SOFTS & HARDS Råvarer Jyske Markets
|
|
- Kristian Karlsen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Råvarer Jyske Markets Softs & Hards september 211 INDHOLD Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 8 Silkeborg Råvareteam, handel: Hans Chr. Haugaard Jeppe Tokkesdal Jensen Søren Kræn Pedersen Peter Peschardt Råvareteam, analyse: Charlotte Rahlf crahlf@jyskebank.dk Jacob Vinding Jensen vinding@jyskebank.dk Læs flere råvareanalyser på Finansnyt 1 Priser Se pristabeller på en række relevante råvarer 2 Måneden der gik Få et hurtigt overblik over den seneste måneds begivenheder 3-8 Analyser og forventninger I analyserne kommenteres og illustreres udbuds- og efterspørgselssituationen. Forventningerne til de kommende kvartaler findes også her. 3 Olie Vi forventer fortsat at se svagt stigende priser over det næste års tid på baggrund af positiv vækst i verdensøkonomien. Risikoen er dog fortrinsvist på nedsiden. 5 Kobber Vi nedjusterer vores estimater en smule, men forventer fortsat at se stigende priser understøttet af især efterspørgsel fra Kina. Risikoen er også her fortrinsvist på nedsiden. 7 Aluminium Efterspørgsel fra Kina og begrænset fysisk tilgængelighed understøtter vores forventning om stigende priser. Også her er risikoen fortrinsvist på nedsiden. God læselyst! Ifølge Risikomærkningsbekendtgørelse er denne produkttype kategoriseret som RØD Fraskrivelse af ansvar: Se venligst den sidste side.
2 Priser Prisdata BASE METALS LME (USD/t) Change (M/M) Change (Y/Y) Aluminium 3M Cash M M M Copper 3M Cash M M M Nickel 3M Cash M M M NA NA NA NA NA ENERGY Crude Oil (USD/b) Change (M/M) Change (Y/Y) NYMEX WTI 1M 86,45 -,43 86,88 11,85 74, 6M 88,3-1,23 89,26 8,34 79,69 12M 89,34-2,64 91,98 7,37 81,97 24M 9,16-4,44 94, 5,57 84,59 ICE Brent 1M 112,33 2,96 19,37 35,66 76,67 6M 19,75,29 19,46,51 79,24 12M 18,54 -,64 19,18 26,41 82,13 24M 15,3-2,16 17,19 19,73 85, PRECIOUS METALS COMEX (USD/oz) Change (M/M) Change (Y/Y) Gold Spot 1.882,88 219, ,8 636, ,75 6M 1.876,9 225, ,8 616, 1.2, 12M 1.883,9 227, 1.656, 627, 1.256,9 PLASTICS LME (USD/t) Change (M/M) Change (Y/Y) PP 1M 1.31,, 1.31, 7, 1.2, LLDPE 1M 1.2,, 1.2, 1, 1.1, Spread (PP-LLDPE) 5,, 5, -, 11, 1
3 Måneden der gik USA Den seneste tids skuffende nøgletal for amerikansk økonomi har øget markedets bekymring for, at landet kan være på vej ud i endnu en recession. Tallene for industrien har overrasket, mens tallene for bolig- og jobmarkedet har skuffet. Standard & Poor's nedgraderede i starten af august den amerikanske statsgæld til AA+ fra AAA, som er den højeste kreditværdighed. Den amerikanske centralbank har givet et betinget løfte om at fastholde renten på,25% frem til 213. Samtidig med har centralbankens formand udtalt, at centralbanken fremadrettet står klar med værktøjer til at stimulere amerikansk økonomi. Industrien har overrasket markedet, hvor tallene for industriproduktionen overraskede positivt i både juni og juli. Ordrer på varige forbrugsgoder overraskede i juli efter at have skuffet i juni. Fremadrettet viser industriproduktionen ikke samme styrke. Fabriksordrerne for juli skuffede og faldt med 2,4%, hvor en stigning på 2% var ventet. Flere regionale konjunkturindikatorer for fremstillingsindustrien har signaleret tilbagegang. Konjunkturindikatoren for den samlede amerikanske fremstillingsindustri overraskede dog markedet i torsdags og viste, at der fortsat er fremgang i sektoren. Markedet havde ventet, at konjunkturindikatoren ville vise tilbagegang i fremstillingsindustrien. Boligsalget af nye og eksisterende boliger i USA skuffede for både juni og juli måned. Opstarten af nyt boligbyggeri har dog overrasket positivt i begge måneder. Jobskabelsen i USA har også skuffet. Over juni og juli blev der skabt 115. jobs, mens der ikke blev skabt nogen i august. Samlet set var det forventet en jobskabelse på 158. over de tre måneder. Kina Konjunkturindikatorerne for den kinesiske fremstillingsindustri har ligget over 5 i både juli og august, hvilket signalerer fortsat fremgang. Inflationen i juni og juli har ligget i tråd med markedets forventninger omkring 6,4% å/å. Dette er dog fortsat over målsætningen på 3%, men på kort sigt forventer vi ikke, at pengepolitikken bliver strammet mere. Industriproduktionen og detailsalget for juni overraskede markedet, mens tallene for juli skuffede markedet. Væksten å/å var hhv. 14,% og 17,2% for juli. Den seneste måned (3/8: indeks =1) Crude oil, NYMEX Copper, LME Aluminium, LME 3-Aug 8-Aug 13-Aug 18-Aug 23-Aug 28-Aug 2-Sep Energi Vi ser fortsat et spænd imellem Brent- og WTIolien på ca. $26. I løbet af august måned er de to oliepriser faldet med hhv. 1,6% og 7,2%. Den kinesiske råolieimport for juli faldt med 1% m/m og steg 2% å/å. Råolielagrene i USA er næsten uændret den seneste måneds tid og ligger betragteligt over 1 års gennemsnittet. Produktionen fra OPEC-landene i august er næsten steget 1,9% i forhold til for et år siden. Senest har 2 af de 3 større agenturer (OPEC, Det Internationale Energiagentur og det amerikanske energiministerium) sænket deres forventning til olieefterspørgslen i 211 marginalt. Metaller Den seneste måned er kobber- og aluminiumsprisen faldet med ca. 6%. Den kinesiske import af raffineret aluminium steg med 1% m/m i juli. Kinas import af raffineret kobber steg i samme periode med 8,75% m/m. Mens kobberlagrene er næsten uændret den seneste måneds tid, så er aluminiumslagrene steget med ca. 4%. Kobberlagre udtaget til levering er faldet med % den seneste måneds tid. For aluminium er den faldet med 13%. Dollaren Dollaren er blevet styrket over den seneste måned med 1,32%. Styrkelsen skyldes til dels øget risikoaftagning i markedet som følge af uro omkring gældssituationen i Grækenland og svage amerikanske nøgletal. På mellemlang sigt forventer vi fortsat en dollarstyrkelse. 2
4 Olie Olieprisen har været ude for en rutsjebanetur i løbet af august måned. Først blev markedet ramt af frygt for en ny recession, hvilket fik prisen på Brent-olie til at falde fra 12 til 1 dollars/tønde, derefter fik mere positiv stemning på de finansielle markeder prisen til at stige til 115 dollars/tønde igen. På kort sigt er der fortsat stor usikkerhed og risiko for store udsving afhængig af de kommende nøgletal fra bl.a. USA. Samtidig vurderer vi, at den pressede udbudssituation pga. fraværet af den libyske olie vil holde en hånd under prisen på Brent-olien også på mellemlangt sigt. På kort sigt kan vi dog se en korrektion, hvis Gadaffi tilfangetages, da en afslutning af krigen i Libyen kan betyde genopstart af dele af olieproduktionen. På 1 års sigt forventer vi svagt stigende priser understøttet af positiv vækst i særligt Kina. Vi opjusterer vores estimater en smule. JB prognose for råolie Periode Brent WTI 1 måned Kvt. / Kvt. / Kvt. / Kvt. / Note: Forventning viser gennemsnitlig pris Brent råolieprisen inkl. JB prognose og forwardkurve $/ brl. Oct-6 Aug-7 Jun-8 Mar-9 Jan-1 Nov-1 Sep-11 Jul-12 Forward Curve Crude Oil, Brent JB forecast Source: Jyske Bank & Bloomberg Fundamental vurdering - efterspørgsel Vi har nedjusteret vores forventninger til væksten i 211 og 21. Vi forventer fortsat positiv global vækst (3,3 % i 211 og 3,5 % i 212), men risikoen for en ny global recession er øget betydeligt. De seneste nøgletal fra bl.a. USA og Kina bekræfter dog vores forventning om en vækstnedgang, men ingen recession. Farten i den kinesiske økonomi er aftaget, men der er endnu ikke tegn på en kraftigere opbremsning. Vi forventer således fortsat pæn vækst i Kina 9,2 % i 211 og 8,7 % i 212, hvilket vil understøtte fortsat pæn efterspørgsel efter olie. Fundamental vurdering udbud Krigen i Libyen har reduceret udbuddet svarende til ca. 2 % af verdens olieproduktion. Afslutning af krigen kan betyde genopstart, men det vil tage tid (sandsynligvis flere år) at komme op på fuldt produktionsniveau igen. Flere af Golfstaterne har gennemført dyre finanspolitiske pakker, og det er derfor nødvendigt med en relativt høj oliepris for at skabe balance på budgetterne. Investeringscase Mere positiv stemning på aktiemarkederne har også givet støtte til olieprisen de seneste par uger. På kort sigt er det sandsynligt med en lille korrektion, ovenpå et par et par mere negative økonomiske nøgletal fra USA. Udbudssituationen i Libyen vil dog holde en hånd under prisen på Brent. På lidt længere sigt vil svagt stigende efterspørgsel tilsige svagt stigende priser. Genoptagelse af produktionen i Libyen vil presse prisen på Brent både på kort og længere sigt og dermed lægge en dæmper på prisstigningerne. Spread et til WTI-olien vil langsomt indsnævres. Risikofaktorer Den kinesiske økonomi bremser hårdere op. Recession i USA. Gældsproblemerne i Europa breder sig til større lande, hvor en redningsaktion virker urealistisk. Urolighederne i MENA sænker olieproduktionen på længere sigt. Risiko for kortsigtet nedtur, hvis Gadaffi tilfangetages inden for nærmeste fremtid pga. forventning i markedet om (delvis) genoptagelse af olieproduktionen. 3
5 Brent råolie og aktier Brent råolie og USD/EUR 1.7 $/brl. 1 1, $/brl , , , ,2 7 5 S&P 5 (LHS) Crude Oil, Brent 1st pos. (RHS) 5 1,1 1, EUR/USD (LHS) Crude Oil, Brent 1st pos. (RHS) 2 Jan-9 Jul-9 Feb-1 Aug-1 Mar-11 Jan-9 Jul-9 Feb-1 Aug-1 Mar-11 Fowardpriser, Brent råolie Efterspørgselsforventninger for $/brl. 9 Million brl./day 115 OPEC International Energy Agency US Department of Energy Current prices 1 month ago 3 months ago 6 months ago One year ago 1M 12M 24M 36M 48M Dec-9 May-1 Sep-1 Feb-11 Jul-11 Source Jyske Bank and Bloomberg Råolielagre, USA OPECs produktion og oliepriser 39 Million brl. 31 Million. brl./day $/brl year range 5-year average Week # OPEC-11 Production (LHS) Brent Crude Oil, 1st pos. (RHS) Oct-5 Jan-7 Apr-8 Jul-9 Oct-1 4
6 Kobber Siden sidste Softs & Hards har vi nedjusteret vores forventninger til den globale vækst, og vi nedjusterer vores estimater på kobber en smule på baggrund af dette. Vi mener dog fortsat, at udbuds-/efterspørgselssituationen tilsiger stigende priser over det næste års tid. Særligt Kina er vigtig, og her forventer vi, at efterspørgslen vil stige de kommende måneder pga. byggeri af bl.a. almennyttige boliger, og fordi Kina igen vil opbygge lagre efter neddrivning i første halvdel af året. Udbudssiden understøtter dette, idet det er vanskeligt at udvide produktionen betragteligt. På kort sigt er der dog stor usikkerhed, og der er risiko for en lille korrektion ovenpå lidt dårligere end ventede nøgletal fra USA. Også på lidt længere sigt er risikoen fortrinsvist på nedsiden særligt hvis væksten i Kina bliver lavere end ventet. JB prognose for kobber Periode Forventning Future 1 måned Kvt. / Kvt. / Kvt. / Kvt. / Note: Forventning viser gennemsnitlig pris LME Kobber inkl. JB prognose og forwardkurve 12. USD / ton Oct-5 Mar-7 Jul-8 Dec-9 Apr-11 Forward Curve Copper, LME JB Forecast Source: Jyske Bank & Bloomberg Fundamental vurdering - efterspørgsel Den globale økonomi er gået ned i gear, men vi forventer fortsat ingen recession. Farten i den kinesiske økonomi er aftaget, men der er endnu ikke tegn på en kraftigere opbremsning. Vi forventer en vækst i Kina på 9,2 % i 211 og 8,7 % i 212 drevet af især byggeri af almennyttige boliger, og det vil understøtte efterspørgslen. De seneste måneder har Kina trukket på lagrene. Genopbyggelse af lagrene vil understøtte importefterspørgslen (bedre tal allerede i juni og juli) særligt i 4. kvartal. Fundamental vurdering udbud Både LME og SHFE lagrene falder. Også de kinesiske toldlagre er faldet. Kobber er fortsat det grundmetal, hvor det er vanskeligst og dyrest at øge produktionen. ICSG forventer et produktionsunderskud på 377. tons i 211 og 279. tons i 212, svarende til 1 ½ - 2 % af efterspørgslen. Investeringscase Kobber er steget på linie med de øvrige råvarer de seneste uger på kort sigt fortsat stor usikkerhed og risiko for en lille korrektion fx hvis der kommer dårligere end ventede nøgletal fra USA og Kina. Kobberprisen tæt korreleret med udviklingen på aktiemarkedet. På lidt længere sigt vil udbuds- /efterspørgselssituationen understøtte stigende priser. Kobbermarkedet er yderst sensitivitet overfor den kinesisk lagercyklus vi forventer særligt en understøttende effekt i 4. kvartal. Risikofaktorer Hård opbremsning i Kina. Kina opbygger ikke lagre som forventet. Recession i USA. Gældsproblemerne i Europa spreder sig til større lande - den økonomiske vækst påvirkes negativt og dollaren styrkes kraftigt. 5
7 Udvikling i officielle lagre 1. 8 ' t LME Shanghai COMEX Open interest 3 ' t Kina: Import af raffineret kobber. t 35. Lagre og reserverede leveringer ' t Nov-5 Mar-7 Jul-8 Nov-9 Mar Dec-9 Jun-1 Dec-1 Jun-11 Chinese refined copper import (LHS) LME Copper 3M (RHS) Mar-1 Aug-1 Jan-11 Jun % 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % LME inventory Cancelled warrants as a % of total stocks Forward priskurve PMI Nov-9 Jul-1 Mar spot 3M 15M 27M 63M PMI manufacturing China Euro Area Japan US 2. Open Interest Copper Price Current prices 1 month ago 3 months ago 6 months ago Source: Reuters EcoWin 6
8 Aluminium Aluminiumsprisen, har lige som de øvrige råvarer oplevet store udsving henover sommeren, og de kommende måneder vil det altafgørende også være den generelle udvikling på de finansielle markeder, og hvorvidt de store økonomier særligt Kina og USA bremser hårdere op, end vi forventer. Under forudsætning af, at vores forventninger til globale vækst holder stik, vurderer vi, at vi over de næste års tid vil se svagt stigende priser på aluminium. Kina skal til at genopbygge sine lagre efter neddrivning i første halvår, og byggeri af almennyttige boliger vil medvirke til at holde efterspørgslen stærk. Samtidig har produktionen i Kina været lavere end ventet, og den fysiske tilgængelighed af aluminium er lav. En forventning om stigende oliepriser vil også bidrage til en højere pris på det energiintensive metal. Vi nedjusterer vores estimater en smule. Både på kort og lidt længere sigt er risikoen fortrinsvist på nedsiden. JB prognose for aluminium Periode Forventning Future 1 måned Kvt. / Kvt. / Kvt. / Kvt. / Note: Forventning viser gennemsnitlig pris LME Aluminium inkl. JB prognose og forwardkurve 35 USD / ton Oct-5 Mar-7 Jul-8 Dec-9 Apr-11 Forward Curve Aluminium, LME JB Forecast Source: Jyske Bank & Bloomberg Fundamental vurdering - efterspørgsel Den globale økonomi er gået ned i gear, men vi forventer fortsat ingen recession. Farten i den kinesiske økonomi er aftaget, men der er endnu ikke tegn på en kraftigere opbremsning. Vi forventer en vækst i Kina på 9,2 % i 211 og 8,7 % i 212 drevet af især byggeri af almennyttige boliger, og det vil understøtte efterspørgslen. De seneste måneder har Kina trukket på lagrene. Genopbyggelse af lagrene vil understøtte importefterspørgslen (vi har endnu ikke set en vending i importtallene) særligt i 4. kvartal. Fundamental vurdering udbud LME-lagrene ligger fortsat på rekordhøje niveauer, men den fysiske tilgængelighed er lav.op mod 8 % er bundet op på finansieringskontrakter - fordelagtige pga. stigende prisstruktur (contango), lave renter og lave lageromkostninger. SHFE-lagrene er halveret. Produktionen i Kina har været mindre end ventet, bl.a. pga. begrænsninger på elektriciteten. Høje marginalomkostninger (op mod $2 i Kina) gør det mindre fordelagtig at starte ny produktion op. Investeringscase På kort sigt er der fortsat stor usikkerhed, og prisen på aluminium følger den generelle udvikling på de finansielle markeder. En korrektion ovenpå de seneste ugers prisstigninger er sandsynlig. På 1-års sigt forventer vi svagt stigende priser understøttet af en forventning om stigende efterspørgsel fra Kina og begrænset fysisk tilgængelighed. Risikoen er fortrinsvist på nedsiden. Risikofaktorer Kina får en hård økonomiske opbremsning Kina opbygger ikke lagre som ventet. Recession i USA. Gældsproblemerne i Europa spreder sig til øvrige lande, og dollaren styrkes markant. Fald i olieprisen vil isoleret set reducere marginalomkostningerne og skabe et nedadgående pres på aluminiumsprisen. Fortsat begrænsning på elektricitet i Kina kan skabe yderligere opadgående pres på prisen. 7
9 Forward priskurve Current prices 1 month ago 3 months ago One year ago spot 3M 15M 27M 63M Kina: Import af raffineret aluminium ' t Dec-9 Jun-1 Dec-1 Jun-11 Chinese Refined Aluminium Import LME Aluminium Lagre og reserverede leveringer ' t % 1% 8% 6% 4% 2% % Dec-9 Aug-1 Apr-11 LME Aluminium Stocks Cancelled warrants as a % of total stocks Open interest 85 ' t Dec-9 Jul-1 Feb-11 Open interest Aluminium price Udvikling i officielle lagre 5. ' t Jul-4 Jul-6 Jul-8 Jul-1 LME COMEX Shanghai PMI PMI manufacturing China Euro Area Japan US Source: Reuters EcoWin 8
10 Ansvarsfraskrivelse (Disclaimer & Disclosure) Jyske Bank er under tilsyn af Finanstilsynet. Analytikere i Jyske Bank er omfattet af Børsmæglerforeningens anbefalinger til imødegåelse af interessekonflikter i investment banker. Analysen er baseret på informationer, som Jyske Bank finder pålidelige, men Jyske Bank påtager sig ikke ansvar for materialets rigtighed eller for dispositioner foretaget på baggrund af analysens informationer eller vurderinger. Analysens vurderinger og anbefalinger kan ændres uden varsel. Analysen er til personlig brug for Jyske Banks kunder og må ikke kopieres. Denne analyse er en investeringsanalyse Interessekonflikter Jyske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forebygge og undgå interessekonflikter, og dermed sikre en objektiv udarbejdelse af analyser. Disse procedurer er indarbejdet i forretningsgangene, der omfatter analyseaktiviteterne i Jyske Markets, der er en forretningsenhed i Jyske Bank. Læs mere om Jyske Banks politik om interessekonflikter: Herudover må analytikere i Jyske Bank ikke have positioner i de papirer, hvor de udarbejder analyser. Dette gælder dog ikke belåning. Jyske Bank kan tillige have positioner og/eller et forretningsmæssigt forhold til de papirer, der analyseres. Analytikerne modtager ikke betaling fra personer med interesse i analysen. Datoen for analysens første offentliggørelse Se forsiden. Alle oplyste kurser er seneste lukkekurser før analysens offentliggørelse, med mindre andet er anført. Finansielle modeller Jyske Bank anvender en eller flere modeller der er baseret på traditionelle økonometriske metoder samt finansielle metoder. Datagrundlaget er udelukkende offentligt tilgængelige data. Risiko Investering kan være behæftet med risiko, hvorfor vurderinger og evt. anbefalinger i denne analyse kan være forbundet med risiko. Se selve analysen for vurdering af evt. risici. Anbefalinger De i analysen vurderede fremtidige og historiske afkast er afkast før omkostninger, da afkast efter omkostninger, vil være individuelt afhængig af kunde-, opbevarings-, volumen-, markeds-, valuta- og produktspecifikke vilkår. 9
SOFTS & HARDS Råvarer 03.12.2010 Jyske Markets
Råvarer 3.12.21 Jyske Markets Softs & Hards december 21 INDHOLD Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Råvareteam, handel: Hans Chr. Haugaard Jeppe Tokkesdal Jensen Søren Kræn
Læs mereSOFTS & HARDS Råvarer 07.06.2011 Jyske Markets
Råvarer 7.6.211 Jyske Markets Softs & Hards juni 211 INDHOLD 1 Priser Se pristabeller på en række relevante råvarer Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Råvareteam, handel:
Læs mereUSA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014
USA: Hvad bremser privatforbruget? September 2014 Hvis du har spm eller kommentarer, kontakt: Kim Fæster Jyske Bank 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk Side 1/8 Privatforbruget siden opsvinget Som vi konstaterede
Læs mereJobrapporten for december. Side 1/14
USA: Jobrapporten for december Puha for en skuffelse, men var det bare vejret? Side 1/14 Jobrapporten - konklusioner Konklusion: Jobrapporten var svagere end ventet næsten hele vejen rundt. Men der er
Læs mereUSA: Eksamenstid for væksten og Fed
USA: Eksamenstid for væksten og Fed Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/13 USA: Eksamenstid for væksten og Fed Et af de store spørgsmål i amerikansk økonomi er om
Læs mereGuld mod tidligere højder
Guld mod tidligere højder Prisen på guld er steget de seneste uger i forventning om en endnu mere lempelig pengepolitik. Det blev sidst i juli understøttet af ECB s Mario Draghi, der for første gang åbnede
Læs mereForward-priser - grundmetaller
1.7.214 Metaller Metaller - kommerciel kommerciel afdækning afdækning Vores hovedscenarie fra sidst (15/4) hold stik med en stigende pris på kobber og relativt stabile priser på aluminium og zink. Prisen
Læs mereForward-priser - grundmetaller
16.9.214 Metaller Metaller - kommerciel kommerciel afdækning afdækning Vores hovedscenarie fra sidst (1/7) med en stigende (gennemsnitlig) pris på nikkel samt faldende pris på kobber var korrekt. Vi forventer
Læs mereDagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler
Dagens makronyt USA overtager spotlight fra ECB-taler Der er udsigt til bedre humør hos de amerikanske forbrugere. Men vi venter, at BNP fra 3. kvt. bliver nedrevideret. Strømmen af ECB-taler fortsatte
Læs mereFinansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP
Finansuro sætter rentestigninger på midlertidig pause Dette er en investeringsanalyse 2014 har budt på den længe ventede konsolidering på aktiemarkedet til dels udløst af uro på emerging markets (EM).
Læs mereForward-priser - grundmetaller
15.4.214 Metaller Metaller - kommerciel kommerciel afdækning afdækning Vores hovedscenarie fra sidst (24/2) hold stik med en faldende pris på kobber, stigende pris på aluminium og nikkel samt en (tilnærmelsesvist)
Læs mereDagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland
Dagens makronyt Spæde tegn på stabilisering i Tyskland Dagens makro-program vil fokusere på konjunkturindikatoren, Ifo, fra Tyskland. Ellers ser vi frem mod en ret pakket nøgletalskalender. Tirsdag tager
Læs mereUSA: Hvad bremser opsvinget?
USA: Hvad bremser opsvinget? Opdatering efter BNP for 2. kvartal 2013 Side 1/10 USA: Hvad bremser opsvinget? Her 5 år inde i opsvinget kigger vi på, hvad der har bremset opsvinget Opsving har været ganske
Læs mereUgefokus: QE-nedtrapning fortsætter
29.1.214 Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter UGENS VIGTIGSTE BEGIVENHEDER Begivenhed Ventet (sidst) Onsdag USD Fed-rentemøde Læs mere Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Valutaanalytiker
Læs mereDagens makronyt Fed uden overraskelser
Dagens makronyt Fed uden overraskelser Fed vil undgå at forurolige de finansielle markeder, så vent ikke de store overraskelser i aften. ECB fremlægger i dag sin kvartalsvise undersøgelse af bankernes
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
03.05.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor
Læs mereUSA: BNP for 1. kvt. 2014
USA: BNP for 1. kvt. 2014 Langsommere end snegletempo Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/15 USA: USA: Langsommere end snegletempo Konklusion: Væksten var ganske
Læs mereKan rentestigningen bremse opsvinget? For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster
USA: Kan rentestigningen bremse opsvinget? For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk k k Side 1/9 Rentestigning: hvad skal vi holde øje med? Den 10-årige åi rente
Læs mereDagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM
Dagens makronyt Midtvejsvalg, vækstprognose og ISM Dagen byder ikke på de store nøgletal, men EU-Kommissionen kommer med en ny vækstprognose, og så er der jo Midtvejsvalg i USA. Vi venter dog ingen større
Læs mereEuroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2
Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 13. august 2014 Tina Winther Frandsen Seniorøkonom Jyske Markets twf@jyskebank.dk +45 8989 7170 Side 1/12 Euroland: Risiko for vækstskuffelse i Q2 Vækstnøgletallene
Læs mereUSA: Påskens nøgletal og begivenheder
USA: Påskens nøgletal og begivenheder Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/10 Kort oversigt Detailsalget og industriproduktionen leverede ganske stærk vækst i både
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
08.02.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Inflationsforventningerne er faldet yderligere med de faldende oliepriser. De medfører, at vi ser større sandsynlighed for, at ECB vil sænke renten
Læs mereNOK og Norges Bank. Side 1/12
NOK og Norges Bank Side 1/12 NOKDKK 82,00 bør give støtte. Insisterer man på at købe NOK (og ikke anvende optioner, som vi anbefaler) skal stop/loss placeres i 81,25. Side 2/12 Konklusion Norges Bank sendte
Læs mereRusland: Fortsat svage vækstsignaler
Rusland: Fortsat svage vækstsignaler Russisk økonomi viser tegn på stagnation med de seneste nøgletal, der peger på fortsat svag vækst og en relativ høj inflation. Med den svage udgang på 01 og indledning
Læs mereNZDDKK er toppet. Mod dollaren er vores synspunkt langt mere ligetil vi forventer svækkelse af NZD.
NZDDKK er toppet Vi mener, at NZDDKK har toppet. EUR (og DKK) står overfor en generel svækkelse, men vi ser endnu større svaghed i NZD. Det er mest sandsynligt, at NZDDKK forbliver indenfor båndet 4,28-4,84
Læs mereUSA: Jobrapporten for april. Meget stærk jobrapport, men bliver det ved?
USA: Jobrapporten for april Meget stærk jobrapport, men bliver det ved? Kim Fæster Seniorøkonom Jyske Markets kf@jyskebank.dk +45 8989 7167 Side 1/10 Jobrapporten - konklusioner Jobrapporten i april var
Læs mereUSA: Jobrapport for februar
USA: Jobrapport for februar Den sidste inden Feds vigtige marts-møde Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 3/5/2015 Side 1/12 Sidste jobrapport
Læs mereUSA: Jobrapport for juli. Fortsætter jobvæksten på den store klinge?
USA: Jobrapport for juli Fortsætter jobvæksten på den store klinge? Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 / 60 75 62 90 kf@jyskebank.dk 7/28/2014 Side 1/10 Fortsætter jobvæksten
Læs mereEnergi - Kommerciel afdækning
Energi - Kommerciel afdækning Råvarekomplekset har oplevet faldende priser over en bred kam den seneste måned. Specielt metalpriserne er faldet tilbage, men energi har ligeledes haft det svært. Vækstbekymringer
Læs mereJyske Bank 19. december 2013. Dansk økonomi. fortsat lovende takter
Jyske Bank 9. december Dansk økonomi fortsat lovende takter Fortsat lovende takter Fremgangen er vendt tilbage til l dansk økonomi i løbet af. Målt på BNP-væksten er. og. kvartal det bedste halve år siden.
Læs mereUSA: Jobrapport for marts
USA: Jobrapport for marts Vækstbilledet til eksamen Spørgsmål og kommentarer kan rettes til: Kim Fæster Tlf. 89 89 71 67 kf@jyskebank.dk 4/1/2014 Side 1/13 USA: Vækstbilledet til eksamen Et af de store
Læs mereRenteprognose: Vi forventer at:
Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning
Læs mereVendingen er intakt, men ikke overbevisende
Vendingen er intakt, men ikke overbevisende Vi giver her en kort oversigt over den seneste måneds udvikling i de vigtigste nøgletal for dansk økonomi. De danske nøgletal giver fortsat et indtryk af, at
Læs mereMARKET DRIVERS VALUTA
Dagens kommentar I går sendte vi en ny købsanbefaling på USD/JPY på gaden. Vi ser bl.a. potentiale for udvidelse af rentespændet imellem de 2-årige statsrenter i USA og Japan i takt med at stabiliseringen
Læs mereEnergi - Kommerciel afdækning
Energi - Kommerciel afdækning Sommeren har budt på relativt kraftige stigninger i energikomplekset, hvor vi blandt andet har set prisen på Brent (1. pos.) stige med knap procent siden midten af juni. Stigningen
Læs mereRenteprognose juli 2015
Renteprognose juli 15 Konklusion: Den danske og tyske 1-årige rente ligger om et år - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse På måneders sigt er vores hovedscenarie uændrede renter, hvilket
Læs mereDagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet
Dagens makronyt Yellens favorit for arbejdsmarkedet Der vil i dag være fokus på antallet af jobåbninger i USA, som er en af Yellens favorit-indikatorer for arbejdsmarkedet. Men ellers byder dagen ikke
Læs mereRenteprognose august 2015
.8.15 Renteprognose august 15 Konklusion: Vi forventer, at den danske og tyske 1-årige rente om et år ligger - bp højere end i dag. Dette er en investeringsanalyse Første rentestigning fra Nationalbanken
Læs mereIsland: Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af 5,875 % 2022 Island (USD).
24.1.214 : Afkastpotentiale i dollarobligation Vi anbefaler køb af,87 % 222 (USD). Hvorfor: Tilbyder en attraktiv rente i USD. Renterne ser ikke ud til at være prissat korrekt. Derfor er der et kurspotentiale.
Læs mereDagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst
Dagens makronyt Fra Super Mario til bomstærk jobvækst Dagens højdepunkt bliver naturligvis jobrapporten, hvor vi venter en jobvækst på 230 T. I modsætning til konsensus venter vi også et nyt fald i ledigheden.
Læs mereViden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015
Viden til tiden Vejrudsigten for global økonomi: Hvad betyder det for Danmark og din virksomhed November 2015 For spørgsmål eller kommentarer kontakt: Kim Fæster 89 89 71 67/60 75 62 90 kf@jyskebank.dk
Læs mereRentestigninger: Aflyst eller udskudt?
Rentestigninger: Aflyst eller udskudt? I starten af 201 var den gængse opfattelse, at kraftigere vækst og en amerikansk centralbank, der var på vej væk fra lempelser, ville give en tendens til stigende
Læs mereValutarelaterede obligationer
Valutarelaterede obligationer Strategi Uge 24 Se aktuelle anbefalinger på: Vi ser stadig potentiale i EM landene https://markets.sydbank.dk Vigtige kommende nøgletal: Tyrkiet 17/06 Rentemøde 30/06 Handelsbalancen
Læs mereEnergi - Kommerciel afdækning
Energi - Kommerciel afdækning Prisen på Brent ligger aktuelt i USD 19 (fra USD 17 siden sidst) primært grundet prispositive amerikanske nøgletal. Vi fastholder dog stadigvæk en gennemsnitspris i 214 på
Læs mereCertifikater. - En investeringsmulighed i Jyske Bank. V/Martin Munk Jyske Markets
Certifikater - En investeringsmulighed i Jyske Bank V/Martin Munk Jyske Markets 1 Hvem udsteder Certifikaterne? Jyske Bank arbejder sammen med RBS på certifikatområdet i Danmark. RBS er verdens førende
Læs mereEnergi - Kommerciel afdækning
Energi - Kommerciel afdækning Prisen på Brent ligger aktuelt i USD 11 (fra USD 16,5 siden ultimo marts). Vi fastholder stadigvæk en gennemsnitspris i 214 på USD 15, men gør opmærksom på at så længe urolighederne
Læs mereEnergi - Kommerciel afdækning
Energi - Kommerciel afdækning Prisen på Brent ligger aktuelt i USD 16,5 (fra USD 18 siden medio februar). Vi fastholder stadigvæk en gennemsnitspris i 214 på USD 15 og forventer derfor, at prisen på kort
Læs mereDagens makronyt Tysk industri
Dagens makronyt Tysk industri Der kom skuffende nøgletal fra Asien her til morgen. Japansk BNP for 3. kvt. blev nedrevideret lidt, mens der var forventning om en oprevidering. Det var bl.a. erhvervsinvesteringerne,
Læs mereDansk økonomi - lang vej op
Dansk økonomi - lang vej op 28. januar 21 Niels Rønholt, Makroanalytiker, nielsroenholt@jyskebank.dk 1 Lyspunkter hist og her 2 Det knækkede V Økonomisk Aktivitet Globalt økonomisk Kollaps Tid I dag 3
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
21.03.2016 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Efter rentesænkning fra ECB har vi ikke yderligere forventning om rentenedsættelse. Sandsynligvis forholder Nationalbanken sig passivt i 2016, hvorfor
Læs mereStøvsugning af obligationsmarkedet
Støvsugning af obligationsmarkedet Er ECB s opkøbsprogram og inflationsudviklingen indpriset i rentemarkedet? I hvert fald har renterne stabiliseret sig i den seneste måned. Stabiliseringen i olieprisen
Læs mereEM med differentiering
EM med differentiering Efter et miserabelt 2013 for EM-obligationer, så forventer vi, at 2014 byder på et afkast på 8-10 % på indekset JPM GBI-EM global div. Det er fordelt med et afkast på 3-4 % fra renterne
Læs mereRENTEPROGNOSE Jyske Markets
Dette er en investeringsanalyse Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8 16 DK 8600 Silkeborg Analytiker: Seniorstrateg Ib Fredslund Madsen +45 8989 71 73 Ibmadsen @jyskebank.dk Eurouro sender renterne i bund
Læs mereEXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN
www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 11-Nov-15 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Brasiliens BNP-vækst for de seneste 12 måneder frem til udgangen
Læs mereKortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)
30-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF 28-02-2014 KØB
Læs mereNye markeder Eksport & Import
Nye markeder Eksport & Import Valutarådgiver Bjarne Olesen, Jyske Bank Side 1/21 Valutarisiko kan/skal den elimineres? Klar defineret valutapolitik Valutarisiko en risiko der kan gøres noget ved Terminsforretninger
Læs mereBankInvest Optima 70+
3. kvartal 2015 BankInvest Optima 70+ Brev til investorerne Kære investor Porteføljen faldt 8,4% i 3. kvartal af 2015, som for de finansielle markeder bar præg af usikkerhed om såvel kinesisk økonomi som
Læs mereDivergens driver dagsordenen
Divergens driver dagsordenen Renterne har rejst sig lidt fra de rekordlave niveauer i sensommeren. Mest i USA og til dels i England, hvor bedre nøgletal har bekræftet, at der vil finde en normalisering
Læs mereNRI under pres. Møde med adm. direktør og kreditdirektør SYDBANK - REDUCER
SYDBANK - REDUCER NRI under pres Møde med adm. direktør og kreditdirektør I fredags mødtes vi med den adm. direktør og kreditdirektøren, der bekræftede vores bekymringer over Sydbanks evne til at skabe
Læs mereGrækenlands euro-fremtid på spil
Grækenlands euro-fremtid på spil Greece is running out of hope, its partners are running out of patience, negotiations are running out of time Martin Wolf, FT Side 1/12 Højt spil i Grækenland Side 2/12
Læs mereDagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro
Dagens makronyt Lidt mere høgeagtig Fed trods uro Vi venter, at Fed trods den finansielle uro vil være lidt mere høgeagtig og fjerne løfte om at fastholde renten i en betydelig periode Inflationen i både
Læs mereSæsonkorrigeret lønmodtagerbeskæftigelse og ledighed (omregnet til fuldtidspersoner) Tusinde 2.640. Tusinde 170
Status på udvalgte nøgletal maj 216 Fra: 211 Status på den økonomiske udvikling Fremgangen på arbejdsmarkedet fortsatte med endnu en stigning i beskæftigelsen og et fald i ledigheden i marts. Forbrugertilliden
Læs mereValuta 01-04-14 JyskeMarkets
01-04-14 Valuta 01-04-14 JyskeMarkets FX Market Drivers åbne anbefalinger (0-1 mdr.) Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning
Læs mereCHF - klar til en rutchetur?
CHF - klar til en rutchetur? Anbefaling tre imod en : KØB EUR, USD & GBP imod CHF December er et godt udgangspunkt for EURCHF Tendenser der vil understøtte en CHF-svækkelse Hvorfor er CHF steget den seneste
Læs mereRente- og valutamarkedet
20. september 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Udsigter for den globale økonomi Den globale økonomi er igen blevet ramt af et finansielt chok, og det er nu usandsynligt, at
Læs mereBlød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne
Blød Fed overrasker: Timeout i rentestigningerne Dette er en investeringsanalyse Pengepolitisk stramning blev overraskende udskudt, men ikke aflyst i USA. Vi forventer højere renter på 12 måneders sigt.
Læs mereECB, QE forventning og græsk uro kan trykke renterne i starten af 2015
ECB, QE forventning og græsk uro kan trykke renterne i starten af 2015 Store udsving i de amerikanske renter i december, mens gode nøgletal og markedsnervøsitet kæmper om herredømmet. De europæiske renter
Læs mereMarkedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!
Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende
Læs mereKortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)
09-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case 28-02-2014 KØB 121,55
Læs mereTid til budgetlægning og fastlæggelse af budgetkurser for 2015? Et utal af budgetkurs-metoder
Tid til budgetlægning og fastlæggelse af budgetkurser for 2015? Hvad er den mest korrekte budgetkurs/hvad er vores bud? Hvordan forløb 2014 i forhold til forventningerne? Budgetkurs-estimater for 2015
Læs mereUDVIKLINGEN I INTERNATIONAL ØKONOMI SKABER USIKKER-
24. oktober 2008 af Signe Hansen direkte tlf. 33 55 77 14 UDVIKLINGEN I INTERNATIONAL ØKONOMI SKABER USIKKER- Resumé: HED FOR DANSK ØKONOMI Forventningerne til såvel amerikansk som europæisk økonomi peger
Læs mereUSA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger
USA s centralbank skynder sig langsomt med rentestigninger Rentefaldet vendte tilbage i marts, da den amerikanske centralbank (Fed) signalerede, at de ikke har travlt med at hæve renten, og de vil være
Læs mereJyske Realkredit: Kommentarer til dagens CK93
-7- Jyske Realkredit: Kommentarer til dagens CK9 Det foreløbige udtræk ligger noget højere for oktober en i forhold til de seneste er (se figur ). Vi er nu på 9, mia. DKK i udtræk, hvilket mere end dobbelt
Læs mereKortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)
03-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop er Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF 28-02-2014 KØB 121,55
Læs mereKortsigtede valutaforventninger(0-1 måned)
31-10-14 Valuta JyskeMarkets Handelsideer Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop er Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF 28-02-2014 KØB 121,55
Læs mereRente- og valutamarkedet
9. juni 2011 Rente- og valutamarkedet Markedskommentarer og prognose Det globale opsving har slået rod Opsvinget i den globale økonomi slår rod og verdensøkonomien trækker nu på mange motorer både geografisk
Læs mereKonjunkturNYT - uge 42
KonjunkturNYT - uge 13. oktober 17. oktober 1 Danmark Stort set uændret byggebeskæftigelse i 3. kvartal 1 Producent- og importpriserne steg i september Internationalt USA: Fald i detailhandlen og stigning
Læs mereEnergi - Kommerciel afdækning
Energi - Kommerciel afdækning Prisen på Brent er siden medio maj som ventet faldet tilbage fra USD 11 til USD 17,5. Gennemsnitsprisen det første halvår blev USD 17, hvilket er beskedent større end vores
Læs mereJB-prisforventninger: Udgiver: Jyske Markets - Råvarer Vestergade 8-16 DK - 8600 Silkeborg
Guld: Er tredje gang lykkens gang? Vi vurderer, at guldet i øjeblikket er korrekt prissat omkring USD 1208/oz. Vi forventer, at prisen falder yderligere og anbefaler derfor nettokøbere at forholde sig
Læs mere2015 Outlook: Renter i kort snor
2015 Outlook: Renter i kort snor Mens november var lidt en dans på stedet for renterne, har 2014 været et år med næsten uafbrudte rentefald. Det var ikke just, hvad vi forventede i slutningen af 2013,
Læs mereRenteprognose. Renterne kort:
RTL Rente 23.12.2015 Renteprognose Renterne kort: De korte renter: Vi forventer, at Nationalbanken selvstændigt vil hæve renten snart og formentligt i løbet af 1. kvartal. Det vil få de korte renter som
Læs mereFem kvartaler i træk med positiv vækst i dansk økonomi
Chefanalytiker Frederik I. Pedersen Økonomisk kommentar: Foreløbigt Nationalregnskab 3. kvt. 2014 Fem kvartaler i træk med positiv vækst i dansk økonomi De foreløbige Nationalregnskabstal for 3. kvartal
Læs mereRåvarer Korrektion Så kom den længe ventede korrektion i råvarepriserne. Vi giver et overblik over situationen.
Softs & Hards MAJ 26 Råvarer Korrektion Så kom den længe ventede korrektion i råvarepriserne. Vi giver et overblik over situationen. Grundmetaller Luft til mere? Udviklingen i grundmetallerne har været
Læs mereKonjunkturNYT - uge 51
KonjunkturNYT - uge 1 1. december 18. december 1 Danmark Firmaernes salg faldt lidt i oktober Flere i beskæftigelse i. kvartal 1 BNP-vækst i hele landet i 1 Fald i både producent- og importpriser i november
Læs mereEXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN
www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA februar 015 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Brasiliens BNP-vækst var beskedne 0,1% i 3. kvartal 014,
Læs mereFarvel til Total TOTAL SA SÆLG FØR KØB. Farvel til Total: Vi sænker anbefalingen til Sælg og ophører samtidig analysedækningen af Total.
TOTAL SA SÆLG FØR KØB Farvel til Total Dette selskab er valgt på baggrund af Jyske Quant. Jyske Quant er en model, som giver selskaber karakter på baggrund en en lang række faktorer. Herigennem udregner
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2011
Markedskommentar Finansmarkederne har i første kvartal 2011 været noget u- stabile og uden klare tendenser. Udsigt til stigende inflation og renteforhøjelser gav kursfald på især statsobligationer. Men
Læs mereUdsigterne for dansk og international vækst maj 2009
DI PROGNOSE Organisation for erhvervslivet DI s økonomiske prognose Udsigterne for dansk og international vækst maj Økonomiske indikatorer peger på flad vækst En række ledende økonomiske indikatorer viser,
Læs mereRenteprognose september 2015
07.09.2015 Renteprognose september 2015 Konklusion: Vi ser pt. to store emner for de danske renter: For de korte renters vedkommende peger pilen opad, da Nationalbanken nu må være tæt på at begynde deres
Læs meresom fortsat har et stort potentiale, og som allerede efter 10 dage ligger klart i toppen som månedens top-performende valutakryds.
09-09-13 Valuta 10-09-13 JyskeMarkets FX Market Drivers åbne anbefalinger (0-1 mdr.) Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning
Læs mere2014 Outlook: Renterne kravler opad
2014 Outlook: Renterne kravler opad I 2014 vil de bedre vækstudsigter give en tendens til højere renter, men der vil være store geografiske forskelle, og de korte renter vil flytte sig mindst USA og UK
Læs mereUSA: Er det bare vejret?
USA: Er det bare vejret? Vækstsignalerne har været elendige den seneste måned Spørgsmålet er, om det er vejret eller en begyndende vækstafmatning. Vi vurderer, at det er hovedsagligt er vejret og venter
Læs mereResultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3
Indhold Resultat april, maj og juni 2001 side 3 Resultat for 1. halvår 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger
Læs mereKul, olie, gas og CO2
Kul, olie, gas og CO2 Prisudvikling i lyset af den finansielle krise Henrik Gaarn Christensen Senior Portfolio Manager Energy Markets Dong Energy Brændslernes udvikling siden 27 5 1 15 2 25 jan-7 mar-7
Læs mereGuld: Prisnegativt andet halvår 2014
Guld: Prisnegativt andet halvår 2014 Vi vurderer, at guldet i øjeblikket er korrekt prissat omkring USD 1290/oz. Vi anbefaler nettokøbere at afdække i USD /oz og/eller forsikre mod eventuelle prisstigninger
Læs mereKonjunkturNYT - uge 5
KonjunkturNYT - uge. januar. februar Danmark Bruttoledigheden faldt i december Lille fald i priserne for enfamiliehuse i november Konjunkturbarometre: Bedring i industri, men svagere vurdering i detailhandel
Læs mereMarkedskommentar Torsdag den 3. januar 2013. CHICAGO-BØRSEN sluttede den 2. januar 2013 Sojaskrå Minus US $ 11,90 pr. short ton
Råvare NYT Markedskommentar CHICAGO-BØRSEN sluttede den 2. januar 2013 Sojaskrå Forår 2013 Sommer 2013 Natmarked Minus US $ 13,40 pr. short ton Minus US $ 11,90 pr. short ton MINUS US $ 3,10 pr. short
Læs mereVækstfrygt har afløst krisefrygt
Vækstfrygt har afløst krisefrygt som rentedæmper Vi forventer, at: Renterne på 12 måneders sigt vil ligge højere end i dag, da vi forventer situationen omkring gældskrisen er mindre intens og økonomien
Læs mereM A R K E D S I N D S I G T 2 2. S E P T E M B E R 2 0 1 5
M A R K E D S I N D S I G T 2 2. S E P T E M B E R 2 0 1 5 ELMARKEDET NYE BUNDREKORDER T IL PRISEN PÅ ÅRSKONT R AKT ERNE I NORDEN GASMARKEDET DEN AM ERIK AN SKE CENT RALBANK BESLUT T EDE AT HOLDE RENT
Læs mere