TOPDANMARKS 2013 RESULTAT

TOPDANMARKS 2013 RESULTAT 1 1

HIGHLIGHTS 2013 Resultat efter skat faldt med 19,5 % til 1.468 mio. kr. Resultat pr. aktie blev 12,5 kr. (2012: 14,2 kr.) CR: 91,5 (2012: 88,0) CR ekskl. afløbsgevinster: 95,0 (2012: 90,3) De vejrligsrelaterede skader påvirkede combined ratio negativt med 3,9 pct.point (2012: 0,5 pct.point) Præmievækst: Skadeforsikring 1,5 % og livsforsikring 14,8 % Q4 2013 Resultat efter skat faldt med 44,7 % til 251 mio. kr. Resultat pr. aktie faldt med 38,9 % til 2,2 kr. CR: 100,4 (Q4 2012: 88,2) De to storme medførte nettoudgifter på 330 mio. kr. svarende til en negativ påvirkning af CR på 14,6 pct.point Modelmæssig resultatprognose for 2014 Den forudsatte præmievækst i skadeforsikring er uændret 2-3 % Den forudsatte CR er uændret 91-92 ekskl. afløbsresultat Den modelmæssige resultatprognose ligger på 950-1.050 mio. kr. ~ EPS på 9,4 kr. Tilbagekøb af Topdanmark-aktier Tilbagekøbsprogrammet i 2014 ligger på 1,7 mia. kr. (buyback yield på 10,2 %) 2 2

RESULTAT OG MODELMÆSSIG RESULTATPROGNOSE Resultat og modelmæssig resultatprognose Prognose 2013 Resultat i delårsrapporten for Resultat Mio. kr. 2012 1.-3. kvartal 2013 2013 Skadeforsikring - Teknisk resultat 1.068 720 770 765 - Investeringsafkast efter overførsel til teknisk resultat m.m. 1.036 520 570 595 Resultat af skadeforsikring 2.103 1.240 1.340 1.361 Livsforsikring 210 400 430 442 Moderselskab m.v. 22 30 40 73 Resultat før skat 2.335 1.670 1.810 1.875 Skat -512-370 -410-407 Årets resultat 1.823 1.300 1.400 1.468 3 3

2012 Forsikringsteknisk res ultat Investeringsafkast (skade) Liv Moderselsk ab mv. 2013 Q4 2012 Forsikringsteknisk res ultat Investeringsafkast (skade) Liv Moderselsk ab mv. Q 4 2013 RESULTATUDVIKLING FØR SKAT 2012-2013 Q4 2012-Q4 2013 2.335 593 303 232 51 1.875 441 270 56 36 318 2012 Forsikringsteknisafkast Investerings- Liv Modersel- 2013 Q4 2012 Forsikrings- (skade) skab mv. teknisk resultat resultat 97 Investeringsafkast (skade) Liv Moderselskab mv. Q4 2013 4 4

UDVIKLING I SKADEFORLØBET (%) 2012-2013 3.4 0.6 0,5 1.1 0,2 75,4 72.2 2012 Vejrligsrelaterede skader Brand Diskontering Afløb Andet 2013 5 5

UDVIKLING I SKADEFORLØBET (%) Q4 2012-Q4 2013 14,4 0.6 1,0 1.1 0.4 0.4 84,3 72,2 Q4 2012 Vejrligsrelaterede skader Brand Afløb SUL/Ulykke Motor Andet Q4 2013 6 6

ALLAN BODIL 7 7

FAKTA OM STORMENE I TOPDANMARK 35,000 30,000 25,000 20,000 30.000 20.000 25.000 ØKONOMI: Antal storskader*: Allan: 89 Bodil: 25 15,000 10,000 5,000 Anlagte skader Erstatninger: Allan: Godt 600 mio. kr. Bodil: Knap 400 mio. kr. - Allan 28. okt Bodil 5.dec Normal måned *Erstatningsudgiften pr. skade er mere end 500.000 kr. 8 8

VEJRLIGSRELATEREDE SKADER I 2013 Mio. kr. Vejrligsrelaterede skader i Q1-Q3 20 Estimerede bruttoskader ifm. de to storme 1.000 Selvbehold 200 Reinstatement 64 Skadebehandlingsomkostninger mv. 66 Nettoudgift 330 330 Samlede vejrligsrelaterede skader 350 Forudsatte normaliserede skader i 2013-170 Ekstraordinære vejrligsrelaterede skader 180 9 9

UDVIKLING I MIDDELSKADE OG RISIKOPRÆMIE PÅ HUS- OG INDBOFORSIKRING 130 Husforsikring 120 110 108.8 113.2 100 90 100.8 97.8 104.5 104.4 80 2010 2011 2012 2013 130 Indboforsikring 120 114.1 115.6 110 106.1 111.7 108.9 100 104.4 90 80 2010 2011 2012 2013 Risikopræmie (middelskade x skadefrekvens) Middelskade 10 10

STIGENDE RISIKOPRÆMIE PÅ INDBO (KR.) Risikopræmie Udvikling i skadetyper 1,400 800 1,200 700 1,000 600 800 600 500 400 300 Tyveri mm. Brand Elektronik mv. Øvrige 400 200 200 100 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 11 11

UDVIKLING I RISIKOPRÆMIE* PÅ PERSONBILER 120 100 90.4 89.8 91.5 80 60 2010 2011 2012 2013 * (middelskade x skadefrekvens) 12 12

TOPDANMARK - EKSEMPLER PÅ UDVIKLING I ERSTATNINGSUDGIFTER Brandskader, brutto (mio. kr.) Tyveriskader (mio. kr.) 250 250 200 200 150 150 100 100 50 50 0 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 0 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Motorskader (mio. kr.) 2009 2010 450 400 2011 2012 350 300 2013 250 200 150 100 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 13 13

UDVIKLING I COMBINED RATIO INKL. OG EKSKL. AFLØB (HVID) 93.6 91.1 95.7 93.3 92.0 90.3 90.3 88.0 95,0 91,5 2009 2010 2011 2012 2013 14 14

3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 UDVIKLING I PRÆMIEINDTÆGT 2013 OG Q4 2013 % % 0,5 0,6 0,3 0,6 1,0 1,0 0,4 2,4 0,4 1,5 0,4 1,0 1,3 0 0 Q4 2012 2012 Privat Erhverv Motor SUL og & arbejdsløshed Industri Arbejdsskade Præmievækst Privat Erhverv Motor Ulykke SUL og Andet Præmievækst & arbejdsløshed Industri 15 15

85 FORUDSAT CR PÅ 91-92 FOR 2014 EKSKL. AFLØBSRESULTAT % 95,0 2,0 91-92 1,5 CR for 2013 Vejrligsrelaterede skader over normalniveau Prisforhøjelser, ændrede dækninger, omkostningsbesparelser Forudsat CR for 2014 ekskl. afløb Forudsætninger for CR i 2014 Et vejrmæssigt normalår med vejrligsrelaterede skader på 170 mio. kr. Et renteniveau svarende til rentekurven 21. februar 2014 En omkostningsprocent på under 16 16 16

EKSEMPLER PÅ LØNSOMHEDSFORBEDRENDE TILTAG Prisforhøjelser Individuelle prisforhøjelser på Indbo Erhverv & Industri Generelle prisforhøjelser på SUL Rejseforsikringer Ændrede dækninger Indboforsikring Elektronikforsikring Omkostningsbesparelser Outsourcing af IT-mainframe Bedre udnyttelse af indkøbspower Salgsorganisation på plads 17 17

FORUDSÆTTER PRÆMIEVÆKST PÅ 2-3 % I 2014 Effekt af automatisk prisindeksering 0,9 % + Styrket distributionskraft på privat-, landbrugs- og det nedre erhvervsmarked - Økonomiforbedringstiltag Samlet forudsat præmievækst 2-3 % 18 18

FORBEDREDE KUNDEMÅLINGER Utilfredse kunder Ambassadører Kilde: ASMA telefonmålinger pr. 31. december 2013 19 19

EFFEKT AF EN RENTESTIGNING Erstatningsreserverne er matchet på aktivsiden 3 mdr. og 10-årig forwardrente i DKK Renteændringer påvirker ikke den samlede værdi af erstatningshensættelser og matchende investeringsaktiver Stiger rentekurven med 1 pp, falder CR med ca. 1,3 pp svarende til 88 mio. kr. før skat % 2,0 2,3 2,5 2,8 Præmiereserven er investeret i korte rentebærende fordringer Stiger den korte rente med 1 pp, stiger resultatet før skat med ca. 40 mio. kr. 0,8 1,3 0,2 0,3 2/2014 2/2015 2/2016 2/2017 3-mdr. forwardrente 10-årig forwardrente 20 20

UDVIKLINGEN I DEN JUSTEREDE RENTEKURVE 21 21

Investeringsafkast - for Topdanmark-koncernen ekskl. livsforsikring Investeringsafkast Beholdning 31. dec. 2012 2013 mia. kr. Afkast Q4 2012 Afkast Q4 2013 Afkast 2012 Afkast 2013 mio. kr. % mio. kr. % mio. kr. % mio. kr. % Danske aktier 0,4 0,5-13 -3,6 34 7,7 44 12,9 120 33,2 Udenlandske aktier 0,7 0,8 28 3,3 53 6,2 112 15,1 137 17,1 Stats- og realkreditobligationer 11,4 11,0 140 1,2 59 0,5 525 4,4 176 1,6 Kreditobligationer 0,6 0,5 28 5,2 1 0,2 98 21,2 38 6,8 CDO's 0,8 0,9 85 11,8 53 6,5 305 51,6 205 28,4 Ejendomme 1,4 1,4-7 -0,5 15 1,1 33 2,4 75 5,4 Aktiver vedr. SUL 2,1 2,0 56 2,8 29 1,4 192 10,1 98 4,8 Pengemarked m.m. 2,3 2,5-12 -0,3-16 -0,5 7 0,2-35 -1,1 Ansvarlig lånekapital -1,2-1,2-15 -1,4-18 -1,6-63 -5,4-61 -5,3 Rentebærende gæld -0,4-0,7-2 -0,2 1 0,1-11,0-0,6-5 -0,8 18,2 17,6 289 1,6 212 1,2 1.241 6,9 748 4,1 Kapitalforvaltning 54 71 95 118 Investeringsafkast i alt 343 283 1.336 866 Overført forrentning forsikringshensættelser: Diskontering -49-47 -217-168 Forsikringsteknisk rente -2-2 -20-14 Eksponering i udenlandske aktier og kreditobligationer er tilpasset ved hjælp af afledte finansielle instrumenter. Ved beregning af afkastprocenter sættes afkastet af finansielle instrumenter i forhold til størrelsen af eksponeringen i det underliggende aktiv. Kursregulering af erstatningshensættelser indgår under stats- og realkreditobligationer, hhv. aktiver vedr. SUL (syge- og ulykkesforsikring). 22 22

RESULTAT - LIVSFORSIKRING Resultat Livsforsikring 4. kvartal 4. kvartal Mio. kr. 2012 2013 2012 2013 Investeringsafkast 29 29 144 100 Risikoforrentning 37 46 165 164 Overført skyggekonto -28 22-117 171 Andet 8 5 18 7 Resultat af livsforsikring 46 102 210 442 Maksimal skyggekonto ultimo 236 72 Anslået værdi af skyggekonto ultimo 210 10 Investeringsafkast i Topdanmark Liv Holding og resultat i Nykredit Livsforsikring er flyttet fra Andet til Investeringsafkast. Sammenligningstal er tilpasset. 23 23

LIV UDVIKLING I BRUTTOPRÆMIER Mio. kr. 4,000 3,600 3,200 2,800 2,400 2,000 1,600 1,200 800 400 2,157 2,134-1,0% 2012 2013 % stigning 1,377 902 52,6% 3,059 3,511 14,8% 0 Løbende Indskud I alt 24 24

LIVS KONKURRENCEDYGTIGHED PÅ PLADS Sammen med AP Pension er Topdanmark blandt de tre selskaber, hvor opsparingen er blevet forrentet BEDST i år Ålund Nr. 1 - fire gange i træk Succes med Topkunde Indehaverpension Omkostningsreduktion 25 25

UDSIGTER FOR LIVSFORSIKRING 2014 Forbedret konkurrenceevne i løbet af 2013 Forudsætter fremgang i løbende præmie på 0-5 % i 2014 (2013: -1,0 %) Der forudsættes indtægtsførsel af den fulde risikoforrentning fra alle rentegrupper på 140-150 mio. kr. Den maksimale skyggekonto ultimo 2014 forventes øget til 100-110 mio. kr. som følge af underskud i enkelte omkostnings- og risikogrupper. Begrebet skyggekonto forventes afviklet ved udgangen af 2014. Det vides ikke, hvad der træder i stedet En mulighed er, at den del af skyggekontoen, som med rimelighed forventes indtægtsført efter de gældende regler, vil indgå som en primopostering på egenkapitalen i 2015 I så fald vurderer Topdanmark, at skyggekontoen vil skulle nedskrives til ca. 10 mio. kr. Risikoforrentning og skyggekonto opgøres endeligt i forbindelse med årsrapporten for 2014 26 26

MODELMÆSSIG RESULTATPROGNOSE FOR 2014 Resultatprognose 2014 Resultat Mio. kr. 2013 Prognose 2014 21. februar 2014 Skadeforsikring - Teknisk resultat 765 770 820 - Investeringsafkast efter overførsel til teknisk resultat m.m. 595 250 300 Resultat af skadeforsikring 1.361 1.020 1.120 Livsforsikring 442 200 230 Moderselskab m.v. 73 20 30 Resultat før skat 1.875 1.240 1.380 Skat -407-290 -330 Årets resultat 1.468 950 1.050 Svarer til et resultat pr. aktie på 9,4 kr. 27 27

TILBAGEKØBSPOTENTIALE 2014 Mio. kr. 31.12.2013 Egenkapital ultimo 2013 5.490 Hybridkapital 407 Immaterielle aktiver -620 5.277 Forventet overskud efter skat 2014 (middelværdi) 1.000 Ændring immaterielle aktiver 0 Bevægelser på egenkapitalen (især udstedelse og udnyttelse af optioner) 100 1.100 Forventet kapitaldækning ultimo 2014 6.377 Skønnet nødvendig S2-solvenskapital 2014 4.700 Ansvarlig lånekapital Forsikring -250 Nødvendig solvenskapital Holding 4.450 Overskudskapital/tilbagekøbspotentiale i 2014 1.927 Tilbagekøb 1.700 Eventuelt behov for solvenskapital ud over 4.700 mio. kr. vil blive dækket gennem udstedelse af yderligere supplerende kapital. I den forbindelse har Topdanmark Forsikring udstedt 100 mio. kr. ansvarlig lånekapital med step up i 2015 og udløb i 2018 og 400 mio. kr. ansvarlig lånekapital med step up i 2016 og udløb i 2019. Disse udstedelser anses for beredskab i forbindelse med overgangen til S2 og vil derfor ikke blive indregnet i tilbagekøbspotentialet før det faktiske S2-solvenskrav er kendt. 28 28

TILBAGEKØB PÅ 1,7 MIA. KR. I 2014 Det realiserede tilbagekøb for 2013 udgjorde 1.836 mio. kr. Buy-back yield på 11,1 % For 2014 ligger tilbagekøbsprogrammet på 1,7 mia. kr. Heraf er 414 mio. kr. overført fra 2013 Der er pt. tilbagekøbt aktier for 218 mio. kr. Der resterer således 1.482 mio. kr. af tilbagekøbet for 2014 Tilbagekøbet på 1,7 mia. kr. svarer til en buy-back yield på 10,2 % Fra 2000 til 2013 har det gennemsnitlige buy-back yield ligget på 9,5 % Topdanmark har siden 1998 annulleret 69,7 % af de udestående aktier Gennemsnitskurs: 41 29 29

GENNEMSNITLIG UDLODNINGSPROCENT PÅ 9,5 (2000-2013) 20 19 Udlodningsprocent 18 16 14 13 14 12 10 9,5 8 7 9 10 7 10 Gennemsnit 8 10 9 11,1 10,2 6 4 2 3 2 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 E 30 30

UDVIKLING I TOPDANMARKS AKTIEKAPITAL OG KURS Udvikling i Topdanmarks aktiekapital og kurs ultimo hver periode Aktiekapital (stk. aktier) Aktiekapital (stk. aktier) Ultimokurs Kurs 450,000,000 160 400,000,000 140 350,000,000 120 300,000,000 100 250,000,000 200,000,000 80 150,000,000 60 100,000,000 40 50,000,000 20 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 0 31 31

NYT BESTYRELSESMEDLEM Bestyrelsen indstiller at adm. direktør i If, Torbjörn Magnusson, indvælges i bestyrelsen If s aktiepost i Topdanmark repræsenterer 28 % af stemmerne Derfor naturligt, at If bliver repræsenteret i bestyrelsen Topdanmarks strategi og formandskab er uændret If/Sampo har ikke købt aktier i Topdanmark siden maj 2011 Business as usual 32 32

DISCLAIMER Denne præsentation indeholder udtalelser om fremtidige forhold. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici af såvel generel som specifik karakter. Mange faktorer kan forårsage, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger og forudsætninger, som indeholdes i præsentationen. Sådanne faktorer kan f.eks. være konjunkturudviklinger, udviklingen i de finansielle markeder, den økonomiske indvirkning af ikke-forudsete begivenheder som f.eks. terrorhandlinger eller ekstraordinære vejrmæssige forhold, ændring i danske og EU-mæssige regler, konkurrencefaktorer i forsikringsbranchen og udviklingen i genforsikringsmarkedet. Se endvidere afsnittet om risikoforhold på www.topdanmark.com Investor Risikostyring. Ovenstående angivelse af risikofaktorer er ikke udtømmende. Investorer og andre, der måtte basere beslutninger vedrørende Topdanmark på udsagn om fremtiden, bør foretage egne omhyggelige overvejelser om disse forhold samt usikkerhedsmomenter i øvrigt. Topdanmarks udsagn om fremtiden er i øvrigt alene baseret på informationer, der var kendt på tidspunktet for udarbejdelsen af årsrapporten 2013. 33 33

BILAG 34 34

FINANSKALENDER Ordinær generalforsamling 10.04.2014 Delårsrapport 1. kvartal 2014 20.05.2014 Halvårsrapport 2014 19.08.2014 Delårsrapport 1.-3. kvartal 2014 18.11.2014 Tilbagekøb af aktier er muligt 12. mar. 2014 28. apr. 2014 28. maj 2014 28. jul. 2014 27. aug. 2014 27. okt. 2014 Tilbagekøb af aktier er ikke muligt 11. feb. 2014 11. mar. 2014 29. apr. 2014 27. maj 2014 29. jul. 2014 26. aug. 2014 28. okt. 2014 25. nov. 2014 35 35

AKTIEPROFIL Fokuseret strategi Dansk aktør Stabile forsikringsrisici Lav omkostningsprocent Begrænset finansiel risiko Effektiv kapitalstyring Begrænset toplinjevækst Profitabel vækst i nævnte rækkefølge Topdanmark-aktien er en værdi-case ikke en vækst-case Højt nettoresultat Stort aktietilbagekøbsprogram Ingen vedtægtsmæssig beskyttelse mod en overtagelse 36 36

SAMMENLIGNING COMBINED RATIO INKL. OG EKSKL. AFLØB (HVID) 2009-2013 (DANSK FORRETNING) 105.2 103.8 104.2 101.2 100.8 93.6 91.1 95.7 93.3 92.0 90.3 90.3 88.0 95,0 91,5 93.0 88.6 98.8 98.1 90.4 91.2 85.4 93.4 87,5 101.6 100.4 101.8 102.4 94.3 94.1 99.7 98.0 101.1 98.2 95.5 92.3 88.1 83.3 91.5 87,4 1) 1) Skandinavisk forretning fra 2009 til H1 2013 37 37

SAMMENLIGNING COMBINED RATIO EKSKL. AFLØB 2009-2013 (KONCERNNIVEAU) 100.8 95,0 92.7 91.5 90.8 91.0 94.1 91.3 86.8 85.3 Topdanmark Tryg Codan 1) Alm. Brand Gjensidige If GF 1) Alka Lærerstanden 1) Købstæderne 1) 1) Fra 2009 til H1 2013 38 38

SAMMENLIGNING COMBINED RATIO INKL. AFLØB 2009-2013 (DANSK FORRETNING) 94.1 94.7 91,5 87.5 87.4 89.7 91.3 91.7 81.6 80.3 Topdanmark Tryg Codan 1) Alm. Brand Gjensidige 3) If GF 2) Alka Lærerstanden 2) Købstæderne 2) 1) Skandinavisk forretning fra 2009 til H1 2013 2) Fra 2009 til H1 2013 3) Norden ekskl. Norge primært Danmark. Ikke diskonteret bortset fra arbejdsskade 39 39

SAMMENLIGNING OMKOSTNINGSPROCENT 2009-2013 (KONCERNNIVEAU) 20.9 16.8 16,2 15.6 16.0 15.3 Topdanmark Tryg Codan Alm. Brand Gjensidige If 1) 1) Fra 2009 til H1 2013 40 40

NØGLETAL - SEGMENTOPDELT Privat Erhverv og Industri Koncern 2012 2013 2012 2013 2012 2013 Præmievækst 2,4 0,3 1,5 Bruttoerstatningsprocent 72,7 74,5 67,0 87,5 70,0 80,4 Nettogenforsikringsprocent 0,5-2,5 4,2-8,1 2,2-5,0 Skadeforløb 73,2 72,1 71,2 79,4 72,2 75,4 Bruttoomkostningsprocent 16,2 16,9 15,3 15,4 15,8 16,2 Combined ratio 89,4 88,9 86,5 94,8 88,0 91,5 CR korrigeret for afløb 90,1 92,9 90,8 97,6 90,3 95,0 41 41

VÆRDISKABELSE Distributionskraft Kundetilfredshed Prissætning Effektivitet 42 42

ENTRY BARRIERS Example based on experience from Topdanmark: - Premium volume DKK 1,000m portfolio in personal market - CR = 90 or a profit of DKK 100m - Expense ratio 18%, of which 10% new business Premium profile (%) Combined ratio 16 14 12 10 8 6 4 2 0 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20+ Age of policies number of years 200 150 100 50 0 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20+ Age of policies number of years Total = 100% Weighted CR Total = 90 43 43

ENTRY BARRIERS Example based on experience from Topdanmark: - Premium volume DKK 1,000m portfolio in personal market - CR = 90 or a profit of DKK 100m - Expense ratio 18%, of which 10% new business Accumulated profit shows result of new business after x years Profit (DKKm) Accumulated profit (DKKm) 40 150 20 0 (20) 100 50 (40) (60) (80) 0 (50) (100) Age of policies number of years (100) Age of policies number of years Total = DKK 100m Profit 20+ = DKK 100m Milestones 44 44

NORMALINDTJENING Mio. kr. Skade CR = 91 9,1 mia. kr. x 9 pp 820 Afløb (CR-effekt 1,7 pp) 9,1 mia. kr. x 1,7 pp 160 Forsikringsteknisk rente ekskl. diskontering 4 mia. kr. x 1 % 40 Liv 225 Moderselskab m.m. 30 Risikopræmie aktiver 5 mia. kr. x 2 % 100 Aktier 0,8 mia. kr. x 7 % 55 Resultat før skat 1.430 Skat -350 Resultat efter skat 1.080 45 45

SÅDAN KAN DER TJENES PENGE PÅ SKADEFORSIKRING Forudsætninger: Egenkapital 40 % af præmieindtægterne Combined ratio 91,0 (skader + omkostninger) / præmieindtægt Renteindtægt på præmiehensættelser svarende til 0,5 % af præmieindtægten Afkast af egenkapitalen 5 % Afkast af driften: Indtægter 100,0 Renteindtægter 0,5 100,5 Udgifter 91,0 9,5 ~ ROE = 24 % Afkast af egenkapitalen: 5 % ROE (egenkapitalforrentning) før skat 29 % 46 46

UDVIKLING I STOR- OG VEJRLIGSRELATEREDE SKADER Storskader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår 2009 92 28 26-1 145 2010 28 59 29 36 152 2011 0 93 166-12 247 2012 8 141-11 89 227 2013 78 42 26 31 177 Bemærkning: Storskader er defineret som bruttoskader over 5 mio. kr. omfatter property-skader på Erhverv og Industri. Vejrligsrelaterede skader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår 2009 0 8 24 31 63 2010 1) 300 0 228-34 494 2011 61 15 704 115 895 2012 21 12 12 4 49 2013 0 19 1 1.000 1.020 Bemærkning: Omfatter bruttoskader over 4,5 mio. kr. pr. begivenhed. Inkl. afløbsgevinster/-tab i tidligere år. 1) Ekskl. snetryksskader, motor mv. 47 47

DEKOMPONERING AF AFLØBSRESULTAT Afløbsresultat f.e.r. 4. kvartal 4. kvartal Mio. kr. 2012 2013 2012 2013 Syge- og ulykke 17 73 34 139 Arbejdsskade 94 18 148 63 Motoransvar/-kasko 1 18 26 93 Andet -35-8 -7 11 Afløbsresultat f.e.r., i alt 77 101 201 306 48 48

AFLØBSRESULTAT F.E.R. I PROCENT AF PRÆMIEINDTÆGTEN 3,4 2.5 2.4 2.3 1.7 2009 2010 2011 2012 2013 49 49

PRÆMIEOPDELING Præmier opdelt på segmenter 2013 Præmier opdelt på produkter 2013 6,3 % 45 % 55 % 8,1 % 33,1 % 16,4 % 10,7 % 25,4 % Privat Erhverv og Industri Privat Motor Landbrug Erhverv og Industri Arbejdsskade Syge, ulykke og arbejdsløshed 50 50

NORMALAFKAST I LIVSFORSIKRING Forudsætninger: Nødvendig egenkapital i Topdanmark Liv: 1.500 mio. kr. Egenkapitalens investeringsafkast: 4,0 % CR syge- og ulykkesforretningen 95,0 % Indtjening kapitalforvaltning 0,2 % 51 51

NORMALAFKAST I LIVSFORSIKRING Mio. kr. Normal afkast Afkast af livsforsikring: Investeringsafkast af egenkapital 4,0 % 60 Risikoforrentning 146 Resultat af forsikringer uden for kontribution -15 Resultat i Nykredit Liv 3 Kapitalforvaltning Liv 65 259 259 ~17 % ROE Øvrigt livrelateret resultat: Livrelateret skadeforsikring (tab af erhvervsevne, sundhedsforsikring og kritisk sygdomsforsikring samt arbejdsløshedsforsikring mv.) 38 Øvrige synergier bl.a. på distributionssiden 50 88 88 347 ~23 % ROE 52 52

SOLVENS EIOPA har anbefalet de nationale finanstilsyn at præimplementere dele af SII pr. 1. januar 2014 Intern model kan anvendes pr. 1. januar 2014 Vil ikke kræve formel godkendelse fra DFSA Kapitalelementer kan indregnes fra 1. januar 2014 Herunder en del af det forventede fremtidige overskud Topdanmark anser fortsat en solvenskapital på 4,7 mia. kr. som tilstrækkelig 53 53

TOPDANMARK HAR TILSTRÆKKELIGT KAPITALBEREDSKAB Solvensdækning ultimo 2013 Mio. kr. Nødvendig kapital med intern model 4.700 Evt. yderligere nødvendig kapital med standardmodellen 600-700 I alt 5.300-5.400 Kapitaldækning ultimo 2013 5.277 Tier 2-kapital 250 Tier 2-kapital til beredskab 500 I alt 6.027 54 54

INVESTERINGSAFKAST TOPDANMARK EKSKL. LIVSFORSIKRING % 7.3 6.9 4.8 3.1 4,1 2009 2010 2011 2012 2013 55 55

CDO S AFKAST OG BEHOLDNINGER CDO s Koncern ekskl. livsforsikring Mio. kr. Q4 12 Q4 13 2012 2013 Afkast AAA og AA 6 1 13 7 Lavere end AA 79 53 292 198 Afkast i alt 85 54 305 205 Renter 26 37 134 140 Kursreguleringer 59 17 171 66 Afkast i alt 85 54 305 205 Bogført værdi 31. december AAA og AA 99 48 Lavere end AA 719 816 Bogført værdi i alt 818 865 56 56

DISTRIBUTIONSKANALER Skade 2013 Liv 2013 6 % 4 % 26 % 35 % 23 % 48 % 5 % 20 % 27 % 6 % Assurandører Danske Bank Telefonsalg mv. Danica Pension Mæglere Bilforhandlere og Home Assurandører Mæglere Andre (banker mv.) Hovedkontor og livsalgskorps 57 57

MARKEDSANDELE Skadeforsikring 2012 Livsforsikring 2012 18,0 % 19,6 % 6,4 % 4,6% 1,6% 1,3% 0,6% 31,2 % 3,0 % 3,7 % 10,0% 4,5 % 17,4 % 6,1 % 20,2 % 5,6 % 9,5 % 12,6 % 24,1 % Tryg Topdanmark Codan Alm. Brand Gjensidige If Lærerstanden Alka Forsikring GF-Forsikring Øvrige PFA Nordea Liv & Pension SEB Pension Skandia Alka Liv Danica Pension AP Pension Topdanmark Liv Alm. Brand 58 58

SKATTEFORDEL VED TILBAGEKØB VS. UDBYTTE Indekseret værdi efter skat 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 År Tilbagekøb Udbytte Forudsætninger: Afkast 9 % p.a., udlodning af hele overskuddet, investors skattesats 42 %, ingen transaktionsomkostninger. Værdien af udbytter efter skat geninvesteres. 59 59

HOVED- OG NØGLETAL Hoved- og nøgletal for 2009-2013 og konsensus for 2014-2015 Hovedtal: Konsensus 2009 2010 2011 2012 2013 2014* 2015* Bruttopræmieindtægter, skade 8.665 8.548 8.668 8.759 8.889 9.093 9.262 Skadeforsikring: Teknisk resultat 869 626 907 1.068 765 960 956 Investeringsafkast efter overførsel til teknisk resultat m.m. 723 465 179 1.036 595 266 268 Resultat af skadeforsikring 1.592 1.092 1.086 2.103 1.361 1.230 1.231 Livsforsikring 292 384 187 210 442 278 268 Moderselskab mv. -21 31 76 22 73 31 31 Resultat før skat 1.863 1.506 1.349 2.335 1.875 1.558 1.509 Skat -417-338 -326-512 -407-374 -369 Periodens resultat 1.446 1.168 1.023 1.823 1.468 1.192 1.167 Tilbagekøb 355 833 1.159 1.200 1.836 1.381 1.100 Nøgletal: EPS 9,2 7,7 7,4 14,2 12,5 8,9 8,3 Skadeforløb 76,2 77,9 74,6 72,2 75,4 73,6 73,7 Omkostningsprocent 14,9 15,4 15,7 15,8 16,2 16,0 16,0 Combined ratio 91,1 93,3 90,3 88,0 91,5 89,6 89,9 Combined ratio ekskl. afløb 93,6 95,7 92,0 90,3 95,0 91,8 91,7 *Indhentet umiddelbart før offentliggørelse af årsrapporten 2013 60 60

MACROECONOMICS FOR DANMARK % 2013E 2014E GDP growth 0,3 1,5 Private consumption 0,3 1,1 Public consumption -0,1 0,4 Inflation 0,8 1,6 Unemployment rate 5,7 5,5 General government debt % of GDP 44,0 43,5 General government balance % of GDP -2,2-1,6 Current account % of GDP 5,1 5,2 House prices 2,9 1,9 Source: Danske Research (www.danskebank.com/danskeresearch) 61 61

KUNDETILFREDSHED Et mindre fald i starten af året, formentlig som følge af det store pres på vores organisationer som følge af de to storme. 62 62