Aktier AktiePilen USA Stærk lukning Dow Jones +2,47 % Nasdaq +238 % S&P 500 +2,48 % Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones Visa, Microsoft, JPMorgan Chevron, Coca-Cola, Pfizer S&P 500 Sektorer Information Technology, Materials, Financials Health Care, Telecommunica- Consumer Discretionary, tion Services De amerikanske børser sluttede ugen med bemærkelsesværdige stigninger på over to procent og stort set på dagens højeste og fulgte dermed op på stemningen fra Europa og Japan tidligere på dagen. Den positive stemning skyldes en blanding af gode meldinger, heriblandt en overraskende rentenedsættelse fra Japan, fornuftige regnskaber, gode makrotal samt en stabilisering af olieprisen. På trods af den stærke performance i fredags, har det alligevel været den værste januar for Wall Street i 7 år. Dow Jones indekset dykkede 5,5 % i januar, hvor Wal-Mart var bedste performer med en fremgang på 8 %, mens DuPont og American Express klarede sig værst med fald på over 20 %. Nasdaq dykkede endda med 7,9 % på årets første måned. Fra makrofronten fik vi amerikanske BNP-tal for fjerde kvartal, som stort set var som ventet. Den økonomiske vækst blev i Q4 på 0,7 % mod en fremgang på 2 % i Q3. Økonomerne havde dog forventet en nedgang til 0,8 %. Mens privatforbruget bidrog med en vækst på 2,2 %, faldt lagerændringen og eksporten. Flere økonomer vurderer, at udviklingen i Kina og andre EM-lande samt den styrket USD er skyld i den kraftige nedtur i Q4. Fra Chicago fik vi PMI-tallene, som var markant bedre end ventet med 55,6 mod konsensus på 45,0. Til sammenligning var PMI-tallene i december 42,9. Tallene var samtidig med til at løfte forventningerne til dagens ISM-tal, som offentliggøres i eftermiddag. Olieprisen steg 1,2 % til 33,6 USD og havde dermed fjerde dag i træk med stigning. Den fortsatte positive udvikling skyldtes bl.a. opløftende meldinger fra olierig virksomheden Baker Hughes samt, ifølge medier, shortcovering blandt investorer. Amazon.com lukkede med et fald på 7,6 % efter et skuffende regnskab torsdag efter lukketid. Aktien var en overgang nede med 14 %, men rettede sig i løbet af fredagens handel. Selvom onlinedetailgiganten præsenterede deres bedste resultat nogensinde, var investorerne ikke tilfreds med regnskabet, idet omsætning og indtjening var lavere end estimaterne. EPS'en landede på 1 USD, hvor konsensus lå på 1,56 USD. Kreditkortselskabet VISA præsenterede et flot regnskab og blev belønnet med en stigning på 7,4 %. EPS en landede på 0,69 USD og var dermed 0,01 USD bedre end ventet. Omsætningen var en anelse svagere end estimaterne. For 2016 fastholdte VISA forventningerne, hvor nogle analytikere havde ventet en nedjustering. Microsoft lukkede 5,8 % højere efter at selskabet overgik konsensus på både top og bundlinje. EPS landede på 0,78 USD, hvor konsensus lå på 0,71 USD. Især deres cloud-forretning viser en meget tilfredsstillende udvikling. Samtidig har Microsoft været god til at styre omkostningerne, som var med til at løfte indtjeningen yderligere. Oliegiganten Chevron præsenterede et skuffende regnskab, som indeholdte det første kvartalstab siden 2002. Aktien underperformede og steg 0,6 % på tallene. Christian Thatje seniordealer tlf. +45 74 37 37 37 christian.thatje@ 01-02-2016 06:14:37 Electronic Arts (-7,5 %) overgik analytikernes forventninger med 0,02 USD på bundlinjen, mens omsætningen var inline. Computerspilproducenten opjusterede dog ikke forventningerne, som enkelte analytikere havde sat næsen op efter, ovenpå lanceringen af Star Wars spillet. 1/5
Amgen (+2,9 %) opjusterede forventningerne efter at deres rheuma-medicin Enbrel ligesom omkostningsbesparelser trak bundlinjen overraskende meget op. Colgate-Palmolive (+3,8 %) lancerede et lidt blandet regnskab. Mens indtjeningen var marginalt bedre end ventet, var salget lidt svagere. Selskabet kæmper med den styrkede USD, som påvirker omsætningen. Den organiske vækst viste alligevel en tilfredsstillende udvikling på trods af de makroøkonomiske udfordringer, udtalte ledelsen. Samtidig meddelte Colgate- Palmolive, at man vil ændre bogføringsproceduren i Venezuela pga. valutaproblemerne i landet. Xerox (+5,6 %) splitter sit selskab op i to virksomheder og giver samtidig investor Carl Icahn nogle pladser i bestyrelsen. Icahn vil derved skabe mere værdi til aktionærerne. Samtidig hævede Xerox udbyttet. Selve regnskabet var lidt bedre end ventet. Facebook (+2,8 %) fortsatte fremgangen efter deres flotte regnskab i onsdags og steg yderligere 2,8 % til et nyt all-time-high. American Airlines (+2,2 %) præsenterede et regnskab, hvor indtjeningen var en spids bedre end ventet, mens omsætningen var inline. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat Mattel Alphabet Anadarko Petroleum Nøgletal Begivenhed Estimat 14:30 Personal Income 14:30 Personal Spending 14:30 PCE Core MoM 15:45 Markit US Manufacturing PMI 16:00 ISM Manufacturing 0,2% 0,1% 0,1% 52,7 48,5 Asien Skuffende PMI tal fra Kina Nikkei (08.00) +1,8 % Hang Seng (08.00) -0,7 % Shanghai (03.00) -1,6 % De asiatiske børser oplever en lidt blandet udvikling på ugens første handelsdag, hvor Japan fortsætter den positive stemning fra i fredags, efter at BoJ lidt overraskende kom med en rentenedsættelse. Nikkei indekset stiger med 1,6 %. De kinesiske aktiemarked falder derimod 1,5 %, som bl.a. skyldes skuffende makrotal. Det trækker børsen i Hong Kong med ned. I Australien og Sydkorea er stemningen derimod mere optimistisk og indeksene er oppe med cirka trekvart procent. Fra Kina fik vi i nat PMI-tal, som var lidt svagere end ventet. PMI-tallene for fremstillingssektoren faldt til 49,4, hvor konsensus blandt økonomerne lå på 49,6. PMI-tallene for servicesektoren var ligeledes til den skuffende side med 53,5 mod forventningerne på 54,4. Fra Japan fik vi de endelige PMI-tal for januar, som var lidt svagere med 52,3. I nat blev omsætningstallene fra Macau præsenteret, hvor januartallene viste et fald på 21,4 %, hvilket var inline med analytikernes estimater. De er nu 20. måned i træk med faldende aktivitet fra det kinesiske spillested. Sony stiger 12 % efter at elektronikgiganten præsenterede et bedre end ventet regnskab. 2/5
Nisshin Steel stiger endda 15 % efter spekulationer omkring et joint-venture med Nippon Steel. Europa Ordre til FLS Future Point Procent Dax 9801 +0,47 % Euro Stoxx 50 3045 +0,43 % Dow Jones 16337-0,12 % S&P 500 1927-0,06 % Nasdaq 4258-0,11 % Olie (Nymex) 32,99-1,87 % Copper 4561 +0,68 % Guld 4561 +0,68 % Euro-Bund 163,53 +0,12 % Vi forventer en lidt højere åbning på de europæiske børser efter en stærk lukning på Wall Street fredag aften, hvor indeksene lukkede på dagens højeste med stigninger på cirka 2,5 %. De asiatiske børser oplever derimod en lidt blandet stemning her til morgen, hvor Japan stiger mens Kina falder. De amerikanske futures handler i skrivende stund stort set uforandret. I dagens marked vil der være fokus på ISM-tallene fra USA, som offentliggøres i eftermiddag. Endvidere vil enkelte regnskaber fra bl.a. Alphabet (Google) tiltrække investorernes interesse. FLS meddelte i weekenden, at de har modtaget en drifts og vedligeholdelseskontrakt med den egyptiske cementproducent Arabian Cement Company, som skal køre i minimum 5 år. Værdien af kontrakten oplyses dog ikke. Ifølge Reuters, må værdien dog overgå 200 mio. kr., idet ordren sendes ud som fondsbørsmeddelelse, hvilket er krav for ordre over 200 mio. kr. Nomura opjusterer anbefalingen på Mærsk til køb fra reduce. Kursmålet hæves til 10.500 kr. fra 8.900 kr. Ryanair har præsenteret deres regnskab, hvor overskuddet var lidt svagere end ventet med 102 mio. EUR mod konsensus på 118 mio. EUR. Omsætningen var inline. Samtidig oplyser flyselskabet, at de vil tilbagekøbe aktier for 800 mio. EUR. Deutsche Börse bliver tilføjet HSBC s Europe Super 10 Portfolio. Volkswagens ledelse afviste i weekenden i et interview, at de bliver nød til at sælge deres truck-division for at hente kapital. Ifølge avisen FAS er den finansielle situation god hos Volkswagen og der vil derfor ikke ske nogle større frasalg. Rolls-Royce har sikret sig en ordre på 2,7 mia. USD fra Norwegian Air til 19 nye turbiner. Air France-KLM forventer, at regningen for brændstof i 2016 vil være 2 mia. EUR lavere i forhold til 2015. Credit Suisse og Barclays har indgået et for forlig med den amerikanske regering vedrørende en retssag omkring dark-pool handel, hvor de samlet betaler 155 mio. USD til staten. 3/5
Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat BT Group Ryanair Bankia Nøgletal Begivenhed Estimat 09:50 FR Markit France Manufacturing 09:55 GE Markit Germany Manufacturing 10:30 UK Markit PMI Manufacturing 50,0 52,1 51,8 Op og nedjustering Inditex: RBC hæver aktien til outperform fra market perform Investor: Kepler hæver aktien til køb fra hold Mærsk: Nomura hæver aktien til køb fra reduce Siemens: Nomura hæver aktien til køb fra neutral Infineon: UBS hæver aktien til køb fra neutral Fortum: JPMorgan sænker aktien til undervægt fra neutral Atlas Copco: SocGen sænker aktien til salg fra hold Dagens Teknik DAX en reboundede i fredagens handel efter torsdagens fald. Den positive åbning har ført til et nyt gap, som kun delvist blev lukket samme dag. Der er derfor et lille nyt gap på mellem 9.640 og 9.656. Men med MACD indikatoren fortsat i køb, er vores favoritscenarie en lukning af det højere gappet mellem 9905-9961. Brud af 10000 ventes at betyde en test af bunden af gappet 10486-10743. I nedadgående retning ses kraftig støtte omkring 9300 et niveau der har holdt i flere omgange. RSI ligger i 44 og dermed neutralt område. 4/5
Modstand: 9826, 9905, 9961, 10000 Støtte: 9728, 9656, 9640, 9595, 9473, 9300 Vidste du at tørlastraterne er faldet så meget, at det er billigere at leje et 1100 fods tørlastskib for en dag end at leje en Ferrari F40 for en dag. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5