PFA HOLDING HALVÅRSRAPPORT
Hoved- og nøgletal for PFA-koncernen Hovedtal (mio. kr.) Resultatopgørelse Indbetalinger i alt 15.468 14.657 28.742 Investeringsafkast, i alt 21.522 8.312 13.616 Forsikringsteknisk resultat pension 718 414 699 Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring -692-344 -644 Egenkapitalens investeringsafkast m.v. 167 61 184 Resultat før skat 194 131 239 Skat -41-50 -729 Minoritetsinteressernes andel af periodens resultat 46 73 85 Periodens resultat 107 8-574 Balance Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter, i alt 379.605 349.246 356.167 Erstatningshensættelser 4.490 3.325 3.834 Egenkapital, i alt 6.759 8.050 7.440 KundeKapital 26.381 25.197 25.803 Aktiver, i alt 583.721 586.627 545.266 Nøgletal Afkastpct. relateret til markedsrenteprodukter 2,0 % 6,6 % 6,7 % Afkastpct. i markedsrente profiler 0,0-3,9 % 3,4-12,8 % 5,3-12,3 % Afkastpct. relateret til gennemsnitsrenteprodukter inkl. markedsværdiregulering 1,9 % 3,2 % 3,9 % Omkostningsprocent af hensættelser 0,12 % 0,13 % 0,25 % Omkostninger pr. forsikret 371 kr. 400 kr. 765 kr. Solvensdækning PFA-koncernen 1) 143 % 298 % 295 % Solvensdækning PFA Pension 1) 261 % 293 % 290 % Egenkapitalforrentning efter skat 1,5 % 0,1 % -6,0 % 1) Solvensdækningen er opgjort for PFA-koncernen og PFA Pension som solvens II kravet pr. 30. juni, mens det er opgjort som det individuelle solvensbehov pr. 30. juni 2015 og 31. december 2015 efter gældende regler på opgørelsestidspunktet. Halvårsrapport PFA Holding 2
RESULTATOVERBLIK Resultatet for var samlet set tilfredsstillende. PFA har leveret et samlet investeringsafkast på 21,5 mia. kr. Indbetalingerne steg med 6 pct. i forhold til samme periode sidste år, hvilket er tilfredsstillende. Omkostninger pr. forsikret er faldet med 7 pct. i forhold til samme periode sidste år, hvilket ligeledes er en tilfredsstillende udvilkling. Resultatet af syge- og ulykkesforsikring gav et underskud på 692 mio. kr., hvilket ikke var tilfredsstillende. Resultat før skat udgjorde 194 mio. kr. mod 131 mio. kr. i samme periode sidste år. Efter skat og fradrag for minoritetsinteressernes andel var resultatet 107 mio. kr. mod 8 mio. kr. i samme periode sidste år. Resultatet for er påvirket af implementeringen af den nye bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser (regnskabsbekendtgørelsen), resultatet af syge- og ulykkesforsikring, stigende investeringsafkast og indtægtsførelse fra skyggekontoen. For pension var det samlede resultat 1.192 mio. kr. mod 882 mio. kr. i samme periode sidste år. Det var i muligt at indtægtsføre fuld risikoforrentning i alle rentegrupper. Der er i 1. halvår indtægtsført 200 mio. kr. fra skyggekontoen. Resultat af syge- og ulykkesforretningen var -692 mio. kr. mod -344 mio. kr. i 2015, hvilket skyldes konsekvensen af den nye regnskabsbekendtgørelse og en stigning i nye skader. Den regnskabsmæssige behandling af udlæg til diskretionære rabatter fra egenkapital til Kunde- Kapital som følge af finansiering af diskretionære rabatter er blevet afklaret med Finanstilsynet i. Det har medført, at udlæg med tilbagevirkende kraft fra 1. januar indregnes i resultatopgørelsen. Det reducerer resultat før skat med 98 mio. kr. i. Udlæg indregnes fremadrettet i resultatopgørelsen. Indregningen af udlæg er tilpasset i sammenligningstal for 2015. Ændringerne som følge af afklaringen med Finanstilsynet er beskrevet i anvendt regnskabspraksis. Den nye regnskabsbekendtgørelse er implementeret pr. 1. januar og har medført en reduktion af egenkapital på 139 mio. kr. og KundeKapital på 806 mio. kr., som er indregnet pr. 1. januar. Den nye regnskabsbekendtgørelse har haft en negativ effekt på s resultat på 257 mio. kr., som primært skyldes øgede tab på syge- og ulykkesresultatet, hvor hensættelserne til fremtidige tab er forøget. Resultat før skat på forretningsområder Mio. kr. Pension 1.192 882 1.132 Syge- og ulykkesforsikring -692-344 -644 Forsikringsresultat i alt 501 538 488 Heraf KundeKapitalens andel 417 447 393 Udlæg - diskretionære rabatter 98 92 138 Egenkapitalens andre indtægter, netto 162 58 197 Minoritetsinteressernes andel 46 73 85 Resultat før skat 194 131 239 VÆRDISKABELSE TIL KUNDER Den altovervejende del af værdiskabelsen i PFA tilfalder kunderne som forrentning af deres midler. Det sker i form af direkte tilskrivning på kundernes depoter, vækst i de ufordelte reserver og forrentning af KundeKapital. KundeKapitalen er en del af kundernes samlede opsparing i PFA. I fik kunderne 515 mio. kr. (Kunde- Kapitalens andel af forsikringsresultatet på 417 mio. kr. og udlæg fra egenkapitalen for perioden på 98 mio. kr.) ud af PFA s forsikringsresultat på 501 mio. kr. Den samlede forrentning af kundernes midler udgjorde 19,9 mia. kr. i. Forrentningen varierer med markedsudviklingen i de enkelte år. Tabellen nedenfor viser udviklingen de seneste år. Forrentning af kundernes midler inkl. KundeKapital Mia. kr. 2015 2014 2013 2012 Forrentning i alt 19,9 12,1 43,7 1,2 29,4 Halvårsrapport PFA Holding 3
INDBETALINGER De løbende indbetalinger var 9,5 mia. kr. mod 8,9 mia. kr. i 2015, svarende til en vækst på 7 pct. De samlede indbetalinger udgjorde 15,5 mia. kr. mod 14,7 mia. kr. i 2015. Indbetalinger til markedsrente udgjorde 83 pct. af de samlede indbetalinger. Dermed er andelen af indbetalinger i markedsrente øget med 5 procentpoint i forhold til 2015. Indbetalinger Mia. kr. Markedsrente 12,8 11,3 23,3 Gennemsnitsrente 1,6 2,4 3,7 Syge- og ulykkesforsikring 1,1 1,0 1,7 Indbetalinger i alt 15,5 14,7 28,7 UDBETALINGER De udbetalte ydelser faldt til 8,7 mia. kr. i fra 10,0 mia. kr. i samme periode i 2015. Faldet skyldes primært, at der i 2015 var en større engangsudbetaling vedrørende indirekte forsikring. Udbetalte bruttoerstatninger til syge- og ulykkesforsikring steg til 666 mio. kr. i forhold til 594 mio. kr. i 2015. DE FINANSIELLE MARKEDER Første halvår har været præget af søgen mod mere sikre investeringsaktiver, hvilket generelt har betydet høje afkast på obligationer og negative afkast på aktier. Aktiemarkederne var i ramt af uro. Fra årets begyndelse var det frygt for en hård opbremsning i kinesisk økonomi, kraftige fald i olieprisen samt stigende frygt for en amerikansk recession, som var med til at presse aktiekurserne ned. I juni kom endnu en skarp korrektion efter at briterne stemte ja til at forlade EU, hvilket især påvirkede de europæiske aktier negativt. Aktiemarkederne rettede sig dog delvist efter tilbagefaldene i takt med at bedre amerikanske nøgletal og lempeligere pengepolitik atter understøttede stemningen på markederne. Europa og Japan var de to svageste aktieregioner i, mens USA og emerging markets har været præget af en mere positiv udvikling. Emerging markets er blevet understøttet af stigende råvarepriser og lempeligere global pengepolitik. Centralbankernes ekstremt lempelig pengepolitikker har presset lange renter i Europa og USA ned på historisk lave niveauer, og i Tyskland faldt renten på 10-årige obligationer til under 0 pct. for første gang nogensinde. Danske statsobligationer handles tæt på den rentebund, der blev nået under kronekrisen i 2015. Denne udvikling betød høje afkast på både europæiske og danske obligationer i. De lave renter varsler dog væsentligt lavere afkast på obligationer fremover. Generelt var det et godt første halvår for statsobligationer, kreditobligationer og ikke mindst obligationer på emerging markets. Obligationer fra emerging markets i lokal valuta gav høje afkast bl.a. på grund af stigende valutakurser i disse lande. Afkast på amerikanske og engelske obligationer blev negativt påvirket af faldende valutakurser. Fald i dollarkursen påvirkede generelt investeringsafkastene negativt i. Investering i ejendomme gav efter høje afkast i 2015 et mere beskedent positivt afkast i. INVESTERINGSAFKAST PFA omlagde før årets begyndelse investeringsstrategien for at tage højde for mere volatile markeder og de meget lave renteniveauer. Det har betydet en reduktion af risikoen i porteføljen gennem en nedbringelse af aktieeksponeringen, samt en forøgelse af mere stabiliserende aktivklasser som ejendomme mv. Som konsekvens af dette kom alle PFAs kunder igennem første halvår med ikke-negative afkast, på trods af negative markedsbevægelser. Det samlede investeringsafkast var 21,5 mia. kr. i 1. halvår. Halvårsrapport PFA Holding 4
Investeringsafkast pr. aktivgruppe Mia. kr. Børsnoterede aktier (pct.) -4,3 % 15,9 % 15,8 % Alternative 6,8 % 13,3 % 16,3 % investeringer (pct.) Ejendomme (pct.) 1,1 % 7,2 % 12,6 % Obligationer (pct.) 4,1 % 1,2 % 2,4 % Rente- og valutaudviklingen i har resulteret i positive afkast på rente- og valutaafdækning på henholdsvis 9,1 mia. kr. og 2,2 mia. kr. Investeringsafkast, før skat 2015 Årligt afkast i gns. 2013-2015 Årligt afkast i gns. 2011-2015 Markedsrente 2,0 % 6,6 % 8,8 % 7,5 % Gennemsnitsrente inkl. markedsværdireg. 1,9 % 3,2 % 3,9 % 4,5 % Gennemsnitsrente 8,2 % 0,3 % 5,3 % 7,5 % Individuel KundeKapital forrentning 9,5 % 9,5 % 20,0 % 18,5 % Depotrenten til kunderne i gennemsnitsrente er 1,5 pct. p.a. Inklusive forrentning af Individuel KundeKapital på 20 pct. p.a. svarer det til en samlet forrentning af depotet før skat på op til 2,4 pct. i. Som i 2015 kan alle kunder med KundeKapital i se frem til 20 pct. p.a. i rente af Individuel KundeKapital. Det gælder både kunder i markedsrente og gennemsnitsrente. OMKOSTNINGSUDVIKLING PFA-koncernens samlede omkostninger steg til 996 mio. kr. fra 989 mio. kr. i 2015. De forsikringsmæssige driftsomkostninger, som omkostningsnøgletallene beregnes på baggrund af, faldt til 418 mio. kr. fra 446 mio. kr. i 2015. Dette skyldes hovedsagligt fald i løn og administrationsomkostninger i tråd med de i 2020 strategien planlagte produktivitetsforbedringer. Omkostninger pr. forsikret faldt til 371 kr. mod 400 kr. i 2015. Kunder i markedsrente (PFA Plus, PFA Investerer) fik i et afkast på mellem 0,0 pct. og 3,9 pct. inklusive forrentning af Individuel Kunde- Kapital på 20 pct. p.a. Afkast i PFA Plus, PFA Investerer Afkast i pct. År til pensionering 30 15 5-5 Profil D høj risiko 0,0 % 1,6 % 2,4 % 2,6 % Profil C moderat risiko 1,1 % 2,2 % 2,9 % 3,1 % Profil B lav risiko 2,2 % 2,9 % 3,4 % 3,5 % Profil A meget lav risiko 3,3 % 3,5 % 3,9 % 3,9 % Afkastet er inklusive 5 pct. i Individuel KundeKapital og en forrentning af Individuel KundeKapital på 20 pct. p.a. Afkastet var højest for de kunder, der havde laveste andel af risikofyldte aktiver. Den samlede afkastpct. relateret til markedsrenteprodukter (N2) var 2,0 pct. Afkastpct. relateret til gennemsnitsrenteprodukter reguleret for periodens ændring i markedsværdiregulering udgjorde 1,9 pct. i. Den samlede afkastpct. relateret til gennemsnitsrenteprodukter (N1) var 8,2 pct. Omkostninger målt i forhold til hensættelser var 0,12 pct., hvilket er et fald fra 0,13 pct. i 2015. UDVIKLING I BALANCEPOSTER Balancen udgjorde 584 mia. kr. ved udgangen af 1.halvår mod 545 mia. kr. ved udgangen af 2015. Udviklingen skyldes en stigning i hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter, der samlet set er steget på grund af indbetalinger og investeringsafkast. Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter udgjorde 380 mia. kr. mod 356 mia. kr. ved udgangen af 2015. Endvidere er der en stigning i uafviklede handler og gæld relateret til repoforretninger på balancetidspunktet. Gæld til kreditinstitutter relateret til repoforretninger, uafviklede fondstransaktioner og gæld vedrørende derivater med negativ markedsværdi udgjorde 165 mia. kr. mod 151 mia. kr. ved udgangen af 2015. Egenkapitalen faldt med 0,7 mia. kr. til 6,8 mia. kr. Faldet i egenkapitalen kan henføres til fald i minoritetsinteressenternes investeringer i PFA Kapitalforening. Egenkapitalen tilhørende PFA Holding A/S udgør 5,2 mia. kr., hvilket er uændret i forhold til ultimo 2015. Halvårsrapport PFA Holding 5
KundeKapital voksede samlet med 0,6 mia. kr. i 1. halvår og udgjorde 26 mia. kr. ved udgangen af juni. Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter PFA har i de foregående år oplevet en stærk vækst i livsforsikringshensættelserne til markedsrente. Denne udvikling er fortsat i. Livsforsikringshensættelser, markedsrente udgjorde 150 mia. kr. mod 138 mia. kr. ved udgangen af 2015. PFA har også i et stående tilbud til kunderne om at flytte deres opsparing fra gennemsnitsrente til markedsrente med deres andel af reserverne som overførselstillæg. De interne overførsler fra gennemsnitsrente til markedsrente udgjorde 2,6 mia. kr., heraf udgjorde overførselstillæg 0,6 mia. kr. Kundernes samlede opsparing i markedsrente udgjorde 41 pct. af de samlede livsforsikringshensættelser i markedsrente og gennemsnitsrente ved udgangen af. Dermed er andelen af opsparingen i markedsrente øget med 5 procentpoint i forhold til udgangen af 2015. Livsforsikringshensættelserne i gennemsnitsrente steg til 220 mia. kr. mod 214 mia. kr. ultimo 2015. Udviklingen skyldes hovedsageligt, at renteudviklingen siden ultimo 2015 har medført en stigning i markedsværdireguleringen til 67 mia. kr. mod 55 mia. kr. ultimo 2015. Kollektivt bonuspotentiale udgør 10 mia. kr. SOLVENS Siden 1. januar har PFA-koncernen anvendt solvens II reglerne ved opgørelse af solvens. PFA Holding A/S har fået Finanstilsynets tilladelse til at anvende en alternativ metode (metode 2 baseret på fradrag og aggregering) ved opgørelse af koncernens solvens. Ved metoden skal koncernens solvensdækning opgøres som forskellen mellem koncernselskabernes sammenlagte kapitalgrundlag, og sammenlagte solvenskapitalkrav. Opgjort i henhold til disse regler udgør koncernens kapitalgrundlag og solvenskapitalkrav hhv. 17,9 mia. kr. og 12,5 mia. kr. og koncernens solvensdækning udgør 143 pct. ved udgangen af. Kapitalgrundlaget i PFA Pension, som udgør størstedelen af koncernens kapitalgrundlag, består hovedsageligt af egenkapitalen og KundeKapital. Kapitalgrundlaget i PFA Pension blev i i særdeleshed øget med fuld risikoforrentning fra gennemsnitsrentebestanden, positivt investeringsafkast, samt af nettoindbetalingerne til KundeKapital. Kapitalgrundlaget i PFA Pension blev i desuden forøget med et kapitaltilskud fra PFA Holding på 360 mio. kr. og udgør 32,0 mia. kr. ved udgangen af. Solvenskapitalkravet udgør for PFA Pension 12,3 mia. kr. ved udgangen af mod 9,9 mia. kr. ultimo 2015 og solvensdækningen for PFA Pension udgør 261 pct. ved udgangen af mod 290 pct. ultimo 2015. Ultimo 2015 var det individuelle solvensbehov det gældende solvenskrav for PFA Pension. Baggrunden for at koncernens solvensdækning er lavere end solvensdækningen for PFA Pension er, at kun den del af KundeKapitalen, som dækker PFA Pensions solvenskapitalkrav kan medtages i koncernens kapitalgrundlag i henhold til solvens II reglerne. NY REGNSKABSBEKENDTGØRELSE Med virkning pr. 1. januar er den nye bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser (regnskabsbekendtgørelsen) trådt i kraft. Regnskabstal for er opgjort i henhold til den nye regnskabsbekendtgørelse. Der er ikke foretaget tilpasning af sammenligningstal udover tilpasning til de nye regnskabsmæssige begreber. Ændringerne som følge af implementeringen af den nye regnskabsbekendtgørelse er beskrevet i anvendt regnskabspraksis. RISICI OG USIKKERHEDSFAKTORER Den væsentligste risiko for PFA er udviklingen på de finansielle markeder, hvortil der er knyttet en høj grad af usikkerhed. De største risici er effekten på pensionsprodukter med gennemsnitsrente af renteændringer og forlænget levetid. For yderligere beskrivelse henvises til årsrapporten for 2015 side 80. Halvårsrapport PFA Holding 6
FUSION MED BANKPENSION På generalforsamlingerne afholdt den 9. juni i henholdsvis Bankpension og PFA Pension blev fusion mellem selskaberne vedtaget, med PFA Pension som det fortsættende selskab. Fusionen foretages med henblik på optimal udnyttelse af de skalafordele, som fusionen giver, til gavn for både eksisterende og de nye kunder i PFA. Fusionen er vedtaget under forudsætning af de relevante myndigheders endelige godkendelse. Selskaberne forventer godkendelserne er på plads med udgangen af september. Fusionen forventes gennemført pr. 30. september. STRATEGI2020 PFA har i taget skridt i implementeringen af Strategi2020. Igennem Strategi2020 vil PFA styrke positionen som førende på firmapensioner, have lønsomme kundeforhold, videreudvikle investeringsområdet, øge produktiviteten og indtage positionen som foretrukken langsigtet opsparingspartner for privatkunder. Implementeringen skrider frem efter planen. I Strategi2020 har PFA defineret fire områder, der måles på; finansiel bæredygtighed, kundeloyalitet, produktivitet og medarbejdermotivation. På finansiel bæredygtighed vil PFA være nr. 1 på afkast over 5-år. I leverer PFA et samlet investeringsafkast på 21,0 mia., og et positivt afkast i alle risikoprofiler. På 5-års sigt har PFA leveret et årligt afkast på 11,1 % inkl. KundeKapital, hvilket gør PFA til førende på det langsigtede afkast. Indenfor kundeloyalitet er målsætningen en nettotilgang af kundemidler på 30 mia. kr. i 2020. PFA havde i samlede indbetalinger (brutto) på 15,5 mia. kr., hvilket er en stigning på 6 % i forhold til samme periode sidste år. Udviklingen understreger, at PFA oplever pæn vækst i pensionsindbetalingerne i et modent marked. Nettotilgangen af kundemidler vil blive kommunikeret ved regnskabet for året. falder omkostninger pr. forsikret med 7,1 % sammenlignet med samme periode i 2015. De er nu på 371 kr. pr. forsikret. I stiger omkostningerne til investering, hvilket skyldes strategien om at videreudvikle PFA s investeringsområde yderligere. PFA har en målsætning om at have medarbejdere med høj motivation og engagement. Dette måles gennem den årlige engagementsmåling, der gennemføres i 2. halvår. LEDELSE Den 1. februar tiltrådte Mads Kaagaard som ny koncerndirektør og Chief Commercial Officer (CCO) med ansvar for Privatkunder og Business Support. På selskabets generalforsamling den 28. april blev Niels-Ulrik Mousten, Lasse Grønbech og Lone Engberg Thomsen valgt som nye bestyrelsesmedlemmer i PFA. På det konstituerende bestyrelsesmøde blev Torben Dalby Larsen valgt som ny formand for bestyrelsen i PFA. Han overtager posten fra Svend Askær, der fortsætter som bestyrelsesmedlem. Niels-Ulrik Mousten og Peter Ibsen blev valgt som nye næstformænd i bestyrelsen. BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN Der er ikke indtruffet forhold, som efter ledelsens opfattelse har væsentlig påvirkning på selskabets økonomiske stilling. FORVENTNINGER TIL Resultatet for året som helhed afhænger af udviklingen på de finansielle markeder og den årlige opdatering fra Finanstilsynet af forventet levetid, og dermed om der kan indtægtsføres fuld risikoforrentning for gennemsnitsrentebestanden. Der forventes et fortsat negativt resultat vedrørende syge- og ulykkesforretningen i 2. halvår. På produktivitet vil PFA være blandt selskaberne med de laveste omkostninger. I Halvårsrapport PFA Holding 7
Ledelsespåtegning Vi har dags dato aflagt halvårsrapport for regnskabsperioden 1. januar 30. juni for PFA Holding A/S. Halvårsrapporten aflægges i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed. Halvårsrapporten har ikke været genstand for revision eller review. Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og halvårsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultatet. Samtidig er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af væsentlige risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står over for. København, den 30. august Direktion: Allan Polack Anders Damgaard Jon Johnsen Mads Kaagaard Group CEO Koncernfinansdirektør Koncerndirektør, COO Koncerndirektør, CCO Bestyrelse: Torben Dalby Larsen Peter Ibsen Niels-Ulrik Mousten Formand Næstformand Næstformand Svend Askær Lars Christoffersen Charlotte D. Hovgaard Jens Due Olsen Karsten Dybvad Lone Engberg Thomsen Lasse Grønbech Thomas P. Jensen Mette Risom Laurits Rønn Hanne S. Jensen Per Tønnesen Halvårsrapport PFA Holding 8
Resultatopgørelse Note (mio. kr.) PFA-koncernen PFA Holding 1/1-30/6 1/1-30/6 1/1-30/6 1/1-30/6 2 Bruttopræmier 14.349 13.685 27.001 - - - Afgivne forsikringspræmier -22-21 -127 - - - Præmier f.e.r., i alt 14.327 13.663 26.875 - - - Indtægter fra tilknyttede virksomheder - - - 112 14-563 Indtægter fra associerede virksomheder -173 722 943 - - - Indtægter af investeringsejendomme 252 252 554 - - - Renteindtægter og udbytter m.v. 6.342 6.812 12.541 2 0 1 Kursreguleringer 15.612 1.030 597-1 - -1 Renteudgifter -30-48 -88-0 - - Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed -480-456 -931-0 - -0 Investeringsafkast, i alt 21.522 8.312 13.616 113 14-563 Pensionsafkastskat -3.021-1.060-1.717 - - - Udbetalte ydelser -8.714-9.977-20.041 - - - Modtaget genforsikringsdækning 18 42 227 - - - Forsikringsydelser f.e.r., i alt -8.696-9.936-19.813 - - - Ændring i livsforsikringshensættelser -7.450 10.496 17.846 - - - Ændring i livsforsikringshensættelser, markedsrente -13.624-19.933-33.815 - - - Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r., i alt -21.074-9.438-15.969 - - - Ændring i fortjenstmargen -179 - - - - - Ændring i KundeKapital -1.384-728 -1.334 - - - Erhvervelsesomkostninger -143-160 -319 - - - Administrationsomkostninger -275-286 -537-8 -6-12 Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i a -418-446 -856-8 -6-12 Overført investeringsafkast -359 47-102 - - - FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT 718 414 699 105 8-575 3 FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT AF SYGE- OG -692-344 -644 - - - ULYKKESFORSIKRING Egenkapitalens investeringsafkast 167 61 181 - - - Andre indtægter 16 16 32 - - - Andre omkostninger -16-16 -28 - - - RESULTAT FØR SKAT 194 131 239 105 8-575 Skat -41-50 -729 2 1 2 Periodens resultat før minoritetsinteressernes andel 153 81-489 107 8-573 Minoritetsinteressernes andel -46-73 -85 - - - PERIODENS RESULTAT 107 8-574 107 8-573 Anden totalindkomst Værdiregulering af domicilejendom 1 4 45 - - - Valutakursforskelle ved omregning af udenlandsk enhed -10-9 - - - Anden totalindkomst overført til bonusberettigede forsikringskontrakter 9-4 -52 - - - Anden totalindkomst, i alt 0-0 -1 - - - PERIODENS TOTALINDKOMST 107 8-573 107 8-573 Halvårsrapport PFA Holding 9
Balance Note (mio. kr.) PFA-koncernen PFA Holding AKTIVER Immaterielle aktiver 455 527 492 30 31 30 Driftsmidler 70 55 45 - - - Domicilejendomme 468 424 467 - - - Materielle aktiver, i alt 537 479 512 - - - Investeringsejendomme 8.976 8.239 7.798 - - - Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder Kapitalandele i tilknyttede virksomheder - - - 5.051 5.555 4.978 Kapitalandele i associerede virksomheder 4.268 5.015 5.049 - - - Udlån til associerede virksomheder 46 59 59 - - - Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder, i alt 4.314 5.074 5.108 5.051 5.555 4.978 Andre finansielle investeringsaktiver Kapitalandele 23.974 25.564 24.230 - - - Obligationer 241.258 255.773 234.203 35-133 Udlån 7 21 21 - - - Indlån i kreditinstitutter 1.083 2.159 11 - - - Øvrige 26.890 16.061 18.198 - - - Andre finansielle investeringsaktiver, i alt 293.212 299.578 276.663 35-133 INVESTERINGSAKTIVER, I ALT 306.502 312.891 289.569 5.086 5.555 5.111 INVESTERINGSAKTIVER TILKNYTTET MARKEDSRENTEPRODUKTER 246.660 232.864 237.640 - - - Tilgodehavender Tilgodehavender hos forsikringstagere 214 258 225 - - - Tilgodehavender hos forsikringsvirksomheder 50 26 50 - - - Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder - - - 19 34 43 Andre tilgodehavender 233 357 233 - - - Tilgodehavender, i alt 497 640 508 19 34 43 Andre aktiver Aktuelle skatteaktiver - - - 4 4 3 Udskudte skatteaktiver 317 1.677 981 9 9 9 Likvide beholdninger 24.954 33.779 11.365 72 131 5 Andre aktiver, i alt 25.271 35.456 12.346 85 143 16 Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavende renter samt optjent leje 3.371 3.343 3.790 0-3 Andre periodeafgrænsningsposter 428 426 410 - - - Periodeafgrænsningsposter, i alt 3.799 3.770 4.200 0-3 AKTIVER, I ALT 583.721 586.627 545.266 5.220 5.763 5.203 Halvårsrapport PFA Holding 10
Balance Note (mio. kr.) PFA-koncernen PFA Holding PASSIVER Egenkapital Aktiekapital 1 1 1 1 1 1 Sikkerhedsfond 1.245 1.245 1.245 - - - Opskrivningshenlæggelse domicilejendomme 2 1 2 - - - Overført overskud 3.902 4.517 3.934 5.149 5.762 5.181 Foreslået udbytte - - 0 - - 0 Egenkapital tilhørende PFA Holding 5.150 5.763 5.182 5.150 5.763 5.182 Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser 1.609 2.287 2.259 - - - Egenkapital, i alt 6.759 8.050 7.440 5.150 5.763 5.182 Ansvarlig lånekapital KundeKapital 26.381 25.197 25.803 - - - Ansvarlig lånekapital, i alt 26.381 25.197 25.803 - - - Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter Præmiehensættelser 1.499 414 246 - - - Livsforsikringshensættelser 219.518 221.494 214.182 - - - Livsforsikringshensættelser, markedsrente 150.124 124.013 137.904 - - - Fortjenstmargen på livsforsikringer og investeringskontrakter 3.623 - - - - - Erstatningshensættelser 4.490 3.325 3.834 - - - Risikomargen på skadesforsikringskontrakter 351 - - - - - Hensættelser til bonus og præmierabatter 0 0 0 - - - Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter, i alt 379.605 349.246 356.167 - - - Hensatte forpligtelser Udskudte skatteforpligtelser 0 0 0 - - - Hensatte forpligtelser, i alt 0 0 0 - - - Gæld Gæld i forbindelse med direkte forsikring 23 72 36 - - - Gæld til kreditinstitutter 133.163 159.569 131.898 - - - Aktuelle skatteforpligtelser 3.090 2.485 2.541 0 0 21 Anden gæld 33.403 40.973 20.569 70 - - Gæld, i alt 169.678 203.098 155.044 70 0 21 Periodeafgrænsningsposter 1.298 1.037 812 - - - PASSIVER, I ALT 583.721 586.627 545.266 5.220 5.763 5.203 4 Modtagne sikkerhedsstillelser og eventualaktiver 5 Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser Halvårsrapport PFA Holding 11
Egenkapitalopgørelse (mio. kr.) PFA-koncernen Aktiekapital Sikkerhedsfond Overført overskud Egenkapital tilhørende PFA Holding Egenkapital tilhørende minoriteter Egenkapital i alt Egenkapital 31.12.2015 1 1.245 3.936 5.182 2.259 7.440 Effekt af overgang til ny regnskabsbekendtgørelse - - -139-139 - -139 Egenkapital 01.01. efter ny regnskabsbekendtgørelse 1 1.245 3.797 5.043 2.259 7.302 Periodens resultat - - 107 107 46 153 Anden totalindkomst - - 0 0-0 Totalindkomst - - 107 107 46 153 Udbetalt udbytte - - -0-0 - -0 Kontant kapitalforhøjelse og kapitalafgang - - - - -696-696 Egenkapital 30.06. 1 1.245 3.904 5.150 1.609 6.759 Egenkapital 01.01.2015 1 1.245 4.509 5.755 1.639 7.394 Periodens resultat - - 8 8 73 81 Anden totalindkomst - - 0 0-0 Totalindkomst - - 8 8 73 82 Udbetalt udbytte - - -0-0 - -0 Kontant kapitalforhøjelse og kapitalafgang - - - - 574 574 Egenkapital 30.06.2015 1 1.245 4.517 5.763 2.287 8.050 Periodens resultat - - -583-583 12-571 Anden totalindkomst - - 1 1-1 Totalindkomst - - -582-582 12-570 Udbetalt udbytte - - - - - - Kontant kapitalforhøjelse og kapitalafgang - - - - -40-40 Egenkapital 31.12.2015 1 1.245 3.936 5.182 2.259 7.440 Halvårsrapport PFA Holding 12
Noter 1 Anvendt regnskabspraksis PFA-koncernens regnskab aflægges efter lov om finansiel virksomhed og bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser (regnskabsbekendtgørelsen). Anvendt regnskabspraksis er ændret i forhold til årsrapporten 2015, som følge af implementeringen af den nye bekendtgørelse om finansielle rapporter for forsikringsselskaber og tværgående pensionskasser pr. 1. januar. Med den nye regnskabsbekendtgørelse introduceres en række nye regnskabsmæssige begreber i forlængelse af begreberne i Solvens II-reglerne, som ligeledes er trådt i kraft 1. januar. Den nye regnskabsbekendtgørelse medfører primært krav om anvendelse af EIOPA offentliggjorte rentekurver, bedste skøn over nutidsværdien af forventede fremtidige betalingsstrømme vedrørende forsikringer under hensyntagen til selskabets evne og villighed til at påvirke disse, risikomargen til dækning af risikoen for afvigelser mellem bedste skøn og den endelige afvikling af de fremtidige betalingsstrømme, samt udskillelse af fortjenstmargen, som er den forventede fortjeneste i den resterende del af dækningsperioden for indgåede forsikringer. PFA anvender rentekurver fra EIOPA til opgørelse af forsikringsmæssige hensættelser. I praksis beregnes hensættelserne for forsikringsklasse I i første omgang ved anvendelse af Finanstilsynets rentekurve. For forsikringsklasse III forpligtelser med garanti beregnes hensættelserne i praksis i første omgang ved at anvende en diskonteringsrentekurve opgjort af PFA Pension ud fra markedsdata efter samme principper som EIOPAs rentekurve uden volatilitets justeringstillæg. Når EIOPAs rentekurve er offentliggjort, foretages en ny beregning, og opgjorte størrelser der afviger væsentligt korrigeres. Livsforsikringshensættelserne indeholder bedste skøn over nutidsværdien af de forventede betalingsstrømme for de indgåede forsikringer, ved brug af bedste skøn over alle relevante parametre, så som levetider, invalidehyppigheder, reaktiveringer, genkøb og præmieophør. Nutidsværdien af de forventede betalingsstrømme omfatter garanterede betalinger og forventede betalinger herudover (fx bonus), samt omkostninger og pensionsafkastskat. Nutidsværdien indeholder ikke forventede fremtidige overskud jf. opgørelse af fortjenstmargen beskrevet nedenfor. Desuden indeholder livsforsikringshensættelserne en risikomargen, der opgøres som det beløb, som PFA på markedet må forventes at skulle betale til en erhverver af PFA s bestand af forsikringer, for at denne vil påtage sig risikoen for, at omkostningerne ved at afvikle bestanden afviger fra nutidsværdien af bedste skøn over de betalingsstrømme, der afvikler bestanden. Ud over livsforsikringshensættelserne opgøres en fortjenstmargen, der opgøres til nutidsværdien af det forventede fremtidige overskud i de resterende kontraktperioder for de livsforsikringer og investeringskontrakter, som PFA har indgået. Der regnes fortjenstmargen i både gennemsnitsrente- og markedsrentemiljøet. Foruden indførelse af ovenstående begreber er fortolkningen af kontraktgrænser ændret, så de i højere grad afspejler definitionen af kontraktgrænser under Solvens II. Dette medfører, at der nu indregnes tab for en længere periode for underskudsgivende risikokontrakter, hvormed præmiehensættelserne på syge- og ulykkesforsikring er forøget mærkbart. For risikodækninger i syge- og ulykkesforsikring lægges en risikoperiode frem til næste prisforhandlingstidspunkt til grund for vurderingen. Det har ikke været praktisk muligt at ændre sammenligningstal for tidligere regnskabsår. Effekten af den nye regnskabspraksis er indarbejdet pr. 1. januar. Relevante regnskabslinjer i sammenligningsperioderne er tilpasset i forhold til de nye regnskabsmæssige begreber og skemakrav i regnskabsbekendtgørelsen. Det skal bemærkes, at der endnu ikke er udarbejdet en vejledning til den nye regnskabsbekendtgørelse, ligesom der er en dialog mellem branchen og Finanstilsynet om fortolkningen af det nye regelsæt i forbindelse med opgørelse af fortjenstmargen, hvorfor efterfølgende ændringer til opgørelsesmetoden ikke kan udelukkes. Udover ændringerne som følge af den nye regnskabsbekendtgørelse er anvendt regnskabspraksis uændret fra 2015. De følgende tabeller viser de forventede regnskabsmæssige konsekvenser på primobalancen af implementeringen af den nye regnskabsbekendtgørelse. Halvårsrapport PFA Holding 13
Ændring i præsentationen af sammenligningstal for 2015 i resultatopgørelsen til nye skemakrav: mio. kr. Ændring i erstatningshensættelser Ændring i kollektivt bonuspotentiale Årsrapport 2015-2 20.228-2.380 Ændring i erstatningshensættelser overføres til Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i kollektivt bonuspotentiale overføres til Ændring i livsforsikringshensættelser 2-2 - - -2.380 2.380 Årsrapport 2015 tilpasset nye skemakrav - 17.846 - Ændring i præsentationen af sammenligningstal for 2015 i balancen til nye skemakrav: mio. kr. Ansvarlig Lånekapital Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter Erstatningshensættelser Kollektivt bonuspotentiale Livsforsikringshensættelser Årsrapport 2015-381.970 4.211 10.460 203.346 KundeKapital overføres til Ansvarlig lånekapital Erstatningshensættelser, liv overføres til Livsforsikringshensættelser Kollektivt bonuspotentiale overføres til Livsforsikringshensættelser 25.803-25.803 - - - - - -376-376 - - - -10.460 10.460 Årsrapport 2015 tilpasset nye skemakrav 25.803 356.167 3.834-214.182 Effekten af implementeringen af den nye regnskabsbekendtgørelse pr. 1. januar : mio. kr. Årsrapport 2015 tilpasset nye skemakrav Syge- og ulykkesforsikring de foretagne reguleringer skyldes indregning af tab for en længere periode for underskudsgivende risikokontrakter, udskillelse af risikomargen og implementering af ny rentekurve Livsforsikringshensættelser, markedsrente - de foretagne reguleringer skyldes udskillelse af fortjenstmargen og implementering af ny rentekurve Livsforsikringshensættelser - de foretagne reguleringer skyldes opgørelse af hensættelserne på baggrund af bedste skøn over nutidsværdien af forventede fremtidige betalingsstrømme under hensyntagen til selskabets evne og villighed til at påvirke disse, udskillelse af risikomargen, udskillelse af fortjenstmargen og implementering af ny rentekurve Ændring i livsforsikringshensættelser Egenkapital Kunde Kapital Livsforsikringshensættelser, markedsrente Livsforsikringshensættelser Fortjenstmargen på livsforsikringer og investeringskontrakter Erstatningshensættelser Risikomargen på skadesforsikringskontrakter Præmiehensættelser 7.440 25.803 137.904 214.182-3.834-246 -148-860 - - - -139 288 859 10 56-1.394-1.329 - - - -0-2 - -2.114 2.116 - - - Pr. 1. januar efter ny regnskabspraksis 7.302 24.997 136.509 212.068 3.445 3.695 288 1.106 Halvårsrapport PFA Holding 14
Den regnskabsmæssige behandling af udlæg fra egenkapital til KundeKapital, som følge af finansiering af diskretionære rabatter er blevet afklaret med Finanstilsynet i maj måned. Det har medført, at rabatter med tilbagevirkende kraft fra 1. januar indregnes i resultatopgørelsen. Det reducerer resultat før skat med 98 mio. kr. i. Udlæg indregnes fremadrettet i resultatopgørelsen. For at sikre sammenlignelighed er sammenligningstal for resultatopgørelsen for 2015 korrigeret, i stedet for alene at indgå som en balancepostering. Ændringen har givet anledning til følgende tilpasninger af sammenligningstal: mio. kr. Pensionsafkastskat Ændring i Kunde Kapital Forsikringsteknisk resultat Resultat før skat Skat Årets resultat Årsrapport 2015-1.696-1.217 837 378-761 -467 Indregning finansiering af diskretionære rabatter -21-117 -138-138 32-106 Årsrapport 2015 korrigeret -1.717-1.334 699 239-729 -574 mio. kr. Pensionsafkastskat Ændring i Kunde Kapital Forsikringsteknisk resultat Resultat før skat Skat Årets resultat Halvårsrapport 2015-1.060-636 506 223-71 79 Indregning finansiering af diskretionære rabatter - -92-92 -92 22-71 Halvårsrapport 2015 korrigeret -1.060-728 414 131-50 8 (mio. kr.) PFA-koncernen PFA Holding 1/1-30/6 1/1-30/6 1/1-30/6 1/1-30/6 2 Bruttopræmier Indirekte forsikringer, i alt 1 1 12 - - - Direkte: Præmier 8.342 7.823 16.226 - - - Gruppelivspræmier 55 58 77 - - - Indskud og overførsler 5.951 5.802 10.686 - - - Forsikringer, i alt 14.348 13.684 26.989 - - - Bruttopræmier, i alt 14.349 13.685 27.001 - - - 3 Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring Bruttopræmier 1.117 972 1.741 - - - Ændring i præmiehensættelser -339-115 7 - - - Præmieindtægter f.e.r., i alt 778 857 1.748 - - - Udbetalte bruttoerstatninger -666-594 -1.215 - - - Ændring i erstatningshensættelser -677-468 -972 - - - Erstatningsudgifter, brutto -1.343-1.062-2.186 - - - Ændring i risikomargen -63 - - - - - Bonus og præmierabatter - -0-0 - - - Erhvervelsesomkostninger -41-49 -116 - - - Administrationsomkostninger -41-22 -43 - - - Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt -82-71 -158 - - - Forsikringsteknisk resultat -710-275 -574 - - - Investeringsafkast 18-68 -47 - - - Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring, i alt -692-344 -644 - - - Halvårsrapport PFA Holding 15
(mio. kr.) PFA-koncernen PFA Holding 4 Modtagne sikkerhedsstillelser og eventualaktiver Modtagne sikkerhedsstillelser Reverseforretninger indregnet i balancen under indlån i kreditinstitutter 1.941 2.248 857 - - - Aftaler vedrørende afledte finansielle instrumenter er indgået på baggrund af ISDA-aftaler. For afledte finansielle instrumenter er der indgået collateral aftaler. I den forbindelse er der modtaget sikkerhedsstillelser på 19.253 11.217 10.939 - - - Eventualaktiver Koncernen har et fremførtbart skatteunderskud på 7.496 mio. kr., svarende til et skatteaktiv på 1.649 mio. kr. Heraf er 493 mio. kr. indregnet i balancen Udlæg fra egenkapitalen til Kollektiv KundeKapital for 2015 og udgør 236 mio. kr. 5 Sikkerhedsstillelser og eventualforpligtelser Sikkerhedsstillelser Til sikkerhed for forsikredes opsparing er registreret aktiver til en samlet balanceværdi, ultimo 394.826 375.844 383.432 - - - Registrerede aktiver dækker såvel forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. som hensættelser for markedsrente forsikringer Obligationer solgt som led i repoforretninger, som er indregnet i balancen 130.801 156.707 131.032 - - - Afgivet sikkerhed i forbindelse med kontrakter på ikke børsnoterede finansielle instrumenter 4.155 2.173 2.043 - - - Heraf afgivet ud af den modtagne sikkerhedsstillelse 2.463 787 589 - - - PFA Property Investment har et lån, som ved misligholdelse er sikret ved pant i selskabet 260 305 294 - - - Koncernen er frivilligt momsregistreret vedrørende visse ejendomme. Der er herpå en resterende momsreguleringsforpligtelse på 265-265 - - - Eventualforpligtelser - - - Andre garantier 132 33 36 - - - Leje og driftsforpligtelser overstiger ikke 243 166 334 - - - Selskabet har givet tilsagn om deltagelse i investering i unoterede værdipapirer med 12.476 9.998 12.907 - - - Eventualforpligtelser, i alt 12.852 10.197 13.277 - - - PFA-koncernen er part i forskellige retssager og tvister. Sagerne vurderes løbende, og der foretages de nødvendige hensættelser i overensstemmelse med en vurdering af risikoen for tab. De verserende retssager forventes ikke at få indflydelse på koncernens økonomiske stilling. PFA Holding er fællesregistreret med tilknyttede virksomheder for afregning af lønsumsafgift og moms og hæfter solidarisk herfor. PFA Holding er administrationsselskab i en dansk sambeskatning. PFA Holding hæfter for eventuelle forpligtelser til at indeholde kildeskat på renter, royalties og udbytter for de sambeskattede selskaber i henhold til selskabsskattelovens regler herom. I henhold til den nye regnskabsbekendtgørelse indgår KundeKapital under Ansvarlig lånekapital. Der er fremsat lovforslag bl.a. til formål, at sikre, at livsforsikringsselskaber fortsat har skattemæssigt hjemmel til fradrag for særlige bonushensættelser herunder KundeKapital for PFA. Det fremsatte forslag har virkning pr. 1. januar. Der er således medtaget skattemæssigt fradrag for forøgelse af KundeKapital. Halvårsrapport PFA Holding 16
BN6279 07.16 PFA Holding A/S Sundkrogsgade 4 2100 København Ø Telefon 39 17 50 00 pfa.dk CVR: 22 43 80 18