M A R K E D S I N D S I G T 3 0. J U N I

Transkript

1 M A R K E D S I N D S I G T 3 0. J U N I ELMARKEDET EON ØNSKER AT LUKKE 2 BLOKKE PÅ A - KRAFTVÆRKET O SKARSH AM N. DET T E PRESSEDE ELPRISERNE O P I SIDST E UGE GASMARKEDET PRODUKT IONSBEGRÆNSNING PÅ G RONINGEN FOR 2. HALVÅR, ER BLEVET ANNONCERET. BEGRÆNSNINGEN ER ST RAM M ERE END VENT ET, M EN EFFEKT EN PÅ M ARKEDET BLEV M ARGINAL.

2 ELMARKEDET Det var næsten som den "perfekte storm" sidste uge, for det nordiske kraftmarked. I hvert fald kan der peges på 3 vigtige faktorer, der alle 3 var med til at presse elpriserne op. For det første annoncerede Eon i tirsdags, at man ønsker at lukke 2 A-kraftreaktorer på det svenske A-kraftværk Oskarshamn, før tidligere planlagt. Annonceringen minder om den vi så i slutningen af april fra Vattenfall, der også ønsker at lukke 2 blokke på værket Ringhals. Den ene af de to blokke på Oskarshamn, er ude til vedligehold, og har været det siden Den var planlagt at skulle komme tilbage i december i år, men ønskes nu permanent lukket. Den anden blok, ønskes udfaset mellem 2017 og Dette sendte markedet op med det samme, og især den lange del af kurven blev påvirket. Eon er nødt til at søge de svenske myndigheder om lov til at lukke værkerne, og denne tilladelse er endnu ikke givet, men det virker sandsynligt, at de får lov at lukke dem. Som en sidste ting, annoncerede Tyskland, at man vil udfase MW brunkul over de næste 4 år i et forsøg på at nå landets mål om at reducere CO2'udeldningen med 40% inden Forskellige forslag har været på bordet for at nå denne besparelse, men kompromiset ser ud til at være tidligere udfasning af flere brunkulsværker. Den tyske årskontrakt for år 2016 steg 0,6 /MWh over ugen og dette var også med til at støtte de nordiske kraftpriser. Alt i alt en uge, hvor 3 vigtige faktorer gav et opadgående prispres, og således blev hele den nordiske forwardkurve løftet. Selvom inputtene utvivlsomt var bullish, så synes reaktionen på det nordiske kraftmarked at være lige lovlig stærk. Den kraftige reaktion hænger sammen med, at niveauerne i forvejen var lave, og i et overordnet perspektiv stadig er lave. Vi er åbnet denne uge med fald på det meste af kurven, som konsekvens af ændring i vejret til mere nedbør igen og et fald i CO2'en, der mest af alt synes at komme fra krisen omkring Grækenland. Oven i annonceringen af lukningen af 2 A-kraftværker, så vi et markant skifte i vejret. Fra at have været markant vådere end normalt, skiftede vejrprognoserne i sidste uge rundt og blev decideret tørrere end normalt. Det var med til at støtte fronten, og herunder også år 2016, der ugen igennem blev handlet over 1,5 /MWh op.

3 /MWh /MWh Prisudvikling EL Ugespot SYSTEM 20 DK1 DK2 0 jan 12 jul 12 jan 13 jul 13 jan 14 System SYSTEM 2016 SYSTEM jan 12 jul 12 jan 13 jul 13 jan 14 SYSTEM 2018

4 /ton /MWh CfD'ere ,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 jan 13 jul 13 jan 14 CfD VEST 2016 CfD ØST 2016 Prisudvikling CO 2 og KUL CO og ,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 CO ,00 jun 12 dec 12 jun 13 dec 13 jun 15 CO2 2016

5 TWh $/ton Kul 2015 (API2) Kul YR feb 12 maj 12 aug 12 nov 12 feb 13 maj 13 aug 13 nov 13 feb 14 feb 15 Hydrobalancen 15 Hydrobalance (afvigelse fra normalen) jan 12 jan 13 jan Hydrobalance Forecast

6 GASMARKEDET Vigtigste nyhed i sidste uge for gasmarkedet, var annonceringen af produktionsbegrænsningen for 2. halvår på det store Groningen gasfelt i Holland. Hvad der kom ud som et rygte mandag, blev tirsdag bekræftet af den hollandske regering. Produktionsbegrænsningen bliver på 13,5 bcm (milliarder kubikmeter gas) for 2. halvår, og betyder at den totale mængde gas der må produceres på feltet i år, lander på ca. 30 bcm. Til sammenligning producerede feltet sidste år over 40 bcm, og i 2013 over 50 bcm. De europæiske gasmarkeder kom op mandag på nyheden, da den tilladte produktion var lavere end ventet. På den anden side synes de europæiske gasmarkeder at være velforsynet, og således endte stigningen for hele ugen at blive mindre, da vi så gaspriserne komme stille og roligt ned igen efter den værste storm havde lagt sig. Angående den græske krise, blev det sent fredag eftermiddag klart, at der ikke kunne skabes enighed om en aftale mellem Grækenland og de långivende institutioner. I hvert fald vil Grækenland nu lade det være op til en folkeafstemning om man vil acceptere det forslag der ligger på bordet. Den mulige påvirkning på gasmarkedet kommer især af valutabevægelser. Hvis euroen svækkes bliver det dyrere at importere gas fra UK, men indtil videre ser euroen ud til at holde nogenlunde samme niveau som i sidste uge. Det europæiske gasmarked tager også usikkerheden om Grækenland med ophøjet ro. For den igangværende uge bliver det interessant at se hvad der sker med gasflowet fra Rusland. Pga. den forsinkede effekt af faldende oliepriser i de europæiske lange gaskontrakter med især Gazprom, ved vi at en del gas fra Rusland bliver billigere i Q3 end den har været i Q1 og Q2. Det giver en forventning om at vi vil se et større træk på de lange gaskontrakter med Gazprom i Q3. Derfor forventer vi at flowet fra Rusland går op i løbet af denne uge, hvor vi går ind i Q3. Vi er dog stadig i den situation, at lagrene er lave, og derfor vil der være brug for gassen i Q3 til at fylde lagrene op. Vi ser derfor fortsat et balanceret marked, men vær opmærksom på, at vi med al sandsynlighed kommer til at gå ind i vinteren med lavere lagerniveauer end normalt. Det giver en øget risiko hvis det bliver koldt.

7 EUR/MWh EUR/MWh EUR/MWh Spread mellem GPN og NCG Prisudvikling GAS Historisk prisudvikling for dansk, tysk og engelsk gasbørs NCG GPN NBP 0-2 Kilde: Bloomberg NCG - År & kontrakt 2015 kontrakt , , NCG 2015 NCG NCG YR , dec feb mar 12 jun 12 maj 12 dec 12 mar aug 1314 jun 13 sep 13 nov 13 feb 15 mar Kilde: Bloomberg

8 jun 15 jun 15 jun 15 jun 15 jun 15 feb 15 feb 15 feb 15 feb 15 feb 15 USD/t USD/Barrel Prisudvikling OLIE Historisk prisudvikling for Brent Kilde: Bloomberg Forward Rotterdam Gas og Fuel Oil - År kontrakt jun 13 sep 13 dec 13 jun 15 RGO RGO RFO Kilde: Deutsche Bank

9 Hvis du har spørgsmål eller vil vide mere Overvejer du, hvordan du bedst kan optimere jeres energiaftaler? Den bedste løsning afhænger af markedssituationen, men også af jeres risikovillighed og jeres behov for energi. Ring eller skriv til din kontaktperson. Så kan vi i fællesskab sammensætte den rigtige løsning for jer. Læs også flere nyheder om energimarkederne på vores erhvervsweb-site eller download vores app Energimarked i AppStore. DONG Energy Teknikerbyen Virum salg@dongenergy.dk ORDLISTE

10 ORDLISTE API2: Argus Price Index 2 Barrel, bbl Tønde: 42 US gallons = ca. 158,9 liter. Backwardation: Beskrivelse af forwardkurven, når den er faldende ud i tid, og dermed viser, at prisen på en vare er lavere jo længere ud i tid leverancen ønskes. Bearish stemning: markedet tror, at prisen vil falde/ markedet har fokus på faktorer, der kan få prisen til at falde Brent: Et samlet indeks af produceret olie fra fire forskellige felter i Nordsøen, bl.a. fra feltet Brent. Prisen på Brent bruges bl.a. som et indeks for olieprisen i Europa. Bullish stemning: markedet tror, at prisen vil stige/ markedet har fokus på faktorer, der kan få prisen til at stige CfD: (Contract for Difference) Også kaldet områdepristillæg. Tillæg (eller fradrag) til systemprisen for at få elprisen i et specifikt prisområde, f.eks. Vest Danmark. System + CfD = Områdepris Contango: Beskrivelse af forwardkurven, når den er stigende ud i tid, og dermed viser, at prisen på en vare er højere jo længere ud i tid leverancen ønskes. EEX: Energibørs i Tyskland. Priser for bl.a. PEGAS NCG kan findes via EIA: (Energy Institute America) Det amerikanske energiinstitut, der bl.a. månedigt kommer med en rapport om deres forventninger til udbuds- og efterspørgselssituationen på kort sigt. Forwardmarkedet: Handel med fremtidig leverance. Fundamentalerne = Udbuds- og efterspørgselssiden. GPN: (Gas Point Nordic) Den danske gasbørs, der har en meget lav grad af likviditet. Hydrobalancen: Den samlede mængde vand og sne i Norden set i forhold til normalen. Der medregnes kun vand og sne der er eller vil kunne komme ned i vandmagasinerne. IEA: (International Energy Agency) OECD s energiagentur, der bl.a. månedligt kommer med en rapport om deres forventninger til udbuds- og efterspørgselssituationen på kort sigt. Desuden koordinerer de, hvornår der skal frigives olie fra medlemslandenes lagre. Inflow: Mængde af vand der løber til vandmagasinerne. Kan komme fra snesmeltning eller nedbør. ISM: (Supply Management Index) Månedligt amerikansk indeks, baseret på en spørgeundersøgelse blandt 300 amerikanske produktionsvirksomheder om beskæftigelse, produktion, nye ordrer, levering fra leverandører og lagerbeholdning. Et indeks over 50 betyder, at den amerikanske produktion er voksende, og dermed at der er vækst. Et indeks under 50 betyder, at produktionen er faldende. Jobrapport: Første fredag i måneden kommer der en jobrapport i USA, der viser, hvorvidt beskæftigelsen er steget eller faldet. Da USA er en af de største energifor-brugere globalt set, bruges jobrapporten som en indikation på, hvor godt det går med den amerikanske økonomi, og hvilke forventninger markedet kan have til forbruget. LNG: (Liquid Natural Gas) Naturgas, der er gjort flydende. LNG kan fragtes med skibe modsat almindelig naturgas, der kun kan fragtes via rørledninger. MC-kul: Marginalomkostningerne for et kulkraftværk. Et vigtigt benchmak for de nordiske elpriser. Mb/d: million barrel pr. dag NBP: (National Balancing Point) Virtuelt handelspunkt i England. NBP er det mest likvide handelspunkt i Europa. NCG: (Net Connect Germany) En tysk gashub, placeret i den nordvestlige del af Tyskland. Nedside: Når der er én eller flere faktorer, der giver et nedadgående pres på prisen. Nasdaq OMX: Den nordiske elbørs, hvor forward-handel med el i Danmark, Norge, Sverige og Finland foregår. OPEC: (Organisation of Petroleum Exporting Countries) Kartel bestående af 12 olieproducerende lande, der står for ca. 40 pct. af verdens olieproduktion. De prøver at påvirke olieprisen ved at sætte kvoter for, hvor meget landene må producere. PEGAS: er en handelsplatform og står for Pan-European Gas Cooperation. PMI: (Purchasing Manager Index) Månedligt, amerikansk indeks, baseret på en spørgeundersøgelse blandt 300 amerikanske indkøbsvirksomheder om beskæftigelse, produktion, nye ordrer, levering fra leverandører og lagerbeholdning. Et indeks over 50 betyder, at den amerikanske produktion er voksende, og dermed at der er vækst. Et indeks under 50 betyder, at produktionen er faldende. Powernext: er et fransk investeringsfirma, der bl.a. handler med energiprodukter og designer og driver elektroniske handelsplatforme Opside: Når der er én eller flere faktorer, der giver et opadgående pres på prisen. RFO: (Rotterdam Fuel Oil) Raffineret produkt baseret på råolie, der kan bruges i motorer m.m. Navnet Rotterdam referer til, at det er leveret til/solgt fra havnen i Rotterdam. Fuel olie er af en dårligere kvalitet end gas olie. RGO: (Rotterdam Gas Oil) Raffineret produkt baseret på råolie, der kan bruges i motorer m.m. Navnet Rotterdam refererer til, at det er leveret til/solgt fra havnen i Rotterdam. Gas olie er af en bedre kvalitet end fuel olie. Spotpris: Prisen for en vare leveret i dag. TTF: (Title Transfer Facility) Den hollandske gasbørs. TTF bliver ofte brugt som et benchmark for gasprisen på kontinentet. Volatilitet: Udtryk for, at f.eks. priserne svinger op og ned. Et marked er ofte volatilt, når det er præget af usikkerhed, og markedsdeltagerne har svært ved at blive enige om, hvilken retning prisen bør bevæge sig. WTI: (West Texas Intermediate) En benchmark pris på amerikansk olie med fysisk levering fra tankanlæg i Cushing, Oklahoma, hvortil olien leveres med rørledning.