Årsregnskabsmeddelelse 2003 FONDSBØRSMEDDELELSE Plantations House H.C. Andersens Boulevard 49, 3 1553 København V Tel.: 33 93 33 30 Fax: 33 93 33 31 E-mail: uie@plantations.biz Til: Københavns Fondsbørs Fondsbørsmeddelelse nr. 5/2004 Antal sider: 15 Dato: d. 25. marts 2004 (Gengivelse på dansk) Kontaktpersoner: John Goodwin Kenneth Nilsson Adm. direktør Kontorchef Telefon: 33 93 33 30 Telefon: 33 93 33 30
Meddelelse til Københavns Fondsbørs Hermed følger Selskabets årsregnskabsmeddelelse for 2003, angivet i amerikanske dollar. Hovedpunkter Årets koncernresultat beløb sig til USD 59,193 mio. (iberegnet en gevinst på USD 50,803 mio. i forbindelse med salget af Selskabets datterselskab United International Enterprises (M) Bhd. ( UIEM ) til United Plantations Berhad ( UPB ) i marts 2003) sammenlignet med USD 10,273 mio. i 2002. Egenkapitalen steg fra USD 109,543 mio. pr. 31. December 2002 til USD 180,816 mio. pr. 31. december 2003 som et resultat af gevinsten i forbindelse med salget af UIEM, valutakursreguleringer samt akkumuleret overskud af primær drift i det forløbne år. Ved købet af en 18,1% kapitalandel i UPB i forbindelse med salget af UIEM og efterfølgende markedskøb samt medtagelse af aktier ejet direkte af Aarhus United A/S ( Aarhus United ), beløber koncernens samlede kapitalandel i UPB sig til 41,5% af den indbetalte aktiekapital. Det associerede selskab Aarhus United opnåede et resultat efter skat for 2003 på DKK 88 mio. (USD 13,390 mio.) sammenlignet med DKK 144 mio. (USD 20,050 mio.) i 2002 et resultat, der ligger inden for intervallet DKK 70-90 mio. som forventet. UPB s resultat efter skat for 2003 beløb sig til MYR 94,480 mio. (USD 24,863 mio.), hvilket var tæt på en fordobling af resultatet på MYR 50,503 mio. (USD 13,290 mio.) for 2002. Slutudbyttet for 2003 fastholdes på 7%. Væsentlig forbedring i Selskabets markedskurs med en aktiekurs, som steg fra DKK 138 pr. aktie i begyndelsen af året til DKK 166 i slutningen af året og DKK 185 d. 19. marts 2004. Strategiske indsatsområder Vedvarende fokus på at forbedre shareholder value og fortsat lægge vægt på kerneaktiviteter igennem strategiske investeringer inden for spiseoliesektoren via palmeolieplantager igennem UPB og via raffinaderi-aktiviteter igennem Aarhus United. Den påbegyndte koncernomstrukturering i 2002 vil fortsætte. Udsigter for 2004 Råvarepriser, især inden for hele området af spiseolier, såvel som vejrforhold vil fortsat påvirke indtjeningen på både kort og lang sigt. Terminssalg af palmeolie på favorable betingelser vil begunstige UPB s resultat for 2004. Aarhus United forventes at levere et bedre resultat for 2004 end for 2003. 2/15. UIE Ltd Årsregnskabsmeddelelse 2003
NØGLETAL AL FOR KONCERNEN 2003 2002 2001 2000 1999 (Angivet i USD) 000 000 000 000 000 Nettoindtjening før gevinst ved salg af datterselskab 8.390 10.273 9.558 4.218 17.721 Gevinst ved salg af datterselskab 50.803 - - - - Nettoindtjening efter gevinst ved salg af datterselskab 59.193 10.273 9.558 4.218 17.721 Resultat pr. aktie (før gevinst ved salg af datterselskab og efter andel i egne aktier) USD 1,88 2,45 2,43 1,07 4,51 Resultat pr. aktie (efter gevinst ved salg af datterselskab og efter andel i egne aktier) USD 13,26 2,45 2,43 1,07 4,51 Udbytte pr. aktie USD 0,70 0,70 0,50 0,50 0,50 Koncernens aktiver i alt 184.447 163.492 116.767 113.481 119.912 Koncernens egenkapital 180.816 109.543 90.914 83.414 81.823 Soliditetsgrad % 98 67 78 74 68 Indre værdi pr. aktie 40,51 24,54 23,13 21,22 20,82 Markedspris, ultimo 28,20 19,09 10,25 6,27 8,79 (Resultat pr. aktie, udbytte pr. aktie og indre værdi pr. aktie er beregnet ud fra et vægtet gennemsnitligt antal aktier i den ovenstående 5-års periode, efter der er taget hensyn til Selskabets andel i egne aktier). UIE Ltd Årsregnskabsmeddelelse 2003 3/15
Årets resultat Årets koncernresultat, efter minoritetsinteresser og skat, beløb sig til USD 59,193 mio., hvilket, på grund af en gevinst på USD 50,803 mio. i forbindelse med salget af UIEM til UPB, var væsentligt bedre end resultatet på USD 10,273 mio. i 2002. En række faktorer hovedsageligt opstået i forbindelse med koncernens omstrukturering, som blev påbegyndt i 2002, gør det dog vanskeligt at sammenligne resultatet for 2003 med det fra året før: En gevinst på USD 50,803 mio. i forbindelse med salget af UIEM, som blev afsluttet i slutningen af første kvartal 2003. Koncernregnskabet for 2002 medtager UIEM s resultat for hele regnskabsåret, hvorimod koncernregnskabet for 2003 kun medtager UIEM s resultat til og med skæringsdatoen for salget i slutningen af første kvartal. Selskabets andel i UPB s resultat er medtaget under indtægter fra associeret selskab med virkning fra andet kvartal 2003 som følge af købet af en 16,8% kapitalandel, som indgik som delbetaling i forbindelse med salget af UIEM. Yderligere 1,3% blev opkøbt på det åbne marked i andet halvår af 2003, hvilket tilsammen fik Selskabets kapitalandel i UPB op på 18,1% af den indbetalte aktiekapital. Resultatet for 2003 medtager nedskrivninger på valutakurstab på USD 3,398 mio., der er opstået i forbindelse med den vedvarende omstrukturering i koncernen. Koncernregnskabet for 2002 medtager resultatet fra United Plantations (Australia) Pty. Ltd.( UP Australia ), hvor driftsaktivet Gordon Downs i Queensland, Australien, blev solgt ved udgangen af 2002. Resultatet for 2002 medtager hensættelser til tab på investeringer på USD 4,303 mio. Selskabet tilbageførte dog i 2003 et beløb på USD 0,629 mio. af den førnævnte regnskabspost. Efter medtagelse af gevinsten i forbindelse med salget af UIEM beløb indtægterne for 2003 sig til USD 75,259 mio. (2002: USD 35,992 mio.) og består hovedsageligt af salg fra plantage- og landbrugsdrift samt andel i nettooverskud i associerede selskaber. Indtægter fra landbrugsdrift for koncernen beløb sig til USD 12,955 mio. for 2003 (2002: USD 27,135 mio.) og bestod af Selskabets andel i UIEM s indtægter i første kvartal i 2003 samt indtægter fra United Plantations Africa Limited s ( UP Africa ) landbrugsdrift til og med d. 31. december 2003, hvor det ikke længere blev klassificeret som et datterselskab som følge af salget af selskabets aktier i sidste kvartal. Dette bevirkede, at koncernens andel i UP Africa faldt til 47%. I løbet af 2003 var bidrag fra associerede selskaber marginalt højere. Det lavere resultat fra Aarhus United (som skiftede navn fra Aarhus Oliefabrik A/S i løbet af året) blev mere end rigeligt kompenseret af det første bidrag fra det nye associerede selskab UPB for de sidste 9 måneder af 2003. Koncernens andel i nettooverskuddet fra associerede selskaber steg fra USD 7,026 mio. i 2002 til USD 8,680 mio. i 2003 og består af Selskabets andel i resultatet fra Aarhus United, som for 2003 beløb sig til DKK 88 mio. (USD 13,390 mio.) mod DKK 144 mio. (USD 20,050 mio.) i 2002 og bidraget fra UPB i de sidste 9 måneder af 2003. UPB s resultat for 2003 udgjorde MYR 94,480 mio. (USD 24,863 mio.), som langt overstiger resultatet på MYR 50,503 mio. (USD 13,290 mio.) i 2002. 4/15. UIE Ltd Årsregnskabsmeddelelse 2003
Aarhus United s resultat for 2003 levede ikke helt op til forventningerne og blev yderligere negativt påvirket af valutakursbevægelser, hvilket formindskede bidragene fra udenlandske selskaber med DKK 16 mio. (USD 2,4 mio.), og en samlet udgift på DKK 23 mio. (USD 3,5 mio.) forbundet med nedskrivningen af selskabets engagement i Norge. Yderligere var skatten i 2002 lavere på grund af et pålignet skattemæssigt underskud, som blev modregnet i skyldig skat for 2002. Hvad angår UPB blev årets resultat kraftigt forbedret af en større produktion, bedre råvarepriser og den positive virkning vedrørende købet af UIEM. Koncernudgifterne for 2003 beløb sig til USD 14,542 mio. (2002: USD 22,009 mio.), hvoraf omkostninger forbundet med plantage- og landbrugsdrift samt generelle og administrationsomkostninger udgjorde størstedelen af beløbet. Koncernens omkostninger ved landbrugsdrift beløb sig til USD 6,659 mio. (2002: USD 10,134 mio.) og indeholder omkostninger ved landbrugsdrift fra UIEM i løbet af første kvartal 2003 samt UP Africa s driftsomkostninger frem til udgangen af året. Afskrivninger og renteudgifter vedrører ligeledes disse to selskaber. Administrationsomkostninger for koncernen steg fra USD 3,063 mio. i 2002 til USD 5,495 mio. i 2003 og udgør omkostninger fra UIEM i første kvartal og fra UP Africa for hele året (hvilke ikke blot var større, men også yderligere forhøjet på grund af en stærk lokalvaluta) samt Selskabets egne administrationsomkostninger. De sidstnævnte omkostninger steg fra USD 1,163 mio. i 2002 til USD 1,689 mio. i 2003. Beløbet for 2002 var lavere, da det kun medtager omkostninger fra International Plantations & Finance Limited for anden halvdel af året. Renteudgifter for koncernen faldt fra USD 1,147 mio. i 2002 til USD 0,894 mio. i 2003, hvoraf størstedelen kan tilskrives UP Africa. Pr. 31. december 2003 overførte Selskabet USD 3,398 mio. i valutakurstab fra kursregulering ved omregning af udenlandsk valuta i egenkapitalen til årets resultatopgørelse i henhold til de internationale regnskabsstandarder (International Accounting Standards IAS ), hovedsageligt som et resultat af afviklingen af Munden Holding AG, et schweizisk holdingselskab, der tidligere blev anvendt som forvalter af koncernens interesse i Aarhus United, afviklingen af UP Australia samt den foreslåede afvikling af dets hollandske holdingselskab, International Agriculture Netherlands BV. Dette beløb mere end modregner valutakursgevinsten på USD 2,944 mio. i resultatopgørelsen og giver derved et nettotab på USD 0,454 mio. (2002: USD 0,532 mio. i gevinst). På koncernniveau faldt skatten fra USD 2,804 mio. i 2002 til USD 1,486 mio. i 2003 og medtager USD 0,757 mio. fra UIEM i første kvartal af 2003 og USD 1,501 mio. i renteskat fra Selskabet i forbindelse med betaling af UIEM indtægter fra dets malaysiske holdingselskab. Pengestrømmen på koncernbasis i det pågældende år beløb sig til USD 10,037 mio. Egenkapitalen steg fra USD 109,543 mio. i 2002 til USD 180,816 mio. i 2003 som et resultat af Selskabets overskud i 2003, valutakursreguleringer samt gevinsten ved salget af UIEM. Koncernens gældsforpligtelser til banker blev nedbragt i 2003 fra et niveau på USD 32,490 mio. ultimo 2002 til nul efter modtagelsen af provenuet fra salget af UIEM. Soliditetsgraden steg derved fra 67% i 2002 til 98% ved udgangen af 2003. Selvom den anvendte regnskabspraksis er i overensstemmelse med forrige år, skal det bemærkes, at den internationale regnskabsstandard 41 bør finde anvendelse på alle Selskabets hovedinteresser med driftsaktiviteter. Dette angår især biologiske aktiver, som skal behandles regnskabsmæssigt på en måde, som afspejler ændringer i deres handelsværdi, som f.eks. UPB s plantager i Malaysia. Eftersom denne standard endnu ikke er godkendt af den malaysiske erhvervssektor, har det ikke været muligt at opfylde dette direktiv og som følge deraf vil revisionspåtegningen for Selskabet være med forbehold. UIE Ltd Årsregnskabsmeddelelse 2003 5/15
Udbytte Bestyrelsen har besluttet at anbefale et udbytte på USD 0,70 (pr. aktie à USD 10) til de aktionærer, der er noteret i aktieregistret pr. 14. juni 2004. Investeringer Koncernomstrukturering I årsregnskabet for 2001 skrev bestyrelsen at...den er opmærksom på nødvendigheden af at forbedre shareholder value ved at skabe en mere gennemsigtig struktur og ved at fokusere mere direkte på kerneaktiviter. For at indfri dette løfte har Selskabet taget tre væsentlige tiltag i 2002: salget af UIEM til UPB, som blev afsluttet i marts 2003, købet i juli 2002 af den aktiekapital i International Plantations & Finance Limited, som ikke allerede var ejet af Selskabet samt salget af de centrale driftsaktiver i UP Australia i slutningen af 2002. Selskabet har i løbet af 2003 fortsat med at fokusere på sine hovedinvesteringer, hvilket har betydet, at det har foretaget yderligere tiltag for at forenkle koncernstrukturen og lægge mere vægt på koncernens kerneaktiviteter. Dette indebar i 2003 afvikling af Munden Holding AG, indgåelse af frivillig likvidation af UP Australia (som afslutter i 2004) sammen med den planlagte afvikling af dets holdingselskab, International Agriculture Netherlands BV, samt afgivelse af indflydelse i UP Africa igennem salget af 3% af Selskabets kapitalandel heri, hvilket betød at det ikke længere er klassificeret som et datterselskab. Selskabet afhændede også i andet halvår sin andel i TVR Sports (Malaysia) Sdn Bhd, hvilket gjorde det muligt at få refunderet USD 0,108 mio. ud af USD 0,675 mio., som var sat af til nedskrivning af denne investering i 2002. De vigtigste associerede selskaber, som udgør Selskabets investeringsportefølje, er omtalt nedenfor. Aarhus United A/S 2003 blev et år, der bød på betydelige forandringer i Aarhus United-koncernen, men også et år med store økonomiske udfordringer. En væsentlig begivenhed, som fandt sted i løbet af året, var da 14 af koncernens selskaber skiftede navn på en gang til en fælles identitet udtrykt i navnet Aarhus United. Ud over at signalere det tætte tilhørsforhold til UPB forventes den nye identitet at skabe grobund for udnyttelse af forskellige synenergieffekter blandt koncernens virksomheder. Koncernens kundekreds har reageret positivt på navneskiftet. Den generelle afmatning i verdensøkonomien har skærpet konkurrencen i branchen. Markedet har været væsentlig mere presset end forventet under strategi- og budgetlægningen for 2003 og har derved påvirket indtjeningen negativt. Ikke mindst har udviklingen i valutakurserne haft en negativ indvirkning på årets resultat. Selvom der forventes fortsat vækst på det samlede marked kommer denne senere end forudset. Aarhus United-koncernen opnåede et resultat efter skat for 2003 på DKK 88 mio. sammenlignet med DKK 144 mio. i 2002. Resultatet ligger inden for intervallet DKK 70-90 mio., som fornylig blev meddelt i forbindelse med rapporten for tredje kvartal. Årets resultat er ikke tilfredsstillende og har sat fokus på effektivitet og omkostninger. Der forventes en mindre forbedring i indtjeningen for 2004 og en god positiv udvikling på længere sigt. 6/15. UIE Ltd Årsregnskabsmeddelelse 2003
Dette utilfredsstillende resultat skal ses i lyset af et tab på DKK 23 mio. efter skat i forbindelse med afviklingen af engagementet i Maritex AS i Norge. Endvidere en noget lavere tonnagemæssig afsætning end forventet af især vegetabilske bulkolier som følge af den økonomiske afmatning, men også den meget varme sommer i Europa, som havde en negativ indflydelse på forbruget af chokolade og dermed salget af specialprodukter. Dertil kommer de væsentligt lavere valutakurser på GBP og USD og de dermed forbundne valutaer. Hvis valutakurserne, som anvendes ved omregning af resultaterne i de udenlandske selskaber til danske kroner, havde været de samme som i 2002, ville resultatet efter skat have været ca. DKK 16 mio. højere. Primær drift for koncernen faldt fra DKK 231 mio. i 2002 til DKK 153 mio. i 2003. Faldet skyldes bl.a. den lavere tonnagemæssige afsætning samt lavere valutakurser forværret af tabet i forbindelse med afviklingen af engagementet i Maritex AS i Norge. Resultatet før skat beløb sig til DKK 142 mio. mod DKK 190 mio. i 2002. Årets skat beløb sig til DKK 51 mio. svarende til en effektiv skatteprocent på 36. I 2002 svarede skatten på DKK 42 mio. kun til en effektiv skatteprocent på 22, da der i 2002 blev indtægtsført DKK 26 mio., som var værdien af skatteaktivet. Koncernens samlede investeringer udgjorde DKK 117 mio. i 2003 sammenlignet med DKK 189 mio. i 2002. Koncernens egenkapital faldt med DKK 150 mio. til DKK 1.274 mio. Nettoeffekten af årets resultat og betalt udbytte udgjorde en stigning på DKK 40 mio., medens omregning til danske kroner af egenkapital i de udenlandske datterselskaber gav et fald på DKK 180 mio. fra valutakursreguleringer. Beholdningen af egne aktier udgjorde 133.973 stk. pr. 31. december 2003, hvilket svarer til 3,3% af aktiekapitalen. Resultatet af primær drift og afskrivninger gav tilsammen en positiv pengestrøm på DKK 287 mio., hvilket er et fald på DKK 83 mio. i forhold til 2002. Den samlede pengestrøm fra driftsaktiviteterne beløb sig til DKK 228 mio. sammenlignet med DKK 244 mio. i 2002. Koncernens samlede pengestrøm fra drifts- og investeringsaktiviteter var DKK 151 mio. mod DKK 54 mio. i 2002. Koncernens samlede pengestrøm fra finansiering udgjorde DKK -148 mio. De to væsentligste poster er DKK 70 mio. i afdrag på langfristet bank- og prioritetsgæld samt betalt udbytte til aktionærer på DKK 48 mio. Hvad angår produktion øgede Aarhus United Denmark den tonnagemæssige afsætning af vegetabilske specialfedtstoffer til chokoladeindustrien. Stigningen i afsætningen blev dog ikke helt så stor som forventet, hvilket primært skyldes, at den såkaldte 5% regel, som tillader brug af vegatabilske specialfedtstoffer i chokoladeprodukter i EU, ikke er slået igennem så hurtigt hos producenterne som forventet. Hertil kommer, at den udsædvanligt varme sommer i Europa ekstraordinært lagde en dæmper på efterspørgslen efter chokoladeprodukter. 2003 har for Aarhus United UK været et travlt og begivenhedsrigt år, hvor sidste hånd blev lagt på den nye fabrik i Hull. Den fremstår nu som en af verdens mest avancerede, computerstyrede fabrikker til fremstilling af vegetabilske fedtstoffer til bagerindustrien. I segmentet for bulkolier har et vedvarende pres på marginer sammen med en lavere salgsomsætning medført en faldende indtjening og en øget fokus på mere værdiforædlede produkter og services. Aarhus United USA igangsatte i løbet af 2003 første fase af en større kapacitetsudvidelse, som vil give adgang til en række markedssegmenter, som man hidtil har været ude af stand til at forsyne. Det gælder UIE Ltd Årsregnskabsmeddelelse 2003 7/15
f.eks det hastigt voksende marked for transfedtsyrefrie og umættede planteolier til en stor del af den amerikanske fødevareindustri. Desuden fastholdes det hidtidige fokus på specialfedtstoffer til chokoladeindustrien. Aarhus United Mexico har i årets løb især fokuseret på produktivitetsforbedringer og organisatoriske tilpasninger. Indtjeningen har været under pres som følge af meget hård priskonkurrence på det mexikanske marked for vegetabilske olier og lavere tonnagemæssig afsætning end forventet som følge af den generelle økonomiske afmatning. Arbejdet i BSP Pharma skrider planmæssigt frem. Således blev der i 2003 afsluttet to kliniske studier på henholdsvis BSP 102 (eksem) og BSP 201 (gigt- og muskelsmerter). Studiet på BSP 102 endte med et tilfredsstillende resultat og det forventes, at der kan etableres et udviklingssamarbejde med en ekstern partner i løbet af første halvår 2004. Det kliniske studie på BSP 201 resulterede i et overordentligt positivt resultat. Der blev opvist en statistisk betydelig og klinisk relevant effekt på gigt- og muskelsmerter. Desuden er produktet nu godkendt som kosttilskud af de amerikanske sundhedsmyndigheder (FDA) og er derved klar til at blive markedsført i USA. Det forventes, at der i løbet af 2004 vil blive indgået kundeaftaler omkring den videre udvikling og salg af produktet på dette marked. I koncernresultatet indgår associerede selskaber med et samlet resultat på DKK 36,5 mio. efter skat. Dette resultat indbefatter et væsentligt forbedret bidrag fra UPB i Malaysia og nedskrivning af kapitalandel i Maritex AS i Norge. På trods af de fortsat usikre forhold på den globale scene er der forhåbninger om, at koncernresultatet kan forbedres i løbet af 2004. Der er iværksat en lang række korrigerende tiltag overalt i koncernens selskaber for at styrke deres konkurrencedygtighed og indtjeningsevne. For 2004 forventes der et primært driftsresultat på DKK 170-190 mio. og et resultat før skat på DKK 160-180 mio. Efter skat forventes der et resultat på DKK 100-120 mio. United Plantations Berhad Som delbetaling i forbindelse med salget af UIEM i marts 2003 erhvervede Selskabet derved en 16,8% kapitalandel i UPB. Denne andel blev imidlertid forhøjet i løbet af andet halvår ved køb af yderligere 1,3% på det åbne marked, hvilket giver Selskabet en samlet andel i UPB på 18,1%. Ud over denne andel ejer Aarhus United 23,4%, som derved får koncernens samlede kapitalandel i UPB op på 41,5% af den indbetalte aktiekapital. UPB blev stiftet i 1907 og har sit hovedkontor i Lower Perak i Malaysia. Selskabets aktier er noteret på fondsbørserne i Kuala Lumpur og København og befinder sig i dag blandt Malaysias bedste plantagekoncerner. UPB afsluttede i marts 2003 købet af UIEM og som følge deraf steg selskabets dyrkede områder til 36.840 ha., hvoraf 33.259 ha. er beplantet med oliepalmer, 3.536 ha. med kokospalmer og det resterende med adskillige andre afgrøder. Selskabets samlede areal er opdelt i et antal plantager, som alle befinder sig i Lower Perak og i en 65 km. radius fra Jendarata plantagen. UPB meddelte d. 26. december 2003, at selskabet havde indgået en betinget salgs- og købsaftale vedrørende den nærtliggende selvejede plantage Lima Blas på 2.890 ha. De væsentligste betingelser for dette køb er siden blevet opfyldt. Selskabet driver palmeoliemøller på de fleste af sine plantager og et raffinaderi, Unitata Berhad, på Jendarata plantagen. 8/15. UIE Ltd Årsregnskabsmeddelelse 2003
UPB s resultat efter skat for 2003 beløb sig til MYR 94,480 mio. (USD 24,863 mio.), hvilket var tæt på en fordobling af resultatet på MYR 50,503 mio. (USD 13,290 mio.) for 2002. Denne forbedring skyldes: i. Køb af UIEM, som før skat, bidrog med MYR 58 mio. (USD 15,263 mio.) til overskuddet. ii Stigning i selskabets produktion af rå palmeolie, palmekerner og kokosnødder på henholdsvis 4%, 7% og 12% kombineret med højere priser på rå palmeolie og palmekerner på henholdsvis 9% og 8%. Selvom produktionen på Unitata Berhad steg i 2003, er fortjenesten fra raffinaderiet imidlertid blevet reduceret på grund af øget konkurrence. På trods af at koncernen ikke har udsendt en overskudsprognose, forventer selskabet, at priserne på rå palmeolie forbliver stabile i indeværende år. Palmeolien handles for tiden til en usædvanlig lav pris i forhold til sojaolie, hvilket i den nærmeste fremtid bør stimulere højere priser og som sammen med mindre beholdninger understøtter forventningerne til et marked præget af stigende priser. I løbet af 2003 tegnede selskabet kontrakter for betydelige dele af produktionen af rå palmeolie og palmekerner til salg i 2004 til priser, som overgik selskabets forventninger. Disse lukrative kontrakter sammen med den øgede produktion fra UIEM og Lima Blas plantagen, forudsat at dette opkøb gennemføres i 2004, danner grundlag for gode udsigter for 2004. Andre investeringer United Plantations Africa Limited UP Africa fremkom i 2003 med et forbedret overskud på ZAR 1,595 mio. (USD 0,212 mio.) mod ZAR 0,315 mio. (USD 0,030 mio.) i 2002 (efter justering for at stemme overens med IAS 41). Både markedet i Storbritannien og i det øvrige Europa var lukrative i 2003, hvad angår grapefrugtsorten Star Ruby, medens appelsinpriserne generelt var bedre end i 2002. Effekten af den stærke valuta lagde dog en dæmper på indtjeningen, selvom den fulde effekt var begrænset ved at kurssikre afkastet. Kraftige haglbyger og storm i slutningen af 2003 på Ngonini plantagen, en af selskabets to plantager, forårsagede beskadigelser på infrastrukturen og påvirkede høsten for 2003 i en negativ retning. Selv i lyset af de ovennævnte faktorer ser udsigterne for 2004 dog rimelige ud. Kakaohandel Denne investering er fortsat en overskudsgivende handel, men på et stærkt reduceret og mere konservativt niveau set i forhold til tidligere år. Investeringen havde ikke den store virkning på resultatet. Risici Hvis man tager udgangspunkt i de største bidragsydere, er de væsentligste risici som følger: Råvarepriser: Den største indflydelse fra råvarepriser på koncernens overskud er palmeolieprisen, idet den påvirker overskuddet i koncernens plantageinteresser i Malaysia. En ændring på USD 100 i palmeolieprisen pr. ton vil påvirke Selskabets andel i plantageoverskuddet med ca. USD 2 mio. Valutakurser: Selskabets regnskab føres i USD, medens de fleste selskaber i koncernen fører regnskaber i en række andre valutaer. Medens valutaerne for en væsentlig del af disse selskaber er tæt knyttet til den amerikanske dollar, vil en bevægelse i den amerikanske dollar mod f.eks. den danske krone eller det britiske pund udøve en moderat indflydelse. UIE Ltd Årsregnskabsmeddelelse 2003 9/15
Renten: Selvom hverken Selskabet eller UPB har betydelige andele af gæld til udlandet, ville en stigning på 1% i renten reducere Selskabets andel i Aarhus United s resultat med ca. USD 0,4 mio. Vejrforhold: Medens vejrforhold generelt ikke har haft den store virkning på overskuddet i Selskabets landbrugsinteresser i Malaysia, har påvirkning fra El Niño og dens efterfølger La Niña i de sidst år reduceret produktionen. Bestyrelsesmedlemmer Tan Sri Dato Seri B. Bek-Nielsen, John Madsen og Brian Bech Nielsen afgår efter tur i 2004. Der vil på den kommende generalforsamling blive stillet forslag om deres genvalg. Udsigter Fremtidsudsigterne for Selskabet er i høj grad afhængig af udviklingen i dets to hovedinvesteringer Aarhus United og UPB. Hvad angår Aarhus United forventes resultatet for 2004 at blive bedre end resultatet for 2003. Selvom UPB ikke udsender en overskudsprognose, har selskabet dog meddelt, at betydelige dele af produktionen af rå palmeolie og palmekerner er solgt på termin til priser, som overgik forventningerne. Disse lukrative kontrakter sammen med den øgede produktion fra etablerede såvel som nyerhvervede plantager (UIEM og på visse betingelser Lima Blas) skaber et godt fundament for et lovende resultat for 2004. Det er ikke muligt at udsende en sikker overskudsprognose ud fra det ovenstående, selvom det er bestyrelsens opfattelse, at resultatet for 2004 vil vise en forbedring i forhold til 2003 (før medtagelse af gevinsten ved salget af UIEM). Generalforsamling Den årlige generalforsamling afholdes d. 14. Juni 2004 i Selskabets hovedkontor i Nassau på Bahamaøerne. Dagsordenen for generalforsamlingen omfatter bl.a. godkendelse af regnskabet for året 2003, forlængelse af bestyrelsens bemyndigelse til at udstede op til 300.000 aktier i Selskabet, genvalg af bestyrelsesmedlemmer, der går af efter tur samt godkendelse af udbyttet. Med henblik på de aktionærer, der ikke måtte være i stand til at overvære den ordinære generalforsamling, afholdes et uofficielt møde i Børssalen, Børsbygningen, København d. 28. maj 2004 kl. 10:00. Den trykte årsrapport udsendes til aktionærerne i maj 2004. På bestyrelsens vegne Tan Sri Dato Seri B. Bek-Nielsen 25. marts 2004 10/15. UIE Ltd Årsregnskabsmeddelelse 2003
Balance for Koncern n og Selskab pr.. 31. december 2003, med sammenligningstal for 2002 (Angivet i USD) Koncern Selskab 2003 2002 2003 2002 000 000 000 000 AKTIVER: Omsætningsaktiver: Likvide midler 2.411 3.756 1.860 299 Aftaleindskud i bank 7.626 19.469 345 207 Tilgodehavender fra associerede selskaber 681 88 85 85 Tilgodehavender og andre aktiver 590 3.795 125 - Tilgodehavende skatterefusion 3.804 3.385-759 Tilgodehavende udbytte fra associeret selskab 1.455 3.113 75 - Beholdninger - 2.557 - - Investeringer 1.489 3.413 181 238 Tilgodehavender fra nærtstående parter 3.131-944 - Omsætningsaktiver i alt 21.187 39.576 3.615 1.588 Investeringer 144.770 94.641 180.645 122.317 Lån til tilknyttede selskaber 6.474 1.145 6.474 1.145 Egenveksel fra associeret selskab 18.907 - - - Biologiske aktiver - 2.217 - - Materielle anlægsaktiver 96 26.777 - - Goodwill/negativ goodwill vedrørende køb af datterselskab -6.987-864 -6.987-7,960 Aktiver i alt 184.447 163.492 183.747 117.090 PASSIVER OG EGENKAPITAL: Kortfristet gæld: Kassekredit - 797 - - Banklån - 32.490-5.187 Hensættelse til skat 563 2.340 - - Kreditorer og skyldige omkostninger 998 3.530 590 652 Gæld til associerede selskaber 5 979 - - Gæld til nærtstående parter 2.065-2.065-3.631 40.136 2.655 5.839 Langfristet gæld: Udskudt skat - 4.626 - - Gæld til datterselskaber - - 276 1.708 Præferenceaktier - 1.732 - - - 6.358 276 1.708 Minoritetsinteresser i datterselskab - 7.455 - - Egenkapital 180.816 109.543 180.816 109.543 Passiver og egenkapital i alt 184.447 163.492 183.747 117.090 UIE Ltd Årsregnskabsmeddelelse 2003 11/15
Resultatopgørelse else for Koncern n og Selskab pr.. 31. december 2003, med sammenligningstal for 2002 (Angivet i USD) Koncern Selskab 2003 2002 2003 2002 000 000 000 000 INDTÆGTER: Salg fra plantage- og landbrugsdrift 12.955 27.135 - - Gevinst ved salg af datterselskab 50.803-43.019 - Renteindtægter - datterselskaber og associerede selskaber 287 37 5.108 7.064 - nærtstående parter 223 47 184 47 - andre 410 773 33 22 Urealiseret gevinst på børsnoterede værdipapirer 629-432 - Realiseret gevinst på børsnoterede værdipapirer 417-483 - Andre indtægter 855 442 20 19 Nettovalutakursgevinst - 532-172 66.579 28.966 49.279 7.324 Andel i nettooverskud i datterselskaber og/eller associerede selskaber 8.680 7.026 16.219 5.037 UDGIFTER: 75.259 35.992 65.498 12.361 Omkostninger ved plantage- og landbrugsdrift 6.659 10.134 - - Afskrivninger 767 2.501 - - Renteudgifter - nærtstående parter 89 1.147 89 221 - andre 805-37 - Generelle og administrationsomkostninger 5.495 3.063 1.689 1.167 Vederlag til bestyrelsen 878 526 783 277 Urealiseret tab ved salg af investering - 4.303-549 Nettovalutakurstab 454-3.043 Amortisering af negativ goodwill/goodwill -605 335-841 -359 14.542 22.009 4.800 1.855 Nettooverskud før skat 60.717 13.983 60.698 10.506 Skat -1.486-2.804-1.505-233 Nettooverskud før minoritetsinteressse 59.231 11.179 59.193 10.273 Minoritetsinteresse i datterselskab -38-906 - - Årets resultat 59.193 10.273 59.193 10.273 Resultat pr. aktie: (før gevinst ved salg af datterselskab og efter andel i egne aktier) USD 1,88 USD 2,45 (efter gevinst ved salg af datterselskab og efter andel i egne aktier) USD 13,26 USD 2,45 12/15. UIE Ltd Årsregnskabsmeddelelse 2003
Egenkapitalbevægelser pr.. 31. december 2003, med sammenligningstal for 2002 (Angivet i USD) Samlet egenkapital pr. 1. januar 2002 Årets bevægelser 2003 Årets bevægelser 2002 Samlet egenkapital pr. 31. december 2002 Samlet egenkapital pr. 31. december 2003 000 000 000 000 000 Aktiekapital 44.000 7.433 51.433-51.433 Overkurs ved emission 4.906 8.342 13.248-13.248 Overført overskud 64.962 7.423 72.385 51.625 124.010 Andel i egne aktier -5.424-4.940-10.364 - -10.364 Kursregulering ved omregning af udenlandsk valuta -23.044 371-22.673 19.648-3.025 Andel i opskrivningshenlæggelser 5.514-5.514-5.514 90.914 18.629 109.543 71.273 180.816 UIE Ltd Årsregnskabsmeddelelse 2003 13/15
Likviditetsbeskrivelse for Koncern n og Selskab pr. 31. december 2003, med sammenligningstal for 2002 Midler tilført fra/ -anvendt til: (Angivet i USD) Koncern Selskab 2003 2002 2003 2002 000 000 000 000 DRIFTSMÆSSIGE AKTIVITETER: Årets nettooverskud 59.193 10.273 59.193 10.273 Reguleringer: Andel i nettoindtjening/-tab i datterselskab og/eller associerede selskaber -8.782-7.026-16.219-5.037 Renteindtægter -920-857 -5.325-7.133 Renteudgifter 894 1.147 126 221 Gevinst ved salg af datterselskab -50.803 - -43.019 - Gevinst ved salg af materielle anlægsaktiver -37 - - - Afskrivninger 767 2.501 - Justering af handelsværdi på biologiske aktiver 33 - - - Amortisering af negativ goodwill/goodwill -605 335-841 -359 Urealiseret gevinst/tab på investeringer -629 4,303-432 549 Realiseret gevinst på investeringer -417 - -483 Minoritetsinteresse 38 906 - Driftsindtægter/-tab før ændringer i driftskapital -1.268 11.582-7.000-1.486 Reduktion/stigning i driftskapital 426-1.888-860 -1.061 Reduktion i udskudt skat -30-376 - Valutakursgevinst/-tab 2.085-1.775 3.436 1.487 Midler tilført fra/ -anvendt til driftsmæssige aktiviteter 1.213 7.543-4.424-1.060 FINANSIERING: Udbetalt udbytte -7.554-2.200-7.554-2.200 Udbytte udbetalt til minoritetsinteresse af datterselskab -1.770-941 - Reduktion i leasingforpligtelser - -1.651 - Reduktion i banklån -32.301-931 -5.187-3.917 Udbetalte renter -894-1.147-126 -221 Midler anvendt til finansiering -42.519-6.870-12.867-6.338 14/15. UIE Ltd Årsregnskabsmeddelelse 2003
Likviditetsbeskrivelse for Koncern n og Selskab pr.. 31. december 2003 - Fortsat, med sammenligningstal for 2002 (Angivet i USD) Koncern Selskab 2003 2002 2003 2002 000 000 000 000 INVESTERINGER: Nettolikvider fra salg af datterselskab 22.352 - - - Erhvervede likvidbeholdninger minus købsomkostninger - -920 - -1.715 Omstruktureringsomkostninger ved opkøb -100 - -100 - Nettoaktiver i associerede selskaber - 1.246 - Nettolikvider i forbindelse med dekonsolidering af datterselskaber -161 - - - Stigning i tilgodehavender fra nærtstående parter -945 - -1.658 - Stigning i gæld til nærtstående parter 2.013-2.065 - Renter modtaget 10.373 857 58.211 6.577 Udbytter modtaget fra associeret selskab 3.798 898 - Køb af investeringer -3.751-138 -3.748-138 Fortjeneste ved salg af materielle anlægsaktiver 420 7,110 - Fortjeneste ved salg af investeringer 1.003-938 - Stigning i lån til tilknyttede selskaber -5.329-224 -5.329-224 Stigning/reduktion i lån til associerede selskaber og datterselskaber - -31.389 2.014 Tilgang af materielle anlægsaktiver -389-713 - Tilgang af biologiske aktiver -369 - - - Midler fra investeringer 28.915 8.116 18.990 6.514 Likviditetsforskydning -12.391 8.789 1.699-884 Likvide midler primo 22.428 13.639 506 1.390 Likvide midler ultimo 10.037 22.428 2.205 506 Likvide midler omfatter bankindestående, aftalekonti i banker minus kassekredit. UIE Ltd Årsregnskabsmeddelelse 2003 15/15