Aktier AktiePilen USA Største fald på Dow Jones i 3 uger Dow Jones 1,65% Nasdaq 1,89% S&P 500 1,34% Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones United Technologies, Johnson Microsoft, Caterpillar, Intel & Johnson, 3M S&P 500 Sektorer Utilities, Energy, Materials Information Technology, Industrials, Consumer Staples De 3 toneangivende amerikanske aktieindeks faldt alle tirsdag, da en kombination af en række skuffende regnskaber og en dårligere opgørelse af Durable Goods var med til at investorerne satte spørgsmålstegn ved den nuværende styrke i det amerikanske opsving. Teknologiaktier i S&P 500 indekset faldt således 3,3% hvilket ikke er set siden november 2011. På nøgletalsfronten kom der skuffende tal for varige forbrugsgoder for december måned som faldt med 3,4% i forhold til opgørelsen fra november. Estimatet blandt de adspurgte økonomer var på en stigning på 0,3%. Omvendt overraskede forbrugertilliden for januar med en stigning til 102,9 fra 93,1 i måneden før. Her var der på forhånd kun forventet en stigning til 95,5 blandt analytikerne. Salget af nye boliger var også til den gode side da opgørelsen viste et salg på 481.000 enheder hvilket overgik forventningen om et salg på 450.000 enheder. 9 ud af 10 delindeks i S&P 500 indekset faldt tirsdag med Information Technology som dårligst performende sektor. Vixindekset steg 11% til 17,22 mens omsætningen kun var marginal lavere end gennemsnittet på trods af at mange var afskærmet for at komme på arbejde på Wall Street på grund af snestorm. Verdens største producent af fobrugsvarer amerikanske Procter & Gamble(3,5%) var før børsåbningen tirsdag aktuel med selskabets forskudte Q2 regnskab. Indtjeningen pr. aktie blev 1,06 USD hvilket ikke kunne leve op til analytikernes forventning om en indtjening pr. aktie på 1,13 USD. Omsætningen på 20,16 mia. USD var ligeledes lavere end det forventede da estimatet var på 20,67 mia. USD. Selskabet forventer i indeværende regnskabsår at nå et overskud pr. aktie på nogenlunde samme niveau eller lidt under indtjeningen på 4,09 USD pr. aktie som selskabet opnåede i det foregående regnskabsår. De store amerikanske medicinalselskaber Bristol Myers Squibb(0,8%) og Pfizer(0,6%) var begge aktuelle med deres regnskaber inden tirsdagens børsstart på Wall Street. Bristol Myers regnskab overgik forventningerne til både top og bundlinien. Omsætningen blev således på 4,26 mia. USD mod forventet 4,03 mia. USD mens indtjeningen på 0,46 USD pr. aktie overgik analytikernes forventning om en indtjening på 0,40 USD pr. aktie. Selskabets forventninger til 2015 skuffer på både omsætning og indtjening. Selskabet forventer således en indtjening pr. aktie i intervallet 1,551,70 USD hvor analytikerne i gennemsnit inden dagens melding lå på 1,73 USD pr. aktie. Pfizer omsætning på 13,1 mia. USD kunne ikke matche forventningen på 13,6 mia. USD hvorimod indtjeningen på 0,54 USD pr. aktie overgik forventningen på 0,53 USD pr. aktie. Dupont(1,3%) som købte danske Danisco tilbage i 2011 leverede tirsdag et regnskab der matchede forventningerne til indtjeningen men som ikke kunne leve op til den forventede omsætning som analytikerne havde estimeret. Resultatet pr. aktie blev 0,71 USD mens omsætningen blev på 7,38 mia USD mod ventet 7,79 mia. USD. Claus Lechley Sørensen seniordealer tlf. +45 74 37 37 37 clauss@ 28012015 06:04:24 1/5
En af dagens mange regnskabsaktuelle selskaber som fik lidt ekstra opmærksomhed var den store amerikanske udstyrsproducent Caterpillar(7,2%) der i selskabets regnskabsmelding nedjusterede deres forventning til salg af udstyr til mineindustrien da vendingen her lader vente på sig. Indtjeningen pr. aktie viste 1,35 USD hvilket var en del lavere end forventningen på 1,55 USD pr. aktie. Forventningen til indtjeningen pr. aktie i 2015 er ifølge Caterpillar på 4,75 USD som følge af de lavere ordrerater på mineudstyr hvilket er væsentligt under forventningerne hos analytikerne som i gennemsnit før meldingen lå på 6,69 USD pr. aktie. Softwaregiganten Microsoft(9,3%) var en af handelsdagens helt store tabere efter at selskabet i mandagens eftermarked fremlagde et skuffende regnskab. Indtjeningen og omsætningen var i store træk som forventet. Årsagen til den hårde medfart til aktien skal findes i de nedslående budskaber om at både Windows OEM Pro og nonpro indtægter der dækker over Windows licenser solgt til hardwarepartnere viste et fald på 13%. Herudover viste salget af Xbox konsoller også en vigende tendens i forhold til samme kvartal sidste år. Dagens kurssmæk på mere end 9% var det største til selskabet i mere end 18 måneder. I eftermarkedet fremlagde Apple(3,5%) et superstærkt regnskab der viste en indtjening på 3,06 USD pr. aktie hvilket med lethed overgik estimatet på 2,60 USD pr. aktie. Omsætningen var 74,6 mia. USD hvilket ligeledes var bedre end forventningen på 67,5 mia. USD. Salget af Iphones steg 46% til 74,5 mio. stk. hvilket toppede analytikernes forventning om en stigning i salget til 64,9 mio. stk. Aktien steg 5,7% i eftermarkedet. Yahoo(2,9%) var ligeledes aktuel med regnskab efter lukketid tirsdag. Regnskabet viste en indtjening på 0,30 USD pr. aktie mod forventet 0,29 USD pr. aktie. Yahoo meddelte samtidigt at de vil foretage et skattefrit spinoff af deres aktier i Alibaba Group med henblik på at optimere tilbagebetalingen af udbytte til selskabets aktionærer. Aktien steg steg 6,7% i eftermarkedet. På aftenens rentemøde i Den Amerikanske Centralbank forventes der ikke nye tiltag. Der vil derimod blive holdt øje med kommentarer om i hvilken udstrækning FED vurderer at den seneste markante USD styrkelse vil påvirke den amerikanske økonomi. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat Hess Corp International Paper Boeing General Dynamics Qualcomm Facebook Las Vegas Sands Corp 0,24 USD 0,52 USD 2,07 USD 2,13 USD 1,25 USD 0,48 USD 0,79 USD Nøgletal Begivenhed Estimat 20:00 FOMC Rate Decision Asien Mindre udsving i Asien Nikkei (08.00) +0,15% Hang Seng (08.00) +0,18% Shanghai (03.00) 1,38% De asiatiske aktier handler onsdag morgen med begrænsede udsving med en afventende undertone op til aftenens rentemelding fra Den Amerikanske Centralbank. Det brede MSCI Asia Pacific Index stiger beskedne 0,1% og handler nu tæt på det højeste niveau siden september sidste år. På børsen i Tokyo skiller Sony(+4%) sig ud med pæn stigning efter at selskabet meddeler at de vil skære i medarbejderstaben for at reducere omkostningerne i deres tabsgivende smart 2/5
phone division. Det australske hovedindeks ASX 200 lukker på det højeste niveau siden september. Indekset er nu steget 5 handelsdage i træk. Mineselskabet Bradken(35%) falder kraftigt på meldingen om at selskabet alligevel ikke vil blive overtaget af en kapitalfond som hidtil forventet. Europa Pæne regnskaber fra Tryg og Nordea Future Point Procent Dax 10718 +0,8% Euro Stoxx 50 3396 +0,7% Dow Jones 17454 +0,6% S&P 500 2042,3 +0,6% Nasdaq 4225 +1,1% Olie (Nymex) 46,45 1,0% Copper 5421 2,8% Guld 1289 0,1% EuroBund 158,12 0,1% Vi forventer de europæiske aktier vil starte dagen højere efter gårsdagens store fald. Det stærke amerikanske eftermarked med gode meldinger fra både Apple og Yahoo har løftet stemningen på de europæiske børser fra morgenstunden. Fokus vil i dag være på de mange regnskaber samt aftenens melding fra Den Amerikanske Centralbank. Regnskabet fra Nordea viser en lidt lavere toplinie på grund af faldende nettorenteindtægter mens indtjeningen kommer ind stærkere end forventet. Resultatet før nedskrivninger stiger med 8% til 1,286 mia. euro hvilket er lidt over forventningen hos analytikerne. Udbyttet på 0,62 euro pr. aktie er ligeledes højere end forventningen på 0,57 euro. Nordea forventer også at 2015 bliver et år med lav vækst og lave renter hvorfor koncernen fortsætter planen med at øge omkostnings og kapitaleffektiviteten med henblik på at sikre bankens stærke finansielle fundament. Tryg har hertil morgen fremlagt et regnskab der overgår de i forvejen høje forventninger. Forsikringsdelen overrasker positivt mens investeringsafkastet er lavere som følge af en nedskrivning af selskabets egen domicilejendom. Udbyttet bliver 29 DKK pr. aktie ligesom et aktiesplit gennemføres ultimo marts måned. Regnskabet fra schweiziske Roche viser en omsætning der er inline mens EPS er marginal lavere end forventet. Forventningerne til 2015 er inline med det forventede hos analytikerne. Udbyttet hæves med 3% hvilket er en mindre skuffelse i forhold til konsensus. Q4 tallene fra svenske HIQ vi ser en 3% bedre omsætning en forventet af konsensus mens bundlinien er 3% lavere på grund af en skuffende marginal på 12,4% mod forventet 13,3%. Udbyttet på 2,60 SEK er inline. Regnskabstallene fra Hennes & Mauritz ser ved første øjekast ud til at være tæt på konsensus hvad både top og bundlinie og udbytte angår. Tallene fra svenske Electrolux viser en Q4 EPS på 3,64 SEK mod forventet 2,94 SEK. Omsætningen viser 31,4 mia. SEK mod konsensus på 30,86 mia. SEK Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat 3/5
Roche Holding Nordea Bank AB Electrolux AB Hennes & Mauritz AB Investor AB Getinge AB SKF AB Fiat Chrysler Automobiles Nøgletal Begivenhed Estimat 08:00 Import Price Index MoM (DE) 08:00 Import Price Index YoY (DE) 08:00 GfK Consumer Confidence (DE) 1,5% 3,4% 9,1 Op og nedjustering Lundin Petroleum: UBS sænker til Neutral fra Buy Com Hem: Berenberg sænker til Sell fra Hold Philips: Barclays sænker til Underweight fra Equalweight DNO: HSBC hæver til Overweight fra Neutral Siemens: Barclays sænker til Underweight fra Equalweight Skanska: Berenberg sænker til Sell fra Hold Dagens Teknik Efter en række meget stærke dage måtte det tyske Daxindeks tirsdag give efter. Den meget negative udvikling på Wall Street var mere end investorerne kunne klare hvorfor et tilbagefald fra det meget overkøbte niveau også var naturligt. Indekset er med en RSI på 67 stadig i overkøbt territorium hvorfor en lukning af gappet mellem 10.448 og 10.500 fra åbningen i fredags fortsat må forventes at skulle lukkes i nær fremtid. Modstand: 10700, 10800, 11000 Støtte: 10560, 10500, 10448 4/5
Vidste du at Holland har øget deres guldreserver for første gang siden 1998. Holland har ifølge den seneste opgørelse verdens 9 største guldreserve. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK2100 København Ø. 5/5