Generalforsamling 2016 Onsdag den 13. april 2016, kl Generalforsamling

Transkript

1 Onsdag den 13. april 2016, kl

2 Dagsorden 1. Bestyrelsens beretning 2. Godkendelse af årsrapporten 3. Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af underskud i henhold til den godkendte årsrapport 4. Forslag fra bestyrelsen 4.1(a) Ændring af vedtægternes 5a (ændring fra ihændehaveraktier til navneaktier) 4.1(b) Ændring af vedtægternes 4b(i), 4b(ii) og 4c (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.1(c) Ændring af vedtægternes 8 (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.2 Bemyndigelse til køb af egne aktier op til 10% af Selskabets aktiekapital 4.3 Bemyndigelse til dirigenten 5. Valg af bestyrelsesmedlemmer 6. Godkendelse af vederlag til bestyrelsen 7. Valg af revisor 2

3 Bestyrelsens beretning Bestyrelsesformand Peter Høstgaard-Jensen 3

4 2015: Transition year Main items in our markets The United Nations summit COP 21 was held in Paris Investments in Europe dropped by 18% compared to 2014 Record year for investments in new markets 2015 in outline Profit of 1.3M Outlook EBITDA target reached No additional installed capacity compared to 2014 Sale of 50% stake of Wormlage and Tiefenthal wind plants to Nordenergie A/S Sale of Polish development portfolio to EdF Energies Nouvelles Two arbitration procedures initiated under the Energy Charter Treaty against the Republic of Italy and the Kingdom of Spain Outlook for

5 Achievements 2015 and Outlook 2016 CEO Alessandro Reitelli 5

6 Greentech at a glance Geographical presence The Greentech portfolio is located throughout Italy, Spain, Denmark, Poland and Germany These markets differ in the respective maturities of their renewable energy industries, providing Greentech with a properly balanced geographical presence and attractive business mix 306 MW Gross installed capacity FOCUS ON: Two technologies Operating assets WIND Installed capacity: 263 MW(213 MW net) operating Countries: Denmark, Italy, Spain, Poland, Germany SOLAR Installed capacity: 43 MW(38 MW net) operating Countries: Italy, Spain 5 Countries 6

7 Achievements 2015 and Outlook 2016 The restructuring measures taken in 2015 have allowed GES to reach a PROFITdespite low volumes Breakeven reached also at financial level with CASH FLOWfrom continuing operations of EUR 1.3M, which should increasein the following years NO Corporate M&A transactions occurred in 2015 OUTLOOK 2016: M&A activities and acquisition of accretive operating assets 7

8 Finance & Operations Highlights 2015 & Outlook

9 Price and volume trend Different trends in energy price in 2015: Italy + 0.4% -stable Spain % -increase Denmark -24.6% -decrease Low volumes in Q4 due to miserable wind conditions Wind farms Availability in line with 2014 (96.2%) and with market standards Solar plants Performance Ratio in line with 2014 (79%) and with market standards 9

10 Performance Key Figures MEUR Actual 2014** Outlook 2015** Actual 2015** 2015 vs 2014 Net production, GWh % Revenue Revenue from Associates Total Revenue % EBITDA* EBITDA from Associates Total EBITDA % Total EBITDA margin % 65% 63% - 64% 64% Profit/Loss for the period Net Financials % Net Working Capital % Cash Flow from continuing operations % Net Financial Position % * Adjusted for income from Associates and Special Items ** Adjusted for "Discontinued Operations" 10

11 Balance Sheet (EUR 000) 11

12 Cash Flow (EUR 000) +2.3M vs

13 Greentech share GREENTECH VS COPENHAGEN MIDCAP & SMALL CAP INDEX & ERIX INDEX The Greentech share is listed on NasdaqCopenhagen and was included in the Copenhagen MidCapIndex until December Starting from January 2016, Greentech is included in the Copenhagen SmallCapIndex. The table above shows that despite a positive performance in the second and third quarters of the year, which positively compensated the negative trend of the first quarter, the share priceexperienced a significant decrease primarily due to the negative production performance in the last quarter which was actually supposed to be the highest of the year. The share declined from DKK 7.30 at 31 December 2014 to DKK 6.55 at 31 December 2015 (-10%) During 2015, the OMX Copenhagen MidCapIndex rose by approx. 38%. Nordic stocks were considered as safe havens benefiting from the instability of the other European markets. 13

14 2016 Outlook No significant additional capacity in 2016 Expected normal year 2016 for wind conditions and irradiation Stabletrend in energyprice Stability of the cost structure 14

15 Dagsorden 1. Bestyrelsens beretning 2. Godkendelse af årsrapporten Bestyrelsen foreslår, at den reviderede årsrapport for 2015 med revisionspåtegning godkendes. 3. Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af underskud i henhold til den godkendte årsrapport 4. Forslag fra bestyrelsen 4.1(a) Ændring af vedtægternes 5a (ændring fra ihændehaveraktier til navneaktier) 4.1(b) Ændring af vedtægternes 4b(i), 4b(ii) og 4c (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.1(c) Ændring af vedtægternes 8 (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.2 Bemyndigelse til køb af egne aktier op til 10% af Selskabets aktiekapital 4.3 Bemyndigelse til dirigenten 5. Valg af bestyrelsesmedlemmer 6. Godkendelse af vederlag til bestyrelsen 7. Valg af revisor 15

16 Dagsorden 1. Bestyrelsens beretning 2. Godkendelse af årsrapporten 3. Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af underskud i henhold til den godkendte årsrapport Bestyrelsen foreslår, at der for regnskabsåret 2015 ikke udbetales udbytte til aktionærerne, og at tabet på TEUR overføres til næste år ved indregning i overført resultat. 4. Forslag fra bestyrelsen 4.1(a) Ændring af vedtægternes 5a (ændring fra ihændehaveraktier til navneaktier) 4.1(b) Ændring af vedtægternes 4b(i), 4b(ii) og 4c (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.1(c) Ændring af vedtægternes 8 (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.2 Bemyndigelse til køb af egne aktier op til 10% af Selskabets aktiekapital 4.3 Bemyndigelse til dirigenten 5. Valg af bestyrelsesmedlemmer 6. Godkendelse af vederlag til bestyrelsen 7. Valg af revisor 16

17 Dagsorden 1. Bestyrelsens beretning 2. Godkendelse af årsrapporten 3. Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af underskud i henhold til den godkendte årsrapport 4. Forslag fra bestyrelsen 4.1(a) Ændring af vedtægternes 5a (ændring fra ihændehaveraktier til navneaktier) Bestyrelsen foreslår at ændre 5a i Selskabets vedtægter, således at Selskabets aktier ændres fra at være ihændehaveraktier til at være navneaktier. Forslaget betyder, at vedtægternes 5a ændres til følgende: Aktiernes omsættelighed: Aktierne skal udstedes på navn. Aktierne er omsætningspapirer og frit omsættelige. Ingen aktier har særlige rettigheder. Ingen aktionær er forpligtet til at lade sine aktier indløse helt eller delvist, dog undtaget Selskabslovens regler om tvangsindløsning. 4.1(b) Ændring af vedtægternes 4b(i), 4b(ii) og 4c (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.1(c) Ændring af vedtægternes 8 (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.2 Bemyndigelse til køb af egne aktier op til 10% af Selskabets aktiekapital 4.3 Bemyndigelse til dirigenten 5. Valg af bestyrelsesmedlemmer 6. Godkendelse af vederlag til bestyrelsen 7. Valg af revisor 17

18 Dagsorden 1. Bestyrelsens beretning 2. Godkendelse af årsrapporten 3. Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af underskud i henhold til den godkendte årsrapport 4. Forslag fra bestyrelsen 4.1(a) Ændring af vedtægternes 5a (ændring fra ihændehaveraktier til navneaktier) 4.1(b) Ændring af vedtægternes 4b(i), 4b(ii) og 4c (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) Bestyrelsen foreslår at ændre 4b(i), 4b(ii) og 4c i Selskabets vedtægter således, at aktier som udstedes i henhold til bestyrelsens bemyndigelser ikke længere kan udstedes til ihændehaver. Forslaget er en konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a). 4.1(c) Ændring af vedtægternes 8 (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.2 Bemyndigelse til køb af egne aktier op til 10% af Selskabets aktiekapital 4.3 Bemyndigelse til dirigenten 5. Valg af bestyrelsesmedlemmer 6. Godkendelse af vederlag til bestyrelsen 7. Valg af revisor 18

19 4b( 4b(i) Forslaget betyder, at vedtægternes 4b(i) ændres til følgende: 4b(i) Selskabets bestyrelse er bemyndiget til indtil 18. april 2018 uden fortegningsret for de eksisterende aktionærer ad én eller flere gange at træffe beslutning om optagelse af lån på op til kr , dog højst halvdelen af Selskabets aktiekapital på det tidspunkt, hvor beslutningen træffes, mod konvertible gældsbreve, der giver ret til tegning af aktier i Selskabet. Lånene skal indbetales kontant. I øvrigt fastsætter bestyrelsen de nærmere vilkår for de konvertible gældsbreve, der udstedes i henhold til bemyndigelsen. Bestyrelsen er bemyndiget til i perioden indtil 18. april 2018 at forhøje selskabskapitalen ad én eller flere gange uden fortegningsret for de eksisterende aktionærer med indtil i alt nominelt kr ved konvertering af de konvertible gældsbreve, dog højst halvdelen af Selskabets aktiekapital på det tidspunkt, hvor beslutningen træffes. Aktier udstedt i medfør af nærværende bemyndigelse skal være omsætningspapirer og skal udstedes lydende på navn. Der skal ikke gælde nogen indskrænkninger i omsætteligheden af aktierne, og ingen aktionær skal være forpligtet til at lade sine aktier indløse. I øvrigt skal aktier udstedt i medfør af bemyndigelsen i enhver henseende tillægges samme rettigheder som Selskabets eksisterende aktier, derunder at hvert aktiebeløb på kr. 5,00 giver 1 stemme på Selskabets generalforsamlinger. De nærmere vilkår for aktietegning i henhold til nærværende bemyndigelse og tidspunktet, fra hvilket de nye aktier giver fuldt udbytte og andre rettigheder i Selskabet, fastsættes af bestyrelsen. 19

20 4b(ii) Forslaget betyder, at vedtægternes 4b(ii) ændres til følgende: 4b(ii) Selskabets bestyrelse er bemyndiget til indtil 18. april 2018 med fortegningsret for de eksisterende aktionærer ad én eller flere gange at træffe beslutning om optagelse af lån på op til kr , dog højst halvdelen af Selskabets aktiekapital på det tidspunkt, hvor beslutningen træffes, mod konvertible gældsbreve, der giver ret til tegning af aktier i Selskabet. Lånene skal indbetales kontant. I øvrigt fastsætter bestyrelsen de nærmere vilkår for de konvertible gældsbreve, der udstedes i henhold til bemyndigelsen. Bestyrelsen er bemyndiget til i perioden indtil 18. april 2018 at forhøje selskabskapitalen ad én eller flere gange med fortegningsret for de eksisterende aktionærer med indtil i alt nominelt kr ved konvertering af de konvertible gældsbreve, dog højst halvdelen af Selskabets aktiekapital på det tidspunkt, hvor beslutningen træffes. Aktier udstedt i medfør af nærværende bemyndigelse skal være omsætningspapirer og skal udstedes lydende på navn. Der skal ikke gælde nogen indskrænkninger i omsætteligheden af aktierne, og ingen aktionær skal være forpligtet til at lade sine aktier indløse. I øvrigt skal aktier udstedt i medfør af bemyndigelsen i enhver henseende tillægges samme rettigheder som Selskabets eksisterende aktier, derunder at hvert aktiebeløb på kr. 5,00 giver 1 stemme på Selskabets generalforsamlinger. De nærmere vilkår for aktietegning i henhold til nærværende bemyndigelse og tidspunktet, fra hvilket de nye aktier giver fuldt udbytte og andre rettigheder i Selskabet, fastsættes af bestyrelsen. 20

21 4c Forslaget betyder, at vedtægternes 4c ændres til følgende: 4c Bemyndigelse til udstedelse af warrants: 1. Selskabet kan efter bestyrelsens beslutning indtil den 17. april 2017 ad en eller flere gange udstede indtil 5 millioner stk. warrants (nominelt kr aktiekapital), hvor 1 stk. warrant giver ret til tegning af 1 stk. aktie af nominelt kr. 5, Bestyrelsen er bemyndiget til i perioden indtil den 17. april 2017 ad én eller flere gange, uden fortegningsret for de eksisterende aktionærer og mod kontant betaling, at gennemføre en kapitalforhøjelse med indtil i alt nominelt kr aktiekapital i forbindelse med udnyttelse af warrants. Aktier udstedt i medfør af nærværende bemyndigelse skal være omsætningspapirer og skal udstedes lydende på navn. Der skal ikke gælde nogen indskrænkninger i omsætteligheden af aktierne, og ingen aktionær skal være forpligtet til at lade sine aktier indløse. Aktierne giver ret til udbytte og andre rettigheder i Selskabet på tidspunktet for tegningen. 3. Den i punkt 1. og 2. indeholdte bemyndigelse kan fornyes for en eller flere perioder for indtil fem år ad gangen. 4. For warrants udstedt i henhold til bemyndigelsen gælder i øvrigt de af bestyrelsen fastsatte vilkår. Aktier udstedt i medfør af bemyndigelsen skal i enhver henseende tillægges samme rettigheder som Selskabets eksisterende aktier, derunder at hvert aktiebeløb på kr. 5,00 giver 1 stemme på Selskabets generalforsamlinger. 21

22 Dagsorden 1. Bestyrelsens beretning 2. Godkendelse af årsrapporten 3. Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af underskud i henhold til den godkendte årsrapport 4. Forslag fra bestyrelsen 4.1(a) Ændring af vedtægternes 5a (ændring fra ihændehaveraktier til navneaktier) 4.1(b) Ændring af vedtægternes 4b(i), 4b(ii) og 4c (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.1(c) Ændring af vedtægternes 8 (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) Bestyrelsen foreslår at ændre 8 i Selskabets vedtægter, således at henvisningen til at indkaldelse til Selskabets generalforsamlinger skal ske via Erhvervsstyrelsens it-system slettes.forslaget er en konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a). 4.2 Bemyndigelse til køb af egne aktier op til 10% af Selskabets aktiekapital 4.3 Bemyndigelse til dirigenten 5. Valg af bestyrelsesmedlemmer 6. Godkendelse af vederlag til bestyrelsen 7. Valg af revisor 22

23 8 Forslaget betyder, at vedtægternes 8 ændres til følgende: 8. Generalforsamling: Selskabets generalforsamlinger afholdes på Selskabets hjemsted eller i Region Hovedstaden. Den ordinære generalforsamling afholdes hvert år i så god tid, at den reviderede og godkendte årsrapport kan indsendes til Erhvervsstyrelsen, så den er modtaget i styrelsen inden udløbet af fristen i Årsregnskabsloven. Generalforsamlingen indkaldes af bestyrelsen tidligst 5 uger og senest 3 uger før generalforsamlingen via Selskabets hjemmeside.indkaldelse skal dog ske skriftligt til de aktionærer, der har anmodet herom. Ekstraordinær generalforsamling skal afholdes, når bestyrelsen eller revisor eller repræsentantskabet finder det hensigtsmæssigt. Ekstraordinær generalforsamling til behandling af et bestemt angivet emne skal indkaldes senest 2 uger efter, at det skriftligt er forlangtafaktionærer, der ejer 5 pct. af aktiekapitalen. Indkaldelse skal indeholde dagsorden for generalforsamlingen, dog er det for den ordinære generalforsamlings vedkommende tilstrækkeligt at henvise til vedtægternes 9, såfremt der ikke er fremkommet forslag til behandling på generalforsamlingen. Såfremt forslag til vedtægtsændringer skal behandles på generalforsamlingen, skal forslagets væsentligste indhold angives i indkaldelsen. Enhver aktionær har ret til at få et bestemt emne behandlet på den ordinære generalforsamling, såfremt aktionæren skriftligt fremsætter krav herom over for bestyrelsen, senest 6 uger før generalforsamlingen skal afholdes. Modtager Selskabet kravet senere end 6 uger før generalforsamlingens afholdelse, afgør bestyrelsen, om kravet er fremsat i så god tid, at emnet kan optages på dagsordenen. Ekstraordinære generalforsamlinger afholdes i overensstemmelse med selskabslovgivningens regler herom. I en sammenhængende periode på 3 uger begyndende senest 3 uger før generalforsamlingen, inklusive dagen for dennes afholdelse, gør Selskabet følgende oplysninger tilgængelige for aktionærerne på hjemmesiden: 1) Indkaldelsen, 2) Det samlede antal aktier og stemmerettigheder på datoen for indkaldelsen, 3) De dokumenter, der skal fremlægges på generalforsamlingen, 4) Dagsordenen og de fuldstændige forslag, og 5) De formularer, der skal anvendes ved stemmeafgivelse ved fuldmagt og per brev. 23

24 Dagsorden 1. Bestyrelsens beretning 2. Godkendelse af årsrapporten 3. Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af underskud i henhold til den godkendte årsrapport 4. Forslag fra bestyrelsen 4.1(a) Ændring af vedtægternes 5a (ændring fra ihændehaveraktier til navneaktier) 4.1(b) Ændring af vedtægternes 4b(i), 4b(ii) og 4c (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.1(c) Ændring af vedtægternes 8 (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.2 Bemyndigelse til køb af egne aktier op til 10% af Selskabets aktiekapital Bestyrelsen foreslår, at generalforsamlingen bemyndiger bestyrelsen til i tiden indtil næste ordinære generalforsamling at lade Selskabet erhverve egne aktier, idet antallet af egne aktier erhvervet i perioden ikke må overstige 10% af selskabskapitalen på beslutningstidspunktet, ligesom Selskabets samlede beholdning af egne aktier i Selskabet ikke må overstige eller som følge af erhvervelsen overstige 10 pct. af selskabskapitalen på erhvervelsestidspunktet. Vederlaget for egne aktier må ikke afvige med mere end 10 % fra den officielle kurs noteret på NASDAQ Copenhagen A/S på erhvervelsestidspunktet. 4.3 Bemyndigelse til dirigenten 5. Valg af bestyrelsesmedlemmer 6. Godkendelse af vederlag til bestyrelsen 7. Valg af revisor 24

25 Dagsorden 1. Bestyrelsens beretning 2. Godkendelse af årsrapporten 3. Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af underskud i henhold til den godkendte årsrapport 4. Forslag fra bestyrelsen 4.1(a) Ændring af vedtægternes 5a (ændring fra ihændehaveraktier til navneaktier) 4.1(b) Ændring af vedtægternes 4b(i), 4b(ii) og 4c (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.1(c) Ændring af vedtægternes 8 (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.2 Bemyndigelse til køb af egne aktier op til 10% af Selskabets aktiekapital 4.3 Bemyndigelse til dirigenten Generalforsamlingens dirigent bemyndiges til at foretage sådanne ændringer i og tilføjelser til det på generalforsamlingen vedtagne og anmeldelsen til Erhvervsstyrelsen, som måtte blive krævet af Erhvervsstyrelsen i forbindelse med registrering af de vedtagne ændringer. 5. Valg af bestyrelsesmedlemmer 6. Godkendelse af vederlag til bestyrelsen 7. Valg af revisor 25

26 Dagsorden 1. Bestyrelsens beretning 2. Godkendelse af årsrapporten 3. Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af underskud i henhold til den godkendte årsrapport 4. Forslag fra bestyrelsen 4.1(a) Ændring af vedtægternes 5a (ændring fra ihændehaveraktier til navneaktier) 4.1(b) Ændring af vedtægternes 4b(i), 4b(ii) og 4c (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.1(c) Ændring af vedtægternes 8 (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.2 Bemyndigelse til køb af egne aktier op til 10% af Selskabets aktiekapital 4.3 Bemyndigelse til dirigenten 5. Valg af bestyrelsesmedlemmer Alle bestyrelsesmedlemmer er på valg, og bestyrelsen foreslår genvalg af: Peter Høstgaard-Jensen Luca Rovati Jean-Marc Janailhac Valerio Andreoli Bonazzi Michèle Bellon Giorgio Bruno og Giovanni Ferrari ønsker ikke genvalg. 6. Godkendelse af vederlag til bestyrelsen 7. Valg af revisor 26

27 Dagsorden 1. Bestyrelsens beretning 2. Godkendelse af årsrapporten 3. Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af underskud i henhold til den godkendte årsrapport 4. Forslag fra bestyrelsen 4.1(a) Ændring af vedtægternes 5a (ændring fra ihændehaveraktier til navneaktier) 4.1(b) Ændring af vedtægternes 4b(i), 4b(ii) og 4c (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.1(c) Ændring af vedtægternes 8 (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.2 Bemyndigelse til køb af egne aktier op til 10% af Selskabets aktiekapital 4.3 Bemyndigelse til dirigenten 5. Valg af bestyrelsesmedlemmer 6. Godkendelse af vederlag til bestyrelsen Det foreslås, at strukturen for det årlige bestyrelseshonorar forbliver uændret. Det foreslås således, at honoraret for 2016 fordeles baseret på følgende beløb: Honorartilformanden: Honorar til næstformanden: Honorar pr. menigt medlem: 7. Valg af revisor EUR EUR EUR 27

28 Dagsorden 1. Bestyrelsens beretning 2. Godkendelse af årsrapporten 3. Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af underskud i henhold til den godkendte årsrapport 4. Forslag fra bestyrelsen 4.1(a) Ændring af vedtægternes 5a (ændring fra ihændehaveraktier til navneaktier) 4.1(b) Ændring af vedtægternes 4b(i), 4b(ii) og 4c (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.1(c) Ændring af vedtægternes 8 (konsekvens af forslaget under punkt 4.1(a)) 4.2 Bemyndigelse til køb af egne aktier op til 10% af Selskabets aktiekapital 4.3 Bemyndigelse til dirigenten 5. Valg af bestyrelsesmedlemmer 6. Godkendelse af vederlag til bestyrelsen 7. Valg af revisor Bestyrelsen foreslår genvalg af Ernst & Young. 28

29 Disclaimer Greentech Energy Systems A/S( GES ) is an energy company developing, constructing and operating renewable energy projects This material is confidential and not to be reproduced or circulated without the prior written consent of GES. The manner of circulation and distribution may be restricted by law or regulation in certain countries. Persons who come into possession of this document are required to inform themselves of, and to observe such restrictions. Any unauthorized use, duplication, or disclosure of this document is prohibited by law and may result in prosecution. This document is intended for information purposes only. Nothing herein constitutes an invitation to buy or trade shares in GES, nor does it constitute an endorsement with respect to any investment area or vehicle. Any investment or investment activity to which this communication relates is available only to relevant persons and will be engaged in only with relevant persons. GES, itsaffiliates,anditsemployeesarenotinthebusinessofprovidingtaxorlegaladvice.thesematerialsandanytax-relatedstatementsarenotintendedorwrittentobeused,andcannotbeusedor relied upon, by any taxpayer for the purpose of avoiding tax penalties. Tax-related statements, if any, may have been written in connection with the promotion or marketing of the transaction(s) or matter(s) addressed by these materials, to the extend allowed by applicable law. Any such taxpayer should seek advice based on taxpayer s particular circumstances from an independent tax advisor. This presentation contains forward-looking statements reflecting Management s current perception of future trends and financial performance. Statements relating to 2016 and the subsequent years are inherently subject to uncertainty, and GES s actual results may therefore differ from the projections. Factors that may cause such variance include, but are not limited to, changes in macro-economic and political conditions particularly in GES s principal markets, changes to the supplier situation and approval procedures, volatility in power prices, regulatory changes, possibilities of obtaining and terms and conditions for project funding, etc. AllinformationcontainedhereiscurrentonlyasoftheearlierofthedatehereofandthedateonwhichitisdeliveredbyGEStotheintendedrecipient,orsuchotherdateindicatedwithrespectto specific information, and GES assumes no obligation or responsibility for the accuracy of the information after such date. GES has no obligations or responsibility to update or supplement any of the information contained herein. Some information contained herein has been obtained from third-party sources, including those specifically referenced, and such information has not been independently verified by GES. No representation, warranty, or undertaking, expressed or implied, is given as to the accuracy or completeness of such information by GES or any other person; no reliance may be placed for any purpose on such information, and no liability is accepted by any person for the accuracy and completeness of such information. Opinions expressed in this document may include those of GES, GES Affiliates, or non-affiliated third parties. In addition, your relationship team may highlight topics that are specific to your objectives. These opinions may differ from the opinions by other businesses or affiliates of GES; they are not intended to be a forecast of future events, a guarantee of future results or investment adviceandaresubjecttochangebasedonmarketandotherconditions.inanyevent,pastperformanceisnoguaranteeoffutureresults,andfutureresultsmaynotmeetourexpectationsdueto variety of economic, market and other factors. Further, any projections of potential risk or return are illustrative and should not be taken as limitations as to the maximum possible loss or gain. 29

30 Tak for i dag 30