FONDSBØRSMEDDELELSE RESULTAT PER 31 DECEMBER 2000
(Gengivelse på dansk) Regnskabsmeddelelse til Københavns Fondsbørs Hermed regnskabsmeddelelse vedrørende Selskabets årsresultat for 2000, udtrykt i US dollars. NØGLETAL - KONCERN 2000 1999 1998 1997 1996 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 Nettoindtægt før ekstraordinære indtægter 4.218 17.721 6.960 9.962 11.355 Ekstraordinære indtægter - - - - - Årets resultat 4.218 17.721 6.960 9.962 11.355 Indtjening per aktie $ 1,07 4,51 1,77 2,53 2,89 Udbytte per aktie $ 0,50 0,50 - - - Aktiver i alt - koncern 113.481 119.912 111.815 107.657 121.150 Egenkapital - koncern 83.414 81.823 61.847 56.336 69.174 Egenkapital % 74 68 55 52 57 (Indtjening per aktie og udbytte per aktie er kalkuleret på et vægtet gennemsnitligt antal aktier reguleret for alle fondsaktieudstedelser inden for femårsperioden efter at der er taget hensyn til Selskabets andel i egne aktier). Årsregnskabet er udarbejdet efter samme regnskabsprincipper som sidste år i overensstemmelse med International Accounting Standards. 2/11
ÅRETS RESULTAT Koncernoverskuddet efter minoritetsinteresser og skat blev på $4,218 millioner, hvilket, selvom det var på linie med forventningerne, er væsentligt under overskuddet for 1999 på $17,721 millioner. Lavere bidrag fra associerede selskaber og datterselskaber tegnede sig for størstedelen af reduktionen. For så vidt angår det 90% ejede datterselskab, United International Enterprises (M) Berhad ( UIEM ) førte et dramatisk og vedvarende fald i prisen på palmeolie til en væsentlig reduktion i indtjeningen, selvom palmeolieproduktionen oversteg såvel forventningerne som forrige års produktion. Indtjeningen blev yderligere reduceret ved genindførslen af selskabsskat i Malaysia. UIEM s overskud efter skat blev reduceret af en hensættelse på $1,735 millioner til et urealiseret tab på en børsnoteret investering. Som følge af ovenstående blev overskuddet efter skat på $3,016 millioner i 2000 reflekterende et fald på ca. 80% i forhold til overskuddet i 1999 på $15,039 millioner. Der blev endvidere foretaget en hensættelse på $0,348 millioner i forbindelse med en unoteret investering, nemlig TVR Sports (Malaysia) Sdn. Bhd. ( TVRM ). Andelen af nettooverskuddet i associerede selskaber faldt fra $5,741 millioner i 1999 til $3,152 millioner i 2000, hvilket afspejler de lavere bidrag fra International Plantations and Finance Limited ( IPF ) og Aarhus Oliefabrik A/S ( Aarhus Olie ). Aarhus Olies resultat for året viste fremgang i kerneforretningsområdet, raffineret spiseolie, men det blev reduceret ved en lavere indtjening i dets 32% ejerskab i United Plantations Berhad plus en hensættelse på $2,5 millioner mod tab på Sri Lanka. Lavere indtjening for dets associerede selskabsinvesteringer påvirkede ligeledes IPF s indtjening, som endvidere blev negativt påvirket af et væsentligt tab i dets datterselskab United Plantations Africa Limited ( UP Africa ). Renteudgifter faldt fra $1,557 millioner i 1999 til $1,338 millioner i 2000 som et resultat af tilbagebetaling af lån. Andre indtægter og udgifter var generelt på linie med forventningerne. På koncernbasis faldt udgifterne til plantagedrift fra $10,312 millioner i 1999 til $4,680 millioner i 2000. Dette skyldtes, at en væsentlig del af årets produktion ikke var solgt ved årets afslutning, og at omkostningerne i relation til denne produktion bliver fremført til det nye år. Siden årsafslutningen er størstedelen af dette lager blevet solgt til højere end eller den bogførte pris. Egenkapitalen steg til $83,414 millioner (1999: $81,823 millioner), som inkluderer overskuddet i 2000 men er reduceret med valutarelaterede egenkapitaljusteringer. Dette, kombineret med faldet i koncernens gæld, førte til en yderligere forbedring af soliditetsgraden til 74% (1999: 68%). Denne forbedring er fortsat ind i 2001 som følge af afdrag på lån i første kvartal. UDBYTTE Bestyrelsens har besluttet at foreslå generalforsamlingen en udbyttebetaling på samme niveau som i 1999, nemlig på 5% eller $0,50 pr. $10,00 aktie til aktionærer på registeret d. 18 juni 2001. INVESTERINGER Selskabet foretog ingen nye investeringer i 2000. Selskabets driftsdatterselskab og associerede selskaber, som udgør Selskabets investeringsportefølje, kommenteres herunder: 3/11
United International Enterprises (M) Bhd. Overskuddet før skat for 2000 blev væsentligt lavere på $5,65 millioner (MYR 21,472 millioner), hvilket er et godt stykke under 1999 overskuddet på $15,039 millioner (MYR 57,119 millioner). Selvom produktionen var et godt stykke højere end i 1998 og 1999, så hjalp det ikke nok i forhold til det drastiske fald i verdenspriserne på palmeolie forårsaget af et overvældende udbud af vegetabilsk olie. Det dramatiske fald i verdenspriserne på palmeolie i 2000 var et resultat af en højere palmeolieproduktion samt større lagre både i Malaysia og andre eksportlande sammen med en intens konkurrence fra en rekordhøj produktion af sojabønner i USA og de sydamerikanske lande samt generelt lavere eksportefterspørgsel. På det vigtige kinesiske marked var der blevet importeret store mængder sojabønner til proteinrig føde for den blomstrende kvægindustri, som har sat Kina i stand til næsten at fordoble kødproduktionen i løbet af de fem år op til 1999. Sojabønner bliver knust for at producere sojakage til kvægfoder, og derved fremkommer sojaolie som et biprodukt. Denne olie sætter Kina i stand til væsentligt at reducere sin import af palmeolie, hvilket igen stimulerer opbygningen af palmeolielagre i Malaysia. Kogalskabskrisen i Europa har også øget efterspørgslen efter sojakage og har følgelig ført til en reduktion af brugen af palmeolie i forhold til sojaolie. Den gennemsnitlige pris for palmeolie faldt i 2000 med ca. 40% i forhold til 1999. Palmekernepriser blev også påvirket negativt, idet de faldt med mere end 50% fra januar til december 2000 hovedsageligt på grund af en overproduktion på verdensbasis af laurinolier. Arbejdskraftmanglen er fortsat en af de hovedfaktorer, der reducerer effektiviteten på plantagen. Med den faldende andel af lokale malaysiere i plantageindustrien vil udenlandsk arbejdskraft sandsynligvis fortsat være af den største vigtighed for en overskudsgivende palmeolieproduktion. Manglen på arbejdskraft i branchen kombineret med en høj udskiftningsprocent modvirker et optimalt produktionsscenario, mens oplæringsomkostninger stiger og uddannelsesniveauet alligevel ikke lever op til det ønskværdige. På UIEM repræsenterer den udenlandske arbejdskraft ca. 85%. Per ultimo februar 2001 manglede UIEM ca. 30% af den optimale arbejdsstyrke. De fortsatte problemer med arbejdskraft sammen med de høje priser på importerede komponenter påvirkede produktionsomkostningerne i negativ retning, men til trods herfor var UIEM, gennem omkostningskontrol og forøget produktion, i stand til at reducere de totale produktionsomkostninger på palmeolie med 3,5% pr. ton og forbliver således efter sigende den mest effektive producent af palmeolie i Malaysia. Palmeolie: Vækstbetingelserne i 2000 var ideelle. Godt fordelt nedbør og tilstrækkeligt solskin resulterede i fremragende høstresultater. Produktionen af friske frugtbundter steg fra 253.377 ton i 1999 til 268.496 ton i 2000, hvilket resulterede i, at produktionen af palmeolie steg fra 53.391 ton i 1999 til 55.367 ton i 2000 (op med 3,7%). Produktionen af palmekerner steg også fra 14.486 ton i 1999 til 15.437 ton i 2000 (op med 6,6%). Området beplantet med bæredygtige oliepalmer forblev på 9.285 hektarer. Køb af friske frugtbundter fra andre producenter blev reduceret fra 52.615 ton i 1999 til 44.677 ton i 2000, en nedgang på 15,1%. Hovedårsagen til denne nedgang var opførelsen af nye konkurrerende palmeoliemøller i nærheden. Kakao: Som planlagt ophørte kakaoproduktionen i løbet af 2000. Denne beslutning fulgte UIEM s fortsatte anstrengelser med at fordele de sparsomme arbejdskraftressourcer optimalt. Kakaoproduktion er meget 4/11
arbejdskraftskrævende, hvilket, sammen med et langvarigt fald i kakaopriserne, retfærdiggjorde beslutningen om at rydde den resterende kakao. Kokosnødder: Gode vejrforhold har resulteret i en væsentlig stigning i produktionen. Kokosnødhøsten steg til 4,8 millioner nødder i 2000, en 20% forbedring i forhold til forventningerne. De lave produktionsomkostninger samt de marginalt højere priser for friske nødder til cateringmarkedet og også for hele nødder til industrien førte til et meget tilfredsstillende resultat. Alle de områder, hvor kakao tidligere har været underplantet i kokosnødområderne, er blevet genplantet med de nye MATAG og MAWA kokosnødhybrider, hvilket skulle føre til yderligere stigning i kokosnødhøsten per hektar. UIEM, som sammen med United Plantations Berhad havde en samlet produktion på 45 millioner kokosnødder i 2000, er den største producent i Malaysia og er således i en god position til fortsat at høste fordelene af denne afgrøde i det malaysiske marked. Udsigter: De hovedfaktorer, der påvirker UIEM s umiddelbare fremtid, er for det første i hvilken udstrækning de lave palmeoliepriser vil stige i 2001 og for det andet høstmængderne. Den malaysiske regering har indført et støtteprogram i 2001 med henblik på at brænde en månedlig tonnage på ca. 50.000 ton palmeolie som en alternativ energikilde. Regeringen opfordrer også til øget genplantning for at udskifte de gamle lavt-ydende palmer. Dette skulle hjælpe med til at reducere produktionen på kort sigt. Producenterne har fået tilbudt $265 per hektar eller ca. 10-15% af omkostningerne ved genplantning og indtil bæredygtighed for at genplante oliepalmer, der er over 25 år gamle. Hvis disse prisunderstøttende initiativer fra den malaysiske regering har succes, kunne palmeoliepriserne stige til et højere niveau. Budgetterne for UIEM indikerer, at produktionen af friske frugtbundter kunne nå et niveau på over 270.000 ton i 2001 (2000: 268.496 ton) baseret på en potentiel imponerende høst af 30 ton friske frugtbundter pr. hektar (2000: 29 ton pr. hektar). (Det malaysiske gennemsnit er en anelse under 20 ton pr. hektar). Branchen har ikke oplevet så lave priser siden 1984/1985, og i betragtning af Malaysias gennemsnitlige produktionsomkostninger på $225 pr. ton inklusiv afskrivninger og amortisation står branchen generelt over for alvorlige udfordringer i indeværende år. UIEM s produktionsomkostning på ca. $135 pr. ton på grund af dets effektivitet og produktivitet er sådan, at selskabet endog i de nuværende dårlige tider skulle forblive overskudsgivende. Med det ovennævnte taget i betragtning og hvis der ikke sker en væsentlig stigning i palmeoliepriserne fra det nuværende, forventes UIEM s driftsoverskud i 2001 at blive ca. det samme som i 2000. Aarhus Oliefabrik A/S Aarhus Oliefabrik koncernen opnåede et tilfredsstillende resultat efter skat på $12,5 millioner (DKK 101 millioner) i 2000 sammenlignet med $17,95 millioner (DKK 144 millioner) i 1999. Resultatet svarede til forventningerne. Overskuddet var under sidste års rekord på grund af et lavere bidrag fra United Plantations Berhad, Malaysia forårsaget af lave palmeoliepriser og udløbet af det skattefri år i Malaysia sammen med en $2,5 millioner (DKK 20 millioner) hensættelse til et potentielt tab i forbindelse med den foreslåede afhændelse af skofabrikken på Sri Lanka. Disse faktorer alene beløb sig til en reduktion på $6,45 millioner (DKK 52 millioner) i overskuddet i forhold til 1999. 5/11
De tre hovedforretningsaktiviteter nemlig Aarhus Oliefabriks aktiviteter i Aarhus, Anglia Oils Limited i England og Aarhus Inc. i USA har alle forbedret sig væsentligt i løbet af de seneste år. Driftsindtægten i disse foretagender udgjorde i alt $27,30 millioner, og det samlede nettooverskud blev på i alt $20,72 millioner, en forbedring på $6,33 millioner i forhold til 1999. Til trods for de relativt vanskelige markedsforhold i løbet af året skabte aktiviteterne i Aarhus et særdeles tilfredsstillende overskud. Da markedet var særdeles konkurrencepræget, og da kakaopriserne forblev lave i 2000 fortsatte marginerne på visse af kerneprodukterne med at være under pres. Efterspørgslen fra Rusland og andre østeuropæiske lande var generelt svag, mens salget til resten af verden blev væsentligt forbedret. Indtjeningen i år 2000 var mere end fordoblet i forhold til 1999. Til trods for skarp konkurrence opnåede Anglia Oils det højeste overskud for året nogensinde. Indtjeningen på bulkolier, hovedaktiviteten, blev opretholdt, selvom salgsvolumen faldt marginalt. I 2000 blev de stærke bånd til store internationale kunder for bulkolier opretholdt; cateringområdet fortsatte med at ekspandere både i England og det kontinentale Europa. I løbet af året købte Anglia Oils Limited to firmaer, Rowallan Creamery Limited og Chalice Foods Limited. I 2000 øgede Aarhus Inc. salgsvolumen, og til trods for en aggressiv konkurrence og faldende marginer blev overskuddet forbedret i forhold til det foregående år. Forbedringen var hovedsagelig grundet i nogle investeringer, der blev foretaget i anlægget for at reducere produktionsomkostninger, øge kapaciteten og styrke effektiviteten. Santa Lucia, S.A. de C.V. fik et utilfredsstillende resultat på grund af en lidt lavere salgsvolumen end forventet sammen med produktionsproblemer (som nu i det store hele er løst). I Sri Lanka blev der foretaget en hensættelse på $2,50 millioner til et potentielt tab på skofabrikken, Korea Ceylon Footwear Manufacturing Co. Ltd. mens de resterende aktiviteter opnåede et mindre overskud i 2000. Gennem hele år 2000 fortsatte priserne på palmeolie og palmekerneolie med at falde dramatisk. Som følge heraf blev overskuddet efter skat på United Plantations Berhad, i hvilken Aarhus Olie har en 32% interesse, væsentligt lavere på $10,526 millioner (1999: $30,263 millioner). Som et resultat af den fortsatte lave palmeoliepris forventes bidraget fra det associerede selskab United Plantations Berhad, Malaysia at falde i 2001 sammenlignet med 2000. Maritex AS, Norge og Santa Lucia, S.A. de C.V., Mexico forventer begge mindre overskud i 2001. For resten af koncernforetagenderne forventes resultaterne for 2001 at være på niveau med 2000 eller bedre. I lyset af dette forventes koncernoverskuddet efter skat at blive i nærheden af $13,6-16,1 millioner (DKK 110-130 millioner) i 2001. International Plantations and Finance Limited Koncernoverskuddet efter skat beløb sig til $1,101 millioner (1999: $8,669 millioner) et resultat, som afspejlede de forventede vanskelige driftsforhold, men som blev forværret af et meget dårligt resultat i datterselskabet UP Africa. Bidrag fra associerede og datterselskaber i 2000 faldt til $5,275 millioner (1999: $9,306 millioner). Faldet var hovedsageligt resultatet af en væsentlig reduktion i de malaysiske plantageoverskud gennem Aarhus Olie og UIE respektive og som en konsekvens af et dramatisk sammenbrud i UP Africa. Plantageindtægterne blev yderligere reduceret på grund af den malaysiske regerings beslutning om at genindføre selskabsskat efter det skattefri 1999. Omkostningsforøgelse som hovedsageligt var forårsaget af stormene i første halvdel af 2000 samt sammenbruddet af grapefrugtpriserne i slutningen af sæsonen påvirkede det 50,2% ejede UP Africa s resultat, hvor der opstod et tab på $3,403 millioner for år 2000 (1999: overskud på $0,075 millioner). United Plantations (Australia) Pty. Ltd., hvori selskabet ejer en 70% interesse, kom stærkt tilbage til overskud som følge af gode klimatiske forhold samt den økologiske certificering af dets produkter. Overskuddet beløb sig til $1,210 millioner (1999: tab $0,170 millioner). 6/11
Af selskabets øvrige associerede selskabsinvesteringer fortsatte TVRM med at skuffe, og bestyrelsen har besluttet at afskrive $0,348 millioner af den totale investering på $0,695 millioner. Investeringen i et kakaohandelsselskab gav imidlertid et godt overskud i 2000. Valutatab beløb sig til $0,790 millioner (1999: Indtægt $1,350 millioner) og opstod hovedsageligt i regnskabsprocessen med at udtrykke lån i udenlandsk valuta i US Dollar. Ukonsoliderede indtægter og udgifter var i det store hele på linie med forventningerne. Egenkapitalen steg marginalt til $59,767 millioner (1999: $59,393 millioner). Den højere egenkapital førte til en marginalt bedre soliditetsgrad på 65% (1999: 62%). Selskabet forventer, med skyldig hensyntagen til mulige væsentlige variationer forårsaget af udsving i råvarepriser og vejrforhold, et væsentligt forbedret resultat i 2001. Andre Investeringer Selskabet besluttede at afskrive $0,348 millioner af dets $0,695 millioner investering i TVRM efter den fortsatte ringe drift. Selskabets lille investering i en kakaohandelsvirksomhed har klaret sig godt og bidraget med $1 million til årsresultatet. RISICI Hvis man tager udgangspunkt i de største bidragydere, er de væsentligste risici som følger: Råvarepriser: Den største indflydelse fra råvarepriser på koncernens overskud er palmeolieprisen, idet den påvirker overskuddet i koncernens plantageinteresser i Malaysia. En ændring på $100 i palmeolieprisen per ton vil påvirke Selskabets andel i koncernens plantageoverskud med cirka $5 millioner. Vejr: Mens vejrpåvirkningen generelt ikke har haft den store virkning på overskuddet i Selskabets landbrugsinteresser i Malaysia, så har påvirkninger fra El Niño og dens efterfølger La Niña i de sidste to år reduceret produktionen. På mellemlang sigt er risikoen for en gentagelse af disse indflydelser imidlertid lav. KVARTALSRAPPORTER Bestyrelsen har, idet den samtidig er fuldt ud klar over nødvendigheden af at opretholde et informationsflow til aktionærerne, besluttet for nærværende ikke at udsende kvartalsmeddelelser. Denne beslutning vil blive genovervejet, så snart alle de øvrige børsnoterede selskaber i koncernen praktiserer noget sådant. UDSIGTER Baseret på de økonomiske og klimatiske faktorer, som har indvirket på koncernens overskud, giver råvarerpriserne fortsat anledning til bekymring. Det store produktionsoverskud af oliefrø i Nord- og Sydamerika i 1999 og 2000 såvel som de store malaysiske palmeolielagre fortsætter med at trykke markedet. Den malaysiske regerings nylige initiativer med henblik på at reducere mængden af palmeolie, der kommer på verdensmarkedet, synes at have haft nogen succes, og priserne er begyndt at bevæge sig. Det forventes imidlertid, at efterspørgslen vil være begrænset i betragtning af den stigende produktion af sojabønneolie i både Kina og Europa. Hvis gennemsnitlige salg for året kan blive afsluttet på de nuværende palmeoliepriser skulle UIEM opretholde sin overskudsgrad i 2000. På basis af dette og efter at tage de forventede udsigter hos IPF og Aarhus Olie i betragtning, forventes det, at Selskabets overskud for 2001 skulle blive mindst 50% bedre end i 2000. 7/11
GENERALFORSAMLING Selskabets generalforsamling vil blive afholdt d. 18. juni 2001 i Selskabets registrerede kontor i Nassau, Bahamas. Emner til behandling på mødet omfatter resolutioner om at godkende regnskabet for 2000, at forlænge bestyrelsens bemyndigelse til at udstede op til 300.000 aktier i Selskabet, at genvælge bestyrelsesmedlemmer som afgår efter tur samt at godkende udbyttet. For aktionærer, som ikke er i stand til at deltage i generalforsamlingen, vil der blive afholdt et uformelt møde i Børssalen, Børsbygningen, København d. 1. juni 2001 kl. 10.00. De trykte regnskaber vil blive afsendt til aktionærerne i maj 2001. På bestyrelsens vegne Tan Sri Dato Seri B. Bek-Nielsen 19. april 2001 8/11
BALANCE PER 31. DECEMBER 2000 (Udtrykt i US dollars) Koncern Selskab 2000 1999 2000 1999 $'000 $'000 $'000 $'000 AKTIVER: Omsætningsaktiver: Likvide midler 395 2.203 177 1.570 Aftaleindskud i bank 9.652 16.537 194 - Tilgodehavender hos tilknyttede og associerede selskaber 121 138 121 138 Tilgodehavender og andre aktiver 913 1.371-2 Tilgodehavende skatterefusion 1.913 - - - Tilgodehavende udbytter fra associerede selskaber og datterselskaber 942 851-8.432 Beholdninger 5.447 526 - - Investeringer 2.238 3.973 - - 21.621 25.599 492 10.142 Lån til tilknyttet selskab 926 1.106 926 1.106 Investeringer 56.743 56.238 94.729 84.985 Materielle anlægsaktiver 26.179 28.499 - - Goodwill vedrørende køb af datterselskab 8.012 8.470 - - PASSIVER OG EGENKAPITAL: 113.481 119.912 96.147 96.233 Kortfristet gæld: Kassekreditter 274 672 - - Banklån 10.733 7.566 4.000 2.700 Hensættelse til skat 168 355 - - Kreditorer og skyldige omkostninger 2.918 1.841 1.209 205 Gæld til tilknyttede og associerede selskaber 31 12 31 12 14.124 10.446 5.240 2.917 Langfristet gæld: Udskudt skat 5.173 5.173 - - Banklån 7.493 18.791 7.493 11.493 12.666 23.964 7.493 11.493 Minoritetsinteresse i datterselskab 3.277 3.679 - - Egenkapital 83.414 81.823 83.414 81.823 113.481 119.912 96.147 96.233 9/11
RESULTATOPGØRELSE (Udtrykt i US dollars) Koncern Selskab 2000 1999 2000 1999 $'000 $'000 $'000 $'000 INDTÆGTER: Indtægt fra plantagedrift 13.619 28.435 - - Urealiseret fortjeneste på lagerbeholdning 1.255 - - - Renteindtægter - datter, associeret og tilknyttede selskaber 172 172 7.431 517 - andre 514 926 54 34 Fortjeneste ved salg af anlægsaktiver 344 - - - Nettovalutagevinst/-tab -69 1.018-69 1.018 Andre indtægter 151 67 20 19 15.986 30.618 7.436 1.588 Andel i nettooverskud/-tab i datter og/eller associerede selskaber 3.152 5.741-233 18.032 UDGIFTER: 19.138 36.359 7.203 19.620 Omkostninger ved plantagedrift 4.680 10.312 - - Afskrivninger 3.104 2.915 - - Urealiseret tab/-gevinst på børsnoterede og ikke børsnoterede investeringer 2.118-26 383-26 Renteudgifter - andre 1.338 1.557 967 1.272 Generelle og administrationsomkostninger 1.425 2.112 380 430 Vederlag til bestyrelsen 305 163 166 132 Tab ved salg af investering 44-44 - 13.014 17.033 1.940 1.808 Nettooverskud før skat 6.124 19.326 5.263 17.812 Skat -1.602-91 -1.045-91 Nettooverskud før minoritetsinteresse 4.522 19.235 4.218 17.721 Minoritetsinteresse i datterselskab -304-1.514 - - Årets resultat 4.218 17.721 4.218 17.721 Resultat per aktie: (før andelafegneaktier) $ 0,96 $ 4,03 (efter andel af egne aktier) $ 1,07 $ 4,51 10/11
UDVIKLING I EGENKAPITAL (Udtrykt i US dollars) Samlet Samlet Samlet egenkapital per Årets egenkapital per Årets egenkapital per 1. januar bevægelser 31. december bevægelser 31. december 1999 1999 1999 2000 2000 $'000 $'000 $'000 $'000 $'000 Aktiekapital 44.000-44.000-44.000 Overskud ved emission 4.906-4.906-4.906 Overført overskud 37.764 17.721 55.485 2.018 57.503 Andel af egne aktier -5.424 - -5.424 - -5.424 Kursregulering ved omregning af udenlandsk valuta -24.562 2.089-22.473-427 -22.900 Andel i opskrivningsreserver 5.163 166 5.329-5.329 61.847 19.976 81.823 1.591 83.414 11/11