Dette dokument er afleveret og signeret ved hjælp af Digital Signatur

Dette dokument er afleveret og signeret ved hjælp af Digital Signatur

Indhold: side Hoved- og nøgletal 3 Ledelsens beretning 4 Ledelsespåtegning 5 Bilag: Resultatopgørelse og balance 6 Pengestrømsopgørelse 10 Egenkapitaludvikling 11 Udvikling i ejendomsporteføljen 12 Specifikation over ejendomme 13 Side 2 af 14

Hoved- og Nøgletal (mio. kr.) 01.01. - 01.01. - 01.01. - Resultatopgørelse 30.06.2012 30.06.2011 31.12.2011 Resultat af salg og udvikling af ejendomme 24,0 90,4 122,8 Resultat af drift af ejendomme -1,7-0,5 1,4 Resultat af ejendomsvirksomhed 22,3 89,9 124,2 Administration m.v. -10,1-9,9-19,9 Resultat før finansielle poster (EBIT) 12,2 80,0 104,3 Finansielle poster, netto 3,9 4,4 9,1 Resultat før skat 16,1 84,4 113,4 Skat af periodens resultat -4,1-21,0-28,4 Årets resultat 12,0 63,4 85,0 Anden totalindkomst 0,0 0,0 0,0 Totalindkomst 12,0 63,4 85,0 Balance pr. 30.06.2012 30.06.2011 31.12.2011 Langfristede aktiver 22,1 16,0 23,1 Kortfristede aktiver 1.617,5 1.417,6 1.554,4 Aktiver i alt 1.639,6 1.433,6 1.577,5 Egenkapital 1.589,9 1.371,3 1.518,0 Kortfristede forpligtelser 49,7 62,3 59,5 Passiver i alt 1.639,6 1.433,6 1.577,5 Nøgletal 30.06.2012 30.06.2011 31.12.2011 Afkastgrad *) 1% 6% 8% Egenkapitalens forrentning efter skat 1% 5% 6% Soliditetsgrad 97% 96% 96% Pengestrømsopgørelse 30.06.2012 30.06.2011 31.12.2011 Pengestrøm fra driftsaktivitet 60,8-46,4 103,8 Pengestrøm til investeringsaktivitet 0,0 0,7 0,5 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -25,0-25,0-25,0 Pengestrøm i alt 35,8-70,7 79,3 Likvider ultimo 225,8 39,9 189,9 (I henhold til Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og Nøgletal 2010") *)EBIT + finansielle indtægter/gns. balance Ikke revideret Side 3 af 14

Ledelsens Beretning Der er en tydelig tendens til, at større handler tager længere tid end tidligere, da køber gennemfører omfattende tekniske, juridiske og økonomiske due diligence. Handlerne bliver betinget af resultaterne af disse due diligence, der bliver derfor indgået flere betingede handler end tidligere. Der er i 2. kvartal indgået 2 større handler på suspensive betingelser. Perioderesultater Resultat før skat blev et overskud på 16,1 mio. kr. Resultat efter skat blev et overskud på 12,0 mio. kr. De tilsvarende resultater for 2011 var et overskud på 84,4 mio. kr. og 63,4 mio. kr. efter skat. Selskabets likviditet er pr. 30. juni 2012 positiv med 225,8 mio. kr. Halvårsrapporten er ikke revideret. Der er ikke indtruffet hændelser siden regnskabsperiodens udløb, der væsentligt ændrer selskabets forventninger. Væsentlige salgs- og udviklingsaktiviteter I andet kvartal 2012 har selskabet solgt i alt 4 ejendomme, beliggende i Brønderslev, Slagelse, Silkeborg og København og 3 delsalg i Albertslund og Jerup. Den samlede salgssum i 2. kvartal er 31,7 mio. kr. Herudover er 3 ejendomme solgt på suspensive betingelser. Et delsalg på Følager, Valby og to større ejendomme i København. Den 22.juni 2012 blev der på en ekstraordinær generalforsamling i Freja indskudt 19 ejendomme. Indskuddene har en samlet værdi på 175,6 mio. kr. Indskuddet blev betalt 50% kontant. Forventninger til hele året Selskabet har i Årsrapporten for 2011 og delårsrapport i maj 2012 udmeldt en resultatforventning for hele året før skat og eventuelle værdireguleringer i størrelsesordenen 100 mio. kr. På baggrund af periodens resultat og forventningerne til salget den resterende del af 2012 fastholdes denne forventning. Side 4 af 14

Resultatopgørelse for perioden 01.01. - 01.01. - 01.01. - (t. kr.) 30.06.2012 30.06.2011 31.12.2011 Nettoomsætning 49.666 213.741 418.039 Kostpris -22.864-113.258-248.634 Salgsomkostninger -2.850-10.049-17.140 Avance ved periodens salg 23.952 90.434 152.265 Nedskrivning af ejendomme 0 0 29.450 Resultat af salg og udvikling af ejendomme 23.952 90.434 122.815 Driftsindtægter, husleje m.v. 16.146 17.281 35.099 Driftsomkostninger -17.829-17.739-33.680 Resultat af drift af ejendomme -1.683-458 1.419 Resultat af ejendomsvirksomhed 22.269 89.976 124.234 Administrationsomkostninger -10.118-9.929-19.897 Resultat før finansielle poster (EBIT) 12.151 80.047 104.337 Finansieringsindtægter 3.937 4.404 9.239 Finansieringsomkostninger -26-32 -176 Finansielle poster, netto 3.911 4.372 9.063 Resultat før skat 16.062 84.419 113.400 Skat af periodens resultat -4.071-21.000-28.362 Årets resultat 11.991 63.419 85.038 Anden totalindkomst 0 0 0 Totalindkomst 11.991 63.419 85.038 Resultatdisponering Foreslået udbytte 0 0 25.000 Overført resultat 11.991 63.419 60.038 11.991 63.419 85.038 Ikke revideret Side 6 af 14

Balance pr. 30. juni 2012 (t. kr.) 30.06.2012 30.06.2011 31.12.2011 Aktiver Langfristede aktiver Materielle aktiver Indretning af lejede lokaler, driftsmateriel og inventar 1.152 1.283 1.261 Materielle aktiver i alt 1.152 1.283 1.261 Finansielle aktiver Værdipapirer 3.808 3.865 3.904 Udskudt skat 16.600 10.300 17.400 Depositum 546 543 535 Finansielle aktiver i alt 20.954 14.708 21.839 Langfristede aktiver i alt 22.106 15.991 23.100 Kortfristede aktiver Omsætningsejendomme Ejendomme 1.113.648 855.200 944.456 Omsætningsejendomme i alt 1.113.648 855.200 944.456 Tilgodehavender Tilgodehavende solgte ejendomme 145.585 309.935 259.890 Andre tilgodehavender 6.362 4.732 3.665 Deponeringer, ejendomssalg 116.460 207.910 155.930 Selskabsskat 9.729 0 500 Tilgodehavender i alt 278.136 522.577 419.985 Likvide beholdninger 225.757 39.867 189.945 Kortfristede aktiver i alt 1.617.541 1.417.644 1.554.386 Aktiver i alt 1.639.647 1.433.635 1.577.486 Ikke revideret Side 7 af 14

Balance pr. 30. juni 2012 (t. kr.) 30.06.2012 30.06.2011 31.12.2011 Passiver Egenkapital Aktiekapital 37.501 32.386 35.481 Overført resultat 1.552.446 1.338.951 1.457.475 Foreslået udbytte 0 0 25.000 Egenkapital i alt 1.589.947 1.371.337 1.517.956 Forpligtelser Kortfristede forpligtelser Forudbetalinger suspensive salg 18.617 11.979 18.596 Leverandørgæld 7.692 6.344 9.619 Anden gæld 23.391 42.454 31.315 Selskabsskat 0 1.521 0 Kortfristede forpligtelser i alt 49.700 62.298 59.530 Forpligtelser i alt 49.700 62.298 59.530 Passiver i alt 1.639.647 1.433.635 1.577.486 Ikke revideret Side 8 af 14

Resultatopgørelse, opdelt på kvartaler 01.01. - 01.04. - 01.01. - (t. kr.) 31.03.2012 30.06.2012 30.06.2012 Nettoomsætning 17.876 31.790 49.666 Kostpris -11.860-11.004-22.864 Salgsomkostninger -1.834-1.016-2.850 Avance ved periodens salg 4.182 19.770 23.952 Nedskrivning af ejendomme 0 0 0 Resultat af salg og udvikling af ejendomme 4.182 19.770 23.952 Driftsindtægter, husleje m.v. 8.290 7.856 16.146 Driftsomkostninger -8.975-8.854-17.829 Resultat af drift af ejendomme -685-998 -1.683 Resultat af ejendomsvirksomhed 3.497 18.772 22.269 Administrationsomkostninger -5.023-5.095-10.118 Resultat før finansielle poster (EBIT) -1.526 13.677 12.151 Finansieringsindtægter 1.931 2.006 3.937 Finansieringsomkostninger -13-13 -26 Finansielle poster, netto 1.918 1.993 3.911 Resultat før skat 392 15.670 16.062 Skat af periodens resultat -171-3.900-4.071 Periodens resultat 221 11.770 11.991 Anden indkomst 0 0 0 Totalindkomst 221 11.770 11.991 Ikke revideret Side 9 af 14

Pengestrømsopgørelse (t. kr.) 30.06.2012 30.06.2011 31.12.2011 Resultat før skat 16.062 84.419 113.400 Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.: Afskrivninger 183 215 370 Nedskrivning af ejendomme 0 0 29.450 Finansielle poster, netto -3.911-4.372-9.063 Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital 12.334 80.262 134.157 Forskydning i: Omsætningsejendomme -84.192 60.110 66.403 Tilgodehavender 113.014-120.919-68.562 Deponeringer, ejendomssalg 39.470-59.900-7.920 Forudbetalinger, suspensive salg 21 0 6.617 Leverandørgæld -1.927-440 2.835 Anden gæld -7.924 4.959-6.180 Pengestrøm fra primær drift 70.796-35.928 127.350 Finansielle poster netto, betalt 2.505 4.954 8.400 Pengestrøm fra ordinær drift 73.301-30.974 135.750 Betalt selskabsskat -12.500-15.481-31.963 Pengestrøm fra driftsaktivitet 60.801-46.455 103.787 Investeringer: Investering i langfristede aktiver -85 414 289 Værdipapirer 96 298 259 Pengestrøm til investeringsaktivitet 11 712 548 Fremmedfinansiering: Afdrag, prioritetsgæld og kreditinstitutter 0 0 0 Aktionær: Udbetalt udbytte -25.000-25.000-25.000 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -25.000-25.000-25.000 Periodens pengestrøm 35.812-70.743 79.335 Likvider, primo 189.945 110.610 110.610 Likvider, ultimo 225.757 39.867 189.945 Selskabet har herudover kreditfaciliteter på 134.000 136.000 144.000 Ikke revideret Side 10 af 14

Egenkapitalopgørelse (t. kr.) Aktiekapital Overkurs ved emission Akkum. resultat Akkum. udlodning Overført resultat Foreslået udbytte I alt Egenkapital 1. januar 2011 31.148 217.100 1.794.281-784.611 1.009.670 25.000 1.282.918 Egenkapitalbevægelser i 2011 Totalindkomst 85.038 85.038 85.038 Foreslået udbytte -25.000-25.000 25.000 - Periodens kapitaludvidelser ved apportindskud 4.333 170.667-175.000 Udloddet udbytte -25.000-25.000 Egenkapitalbevægelser i 2011 i alt 4.333 170.667 85.038-25.000 60.038-235.038 Egenkapital 31. december 2011 35.481 387.767 1.879.319-809.611 1.069.708 25.000 1.517.956 Egenkapitalbevægelser i 2012 Totalindkomst 11.991 11.991 11.991 Foreslået udbytte - - - - Periodens kapitaludvidelser ved apportindskud 2.020 82.980-85.000 Udloddet udbytte -25.000-25.000 Egenkapitalbevægelser i 2012 i alt 2.020 82.980 11.991-11.991-25.000 71.991 Egenkapital 30. juni 2012 37.501 470.747 1.891.310-809.611 1.081.699-1.589.947 Ikke revideret Side 11 af 14

Udviklingen i ejendomsporteføljen 30.06.2012 30.06.2011 31.12.2011 Antal mio. kr. Antal mio. kr. Antal mio. kr. Ejendomme med positiv økonomisk værdi Saldo, indskudsværdi og forbedringer primo 90 1.012,7 79 904,0 79 904,0 Tilgang apportindskud og køb af ejendomme 19 168,0 19 96,2 43 336,0 Tilgang, forbedringer m. v. 24,0 6,8 22,0 Afgang, salg *) 9-25,4 12-113,1 32-249,3 Saldo ultimo 100 1.179,3 86 893,9 90 1.012,7 Nedskrivninger primo -68,2-38,7-38,7 Periodens nedskrivning 0,0 0,0-29,5 Periodens afgang 2,5 0,0 0,0 Nedskrivninger ultimo -65,7-38,7-68,2 Saldo ultimo 100 1.113,6 86 855,2 90 944,5 I alt primo 90 944,5 79 865,3 79 865,3 I alt ultimo **) 100 1.113,6 86 855,2 90 944,5 *)I denne post indgår værdien af delsalg. Kun salg af hele ejendomme indgår i antal. **) På 6 ejendom og 2 delsalg er der indgået optionsaftale eller betinget skøde med suspensive vilkår Ikke revideret Side 12 af 14

Ejendomme pr. 30. juni 2012 Ejendom Oprindeligt formål Grundareal m² Etageareal m² Snaregade 10 A, 1205 København K Administration 534 1.795 Bredgade 70, 1260 København K Hospital 922 1.793 Løngangsstræde, 1468 København K Administration 1.311 3.600 Stormgade 8, 1, 1470 København V Kontorlejlighed - 258 Stormgade 10-12, 1470 København V Palæ 2.374 5.075 Absalonsgade 9, 1658 København V Politistation 598 2.520 Vasbygade 10 og 22, 2450 København SV Toldkammer 78.655 20.965 Følager 5, 2500 Valby Grundstykke 17.753 - Islevgård Alle 5, 2610 Rødovre Undervisning 41.013 6.590 Herstedlund, 2620 Albertslund (restejd.) Grundstykke 2.673 - Holsbjergvej 20, 2620 Albertslund Grundstykke 7.688 - Fængselsvej 4-22, 2620 Albertslund (restejd) Bolig 18.693 2.902 Avedørestræde 5 2650 Hvidovre (restejd) Bolig 1.635 267 Gl. Rådhusgade 19, 2750 Ballerup Rådhus 2.835 1.546 Rolighedsvej 1, 2750 Ballerup Grundstykke 6.398 - Skovbrynet 2-24, 2800 Lyngby, bygn. 9 & 15 Kontor og laboratorium 4.148 4.148 Skovbrynet 2-24, 2900 Lyngby Kontor og laboratorium 34.338 7.174 Skovbrynet 2-24, 2800 Lyngby, bygn. 18 Kontor og laboratorium 287 287 Skovbrynet 2-24, 2800 Lyngby, bygn. 7, 8, 10 & 13 Kontor og laboratorium 3.680 3.680 Kildegårdsvej 71, 2900 Hellerup Politiejendom 7.295 2.755 Lågegyde 5U, 2970 Hørsholm Fredsskov 5.180 - Dr. Neergaards Vej 15, 2970 Hørsholm Kontor og laboratorium Lejet grund 10.450 Hørsholm Kongevej 11B, 2970 Hørsholm Kontorejendom og laboratorium 32.709 3.326 Auderødlejren, 3300 Frederiksværk Kaserne 718.725 27.789 Helsingørgade 49, 3400 Hillerød Bolig 9.431 963 Carlsbergvej, 3400 Hillerød Baneterræn 250 - Skelskovvej 36, 3400 Hillerød Feltststation 3.698 65 Carlsbergvej 32E, 3400 Hillerød Baneterræn 5.737 - Hammersholt Byvej 60, 3450 Allerød Grundstykke 60.911 - Industrivej 7, 3730 Nexø Fiskerikontrol Lejet grund 403 Quassunnguaq 10, Nuuk Grønland Bolig 126 126 Jonas Broncksgøtå, Torshavn Fæøerne Politistation 2.998 1.210 Eystanvegur 10, Sandur Færøerne Bolig 1.206 288 Vigvejen 17, 4050 Skibby Bolig 2.371 132 Flyvervej 10, Lundby, 4070 Kirke-Hyllinge Undervisning 216.350 6.058 Ærtekildevej 16, 4100 Ringsted Sygeplejerskole 7.855 3.454 Liselundvej 10, 4200 Slagelse Bolig 1.553 174 Liselundvej 12, 4200 Slagelse Højskole 23.352 2.651 Slagelsevej 7, Flakkebjerg, 4200 Slagelse Landbrug og forskning 15.989 1.276 Torvet 1, 4220 Korsør Domhus og arrest 887 840 Teglvæksvej 10, 4230 Skælskør Bolig 1.000 121 Gl. Ringstedvej 4, 4300 Holbæk Sygeplejerskole 6.964 4.702 Observatoriet Gyldenkernesvej, 4340 Tølløse Observatorium 391.601 2.752 Slotsvænget 5, 4400 Kalundborg Politistation 987 700 Havnegade 3, 4500 Nykøbing Sj Politistation 1.040 718 Mandehoved 9, 4660 St. Heddinge Kaserne og asylcenter 36.135 6.477 Bråbyvej 45, 4690 Haslev (restejd.) Grundstykke 1.442 147 Hjultorvet 2, 4700 Næstved Retsbygning 481 931 Toldbuen 2, 4700 Næstved Kontor 9.729 4.181 Brovejen 4, 4800 Nykøbing F. Amtmandsbolig og kontor 5.525 1.699 Slotsgade 7, 4800 Nykøbing F Politistation 700 1.296 Gyvelvej 3, 4900 Nakskov Undervisning 6.751 1.807 Hvilested 1, 4920 Søllested Plejehjem og asylcenter 17.456 3.510 Hjulsporet 12, 4930 Maribo Undervisning 9.814 1.400 Klostervej 5, 5000 Odense Administration 905 1.575 Campusvej 55, 5000 Odense (restejd.) Landbrugsejendom 858.603 842 Dalvænget 1A, 5610 Assens Grundstykke 593 34 Østre Hougvej 103, 5500 Middelfart Bolig 1.030 142 Ramsherred 20-22, 5610 Assens Bolig og politistation 1.354 526 Toftevej 31, 5610 Assens Tinghus 1.538 474 Toftevej 33, 5610 Assens Politistation 1.538 656 fortsættes på næste side Side 13 af 14

Ejendomme pr. 30. juni 2012, fortsat Ejendom Oprindeligt formål Grundareal m² Etageareal m² Søvej 3-21, 5792 Årslev Bolig 10.763 1.463 Vindingevej 27-65, 5800 Nyborg Bolig 33.714 3.422 Kongevej 85, 6300 Gråsten Politistation og retsbygning 3.636 1.458 Thorsvej 5, 6330 Padborg Told Lejet grund 285 Sdr. Tingvej 4A, 6630 Rødding Retsbygning 1.906 802 Adgangsvejen 3, 6700 Esbjerg Kontor Lejet grund 5.248 Bøge Allé 4, 6760 Ribe Undervisning 8.325 1.778 Renbækvej 10, 6780 Skærbæk Bolig 4.239 220 Campus Allé 5, 6800 Varde Grundstykke 10.299 - Nørredige 20, 6950 Ringkøbing Bolig 600 277 Møgelkærsvinget 4, 7130 Juelsminde Bolig 11.674 793 Holdgårdsvej 101-125, 7260 Sønder Omme Bolig 104.855 4.149 Nygade 3, 7400 Herning Retsbygning 1.780 2.716 Kærshovedgård 4-12, 7430 Ikast Bolig 26.287 891 Flyvholmvej 37, 7673 Harboøre Strandeng 48.015 - N. A. Christensens Vej 40, 7900 Nykøbing M. Fiskerikontrol 3.474 662 Paludan-Müllers Vej 17, 8000 Århus C Bolig 650 241 Marselis Boulevard 1, 8000 Århus C Amtmandsbolig 3.935 1.401 Nordlandsvej 68, 8240 Risskov Kontor og laboratorium 5.230 2.229 Nytorv 9, 8500 Grenå Dommerkontor 1.688 1.282 Fussingsvej 8, 8700 Horsens (restejd.) Fængsel 152.949 22.295 Stationsvej 82, 8700 Horsens Landbrugsejendom 1.050.000 9.013 Rådhusgade 4, 8700 Horsens Politistation 1.099 2.528 Østervangsvej 26E, 8900 Randers Undervisning og kollegium 1.636 2.672 Hadsundvej 7, 9575 Terndrup Domhus og arrest 2.846 500 Fogedgade 1, 9670 Løgstør Bolig og retsbygning 3.861 631 Rådhusgade 20, 9670 Løgstør Retsbygning 494 816 Rådhusgade 999, 9670 Løgstør Parkanlæg 3.328 - Brinck Seidelins Gade 25, 9800 Hjørring Politistation 2.717 2.321 Svinget 9, 9850 Hirtshals Politistation 865 296 Nytorv 19, 9900 Frederikshavn Retsbygning 1.352 1.289 Peter Danielsvej 25, 9940 Læsø Landbrugsejendom 3.585.325 309 Lyngtoften 1-10, 9981 Jerup Bolig 101.848 2.296 Ejendomme med optionsaftale eller betinget skøde med suspensive vilkår pr. 30. juni 2012 Åbenrå 26-30, 1124 København K Museum 635 1.198 Fiolstræde 20-24, 1171 København K Kontorejendom 1.072 3.276 Birkelundsvej 1, 2620 Albertslund Grundstykke 18.195 - Følager 5, 2500 Valby, delsalg Grundstykke 1.000 - Hummeltoftevej 14, 2830 Virum Politi- og retsbygning 12.178 7.385 Henriksholms Allé, 2950 Vedbæk Forsvarskommandoen/Kaserne 232.307 26.402 Campusvej 55, 5230 Odense, delsalg Landbrugsejendom 787.119 - Rådhustorvet 1-3, 8700 Horsens Politistation 1.689 2.950 Ejendomme solgt i 2012 Strandgade 108, 1401 København K Pakhus 4.377 1.858 Enighedsvej 4-6, 2620 Albertslund, delsalg Bolig 1.421 246 Holsbjergvej 13, 2620 Albertslund, delsalg Bolig 1.741 142 Carlsbergvej 32E, 3400 Hillerød, delsalg Baneterræn 1.471 - Harløsevej 234, 3400 Hillerød Landbrugsejendom 101.537 2.660 Sanatorievej, Qaqortoq, Grønland Retsbygning - 95 Slotsgade 53, 4200 Slagelse Retsbygning 2.390 658 Bjergbygade 3, 4200 Slagelse Retsbygning 1.132 495 Fyrvangen 6, 4660 Store Heddinge Bolig 1.099 174 Skomagerrækken 3, 4700 Næstved Retsbygning 203 572 Christian 8.s Vej 2B-E, 8600 Silkeborg Amtmandsbolig 1.500 646 Islands Alle 2, 9700 Brønderslev Bolig 816 144 Side 14 af 14