TITUS FLAVIA XII Målrettet energiinvestering KAPITALSELSKABER

VELKOMMEN TIL TITUS Titus har hermed fornøjelsen af at invitere dig med som investor i nogle af verdens mest efterspurgte råvarer, olie og naturgas. Hos Titus er vi specialister i investeringer i olie og naturgas i USA. Titus er ejet af en kreds af danske personer og selskaber, og er en veldrevet virksomhed, hvor ledelsen har mange års erfaring inden for energisektoren. KONSERVATIVE INVESTERINGER Vi tilbyder investeringer, der er veldokumenterede, konservative og troværdige. Investeringen har et stort indtjeningspotentiale og er bygget op om Titus afbalancerede risikoprofil og investeringsstrategi, hvilket sikrer investorer en høj grad af sikkerhed. I budgetterne lægger vi særlig stor vægt på både seriøsitet og erfaringer fra relevante markedsforhold. Titus investerer altid selv i de udbudte projekter på lige fod med de øvrige investorer og operatøren selv. Dette projekt, som vi har døbt Titus Flavia XII A/S, giver dig mulighed for at anvende selskabsmidler, frie midler og opsparede pensionsmidler til investering i kapitalselskabet Titus Flavia XII A/S. INVESTERING SOM WORKING INTEREST Investeringen sker via Working Interest, som har eksisteret i mere end 120 år, og som siden 1930 erne har været den foretrukne investeringsform inden for olie og naturgas i USA. Working Interest er et investeringsprodukt, der giver ejeren ret til en nettoandel af den indtjening, som indvinding af olie og naturgas i et afgrænset geografisk område giver. I USA har flere end fire millioner mennesker Working Interests i amerikanske olieog naturgasfelter, og produktionen er underlagt en streng, statslig kontrol. MERE INFORMATION Med dette informationsmateriale vil vi gerne give dig som investor en generel information om investeringer i olie og naturgas samt en nærmere beskrivelse af, hvordan det foregår, når du vælger at investere igennem Titus. Har du flere spørgsmål, og ønsker du mere information, er du altid velkommen til at kontakte os. Kapitalselskabet stiftes som et aktieselskab, når tilsagn er indhentet. Titus opfordrer dig til omhyggeligt at gennemgå afsnittet om risikofaktorer. Derudover anbefaler vi, at du kontakter en uafhængig rådgiver, inden du beslutter dig for at investere. 2

INDHOLD 2 Velkommen til Titus 5 Derfor investerer vi i olie og naturgas 6 Få en attraktiv bid af Texas 7 En vigtig del af hverdagen 8 Præsentation af Titus Flavia XII A/S 9 Selskabsstruktur 10 Skattemæssige forhold i Danmark og USA 11 Hvilke midler kan anvendes 12 Budget og omkostninger 14 Resultatopgørelse og likviditet i Titus Flavia XII A/S 16 Balance i Titus Flavia XII A/S 18 Resultatopgørelse og likviditet i Titus Flavia XII LLC 20 Balance i Titus Flavia XII LLC 22 Følsomhedsanalyse i Titus Flavia XII A/S 23 Risikofaktorer 24 Investeringsstrategi 25 Investering via pensionsmidler 26 Erklæringer 29 Vedtægter Titus samarbejdspartnere i Danmark og USA. LAWYER JOHN RHEM TITLE LAWYER THAD GRUNDY GARDERE 3

Titus Flavia XII A/S investeringen i korte træk kvartal hen over investeringsperioden. vedligeholdelsesomkostninger. udlodninger. efterspørger mere velfærd og flere forbrugsprodukter. Afkastberegning for Titus Flavia XII A/S 5 år 10 år 15 år Udbytter 1.800.000 3.200.000 3.900.000 Indbetalt kapital Titus Flavia XII LLC USA -13.735-13.735-13.735 Indre værdi i Titus Flavia XII A/S 1.766.340 902.267 545.141 Indre værdi i Titus Flavia XII LLC USA 123.270 889.994 968.751 Værditilvækst i alt 3.675.876 4.978.525 5.400.157 Afkast i % i alt 8,38 % 9,93 % 11,33 % Følsomhedsanalyse markedspriser på olie og naturgas: 5 år 10 år 15 år = basismodel 8,38 % 9,93 % 11,33 % Der henvises til side 22, hvor følsomhedsanalysens forudsætninger uddybes. 4

DERFOR INVESTERER VI Både i Danmark og i udlandet er der en stigende interesse for at investere i mineraler og råvarer. Olie og naturgas er en levende investeringsform med gode muligheder for store afkast og både konstante og stabile udbetalinger. Tal fra den uafhængige organisation IEA, International Energy Agency, viser, at det globale forbrug af olie vil stige fra de nuværende 95 mio. tønder om dagen til 101 mio. tønder om dagen frem mod 2020. I samme periode vil efterspørgslen og fagfolk er enige om, at olie og naturgas stadig vil være de primære energiressourcer i verden de næste 30 år. De er også forsyning fortsat vil være afhængig af og efterspørge olie og naturgas i 2040. KONSERVATIVE OG VELDOKUMENTEREDE Hos Titus ønsker vi at udbyde investeringer, der er veldokumenterede, konservative og troværdige. Investeringen bygger på økonomiske og tekniske analyser af, hvor det er mest attraktivt at indvinde olie og naturgas ud fra både en geografisk og en investeringsmæssig vinkel. RET TIL UNDERGRUNDEN I USA er det den enkelte grundejer, der ejer rettighederne til undergrunden i modsætning til i Danmark, hvor undergrunden tilhører staten. Det betyder, at ejerskabet ikke begrænser sig til den enkelte jordlod også kaldet lease men også gælder alt det, der befinder sig i Øget velstand og stigende befolkningstal er de primære årsager til, at efterspørgslen efter olie fremover vil stige. IEA forudser, at olieforbruget alene til transportsektoren vil stige med 25 % frem til 2035. undergrunden. Er der mulighed for at udvinde andre mineraler end olie og naturgas fra undergrunden, indgår dette også i ejerskabet. Titus sikrer, at der i USA bliver udstedt ejerskabsbeviser (title assignments), der er tinglyste og notarpåtegnede skøder, som giver ejeren ret til en andel af olieog naturgasindvindingen på det givne jordlod, hvor kilderne befinder sig. BEGRÆNSNING AF RISIKO Tilsagnet er begrænset til den kapital, som den enkelte investor skyder ind i projektet. Der er ingen form for gearing eller lån indbygget i Titus Flavia XII A/S, og Titus investerer ikke i projekter, hvor operatøren anvender lånefinansiering. Det betyder, at kapital. Titus Flavia XII A/S er en målrettet investering i energiindvinding og er med til at sikre investorerne et højt, langsigtet og stabilt afkast med et forventet gennemsnit- Titus Group og registrerede selskaber heri Titus Formuepleje A/S CVR nr. 33 87 61 57 Titus olie og gas A/S CVR nr. 33 87 61 73 Titus Oil Ltd. Co., USA EIN No. 39-2078471 Titus Administration, USA EIN No. 98-1059035 5

FÅ EN ATTRAKTIV BID AF TEXAS Olie og naturgas spiller en væsentlig rolle for økonomierne i både de industrialiserede lande, i udviklingslandene og på emerging markets som Kina, Indien og Brasilien. Fordi vi alle er afhængige af olie og naturgas, er det en drivkraft for verdensøkonomien og for økonomien i en lang række lande. Fossile brændstoffer kul, olie og naturgas tegner sig i forbrug i USA. Forbruget er så stort, at USA er nødt til at importere olie fra andre lande. For investorerne betyder det, at al olieproduktion i USA bliver afsat på hjemmemarkedet. Det amerikanske Department of Energy forudser, at USA vil blive ved med at benytte fossile brændstoffer, og at forbruget øges over de kommende årtier på trods af udvikling og anvendelse af vedvarende energi og atomkraft. Olie- og naturgasproduktion er ikke i opposition til den grønne dagsorden. I dag supplerer energiformerne hinanden, og i den moderne verden er vi afhængige af mange produkter, hvori olie indgår som en vigtig ingrediens. Uden olie og naturgas ville den verden, som vi kender i dag, ikke være mulig. OPERATØRER De operatører, som Titus samarbejder med, har indgået kontrakter med nogle af de største raffinaderier i USA. Aftalerne bygger på salg af al produktion på markedsvilkår, hvilket betyder, at investorerne kan følge afregningspriserne på de autoriserede børser. Operatørernes egne ejerandele, der følger samme aftalte afregningskontrakt, som gælder for Titus andele. Også i dette prospekt bliver al den producerede olie og naturgas videresolgt på det amerikanske marked, hvilket er en stor sikkerhed for alle, der vælger at investere. OPTIMALE BORINGER Hvor det for 10 år siden kun var muligt et oliefelt, er det i dag muligt at indvinde traktivt at genåbne mange af de tidligere kilder for at genoptage produktionen. Dette markante forretningsgrundlag er naturligvis også med i Titus investeringsstrategi. Vores forretningsmodel, der bygger på det direkte sameje med operatørerne, underbygger sammen med de positive markedsudsigter, at olie og naturgas er en attraktiv investeringsform med en robust og høj grad af sikkerhed, samt en gennemsigtig struktur underlagt statslig kontrol og med et stort, fremtidigt potentiale. I lighed med øvrige råvarer som guld, sølv og korn har olie traditionelt set en svag sammenhæng med aktiemarkederne. Investeringer i råvarer kan dermed sikre en sund balance i investeringsporteføljen. EN ATTRAKTIV INVESTERINGSMULIGHED forbedret over de seneste ti år. I dag indvinder operatørerne en stadig større andel af reserverne fra undergrunden. testet på landjorden, hvilket betyder meget små vedligeholdelsesomkostninger. driftssikkerhed. med både driften og afregningen af den olie og naturgas, der bliver indvundet. bliver brugt i mange forskellige industriog forbrugsprodukter, som vi kender fra vores hverdag. voksende markeder som Kina, Indien og Brasilien. trol af de statslige myndigheder. I Texas er det Railroad Commission of Texas (RRC) samt Internal Revenue Service (I.R.S.). 6

POPULÆR NATURGAS Den amerikanske regering har vedtaget en ren luft-politik. Naturgas betragtes som den reneste af de fossile brændstoffer, og derfor har denne energikilde en meget gunstig position på det amerikanske marked. Også den voksende elbranche i USA har naturgas som det foretrukne brændstof og erstatter i øjeblikket kul med naturgas i elproduktionen. Ifølge det amerikanske Department of Energy vil den amerikanske efterspørgsel efter olie mens naturgas efterspørgslen stiger med DET AMERIKANSKE ENERGIFORBRUG I PROCENTTAL UUNDVÆRLIGE RÅVARER Størstedelen af de produkter, vi bruger i det daglige, er fremstillet af forskellige råvarer, som bearbejdes og indgår i eller er hovedbestanddel i disse produkter. Råolie og naturgas er meget vigtige råvarer, som er svære at erstatte, og som bruges til meget mere end blot brændstof og opvarmning. (se ill. nedenfor). KONTROL AF MARKEDET Olie- og naturgasproduktionen samt den øvrige energisektor i USA er underlagt strenge love og regler. Produktionen bliver kontrolleret og overvåget af de statslige myndigheder i USA. I Texas er det Railroad Commission of Texas, RRC. RRC bestemmer, hvem der må bore og udforske undergrunden i Texas. Derudover fører kommissionen streng kontrol med produktionen og indvindingen hos de enkelte operatører og på de enkelte kilder. I samarbejde med I.R.S. sikrer de statslige myndigheder, at investorerne får det afkast, de er berettigede til i forhold til investeringens størrelse. OLIE- OG NATURGASSKAT Den strenge kontrol af produktionen er årsagen til den olieog naturgasskat, som alle også investorer skal betale af produktionsvolumen. De lokale myndigheder fører derudover regelmæssigt tilsyn med operatørerne og kommer endvidere på uanmeldte besøg for at inspicere og kontrollere arbejdet med de enkelte kilder. EJERSKAB OG OPERATØRER I USA er det som nævnt grundejerne og ikke staten, der ejer rettighederne til olie, naturgas og andre mineralforekomster i undergrunden. Hovedparten af olieproduktionen i USA bliver styret af mindre lokale operatører, og alene i Texas er der flere tusinde. Operatørerne er ofte ude af stand til at finansiere en hel projektportefølje alene, og de har derfor behov for ekstern egenkapital. Derfor indbyder operatørerne investorer til at deltage i projekterne for at øge arbejdskapitalen. Herefter deler operatørerne både indtjening og omkostninger med investorerne. NØJE UDVALGTE Hos Titus samarbejder vi med nøje udvalgte operatører, som er erfarne og registrerede olieog naturgasoperatører i USA. De har alle en lang historie som dygtige og succesrige operatører med flere end 1.500 vellykkede boringer i USA bag sig. BRUGEN AF RÅOLIE Råolien er en langt større del af vores hverdag, end mange går og forestiller sig. MEDICIN FARVESTOFFER SPORTSUDSTYR PLAST GØDNING MAKEUP 7

TITUS FLAVIA XII A/S TILSAGN OG KAPITALFORHOLD Kapitalselskabet Titus Flavia XII A/S, i det følgende kaldet selskabet, stiftes som et dansk aktieselskab og er omfattet af gældende dansk selskabslovgivning. Selskabets formål er at være holdingselskab for et amerikansk datterselskab, som investerer i energiindvinding i USA via Working Interest. Den indbetalte selskabskapital udgør ved stiftelsen nominelt DKK 500.000. Selskabskapitalen er ikke opdelt i klasser. Ingen ejerandele har særlige rettigheder, og ingen ejerandele er omfattet af stemmerets- eller ejerskabsbegrænsninger. Selskabets første regnskabsår løber fra stiftelsen og frem til 31. december 2017. Herefter følger regnskabsåret kalenderåret. Selskabets revisor er BDO, Statsautoriseret Revisionsaktieselskab. Ved stiftelsen og kapitalforhøjelsen vil der blive valgt en ekstern bestyrelse blandt kapitalejerne i Titus Flavia XII A/S. Titus investerer altid selv minimum 5 % i de udbudte kapitalselskaber på lige fod med de øvrige kapitalejere. Af skattemæssige hensyn foretager Titus Flavia XII A/S sine investeringer i Working Interest via et 100 % ejet amerikansk datterselskab, Titus Flavia XII LLC. Denne selskabskonstruktion sikrer investorerne optimal udnyttelse af de amerikanske skatteregler inden for olie og naturgasindustrien. GENERELLE FORHOLD OM UDBUDDET Formålet med dette prospekt er at tilbyde investorer mulighed for at deltage i investeringer i olie og naturgas i USA. Selskabets forventede vedtægter er gengivet i prospektet side 27-31. Der er tale om tilsagn til stiftelse af et kapitalselskab, der ikke optages til handel på et reguleret marked. Ejerandelen har en stykstørrelse på DKK 1.000. I dette prospekt er det forudsat, at selskabet stiftes med en kapital på DKK 2.060.000. Der udbydes 500 ejerandele à nominelt DKK 1.000 i selskabet. Mindstetegning pr. investor ved stiftelse i Titus Flavia XII A/S er 12 ejerandele à DKK 1.000 til kurs 412,00 pr. ejerandel, svarende til DKK 49.440. Den indbetalte kapital fordeles, således at der tegnes en nominel selskabskapital på DKK 500.000, mens at den resterende del registreres som overkurs. Egenkapitalens størrelse er fastsat ud fra ønsket om at opnå en passende risiko spredning og investeringsdybde. Tilsagnsperioden af ejerandele begynder den 30. november 2016 og forløber til ejerandelene er solgt, dog senest til den 31. marts 2017. BINDINGSPERIODE Der er ingen kapitalejere i selskabet, der har særstatus eller anden særlig bemyndigelse og udbytteforhold i forhold til andre kapitalejere. Efter stiftelsen kan ejerandelene frit omsættes. SELSKABSSTRUKTUR Investorerne stifter ejerandele i Titus Flavia XII A/S, som ejer 100 % af ejerandelene i Titus Flavia XII LLC. Se næste side. HÆFTELSE OG RISIKO Der er ingen låneoptagelse i det udbudte projekt, og derfor har hverken kapital ejerne eller selskabet nogen lånehæftelser. Risikoen er begrænset til indskuddet i ejerandelen. 8

SELSKABSSTRUKTUR Investor via frie midler Investor via selskabsmidler Investor via pensionsmidler Investor via pensionsmidler Titus Formuepleje ApS 5 % Stiftelse af Titus Flavia XII A/S Nom. kapital 2-4 mio. kr. 100 % Titus Flavia XII LLC Working Interest andel Working Interest andel Working Interest andel Working Interest andel Working Interest andel Working Interest andel 9

Når kapitalselskabet Titus Flavia XII A/S er stiftet, investerer selskabet som tidligere nævnt direkte i amerikanske Working Interest projekter datterselskab Titus Flavia XII LLC. Ifølge den gældende dobbeltbeskatningsoverenskomst mellem USA og Danmark er det USA, der har retten til at beskatte indkomst fra investering i Working Interest, når der investeres i selskabsregi. Titus Flavia XII LLC er registreret med amerikansk Tax-id, hvilket betyder at selskabet er fuldt skattepligtigt i USA og skal indlevere selvangivelse i USA. Honoraret til vores amerikanske revisor og samarbejdspartner er indeholdt i projektets budget. Det danske selskab, Titus Flavia XII A/S, bliver ikke beskattet i USA af indkomsten fra Working Interest. Titus forestår registreringen hos de amerikanske skattemyndigheder og koordinerer indsendelse af selvangivelse i USA for investorerne. Udlodning af udbyttet fra det amerikanske selskab kan ske mod indbetaling af dobbeltbeskatningsoverenskomsten mellem Danmark og USA. Vi har, for at i udbytteskat på alle resultatudlodninger fra Titus Flavia XII LLC i USA til moderselskabet i Danmark. 10

Titus Flavia XII A/S HVILKE MIDLER KAN ANVENDES? SELSKABSMIDLER Investering i unoterede ejerandele via selskabsmidler betyder, at udbytte fra datterselskab som hovedregel er skattefrit, hvis selskabet ejer mere end 10 % af ejerandelene. Skattefritagelsen gælder således for udbytter der udlodes på et hvilket som helst tidspunkt efter erhvervelsen, under forudsætning af, at moderselskabet beholder datterselskabsaktierne i mindst 12 måneder. Ejes der mindre end 10 % af ejerandelene, vil udbytte være helt/delvist skattepligtigt for selskabet. FRIE MIDLER Investering i unoterede ejerandele via frie midler betyder, at der skal betales skat på 27/42 % ved udbytte og ved salg af kapitalandelene. PENSIONSMIDLER Investering i unoterede ejerandele via pensionsmidler betyder, at der skal betales pensionsafkastskat (15,3 %) af den værdistigning, der er i løbet af et indkomstår. Pensionsafkastskatten skal ligeledes betales af det udbytte, som måtte blive udloddet fra Titus Flavia XII A/S. Titus tager sig af arbejdet med at indsende grundlag for indberetning og beregning af pensionsafkastskat til de pengeinstitutter, som investorerne anvender. Derudover beregner Titus stigningen i selskabets indre værdi. Ved investering gennem pensionsmidler, er der en minimumstegning på nominel DKK 100.000 for at overholde placeringsreglerne for investering i unoterede aktier gennem pensionsmidler placeret i et pengeinstitut. Der henvises til prospektets side 25, der specielt omhandler investering ved pen sionsmidler. Udtalelse fra SKAT Begrebet Working Interest var indtil 1995 et fuldstændig ukendt begreb i Europa, men er nu ved at udvikle sig til en af de mest attraktive investeringsformer i 90 erne. Dette skyldes ikke mindst, at olieog naturgasproduktionen i USA er underlagt streng statslig kontrol, hvilket sikrer den enkelte investor mod ubehagelige overraskelser. De olieog naturgasfelter, hvori der i dag kan erhverves Working Interest, er typisk felter med et positivt cashflow, lang levetid og et potentiale for yderligere forøgelse af produktionen ved en optimering af det eksisterende produktionsudstyr. (Vestre landsret 9. januar 2012 SKM2012.17.VLR) vedrørende skattemæssige forhold for Working Interest. 11

Titus har anvendt de oplysninger, der fremgår neden for til udarbejdelse af budgettet for investeringen i unoterede ejerandele i Titus Flavia XII A/S. Budgetperioden løber fra selskabets stiftelse i oktober 2016 og frem til og med 31. december 2031. Der er i driftsbudgettet medtaget en opstarts og indkøringsperiode for alle kilderne på gennemsnitlig 3-6 måneder i indkøbsåret. Der er for alle projekter og kilder konservativt budgetteret med afregningspriser set i forhold til aktuelle markedspriser. Budgettet er desuden lavet på baggrund af en dollarkurs på 6,70. Både driftsomkostningerne og produktions indtægterne er pristalsreguleret i henhold til en forventet inflation på Det interne låneforhold i danske kroner mellem Titus Flavia XII A/S og datterselskabet i USA forrentes på markedsvilkår til INVESTERINGENS LEVETID Investering inden for olie og naturgas er sædvanligvis en langsigtet investering. Boringerne giver som regel udbytte i op til 20-30 år pr. kilde. De udarbejdede budgetter gælder for 15 år. Dette er ikke et udtryk for, at investeringen ikke forrenter sig herefter. I Titus Flavia XII A/S er der indregnet driftsøkonomiske afskrivninger over 15 år ud fra den forventede levetid på kilderne. Det bevirker, at der efter udløb af budgetperioden stadig vil være kilder i porteføljen, der forventes at have en produktionsmæssig levetid på 5-10 år. 12

SELSKABSADMINISTRATION I Danmark varetages administrationen af Titus Flavia XII A/S og Titus Flavia XII LLC, gennem en managementaftale med lige selskabsmæssige administrationsopgaver i projektet i både USA og Danmark, blandt andet investoradministration, bogføring, likviditetsstyring og assistance i forbindelse med årsrapporter. Det vil sige, at der for investorerne er etableret en professionel administration med løbende kontrol og tilsyn, ligesom udarbejdelse af selvangivelser i USA og Danmark og indberetninger til pensionsdepoter i pengeinstitutter koordineres. af det samlede investerede beløb i Working Interest. Administrationsaftalen kan ikke opsiges i de første fem år efter første regnskabsaflæggelse. Hertil kommer engangsomkostninger til revisor, advokat og due diligence ved start og indkøb af projekterne i Titus Flavia XII LLC samt prospekterklæringer og advokatomkostninger i forbindelse med stiftelse af selskabet. Samlet skønnes dette at beløbe sig til ca. DKK 45.000. I projektet er der afsat DKK 15.000 om året til revision af den danske årsrapport. Prisen er baseret på erfaringer fra lignende projekter og selskaber. 13

LIKVIDITET I TITUS FLAVIA XII A/S Resultatopgørelse i DKK Titus Flavia XII A/S 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Administrationsomkostninger -15.000-6.000-6.120-6.242-6.367-6.495 Revisor- og stiftelsesomkostninger -25.000-15.000-15.300-15.606-15.918-16.236 Studierejse 0-13.500-13.770-14.045-14.326-14.613 Resultat før renter -40.000-38.000-38.760-39.535-40.326-41.132 Renter bank 0 6 53 93 95 121 Renteindtægter lån Titus Flavia XII LLC 0 80.000 78.733 75.699 71.608 66.730 Udlodninger fra Titus Flavia XII LLC 0 254.600 286.425 286.425 286.425 286.425 Resultat før skat -40.000 296.606 326.451 322.682 317.802 312.143 Skat af årets resultat 0 0-8.806-7.976-6.903-5.658 Årets resultat -40.000 296.606 317.645 314.705 310.899 306.485 Likviditetsoversigt i DKK Titus Flavia XII A/S 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Likviditet primo 0 6.265 52.871 92.671 94.893 120.949 Kapitalindskud, stiftelse og overkurs 2.060.000 0 0 0 0 0 Kapitalindskud, Titus Flavia XII LLC -13.735 0 0 0 0 0 Driftens likviditetspåvirkning -40.000 296.606 326.451 322.682 317.802 312.143 Lån til Titus Flavia XII LLC -2.000.000 0 63.349 88.346 116.232 127.669 Udlodning til aktionærer 0-250.000-350.000-400.000-400.000-400.000 Udbytte 0 0 0 0 0 0 Betaling af selskabsskat 0 0 0-8.806-7.976-6.903 Likviditet ultimo 6.265 52.871 92.671 94.893 120.949 153.858 14

2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031-6.624-6.757-6.892-7.030-7.171-7.314-7.460-7.609-7.762-7.917-16.561-16.892-17.230-17.575-17.926-18.285-18.651-19.024-19.404-19.792 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0-27.050-27.591-28.143-28.706-29.280-29.865-30.463-31.072-31.693-32.327 154 114 179 234 281 420 550 688 603 568 61.452 53.727 43.727 33.727 23.727 13.727 4.363 0 0 0 95.475 95.475 95.475 95.475 95.475 95.475 95.475 95.475 95.475 95.475 130.030 121.725 111.238 100.730 90.204 79.757 69.926 65.091 64.385 63.715-7.602-5.775-3.468-1.156 0 0 0 0 0 0 122.428 115.950 107.770 99.574 90.204 79.757 69.926 65.091 64.385 63.715 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 153.858 114.462 178.585 234.048 281.310 420.358 550.115 688.214 603.306 567.691 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 130.030 121.725 111.238 100.730 90.204 79.757 69.926 65.091 64.385 63.715 136.231 250.000 250.000 250.000 250.000 250.000 218.174 0 0 0-300.000-300.000-300.000-300.000-200.000-200.000-150.000-150.000-100.000-100.000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0-5.658-7.602-5.775-3.468-1.156 0 0 0 0 0 114.462 178.585 234.048 281.310 420.358 550.115 688.214 603.306 567.691 531.406 15

BALANCE I TITUS FLAVIA XII A/S Balance i DKK Titus Flavia XII A/S 2016 2017 2018 2019 2020 2021 AKTIVER: Kapitalandel Titus Flavia XII LLC 13.735 13.735 13.735 13.735 13.735 13.735 Tilgodehavende Titus Flavia XII LLC 2.000.000 2.000.000 1.936.652 1.848.305 1.732.074 1.604.405 Likvide beholdninger 6.265 52.871 92.671 94.893 120.949 153.858 AKTIVER I ALT 2.020.000 2.066.606 2.043.057 1.956.933 1.866.758 1.771.998 PASSIVER: Selskabskapital 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000 Overført resultat primo 1.560.000 1.520.000 1.566.606 1.534.251 1.448.957 1.359.855 Overført årets resultat -40.000 296.606 317.645 314.705 310.899 306.485 Udloddet udbytte 0-250.000-350.000-400.000-400.000-400.000 Egenkapital i alt 2.020.000 2.066.606 2.034.251 1.948.957 1.859.855 1.766.340 Skyldig selskabsskat 0 0 8.806 7.976 6.903 5.658 Gæld i alt 0 0 8.806 7.976 6.903 5.658 PASSIVER I ALT 2.020.000 2.066.606 2.043.057 1.956.933 1.866.758 1.771.998 16

2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 13.735 13.735 13.735 13.735 13.735 13.735 13.735 13.735 13.735 13.735 1.468.174 1.218.174 968.174 718.174 468.174 218.174 0 0 0 0 114.462 178.585 234.048 281.310 420.358 550.115 688.214 603.306 567.691 531.406 1.596.371 1.410.494 1.215.957 1.013.219 902.267 782.024 701.950 617.041 581.426 545.141 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000 1.266.340 1.088.769 904.719 712.489 512.063 402.267 282.024 201.950 117.041 81.426 122.428 115.950 107.770 99.574 90.204 79.757 69.926 65.091 64.385 63.715-300.000-300.000-300.000-300.000-200.000-200.000-150.000-150.000-100.000-100.000 1.588.769 1.404.719 1.212.489 1.012.063 902.267 782.024 701.950 617.041 581.426 545.141 7.602 5.775 3.468 1.156 0 0 0 0 0 0 7.602 5.775 3.468 1.156 0 0 0 0 0 0 1.596.371 1.410.494 1.215.957 1.013.219 902.267 782.024 701.950 617.041 581.426 545.141 17

LIKVIDITET I TITUS FLAVIA XII LLC Resultatopgørelse i USD Titus Flavia XII LLC 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Omsætning i alt underliggende projekter 0 12.722.616 17.417.328 18.144.275 16.284.240 14.802.278 Driftsomkostninger og olie/gas skat 0-1.884.161-3.025.411-3.114.226-3.066.584-3.039.760 Samlet resultat i perioden underliggende projekter 0 10.838.455 14.391.917 15.030.049 13.217.656 11.762.518 Samlet resultat i perioden, Titus Flavia XII LLC s andel 0 88.384 101.313 115.020 109.166 104.283 Administrationsomkostninger 0-8.850-8.850-9.242-9.714-10.239 Revisoromkostninger 0-2.200-2.244-2.289-2.335-2.381 Driftsmæssige afskrivninger 0-25.251-28.945-32.861-31.188-29.496 Resultat før renter 0 52.083 61.274 70.628 65.930 62.166 Renteindtægter 0 6 31 42 60 62 Renteomkostninger, lån Titus Flavia XII A/S 0-11.940-11.751-11.298-10.688-9.960 Resultat før skat 0 40.148 49.554 59.372 55.302 52.268 Skat af årets resultat 0 0 0-4.674-8.190-7.432 Årets resultat 0 40.148 49.554 54.698 47.112 44.836 Likviditetsoversigt i USD Titus Flavia XII LLC 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Saldo primo 2.050 5.557 30.956 41.920 60.258 62.205 Investeringer i Working Interest -295.000 0-13.080-15.708-17.522-15.677 Driftens likviditetspåvirkning 0 40.148 49.554 59.372 55.302 52.268 Afskrivninger 0 25.251 28.945 32.861 31.188 29.496 Lån/afdrag lån Titus Flavia XII A/S 298.507 0-9.455-13.186-17.348-19.055 Udbytte moderselskab 0-40.000-45.000-45.000-45.000-45.000 Betaling af selskabsskat 0 0 0 0-4.674-8.190 Saldo ultimo 5.557 30.956 41.920 60.258 62.205 56.047 18

2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 13.537.914 12.769.536 11.991.192 11.340.932 10.693.864 10.113.466 9.562.591 9.018.743 8.497.627 7.985.210-3.027.416-3.045.104-3.065.049-3.093.599-3.125.022-3.162.249-3.203.618-3.248.069-3.296.373-3.347.967 10.510.498 9.724.432 8.926.143 8.247.333 7.568.843 6.951.217 6.358.974 5.770.674 5.201.254 4.637.243 101.697 95.766 89.168 82.490 76.324 70.783 55.584 50.564 45.774 41.134-10.710-11.156-11.156-11.156-11.156-11.156-11.117-10.113-9.155-8.227-2.429-2.478-2.527-2.578-2.629-2.682-2.735-2.790-2.846-2.903-27.346-25.391-23.564-21.981-20.470-19.067-17.737-16.448-15.214-14.017 61.212 56.740 51.921 46.775 42.068 37.877 23.994 21.213 18.559 15.987 56 78 93 102 107 106 100 86 103 116-9.172-8.019-6.526-5.034-3.541-2.049-651 0 0 0 52.096 48.799 45.487 41.843 38.634 35.934 23.443 21.299 18.662 16.104-6.975-7.144-6.373-8.750-8.182-7.735-5.850-5.503-5.081-4.518 45.122 41.655 39.114 33.093 30.452 28.199 17.594 15.797 13.580 11.586 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 56.047 77.836 92.738 102.332 107.469 105.510 100.016 85.898 102.796 116.169-14.889 0 0 0 0 0 0 0 0 0 52.096 48.799 45.487 41.843 38.634 35.934 23.443 21.299 18.662 16.104 27.346 25.391 23.564 21.981 20.470 19.067 17.737 16.448 15.214 14.017-20.333-37.313-37.313-37.313-37.313-37.313-32.563 0 0 0-15.000-15.000-15.000-15.000-15.000-15.000-15.000-15.000-15.000-15.000-7.432-6.975-7.144-6.373-8.750-8.182-7.735-5.850-5.503-5.081 77.836 92.738 102.332 107.469 105.510 100.016 85.898 102.796 116.169 126.208 19

BALANCE I TITUS FLAVIA XII LLC Balance i USD Titus Flavia XII LLC 2016 2017 2018 2019 2020 2021 AKTIVER: Anlægsaktiver Working Interest 295.000 269.749 253.885 236.732 223.066 209.247 Likvide beholdninger 5.557 30.956 41.920 60.258 62.205 56.047 AKTIVER I ALT 300.557 300.705 295.804 296.990 285.271 265.294 PASSIVER: Egenkapital primo 2.050 2.050 2.198 6.752 16.450 18.562 Udlodning af udbytte 0-40.000-45.000-45.000-45.000-45.000 Overført resultat 0 40.148 49.554 54.698 47.112 44.836 Egenkapital ultimo 2.050 2.198 6.752 16.450 18.562 18.399 Lån Titus Flavia XII A/S 298.507 298.507 289.052 275.866 258.518 239.463 Skyldig selskabsskat 0 0 0 4.674 8.190 7.432 Gæld i alt 298.507 298.507 289.052 280.540 266.708 246.895 PASSIVER I ALT 300.557 300.705 295.804 296.990 285.271 265.294 20

2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 196.789 171.398 147.834 125.853 105.383 86.316 68.578 52.130 36.916 22.899 77.836 92.738 102.332 107.469 105.510 100.016 85.898 102.796 116.169 126.208 274.625 264.136 250.166 233.322 210.893 186.332 154.476 154.926 153.085 149.107 18.399 48.520 75.175 99.289 117.383 132.835 146.034 148.627 149.424 148.004-15.000-15.000-15.000-15.000-15.000-15.000-15.000-15.000-15.000-15.000 45.122 41.655 39.114 33.093 30.452 28.199 17.594 15.797 13.580 11.586 48.520 75.175 99.289 117.383 132.835 146.034 148.627 149.424 148.004 144.590 219.130 181.817 144.503 107.190 69.876 32.563 0 0 0 0 6.975 7.144 6.373 8.750 8.182 7.735 5.850 5.503 5.081 4.518 226.105 188.961 150.876 115.940 78.058 40.298 5.849 5.502 5.081 4.518 274.625 264.136 250.166 233.322 210.893 186.332 154.476 154.926 153.085 149.107 21

Titus Flavia XII A/S I TITUS FLAVIA XII A/S FØLSOMHEDSBEREGNINGER Investering i Titus Flavia XII A/S i USA er en sikker investering, men som alle andre investeringer bygger investeringen naturligvis også på en række forudsætninger. De forudsætninger som vi vurderer at være blandt de vigtigste, er beskrevet i afsnittet Budget og omkostninger på side 12 og 13, samt afsnittet Risikofaktorer på side 23. I nedenstående tabel, har vi foretaget konsekvensberegningerne, hvis en række af disse forudsætninger ændrer sig i forhold til det mest sandsynlige scenarie, som er markeret med fed. Det mest sandsynlige scenarie basis scenariet er det scenarie, som vi med vores konservative tilgang vurderer, vil blive realiseret over projektets levetid. Der er naturligvis ingen garanti for, at det også vil vise sig at blive det faktiske hændelsesforløb. henholdsvis 24 USD pr. tønde olie og 1,76 USD pr. MCF naturgas, er nedenfor vist, hvilken indvirkning dette får på det anslåede afkast for investeringen her. Ligeledes er her foretaget en beregning der viser det anslående afkast, hvis markedspri- Samme konsekvensberegninger er foretaget ved forventningerne til produktionsoutput og driftsomkostninger i prospektet. Enhver investor skal derfor omhyggeligt gennemgå afsnittene Risikofaktorer på side 23 og Budget og omkostninger på side 12 og 13, samt dette afsnit og selvstændigt tage stilling til de punkter, som nævnes i afsnittene. Det påhviler alene investoren og vedkommendes eventuelle rådgiver at vurdere sandsynligheden af risici og forudsætninger, og det er vigtigt at pointere, at listen ikke er udtømmende. FORKLARING TIL TABELLER MED FØLSOMHEDSBEREGNINGER I tabellerne neden for ses følsomhedsberegningerne for forskellige scenarier. I første venstre kolonne øverst er der en følsomhedsberegning ved ændrede markedspriser på olie og naturgas i forløbet, samt konsekvensen heraf vist for henholdsvis 10 år og 15 år for det budgetterede gennemsnitsafkast pr. år. I venstre kolonne nederst er der en følsomhedsberegning ved ændrede pristalsregulering af hhv. afregningspriserne og driftsomkostningerne i budgetterne i forløbet, samt konsekvensen heraf vist for henholdsvis 10 år og 15 år for det budgetterede gennemsnitsafkast pr. år. I højre kolonne øverst er der en følsomhedsberegning ved ændrede produktionsoutput på olieog naturgasproduktionen i forløbet, samt konsekvensen heraf vist for henholdsvis 10 år og 15 år for det budgetterede gennemsnitsafkast pr. år. I højre kolonne nederst er der en følsomhedsberegning ved ændrede driftsomkostninger i budgetterne, samt konsekvensen heraf vist for henholdsvis 10 år og 15 år for det budgetterede gennemsnitsafkast pr. år. Markedspriser på olie og naturgas Afkast Afkast 10 år 15 år Produktions-output i olie og naturgas pr. dag Afkast Afkast 10 år 15 år = basismodel 9,93 % 11,33 % = basismodel 9,93 % 11,33 % Pristalsregulering markedspriser og omkostninger Afkast Afkast 10 år 15 år Driftsomkostninger Afkast Afkast 10 år 15 år = basismodel 9,93 % 11,33 % = basismodel 9,93 % 11,33 % 22

RISIKOFAKTORER Alle investeringer er forbundet med en økonomisk risiko. Det er også tilfældet ved ejerskab og drift af Titus Flavia XII A/S Flavia XII LLC i USA. Nederst på siden er anført en række risikofaktorer, der kan have indflydelse på selskabets fremtidige likviditet, på driftsresultatet og på den generelle økonomiske situation. Værdien af ejerandelene vil kunne falde, og ejerandelene kan miste hele eller dele af deres værdi. Dette prospekt indeholder budgetter. Budgetterne er forbundet med risici og generel usikkerhed om fremtidige forhold. GENERELLE MARKEDSFORHOLD Valuta Valutarisikoen begrænser sig til selskabets egen finansielle position, da der investeres i amerikanske dollar. Afkastet udbetales i amerikanske dollar, og alle omkostninger i forbindelse med projektet afholdes i amerikanske dollar. Valutarisikoen er derfor afgrænset til, om dollarkursen er højere eller lavere ved det årlige udbytte og ved afdrag på låneforholdet end på investeringstidspunktet for Titus Flavia XII A/S. Forsikringer De operatører, som Titus samarbejder med, er forsikrede. Derfor er alle eventuelle miljømæssige skader inklusiv olielækager og naturgasbrande dækket. Miljø De operatører, som Titus samarbejder med, sikrer, at alle lovkrav er gennemgået og overholdt. Herunder forsikring mod olieudslip og anden naturpåvirkning. Investeringer er altid forbundet med både fordele og risici. Herunder følger en oversigt over de væsentligste faktorer, du som investor bør være opmærksom på: Fordele Risici olieog naturgaspriser. opstå politisk uvilje mod råvarerne. på leasen. 23

Formålet med Titus Flavia XII A/S er at sikre investorerne adgang til et højt, stabilt afkast kombineret med en minimering af risiko. Titus forsøger altid at vælge den investeringsstrategi, der sikrer den højeste grad af sikkerhed for investorerne. INVESTERINGSSTRATEGI FOR TITUS FLAVIA XII A/S Spred risikoen At sprede risikoen ved at investere i en række projekter i stedet for kun nogle få er en velkendt model indenfor investeringsverdenen. Denne model ligger også til grund for Titus Flavia XII A/S, hvor vi netop samler en pulje af projekter for på den måde at reducere investors risiko. Gennemskuelig risikoprofil Hos Titus ønsker vi ikke at påføre investorer den risiko, det indebærer at geare investeringer. Derfor er der aldrig optaget lån i forbindelse med investeringerne, hvilket sikrer en gennemskuelig risikoprofil. Operatøren deltager altid selv De operatører, som står for at indvinde olien og naturgassen, deltager altid som medejere og dermed investor i projektet. Risikoen er dermed lige så stor for operatøren som for investorerne i Titus Flavia XII A/S. Den amerikanske stat foretager hver måned kontrol med operatøren og der-med med både indvindingen og prisfastsættelsen på afregningerne. Titus Flavia investeringskriterier 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % Opstart År 1 År 2 År 3 År 4 År 5 År 6 Anlægsaktiver WI i 1.000 USD indeks Ejerskabsbeviser Hos Titus sikrer vi, at der til alle de ind gåede investeringskontrakter bliver indhentet tinglyste og notarpåtegnede skøder, på de jordlodder, som investeringen omhandler.in Procent af driftsresultat til udlodninger/afdrag moderselskab USD 1.200 1.000 800 600 400 200 Procent af driftsresultat der re-investeres til videre risikospredning For at sikre den optimale risikospredning arbejder vi hos Titus efter følgende kriterier og målsætning i vores investeringsstrategi: placeret i bevist udviklede områder med beviste store forekomster af olie og naturgas flere kilder på samme jordlod lige boredybder og produktionszoner operatører jekter og projekter med nyboringer rentieret indvindingsteknologi både vertikalt og horisontalt fra kilderne før driftsmæssige afskrivninger og efter amerikansk skat de første fem hele regnskabsår. Med denne strategi udbygger og sikrer vi et vedvarende positivt afkast, ligesom vi spreder risikoen yderligere i hele investeringsperioden (se ill. oven for). 24

VIA PENSIONSMIDLER Siden 2006 har det været muligt at investere via opsparede pensionsmidler i unoterede ejerandele og i ejerandele. Dermed kan pensionsmidler også anvendes ved investeringen i Titus Flavia XII A/S. Der er dog en række betingelser, der skal være opfyldt. KRAV TIL INVESTERING VIA PENSIONSMIDLER pensionsmidler, der er placeret i et ratepensionsdepot. Pensionsmidler, der er placeret i livrente-ordninger kan ikke anvendes. i, skal være udstedt af et selskab, der skabskapitalen. 100.000, men må ikke udgøre mere end: 1. For pensionsdepoter på mellem DKK 2. For pensionsdepoter på mellem DKK 3. For pensionsdepoter fra DKK Værdi af pensionsdepot Maksimal investering 500.000 100.000 1.000.000 200.000 2.000.000 400.000 3.000.000 900.000 4.000.000 1.400.000 5.000.000 2.150.000 10.000.000 5.900.000 Pensionsdepoter med en værdi på under DKK 500.000 kan altså ikke anvendes til denne type investering. Har du som potentiel investor spørgsmål, anbefaler vi, at du rådfører dig med dit pengeinstitut/din pensionsrådgiver! Her følger en række eksempler på, hvor stor investeringen må være i forhold til størrelsen på pensionsdepotet. 25

Titus olie og gas A/S er ansvarlig for oplysningerne i nærværende prospekt og erklærer hermed, at oplysningerne indeholder alle relevante økonomiske og risikomæssige forhold forbundet med stiftelsen af Titus Flavia XII A/S. Advokat- og revisorerklæringen er afgivet af henholdsvis Interlex advokater og BDO Statsautoriseret Revisionsaktieselskab, som har modtaget alle oplysninger, der er relevante for vurderingen af investeringen. Herudover har de amerikanske juridiske samarbejdspartnere deltaget i opbygningen af Titus Flavia XII, LLC. Vi kan som udbyder endvidere bekræfte, at vi selvstændigt har vurderet prospektets forudsætninger ud fra kendte forhold på udbudstidspunktet som sandsynlige og rimelige, samt at alle oplysninger, som Titus har kendskab til, er videreformidlet i dette prospekt. Titus betragter dette udbudsmateriale om den forventede udvikling, som materialet beskriver, som det mest sandsynlige for Titus Flavia XII A/S. Titus har tegnet en professionel ansvarsforsikring til sikring af vores investorer, såfremt der måtte opstå fejl, som Titus kan drages til ansvar for. Før en endelig beslutning om tegning tages, opfordrer Titus alle investorer til at rådføre sig med deres egne rådgivere. Aarhus, den 6. januar 2017 Titus olie og gas A/S Thomas Hansen Direktør og partner 26

Titus Flavia XII A/S 27

Titus olie og gas A/S Ingerslevs Boulevard 10 DK-8000 Aarhus C T +45 87 33 11 70 Mød os på Nr. 01/0117. Der tages forbehold for trykfejl. Prospektet må ikke kopieres og udleveres uden tilladelse fra Titus.