Vækst i første kvartal 2011

Dantherm A/S Marienlystvej 65 DK-7800 Skive www.dantherm.dk Skive, 10. maj 2011 Vækst i første kvartal 2011 Dantherm har i første kvartal 2011 opnået en vækst i omsætningen på 22% i forhold til første kvartal 2010 og har realiseret et driftsoverskud i tråd med forventningerne. Bestyrelsen for Dantherm A/S har i dag godkendt selskabets ureviderede delårsrapport for perioden 1. januar til 31. marts 2011, hvor udviklingen har været som følger: Omsætningsvækst og driftsoverskud Omsætningen i første kvartal 2011 blev 125,7 MDKK, hvilket er 22% højere end i samme periode af 2010. Væksten kan primært tilskrives forretningsområderne Telecom og Boligventilation, som begge har realiseret en omsætningsvækst på mere end 50%. Koncernens driftsresultat (EBIT) i første kvartal blev et overskud på 2,3 MDKK mod et underskud på 2,3 MDKK i samme periode af 2010. Den højere omsætning er den væsentligste årsag til det forbedrede driftsresultat. Som led i den vedtagne vækststrategi er salgs- og udviklingsstyrken udvidet og kapacitetsomkostningerne i første kvartal 2011 er øget med knap 9% i forhold til samme periode af 2010. Ejerandelen i Dantherm Power (38%) har ikke haft resultatpåvirkning i første kvartal af 2011, da Dantherms ejerandel blev nedskrevet til 0 ved udgangen af 2010. I første kvartal af 2010 udgjorde den negative resultatpåvirkning fra Dantherm Power 3,0 MDKK Koncernens resultat efter skat i første kvartal 2011 udgør et underskud på 1,3 MDKK, hvilket er en forbedring på 17,4 MDKK i forhold til et underskud på 18,7 MDKK i samme periode af 2010. Koncernens rentebærende nettogæld er faldet fra 186,9 MDKK ved udgangen af 2010 til 183,4 MDKK pr. 31. marts 2011. Af den rentebærende gæld udgør finansielle leasingforpligtelser og prioritetsgæld 123,2 MDKK og nettotræk på driftskreditter udgør 60,2 MDKK. Der er i første kvartal af 2011 realiseret positive pengestrømme fra driften på 8,7 MDKK mod negative pengestrømme på 4,9 MDKK i samme periode af 2010. Forventninger til 2011 Dantherm koncernen forventer som tidligere meddelt i 2011 en omsætning i intervallet 500-550 MDKK og et driftsresultat (EBIT) på 20-25 MDKK og dermed et lille positivt resultat før skat (EBT). Eventuelle henvendelser vedrørende denne meddelelse kan ske til koncernchef Torben Duer på telefon 99 14 90 14. 2011-05-10 Delårsrapport 1. januar 31. marts 2011 Side 1 af 9

Hoved- og nøgletal MDKK 1/1 31/3 Året 2011 2010 2010 Resultatopgørelse: Nettoomsætning 125,7 103,0 464,6 Resultat før afskrivninger m.v. (EBITDA) 7,8 3,5 31,7 Driftsresultat (EBIT) 2,3-2,3 6,9 Finansielle poster, netto -3,6-5,4-20,7 Andel af resultat efter skat i associeret virksomhed 0,0-3,0-30,7 Resultat før skat (EBT) -1,3-10,7-44,5 Resultat af ophørende aktiviteter efter skat 0,0-7,6-2,0 Koncernens andel af periodens resultat -1,3-18,7-43,9 Balance ultimo: Balancesum 462,4 1.038,1 457,4 Egenkapital 127,8 153,8 128,8 Netto rentebærende gæld 183,4 309,6 186,9 Investeret kapital 311,2 463,4 315,6 Pengestrømme: Pengestrøm fra driftsaktivitet 8,7-4,9 3,2 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -5,2-4,4 100,5 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -3,7-4,3-68,6 Pengestrøm fra ophørende aktiviteter 0,0-2,7 60,3 Periodens pengestrøm -0,2-16,3 95,4 NØGLETAL Regnskabsmæssige nøgletal: Vækstrate (omsætningsvækst) 22,0% -17,1% 7,8% Overskudsgrad (EBIT-%) 1,8% -2,2% 1,5% Egenkapitalandel ekskl. minoriteter 27,9% 15,8% 28,4% Gennemsnitligt antal medarbejdere 562 488 537 Aktierelaterede nøgletal: Resultat pr. aktie (EPS), DKK -0,2-2,6-6,2 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), DKK -0,2-2,6-6,2 Cash flow pr. aktie, DKK 1,2-2,3 0,5 Indre værdi ultimo, DKK 18,2 22,9 18,1 Børskurs ultimo, DKK 19,8 20,7 18,0 K/IV 1,1 0,9 1,0 Antal 1000 aktier ultimo á DKK 50 7.191 7.191 7.191 Note: Regnskabstal og sammenligningstal for 2010 er korrigeret og præsenteres jævnfør IFRS 5. 2011-05-10 Delårsrapport 1. januar 31. marts 2011 Side 2 af 9

Ledelsesberetning Omsætningsvækst og driftsoverskud Omsætningen i første kvartal 2011 blev 125,7 MDKK, hvilket er 22% højere end i samme periode af 2010. Væksten kan primært tilskrives forretningsområderne Telecom og Boligventilation, som begge har realiseret en omsætningsvækst på mere end 50%. Koncernens driftsresultat (EBIT) i første kvartal blev et overskud på 2,3 MDKK mod et underskud på 2,3 MDKK i samme periode af 2010. Den højere omsætning er den væsentligste årsag til det forbedrede driftsresultat. Som led i den vedtagne vækststrategi er salgs- og udviklingsstyrken udvidet og kapacitetsomkostningerne i første kvartal 2011 er øget med knap 9% i forhold til samme periode af 2010. Nettofinansudgifterne i første kvartal 2011 udgør 3,6 MDKK mod 5,4 MDKK i samme periode af 2010. Udviklingen skyldes primært lavere finansieringsomkostninger som følge af reduceret gæld og valutakursreguleringer. Ejerandelen i Dantherm Power (38%) har ikke haft resultatpåvirkning i første kvartal af 2011, da Dantherms ejerandel blev nedskrevet til 0 ved udgangen af 2010. I første kvartal af 2010 udgjorde den negative resultatpåvirkning fra Dantherm Power 3,0 MDK. Dantherm har i første kvartal af 2011 deltaget i funding af selskabet med et konvertibelt lån på 4,0 MDKK, som indgår i balancen under langfristede aktiver. I første kvartal af 2011 har der ikke været en resultateffekt fra ophørende aktiviteter, som alene omfatter Stelectric Ejendomme A/S. Resultat af ophørende aktiviteter udgjorde i de første tre måneder af 2010 et underskud på 7,6 MDKK. Koncernens resultat efter skat i første kvartal 2011 udgør et underskud på 1,3 MDKK, hvilket er en forbedring på 17,4 MDKK i forhold til et underskud på 18,7 MDKK i samme periode af 2010. Telecom Aktiviteterne inden for forretningsområdet Telecom udføres fra selskaberne i Danmark, Kina, USA, Polen og Sverige. Telecom omfatter forretningsområderne Netværksleverandører og Netværksoperatører. Omsætningen inden for Telecom er i første kvartal af 2011 øget med 66 % i forhold til samme periode af 2010. Baggrunden for væksten er blandt andet, at Dantherm som led i den vedtagne strategi har forbedret markedspositionen hos flere af de globale netværksleverandører og øget salget til netværksoperatørerne på udvalgte geografiske markeder. HVAC Aktiviteterne inden for HVAC (Heating, Ventilation, Air Conditioning) udføres fra selskaberne i Danmark, Norge og England med hovedparten af aktiviteterne i selskabet i Danmark. HVAC omfatter forretningsområderne Defence, Affugtning, DanX Ventilation og Boligventilation. Omsætningen inden for HVAC har i første kvartal af 2011 været på niveau med samme periode af 2010. Inden for Boligventilation er der realiseret en vækst i omsætningen på 52%. Omsætningen inden for de tre øvrige forretningsområder har været lidt lavere eller på niveau med samme periode af 2010. 2011-05-10 Delårsrapport 1. januar 31. marts 2011 Side 3 af 9

Investeret kapital og rentebærende nettogæld Den investerede kapital i koncernen er pr. 31. marts 2011 reduceret med ca. 4 MDKK i forhold til udgangen af 2010. Som følge af det stigende aktivitetsniveau er varebeholdninger og tilgodehavender øget med ca. 5 MDKK, som mere end opvejes af en stigning i leverandørgæld og anden driftsrelateret gæld. Koncernens rentebærende nettogæld er faldet fra 186,9 MDKK ved udgangen af 2010 til 183,4 MDKK pr. 31. marts 2011. Af den rentebærende gæld udgør finansielle leasingforpligtelser og prioritetsgæld 123,2 MDKK og nettotræk på driftskreditter udgør 60,2 MDKK. Ved udgangen af marts 2011 havde koncernen likviditetsreserver på 59 MDKK. Det er ledelsens vurdering, at dette likviditetsberedskab er tilstrækkeligt til finansiering af koncernens driftsaktiviteter og strategiudvikling. Positive pengestrømme fra driftsaktivitet Der er i første kvartal af 2011 realiseret positive pengestrømme fra driften på 8,7 MDKK mod negative pengestrømme på 4,9 MDKK i samme periode af 2010. De positive pengestrømme kan tilskrives en bedre driftsudvikling og en nedbringelse af driftskapitalen til trods for den stigende aktivitet. Pengestrømme fra investeringsaktivitet i det første kvartal af 2011 udgør -5,2 MDKK mod -4,4 MDKK i samme periode af 2010. Dantherm har som nævnt i første kvartal af 2011 ydet et konvertibelt lån på 4,0 MDKK til Dantherm Power, som indgår under pengestrømme fra investeringsaktivitet. Der forventes generelt et lavt investeringsomfang i 2011. Pengestrømme fra finansiering udgør -3,7 MDKK i de første tre måneder af 2011 mod -4,3 MDKK i samme periode sidste år. De negative pengestrømme vedrører afdrag på leasing forpligtelser og prioritetsgæld. Gennemførelse af kapitalnedsættelse På Dantherms generalforsamling den 13. april 2011 blev det vedtaget, at nedsætte aktiekapitalen med nominelt DKK 287.622.960 fra nominelt DKK 359.528.700 til nominelt DKK 71.905.740, hvoraf nominelt DKK 146.141.000 anvendes til dækning af underskud, mens DKK 141.481.960 henlægges til en særlig reserve, jf. Selskabslovens 188, stk. 1, nr. 3, til sikring af selskabet. Kapitalnedsættelsen forventes gennemført efter den 17. maj 2011, hvor 4 ugers-fristen ifølge Selskabslovens 192 udløber. Forventninger til 2011 Dantherm koncernen forventer som tidligere meddelt i 2011 en omsætning i intervallet 500-550 MDKK og et driftsresultat (EBIT) på 20-25 MDKK og dermed et lille positivt resultat før skat (EBT). Begivenheder efter delårsperiodens udløb Der er ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter balancedagen. 2011-05-10 Delårsrapport 1. januar 31. marts 2011 Side 4 af 9

Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har i dag behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 31. marts 2011 for Dantherm A/S. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsrapporter som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede virksomheder. Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2011 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 31. marts 2011. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Skive, den 10. maj 2011 Direktion: Torben Duer Administrerende direktør Bestyrelse: Jørgen Møller-Rasmussen Formand Preben Tolstrup Næstformand Niels Kr. Agner Conni-Dorthe Laursen Nils R. Olsen Per F. Pedersen Søren Østergaard Hansen 2011-05-10 Delårsrapport 1. januar 31. marts 2011 Side 5 af 9

Resultatopgørelse MDKK 1/1 31/3 Året 2011 2010 2010 Nettoomsætning 125,7 103,0 464,6 Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer -64,3-50,2-236,1 Andre eksterne omkostninger -12,9-11,3-53,0 Personaleomkostninger -40,7-38,0-143,8 Resultat før afskrivninger m.v. (EBITDA) 7,8 3,5 31,7 Af- og nedskrivninger af materielle og immaterielle aktiver -5,5-5,8-22,5 Særlige poster 0,0 0,0-2,3 Driftsresultat (EBIT) 2,3-2,3 6,9 Finansielle poster, netto -3,6-5,4-20,7 Andel af resultat efter skat i associeret virksomhed 0,0-3,0-30,7 Resultat før skat (EBT) -1,3-10,7-44,5 Skat af resultat for fortsættende aktiviteter 0,0 0,0 2,6 Resultat for fortsættende aktiviteter -1,3-10,7-41,9 Resultat af ophørende aktiviteter 0,0-7,6-2,0 Periodens resultat -1,3-18,3-43,9 Fordeles således: Aktionærerne i Dantherm A/S -1,3-18,7-43,9 Minoritetsinteresserne 0,0 0,4 0,0-1,3-18,3-43,9 Resultat pr. aktie Resultat pr. aktie (EPS), DKK -0,2-2,6-6,2 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), DKK -0,2-2,6-6,2 Note: Regnskabstal og sammenligningstal for 2010 er korrigeret og præsenteres jævnfør IFRS 5. 2011-05-10 Delårsrapport 1. januar 31. marts 2011 Side 6 af 9

Balance MDKK 31/3 2011 31/3 2010 31/12 2010 Immaterielle aktiver 78,4 81,1 79,0 Materielle aktiver 143,5 163,3 147,4 Finansielle aktiver 4,0 26,1 0,0 Andre langfristede aktiver 6,9 1,3 6,8 Langfristede aktiver i alt 232,8 271,8 233,2 Varebeholdninger 105,5 93,4 94,1 Tilgodehavender fra salg 73,2 73,3 90,6 Andre tilgodehavender 10,8 6,4 1,2 Likvide beholdninger 16,2 14,2 14,3 Aktiver bestemt for salg 24,0 579,0 24,0 Kortfristede aktiver i alt 229,6 766,3 224,2 AKTIVER I ALT 462,4 1.038,1 457,4 Aktionærerne i Dantherm A/S' andel af egenkapitalen 129,1 164,4 130,1 Minoritetsinteresser -1,3-10,6-1,3 Egenkapital i alt 127,8 153,8 128,8 Hensatte forpligtelser samt pensioner og lign. Forpligtelser 4,9 4,0 5,0 Kreditinstitutter 110,1 166,4 113,8 Langfristede forpligtelser i alt 115,0 170,4 118,8 Kreditinstitutter 89,5 157,4 87,4 Leverandørgæld 63,6 37,7 46,7 Anden kortfristet gæld 42,2 42,1 51,5 Forpligtelser vedr. aktiver bestemt for salg 24,2 476,7 24,2 Kortfristede forpligtelser i alt 219,5 713,9 209,8 Forpligtelser i alt 334,6 884,3 328,6 PASSIVER I ALT 462,4 1.038,1 457,4 Note: Regnskabstal og sammenligningstal for 2010 er korrigeret og præsenteres jævnfør IFRS 5. 2011-05-10 Delårsrapport 1. januar 31. marts 2011 Side 7 af 9

Pengestrømsopgørelse MDKK 1/1 31/3 Året 2011 2010 2010 Resultat før skat (EBT) -1,3-10,7-44,5 Regulering for ikke likvide driftsposter m.v. 9,6 10,1 75,9 Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital 8,3-0,6 31,4 Ændring i varebeholdninger -11,4 4,3 5,3 Ændring i tilgodehavender 7,8-13,7-27,3 Ændring i leverandører af varer og tjenesteydelser m.v. 7,6 9,2 16,8 Pengestrøm fra primær drift 12,3-0,8 26,2 Finansielle poster, betalt -3,6-4,1-20,7 Pengestrøm fra associerede selskaber 0,0 0,0 0,0 Pengestrøm fra ordinær drift 8,7-4,9 5,5 Betalt selskabsskat 0,0 0,0-2,3 Pengestrøm fra driftsaktivitet 8,7-4,9 3,2 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -5,2-4,4 100,5 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet -3,7-4,3-68,6 Pengestrøm fra ophørende aktiviteter 0,0-2,7 60,3 Periodens pengestrøm -0,2-16,3 95,4 Note: Regnskabstal og sammenligningstal for 2010 er korrigeret og præsenteres jævnfør IFRS 5. 2011-05-10 Delårsrapport 1. januar 31. marts 2011 Side 8 af 9

Egenkapitalopgørelse MDKK 31/3 2011 31/3 2010 31/12 2010 Egenkapital pr. 1.1. *) 130,1 177,1 177,3 Valutakursregulering, udenlandske virksomheder -2,4 9,0 4,6 Værdiregulering af sikringsinstrumenter, ultimo 2,7-3,5-3,4 Kursreguleringer ved frasalg 0,0 0,0 4,5 Ændringer i minoritetsandele 0,0 0,0-9,0 Periodens resultat efter skat -1,3-18,3-43,9 Aktionærerne i Dantherm A/S andel af egenkapitalen 129,1 164,4 130,1 Minoritetsinteresser pr. 1.1. -1,3-10,2-10,3 Andel i periodens resultat 0,0-0,4 9,0 Minoritetsinteresser -1,3-10,6-1,3 Egenkapital i alt 127,8 153,8 128,8 *) Selskabets aktiekapital udgør 359,5 MDKK fordelt på 7.190.574 stk. aktier á nominelt 50 DKK. Note 1: Anvendt regnskabspraksis Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsrapporter som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede virksomheder. Årsrapporten for 2010 indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten 2010 bortset fra, at koncernen har implementeret nye regnskabsstandarder (IFRS og IAS) og fortolkningsbidrag (IFRIC), som er trådt i kraft. De nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket indregning og måling. Note 2: Skøn og estimater Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige skøn og estimater, som påvirker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan afvige fra disse skøn. De væsentlige skøn, som ledelsen foretager ved anvendelsen af koncernens regnskabspraksis, og den væsentlige skønsmæssige usikkerhed forbundet hermed er de samme ved udarbejdelsen af den sammendragne delårsrapport som ved udarbejdelsen af årsrapporten pr. 31. december 2010. 2011-05-10 Delårsrapport 1. januar 31. marts 2011 Side 9 af 9