Udviklingstendenser i i forsikring og værdiskabelse i i Topdanmark. v. v. Michael Pram Rasmussen december 2003

Transkript

1 Udviklingstendenser i i forsikring og værdiskabelse i i Topdanmark v. v. Michael Pram Rasmussen december 2003

2 Forsikringsselskaber i 80 erne og 90 erne Karakteristika: Store finansindtægter Overkapitaliseret Høj rente i begyndelsen af 80 erne og faldende rente herefter Kursgevinster Høj combined ratio Gav typisk gevinst i 80 erne på grund af høj rente Gav typisk tab i 90 erne på grund af faldende rente Grundlæggende traditionelle forsikringsselskaber Diversifikation starter i slutningen af 80 erne Fx finansielt supermarked, udlandet etc.

3 Udvikling i kort rente i perioden % p.a. Kort rente % p.a. For hvert point renten falder øges krav til combined ratio f.e.r med 1,3 point ,4% '00 '02 2,5%

4 Udvikling i combined ratio f.e.r versus break-even CR f.e.r - alle selskaber Break-even Gennemsnitlig overskudsgrad 5% p.a. Gennemsnitlig underskudsgrad 6% p.a '00 '02 Præmier f.e.r 2001 = 32 mia. kr.

5 Skadeforsikringsselskaber efter år 2000 Karakteristika Lave/negative finansindtægter Tab på diversifikation Meget lav rente og store kursudsving på aktier Lav solvensdækning Tab på forsikringsdrift Stadig relativt høj combined ratio Break-even for combined ratio er faldet yderligere qua lav rente Stigende udgifter til genforsikring Strukturtilpasning Færre aktører, nye ejerforhold og etablering af samarbejdsaftaler

6 International strukturtilpasning Udvikling karakteriseret ved Udvikling karakteriseret ved Grænseoverskridende fusioner Indtjening typisk fordelt med indtjening i hjemland og tab i udland Indtjening på investeringer i værdipapirer og tab på primære forretning Ingen synergifordele høstet ved grænseoverskridende aktiviteter Investorernes krav til risikopræmie vokset Refokusering på hjemmemarkedet og primær forretning

7 Strukturtilpasning i Danmark Færre spillere Færre spillere Større og mindre aktører Større og mindre aktører Provinzial Alm. Brand Allianz Nordeuropa Alka Trekroner Codan Tryg KAB Codan Winterthur Tryg Zürich Tryg Fair Top Nykredit Gerling drosler ned Hamburg-Mannh. stopper Plus Forsikring konkurs Alm. Brand Alka If...

8 Vejen ud af den onde cirkel - skadeforsikringsselskaber Generelt for branchen: Fokus på indtjening frem for vækst Præmieforhøjelser Omkostningsreduktioner personalereduktioner automatisering Vi vil gå efter en combined ratio på 95 i 2005 Styring af risici og skadeudgifter Tryg: Stine Bosse Tryg: Stine Bosse Vi skal gøre det mindst lige så godt som Top Codan: Jens Erik Christensen Codan: Jens Erik Christensen Om nødvendigt yderligere strukturtilpasning

9 Succeskriterier de nærmeste år Generelt for branchen: Afsætningskraft Lav omkostningsprocent Styring af risici og skadeudgifter Forsigtig investeringspolitik Fokus på forsikringsforretningen i kombination med en forsigtig investeringspolitik

10 Vejen frem for Topdanmark Fastholdelse af Topdanmarks mål og strategi Fokus på Topdanmarks værdiskabelse

11 Topdanmarks mål og strategi Mål: Sikre aktionærerne et langsigtet, konkurrencedygtigt og stabilt afkast Koncentrere aktiviteterne om skade og livsforsikring på det danske marked Sikre at værditilvæksten primært foregår via accept af forsikringsricisi frem for accept af finansielle ricisi Strategi: Dynamik

12 Udvikling i Topdanmarks præmier Præmieindtægter - Skade Præmieindtægter - Liv Mio. kr. Mio. kr (E) (E)

13 Udvikling i Topdanmarks nøgletal Omkostningsprocent Combined ratio - ekskl. storm ,6 23,4 22,1 21,3 20,2 19, ,1 95,8 94,9 96,4 98,8 95, kv kv

14 Sammenligning af combined ratio - koncernniveau , ,5 107,9 106, ,8 101,4 100,2 100,4 98,5 Combined ratio ,1 Combined ratio kvartal Topdanmark Tryg Codan Alm. Brand inkl. Københavnske Re if

15 Sammenligning af combined ratio - dansk forretning , ,2 108, ,8 95,1 96,6 97,9 100,4 Combined ratio 2002 Combined ratio kvartal Topdanmark Tryg Codan Alm. Brand inkl. Københavnske Re

16 Den gode cirkel Øget indtjeningsgrundlag Større konverteringsrate Lavere omkostningsprocent Øget mersalg Færre skadeudgifter Mindre afgang Prismæssig mere konkurrencedygtig Bedre image

17 Udvikling af Topdanmarks image - egne kunder halvår halvår halvår halvår halvår halvår kvartal Et selskab, hvor jeg gerne vil være kunde Troværdigt Sympatisk Menneskeligt

18 Topdanmarks kundetilfredshedsindeks - udvikling siden 4. kvartal % 90% 80% 9% 8% 11% 7% 9% 5% 46% 38% 36% 25% 36% 32% På vej væk - kunder Risikokunder 70% 44% 60% 50% 40% 27% 32% 38% 36% 30% Tilfredse kunder 30% 20% 10% 17% 22% 20% 21% 25% 26% Ambassadørkunder 0% K4 - K1 K2 - K3 K4 - K1 K2 - K3 K4 - K1 K2 - K

19 Fokusområder i relation til succeskriterier Styrke egen distributionskraft Øge fokus på kundeloyalitet Fastholde/øge vor gode konkurrenceevne Afsætningskraft Omkostningsprocent Fortsætte med effektivitetsforbedringer Investere yderligere i IT Risici og skadeudgifter Sætte øget fokus på dårlige risici Gennemføre nødvendige forhøjelser Finde tiltag, der reducerer skadeudgifter

20 Værdikæde i Topdanmark Kort- og langsigtet tankegang Aktiviteter Ikke-finansielle valuedrivere Finansielle valuedrivere Aktiekurs Kundetilfredshed Medarbejdertilfredshed Omdømme Vækst Skadeprocent Omkostningsprocent

21 Danmarks bedste arbejdsplads - resultater fra undersøgelse i november % svarede ofte sandt eller næsten altid sandt til til spørgsmålet: alt taget i i betragtning mener jeg, at at det det er er et et rigtig godt sted at at arbejde Topdanmark blev i i år år nr. nr Sidste år var tallene: 87% nr. 20 Generelt viser 2003 undersøgelsen et et styrket billede af af medarbejdertilfredsheden i i Topdanmark: -- ud ud af af undersøgelsens spørgsmål er er forbedret i i forhold til til sidste år år

22 Værdiskabelse i Topdanmark Drift af eksisterende aktiviteter Nye muligheder Cash flow Risikoforhold Tilbagediskonteringsfaktor Investor Relations Aktiekurs Kapitalstruktur Incitamentsprogrammer Corporate Governance

23 Forrentning af egenkapital - ROE Eksempel Drift ROE Præmier 100,0 Renter 2,5 Indtægter i alt 102,5 Combined ratio 95,0 Overskud fra drift 7,5 Præmier = 3 x egenkapital Overskud fra egenkapital 6,0% Overskud fra drift (3x7,5) 22,5% ROE 28,5%

24 Topdanmark-aktiens profil Fokuseret strategi Topdanmark er en forsikringsaktie - ikke en investeringsforening Begrænsede investeringsmæssige risici princip: aktionærerne ønsker selv at vælge investeringsrisici Kalkulerede forsikringsmæssige risici afkast fra forsikrings- og investeringsmæssige risici er svagt korrelerede - forsikringsrisiko attraktiv Relativt begrænset top-line vækst i skade - større i liv Højt cash flow Stort tilbagekøbsprogram

25 Kursudvikling i Topdanmark 500 1/12/ Topdanmark KFX-indeks Europæisk forsikrings-indeks

26 - en kilde til opdateret information om Topdanmark