Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling i Kapitalforeningen Jyske Invest

Transkript

1 Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling i Kapitalforeningen Jyske Invest Ekstraordinær generalforsamling afholdes torsdag den 22. december 2016 kl i Jyske Invests lokaler, Vestergade 8-16, 8600 Silkeborg, med følgende dagsorden: 1. Valg af dirigent 2. Godkendelse af afviklingsregnskab for afdelingerne Jyske Invest Hedge Markedsneutral Aktier (i likvidation) og Jyske Invest Hedge Markedsneutral Obligationer (i likvidation). 3. Forslag fremsat af bestyrelsen a. Bestyrelsen foreslår ændring af Kapitalforeningens navn fra Kapitalforeningen Jyske Invest til Kapitalforeningen Jyske Portefølje. b. Bestyrelsen foreslår at gøre afdelingen Jyske Invest FX Alpha klar til opdeling i andelsklasser, ved at afdelingens navn tilføjes KL. c. Bestyrelsen foreslår ændringer i vedtægterne, så der kan udstedes andele ex kupon. d. Bestyrelsen foreslår ændringer i vedtægterne, der bemyndiger bestyrelsen til at udbetale udbytte efter årsregnskabets afslutning og inden afholdelse af generalforsamlingen. e. Bestyrelsen foreslår ændringer i vedtægterne i 27, for at give mulighed for udbyttebetalende afdelinger. f. Bestyrelsen foreslår i tilknytning til de foreslåede vedtægtsændringer, at generalforsamlingen bemyndiger foreningens bestyrelse til at foretage de ændringer, som er nødvendige til registrering i Erhvervsstyrelsen eller som måtte blive krævet af Finanstilsynet i forbindelse med vedtægternes godkendelse. Ændringerne i vedtægterne angår følgende: På forsiden ændres foreningens navn fra Kapitalforeningen Jyske Invest til Kapitalforeningen Jyske Portefølje. I 1 ændres navnet fra Kapitalforeningen Jyske Invest til Kapitalforeningen Jyske Portefølje. I 6 slettes stk. 1 og 2 og stk. 3 bliver til stk. 1. I 6, stk. 1. tilføjes afdelingens navn KL. I 9, stk. 1 tilføjes teksten: I afdelinger med andelsklasser fastsættes stykstørrelsen af de udstedte andele af bestyrelsen. I 10 indsættes nyt stk. 4: Har bestyrelsen besluttet at udstede andele uden ret til udbytte (ex kupon), jf. 12, fastsættes emissionsprisen og prisen ved eventuel indløsning af sådanne andele på grundlag af den indre værdi, jf. stk. 2 og 3, jf. stk. 1, efter fradrag af værdien af det beregnede og reviderede udbytte for det foregående regnskabsår. Nuværende stk. 4 bliver til stk. 5. I 11 indsættes teksten: Bestyrelsen kan ligeledes træffe beslutning om emission af andele uden ret til udbytte (ex kupon) fra primo/medio januar indtil den ordinære generalforsamling. I 20, stk. 4 fjernes teksten: i en ny afdeling, for derved at sikre at minimumsindskud kan fastsættes i en andelsklasse. 1

2 I 20 indsættes nyt stykke 7: Bestyrelsen er bemyndiget til at ajourføre Bilag 1 til vedtægterne med ændringer i de til enhver tid omfattede stater/lande samt de af Finanstilsynet godkendte internationale institutioner af offentlig karakter. Bestyrelsen er tillige bemyndiget til at ajourføre Bilag 2 til vedtægerne med ændringer i de til enhver tid af bestyrelsen godkendte regulerede markeder. Se bilag sidst i vedtægterne. I 20 indsættes nyt stykke 9: Bestyrelsen er bemyndiget til at foretage udlodning i foreningens afdelinger eller andelsklasser, jf. 27, stk stk. 1 slettes og erstattes af ny 27, stk. 1. Desuden indsættes nyt stk Bilag 1 og 2 indsættes. 4. Eventuelt Indkaldelse med dagsordenen og de fuldstændige forslag til vedtægtsændringer er tilgængelige på hjemmesiden www. jyskeinvest.dk senest fra den 6. december Adgangskort kan senest den 15. december 2016 rekvireres ved henvendelse til Jyske Invest Fund Management A/S på telefon Bestyrelsen 2

3 Oversigt over vedtægtsændringer - som fremlagt på ekstraordinær generalforsamling den 22. december 2016 Investeringsforeningen Jyske Invest Nugældende formuleringer Vedtægter for Kapitalforeningen Jyske Invest 1. Foreningens navn er Kapitalforeningen Jyske Invest. 6. Stk. 1 Jyske Invest Hedge Markedsneutral Aktier (i likvidation) Afdelingen er bevisudstedende og akkumulerende. Andele kan noteres på navn. Investeringsstrategien er at kombinere korte og lange aktiebaserede positioner med det formål at skabe et positivt afkast uanset udviklingen på det generelle aktiemarked. Afdelingens afkast vil derfor primært afhænge af foreningens evne til at forudsige kursudviklingen for individuelle aktier. Midlernes anbringelse Investeringerne foretages i overensstemmelse med afdelingens mål og risikopolitik. Midlerne kan anbringes i følgende instrumenter: Foreslåede formuleringer Ændringer i bestemmelserne er vist med fed tekst i højre kolonne. Sletninger vises ved, at tekstafsnit fremgår af venstre kolonne, mens teksten er gennemstreget i højre side. Kun relevante stykker i en er med. Vedtægter for Kapitalforeningen Jyske Invest Portefølje 1. Foreningens navn er Kapitalforeningen Jyske InvestPortefølje. 6. Stk. 1 Jyske Invest Hedge Markedsneutral Aktier (i likvidation) Afdelingen er bevisudstedende og akkumulerende. Andele kan noteres på navn. Investeringsstrategien er at kombinere korte og lange aktiebaserede positioner med det formål at skabe et positivt afkast uanset udviklingen på det generelle aktiemarked. Afdelingens afkast vil derfor primært afhænge af foreningens evne til at forudsige kursudviklingen for individuelle aktier. Midlernes anbringelse Investeringerne foretages i overensstemmelse med afdelingens mål og risikopolitik. Midlerne kan anbringes i følgende instrumenter: Aktier, omsættelige aktielignende værdipapirer, herunder depotbeviser som ADRs og GDRs, samt værdipapirer, hvormed der kan erhverves aktier ved tegning, ombytning eller kontant betaling, Swaps med aktier eller aktieindeks som underliggende aktiv, Afledte finansielle instrumenter, herunder værdipapirudlån, og tilsvarende instrumenter baseret på aktier, aktieindeks eller valuta. Aktier, omsættelige aktielignende værdipapirer, herunder depotbeviser som ADRs og GDRs, samt værdipapirer, hvormed der kan erhverves aktier ved tegning, ombytning eller kontant betaling, Swaps med aktier eller aktieindeks som underliggende aktiv, Afledte finansielle instrumenter, herunder værdipapirudlån, og tilsvarende instrumenter baseret på aktier, aktieindeks eller valuta. 3

4 Herudover kan midlerne anbringes i statsobligationer udstedt af et land med en restløbetid på op til 12 måneder samt på pengemarkedet, fx som kontante indskud i kreditinstitutter med vedtægtsmæssigt hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union, i et land, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område, eller i et andet land, hvis kreditinstitutter er underlagt og følger tilsynsregler, som Finanstilsynet anser for at være mindst ligeså strenge som EU-reguleringen. Der må foretages investeringer på børser i EU eller børser, som er medlem af eller tilknyttet World Federation of Exchanges. Der kan også investeres på børser, der er Full Member eller Associate Member af Federation of European Securities Exchanges (FESE). Maksimalt 20% af afdelingens formue må investeres på andre børser og i unoterede aktier. Der må herudover indgås finansielle kontrakter, som handles OTC. Udvælgelsen af korte og lange aktiebaserede positioner sker ud fra specifikke forventninger til selskabernes fremtidige økonomiske udvikling. Forskellen i kursudviklingen mellem lange og korte positioner kan forstørres ved hjælp af gearing (investering for lånte midler eller anvendelse af derivater), og risikoen herved er begrænset af rammer for gearingsrisiko samt de til enhver tid af bestyrelsen fastlagte risikorammer. Afdelingens midler kan pantsættes som sikkerhed for afdelingens forpligtelser. Risikopolitik og risikoprofil Det er afdelingens risikopolitik at begrænse den risiko, som er relateret til aktiemarkedets generelle udvikling gennem en markedsneutral investeringsstrategi. Midlerne skal investeres på en sådan måde, at risikoprofilen afspejler en middel risiko. Afdelingen påtager sig en risiko, som er lavere end risikoen forbundet med det globale aktiemarked (høj risiko), idet risikoen måles ved standardafvigelsen. Risikorammer For at fastholde afdelingens risikoprofil er der fastlagt numeriske risikorammer for positions- og markedsrisiko, afkastudsving, koncentrationsri- Herudover kan midlerne anbringes i statsobligationer udstedt af et land med en restløbetid på op til 12 måneder samt på pengemarkedet, fx som kontante indskud i kreditinstitutter med vedtægtsmæssigt hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union, i et land, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område, eller i et andet land, hvis kreditinstitutter er underlagt og følger tilsynsregler, som Finanstilsynet anser for at være mindst ligeså strenge som EU-reguleringen. Der må foretages investeringer på børser i EU eller børser, som er medlem af eller tilknyttet World Federation of Exchanges. Der kan også investeres på børser, der er Full Member eller Associate Member af Federation of European Securities Exchanges (FESE). Maksimalt 20% af afdelingens formue må investeres på andre børser og i unoterede aktier. Der må herudover indgås finansielle kontrakter, som handles OTC. Udvælgelsen af korte og lange aktiebaserede positioner sker ud fra specifikke forventninger til selskabernes fremtidige økonomiske udvikling. Forskellen i kursudviklingen mellem lange og korte positioner kan forstørres ved hjælp af gearing (investering for lånte midler eller anvendelse af derivater), og risikoen herved er begrænset af rammer for gearingsrisiko samt de til enhver tid af bestyrelsen fastlagte risikorammer. Afdelingens midler kan pantsættes som sikkerhed for afdelingens forpligtelser. Risikopolitik og risikoprofil Det er afdelingens risikopolitik at begrænse den risiko, som er relateret til aktiemarkedets generelle udvikling gennem en markedsneutral investeringsstrategi. Midlerne skal investeres på en sådan måde, at risikoprofilen afspejler en middel risiko. Afdelingen påtager sig en risiko, som er lavere end risikoen forbundet med det globale aktiemarked (høj risiko), idet risikoen måles ved standardafvigelsen. Risikorammer For at fastholde afdelingens risikoprofil er der fastlagt numeriske risikorammer for positions- og markedsrisiko, afkastudsving, koncentrationsrisiko og gearingsrisiko (risiko som følge af låneoptagelse). 4

5 siko og gearingsrisiko (risiko som følge af låneoptagelse). De numeriske risikorammer må afviges ubegrænset og uden investorernes forudgående underretning i forbindelse med en samlet daglig emission eller indløsning på mere end 10% af formuen. Afvigelsen må maksimalt forekomme i en periode på 8 bankdage efter emissions eller indløsningsdatoen (tilpasningsperioden). Afdelingen må ikke aktivt påtage sig yderligere risiko i tilpasningsperioden, end den risiko indløsningen eller emissionen har foranlediget. Tilpasningsperioden sikrer, at afdelingens investeringsaktivitet ikke påvirker kursdannelsen på en ugunstig måde, set med investorernes øjne. De numeriske risikorammer er som følger: Positions- og markedsrisiko - Nettoeksponeringen i procent af formuen skal ligge i intervallet -50% til +50%, hvor nettoeksponering beregnes som markedsværdien af lange aktiepositioner, fratrukket den numeriske markedsværdi af korte aktiepositioner. Eksponeringer opnået gennem finansielle instrumenter medregnes. - Den kvadrerede korrelationskoefficient skal ligge i intervallet 0 til +0,5, hvor den kvadrerede korrelationskoefficient angiver graden af sammenhæng mellem afdelingens afkast og afkastet fra MSCI World. - Beta skal ligge i intervallet -0,50 til +0,5, hvor beta angiver følsomheden i afdelingens afkast ved udsving i aktiemarkedets afkast målt ved MSCI World. Udsving i afkast - Standardafvigelsen på de etårige afkast må maksimalt udgøre +15%. Koncentrationsrisiko - Den numeriske nettoeksponering mod en enkeltaktie må maksimalt udgøre 10% af formuen, idet eksponeringer opnået gennem finansielle instrumenter medregnes. Gearingsrisiko - Markedsværdien af samlede lange aktiepositioner i procent af formuen må maksimalt udgøre +300%, idet eksponeringer opnået gennem finansielle instrumenter medregnes. De numeriske risikorammer må afviges ubegrænset og uden investorernes forudgående underretning i forbindelse med en samlet daglig emission eller indløsning på mere end 10% af formuen. Afvigelsen må maksimalt forekomme i en periode på 8 bankdage efter emissions eller indløsningsdatoen (tilpasningsperioden). Afdelingen må ikke aktivt påtage sig yderligere risiko i tilpasningsperioden, end den risiko indløsningen eller emissionen har foranlediget. Tilpasningsperioden sikrer, at afdelingens investeringsaktivitet ikke påvirker kursdannelsen på en ugunstig måde, set med investorernes øjne. De numeriske risikorammer er som følger: Positions- og markedsrisiko - Nettoeksponeringen i procent af formuen skal ligge i intervallet -50% til +50%, hvor nettoeksponering beregnes som markedsværdien af lange aktiepositioner, fratrukket den numeriske markedsværdi af korte aktiepositioner. Eksponeringer opnået gennem finansielle instrumenter medregnes. - Den kvadrerede korrelationskoefficient skal ligge i intervallet 0 til +0,5, hvor den kvadrerede korrelationskoefficient angiver graden af sammenhæng mellem afdelingens afkast og afkastet fra MSCI World. - Beta skal ligge i intervallet -0,50 til +0,5, hvor beta angiver følsomheden i afdelingens afkast ved udsving i aktiemarkedets afkast målt ved MSCI World. Udsving i afkast - Standardafvigelsen på de etårige afkast må maksimalt udgøre +15%. Koncentrationsrisiko - Den numeriske nettoeksponering mod en enkeltaktie må maksimalt udgøre 10% af formuen, idet eksponeringer opnået gennem finansielle instrumenter medregnes. Gearingsrisiko - Markedsværdien af samlede lange aktiepositioner i procent af formuen må maksimalt udgøre +300%, idet eksponeringer opnået gennem finansielle instrumenter medregnes. 5

6 - Numerisk markedsværdi af samlede korte aktiepositioner i procent af formuen må maksimalt udgøre +300%, idet eksponeringer opnået gennem finansielle instrumenter medregnes. - Bruttoeksponeringen må maksimalt udgøre +1500%, hvor bruttoeksponeringen er et udtryk for afdelingens samlede nettopositioner i procent af formuen. Herudover påtager afdelingen sig valutarisiko, sektorrisiko, likviditetsrisiko og modpartsrisiko, som bestyrelsen opstiller numeriske risikorammer for. Stk. 2 Jyske Invest Hedge Markedsneutral Obligationer (i likvidation) Afdelingen er bevisudstedende og akkumulerende. Andele kan noteres på navn. Investeringsstrategien er at kombinere investeringer i rentebærende instrumenter samt i mindre grad valutapositioner på en sådan måde, at der skabes et positivt afkast uanset om obligationsmarkedet stiger eller falder. Midlernes anbringelse Investeringerne foretages i overensstemmelse med afdelingens mål og risikopolitik. Midlerne kan anbringes i følgende instrumenter: - Obligationer, - Valuta, - Afledte finansielle instrumenter, herunder værdipapirudlån, baseret på rente og valutabaserede fordringer, - Indskud i kreditinstitutter med vedtægtsmæssigt hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union, i et land, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område, eller i et andet land, hvis kreditinstitutter er underlagt og følger tilsynsregler, som Finanstilsynet anser for at være mindst ligeså strenge som EU-reguleringen. Afdelingen må anvende afledte finansielle instrumenter på udækket basis. De afledte finansielle instrumenter kan omfatte et bredt spektrum af instrumenter, herunder børsnoterede futures og optioner. Ligeledes må der investeres i ikke noterede - Numerisk markedsværdi af samlede korte aktiepositioner i procent af formuen må maksimalt udgøre +300%, idet eksponeringer opnået gennem finansielle instrumenter medregnes. - Bruttoeksponeringen må maksimalt udgøre +1500%, hvor bruttoeksponeringen er et udtryk for afdelingens samlede nettopositioner i procent af formuen. Herudover påtager afdelingen sig valutarisiko, sektorrisiko, likviditetsrisiko og modpartsrisiko, som bestyrelsen opstiller numeriske risikorammer for. Stk. 2 Jyske Invest Hedge Markedsneutral Obligationer (i likvidation) Afdelingen er bevisudstedende og akkumulerende. Andele kan noteres på navn. Investeringsstrategien er at kombinere investeringer i rentebærende instrumenter samt i mindre grad valutapositioner på en sådan måde, at der skabes et positivt afkast uanset om obligationsmarkedet stiger eller falder. Midlernes anbringelse Investeringerne foretages i overensstemmelse med afdelingens mål og risikopolitik. Midlerne kan anbringes i følgende instrumenter: - Obligationer, - Valuta, - Afledte finansielle instrumenter, herunder værdipapirudlån, baseret på rente og valutabaserede fordringer, - Indskud i kreditinstitutter med vedtægtsmæssigt hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union, i et land, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område, eller i et andet land, hvis kreditinstitutter er underlagt og følger tilsynsregler, som Finanstilsynet anser for at være mindst ligeså strenge som EU-reguleringen. Afdelingen må anvende afledte finansielle instrumenter på udækket basis. De afledte finansielle instrumenter kan omfatte et bredt spektrum af instrumenter, herunder børsnoterede futures og optioner. Ligeledes må der investeres i ikke noterede 6

7 kontrakter (OTC). Dette omfatter blandt andet repo-forretninger, reporeverse-forretninger, swaps, swaptioner, caps, floors, forwards samt optioner. Afdelingen må også anvende gearing (investering for lånte midler eller anvendelse af derivater). Risikoen ved gearing og anvendelse af derivater på udækket basis er begrænset af de risikorammer, som er fastlagt af bestyrelsen. Afdelingen må investere på børser i EU eller børser, som er medlem af eller tilknyttet World Federation of Exchanges. Der kan også investeres på børser, der er Full Member eller Associate Member af Federation of European Securities Exchanges (FESE). Andelen af obligationer noteret på andre børser og unoterede obligationer må maksimalt udgøre 30% af afdelingens samlede beholdning af værdipapirer. Derudover må afdelingen indgå ikke noterede kontrakter (OTC). Afdelingens midler kan pantsættes som sikkerhed for afdelingens forpligtelser. Risikopolitik og risikoprofil Det er afdelingens risikopolitik at begrænse renterisikoen, der er knyttet til investering i internationale obligationer gennem en markedsneutral investeringsstrategi. Midlerne skal investeres på en sådan måde, at risikoprofilen afspejler en middel risiko. Risikoen for afdelingen vil således være lavere end den risiko, der er forbundet med det globale aktiemarked, men større end risikoen, der er forbundet med traditionelle obligationer. Risikoen er målt ved afkastets standardafvigelse. Risikorammer For at fastholde afdelingens risikoprofil, er der fastsat risikorammer, der kan ændres af foreningens bestyrelse, uden at afdelingens overordnede risikoprofil bliver ændret. Bestyrelsen tillader, at de numeriske risikorammer, jf. ovenfor, må afviges uden investorernes forudgående underretning i forbindelse med en samlet daglig emission eller indløsning på mere end 10% af formuen. Afvigelsen må maksimalt forekomme i en periode på 8 bankdage efter emissions- eller indløsningsdatoen (tilpasningsperioden). Afdelingen må ikke aktivt påtage sig yderligere risiko i tilpasningsperioden, end den risiko indløskontrakter (OTC). Dette omfatter blandt andet repo-forretninger, reporeverse-forretninger, swaps, swaptioner, caps, floors, forwards samt optioner. Afdelingen må også anvende gearing (investering for lånte midler eller anvendelse af derivater). Risikoen ved gearing og anvendelse af derivater på udækket basis er begrænset af de risikorammer, som er fastlagt af bestyrelsen. Afdelingen må investere på børser i EU eller børser, som er medlem af eller tilknyttet World Federation of Exchanges. Der kan også investeres på børser, der er Full Member eller Associate Member af Federation of European Securities Exchanges (FESE). Andelen af obligationer noteret på andre børser og unoterede obligationer må maksimalt udgøre 30% af afdelingens samlede beholdning af værdipapirer. Derudover må afdelingen indgå ikke noterede kontrakter (OTC). Afdelingens midler kan pantsættes som sikkerhed for afdelingens forpligtelser. Risikopolitik og risikoprofil Det er afdelingens risikopolitik at begrænse renterisikoen, der er knyttet til investering i internationale obligationer gennem en markedsneutral investeringsstrategi. Midlerne skal investeres på en sådan måde, at risikoprofilen afspejler en middel risiko. Risikoen for afdelingen vil således være lavere end den risiko, der er forbundet med det globale aktiemarked, men større end risikoen, der er forbundet med traditionelle obligationer. Risikoen er målt ved afkastets standardafvigelse. Risikorammer For at fastholde afdelingens risikoprofil, er der fastsat risikorammer, der kan ændres af foreningens bestyrelse, uden at afdelingens overordnede risikoprofil bliver ændret. Bestyrelsen tillader, at de numeriske risikorammer, jf. ovenfor, må afviges uden investorernes forudgående underretning i forbindelse med en samlet daglig emission eller indløsning på mere end 10% af formuen. Afvigelsen må maksimalt forekomme i en periode på 8 bankdage efter emissions- eller indløsningsdatoen (tilpasningsperioden). Afdelingen må ikke aktivt påtage sig yderligere risiko i tilpasningsperioden, end den risiko indløs- 7

8 ningen eller emissionen har foranlediget. Tilpasningsperioden sikrer, at afdelingens investeringsaktivitet ikke påvirker kursdannelsen på en ugunstig måde, set med investorernes øjne. De numeriske risikorammer er som følger: Positions- og markedsrisiko - Den samlede numeriske renterisiko (varighed) i procent af formuen skal ligge under 25. Den samlede renterisiko opgøres på basis af summen af ændringerne af kursværdierne for afdelingens positioner ved en rentestigning på ét procentpoint (100 basispunkter). Udsving i afkast - Standardafvigelsen på de etårige afkast må maksimalt udgøre +15%. Koncentrationsrisiko - Den minimale andel, der skal investeres i såkaldte investmentgrade obligationer (obligationer med høj kreditværdighed), er 75% opgjort i procent af obligationernes nettoeksponering. - Den maksimale andel af obligationer, der må investeres i et enkelt land, er 100% opgjort i procent af obligationernes nettoeksponering. Gearingsrisiko - Markedsværdien af samlede lange obligationspositioner i procent af formuen, omregnet til en 10-årig ækvivalent statsobligation (Benchmarkobligation), må maksimalt udgøre %, idet eksponeringer, opnået gennem finansielle instrumenter, medregnes. - Bruttoeksponeringen må maksimalt udgøre %, hvor bruttoeksponeringen er et udtryk for afdelingens samlede nettopositioner i procent af formuen. Øvrige risici - Herudover påtager afdelingen sig likviditetsrisiko, modpartsrisiko, valutarisiko og rentespændsrisiko, hvor bestyrelsen opstiller numeriske risikorammer for valutarisiningen eller emissionen har foranlediget. Tilpasningsperioden sikrer, at afdelingens investeringsaktivitet ikke påvirker kursdannelsen på en ugunstig måde, set med investorernes øjne. De numeriske risikorammer er som følger: Positions- og markedsrisiko - Den samlede numeriske renterisiko (varighed) i procent af formuen skal ligge under 25. Den samlede renterisiko opgøres på basis af summen af ændringerne af kursværdierne for afdelingens positioner ved en rentestigning på ét procentpoint (100 basispunkter). Udsving i afkast - Standardafvigelsen på de etårige afkast må maksimalt udgøre +15%. Koncentrationsrisiko - Den minimale andel, der skal investeres i såkaldte investmentgrade obligationer (obligationer med høj kreditværdighed), er 75% opgjort i procent af obligationernes nettoeksponering. - Den maksimale andel af obligationer, der må investeres i et enkelt land, er 100% opgjort i procent af obligationernes nettoeksponering. Gearingsrisiko - Markedsværdien af samlede lange obligationspositioner i procent af formuen, omregnet til en 10-årig ækvivalent statsobligation (Benchmarkobligation), må maksimalt udgøre %, idet eksponeringer, opnået gennem finansielle instrumenter, medregnes. - Bruttoeksponeringen må maksimalt udgøre %, hvor bruttoeksponeringen er et udtryk for afdelingens samlede nettopositioner i procent af formuen. Øvrige risici - Herudover påtager afdelingen sig likviditetsrisiko, modpartsrisiko, valutarisiko og rentespændsrisiko, hvor bestyrelsen opstiller numeriske risikorammer for valutarisi- 8

9 koen og rentespændsrisikoen. Likviditetsrisiko og modpartsrisiko håndteres uden konkrete numeriske rammer. Afdelingen må anvende afledte finansielle instrumenter på udækket basis. De afledte finansielle instrumenter kan omfatte et bredt spektrum af instrumenter, herunder børsnoterede futures og optioner. Ligeledes må der investeres i ikke noterede kontrakter (OTC). Afdelingen må også anvende gearing (investering for lånte midler eller anvenkoen og rentespændsrisikoen. Likviditetsrisiko og modpartsrisiko håndteres uden konkrete numeriske rammer. Stk. 3 Jyske Invest FX Alpha Afdelingen har tilladelse til markedsføring overfor detailinvestorer. Afdelingen er bevisudstedende og akkumulerende. Andele kan noteres på navn. Investeringsstrategien er at kombinere investeringer i finansielle instrumenter til at udnytte inefficiensen på valutamarkederne på en sådan måde, at der skabes et positivt afkast, uanset øvrige markedsbetingelser Midlernes anbringelse Investeringerne foretages i overensstemmelse med afdelingens mål og risikopolitik. Midlerne kan anbringes i følgende instrumenter: - Valuta - Obligationer - Pengemarkedsinstrumenter - Afledte finansielle instrumenter, herunder værdipapirudlån baseret på rente- eller valutarelaterede fordringer. - Indskud i kreditinstitutter med vedtægtsmæssigt hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union, i et land, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område, eller i et andet land, hvis kreditinstitutter er underlagt og følger tilsynsregler, som Finanstilsynet anser for at være mindst ligeså strenge som EU-reguleringen. Der er ingen begrænsninger i afdelingens andel af unoterede instrumenter. Stk. 3 Jyske Invest FX Alpha KL Afdelingen har tilladelse til markedsføring overfor detailinvestorer. Afdelingen er bevisudstedende og akkumulerende. Andele kan noteres på navn. Investeringsstrategien er at kombinere investeringer i finansielle instrumenter til at udnytte inefficiensen på valutamarkederne på en sådan måde, at der skabes et positivt afkast, uanset øvrige markedsbetingelser Midlernes anbringelse Investeringerne foretages i overensstemmelse med afdelingens mål og risikopolitik. Midlerne kan anbringes i følgende instrumenter: - Valuta - Obligationer - Pengemarkedsinstrumenter - Afledte finansielle instrumenter, herunder værdipapirudlån baseret på rente- eller valutarelaterede fordringer. - Indskud i kreditinstitutter med vedtægtsmæssigt hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union, i et land, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område, eller i et andet land, hvis kreditinstitutter er underlagt og følger tilsynsregler, som Finanstilsynet anser for at være mindst ligeså strenge som EU-reguleringen. Der er ingen begrænsninger i afdelingens andel af unoterede instrumenter. Afdelingen må anvende afledte finansielle instrumenter på udækket basis. De afledte finansielle instrumenter kan omfatte et bredt spektrum af instrumenter, herunder børsnoterede futures og optioner. Ligeledes må der investeres i ikke noterede kontrakter (OTC). Afdelingen må også anvende gearing (investering for lånte midler eller anven- 9

10 delse af derivater). Risikoen ved gearing og anvendelsen af derivater på udækket basis er begrænset af de risikorammer, som er fastlagt af bestyrelsen. Afdelingens midler kan pantsættes som sikkerhed for foreningens forpligtelser. Risikopolitik og risikoprofil Det er afdelingens risikopolitik at håndtere risikoen, der er knyttet til investering i internationale valutamarkeder gennem afdækningsstrategier og spredning af positionerne. Midlerne kan investeres på en sådan måde, at risikoprofilen afspejler en høj risiko. Risikoen for afdelingen vil således være på niveau med den risiko, der historisk set har været forbundet med det globale aktiemarked. Risikoen er målt ved afkastets standardafvigelse. Risikorammer For at fastholde afdelingens risikoprofil, er der fastsat risikorammer, der kan ændres af foreningens bestyrelse, uden at afdelingens overordnede risikoprofil bliver ændret. Bestyrelsen tillader, at de numeriske risikorammer, jf. nedenfor, må afviges uden investorernes forudgående underretning i forbindelse med en samlet daglig emission eller indløsning på mere end 10% af formuen. Afvigelsen må maksimalt forekomme i en periode på 8 bankdage efter emissions- eller indløsningsdatoen (tilpasningsperioden). Afdelingen må ikke aktivt påtage sig yderligere risiko i tilpasningsperioden, end den risiko indløsningen eller emissionen har foranlediget. Tilpasningsperioden sikrer, at afdelingens investeringsaktivitet ikke påvirker kursdannelsen på en ugunstig måde, set med investorernes øjne. De numeriske risikorammer er som følger: Positions- og valutarisiko - Den gns. varighed på investeringerne i pengemarkedsinstrumenter, obligationer og kontantindskud i pengeinstitutter må maksimalt være 1,25 år. Valutaindikator 1 må maksimalt udgøre 1.500% af afdelingens formue. Valutaindikator 1 beregnes som den største af summen af alle de korte valutapositioner og summen af alle de lange valutapositioner. delse af derivater). Risikoen ved gearing og anvendelsen af derivater på udækket basis er begrænset af de risikorammer, som er fastlagt af bestyrelsen. Afdelingens midler kan pantsættes som sikkerhed for foreningens forpligtelser. Risikopolitik og risikoprofil Det er afdelingens risikopolitik at håndtere risikoen, der er knyttet til investering i internationale valutamarkeder gennem afdækningsstrategier og spredning af positionerne. Midlerne kan investeres på en sådan måde, at risikoprofilen afspejler en høj risiko. Risikoen for afdelingen vil således være på niveau med den risiko, der historisk set har været forbundet med det globale aktiemarked. Risikoen er målt ved afkastets standardafvigelse. Risikorammer For at fastholde afdelingens risikoprofil, er der fastsat risikorammer, der kan ændres af foreningens bestyrelse, uden at afdelingens overordnede risikoprofil bliver ændret. Bestyrelsen tillader, at de numeriske risikorammer, jf. nedenfor, må afviges uden investorernes forudgående underretning i forbindelse med en samlet daglig emission eller indløsning på mere end 10% af formuen. Afvigelsen må maksimalt forekomme i en periode på 8 bankdage efter emissions- eller indløsningsdatoen (tilpasningsperioden). Afdelingen må ikke aktivt påtage sig yderligere risiko i tilpasningsperioden, end den risiko indløsningen eller emissionen har foranlediget. Tilpasningsperioden sikrer, at afdelingens investeringsaktivitet ikke påvirker kursdannelsen på en ugunstig måde, set med investorernes øjne. De numeriske risikorammer er som følger: Positions- og valutarisiko - Den gns. varighed på investeringerne i pengemarkedsinstrumenter, obligationer og kontantindskud i pengeinstitutter må maksimalt være 1,25 år. Valutaindikator 1 må maksimalt udgøre 1.500% af afdelingens formue. Valutaindikator 1 beregnes som den største af summen af alle de korte valutapositioner og summen af alle de lange valutapositioner. Udsving i afkast Udsving i afkast 10

11 - Standardafvigelsen på de et-årige afkast må maksimalt udgøre 25%. Koncentrationsrisiko - Maksimal nettoeksponering i en enkelt fremmedvaluta (med undtagelse af EUR) i % af den maksimal tilladte Valutaindikator 1 må ikke overstige 50%. - Maksimal nettoeksponering i EUR i % af den maksimal tilladte Valutaindikator 1 må ikke overstige 100%. - Der er ingen restriktioner for DKK, da fremmedvaluta defineres som alle valutaer undtagen DKK. Gearingsrisiko - Der opgøres en sum af alle korte positioner og en sum af alle lange positioner. Den højeste værdi af disse to må maksimalt udgøre 1.500% af afdelingens formue. - Bruttoeksponeringen må maksimalt udgøre %, hvor bruttoeksponeringen er et udtryk for afdelingens samlede nettopositioner i procent af formuen. Modpartsrisici - Der accepteres modparter, der er såkaldte Investment Grade selskaber. Investment Grade selskaber er defineret som selskaber, der som minimum har en kortsigtet rating på Baa fra Moody s eller BBB fra Standard & Poors. For selskaber, der ikke er ratede, er det et krav, at de har en ubetinget høj kreditværdighed. - Der er ikke opstillet en øvre grænse for den samlede eksponering mod enkelte modparter i forbindelse med OTC-instrumenter. Øvrige risici - Herudover påtager afdelingen sig likviditetsrisiko og rentespændsrisiko som håndteres uden konkrete numeriske rammer. Andele i foreningen 9. Andelene er registreret i en værdipapircentral og udstedes gennem denne i stykstørrelse på dkr. 100,00 eller multipla heraf, medmindre andet er - Standardafvigelsen på de et-årige afkast må maksimalt udgøre 25%. Koncentrationsrisiko - Maksimal nettoeksponering i en enkelt fremmedvaluta (med undtagelse af EUR) i % af den maksimal tilladte Valutaindikator 1 må ikke overstige 50%. - Maksimal nettoeksponering i EUR i % af den maksimal tilladte Valutaindikator 1 må ikke overstige 100%. - Der er ingen restriktioner for DKK, da fremmedvaluta defineres som alle valutaer undtagen DKK. Gearingsrisiko - Der opgøres en sum af alle korte positioner og en sum af alle lange positioner. Den højeste værdi af disse to må maksimalt udgøre 1.500% af afdelingens formue. - Bruttoeksponeringen må maksimalt udgøre %, hvor bruttoeksponeringen er et udtryk for afdelingens samlede nettopositioner i procent af formuen. Modpartsrisici - Der accepteres modparter, der er såkaldte Investment Grade selskaber. Investment Grade selskaber er defineret som selskaber, der som minimum har en kortsigtet rating på Baa fra Moody s eller BBB fra Standard & Poors. For selskaber, der ikke er ratede, er det et krav, at de har en ubetinget høj kreditværdighed. - Der er ikke opstillet en øvre grænse for den samlede eksponering mod enkelte modparter i forbindelse med OTC-instrumenter. Øvrige risici - Herudover påtager afdelingen sig likviditetsrisiko og rentespændsrisiko som håndteres uden konkrete numeriske rammer. Andele i foreningen 9. Andelene er registreret i en værdipapircentral og udstedes gennem denne i stykstørrelse på dkr. 100,00 eller multipla heraf, medmindre andet er anført for den enkelte afdeling i 6. I afdelinger 11

12 anført for den enkelte afdeling i 6. Mindste tegning/minimumsindskud i en afdeling er 100 dkr., medmindre andet er anført under de enkelte afdelinger. 10. Stk. 4. Forvalteren af foreningen oplyser om værdiansættelsen og beregning af den indre værdi ved enten at sende oplysningerne til hver enkelt investor eller gøre oplysningerne tilgængelige på en hjemmeside. med andelsklasser fastsættes stykstørrelsen af de udstedte andele af bestyrelsen. Mindste tegning/minimumsindskud i en afdeling er 100 dkr., medmindre andet er anført under de enkelte afdelinger. 10. Stk. 4. Har bestyrelsen besluttet at udstede andele uden ret til udbytte (ex kupon), jf. 12, fastsættes emissionsprisen og prisen ved eventuel indløsning af sådanne andele på grundlag af den indre værdi, jf. stk. 2 og 3, jf. stk. 1, efter fradrag af værdien af det beregnede og reviderede udbytte for det foregående regnskabsår. Stk. 5. Forvalteren af foreningen oplyser om værdiansættelsen og beregning af den indre værdi ved enten at sende oplysningerne til hver enkelt investor eller gøre oplysningerne tilgængelige på en hjemmeside. 11. Bestyrelsen træffer beslutning om emission af andele. Generalforsamlingen træffer dog beslutning om emission af fondsandele. Andele i foreningen kan kun tegnes mod samtidig indbetaling af emissionsprisen, bortset fra tegning af fondsandele. 20. Stk. 4. Bestyrelsen er bemyndiget til at oprette nye afdelinger og er bemyndiget til at gennemføre de vedtægtsændringer, som er nødvendige eller som Finanstilsynet foreskriver som betingelse for godkendelse. Endvidere kan bestyrelsen oprette nye andelsklasser, jf. 7, stk. 3, nr. 1) 9). Bestyrelsen kan oprette andelsklasser i eksisterende afdelinger, når det fremgår af afdelingens navn ved angivelse af KL, som signalerer, at den pågældende afdeling har eller kan have andelsklasser. Bestyrelsen kan endvidere fastsætte krav om minimumsindskud i en ny afdeling. 11. Bestyrelsen træffer beslutning om emission af andele. Bestyrelsen kan ligeledes træffe beslutning om emission af andele uden ret til udbytte (ex kupon) fra primo/medio januar indtil den ordinære generalforsamling. Generalforsamlingen træffer dog beslutning om emission af fondsandele. Andele i foreningen kan kun tegnes mod samtidig indbetaling af emissionsprisen, bortset fra tegning af fondsandele. 20. Stk. 4. Bestyrelsen er bemyndiget til at oprette nye afdelinger og er bemyndiget til at gennemføre de vedtægtsændringer, som er nødvendige eller som Finanstilsynet foreskriver som betingelse for godkendelse. Endvidere kan bestyrelsen oprette nye andelsklasser, jf. 7, stk. 3, nr. 1) 9). Bestyrelsen kan oprette andelsklasser i eksisterende afdelinger, når det fremgår af afdelingens navn ved angivelse af KL, som signalerer, at den pågældende afdeling har eller kan have andelsklasser. Bestyrelsen kan endvidere fastsætte krav om minimumsindskud i en ny afdeling. 12

13 Stk. 5. Bestyrelsen er bemyndiget til at lukke for emission og indløsning. Stk. 6. Bestyrelsen er bemyndiget til at foretage sådanne ændringer i foreningens vedtægter, som ændringer i lovgivningen nødvendiggør, eller som Finanstilsynet påbyder. Stk. 7. Bestyrelsen træffer beslutning om, hvorvidt foreningen skal indgive ansøgning om optagelse til handel af andele i en eller flere afdelinger eller andelsklasser på et reguleret marked. Det er alene generalforsamlingen, der kan træffe beslutning om at afnotere en afdeling eller en andelsklasse fra et reguleret marked. Stk. 5. Bestyrelsen er bemyndiget til at lukke for emission og indløsning. Stk. 6. Bestyrelsen er bemyndiget til at foretage sådanne ændringer i foreningens vedtægter, som ændringer i lovgivningen nødvendiggør, eller som Finanstilsynet påbyder. Stk. 7. Bestyrelsen er bemyndiget til at ajourføre Bilag 1 til vedtægterne med ændringer i de til enhver tid omfattede stater/lande samt de af Finanstilsynet godkendte internationale institutioner af offentlig karakter. Bestyrelsen er tillige bemyndiget til at ajourføre Bilag 2 til vedtægterne med ændringer i de til enhver tid af bestyrelsen godkendte regulerede markeder. Se bilag sidst i vedtægterne. Stk. 8. Bestyrelsen træffer beslutning om, hvorvidt foreningen skal indgive ansøgning om optagelse til handel af andele i en eller flere afdelinger eller andelsklasser på et reguleret marked. Det er alene generalforsamlingen, der kan træffe beslutning om at afnotere en afdeling eller en andelsklasse fra et reguleret marked. 27. Provenu ved formuerealisation i øvrigt tillægges afdelingens formue, medmindre generalforsamlingen efter bestyrelsens forslag træffer anden beslutning. Stk. 9. Bestyrelsen er bemyndiget til at foretage udlodning i foreningens afdelinger eller andelsklasser, jf. 27, stk Udloddende afdelinger eller andelsklasser foretager en udlodning, der opfylder de i ligningslovens 16 C anførte krav til minimumsudlodning. Udlodningen foretages på baggrund af de i regnskabsåret indtjente renter og udbytter, realiserede og urealiserede kursgevinster med fradrag af administrationsomkostninger. Stk. 2. Provenu ved formuerealisation i øvrigt tillægges afdelingens formue, medmindre generalforsamlingen efter bestyrelsens forslag træffer anden beslutning. Stk. 2. I foreningen henlægges nettooverskuddet til forøgelse af foreningens formue. Stk. 23. I foreningen henlægges nettooverskuddet til forøgelse af foreningens formue. I udloddende afdelinger eller andelsklasser kan der efter regnskabsårets afslutning, men inden ordinær 13

14 generalforsamling afholdes, foretages udlodning, der opfylder de i ligningslovens 16 C anførte krav til minimumsudlodning. Hvis udlodningen undtagelsesvist ikke opfylder reglerne i ligningslovens 16 C, kan det besluttes at udlodde et yderligere beløb. På den ordinære generalforsamling godkendes størrelsen af udlodningen. Stk. 4. Udbytte af andele i en udloddende afdeling registreret i en værdipapircentral betales via investorens konto i det kontoførende institut. Stk. 5. I akkumulerende afdelinger henlægges nettooverskuddet til afdelingens formue. Silkeborg, den 24. august 2016 Silkeborg, den augustdecember 2016 Bilag 1: Afdelingens formue kan fuldt ud investeres i værdipapirer eller pengemarkedsinstrumenter udstedt eller garanteret af: a) den danske stat, b) et land inden for den Europæiske Union, et land, som Unionen har indgået aftale med på det finansielle område, eller et andet land eller c) en international institution af offentlig karakter, som et eller flere medlemslande deltager i, såfremt værdipapirerne eller pengemarkedsinstrumenterne er godkendt af Finanstilsynet. De nævnte internationale institutioner er pt.: Nordiska Investeringsbanken, European Investment Bank, European Coal and Steel Community, Counsil of European Resettlement Fund for National Refugees and Overpopulation in Europe, Eurofima (European Company for the Financing of Railroad Rolling Stock - Switzerland), Euratom (European Atomic Energy Community), World Bank (International Bank for Reconstruction and Development), International Finance Corporation, African Development Bank, Asian Development Bank, European Bank for Reconstruction and Development (EBRD), European Financial Stability Facility (EFSF). 14

15 Bilaget kan ændres af bestyrelsen i henhold til bemyndigelsen, se vedtægternes 20, stk. 6. Bilag 2: Bestyrelsen vurderer løbende hvilke markeder, der lever op til kravene i Lov om investeringsforeninger 139, stk. 1, nr. 2 og 3. Afdelingerne kan, under forudsætning af at investeringerne kan rummes inden for den enkelte afdelings investeringspolitik, og medmindre andet fremgår af 6, investere på følgende markeder: 1. Markeder, som fremgår af EUkommissionens liste over regulerede markeder i medlemsstaterne. 2. Et andet marked i en EU-medlemsstat, som er reguleret, regelmæssigt arbejdende, anerkendt og offentligt, men som ikke er omfattet af EUkommissionens liste, hvis det er godkendt af bestyrelsen og optaget på bilag 2 i vedtægterne. 3. Et marked i et tredjeland, som er reguleret, regelmæssigt arbejdende, anerkendt og offentligt, hvis det er godkendt af bestyrelsen og optaget på bilag 2 i vedtægterne. På baggrund heraf er følgende markeder godkendt af bestyrelsen: Full members af World Federation of Exchanges (WFE) Medlemmer af Federation of European Securities Exchanges (FESE) NASDAQ Det amerikanske marked for high yield bonds også kaldet OTC-Fixed Income Market Rule 144A udstedelser, hvor der er tilknyttet en ombytningsret til papirer, der inden for et år registreres hos SEC i henhold til Securities Act af 1933, og som omsættes på OTC - Fixed Income Market. Følgende full members af WFE er godkendt af bestyrelsen ajourført : Abu Dhabi Securities Exchange 15

16 Amman Stock Exchange Athens Stock Exchange (ATHEX) Australian Securities Exchange Bahrain Bourse BATS Global Markets Bermuda Stock Exchange BM&FBOVESPA S.A. BME Spanish Exchanges Bolsa de Comercio de Buenos Aires Bolsa de Comercio de Santiago Bolsa de Valores de Colombia Bolsa de Valores de Lima Bolsa Mexicana de Valores Borsa İstanbul Bourse de Casablanca BSE India Limited Bursa Malaysia CBOE Holdings, Inc. China Financial Futures Exchange CME Group Colombo Stock Exchange Cyprus Stock Exchange Dalian Commodity Exchange Deutsche Börse AG Dubai Financial Market The Egyptian Stock Exchange Euronext Hochiminh Stock Exchange Hong Kong Exchanges and Clearing Indonesia Stock Exchange Intercontinental Exchange, Inc. International Securities Exchange Irish Stock Exchange Japan Exchange Group, Inc. Johannesburg Stock Exchange Kazakhstan Stock Exchange Korea Exchange Luxembourg Stock Exchange Malta Stock Exchange Moscow Exchange Muscat Securities Market Nasdaq National Stock Exchange of India Limited Nigerian Stock Exchange NZX Limited Oslo Børs Philippine Stock Exchange Qatar Stock Exchange Saudi Stock Exchange (Tadawul) Shanghai Futures Exchange 16

17 Shanghai Stock Exchange Shenzhen Stock Exchange Singapore Exchange SIX Swiss Exchange Stock Exchange of Mauritius The Stock Exchange of Thailand Taipei Exchange Taiwan Futures Exchange Taiwan Stock Exchange Tel-Aviv Stock Exchange TMX Group Inc. Zhengzhou Commodity Exchange Følgende medlemmer af FESE er godkendt af bestyrelsen - ajourført : HELLENIC EXCHANGES - Athens Stock Exchange S.A. Boerse Stuttgart Bolsas y Mercados Españoles (BME) incorporating: - Bolsas y Mercados Españoles (Barcelona) - Bolsas y Mercados Españoles (Bilbao) - Bolsas y Mercados Españoles (Madrid) - Bolsas y Mercados Españoles (MEFF) - Bolsas y Mercados Españoles (Valencia) Borsa Istanbul Bucharest Stock Exchange Budapest Stock Exchange Bulgarian Stock Exchange - Sofia CEE Stock Exchange AG incorporating: - Prague Stock Exchange - Wiener Börse AG Cyprus Stock Exchange Deutsche Börse AG Euronext incorporating: - Euronext Amsterdam - Euronext Brussels - Euronext Lisbon - Euronext Paris ICE Futures Irish Stock Exchange Ljubljana Stock Exchange London Metal Exchange Luxembourg Stock Exchange Malta Stock Exchange NASDAQ Group Inc. incorporating: NASDAQ Nordics: - NASDAQ Stockholm 17

18 - NASDAQ Copenhagen - NASDAQ Helsinki - NASDAQ Iceland NASDAQ Baltics: - NASDAQ Riga - NASDAQ Tallinn - NASDAQ Vilnius - NASDAQ Armenia Oslo Stock Exchange SIX Swiss Exchange Warsaw Stock Exchange Tel-Aviv Stock Exchange MOSCOW EXCHANGE Bilaget kan ændres af bestyrelsen i henhold til bemyndigelsen i vedtægternes 20, stk