TOPDANMARK H1 2015 RESULTAT
HIGHLIGHTS H1 2015 Resultat efter skat: 647 mio. kr. (H1 2014: 945 mio. kr.) Resultat pr. aktie: 6,3 kr. (H1 2014: 8,6 kr.) CR: 85,7 (H1 2014: 85,9) CR ekskl. afløb: 89,6 (H1 2014: 89,7) Præmievækst: Skadeforsikring -0,9 % og livsforsikring 32,8 % Investeringsafkast: 172 mio. kr. (H1 2014: 539 mio. kr.) Q2 2015 Resultat efter skat: 337 mio. kr. (Q2 2014: 527 mio. kr.) Resultat pr. aktie: 3,3 kr. (Q1 2014: 4,8 kr.) CR: 80,8 (Q2 2014: 82,4) CR ekskl. afløb 86,6 (Q2 2014: 87,4) Præmievækst: Skadeforsikring -1,0 % og livsforsikring 34,8 % Investeringsafkast: -20 mio. kr. (Q2 2014: 261 mio. kr.) Modelmæssig resultatprognose for 2015 Den forudsatte præmievækst i skadeforsikring justeres fra omkring -1 % til mellem -1 % og -2 % For hele 2015 justeres den forudsatte CR fra omkring 90 til omkring 88-89 ekskl. afløbsresultat i H2 2015 Den modelmæssige resultatprognose for 2015 opjusteres med 50 mio. kr. til 1.050-1.150 mio. kr. ekskl. afløbsresultat i H2 2015 ~ EPS på 11,0 kr. Tilbagekøb af Topdanmark-aktier Tilbagekøbsprogrammet for 2015 er forhøjet med 50 mio. kr. til 1,95 mia. kr. Udlodningsprocent på 9,6 Der resterer 968 mio. kr. af tilbagekøbsprogrammet for 2015 2 2
1.300 1.100 900 700 500 1.000 800 600 400 200 RESULTATUDVIKLING FØR SKAT H1 2014-H1 2015 Q2 2014-Q2 2015 1.198 668 301 68 5 13 837 237 28 29 11 442 H1 2014 Investeringsafkast (skade) Liv Forsikringsteknisk resultat Moderselskab mv. H1 2015 Q2 2014 Investeringsafkast (skade) Liv Forsikringsteknisk resultat Moderselskab mv. Q2 2015 3 3
60 60 UDVIKLING I SKADEFORLØBET 0,4 1,1 69,5 69,7 1,0 0,2 0,1 H1 2014-H1 2015 H1 2014 Diskontering Vejrlig Brand Tyveri Afløb H1 2015 66,4 1,3 1,1 0,7 0,7 0,2 0,2 65,2 Q2 2014 Diskontering Vejrlig Brand Afløb Tyveri Andet Q2 2015 Q2 2014-Q2 2015 4 4
TOPDANMARK - EKSEMPLER PÅ UDVIKLING I ERSTATNINGSUDGIFTER Brandskader, brutto (mio. kr.) Tyveriskader (mio. kr.) 400 400 300 300 200 200 100 100 0 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 0 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Motorskader (mio. kr.) 2011 2012 400 2013 2014 300 2015 200 100 0 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 5 5
UDVIKLING I COMBINED RATIO INKL. OG EKSKL. AFLØB (HVID) 95,7 93,3 92,0 90,3 90,3 88,0 95,0 91,5 89,8 90-91 86,0 88-89 1) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 E 1) Ekskl. afløbsresultat i 2. halvår 2015 6 6
UDVIKLING I TEKNISK RESULTAT (2001-Q2 2015) 660 560 460 360 260 160 60-40 Q2 2001 Q2 2003 Q2 2005 Q2 2007 Q1 2011 Q4 2013 Q2 2015 Q1 2010 3. og 4. største Snetryksskader storme i Danmark 7 7
FORUDSAT CR JUSTERES FRA OMKRING 90 TIL 88-89 FOR 2015 EKSKL. AFLØBSRESULTAT I 2. HALVÅR 2015 90 1,4 0,3 0,2 0,4 88-89 Forudsat CR for 2015 i Q1 rapporten for 2015 ekskl. afløb i H2 2015 Afløb Vejrlig Diskontering Andet Forudsat CR for 2015 ekskl. afløb i H2 2015 Forudsætninger for CR i 2015 Et vejrmæssigt normalår med vejrligsrelaterede skader på 95 mio. kr. i 2. halvår Et renteniveau svarende til rentekurven 7. august 2015 En omkostningsprocent på niveau med 2014 (15,7) 8 8
PRIORITERER LØNSOMHED FREM FOR PRÆMIEVÆKST På baggrund af udviklingen i Q2 og den forløbne del af Q3 justeres den forudsatte præmieudvikling for 2015 fra omkring -1 % til mellem -1 % og -2 % Afgang af ulønsomme kunder på erhvervs- og industrisegmentet Påvirkede koncernens præmieudvikling negativt med 1,4 pp i H1 2015 Overgang til ny afsætningsstrategi på privatsegmentet med mere fokus på risikovurdering har medført tab af momentum Nysalg gennem bankdistribution lå lavere end forventet pga. bankens fokus på konvertering af realkreditlån Fortsat intens konkurrencesituation navnlig på markedet for bilforsikringer 9 9
PRÆMIEUDVIKLING (%) H1 2014-H1 2015 2 0,3 1 0,6 0,4 0 Erhverv Privat Syge/ulykke og arbejdsløshed Afgang af større industrikunder Motor Præmievækst -1 1,4 0,8 0,9-2 10 10
GODE KUNDEMÅLINGER Utilfredse kunder Ambassadører Kilde: ASMA telefonmålinger pr. 1. august 2015 11 11
103 102 101 100 99 98 UDVIKLING I FASTHOLDELSESPROCENTEN PÅ PRIVATSEGMENTET Indeks 100 100,2 100,6 101,1 100,8 99,9 H1 2010 H1 2011 H1 2012 H1 2013 H1 2014 H1 2015 12 12
EFFEKT AF EN RENTESTIGNING Erstatningsreserverne er matchet på aktivsiden 3,00 3 mdr. og 10-årig forwardrente i DKK Renteændringer påvirker forudsætningsvis ikke den samlede værdi af erstatningshensættelser og matchende investeringsaktiver 1,62 1,79 Stiger rentekurven med 1 pp, falder CR med ca. 1,0 pp svarende til 90 mio. kr. før skat 2,00 1,23 1,44 Præmiereserven er investeret i korte rentebærende fordringer Stiger den korte rente med 1 pp, stiger resultatet før skat med ca. 40 mio. kr. 1,00 0,02 0,25 0,51 0,78 0,00 8/2015 8/2016 8/2017 8/2018 3-mdr. forwardrente 10-årig forwardrente 13 13
UDVIKLINGEN I DEN JUSTEREDE RENTEKURVE 14 14
INVESTERINGSAFKAST - FOR TOPDANMARK-KONCERNEN EKSKL. LIVSFORSIKRING Investeringsafkast Beholdning 30. juni 2014 2015 mia. kr. Afkast Q2 2014 Afkast Q2 2015 Afkast H1 2014 Afkast H1 2015 mio. kr. % mio. kr. % mio. kr. % mio. kr. % Danske aktier 0,5 0,5 36 7,0 5 0,4 96 20,5 76 18,5 Udenlandske aktier 0,8 0,7 37 4,2 9 1,1 48 5,5 40 4,8 Stats- og realkreditobligationer 10,4 12,8 70 0,6-90 -0,8 163 1,5-79 -0,7 Kreditobligationer 0,4 0,2 6 1,5 9 2,5 16 3,5 14 3,7 CDO's 0,8 0,7 40 5,7 22 3,1 81 11,5 37 5,2 Ejendomme 1,4 1,2 18 1,2 129 10,2 34 2,4 147 11,7 Aktiver vedr. SUL 2,2 2,2 66 3,1-87 -3,8 121 5,8-35 -1,6 Pengemarked m.m. 3,7 1,0-8 -0,2-18 -0,7-11 -0,4-28 -0,9 Ansvarlig lånekapital -1,2-0,8-14 -1,2-14 -1,5-29 -2,5-30 -2,8 Rentebærende gæld -0,1 0,0-2 -0,9-1 -0,4-3 -1,0-1 -0,3 19,0 18,6 249 1,3-36 -0,2 516 2,8 141 0,7 Kapitalforvaltning 12 16 22 31 Investeringsafkast i alt 261-20 539 172 Overført forrentning forsikringshensættelser: Diskontering -39-21 -83-48 Forsikringsteknisk rente -3 1-6 3 Eksponering i udenlandske aktier og kreditobligationer er tilpasset ved hjælp af afledte finansielle instrumenter. Ved beregning af afkastprocenter sættes afkastet af finansielle instrumenter i forhold til størrelsen af eksponeringen i det underliggende aktiv. Kursregulering af erstatningshensættelser indgår under stats- og realkreditobligationer, hhv. aktiver vedr. SUL (syge- og ulykkesforsikring). I afkast af ejendomme indgår opskrivning og tilbageført opskrivning af domicilejendomme, som er indregnet under anden totalindkomst. 15 15
TONEANGIVENDE KONVERTERBARE REALKREDITOBLIGATIONER 16 16
RESULTAT - LIVSFORSIKRING Resultat Livsforsikring Året 2. kvartal 2. kvartal 1. halvår 1. halvår Mio. kr. 2014 2014 2015 2014 2015 Egenkapitalens investeringsafkast 105 48 1 80 5 Salg og administration -65-20 -2-36 -18 Forsikringsrisiko 25-1 -10 19 5 Egenkapitalens risikoforrentning 145 37 34 74 68 Risikoforrentning overført til(-)/fra skyggekonto -10-2 12-1 7 Resultat af livsforsikring 200 62 34 136 68 Maksimal skyggekonto ultimo 26 84 17 Anslået værdi af skyggekonto ultimo 26 17 17 17 17
UDSIGTER FOR LIVSFORSIKRING 2015 Forbedret konkurrenceevne pga. gode investeringsafkast og lave omkostningsbidrag fra kunderne Den forudsatte fremgang i løbende præmie justeres fra omkring 5 % til over 10 % Det forudsatte resultat for 2015 er uændret 140-170 mio. kr. 18 18
KAPITALSTRUKTUR Topdanmark har indsendt ansøgning om godkendelse af intern model for skadeforsikring I juni 2015 indfriede TD 350 mio. kr. kapitalbeviser Det er hensigten at udstede nye kapitalbeviser på ca. 750 mio. kr. før udgangen af 2015 Der er fortsat enkelte brancherelaterede problemstillinger, der drøftes med Finanstilsynet Derfor er den endelige kapitalstruktur i detaljer ikke klar endnu Forventer uændret, at den interne model er godkendt, inden SII træder i kraft 1. januar 2016 Forventer fortsat en forhøjelse af tilbagekøbspotentialet på 400 mio. kr. i 2016 19 19
MODELMÆSSIG RESULTATPROGNOSE FOR 2015 Resultatprognose 2015 Resultat Mio. kr. 2014 Prognose 2015 8. maj 2015 Prognose 2015 7. august 2015 Skadeforsikring - Teknisk resultat 1.289 900 950 1.000 1.050 - Investeringsafkast efter overførsel til teknisk resultat m.m. 514 220 270 220 270 Resultat af skadeforsikring 1.803 1.120 1.220 1.220 1.320 Livsforsikring 200 140 170 140 170 Moderselskab m.v. 7 20 30 20 30 Resultat før skat 2.010 1.280 1.420 1.380 1.520 Skat -452-280 -320-330 -370 Årets resultat 1.558 1.000 1.100 1.050 1.150 Svarer til et resultat pr. aktie på 11,0 kr. 20 20
TILBAGEKØBSPOTENTIALE 2015 Mio. kr. 30. juni 2015 Egenkapital ultimo 2014 5.442 Hybridkapital 407 Immaterielle aktiver -610 5.239 Forventet overskud efter skat 2015 (middelværdi) 1.100 Ændring immaterielle aktiver 0 Bevægelser på egenkapitalen (især udstedelse og udnyttelse af optioner) 50 1.150 Forventet kapitaldækning ultimo 2015 6.389 Skønnet nødvendig S2-solvenskapital 2015 4.700 Ansvarlig lånekapital Forsikring 1) -500 Nødvendig solvenskapital Holding 4.200 Overskudskapital/tilbagekøbspotentiale i 2015 2.189 Tilagekøb 1.950 Topdanmark Forsikring har udstedt 400 mio. kr. tier 2 lånekapital med step up i 2016 og udløb i 2019. Det er intentionen at udstede yderligere ca. 750 mio. kr. i 2015. Der kan maksimalt anvendes 500 mio. kr. tier 2 kapital til solvensdækning i 2015. 1) Inkl. 100 mio. kr. fra den kommende udstedelse af kapitalbeviser. 21 21
TILBAGEKØB FOR 1,95 MIA. KR. I 2015 Tilbagekøbsprogrammet hæves med 50 mio. kr. til 1,95 mia. kr. Buy-back yield på 9,6 % Der er pt. tilbagekøbt for 982 mio. kr. af tilbagekøbsprogrammet for 2015 Der resterer således 968 mio. kr. af tilbagekøbet for 2015 Fra 2000 til 2014 har det gennemsnitlige buy-back yield ligget på 9,5 % Topdanmark har siden 1998 annulleret 74,5 % af de udestående aktier Gennemsnitskurs: 48,6 22 22
GENNEMSNITLIG UDLODNINGSPROCENT PÅ 9,5 (2000-2014) Udlodningsprocent 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Gennemsnit 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 E 23 23
DISCLAIMER Denne præsentation indeholder udtalelser om fremtidige forhold. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici af såvel generel som specifik karakter. Mange faktorer kan forårsage, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger og forudsætninger, som indeholdes i præsentationen. Sådanne faktorer kan f.eks. være konjunkturudviklinger, udviklingen i de finansielle markeder, den økonomiske indvirkning af ikkeforudsete begivenheder som f.eks. terrorhandlinger eller ekstraordinære vejrmæssige forhold, ændring i danske og EU-mæssige regler, konkurrencefaktorer i forsikringsbranchen og udviklingen i genforsikringsmarkedet. Se endvidere afsnittet om risikoforhold på www.topdanmark.com Investor Risikostyring. Ovenstående angivelse af risikofaktorer er ikke udtømmende. Investorer og andre, der måtte basere beslutninger vedrørende Topdanmark på udsagn om fremtiden, bør foretage egne omhyggelige overvejelser om disse forhold samt usikkerhedsmomenter i øvrigt. Topdanmarks udsagn om fremtiden er i øvrigt alene baseret på informationer, der var kendt på tidspunktet for udarbejdelsen af halvårsrapporten 2015. 24 24
BILAG 25 25
FINANSKALENDER Delårsrapport 1.-3. kvartal 2015 16.11.2015 Årsregnskabsmeddelelse 2015 11.02.2016 Årsrapport 2015 02.03.2016 Delårsrapport 1. kvartal 2016 10.05.2016 Halvårsrapport 2016 16.08.2016 Tilbagekøb af aktier er muligt 27. aug. 2015 23. okt. 2015 24. nov. 2015 20. jan. 2016 19. feb. 2016 18. apr. 2016 19. maj 2016 25. jul. 2016 Tilbagekøb af aktier er ikke muligt 29. jul. 2015 26. aug. 2015 26. okt. 2015 23. nov. 2015 21. jan. 2016 18. feb. 2016 19. apr. 2016 18. maj 2016 26. jul. 2016 23. aug. 2016 26 26
AKTIEPROFIL Fokuseret strategi Dansk aktør Stabile forsikringsrisici Lav omkostningsprocent Begrænset finansiel risiko Synergi mellem liv og skade Effektiv kapitalstyring Begrænset toplinjevækst Profitabel vækst i nævnte rækkefølge Topdanmark-aktien er en værdi-case ikke en vækst-case Højt nettoresultat Stort aktietilbagekøbsprogram Ingen beskyttelse mod en overtagelse i vedtægterne 27 27
SAMMENLIGNING CR INKL. OG EKSKL. AFLØB (HVID) 2011 H1 2015 (DANSK FORRETNING) 92,0 90,3 90,3 88,0 95,0 91,5 89,8 89,6 86,0 85,7 98,1 90,4 91,2 85,4 93,4 87,5 90,1 84,1 91,2 86,2 96,4 93,2 94,5 93,7 96,6 88,6 94,9 95,5 94,3 92,3 88,1 83,3 91,5 87,4 88,1 85,5 89,4 81,7 1) 1) Skandinavisk forretning fra 2011 til 2014 (fra 2012 inkl. Tryg Hansa) 28 28
Topdanmark Tryg Codan Alm. Brand Gjensidige If GF A lk a Lærerst anden Købst æderne SAMMENLIGNING COMBINED RATIO EKSKL. AFLØB 2011 H1 2015 (KONCERNNIVEAU) 101,8 99,1 92,7 94,9 92,9 93,0 89,6 89,4 88,1 88,0 1) 2) 3) 3) 3) 1) Skandinavisk forretning fra 2011 til 2014 (fra 2012 inkl. Tryg Hansa) 2) Fra 2012 til H1 2015 3) Fra 2011 til 2014 29 29
SAMMENLIGNING COMBINED RATIO INKL. AFLØB 2011 H1 2015 (DANSK FORRETNING) 94,3 92,6 100,2 97,9 94,9 85,7 86,2 81,7 87,7 83,5 Topdanmark Tryg Codan 1) Alm. Brand Gjensidige If 2) GF 3) Alka3) Lærerstanden 3) Købstæderne 1) Skandinavisk forretning fra 2011 til 2014 (fra 2012 inkl. Tryg Hansa) 2) Fra 2012 til H1 2015 3) Fra 2011 til 2014 30 30
Topdanmark Tryg Codan Alm. Brand Gjensidige If SAMMENLIGNING OMKOSTNINGSPROCENT 2011 H1 2015 (KONCERNNIVEAU) 20,4 16,1 15,4 16,1 15,0 16,8 1) 2) 1) Skandinavisk forretning fra 2011 til 2014 (fra 2012 inkl. Tryg Hansa) 2) Fra 2012 til H1 2015 (ekskl. ekstraordinær indtægt Norge) 31 31
NØGLETAL - SEGMENTOPDELT Privat Erhverv og Industri Koncern H1 2014 H1 2015 H1 2014 H1 2015 H1 2014 H1 2015 Præmievækst 3,9-0,1 2,1-1,9 3,1-0,9 Bruttoerstatningsprocent 67,4 66,6 67,2 70,9 67,2 68,5 Nettogenforsikringsprocent 0,0 1,1 5,2 1,2 2,3 1,2 Skadeforløb 67,4 67,7 72,4 72,2 69,5 69,7 Bruttoomkostningsprocent 17,1 16,4 15,6 15,6 16,4 16,1 Combined ratio 84,5 84,1 88,0 87,7 85,9 85,7 CR korrigeret for afløb 89,4 88,2 90,3 91,4 89,7 89,6 32 32
VÆRDISKABELSE Distributionskraft Kundetilfredshed Prissætning Effektivitet 33 33
ENTRY BARRIERS Example based on experience from Topdanmark: - Premium volume DKK 1,000m portfolio in personal market - CR = 90 or a profit of DKK 100m - Expense ratio 18%, of which 10% new business Premium profile (%) Combined ratio 15 10 5 0 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20+ Age of policies number of years 200 150 100 50 0 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20+ Age of policies number of years Total = 100% Weighted CR Total = 90 34 34
ENTRY BARRIERS Example based on experience from Topdanmark: - Premium volume DKK 1,000m portfolio in personal market - CR = 90 or a profit of DKK 100m - Expense ratio 18%, of which 10% new business Accumulated profit shows result of new business after x years Profit (DKKm) Accumulated profit (DKKm) 50 150 0 100 50 (50) 0 (50) (100) Age of policies number of years (100) Age of policies number of years Total = DKK 100m Profit 20+ = DKK 100m Milestones 35 35
NORMALINDTJENING Mio. kr. Skade CR = 91 9,1 mia. kr. x 9 pp 820 Afløb (CR-effekt 1,7 pp) 9,1 mia. kr. x 1,7 pp 155 Forsikringsteknisk rente ekskl. diskontering 4 mia. kr. x 0 % 0 Liv 140 Moderselskab m.m. 30 Risikopræmie aktiver: 5 mia. kr. x 2 % 100 Aktier: 0,8 mia. kr. x 7 % 55 Resultat før skat 1.300 Skat -300 Resultat efter skat 1.000 36 36
SÅDAN KAN DER TJENES PENGE PÅ SKADEFORSIKRING Forudsætninger: Egenkapital 40 % af præmieindtægterne Combined ratio 91,0 (skader + omkostninger) / præmieindtægt Renteindtægt på præmiehensættelser svarende til 0,5 % af præmieindtægten Afkast af egenkapitalen 5 % Afkast af driften: Indtægter 100,0 Renteindtægter 0,5 100,5 Udgifter 91,0 9,5 ~ ROE = 24 % Afkast af egenkapitalen: 5 % ROE (egenkapitalforrentning) før skat 29 % 37 37
UDVIKLING I STOR- OG VEJRLIGSRELATEREDE SKADER Storskader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår 2011 0 93 166-12 247 2012 8 141-11 89 227 2013 78 42 26 31 177 2014 45 9 179 23 256 2015 45 131 Storskader er defineret som bruttoskader over 5 mio. kr. Omfatter property-skader på Erhverv og industri. Vejrligsrelaterede skader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår 2011 61 15 704 115 895 2012 21 12 12 4 49 2013 0 19 1 1.000 1.020 2014 0 24 79 36 139 2015 40 0 Omfatter bruttoskader over 4,5 mio. kr. pr. begivenhed. 38 38
DEKOMPONERING AF AFLØBSRESULTAT Afløbsresultat f.e.r. Året 2. kvartal 2. kvartal 1. halvår 1. halvår Mio. kr. 2014 2014 2015 2014 2015 Syge- og ulykke 106 29 2 50 9 Arbejdsskade 52 13 1 46 52 Motoransvar/-kasko 42 10 93 12 94 Andet 150 63 34 63 21 Afløbsresultat f.e.r., i alt 351 115 130 170 176 39 39
AFLØBSRESULTAT F.E.R. I PROCENT AF PRÆMIEINDTÆGTER 3,4 3,8 3,9 2,4 1,7 2,3 2010 2011 2012 2013 2014 H1 2015 40 40
PRÆMIEOPDELING Præmier opdelt på produkter 2008 Præmier opdelt på produkter Q2 2015 13,8 % 6,2 % 27,1 % 16,1 % 7,2 % 6,6 % 34,4 % 16,2 % 10,9 % 9,2 % 27,5 % 24,8 % Privat Motor Landbrug Erhverv og Industri Arbejdsskade Syge, ulykke og arbejdsløshed Privat Motor Landbrug Erhverv og Industri Arbejdsskade Syge, ulykke og arbejdsløshed 41 41
NORMALAFKAST I LIVSFORSIKRING Forudsætninger: Nødvendig egenkapital i Topdanmark Liv: 1.500 mio. kr. Egenkapitalens investeringsafkast: 2,0 % CR syge- og ulykkesforretningen 95,0 % Indtjening kapitalforvaltning 0,15 % 42 42
NORMALAFKAST I LIVSFORSIKRING Mio. kr. Afkast af livsforsikring: Normal afkast Investeringsafkast af egenkapital 2,0 % 30 Risikoforrentning 130 Resultat af forsikringer uden for kontribution -35 Resultat i Nykredit Liv 3 Kapitalforvaltning Liv 65 193 193 ~17 % ROE Øvrigt livrelateret resultat: Livrelateret skadeforsikring (tab af erhvervsevne, sundhedsforsikring og kritisk sygdomsforsikring samt arbejdsløshedsforsikring mv.) 38 Øvrige synergier bl.a. på distributionssiden 50 88 88 281 ~23 % ROE 43 43
TOPDANMARK HAR TILSTRÆKKELIGT KAPITALBEREDSKAB 2014 Mio. kr. Nødvendig kapital Tier 1 og Tier 2 4.700 Evt. yderligere nødvendig kapital med standardmodellen 600-700 I alt 5.300-5.400 Kapitaldækning ultimo 2014 5.239 Tier 2-kapital (inkl. 100 mio. kr. fra ny udstedelse) 500 Tier 2-kapital til beredskab primo 2016 650 I alt 6.389 44 44
FORELØBIG KAPITALSTRUKTUR 2016 (Mio. kr.) Skønnet nødvendig kapital 2015 4.700 Egenkapitalniveau 2016 3.400 Hybridkapital 400 Residual finansieret med Tier 2 kapital 900 4.700 4.700 Evt. yderligere buffer og solvenskrav 2016 Finansiering med yderligere Tier 2 kapital xxx - xxx 0 4.700 45 45
INVESTERINGSAFKAST TOPDANMARK EKSKL. LIVSFORSIKRING % 6,9 4,8 3,1 4,1 3,4 0,7 2010 2011 2012 2013 2014 H1 2015 46 46
CDO S AFKAST OG BEHOLDNINGER CDO s Koncern ekskl. livsforsikring Året 2. kvartal 2. kvartal 1. halvår 1. halvår Mio. kr. 2014 2014 2015 2014 2015 Afkast AAA og AA 1 0 1 1 2 Lavere end AA 88 40 21 80 35 Afkast i alt 89 40 22 81 37 Bogført værdi 30. juni AAA og AA 18 30 94 Lavere end AA 700 724 614 Bogført værdi i alt 718 754 708 47 47
DISTRIBUTIONSKANALER Skade 2014 Liv 2014 23 % 7 % 4 % 36 % 42 % 23 % 4 % Assurandører Mæglere Danske Bank 26 % Telefonsalg mv. Bilforhandlere og Home Danica Pension 31 % 4 % Assurandører Mæglere Andre (banker mv.) Hovedkontor og livsalgskorps 48 48
MARKEDSANDELE Skadeforsikring Q2 2014 Livsforsikring 2014 3,0 % 3,9 % 18,6 % 18,2 % 6,7 % 5,9 % 1,6 % 8,7 % 0,5 % 0,6 % 37,0 % 4,5 % 6,4 % 17,7 % 6,1 % 9,8 % 11,8 % 16,1 % Tryg Topdanmark Codan Alm. Brand Gjensidige If Lærerstanden Alka Forsikring GF-Forsikring Øvrige PFA Nordea Liv & Pension Topdanmark Liv Alka Liv Skandia 22,9 % Danica Pension SEB Pension AP Pension Alm. Brand 49 49
SKATTEFORDEL VED TILBAGEKØB VS. UDBYTTE Indekseret værdi efter skat Forudsætninger: Afkast 9 % p.a., udlodning af hele overskuddet, investors skattesats 42 %, ingen transaktionsomkostninger. Værdien af udbytter efter skat geninvesteres. 50 50
HOVED- OG NØGLETAL FOR 2010-2014 (KONSENSUS FOR 2015-2016) KONSENSUS ER INDHENTET UMIDDELBART FØR OFFENTLIGGØRELSE AF HALVÅRSRAPPORTEN 2015 Hovedtal: Konsensus 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Bruttopræmieindtægter, skade 8.548 8.668 8.759 8.889 9.116 9.027 9.070 Skadeforsikring: Teknisk resultat 626 907 1.068 765 1.289 1.120 1.093 Investeringsafkast m.m. 465 179 1.036 595 514 273 220 Resultat af skadeforsikring 1.092 1.086 2.103 1.361 1.803 1.385 1.319 Livsforsikring 384 187 210 442 200 150 154 Moderselskab mv. 31 76 22 73 7 26 30 Resultat før skat 1.506 1.349 2.335 1.875 2.010 1.552 1.507 Skat -338-326 -512-407 -452-351 -331 Periodens resultat 1.168 1.023 1.823 1.468 1.558 1.206 1.170 Tilbagekøb 833 1.159 1.200 1.836 1.716 1.892 1.635 Nøgletal: EPS 7,7 7,4 14,2 12,5 14,4 12,2 13,0 Skadeforløb 77,9 74,6 72,2 75,4 70,3 72,0 72,6 Omkostningsprocent 15,4 15,7 15,8 16,2 15,7 15,8 15,8 Combined ratio 93,3 90,3 88,0 91,5 86,0 87,8 88,3 Combined ratio ekskl. afløb 95,7 92,0 90,3 95,0 89,8 90,5 90,6 51 51
MACROECONOMICS FOR DANMARK % 2015E 2016E GDP growth 1,7 2,1 Private consumption 1,9 1,9 Public consumption 1,0 0,3 Inflation 0,7 1,7 Unemployment rate (DST definition) 4,7 4,4 General government debt % of GDP 38,6 37,9 General government balance % of GDP -1,0-2,1 Current account % of GDP 7,1 6,8 House prices 7,1 5,8 Source: Danske Research (www.danskebank.com/danskeresearch) 52 52
Facebook Linked In Google + Trustpilot 53 53