Aktier AktiePilen USA Apple overhalet på markedsværdi. Dow Jones 0,05% Nasdaq -0,49% S&P 500-0,02% Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones Nike, Boeing, Chevron Apple, Caterpillar, Intel S&P 500 Sektorer Telecommunications, Consumer Healthcare, Technology, Materials Staples, Utilities De amerikanske aktier lukkede uensartet, men næsten fladt på den dag, hvor Nasdaq indekset dog var presset af et fald i teknologi, især som følge af faldet i Apple(-2,4%), samt en generel nedtur i biotekindekset på 1,7%. Blandt dagens få nøgletal fik antallet af nytilmeldte ledige lidt ekstra bevågenhed, da tallet blev opgjort til 294.000 mod økonomernes forventninger på 270.000. Tallet var det højeste siden februar 2015. Apple(-2,4%) faldt en overgang under 90 USD for første gang siden juni 2014 af frygt for lav efterspørgsel efter iphones frem mod den forventede lancering af iphone 7 senere på året. Samtidig med faldet blev Apple overhalet i markedsværdi af Alphabet(-0,3%), men da dagen var omme lå Apple s markedsværdi på 495 mia. USD et mulehår foran Alphabet s. Flere underleverandører til Apple led under Apple s fald, således faldt Broadcom(-2,0%) og Skyworks Solutions(-4,5%). Kohl s(-9,2%) faldt til det laveste niveau i mere end 7 år og fortsatte således de seneste dages nedtur efter et skuffende regnskab, hvor både omsætningen og indtjeningen var lavere end analytikernes estimater. Kohl s omsatte i kvartalet for 3,97 mia. USD mod ventet 4,13 mia. USD mens indtjeningen blev på 0,31 USD pr. aktie mod konsensus på 0,39 USD. Det sammenlignelige salg i butikkerne faldt 3,9% mod en forventet stigning på 0,4%. Med dagens fald lå Kohl s nederst i S&P 500 indekset. Så gik det noget bedre for Ralph Lauren(2,8%) efter et godt regnskab, der viste en omsætning på 1,87 mia. USD mod ventet 1,86 mia. USD samt en indtjening pr. aktie på 0,88 USD mod konsensus på 0,83 USD pr. aktie. Monsanto(8,4%) var ombejlet efter rygter om en mulig overtagelse. De første rygter i markedet gik på at BASF skulle være interesseret og ekstra næring til spekulationen kom da også Bayer blev nævnt som mulig byder. Monsanto var med dagens stigning bedste selskab i S&P 500 indekset. Flere selskaber indenfor internetsikkerhed blev ramt af et sænket kursmål fra Piper Jaffray på Palo Alto Networks(-7,1%), der fik sænket kursmålet til 180 USD fra 208 USD som følge af forventet faldende omsætningsvækst. Fireeye(-4,5%) var blot et af flere peer selskaber, der på den baggrund faldt. General Electric(-0,8%) faldt efter JPMorgan genoptog dækning af aktien med anbefalingen underweight i forventning om, at selskabet vil få svært ved at nå sit mål om en 2018 EPS på 2 USD. Ole Kjær Jensen Afdelingsdirektør tlf. +45 74 37 37 37 okjensen@ 13-05-2016 06:16:55 1/5
American Airlines(-4,7%) led under meddelelsen fra Hoplite Capital, der meddelte, at de havde shortet aktien. Burgerkæden Jack In The Box(15,2%) steg efter regnskabet, hvor både omsætning og indtjening kom bedre ud end ventet. I eftermarkedet fulgte Nordstrom(-0,4%) i kølvandet på en del skuffende meldinger fra detailselskaber på det seneste og faldt yderligere ca. 17% ovenpå et regnskab, hvor både omsætningen på 3,2 mia. USD (estm. 3,28 mia. USD) og indtjeningen 0,26 USD pr. aktie (estm. 0,45 USD) ikke levede op til analytikernes forventninger. Forventningerne til hele 2016 blev ligeledes sænket og selskabet ser nu en indtjening på 2,50-2,70 USD pr. aktie mod analytikernes estimater på gennemsnitligt 3,20 USD. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat J.C.Penney -0,37 USD Nøgletal Begivenhed Estimat 14:30 Retail sales 14:30 PPI ex Food and Energy 16:00 University of Mich. Sentiment 0,8% 0,1% 89,5 Asien Nissan i fokus Nikkei (08.00) -1,41% Hang Seng (08.00) -1,28% Shanghai (03.00) -0,27% De asiatiske aktiemarkeder ligger lavere her i fredagens handel og i skrivende stund falder MSCI Asia Pacific indekset 0,5% og ligger således stort set fladt på ugen. I Japan falder aktierne på baggrund af en styrket JPY. Sektormæssigt ses i regionen pres på energi- og råvareselskaber. Nissan(4,4%) stiger efter selskabet i går meddelte, at man vil investere i den mindre rival Mitsubishi Motors(-0,9%) ved at købe 34% af aktierne. Med til at løfte Nissan er ligeledes et godt regnskab, der viste en stigning i nettoresultatet for 2015/16 på 14,5% til 4,4 mia. USD. I Australien ses pres på flere råvareselskaber, hvilket rammer blandt andet Rio Tinto(-2,9%), BHP Billiton(-2,6%) og Fortescue(-0,9%) Europa Stille start i vente Future Point Procent Dax 9825-0,4% Euro Stoxx 50 2894-0,3% Dow Jones 17617-0,3% S&P 500 2052,70-0,3% Nasdaq 4320-0,3% Olie (Nymex) 46,37-0,7% Copper 4616-2,0% Guld 1271,08 0,6% Euro-Bund 163,91 0,1% 2/5
Vi venter en lidt lavere åbning i Europa her til morgen. Der kommer ikke de helt store regnskaber i dagens marked i en Q1 regnskabssæson, der stille og rolig er ved at ebbe ud. Vi venter således en afventende handel frem mod den forlængede weekend i en del lande og frem mod de amerikanske nøgletal i eftermiddag, hvor detailsalgstallene og Michigan forbrugertillid står øverst på listen. Apropos den europæiske regnskabssæson kan den deles op i to halvdele. Det er den svageste regnskabssæson når man ser på omsætningen i 10 kvartaler, men efter estimaterne blev sænket tidligere på året, har vi set den bedste regnskabssæson målt på indtjeningen siden 2010. Virksomhederne har skåret markant i omkostningerne, hvilket har givet en forbedret indtjening, men dette må siges ikke at være en holdbar situation vi har behov for top line vækst! Pandora har fået endnu en positiv kommentar oven på regnskabet forleden. Denne gang er det RBC der hæver kursmålet til 1200 kr. fra 1100 kr. og gentager anbefalingen outperform. I relation til Mærsk har tyske Hapag-Lloyd bekræftet torsdagens rygter om en containeralliance med fem asiatiske rederier. Bavarian Nordic er kommet med regnskab, der ser skuffende ud med en Q1 omsætning på 23 mio. kr. mod estimeret 62,6 mio. kr. og et EBIT-resultat på -153 mio. kr. mod ventet 115,2 mio. kr. Bavarian Nordic vil, såfremt det er muligt at få finansiering ude fra, udvikle selskabets vaccineteknologi MVA-BN til at kunne omfatte zikavirus. Bavarian Nordic fastholder forventningerne. Deutsche Bank s CEO Cryan har i et interview til Handelsblatt udtalt at han opfylder sin kontrakt, der løber til 2020. Jeg bliver i hvert fald i banken i 5 år og vi har frem mod 2020 jo trods alt en del arbejde der skal gøres siger Cryan i interviewet. RWE planlægger at skære 700 stillinger væk i datterselskabet Westnetz i Dortmund. Hvis det bliver Bayer, der skulle komme med et bud på Monsanto, bliver virksomheden nød til at sælge aktiver fra lyder det fra flere analytikere efter torsdagens rygter om, at Bayer s ledelse sammen med rådgivere havde diskuteret et muligt bud på selskabet. Bayer ejer blandt andet stadig 69% af Covestro, der blev børsnoteret i efteråret 2015. UPM-Kymmene er taget af Goldman Sach s Conviction Sell List, men får dog stadig prædikatet sell. I stedet sættes Stora Enso på salgslisten. Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat Bouygues Hapag-Lloyd Manchester United Salzgitter 0,05-0,01 Nøgletal Begivenhed Estimat 08:00 GE CPI 08:00 GE GDP (Revised) 11:00 EZ Industrial Production -0,4% 0,6% -0,8% Op og nedjustering Skanska: Pareto sænker til hold fra køb RSA Insurance: Maquarie sænker til underperform fra neutral 3/5
Dagens Teknik Der var næsten 250 point mellem top og bund i Dax indekset torsdag og som forventet betød et brud af 50 dages gennemsnittet(9945) en test af 100 dages gennemsnittet (9839), der i første omgang holdt. Et brud af af 100 dages gennemsnittet ventes som minimum at betyde et fald ned til maj måneds low i 9737. Et brud af 9737 kan betyde et fald ned mod den tidligere støtte i 9530. I første omgang var det dog positivt at se, at 100 dages gennemsnittet hold, men for at få elimineret det negative tekniske billede, er en stigning op over 200 dages gennemsnittet (10182) dog nødvendigt. Modstand: 9945, 10000, 10078, 10110, 10182, 10250 Støtte: 9839, 9737, 9675, 9530 Vidste du at M&A aktivitet for mere end 395 mia. USD er faldet til jorden i løbet af 2016. Det er det højeste beløb nogen sinde. Seneste eksempel var den mislykkede fusion mellem Staples og Office Depot. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. 4/5
Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5