Københavns Fondsbørs A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Codanhus Gammel Kongevej 60 1790 København V Tlf. 33 21 21 21 Fax 33 55 21 22 Internet: www.codan.dk E-mail: codan@codan.dk 6. marts 2003 Fondsbørsmeddelelse nr. 1/2003 Codan A/S - Fondskode 1028863-8 Meddelelse om årsrapport for 2002 Resume: Resultatet for 2002 blev et underskud på 468 mio. kr. mod et underskud på 387 mio. kr. i 2001 Resultatet fremkommer efter et stærkt utilfredsstillende underskud i skadeforsikring på 350 mio. kr., som er påvirket af reservestyrkelse på personskader med 400 mio. kr. og et dårligt 4. kvartal med storskader Resultatet i livsforsikring var tilfredsstillende med et overskud på 333 mio. kr. før skat Engangsregulering i Liv påvirker egenkapitalen positivt med 403 mio. kr. efter skat Codans bestyrelse har behandlet og godkendt den reviderede årsrapport for 2002. Årsrapporten, der udgør en integreret del af denne meddelelse, kan læses på og downloades fra Codans hjemmeside, www.codan.dk. Hovedelementerne i årsrapporten er: Det forsikringstekniske resultat i skadeforsikring blev et underskud på 350 mio. kr. mod et overskud på 224 mio. kr. sidste år. Det forsikringstekniske resultat er påvirket af, at koncernen i 2002 har valgt at foretage styrkelse af Codan A/S, CVR 5677 1212, Codan Forsikring A/S, CVR 1052 9638 Codan Pensionsforsikring A/S, CVR 1642 0018, A/S Forsikringsselskabet Codan Pension, CVR 1253 0404, A/S Forsikringsselskabet Codan Link, CVR 2024 7940 Forsikringsselskabet Hafnia Liv A/S, CVR 6647 0016, Forsikringsselskabet Hafnia Liv III A/S, CVR 1746 0676
hensættelser vedrørende personskader indtruffet i tidligere år med ca. 400 mio. kr. Combined ratio blev 104,6% før de nævnte reservestyrkelser mod en combined ratio sidste år på 104,0%. Det utilfredsstillende resultat skyldes større skadeudgifter i især 4. kvartal. I dansk skadeforsikring har antallet af storskader således været væsentligt over det forventelige, mens svensk hus- og indboforsikring har haft en uventet dårlig udvikling. Disse forhold har påvirket årets combined ratio med 2 procentpoint. De foretagne reservestyrkelser påvirker combined ratio for året med 3,3 procentpoint. Den utilfredsstillende udvikling understreger nødvendigheden af, at der på både det svenske og det danske skadeforsikringsmarked sker en prisjustering til et rentabelt niveau - især inden for erhvervsforsikringer og forsikringer med dækning af personskader. Koncernens omkostningsprocent har i 2002 vist en fortsat fremgang og udgør 26,1 mod 26,7 i 2001. Fremgangen omfatter alle koncernens skadeforsikringsområder og giver Codan en position blandt de bedste på det nordiske marked. Codans livs- og pensionsforsikring fik i 2002 et resultat før skat på 333 mio. kr. mod 70 mio. kr. i 2001. Resultatet er påvirket af, at koncernens danske livog pensionsvirksomhed i 2002 aflægger regnskab efter de nye regnskabsregler med anvendelse af markedsværdier samt nye regler for overskud. Som følge af de ændrede regler for overskudsfordelingen og for at skabe kontinuitet i denne er der åbnet mulighed for at korrigere selskabernes overskud tilbage fra 1989. Dette har medført, at Codan i 2002 har indtægtsført 576 mio. kr. før skat. Korrektionen er foretaget som en postering direkte på koncernens egenkapital i henhold til Finanstilsynets retningslinjer. Resultatet anses for tilfredsstillende. Således har investeringsafkastet i et vanskeligt marked givet et samlet afkast på 4,2%. Resultatet af koncernens investeringsvirksomhed i form af renter, udbytter mv. samt kursreguleringer er bedre end sidste år på trods af endnu et vanskeligt år for investeringer. Årets afkast af investeringsaktiverne i skadekoncernen og Codan A/S udgør således 683 mio. kr. mod 256 mio. kr. i 2001. Således har investeringsafkastet i et vanskeligt marked givet et samlet afkast på 3,4%. Side 2
Codans resultat for 2002 - før goodwillafskrivninger og skat - er et underskud på 202 mio. kr. mod et underskud i 2001 på 334 mio. kr. Resultat - før goodwillafskrivning og skat - er sammensat af: 2002 2001 Forsikringsteknisk resultat, skadeforsikring -350 224 Resultat af livs- og pensionsforsikring 333 70 Renter, udbytter mv., netto 1.047 949 Overført til forsikringsteknisk rente -842-817 Kursreguleringer -364-693 Andre indtægter og udgifter -26-67 Resultat før goodwillafskrivninger og skat -202-334 Codans samlede resultat for 2002 - efter goodwillafskrivninger og skat- er et underskud på 468 mio. kr. mod et underskud i 2001 på 387 mio. kr. Koncernens samlede bruttopræmieindtægter i skadeforsikring er steget til 12.454 mio. kr. mod 10.025 mio. kr. i 2001. Bruttopræmier i livs- og pensionsforsikring er steget til 3.245 mio. kr. mod 2.961 mio. kr. i 2001. Codans resultat for 2002 anses samlet set for skuffende. I forhold til forventningerne, som blev givet i forbindelse med 3. kvartal, er årets resultat positivt påvirket af investeringsresultatet og resultatet af livs- og pensionsforsikring, mens især dansk skadeforsikring er dårligere end forventet. Samlet svarer resultatet til det forventede. Codan forventer i 2003 en væsentlig forbedring af forsikringsdriften i forhold til resultatet for 2002. Codan finder det ikke hensigtsmæssigt at udtale sig om den forventede udvikling på de finansielle markeder og dermed heller ikke om de forventede kursreguleringer i 2003. Der er derfor anvendt en beregningsmæssig forudsætning om uændret renteog valutakursniveau samt et 0-afkast af aktier og ejendomme. På dette grundlag forventer Codan-koncernen et overskud - før goodwillafskrivninger og skat - på 360-830 mio. kr. i 2003 mod et underskud på 202 mio. kr. i 2002. Resultatforventningen (før skat og goodwillafskrivninger) svarer til en forrentning af egenkapitalen ved udgangen af 2002 på 4-10%. Side 3
Codan A/S egenkapital pr. 31. december 2002 udgør 8.448 mio. kr., svarende til en indre værdi pr. aktie på 187 kr. Som en naturlig konsekvens af årets underskud er det bestyrelsens indstilling, at der ikke udbetales udbytte for 2002. Selskabets ordinære generalforsamling afholdes torsdag den 8. maj 2003 kl. 16.00 på selskabets kontor, Gammel Kongevej 60, Frederiksberg. Venlig hilsen Codan A/S p.b.v. Henrik Christrup Formand Side 4
Hovedtal for Codan-koncernen Mio. kr. 2002 2001 2000 1999 1998 Koncernens bruttoindtægter Løbende præmier 15.689 12.666 12.017 8.663 6.865 Engangsindskud, livs- og pensionsforsikring 311 264 238 149 231 Finansindtægter 2.982 1.053 5.900 8.024 4.289 Bruttoindtægter, i alt 18.982 13.983 18.155 16.836 11.385 Skadeforsikring for egen regning Præmieindtægter 10.524 8.971 8.502 5.552 3.882 Erstatninger -8.635-6.965-6.815-4.320-2.704 Forsikringsmæssige driftsomkostninger -2.818-2.462-2.609-1.778-1.133 Forsikringsteknisk resultat før udjævningshensættelser -335 230-260 -76 244 Forsikringsteknisk resultat -350 224-213 -36 234 Resultat af investeringsvirksomhed efter overførsel af forsikringsteknisk rente * -83-100 547 215 308 Andre indtægter og udgifter -50-11 - -6 32 Resultat før skat i skadeforsikring -483 113 334 173 574 Skat 168 28-112 107-184 Resultat efter skat i skadeforsikring -315 141 222 280 390 Heraf kursreguleringer -320-244 469-46 130 Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning 22.272 19.943 18.191 17.526 7.448 Afløbsresultat -379-69 -107 27 97 Erstatningsprocent 82,5 76,8 81,6 75,9 69,7 Bruttoomkostningsprocent 25,9 26,5 29,5 30,8 27,8 Nettoomkostningsprocent 26,8 27,4 30,7 32,0 29,2 Forsikringsteknisk rente i procent af præmier 6,2 7,0 9,4 6,6 5,4 Livs- og pensionsforsikring for egen regning Præmieindtægter 3.239 2.954 2.857 2.644 2.614 Forsikringsydelser -4.015-3.774-3.871-3.229-2.812 Forsikringsmæssige driftsomkostninger -505-436 -504-464 -364 Forsikringsteknisk resultat 230 27 124 23 446 Resultat før skat i livs- og pensionsforsikring 333 70 269 277 557 Skat -176 165-94 -114-390 Resultat efter skat i livs- og pensionsforsikring 157 235 175 163 167 Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning 55.216 54.551 54.661 52.658 47.666 Investeringsaktiver 58.704 57.558 57.583 55.290 49.716 Codan-koncernen Resultat efter skat i skadeforsikring -315 141 222 280 390 Resultat efter skat i livs- og pensionsforsikring 157 235 175 163 167 Resultat efter skat i Codan A/S samt øvrige aktiviteter -280-737 -61 468 66 Koncernresultat -438-361 336 911 623 Minoritetsinteressers andel af resultatet -30-26 -9 1 1 Codan A/S andel af resultatet -468-387 327 912 624 Forsikringsmæssige hensættelser for egen regning 77.488 74.494 72.852 70.184 55.114 Egenkapital 8.448 8.510 9.253 9.129 7.194 Aktiver 90.226 87.920 87.028 84.418 64.579 Egenkapitalforrentning i procent p.a. -5,5-4,4 3,6 11,2 9,0 Earnings Per Share (EPS) (Resultat pr. aktie), kr. -10-9 7 24 18 Børskurs, ultimo pr. aktie, kr. 106 123 116 112 ** 144 Indre værdi, ultimo pr. aktie, kr. 187 190 199 197 199 Børskurs/indre værdi (KI) 0,57 0,64 0,59 0,57 ** 0,73 Antal medarbejdere 7.390 6.430 5.610 5.738 2.603 Nøgletallene for 1998 er korrigeret for kapitaludvidelsen i efteråret 1999. *) Resultatet i 1999-2002 er påvirket af etableringen af Codan A/S pr. 1. januar 1999. **) Aktier med ret til udbytte for 1999. Side 5
Resultater pr. virksomhedsområde Mio. kr. 2002 2001 Dansk forsikring Skadeforsikring Bruttopræmieindtægter 5.084 4.348 Forsikringsteknisk resultat -216 181 Resultat efter skat 22 334 Heraf kursreguleringer 85 99 Livs- og pensionsforsikring Bruttopræmier 3.063 2.812 Codans andel af resultat efter skat 160 227 Svensk skadeforsikring Bruttopræmieindtægter 6.398 4.943 Forsikringsteknisk resultat -133 99 Resultat efter skat -384-169 Heraf kursreguleringer -435-357 Baltisk forsikring Skadeforsikring Bruttopræmieindtægter 783 479 Codans andel af resultat efter skat 25 13 Livsforsikring Bruttopræmier 182 149 Codans andel af resultat efter skat 3 8 Norsk skadeforsikring Bruttopræmieindtægter 232 255 Codans andel af resultat efter skat -14-63 Koncern / Codan A/S Resultat efter skat i forsikringsområderne -188 350 Resultat i Codan A/S samt af øvrige aktiviteter -75-540 Afskrivning på goodwill i Codan A/S -205-197 Samlet resultat efter skat -468-387 Egenkapital 8.448 8.510 Forsikringsmæssige hensættelser 77.488 74.494 Side 6
Bilag 1 Side 1 af 4 Hovedtal for Codan-koncernen - kvartalsopdelt 4. kvt. 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt. Mio. kr. 2002 2002 2002 2002 Koncernens bruttoindtægter Løbende præmier 3.980 3.482 3.738 4.489 Engangsindskud, livs- og pensionsforsikring 107 78 67 59 Finansindtægter 2.329 190 175 288 Bruttoindtægter, i alt 6.416 3.750 3.980 4.836 Skadeforsikring for egen regning Præmieindtægter 2.741 2.717 2.570 2.496 Erstatninger -2.511-2.190-1.913-2.021 Forsikringsmæssige driftsomkostninger -722-693 -691-712 Forsikringsteknisk resultat før udjævningshensættelser -369-22 133-77 Forsikringsteknisk resultat -313-59 110-88 Resultat af investeringsvirksomhed efter overførsel af forsikringsteknisk rente 97 195-162 -213 Andre indtægter og udgifter -13-12 -13-12 Resultat før skat i skadeforsikring -229 124-65 -313 Skat 97-34 20 85 Resultat efter skat i skadeforsikring -132 90-45 -228 Heraf kursreguleringer 12 140-233 -239 Afløbsresultat -191-58 -46-84 Erstatningsprocent 92,3 81,1 74,8 81,1 Bruttoomkostningsprocent 25,5 24,9 26,0 27,5 Nettoomkostningsprocent 26,3 25,5 26,9 28,5 Livs- og pensionsforsikring for egen regning Præmieindtægter 1.338 627 670 604 Forsikringsydelser -1.210-965 -911-929 Forsikringsmæssige driftsomkostninger -143-122 -126-114 Forsikringsteknisk resultat 211 - - 19 Resultat før skat i livs- og pensionsforsikring 304-6 4 31 Skat -102-6 - -68 Resultat efter skat i livs- og pensionsforsikring 202-12 4-37 Codan-koncernen Resultat efter skat i skadeforsikring -132 90-45 -228 Resultat efter skat i livs- og pensionsforsikring 202-12 4-37 Resultat efter skat i Codan A/S samt øvrige aktiviteter 44-228 -177 81 Koncernresultat 114-150 -218-184 Minoritetsinteressers andel af resultat -19-9 -1-1 Codan A/S andel af resultatet 95-159 -219-185 Egenkapitalforrentning i procent p.a. 4,6-7,9-10,7-8,8 Side 7
Bilag 1 Side 2 af 4 Udvikling og resultat - kvartalsopdelt 4. kvt. 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt. Året Mio. kr. 2002 2002 2002 2002 2002 Forsikringsteknisk resultat, skadeforsikring -313-59 110-88 -350 Resultat af livs- og pensionsforsikring 304-6 4 31 333 Renter, udbytter mv., netto, i skadeforsikring og Codan A/S 254 255 302 236 1.047 Overført til forsikringsteknisk rente i skadeforsikring -197-207 -224-214 -842 Kursreguleringer i skadeforsikring og Codan A/S 143-24 -363-120 -364 Andre indtægter og udgifter -7-4 -5-10 -26 Resultat før goodwillafskrivning, ekstraordinære poster samt skat 184-45 -176-165 -202 Afskrivning på goodwill samt ekstraordinære poster -64-63 -63-64 -254 Skat -6-42 21 45 18 Minoritetsinteressers andel af resultat -19-9 -1-1 -30 Årets resultat 95-159 -219-185 -468 Codans investeringsvirksomhed, ekskl. livs- og pensionsforsikring - kvartalsopdelt 4. kvt. 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt. Året Samlet resultat af investeringsvirksomhed 2002 2002 2002 2002 2002 Mio. kr. Nordisk investeringsvirksomhed 362 215-68 101 610 Baltisk investeringsvirksomhed 35 16 7 15 73 Investeringsvirksomhed i alt 397 231-61 116 683 Overført til forsikringsteknisk rente -197-207 -224-214 -842 Resultat af investeringsvirksomhed, ekskl. livs- og pensionsforsikring 200 24-285 -98-159 Side 8
Bilag 1 Side 3 af 4 Skadeforsikring - kvartalsopdelt 4. kvt. 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt. Året Mio. kr. 2002 2002 2002 2002 2002 Præmieindtægter, brutto 3.253 3.197 3.073 2.931 12.454 For egen regning Præmieindtægter 2.741 2.717 2.570 2.496 10.524 Forsikringsteknisk resultat -313-59 110-88 -350 Resultat før skat -229 124-65 -313-483 Resultat efter skat -132 90-45 -228-315 Erstatningsprocent 83,2 75,9 74,1 80,5 78,4 Afgiven forretning i procent 7,0 4,8 1,3 0,1 3,4 90,0 80,7 75,4 80,6 81,8 Omkostningsprocent 25,6 25,0 26,2 27,6 26,1 Combined ratio 115,8 105,7 101,6 108,2 107,9 Nettoerstatningsprocent 91,6 80,6 74,4 81,0 82,1 Side 9
Bilag 1 Side 4 af 4 Dansk skadeforsikring - kvartalsopdelt 4. kvt. 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt. Året Mio. kr. 2002 2002 2002 2002 2002 Præmieindtægter, brutto 1.353 1.317 1.241 1.173 5.084 Erstatningsudgifter, brutto -1.325-1.017-867 -892-4.101 For egen regning Præmieindtægter 1.115 1.099 985 963 4.162 Forsikringsteknisk rente 49 54 62 49 214 Erstatningsudgifter -1.127-914 -726-781 -3.548 Rabatter samt andre tab og gevinster -11-8 -8-1 -28 Forsikringsmæssige driftsomkostninger -265-272 -247-245 -1.029 Ændring i udjævningshensættelser 61-28 -11-9 13 Forsikringsteknisk resultat -178-69 55-24 -216 Erstatningsprocent 98,7 77,7 70,2 75,9 81,0 Afgiven forretning i procent 0,0 5,5 5,7 5,0 4,0 98,7 83,2 75,9 80,9 85,0 Omkostningsprocent 22,9 23,9 23,8 24,5 23,8 Combined ratio 121,6 107,1 99,7 105,4 108,8 Nettoerstatningsprocent 101,1 83,2 73,7 81,1 85,2 Svensk skadeforsikring - kvartalsopdelt 4. kvt. 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt. Året Mio. SEK 2002 2002 2002 2002 2002 Kurs DKK/SEK, ultimo perioden 80,75 81,16 81,63 82,39 80,75 Præmieindtægter, brutto 2.077 2.016 1.961 1.869 7.923 Erstatningsudgifter, brutto -1.630-1.590-1.508-1.626-6.354 For egen regning Præmieindtægter 1.736 1.725 1.690 1.629 6.780 Forsikringsteknisk rente 108 121 136 130 495 Erstatningsudgifter -1.562-1.440-1.329-1.367-5.698 Rabatter samt andre tab og gevinster -5-10 -7-7 -29 Forsikringsmæssige driftsomkostninger -450-406 -422-438 -1.716 Ændring i udjævningshensættelser 3 - - - 3 Forsikringsteknisk resultat -173-10 68-53 -165 Erstatningsprocent 78,7 79,2 77,1 87,4 80,5 Afgiven forretning i procent 9,4 3,4 1,1-4,6 2,4 88,1 82,6 78,2 82,8 82,9 Omkostningsprocent 25,7 23,8 25,3 27,0 25,5 Combined ratio 113,8 106,4 103,5 109,8 108,4 Nettoerstatningsprocent 90,0 83,5 78,7 83,8 84,0 Side 10
Nordiske svaner Årsrapport 2002
Indholdsfortegnelse Codan-koncernen side Ledelsespåtegning 2 Revisionspåtegninger 3 Kort om Codan 4 Strategi og struktur 6 Medarbejdere og kunder 8 Corporate Governance 10 Risikostyring 12 Egenkapitalforrentning og kapitalstrategi 17 Aktionærinformation 19 Væsentlige begivenheder 22 Resultater pr. virksomhedsområde 24 Årets resultat 25 Skadeforsikring 27 Dansk skadeforsikring 28 Svensk skadeforsikring 32 Baltisk forsikring 36 Norsk forsikring 37 Investeringsvirksomhed, skadeforsikring 38 Livs- og pensionsforsikring 42 Investeringsvirksomhed, dansk livs- og pensionsforsikring 47 Forventninger til 2003 50 Regnskabsberetning 53 Anvendt regnskabspraksis 55 Hovedtal for Codan-koncernen 65 Regnskab for Codan-koncernen 66 Regnskab for moderselskabet 75 Virksomheder i Codan-koncernen 79 Ledelseshverv 80 Noter findes i et hæfte bagest i regnskabet 1
Ledelsespåtegning Selskab Codan A/S Codanhus Gammel Kongevej 60 1790 København V Telefon: 33 21 21 21 Telefax: 33 55 21 22 Internet: www.codan.dk CVR-nr.: 56 77 12 12 Bestyrelse og direktion har dags dato aflagt årsrapporten for 2002 for Codan A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om forsikringsvirksomhed, Finanstilsynets bekendtgørelser og vejledninger samt de krav, Københavns Fondsbørs i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultatet. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Nordisk koncernledelse Jens Erik Christensen, Administrerende Poul Mortensen, Koncerndirektør Håkan Danielsson,Verkställande direktör Jan Per Jensen, Økonomidirektør Nordiske ledende medarbejdere Jura: Søren Theilgaard Marine: Jesper Rasmussen Investering: Jørn Styczen Kommunikation: Birgitte Boers It: Johan Agerman HR: Johan Neuman Reassurance: Johan Areskoug Forretningsudvikling: Leif Holmberg Intern Revision Anne Jæger, Koncernrevisionschef Frederiksberg den 6. marts 2003 Direktionen Jens Erik Christensen Administrerende direktør Bestyrelsen Henrik Christrup Vagn Sørensen Björn Bergman Formand Næstformand Lars Kristensen Ole T. Krogsgaard Anthony Latham Generalforsamling Ordinær generalforsamling afholdes torsdag den 8. maj 2003 kl. 16.00 på selskabets kontor, Gammel Kongevej 60, Frederiksberg Kaare Lønholdt David McCallum Henrik Müllertz Niels Christian Nielsen Richard Sand Christian Sletten Aktionærinformation Aktionærinformation fremgår af siderne 19-21 2
Revisionspåtegninger Intern revision Vi har revideret årsrapporten for Codan A/S for regnskabsåret 2002. Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vores ansvar er på grundlag af vores revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten. Den udførte revision Revisionen er udført på grundlag af Finanstilsynets bekendtgørelse om revisionens gennemførelse i finansielle virksomheder og finansielle koncerner og efter danske revisionsstandarder. Under revisionen har vi ud fra væsentlighed og risiko vurderet forretningsgange, den anvendte regnskabspraksis og foretagne skøn samt efterprøvet grundlaget for beløb og øvrige oplysninger i årsrapporten. Det er vores opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2002 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og af pengestrømme for regnskabsåret 2002 i overensstemmelse med den danske lovgivnings krav til regnskabsaflæggelsen. Frederiksberg den 6. marts 2003 Generalforsamlingsvalgte revisorer Vi har revideret årsrapporten for Codan A/S for regnskabsåret 2002. Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten.vort ansvar er på grundlag af vor revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten. Den udførte revision Vi har udført vor revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vor opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2002 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og af pengestrømme for regnskabsåret 2002 i overensstemmelse med den danske lovgivnings krav til regnskabsaflæggelsen. Frederiksberg den 6. marts 2003 KPMG C.Jespersen Anne Jæger Koncernrevisionschef Bjarne Fabienke Statsautoriseret revisor Ole Karstensen Statsautoriseret revisor PricewaterhouseCoopers Lars Holtug Statsautoriseret revisor Jesper Edelbo Statsautoriseret revisor 3
Præmiefordeling Kort om Codan Dansk skadeforsikring 32% Dansk livs- og pensionsforsikring 20% Svensk skadeforsikring 41% Baltisk skadeforsikring 5% Baltisk livsforsikring 1% Norsk skadeforsikring 1% Præmieudvikling i skadeforsikring Mio. kr. 15.000 12.000 Mio. kr. 2002 2001 Resultat før goodwillafskrivning og skat -202-333 Afskrivning på goodwill samt ekstraordinære poster -254-210 Skat 18 182 Minoritetsinteressers andel af resultat -30-26 Årets resultat -468-387 9.000 6.000 3.000 0 2002 2001 Norsk skadeforsikring Baltisk skadeforsikring Svensk skadeforsikring Dansk skadeforsikring Børskurs, ultimo, pr. aktie, kr. 106 123 Indre værdi, ultimo, pr. aktie, kr. 187 190 Earnings Per Share (EPS) (Resultat pr. aktie), kr. -10-9 Udbytte pr. aktie, kr. - - Egenkapital 8.448 8.510 Børsværdi 4.792 5.540 Børskurs/indre værdi (KI) 0,57 0,64 Price earnings-kvote (PE) Neg. Neg. Udvikling i investeringsafkast Mio. kr. 800 700 600 500 400 300 200 100 Antal medarbejdere (gennemsnit for året) 7.390 6.430 Skadeforsikring Bruttopræmieindtægter 12.454 10.025 Forsikringsteknisk resultat -350 224 Livs- og pensionsforsikring Bruttopræmieindtægter 3.245 2.961 Resultat før skat 333 70 0 2002 2001 Norsk skadeforsikring Baltisk skadeforsikring Svensk skadeforsikring Dansk skadeforsikring 4
Et blandet år for Codan 2002 blev et blandet år for Codan. Liv & Pension har gjort det flot, og det dårlige investeringsresultat fra 2001 og første halvår 2002 er vendt til et godt resultat i 2002. Til gengæld er resultatet af skadeforsikring ikke noget at prale af: På den ene side er det tilfredsstillende, at vi har fået omkostningerne ned på niveau med den øvrige forsikringsbranche. På to år er omkostningsprocenten faldet fra ca. 30 til 26 i 2002, og Codan har en fornuftig konkurrencesituation. På den anden side har 2002 været præget af væsentligt flere storskader end normalt og styrkelse af personskader. Derfor er vores udgifter til skader stadig for høje sammenlignet med de præmier, vi får ind. De øgede udgifter til erstatninger har således oversteget faldet i omkostningerne, så combined ratio for 2002 blev 104,6% for skadeforsikring - før styrkelse af personskader - mod 104,0% sidste år. Stigningen i combined ratio herudover skyldes, at Codan i 2002 har valgt at styrke reserverne vedrørende personskader med 400 mio. kr. i Danmark og Sverige. Tendensen er nemlig, at erstatningerne bliver større og større.ydermere bliver en del sager om personskader genoptaget og behandlet på ny, selv om de tidligere er blevet afgjort. Det ser ud, som om der er en generel forventning om, at fysiske skader eller sygdomme altid skal kompenseres, hvis de opstår. Codan vil gerne møde forventningerne, men det kræver nye definitioner af skader og ulykkestilfælde og nødvendiggør et niveauskifte i forsikringspræmierne. Codans nye ulykkesprodukt er et eksempel på dette, der indebærer, at kunden får en bredere dækning - selvklart også til en højere præmie. Forsikring skal fortsat hvile på det solidariske princip, og i de tilfælde, hvor det står klart, at en lille gruppe af forsikringstagere står for hovedparten af skaderne, er der behov for at vurdere de enkelte kundegruppers risici mere præcist. Det vil føre til selektive justeringer af præmier og forsikringsbetingelser for disse kundegrupper. Sådanne tiltag er nødvendige for at sikre selskabets lønsomhed - også af hensyn til alle vores kunder. Gode udsigter for 2003 Codan mener, at udsigterne for 2003 er gode. Vi har styr på omkostningerne, og vi er godt i gang med at hæve præmierne for udvalgte grupper af kunder, hvilket vil genskabe lønsomheden. En række undersøgelser bekræfter, at både kunder og medarbejdere er yderst tilfredse med Codan. I Danmark har brancheorganisationen Forsikring & Pensions undersøgelse af kundernes tilfredshed og loyalitet udpeget Codan som det bedste blandt landets store forsikringsselskaber i 2002. I såvel Danmark som Sverige har den interne tilbagevendende tilfredshedsmåling blandt medarbejderne generelt vist en stor tilfredshed med Codan som arbejdsplads. Trods det svære år i 2002 står Codan således godt rustet til udfordringerne i 2003. Jens Erik Christensen Administrerende direktør 5
Markedsandele Dansk skadeforsikring Strategi og struktur Alm. Brand 11% Codan 14% Topdanmark 19% Tryg 20% Andre 36% Markedsandele Dansk livsforsikring Codan 7% Danica 17% Industriens Pension 7% KP 10% PFA 25% Tryg 9% Andre 25% Markedsandele Svensk skadeforsikring Folksam 16% If Skade 23% LF-gruppen 29% Trygg-Hansa 18% Andre 14% Vision og strategi Codans vision Codan vil være det ledende og mest succesfulde forsikringsselskab i Norden. Vi vil være selskabet, der sætter dagsordenen: - selskabet, hvor de bedste kunder ønsker at være forsikret - selskabet, hvor de bedste medarbejdere ønsker at arbejde - selskabet, der giver investorerne det bedste afkast Codans mål og strategi Det er Codans mål at blive de bedste til at kommunikere - vi skal tale og skrive, så alle forstår os at vise kunder og konkurrenter, at vi brænder for forsikring - vores Forretningsområder Dansk forsikring I Danmark sælger Codan stort set alle typer af forsikringer inden for skade-, liv- og pensionsmarkedet både til private og til virksomheder. Codan har en førende position inden for skadeog livsforsikring med totale markedsandele på henholdsvis 14% og 7%. Skadeforsikring havde i 2002 en samlet bruttopræmieindtægt på 5,1 mia. kr. fordelt med 42% i Privat, 49% i Erhverv og 8% i Marine. Codan er den tredjestørste aktør på privat- og erhvervsmarkedet og den største aktør inden for marineområdet. produkter skal dække kundens forsikringsbehov og de krav, som kunderne stiller. Vores kundeservice skal være markedets bedste at fokusere disciplineret på afkast til koncernens investorer at anvende Royal & SunAlliances netværk og viden til servicering af vores erhvervskunder. Efter akkvisitionerne i 2001 i Danmark, Sverige og Letland vil fokus de kommende år være på integration af disse forretningsområder i koncernen. Dette vil, i det omfang det viser sig muligt og hensigtsmæssigt, kunne suppleres med mindre akkvisitioner på områder, hvor det kan styrke koncernens nuværende markedsposition. Livs- og pensionsforsikringer havde i 2002 bruttopræmieindtægter på i alt 3,1 mia. kr. fordelt med 64% på pension (firmaordninger) og 36% på liv (individuelle ordninger). Svensk forsikring I Sverige sælger Codan-koncernens selskab,trygg-hansa, skadeforsikringer til private og virksomheder, og selskabet har en position blandt de største inden for alle områder. Den samlede markedsandel på skadeforsikring i Sverige udgør 18%. 6
I 2002 udgjorde de samlede bruttopræmieindtægter 6,4 mia. kr. fordelt med 54% på Privat og 45% på Erhverv. Baltisk forsikring I de baltiske lande opererer Codankoncernen gennem det litauiske selskab Lietuvos Draudimas (ejerandel 53%) og det lettiske selskab Balta (ejerandel 52%). Selskaberne er landenes største forsikringsselskaber. Markedsandelene for skade- og livsforsikring i Litauen er henholdsvis 43% og 57%; de tilsvarende markedsandele i Letland er 25% og 24%. De årlige præmier udgør 679 mio. kr. i Litauen og 286 mio. kr. i Letland. Norsk forsikring I Norge udgør de samlede præmieindtægter 232 mio. kr. Salget sker dels i Trygg-Hansas norske filial, der primært sælger privatforsikringer via gruppeaftaler, dels i Nordenfjeldske Personforsikring, hvor Codans ejerandel udgør 51%. Salgs- og servicekanaler Codan har valgt en multidistributionsstrategi for koncernens forsikrings- og opsparingsprodukter. Denne strategi fokuserer på fem overordnede salgskanaler: Assurandører, pensionsrådgivere og storkundekonsulenter specialiserede inden for områderne Privat, Erhverv samt Liv & Pension væsentligste salgskanal i Danmark og i Baltikum foreninger med et stærkt medlemsgrundlag Forsikringsmæglere salg til større erhvervskunder samt Liv & Pension i både Danmark og Sverige salgskanal med begrænset, men stigende betydning i Baltikum Internet informering og servicering af eksisterende og potentielle kunder salg af primært indboforsikringer til privatkunder begrænset anvendelse i Baltikum Figuren viser afsætningen af Codankoncernens forsikrings- og opsparingsprodukter fordelt på salgskanaler. Service- og callcentre telefonisk salg til privatkunder og mindre erhvervskunder servicering af kunder, som henvender sig telefonisk understøttelse af assurandører via indgåelse af mødeaftaler væsentligste salgskanal i Sverige Samarbejder og gruppeaftaler finansielle aktører med en betydelig distributionskraft organisationer med en stor kundekontakt Land Danmark Sverige Baltikum Norge Produktområder Assurandører Storkundekonsulenter Distributionskanaler Service-/ callcentre Strategiske samarbejder Mæglere Internet Skade 50% 14% 12% 6% 18% - Liv & Pension 74% 8% 3% - 15% - Skade 18% 7% 47% 1% 26% 1% Skade 55% 19% 0% - 26% 0% Liv & Pension 52% 48% - - 0% - Skade - - 34% 66% - - 7
Medarbejdere og kunder Nordisk personale- og it-funktion Med henblik på at opnå såvel omkostnings- som vidensynergier blev der i efteråret 2002 etableret nordiske organisationer inden for supportfunktionerne it og personale. De nordiske funktioner bygger på de etablerede organisationer i Codan og Trygg-Hansa, hvor en meget stor del af medarbejderne fortsat vil arbejde som supportfunktion for forretningsområderne i henholdsvis Danmark og Sverige. I det omfang det er muligt og hensigtsmæssigt, er landeorganisationerne spejlet, og der er udpeget ledere med ansvar for koordination og fælles strategi for funktionerne i Norden. Codan og Trygg-Hansa tror på, at der kan opnås betydelige fordele ved denne organisationsform, og integrationen mellem de to landes supportfunktioner vil blive udvidet yderligere, i det omfang det vurderes økonomisk og organisatorisk fordelagtigt. Inden for it-området er der på nuværende tidspunkt opnået fordele ved fælles indkøb af hardware og software samt cpu-tid og diskplads til selskabernes meget datatunge forsikringssystemer. På sigt vil der også inden for udvikling og drift af selskabernes it-systemer kunne opnås fordele. Inden for personaleområdet er der gennemført leder- og medarbejdertilfredshedsundersøgelser ved hjælp af fællesnordiske it-værktøjer og analyseressourcer, hvilket både har været omkostningsbesparende og har givet mulighed for identifikation af styrker og svagheder på tværs af organisationerne. Observationerne vil blive brugt aktivt til at forbedre lederkvaliteten og øge medarbejdertilfredsheden. Lederudvikling, herunder uddannelse samt fastlæggelse af incitamentsprogrammer for lederne, er baseret på fælles værdigrundlag og systematik, og fra efteråret 2002 har hovedparten af de afholdte interne lederudviklingsprogrammer haft deltagere fra begge lande. Koncernens medarbejdere, kerneværdier og incitamentsordninger I Codan-koncernen er det et krav, at alle ledere hvert år skal gennemføre en udviklingssamtale med deres nærmeste medarbejdere. Ud over en gensidig evaluering og bedømmelse af årets indsats opstilles mål for det kommende års arbejde og udviklingsønsker. I efteråret 2002 har der været afholdt workshops med deltagelse af medarbejdere fra Danmark og Sverige med det formål at opstille en række nordiske kerneværdier for ledernes og medarbejdernes overordnede adfærd. Kerneværdierne kan sammmenfattes til: Samarbejde, Kompetence og Engagement.Vi får tingene til at SKE! Det er Codans holdning, at der skal være en sammenhæng mellem det afkast, der skabes til aktionærerne, og den aflønning, lederne kan opnå. Ledere i Codan-koncernen har derfor bonusordninger, hvor den primære del er relateret til driftsresultaterne. Herudover fastsættes personlige mål for hver enkelt leder, som også kan udløse bonus. Endelig deltager udvalgte ledere i moderselskabets Royal & SunAlliance Executive Share Option Scheme. Omkostningerne til ledernes bonusprogrammer afholdes af de selskaber, hvor lederne er ansat, og udgør ved fuld opfyldelse af personlige mål og selskabets driftsmål mellem 5% og 15% af en årsløn. Medarbejdere skal kunne mærke, om de har været med til at skabe et afkast til aktionærerne. I Codan-koncernens danske og svenske selskaber har alle medarbejdere siden 1999 haft mulighed for at købe aktier i Royal & Sun- Alliance til favørkurs. Medarbejderen sparer op til aktiekøbet i tre eller fem år på en forrentet bankkonto og tager ved opsparingsperiodens udløb stilling til, om han eller hun ønsker at udnytte tilbuddet. I begge lande deltager ca. 50% af medarbejderne i ordningerne. I koncernens selskab i Litauen videreføres de bonusordninger for medarbejderne, selskabet havde før Codans overtagelse. Der er tale om for landet traditionelle ordninger, hvor eventuel bonus afhænger af selskabets resultat og kan udgøre op til en ekstra månedsløn. Figuren på side 9 viser koncernens medarbejdere fordelt på forretningsområder. I Danmark skyldes stigningen i antallet af medarbejdere i al væsentlighed erhvervelsen af Trekroner Forsikring, der pr. 1. januar 2002 indgik med ca. 120 medarbejdere, samt en forøgelse af kapaciteten i det 8