Fokus på ansvarlighed 3. Medlemmerne er tilfredse viser ny undersøgelse 4. Nationalt og internationalt samarbejde 5

Ansvarlige investeringer 2012

Indhold Fokus på ansvarlighed 3 Medlemmerne er tilfredse viser ny undersøgelse 4 Nationalt og internationalt samarbejde 5 Principper for ansvarlige investeringer 7 Sådan arbejder vi i praksis med ansvarlige investeringer 8 Processen for screening, dialog og eksklusion 9 Afgivelse af stemmer på generalforsamlinger 11 Eksklusion af selskaber 13 Vores rapportering til UN PRI 15 Gruppesøgsmål 17 Omkostninger 17 Temaer Miljøudfordringer i energisektoren i Brasilien 19 I kontakt med en lukket branche 20 Relevante links 21 Forsidebillede Brasilien et land i vækst. UN PRI afholdte i 2012 bestyrelsesmøde og årlig konference for alle underskrivere i Rio de Janeiro. Et af fokusområderne var Brasiliens miljøudfordringer. I rapporten henviser Unipension og vi til Arkitekternes Pensionskasse (AP), MP Pension Pensionskassen for Magistre & Psykologer (MP), Pensionskassen for Jordbrugsakademikere & Dyrlæger (PJD) samt alle investeringsrelaterede juridiske enheder for disse pensionskasser. 02 ESGRAPPORT 2012

Fokus på ansvarlighed Vi har som pensionskasser fokus på, at vores investeringer skaber et højt afkast til medlemmerne på langt sigt under hensyntagen til vores retningslinjer for ansvarlige investeringer. De selskaber, vi vælger at investere medlemmernes pensionsopsparinger i, skal dermed ikke bare levere gode resultater de skal også være ledet efter de rigtige strategier og af kompetente personer. Det er vores overbevisning, at selskaberne skaber de bedste resultater på langt sigt, hvis de både har fokus på økonomi og på at agere ansvarligt og bæredygtigt over for det omgivne samfund. Derfor er det vigtigt for os, at selskaberne i deres virke udover at overholde national lovgivning har fokus på overholdelse af de internationale regler og principper, fx vedrørende menneskerettigheder, anti-korruption og miljø. Vi ønsker at medvirke til, at selskaberne på langt sigt er i stand til at skabe et højt afkast på et ansvarligt grundlag. Det gør vi ved aktivt at involvere os, bl.a. ved at gå i dialog med de selskaber der bliver beskyldt for at overtræde vores retningslinjer. Målet med dialogen er på sigt at stoppe overtrædelserne. Vi arbejder på flere fronter for at øge vores indflydelse over for selskaberne. For det første samarbejder vi med andre investorer. Sammen repræsenterer vi en større kapitalandel, som gør, at vores ord vejer tungere og giver os større gennemslagskraft både nationalt og internationalt. Samarbejdet foregår primært via Hermes Equity Ownership Services Limited, som er leverandør af screening, dialog- og afstemningsydelser. Andre investorer samarbejder vi bl.a. med via Clearinghouse-initiativet hos UN PRI et internationalt samarbejde etableret af FN og en række førende investorer globalt. en post som giver mulighed for at deltage i de vigtigste beslutninger på området. I dansk regi er vi repræsenteret på næstformandsposten i Dansif et netværk for institutionelle investorer med fokus på ansvarlighed. For det tredje involverer vi os aktivt på selskabernes generalforsamlinger. Her stemmer vi som udgangspunkt på samtlige stemmeberettigede børsnoterede aktier og på børsnoterede virksomhedsobligationer i de tilfælde, hvor det er muligt. Ved at stemme på generalforsamlingerne lægger vi alvor bag vores ord og gør vores holdninger synlige både over for selskaberne og omverdenen. Ifølge dansk lovgivning er det op til den enkelte investor selv at beslutte, i hvilken grad investeringsstrategien skal have fokus på langsigtet og bæredygtig investering. På de følgende sider redegør vi for de aktiviteter, vi har gennemført i 2012, og de resultater vi har opnået. For selvom lovgivningen ikke forpligter os til at arbejde med ansvarlighed, er vi overbeviste om, at det giver de bedste investeringsresultater til gavn for vores medlemmer. Venlig hilsen Cristina Lage Adm. direktør i Unipension For det andet er vi repræsenteret i UN PRI. Niels Erik Petersen, som er direktør og investeringschef for Unipension Fondsmæglerselskab A/S, er medlem af UN PRI Advisory Council 03 ESGRAPPORT 2012

Medlemmerne er tilfredse viser ny medlemsundersøgelse Pensionskassens retningslinjer for ansvarlige investeringer er dækkende, siger et flertal af medlemmer i undersøgelse fra december 2012. Vi er en medlemsejet pensionskasse og medlemmernes holdninger er afgørende for vores investeringsstrategi vedrørende ansvarlige investeringer. I 2012 gennemførte vi en medlemsundersøgelse, som viste, at medlemmerne er meget tilfredse med Unipensions arbejde med ansvarlige investeringer. Første medlemsundersøgelse om emnet blev gennemført i 2008. Flertallet af medlemmer er også villige til at acceptere en lavere pension som følge af arbejdet med ansvarlige investeringer. Du kan se det samlede resultatet af undersøgelsen på vores hjemmeside www.unipensioninvest.dk. I februar 2009 tilsluttede vi os UN PRI og ønsker generelt at være så transparent om arbejdet med ansvarlighed som muligt. Derfor har vi valgt at dokumentere vores indsats på hjemmesiden i form af rapporter, eksklusionsliste, aktiebeholdninger, statistikker for dialoger samt afstemningsresultater for alle generalforsamlinger. Vores retningslinjer Vores retningslinjer tager udgangspunkt i de rammer, som FN har udstukket. Den danske regering anbefaler, at FN s Global Compact og UN PRI anvendes som grundlag for retningslinjer for samfundsansvar. I 2010 har den danske regering i Vejledning om ansvarlige investeringer direkte opfordret investorerne til at tilslutte sig UN PRI. Unipension blev inviteret til at deltage i arbejdet med vejledningen og har bidraget med eksempler på implementering af principperne i afsnittet PRI i praksis. Min pensionskasses retningslinjer for ansvarlige investeringer omfatter miljø, korruption, menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder, kontroversielle våben (landminer, atomvåben, klyngebomber, mm.), sanktioner og god selskabsledelse. Det er efter min mening dækkende. I hvilken grad er du villig til at acceptere en lavere pension som en konsekvens af ansvarlige investeringer? 6% 3% 12% 6% 17% 43% 21% 48% 44% Helt enig Enig Hverken eller Uenig Helt uenig Jeg er villig til at acceptere en pension, der er mere end 1.000 kr. lavere pr. måned Jeg er villig til at acceptere et årligt afkast, der er cirka 0,2 % lavere, hvilket svarer til cirka 1.000 kr. mindre i pension Jeg er villig til at acceptere et årligt afkast, der er cirka 0,1 % lavere, hvilket svarer til cirka 500 kr. mindre i pension Jeg er villig til at acceptere et årligt afkast, der er cirka 0,03 % lavere, hvilket svarer til cirka 100 kr. mindre i pension Jeg er slet ikke villig til at acceptere en lavere pension Delresultat af medlemsundersøgelse december 2012. Delresultat af medlemsundersøgelse december 2012. 04 ESGRAPPORT 2012

Vi har således også brugt UN PRI til at skabe strukturen for vores arbejde med ansvarlighed. Det betyder bl.a., at vi har særligt fokus på aktivt ejerskab, samarbejde med andre investorer og ønsker at være så åbne som muligt om vores tiltag på området. I forbindelse med at fastlægge emnerne i vores retningslinjer har vi taget udgangspunkt i principperne i FN s Global Compact. UN PRI er et globalt initiativ, som fastsætter retningslinjer for ansvarlige investeringer. Omkring 1.200 investorer og rådgivere har tilsluttet sig UN PRI, og de repræsenterer til sammen mere end 32.000 mia. USD. Jeg er overbevist om, at der i dag ikke er noget modsætningsforhold mellem det at tage et ansvar og sikre et optimalt økonomisk afkast. ( ) Regeringen lægger stor vægt på, at investorerne inddrager samfundsansvar i deres investeringer. Brian Mikkelsen (fhv. økonomi- og erhvervsminister) i Vejledningen om ansvarlige investeringer, 2010. Nationalt og internationalt samarbejde Unipension er aktiv i en række nationale og internationale fora. Niels Erik Petersen, direktør og investeringschef i Unipension Fondsmæglerselskab A/S, er medlem af Advisory Council for UN PRI som europæisk repræsentant. Det betyder, at vi deltager i de vigtigste beslutninger og er med til at påvirke udviklingen på området på globalt plan. I efteråret 2008 var vi med til at stifte foreningen Dansif, som er et netværksforum for professionelle investorer, rådgivningsvirksomheder og andre, der beskæftiger sig med ansvarlige investeringer i Danmark. Siden stiftelsen har vores ESG 1 -ansvarlige Zaiga Strautmane været aktiv i foreningen som bestyrelsesmedlem og som næstformand siden 2012. Dansif er blevet en meget aktiv og vigtig forening for aktører inden for ESG-området. Foreningen bidrager til, at medlemmerne har et forum for udveksling af viden og erfaring på området, fx via møder og skriftlige videnskabelige udredninger om komplicerede ESG-relevante emner udarbejdet af eksterne og uafhængige eksperter på området. Vi er også medlem af ICGN (International Corporate Governance Network) og CDP (Carbon Disclosure Project). PRI Principles for Responsible Investment PRI Principles for Responsible Investment HOME ABOUTRI ABOUT PRI SIGNATORIES AREAS OF WORK PUBLICATIONS AND EVENTS NEW HOME ABOUTRI ABOUT PRI SIGNATORIES AREAS OF WORK PUBLICATIONS AND EVENTS NE I applaud the leadership of the institutions that have committed themselves to this undertaking... I urge other investors around the world to join these crucial efforts. PRI provides an excellent framework for structuring our responsible investment activities and offers an irreplaceable network. We concider PRI to be the global standard for responsible investment and we encourage our external managers to join. BAN KI-MOON, UN SECRETARY-GENERAL Expand... NIELS ERIK PETERSEN, CIO, UNIPENSION Expand... Der er opbakning fra verdens ledere til UN PRI, som også har dansk islæt. Niels Erik Petersen, direktør og investeringschef i Unipension Fondsmæglerselskab A/S er medlem af Advisory Council for den internationale organisationen. Her udsnit fra UN PRI s hjemmeside www.unpri.org. Ban Ki-moon, UN Secretary-General 1 Environmental, Social and Governance. 05 ESGRAPPORT 2012

Unipension arbejder ud fra en række principper om ansvarlighed. Bl.a. ønsker vi, at de selskaber vi investerer i, ikke er involveret i ulovligt børnearbejde.

Principper for ansvarlige investeringer Det er Unipensions målsætning at arbejde ud fra følgende principper vedrørende ansvarlighed: Overholdelse af lovgivning Selskaber, som vi investerer i, bør ikke overtræde lovgivning i de lande, hvis lovgivning de respektive selskaber måtte være underlagt. Menneskerettigheder Selskaber, som vi investerer i, bør ikke foretage handlinger, som direkte krænker menneskerettigheder, eller som indirekte kan opfordre eller medvirke til krænkelse af menneskerettigheder. Arbejdstagerrettigheder Selskaber, som vi investerer i, bør ikke foretage handlinger, som direkte krænker fri forenings- og organisationsret, eller som indirekte kan opfordre eller medvirke til krænkelse af fri forenings- og organisationsret. Selskaber, som vi investerer i, bør hverken direkte eller indirekte involveres i arbejds- og ansættelsesforhold, som foregår under tvang. Selskaber, som vi investerer i, bør hverken direkte eller indirekte involveres i ulovligt børnearbejde. Handelsrestriktioner og våbenembargoer Selskaber, som vi investerer i, bør ikke handle i strid med beslutninger om handelsrestriktioner og våbenembargoer, der er vedtaget af FN eller EU og enten tiltrådt af Danmark eller direkte gældende i Danmark. Brud på andre etiske normer Hvis et selskab har udøvet brud på andre grundlæggende etiske normer end de ovenfor nævnte, kan vi træffe en konkret beslutning om at lade selskabet være omfattet af vores retningslinjer og blive behandlet i overensstemmelse med disse. God selskabsledelse Retningslinjerne for god selskabsledelse hos danske selskaber tager udgangspunkt i de til enhver tid gældende anbefalinger, udarbejdet af Københavns Fondsbørs komité for god selskabsledelse. Retningslinjerne for god selskabsledelse hos udenlandske selskaber tager udgangspunkt i dels OECD s principper for god selskabsledelse, dels lovgivning og anbefalinger for god selskabsledelse i de relevante lande. Selskaber, som vi investerer i, bør hverken direkte eller indirekte involveres i arbejds- og ansættelsesforhold, hvor diskrimination finder sted. Selskaber, som vi investerer i, bør ikke foretage handlinger, som direkte eller indirekte medfører manglende sikkerhed, sundhed og ringe arbejdsmiljøforhold på arbejdspladser. Miljø Selskaber, som vi investerer i, bør ikke forårsage alvorlig og langsigtet skade på miljøet. Korruption Selskaber, som vi investerer i, bør ikke være involveret i grove tilfælde af korruption. Kontroversielle våben Selskaber, som vi investerer i, bør ikke være involveret i aktiviteter forbundet med antipersonelle landminer, klyngeammunition, atomvåben, biologiske våben eller kemiske våben. 07 ESGRAPPORT 2012

Sådan arbejder vi i praksis med ansvarlige investeringer Overvågning - eller screening - af de selskaber vi investerer i, er en fast del af vores arbejde med ansvarlighed. Vores investeringsunivers dvs. alle de selskaber som vi har investeret i eller overvejer at investere i bliver overvåget for at afdække, om vores retningslinjer overholdes. Det ligger uden for vores kompetencer og resurser at indsamle og analysere oplysninger om selskaberne på globalt plan. Derfor varetages denne opgave af vores eksterne leverandør Hermes Equity Ownership Services Limited (herefter Hermes ), som dækker både screening-, dialog- og afstemningsopgaver. Screeningerne foretages hvert kvartal og viser udelukkende eventuelle mistanker om, at konkrete selskaber overtræder retningslinjerne. Hvis et selskab er under mistanke for overtrædelser på baggrund af screeningen eller informationerne fra medierne, NGO er, m.v., bliver det optaget på vores fokusliste. Herefter undersøger og vurderer vi mistankerne nærmere. Fokuslisten selskaber, som vi undersøger Selskaber, der er optaget på fokuslisten, bliver vurderet med henblik på at afklare, om der er hold i beskyldningerne. Hvis vi vurderer, at et selskab har overtrådt retningslinjerne, placeres det i en af disse kategorier: 1) Selskaber, hvor vi forventer at opnå de ønskede forbedringer via dialog, og som derfor bliver optaget på dialoglisten. 2) Selskaber, hvor dialog forventes at ende resultatløst, og som derfor bliver optaget på eksklusionslisten. Fokuslisten offentliggøres ikke, da selskaberne på denne liste udelukkende er under mistanke for overtrædelserne. Vi må gerne investere i selskaber, der figurerer på dialoglisten. Dialoglisten selskaber, som vi er i dialog med Vi går i dialog med selskaber, som overtræder vores retningslinjer, og hvor vi forventer at opnå de ønskede forbedringer. Formålet med dialogen er dels at afklare de nærmere forhold omkring overtrædelserne, dels at kommunikere vores forbedringsønsker til selskabet. Dialog med selskaberne er resurseog tidskrævende og kræver indgående kendskab til markedet og branchen. En koordineret henvendelse fra en gruppe af investorer giver derfor ofte de bedste resultater. Gennem Hermes samarbejder vi internationalt med andre investorer, der står for det praktiske arbejde med dialogen i selskaber uden for Danmark. Vi går selv i dialog med danske selskaber. Her har vi et godt kendskab til markedet, selskaberne og de andre lokale investorer, som gør dialog mulig og frugtbar. Selskaber på dialoglisten offentliggøres som udgangspunkt ikke for at skabe det bedste klima for dialogen. En offentliggørelse af selskabernes navne og indholdet af dialogen kan skabe brud på tilliden og dermed gøre det svært at opnå de ønskede resultater. Ved udgangen af 2012 havde Unipension 235 selskaber på dialoglisten. Eksklusionslisten selskaber, som vi ikke investerer i Hvis vi vurderer, at dialog med et selskab ikke er formålstjenstlig eller ikke opfylder vores forventninger, kan vi træffe beslutning om eksklusion. Det placerer selskabet på vores eksklusionsliste. Vi må ikke investere i ekskluderede selskaber. Ved udgangen af 2012 havde Unipension ekskluderet 27 selskaber. Du kan læse mere om de ekskluderede selskaber i afsnittet Eksklusion af selskaber på side 13 og på www.unipensioninvest.dk. Inklusion En eksklusion fra vores investeringsunivers kan omgøres. Hvis det ekskluderede selskab ikke længere overtræder vores retningslinjer, kan vi beslutte at inkludere det igen. Vi holder således løbende øje med udviklingen i selskaberne på eksklusionslisten. Når et selskab er inkluderet, kan vi genoptage investeringer i selskabet. 08 ESGRAPPORT 2012

Processen for screening, dialog og eksklusion Vi går i dialog med selskaber, som overtræder vores retningslinjer, og hvor vi forventer at kunne opnå de ønskede forbedringer. I 2012 har vi i alt haft 235 selskaber på dialoglisten. Otte af dem har været danske selskaber. Listen over selskaber, som vi vurderer er egnede til at gå i dialog med, forlænges oftest væsentligt, når vi begynder at dykke ned i problemstillingerne. Det skyldes, at de problemer vi ser ofte har at gøre med forhold, som er typiske for hele branchen eller skyldes traditioner, kulturen eller lovgivningen i bestemte lande. Det er derfor langt mere udbytterigt og seriøst at gå i dialog med en hel sektor, som banksektoren og relevante brancheorganisationer, i stedet for at tale med den enkelte bank om fx aflønning af de ledende medarbejdere. Under dialogen viser det sig også ofte, at der er flere relevante emner at tale om. Selvom en henvendelsen til selskabet skyldes overtrædelse af menneskerettigheder, kan det under dialogen vise sig, at årsagen til overtrædelserne er dårlig ledelse i selskabet. Spørgsmål om god selskabsledelse er derfor ofte relevant ved dialog med selskaber. I 2012 har Unipension været i dialog med i alt 235 selskaber og diskuteret i alt 593 sociale, miljømæssige og ledelsesforhold. I 69 pct. af tilfældene har diskussionen om god selskabsledelse været relevant. Derudover har miljørelaterede spørgsmål været i højsædet under vores dialoger. På vores hjemmeside 2 kan du finde en mere detaljeret oversigt over, hvordan dialogerne i 2012 fordeler sig geografisk og emnemæssigt 3. Tættere dialog med danske virksomheder I 2011 tog Unipension initiativ til at skabe et tættere forhold til en række større danske virksomheder. Målet var at få større Investeringsunivers Screening Andre kilder Fokusliste Nej Vurdering: Overtrædelse af retningslinjer? Vurdering: Frugtbar dialog forventes? Nej Dialogliste JA Dialog: Frugtbar? Eksklusionsliste Ønsker dialog Ufrugtbar dialog Dialog under eksklusion Overtrædelse ophørt Investeringsunivers 2 Annual Voting and Engagement Report Unipension 2012 3 Alle tabeller og grafer vedr. dialog i denne rapport er leveret af Hermes Equity Ownership Services Limited 09 ESGRAPPORT 2012

indblik i og forståelse for virksomhedernes tankegang, strategi og tiltag inden for CSR 4 -området. På den måde kan vi som investor bedre forstå virksomhedens handlemønstre og føre dialogen med virksomheden, også på et mere formelt niveau. Siden 2011 er der afholdt møder med flere af de største danske virksomheder, og denne dialog forventes fortsat og udbygget i de kommende år. skemalægge dialogerne, dels for at kunne følge fremdriften i dialogen. I 2012 har vi i 26 tilfælde afsluttet dialogen succesfuldt. Det betyder, at selskaberne har implementeret de strategier, vi har efterspurgt, så overtrædelserne af retningslinjerne er stoppet. På vores hjemmeside er der et detaljeret overblik over status på fremdriften i vores dialoger. Fremdrift i vores dialoger Vi går i dialog med selskaberne for at stoppe overtrædelser af vores retningslinjer. Når vi er i dialog med et selskab, er det derfor vigtigt for os at gøre vores målsætning klar for selskabet og i samarbejde med ledelsen finde frem til, hvordan vi når målet. Vi har i den sammenhæng udarbejdet et milepælssystem i samarbejde med Hermes, dels for at strukturere og Hermes står for at føre dialog med de udenlandske selskaber, mens Unipension selv fører dialog med danske selskaber. Danske selskaber har sjældent lige så alvorlige eller omfattende problemer som de internationale, fx vedrørende menneskerettigheder, miljø eller korruption. Emnet god selskabsledelse vil altid blive drøftet både med de danske og internationale selskaber. Globalt Dialog med 235 selskaber 3% 12% Danmark Dialog med 8 selskaber 5% 11% 5% 4% 5% 7% 69% 79% God selskabsledelse Menneskerettigheder Arbejdstagerrettigheder Andre sociale forhold Miljø Korruption God selskabsledelse Menneskerettigheder Andre sociale forhold Miljø 4 Corporate Social Responsibility 10 ESGRAPPORT 2012

Afgivelse af stemmer på generalforsamlinger Som aktionær er vi medarbejder af de selskaber, vi investerer i. Det kommer bl.a. til udtryk ved, at vi stemmer på deres generalforsamlinger. I samarbejde med Hermes har vi i 2012 afgivet stemmer på alle de stemmeberettigede børsnoterede aktier i vores portefølje; I alt 1.620 generalforsamlinger på globalt plan, hvoraf 43 var i Danmark. Målrettet afstemning kræver et indgående kendskab til forholdene og lovgivningen i de respektive lande. Når det gælder afstemninger uden for Danmark, modtager vi derfor rådgivning fra Hermes, inden vi afgiver stemmer. Vi tager selv stilling til, hvordan der skal stemmes på de danske generalforsamlinger, da kendskabet til markedet og selskaberne gør det praktisk muligt. for at søge på navngivne selskaber, lande og generalforsamlingsperioder. På hjemmesiden har vi desuden publiceret en rapport udfærdiget af Hermes, som giver en oversigt over, hvordan afstemninger har fordelt sig geografisk og emnemæssigt i 2012 5. Unipensions stemmeresultater på både danske og udenlandske selskaber kan ses på hjemmesiden, hvor der også er mulighed Globalt 1.620 generalforsamlinger (19.487 dagsordenpunkter) 1% 2% Danmark 43 generalforsamlinger (551 dagsordenpunkter) 7% 5% 46% 44% 51% 44% Stemt for Stemt imod (eller stemt imod OG undladt at stemme) Undladt at stemme Stemt for undtagelsesvis Stemt for Stemt imod (eller stemt imod OG undladt at stemme) Undladt at stemme Stemt for undtagelsesvis 5 Annual Voting and Engagement Report Unipension 2012 11 ESGRAPPORT 2012

Nordamerika Beholdning i DKK 11.369.761.746 Dialog 63 selskaber Stemmeafgivelse 737 generalforsamlinger Danmark Beholdning i DKK 4.333.101.719 Dialog 8 selskaber Stemmeafgivelse 43 generalforsamlinger Europe ekskl. Danmark Beholdning i DKK 5.055.366.465 Dialog 118 selskaber Stemmeafgivelse 494 generalforsamlinger Asien Beholdning i DKK 5.040.365.398 Dialog 37 selskaber Stemmeafgivelse 270 generalforsamlinger Sydamerika Beholdning i DKK 511.580.436 Dialog 2 selskaber Stemmeafgivelse 45 generalforsamlinger Afrika Beholdning i DKK 212.236.050 Dialog 3 selskaber Stemmeafgivelse 19 generalforsamlinger Australien & New Zealand Beholdning i DKK 33.938.321 Dialog 4 selskaber Stemmeafgivelse 12 generalforsamlinger Global Beholdning i DKK 26.556.350.135 Dialog 235 selskaber Stemmeafgivelse 1.620 generalforsamlinger Unipension globalt og nationalt: Kortet viser værdien af den samlede aktiebeholdning pr. 31/12-2012 i de enkelte verdensdele, hvor mange selskaber vi har været i dialog med og antallet af stemmeafgivelser på generalforsamlinger. Se også detaljeret kort med søgefunktion på www.unipensioninvest.dk 12 ESGRAPPORT 2012

Eksklusion af selskaber Hvis dialogen med et selskab, der overskrider vores retningslinjer, ikke fører til den ønskede forandring, kommer selskabet på eksklusionslisten. Ved udgangen af 2012 havde Unipension 27 selskaber på eksklusionslisten. De fleste af selskaberne er involveret i aktiviteter forbundet med kontroversielle våben, der strider mod retningslinjerne. Selskabernes involvering i kontroversielle våben udgør ofte deres kerneforretning, og vi forventer derfor ikke, at en dialog vil ændre selskabernes forretningsstrategi. Ikke desto mindre ser vi af og til, at selskaberne stopper produktion af kontroversielle våben. Så snart det sker, fjerner vi selskaberne fra eksklusionslisten og har dermed mulighed for at investere i dem igen. Vi revurderer selskaberne på eksklusionslisten hvert kvartal. Nedenstående selskaber var ved udgangen af 2012 ekskluderet fra Unipensions investeringsunivers og deres samlede markedsværdi udgjorde ved udgangen af 2012 1,2 pct. af MSCI All Countries. En mere udførlig beskrivelse af beslutningerne om eksklusion kan læses på www.unipensioninvest.dk. Her fremgår også, hvilke bestemmelser i vores retningslinjer selskaberne overtræder, ligesom der er forklaringer på de forskellige våbentyper. Atomvåben Alliant Techsystems Et amerikansk selskab, der er involveret i produktion af affyringssystemer til Trident 6 -missiler. Babcock International Group Et engelsk selskab, der driver en militærbase Devonport Royal Dockyard, hvor Storbritanniens Trident-missiler bliver vedligeholdt. Vedligeholdelse af atomvåben er en af kerneydelserne på basen. Babcock&Wilcox Et amerikansk selskab, der driver Pantex-anlægget i Texas. På Pantex-anlægget foretager man samling, demontering og evaluering af atomvåben. BAE Systems Et engelsk selskab, der er involveret i produktion af luft-til-jord atommissiler for Frankrig (ASMP 7 ) via det ikke noterede MBDA Missile Systems. Boeing Et amerikansk selskab, der deltager i ICBM 8 -programmet ved at levere tjenesteydelser til ICBM, fx flykontroller, undervisning, kodesikring, test af våbensystemer og systemudvikling. Daimler Et tysk selskab, der er involveret i produktion af atomvåben ved at eje aktier i European Aeronautic Defence and Space Co. EADS Defence (European Aeronautic & Space) Et fransk selskab, der er involveret i produktion af luft-til-jord atommissiler for Frankrig (ASMP) via det ikke noterede MBDA Missile Systems. Derudover er selskabet den primære leverandør af M51 9. Finmeccanica Et italiensk selskab, der er involveret i produktion af luft-til-jord atommissiler for Frankrig (ASMP) via det ikke noterede MBDA Missile Systems. General Dynamics Et amerikansk selskab, der producerer og ombygger Ohio-klasse ubåde udrustet med Tridentmissiler. GenCorp Et amerikansk selskab, der er involveret i produktion af affyringssystemer til Trident-missiler. Honeywell International Et amerikansk selskab, der ejer og driver Kansas City Plant, hvor atomvåben bygges, testes, m.m. 6 Trident-missil er en internkontinentalt ballistisk missil, der kan medbringe nukleare sprænghoveder 7 Air-Sol Moyenne Portée 8 Intercontinental Ballistic Missile - et missil der afsendes fra et kontinent for at ramme et mål på et andet kontinent. Missilet medbringer nukleare sprænghoveder. 9 M51 missil er et søbaseret internkontinentalt ballistisk missil, der medbringer nukleare sprænghoveder 13 ESGRAPPORT 2012

Jacobs Engineering Group Et amerikansk selskab, der driver Atomic Weapons Establishment (AWE), der ejes af den engelske stat. AWE har til formål at producere og vedligeholde nukleare sprænghoveder til Trident-missiler. Lockheed Martin Et amerikansk selskab, der deltager i ICBM-programmet ved at levere tjenesteydelser til ICBM som flykontroller, undervisning, kodesikring, test af våbensystemer og systemudvikling. MOOG Et amerikansk selskab, der designer styresystemer til Trident-missiler. Northrop Grumman Et amerikansk selskab, som deltager i ICBM-programmet ved at levere tjenesteydelser til ICBM, fx flykontroller, undervisning, kodesikring, test af våbensystemer og systemudvikling. Safran Et fransk selskab, som producerer affyringssystemer til det franske M51. Serco Group Et engelsk selskab, som driver Atomic Weapons Establishment (AWE), der ejes af den engelske stat. AWE har til formål at producere og vedligeholde nukleare sprænghoveder til Trident-missiler. URS Et amerikansk selskab, der er med til at drive Los Alamos National Laboratory - et af de laboratorier i USA som designer USA s atomvåben. Klyngeammunition Aerostar S.A. Et rumænsk selskab, der er involveret i reparation og modernisering af systemer, som er i stand til at levere klyngeammunition (MLRS 10 ). Doosan Corporation Et sydkoreansk selskab, der er i involveret i udvikling og produktion af løftekøretøjer, beregnet til levering af klyngeammunition (MLRS). Hanwha Corporation Et sydkoreansk selskab, der er i involveret i produktion af klynge-ammunition. L-3 Communications Holding Et amerikansk selskab, der producerer brandrør til klyngeammunitionen (SFW) 11. Poongsan Corporation Et sydkoreansk selskab, der er i involveret i produktion af klyngeammunition. Poongsan Holdings Corporation Et sydkoreansk selskab, der er i involveret i produktion af klynge-ammunition via aktieandel i Poongsan Corporation. Textron Et amerikansk selskab, som producerer klyngeammunitionen SFW. Landminer Singapore Technologies Engineering Et selskab i Singapore, der producerer antipersonelle landminer. Menneskerettigheder CNOOC Et kinesisk selskab, der overtræder menneskerettigheder ved at konfiskere jord uden kompensation og ved at ødelægge landbrugsjord i forbindelse med udvinding af olie i Myanmar. 10 MLRS er et system, der sikrer, at klyngebomber kan skydes ud. 11 Sensor Fuzed Weapon 14 ESGRAPPORT 2012

Vores rapportering til UN PRI I februar 2009 tilsluttede Unipension sig UN PRI, som er et internationalt samarbejde etableret af FN og en række førende investorer globalt. FN har fastsat seks grundliggende principper for ansvarlige investeringer, som vi har forpligtet os til at leve op til. De er: 1. Vi vil indarbejde ESG-forhold i vores investeringsanalyser og i vores beslutningsprocesser. 2. Vi vil være aktive ejere og indarbejde ESG-forhold i vores ejerskabspolitik og praksis. 3. Vi vil søge tilfredsstillende offentliggørelse af ESG-forhold i de selskaber, vi investerer i. 4. Vi vil understøtte accept og implementering af principperne inden for investeringsindustrien. 5. Vi vil samarbejde med andre investorer for at øge effektiviteten i implementeringen af principperne. 6. Vi vil rapportere om vores aktiviteter og fremskridt mod implementering af principperne. En gang om året skal vi rapportere om vores aktiviteter og fremskridt mod implementering af principperne. Den årlige rapportering til UN PRI fandt dog ikke sted i 2012, fordi UN PRI s afrapporteringsværktøj og et nyt system for vurdering af de indsendte data er under udarbejdelse. Den seneste rapportering er således fra 2011 vores anden rapportering til UN PRI om aktiviteterne inden for ESG. Rapporteringen i 2011 var baseret på besvarelse af ca. 100 spørgsmål, hvor både vi, vores eksterne forvaltere og Hermes blev inddraget. Allerede i 2010, hvor vi rapporterede første gang og kun havde arbejdet med ESG i halvandet år, var resultaterne fra rapporteringen overraskende positive. Også i 2011 kunne vi fastholde den positive udvikling, primært fordi vi løbende implementerer flere relevante elementer i vores arbejde med ESG. I forhold til alle andre investorer, der har tilsluttet sig UN PRI, lå vi i 2011 gennemsnitligt i den bedste kvartil i forhold til alle seks principper. Your organisation s 2010 and 2011overall performance, net of FIS and HF, against all AOs 2010 2011 Your score Median Your Your score Median Your per score: quartile per Principle score: quartile Principle All AOs rank ( from 2010) All AOs rank GPS 84% 74% 1 93% ( ) 76% 1 Principle 1* n/a 30% n/a n/a 39% n/a Principle 2* 69% 63% 2 82% ( ) 67% 2 Principle 3* 86% 72% 2 89% ( ) 75% 2 Principle 4* 83% 57% 1 83% ( - ) 59% 1 Principle 5* 95% 71% 1 95% ( - ) 75% 1 Principle 6* 36% 47% 3 70% ( ) 52% 2 No. of peers 168 198 Top quartile 1 (blue), quartile 2 (green), quartile 3 (red), bottom quartile 4 (black) 15 ESGRAPPORT 2012

Your organisation s 2011 per Principle performance, net of FIS and HF, against all AOs Principle 6 Principle 5 GPS 100% 80% 60% 40% 20% 0% Principle 1* Principle 2 * Only integartion is being measured for P1. As a number of signatories do not integrate but adress R1 only via ethical screening, reputational screening, and investing in themed funds, this explains the low median scoreof your peers. Note that signatories that implemented P1 only via these other approaches will se an a/n in their P1 score. Principle 4 Principle 3 Scores have been calculated based on signatories self-assessment and using the scoring methodology approved by the PRI Assessment Group. Although a limited verification exercise was undertaken with a proportion of signatories, responses have not been independently audited by the PRI Secretariat, PRI Assessment Group, or any other third party. Individual results including comparisons to the overall results (quartiles) are indicative and do not imply an endorsement of signatory activity. While this information is believed to be reliable, no representations or warranties are made as to the accuracy of information presented, and no responsibility or liability can be accepted for any error, omission or inaccuracy in this information 12. 12 UN PRI Individual Feedback Report 2011 Unipension. 16 ESGRAPPORT 2012

Gruppesøgsmål Unipension er indstillet på at deltage i gruppesøgsmål mod danske selskaber og stille krav om erstatning, hvis det bliver nødvendigt. I Unipension benytter vi os af muligheden for at føre erstatningssøgsmål, når det er relevant. Det sker i tilfælde, hvor vi som aktionær har tabt penge på vores investeringer, fordi selskaberne fx har misinformeret markedet, og vi derfor har handlet på fejlagtigt grundlag. Processen for søgsmål, der typisk føres som gruppesøgsmål, er mest kendt i USA og kaldes også Class Action. Erstatninger 2009-2012, mio. kr. 2009 2010 2011 2012 Samlet 13,0 0,6 3,5 28,0 45,1 Erstatninger for perioden 2009 2012. Erstatningernes størrelse varierer meget fra år til år, fordi omfanget af sager varierer. I 2009 fik Unipension en erstatning på knap 10 mio. kr. i forbindelse med det konkursramte Enron Corporation. 2012 indbragte et usædvanligt højt beløb, hvor over 27 mio. kr. stammer fra en retssag i forbindelse med selskabet GEA. Her krævede en aftale mellem to selskaber, at præferenceaktionærerne hos GEA fik tre aktier i selskabet i stedet for deres to. Nogle af aktionærerne indbragte sagen for domstolene, der fandt det aftalte for utilstrækkeligt og gav aktionærerne medhold. Idéen om at stille selskaberne til ansvar for deres handlinger, og søge erstatning for de tab man som aktionær har lidt, er så småt ved at vinde indpas i Europa. Selvom der endnu ikke er tradition for den type søgsmål i Danmark, er Unipension indstillet på at deltage i gruppesøgsmål mod danske selskaber og stille krav om erstatning, hvis det bliver nødvendigt. Omkostninger Unipensions samlede administrationsomkostninger, som bl.a. inkluderer betaling til vores eksterne leverandør Hermes, afgivelse af stemmer på generalforsamlinger, screening af investeringsunivers, udgifter til personale mv., udgør under 0,005 pct. af den samlede forvaltede formue ved udgangen af 2012. Siden 2009, hvor vi fik retningslinjer for ansvarlige investeringer, har vi samlet set ikke kunnet konstatere nogen nævneværdig effekt på afkastet eller risikoen. Vi fortsætter med at monitorere dette i årene fremover. Vi arbejder løbende med at beregne de eventuelle økonomiske konsekvenser af eksklusioner, der jo reducerer investeringsuniverset. Her forsøger vi at tage højde for de investeringsmæssige dispositioner i forbindelse med ændringer i eksklusionslisten og den løbende kursudvikling. På baggrund af opgørelser for perioden 2009-12 må vi foreløbig konstatere, at der ikke er noget entydigt billede af, i hvor høj grad eksklusionerne har påvirket resultatet. 17 ESGRAPPORT 2012

TEMAER 18 ESGRAPPORT 2012

Miljøudfordringer i energisektoren i Brasilien Under et besøg i Brasilien i 2012 besøgte vi en række brasilianske selskaber og offentlige instanser for at få indblik i, hvordan vores samarbejdspartner Hermes arbejder og er i dialog med internationale selskaber. Brasilien husede i juni 2012 COP20 i Rio de Janeiro. Umiddelbart efter afholdte UN PRI bestyrelsesmøde og den årlige konference for alle underskrivere. For at få mest muligt ud af besøget i Brasilien arrangerede vi sammen med Hermes besøg i en række brasilianske selskaber, offentlige instanser og NGO er. Målet var bl.a. at få et større indblik i, hvordan Hermes arbejder og er i dialog med internationale selskaber. Et af fokusområderne i forbindelse med dialogen i 2012 var Brasiliens miljøudfordringer i energisektoren. Brasilien har stor fokus på miljøområdet, og størstedelen af landets energiforsyning kommer fra vandkraftværker. Et af de mest kontroversielle projekter lige nu er opførslen af Belo Monte-dæmningen på Xingu floden i regnskoven i Amazonas, regionen Altamira. Dæmningen forventes at blive det tredjestørste vandkraftværk på verdensplan. Den brasilianske regering udtaler om opførslen af dæmningen: The Belo Monte project aligns with Brazil s national commitment to the rational use of natural resources, environmental protection and sustainable development. In addition to providing an important new source of electrical power to support economic and population growth, the Belo Monte Dam will also improve the living conditions for local communities and strengthen environmental protections in the area The Belo Monte dam will help to maintain Brazil s current standing as one of the cleanest energy matrixes of all industrialized countries, with 46% of energy coming from renewable sources 13. Belo Monte-dæmningen er et højt profileret projekt for præsident Dilma Rousseff. Hun har kraftig politisk opbakning til dæmningen, som forventes at være driftsklar i 2015, og finansieringen er allerede på plads. Det vil derfor næppe være muligt for nogen at stoppe projektet, men der kan fortsat arbejdes med at mindske den negative påvirkning på miljøet og lokalbefolkningen. Konsekvenser skal minimeres Set fra et miljøperspektiv virker det umiddelbart forsvarligt at anvende flodens rindende vand til elektricitet. Efterspørgslen på strøm vil kun stige i takt med Brasiliens kraftige vækst. Problemet opstår i det øjeblik, hvor opførslen af en dæmning som denne giver bivirkninger. Intentionen bag et vandkraftværk er at mindske udslip af CO 2. Men resultatet kan paradoksalt nok ende med at blive det modsatte, fordi træer og anden vegetation rådner og dermed udsender CO 2, når store områder oversvømmes til fordel for byggeriet. Oversvømmelse af store områder af regnskoven har også en anden konsekvens; Ca. 25.000 oprindelige indbyggere fra 18 forskellige befolkningsgrupper vil blive berørt af opførslen af dæmningen. Unipension har ved udgangen af 2012 investeret for knap 200 mio. kr. i selskaber, der er involveret i Belo Monte-projektet. Vi følger de involverede selskaber og arbejder for, at de minimerer eventuelle negative effekter af opførslen af dæmningen, og at de gennemfører enhver mulig forbedring. Krav til selskaberne Dæmningen bliver bygget af Norte Energia Consortium, hvor flere af de brasilianske energiselskaber er medejere. Indbyggere i Amazonas er beskyttet af en ILO-konvention 14, og Norte 1% 22% 26% Forbrugsgoder Konsumentvarer Energi Finans Industri Råvarer 8% 8% 35% Unipensions investeringer i Brasilien udgør ca. 465 mio. kr. ved udgangen af 2012, hvoraf ca. 35 pct. af investeringerne er i energisektoren. 13 www.brasil.gov.br/para/press/files/fact-sheet-belo-monte 14 International Labour Organisation, Convention 169 Indigenous and Tribal Peoples. 19 ESGRAPPORT 2012

Energia Consortium har forpligtet sig til at genhuse mellem 20.000 og 40.000 indbyggere. En genhusning kan dog få store sociale konsekvenser for indbyggerne, hvis overlevelse er afhængig af floden. Vi besøgte sammen med Hermes nogle af de involverede selskaber for at få større indblik i deres mål, intentioner, og udfordringer. Samtidig gjorde vi det klart over for selskaberne, at vi ønsker, at de skal fokusere på at gennemføre projektet så skånsomt som muligt, fx skal genhusning af de lokale indbyggere foregå på en måde, så deres levestandard ikke forringes. Vi har derudover anmodet om at få informationer om de specifikke sociale projekter, ligesom vi vil fortsætte dialog med de involverede selskaber for at sikre en ansvarlig løsning. diverse instanser. For at danne os det fulde billede af situationen besøgte vi derfor flere af de relevante offentlige instanser. Heriblandt Det brasilianske institut for miljø og naturresurser (IBAMA), som kontrollerer landets brug af naturresurser og udsteder licenser til at operere i miljøsensitive områder. Brasilien er præget af, at hele 38 pct. af selskaberne er statsejede. I 2000 stiftedes Novo Mercado, som er en særlig liste for børsnoterede selskaber. For at kunne blive noteret i Novo Mercado skal selskabet frivilligt opfylde langt højere krav om god selskabsledelse, end den brasilianske lovgivning kræver. Listen er etableret med henblik på at højne niveauet for god selskabsledelse i Brasilien. Store projekter som Belo Monte kræver, at staten er involveret, og at der indhentes en række tilladelser og godkendelser fra I kontakt med en lukket branche Unipension er sammen med andre internationale investorer gået i dialog med producenter af kontroversielle våben. I 2011 startede Unipension sammen med en gruppe af internationale investorer en dialog med producenter af kontroversielle våben. Våbenproducenterne har hidtil ikke fundet det nødvendigt at være særlig åbne om deres aktiviteter, men i takt med at der er blevet længere mellem våbenbestillingerne, er deres interesse for øget åbenhed vokset. Selskabernes kunder er primært stater, og producenten har typisk en 10 til 15-årig kontrakt med en given stat om at levere kontroversielle våben. Staten kan inden for den periode løbende afgive bestillinger. Staterne tilslutter sig dog i stigende grad de internationale konventioner om forbud mod kontroversielle våben og køber dem derfor ikke længere. I nogle tilfælde resulterer dette i, at selskaberne i realiteten har stoppet produktionen af kontroversielle våben, selvom kontrakterne fortsat er i kraft. Dermed er situationen en anden, og vi kan ikke længere af den grund ekskludere selskaberne fra vores investeringsunivers. Vi har dog brug for betryggende beviser for, at produktionen er stoppet, før vi kan fjerne selskaberne fra eksklusionslisten - en bevisbyrde der kan være svær at løfte for selskaberne, hvis de ikke er transparente. Derfor er formålet med dialogen, at få de virksomheder der er stoppet med produktion af ulovlige våben til at offentliggøre denne information på deres hjemmesider. For os som investorer vil en offentlig erklæring give større sikkerhed for, at der er reel handling bag selskabernes ellers kun uofficielle udsagn. Flere og flere våbenproducenter udviser en konstruktiv tilgang og forståelse for investorgruppens synspunkter, og dialogen med selskaberne fortsætter. 20 ESGRAPPORT 2012

Relevante links I rapporten nævner vi flere organisationer og principper. De er her opstillet i den rækkefølge, de er blevet nævnt i rapporten. UN PRI / FN s Principper for ansvarlig investering www.unpri.org/about-pri/the-six-principles/ FN s Global Compact www.unglobalcompact.org/aboutthegc/thetenprinciples/index.html Anbefalinger for God Selskabsledelse fra Københavns Fondsbørs Komité for God Selskabsledelse www.corporategovernance.dk/file/289219/anbefalinger_god_selskabsledelse16082011.pdf OECD s principper for god selskabsledelse www.oecd.org/dataoecd/32/18/31557724.pdf Hermes Equity Ownership Services Limited www.hermes.co.uk/eos Dansif www.dansif.dk Erhvervs og Selskabsstyrelsens Vejledning om ansvarlige investeringer www.eogs.dk/graphics/publikationer/csr/vejledning_om_ansvarlige_investeringer_sep2010.pdf 21 ESGRAPPORT 2012

22 ESGRAPPORT 2012

23 ESGRAPPORT 2012

Arkitekternes Pensionskasse MP Pension - Pensionskassen for Magistre & Psykologer Pensionskassen for Jordbrugsakademikere & Dyrlæger Smakkedalen 8 2820 Gentofte www.unipension.dk