Fokus på udtrækninger

Relaterede dokumenter
Fokus på udtrækninger

Udstedelse i fastforrentede

Fokus på udtrækninger

Udstedelse i fastforrentede

Udstedelse i fastforrentede

RD har gang i konverteringer: Udstedelse af fastforrentede ligner de to foregående opsigelsesperioder:

Den store omlægning til F10 starter hos Kommunekredit

Fokus på udtrækninger

Indfrielserne i RDs 2,5% 2047 fortsætter med svag stigning: 2% 2047 slår carry i RDs 2,5% 2047, hvis udtræk som forventet ender omkring 4%-5%.

Udtræk for mia. kr. til juli-termin:

Flex er har haft en god uge: Rebalancering af Nykredits indeks har haft en positiv effekt på især de lange flex-er, som har performet meget.

8 mia. DKK fastforrentede lægges om. 1 Fixed Income Research

Hovedpunkter. Fixed Income Research

Ministeriets udtrækninger rammer 3% 2031 & 2044: Store udtrækninger rammer 3% 2031, mens der kommer mindre i 3% 2044 ere.

Hovedpunkter. 1 Fixed Income Research

Omsætningstal usikre: MIFID II betyder masser af nye handelstyper og det er med til at gøre omsætningstallene usikre indtil videre.

Hovedpunkter. 1 Fixed Income Research

Hovedpunkter. Fixed Income Research

Hovedpunkter. Fixed Income Research

Hovedpunkter. 1 Fixed Income Research

Korte flex er taber Next stop lange flex er, hvis det bliver værre: Varighedsmangel holder hånden under længere flex er og konverterbare:

Hovedpunkter. Varighedsjagten glemmer korte konverterbare: De 15- og 20-årige konverterbare kan ikke følge med 2% Fixed Income Research

Hovedpunkter. 1 Fixed Income Research

Hovedpunkter. 1 Fixed Income Research

Hovedpunkter. Foreløbig oversigt over auktionsmængder fra RD viser færre F5 ere

Oversigt over nuværende finansiering

Hovedpunkter. Rettelse: De nye CF ere fra Nykredit udløber jul-2023 og jul-2028, og ikke som tidligere skrevet jan-2023 og jan-2028.

Japanske renter falder efter fortsat udsigt til 0%-cap på 10-årige japanske statsrenter:

Ultimo-salg uden effekt på lange flex er og konverterbare:

Hovedpunkter. Fixed Income Research

Hovedpunkter. Ny Nykredit floater med konverteringsret: Nykredit udnytter god interesse på auktionerne og sælger 4,9 mia. okt-21 med call 100.

Hovedpunkter. Fixed Income Research

Varigheden i det konverterbare marked rammer nyt lavpunkt: 1% 2050IO handlet lige under 97:

Hovedpunkter. Fixed Income Research

Udtræk stadig i et højt gear 26 mia. kr. indfriet den seneste uge: 1,5% 2050IO kører sig eget løb:

Hovedpunkter. Fixed Income Research

Hovedkonklusioner. Fixed Income Research

Flex-investorer bør kigge mod FRN DLR 2019: Flex-investorerne tror ikke på rentestigninger hvorfor så ikke købe en FRN DLR 2019 til -0,3%

Hovedpunkter. Fixed Income Research

JYK tilbagefører ekstraordinære udtræk for 154 mio. kr. i 1,5% 2047: Institutterne har fortsat gang i omlægningerne trods påskeferie:

Hovedpunkter. 1 Fixed Income Research

Hovedpunkter. 1 Fixed Income Research

Hovedpunkter. 1 Fixed Income Research

3-4 uger til flex-auktionerne: F5 erne er lidt billige, og vi har svært ved at se OAS erne på F5 erne kører ud, frem mod auktionerne.

Hovedkonklusioner. Fixed Income Research

2% 2050 kommer i Nykredits indeks til april: Indeksets varigheds stiger med blot 4%, hvis omlægningen skulle ske i dag.

Korte konverterbare henter ind på F5 erne: Efter korte konverterbare har været billige til 5-årige flex er er forskellen nu mere fair.

Lave udtræk til juli-termin er gode nyheder for konverterbare: Udlandet støvsuger overraskende markedet for konverterbare i marts-måned:

F5 har klaret sig pænt begrænset upside på kort sigt: Vi vil placere terminspengene i 20-årige (1,5% 2037): Stigningen i US libor fortsætter:

Korte ende af kurven blev ikke ramt i auktionsperioden: Nok penge i systemet driver det korte markedet.

Over 170 mia. skal sandsynligvis genplaceres til oktober - der vil være ca. 350 mia. 30-årige 2% ere tilbage at købe:

Hovedkonklusioner. Fixed Income Research

Pengemarkedsafkast i 3% erne omkring -0,5% til -0,75%: 3% erne skal håbe på 1% 2050 under 97, hvis de skal slå en 1-årig flex.

Hovedpunkter. Fixed Income Research

QE skudt i gang: 10,8 mia. støttede F5-lån fjernes fra august-auktionerne Forvent også ca. 10 mia. flex-lån bliver flyttet på november-auktionerne:

Hovedpunkter. 1 Fixed Income Research

Vores bud på fair tillæg på DKK-floaters

OAScib6m: Konverterbare fortsætter performance og F5 følger nu med

Hovedpunkter. Fixed Income Research

FX-terminerne hjælper korte flex er: FX-terminerne er fortsat interessante, og det nyder specielt F1 erne godt af den seneste uge.

Stat 2020 var efterspurgt i sidste uge: Nu ser Flex jan-2021 billig ud til statskurven

Hovedpunkter. Nyt styresignal i gang med at blive revideret: Nyt styresignal laves om og håndhæves først fra medio 2018.

Rebalancering af Nykredits indeks i aften: Udlandet købte 40% af udstedelsen i 1,5% 2050 ere i maj måned:

Hovedpunkter. Fixed Income Research

Hovedpunkter. Fixed Income Research

Byd på store floater-auktioner i dag det er væsentlig billigere end tap-udstedelsen:

Hovedpunkter. Fixed Income Research

Hovedpunkter. Fixed Income Research

Hovedpunkter. Fixed Income Research

Korte konverterbare: Opnå samme afkast i helt korte konverterbare, som i 5-årige flex er, samtidig med at varigheden er mindre.

Hovedpunkter. 1 Fixed Income Research

Nye kursniveauer betyder nye konverterbare obligationer: 1% 2050 i kurs 98 vil betyde store konverteringer i 30-årig 2% s lån:

Skævheder i 20-årige konverterbare: 1,5% 2037 har slet ikke oplevet samme negative konveksitet, som andre 10-, 15- og 30-årige over 100.

Hovedpunkter. Fixed Income Research

Over 10% mere varighed i Nykredits Realkreditindeks til oktober: Udlandet købte hovedsageligt 2% 2050 IO i juli-måned:

En smule billig start på auktionsugen sætter sig i det sekundære markedet: Floaters står stille udsigt til stor udstedelse omkring jul:

Nye floaters og CF ere kommer til at give mere i rente

Danmark. Det danske privatforbrug Ketchupflasken er tom. Makrokommentar 28. august 2013

Hovedkonklusioner. Fixed Income Research

Hovedkonklusioner. Fixed Income Research

Konverteringsmaskinen kører videre på fuld tryk: Flex er taber mod swap, men understøttet af dyre Bostäder:

Hovedkonklusioner. Fixed Income Research

Hovedpunkter. Fixed Income Research

Privatøkonomi Pension 15. november 2013

Budgetoversigten for maj kan fortælle nyt om omlægningen af støttede lån:

Danmark. Nøglen til det danske boligmarked er gemt godt under måtten. Makrokommentar 20. august 2013

Update - Dansk Økonomi

Danmark. Flere årsager til faldende bankudlån. Makrokommentar 31. juli 2013

Danske Bank. Ansvarlig lånekapital

Hovedpunkter. Fixed Income Research

virksomhedsobli- gationer

Basel III. I forhold til Tier 1 og 2 obligationer. Udspil med løse ender

Makrokommentar Danmark

Makrokommentar Danmark

Ministeriet omlægger lån for 1,2 mia. kr., men nuværende udtrækningsniveauer skræmmer ikke: Ny 10-årig statsobligation på auktion i morgen, onsdag:

Rundbarbering af 2,5 erne: Konverterbare performer marginalt efter udstedelsen aftager og udsigterne til 130 mia. kr.

Hovedkonklusioner. Fixed Income Research

Hovedpunkter. Fixed Income Research

Omkostningseksempler Værdipapirer

Mange auktioner i små serier. Forvent mellem +5bps/+10bps ekstra i rente:

Transkript:

Fokus på udtrækninger Generelt er der en smule mere fart på indfrielserne set i forhold til sidste opsigelsesperiode i oktober. Det meste skyldes dog en del indfrielser i december hvor 1,5% 2050 åbnede. Indfrielserne i 2,5% 2034, 2,5% 2047 ere og 3% erne er generelt en lille spids højere i forhold til samme tidspunkt i oktober med undtagelse af sidste periodes højdespringer; RDs 2,5% 2047, som ikke kan følge samme tempo. 1

CK93-sammenligning 5 uger før publicering 2

Udvikling i ugentlige indfrielser Her åbner 1½% 2050 erne 3

1% 2027 4

1% 2027 5

1% 2032 6

1% 2032 7

1.5% 2024 8

1.5% 2024 9

1.5% 2027 10

1.5% 2027 11

1.5% 2032 12

1.5% 2032 13

2% 2024 14

2% 2024 15

2% 2029 16

2% 2029 17

2% 2032 18

2% 2032 19

2% 2034 20

2% 2034 21

2% 2037 22

2% 2037 23

2.5% 2034 24

2.5% 2034 25

2.5% 2037 26

2.5% 2037 27

2.5% 2047 28

2.5% 2047 29

2.5% 2047 IO10 30

2.5% 2047 IO10 31

3% 2026 32

3% 2026 33

3% 2031 34

3% 2031 35

3% 2034 36

3% 2034 37

3% 2044 38

3% 2044 39

3% 2044 IO10 40

3% 2044 IO10 41

3% 2047 42

3% 2047 43

3% 2047 IO10 44

3% 2047 IO10 45

3.5% 2044 46

3.5% 2044 47

3.5% 2044 IO10 48

3.5% 2044 IO10 49

3.5% 2047 50

3.5% 2047 51

3.5% 2047 IO10 52

3.5% 2047 IO10 53

4% 2025 54

4% 2025 55

4% 2028 56

4% 2028 57

4% 2031 58

4% 2031 59

4% 2034 60

4% 2034 61

4% 2035 62

4% 2035 63

4% 2035 IO10 64

4% 2035 IO10 65

4% 2038 66

4% 2038 67

4% 2038 IO10 68

4% 2038 IO10 69

4% 2041 70

4% 2041 71

4% 2041 IO10 72

4% 2041 IO10 73

4% 2041 IO30 74

4% 2041 IO30 75

4% 2044 76

4% 2044 77

4% 2044 IO10 78

4% 2044 IO10 79

5% 2025 80

5% 2025 81

5% 2028 82

5% 2028 83

5% 2031 84

5% 2031 85

5% 2035 86

5% 2035 87

5% 2035 IO10 88

5% 2035 IO10 89

5% 2038 90

5% 2038 91

5% 2038 IO10 92

5% 2038 IO10 93

5% 2041 94

5% 2041 95

5% 2041 IO10 96

5% 2041 IO10 97

5% 2041 IO30 98

5% 2041 IO30 99

6% 2038 100

6% 2038 101

6% 2038 IO10 102

6% 2038 IO10 103

6% 2041 104

6% 2041 105

6% 2041 IO10 106

6% 2041 IO10 107

6% 2041 IO30 108

6% 2041 IO30 109

Disclaimer Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Baseres anbefalinger i materialet sig på tidligere afkast, er det ikke en pålidelig indikator for fremtidigt afkast. Anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank A/S er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 110