Aktier AktiePilen USA Stærk afslutning på ugen Dow Jones +0,58 % Nasdaq +0,1,17 % S&P 500 +0,90 % Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones Intel Microsoft, Pfizer IBM, DuPont, 3M S&P 500 Sektorer Information Technologies, Energy, Real Estate, Utilities Health Care, Consumer Staples De amerikanske aktiemarkeder sluttede ugen med pæne stigninger på cirka én procent, som primært skyldes forventningerne omkring en snarlig godkendelse af skattereformen i Senatet og Repræsentanternes Hus. Den optimistiske stemning skyldes bl.a. at de to republikanere Rubio og Corker vil stemme for reformen, som ellers tidligere har indikeret modstand mod reformen. Dermed øges sandsynligheden for, at reformen godkendes i denne uge. Blandt sektorerne var det især teknologi, der klarede sig godt med Intel (+3,0 %) og Microsoft (+2,5 %) i spidsen af Dow Jones indekset. VIX indekset faldt med 10 % til 9,42. CSX (-7,6 %) meddelte i fredags overraskende, at deres CEO ikke midlertidigt vil være tilgængelig som administrerende direktør på grund af sundhedsmæssige årsager. CSX er netop i gang med en turnaround, hvor CEO en har været styrmanden bag strategien og investorerne reagerede derfor yderst nervøs for, hvad fremtiden vil bringe. Nike (+0,4 %) fik løftet deres kursmål hos Stifel frem mod regnskabet på torsdag til 75 USD fra 66 USD og gentog købsanbefalingen. Stifel highlighter Nikes globale position, stærke brand og muligheder i Emerging Markets regionen. Konkurrenten Under Armour (+9,4 %) nød også godt af en positiv analytikerkommentar fra Stifel, som opjusterede aktien til køb fra hold. Omvendt nedjusterede Stifel anbefalingen på fitness-udstyrsproducenten, Fitbit (-7,6 %), til salg fra neutral. Analytikeren vurderer, at selskabet vil være presset, indtil Fitbit kommer med nye produktlanceringer eller at de formår at reducere omkostningerne signifikant, men p.t. er ingen af disse scenarier realistiske og derfor nedjusterede de aktien til salg. Foot Locker (+3,0 %) blev opjusteret til køb fra hold hos Canaccord Genuity. Teva Pharmaceuticals (+7,6 %) med danske CEO Kåre Schulz i spidsen, fortsatte stigningen i fredags, efter at aktien allerede i torsdags efter en ny besparelsesplan steg 10 %. Opturen i fredags skyldte bl.a. Goldman Sachs, der opjusterede aktien til køb og kursmål 20 USD. Analytikeren vurderer, at Teva står foran en stærk turnaround med en kompetent ledelse og ambitiøse mål, som lover godt for fremtiden. Endvidere hævede Credit Suisse Teva aktien til neutral fra underperform Adobe (+1,4 %) kom torsdag efter lukketid med et godkendt regnskab, hvor EPS blev 1,26 USD vs. konsensus på 1,16 USD. Omsætningen blev 2,01 mia. USD vs. 1,95 mia. USD. Adobe opjusterede deres guidance for helåret efter et stærkt salg i Q4, hvilket dog var inline med 8,7 mia. USD og 1,27 USD. Christian Thatje Seniordealer tlf. +45 70 10 78 79 christian.thatje@ 18-12-2017 06:14:38 1/5
Oracle (-3,7 %) kom derimod med et skuffende regnskab, hvor selve tallene for andet kvartal var en spids bedre med 0,70 USD vs. 0,68 USD og et salg på 9,63 mia. USD vs. 9,57 mia. USD. Dykkede man nærmere ind i tallene, kunne man konstatere en skuffende udvikling i deres cloud division, som er selskabets vigtigste division. Samtidig var Oracles guidance skuffende, hvor man kom med konservative tal. Oracle opjusterede dog samtidig nuværende aktietilbagekøbsprogram til 12 mia. USD. RBC nedjusterede efterfølgende aktien til sectorperform fra outperform. Costco Wholesale (+3,3 %) blev belønnet for et bedre et ventet regnskab og aktien nåede et nyt all-time-high. Hess (+2,3 %) aktien fik en optur, efter at aktivisten Elliott Management, ifølge Wall Street Journal, forsøger at få CEO, John Hess, ud af virksomheden og samtidig få ham til at sælge sin aktiepost. Elliott kræver samtidig en ny strategi fra Hess, som skal inkludere et lavere udbytte og højere aktietilbagekøb. JPMorgan sendte allerede før nyheden en ny analyse ud på Hess, hvor de valgte at sænke anbefalingen på aktien til undervægt fra ligevægt. Macquarie løftede anbefalingen på T-Mobile US (+0,2 %) til outperform fra marketperform. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat - - Nøgletal Begivenhed Estimat 16:00 NAHB Housing Market 70 Asien Stærke tal fra Japan Nikkei (08.00) +1,5 % Hang Seng (08.00) +0,8 % Shanghai (03.00) -0,2 % De asiatiske aktiemarkeder oplever en overordnet positiv start på ugen, hvor især Nikkei indekset i Japan outperformer og stiger med halvanden procent grundet stærke ekporttal. Hong Kong og Australien kan glæde sig over en fremgang på trekvart procent, mens Kina og Sydkorea går mod strømmen og falder cirka en kvart procent. Fra Japan fik vi i nat eksporttal, som endnu engang var bedre end ventede med 16,2 % mod konsensus på 14,7 %. Eksporten er dermed steget 12 måneder i træk, hvilket er den længste periode siden 1990. Især Kina og USA driver væksten. Importen var derimod en spids svagere end ventet med 17,2 % mod estimerede 18,0 %. Handelsbalancen viste et overskud på 364 mia. yen. Fra Kina fik vi boligtal, som viste at priserne steg i 50 af Kinas 70 største byer. Ifølge Reuters, steg priserne på årsbasis med 5,4 %. Eksportrelaterede aktier i Japan nyder godt af makrotallene fra i nat, hvor bl.a. Toyota (+2,8 %), Sony (+3,1 %) og Honda (+1,3 %) oplever medvind. Hong Kong Stock Exchange (+3,9 %) nød godt af positive meldinger fra CFO en, der indikerede et stækt IPO-marked i 2018. Tencent Holdings (+2,1 %) har købt en aktiepost i Yonghui Superstores (+10 %). Australske Aconx (+43 %) modtog et overtagelsestilbud fra Oracle. 2/5
Europa Stille start på ugen Future Point Procent Dax 13208 +0,83 % Euro Stoxx 50 3574 +0,79 % Dow Jones 24790 +0,30 % S&P 500 2689 +0,21 % Nasdaq 6523 +0,25 % Olie (Nymex) 57,65 +0,61 % Copper 6988 +0,40 % Guld 1256 +0,08 % Euro-Bund 163,47 +0,01 % Vi forventer en højere åbning på de europæiske børser efter en solid lukning på Wall Street i fredages med stigninger på cirka én procent, som primært skyldes en stigende sandsynlighed for, at skattereformen i USA i denne uge bliver godkendt i Senatet og Repræsentanternes Hus, efter at de to republikanerne Rubio og Corker nu har indikeret deres opbakning for reformen, hvor de tidligere har været imod skattepakken. De asiatiske aktiemarkeder handler også med positive fortegn, hvor Japan outperformer med en stigning på halvanden procent efter stærke eksporttal. De amerikanske futures handler endvidere i skrivende stund cirka en kvart procent højere. På ugens første handelsdag er kalenderen igen forholdsvis tom. Dagens største highlight ligner umiddelbart inflationstal fra eurozonen kl. 11.00, som givetvis kan tiltrække investorernes interesse. Derudover får vi boligtal fra USA i eftermiddag, som evt. kan få lidt fokus på de finansielle markeder. Fra i dag er det danske officielt ledende indeks, OMXC25. C20 indekset udvides derfor med Tryg, William Demant, NKT, Nets og Bavarian Nordic. Der kan igen komme fokus på Vestas, efter at skattereformen i USA sandsynligvis i denne uge bliver godkendt. Efter H&M s skuffende regnskab i fredags, hvor aktien faldt med cirka 15 %, nedjusterer UBS her til morgen anbefalingen på aktien til neutral fra køb. Kursmål sænkes til 170 SEK fra 240 SEK. Flere andre analytikere er ude og sænke deres estimater og kursmål på aktien. Unilever har valgt at sælge deres margarine og smør forretning til kapitalfonden KKR for 6,8 mia. EUR. Unilever har haft store udfordringer med divisionen og derfor valgt at frasælge den. Statoil køber en 25 % andel i oliefeltet Roncador for 2,9 mia. USD. Der er opstået budkrig omkring den hollandske cybersecurity udbydere, Gemalto. Efter at Atos i sidste uge kom med et bud på 46 EUR for Gemalto har franske Thales i weekenden afgivet et bud på 51 EUR, som Gemaltos bestyrelsen anbefaler at tage imod. Tyske Continental forventer, at man allerede i 2021 vil være break-even i forhold til elektro og hybridudvikling. Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat - - Nøgletal Begivenhed Estimat 11:00 Eurozone CPI 0,1 % 3/5
Op og nedjustering H&M: UBS sænker aktien til neutral fra køb Zalando: Kepler sænker aktien til hold fra køb Ryanair: Credit Suisse sænker aktien til neutral far outperform Dagens Teknik Dax indekset havde i fredags udsving på under 100 points og handlede mellem 13.000 og 13.100, men lukkede på dagens højeste niveau, hvilket må tolkes positivt. Vi venter en højere åbning her til morgen, hvor det bliver spændende at se, om indekset for alvor endeligt kan bryde modstanden i 13.200 og lukke over niveauet. Et brud af dette niveau åbner op for en stigning op imod 13400. Samtidig er MACD fortsat i køb, hvilket bakker op om det positiv scenarie. RSI ligger i 51,7, hvilket er neutralt terræn. Et brud i nedadgående retning af det tidligere omtalte støtteniveau i 12.800, ventes i første omgang at føre til en test af 100 dages gennemsnittet i 12700, mens næste vigtige modstand vil være 200 dags snittet i 12560. Modstand: 13200, 13220, 13348, 13420 Støtte: 13000, 12890, 12800, 12700 (100 dages gennemsnit). Vidste du At S&P 500 indekset kun 4 dage i 2017 er steget mere end én procent på en handelsdag. Det er færreste antal gange på et år siden 1965. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige 4/5
behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5