Renteprognosen nedjusteret til mere bekymrede centralbanker
|
|
- Bente Overgaard
- 5 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Renteprognosen nedjusteret til mere bekymrede centralbanker Vi har nedjusteret renteprognosen, så den afspejler mere bekymrede signaler fra Fed og ECB. Vi venter højere renter i år, men stigningspotentialet vurderes at være begrænset, og renter ventes at falde i 2020 pga. recession i USA. Vi har udvidet renteprognosen med 3- og 10-årige rentetilpasningslån. Risikomærkning Kompleks Ikke-kompleks S e ve nligst de sidste s ide r for forklaring. Mere bekymrede signaler fra Fed og ECB De lange renter i Europa er faldet 10bp siden renteprognosen i januar, da europæiske økonomiske data er fortsat med at skuffe, og ECB ved januar-mødet signalerede større bekymring ved at nedjustere de økonomiske udsigter til at være på nedsiden. Korte renter i EUR har handlet mere stabilt, mens DKK-EUR rentespænd er indsnævret marginalt, hvorved danske renter er faldet lidt mere end tilsvarende i EUR. Trods store udsving er USD-renter nogenlunde på niveauerne fra starten af januar, mens aktieindeks er betydeligt højere. Dermed har der været en dekobling mellem aktie- og rentemarkederne i januar. De moderate ændringer i USD-renterne skyldes bl.a., at den amerikanske centralbank Fed også er blevet mere bekymret for vækstudsigterne, hvilket gav anledning til et relativt dueagtigt Fed-møde i slutningen af januar med efterfølgende rentefald. Omvendt viste jobrapporten og ISM for produktionsvirksomheder i januar fortsat stor fremgang i den amerikanske økonomi, hvilket sammen med stigende oliepris vil være med til at give et inflationspres, som Fed kan blive nødsaget til at reagere på. Samlet er både Fed og ECB dog i stigende grad blevet mere bekymret for handelskrigen mellem USA og Kina, Brexit og generelt usikkerhed om økonomiernes tilstand. Derfor har vi ændret prognoserne for Fed og ECB, så vi ikke længere venter, at Fed hæver renten i marts. Vi fastholder dog forventningen om en renteforhøjelse i juni, hvorefter Fed ventes at holde renten uændret i resten af 2019, da vi venter, at væksten begynder at aftage i 2. halvår af I 2020 venter vi rentenedsættelser på i alt 100bp, når USA kommer i en mild recession. Vi har samtidig skubbet vores forventning til timingen af den første renteforhøjelse fra ECB til december (fra september), da den markante vækstafmatning i Eurozonen betyder, at den ventede bedring i det underliggende inflationsbillede trækker ud. Vi venter ikke renteændringer fra ECB i Læs mere i analysen her. Nationalbanken ventes stadig at hæve renten med 10bp i 1. kvartal, hvilket dog er blevet mere usikkert, da Nationalbanken kun intervenerede for 1,9 mia. kr. i januar, og EUR/DKK er faldet gennem januar. Vi har desuden udvidet renteprognosen med 3- og 10-årige rentetilpasningslån, hvor der også ventes moderate rentestigninger. Research, Jyske Markets Rente- og valutastrateg, Morten Hassing Povlsen mhp@jyskebank.dk Valuta-, rente- og oliestrateg, Jan Bylov jan.bylov@jyskebank.dk Analytikerassistent, Asger Normann Kristiansen asger.normann.kristiansen@jyskebank.dk Vigtig investorinformation: Se materialets sidste sider. 1
2 Figur 1: Jyske Banks forventninger til Fed, ECB og Nationalbanken Fed holder en pause i renteforhøjelserne USD-renter er tæt på niveauerne fra starten af januar, mens aktieindeks er steget betydeligt i den samme periode. Dermed har der været en dekobling mellem aktie- og rentemarkederne i januar. De moderate ændringer i USD-renter skyldes bl.a., at Fed er blevet mere bekymret for væksten i USA, selvom økonomiske nøgletal indikerer fortsat fremgang. Vækstbekymringerne kan få Fed til at moderere stramningerne af pengepolitikken, som blev åbnet op for ved Fed-mødet i slutningen af januar. Vi har derfor ændret prognosen for Fed, så vi ikke længere venter en renteforhøjelse i marts, mens vi fastholder, at renten hæves igen i juni. I 2. halvår ventes Fed at holde renten uændret, da økonomien begynder at vise svaghedstegn, som ender i en mild recession i Derfor ventes Fed at nedsætte renten med i alt 100bp i Markederne indpriser, at Fed vil holde renten uændret indtil slutningen af 2021, hvor der er indpriset en rentenedsættelse. Dermed er vores Fed-prognose mere aggressiv end markederne for 1. halvår i år, mens den er mere negativ især for Vi venter også, at de lange USD-renter vil stige moderat i 1. halvår, men ikke i samme takt som i den korte ende af rentekurverne. På kort sigt kan USD-renter stige, hvis der kommer en forlængelse af våbenhvilen mellem USA og Kina i forbindelse med handelsstridighederne. Alligevel vurderer vi, at den 10-årige statsrente vil have svært ved at stige over 3 % i denne omgang. Dette skyldes bl.a., at der har været meget stor interesse ved auktionerne over amerikanske statsobligationer i januar, hvilket efter vores vurdering begrænser stigningspotentialet i renterne. Rentestigningerne kan også begrænses af, hvis Fed signalerer et stop for balancereduktionen, som formentlig vil ske, før Fed nedsætter renten. Samlet venter vi yderligere fladning af USD-rentekurven i 1. halvår, mens rentekurven ventes at stejle, når Fed begynder at signalere en rentenedsættelse. 2
3 mar-2019 maj-2019 jun-2019 jul-2019 sep-2019 okt-2019 dec-2019 jan-2020 mar-2020 apr-2020 jun-2020 jul-2020 sep-2020 okt-2020 dec-2020 Akk. renteændring, bp Akk. renteændring, bp Figur 2: Markederne indpriser ikke længere renteforhøjelser fra Fed (1) (0) (0) 1 (0) (2) (3) (7) (7) (12) (13)(14)(15)(18) Fed: Jyske Bank Fed: Markedet Figur 3: 10-årig amerikansk statsrente er tæt på at toppe ud 3,25 3,00 2,75 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 3,25 3,00 2,75 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 1,25 1,25 dec-15 dec-16 dec-17 dec-18 dec-19 dec-20 USD STAT 10y Jyske Bank Forward ECB er blevet mere bekymret for vækstudsigterne Lange renter i EUR faldet 10bp siden den seneste renteprognose i starten af januar. De korte renter er stort set uændret i samme periode. Rentefaldende skyldes bl.a., at økonomiske nøgletal er blevet svagere, og ECB er blevet mere bekymret for vækstudsigterne og nu ser risici på nedsiden for væksten. Vi venter fortsat, at inflationen vil stige, men ikke så hurtigt som tidligere ventet. Derfor har vi skubbet forventningen om ECB s renteforhøjelse til december (fra september), hvilket også ventes at blive den eneste renteforhøjelse i prognoseperioden indtil ultimo Markederne indpriser, at ECB tidligst hæver renten i april 2020, dvs. lidt senere end vores forventning. 3
4 mar-19 jun-19 sep-19 dec-19 mar-20 jun-20 sep-20 dec-20 mar-21 jun-21 Rente, % Ændring, bp Markederne har fokus på en ny langfristet likviditetstildeling (TLTRO) fra ECB, som vi venter bliver annonceret i foråret. Dette ventes sammen med geninvesteringerne at fastholde en betydelig overskudslikviditet i EUR, som kun vil falde langsomt. Dette vil være med til at holde pengemarkedsrenter i EUR lave. Figur 4: ECB renteforhøjelse indpriset til medio ,00-0,05-0,10-0,15-0,20-0,25-0,30-0,35-0, Akkummuleret ændring (h.a.) Implicitte Eonia swaps på ECB-møder Vi venter, at de lange renter vil stige gradvist, og vil følge i samme retning som de lange USD-renter dog med største udsving i USD-renterne. Dette betyder, at renter i EUR vil toppe ud i år, hvor USD-renter også ventes at toppe. Figur 5: Lange renter i EUR ventes at stige mere end priset i år, fald i ,25 1,00 0,75 0,50 0,25 1,25 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00 0,00 dec-15 dec-16 dec-17 dec-18 dec-19 dec-20 EUR SWAP 10y Jyske Bank Forward 4
5 Renteforhøjelse fra Nationalbanken i vente Nationalbanken intervenerede i januar med beskedne 1,9 mia. kr., hvilket er betydeligt lavere end i december, hvor der blev interveneret med 11,6 mia. kr. for at forsvare svækkelsen af kronen over for euroen. Interventionen skyldes, at EUR/DKK er steget til niveauer noget over centralpariteten på 7,46038, hvor Nationalbanken har vurderet, at det er nødvendigt at forsvare kronesvækkelsen. Nationalbanken har altså i de seneste to måneder interveneret for i alt 13,5 mia. kr. Vi venter, at Nationalbanken vil hæve renten på indskudsbeviser med 10bp, hvis interventionerne fortsætter og den samlede intervention kommer op på ca. 20 mia. kr. En renteforhøjelse kan dermed blive en realitet i løbet af 1. kvartal. I december ventes Nationalbanken af følge med i samme takt, når ECB ventes at hæve renten med 15bp. Derefter venter vi ikke flere renteforhøjelser fra Nationalbanken i prognoseperioden. Markederne indpriser ikke fuldt ud en tidlig renteforhøjelse fra Nationalbanken. DKK-EUR rentespænd ventes at stige marginalt i takt med renteforhøjelsen fra Nationalbanken. Dette ventes at presse renter i DKK op i år, mens vi ser mulighed for rentefald i 2020 pga. Feds rentenedsættelser. Figur 6: 3M Cibor ventes at stige lidt mere end indpriset i år 0,10 0,05 0,00-0,05-0,10-0,15-0,20-0,25-0,30-0,35-0,40 dec-15 dec-16 dec-17 dec-18 dec-19 dec-20 Cibor 3m Jyske Bank Forward 0,10 0,05 0,00-0,05-0,10-0,15-0,20-0,25-0,30-0,35-0,40 5
6 Figur 7: 10-årig swaprente ventes at stige mere end indpriset i år 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,40 dec-15 dec-16 dec-17 dec-18 dec-19 dec-20 DKK SWAP 10y Jyske Bank Forward Prognosen udvidet med 3- og 10-årige rentetilpasningslån Renter er faldet 2-6bp på danske realkreditlån i den seneste måned. Rentefaldene skyldes det generelle rentefald i EUR og DKK og specifikt investorers efterspørgsel efter obligationer med høj kreditvurdering. Sidstnævnte er også tilfældet ved de igangværende refinansieringsauktioner over danske realkreditlån, som forløber relativt stærkt. Bemærk desuden, at vi har udvidet renteprognosen med 3- og 10-årige rentetilpasningslån. I det konverterbare segment er kursen steget yderligere på de 30-årige 2% ere. Dermed er den åbne obligation med afdrag fortsat 1,5 % I takt med de lavere USD-renter siden oktober sidste år er merrenten ved valutaafdækning af købte danske obligationer fra amerikanske investorer blevet noget mindre. Disse investorers efterspørgsel kan dog igen komme i spil, hvis USD-renter stiger i den kommende tid, hvilket vi venter. Samlet venter vi venter gradvist stigende renter på danske realkreditobligationer, hvor stigningspotentialet vil være begrænset af fortsat stor efterspørgsel efter obligationer med høj kreditvurdering. 6
7 Rente Rente Figur 8: RTL-renter tæt på de laveste niveauer i et år 2,00% 1,75% 1,50% 1,25% 1,00% 0,75% 0,50% 0,25% 0,00% -0,25% -0,50% -0,75% dec-15 jun-16 dec-16 jun-17 dec-17 jun-18 dec-18 jun-19 RTL1 RTL3 RTL5 RTL10 2,00% 1,75% 1,50% 1,25% 1,00% 0,75% 0,50% 0,25% 0,00% -0,25% -0,50% -0,75% Kilde: Jyske Bank Jyske Bank Boligrenteprognose Rente, % I dag Pr. 1. apr. Pr. 1. juli RTL1-0,22-0,20-0,20 RTL3-0,07-0,05-0,05 RTL5 0,11 0,15 0,20 RTL10 0,79 0,85 0,95 Kurs på 30-årig fast rente (1,5 %) med afdrag 96,5 96,0 95,3 7
8 Jyske Bank renteprognose STATSRENTER Danm ark Spot Q1-19 Q2-19 Q3-19 Q4-19 Q4-20 Leading -0,65-0,55-0,55-0,55-0,40-0,40 Cibor 3m -0,31-0,25-0,20-0,20-0,10-0,05 Cibor 6m -0,14-0,10-0,05-0,05 0,05 0,10 STAT 2y -0,56-0,55-0,55-0,55-0,45-0,45 STAT 5y -0,30-0,25-0,20-0,15-0,05-0,10 STAT 10y 0,10 0,20 0,30 0,40 0,50 0,45 STAT 30y 0,58 0,65 0,70 0,75 0,80 0,75 STAT 5y - 2y 0,25 0,30 0,35 0,40 0,40 0,35 STAT 10y - 5y 0,40 0,45 0,50 0,55 0,55 0,55 STAT 30y - 10y 0,48 0,45 0,40 0,35 0,30 0,30 SWAPRENTER Danm ark Spot Q1-19 Q2-19 Q3-19 Q4-19 Q4-20 Cibor 3m -0,31-0,25-0,20-0,20-0,10-0,05 Cibor 6m -0,14-0,10-0,05-0,05 0,05 0,10 SWAP 2y -0,04 0,00 0,00 0,00 0,10 0,10 SWAP 5y 0,28 0,35 0,40 0,45 0,55 0,50 SWAP 10y 0,82 0,95 1,05 1,15 1,20 1,15 SWAP 30y 1,35 1,45 1,50 1,55 1,65 1,55 SWAP 5y - 2y 0,32 0,35 0,40 0,45 0,45 0,40 SWAP 10y - 5y 0,54 0,60 0,65 0,70 0,65 0,65 SWAP 30y - 10y 0,53 0,50 0,45 0,40 0,45 0,40 STATSRENTER EU RO LA ND Spot Q 1-19 Q 2-19 Q 3-19 Q 4-19 Q 4-20 Leading -0,40-0,40-0,40-0,40-0,25-0,25 Euribor 3m -0,31-0,30-0,30-0,30-0,20-0,15 Euribor 6m -0,23-0,20-0,20-0,20-0,15-0,10 STAT 2y -0,57-0,55-0,55-0,55-0,50-0,50 STAT 5y -0,31-0,25-0,20-0,15-0,05-0,10 STAT 10y 0,16 0,25 0,35 0,45 0,50 0,45 STAT 30y 0,76 0,85 0,95 1,05 1,15 1,05 STAT 5y - 2y 0,26 0,30 0,35 0,40 0,45 0,40 STAT 10y - 5y 0,47 0,50 0,55 0,60 0,55 0,55 STAT 30y - 10y 0,60 0,60 0,60 0,60 0,65 0,60 SWAPRENTER EU RO LA ND Spot Q 1-19 Q 2-19 Q 3-19 Q 4-19 Q 4-20 Euribor 3m -0,31-0,30-0,30-0,30-0,20-0,15 Euribor 6m -0,23-0,20-0,20-0,20-0,15-0,10 SWAP 2y -0,15-0,15-0,15-0,15-0,10-0,10 SWAP 5y 0,16 0,20 0,25 0,30 0,40 0,35 SWAP 10y 0,70 0,80 0,90 1,00 1,00 0,95 SWAP 30y 1,26 1,35 1,40 1,45 1,55 1,45 SWAP 5y - 2y 0,31 0,35 0,40 0,45 0,50 0,45 SWAP 10y - 5y 0,54 0,60 0,65 0,70 0,60 0,60 SWAP 30y - 10y 0,56 0,55 0,50 0,45 0,55 0,50 STATSRENTER U SA Spot Q 1-19 Q 2-19 Q 3-19 Q 4-19 Q 4-20 Leading 2,50 2,50 2,75 2,75 2,75 1,75 Libor 3m 2,73 2,75 2,85 2,85 2,70 1,90 STAT 2y 2,51 2,55 2,60 2,60 2,55 1,85 STAT 5y 2,49 2,55 2,55 2,55 2,55 2,15 STAT 10y 2,68 2,75 2,70 2,65 2,60 2,40 STAT 30y 3,01 3,10 3,05 3,00 2,95 2,75 STAT 5y - 2y -0,01 0,00-0,05-0,05 0,00 0,30 STAT 10y - 5y 0,19 0,20 0,15 0,10 0,05 0,25 STAT 30y - 10y 0,33 0,35 0,35 0,35 0,35 0,35 8
9 Vigtig Investorinformation Jyske Bank (Vestergade 8-16, DK-8600 Silkeborg, CVR-nr. DK ) er under tilsyn af Finanstilsynet. Analysen er baseret på informationer, som Jyske Bank finder pålidelige, men Jyske Bank påtager sig ikke ansvar for disse informationer rigtighed eller for dispositioner foretaget på baggrund af analysens informationer eller vurderinger. Analysens vurderinger og anbefalinger kan ændres uden varsel. Analysen er til personligt brug for Jyske Banks kunder og må ikke kopieres. Hvis ikke andet er anført er kilden Jyske Bank. Denne analyse er en investeringsanalyse. Interessekonflikter Jyske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forebygge og undgå interessekonflikter, og dermed sikre en objektiv udarbejdelse af analyser. Disse procedurer er indarbejdet i forretningsgangene, der omfatter analyseaktiviteterne i Jyske Markets, der er en forretningsenhed i Jyske Bank. Herudover må analytikere i Jyske Bank ikke have positioner i de papirer, som de udarbejder analyser om. Dækker en analytiker ind for den ansvarlige analytiker ifbm. sygdom, forretninger o.l. så må denne ikke handle i det pågældende papir på dagen for publicering af analysen og dagen efter. Jyske Bank kan tillige have positioner i de papirer, der analyseres og vil ofte have et forretningsmæssigt forhold til de analyserede virksomheder eller udstedere af de analyserede papirer. Analytikerne modtager ikke betaling fra enheder med interesse i analysen. Læs mere om Jyske Banks politik om interessekonflikter på: Modeller Jyske Bank anvender en eller flere af følgende modeller: Rente Regressionsmodeller med input fra økonomiske og finansielle data herunder også Jyske Banks forventninger til disse (fx forventninger til vækst, inflation og pengepolitik). Rentekurveanalyse, herunder rentekurvehældning og kurvatur. Positionering, markedspsykologiske vurderinger, spilteoretisk scenarioanalyse og mønstergenkendelsesteknik indgår i vurderingsmaterialet. Danske realkreditobligationer modelleres ud fra en egenudviklet model baseret på RIO (realkreditmodel udviklet af ScanRate) bestående af en stokastisk rentestrukturmodel til at estimere fremtidig renteudvikling, og en statistisk konverteringsmodel kalibreret til låntagernes historiske konverteringsadfærd. I udarbejdelsen af analyser lægges vægt på f.eks. den relative prisfastsættelse, udbud/efterspørgsel, debitorsammensætning og parametre fra Jyske Banks realkreditmodel. Valuta Simpel regressionsmodel, hvor valutakrydset værdiansættes via variabler som f.eks. forskelle i realrenter, rentekurvehældning, kurvatur, råvarepriser og volatiliteter. Principal komponentanalyse-model, hvor valutakrydset værdiansættes via variabler som f.eks. forskelle i reale og nominelle swaprenter, rentekurvehældning og kurvatur. Jyske Markets økonomiske forventninger til vækst, inflation, pengepolitik indgår i modelvariabler. Positionering, markedspsykologiske vurderinger, spilteoretisk scenarioanalyse og mønstergenkendelsesteknik indgår i vurderingsmaterialet. Anbefalingsbegreber Kursmål Kursmål afspejler den retning, som valutakursen forventes at bevæge sig i over en given horisont (retning og styrke). Kursmålet er et skøn for, hvor vi med overvejende sandsynlighed forventer at se valutakursen på den angivne horisont. Kursmålet bør derfor ikke betragtes som et præcist minimum eller maksimum for valutakursen i den pågældende periode. Renteprognose Renteprognosen afspejler den forventede retning for renter over en given horisont. Renteprognosen er et skøn for, hvor vi med overvejende sandsynlighed forventer at se renten på den angivne horisont. Renteprognosen bør derfor ikke betragtes som et præcist minimum eller maksimum for renten i den pågældende periode. Anbefalinger Den enkelte kunde bør i samarbejde med sin rådgiver altid forholde sig til den udvalgte anbefaling og strategi i forhold til kundens risikoprofil og formål. Opdatering af analysen Rente Renteprognosen laves månedligt med forskellige horisonter ud til to år. Anbefalinger og strategier udsendes og opdateres på ad hoc basis. Valuta Kursmål med forskellige horisonter ud til et år fastsættes månedligt. Anbefalinger og strategier udsendes og opdateres på ad hoc basis Risiko Investering og handel med valuta og renter er behæftet med risiko, hvorfor vurderinger og evt. anbefalinger i denne analyse kan være forbundet med risiko. Se selve analysen for vurdering af evt. risici. Anførte risikofaktorer og/eller følsomhedsberegninger i analysen kan ikke ses som udtømmende. 9
10 Afkast og kursudvikling De i analysen vurderede fremtidige og historiske afkast er afkast før omkostninger og skattemæssige forhold, da afkast efter omkostninger og skattemæssige forhold, vil være individuelt afhængig af kunde-, opbevarings-, volumen-, markeds-, valuta- og produktspecifikke vilkår. Det er ikke givet, at et anført forventet fremtidigt afkast vil stemme overens med den faktiske udvikling. De anførte forventede, fremtidige afkast er udelukkende udtryk for vores bedste vurdering. Tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Afkast og/eller kursudvikling kan blive negativ. Prognoser i analysen kan ikke med sikkerhed anvendes som en sikker indikator for fremtidige afkast. Oplyste renter og kurser i materialet er enten seneste observerede i markedet jf. påførte tidsstempel. For realkreditobligationer henvises til BRF s hjemmeside Det er vigtigt at understrege, at de oplyste renter og kurser ikke er handlebare for kunden. Risikomærkning Grøn: En type af investeringsprodukt er i kategorien grøn, hvis risikoen for at tabe hele det investerede beløb må betragtes som meget lille, og produkttypen ikke er vanskelig at gennemskue. Gul: En type af investeringsprodukt er i kategorien gul, hvis der er risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist, og produkttypen ikke er vanskelig at gennemskue. Rød: En type af investeringsprodukt er i kategorien rød, hvis der er en risiko for at tabe mere end det investerede beløb, eller hvis produkttypen er vanskelig at gennemskue. Kompleksitet For at et produkt kan betegnes som Ikke-kompleks : Skal det kunne afhændes, indløses eller på anden måde realiseres til en offentligt tilgængelig kurs. Skal det ikke indebære en faktisk eller potentiel forpligtelse for kunden, som overstiger udgiften ved erhvervelsen. Skal prissætning fastsættes uden reference til andre værdipapirers priser, samt andre indekser og mål. Skal der findes let forståelige, offentligt tilgængelige oplysninger om produktets karakteristika. Må produktet ikke være et derivat. 10
Ny prognose for ECB og Nationalbanken: Uændrede renter i 2019 og 2020
Ny prognose for ECB og Nationalbanken: Uændrede renter i 2019 og 2020 Vi har ændret prognosen for ECB og Nationalbanken, som ventes at holde renterne uændret i 2019 og 2020 Fed ventes stadig at hæve renten
Læs mereDueagtige centralbanker holder renterne lave
Dueagtige centralbanker holder renterne lave Ny Fed-prognose: Fed færdig med renteforhøjelser og nedsætter i 2020 Økonomisk afmatning og dueagtige centralbanker holder renter lave Største rentefald i USD,
Læs mereNy prognose efter ændring af Fed- og ECB-skøn
Rente, % Rente, % 05.09.2018 Ny prognose efter ændring af Fed- og ECB-skøn Renteprognosen ændret efter ny prognose for Fed, ECB og Nationalbanken. USD-renter stiger mere end indpriset, og rentekurven inverterer
Læs mereNy prognose for Fed og lavere USD-renter
Rekordlave renter i Danmark og øvrige Europa Vi har ændret prognosen for ECB og Nationalbanken, som ventes at nedsætte renten med i alt 20 bp i år. Fed-prognosen er nedjusteret, så vi venter rentenedsættelser
Læs mereECB kan næppe prises mere dueagtig
ECB kan næppe prises mere dueagtig Siden renteprognosen i marts er især de lange renter i DKK og EUR faldet. USD-renter er steget ud til 5-års løbetid, mens længere løbetider er faldet. Rentefaldene skyldes
Læs mereNy prognose for Nationalbanken
Ny prognose for Nationalbanken Renteprognosen nedjusteret efter kraftige rentefald på begge sider af Atlanten pga. bekymringer om global vækstafmatning og lavere aktieindeks. Aktiemarkederne vil sætte
Læs mereRisiko for rentefald på kort sigt
Risiko for rentefald på kort sigt Risiko for rentefald på kort sigt, efter renter er tættere på de højeste niveauer siden maj. Korte USD-renter ventes at stige mere end indpriset i takt med kvartårlige
Læs mereGradvist stigende renter
Gradvist stigende renter USD-renter er steget mest i april og ventes at stige yderligere Lange renter i DKK og EUR ventes at stige mere end indpriset Danske realobligationer er fortsat interessante for
Læs mereRekordlave renter i Europa og forbliver lave
Rekordlave renter i Europa og forbliver lave Stats- og swaprenter i Europa er faldet til rekordlave niveauer pga. dueagtig ECB, eskalerende handelskrig og øget risiko for hårdt Brexit. Prognosen er ændret
Læs mereFrygt for handelskrig presser renter lavere
Frygt for handelskrig presser renter lavere Frygt for handelskrig og politisk kaos i Italien har presset renter lavere siden midten af maj, og denne frygt kan sende renterne lidt lavere hen over sommeren
Læs mereRenteprognosen nedjusteret efter ny prognose for Fed, ECB og Nationalbanken
Renteprognosen nedjusteret efter ny prognose for Fed, ECB og Nationalbanken Rentenedsættelser i juli fra Fed og i september fra i ECB og Nationalbanken Renteprognosen er nedjusteret pga. mere dueagtige
Læs mereEUR/DKK tæt på interventionsniveau
EUR/DKK tæt på interventionsniveau Nationalbanken testes, da EUR/DKK er tæt på interventionsniveau Ingen ændringer i renteprognosen i DKK og EUR = gradvist højere renter Fed har stadig ammunition til at
Læs mereUSD-renter trækker Europa med op
USD-renter trækker Europa med op Renter er faldet i Europa og steget i USA siden februar Markederne undervurderer Feds intentioner om at hæve renten Renteprognosen er rullet og dækker nu indtil ultimo
Læs mereRenteprognosen forlænget ind i 2020: Fed vender kursen i 2019, mens ECB går i dvale
Renteprognosen forlænget ind i 2020: Fed vender kursen i 2019, mens ECB går i dvale Tegn på kraftig afmatning i USA s økonomi i 3. kvartal 2019 får Fed til at ændre kurs fra renteforhøjelser i 2019 til
Læs mereHøjeste renteniveauer i flere år
Højeste renteniveauer i flere år Sammenfatning Rentemarkedet USD-renter er steget kraftigt i 2018 over hele rentekurven, mens renter i DKK og EUR er steget mest for løbetider over 2 år. Rentestigningerne
Læs mereCentralbankerne holder renter lave længe
Centralbankerne holder renter lave længe Pilen peger mod flere pengepolitiske lempelser fra ECB, Nationalbanken og Fed efter svagere nøgletal og stigende risici for vækstudsigterne. Fed ventes stadig at
Læs mereRenteprognosen opjusteres efter mere høgeagtigt Fed-kald
dec-17 mar-18 jun-18 sep-18 dec-18 mar-19 jun-19 sep-19 Rente, % Rente, % 15.02.2018 Renteprognosen opjusteres efter mere høgeagtigt Fed-kald Opjustering af antallet af renteforhøjelser fra Fed Renteprognosen
Læs mereRecession og QE4 på vej i USA
maj-2019 jun-2019 jul-2019 sep-2019 okt-2019 dec-2019 jan-2020 mar-2020 apr-2020 jun-2020 jul-2020 sep-2020 okt-2020 dec-2020 jan-2021 Akk. renteændring, bp Akk. renteændring, bp Recession og QE4 på vej
Læs mereUsikkerhed dominerer rentemarkederne
Usikkerhed dominerer rentemarkederne Markederne domineres af krisen for den tyrkiske lira, budgetforhandlinger i Italien og risiko for handelskrig, hvilket har presset renter lavere. Vigtigt at pointere,
Læs mereRenter er faldet for meget
Renter er faldet for meget Renter i Europa er faldet til rekordlave niveauer, og USD-renter er lavest siden 2017 pga. handelsstridigheder og lavere inflation Markederne priser rentenedsættelser fra Fed
Læs mereStore udsving efter politisk kaos i Italien
Store udsving efter politisk kaos i Italien Rentefald og store markedsudsving i maj efter politisk kaos i Italien Vi venter gradvist stigende renter, hvis den nye italienske regering undgår budgetkonfrontation
Læs mereFed hæver renten med blød juleindpakning
Rente, % Rente, % 14.12.2018 Fed hæver renten med blød juleindpakning Fed hæver renten i næste uge, men fokus er på rentebanen Fladere rentekurve i USD invertering i 2019 EUR/USD ventes at holde invervallet
Læs mereGradvist højere lange renter
Gradvist højere lange renter Sammenfatning Rentemarkedet Vi har ikke ændret renteprognosen i nævneværdig grad, da vi stadig venter, at Fed hæver renten mere end indpriset, mens ECB vurderes mere fair priset.
Læs mereFed hæver renten hurtigere
Rente, % Rente, % 12.10.2017 Fed hæver renten hurtigere Vi venter, at Fed hæver renten i december, og igen i marts og juni næste år, hvilket er hurtigere end tidligere ventet. Vi har tilpasset renteprognosen,
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
21.03.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor
Læs mereNæste renteforhøjelse i USA udskudt til december
Næste renteforhøjelse i USA udskudt til december Næste renteforhøjelse udskudt fra september til dec. -17 Balancereducering igangsættes til oktober 2017 Renterne stiger mere end priset og trækker dollaren
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
03.05.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor
Læs mereRenteprognose. Renterne kort: Højeste renteniveau siden Brexit-afstemningen JB7649
Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi venter ingen renteændringer fra ECB i det næste år, men at ECB i december forlænger opkøbsprogrammet med 6-9 måneder. Nationalbanken har ikke interveneret
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
08.02.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Inflationsforventningerne er faldet yderligere med de faldende oliepriser. De medfører, at vi ser større sandsynlighed for, at ECB vil sænke renten
Læs mereRenteprognose. Renterne kort: Udsigt til fortsat lave renter
Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi forventer ikke, at hverken ECB eller Nationalbanken vil justere på renterne i løbet af de næste 12 måneder. Kronen har været stabil over for Euro uden Nationalbankens
Læs mereECB hæver senere end tidligere ventet og vil dæmpe rentestigninger
ECB hæver senere end tidligere ventet og vil dæmpe rentestigninger Sammenfatning Rentemarkedet: Vi har ændret prognosen for ECB, og venter nu den første renteforhøjelse fra ECB i juni 2019, da ECB-mødet
Læs mereRenteprognose september 2015
07.09.2015 Renteprognose september 2015 Konklusion: Vi ser pt. to store emner for de danske renter: For de korte renters vedkommende peger pilen opad, da Nationalbanken nu må være tæt på at begynde deres
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
RTL Rente 23.12.2015 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi forventer, at Nationalbanken selvstændigt vil hæve renten snart og formentligt i løbet af 1. kvartal. Det vil få de korte renter som
Læs mereIntervalhandel fortsætter
Intervalhandel fortsætter Renterne kort: Renter fortsætter med at handle i intervallerne, der har været gældende siden midten af november. I første halvdel af april faldt renter til bunden af intervallerne
Læs mereCentralbanker og politik dominerer
Centralbanker og politik dominerer Renterne kort: Renter i både Europa og USA er nærmest tilbage på niveauerne for en måned siden, efter de i midten af marts var presset midlertidigt op af forventninger
Læs mereCentralbankerne lufter tanker om stramninger
Centralbankerne lufter tanker om stramninger Renterne kort: Rentemarkederne domineres af centralbankerne, som igennem juni har luftet tankerne om strammere pengepolitik: Fed har hævet renten og fremlagt
Læs mereHøjere renter i vente
Højere renter i vente Sammenfatning Rentemarkedet: Renter er steget i DKK, EUR og USD siden vores seneste prognose fra midten af august. Markederne er primært drevet af centralbankerne, og risikoappetitten,
Læs mereJyske Foretrukne Danske Obligationer
Jyske Foretrukne Danske Obligationer Rentefald efterfulgt af rentefald Høje udtræk præger afkastet Stor usikkerhed fremadrettet Risikoklassifikation Risikomærkning Kompleks Se venligst de sidste sider
Læs mereNy Fed-prognose og opgør med intervalhandel i 2018
Ny Fed-prognose og opgør med intervalhandel i 2018 Sammenfatning Rentemarkedet: Siden vores seneste prognose er renter faldet i Europa, mens de er steget i USA. Vi har rullet renteprognosen, så den gælder
Læs mereRenteprognose august 2015
.8.15 Renteprognose august 15 Konklusion: Vi forventer, at den danske og tyske 1-årige rente om et år ligger - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse Første rentestigning fra Nationalbanken
Læs mereRenteprognose juli 2015
Renteprognose juli 15 Konklusion: Den danske og tyske 1-årige rente ligger om et år - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse På måneders sigt er vores hovedscenarie uændrede renter, hvilket
Læs mereRenteprognose. Renterne kort: Fortsat lave renter
Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi forventer ikke, at hverken ECB eller Nationalbanken vil justere på renterne i løbet af de næste 12 måneder. Kronen har været stabil over for Euro uden Nationalbankens
Læs mereRenteprognose: Vi forventer at:
Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning
Læs mereLav inflation holder midlertidigt renter nede
Lav inflation holder midlertidigt renter nede Renterne kort: Swaprenter i DKK og EUR er tæt på niveauerne fra seneste renteprognose, der blev udsendt i starten af maj. Renterne drives i øjeblikket af forventninger
Læs mereRenteprognose: Mens vi venter på Trump
Renteprognose: Mens vi venter på Trump Renterne kort: Markederne har stor fokus på konsekvenserne for den globale økonomi og for centralbankerne, når Trump indsættes som præsident den 20. januar. Rentemarkederne
Læs mereLav inflation holder renter lave lidt endnu
Lav inflation holder renter lave lidt endnu Sammenfatning Rentemarkedet: Renter er faldet på begge sider af Atlanten siden vores seneste prognose fra starten af juli. Rentemarkederne domineres af forventningerne
Læs mereJyske Foretrukne - Danske obligationer
Jyske Foretrukne - Danske obligationer Nærværende publikation er opdateret i forlængelse af vores seneste renteprognose af 20. august 2018. Siden seneste opdatering primo juli er renterne generelt faldet
Læs mereRenter (tæt) på årets laveste niveau
Renter (tæt) på årets laveste niveau Renterne kort: Danske og tyske statsrenter, renter på danske realkreditobligationer samt swaprenter i DKK og EUR er faldet til (tæt på) årets laveste niveauer. Rentefaldene
Læs mereJyske Foretrukne - Danske obligationer
Jyske Foretrukne - Danske obligationer Investeringsmarkederne har i 2018, med politiske temaer i fronten, ikke manglet udsving. Hvad enten der har været tale om budgetforhandlinger i Italien, handelskrig
Læs mereMor Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 1. december 2017
01.12.2017 Mor Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 1. december 2017 Nøgletal i kr. Restgæld pr. 30.12.17 658.925.532 Kursværdi af gæld pr. 30.12.17 770.331.253 Vægtet rente 2,51% Vægtet varighed
Læs mereFinansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP
Finansuro sætter rentestigninger på midlertidig pause Dette er en investeringsanalyse 2014 har budt på den længe ventede konsolidering på aktiemarkedet til dels udløst af uro på emerging markets (EM).
Læs mereNy renteprognose: Højere renter forude
Ny renteprognose: Højere renter forude Renterne kort: Markederne præges af stor politisk usikkerhed i Europa og USA, og risikoen for, at ECB s opkøbsprogram måske kan blive neddroslet noget tidligere end
Læs mereRapportering gældspleje Gribskov Kommune pr
Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 30.06.2017 Nøgletal i kr. Restgæld pr. 30.06.2017 676.442.495 Kursværdi af gæld pr. medio 807.124.274 2017 Vægtet rente 2,51% Vægtet varighed 7,3 Følsomhed
Læs mereRENTEPROGNOSE Jyske Markets
Dette er en investeringsanalyse Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8 16 DK 8600 Silkeborg Analytiker: Seniorstrateg Ib Fredslund Madsen +45 8989 71 73 Ibmadsen @jyskebank.dk Eurouro sender renterne i bund
Læs merePolitik og centralbanker
Politik og centralbanker dominerer Renterne kort: Trump og politik i Europa dominerer rentemarkederne i Danmark, Europa og USA, mens centralbankerne i øjeblikket synes at være reaktive i forhold til politikkernes
Læs mereDagens makronyt Fed uden overraskelser
Dagens makronyt Fed uden overraskelser Fed vil undgå at forurolige de finansielle markeder, så vent ikke de store overraskelser i aften. ECB fremlægger i dag sin kvartalsvise undersøgelse af bankernes
Læs mereUSA: Hvad bremser opsvinget?
USA: Hvad bremser opsvinget? Opdatering efter BNP for 2. kvartal 2013 Side 1/10 USA: Hvad bremser opsvinget? Her 5 år inde i opsvinget kigger vi på, hvad der har bremset opsvinget Opsving har været ganske
Læs mereKan rentestigningen bremse opsvinget? For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster
USA: Kan rentestigningen bremse opsvinget? For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk k k Side 1/9 Rentestigning: hvad skal vi holde øje med? Den 10-årige åi rente
Læs mereDagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet
Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet Der vil i dag være fokus på antallet af jobåbninger i USA, som er en af Yellens favorit-indikatorer for arbejdsmarkedet. Men ellers byder dagen ikke
Læs mereJyske Bank 19. december 2013. Dansk økonomi. fortsat lovende takter
Jyske Bank 9. december Dansk økonomi fortsat lovende takter Fortsat lovende takter Fremgangen er vendt tilbage til l dansk økonomi i løbet af. Målt på BNP-væksten er. og. kvartal det bedste halve år siden.
Læs mereUgefokus: QE-nedtrapning fortsætter
29.1.214 Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter UGENS VIGTIGSTE BEGIVENHEDER Begivenhed Ventet (sidst) Onsdag USD Fed-rentemøde Læs mere Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Valutaanalytiker
Læs mereNOK og Norges Bank. Side 1/12
NOK og Norges Bank Side 1/12 NOKDKK 82,00 bør give støtte. Insisterer man på at købe NOK (og ikke anvende optioner, som vi anbefaler) skal stop/loss placeres i 81,25. Side 2/12 Konklusion Norges Bank sendte
Læs mere2014 Outlook: Renterne kravler opad
2014 Outlook: Renterne kravler opad I 2014 vil de bedre vækstudsigter give en tendens til højere renter, men der vil være store geografiske forskelle, og de korte renter vil flytte sig mindst USA og UK
Læs mereRente- og valutamarkedet
28. november 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Der vil fortsat være fokus på det skrøbelige euroområde, der nu er i recession. Vi venter negativ
Læs mereBlød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne
Blød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne Dette er en investeringsanalyse Pengepolitisk stramning blev overraskende udskudt, men ikke aflyst i USA. Vi forventer højere renter på 12 måneders sigt.
Læs mereUSA: Jobrapport for februar
USA: Jobrapport for februar Den sidste inden Feds vigtige marts-møde Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 3/5/2015 Side 1/12 Sidste jobrapport
Læs mereGuld mod tidligere højder
Guld mod tidligere højder Prisen på guld er steget de seneste uger i forventning om en endnu mere lempelig pengepolitik. Det blev sidst i juli understøttet af ECB s Mario Draghi, der for første gang åbnede
Læs mereViden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015
Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67/60 75 62 90 kf@jyskebank.dk
Læs mereDagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM
Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større
Læs mereUSA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge?
USA: Jobrapport for juli Fortsætter jobvæksten på den store klinge? Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 7/28/2014 Side 1/10 Fortsætter jobvæksten
Læs mereRentestigninger: Aflyst eller udskudt?
Rentestigninger: Aflyst eller udskudt? I starten af 201 var den gængse opfattelse, at kraftigere vækst og en amerikansk centralbank, der var på vej væk fra lempelser, ville give en tendens til stigende
Læs mereJobrapporten for december. Side 1/14
USA: Jobrapporten for december Puha for en skuffelse, men var det bare vejret? Side 1/14 Jobrapporten - konklusioner Konklusion: Jobrapporten var svagere end ventet næsten hele vejen rundt. Men der er
Læs mereRusland: Fortsat svage vækstsignaler
Rusland: Fortsat svage vækstsignaler Russisk økonomi viser tegn på stagnation med de seneste nøgletal, der peger på fortsat svag vækst og en relativ høj inflation. Med den svage udgang på 01 og indledning
Læs mereDivergens driver dagsordenen
Divergens driver dagsordenen Renterne har rejst sig lidt fra de rekordlave niveauer i sensommeren. Mest i USA og til dels i England, hvor bedre nøgletal har bekræftet, at der vil finde en normalisering
Læs mereVendingen er intakt, men ikke overbevisende
Vendingen er intakt, men ikke overbevisende Vi giver her en kort oversigt over den seneste måneds udvikling i de vigtigste nøgletal for dansk økonomi. De danske nøgletal giver fortsat et indtryk af, at
Læs mereJyske Realkredit: Kommentarer til dagens CK93
-7- Jyske Realkredit: Kommentarer til dagens CK9 Det foreløbige udtræk ligger noget højere for oktober en i forhold til de seneste er (se figur ). Vi er nu på 9, mia. DKK i udtræk, hvilket mere end dobbelt
Læs mereUSA: BNP for 1. kvt. 2014
USA: BNP for 1. kvt. 2014 Langsommere end snegletempo Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/15 USA: USA: Langsommere end snegletempo Konklusion: Væksten var ganske
Læs mereFokus på landbrug - nylige prisfald
DEN DANSKE BANKSEKTOR Fokus på landbrug - nylige prisfald "En perfekt storm" Fra 2009 til foråret 2014 så vi stigende mælkepriser - men fra juni 2014 til oktober 2014 har vi set et markant prisfald fra
Læs mereForår i renterne efter Ukraine og amerikansk vintervejr?
Forår i renterne efter Ukraine og amerikansk vintervejr? Uroen i Ukraine har fornyet turbulensen i Emerging Markets ligesom det hårde vintervejr i USA gør det svært at vurdere styrken i amerikansk økonomi.
Læs mereUSA: Jobrapporten for april. Meget stærk jobrapport, men bliver det ved?
USA: Jobrapporten for april Meget stærk jobrapport, men bliver det ved? Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/10 Jobrapporten - konklusioner Jobrapporten i april var
Læs mereCertifikater. - En investeringsmulighed i Jyske Bank. V/Martin Munk Jyske Markets
Certifikater - En investeringsmulighed i Jyske Bank V/Martin Munk Jyske Markets 1 Hvem udsteder Certifikaterne? Jyske Bank arbejder sammen med RBS på certifikatområdet i Danmark. RBS er verdens førende
Læs mereUSA: Jobrapport for marts
USA: Jobrapport for marts Vækstbilledet til eksamen Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk 4/1/2014 Side 1/13 USA: Vækstbilledet til eksamen Et af de store
Læs mereVækstfrygt har afløst krisefrygt
Vækstfrygt har afløst krisefrygt som rentedæmper Vi forventer, at: Renterne på 12 måneders sigt vil ligge højere end i dag, da vi forventer situationen omkring gældskrisen er mindre intens og økonomien
Læs mereMarkedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!
Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede
Læs mereDagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland
Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makro-program vil fokusere på konjunkturindikatoren, Ifo, fra Tyskland. Ellers ser vi frem mod en ret pakket nøgletalskalender. Tirsdag tager
Læs mereUSA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014
USA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014 Hvis du har spm eller kommentarer, kontakt: Kim Fæster Jyske Bank 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk Side 1/8 Privatforbruget siden opsvinget Som vi konstaterede
Læs mereAfkast rapportering - oktober 2008
HP Hedge Ultimo oktober 2008 I oktober gav afdelingen et afkast på -13,50%. Det betyder, at afkast Å-t-d er -30,37% mens afkastet siden afdelingens start, medio marts 2007, har været -27,39%. Index 100
Læs mereDKK stiger kraftigt Nationalbanken afventende Nordea Research, 3. september 2014
Nationalbanken afventende Nordea Research, 3. september 214 EUR/DKK er på det laveste niveau i mere end to år drevet af renteforskellen Nationalbanken i afventende position Stigende præference for kronelikviditet
Læs mereDagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst
Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst Dagens højdepunkt bliver naturligvis jobrapporten, hvor vi venter en jobvækst på 230 T. I modsætning til konsensus venter vi også et nyt fald i ledigheden.
Læs mereRisk & Cash Management. 3. december Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde: Renteprognose 15. november 2012
3. december 2012 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde: Renteprognose 15. november 2012 Rentemarkedet DKK siden september og frem over Vores forventning til renteniveauet om 1 år tember 2012
Læs mereUSA: Påskens nøgletal og begivenheder
USA: Påskens nøgletal og begivenheder Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/10 Kort oversigt Detailsalget og industriproduktionen leverede ganske stærk vækst i både
Læs mereRentemarkedet. - Markedskommentarer og prognose. Kilde: Renteprognose august 2016
Rentemarkedet - Markedskommentarer og prognose Kilde: Renteprognose august 2016 Rentemarkedet DKK 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 September 2015 Forventningen til renteniveauet om 1 år Nu Grafen viser swapkurven
Læs mereRente- og valutamarkedet
2. juni 2010 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Fokus siden marts Gældskrisen i eurozonen har udviklet sig fra slemt til meget værre, og enorme redningspakker har været nødvendig for
Læs mereEuroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2
Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 13. august 2014 Tina Winther Frandsen Seniorøkonom Jyske Markets twf@jyskebank.dk +45 8989 7170 Side 1/12 Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 Vækstnøgletallene
Læs mereHedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. 2007
HP Hedge juli 2009 Juli måned var atter en rigtig god måned for HP Hedge, som endelig er tilbage i en kurs omkring 100. Den indre værdi er nu 100,64, og det betyder at afkastet i juli var 4,44%. Afkastet
Læs mereStøvsugning af obligationsmarkedet
Støvsugning af obligationsmarkedet Er ECB s opkøbsprogram og inflationsudviklingen indpriset i rentemarkedet? I hvert fald har renterne stabiliseret sig i den seneste måned. Stabiliseringen i olieprisen
Læs mereDagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler
Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Der er udsigt til bedre humør hos de amerikanske forbrugere. Men vi venter, at BNP fra 3. kvt. bliver nedrevideret. Strømmen af ECB-taler fortsatte
Læs mereFarvel til Total TOTAL SA SÆLG FØR KØB. Farvel til Total: Vi sænker anbefalingen til Sælg og ophører samtidig analysedækningen af Total.
TOTAL SA SÆLG FØR KØB Farvel til Total Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund en en lang række faktorer. Herigennem udregner
Læs mereDagens makronyt Tysk industri
Dagens makronyt Tysk industri Der kom skuffende nøgletal fra Asien her til morgen. Japansk BNP for 3. kvt. blev nedrevideret lidt, mens der var forventning om en oprevidering. Det var bl.a. erhvervsinvesteringerne,
Læs mereFra nul-rente politik til negativ-rente politik
Fra nulrente politik til negativrente politik Rentefaldet er fortsat i Europa i januar, mens de amerikanske renter løftede sig i starten af februar efter stærke job og løntal. ECB annoncerede deres obligationsopkøbsprogram
Læs mere