Investorrapport BRFkredit 2. kvartal 2010

Investorrapport BRFkredit 2. kvartal 2010 Side 1 af 14

Indledning Investorrapporten har til hensigt at belyse de væsentligste forhold i relation til BRFkredits kapitalmæssige og risikomæssige eksponeringer. Rapporten skal ses i sammenhæng med rapporten Risiko- og kapitalstyring 2009, der blev offentliggjort i februar 2010. Rapporten omfatter forhold vedrørende BRFkredit og omhandler således ikke forhold, der relaterer sig til BRFbank. Rapporten publiceres i forbindelse med aflæggelse af delårs- og årsrapporterne. Sammenfattende viser rapporten, at risikobilledet er forbedret i forhold til sidste kvartal, både på privatområdet og på erhvervsområdet. Restanceprocenterne for BRFkredits samlede udlån er faldet fra 4. kvartal 2009 til 1. kvartal 2010, og igen fra 1. kvartal 2010 til 2. kvartal 2010. Dette billede ses både for de korte (dvs. restance målt 15 dage efter terminen) og de lange restancer (3½, 6½ og 12½ måneds restancerne). På erhvervsområdet konstaterer BRFkredit et kraftigt fald i omfanget af berammede og gennemførte tvangsauktioner, i tilgangen af overtagne ejendomme samt antallet af tabsgivende ejendomme. På privatkunde-området ses en stabilisering i omfanget af berammede og gennemførte tvangsauktioner, en stigning i tilgangen af overtagne ejendomme og en stigning i antallet af tabsgivende ejendomme. Det fremadrettede risikobillede (risikoen for tab i kommende perioder) vurderes på den baggrund at være forbedret i kraft af det faldende restanceniveau. Forbedringen er særligt tydelig på erhverv, mens der på privatkunde-området vurderes at være indtruffet en stabilisering. I begyndelsen af 2. kvartal 2010 styrkede BRFkredit sit kapitalgrundlag ved udstedelse af seniorgæld og udstedelse af yderligere JCB. BRFkredits kapitalmæssige polstring vurderes derfor at være meget tilfredsstillende. Sven A. Blomberg Adm. direktør Carsten Tirsbæk Madsen Direktør Side 2 af 14

BRFkredits kapitalforhold Sikkerheden bag BRFkredits obligationer udgøres af de belånte ejendomme og BRFkredits kapitalgrundlag, der udgøres af BRFkredits egenkapital samt øvrige kapitalelementer. BRFkredits samlede kapitalgrundlag tæller ved udgangen af 2. kvartal 2010 op mod 25 mia. kr. hvoraf knap halvdelen udgøres af kernekapital. Den resterende del udgøres af Junior Covered Bonds samt statsgaranteret seniorgæld. Beløbets størrelse indebærer, at BRFkredit udover de lovgivningsmæssige kapitalkrav tillige overholder de af ratingbureauet Moody s fastsatte kapitalkrav for at kunne have rating på udstedte obligationer. Derudover er BRFkredit pt. kapitalmæssigt polstret således, at de nuværende obligationsratings forventes at kunne forsvares, såfremt BRFkredits udstederrating (Issuer Rating) bliver sænket ét notch. Figur 1. Mia. kr. 25 20 BRFkredits kapitalforhold Nedskrivninger (realkredit) Egenkapital 15 10 Hybr. kapital Seniorlån 5 JCB 0 Boligbyrden Boligbyrdeindekset fortæller, hvor meget boligudgifterne, dvs. renter og skatter, fylder i husholdningernes disponible indkomst, når man bor i en gennemsnitlig bolig og tager udgangspunkt i et fastforrentet lån. Indekset bliver beregnet af BRFkredit og tager udgangspunkt i hhv. et gennemsnitligt parcelhus på 140 kvadratmeter og en ejerlejlighed på 75 kvadratmeter. Boligbyrden udtrykker således den økonomiske belastning for en gennemsnitlig husstand ved hver af de to boligtyper. Figur 2. 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 1. kvt. 1995 1. kvt. 1996 1. kvt. 1997 Boligbyrden Ejerlejligheder Parcelhuse 1. kvt. 1998 1. kvt. 1999 1. kvt. 2000 1. kvt. 2001 1. kvt. 2002 1. kvt. 2003 1. kvt. 2004 1. kvt. 2005 1. kvt. 2006 1. kvt. 2007 1. kvt. 2008 1. kvt 2009 1. kvt 2010 Side 3 af 14

Boligbyrden har været kraftigt aftagende siden 2009, dels som følge af historisk lave renter og stigende disponible indkomster, dels som følge af de korrektioner boligpriserne generelt har gennemgået. Alt i alt er det derfor blevet billigere for førstegangskøbere at træde ind på boligmarkedet. At det netop forholder sig sådan bevidner boligmarkedsstatistikkerne om, idet der i flere områder i landet registreres stigende boligpriser samt stigende handelsaktivitet. Restancer Restanceniveauet vedrørende terminen ultimo 1. kvartal 2010 målt 45, 90 og 105 dage efter ligger lavere end niveauet efter 4. kvartal 2009. Restanceprocenten 15 dage efter 2. kvartal 2010 er faldet sammenlignet med 1. kvartal 2010. Der er set et fald på både privat- og erhvervsområdet. Figur 3. Restanceprocent, Privat 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 % 1. kvt. 2006 1. kvt. 1. kvt. 1. kvt. 1. kvt. 2007 2008 2009 2010 15 dage 45 dage 90 dage 105 dage Figur 4. Restanceprocent, Erhverv 16 % 14 12 10 8 6 4 2 0 1. kvt. 1. kvt. 1. kvt. 1. kvt. 1. kvt. 2006 2007 2008 2009 2010 15 dage 45 dage 90 dage 105 dage Figur 5. Figur 6. Restanceprocent, Alment 1 Restanceprocent, total 3,5 % 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 1. kvt. 2006 1. kvt. 2007 1. kvt. 2008 1. kvt. 2009 1. kvt. 2010 15 dage 45 dage 90 dage 105 dage 8 7 6 5 4 3 2 1 0 % 1. kvt. 1. kvt. 2006 2007 1. kvt. 2008 1. kvt. 1. kvt. 2009 2010 15 dage 45 dage 90 dage 105 dage 1) Alment boligbyggeri indeholder tillige udlån til støttede andelsboligforeninger m.v. Det bemærkes, at der for engagementer i restance som udgangspunkt altid er foretaget nedskrivning svarende til den forventede værdiforringelse af pantet. I nedenstående tabel 1 er restanceprocenter opgjort for de segmenter hvor BRFkredit opererer. Det ses, at i stort set alle segmenter er restancesituationen væsentligt forbedret. Side 4 af 14

Tabel 1. Restanceprocenter Restanceprocent Segment Restance periode, mdr. Q4 2008 Q1 2009 Q2 2009 Q3 2009 Q4 2009 Q1 2010 Q2 2010 Privat 0,5 3,2 3,5 3,0 3,4 3,4 2,8 2,6 3,0 1,2 1,3 1,2 1,4 1,4 1,1 3,5 1,1 1,1 1,1 1,2 1,2 0,9 6,5 0,5 0,6 0,6 0,6 0,6 12,5 0,2 0,1 0,1 Privat boligudlejning 0,5 15,9 26,3 11,3 29,2 13,5 8,5 6,7 3,0 12,6 16,5 6,8 12,2 9,4 9,1 3,5 12,4 11,3 6,4 11,8 8,3 4,1 6,5 8,4 8,5 3,4 6,1 2,6 12,5 3,9 1,6 1,0 Alment byggeri 0,5 0,2 0,5 0,1 0,2 0,1 0,3 0,1 3,0 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,2 3,5 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,2 6,5 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 12,5 0,0 0,0 0,0 Andelsboliger 0,5 0,6 2,1 2,2 2,0 0,9 1,0 0,7 3,0 0,6 0,8 0,2 0,4 0,4 0,6 3,5 0,5 0,8 0,1 0,4 0,4 0,6 6,5 0,5 0,2 0,1 0,3 0,3 12,5 0,1 0,2 0,0 Kontor og forretning 0,5 4,8 9,7 6,6 6,2 7,3 4,1 5,1 3,0 2,4 5,9 2,8 4,2 3,8 3,1 3,5 2,2 3,8 2,4 3,7 3,0 2,7 6,5 1,7 2,4 1,4 1,6 1,8 12,5 0,9 0,4 0,5 Øvrigt udlån 0,5 0,5 0,3 1,1 1,1 0,8 0,7 0,8 3,0 0,1 0,1 0,5 0,4 0,5 0,5 3,5 0,0 0,1 0,5 0,4 0,5 0,5 6,5 0,0 0,1 0,1 0,3 0,5 12,5 0,0 0,0 0,0 Alle 0,5 3,6 6,4 4,0 6,3 3,9 3,0 2,4 3,0 2,2 3,5 1,9 2,9 2,2 2,0 3,5 2,0 2,5 1,7 2,6 1,9 1,3 6,5 1,3 1,7 1,0 1,3 0,8 12,5 0,6 0,3 0,3 Nedenstående tabel 2 viser restancebeløbet, og her ses ligeledes samme positive trend. Side 5 af 14

Tabel 2. Restancer i mio. kr. Restancer i mio. kr. Segment Restance periode, mdr. Q4 2008 Q1 2009 Q2 2009 Q3 2009 Q4 2009 Q1 2010 Q2 2010 Privat 0,5 54,1 60,1 50,7 55,7 52,9 40,2 36,3 3,0 20,8 22,4 20,9 23,1 22,7 15,5 3,5 17,7 19,0 17,7 19,6 19,0 12,6 6,5 9,3 10,3 10,0 10,6 9,5 12,5 2,5 2,5 1,7 Privat boligudlejning 0,5 67,8 104,6 83,1 118,0 66,2 26,0 22,3 3,0 53,5 65,6 50,1 49,6 46,2 27,8 3,5 51,7 45,0 47,2 47,9 41,0 12,5 6,5 34,8 34,0 25,4 24,7 13,1 12,5 16,5 6,3 7,1 Alment byggeri 0,5 1,7 2,4 1,2 1,1 1,3 1,3 1,3 3,0 1,4 0,5 1,1 0,5 0,8 0,9 3,5 1,4 0,5 1,0 0,4 0,8 0,9 6,5 0,2 0,5 0,2 0,2 0,3 12,5 0,1 0,2 0,2 Andelsboliger 0,5 1,5 3,8 10,3 3,8 2,7 1,7 1,4 3,0 1,4 1,5 0,8 0,7 1,1 1,1 3,5 1,4 1,5 0,5 0,7 1,1 1,1 6,5 1,4 0,3 0,5 0,6 0,8 12,5 0,3 0,3 0,2 Kontor og forretning 0,5 21,8 45,0 47,1 29,7 35,9 16,1 21,1 3,0 10,9 27,5 20,1 19,9 18,6 12,4 3,5 10,0 17,7 16,9 17,4 15,1 10,8 6,5 7,8 11,3 9,8 7,6 9,1 12,5 4,1 1,8 3,4 Øvrigt udlån 0,5 0,9 0,4 1,4 1,4 1,0 0,7 0,9 3,0 0,2 0,1 0,6 0,5 0,7 0,6 3,5 0,1 0,1 0,6 0,5 0,7 0,6 6,5 0,1 0,1 0,1 0,4 0,6 12,5 0,0 0,1 0,1 Alle 0,5 147,7 216,3 193,9 209,6 160,0 86,1 83,3 3,0 88,2 117,6 93,6 94,3 90,0 58,3 3,5 82,3 83,7 83,9 86,6 77,6 38,4 6,5 53,5 56,6 46,0 44,2 33,3 12,5 23,5 11,2 12,7 tagne ejendomme BRFkredit overtager ejendomme på tvangsauktion, hvis de ikke sælges til tredjemand, i forbindelse med afvikling af nødlidende kunders engagementer (obligationsrestgæld). BRFkredit sælger løbende ud af beholdningen af overtagne ejendomme. Beholdningen af overtagne ejendomme steg i 2. kvartal 2010 til 328 fra 297. Stigningen kan tilskrives privatområdet, mens der var en reduktion på erhvervsområdet. Den samlede gæld til BRFkredit i overtagne ejendomme var godt 2 mia. kr. ved udgangen af 2. kvartal 2010. Nedskrivninger til dækning af eventuelle tab på disse engagementer er foretaget tidligere. Side 6 af 14

Tabel 3. tagne ejendomme Primo 2. kvt. 2010 Tilgang Afgang Ultimo Ultimo Alle beløb i mio. kr. Antal Obligationsrestgæld Antal Antal Antal Obligationsrestgæld Privat 179 218 88 56 211 258 Alment byggeri 0 0 0 0 0 0 Beboelse 98 1,447 15 18 95 1,400 Kontor og forretning 20 326 5 3 22 433 Øvrige 0 0 0 0 0 0 I alt 297 1,991 108 77 328 2,090 Koncentration på store engagementer I nedenstående tabel er vist koncentrationen af store engagementer. Det fremgår af tabellen, at de 50 største engagementer i BRFkredit tilsammen udgør ca. 15 pct. af det samlede udlån. Opgørelsen er endvidere præget af, at størrelsen af engagementerne falder hurtigt, således at der er meget stor størrelsesmæssig forskel på de ti største engagementer, de efterfølgende ti engagementer osv. Tabel 4. Koncentration af store engagementer Udlån*, pr. 30. juni 2010 Mio. kr. Akkumuleret I pct. af samlede portefølje I pct. af portefølje, akkumuleret 10 13.885 13.885 6,5 6,5 20 7.076 20.961 3,3 9,8 30 4.651 25.611 2,2 11,9 40 3.492 29.104 1,6 13,6 50 2.959 32.062 1,4 14,9 * Der er ikke foretaget fradrag ved opgørelsen af udlånet, jf. Bekendtgørelse om store engagementer Nedskrivninger Nedskrivningsniveauet er fortsat på et højt niveau. De akkumulerede nedskrivninger udgjorde 1.378 mio. kr. ved udgangen af 2. kvartal 2010. Det var en stigning på 61 mio. kr. sammenlignet med udgangen af 1. kvartal 2010. Tabel 5. Nedskrivninger Løbende nedskrivning 2. kvartal 2010 Akkumulerede nedskrivninger Ultimo 2. kvartal 2010 Ejendomskategori Udlån i mio. kr. Mio. kr. Pct. Mio. kr. Pct. Privat 101.101 71 0,1% 494 0,5% Alment byggeri 34.336 0 0,0% 3 0,0% Beboelse 42.808 99 0,2% 702 1,6% Kontor 30.667 76 0,2% 173 0,6% Øvrige 5.786 0 0,0% 7 0,1% I alt 214.699 245 0,1% 1.378 0,6% Note: Løbende nedskrivning er summen af mer-nedskrivninger og nye nedskrivninger foretaget i perioden. Konstaterede tab Konstaterede tab faldt betydeligt i 2. kvartal 2010 sammenholdt med 1. kvartal 2010. De samlede tab androg 89 mio. kr. i 2. kvartal 2010 mod 235 mio. kr. i 1. kvartal. 2010. Størstedelen af tabene kan tilskrives eksponeringer i boligudlejningssegmentet samt ejerboligsegmentet. Side 7 af 14

Tabel 6. Konstaterede tab opdelt pr. ejendomskategori. Ejendomskategori Udlån i mio. kr. Konstaterede tab i 2. kvt. 2010 I mio. kr. i pct Privat 101.101 80 0,1% Alment byggeri 34.336 0 0,0% Beboelse 42.808-8 0,0% Kontor 30.667 17 0,1% Øvrige 5.786 0 0,0% I alt 214.699 89 0,0% Nedenfor ses de konstaterede tab siden 1991. Figur 7. Konstaterede tab, perioden 1991 til 2. kvartal 2010. 1,200 1,000 800 Mio. kr. 600 400 200 0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 1-2. kvt. 2010 Låntyper Det fremgår af nedenstående tabel 7, at en væsentlig del af udlånet er afdragsfrie lån, ligesom rentetilpasningslån andrager en stor andel af lånene. Tabel 7. Fordeling af porteføljen efter låntype (i pct.) Rentetilpasningslån Fastforrentede lån Kortrentelån 1) m/afdrag u/afdrag m/afdrag u/afdrag m/afdrag u/afdrag Andre låntyper 2) I alt Privat 17,4 36,8 22,9 8,1 5,5 9,3 0,0 100 Alment byggeri 40,7 0,2 20,0 0,2 0,1 0,0 38,9 100 Beboelse 7,2 57,0 14,5 7,9 0,5 9,2 3,8 100 Kontor 18,9 60,3 8,3 2,5 0,3 9,2 0,5 100 Øvrige 27,6 30,0 30,5 1,0 0,7 6,8 3,4 100 I alt 19,5 38,3 18,8 5,8 2,8 7,8 7,0 100 1) Kortrentelån indeholder CIBOR-baserede lån, både med og uden renteloft 2) Indeholder andre låntyper, f.eks. Indekslån m.v. Side 8 af 14

Sikkerhed I tabel 8 er gældens sikkerhed opgjort for hele BRFkredits udlånsportefølje. Tabel 8. Fordeling af restgæld efter sikkerhed BRFkredit i alt * Gældens sikkerhed (andel af ejendomsværdi) Fordeling af restgæld efter sikkerhed (LTV bånd) 0% til 20% til 40% til 60% til 20% 40% 60% 80% Privat (ejerboliger & sommerhuse) 30 27 22 14 5 1 71 Udlejning til beboelse 43 21 16 11 5 3 63 Kontor og forretning 31 29 24 13 2 1 68 Realkreditudlån i alt 35 25 20 13 5 2 67 Note: * Ud over Kapitalcenter E og B indgår også BRFkredits øvrige, gamle kapitalcentre samt instituttet i øvrigt i opgørelsen. Ved udgangen af 2. kvt. 2010 lå 80 pct. af det samlede udlån inden for 60 procent af de skønnede ejendomsværdier. Andelen af udlånet, hvor sikkerheden lå ud over 80 pct. af ejendommens værdi, udgjorde 7 pct. Det indebærer at 7 pct. af BRFkredits samlede udlån har dårligst sikkerhed. BRFkredits tab kan derfor blive 7 pct. såfremt alle de dårligst sikrede lån bliver tabsgivende, men det kræver at (1) kunderne med disse lån går i restance, (2) kundernes ejendom skal sælges, og (3) at værdien af ejendommen ved tvangsrealisation udgør højest 80 pct. af den aktuelle værdi. Belåningsgrad Oplysninger om fordeling af lån efter fremgår af tabel 9 nedenfor. Tabel 9. Fordeling af restgæld efter. BRFkredit i alt * Belåningsgrad 0% til 20% til 20% 40% 40% til 60% 60% til 80% Privat (ejerboliger & sommerhuse) 2 10 20 32 26 10 71 Udlejning til beboelse 12 15 18 22 18 14 63 Kontor og forretning 3 13 23 42 16 3 68 Realkreditudlån i alt 6 12 20 30 21 10 67 Note: * Ud over Kapitalcenter E og B indgår også BRFkredits øvrige, gamle kapitalcentre samt instituttet i øvrigt i opgørelsen. Ved udgangen af 2. kvt. 2010 havde 31 pct. af alle lån har en på 80 pct. eller højere. Kombineres informationerne fra tabel 8 og 9, så fremgår det, at restance skal ramme mindst 31 pct. af alle lån i BRFkredit, førend BRFkredit risikerer, at lån med dårligst sikkerhed (de ovenfor omtalte 7 pct.) skal realiseres og dermed kan blive tabsgivende. Der kræver med andre ord en meget voldsom stigning i restanceniveauet for at tabsniveauet skal blive stort. I den forbindelse skal det bemærkes, at BRFkredits kapitalgrundlag svarer til knap 11 pct. af det samlede udlån, og overstiger dermed de 7 pct. med en betydelig sikkerhedsmargin. Side 9 af 14

Oplysninger om BRFkredits kapitalcenter B og E I det følgende fremgår oplysninger om BRFkredits to største kapitalcentre Kapitalcenter B og Kapitalcenter E. Tabel 10. BRFkredits realkreditudlån Kapitalcenter Kapitalcenter BRFkredit B (RO) E (SDO) i alt * Restgæld i mia. kr. 96 99 216 af restgæld 44 46 100 Antal lån 61.179 54.279 134.352 Tabel 11. Fordeling af udlån på ejendomskategori, ultimo af restgæld Kapitalcenter Kapitalcenter BRFkredit B (RO) E (SDO) i alt * Privat (ejerboliger & sommerhuse) 45 56 47 Alment byggeri (udlejning til beboelse) 7 13 16 Privat udlejning til beboelse 28 14 20 Kontor og forretning 15 16 14 Andet (landbrug, industri & håndværk, m.v.) 4 2 3 Sum 100 100 100 Tabel 12. Fordeling af udlån på geografi (ejendommens adresse), ultimo af restgæld Kapitalcenter Kapitalcenter BRFkredit B (RO) E (SDO) i alt * Region Hovedstaden 51 44 48 Region Sjælland 14 15 15 Region Nordjylland 5 5 5 Region Midtjylland 14 17 16 Region Syddanmark 15 17 16 Uden for Danmark 0 1 1 Sum 100 100 100 Side 10 af 14

Tabel 13. Fordeling af udlån efter størrelsesintervaller, ultimo af restgæld Kapitalcenter Kapitalcenter BRFkredit B (RO) E (SDO) i alt * Restgæld mellem 0 og 2 mio. kr. 42 41 40 2 og 5 mio. kr. 12 19 15 5 og 20 mio. kr. 19 14 18 20 til 50 mio. kr. 14 12 14 50 til 100 mio. kr. 7 7 6 100 mio. kr. 6 7 6 Sum 100 100 100 Tabel 14. Fordeling af udlån efter låns alder siden udbetaling (vintage), ultimo af restgæld Kapitalcenter Kapitalcenter BRFkredit B (RO) E (SDO) i alt * Indtil 1 år 1 26 13 mellem 1 og 2 år 0 39 18 mellem 2 og 5 år 74 21 43 mellem 5 og 10 år 25 13 18 10 år 0 1 8 Sum 100 100 100 Tabel 15. Kapitalcenter Kapitalcenter BRFkredit B (RO) E (SDO) i alt * Fordeling af udlån på lånetyper, ultimo af restgæld Rentetilpasningslån 31 90 57 Uden afdragsfrihed 5 35 19 Med afdragsfrihed 26 55 38 Fastforrentede lån 44 7 24 Uden afdragsfrihed 34 5 19 Med afdragsfrihed 10 2 5 Garantilån, Rentefaldslån og var. forr. lån uden cap 23 3 11 Uden afdragsfrihed 7 0 3 Med afdragsfrihed 16 2 8 Andre lånetyper, inkl. stående lån 2 1 8 Sum 100 100 100 Side 11 af 14

Tabel 16. Fordeling af restgæld efter sikkerhed (LTV bånd) BRFkredits kapitalcenter B (RO) Gældens sikkerhed (andel af ejendomsværdi) Fordeling af restgæld efter sikkerhed (LTV bånd) 0% til 20% til 40% til 60% til 20% 40% 60% 80% Privat (ejerboliger & sommerhuse) 33 29 21 11 4 1 66 Udlejning til beboelse 34 24 18 13 7 4 69 Kontor og forretning 35 31 22 10 2 1 68 Realkreditudlån i alt 34 27 20 12 5 2 67 BRFkredits kapitalcenter E (SDO) Gældens sikkerhed (andel af ejendomsværdi) Fordeling af restgæld efter sikkerhed (LTV bånd) 0% til 20% til 40% til 60% til 20% 40% 60% 80% Privat (ejerboliger & sommerhuse) 26 26 24 17 6 1 76 Udlejning til beboelse 44 21 18 11 4 1 63 Kontor og forretning 26 28 26 16 3 1 68 Realkreditudlån i alt 31 25 23 15 5 1 71 BRFkredit i alt * Gældens sikkerhed (andel af ejendomsværdi) Fordeling af restgæld efter sikkerhed (LTV bånd) 0% til 20% til 40% til 60% til 20% 40% 60% 80% Privat (ejerboliger & sommerhuse) 30 27 22 14 5 1 71 Udlejning til beboelse 43 21 16 11 5 3 63 Kontor og forretning 31 29 24 13 2 1 68 Realkreditudlån i alt 35 25 20 13 5 2 67 Note: * Ud over Kapitalcenter E og B indgår også BRFkredits øvrige, gamle kapitalcentre samt instituttet i øvrigt i opgørelsen. Side 12 af 14

Tabel 17. Fordeling af restgæld efter BRFkredits kapitalcenter B (RO) Belåningsgrad 0% til 20% til 20% 40% 40% til 60% 60% til 80% Privat (ejerboliger & sommerhuse) 3 13 26 31 19 8 66 Udlejning til beboelse 11 14 17 16 19 22 69 Kontor og forretning 4 18 25 38 11 3 68 Realkreditudlån i alt 6 14 23 27 17 12 67 BRFkredits kapitalcenter E (SDO) Belåningsgrad 0% til 20% til 20% 40% 40% til 60% 60% til 80% Privat (ejerboliger & sommerhuse) 1 6 15 34 33 11 76 Udlejning til beboelse 6 13 20 34 21 6 63 Kontor og forretning 2 7 20 47 21 3 68 Realkreditudlån i alt 3 8 17 36 28 8 71 BRFkredit i alt * Belåningsgrad 0% til 20% til 20% 40% 40% til 60% 60% til 80% Privat (ejerboliger & sommerhuse) 2 10 20 32 26 10 71 Udlejning til beboelse 12 15 18 22 18 14 63 Kontor og forretning 3 13 23 42 16 3 68 Realkreditudlån i alt 6 12 20 30 21 10 67 Note: * Ud over Kapitalcenter E og B indgår også BRFkredits øvrige, gamle kapitalcentre samt instituttet i øvrigt i opgørelsen. Side 13 af 14

Noter: BRFkredits kapitalcenter E (SDO fundet udlån). BRFkredit stiller supplerende sikkerhed, hvis værdien af pantet (ejendommen) og eventuelle garantier er utilstrækkelige til at overholde lånegrænserne. Eksempelvis på grund af faldende ejendomspriser. Den supplerende sikkerhed udgøres af kapital indskudt i kapitalcentret og midler, der er fremkommet fra udstedelse af JCB (junior covered bonds) eller seniorgæld. Sikkerhedsgrundlaget for RO og SDO (generelt). Sikkerhedsgrundlaget for obligationerne er den del af BRFkredits aktiver, som er placeret i kapitalcentret hvorfra obligationerne er udstedt. Sikkerhedsgrundlaget omfatter således, udover pantebrevene (lånene), også eventuelle garantier, kautionsforpligtelser, andre særlige sikkerheder og låntagernes personlige gældsansvar samt den indskudte kapital (overdækning). Yderligere sikkerhedsgrundlag udgøres af BRFkredits øvrige aktiver, jf. lovgivningen. Fordeling af lån efter sikkerhed Kursværdi af lån fordelt i forhold til skønnet markedsværdi af ejendom. Opgørelsen vises i forhold til en inddeling af ejendommens værdi i intervaller af 20 pct. points. For lån med garanti fra off. myndighed (alment) er den garanterede del af lånet henført til nedre belåningsgrænse. Fordeling af lån efter Kursværdi af lån ud fra (øvre belåningsgrænse). Belåningsgraden er fundet som kursværdien af gælden inkl. foranstående gæld i forhold til en skønnet markedsværdi af ejendom. For lån med garanti fra off. myndighed (alment) er den garanterede del af lånet holdt ude af beregningen af. Ejendomsværdi Der fastsættes en skønnet markedsværdi for hver ejendom. For udlån til ejerboliger og sommerhuse tages udgangspunkt i en af BRFkredit foretaget vurdering eller den faktiske handelspris, hvis denne er højest 5 år gammel. I modsat fald tages udgangspunkt i en værdi fastsat med en statistisk værdiansættelsesmodel eller den offentlige ejendomsvurdering. Den konstaterede værdi fremdiskonteres til opgørelsesdatoen på basis af en statistisk model for prisudviklingen. For øvrige ejendomme anvendes en af BRFkredit foretaget vurdering eller den offentlige ejendomsværdi. Hovedparten af skønnene er baseret på vurderinger eller faktiske handler, som har dannet grundlag for lånetilbud eller udbetalte lån. Disclaimer Oplysninger i dette materiale er udelukkende baggrundsinformation og kun til brug for relevante modtagere. Oplysningerne i dette materiale er ikke og har ikke til hensigt at være investeringsrådgivning eller et tilbud eller opfordring om salg af eller køb af værdipapirer eller finansielle instrumenter. Oplysningerne tager ikke afsæt i eller hensyn til noget specifikt investeringsmotiv, en specifik økonomisk situation eller et behov hos nogen konkret investor. Relevant og konkret rådgivning bør altid tilvejebringes før beslutning om investering eller eksponering. Det er tilstræbt at sikre, at oplysningerne ikke er fejlagtige eller misvisende, men BRFkredit kan ikke og vil ikke garantere at oplysningerne i dette materiale er nøjagtige, tilstrækkelige, fuldstændige eller rettidigt opgjort. BRFkredit påtager sig intet ansvar for direkte tab eller indirekte tab som helt eller delvis skyldes oplysninger angivet i materialet eller transaktioner baseret på oplysninger i materialet. Materialet må ikke betragtes som fremskrivninger eller estimater og heller ikke som rådgivning om juridiske, skattemæssige, reguleringsmæssige eller regnskabsmæssige forhold. Materialet må ikke, hverken helt eller delvis, gengives, videredistribueres eller offentliggøres, uanset formål, uden forudgående skriftlig tilladelse hertil er indhentet fra BRFkredit. Relevante modtagere er personer som har professionel viden om investering i omtalte eller berørte værdipapirer og til hvem dette materiale lovligt kan stiles. Materialet og informationen i materialet må ikke anvendes af eller lægges til grund af modtagere, der ikke er relevante modtagere. Side 14 af 14