Lempelse af fondsmæglerselskabers

Transkript

1 1 December 2016 NYT Lempelse af fondsmæglerselskabers kapital og solvens Folketinget har i dag, den 1. december 2016, vedtaget at lempe kravene til fondsmæglerselskabers kapitalgrundlag og solvensbehov. Herved tages et kærkomment opgør med de nuværende regler om fondsmæglerselskabers kapitalgrundlag, der er udtryk for en overimplementering af CRD IV (Direktiv nr. 2013/36/EU). Udover at lempe kravene til de eksisterende fondsmæglerselskaber, vil de lempede krav gøre det nemmere for nye virksomheder herunder inden for FinTech-sektoren at etablere sig i Danmark. De nye regler træder i kraft den 1. januar Overblik over de nye regler Overordnet set vil kravet om kapitalgrundlag og den foreslåede lempelse være afhængig af, hvilke investeringsservices fondsmæglerselskabet har tilladelse til. De nye regler medfører dermed en inddeling af fondsmæglerselskaber i fire kategorier. Figur 1. Oversigt over de fire kategorier af fondsmæglerselskaber (FMS) Tilladelse i medfør af FIL, Bilag 4, Afsnit A Mindre FMS Mellem FMS Større FMS FMS I Modtagelse og formidling af ordrer Udførelse af ordrer Forretninger for egen regning Skønsmæssig porteføljepleje Investeringsrådgivning Afsætningsgaranti i forbindelse med emissioner Placering af finansielle instrumenter uden fast forpligtigelse Drift af multilaterale handelsfaciliteter Opbevaring og forvaltning for investorers regning af finansielle instrumenter, herunder depotvirksomhed Opbevaring af kunders midler

2 2 Tidligere har tilladelse til kredit- eller långivning til kunder, der investerer igennem fondsmæglerselskabet, krævet, at fondsmæglerselskabet opfyldte kravet om den højeste sats for kapitalgrundlag, dvs EUR. Det er ændret, så kravet om kapitalgrundlag ikke længere er afhængigt af, om virksomheden har tilladelse til kredit- og långivning til kunder. Herudover er reglerne ændret, så det ikke i sig selv medfører et særligt krav til kapitalgrundlaget for fondsmæglerselskabet, hvis fondsmæglerselskabet ønsker at blive medlem af et reguleret marked, en værdipapircentral eller en clearingcentral. Finanstilsynet vurderer dog, at fondsmæglerselskaber, der ønsker det, skal have tilladelse til handel for egen regning, hvilket fremover vil medføre et krav om et kapitalgrundlag på mindst EUR. Finanstilsynet havde tidligere mulighed for at fastsætte et yderligere kapitalgrundlagskrav for fondsmæglerselskaber med lignende risikoprofiler, der tog højde for specielle risici i denne gruppe af fondsmæglerselskaber. Endvidere kunne Finanstilsynet pålægge fondsmæglerselskabet at foretage nedskrivninger af aktiver mv. til brug for opgørelsen af kapitalgrundlaget. Disse muligheder er alene opretholdt over for Fondsmæglerselskaber I. Det vil stadig gælde, at alle fondsmæglerselskaber uanset tilladelse skal være aktieselskaber. Fondsmæglerselskaber skal derfor også opfylde et krav om selskabskapital på kr. Midlerne til dækningen af kapitalgrundlaget består af elementer, der vil gå igen ved opgørelse af selskabskapitalen. I det følgende vil ændringerne for fondsmæglerselskaberne blive vist med trafiklys-reguleringen, som beskrevet i figur 2, for at tydeliggøre hvorvidt lovændringen skaber en skærpelse, lempelse eller er uændret for den enkelte type fondsmæglerselskab. Figur 2. Trafiklys-regulering i forhold til effekt af lovændringen Trafiklys-regulering Rød angiver, at lovændringen medfører et skærpet krav i forhold til tidligere regulering Gul angiver, at lovændringen ikke medfører ændringer Grøn angiver, at lovændringen medfører lempeligere krav i forhold til tidligere regulering Kravene til kategorien af mindre fondsmæglerselskaber De mindre fondsmæglerselskaber, der alene har tilladelse til investeringsrådgivning og/eller modtagelse og formidling af ordrer vedrørende finansielle instrumenter, skulle tidligere opfylde et krav om kapitalgrundlag på EUR. Desuden skulle kapitalgrundlaget være mindst en fjerdedel af. Endvidere skulle fondsmæglerselskabet opfylde et solvensbehov, udregnet som det tilstrækkelige kapitalgrundlag i medfør af Basiskapitalbekendtgørelsen (bekendtgørelse nr af 9. oktober 2014). Fremadrettet skal de mindre fondsmæglerselskaber alene opfylde et krav om kapitalgrundlag på EUR eller tegne en ansvarsforsikring med en dækning på EUR pr. skade og EUR pr. år for alle skader. De to krav kan kombineres. Som følge af lempelsen af størrelsen på kapitalgrundlaget, skal kapitalgrundlag ikke længere være mindst en fjerdedel af selskabets faste, og de skal ikke længere opgøre deres solvensbehov.

3 3 Figur 3. Ændringer for kategorien af mindre fondsmæglerselskaber Kapitalgrundlag Min EUR Min EUR Solvensbehov faste. Skal opfyldes som det tilstrækkelige kapitalgrundlag i henhold til Basiskapitalbekendtgørelsen. I stedet for kapitalgrundlaget kan fondsmæglerselskabet tegne en ansvarsforsikring. Kravet om kapitalgrundlag og muligheden for ansvarsforsikring kan kombineres. Kravene til kategorien af mellem fondsmæglerselskaber De mellem fondsmæglerselskaber, der har tilladelse til investeringsrådgivning, skønsmæssig porteføljepleje, udførelse af ordrer og/eller modtagelse og formidling af ordrer vedrørende finansielle instrumenter, skulle tidligere opfylde et krav om et kapitalgrundlag på minimum EUR. Kapitalgrundlaget skulle være mindst en fjerdedel af de faste. Endvidere skulle fondsmæglerselskabet opfylde et individuelt solvensbehov, udregnet i medfør af Kapitalgrundlagsbekendtgørelsen (bekendtgørelse nr. 295 af 27. marts 2014). Fremadrettet skal fondsmæglerselskaberne i denne kategori opfylde et krav om kapitalgrundlag på EUR eller tegne en ansvarsforsikring, med dækning på EUR pr. skade og EUR pr. år for alle skader. De to krav kan kombineres. Som følge af lempelsen, skal de ikke længere opgøre et individuelt solvensbehov. De mellemstore fondsmæglerselskaber skal dog fortsat opfylde kravene om, at kapitalgrundlaget skal være mindst en fjerdedel af fondsmæglerselskabets faste, og at kapitalgrundlaget procent af den samlede, idet disse krav er fastsat -forordningen (Forordning nr. 575/2013/EU). Figur 4. Ændringer for kategorien af mellem fondsmæglerselskaber Kapitalgrundlag Min EUR Min EUR procent af den samlede faste Udregnes i medfør af Kapitalgrundlagsbekendtgørelsen I stedet for kapitalgrundlaget kan fondsmæglerselskabet tegne en ansvarsforsikring. Kravet om kapitalgrundlag og muligheden for ansvarsforsikring kan kombineres

4 4 Kravene til kategorien af større fondsmæglerselskaber De større fondsmæglerselskaber adskiller fra de mellemstore fondsmæglerselskaber ved, at de kan opbevare kunders midler. Før var disse to typer fondsmæglerselskaber omfattet af de samme kapitalkrav. Fremadrettet skal de større fondsmæglerselskaber opfylde et krav om kapitalgrundlag på mindst EUR. Derudover er der ikke mulighed for, at kapitalgrundlaget kan kombineres eller udskiftes med tegningen af en ansvarsforsikring. Figur 5. Ændringer for større fondsmæglerselskaber Kapitalgrundlag Min EUR Min EUR procent af den samlede faste Udregnes i medfør af Kapitalgrundlagsbekendtgørelsen Kravene til kategorien af Fondsmæglerselskab I Fondsmæglerselskaber I skulle tidligere have et kapitalgrundlag på mindst EUR. Fremover er det krav sænket til EUR. Det vil dog være en skærpelse af reglerne for de fondsmæglerselskaber, hvis tilladelse omfatter placering af finansielle instrumenter uden fast forpligtelse, uden dog samtidigt at omfatte andre tilladelser, der medfører, at selskabet er et Fondsmæglerselskab I. Det kunne fx være et større fondsmæglerselskab, der også havde tilladelse til placering af finansielle instrumenter uden fast forpligtelse. For disse fondsmæglerselskaber har der tidligere været et krav om et kapitalgrundlag på EUR. Det krav stiger nu til EUR.

5 5 Som for mellemstore og større fondsmæglerselskaber skal kapitalgrundlaget være mindst en fjerdedel af fondsmæglerselskabets faste og være mindst 8 procent af fondsmæglerselskabets samlede. Kravet om opgørelse af individuelt solvensbehov bibeholdes for Fondsmæglerselskab I, idet dette krav er en direktivnær implementering af reglerne i CRD IV. Figur 6. Ændringer for kategorien af Fondsmæglerselskab I Kapitalgrundlag Min EUR Min EUR Kapitalgrundlag, hvis fondsmæglerselskab kun havde tilladelse til placering af finansielle instrumenter Min EUR Min EUR Mulighed for anvendelse af ansvarsforsikring procent af den samlede faste Skal opfyldes i henhold til 125, stk. 4, i FIL Fastholdes, idet kravet er en implementering af CRD IV Hvis du vil vide mere Bech-Bruun er en markedsorienteret og specialiseret advokatvirksomhed. Vi servicerer et stort udsnit af dansk erhvervsliv, den offentlige sektor og globale virksomheder med en bred vifte af ydelser. Med mere end 500 talentfulde medarbejdere og nogle af branchens mest anerkendte og erfarne eksperter skræddersyr vi løsninger på tværs af fagområder. Vores mål er at styrke vores klienters forretning, så de opnår de bedste resultater. Hvis du har spørgsmål, er du altid velkommen til at kontakte os. David Moalem Partner T E dmm@bechbruun.com Peter Smed Advokat T E smed@bechbruun.com Stine Bernt Simonsen T E sbs@bechbruun.com Kristoffer Probst Larsen T E kpl@bechbruun.com Nikolai Villumsen T E nvi@bechbruun.com