Uddrag af delårsrapport kvartal 2020

Uddrag af delårsrapport 1.-3. kvartal

LEDELSESBERETNING // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 2 3. KVT. Hovedpunkter Trods udfordrende markedsforhold i 3. kvartal og et fald i omsætningen på 9% som følge af COVID-19 og et udbrud af afrikansk svinepest i Tyskland leverede Goodvalley en stærk drift og en justeret EBITDA-margin på 15,2% med afsæt i øget salg af levende grise og grisekød. Salget af brandede produkter blev mere end tredoblet, og aktivitetsniveauet blev fastholdt på koncernens produktionssteder og slagterier trods væsentlige udfordringer og markedsvolatilitet. Polen Rusland Den polske forretning opnåede en omsætning på DKK 209 mio. ( : DKK 228 ( : DKK 48 mio.) efter et udbrud af I Rusland faldt omsætningen til DKK 41 mio. mio.), da prisen på levende grise var hårdt PRRS i en besætning tidligere på året samt ramt af COVID-19 og udbruddet af afrikansk et fald i prisen på levende grise som følge af svinepest i Tyskland. Justeret EBITDA faldt COVID-19. Lønsomheden blev forbedret på til DKK 17 mio. ( : DKK 34 mio.) baggrund af et solidt høstudbytte og lavere som følge af faldet i prisen på levende grise foderomkostninger, da justeret EBITDA lå og højere foderomkostninger, som ikke blev stabilt på DKK 18 mio. ( : DKK 18 opvejet af den stærke udvikling i salget af mio.). brandede produkter. Forventninger Ukraine Goodvalley fastholder de nyligt justerede forventninger til og forventer, at Forretningen i Ukraine opnåede en omsætning på DKK 129 mio. ( : DKK 138 omsætningen og justeret EBITDA vil ligge mio.) som følge af lavere priser på grise og i et niveau på henholdsvis DKK 1.450-1.550 en negativ valutakursudvikling, men forbedrede lønsomheden med justeret EBITDA er baseret på fortsatte udfordringer på mar- mio. og DKK 300-330 mio. Forventningerne på DKK 27 mio. ( : DKK 15 mio.) kederne som følge af COVID-19 og en negativ som følge af et bedre høstudbytte og fortsat indvirkning på prisen på levende grise som høj effektivitet. følge af udbruddet af afrikansk svinepest i Tyskland i 3. kvartal. Resultat for 3. kvartal De fortsatte effekter af COVID-19 og et udbrud af afrikansk svinepest i Tyskland lægger pres på priser og omsætning. 11% af total omsætning 34% af total omsætning 29% af justeret EBITDA RUSLAND 44% af justeret EBITDA UKRAINE RUSLAND POLEN Omsætning DKK 379 mio. -9% Goodvalley opnåede stærke driftsmæssige resultater og beskyttede lønsomheden i et vanskeligt marked. POLEN Justeret EBITDA* DKK 58 mio. 15,2% margin UKRAINE 55% af total omsætning 27% af justeret EBITDA * I nærværende rapport henviser justeret EBITDA til EBITDA justeret for ændringer i besætningspriser samt engangsposter.

LEDELSESBERETNING // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 3 Hoved- og nøgletal 1.- 1.- DKK mio. 1.- 1.- DKK mio. Resultatopgørelse Omsætning 379 414 1.130 1.121 Indtægter i alt 299 338 1.159 1.235 Bruttoresultat 61 90 310 315 EBITDA 33 63 224 240 Justeret EBITDA 58 71 258 185 EBIT (6) 26 109 132 Finansielle poster, netto (44) 1 (119) (9) Periodens resultat (50) 26 (11) 120 Justeret resultat 3 18 95 26 Pengestrømme Driftsaktivitet 64 44 177 131 Investeringsaktivitet (48) (16) (138) (52) Frie pengestrømme 16 28 38 78 Finansieringsaktivitet (5) (34) 8 (68) Væsentlige nøgletal Bruttomargin 16,3% 21,6% 27,5% 28,1% EBITDA-margin 8,8% 15,1% 19,9% 21,4% Justeret EBITDA-margin 15,2% 17,2% 22,8% 16,5% EBIT-margin (1,4%) 6,2% 9,6% 11,8% Frie pengestrømme / omsætning 4,3% 6,9% 3,4% 7,2% Cash conversion 111,4% 63,4% 68,6% 72,3% Anlægsinvesteringer 48 (19) 129 (60) Justeret EBITDA LTM 346 217 Nettorentebærende gæld/justeret EBITDA LTM 3,1 5,4 Egenkapitalandel 48,1% 51,2% ROIC 7,7% 2,5% Antal medarbejdere (FTE), ultimo 2.331 2.260 Aktierelaterede nøgletal Resultat pr. aktie (DKK) (0,9) 0,5 (0,2) 2,2 Balance Langfristede aktiver 1.841 2.057 Nettoarbejdskapital 503 636 Investeret kapital 2.344 2.694 Aktiver i alt 2.630 2.866 Egenkapital 1.265 1.468 Nettorentebærende gæld 1.081 1.158 Obligationsgruppen* Omsætning 339 367 1.066 991 Indtægter i alt 272 300 1.080 1.105 EBITDA 17 50 190 202 Justeret EBITDA 42 53 230 143 Nettorentebærende gæld 1.083 1.132 1.083 1.132 Justeret EBITDA LTM 312 159 312 159 Nettorentebærende gæld/justeret EBITDA LTM 3,5 7,1 3,5 7,1 * Obligationsgruppen består af: Goodvalley A/S, Finansax APS, Goodvalley Agro SA, Goodvalley Sp. Z o.o. og Goodvalley Ukraine LLC.

LEDELSESBERETNING // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 4 VIRKSOMHEDEN Segmentoversigt Goodvalley opnåede et stærkt driftsresultat i 3. kvartal trods hidtil uset markedsvolatilitet som følge af COVID-19 og udbruddet af afrikansk svinepest i Tyskland. Den geografiske spredning af koncernens produktion, et solidt høstudbytte og vækst i salget af brandede produkter opvejede delvist den negative påvirkning fra markedsvolatilitet og bidrog til at sikre et tilfredsstillende resultat i et udfordrende kvartal. POLEN UKRAINE RUSLAND Goodvalley tredoblede salget af brandede produkter i en vanskelig tid +205% vækst i salg af brandede produkter +80% Høj effektivitet sikrede stærk lønsomhed vækst i justeret EBITDA -7% Et solidt høstudbytte opvejede delvist de negative effekter af PRRS og lavere priser på levende grise fald i salg af levende grise Omsætning og justeret EBITDA-margin DKK mio. % 255 244 228 214 209 28,2 16,8 15,0 10,5 8,3 Omsætning og justeret EBITDA-margin DKK mio. % 138 129 122 108 106 41,7 42,2 31,1 20,6 10,7 Omsætning og justeret EBITDA-margin DKK mio. % 48 42 41 36 32 44,8 37,9 22,2 22,8 16,7

LEDELSESBERETNING // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 5 POLEN Resultatudvikling Grise solgt, antal Tusinde 164 167 165 164 43 49 49 44 175 47 Pris på grisekød, DKK/kg, og kød til foder-forhold DKK/kg Forhold 12,60 13,05 13,57 11,99 10,67 118 115 113 104 112 6,96 7,34 7,88 6,76 5,79 1.- 1.- DKK mio. Slagtegrise Smågrise Øvrige Omsætning 209 228 677 680 Ændring i dagsværdi (44) (16) (17) 86 Andre indtægter 6 6 17 18 Indtægter i alt 171 218 677 784 Grise solgt pr. årsso, antal Antal 30,1 30,4 30,2 29,2 29,7 Grise solgt (slagtevægt), tusind tons Tusind tons 8,5 8,5 10,1 10,0 11,6 EBITDA (15) 33 73 121 Justeret EBITDA 17 34 116 63 Justeret EBITDA-margin 8,3% 15,0% 17,2% 9,3% Den polske forretning øgede salget af grisekød og levende grise, men omsætning og indtjening var kraftigt påvirket af et markant fald i priserne på grise og grisekød som følge af den fortsatte påvirkning af COVID-19 og et udbrud af afrikansk svinepest i Tyskland. Goodvalley øgede fortsat salget af brandede produkter. Uroen på tværs af de europæiske markeder fortsatte som følge af COVID-19-udbruddet, og den negative indvirkning blev yderligere forværret af udbruddet af afrikansk svinepest i Tyskland mod slutningen af 3. kvartal. Fundet af afrikansk svinepest i Tyskland medførte forbud mod at importere grisekød fra Tyskland på de asiatiske markeder, hvilket indebar et stigende overudbud af grise på det europæiske marked og et yderligere fald i priserne i kvartalet. Goodvalley øgede salget af grisekød i Polen væsentligt til 11,6 tusind tons i 3. kvartal ( : 8,5 tusind tons). Mens den relative andel af forædlede produkter faldt til 31% ( : 71%), mere end tredoblede Goodvalley salget af brandede produkter med en fremgang i volumen til 683 tons i kvartalet ( : 224 tons). Den polske forretnings salg af levende grise steg marginalt til 14,9 tusind tons (3. kvt. : 14,8 tusind tons), og segmentet fastholdt således et højt niveau på baggrund af fortsat høj produktivitet i kvartalet trods påvirkningen af COVID-19 på driften. Den gennemsnitlige salgspris faldt markant til DKK 10,67 pr. kilo i 3. kvartal ( : DKK 12,60 pr. kilo). Segmentets omsætning faldt til DKK 209 mio. i 3. kvartal ( : DKK 228 mio.) som følge af faldet i prisen på grise. Den polske forretning udgjorde 55% af koncernomsætningen, og af segmentets omsætning udgjorde grisekød 76%, eksternt salg af levende grise 15% og eksternt salg af afgrøder og energi 9%.

LEDELSESBERETNING // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 6 De samlede indtægter i segmentet faldt til DKK 171 mio. i ( : DKK 218 mio.), hvoraf dagsværdireguleringer udgjorde DKK -44 mio. ( : DKK -16 mio.), der vedrørte faldet i prisen på grise og afslutning af kornhøsten. Lønsomheden faldt i 3. kvartal, da justeret EBITDA lå på DKK 17 mio. ( : DKK 34 mio.), svarende til en justeret EBITDA-margin på 8,3% ( : 15,0%). De lavere resultater skyldtes et betydeligt fald i priserne som følge af COVID-19 samt et overudbud af levende grise i Europa efter fundet af afrikansk svinepest i Tyskland og efterfølgende asiatiske forbud mod at importere grise og grisekød fra Tyskland, hvilket medførte et fald i prisen på levende grise i Tyskland til under DKK 10 pr. kilo slagtegris. Den negative udvikling kan desuden tilskrives en stigning i foderomkostningerne til DKK 1,84 pr. kilo ( : DKK 1,81 pr. kilo) og lavere effektivitet, da antallet af grise solgt pr. årsso faldt midlertidigt til et niveau på 29,7 ( : 30,1). Faldet i effektiviteten skyldtes en ventet påvirkning fra købet af koncernens nye grisefarm i Gniewno i starten af juni, som stadig er ved at blive opgraderet til Goodvalleys standarder fra et væsentligt lavere effektivitetsniveau. EBITDA faldt til DKK -15 mio. i 3. kvartal ( : DKK 33 mio.). I 1.-3. kvartal steg salget af grisekød til 31,7 tusind tons (1.- : 30,5 tusind tons), mens salget af levende grise steg til 44,0 tusind tons (1.- : 43,1 tusind tons). Omsætningen lå stabilt på DKK 677 mio. (1.- : DKK 680 mio.) og udgjorde 60% af koncernomsætningen. Justeret EBITDA steg til DKK 116 mio. (1.- : DKK 63 mio.) efter en god start på året, mens EBITDA faldt til DKK 73 mio. (1.- : DKK 121 mio.). FØDEVARER Goodvalley øgede salget af grisekød til 11,6 tusind tons i 3. kvartal, hvoraf udbenet kød udgjorde 69%, mens 31% var forædlede produkter, herunder private label-produkter og Goodvalleys egne brandede premiumprodukter. Prisen på udbenet kød steg marginalt ved udgangen af kvartalet, da der blev indført et oprindelsesstempel på alle produkter i Polen. Salget af brandede produkter steg fortsat markant, hvilket medførte en vækst på 205% og et rekordhøjt niveau på 683 tons solgt i 3. kvartal ( : 224 tons) som følge af udvidet distribution og et øget forbrugerfokus. Den positive udvikling blev forstærket af lanceringen af en ny landsdækkende tv-kampagne, der blev suppleret af markedsføringstiltag over hele Polen, både online og i butikker. Goodvalley styrker fortsat kategorien af brandede produkter og investerer yderligere i markedsføringstiltag med henblik på at fremme salget. I oktober hævede koncernen ambitionerne for kategorien af brandede produkter og har nu et mål om at sælge mindst 2.100 tons (tidligere 1.800 tons) brandede produkter via 12.000 butikker (tidligere 6.000 butikker) ved udgangen af. Brandede produkter udgør fortsat en mindre del af Goodvalleys samlede fødevareproduktion, men salget af disse produkter udgør nu mere end 5% af det samlede salg af fødevarer og har en mærkbar positiv indvirkning på bruttomarginen i fødevareforretningen. Goodvalley forventer fortsat at øge salget af brandede produkter med henblik på at forbedre lønsomheden og nedbringe eksponeringen mod udsving i prisen på grisekød over tid. Stærk markedsføringsindsats i Polen Goodvalley fortsatte med at øge salget af koncernens brandede produkter i 3. kvartal på baggrund af en landsdækkende TV-kampagne. Det nye og kreative reklameunivers sætter fokus på Goodvalleys klimavenlige profil og sender budskabet om, at bæredygtighed og kødforbrug kan gå hånd i hånd. Fødevareporteføljen 31% FORÆDLEDE PRODUKTER 11,6 tusind tons UDBENET KØD 69% Salg af brandede produkter, tons 451 467 293 258 224 165 99 683 2018

LEDELSESBERETNING // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 7 UKRAINE Resultatudvikling Grise solgt, antal Tusinde 122 119 32 29 110 26 122 37 123 38 84 84 79 80 80 1.- 1.- DKK mio. Omsætning 129 138 343 310 Ændring i dagsværdi (29) (59) 27 8 Andre indtægter - 3 1 2 Indtægter i alt 100 82 371 320 EBITDA 34 14 125 69 Justeret EBITDA 27 15 120 68 Justeret EBITDA-margin 20,6% 10,7% 35,0% 21,9% Den ukrainske forretning forbedrede lønsomheden på baggrund af forbedret udbytte af agerjorden og fortsat høj effektivitet i besætningerne. Fremgangen i Ukraine blev realiseret trods negative effekter af udviklingen i prisen på grise og valutakursudsving. Den ukrainske forretning leverede stabil volumen i 3. kvartal med et salg af levende grise på 10,7 tusind tons ( Justeret EBITDA 27 DKK mio. ( : DKK 15 mio.) : 10,9 tusind tons). Den gennemsnitlige salgspris faldt markant til DKK 11,37 pr. kilo i 3. kvartal ( : DKK 13,28 pr. kilo) i kølvandet på et fald i valutakursen. Segmentets omsætning udgjorde DKK 129 mio. ( : DKK 138 mio.). Af segmentets omsætning stammede 77% fra eksternt salg af levende grise, mens 23% kom fra eksternt salg af afgrøder og energi. Den ukrainske forretning udgjorde 34% af koncernomsætningen i 3. kvartal. De samlede indtægter i segmentet steg til DKK 100 mio. i 3. kvartal ( : DKK 82 mio.), da kvartalets negative dagsværdireguleringer faldt til DKK -29 mio. ( : DKK -59 mio.) som følge af den igangværende høst, der gav et bedre udbytte end i 3. kvartal. Justeret EBITDA steg til DKK 27 mio. i 3. kvartal ( : DKK 15 mio.), svarende til en justeret EBITDA-margin på 20,6% ( : 10,7%). Forbedringen var et resultat af en negativ indvirkning fra oversvømmelser og lavt høstudbytte i 3. kvartal samt fortsat høj effektivitet i den ukrainske griseproduktion i 3. kvartal med 33,3 grise solgt pr. årsso ( : 32,8), en stabil foderudnyttelse på 2,73 ( : 2,73) samt en lavere foderpris på DKK 1,56 pr. kilo ( : DKK 1,62 pr. kilo). EBITDA steg til DKK 34 mio. ( : DKK 14 mio.). I 1.-3. kvartal steg salget af levende grise i segmentet til 31,7 tusind tons (1.-3. kvt. : 28,5 tusind tons), og omsætningen steg til DKK 343 mio. (1.- : DKK 310 mio.), svarende til 30% af koncernomsætningen. Justeret EBITDA steg til DKK 120 mio. (1.- : DKK 68 mio.), mens EBITDA udgjorde DKK 125 mio. (1.- : DKK 69 mio.). DKK/kg 13,28 13,65 8,21 Antal 32,8 32,9 12,76 8,54 8,74 35,2 Slagtegrise Smågrise Øvrige 12,01 7,51 34,9 Pris på grisekød, DKK/kg, og kød til foder-forhold Grise solgt pr. årsso, antal Forhold 11,37 7,28 33,3

LEDELSESBERETNING // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 8 RUSLAND Resultatudvikling stammede 92% fra eksternt salg af levende grise og 8% fra salget af korn fra høsten. Omsætningen i Rusland udgjorde samlet 11% af koncernomsætningen. Grise solgt, antal Tusinde 46 42 40 37 39 De samlede indtægter fra de russiske aktiviteter faldt til DKK 28 mio. ( : DKK 40 44 38 35 37 38 mio.), inklusive dagsværdireguleringer på DKK -13 mio. ( : DKK -10 mio.). 1.- 1.- DKK mio. Omsætning 41 48 109 131 Ændring i dagsværdi (13) (10) 2 (1) Andre indtægter - - 1 1 Indtægter i alt 28 38 112 131 EBITDA 19 13 41 38 Justeret EBITDA 18 18 35 42 Justeret EBITDA-margin 44,8% 37,9% 32,1% 32,1% Den russiske forretning var påvirket af konsekvenserne af et udbrud af PRRS tidligere på året og af et fald i priserne på levende grise, hvorimod et solidt høstudbytte og lavere foderpriser havde en positiv indvirkning på lønsomheden i kvartalet. Salget af levende grise i den russiske forretning faldt moderat til 4,5 tusind tons i 3. kvartal ( : 4,8 tusind tons) efter udbruddet af PRRS (porcin reproduktions- og respirationssygdom) i besætningen tidligere på året. Udbruddet er under kontrol og stabiliseret, og besætningen er blevet vaccineret og vil fremover blive vaccineret, hvilket vil medføre løbende forbedringer og en forventet normalisering i starten af 2021. Den gennemsnitlige salgspris faldt til DKK 11,22 pr. kilo ( : DKK 12,15 pr. kilo), da markedsvolatiliteten fortsatte som følge af udbruddet af COVID-19 og de deraf følgende restriktioner. Justeret EBITDA 18 DKK mio. ( : DKK 18 mio.) Omsætningen faldt til DKK 41 mio. ( : DKK 48 mio.) som følge af lavere volumen og priser. Af segmentets omsætning Den russiske forretnings justerede EBITDA lå stabilt på DKK 18 mio. i 3. kvartal ( : DKK 18 mio.), svarende til en forbedret justeret EBITDA-margin på 44,8% ( : 37,9%). Den positive udvikling var drevet af rekordhøjt udbytte af markbruget og et fald i foderpriserne til DKK 1,41 pr. kilo ( : DKK 1,64 pr. kilo), som resulterede i et kød til foder-forhold på 7,97 ( : 7,41). Dette blev opvejet af en negativ udvikling i effektiviteten i griseproduktionen forårsaget af PRRS-udbruddet og medførte et kraftigt fald i antallet af grise solgt pr. årsso til 21,1 ( : 32,5) og en foderudnyttelse på 3,00 ( : 2,73). EBITDA udgjorde DKK 19 mio. i 3. kvartal ( : DKK 13 mio.). Salget af levende grise i den russiske forretning udgjorde 13,2 tusind tons i 1.-3. kvartal (1.- : 14,0 tusind tons). Omsætningen faldt til DKK 109 mio. (1.- : DKK 131 mio.) og udgjorde 10% af koncernomsætningen. I 1.-3. kvartal faldt justeret EBITDA til DKK 35 mio. (1.- : DKK 42 mio.), mens EBITDA udgjorde DKK 41 mio. (1.- : DKK 38 mio.). Slagtegrise DKK/kg 12,15 7,41 Antal 32,5 10,57 10,24 33,6 33,6 9,97 6,49 6,72 6,96 19,6 Pris på grisekød, DKK/kg, og kød til foder-forhold Grise solgt pr. årsso, antal Øvrige Forhold 11,22 7,97 21,14

LEDELSESBERETNING // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 9 Samlet produktionsoversigt Volumen 2018 2018 Grise solgt i alt, tons (levende vægt) Polen 14.900 13.887 15.183 14.910 14.780 14.281 14.037 14.887 13.548 Ukraine 10.702 10.677 10.353 11.225 10.949 9.453 8.142 10.309 9.374 Rusland 4.467 4.164 4.597 5.158 4.801 5.060 4.136 5.055 4.511 Koncernen 30.069 28.728 30.134 31.293 30.529 28.793 26.314 30.250 27.434 Antal solgt i alt Smågrise 84.370 81.450 74.327 77.552 75.043 71.268 82.752 90.333 95.091 Slagtegrise 229.317 219.231 229.989 242.814 241.069 222.336 198.175 229.332 209.105 Andre grise 22.238 23.221 10.191 10.950 11.549 18.040 23.524 13.203 9.968 Koncernen 335.925 323.902 314.507 331.316 327.661 311.644 304.451 333.244 314.164 Priser 2018 2018 Pris på grisekød, slagtevægt for førsteklasses slagtegrise Polen 10,67 11,99 13,57 13,05 12,60 12,37 9,07 9,99 10,35 Ukraine 11,37 12,01 12,76 13,65 13,28 12,13 10,33 11,08 11,73 Rusland 11,22 9,97 10,24 10,57 12,15 12,40 11,19 12,41 13,56 Koncernen 11,04 11,63 12,62 12,79 12,78 12,29 9,96 10,80 11,22 Foderpris pr. kilo, alt foder Polen 1,84 1,77 1,72 1,78 1,81 1,82 1,80 1,74 1,83 Ukraine 1,56 1,60 1,46 1,60 1,62 1,62 1,63 1,53 1,63 Rusland 1,41 1,43 1,52 1,63 1,64 1,64 1,63 1,37 1,43 Koncernen 1,64 1,63 1,60 1,69 1,72 1,73 1,72 1,61 1,70 Kød til foder-forhold Polen 5,79 6,76 7,88 7,34 6,96 6,79 5,03 5,74 5,66 Ukraine 7,28 7,51 8,74 8,54 8,21 7,48 6,33 7,23 7,18 Rusland 7,97 6,96 6,72 6,49 7,41 7,55 6,85 9,09 9,50 Koncernen 6,74 7,13 7,89 7,56 7,44 7,12 5,78 6,70 6,60 Effektivitet 2018 2018 Foderudnyttelse, hele besætningen Polen 2,67 2,61 2,73 2,75 2,70 2,78 2,81 2,82 2,85 Ukraine 2,73 2,58 2,69 2,76 2,73 2,66 2,68 2,72 2,58 Rusland 3,00 2,80 2,77 2,72 2,73 2,65 2,68 2,67 2,69 Koncernen 2,73 2,62 2,72 2,75 2,72 2,72 2,74 2,76 2,73 Grise solgt pr. årsso pr. år Polen 29,68 29,22 30,20 30,38 30,08 30,02 32,18 29,72 29,69 Ukraine 33,32 34,87 35,19 32,94 32,79 34,11 33,90 32,88 33,23 Rusland 21,14 19,56 33,57 33,64 32,45 32,54 33,57 33,06 32,02 Koncernen 29,82 29,88 32,29 31,65 31,30 31,95 32,97 30,99 31,18

LEDELSESBERETNING // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 10 FORVENTNINGER Forventninger Goodvalley fastholder de nyligt justerede forventninger til om en omsætning på DKK 1.450-1.550 mio. og justeret EBITDA på DKK 300-330 mio. som udmeldt i selskabsmeddelelse nr. 11/ den 19. oktober. Den tidligere forventning om, at priserne på levende grise ville rette sig i, forventes ikke længere realiseret som følge af de fortsat negative virkninger af COVID-19 og fundet af afrikansk svinepest hos vildsvin i Tyskland i 3. kvartal, der medførte forbud i asiatiske lande mod at importere grise og grisekød fra Tyskland og dermed et overudbud af levende grise i Europa. Goodvalley forventer, at de vanskelige markedsforhold vil vare ved på kort sigt. Det nuværende pres på markedspriserne er yderligere forværret af lukninger af slagterier og produktionsanlæg, meget begrænset eksport samt udfordringer i forhold til værdikæde og logistik. Goodvalley forventer desuden højere foderomkostninger og fortsat høj løninflation, som delvist vil blive opvejet af god produktionseffektivitet og et øget salg af brandede produkter med høj margin samt et bedre høstudbytte i forhold til. Forudsætninger Forventningerne til er fortsat baseret på en gennemsnitlig markedspris for levende grise på DKK 11,90 pr. kilo slagtegris og en foderpris på DKK 1,64 pr. kilo i griseproduktionen. Forventningerne er desuden baseret på de gældende valutakurser for koncernens nøglevalutaer. Forudsætningerne er forbundet med væsentlig usikkerhed som følge af udbruddet af COVID-19. Tidligere forventninger (før justering DKK mio. Realiseret den 19. oktober) Forventninger Fremadrettede udsagn Denne rapport indeholder fremadrettede udsagn, der afspejler Goodvalleys nuværende forventninger til fremtidige begivenheder, driftsmæssige resultater og finansielle resultater. Sådanne udsagn er forbundet med usikkerhed, da faktorer, som ligger inden for og uden for Goodvalleys kontrol, kan medføre, at faktiske resultater afviger væsentligt fra forventningerne udtrykt i denne rapport. Sådanne faktorer omfatter bl.a. dagsværdien af grise, globale og lokale markedspriser på grisekød, ændringer i forbrugernes præferencer og efterspørgsel, forbrugernes købekraft, konkurrence, udbrud af dyresygdomme eller epidemier, energiforsyning, udvikling på finansielle markeder og ændringer eller modifikationer af lovgivning, regulering eller den politiske situation på Goodvalleys markeder Der henvises til afsnittet om risikostyring og til årsregnskabets note 4.2 i årsrapporten for. Omsætning 1.526 1.600-1.750 1.450-1.550 Justeret EBITDA 274 320-380 300-330

Uddrag af koncernregnskab KONCERNREGNSKAB // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 11

KONCERNREGNSKAB // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 12 RESULTATOPGØRELSE Omsætning og indtjening Omsætning DKK mio. 414 405 399 352 379 Omsætning Koncernomsætningen faldt med 9% til DKK 379 mio. i 3. kvartal ( : DKK 414 mio.). Faldet skyldtes hovedsageligt en lavere gennemsnitspris for levende grise på DKK 11,04 pr. kilo i 3. kvartal ( : DKK 12,78 pr. kilo) som følge af volatile markeder under COVID-19-pandemien og et udbrud af afrikansk svinepest i Tyskland i kvartalet, der medførte et overudbud af grisekød i Europa. Indtægter i alt faldt til DKK 299 mio. ( : DKK 338 mio.), hvoraf dagsværdireguleringer udgjorde DKK -86 mio. ( : DKK -85 mio.) efter den realiserede høst i kvartalet. Omsætningen steg til DKK 1.130 mio. i 1.-3. kvartal (1.- : DKK 1.121 mio.), mens indtægter i alt udgjorde DKK 1.159 mio. (1.- : DKK 1.235 mio.). Vareforbrug Vareforbruget faldt med 4% til DKK 238 mio. i 3. kvartal ( : DKK 248 mio.) som følge af lavere omkostninger i høstsæsonen sammenlignet med sæsonen i, der blev opvejet af et højere antal slagtede grise i fødevareforretningen. Vareforbruget i procent af omsætningen steg til 63% ( : 60%) som følge af et fald i kød til foder-forholdet til 6,74 ( : 7,44). Vareforbruget faldt til DKK 849 mio. i 1.-3. kvartal (1.- : DKK 920 mio.). Salgs- og administrationsomkostninger Koncernens salgs- og administrationsomkostninger lå stabilt på DKK 28 mio. ( : DKK 27 mio.). Salgs- og brandingomkostninger i forbindelse med koncernens brandede premiumprodukter i Polen udgjorde ca. DKK 5 mio. i 3. kvartal ( : DKK 5 mio.). Salgs- og administrationsomkostninger lå på DKK 86 mio. i 1.-3. kvartal (1.- : DKK 75 mio.). Justeret EBITDA og EBITDA Justeret EBITDA faldt til DKK 58 mio. i 3. kvartal ( : DKK 71 mio.), svarende til en justeret EBITDA-margin på 15,2% ( : 17,2%). EBITDA faldt til DKK 33 mio. (3. kvt. : DKK 63 mio.), svarende til en EBITDA-margin på 8,8% ( : 15,1%). I 1.-3. kvartal opnåede Goodvalley justeret EBITDA på DKK 258 mio. (1.- : DKK 185 mio.), mens EBITDA udgjorde DKK 224 mio. (1.- : DKK 240 mio.). EBIT EBIT faldt til DKK -5 mio. i 3. kvartal ( : DKK 26 mio.), svarende til en EBIT-margin på -1,4% ( : 6,2%). EBIT faldt til DKK 109 mio. i 1.-3. kvartal (1.- : DKK 132 mio.). Finansielle poster De finansielle poster udgjorde en nettoomkostning på DKK 44 mio. i 3. kvartal ( : en indtægt på DKK 1 mio.) som følge af negative valutakursreguleringer på DKK 29 mio. De finansielle poster udgjorde en nettoomkostning på DKK 119 mio. i 1.-3. kvartal (1.- : nettoomkostning på DKK 9 mio.) som følge af valutakursreguleringer. Justeret resultat og periodens resultat Det justerede resultat udgjorde DKK 3 mio. i 3. kvartal ( : DKK 18 mio.), svarende til en justeret overskudsgrad på 0,9% ( : 4,3%). Periodens resultat var DKK -50 mio. i 3. kvartal ( : 26 mio.). Koncernen realiserede et justeret resultat på DKK 95 mio. i 1.-3. kvartal (1.- : DKK 26 mio.), og periodens resultat udgjorde DKK -11 mio. (1.- : DKK 120 mio.). 71 17,2 89 22,0 Justeret EBITDA og EBITDA-margin 131 32,5 69 19,6 DKK mio. % Totalindkomst 58 15,2 Totalindkomst udgjorde DKK -235 mio. i 3. kvartal (3. kvt. : DKK -44 mio.) og bestod af periodens underskud samt valutakurstab fra datterselskaber på DKK -185 mio. (3. kvt. : DKK -23 mio.). Anden totalindkomst var et underskud på DKK 303 mio. i 1.-3. kvartal (1.- : et overskud på DKK 238 mio.). Resultat pr. aktie Resultat pr. aktie (udvandet) udgjorde DKK -0,9 i 3. kvartal mod DKK 0,5 i 3. kvartal.

KONCERNREGNSKAB // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 13 Koncernresultatopgørelse Resultatopgørelse 1. januar - 30. september Anden totalindkomstopgørelse 1.- 1.- DKK mio. Note Omsætning 2 379 414 1.130 1.121 Ændring i dagsværdi af biologiske aktiver 3 (86) (85) 11 93 Tilskud og anden indkomst 6 9 18 21 Indtægter i alt 299 338 1.159 1.235 Vareforbrug (COGS) (238) (248) (849) (920) Bruttoresultat 61 90 310 315 Salgs- og administrationsomkostninger (28) (27) (86) (75) EBITDA 33 63 224 240 Af- og nedskrivninger (39) (37) (116) (108) Resultat før finansielle poster og skat (6) 26 109 132 1.- 1.- DKK mio. Note Periodens resultat (50) 26 (11) 120 Poster, der efterfølgende kan omklassificeres t il resultatopgørelsen: Valutakursreguleringer af udenlandske virksomheder (185) (23) (292) 118 Totalindkomst i alt (185) (44) (303) 238 Totalindkomst kan henføres til: Ejere (235) (44) (303) 238 I alt (235) (44) (303) 238 Finansielle indtægter 1 1 3 3 Finansielle omkostninger (16) (17) (50) (51) Valutakursreguleringer (29) 17 (72) 39 Resultat før skat (50) 27 (11) 123 Selskabsskat - (1) - (3) Resultat (50) 26 (11) 120 Resultat kan henføres til: Ejere (50) 26 (11) 120 I alt (50) 26 (11) 120

KONCERNREGNSKAB // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 14 BALANCE Finansiel stilling Balancesum Balancesummen udgjorde DKK 2.630 mio. pr. 30. september (30. september : DKK 2.866 mio.). Faldet kan primært henføres til valutakursreguleringer af aktiver, der blev opvejet af købet af sofarmen i Gniewno i Polen. Den bogførte værdi af koncernens jordtilliggende i Polen udgjorde DKK 239 mio., mens dagsværdien baseret på en ekstern vurdering udgjorde DKK 434 mio. Nettoarbejdskapital Arbejdskapitalen udgjorde netto DKK 503 mio. ved udgangen af kvartalet (30. september : DKK 636 mio.) inklusive 127 tusind tons (30. september : 116 tusind tons) korn og andre foderkomponenter. Nettorentebærende gæld Den nettorentebærende gæld udgjorde DKK 1.081 mio. ved udgangen af 3. kvartal (30. september : DKK 1.158 mio.). Goodvalleys nuværende finansiering blev etableret i 2017 i form af noterede obligationer med forfald i maj 2021, og obligationsgælden vises derfor som kortfristet gæld i balancen. Goodvalley undersøger forskellige muligheder for refinansiering, herunder genudstedelse af obligationer, med henblik på at have refinansieringen på plads, inden den eksisterende gæld forfalder. Nettorentebærende gæld / justeret EBITDA LTM Forholdet mellem nettorentebærende gæld og justeret EBIT- DA LTM var 3,1 mod 5,4 i 3. kvartal. Gennemsnitlig investeret kapital og ROIC DKK mio. % 2.694 2,5 2.690 4,9 2.491 8,7 Nettorentebærende gæld/justeret EBITDA 2.520 8,1 2.344 7,7 Gennemsnitlig investeret kapital og ROIC Den investerede kapital udgjorde DKK 2.344 mio. (30. september : DKK 2.694 mio.), og afkast af investeret kapital for de seneste 12 måneder (ROIC LTM) steg til 7,7% (30. september : 2,5%), hvilket hovedsageligt kan tilskrives forbedret indtjening i de seneste 12 måneder. DKK mio. 1.158 5,4 1.122 4,1 Nettorentebærende gæld/just. EBITDA 1.080 2,9 1.086 3,0 1.081 3,5

KONCERNREGNSKAB // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 15 Koncernbalance Balance pr. 30. september Balance pr. 30. september 1.- 1.- Helår DKK mio. Note Aktiver Goodwill 73 92 94 Andre immaterielle aktiver 18 26 25 Immaterielle aktiver 91 118 119 Grunde og bygninger 1.005 1.119 1.160 Indretning af lejede lokaler 91 111 112 Anlæg og maskiner 243 302 309 Andet driftsmateriel og inventar 105 128 124 Materielle anlægsaktiver under opførelse 116 90 73 Brugsretsaktiver 56 52 62 Materielle anlægsaktiver 1.616 1.802 1.840 Investeringer i langfristede aktiver 2 4 4 Investeringer i finansielle aktiver 2 4 4 Biologiske aktiver - stambesætning 3 132 133 142 Biologiske aktiver 132 133 142 Langfristede aktiver 1.841 2.057 2.105 Biologiske aktiver - salgsbesætning 3 196 268 275 Biologiske aktiver - markbrug, afgrødeproduktion 3 96 84 72 Varebeholdninger 242 252 270 Biologiske aktiver og varebeholdninger 534 603 617 Tilgodehavender fra salg 60 58 61 Tilgodehavender hos associerede virksomheder 7 7 7 Øvrige tilgodehavender 47 47 34 Forudbetalinger 26 23 14 Tilgodehavender 139 135 116 1.- 1.- Helår DKK mio. Note Passiver Aktiekapital 538 538 538 Reserve for valutakursreguleringer (690) (431) (398) Overført resultat 1.417 1.361 1.428 Kapital og reserver, der kan henføres til ejerne 1.265 1.468 1.568 Minoritetsinteresser - - - Egenkapital i alt 1.265 1.468 1.568 Obligationsgæld 4-968 968 Hensættelse til udskudt skat 2 4 2 Andre hensættelser 8 8 4 Kreditinstitutter 17 30 27 Leasingforpligtelser 54 52 53 Efterstillet lån fra Polen Invest A/S 7 50 85 50 Periodeafgrænsningsposter 7 8 7 Langfristede forpligtelser 138 1.154 1.111 Obligationsgæld 4 953 - - Kreditinstitutter 85 81 74 Efterstillet lån fra Polen Invest A/S 7 26 7 28 Leasingforpligtelser 6-6 Gæld til leverandører 82 85 65 Andre hensættelser - 1 2 Anden gæld 73 69 73 Periodeafgrænsningsposter 2 2 2 Kortfristede forpligtelser 1.227 243 250 Forpligtelser 1.364 1.398 1.361 Passiver 2.630 2.866 2.929 Likvide beholdninger 115 70 91 Kortfristede aktiver 788 809 824 Aktiver 2.630 2.866 2.929

KONCERNREGNSKAB // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 16 EGENKAPITALOPGØRELSE OG PENGESTRØMSOPGØRELSE Likviditet og afkast Pengestrømme fra driftsaktivitet Goodvalleys pengestrømme fra driftsaktivitet steg til DKK 64 mio. i 3. kvartal ( : DKK 44 mio.). Udviklingen blev realiseret trods faldet i indtjeningen og var primært drevet af valutakurstab og ændringer i arbejdskapitalen. Pengestrømme fra driftsaktivitet steg til DKK 176 mio. i 1.-3. kvartal (1.- : DKK 134 mio.) efter den stærke udvikling i 1. kvartal. Pengestrømme fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde DKK -42 mio. ( : DKK -19 mio.) som følge af renovering og opgradering af stalde. Pengestrømme fra investeringsaktivitet steg til DKK -138 mio. i 1.-3. kvartal (1.-3. kvartal : DKK -52 mio.), inklusive investeringen i sofarmen i Gniewno i Polen i 2. kvartal. Frie pengestrømme Koncernens frie pengestrømme udgjorde DKK 16 mio. i 3. kvartal ( : DKK 28 mio.). Koncernens frie pengestrømme udgjorde DKK 38 mio. i 1.-3. kvartal (1.-3. kvt. : DKK 78 mio.). Finansieringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde DKK -5 mio. i 3. kvartal ( : DKK -34 mio.), som primært skyldtes nedbringelse af kassekredit. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde DKK 8 mio. i 1.-3. kvartal (1.- : DKK -68 mio.). Likviditet Likvider udgjorde DKK 115 mio. ultimo perioden (30. september : DKK 70 mio.), og uudnyttede garanterede kreditfaciliteter udgjorde DKK 75 mio. pr. 30. september (30. september : DKK 90 mio.). Egenkapital Egenkapitalen faldt til DKK 1.265 mio. pr. 30. september (30. september : DKK 1.468 mio.), hvilket kan tilskrives indtjeningen år-til-dato, mens betydelige valutakursreguleringer af datterselskaber havde en negativ indvirkning på egenkapitalen. Egenkapitalandel Egenkapitalen udgjorde 48% af balancesummen pr. 30. september (30. september : 51%). Pengestrømme fra driftsaktivitet DKK mio. 44 28 74 Frie pengestrømme DKK mio. 43 78 52 35 (16) 64 16

KONCERNREGNSKAB // GOODVALLEY // DELÅRSRAPPORT FOR 1.- 3. KVARTAL // 17 Koncernegenkapitalopgørelse Pengestrømsopgørelse Reserve for valuta- Egen- Aktie- kursregu- Overført kapital DKK mio. kapital leringer resultat Ejere i alt 1.-3. kvartal Egenkapital pr. 1. januar 538 (398) 1.428 1.568 1.568 Periodens resultat (11) (11) (11) Anden totalindkomst (292) (292) (292) Periodens totalindkomst (292) (11) (303) (303) Egenkapital pr. 30. september 538 (690) 1.417 1.265 1.265 1.-3. kvartal Egenkapital pr. 1. januar 538 (549) 1.241 1.230 1.230 Periodens resultat 120 120 120 Anden totalindkomst 118 118 118 Periodens totalindkomst - 118 120 238 238 Egenkapital pr. 30. september 538 (431) 1.361 1.468 1.468 1.- 1.- DKK mio. Note Resultat (50) 26 (11) 120 Reguleringer: Finansielle indtægter og omkostninger 15 15 47 48 Valutakurstab 29 (17) 74 (37) Afskrivning af materielle aktiver 39 37 116 108 Skat af periodens resultat - 1-3 Andre reguleringer (27) (4) (84) 6 Ændring i arbejdskapital 74 2 82 (66) Pengestrømme fra driftsaktivitet før finansielle indtægter og omkostninger 80 60 224 182 Modtagne finansielle indtægter 1 1 3 3 Betalte finansielle omkostninger (16) (17) (50) (51) Pengestrømme fra ordinær drift 64 45 177 134 Betalt selskabsskat - (1) - (3) Pengestrømme fra driftsaktivitet 64 44 176 131 Køb af immaterielle aktiver - (1) (13) - Køb af materielle aktiver (48) (19) (129) (60) Salg af materielle aktiver - - 6 4 Ændring af finansielle investeringer - 1 (3) 3 Salg af finansielle anlægsaktier - - 2 1 Pengestrømme fra investeringsaktivitet (48) (16) (138) (52) Låneprovenu 21 4 90 40 Tilbagebetaling af lån (26) (38) (82) (107) Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (5) (34) 8 (68) Ændring i likvider 10 (9) 42 4 Likvider pr. 1. januar 113 78 91 63 Valutakursreguleringer, primo, likvider (8) 1 (17) 3 Likvider 115 70 115 70

Dette uddrag er en dansk oversættelse af Goodvalleys engelske delårsrapport for 1.-3. kvartal, som er gældende i tilfælde af uoverensstemmelser eller tvivl. Alle varemærker såsom firmanavne og andre navne og betegnelser, der er fremhævet i denne rapport, er beskyttede varemærker og ejes af Goodvalley A/S. Goodvalley A/S Design og produktion: Noted