MARTS 2010 DEN NYE SELSKABSLOV - OVERSIGT OVER ÆNDRINGER Den 1. marts 2010 trådte hovedparten af den nye selskabslov i kraft. Den nye selskabslov erstatter den aktieselskabslov og anpartsselskabslov og ændrer på en række væsentlige punkter de tidligere regler heri. Nedenfor følger en oversigt over nogle af de væsentligste ændringer, der vedrører ikkebørsnoterede aktieselskaber. Henvisninger i parentes er til paragraffer i selskabsloven (SEL). NY TERMINOLOGI Som følge af at reglerne for aktieselskaber og anpartsselskaber samles i en lov, indføres en række nye fællesbegreber (de respektive begreber for aktieselskaber og anpartsselskaber mv. bevares), hvoraf de væsentligste er følgende (SEL 5): Kapitalselskab Et aktieselskab eller et anpartsselskab. Ændringer med grå baggrund er endnu ikke trådt i kraft, men forventes sat i kraft den 1. maj 2010. Kapitalandel En aktie eller anpart. Visse bestemmelser i vedtægterne vil skulle ændres som følge af Selskabsloven. Sådanne påkrævede ændringer skal gennemføres på førstkommende generalforsamling efter lovens ikrafttræden. Sidst i dette nyhedsbrev er der medtaget en oversigt over sådanne påkrævede ændringer. Kapitalejer En aktionær eller en anpartshaver. Kapitalklasse En aktieklasse eller anpartsklasse. Ejeraftale Aktionæroverindkomst eller anpartshaveroverenskomst.
2/6 MARTS 2010 Ejerbevis Bevis på ejerskab til en kapitalandel (aktiebrev). Ejerbog Aktiebog eller anpartshaverfortegnelse. Ejerregister Nyt lovpligtigt register, som Erhvervs- og Selskabsstyrelsen fører over visse kapitalejeres kapitalposter. Fondsandele Aktier eller anparter, der udstedes i forbindelse med fondsudstedelse. Selskabskapital Aktiekapital eller anpartskapital. Det centrale ledelsesorgan/det øverste ledelsesorgan Bestyrelsen i aktieselskaber. STIFTELSE Reglerne om stiftelse af et aktieselskab forenkles på linje med, hvad der i dag gælder for anpartsselskaber. Der stilles således ikke længere krav om afholdelse af en konstituerende generalforsamling og udarbejdelse af tegningslister. Mulighed for at beslutte, at stiftelsen af et aktieselskab først skal have virkning på et senere tidspunkt end ved beslutningen. (SEL 26) Mulighed for at stifte et selskab med regnskabsmæssig tilbagevirkende kraft ved indskud af en bestemmende kapitalpost i et andet selskab. (SEL 26) Hjemsted og revisor kan udelades i vedtægterne (men fortsat anmeldelsespligt til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen). (SEL 28) Der er ikke længere krav om, at hovednavnet tilføjes i parentes, ved anvendelse af et selskabs binavne. (SEL 3) SELSKABSKAPITAL Minimumskravet til selskabskapitalen for aktieselskaber er fortsat kr. 500.000. For så vidt angår anpartsselskaber, nedsættes kravet til selskabskapitalen til kr. 80.000. (SEL 4) Ikke længere krav om fuld indbetaling af selskabskapitalen ved kontant aktietegning. Krav om indbetaling af mindst 25 % af den tegnede selskabskapital, dog mindst nominelt kr. 80.000 samt fuld betaling af en eventuel overkurs. (SEL 33) Den resterende andel af selskabskapitalen skal indbetales på anfordring fra selskabets bestyrelse med en frist på 2-4 uger. Overdrager en aktionær en ikke fuldt ud indbetalt aktiepost, hæfter vedkommende solidarisk med erhververen (og senere erhververe) af aktieposten for den resterende indbetaling af aktieposten. (SEL 33-34) Fuld stemmeret på aktier, der ikke er (fuldt) indbetalt. Stemmeretten mistes dog for disse aktier, såfremt den fulde selskabskapital ikke betales på anfordring af bestyrelsen, ligesom aktierne ikke anses for repræsenteret på generalforsamlingen. (SEL 34) Ved tegning af aktier mod indskud af aktiver kan vurderingsberetning i visse tilfælde undlades. (SEL 38) De særlige vedtagelseskrav for selskabets erhvervelse af aktiver fra selskabets stiftere og aktionærer indtil 24 måneder efter stiftelsen begrænses til alene at omfatte selskabets erhvervelser fra stifterne. (SEL 42)
3/6 MARTS 2010 KAPITALANDELE Der gives mulighed for at udstede stykaktier som alternativ til aktier med nominel værdi. Stykaktierne har ingen nominel værdi, og alle stykaktier i selskabet udgør en lige stor andel af selskabskapitalen. (SEL 47) Den tidligere begrænsning mod differentiering af aktiernes stemmeret ud over 1 til 10 ophæves. Der gives således mulighed for frit at foretage stemmedifferentiering, herunder at udstede aktier helt uden stemmeret. (SEL 46) Der indføres et offentligt tilgængeligt ejerregister hos Erhvervs- og Selskabsstyrelsen, hvor alle storaktionærer skal registreres (dvs. aktionærer der besidder aktier, som udgør mindst 5 % af stemmerettighederne eller mindst 5 % af selskabskapitalen). (SEL 58) Selskabet skal fortsat føre en aktiebog (ejerbog) med fortegnelse over alle aktionærer, men der kræves nu notering af yderligere oplysninger om aktionærer og aktier. (SEL 52) SPROG Generalforsamlingen kan med simpel majoritet beslutte, at selskabsretlige dokumenter udarbejdes på engelsk (eller på et af de øvrige skandinaviske sprog). Dokumenter, der skal være offentligt tilgængelige som eksempelvis vedtægter, stiftelsesdokumenter og erklæringer udarbejdet af vurderingsmænd, skal dog fortsat indsendes til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen på dansk. (SEL 13 og 100) Generalforsamlingen kan med simpelt majoritet beslutte, at generalforsamlingen holdes på engelsk (eller et af de øvrige skandinaviske sprog). (SEL 100) Hvis generalforsamlingen har truffet beslutning om engelsk som koncernsprog, kan bestyrelsen med simpelt flertal beslutte at vælge, at bestyrelsesmøder holdes på engelsk. (SEL 126) TVANGSINDLØSNING Reglerne om lovbestemt og vedtægtsbestemt tvangsindløsning er præciseret. (SEL 69-73) Beslutning om lovbestemt tvangsindløsning kan nu træffes uden ledelsens medvirken. GENERALFORSAMLING Aktionærerne kan i enighed bestemme, at beslutninger i selskabet generelt skal træffes på anden måde end ved afholdelse af generalforsamling (i lighed med hvad der i dag tillades for anpartsselskaber). (SEL 76) Indkaldelse til generalforsamling skal foretages tidligst 4 uger og, medmindre vedtægterne foreskriver en længere frist, senest 2 uger før generalforsamlingen. (SEL 94) Dagsorden og fuldstændige forslag - og årsrapporten for den ordinære generalforsamlings vedkommende - skal gøres tilgængelige for aktionærerne senest 2 uger før generalforsamlingen. Selskabet kan selv bestemme, hvorledes materialet gøres tilgængeligt. Det er således ikke længere et krav, at materialet fremlægges på selskabets kontor, eller at materialet skal sendes til de noterede aktionærer, der har bedt om dette. (SEL 98) Aktionærer har krav på at få forslag optaget på dagsordenen på selskabets ordinære generalforsamling, hvis forslaget er fremsat over for bestyrelsen mindst 6 uger før generalforsamlingens afholdelse. (SEL 90) Aktionærerne har ret til at stemme skriftligt forud for generalforsamlingen (dvs. brevstemme). (SEL 104)
4/6 MARTS 2010 Anmeldelsesfrist for aktionærers deltagelse i Ved tegning af aktier mod indskud af aktiver generalforsamlingen kan nu fastsættes i kan vurderingsberetning undlades ved indskud vedtægterne til højst 3 dage før general- af visse aktiver, såfremt bestyrelsen afgiver en forsamlingens afholdelse. (SEL 84) erklæring om værdien af aktiverne. (SEL 160) Der indføres mulighed for at give tidsubegrænset fuldmagter til andre end selskabers Hvis selskabet er underlagt revisionspligt, kan ledelse. Fuldmagter må dog ikke være den generalforsamlingsvalgte revisor kun uigenkaldelige. afsættes før hvervets udløb, hvis et begrundet forhold giver anledning hertil. (SEL 146) Fuldmagter til selskabets ledelse er fortsat begrænset til 12 måneder og skal være givet Der er der ikke længere krav om, at antallet af til en bestemt generalforsamling med en på revisorer og deres valgperiode fremgår af forhånd kendt dagsorden. (SEL 80) vedtægterne. (SEL 28) Aktionærer, der repræsenterer mindst 5 % af selskabets aktiekapital, kan kræve afholdelse af en ekstraordinær generalforsamling (mod tidligere 10 %). (SEL 89) AKTIONÆROVERENSKOMST Aktionæroverenskomster er ikke bindende for selskabet og de beslutninger, der træffes af generalforsamlingen, men ejeraftaler er fortsat bindende for de aktionærer, som har tiltrådt ejeraftalen. (SEL 82) SELSKABETS LEDELSE Frit valg mellem to ledelsesstrukturer; i) selskabet ledes af en bestyrelse og en direktion og ii) selskabet ledes af en direktion, hvor direktionen ansættes og afskediges af et tilsynsråd, hvis eneste funktion er at føre tilsyn med direktionen. (SEL 111) KAPITALAFGANG Udbetaling af ekstraordinært udbytte kan vedtages både af generalforsamlingen og af selskabets ledelse efter bemyndigelse. (SEL 182) Der er ikke længere krav om, at bemyndigelse til ledelsen til at udbetale ekstraordinært udbytte skal fremgår af vedtægterne. (SEL 182) Der er fortsat krav om udarbejdelse af balance ved udlodning af ekstraordinært udbytte. I visse tilfælde kan balancen i seneste årsrapport anvendes. (SEL 183) Ledelsesberetning og revisorerklæring kan undlades, hvis alle aktionærerne er enige herom. (SEL 185) MEDARBEJDERREPRÆSENTATION Reglerne om medarbejderrepræsentation gøres mere fleksible, således at reglerne i vidt omfang kan fraviges, hvis ledelse og medarbejderne er enige herom. (SEL 141-143) KAPITALFORHØJELSE Ledelsesberetning og revisorerklæring kan undlades, hvis alle aktionærerne er enige herom. (SEL 156) Aktionærerne har ret til andel i selskabets overskud i forhold til deres ejerandel, medmindre andet er fastsat i selskabets vedtægter. (SEL 1) EGNE AKTIER Der indføres adgang for selskabet til at erhverve egne aktier inden for selskabets frie reserver. Den tidligere generelle grænse på 10 % af aktiekapitalen ophæves. (SEL 197)
5/6 MARTS 2010 Erhvervelse af egne aktier må dog kun omfatte fuldt indbetalte kapitalandele. (SEL 196) Generalforsamlingens bemyndigelse til selskabets ledelse til at erhverve egne aktier kan gives i en periode på op til 5 år (mod tidligere højst 18 måneder). (SEL 198) AKTIONÆRLÅN OG SELVFINANSIERING Selvfinansiering tillades på visse betingelser. Ved selvfinansiering menes, at et selskab yder lån, stiller midler til rådighed eller stiller sikkerhed i forbindelse med erhvervelse af aktier i selskaber eller dets moderselskab. Det er blandt andet et krav, at bestyrelsen vurderer, at selvfinansieringen er forsvarlig, at den sker på markedsvilkår, at den godkendes af generalforsamlingen, og at der foretages en kreditvurdering af låntager. Den økonomiske bistand må alene udgøres af beløb, der kunne anvendes til udlodning af udbytte. (SEL 206-209) Forbuddet mod aktionærlån omfatter fortsat aktionærer og ledelsen m.fl. i selskabet og dets moderselskab, bortset fra nedenstående undtagelser.(sel 210) Selskabers lån til moderselskaber og skyldforhold, som opstår i forbindelse med sædvanlige forretningsmæssige dispositioner, er nu udtrykkeligt undtaget forbuddet mod aktionærlån. (SEL 211-212) SELSKABERS OPLØSNING Mulighed for acontoudlodning af likvidationsprovenu. (SEL 223) FUSION OG SPALTNING Reglerne forenkles, herunder med mulighed for at aktionærerne kan aftale, at visse dokumenter, herunder vurderingsmandsudtalelse om fusions- og spaltningsplanen og vederlaget ikke udarbejdes. SALGSPLIGT I TILFÆLDE AF ERSTATNINGS- ANSVAR Hvis en aktionær groft uagtsomt eller forsætligt har påført selskabet, andre aktionærer eller tredjemand et tab, og er der er fare for fortsat misbrug, kan domstolene pålægge den skadevoldende aktionær at sælge sine aktier til de øvrige aktionærer eller selskabet. Dette er en udvidelse af de nugældende regler, hvor den skadevoldende kapitalejer alene kan tilpligtes at indløse (overtage) den eller de øvrige aktionærers aktier. (SEL 362) PÅKRÆVEDE VEDTÆGTSÆNDRINGER Det er et generelt krav, at kapitalselskaber skal gennemføre de vedtægtsændringer, som er nødvendige for at bringe vedtægterne i overensstemmelse med de regler i Selskabslovens, som trådte i kraft den 1. marts 2010. Sådanne påkrævede vedtægtsændringer skal gennemføres på den førstkommende generalforsamling efter den 1. marts 2010. Lån kan ydes til moderselskaber i EU-/EØSlande. Endvidere bliver der mulighed for at yde lån til moderselskaber i lande uden for EU/EØS. Erhvervs- og Selskabsstyrelsen har endnu ikke fastsat, hvilke lande der bliver omfattet, men det er forventningen, at der bliver tale om lande, der af OECD betragtes som lavrisiko-lande (Australien, Canada, Japan, Sydkorea, New Zealand, Singapore, Schweiz, USA, Hong Kong og Taiwan). (SEL 211) Nedenfor følger en oversigt påkrævede ændringer af bestemmelser, der typisk er medtaget i vedtægterne. Indkaldelse til generalforsamling skal ske tidligst 4 uger og senest 2 uger før generalforsamlingen (mod tidligere mindst 8 dage).
6/6 MARTS 2010 Dagsorden og fuldstændige forslag - og årsrapporten for den ordinære generalforsamlings vedkommende - skal gøres tilgængelige for aktionærerne senest 2 uger før generalforsamlingen (mod tidligere 8 dage). Aktionærer har krav på at få forslag optaget på dagsordenen på selskabets ordinære generalforsamling, hvis forslaget er fremsat over for bestyrelsen mindst 6 uger før generalforsamlingens afholdelse. Anmeldelsesfrist for aktionærers deltagelse i generalforsamlingen kan højst være 3 dage før generalforsamlingens afholdelse (mod tidligere højst 5 dage). Aktionærer, der repræsenterer mindst 5 % af selskabets aktiekapital, kan kræve afholdelse af en ekstraordinær generalforsamling (mod tidligere 10 %). Selskabslovens 82 fastslår, at aktionæroverenskomster ikke er bindende for selskabet og de beslutninger, der træffes af generalforsamlingen. Med henblik på at etablere den fornødne selskabsretlige sikkerhed for overholdelse af aktionæroverenskomsten kan det overvejes, om der er bestemmelser i aktionæroverenskomsten (eksempelvis regler om forkøbsret, køberet, medsalgsret- og pligt), som med fordel bør overføres til selskabets vedtægter. En anden mulighed er at aftale skærpede sanktionsmuligheder i aktionæroverenskomsten. Du er velkommen til at kontakte din sædvanlige rådgiver hos os Nielsen Nørager eller en af nedenstående advokater, hvis du har spørgsmål eller kommentarer til dette nyhedsbrev. Frederiksberggade 16 1459 København K Tel 33 11 45 45 Fax 33 11 80 81 www.nnlaw.dk JAN PRESFELDT PARTNER JP@NNLAW.DK 33 47 70 43 THOMAS WEISBJERG PARTNER TWE@NNLAW.DK 33 47 70 16 JAKOB MOSEGAARD LARSEN PARTNER JML@NNLAW.DK 33 47 70 40