Topdanmarks resultat H1 2006

Transkript

1 Topdanmarks resultat H1 2006

2 Koncernstruktur m.v. 2 Præmie skade 8,5 mia. kr. Topdanmark Topdanmark Forsikring Antal ansatte Investeringsaktiver: Kapital- 35 mia. kr. forvaltning Danske Forsikring & BG BG Forsikring Topdanmark Livsforsikring Præmie liv 2,5 mia. kr. Koncern

3 Aktieprofil 3 Klart fokuseret strategi Dansk aktør En forsikringsaktie ikke en investeringsforening Kalkulerede forsikringsmæssige risici Relativt begrænset top-line vækst i skade større i liv Højt cash flow Stort tilbagekøbsprogram Koncern

4 Markedsandele 4 Markedsandele i skade 2005 Markedsandele i liv 2005 Lærerstanden 3,3% Pension Danmark 8,6% Øvrige 18,6% Tryg 21,1% Øvrige 9,4% PFA 23,7% GF Forsikring 2,4% Pensam Liv 12,1% Nykredit 3,0% Alka 3,5% if 5,8% Alm. Brand 9,6% Codan 13,2% Topdanmark 19,5% Industriens Pension 7,0% Topdanmark 4,3% Sampension 9,8% SEB Pension 7,0% Nordea 6,3% Danica 11,9% Koncern

5 Highlights 5 1. halvår 2006 : Resultatet efter skat steg fra 436 mio. kr. til 689 mio. kr. Resultat pr. aktie steg fra 21,4 kr. til 35,2 kr. Præmiefremgang på 5,6 pct. i skade og 30,1 pct. i liv Egenkapitalforrentning på 16,7 pct. efter skat (36,2 pct. p.a.) Omkostningsprocenten reduceret med 0,5 procentpoint til 14,4 Combined ratio reduceret fra 93,6 til 86,4 Forventninger: Forventet combined ratio for 2006 justeret fra omkring 89 til knap 88 Resultatprognosen for 2006 er uændret mio. kr. Tilbagekøbsprogrammet er ligeledes uændret på mio. kr. Koncern

6 Forskel i omkostningsprocent blev udbygget ,8 21,020,620,4 Topdanmark 19,1 18,3 17,2 16,8 15,6 14,6 14,8 14,7 14,4 14, ,6 14,8 Dansk skadeforsikring 22,0 21,4 20,9 19,6 19,1 19,1 16,316,6 15,8 14, H H Q Reduceret med den estimerede effekt af IFRS E 0 Topdanmark 2) Tryg 1) Codan 1) Alm. Brand 1) Husleje fra ejede domicilejendomme er ikke indregnet i omkostningsprocenten 2) Fraregnes husleje fra ejede domicilejendomme vil omk.pct. være 0,4 procentpoint lavere Skade

7 Højere præmievækst end markedet 7 Combined ratio (dansk forsikring) Præmievækst (dansk forsikring) ,7 108,8 106, , ,8 94,8 92,4 90,9 86,4 96,6 93,4 90,7 87,1 98,0 98,0 96,6 Topdanmark 3) Tryg 1) Codan1) 2) 91,8 97,7 91,3 89,9 91,3 Alm. Brand , ,6 5,6 6,5 7.7 Topdanmark 4,0 2,8 Tryg 3,6 5,2 4,1 3,9 3,4 2,6 2,9-1,5 Codan Alm. Brand Ekskl. Københavnske Re H ) Husleje fra ejede domicilejendomme er ikke indregnet i omkostnings- og erstatningsprocenten 2) Ekskl. diskontering af erstatningshensættelser 3) Fraregnes husleje fra ejede domicilejendomme vil CR være 0,6 procentpoint lavere H Skade

8 Nedadgående trend for combined ratio ,6 90,7 92,4 90,7 90,9 0,7 0,6 2003* H Q E Styrkelse af reserver 89,6 Januarstorm korrigeret til et normaliseret stormforløb Combined ratio 86,4 84,0 < 88,0 Nedenstående trend for combined ratio: Forbedring på arbejdsskade Faldende erstatningsprocent som følge af rentestigningen Forbedring af syge-ulykke Giver gode muligheder for at modstå øget konkurrence * 2003 reduceret med den estimerede effekt af IFRS Skade

9 Udsigter for skadeforsikring 9 Hårdere konkurrence baseret på distribution, service, personale og pris Fortsat forventet præmievækst på knap 5 pct. i 2006 Præmievæksten ventes at falde gradvist henover 2006 CR justeres fra omkring 89 til knap 88 for 2006 Skadefrekvensen på motor har været uændret i H Forventer også uændret skadefrekvens på motor i H Kan, hvis nødvendigt, investere i øget konkurrencedygtighed og stadig nå målsætningen om en overskudsgrad på 10 pct. de kommende år Skade

10 Kan der tjenes penge på skadeforsikring? 10 Forudsætninger: Egenkapital 33 pct. af præmieindtægterne Combined ratio 89 Renteindtægt på hensættelser (inkl. diskonteringseffekt) svarende til 1,0 pct. af præmieindtægten Afkast af egenkapitalen 5 pct. Afkast af driften: Indtægter 100,0 Renteindtægter 1,0 101,0 Udgifter 89,0 12,0 ~ ROE = 36,0 pct. Afkast af egenkapitalen: 5,0 pct. ROE (egenkapitalforrentning) før skat 41,0 pct. Skade

11 Fortsat høj vækst i løbende præmie Pct. Præmievækst, bruttopræmie 32,0 30, Pct. Sammenligning af præmievækst på løbende præmie H , ,5 22,0 15,2 11, ,8 8,2 8,3 10, H E 0 Topdanmark Nordea Danica PFA SEB Liv

12 Højt nettoafkast for pensionskunder i Topdanmark 12 Akkumulerede investeringsafkast 2002-H Sammenligning af netto- og bruttoafkast H Pct ,1 40,2 30,9 31,3 27,6 37,6 33,7 Pct (2) 2,9 3,2 3,1 3,7 2,3 2,0 1,4 0,0-1,2 (3.5) -3,7-4,0-4,1-4, Top Liv (I) Top Liv (V) Nordea Danica Alm. Brand PFA SEB (4) (6) Top Liv (I) Top Liv (V) Netto Nordea Danica Alm. Brand Brutto PFA SEB Liv

13 Udsigter for livsforsikring 13 Forventning til den samlede præmievækst for 2006 er øget fra 15 pct. til pct. For løbende præmie er vækstforventningerne for 2006 øget fra over 10 pct. til pct. Bonusgrad på 10,1 pct. i Liv I, hvilket er blandt markedets højeste Depotrente på 5,0 pct. for 2006 i Liv I Hovedparten af de øvrige markedsdeltagere ligger på 4,5 pct. Øget kundemobilitet Større gennemslagskraft over for store virksomheder Har introduceret et nyt markedsrenteprodukt - Profilpension Venter stigende andel af nytegning i markedsrenteproduktet Lavere solvenskrav til Profilpension end til garanterede produkter Liv

14 Uændret resultatprognose for I Q1-rapporten blev resultatprognosen for 2006 opjusteret med 150 mio. kr. til mio. kr. efter skat Investeringsresultatet har i Q2 været lavere end forudsat Skadeforløbet har i Q2 været bedre end forudsat Samlet ligger resultatprognosen for 2006 uændret på mio. kr. efter skat Svarer til en ROE efter skat på 30 pct. Forudsætningerne i prognosen for 2006 er baseret på kurserne 18. august 2006 Koncern

15 Tilbagekøb svarende til en udlodningsprocent på 8 15 Det forventede tilbagekøb er ligeledes uændret på mio. kr. i 2006 Tilbagekøbet for 2006 svarer til en udlodningsprocent (yield) på 8 På nuværende tidspunkt er der i 2006 tilbagekøbt Topdanmark-aktier for 784 mio. kr. Siden 1998 har Topdanmark tilbagekøbt 52,8 pct. af de udestående aktier Gennemsnitskurs: 240 Koncern

16 en kilde til opdateret information om Topdanmark

17 Disclaimer 17 Denne præsentation indeholder udtalelser om fremtidige forhold. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici af såvel generel som specifik karakter. Mange faktorer kan forårsage, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i præsentationen. Sådanne faktorer kan f.eks. være konjunkturudviklinger, udviklingen i de finansielle markeder, den økonomiske indvirkning af ikke-forudsete begivenheder som f.eks. terrorhandlinger eller ekstraordinære vejrmæssige forhold, ændring i danske og EUmæssige regler, konkurrencefaktorer i forsikringsbranchen og udviklingen i genforsikringsmarkedet. Se endvidere afsnittet om risikoforhold i halvårsrapporten Ovenstående angivelse af risikofaktorer er ikke udtømmende. Investorer og andre, der måtte basere beslutninger vedrørende Topdanmark på udsagn om fremtiden, bør foretage egne omhyggelige overvejelser om disse forhold samt usikkerhedsmomenter i øvrigt. Topdanmarks udsagn om fremtiden er i øvrigt alene baseret på informationer, der var kendt på tidspunktet for udarbejdelsen af halvårsrapporten for første halvår 2006.

18 18 Bilag

19 Effekt af en stigning af rentekurven med 1 pct. point 19 Umiddelbar effekt Første års effekt Efter Mio. kr. skat Kursreg. af investeringsaktiver -281 Kursreg. af erstatningshensættelser 269 Engangseffekt af rentestigning -12 Mio. kr. Efter skat Merafkast af rentebærende fordringer 27 0,9 pct. point fald i erstatningsprocent 59 Løbende effekt af rentestigning 86 Engangseffekt af rentestigning -12 Resultateffekt i alt 74 Koncern

20 Model for aktietilbagekøb (1/2) 20 2 x solvenskravet i skadeforsikring (præmiebaseret) 1,5 x solvenskravet i livsforsikring 1 års vækst i solvenskrav 0,3 x aktieeksponeringen (koncern ekskl. liv) 1 x rentefølsomheden (koncern ekskl. liv) Mio. kr Mio. kr finansieret af ansvarlig kapital, langfristede lån eller committed lines til moderselskabet (20 pct. af mio. kr.) -881 I alt egenkapital Koncern

21 Model for aktietilbagekøb (2/2) 21 Mio. kr. Egenkapital primo 2006 Egenkapital reduceres med skatteaktiv -132 Egenkapital reduceres med goodwill -441 Værdi af egne aktier ved optionsudnyttelse 128 Værdi af egne aktier henlagt til hedging af warrantprogram 336 Kapitaldækning Forventet overskud og bevægelser på egenkapitalen efter likviditetsbelastende skat 2006 (middelværdi) Forventet kapitaldækning ultimo Rimelig kapitaldækning primo pct. af et års normalvækst i rimelig kapitaldækning Forventet rimelig kapitaldækning ultimo Tilbagekøbspotentiale Koncern

22 Normaliseret afkast i livsforsikring 1/2 22 Forudsætninger: Solvensminimum: 893 mio. kr. Nødvendig kapital: 120 pct. x solvensminimum = mio. kr. Egenkapitalens investeringsafkast: 4,5 pct. Risiko- og administrationsresultat: 0,5 pct. af præmien = 16 mio. kr. Positivt realiseret resultat Kundernes opsparing: Liv I : 9,8 mia. kr. Liv V: 8,0 mia. kr. Liv

23 Normaliseret afkast i livsforsikring 2/2 23 Afkast af livsforsikring: Mio. kr. Investeringsafkast af nødvendig kapital på 4,5 pct. 48 Risikotillæg: 0,40 / 0,55 pct. af kundernes opsparing pct. af risiko- og administrationsresultat ~ ROE = 12,6 pct. Øvrigt livrelateret resultat: Livrelateret skadeforsikring (sundhedsforsikring og kritisk sygdomsforsikring m.v.) 13 Kapitalforvaltning 18 Øvrige synergier bl.a. på distributionssiden ~ ROE = 19,0 pct. Liv

24 Distributionskanaler 24 Skade 2005 Liv % 3% 8% 31% 38% 33% 20% 9% 3% 23% Assurandører Danske Bank/BG Bank Andre (telefonsalg m.v.) Bilforhandlere Butikker Danica Pension Mæglere 26% Assurandører Andre (banker m.v.) Mæglere Hovedkontoret Koncern

25 Investeringsaktiver ultimo H Mio. kr. Koncern ekskl. liv Liv koncern Rentebærende investeringsaktiver Aktier Indeksobligationer Investeringsejendomme Associerede virksomheder Andet Investeringsaktiver Koncerninterne mellemværender Investeringsaktiver modsvarende syge- og ulykkehensættelser Investeringsplaceringer Optjente renter Rentebærende gæld/afledte instrumenter Netto investeringsaktiver Koncern

26 Sammenligning af nøgletal for Q (dansk forsikring) 26 Topdanmark 3) Codan 1) 2) Tryg 1) Alm. Brand Skade pct. 64,8 67,7 60,3 62,9 Nettogenforsikring 5,0-3,3 4,9 Skadeforløb 69,8 64,4 65,2 Omkostningspct. 14,2 19,8 15,7 Combined ratio 84,0 84,2 80,9 2,8 65,7 20,0 85,7 1) Husleje fra ejede domicilejendomme er ikke indregnet i omkostnings- og erstatningsprocenten 2) Ekskl. diskontering af erstatningshensættelser 3) Fraregnes husleje fra ejede domicilejendomme vil CR være 0,6 procentpoint lavere Skade

27 Udvikling i combined ratio på koncernniveau ,8 93,7 92,4 90,9 86,4 102,4 93,8 2) 91,1 88,8 89,0 99,8 96,3 95,4 94,7 94,9 100,7 95,0 91,3 91,3 89, Topdanmark Tryg 1) 1) 2) Codan 1) Husleje af ejede domicilejendomme er ikke indregnet i omkostnings- og erstatningsprocenten Alm. Brand ekskl. Københavnske Re 2) Ekskl. diskontering af erstatningshensættelser IFRS 2005 H Koncern

28 Sammenligning af bonusgrader , ,2 3,5 7,8 5,8 11,2 10,1 10,7 6,4 11,5 4,0 3,2 2,4 2,3 6,2 8,2 3,0 4,9 3,3 8,7 8,8 3,8 3,1 0,8 1,0 0,3 0,0 TD Liv I TD Liv V PFA SEB Alm. Brand AP Danica 1) Nordea 1) 1) Korrigeret for skyggekonto Pension 1) 12,3 10,0 9,2 8,9 6,0 2,0 4,9 4,4 7,3 7,0 11,5 11,4 8,3 6,2 6,4 12, Q H Liv