FONDSBØRSMEDDELELSE NR. 308

Transkript

1 1. august 2008 FONDSBØRSMEDDELELSE NR. 308 Delårsmeddelelse for 1. halvår 2008 (1. januar 30. juni 2008) Væsentlige hovedtal for 1. halvår 2008 omfattende perioden 1. januar 30. juni 2008 Nettoomsætningen udgør millioner kroner Bruttofortjenesten udgør millioner kroner Resultat af primær drift før særlige poster udgør 908 millioner kroner Resultat før skat udgør millioner kroner DSV s andel af resultatet for 1.halvår udgør 969 millioner kroner Udvandet justeret resultat pr. aktie for 1. halvår udgør 3,0 kroner, som omregnet til helåret udgør 5,9 kroner Frie pengestrømme reguleret for køb af virksomheder udgør for perioden 352 millioner kroner Resultatet for 1. halvår af 2008 betegnes af koncernledelsen som meget tilfredsstillende. Aftale om køb af XB Luxemburg Holdings 1 S.A. som er moderselskab i ABX Logistics koncernen ( ABX ) DSV har den 21. juni 2008 indgået aftale med 3i Group plc og 3i funds, ledelsen i ABX samt andre aktionærer om køb af 100% af aktierne i moderselskabet i den belgiske ABX koncern. Transaktionen forventes gennemført i 3. kvartal 2008 og er betinget af godkendelse fra de relevante konkurrencemyndigheder. Ansøgning og godkendelsesprocessen forløber som planlagt. Forventninger til 2008 For den nuværende aktivitet fastholder DSV de i årsrapporten 2007 udmeldte forventninger til 2. halvår Når de endelige godkendelser fra konkurrencemyndighederne vedrørende det forventede køb af ABX foreligger og transaktionen gennemføres, vil DSV udsende en fondsbørsmeddelelse, hvori akkvisitionen af ABX er indarbejdet i selskabets forventninger. Denne vil indeholde yderligere informationer omkring ABX integrationen og de forventede synergier, restruktureringer, arbejdskapital og investeringer mv. Med venlig hilsen DSV DSV A/S, Banemarksvej 58, 2605 Brøndby, telefon , telefax , CVR nr , Global transport og logistik DSV er en global udbyder af transport- og logistikydelser. DSV er etableret med egne kontorer i over 50 lande verden over. Sammen med vores samarbejdspartnere og agenter tilbyder vi transportydelserne i over 100 lande, hvilket gør DSV til en ægte global spiller. Via professionelle og fordelagtige totalløsninger realiserer DSV's medarbejdere en forventet årlig omsætning i 2008 på 35 milliarder kroner.

2 Hoved- og Nøgletal HOVED- OG NØGLETAL Realiseret Realiseret Oprindeligt Realiseret Realiseret 1/4-30/6 1/4-30/6 1/1-30/6 1/1-30/6 1/1-30/ Resultatopgørelse (DKK mio.) Nettoomsætning Bruttofortjeneste Resultat af primær drift før særlige poster Særlige poster, netto Resultat af primær drift (EBIT) Finansielle omkostninger, netto Resultat før skat Aktionærerne i DSV A/S andel af periodens resultat Balancen (DKK mio.) Balance Egenkapital Netto arbejdskapital Nettorentebærende gæld Investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer Pengestrømme (DKK mio.) Driftsaktivitet Investeringsaktivitet Frie pengestrømme Regulerede frie pengestrømme Nøgletal (pct.) Bruttomargin 22,5 21,0 EBITA-margin 5,0 5,2 EBIT-margin 4,4 7,7 Effektiv skatteprocent 28,5 18,5 ROIC inklusive goodwill og kunderelationer 18,8 20,2 Egenkapitalforrentning (ROE) 25,2 51,2 Soliditetsgrad 22,6 24,2 Aktienøgletal Fuldt udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 kr. for 2,7 3,0 Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 kr. for året 5,3 5,9 Justeret resultat (DKK mio.) Resultat pr. aktie á 1 kr. 4,5 10,4 Indre værdi pr. aktie á 1 kr. 19,2 20,9 Antal udstedte aktier ultimo (tusind) Antal aktier ultimo (tusind) Gennemsnitligt antal aktier (tusind) Gennemsnitligt antal udvandede aktier (tusind) Noteret kurs ultimo perioden for aktie i kr. 108,25 113,50 Medarbejdere Antal ansatte ultimo DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 2 af 21

3 Ledelsesberetning DSV opnåede i 1. halvår af 2008 et meget tilfredsstillende økonomisk resultat. DSV har med regnskabsmæssig virkning fra 1. januar 2008 solgt sin ejerandel på 50% af det i 2007 fuldt konsoliderede Tollpost Globe AS i Norge. Sammenligningstallene for 2007 er ikke tilpasset. NETTOOMSÆTNING DSV har i 1.halvår 2008 realiseret en organisk vækst, på 10,7% i forhold til 1. halvår 2007, når der korrigeres for valutakurseffekt og køb og salg af virksomheder. Den organiske vækst har således overgået markedsvæksten. 1. HALVÅRS NETTOOMSÆTNING - REALISERET 2008 VERSUS REALISERET 2007 DKK mio. 1. Halvårs nettoomsætning Valutakurseffekt -324 Køb og salg af virksomheder, netto -968 Vækst Halvårs nettoomsætning Koncernen har realiseret en nettoomsætning, som ligger 3,0% over, hvilket væsentligst kan henføres til den organiske vækst. 1. HALVÅRS NETTOOMSÆTNING - REALISERET 2008 VERSUS OPRINDELIGT BUDGET 2008 DKK mio. 1. Halvårs nettoomsætning Valutakurseffekt -44 Køb og salg af virksomheder, netto 20 Vækst Halvårs nettoomsætning BRUTTOFORTJENESTE Koncernens samlede bruttomargin er faldet til 21,0% i forhold til 22,5% i samme periode i Den realiserede bruttomargin er 0,7 procentpoint lavere end teret. Den lavere bruttomargin skyldes blandt andet øget viderefakturering af brændstoftillæg og ændret produktmiks. RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER Koncernens resultat af primær drift før særlige poster i 1. halvår 2008 udgør 908 millioner kroner mod 847 millioner kroner for den tilsvarende periode i Den organiske vækst udgør 19,8%, når der korrigeres for valutakurseffekt samt køb og salg af virksomheder. Marginen udgør 5,2% for perioden i 2008 mod 5,0% for tilsvarende periode i 2007 og er positivt påvirket af reduktion i andre eksterne omkostninger. 1. HALVÅRS RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER - REALISERET 2008 VERSUS REALISERET 2007 DKK mio. 1. Halvårs resultat af primær drift før særlige poster Valutakurseffekt -35 Køb og salg af virksomheder, netto -54 Vækst Halvårs resultat af primær drift før særlige poster Resultat af primær drift før særlige poster er 12% bedre end. Dette skyldes primært den organiske vækst i omsætningen og reducerede andre eksterne omkostninger, der dog modsvares af den lavere bruttomargin. 1. HALVÅRS RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER - REALISERET 2008 VERSUS OPRINDELIGT BUDGET 2008 DKK mio. 1. Halvårs resultat af primær drift før særlige 811 poster 2008 Valutakurseffekt -8 Køb og salg af virksomheder, netto 1 Vækst Halvårs resultat af primær drift før særlige 908 poster 2008 Reguleret for amortisering af kunderelationer på 30 millioner kroner og omkostninger ved aktiebaseret vederlæggelse på 11 millioner kroner udgør koncernens resultat af primær drift før særlige poster 949 millioner kroner. Det tilsvarende resultat for 2007 udgjorde 879 millioner kroner. SÆRLIGE POSTER Særlige poster udgør en nettoindtægt på 437 millioner kroner i 1. halvår 2008 og vedrører regnskabsmæssig avance ved salg af ejerandel i Tollpost Globe AS i Norge. Særlige poster er på niveau med. FINANSIELLE OMKOSTNINGER, NETTO Finansielle omkostninger, netto udgør 155 millioner kroner i 1. halvår 2008 mod 111 millioner kroner i samme periode sidste år. Finansielle omkostninger, netto ligger ca. 33 millioner kroner over, hvilket skyldes øgede renteomkostninger som følge af ikke terede aktietilbagekøb, en højere pengebinding i nettoarbejdskapital, og højere renteprocent. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 3 af 21

4 RESULTAT FØR SKAT Resultat før skat udgør millioner kroner i 1. halvår 2008 mod 645 millioner kroner for den tilsvarende periode i Resultat før skat i 1. halvår 2008 er positivt påvirket af særlige poster på 437 millioner kroner, netto. Korrigeret for særlige poster er resultatet for 1. halvår 2008 forbedret med 17 millioner kroner i forhold til tilsvarende periode i Dette skyldes primært et højere resultat af primær drift før særlige poster, som er opnået uden resultat af primær drift fra Tollpost Globe AS i første halvår Dette modsvares delvist af højere finansielle omkostninger, netto. Resultat før skat er 6,3% bedre end og skyldes primært den organiske vækst. EFFEKTIV SKATTEPROCENT Den effektive skatteprocent udgør 18,5% i 1. halvår Den er positivt påvirket af ikke-skattepligtig avance ved salg af ejerandel i Tollpost Globe AS. Reguleret herfor udgør den effektive skatteprocent 29,2% som er på niveau med den terede skatteprocent. I 2007 udgjorde den effektive skatteprocent 28,5%. UDVANDET JUSTERET RESULTAT PR. AKTIE Udvandet justeret resultat pr. aktie for perioden udgør 3,0 kroner i 1. halvår 2008, hvilket er en stigning i forhold til tilsvarende periode i 2007, hvor udvandet justeret resultat pr. aktie for perioden udgjorde 2,7 kroner. Beregnet udvandet justeret resultat pr. aktie for året udgør 5,9 kroner i 2008, hvilket er en stigning i forhold til 2007, hvor beregnet udvandet justeret resultat pr. aktie for året udgjorde 5,3 kroner. BALANCEN Balancen udgør millioner kroner pr. 30. juni 2008 mod millioner kroner pr. 31. december Faldet skyldes at Tollpost Globe AS ikke længere indgår i konsolideringen for DSV. EGENKAPITAL DSV har i 1. halvår af 2008 afsluttet tre aktietilbagekøbsprogrammer, et der blev iværksat i 2007 på 400 millioner kroner, et der blev iværksat i marts 2008 til afdækning af incitamentsprogram på stk. aktier, og et der blev iværksat i april 2008 på 300 millioner kroner. Sidstnævnte blev afbrudt den 21. juni 2008 med baggrund i det forventede køb af ABX. DSV har i alt tilbagekøbt egne aktier for 581 millioner kroner i 1. halvår Udviklingen skyldes primært periodens resultat, der delvis modsvares af køb af egne aktier relateret til afdækning af incitamentsprogram og aktietilbagekøbsprogram, salg af minoritetsinteresse i Tollpost Globe AS, samt udbetaling af udbytte til DSV s aktionærer. UDVIKLING I EGENKAPITAL DKK mio. 1. halvår halvår 2008 Egenkapital 1. januar Periodens nettoresultat Køb af egne aktier, netto Udbytte Valutakursregulering Dagsværdiregulering af renteswaps Køb/afgang minoritetsinteresser Øvrige 11 9 Egenkapital 30. juni Soliditetsgrad eksklusive minoritetsinteresser udgør 24,2%. Dette er en stigning i forhold til 31. december 2007, hvor den tilsvarende soliditetsgrad udgjorde 21,2%. Udviklingen skyldes primært resultatet for 1. halvår, køb af egne aktier samt salg af ejerandel i Tollpost Globe AS, hvilket har reduceret balancesummen. NETTO ARBEJDSKAPITAL Koncernens pengebinding i netto arbejdskapital udgør 663 millioner kroner pr. 30. juni 2008 mod 291 millioner kroner pr. 31. december 2007, som var lavere end normalt. Pengebindingen i nettoarbejdskapital pr. 30. juni 2007 udgjorde 888 millioner kroner. Pengebindingen i debitorer og andre tilgodehavender, samt aktiver og forpligtelser bestemt for salg, er forøget i forhold til 31. december 2007 De igangværende implementeringer af nye IT-systemer er en medvirkende årsag til stigningen i arbejdskapitalen, eftersom disse implementeringer i en overgangsfase medfører øgede pengebindinger i arbejdskapital. NETTORENTEBÆRENDE GÆLD Nettorentebærende gæld udgør millioner kroner pr. 30. juni 2008 mod millioner kroner pr. 31. december Faldet skyldes primært provenu fra salg af ejerandel i Tollpost Globe AS, hvilket delvist modsvares af tilbagekøb af egne aktier samt stigning i netto arbejdskapital. Pr. 30 juni 2008 udgør koncernens egenkapital millioner kroner, hvoraf 17 millioner kroner kan henføres til minoritetsinteresser. Pr. 31. december 2007 udgjorde koncernens egenkapital millioner kroner. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 4 af 21

5 PENGESTRØMME PENGESTRØMSOPGØRELSEN DKK mio. 1. halvår halvår 2008 Resultat før skat Ændring i arbejdskapital Regulering for ikke likvide driftsposter mv Pengestrømme fra driftsaktivitet Køb og salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver Køb og salg af dattervirksomheder/aktiviteter Øvrige Pengestrømme fra investeringsaktivitet Frie pengestrømme Provenu og afdrag på kort- og langfristet gæld Transaktioner med aktionærer Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Periodens pengestrøm Periodens regulerede frie pengestrømme PENGESTRØM FRA DRIFTSAKTIVITET Pengestrøm fra driftsaktivitet udgør 469 millioner kroner i 1. halvår 2008 mod 499 millioner kroner i tilsvarende periode for Udviklingen skyldes primært udbetalinger vedrørende hensatte omstruktureringsforpligtelser, en øget pengebinding i netto arbejdskapital, samt øgede rentebetalinger. PENGESTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITET Pengestrøm fra investeringsaktivitet udgør en nettoindbetaling på 717 millioner kroner. Reguleret for effekt fra køb og salg af virksomheder udgør pengestrømme en nettoudbetaling på 117 millioner kroner. REGULEREDE FRIE PENGESTRØMME Frie pengestrømme for perioden reguleret for køb og salg af virksomheder udgør 352 millioner kroner. INVESTERET KAPITAL INKLUSIVE GOODWILL OG KUNDERELATIONER Koncernens investerede kapital inklusive goodwill og kunderelationer udgør millioner kroner pr. 30. juni 2008 mod millioner kroner pr. 30. juni AFKAST PÅ INVESTERET KAPITAL INKLUSIVE GOODWILL OG KUNDERELATIONER (ROIC) Afkastet på den investerede kapital inklusive goodwill og kunderelationer udgør 20,2% i 2008 mod 18,8% i KØB OG SALG AF VIRKSOMHEDER I 1. HALVÅR 2008 DSV har den 21. juni 2008 indgået aftale med 3i Group plc og 3i funds ledelsen i ABX samt andre aktionærer om køb af 100% af aktierne i moderselskabet i den belgiske ABX koncern. Transaktionen forventes gennemført i 3. kvartal 2008 og er betinget af godkendelse fra de relevante konkurrence myndigheder. Ansøgning og godkendelsesprocessen forløber som planlagt. Den samlede pris for overtagelse af 100% af aktiekapitalen på gældfri basis (Enterprise Value) er 5,6 milliarder kroner. ABX koncernen realiserede i 2007 en samlet omsætning på 13,6 milliarder kroner og en EBITA på 238 millioner kroner (EBITA-margin på 1,7%), i henhold til koncernregnskabet for ABX er blandt de største europæiske transportudbydere inden for Air & Sea, og hovedparten af aktiviteten er inden for Air & Sea. Salget af DSV s ejerandel af Tollpost Globe AS i Norge blev gennemført den 11. marts Salgsprisen udgør en entreprise value på 993 millioner kroner. Summen af solgte aktiver inklusive allokeret goodwill er 720 millioner kroner, mens summen af passiver er 172 millioner kroner, hvilket udløser en avance efter salgsomkostninger på 437 millioner kroner. Tollpost Globe AS realiserede en omsætning i 2007 på millioner kroner og EBITA på 125 millioner kroner. Købet af Roadferry Ltd. er afsluttet den 29. februar 2008 og indregnes i koncernregnskabet pr. 1. marts Roadferry Ltd. er medtaget i nettoomsætningen i Road divisionens 2008 med 400 millioner kroner. BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN FOR DELÅRSRAPPORTEN Kurt Larsen er pr. 1. august 2008 udtrådt af direktionen og pr. 1. august 2008 indtrådt i bestyrelsen, hvor den ny bestyrelse har konstitueret sig med Kurt Larsen som ny bestyrelsesformand. Samtidig er Jens Bjørn Andersen indtrådt som administrerende direktør. Samtidig er Palle Flackeberg udtrådt af bestyrelsen, og antallet af bestyrelsesmedlemmer er uændret. Herudover er der ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter balancedagen. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 5 af 21

6 FORVENTNINGERNE TIL 2008 For den nuværende aktivitet fastholder DSV de i årsrapporten 2007 udmeldte forventninger til 2. halvår 2008 vedrørende omsætning og resultat af primær drift før særlige poster. Forventninger til pengestrømme og nettoinvesteringer for året fastholdes til udmeldinger i årsrapporten Når de endelige godkendelser fra konkurrencemyndighederne vedrørende det forventede køb af ABX foreligger og transaktionen gennemføres, vil DSV udsende en fondsbørsmeddelelse, hvori akkvisitionen af ABX er indarbejdet i selskabets forventninger. Denne vil indeholde yderligere informationer omkring ABX integrationen og de forventede synergier, restruktureringer, arbejdskapital og investeringer mv. VALUTAKURSER Realiseret År-til-dato gennemsnit Budget Land Valuta Euroland EUR UK GBP Norge NOK Sverige SEK USA USD DKK for 100 valutaenheder ABX koncernen vil blive indregnet i koncernregnskabet for DSV på det tidspunktet, hvor aftalen er endelig. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 6 af 21

7 Opsummering af resultat for de enkelte divisioner Road division NETTOOMSÆTNING Road divisionens nettoomsætning er 1,9% bedre end. Især UK, Central Europa og Holland er bedre end. BRUTTOFORTJENESTE Road divisionens bruttomargin udgør 19,6% i 1. halvår 2008 mod teret 19,3%. RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER Road divisionen har realiseret et resultat, der er 12% bedre end, hvilket primært skyldes Sverige, UK og Danmark. BALANCEN Road divisionens balance udgør millioner kroner pr. 30. juni 2008 mod millioner kroner pr. 31. december Faldet skyldes primært salg af ejerandel i Tollpost Globe AS. NETTO ARBEJDSKAPITAL Road divisionens pengebinding i netto arbejdskapital udgør 304 millioner kroner pr. 30. juni 2008 mod 152 millioner kroner pr. 31. december Pengebindingen i debitorer og andre tilgodehavender er reduceret, men dette mere end opvejes af nedbringelse af leverandørgæld. De igangværende implementeringer af nye IT-systemer og etablering af shared service centre, er en medvirkende årsag til stigningen i arbejdskapitalen, eftersom disse implementeringer i en overgangsfase medfører øgede pengebindinger i arbejdskapital. Koncernledelsen er meget tilfreds med udviklingen og resultatet for divisionen. Air & Sea division NETTOOMSÆTNING På trods af faldende valutakurser (GBP og USD) er Air & Sea divisionens nettoomsætning 4,5% bedre end i 1. halvår USA, Danmark og projektafdelingen i Danmark er bedre end. BRUTTOFORTJENESTE Air & Sea divisionens bruttomargin udgør 20,7% i 1. halvår 2008 mod teret 21,0% BALANCEN Air & Sea divisionens balance udgør millioner kroner pr. 30. juni 2008 mod millioner kroner pr. 31. december Faldet skyldes primært en reduktion af likvide beholdninger. NETTO ARBEJDSKAPITAL Air & Sea divisionens pengebinding i netto arbejdskapital udgør 228 millioner kroner pr. 30. juni 2008 mod 165 millioner kroner pr. 31. december Pengebindingen i debitorer og andre tilgodehavender er forøget. De igangværende implementeringer af nye IT-systemer og etablering af shared service centre, er en medvirkende årsag til stigningen i arbejdskapitalen, eftersom disse implementeringer i en overgangsfase medfører øgede pengebindinger i arbejdskapital. Koncernledelsen er meget tilfreds med udviklingen og resultatet for divisionen. Solutions division NETTOOMSÆTNING Solutions divisionens nettoomsætning er 5,3% bedre end i 1. halvår 2008, hvilket primært skyldes udviklingen i Øvrige Europa. BRUTTOFORTJENESTE Solutions divisionens bruttomargin udgør 22,4% i 1. halvår 2008 mod teret 23,9%. RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER Der er i 1. halvår 2008 realiseret et resultat på 96 millioner kroner, hvilket er på niveau med. BALANCEN Solutions divisionens balance udgør millioner kroner pr. 30. juni 2008 mod millioner kroner pr. 31. december Stigningen skyldes primært stigningen i goodwill i forbindelse med køb af aktivitet fra Road divisionen. NETTO ARBEJDSKAPITAL Solutions divisionens pengebinding i netto arbejdskapital udgør -3 millioner kroner pr. 30. juni 2008 mod -24 millioner kroner pr. 31. december Stigningen skyldes større pengebinding i debitorer samt indfrielse af forpligtelser vedrørende leverandørgæld. Koncernledelsen er tilfreds med udviklingen og resultatet for divisionen. RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER Air & Sea divisionen har realiseret et resultat, der er 16,2% bedre end i 1. halvår 2008, hvilket primært skyldes USA og Danmark. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 7 af 21

8 Road division RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN (DKK mio.) Realiseret Oprindeligt Realiseret Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer Af- og nedskrivninger på kunderelationer Resultat af primær drift før særlige poster BALANCEOVERSIGT (DKK mio.) Goodwill og kunderelationer Øvrige immaterielle og materielle aktiver Andre langfristede aktiver Langfristede aktiver i alt Tilgodehavender Likvide beholdninger og intercompany beholdninger Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt Egenkapital Rentebærende langfristet gæld Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser Langfristede forpligtelser Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld Anden kortfristet gæld Kortfristede forpligtelser i alt Passiver i alt ROIC udgør 20,6%. Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på millioner kroner. Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV. Antal ansatte udgør AKTIVITETER Road divisionen er transport (full loads, part loads samt stykgods) med lastbiler domestic og imellem de europæiske lande. Ydelserne produceres af egne virksomheder i hele Europa. Den faktiske operationelle udførelse af transporterne er i al væsentlighed outsourcet til underleverandører. DIVISIONEN I HOVEDTRÆK Divisionen har leveret det bedste halvårs resultat nogensinde. Oveni det meget fine EBITA resultat har der endvidere været en organisk vækst i omsætningen på 7,3%. Sverige har haft en fantastisk fremgang, og det bør nævnes som en af de væsentligste begivenheder. Efter frasalget af aktierne i Tollpost Globe gør divisionen sig nu tanker om, hvilken domestic strategi der skal være på det norske marked. De mindre stærke lande, som i nogen grad tidligere har trukket resultatet på Road divisionen lidt nedad, har forbedret sig betydeligt, dog med Spanien som en undtagelse, idet resultatet i Spanien stadig giver anledning til bekymring. Olieprisen har været på sit højeste niveau nogensinde, men det er lykkedes for ledelserne i de enkelte lande prismæssigt at holde trit med den stigende oliepris. En stor del af divisionens ledelse har i halvåret brugt tid og kræfter på købet af ABX. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 8 af 21

9 LAND UDVIKLING I OMSÆTNING UDVIKLING I RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER (EBITA) FOKUS Danmark På Bedre end Divisionens bedste EBITA margin. Selskabet har meget fin drift og ledelse. Den organiske vækst kunne måske være lidt højere. Sverige Bedre end Meget bedre end, mere end fordoblet ift. samme tidspunkt sidste år Sverige er resultatmæssigt nu helt oppe i toppen af divisionen. Stor anerkendelse til medarbejdere og ledelse. Fasthold den positive tendens. Norge Lidt under Lidt under En pæn vækst og et pænt EBITA resultat. Domestic bør udvikles. Finland Bedre end Betydelig under Pæn vækst, men en meget bekymrende udvikling på EBITA. Driften, herunder særligt domestic, bør forbedres. UK Bedre end Meget bedre end Stor vækst i både omsætning og EBITA flot resultat og god ledelse. Fastholde udviklingen. Irland Lidt under Under Væksten bør være lidt højere. EBITA marginen er faldet. Selskabet kan forbedre både vækst og EBITA margin. Tyskland På Lidt under, men betydelig bedre end samme tidspunkt sidste år Det er muligt at fortsætte forbedringerne fremover. Holland Bedre end Bedre end Ikke en imponerende EBITA margin, men en klar forandring. Koncernledelsen forventer, at Holland vil komme på samme niveau som de nordiske lande. Belgien Lidt under, men betydelig vækst i forhold til samme tidspunkt sidste år Lidt under Imponerende vækst og fin EBITA margin. God ledelse, der stadig kan forbedre nøgletallene. Frankrig Under Bedre end Set i forhold til tidligere operationelle tab er forandringen meget flot. Der er grund til at tro på en fortsat udvikling i gunstig retning. Italien Lidt under Under Både omsætning og EBITA kan og bør forbedres. Spanien Under Betydelig under Et helt utilfredsstillende resultat, der er tillid til at den nye ledelse kan forandre radikalt. Portugal På På Både vækst og EBITA skal forbedres. Polen Bedre end Under Stabilt indtjenende, med god ledelse. Den organiske vækst bør kunne forbedres. Baltikum, Rusland og Ukraine Bedre end Under De baltiske lande har pludselig fået et dyk i aktiviteten. Det påvirker regionens resultat. Stadig et pænt resultat. Der er tillid til at ledelsen i Baltikum får resultatet tilbage til det høje niveau. Tjekkiet Bedre end Bedre end Pæn drift og god ledelse. Central Europa (Østrig, Schweiz, Ungarn, og Slovakiet) Bedre end Bedre end Pæn vækst, men en meget beskeden EBITA margin, der skal være højere. Sydøst Europa (Grækenland, Bulgarien, Slovenien, Kroatien, Serbien, Tyrkiet og Marokko) Under Under Et område, der har vækstpotentiale, der kan udnyttes på en bedre måde. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 9 af 21

10 OMSÆTNING OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PÅ MARKEDER Omsætning Resultat af primær drift før særlige poster Resultat af primær drift før særlige poster i % (DKK mio.) Realiseret Oprindeligt Realiseret Realiseret Oprindeligt Realiseret Realiseret Oprindeligt Realiseret Danmark ,8 6,5 7,0 Sverige ,1 3,6 6,1 Norge ,8 6,2 6,1 Finland ,2 3,0 1,4 UK ,8 4,7 6,6 Irland ,8 4,1 3,2 Tyskland ,0 0,1-0,5 Holland ,2-1,0 1,4 Belgien ,8 6,3 5,9 Frankrig ,4-0,2 0,5 Italien ,3 2,3 1,2 Spanien ,1-2,8-13,4 Portugal ,8 2,4 2,4 Polen ,0 4,8 4,3 Baltikum, Rusland & Ukraine ,6 4,5 3,4 Tjekkiet ,4 3,3 4,4 Central Europa ,0 1,3 1,4 (Østrig, Schweiz, Ungarn, Slovakiet) Sydøst Europa ,9 3,4 2,2 (Grækenland, Bulgarien, Slovenien, Kroatien, Serbien, Tyrkiet, Marokko) I alt ,5 3,7 4,1 Group Afskrivninger på kunderelationer Elimineringer Netto ,8 4,2 4,6 DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 10 af 21

11 Air & Sea division RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN (DKK mio.) Realiseret Oprindeligt Realiseret Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer Af- og nedskrivninger på kunderelationer Resultat af primær drift før særlige poster BALANCEOVERSIGT (DKK mio.) Goodwill og kunderelationer Øvrige immaterielle og materielle aktiver Andre langfristede aktiver Langfristede aktiver i alt Tilgodehavender Likvide beholdninger og intercompany beholdninger Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt Egenkapital Rentebærende langfristet gæld Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser Langfristede forpligtelser Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld Anden kortfristet gæld Kortfristede forpligtelser i alt Passiver i alt ROIC udgør 43,2%. Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på millioner kr. Posten består af divisionens goodwill og kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV. Antal ansatte udgør AKTIVITETER Divisionen håndterer shipments til oversøiske markeder med enten fly eller skib. Aktiviteterne er koncentreret i Skandinavien, USA, UK, Tyskland, Benelux og Fjernøsten. Divisionen håndterer full- og part loads, containere og flypaletter. Divisionen ejer ikke egne fly eller skibe, men er i hovedsagen forbindelse mellem henholdsvis kunden, rederiet og flyselskabet. DIVISIONEN I HOVEDTRÆK Divisionen har fastholdt den meget høje organiske vækst. EBITA resultatet er ligesom Road divisionen det bedste resultat nogen sinde. Hele divisionen har gjort det flot. Brændstofpriserne har naturligvis også påvirket driften, og det er lykkedes for lederne at manøvrere sig igennem uden at lide skade af de meget urolige brændstofpriser. Sammen med koncernledelsen i København har divisionens ledelse brugt mange kræfter på at være med i købet af ABX. Hovedparten af ABX s omsætning er Air & Sea og det betyder, at divisionens omsætning stort set bliver fordoblet fremover. Det er værd at nævne USA, som på trods af faldende dollarkurs og en faldende aktivitet på det amerikanske marked, har været i stand til at levere et fantastisk fint resultat målt i danske kroner. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 11 af 21

12 LAND USA UDVIKLING I OMSÆTNING Meget bedre end UDVIKLING I RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER (EBITA) Meget bedre end FOKUS Danmark Bedre end Bedre end Flot drift, god ledelse. Meget fin drift. God topledelse og et meget stærkt ledelsesteam i USA. Omsætning og EBITA er forbedret med 30 %. Flot. Danmark Projekt afdeling Meget bedre end Bedre end Imponerende vækst. Dygtige, stabile specialister i ledelsen. Norge Bedre end Bedre end Selskabet bliver bedre og bedre. Pæn forbedring af både toplinien og EBITA. Tredje højeste margin i divisionen. God ledelse. Sverige Lidt bedre end Lidt under Selskabet har en lavere vækst end de øvrige Nordiske lande. Både vækst og EBITA margin bør forbedres. Finland Bedre end Lidt under Pæn vækst, men et lidt beskedent EBITA niveau. UK & Irland Lidt under Bedre end Et fint resultat, flot vækst og fin forbedring af EBITA. Tyskland På Bedre end Der er næsten ingen vækst og EBITA er meget beskedent. Der skal ske mere i Tyskland. Holland Bedre end Under Selskabet har god vækst, men lider stadig af dårlig indtjening. Frankrig Under Bedre end Meget beskeden EBITA margin i et svært marked. Italien Under Under Skuffende resultat i et stort marked. Spanien Under Under Et rigtig dårligt resultat. Der er iværksat en række initiativer, der skal forbedre driften. Central Europa (Polen, Ungarn, Tjekkiet og Tyrkiet) Bedre end Bedre end Meget fin vækst, men for lille EBITA margin. Canada Under På Meget beskeden vækst, men et pænt EBITA resultat. Der kan skabes mere vækst. Kina Bedre end Bedre end Som så mange kvartaler før, så er væksten imponerende 42,5 %. Flot EBITA. God ledelse. Hong Kong Under Lidt under Stadig pæn vækst 18,4 %, men kan ikke følge Kina. Pænt EBITA niveau. God ledelse. Australien og New Zealand Øvrige fjernøsten (Indonesien, Thailand, Singapore, Malaysia, Filippinerne, Korea, Taiwan, Vietnam, Indien, Bangladesh og Forenede Arabiske Emirater) Bedre end Bedre end Meget fin vækst på omsætningen. En mindre fremgang på EBITA. Der er tillid til at udviklingen fortsætter. EBITA bør være lidt højere. Under Bedre end Selv om regionen er under på omsætningen er væksten alligevel 26,1 %. EBITA niveauet er forbedret med 76,4 %. Meget imponerende. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 12 af 21

13 OMSÆTNING OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PÅ MARKEDER (DKK mio.) Realiseret Oprindeligt Omsætning Realiseret Realiseret Oprindeligt Resultat af primær drift før særlige poster Realiseret Realiseret Oprindeligt Resultat af primær drift før særlige poster i % Realiseret USA ,3 10,6 11,3 Danmark ,5 5,6 7,1 Projekt afd ,7 6,9 6,0 Norge ,1 8,5 10,2 Sverige ,9 4,7 4,2 Finland ,7 5,0 3,8 UK & Irland ,4 3,6 4,3 Tyskland ,3 1,6 2,8 Holland ,9 3,0 2,2 Frankrig ,2 1,8 Italien ,3-2,2 Spanien ,3-8,3 Central Europa ,7 2,3 2,8 (Polen, Ungarn, Tjekkiet, Bulgarien, Tyrkiet) Canada ,6 4,5 5,3 Kina ,0 9,7 9,8 Hong Kong ,9 10,9 10,7 Australien & New Zealand ,1 4,8 4,5 Øvrige fjernøsten ,7 4,7 6,6 (Indonesien, Thailand, Singapore, Malaysia, Filippinerne, Korea, Taiwan, Vietnam, Indien, Bangladesh, Forenede Arabiske Emirater) I alt ,6 5,5 6,1 Group Afskrivninger på kunderelationer Elimineringer Netto ,6 6,3 7,0 DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 13 af 21

14 Solutions division RESULTATOVERSIGT FOR PERIODEN (DKK mio.) Realiseret Oprindeligt Realiseret Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver eksklusive kunderelationer Af- og nedskrivninger på kunderelationer Resultat af primær drift før særlige poster BALANCEOVERSIGT (DKK mio.) Goodwill og kunderelationer Øvrige immaterielle og materielle aktiver Andre langfristede aktiver Langfristede aktiver i alt Tilgodehavender Likvide beholdninger og intercompany beholdninger Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt Egenkapital Rentebærende langfristet gæld Øvrige langfristede forpligtelser inkl. hensatte forpligtelser Langfristede forpligtelser Rentebærende kortfristet gæld inkl. intercompany gæld Anden kortfristet gæld Kortfristede forpligtelser i alt Passiver i alt ROIC udgør 7,5%. Ved beregning af ROIC anvendes goodwill og kunderelationer på millioner kroner. Posten består af divisionens goodwill, kunderelationer og allokeret goodwill fra DSV. Antal ansatte udgør AKTIVITETER Divisionens definition på Solutions er hovedsageligt totale logistikløsninger herunder outsourcing af lager, distribution samt en lang række serviceydelser i relation til kundernes supply chain. Disse services henvender sig hovedsageligt til større industrier indenfor mærkevarer og brands. Indenfor divisionens forretningsområder ligger endvidere distribution og cross-docking. DIVISIONEN I HOVEDTRÆK Det har været et acceptabelt halvår for Solutions divisionen. Ikke så ekstraordinær flot som de to andre divisioner. Divisionen har desværre haft noget nedgang i aktivitet i centrale dele af Europa. Det er ikke en hændelse, som divisionen kan gøre noget ved. Det skyldes eksterne forhold hos en stor kunde, at divisionen i halvåret har haft større opstartsomkostninger i Rusland, opstartsomkostninger i Benelux samt omkostninger til flytning til større faciliteter i Rumænien. Imidlertid regner divisionens ledelse med, at forholdene vil normalisere sig indenfor det næste halve år. Divisionens ledelse har været mindre involveret i købet af ABX end de to andre divisioner. Aktiviteten i Norden, som tidligere voldte nogle problemer, er, om ikke perfekt så dog meget bedre end tidligere. DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 14 af 21

15 LAND Norden (Danmark, Norge, Sverige Finland og Polen) Øvrige Europa (UK, Tyskland, Holland, Belgien, Frankrig og Rumænien UDVIKLING I OMSÆTNING UDVIKLING I RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER (EBITA) FOKUS Bedre end Bedre end Pæn forandring af resultaterne i Norden, som var under pres. Der er tillid til at den pæne fremgang fortsætter. Bedre end Under Divisionen har problemer med et større operationelt engagement med en stor kunde i det centrale Europa. Divisionens ledelse mener at det ikke er et permanent problem. OMSÆTNING OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT FØR SÆRLIGE POSTER FORDELT PÅ MARKEDER Omsætning Resultat af primær drift før særlige poster Resultat af primær drift før særlige poster i % (DKK mio.) Realiseret Oprindeligt Realiseret Realiseret Oprindeligt Realiseret Realiseret Oprindeligt Realiseret Norden ,5 2,7 3,8 (Danmark, Norge, Sverige, Finland, Polen) Øvrig Europa ,6 5,0 4,4 (UK, Irland, Tyskland, Holland, Belgien, Frankrig, Italien, Rumænien, Rusland) I alt ,4 4,4 4,2 Group Afskrivninger på kunderelationer Elimineringer Netto ,7 3,8 3,7 DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 15 af 21

16 Aktionærinformation VEDERLAG TIL DIREKTIONEN Det samlede vederlag til direktionen i 1. halvår 2008 er omkostningsført med 10,7 millioner kroner. Direktionen blev udvidet fra 2 til 3 personer pr. 30. april 2008, idet Jens Bjørn Andersen indtrådte i direktionen. INCITAMENTSPROGRAM Markedsværdien af koncernens incitamentsprogram pr. 30. juni 2008 udgør 223,6 millioner kroner, hvoraf direktionens andel udgør 26,1 millioner kroner. Markedsværdien er beregnet efter modeller baseret på Black & Scholes. SENESTE VÆSENTLIGSTE FONDSBØRSMEDDELELSER 30. april 2008 (meddelelse nr. 296) Referat af generalforsamling 30. april 2008 (meddelelse nr. 297) Ændringer i DSV s bestyrelse og direktion 21. juni 2008 (meddelelse nr. 304) DSV og ABX Logistics forener kræfterne 23. juni 2008 (meddelelse nr. 305) Afbrydelse af aktietilbagekøbsprogram i DSV A/S 1. august 2008 (meddelelse nr. 307) Ændringer i DSV s bestyrelse og direktion INVESTOR TELEKONFERENCE DSV indbyder til investor-telekonference den 1. august 2008 klokken 13.00, hvor alle investorer, aktionærer, analytikere og andre er velkomne til at deltage. På mødet der foregår på engelsk præsenteres DSV s delårsrapport for 1. halvår Der vil være lejlighed til at stille spørgsmål. Deltagere fra DSV er: Kurt K. Larsen, Bestyrelsesformand, Jens Bjørn Andersen, Administrerende direktør og Jens Lund, Finansdirektør. Telekonferencen kan følges på telefonnummer for danske deltagere, udenlandske deltagere kan følge telekonferencen på enten telefonnummer +44 (0) eller telefonnummer Der vil være lejlighed til at stille spørgsmål. Forudgående tilmelding er ikke nødvendig. INVESTOR-TELEKONFERENCE VIA WEB Telekonferencen kan følges direkte med billed- og lydsignal via DSV s website på eller via OMX Den nordiske børs, København på Spørgsmål kan kun stilles ved opringning til telekonferencen. Bemærk at det kræver Microsoft Media Player installeret for at følge telekonferencen. Programmet kan downloades gratis fra begge websites. Der vil i timerne op til telekonferencen være mulighed for at teste opkoblingen på de nævnte web-adresser. HENVENDELSE VEDRØRENDE HALVÅRSMEDDELELSE Spørgsmål rettes til: Adm. direktør Jens Bjørn Andersen, telefon eller Finansdirektør Jens H. Lund, telefon Denne meddelelse er tilgængelig på Internet på adressen: Meddelelsen er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er den danske udgave gældende. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS Delårsrapporten er aflagt efter IAS 34. DSV har med virkning fra 1. januar 2008 implementeret IFRS 8 Operating Segments. Den nye regnskabsstandard har ikke påvirket indregning og måling, men har medført præsentation af yderligere segmentoplysninger. Den anvendte regnskabspraksis er, bortset fra implementering af IFRS 8, uændret i forhold til årsrapporten LEDELSESPÅTEGNING Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2008 for DSV A/S. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsrapporter som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede virksomheder. Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2008 samt resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 30. juni Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse af udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Brøndby, den 1. august 2008 DIREKTION: Jens Bjørn Andersen Adm. Direktør BESTYRELSE: Kurt K. Larsen Formand Kaj Christiansen Hans Peter Drisdal Hansen Jens H. Lund Finansdirektør Erik B. Pedersen Næstformand Per Skov Egon Korsbæk DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 16 af 21

17 Delårsregnskab RESULTATOPGØRELSE (DKK mio.) Nettoomsætning Direkte omkostninger Bruttofortjeneste Andre eksterne omkostninger Personaleomkostninger Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver Resultat af primær drift før særlige poster Særlige poster, netto Resultat af primær drift (EBIT) Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af periodens resultat Periodens resultat Resultat for perioden fordeles således: Aktionærerne i DSV A/S Minoritetsinteresser 20 1 Resultat pr. aktie: Resultat pr. aktie (EPS) á 1 kr. (DKK) 4,5 10,4 Udvandet justeret resultat pr. aktie (EPS-D) á 1 kr. (DKK) 5,3 5,9 OPGØRELSE AF INDREGNEDE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER Realiseret Realiseret (DKK mio.) Valutakursregulering, udenlandske virksomheder Periodens værdiregulering af sikringsinstrumenter Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger Aktiebaseret vederlæggelse 5 11 Aktuarmæssige reguleringer 0 0 Andre reguleringer 0 0 Skat af egenkapitalbevægelser 0-16 Nettoomkostning indregnet direkte i egenkapitalen Periodens resultat Opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger i alt Opgørelse af indregnede indtægter og omkostninger fordeles således: Aktionærerne i DSV A/S Minoritetsinteresser 24 1 I alt DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 17 af 21

18 BALANCE, AKTIVER (DKK mio.) Langfristede aktiver Immaterielle aktiver Materielle aktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Andre værdipapirer og andre tilgodehavender Udskudt skatteaktiv Langfristede aktiver i alt Realiseret Realiseret Realiseret Kortfristede aktiver Aktiver bestemt for salg Omsætningsaktiver Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender Likvide beholdninger Omsætningsaktiver i alt Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt BALANCE, PASSIVER Realiseret Realiseret Realiseret (DKK mio.) Egenkapital Aktiekapital Reserver Aktionærerne i DSV A/S andel af egenkapitalen Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Forpligtelser Langfristede forpligtelser Udskudt skat Pensioner og lignende forpligtelser Hensatte forpligtelser Finansielle forpligtelser Langfristede forpligtelser i alt Kortfristede forpligtelser Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg Øvrige kortfristede forpligtelser Hensatte forpligtelser Finansielle forpligtelser Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser Selskabsskat Øvrige kortfristede forpligtelser i alt Kortfristede forpligtelser i alt Forpligtelser i alt Passiver i alt DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 18 af 21

19 PENGESTRØMSOPGØRELSE Realiseret Realiseret (DKK mio.) Resultat før skat Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v. Af- og nedskrivninger Aktiebaseret vederlæggelse 5 11 Særlige poster Ændring i hensatte forpligtelser Resultat fra associerede virksomheder 0 2 Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Pengestrøm fra primær drift før ændring i arbejdskapital Ændring i arbejdskapital Finansielle indtægter, betalt Finansielle omkostninger, betalt Pengestrøm fra ordinær drift Betalt selskabsskat Pengestrøm fra driftsaktivitet Køb af immaterielle aktiver Salg af immaterielle aktiver 4 1 Køb af materielle aktiver Salg af materielle aktiver Salg af dattervirksomheder/aktiviteter Køb af dattervirksomheder/aktiviteter Ændring af øvrige finansielle aktiver Pengestrøm fra investeringsaktivitet Frie pengestrømme Provenu ved optagelse af langfristede forpligtelser samt afdrag på lån og kreditter, netto Optagelse af andre finansielle forpligtelser Aktionærerne: Udbetalt udbytte Køb af egne aktier Øvrige transaktioner med kapitalejerne -3-1 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Periodens pengestrøm Valutakursreguleringer Likvide beholdninger, primo Likvider beholdninger, ultimo Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse. Specifikation 1: Opgørelse af regulerede frie pengestrømme Frie pengestrømme Nettosalg af dattervirksomheder/aktiviteter Regulerede frie pengestrømme Specifikation 2: Opgørelse af enterprise værdi af opkøbte virksomheder Nettosalg af dattervirksomheder/aktiviteter Rentebærende gæld 10 3 Enterprise værdi for overtagne virksomheder DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 19 af 21

20 EGENKAPITALOPGØRELSE (DKK mio.) Aktiekapital Reserve for sikringsinstru menter Reserve for valutakursreguleringer Overført resultat Foreslået udbytte Aktionærern e i DSV A/S s andel af egenkapitalen Minoritets Egenkapital i interesser alt Egenkapital pr. 1. januar Periodens indregnede indtægter og omkostninger Udloddet udbytte Køb og salg af egne aktier, netto Køb/afgang minoritetsinteresser Egenkapitalbevægelser i 2007 i alt Egenkapital pr. 30. juni EGENKAPITALOPGØRELSE - (DKK mio.) Aktiekapital Reserve for sikringsinstrumenter Reserve for valutakursreguleringer Overført resultat Foreslået udbytte Aktionærern e i DSV A/S s andel af egenkapitalen Minoritets Egenkapital i interesser alt Egenkapital pr. 1. januar Periodens indregnede indtægter og omkostninger Udloddet udbytte Køb og salg af egne aktier, netto Køb/afgang minoritetsinteresser Egenkapitalbevægelser i 2008 i alt Egenkapital pr. 30. juni DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 20 af 21

21 SEGMENTOPLYSNINGER 2007 (DKK mio.) Aktiviteter primært segment Resultatoversigt Road division Air & Sea division Solutions division Ufordelte poster Moder og elimineringer I alt Omsætning Intern omsætning Nettoomsætning Resultat af primær drift før særlige poster Særlige poster, netto Finansielle poster, netto Resultat før skat (EBT) Aktiver i alt SEGMENTOPLYSNINGER 2008 (DKK mio.) Aktiviteter primært segment Resultatoversigt Road division Air & Sea division Solutions division Ufordelte poster Moder og elimineringer I alt Omsætning Intern omsætning Nettoomsætning Resultat af primær drift før særlige poster Særlige poster, netto Finansielle poster, netto Resultat før skat (EBT) Aktiver i alt DSV FONDSBØRSMEDDELELSE NR AUGUST 2008 Side 21 af 21