NASDAQ OMX Copenhagen A/S. GlobeNewswire https://cns.omxgroup.com. Meddelelse nr. 13 2015

NASDAQ OMX Copenhagen A/S GlobeNewswire https://cns.omxgroup.com Meddelelse nr. 13 2015 Kontaktpersoner: Koncernchef Anders Wilhjelm tlf. 79 30 02 01 Koncernøkonomidirektør Michael H. Jeppesen tlf. 79 30 02 62 Stakeholder Relations Manager Charlotte Risskov Kræfting tlf. 40 34 29 08 Delårsrapport Q1 2015 Som følge af frasalget af aktiverne i Solar Deutschland GmbH vedrører de anførte tal for både 2014 og 2015 i denne meddelelse de fortsættende aktiviteter. Solar A/S Direktionen Industrivej Vest 43 DK 6600 Vejen Danmark Tlf. + 45 79 30 00 00 www.solar.eu Ref.: AW/crk CVR-nr.: 15 90 84 16 7. maj 2015 Solar-koncernens omsætning i Q1 2015 var med en organisk vækst på 4,6% i den øverste del af intervallet for vores forventninger, og EBITA var i den øvre del. Vi fastholder forventningerne til helåret, men forventer nu omsætning og EBITA for 2015 i den øvre del af intervallet. Koncernchef Anders Wilhjelm udtaler: Vi glæder os over en fornuftig start på året med vækst på stort set alle vores markeder og en styrket indtjening. Da der stadig er usikkerhed om udviklingen på det danske og norske marked, forbliver vi dog forsigtige med markedsforventningerne. Fokus i Solar er fortsat på profitabel vækst samt den interne transformation af virksomheden. Udvalgte hovedtal (DKK mio.) Q1 2015 Q1 2014 Året 2014 Omsætning 2.645 2.585 10.252 EBITA 60 38 117 Resultat før skat 40 11-122 Pengestrømme fra driftsaktivitet -183-172 187 Udvalgte nøgletal (%) Organisk vækst 4,6 3,8 0,4 EBITA-margin 2,3 1,5 1,1 Nettoarbejdskapital ultimo/omsætning (LTM) 12,7 12,2 10,8 Nettoarbejdskapital gns./omsætning (LTM)* 12,4 12,5 12,4 * Beregnet som et gennemsnit af de seneste fire kvartalers lager, debitorer og kreditorer. Omsætning i Q1 2015 Koncernens samlede omsætning var i den øverste del af intervallet for vores forventninger. Den organiske vækst udgjorde 4,6% mod 3,8% i Q1 2014. Reguleret for antal arbejdsdage udgjorde den organiske vækst 5,8% mod 2,1% i Q1 2014. EBITA i Q1 2015 EBITA var i den øvre del af intervallet for vores forventninger. En del af salgssummen fra salget af Aurora Group i 2013 var variabel. Der blev i Q1 2015 foretaget en justering af den variable del af salgssummen på DKK 2 mio., mens der i Q1 2014 blev foretaget en justering på DKK -3 mio. Derudover var EBITA i Q1 2014 påvirket af omkostninger til Solar 8000 på DKK 5 mio. Side 1 af 2

Forventninger til 2015 Vi fastholder forventningerne for 2015, hvor vi forventer en omsætning i intervallet DKK 10,0-10,3 mia. og EBITA i intervallet DKK 200-250 mio. Omsætning og EBITA for 2015 forventes nu i den øvre del af intervallet. Samlet for Solar forventer vi en organisk vækst i 2015 i intervallet fra ca. 0% til 2,5%. Q1-præsentation audio webcast og telekonference i dag Præsentation af Delårsrapport Q1 2015 foregår på engelsk torsdag den 7. maj 2015 kl. 11.00. Præsentationen bliver transmitteret som audio webcast og kan følges på www.solar.eu. Der er tilknyttet telekonference. Indkaldsnumre til telekonferencen: DK: tlf. +45 354 455 83 UK: tlf. +44 203 194 0544 US: tlf. +1 855 269 2604 Med venlig hilsen Solar A/S Anders Wilhjelm Bilag: Delårsrsrapport Q1 2015 side 1-22 Fakta om Solar Solar A/S er et børsnoteret selskab og blandt Nordeuropas førende sourcing- og servicevirksomheder primært inden for el-, vvs- og ventilationsteknologi. Solar tilbyder både produkter, viden og løsninger. Solar-koncernen, der har hovedsæde i Danmark, havde i 2014 en omsætning på ca. 10,3 mia. kroner og beskæftiger i dag omkring 3.000 medarbejdere. Solar er noteret på Nasdaq Copenhagen med kortnavn SOLAR B og har været børsnoteret siden 1953. Flere oplysninger kan findes på: www.solar.eu Ansvarsfraskrivelse Selskabsmeddelelsen er offentliggjort dags dato på dansk og engelsk via Nasdaq Copenhagen. I tilfælde af uoverensstemmelse mellem den danske og engelske version er det den danske version, der er gældende. Side 2 af 2

Solar A/S Delårsrapport Q1 2015 CVR nr. 15908416 cvr. no. 15908416

Ledelsesberetning Solar Delårsrapport Q1 2015 2 Indhold Ledelsesberetning Hoved- og nøgletal 3 Segmenter 4 Forventninger 2015 5 Regnskabsberetning 6 Aktionærinformation 8 Regnskab Kvartalstal 10 Totalindkomstopgørelse 12 Balance 13 Pengestrømsopgørelse 14 Egenkapitalopgørelse 15 Noter 16 Regnskabspraksis 20 Ledelsens påtegning 21 Udsagn om fremtiden Denne delårsrapport indeholder udsagn om fremtiden, herunder om de finansielle forventninger til 2015. Disse udsagn er i deres natur forbundet med risici og usikkerhedsfaktorer, som Solar ikke har mulighed for at påvirke. Disse faktorer kan medføre, at den faktiske udvikling og de realiserede resultater afviger fra de forventninger, vi beskriver i denne delårsrapport. Delårsrapporten er offentliggjort på dansk og engelsk den 7. maj 2015 via Nasdaq Copenhagen. I tilfælde af uoverensstemmelse mellem den danske og engelske version er det den danske version, der er gældende. Copyright: Solar, maj 2015

Ledelsesberetning Solar Delårsrapport Q1 2015 3 Hoved- og nøgletal Koncern Q1 Året Koncernen (DKK mio.) 2015 2014 2014 Omsætning 2.645 2.585 10.252 Primært resultat før afskrivning og amortisering (EBITDA) 77 59 227 Primært resultat før amortisering (EBITA) 60 38 117 Primært resultat (EBIT) 48 21-73 Resultat før skat (EBT) 40 11-122 Periodens resultat 62-11 -234 Balancesum 4.687 5.071 4.574 Egenkapital 1.754 2.120 1.732 Rentebærende forpligtelser, netto 240 495 302 Pengestrømme fra driftsaktivitet, fortsættende aktivitet -183-172 187 Nettoinvesteringer i materielle anlægsaktiver -4-16 -41 Nøgletal (%, hvis andet ikke er anført) Organisk vækst 4,6 3,8 0,4 Organisk vækst justeret for antal arbejdsdage 5,8 2,1 0,1 Bruttoavance 21,2 21,5 21,2 EBITDA-margin 2,9 2,3 2,2 EBITA-margin 2,3 1,5 1,1 Nettoarbejdskapital (NWC ult.)/omsætning (LTM) 12,7 12,2 10,8 Gearing (rentebærende forpl., netto/ebitda), antal gange 1,0 1,0 1,3 Egenkapitalforrentning (ROE) ekskl. amortisering 1,4 6,0-2,3 Afkast af investeret kapital (ROIC) ekskl. amortisering 1,7 8,5 0,7 Egenkapitalandel (soliditet) 37,4 41,8 37,9 Aktierelaterede nøgletal (DKK) Resultat pr. udestående aktie (EPS) 7,89-1,40-29,79 Resultat pr. udestående aktie ekskl. amortisering (EPS) 9,42 0,76-5,60 Medarbejdere Gennemsnitligt antal medarbejdere i fortsættende aktiviteter (FTE) 2.892 2.912 2.898 Nøgletal er generelt beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og nøgletal 2010. Generelt når EBITDA indgår beregningen af et nøgletal, så indgår EBITDA for de seneste tolv måneder. Der er generelt sket tilretning af resultatopgørelse, pengestrømme og nøgletal vedrørende den ophørte aktivitet i Solar Deutschland GmbH for 2014. I henhold til IFRS er balancen ikke tilrettet. Nøgletallet rentebærende forpligtelser, netto, er reguleret for rentebærende tilgodehavender, der vedrører salget af Aurora Group Danmark A/S, frem til indfrielsen i Q1 2015. Med virkning fra aflæggelsen af årsrapporten for 2014 har Solar ændret præsentationsvalutaen fra EUR til DKK. Der er sket omregning af balanceposter pr. 1. januar 2014 ud fra kurs 746,030, mens resultatopgørelsen for 2014 er omregnet ud fra kurs 745,879. Derudover har ændringen ikke effekt på resultat før skat, periodens resultat eller indtjening pr. aktie.

Ledelsesberetning Solar Delårsrapport Q1 2015 4 Segmenter Udvikling installation og industri Segmentrapportering Segmentrapporteringen er opdelt efter de tre forretningssegmenter: Installation, Industri og Øvrige. Forretningssegmenterne er baseret på kundernes tilhørsforhold. Installation omfatter installation af el og vvs. Industri omfatter primært industri, marine og offshore, forsyning og infrastruktur. Øvrige indeholder en række mindre områder. Segmenterne Installation og Industri har forskellige leveringskrav og forskellig dynamik. Installation er meget afhængig af byggeaktiviteten, mens Industri i højere grad er præget af generel økonomisk vækst, eksport samt udviklingen inden for olie og energi. Inden for det enkelte segment ligner kunder på tværs af lande hinanden mere, end en installationskunde og en industrikunde gør. Mens installationskunder typisk er lokale kunder, er industrikunder ofte internationale kunder. Udvikling på installationsområdet i Q1 Installationsområdet lider generelt stadig under den lave byggeaktivitet på en række af vores markeder. Solar har dog oplevet vækst på alle hovedmarkeder med en samlet omsætningsvækst på 2,5% inden for installationsområdet. Vi vurderer, at vi som minimum har opretholdt vores markedsandel. Både det danske og det norske marked har overrasket positivt i Q1 i forhold til vores forventninger. Det danske marked er dog fortsat præget af en betydelig konkurrence, hvilket udfordrer lønsomheden. Udvikling på industriområdet i Q1 På industriområdet så vi generelt en svagt positiv udvikling på Solars markeder drevet af den generelle økonomiske vækst i Nordeuropa og den stigende eksport. Offshore-industrien omkring Nordsøen er dog udfordret af prisfaldet på energi, hvilket har en negativ effekt på aktivitetsniveauet i denne sektor, mens vi vurderer, det har en positiv effekt på andre dele af industrien. Solar har oplevet vækst på koncernniveau båret frem af Danmark, Sverige, Holland og Polen. Solars omsætningsvækst i Q1 inden for industrisegmentet udgjorde 5,4%. Udviklingen i Q1 2015 understøtter dermed det vækstpotentiale, vi ser inden for industri. Omsætning Primært segment resultat Segmenterne Installation og Industri har forskellige leveringskrav og forskellig dynamik.

Ledelsesberetning Solar Delårsrapport Q1 2015 5 Forventninger 2015 Solar fastholder forventningerne Forventninger til markederne Q1 var en positiv begyndelse på året for Solar. Generelt ser vi dog ikke nogen væsentlig vedvarende ændring i markederne sammenholdt med Q4 2014. Der er i øjeblikket en betydelig usikkerhed om markedsudviklingen, særligt i Norge og i Danmark. Det danske marked forventes fortsat at være udfordrende i 2015. Nybyggeri er stadig på et meget lavt niveau, og ophøret af boligjob-ordningen vil påvirke renoveringsaktiviteterne negativt. På trods af de tvetydige signaler omkring dansk byggeri forventer vi fortsat, at 2015 bliver et udfordrende år inden for installation. På områderne uden for byggesektoren forventer vi fortsat en svagt positiv udvikling. Det svenske marked for installation forventes at vokse moderat i 2015. På områderne uden for byggesektoren forventer vi tilsvarende en positiv udvikling. Udviklingen i det norske marked er behæftet med usikkerhed udover det sædvanlige. Særligt investeringerne inden for offshore forventes at falde med en forventet afledt negativ effekt på andre områder, grundet offshore-industriens betydning for norsk økonomi. På det norske marked forventer vi derfor negativ vækst inden for både installation og industri. På det hollandske marked forventer vi en flad markedsudvikling i 2015. På installationsmarkedet er billedet blandet, da der fortsat er mange ledige erhvervslejemål, hvilket forventes at have en negativ effekt. Til gengæld er der en fortsat stigning i hussalg og byggetilladelser, som kan påvirke positivt. På områder uden for byggesektoren forventer vi en svagt positiv udvikling. På det polske marked forventer vi positiv vækst, mens vi for de øvrige markeder samlet forventer en markedsvækst omkring nul. Forventninger til Solars forretningsområder Inden for installation forventer vi en svagt negativ til neutral udvikling, hvilket primært relateres til markedsudviklingen i henholdsvis Danmark, Norge og Holland. Inden for industri forventer vi en svagt positiv udvikling. Samlet for Solar forventer vi en organisk vækst i 2015 i intervallet fra ca. 0% til 2,5%. Forventninger til den finansielle udvikling Vi fastholder forventningerne for 2015, hvor vi forventer en omsætning i intervallet DKK 10,0-10,3 mia. og EBITA i intervallet DKK 200-250 mio. Omsætning og EBITA for 2015 forventes nu i den øvre del af intervallet.

Ledelsesberetning Solar Delårsrapport Q1 2015 6 Regnskabsberetning Omsætningsvækst og forbedret EBITA Q1 2015 Salget af aktiverne i Solar Deutschland blev gennemført i Q1, jf. selskabsmeddelelse nr. 6 2015. Avancen ved salget på DKK 50 mio. indgår under resultat af ophørt aktivitet. Organisk vækst i % Som i Årsrapport 2014 præsenteres Solar Deutschland derfor som ophørt aktivitet, og medmindre andet nævnes, omhandler denne rapport de fortsættende aktiviteter. Solar havde i Q1 en organisk vækst på 4,6%. I forhold til Q1 2014 faldt bruttoavancen med 0,3 procentpoint, mens EBITA blev forbedret med DKK 22 mio. til DKK 60 mio. Vi informerede i Årsrapport 2014 om, at vi havde iværksat integration af Conelgro, Holland, og Claessen, Belgien, i Solar Nederland. Integrationen forløber planmæssigt og forventes fortsat fuldt gennemført inden udgangen af 2015. Omsætning Med undtagelse af Belgien oplevede Solar vækst på samtlige markeder i Q1. Omsætningen steg dermed til DKK 2.645 mio. fra DKK 2.585 mio. i Q1 2014, og den organiske vækst udgjorde 4,6% mod 3,8% i Q1 2014. Reguleret for antal arbejdsdage udgjorde den organiske vækst 5,8% mod 2,1% i Q1 2014. Omsætningen i Q1 var i den øverste del af intervallet for vores forventninger. EBITA i % af omsætning EBITA EBITA steg til DKK 60 mio. eller 2,3% af omsætningen, sammenlignet med DKK 38 mio. eller 1,5% af omsætningen i Q1 2014. Bruttoavancen faldt til 21,2% sammenlignet med 21,5% i Q1 2014. En del af faldet kan henføres til Solar Danmark. Her var bruttoavancen negativt påvirket både inden for installation og industri samt af et enkeltstående salg af produkter med lav avance. Et enkeltstående større tab på en debitor medførte, at tab på debitorer udgjorde 0,5% af omsætningen i Q1 mod 0,2% af omsætningen i Q1 2014. En del af salgssummen fra salget af Aurora Group i 2013 var variabel. Der blev i Q1 foretaget en justering af den variable del af salgssummen på DKK 2 mio., mens der i Q1 2014 blev foretaget en justering på DKK -3 mio. Beløbene indgår under andre driftsindtægter og -omkostninger. Normaliseret EBITA Q1 DKK mio. 2015 2014 EBITA 60 38 Effekt ved salg af Aurora -2 3 Omkostninger Solar 8000-5 Normaliseret EBITA 58 46 Normaliseret EBITA-margin i % 2,2 1,8

Ledelsesberetning Solar Delårsrapport Q1 2015 7 Derudover var EBITA i Q1 2014 påvirket af omkostninger til Solar 8000 på DKK 5 mio. EBITA i Q1 var i den øvre del af intervallet for vores forventninger. Periodens resultat Resultatet steg til DKK 29 mio. fra DKK 7 mio. i Q1 2014. Resultat af ophørt aktivitet på DKK 33 mio. i Q1 2015 indeholder DKK 50 mio. i avance ved salg af aktiverne i Solar Deutschland. Periodens resultat udgjorde dermed i alt DKK 62 mio. mod DKK -11 mio. i Q1 2014. Pengestrømme Udviklingen i nettoarbejdskapitalen i Q1 var mindre tilfredsstillende. Vi har fortsat fokus på forbedring af arbejdskapitalen, der opgjort som et gennemsnit af fire kvartaler udgjorde 12,4% af omsætningen mod 12,5% i Q1 2014. Arbejdskapitalen ultimo udgjorde 12,7% af omsætningen mod 12,2% i Q1 2014. Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde DKK -183 mio. mod DKK -172 mio. i Q1 2014. I Q1 2015 modtog Solar den sidste del af den faste overdragelsessum fra salget af Aurora Group i 2013. Beløbet udgjorde DKK 32 mio., som påvirkede pengestrømme fra investeringsaktivitet positivt. Dermed udgjorde pengestrømme fra investeringsaktivitet DKK 22 mio. mod DKK -20 mio. i Q1 2014. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde DKK -14 mio. mod DKK -18 mio. i Q1 2014. I forbindelse med salget af aktiverne i Solar Deutschland betalte selskabet gælden til leverandører. Dette havde en væsentlig påvirkning på pengestrømme fra driftsaktivitet for ophørt aktivitet, der udgjorde DKK -68 mio. mod DKK 11 mio. i Q1 2014. Det samlede vederlag fra salget af aktiverne indgår under pengestrømme fra investeringsaktivitet fra ophørt aktivitet, der udgjorde DKK 328 mio. mod DKK 0 mio. i Q1 2014. Pengestrømme i alt udgjorde dermed DKK 85 mio. mod DKK -199 mio. i Q1 2014.

Ledelsesberetning Solar Delårsrapport Q1 2015 8 I forhold til Q1 2014 blev netto rentebærende gæld reduceret med DKK 255 mio. til DKK 240 mio. Gearingen udgjorde uændret 1,0 gange EBITDA. Solar havde pr. 31. marts 2015 uudnyttede kreditfaciliteter på DKK 852 mio. Solar har ingen covenants over for hovedbankforbindelserne. Aflønning af direktion og ledende medarbejdere I marts 2015 har Solars direktion og ledende medarbejdere fået tildelt 38.372 stk. aktieoptioner, der kan udnyttes 10 bankdage efter offentliggørelse af årsrapporten i 2018 eller 2019, se selskabsmeddelelse nr. 5 af 11. marts 2015 og noten vedrørende aktieoptionsprogrammer. Aktieoptionsprogrammet følger Solars overordnede retningslinjer for incitamentsprogrammer, der blev godkendt på generalforsamlingen den 5. april 2013. Retningslinjerne fremgår af Solars hjemmeside under www.solar.eu/menu/investor/downloads/policies. Begivenheder efter regnskabets afslutning I april udbetalte Solar-koncernen udbytte på DKK 55 mio., svarende til DKK 7,00 pr. aktie. Udbetaling af udbytte blev vedtaget på generalforsamlingen den 27. marts 2015. Væsentlige risici I Årsrapport 2014 beskriver Solar de kommercielle og finansielle risici, der knytter sig til virksomhedens aktiviteter. De væsentligste risici er, at Solar i lighed med øvrige internationale virksomheder er påvirket af dels globale konjunkturer, dels lokale konjunkturforhold på de markeder, hvor koncernen er repræsenteret. Aktionærinformation Solars aktier Solars aktiekapital er fordelt på nominelt DKK 90 mio. A-aktier og nominelt DKK 702 mio. B-aktier. A-aktierne er ikke børsnoterede. B-aktierne er noteret på Nasdaq Copenhagen under fondskode DK0010274844 med kortnavn SOLAR B og indgår i MidCap-indekset samt i MidCap på Nasdaq Nordic. Aktiekapitalen omfatter 900.000 stk. A-aktier og 7.020.607 stk. B-aktier. Solar har en beholdning af egne B-aktier på 65.173 stk. A-aktierne har 10 stemmer for hvert aktiebeløb på DKK 100, mens B-aktierne har 1 stemme for hvert aktiebeløb på DKK 100. Aktionærer med 5% eller mere af aktiekapitalen Pr. 31. marts 2015 Aktiekapitalandel i % Stemmeandel i % Fonden af 20. December, Kolding, Danmark 15,6 57,5 Nordea Funds Oy, Danish Branch, København, Danmark 11,1 5,5 Chr. Augustinus Fabrikker A/S, København, Danmark 10,3 5,1 RWC Asset Management LLP, London, England 7,7 3,8 Finanskalender 2015 10. juli - 12. august IR-tavshed 12. august Delårsrapport Q2 2015 10. oktober - 5. november IR-tavshed 5. november Delårsrapport Q3 2015

Solar Delårsrapport Q1 2015 9 Regnskab Q1 2015

Solar Delårsrapport Q1 2015 10 Kvartalstal Koncern Q1 Q2 Q3 Q4 Resultatopgørelse (DKK mio.) 2015 2014 2014 2013 2014 2013 2014 2013 Omsætning 2.645 2.585 2.476 2.635 2.418 2.487 2.773 2.766 Primært resultat før afskrivning og amortisering (EBITDA) 77 59 19 56 103 102 46 136 Primært resultat før amortisering (EBITA) 60 38 0 36 82 81-3 116 Primært resultat (EBIT) 48 21-13 20 69 65-150 100 Finansielle poster, netto -8-10 -11-17 -12-12 -16-13 Resultat før skat (EBT) 40 11-24 3 57 53-166 87 Kvartalets resultat 62-11 -35-9 35 30-223 52 Balance (DKK mio.) Langfristede aktiver 1.322 1.792 1.734 1.903 1.724 1.875 1.324 1.814 Kortfristede aktiver 3.365 3.279 3.107 3.391 3.317 3.263 3.250 3.147 Balancesum 4.687 5.071 4.841 5.294 5.041 5.138 4.574 4.961 Egenkapital 1.754 2.120 1.974 2.078 2.012 2.108 1.732 2.138 Langfristede forpligtelser 649 749 729 1.023 717 840 655 771 Kortfristede forpligtelser 2.284 2.202 2.138 2.193 2.312 2.190 2.187 2.052 Rentebærende forpligtelser, netto 240 495 700 727 604 593 302 316 Investeret kapital 2.101 2.732 2.823 2.957 2.760 2.851 2.172 2.637 Nettoarbejdskapital, ultimo 1.308 1.450 1.547 1.668 1.482 1.535 1.111 1.318 Nettoarbejdskapital, gns. 1.362 1.490 1.461 1.764 1.448 1.668 1.267 1.538 Pengestrømme (DKK mio.) Pengestrømme fra driftsaktivitet, fortsættende aktiviteter -183-172 -75 68 128 187 306 278 Pengestrømme fra investeringsaktivitet, fortsættende aktiviteter 22-20 -21 58-11 -21-6 -23 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet, fortsættende aktiviteter -14-18 -108-68 -13-189 -12-16 Nettoinvesteringer i immaterielle anlægsaktiver -6-4 -6-4 -4-1 -4-4 Nettoinvesteringer i materielle anlægsaktiver -4-16 -15-20 -8-20 -2-19 Køb og salg af dattervirksomheder, netto 32 0 0 82 1 0 0 0 Nøgletal (%, hvis andet ikke er anført) Omsætningsvækst 2,3 0,4-6,0-3,1-2,8-4,6 0,3-7,5 Organisk vækst 4,6 3,8-3,4-4,0-0,8-2,7 2,2-5,2 Organisk vækst justeret for antal arbejdsdage 5,8 2,1-2,3-5,8-0,8-4,2 1,2-4,9 Bruttoavance 21,2 21,5 21,1 21,3 20,9 21,6 21,1 22,3 EBITDA-margin 2,9 2,3 0,8 2,1 4,3 4,1 1,7 4,9 EBITA-margin 2,3 1,5 0,0 1,4 3,4 3,3-0,1 4,2 EBIT-margin 1,8 0,8-0,5 0,8 2,9 2,6-5,4 3,6 Nettoarbejdskapital (NWC ultimo)/omsætning (LTM) 12,7 12,2 13,3 13,8 12,7 12,5 10,8 10,7 Nettoarbejdskapital (NWC gns.)/omsætning (LTM) 12,4 12,5 12,4 13,9 12,4 13,4 12,4 13,2 Gearing (rentebærende forpl., netto/ebitda), antal gange 1,0 1,0 1,7 2,4 1,4 2,0 1,3 1,0 Egenkapitalforrentning (ROE) -9,2 2,9 1,8 1,7 2,1 1,0-12,5 1,0 Egenkapitalforrentning (ROE) ekskl. amortisering 1,4 6,0 4,8 4,7 5,0 4,0-2,3 4,1 Afkast af investeret kapital (ROIC) -3,3 6,0 4,9 4,2 5,1 4,1-4,3 4,5 Afkast af investeret kapital (ROIC) ekskl. amortisering 1,7 8,5 7,4 6,5 7,5 6,4 0,7 6,9 Korrigeret børsværdi/primært resultat (EV/EBITA) 19,4 12,7 16,4 12,5 11,4 13,9 21,7 12,8 Egenkapitalandel (soliditet) 37,4 41,8 40,8 39,3 39,9 41,0 37,9 43,1

Solar Delårsrapport Q1 2015 11 Kvartalstal - fortsat Koncern Q1 Q2 Q3 Q4 Aktierelaterede nøgletal (%, hvis andet ikke er anført) 2015 2014 2014 2013 2014 2013 2014 2013 Resultat i DKK pr. udestående aktie (EPS) 7,89-1,40-4,46-1,15 4,46 3,82-28,39 6,62 Resultat i DKK pr. udestående aktie ekskl. amortisering (EPS) 9,42 0,76-2,80 0,89 6,11 5,86-9,67 8,67 Indre værdi i DKK pr. udestående aktie 223,28 269,88 251,45 264,69 256,29 268,51 220,62 272,34 Børskurs i DKK 318 405 429 267 293 301 288 336 Børskurs/indre værdi 1,43 1,49 1,70 1,01 1,14 1,12 1,30 1,23 Medarbejdere Gennemsnitligt antal medarbejdere i fortsættende aktiviteter (FTE) 2.892 2.912 2.910 2.930 2.885 2.911 2.893 2.902 Definitioner Organisk vækst Vækst i omsætning reguleret for tilkøbte og frasolgte selskaber samt ændring i valutakurser. Der er ikke reguleret for antal arbejdsdage. Nettoarbejdskapital Varebeholdninger og tilgodehavender fra salg fratrukket gæld til leverandører. Gearing Rentebærende forpligtelser netto i forhold til EBITDA. ROIC Afkast af investeret kapital beregnet på grundlag af primært resultat med fradrag af beregnet skat. Nøgletal er generelt beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og nøgletal 2010. Generelt når EBITDA indgår beregningen af et nøgletal, så indgår EBITDA for de seneste tolv måneder. Der er generelt sket tilretning af resultatopgørelse, pengestrømme og nøgletal vedrørende den ophørte aktivitet i Solar Deutschland GmbH for årene 2013 og 2014 samt salget af Aurora Group Danmark A/S for 2013. I henhold til IFRS er balancen ikke tilrettet. Nøgletallet rentebærende forpligtelser, netto, er reguleret for rentebærende tilgodehavender, der vedrører salget af Aurora Group Danmark A/S, frem til indfrielsen i Q1 2015. Med virkning fra aflæggelsen af årsrapporten for 2014 har Solar ændret præsentationsvalutaen fra EUR til DKK. Der er sket omregning af balanceposter pr. 1. januar 2013 ud fra kurs 746,040, mens resultatopgørelsen for 2013 er omregnet ud fra kurs 745,794. Tilsvarende er der sket omregning af balanceposter pr. 1. januar 2014 ud fra kurs 746,030, mens resultatopgørelsen for 2014 er omregnet ud fra kurs 745,879. Derudover har ændringen ikke effekt på resultat før skat, periodens resultat eller indtjening pr. aktie.

Solar Delårsrapport Q1 2015 12 Totalindkomstopgørelse Koncern Resultatopgørelse Q1 Året DKK mio. 2015 2014 2014 Omsætning 2.645 2.585 10.252 Vareforbrug -2.083-2.029-8.083 Bruttoresultat 562 556 2.169 Andre driftsindtægter og omkostninger 2-3 -3 Eksterne driftsomkostninger -116-121 -446 Personaleomkostninger -359-367 -1.470 Tab på tilgodehavender fra salg -12-6 -23 Primært resultat før afskrivning (EBITDA) 77 59 227 Afskrivning på materielle anlægsaktiver -17-21 -110 Primært resultat før amortisering (EBITA) 60 38 117 Amortisering af immaterielle anlægsaktiver -12-17 -190 Primært resultat (EBIT) 48 21-73 Finansielle indtægter 12 5 29 Finansielle omkostninger -20-15 -78 Resultat før skat (EBT) 40 11-122 Selskabsskat -11-4 -58 Resultat af fortsættende aktiviteter 29 7-180 Resultat af ophørt aktivitet 33-18 -54 Periodens resultat 62-11 -234 Periodens resultat i DKK pr. udestående aktie (EPS) 7,89-1,40-29,79 Periodens resultat i DKK pr. udestående aktie udvandet (EPS-D) 7,89-1,40-29,79 Periodens resultat af fortsættende aktiviteter i DKK pr. udestående aktie (EPS) 3,69 0,89-22,91 Periodens resultat af fortsættende aktiviteter i DKK pr. udestående aktie udvandet (EPS-D) 3,69 0,89-22,91 For resultat af ophørende aktivitet pr. udestående aktie (EPS), se note 28 for ophørende aktivitet. Anden totalindkomst Periodens resultat 62-11 -234 Andre indregnede indtægter og omkostninger: Poster der ikke kan reklassificeres til resultatopgørelsen Aktuarmæssige gevinster / tab på ydelsesbaserede pensionsordninger 0 0-8 Skat 0 0-1 Poster der kan reklassificeres til resultatopgørelsen Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 24 2-36 Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat -12-11 -43 Skat af værdireguleringer af sikringsinstrumenter 3 2 10 Andre indregnede indtægter og omkostninger efter skat 15-7 -78 Periodens totalindkomst 77-18 -312

Solar Delårsrapport Q1 2015 13 Balance Koncern 31.03 Ultimo DKK mio. 2015 2014 2014 Aktiver Immaterielle anlægsaktiver 338 505 339 Materielle anlægsaktiver 936 1.179 937 Udskudt skatteaktiv 43 66 43 Andre langfristede aktiver 5 42 5 Langfristede aktiver 1.322 1.792 1.324 Varebeholdninger 1.282 1.338 1.240 Tilgodehavender fra salg 1.538 1.655 1.303 Tilgodehavende selskabsskat 24 52 10 Andre tilgodehavender 68 27 49 Periodeafgrænsningsposter 44 59 25 Likvider 332 148 248 Aktiver bestemt for salg 77 0 375 Kortfristede aktiver 3.365 3.279 3.250 Aktiver i alt 4.687 5.071 4.574 Passiver Aktiekapital 792 792 792 Reserver -147-100 -162 Overført resultat 1.109 1.334 1.047 Forslag til udbytte for regnskabsåret 0 94 55 Egenkapital 1.754 2.120 1.732 Rentebærende forpligtelser 494 556 501 Hensættelse til pensionsforpligtelser 19 21 19 Hensættelse til udskudt skat 120 153 122 Andre hensatte forpligtelser 16 19 13 Langfristede forpligtelser 649 749 655 Rentebærende forpligtelser 78 120 81 Gæld til leverandører 1.513 1.542 1.432 Skyldig selskabsskat 22 22 18 Andre gældsforpligtelser 592 496 503 Periodeafgrænsningsposter 5 5 4 Andre hensatte forpligtelser 74 17 77 Passiver bestemt for salg 0 0 72 Kortfristede forpligtelser 2.284 2.202 2.187 Forpligtelser 2.933 2.951 2.842 Passiver i alt 4.687 5.071 4.574

Solar Delårsrapport Q1 2015 14 Pengestrømsopgørelse Koncern Q1 Året DKK mio. 2015 2014 2014 Periodens resultat, fortsættende aktivitet 29 7-180 Af- og nedskrivninger samt amortiseringer 29 38 300 Ændring i hensættelser og øvrige reguleringer -1-9 67 Finansielle poster, netto 8 10 49 Selskabsskat 11 4 58 Finansielle indtægter, modtaget 2 2 10 Finansielle omkostninger, betalt -11-13 -47 Betalt selskabsskat -20-15 -31 Pengestrømme før ændring i driftskapital 47 24 226 Ændring af varebeholdninger -24-38 -75 Ændring af tilgodehavender -282-222 -5 Ændring af ikke-rentebærende forpligtelser 76 64 41 Pengestrømme fra driftsaktivitet, fortsættende aktivitet -183-172 187 Pengestrømme fra driftsaktivitet, ophørt aktivitet -68 11-29 Pengestrømme fra driftsaktivitet -251-161 158 Køb af immaterielle anlægsaktiver -6-4 -18 Køb af materielle anlægsaktiver -4-17 -47 Salg af materielle anlægsaktiver 0 1 6 Salg af datterselskab 1 32 0 1 Pengestrømme fra investeringsaktivitet, fortsættende aktivitet 22-20 -58 Pengestrømme fra investeringsaktivitet, ophørt aktivitet 328 0-1 Pengestrømme fra investeringsaktivitet 350-20 -59 Afdrag på rentebærende langfristede forpligtelser -14-18 -57 Udbetalt udbytte 0 0-94 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet, fortsættende aktivitet -14-18 -151 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet, ophørt aktivitet 0 0 0 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -14-18 -151 Pengestrømme i alt 85-199 -52 Likvide beholdninger primo 167 226 226 Valutakursreguleringer 2 1-7 Likvide beholdninger ultimo 254 28 167 Likvide beholdninger ultimo Likvider 332 148 248 Kortfristede rentebærende forpligtelser -78-120 -81 Likvide beholdninger ultimo 254 28 167 1 Variabel og fast del af salgssummen for Aurora Group Danmark A/S.

Solar Delårsrapport Q1 2015 15 Egenkapitalopgørelse Koncern DKK mio. Reserver Aktiekapital for sikringstransakt. Reserver for valutakursreg. Overført resultat Forslag til udbytte I alt 2015 Egenkapital pr. 01.01 792-105 -57 1.047 55 1.732 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 24 24 Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat -12-12 Skat af værdireguleringer 3 3 Nettoindtægt indregnet på egenkapitalen via anden totalindkomst i totalindkomstopgørelsen 0-9 24 0 0 15 Periodens resultat 62 62 Totalindkomst 0-9 24 62 0 77 Vedtagelse af udbytte -55-55 Øvrige bevægelser 0 0 0 0-55 -55 Egenkapital pr. 31.03 792-114 -33 1.109 0 1.754 2014 Egenkapital pr. 01.01 792-72 -21 1.345 94 2.138 Valutakursregulering af udenlandske dattervirksomheder 2 2 Værdiregulering af sikringsinstrumenter før skat -11-11 Skat af værdireguleringer 2 2 Nettoindtægt indregnet på egenkapitalen via anden totalindkomst i totalindkomstopgørelsen 0-9 2 0 0-7 Periodens resultat -11-11 Totalindkomst 0-9 2-11 0-18 Egenkapital pr. 31.03 792-81 -19 1.334 94 2.120

Solar Delårsrapport Q1 2015 16 Noter Segmentoplysninger I Q4 2014 implementerede Solar en ændring i segmentrapportering fra geografisk segmentering til forretningssegmentering. Forretningssegmenterne omfatter Installation, Industri og Øvrige og er baseret på kundernes tilhørsforhold til disse segmenter. Installation omfatter installation af el og vvs, mens Industri omfatter industri, marine og offshore samt forsyning og infrastruktur. Øvrige indeholder andre mindre områder. DKK mio. Installation Industri Øvrige I alt Q1 2015 Omsætning 1.882 629 134 2.645 Vareforbrug -1.494-480 -109-2.083 Bruttoresultat 388 149 25 562 Direkte omkostninger -81-22 -2-105 Primært resultat før indirekte omkostninger 307 127 23 457 Indirekte omkostninger -142-32 -8-182 Primært segment resultat 165 95 15 275 Ikke allokerede omkostninger 1-198 Primært resultat før afskrivninger (EBITDA) 77 Afskrivninger og amortiseringer -29 Primært resultat (EBIT) 48 Finansielle poster, netto -8 Resultat før skat (EBT) 40 DKK mio. Installation Industri Øvrige I alt Q1 2014 Omsætning 1.836 597 152 2.585 Vareforbrug -1.446-448 -135-2.029 Bruttoresultat 390 149 17 556 Direkte omkostninger -81-23 -2-106 Primært resultat før indirekte omkostninger 309 126 15 450 Indirekte omkostninger -138-33 -7-178 Primært segment resultat 171 93 8 272 Ikke allokerede omkostninger 1-213 Primært resultat før afskrivninger (EBITDA) 59 Afskrivninger og amortiseringer -38 Primært resultat (EBIT) 21 Finansielle poster, netto -10 Resultat før skat (EBT) 11 1 Ikke allokerede omkostninger indeholder udgifter til administrativt personale og diverse omkostninger til fællesudgifter.

Solar Delårsrapport Q1 2015 17 Noter Segmentoplysninger - fortsat Geografiske oplysninger Solar A/S opererer primært på markederne Danmark, Sverige, Norge og Benelux. I nedenstående tabel dækker øvrige markeder over de resterende markeder, der kan ses af koncernstrukturen i Årsrapport 2014, side 17. Nedenstående allokering er sket på baggrund af varens salgssted. DKK mio. Omsætning Organisk vækst Langfristede aktiver Q1 2015 Danmark 705 7,4 1.839 Sverige 581 2,4 283 Norge 491 2,7 161 Benelux 716 3,6 336 Øvrige markeder 167 10,6 46 Eimineringer -15 - -1.343 I alt 2.645 4,6 1.322 Q1 2014 Danmark 656-3,9 2.331 Sverige 601 6,1 300 Norge 500 17,9 170 Benelux 695-1,3 597 Øvrige markeder 145 8,6 145 Eimineringer -12 - -1.751 I alt 2.585 3,6 1.792

Solar Delårsrapport Q1 2015 18 Noter Aktieoptionsprogrammer Beskrivelse og specifikation af Solars aktieoptionsprogram fremgår af Årsrapport 2014 og under www.solar.eu/menu/investor/downloads/policies. I marts 2015 har Solar tildelt yderligere 38.372 stk. aktieoptioner (marts 2014: 24.092 stk.) til direktion og ledende medarbejdere. Derudover er 14.623 stk. optioner fra tildelingen i 2011 udløbet. Herefter udgør udestående aktieoptioner i alt 121.843 stk. Tildeling 2015 Antal stk. Direktionen 7.383 Øvrige 30.989 I alt 38.372 Udnyttelsesperiode: 10 bankdage efter offentliggørelse af årsrapport i 2018/2019 DKK mio. Markedsværdi på tildelingstidspunktet efter Black Scholes-model 2 Forudsætninger for opgørelse af markedsværdi på tildelingstidspunktet efter Black-Scholes-model: Gennemsnitlig aktiekurs 335,26 Udnyttelsesskurs 335,26 Forventet volatilitet 29% Forventet udbytte ift. kursværdi 2% Risikofri rente 2% Den gennemsnitlige aktiekurs er beregnet på grundlag gennemsnitskursen på Nasdaq Copenhagen de første 10 børsdage efter offentliggørelse af Årsrapport 2014.

Solar Delårsrapport Q1 2015 19 Noter Ophørt aktivitet og aktiver bestemt for salg Solar A/S har pr. 16. marts 2015 gennemført salget af aktiverne i Solar Deutschland GmbH til Sonepar Group, med en regnskabsmæssig avance på DKK 50 mio. Den ophørte aktivitet har påvirket resultatopgørelsen således: Q1 Året DKK mio. 2015 2014 2014 Omsætning 185 238 932 Vareforbrug -160-205 -792 Bruttoresultat 25 33 140 Omkostninger og andre driftsindtægter 8-51 -192 Primært resultat (EBIT) 33-18 -52 Finansielle poster 0 0-2 Resultat før skat (EBT) 33-18 -54 Skat af periodens resultat 0 0 0 Periodens resultat 33-18 -54 Periodens resultat af ophørt aktivitet i DKK pr. udestående aktie (EPS) 4,20-2,29-6,87 Periodens resultat af ophørt aktivitet i DKK pr. udestående aktie udvandet (EPS-D) 4,20-2,29-6,87 Pengestrømme fra driftsaktivitet -68 11-29 Pengestrømme fra investeringsaktivitet 328 0-1 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 0 0 0 Pengestrømme i alt 260 11-30 Salget af den ophørte aktivitet kan specificeres således: Regnskabsmæssig værdi af nettoaktiver 298 Gevinst ved salg 50 Samlet vederlag 348 Aktiver bestemt for salg DKK mio. 31.03.2015 Materielle anlægsaktiver 77 Aktiver bestemt for salg består af bygninger i Solar Nederland og Solar Deutschland på henholdsvis DKK 61 mio. og DKK 16 mio.

Solar Delårsrapport Q1 2015 20 Regnskabspraksis Koncernen Regnskabspraksis Delårsrapporten for Solar aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsrapporter, som godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Bortset fra effekten af nye IAS-/IFRS-standarder implementeret i perioden er anvendt regnskabspraksis uændret i forhold til Årsrapport 2014. Årsrapporten indeholder en fuld beskrivelse af anvendt regnskabspraksis på side 44-49. Væsentlige poster i regnskabet har deres udgangspunkt i årsaftaler m.v. Ved udarbejdelse af delårsrapporten er der foretaget et forsigtigt skøn over det aktuelle års aktivitet. Nye regnskabsstandarder implementeret i perioden Solar har 1. januar 2015 implementeret IAS 19, omhandlende medarbejderbidrag og bidrag fra tredjemand til pensionsordninger. Ydermere er nye fortolkningsbidrag til gældende standarder implementeret. Ændringerne har ingen effekt for Solar. Nye regnskabsstandarder til implementering i efterfølgende regnskabsperioder For nye standarder henvises til Årsrapport 2014, note 31, side 82. Der er ikke nye eller ændrede standarder udsendt i 2015 i forhold til de i årsrapporten nævnte. Vedrørende revision Der er ikke foretaget revision eller review af delårsrapporten. Selskabsskat er i delårsrapporten afsat af resultat før skat med den forventede skatteprocent. Der er ikke foretaget beregning af skattepligtige indkomster for perioden.

Solar Delårsrapport Q1 2015 21 Ledelsens påtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for Q1 2015 for Solar A/S. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsrapporter, som godkendt af EU, og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede virksomheder. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og for koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står over for. Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2015 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for Q1 2015. Vejen, den 7. maj 2015 DIREKTIONEN Anders Wilhjelm Koncernchef Michael H. Jeppesen Koncernøkonomidirektør BESTYRELSEN Jens Borum Formand Agnete Raaschou-Nielsen Næstformand Lars Lange Andersen Niels Borum Ulrik Damgaard Bent H. Frisk Ulf Gundemark Jens Peter Toft Steen Weirsøe

Solar Delårsrapport Q1 2015 22 Solar A/S Industrivej Vest 43 6600 Vejen Tlf. +45 79 30 00 00 CVR nr. 15908416 www.solar.eu http://www.linkedin.com/company/solar-as Tak til de medarbejdere, hvis portrætter vi har fået lov til at bruge i denne delårsrapport.