Alm. Brand A/S - Årsregnskabsmeddelelse 1999

Transkript

1 Meddelelse nr. 4/ marts 2000 Alm. Brand A/S - Årsregnskabsmeddelelse 1999 Hermed fremsendes årsregnskabsmeddelelse 1999 for Alm. Brand A/S. Hove d e l e m e n t e rne i regnskabsmeddelelsen er følgende: Alm. Brand A/S opnåede i 1999 et positivt resultat før skat på 279 mio.kr., mens resultatet efter skat og minoritetsaktionærers andel af resultatet udgjorde 37 mio.kr. Resultatet er især påvirket af to forhold. Dels den meget positive resultatudvikling i Finansieringsselskabet Gefion A/S, hvori Alm. Brand erhve r vede aktiemajoriteten i f o r å ret 1999 og dels re a s s u r a n c e resultatet, som i 1999 har været præget af mange n a t u r k a t a s t rofer og store skader. Resultatet på livsforsikringsområdet udviklede sig positivt, men det viste sig dog vanskeligt at opnå den ønskede porteføljevækst som følge af de i 1998 gennemførte lovændringer. Skadesforsikringsområdet bød i 1999 på såvel fortsat porteføljevækst som en væsentlig re s u l t a t f re m g a n g. Alm. Brand Bank oplevede i 1999 fremgang på alle forretningsområder og styrkede sin profil som Danmarks opsparings- og investerings-bank. Samtidig opnåede banken sit hidtil bedste re s u l t a t. Alm. Brand A/S forventer i 2000 at opnå et resultat før skat på omkring 200 mio.kr. og et resultat efter skat og minoritetsaktionærers andel på omkring 100 mio.kr. Kjøbenhavnske Re forventes at opnå en væsentlig re s u l t a t f remgang i forhold til 1999, mens det høje indtjeningsniveau i Gefion ikke vil kunne fastholdes i Alm. Brand A/S's årsregnskab kan pr. dags dato læses og downloades på: w w w.almbrand.dk og www. h u g i n o n l i n e. d k For at undgå forveksling mellem det børsnoterede Alm. Brand A/S og hele Alm. Brand Koncern e n g e n g i ves koncerndiagrammer og koncern resultater for begge samt regnskabsgennemgang for det børsnoterede Alm. Brand A/S. E ventuelle henvendelser ve d r ø rende denne fondsbørsmeddelelse bedes rettet til adm. dire k t ø r Bent Knie-Andersen eller viceadministre rende direktør Søren Boe Mortensen på telefon eller telefax nr Med venlig hilsen Alm. Brand A/S Bent Knie-Andersen Adm. dire k t ø r

2 ( Den børsnoterede del af Alm. Brand ) Alm. Brand A/S Side 2 af 21 O versigt over Alm. Brand Koncernen Alm. Brand Koncern

3 Side 3 af 21 Alm. Brand A/S Å r s r e g n s k a b s - meddelelse 1999 H o ve d t a l R e g n s k a b et for A lm. Brand A/S u d v i s e r følgende hove d t a l : S a m l e d e i n d t æ g t e r Å rets re s u l t a t mio.kr. 37 mio.kr. K o n c e rn e g e n k a p i t a l mio.kr. I n d re værdi p r. aktie F o reslået u d b y t t e 7 % 1999 i korte træk 1999 blev et udford r i n g e rnes år for Kjøbenhavnske Re, som va retager Alm. Brand A / S s re a s s u r a n c e a k t i v i t e t e r. Markedsvilk å rene har været meget vanskelige i E n d v i d e re har selskabet i det forløbne år fået ny ledelse, og der er sket en re v u rd e- ring af dets mål og strategi. Det usædvanligt høje antal naturkatastro f e r samt en række andre storskader medførte en stigning i skadesprocenten på re a s s u- ranceområdet i 1999 og dermed en forringelse af Kjøbenhavnske Re s resultat. Det er ledelsens opfattelse, at de mange tiltag til forbedringer i 1999 herunder en kraftig stramning af den forretningsmæssige styring og de første tegn på en forbedring af m a r k e d s v i l k å rene i slutningen af 1999 sikre r et solidt fundament for fre m g a n g. På livsforsikringsområdet viste det sig fortsat vanskeligt at opnå den ønskede porteføljetilgang som følge af de i 1998 gennemførte lovændringer. Resultatet udviklede sig dog positivt som følge af en gunstig udvikling i alle elementer i resultatdannelsen. En øget indsats på salgssiden i 2000 forve n t e s at medføre en stigning i livsforsikringsportef ø l j e n. Skadesforsikringsområdet bød i 1999 på fortsat fremgang herunder såvel en fortsat porteføljevækst som et gunstigt skadesforløb, hvilket re s u l t e rede i en særdeles tilf redsstillende resultatudvikling. Skadesdivisionen vurd e res at have en gunstig mark e d s p o s i t i o n. Alm. Brand Bank oplevede fremgang på alle f o r retningsområder i 1999 og styrkede sin p rofil som»danmarks opsparings- og investeringsbank«. Der er udsigt til, at fre m g a n- gen fortsætter i 2000, og kapitalgrundlaget for Alm. Brand Banks fortsatte vækst er sikret gennem Alm. Brand A/S s erhve r velse af aktiemajoriteten i Finansieringsselskabet Gefion A/S. Alm. Brand A/S erhve r vede i foråret 1999 aktiemajoriteten i Gefion. Der blev lagt en ny strategi for Gefions fremtidige virke som en finansiel virksomhed med bankdrift som sin p r i m æ re aktivitet. Som en del af denne strategi erhve r vede Gefion pr. 1. juli 1999 Alm. Brand Bank. Bank- og finansieringsaktiviteterne, som varetages af Gefion og dets datterselskaber, udviklede sig gunstigt i Afviklingen af størstedelen af Gefions investeringer i Gib r a l t a r, opskrivningen af værdien på investeringer i Gibraltar og et fortsat positivt forløb på inve s t o r i n d b e t a l i n g e rne ve d r ø re n d e udlån medførte et særdeles tilfre d s s t i l l e n d e resultat på Gefions hidtidige aktiviteter. Alm. Brand Bank opnåede endvidere sit hidtil bedste resultat. I n vesteringsvirksomheden, som er en integ re ret del af Alm. Brand A/S s øvrige aktivit e t e r, udviste i 1999 en tilfredsstillende udvikling i forhold til den valgte risikoprofil og de opstillede benchmarks. Inve s t e r i n g s a f k a- stet er dog påvirket af, at Alm. Brand A/S har en stor del af sine inve s t e r i n g s a k t i ve r p l a c e ret i re n t e b æ rende ford r i n g e r. På koncernbasis havde Alm. Brand A/S i 1999 samlede indtægter på mio.kr., et resultat før skat og minoritetsaktionære r s andel på 279 mio.kr. og et resultat efter skat og minoritetsaktionærers andel på 37 m i o. k r. Koncernegenkapitalen udgjorde ultimo mio.kr., hvoraf minoritetsakt i o n æ re rnes andel udgjorde 924 mio.kr. Resultatet er påvirket af, at der i 1999 er anvendt 222 mio.kr. af udjævningshensættels e rne i Kjøbenhavnske Re, mens der på livsforsikringsområdet er overført 377 m i o. k r. til udjævningshensættelserne. Anvendelsen af udjævningshensættelserne i Kjøbenhavnske Re skal ses på baggrund af skadesforløbet. På livsforsikringsområdet skal overførslen til udjævningshensættelserne ses på baggrund af et godt finansre s u l- t a t. R e a s s u r a n c e Kjøbenhavnske Re har i 1999 været igennem en vidtrækkende strategiproces, som har inkluderet alle selskabets aktiviteter og har involve ret mange medarbejdere i selskabet såvel som samråd med kunder og m æ g l e re. Kjøbenhavnske Re s nye strategi tager sigte på en markant ændring af indtjening og løns o m h e d.

4 Side 4 af 21 F e m å r s o ve r s i g t M i o. k r Samlede indtægter Forsikringsteknisk resultat af re a s s u r a n c e Forsikringsteknisk resultat af livsforsikring Forsikringsteknisk resultat af d i rekte skadesforsikring Resultat af bank og finansiering Resultat af bank og finansiel virksomhed Renter og udbytter mv Kursgevinster og tab Administrationsomkostninger i forbindelse med i n ve s t e r i n g s v i r k s o m h e d O verført forsikringsteknisk re n t e R e s u l t a ta fi n ve s t e r i n g s v i r k s o m h e d e f t e r re n t e f o rd e l i n g E k s t r a o rd i n æ re poster Resultat før skat S k a t M i n o r i t e t s a k t i o n æ re rnes andel af årets re s u l t a t Å rets re s u l t a t A f l ø b s resultat f.e.r Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r K o n c e rn e g e n k a p i t a l Alm. Brand A/S s andel af egenkapital A k t i ver i alt ekskl. bankvirksomhed A k t i ver bank og finansiel virksomhed A k t i e k a p i t a l Gennemsnitligt antal medarbejdere E g e n k a p i t a l f o r rentning før skat 8, 4 % 8, 9 % 14, 8 % 17, 8 % 16,0% E g e n k a p i t a l f o r rentning efter skat 9, 6 % 5, 0 % 11, 8 % 13, 7 % 6,8% Egenkapital i % af aktiver ekskl. bankvirksomhed 19, 9 % 18, 6 % 18, 8 % 19, 6 % 22, 8 % I n d re værdi pr. aktie U d b y t t e p ro c e n t 7 % 7 % 7 % 6 % 6 % Resultat pr. aktie (hele kr. ) Børskurs ultimo B ø r s k u r s / I n d re værd i 0, 46 0, 55 0, 90 0, 82 0, 76 Visionen er at skabe et selskab, der er kendt for dets kvalitet og professionalisme et selskab, der bygger på langsigtede forre t n i n g s f o r b i n d e l s e r, som er til gavn for begge parter, og som er det foretrukne altern a- tiv til de største re a s s u r a n d ø re r. Det er selskabets mål i 2001 at opnå et tilfre d s s t i l- lende indtjeningsnive a u. Kjøbenhavnske Re vil sikre og udfylde sin rolle på reassurancemarkedet ved at satse på de områder, hvor det er muligt at opnå

5 Side 5 af 21 en ekspertise, der er på niveau med de bedste markedsdeltageres. Selskabet udbygger løbende sit grundige kendskab til kunder samt opbygger en virksomhedskult u r, hvor medarbejderne kan re a l i s e re dere s potentiale fuldt ud. Som alle reassuranceselskaber har Kjøbenhavnske Re i 1999 lidt under kombinationen af lave rater og et meget stort antal skader, hvilket kulminerede i december med storme, der ramte det meste af Danmark, Frankrig, Tyskland og Schweiz. Dette medførte i 1999 en combined ratio på 135 og et u t i l f redsstillende resultat efter skat og udjævningshensættelser på 201 mio.kr. Selskabets præmieindtægter steg i 1999 med 10% fra mio.kr. til mio.kr. P r æ m i e i n d t æ g t e rne for egen regning steg i 1999 fra mio.kr. til mio.kr. svarende til en stigning på 15%. Koncern e n holdt således i % af bruttopræmiei n d t æ g t e rne for egen regning, hvilket er en stigning på 3%-point i forhold til året før. Ses der bort fra valutakursændringer forblev b r u t t o p r æ m i e i n d t æ g t e rne uændret fra 1998 til 1999, I 1999 er der på grund af de øgede erstatningsudgifter anvendt 222 mio.kr. af selskabets udjævningshensættelser, hvorefter disse ultimo 1999 er opbrugt. Grundet brugen af de eksisterende udjævningshensættelser i 1999 indgik Kjøbenhavnske Re pr. 1. juli 1999 en tre-årig stop loss kontrakt på markedsvilkår med Alm. Brand af 1792 G/S. Stop loss kontrakten har til formål at udjævne store fluktuationer i erstatningspro c e n- ten. Efter skat og anvendelse af udjævningshensættelser blev det samlede resultat på 201 mio.kr. I dette resultat er inkluderet effekten af den nævnte stop loss kontrakt, som har re d u c e ret underskuddet med 136 m i o. k r. Den væsentlige forringelse af resultatet i forhold til 1998 kan tilskrives en stigning i e r s t a t n i n g s p rocenten fra 88 i 1998 til 100 i Den markante stigning i erstatningsp rocenten kan primært tilskrives to faktore r. Den første faktor er de mange naturkatas t ro f e r, der har fundet sted i Erstatning e rne i forbindelse med disse tegner sig for tilsammen ca. 385 mio.kr. sva rende til et bidrag til erstatningsprocenten på 19%-point. Heraf udgør erstatningerne i forbindelse med decemberstormene i Europa ca. 200 m i o. k r. sva rende til et bidrag til erstatningsp rocenten på 10%-point. Den anden vigtige faktor er udviklingen i den fakultative brandportefølje, der tegner sig for et teknisk resultat på 375 mio.kr., hvilket sva rer til et bidrag til erstatningsprocenten på 19%-point. Den utilfre d s s t i l l e n d e udvikling i denne portefølje kan primært h e n f ø res til den forretning, der blev indgået omkring årsskiftet 1998/1999. I denne periode, som var karakteriseret af meget skarp k o n k u r rence på reassurancemarkedet, fok u s e redes på vækst, og resultatet va r, at der blev tegnet urentabel forre t n i n g. P r i s e rne på den fakultative brandforre t n i n g har gennem flere år været kraftigt faldende, og der er tale om et segment, hvor alene selektiv tegning kan sikre indtjeningen. Derfor indførte den nye ledelse i foråret 1999 en m e re restriktiv tegningspolitik for dette segment samt koncentre rede forretningen ve d at ove r f ø re den London-baserede mæglerf o r retning til selskabets kontor i London. Dette har betydet en mere ensartet tegning og forventes at medføre en væsentlig forbedring af re s u l t a t e rne for denne del af porteføljen i 2000 og fre m o ve r. Selskabets omkostningsprocent viste et fald fra 36% i 1998 til 35% i Kjøbenhavnske Re s egenkapital er stort set u æ n d ret i forhold til 1998 og udgør ultimo mio.kr. Alm. Brand A/S indskød i april mio.kr. i Kjøbenhavnske Re som ny egenkapital. Kjøbenhavnske Re valgte i 1999 at fastholde den forsigtige investeringsstrategi, som i n d e b æ re r, at hovedparten af inve s t e r i n g s- a k t i ve rne er placeret i re n t e b æ rende ford r i n- ger med kort varighed. Inve s t e r i n g s i n d t æ g- t e rne faldt fra 301 mio.kr. i 1998 til 158 m i o. k r. i Den primære årsag til faldet i i n ve s t e r i n g s i n d t æ g t e rne er kursfald på obligationsporteføljen i Efter et vanskeligt år for re a s s u r a n c e s e l s k a- b e rne i 1999 bød slutningen af året på posit i ve nyheder. Raterne faldt fortsat i den første del af 1999 dog var faldet ikke af samme større l s e s o rden som i 1998 og hermed kom raterne ned på det laveste ni-

6 Side 6 af 21 veau siden Efter de mange naturkatas t rofer og mellemstore skader i 1999 og de historisk store forsikringsmæssige tab har der dog kunnet konstateres klare tendenser til ratestigninger i slutningen af I forbindelse med 2000-fornyelsen er raterne på nogle området steget med op til 100%, og stormene i december vil lægge et fortsat opadgående pres på raterne. Raterne på ret rocessionsmarkedet er allerede steget markant, og dette vil højst sandsynligt smitte af på rateudviklingen i forbindelse med de kommende forn y e l s e r. Alt i alt er udsigterne for re a s s u r a n c e i n d u- strien og hermed Kjøbenhavnske Re b e d re end de har været gennem mange år. L i v s f o r s i k r i n g I 1999 har resultatet og udviklingen på en række områder været tilfredsstillende. Porteføljeudviklingen har dog ikke været tilf redsstillende. Pinsepakken og de ændre d e regler for efterløn mv. har gjort det va n s k e l i- g e re at opnå den ønskede porteføljevækst, idet disse indgreb har haft en negativ indflydelse på tilgangen af nye kunder. Selvom nytegningen har været stigende i forhold til 1998, er målsætningerne for præmievæksten ikke nået. Dette skyldes blandt andet, at omfanget af forsikringer, der er tilbagekøbt, omskre vet til fripolice eller nedsat i 1999 udgjorde 12% mod 9% å ret før. Denne udvikling er ikke tilfre d s s t i l- lende, men må primært tilskrives de gennemførte lovindgreb. De samlede bruttopræmieindtægter for livsog pensionsforsikringsordninger udgjorde i mio.kr. og er hermed marginalt lave re end året før. Det samlede resultat udg j o rde før skat 76 mio.kr., hvilket sva rer til en egenkapitalforrentning på 19% efter m i n o r i t e t s a k t i o n æ re rnes andel. Efter skat u d g j o rde resultatet 56 mio.kr. sva rende til en egenkapitalforrentning på 14%. Der er i 1999 sket en tilbageførsel af afsat skat ve d r ø rende 1998 primært grundet oph æ velsen af re g l e rne ve d r ø rende dobbeltbeskatning af Livkoncernens ejendomsdatt e r s e l s k a b e r. L i v k o n c e rnens resultat er sammensat af et o m k o s t n i n g s resultat, et risikoresultat og et i n ve s t e r i n g s resultat. For året 1999 har Livk o n c e rnen haft overskud på alle elementerne i re s u l t a t d a n n e l s e n. O m k o s t n i n g s o verskuddet, som er forskellen mellem opkrævede omkostningsbidrag og faktiske omkostninger, udgjorde 6 mio.kr. O m k o s t n i n g s p rocenten (omkostninger i forhold til præmieindtægt) udgjorde 11,8%, og omkostningen pr. forsikret person udgjord e 709 kr. R i s i k o k o o verskuddet, som er forskellen mellem opkrævede præmier til risikodækning og udgifter til erstatninger, udgjorde 29 m i o. k r. L i v k o n c e rnens inve s t e r i n g s resultat er sammensat af et meget positivt resultat på Konc e rnens aktiebeholdning og et negativt resultat på obligationer med længere va r i g - hed. Afkastet af inve s t e r i n g s a k t i ve rne udg j o rde efter re a l rente- og aktieafgift i alt 6,3%. I 1999 er kundernes pensionsopsparing blevet forrentet med en depotrente på 4,5% efter re a l renteafgift. På baggrund af årets positive finansre s u l t a t er bonusudjævningshensættelserne øget med 377 mio.kr. til i alt 667 mio.kr. Livkonc e rnens negative merværdier opgjort som forskellen mellem markedsværdier og bogførte værdier udgjorde ultimo 1999 i alt 138 m i o. k r. De negative merværdier kan henf ø res til ure a l i s e rede tab på obligationsbeholdningen som følge af en stigning i re n t e- n i ve a u e t. L i v k o n c e rnen har hensat 405 mio.kr. til sikring af afgivne ydelsesgarantier. Hensættelsen sva rer til en opgøre l s e s rente på 4,0% for den del af forsikringsporteføljen, der er tegnet med en opgøre l s e s rente på 4,5%. Ekstrahensættelsen indgår i livsforsikringsh e n s æ t t e l s e rne. Dette er en ændring i forhold til 1998, hvor ekstrahensættelsen indgik i bonusudjævningshensættelsen. Ændringen er sket i henhold til de bestemmels e r, som Finanstilsynet har fastsat for alle livs- og pensionsforsikringsselskaber. L i v k o n c e rnens egenkapital steg fra 347 m i o. k r. ultimo 1998 til 560 mio.kr. ultimo Alm. Brand A/S indskød i april mio.kr. i Livkoncernen som ny egenkap i t a l. Som følge af det historisk lave re n t e n i ve a u

7 Side 7 af 21 besluttede Finanstilsynet i foråret 1999, at g a r a n t e rede livs- og pensionsforsikringsydelser fra og med d. 1. juli 1999 ikke læng e re skulle baseres på en rente på maksimalt 2,5% men på en rente på maksimalt 1,5%. Livkoncernen valgte at benytte de 1,5% som grundlagsre n t e. Alm. Brand Livkoncernen har i 2000 valgt at fastholde en depotrente på 4,5%, idet den grundlæggende problemstilling med indf ø relse af en absolut beskatning på 26% uanset inflations- og re n t e n i veau, fortsat ikke er løst. S k a d e s f o r s i k r i n g S k a d e k o n c e rnen, der va retager Alm. Brand A / S s aktiviteter inden for personskadeforsikring, med tegning af ulykkesforsikringer i Alm. Brand Skade A/S og arbejdsskadeforsikringer i Alm. Brand Arbejdsskade A/S, opnåede i 1999 et meget tilfredsstillende resultat. Resultatet før skat udgjorde 138 mio.kr. s va rende til en egenkapitalforrentning på 72%. Efter skat udgjorde resultatet 94 m i o. k r. sva rende til en egenkapitalforre n t- ning på 49%. S k a d e s f o r s i k r i n g s a k t i v i t e t e rne i Alm. Brand A/S omfatter tillige syge- og ulykkesforsikring, som af lovgivningsmæssige årsager er p l a c e ret i Livkoncernen. Syge- og ulykkesforsikring omfatter dækninger ved tab af arbejdsevne og dækning ved Kritisk Sygdom. Resultatet af syge- og ulykkesforsikring udg j o rde i mio.kr. mod et resultat på 3 m i o. k r. i Udviklingen inden for dette p roduktområde er tilfredsstillende. Resultatet er i en vis udstrækning positivt påvirket af samfundskonjunkture rne og den fortsat p o s i t i ve beskæftigelsessituation. P r æ m i e i n d t æ g t e rne for egen regning inklusiv syge- og ulykkesforsikring er steget fra 311 mio.kr. i 1998 til 341 mio.kr. i 1999, svarende til en vækst på 9,6%. Væksten i præm i e i n d t æ g t e rne kan tilskrives en vækst i porteføljen på samtlige pro d u k t o m r å d e r. I 1999 er bruttopræmier og erstatninger påvirket med henholdsvis 7 mio.kr. og 63 m i o. k r. som følge af etableringen af en fors i k r i n g s o rdning for danske kirker. Erstatningsudgiften i forbindelse med kirke-ordningen skyldes primært stormen i Danmark i starten af december Ordningen dækker risici uden for Skadekoncernens kern e- områder og er derfor fuldt ud re a s s u re ret i Alm. Brand af 1792 G/S, hvilket betyder, at denne ikke påvirker re s u l t a t o p g ø relsen i S k a d e k o n c e rnen under Alm. Brand A/S. På skadesforsikringsområdet har 1999 v æ ret særdeles tilfredsstillende med en ers t a t n i n g s p rocent for egen regning på 48. På ulykkesforsikringsområdet blev skadesprocenten i mod 65 i På arbejdsskadeområdet blev skadespro c e n t e n 52 i 1999 mod 65 i E r s t a t n i n g e rne er påvirket positivt med 16 m i o. k r. som følge af en ændring i hensættels e s p r i n c i p p e rne for ulykkesforsikringer. Ændringen er foretaget efter, at der gennem en årrække, herunder også i 1999, har kunnet k o n s t a t e res positive resultater på tidligere skadeårs hensættelser. Skadesforsikringsområdets omkostningsp rocent for egen regning lå i 1999 på 18 mod 15 i Omkostningsniveauet er på t rods af en mindre stigning fortsat meget k o n k u r re n c e d y g t i g t. På basis af den høje indtjening i 1999 på skadesforsikringsområdet vil der ske en udbyttebetaling til Alm. Brand A/S på 90 m i o. k r. På baggrund af de fastlagte minimumskrav og under hensyntagen til det ved udgangen af 1999 gældende rente- og løntalsstign i n g s n i veau, har Alm. Brand Arbejdsskade valgt at etablere en samlet udjævningshensættelse på 39 mio.kr., hvilket er 25 m i o. k r. mere end minimumskravet. I 1998 u d g j o rde udjævningshensættelsen 36 m i o. k r. I forbindelse med vedtagelsen af 3. skadesf o r s i k r i n g s d i rektiv i EU opnåede Danmark en ove rgangsbestemmelse, som frem til udgangen af 1998 gav mulighed for at afvikle nogle særlige poolordninger og ava n c e b e g- r æ n s n i n g s re g l e r. Fra og med 1. januar 1999 bortfaldt ove rg a n g s re g l e rne, og arbejdsskadeforsikringsområdet har som følge heraf v æ re underlagt en fri prissætning, hvilket sammen med et fornuftigt skadesniveau har skærpet konkurrencesituationen.

8 Side 8 af 21 Alm. Brand Arbejdsskades position under den skærpede konkurrence vurd e res som s æ rdeles god, blandt andet som følge af, at selskabet har en omkostningsprocent, der er blandt de laveste på markedet. I 1999 lå o m k o s t n i n g s p rocenten således under 10. Bank og finansiering Gefion Koncern e n Alm. Brand A/S s bank- og finansieringsvirksomhed drives via Finansieringsselskabet Gefion A/S og dettes datterselskaber, som bl.a. omfatter Alm. Brand Bank. Bank- og finansieringsvirksomheden opnåede i 1999 et resultat på 479 mio.kr., som er sammensat af et resultat i Gefion Koncernen på 453 mio.kr. (resultatet af Gefion Konc e rnens hidtidige aktiviteter plus resultatet i Alm. Brand Bank Koncernen i 2. halvår 1999) og et resultat i Alm. Brand Bank Konc e rnen på 26 mio.kr. i 1. halvår 1999 (hvor Alm. Brand Bank var et 100% ejet datterselskab af Alm. Brand A/S). Resultatet er særdeles tilfredsstillende. Alm. Brand A/S s andel af bank- og finansieringsvirksomhedens resultat udgør 256 mio.kr. Gefion Koncernens forre t n i n g s a k t i v i t e t e r bestod frem til erhve r velsen af Alm. Brand Bank af udlån til Sanexco kommanditselskaber og til erhvervskunder via Finansieringsselskabet Balder, inve s t e r i n g s a k t i v i t e- ter i Gibraltar i form af besiddelsen af bygninger og et forbrændingsanlæg, samt en endelig gennemførsel af salget af Parken. Resultatet i Gefion kan i al væsentlighed h e n f ø res til: gevinst i forbindelse med salget af Parkens kontordel, 36 mio.kr. gevinst i forbindelse med salg af Eurotowers i Gibraltar, 45 mio.kr. gevinst i forbindelse med salg og ændre t v æ rdiansættelse af Europort og forbrændingsanlægget i Gibraltar på i alt ca. 238 mio.kr. tilbageførte hensættelser på udlånet til Finansieringsselskabet af 9/ og på udlånene i Finansieringsselskabet Balder, i alt 112 mio.kr. Alm. Brand Banks overskud på 16 mio.kr. i 2. halvår Efter købet af Alm. Brand Bank og salg af Parken, Eurotowers, forbrændingsanlægget og en del af Europort har Gefion Koncern e n ved udgangen af 1999 følgende hove d a k t i- v i t e t e r : Bankdrift, Alm. Brand Bank Koncern e n Leasingaktivitet, Alm. Brand Leasing D e b i t o ropfølgning Udlån re l a t e ret til Sanexco kommandit selskaber Udlån til erhvervskunder i Finansieringsselskabet Balder Hotel- og kontorkomplekset Europort i G i b r a l t a r. Gefion Koncernens egenkapital udgjord e ultimo mio.kr., hvilket medføre r en solve n s p rocent på 22,6, der væsentligt o verstiger lovkravet på 8%. Alm. Brand Bank Koncern e n Alle forretningsområder i Alm. Brand Bank har fortsat deres vækst i 1999, og har dermed bidraget til bankens vækststrategi. Væksten har dog ikke fundet sted på bekostning af indtjeningen, idet såvel re s u l t a- tet som egenkapitalforrentningen har være t stigende. Resultatet før skat blev på 61 m i o. k r. sva rende til en egenkapitalforre n t- ning på 9,8%. Dermed overstiger egenkapit a l f o r rentningen det fastlagte afkastmål, og det samlede resultat betragtes som tilfre d s- s t i l l e n d e. K o n c e rnens resultat er påvirket af, at banken også i 1999 har anvendt betydelige re s- s o u rcer på at sikre den fortsatte vækst, samt at banken fortsat fører en forsigtig kredit- og risikopolitik. Ultimo 1999 udgjorde Bankkoncernens indlån mio.kr., og Bankkoncernens udlån mio.kr., hvilket sva rer til en stigning på henholdsvis 2,2% og 6,3% i forhold til I n k l u d e res udlånet via Alm. Brand Leasing u d g j o rde udlånet i mio.kr., svarende til en stigning på 25,1% i forhold til Aktiviteten har dog været højere, end o vennævnte stigninger indikere r, da der har v æ ret store afdrag og indfrielser af udlån. Den vigende vækst i indlånet kan henføre s til det lave re n t e n i veau og det forhold, at bankens betydelige satsning på inve s t e- ringsområdet betyder, at der flyttes en stor mængde indlån fra kundernes kontante opsparing til investering i værd i p a p i re r. Det an-

9 Side 9 af 21 slås, at den øgede værdipapirhandel har betydet en reduktion i indlånet med ca. 700 m i o. k r. Størstedelen af Bankkoncernens udlån finder sted via datterselskabet Alm. Brand Bilk redit og ejendomsfinansieringsområdet, som omfatter boligfinansiering, finansiering af investeringsejendomme samt panteb revshandel og investering. Bankkoncernens samlede udlån til bilfinansiering udg j o rde ultimo mio.kr., sva re n d e til en stigning på 9,2%, mens udlånet inden for ejendomsfinansieringsområdet steg med 38% til mio.kr. N e t t o rente- og gebyrindtægter mv. er steget fra 258 mio.kr. i 1998 til 289 mio.kr. i F l e re modsatrettede forhold har påvirket n e t t o rente- og gebyrindtægterne. I nedadgående retning har trukket et generelt fald i m a r k e d s renten, skærpede konkurre n c e v i l- kår på de finansielle markeder samt salg af l e a s i n g a k t i v i t e t e rne pr. 1. juli I opadgående retning har trukket den øgede balance på udlån samt den øgede aktivitet på de gebyr- og pro v i s i o n s b a s e rede områder såsom værd i p a p i r- og pantebre v s h a n d e l. I 1999 udgjorde kursreguleringer af værd i- p a p i rer og valuta mv. 9 mio.kr. mod 10 m i o. k r. i Niveauet for kursre g u l e r i n- g e rne er påvirket af, at inve s t e r i n g s a k t i v i t e- ten for egne midler er sket med vægt på lav risiko. Trods en betydelig fokusering på Bankkonc e rnens indtjening er omkostningerne inkl. afskrivninger på maskiner og inventar steget med 12% til 257 mio.kr. i Stigningen i o m k o s t n i n g e rne er en følge af den genere l t s t ø r re aktivitet, som bl.a. har givet sig udslag i en stigning i antallet af medarbejdere, øgede omkostninger til IT-udvikling bl.a. i forbindelse med en større satsning på internettet samt øgede markedsføringsomkostn i n g e r. De samlede omkostninger til markedsføring, uddannelse og IT udgjorde 75 m i o. k r. i 1999 mod 66 mio.kr. i De samlede hensættelser og afskrivninger på debitorer er steget fra 6 mio.kr. i 1998 til 10 mio.kr. i 1999, sva rende til 0,18% af det samlede udlån. Det fortsat lave niveau for hensættelser og afskrivninger kan dels henføres til bankens forsigtige kreditpolitik, og dels til den fortsat gunstige konjunkturudvikling. Tabet i 1999 u d g j o rde 5,5% af primohensættelserne. I n ve s t e r i n g s v i r k s o m h e d Både de korte og lange renter var re k o rd l a- ve i januar Den tiltagende økonomiske vækst og en kraftigt stigende oliepris dannede grobund for forventninger om h ø j e re inflation. Dette medførte stigende renter i løbet af åre t. Udviklingen på aktiemarkederne var i 1999 præget af bl.a. store skift i vækst- og inflatio n s f o r ve n t n i n g e rne, en intensive ret fusionsaktivitet og omfattende strukturtilpasninger samt en kraftig fokusering på de IT- b a s e rede aktier. Disse forhold medførte store sekt o r rotationer og hermed store udsving i akt i e k u r s e rne samt en meget forskelligartet aktiekursudvikling fra sektor til sektor og fra land til land. Den ove ro rdnede tendens va r fortsat stigende aktiekurser. Renter og udbytter mv. udgjorde i m i o. k r. mod 646 mio.kr. i Faldet i nett o re n t e i n d t æ g t e rne dækker over flere modsat rettede faktore r. Blandt andet indeholdt obligationsporteføljen i 1999 færre højtforrentede obligationer, men samtidig var re n- t e rne påvirket af højere korte re n t e r. De stigende renter medførte i 1999 negative k u r s reguleringer på obligationsbeholdning e rne. På trods af renteudviklingen steg akt i e k u r s e rne generelt og medførte store posit i ve kursre g u l e r i n g e r. Kursre g u l e r i n g e rn e faldt fra 268 mio.kr. i 1998 til 159 mio.kr. i Det samlede inve s t e r i n g s resultat blev tilf redsstillende set i forhold til de opstillede b e n c h m a r k s. L i v k o n c e rnen opnåede endog meget tilf redsstillende afkast i forhold til de opstillede benchmarks. Dette gælder både for så vidt angår aktieporteføljen som porteføljen af re n t e b æ rende ford r i n g e r. For både reassurance- og skadesforsikr i n g s o m r å d e rne gælder, at deres samlede afkast ikke afveg fra benchmark.

10 Side 1 0 af 21 Øvrige forhold Regnskabet for 1999 er aflagt efter samme regnskabspraksis som året før med undtagelse af, at en del af livsforsikringsselskab e rnes bonusudjævningshensættelser i 1998 blev udskilt som en særskilt hensættelse til 5%-bestanden. Denne er i 1999 o verført til livsforsikringshensættelsern e. Der er foretaget tilpasning af sammenligningstallene for Å r s regnskabet er af selskabets re v i s o rer forsynet med påtegning uden forbehold. Alm. Brand A/S s årsregnskab kan pr. dags dato læses og downloades på: www. a l m- brand.dk og Det trykte regnskab forventes at foreligge i uge 14. I perioden fra den 1. januar 2000 til re g n- skabets underskrivelse er der ikke indtrådt forhold, som forrykker vurderingen af årsregnskabet eller Alm. Brand A/S s økonomiske stilling i ørvrigt. F o r ventninger til 2000 Alm. Brand A/S forventes i 2000 at opnå et samlet resultat før skat på omkring 200 m i o. k r. og et resultat efter skat og minorit e t s a k t i o n æ rers andel af resultatet på omkring 100 mio.kr. Der forventes således en re s u l t a t f remgang i forhold til F o r ve n t n i n g e rne til indtjeningen vil kunne æ n d res ved større ændringer i re n t e n i ve a u- et eller kursniveauet på aktiemarkedern e, ved ændringer i erstatningsniveauet inden for personforsikringsområdet eller ved en g e n e rel ændring i skadesantal og -større l s e inden for reassuranceområdet. Endvidere vil udviklingen i konkurrencesituationen inden for de enkelte forretningsområder kunne påvirke resultatet for R e a s s u r a n c e Kjøbenhavnske Re s strategi tager som nævnt sigte på en markant ændring af indtjening og lønsomhed. Heri ligger først og f remmest et krav om forbedring af de tekniske re s u l t a t e r. Fokus vil fre m o ver være på indtjening, og vækst er kun ønskelig i det omfang, den samtidig lever op til kravet om l ø n s o m h e d. De foreløbige indikationer viser, at de ænd r i n g e r, der blev foretaget i selskabets forretningsstrategi i løbet af 1999, allerede har haft en positiv effekt på resultatet af den tegnede forretning. Ændringen omfatter blandt andet en gennemgribende re v u rd e- ring af tegningspolitikken ve d r ø rende selskabets fakultative brandportefølje. I 2000 f o r ventes et yderligere fald i den fakultative f o r retnings andel af den samlede præmiei n d t æ g t. I en industri i konstant udvikling vil tilpasningen af selskabets forretningsstrategi være en løbende proces. Selskabets ledelse er overbevist om, at de o venfor nævnte interne ændringer kombineret med gunstigere markedsforhold vil lede til, at det utilfredsstillende resultat i 1999 vendes til et resultat tæt på nul i 2000 og en t i l b a g e venden til positive resultater i L i v s f o r s i k r i n g For at opnå de opstillede vækstmålsætninger vil omfanget af målrettede livs- og pensionsforsikringsaktiviteter blive yderligere øget i år Der er fortsat et stort uudnyttet salgspotentiale over for skadesforsikringskunderne i Alm. Brand Koncernen. Alene en systematisk udnyttelse af dette potentiale vil kunne danne grundlag for en tilfre d s s t i l l e n d e vækst, og der er og vil blive igangsat en række aktiviteter, som skal sikre et øget salg o ver for allerede eksisterende Alm. Brand k u n d e r. Uddannelse af medarbejdere tilknyttet de lokale Alm. Brand kontorer vil være grundlaget for en øget lokal aktivitet og etablering af livs- og pensionsforsikringsaftaler dire k t e fra kontore rn e. Samtidig vil uddannelsesindsatsen over for samtlige tegningskanaler blive intensive re t og vedligeholdt. Udbygningen af de elektroniske salgsstøtteværktøjer vil fortsætte herunder vil der blive udviklet nye koncepter o ver for attraktive kundesegmenter. Der vil ske produktudvikling og -tilpasning på en række områder, herunder unisex-forsikringer og tilpasning af forsikringer med y d e l s e s g a r a n t i e r. S k a d e s f o r s i k r i n g I 2000 forventes der fortsat vækst i Skade-

11 Side 1 1 af 21 k o n c e rnen inden for ulykkesforsikring samt syge- og ulykkesforsikring. På arbejdsskadeområdet vil 2000 dog være påvirket negativt af ophævelsen af en større forsikringso rdning primo året. Væksten ventes at finde sted gennem såvel tilgang af nye kunder som gennem bevaring af bestående kunder. I 1999 bidrog flere ekstraord i n æ re forhold til den høje indtjening, og derfor forventes indtjeningen i 2000 at ligge på at lave re nive a u end i For også fre m o ver at sikre et konkurre n c e- dygtigt omkostningsniveau er det besluttet at inve s t e re i nye administrative systemer. U d o ver sikringen af et konkurre n c e d y g t i g t o m k o s t n i n g s n i veau vil nye systemer øge muligheden for salgsfremmende aktiviteter, herunder mersalg til skadesforsikringskund e r. På syge- og ulykkesforsikringsområdet forventes en stigende efterspørgsel efter prod u k t e r, der har et bre d e re dækningsomfang. P roduktudviklingen vil ske i takt med eftersp ø rg s l e n. På arbejdsskadeområdet forventes prismæssige tilpasninger, dels på grund af den frie prisdannelse og dels på grund af risikomæssige ændringer inden for visse erh ve r v s o m r å d e r. Bank og finansiering Resultatet af bank- og finansieringsaktivitet e rne forventes i 2000 at udvise et ove r s k u d i niveauet 100 mio.kr. Udlånet i Alm. Brand Bank forventes at stige mere end indlånet. Da bankens udlån fortsat i al ove r vejende grad er baseret på sikkerheder i fast ejendom eller biler, vil en re d u c e ret betalingsevne hos kunderne i første omgang kun i begrænset omfang påvirke banken. Hensættelserne i 2000 forventes derfor på niveau med P rofileringen af banken som»danmarks opsparings- og investeringsbank«og markedsføring af helkundeløsninger fortsættes o ver for privatkundesegmentet. Derudove r vil aktiviteterne inden for salg af liv- og pens i o n s p rodukter blive intensive re t. Der planlægges vækst på alle nuvære n d e f o r re t n i n g s o m r å d e r, men det forventes, at den største vækst vil kunne ses inden for handels- og serviceaktiviteterne. Satsningen på fortsat vækst er begrundet i, at investeringen pr. vækstkrone er på et lavt niveau. Den tilbagebetalingstid, banken p.t. o p n å r, gør det rentabelt at inve s t e re i fortsat vækst. Investeringen i markedsføring vil forb l i ve på samme høje niveau som i de foregående år, og inve s t e r i n g e rne i IT- l ø s n i n g e r vil blive øget, blandt andet baseret på introduktion af internetløsninger til nuvære n d e og nye kunder. Det forøgede volumen medføre r, at nettorenteindtægten forventes at stige på tro d s af, at re n t e m a rginalen forventes at ligge på et uændret niveau. Samtidig forventes en stigning i gebyrindtjeningen. Resultatet før skat i Alm. Brand Bank Konc e rnen forventes i 2000 på niveau med I det forventede resultatet for bank- og fin a n s i e r i n g s a k t i v i t e t e rne er indregnet, at der vil ske en fortsat indbetaling ve d r ø re n d e skyldige tilgodehavender i forbindelse med udlån re l a t e ret til Sanexco kommanditsels k a b e rn e. De re s t e rende aktiviteter i Gibraltar forve n- tes afviklet i løbet af 2000 til priser tæt på de bogførte værd i e r. A k t i o n æ r f o r h o l d Kursen på Alm. Brand A/S aktien faldt i 1999 fra 137 primo året til 112 ultimo åre t s va rende til et fald på ca. 18%. Den indre v æ rdi pr. aktie var ved udgangen af kr., og hermed blev Alm. Brand A/S aktien handlet til en kurs sva rende til 46% af den indre værd i. I 1999 blev der på Københavns Fondsbørs i gennemsnit handlet ca stk. Alm. Brand A/S aktier dagligt til en gennemsnitlig k u r s v æ rdi på 2,1 mio.kr. Markedsværdien af selskabets aktier var ved udgangen af ,3 mia.kr. mod 1,5 mia.kr. ved udgangen af A k t i o n æ r s a m m e n s æ t n i n g Antallet af navnenoterede aktionærer va r ved udgangen af Alm. Brand A / S s hove d a k t i o n æ r, Alm. Brand af 1792 G/S, besad ultimo ,5% af selska-

12 Side 1 2 af 21 bets aktier, mens den re s t e rende del er i frit omløb. Danske institutionelle inve s t o rer besidder ca. 45% af aktierne i frit omløb, mens p r i vate danske inve s t o rer og udenlandske i n ve s t o rer besidder henholdsvis ca. 50% og 5%. Hermed er andelen af private danske i n ve s t o rer steget i løbet af 1999, mens andelen af udenlandske institutionelle inve s t o- rer er faldet. Denne ændring i aktionærsammensætningen ses som et udtryk for de udenlandske i n ve s t o rers generelt dalende interesse for køb af aktier i de mindre og mellemstore danske selskaber. Efter re g n s k a b s å rets afslutning har hove d- a k t i o n æ ren i Alm. Brand A/S, Alm. Brand af 1792 G/S, købt aktier i Alm. Brand A/S på baggrund af, at det gennem en periode har kunnet konstateres, at prisen på aktierne i Alm. Brand A/S har ligget på et niveau, der ikke afspejler det langsigtede indtjeningspot e n t i a l e. Alm. Brand af 1792 G/S besad ved udgangen af februar ,4% af aktiekapitalen og 81,6% af stemmere t t i g h e d e rne i Alm. Brand A/S. Det er hensigten at beva re børsnoteringen af Alm. Brand A/S, og Alm. Brand af 1792 G/S har over for Alm. Brand A/S oplyst, at det er selskabets forventning at re d u c e re sin ejerandel, når aktiemarkedet atter prisfastsætter aktierne i Alm. Brand A/S i ove r- ensstemmelse med dette selskabs indtjen i n g s p o t e n t i a l e. U d b y t t e Til den kommende generalforsamling indstiller bestyrelsen, at der betales et udbytte på 7 kr. pr. aktie, hvilket er uændret i forhold til udbyttet for Der foreslås således 79 m i o. k r. anvendt til udbytte. Betaling af udbytte sker den 5. maj G e n e r a l f o r s a m l i n g Den ord i n æ re generalforsamling i Alm. Brand A/S afholdes torsdag den 27. april 2000 kl.15 på Radisson SAS Scandinavia Hotel, Amager Bouleva rd 70, 2300 København S. B e s t y relsen vil på den ord i n æ re generalforsamling stille forslag om, at bestyrelsen bemyndiges til at beslutte, at selskabet i en periode frem til 1. juni 2001 kan købe op til 10% egne aktier inden for de rammer, der a n f ø res i Aktieselskabsloven 48. F i n a n s k a l e n d e r Uge Det trykte regnskab forel i g g e r 27. april 2000 Afholdelse af ord i n æ r g e n e r a l f o r s a m l i n g 30. august 2000 Regnskabsmeddelelse for 1. halvår 2000 Alm. Brand A/S offentliggør ikke kva r t a l s- rapporter i Følgende aktionærer har meddelt Alm. Brand A/S, at de besidder mere end 5% af aktiekapitalen i selskabet: Alm. Brand af 1792 G/S, Lyngby Hovedgade 4, 2800 Kgs. Lyngby Arbejdsmarkedets Tillægspension Kongens Vænge 8, 3400 Hillerød

13 Side 1 3 af 21 K o n c e rn M i o. k r R e s u l t a t o p g ø r e l s e Samlede indtægter S k a d e s f o r s i k r i n g P r æ m i e i n d t æ g t e r B r u t t o p r æ m i e r Afgivne genforsikringspræmier Ændring i brutto præmiehensættelser Ændring i genforsikringsandel af præmiehensættelser Præmieindtægter f.e.r Forsikringsteknisk rente f.e.r E r s t a t n i n g s u d g i f t e r Udbetalte bruttoerstatninger Modtaget genforsikringsdækning Ændring i brutto erstatningshensættelser Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser Erstatningsudgifter f.e.r Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser f.e.r Bonus og præmierabatter 0 10 Forsikringsmæssige driftsomkostninger E r h ve r ve l s e s o m k o s t n i n g e r A d m i n i s t r a t i o n s o m k o s t n i n g e r P rovisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r Ændring i udjævningshensættelser Forsikringsteknisk resultat af skadesforsikring L i v s f o r s i k r i n g P r æ m i e i n d t æ g t e r B r u t t o p r æ m i e r Afgivne genforsikringspræmier Præmieindtægter f.e.r O verført investeringsafkast f.e.r F o r s i k r i n g s y d e l s e Udbetalte ydelser Modtaget genforsikringsdækning 8 54 Ændring i brutto erstatningshensættelser 7 1 Ændring i genforsikringsandel af erstatningshensættelser 3 2 Forsikringsydelser f.e.r Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i brutto livsforsikringshensættelser Ændring i genforsikringsandel af livsforsikringshensættelser 7 23 Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r Ændring i bonusudjævningshensættelser Forsikringsmæssige driftsomkostninger E r h ve r ve l s e s o m k o s t n i n g e r A d m i n i s t r a t i o n s o m k o s t n i n g e r P rovisioner og gevinstandele fra genforsikringsselskaber 4 3 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r Forsikringsteknisk resultat af livsforsikring

14 Side 1 4 af 21 K o n c e rn M i o. k r Forsikringsteknisk resultat af skadesforsikring Forsikringsteknisk resultat af livsforsikring Ikke forsikringsteknisk virksomhed Indtægter af inve s t e r i n g s a k t i ve r Resultat af ordinær drift fra tilknyttede virksomheder Indtægter af grunde og bygninger Renter og udbytter mv R e a l i s e rede gevinster på inve s t e r i n g s a k t i ve r Indtægter af inve s t e r i n g s a k t i ver i alt U re a l i s e rede gevinster på inve s t e r i n g s a k t i ve r Udgifter i tilknytning til inve s t e r i n g s a k t i ve r Administrationsomkostninger i forbindelse med inve s t e r i n g s v i r k s o m h e d R e n t e u d g i f t e r Udgifter i tilknytning til inve s t e r i n g s a k t i ver i alt R e a l i s e rede tab på inve s t e r i n g s a k t i ve r 57 0 U re a l i s e rede tab på inve s t e r i n g s a k t i ve r 0 0 Va l u t a k u r s re g u l e r i n g 9 21 R e a l re n t e a f g i f t I n vesteringsafkast, i alt Forsikringsteknisk rente overført til skade I n vesteringsafkast overført til liv A n d re ord i n æ re indtægter 0 0 A n d re ord i n æ re udgifter 0 0 Resultat før skat S k a t Å rets re s u l t a t M i n o r i t e t s a k t i o n æ re rnes andel Alm. Brands andel af årets re s u l t a t

15 Side 1 5 af 21 K o n c e rn M i o. k r B a l a n c e A k t i ve r I n ve s t e r i n g s a k t i ve r Grunde og bygninger I n vesteringer i tilknyttede og associerede virksomheder Kapitalandele i tilknyttet finansieringsvirksomhed Kapitalandele i associerede virksomheder 0 0 I n vesteringer i tilknyttede og associerede virksomheder i alt A n d re finansielle inve s t e r i n g s a k t i ve r Kapitalandele, markedsværd i I n ve s t e r i n g s f o reningsandele, markedsværd i O b l i g a t i o n e r, markedsværd i O b l i g a t i o n e r, bogført værd i P a n t s i k rede udlån, markedsværd i P a n t s i k rede udlån, bogført værd i A n d re udlån Indlån i kre d i t i n s t i t u t t e r A n d re finansielle inve s t e r i n g s a k t i ver i alt G e n f o r s i k r i n g s d e p o t e r I n ve s t e r i n g s a k t i ver i alt T i l g o d e h a ve n d e r T i l g o d e h a vende hos forsikringstagere T i l g o d e h a vende hos forsikringsselskaber T i l g o d e h a vende hos tilknyttede virksomheder T i l g o d e h a vende selskabsskat A n d re tilgodehave n d e r T i l g o d e h a vender i alt A n d re aktive r I n ve n t a r, edb, biler mv Likvide beholdninger Egne aktier 4 5 Udskudt skat 55 1 A n d re aktiver i alt P e r i o d e a f g r æ n s n i n g s p o s t e r T i l g o d e h a vende renter Forudbetalte erhve r ve l s e s o m k o s t n i n g e r A n d re periodeafgrænsningsposter 17 8 Periodeafgrænsningsposter i alt A k t i ver i alt

16 Side 1 6 af 21 K o n c e rn M i o. k r P a s s i ve r E g e n k a p i t a l A k t i e k a p i t a l R e s e r ve r : S i k k e r h e d s f o n d R e s e r ve for egne aktier R e s e r ve for nettoopskrivning efter indre værdis metode 0 0 A n d re henlæggelser O verført re s u l t a t Egenkapital i alt M i n o r i t e t s i n t e re s s e r Forsikringsmæssige hensættelser P r æ m i e h e n s æ t t e l s e r Brutto præmiehensættelser Genforsikringsandel, præmiehensættelser Præmiehensættelser f.e.r L i v s f o r s i k r i n g s h e n s æ t t e l s e r Brutto livsforsikringshensættelser Genforsikringsandel, livsforsikringshensættelser 15 9 Livsforsikringshensættelser f.e.r E r s t a t n i n g s h e n s æ t t e l s e r Brutto erstatningshensættelser Genforsikringsandel, erstatningshensættelser Erstatningshensættelser f.e.r Hensættelse til bonus og præmierabatter f.e.r U d j æ v n i n g s h e n s æ t t e l s e r B o n u s u d j æ v n i n g s h e n s æ t t e l s e r A n d re forsikringsmæssige hensættelser Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r Hensættelse til andre risici og omkostninger Udskudt re a l re n t e a f g i f t A n d re hensættelser Hensættelse til andre risici og omkostninger G e n f o r s i k r i n g s d e p o t e r G æ l d Gæld i forbindelse med genforsikring Gæld til tilknyttede virksomheder Gæld til kre d i t i n s t i t u t t e r Skyldig selskabsskat 0 0 Anden gæld Skyldigt udbytte G æ l d P e r i o d e a f g r æ n s n i n g s p o s t e r P a s s i ver i alt

17 Side 1 7 af 21 R e a s s u r a n c e M i o. k r B r u t t o p r æ m i e i n d t æ g t e r Præmieindtægter f.e.r Forsikringsteknisk rente f.e.r Erstatningsudgifter f.e.r Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r Ændring i udjævningshensættelser Forsikringsteknisk re s u l t a t Renter og udbytter mv Kursgevinster og tab Administrationsomkostninger i forbindelse med i n ve s t e r i n g s v i r k s o m h e d O verført forsikringsteknisk re n t e R e s u l t a ta fi n ve s t e r i n g s v i r k s o m h e d e f t e r re n t e f o rd e l i n g E k s t r a o rd i n æ re poster S k a t Å rets re s u l t a t A f l ø b s resultat f.e.r Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r E g e n k a p i t a l A k t i ver i alt Præmier f.e.r. i % af bruttopræmier 79 % 76 % 72 % 73 % 65 % E r s t a t n i n g s p rocent f.e.r. 100 % 88 % 64 % 62 % 63 % O m k o s t n i n g s p rocent f.e.r. 35 % 36 % 33 % 30 % 30 % Combined ratio netto 135 % 124 % 97 % 92 % 93 % Hensættelser f.e.r. i % af præmier f.e.r. 214 % 218 % 241 % 237 % 235 % E g e n k a p i t a l f o r rentning før skat 19% 1 % 16 % 20 % 31 % E g e n k a p i t a l f o r rentning efter skat 12% 2 % 14 % 15 % 18 %

18 Side 1 8 af 21 L i v s f o r s i k r i n g M i o. k r B r u t t o p r æ m i e i n d t æ g t e r Præmieindtægter f.e.r I n vesteringsafkast efter re n t e f o rd e l i n g Forsikringsydelser f.e.r Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r Ændring i bonusudjævningshensættelser Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r Forsikringsteknisk re s u l t a t O verført inve s t e r i n g s a f k a s t E k s t r a o rd i n æ re poster S k a t M i n o r i t e t s a k t i o n æ re rnes andel af årets re s u l t a t Å rets re s u l t a t Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r K o n c e rn e g e n k a p i t a l Alm. Brand A/S s andel af egenkapital A k t i ver i alt Nøgletal for livsforsikringsselskab: Afkast før re a l re n t e a f g i f t 6, 3 % 8, 1 % 9, 4 % 10, 9 % 9, 4 % Afkast efter selskabets re a l re n t e a f g i f t 6, 3 % 7, 2 % 8, 7 % 9, 4 % 8, 6 % Afkast efter korrigeret re a l re n t e a f g i f t 6, 4 % 7, 2 % 8, 7 % 9, 2 % 8, 6 % O m k o s t n i n g s p ro c e n t 11, 8 % 11, 2 % 9, 9 % 10, 3 % 11, 1 % Omkostninger beregnet som re n t e m a rg i n a l 1, 0 % 1, 1 % 1, 0 % 1, 2 % 1, 6 % Omkostninger pr. forsikret (hele kr. ) O m k o s t n i n g s re s u l t a t 0, 09 % 0, 41 % 0, 52 % 0, 46 % 0, 12 % R i s i k o re s u l t a t 0, 44 % 0, 51 % 0, 29 % 0, 49 % 0, 15 % B o n u s re s e r ve 8, 0 % 5, 7 % 11, 2 % 8, 5 % 5, 6 % E g e n k a p i t a l re s e r ve 5, 5 % 3, 1 % 4, 4 % 5, 2 % 8, 7 % S o l ve n s g r a d 210 % 166 % 187 % 202 % 265 %

19 Side 1 9 af 21 S k a d e s f o r s i k r i n g M i o. k r B r u t t o p r æ m i e i n d t æ g t e r Præmieindtægter f.e.r Forsikringsteknisk rente f.e.r Erstatningsudgifter f.e.r Bonus og præmierabatter Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r Ændring i udjævningshensættelser Forsikringsteknisk re s u l t a t Renter og udbytter mv Kursgevinster og tab Administrationsomkostninger i forbindelse med i n ve s t e r i n g s v i r k s o m h e d O verført forsikringsteknisk re n t e R e s u l t a ta fi n ve s t e r i n g s v i r k s o m h e de f t e r re n t e f o rd e l i n g E k s t r a o rd i n æ re poster S k a t Å rets re s u l t a t A f l ø b s resultat f.e.r Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r E g e n k a p i t a l A k t i ver i alt E r s t a t n i n g s p rocent f.e.r. 48 % 65 % 72 % 77 % 78 % E r s t a t n i n g s p rocent f.e.r. ekskl. afløbsre s u l t a t 82 % 79 % 96 % 90 % 104 % O m k o s t n i n g s p rocent f.e.r. 18 % 15 % 17 % 18 % 20 % Combined ratio f.e.r. 66 % 78 % 89 % 95 % 98 % E g e n k a p i t a l f o r rentning før skat 74 % 35 % 38 % 46 % 66 % E g e n k a p i t a l f o r rentning efter skat 52 % 23 % 39 % 42 % 44 %

20 Side 2 0 af 21 Bank og finansiering M i o. k r B a n k v i r k s o m h e d R e n t e i n d t æ g t e r R e n t e u d g i f t e r G e b y rer og pro v i s i o n e r Netto rente- og gebyrindtægter Kursgevinster og tab A n d re ord i n æ re indtægter O m k o s t n i n g e r Afskrivninger og hensættelser Resultat af bankvirksomhed F i n a n s i e r i n g s v i r k s o m h e d Netto rente- og gebyrindtægter 61 Kursgevinster og tab 2 A n d re ord i n æ re indtægter 110 O m k o s t n i n g e r 84 Afskrivninger materielle aktive r 228 Afskrivninger og hensættelser 124 Resultat af finansieringsvirksomhed 437 Resultat af bank- og finansiering E k s t r a o rd i n æ re poster S k a t Å rets re s u l t a t Heraf minoritetsaktionære rnes andel 223 Å rets resultat sammensætter sig således: Resultat af bankvirksomhed 1. halvår Resultat af Gefion Koncern e n 453 I alt 479 A k t i ver i alt, Koncern Udlån, Koncern Indlån, Koncern K o n c e rn e g e n k a p i t a l R e n t e m a rginal (netto), bank 2, 6 % 2, 4 % 2, 5 % 2, 5 % 3, 1 % Afskrivninger og hensættelser i forhold til udlån, bank 0, 18 % 0, 12 % 0, 15 % 0, 22 % 0, 97 % E g e n k a p i t a l f o r rentning før skat 30, 1 % 9, 2 % 10, 6 % 10, 9 % 10, 6 % E g e n k a p i t a l f o r rentning efter skat 29, 8 % 7, 9 % 8, 6 % 7, 0 % 7, 6 % Tal for 1998 og tidligere omfatter alene bankvirksomhed.