Årsregnskabsmeddelelse 2005

Årsregnskabsmeddelelse 25 Brødrene A & O Johansen A/S Rørvang 3 262 Albertslund Tlf. 7 28 Fax 7 28 1 1 www.ao.dk CVR-nr. 58 21 6 17 side 1/2

5-årsoversigt Hovedtal: (Beløb i hele mio. kr.) Resultatopgørelse 21) 22) 23) 24) 25) Nettoomsætning 1.512,7) 1.43,) 1.51,) 1.867,3) 2.222,8) Bruttoavance 376,1) 379,) 397,9) 532,1) 61,2) Omkostninger (331,6) (346,5) (354,4) (456,2) (514,1) Resultat af primær drift 45,5) 33,) 44,) 76,2) 96,3) Finansielle poster, netto 5,6) 7,5) 6,4) (7,) (9,3) Ordinært resultat før skat 51,1) 4,5) 5,4) 69,2) 87,) Skat af årets resultat (17,2) (15,9) (17,7) (21,) (25,5) Årets resultat 33,9) 24,6) 32,7) 48,2) 61,5) Samlede aktiver 752,4) 733,) 772,5) 975,) 1.119,8) Investeringer i materielle aktiver 21,6) 24,) 35,) 91,6) 48,4) Selskabskapital 57,) 57,) 57,) 57,) 57,) Egenkapital 381,9) 395,1) 416,6) 445,1) 57,8) Antal medarbejdere 52 525 522 649 733 Nøgletal Bruttoavance i % 24,9 26,5 26,4 28,5 27,5 Overskudsgrad 3, 2,3 2,9 4,1 4,3 Afkastningsgrad 6, 4,5 5,7 7,8 8,6 Egenkapitalforrentning 9,1 6,3 8,1 11,2 12,9 Soliditetsgrad 5,8 53,9 53,9 45,6 45,3 Indre værdi 67 693 731 781 891 Børskurs ultimo året 35 36 55 733 1.2 Price Earnings basic (P/E Basic) 4,7 6,7 7,7 7, 9,6 Udbytte pr. 1 kr. aktie 22, 22, 3, 32, 38, Resultat pr. aktie (EPS Basic) 74 54 72 15 125 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 74 54 72 12 124 Hoved- og nøgletal for 24 og 25 er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS, jf. afsnittet "Regnskabsberetning". Sammenligningstallene for 21-23 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis, men er udarbejdet i henhold til den hidtidige regnskabspraksis baseret på bestemmelserne i årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger. side 2/2

Årsregnskabsmeddelelse 25 Bestyrelsen for Brødrene A & O Johansen A/S har på et møde d.d. behandlet og godkendt årsrapporten for 25. Koncernregnskabet omfatter Brødrene A & O Johansen A/S, filialen AO-MAVAB i Sverige, samt de 1 % ejede datterselskaber AO Invest A/S, E-byg.com A/S, VVS NET A/S, El-torvet.com A/S og Vaga Tehnika Eesti OÜ i Estland. RESUMÉ I 25 steg AO s omsætning med 19 % til i alt 2.223 mio. kr. mod 1.867 mio. kr. i 24. Resultat før skat steg med 26 % fra 69 mio. kr. til 87 mio. kr. Nettoresultat steg med 28 % fra 48 mio. kr. til 62 mio.kr. Bestyrelsen foreslår at hæve udbyttet fra 32 til 38 kr. pr. aktie. For 26 forventer koncernen et resultat før skat på ca. 1 mio. kr. LEDELSENS BERETNING AO S FORRETNINGSGRUNDLAG Brødrene A & O Johansen A/S blev grundlagt i 1914 og noteret på Københavns Fondsbørs i 1963. Koncernen er en handelsvirksomhed, der med et bredt sortiment af tekniske installationsmaterialer henvender sig til følgende markeder: Det professionelle marked. Gør det selv-markedet. Koncernen har over 15. kunder, som tilbydes et lagersortiment på ca. 6. varevarianter. Det professionelle marked betjenes via et centrallager med 44 servicecentre i Danmark, to i Sverige samt et i Estland. Gør det selv-markedet forsynes fra eget lager. Kundestrukturen på det professionelle marked er væsentligt fragmenteret, hvor gør det selv-markedet er kendetegnet ved relativt få, store kunder. AO arbejder i et marked med få, store udbydere og er aktiv i Danmark, Skåne og Estland. I 25 udgjorde den udenlandske omsætning mindre end 1 % af koncernens samlede omsætning. AO-koncernen beskæftigede gennemsnitligt i alt 733 medarbejdere i 25. DET PROFESSIONELLE MARKED Det professionelle marked for tekniske installationsmaterialer omfatter VVS-, EL-, og VA-produkter samt VÆRKTØJ. Sortimentet udgør 45-5 % af omkostningerne ved et nybyggeri, og andelen er stigende. Ovennævnte marked kan inddeles i følgende: nybyggeri og ReMoVe (reparation, modernisering og vedligeholdelse). Gennem et effektivt lager- og distributionssystem er AO i stand til at varetage hurtige leverancer af tekniske installationsmaterialer til installatører, entreprenører, kloakmestre, byggefirmaer, gartnere, murere, kommuner, værker samt offentlige institutioner. Det samlede marked, distribueret gennem grossister, vurderes at udgøre ca. 13 mia. kr. i Danmark, ca. 1 mia. kr. i Skåne og ca.,5 mia. kr. i Estland. side 3/2

Årsregnskabsmeddelelse 25 GØR DET SELV-MARKEDET Gør det selv-markedet i Danmark betjenes gennem AO s afdeling, SEKO EL & VVS, med et teknisk sortiment, der omfatter el- og vvs-produkter. Selskabets primære kundegruppe er byggemarkeder, installatørbutikker samt øvrige detailhandelsvirksomheder. Ovennævnte marked, distribueret gennem grossister, vurderes at udgøre ca. 6 mio. kr. VISION OG STRATEGI Det er AO s vision at være den professionelle håndværkers foretrukne leverandør af tekniske installationsmaterialer til ReMoVe-markedet samt en af de foretrukne på projektmarkedet til nybyggeri. På gør det selv-markedet er det koncernens vision at være en af de foretrukne leverandører af el- og vvs-produkter. Ved at være trendsætter skaber AO værditilvækst for sine kunder. Det er AO s strategi at udvikle, udnytte og udtrykke koncernens særpræg, der er baseret på AO s koncepter og kultur. Hovedkonceptet er one stop shopping, hvor kunderne tilbydes et komplet teknik-sortiment i et afhentnings- og leveringssystem. Konceptet understøttes af import og udvikling af egne sortimenter rettet mod både det professionelle marked og gør det selv-markedet. I den forbindelse deltager AO i et internationalt samarbejde gennem WIM (Wholesalers of Installation Material), som er et netværk af tilsvarende grossister i Europa. Målet med dette samarbejde er udveksling af relevant information samt indkøb til konkurrencedygtige priser. AO har udviklet en række IT-koncepter til at styrke kundernes konkurrenceevne og effektivisere deres forretningsgange. Via brancheportalen AO.dk, som blev lanceret i 25, kan kunderne som registrerede brugere få adgang til disse koncepter. På AO.dk/handel kan kunderne bestille varer 24 timer i døgnet, se varebilleder og fakturaer. På AO.dk/servicebil kan kunderne indhente oplysninger om konceptet Den Intelligente Servicebil, hvor der ved hjælp af stregkoder og scannere holdes styr på varerne i kundernes biler. På AO.dk/pronetbutik kan en professionel håndværker oprette en nøglefærdig forretningsløsning. Løsningen indeholder en hjemmeside, der viser den enkelte håndværkers butik, varekatalog og firmaprofil. I web-butikken har den professionelle håndværkers kunder mulighed for at købe produkter både med og uden montering. AO s Atlantis-centre er sanitetsudstillinger, som den professionelle håndværker kan bruge som sine egne udstillingslokaler. AO anser medarbejderne som sit vigtigste aktiv. De tilbydes et omfattende videreuddannelsesprogram via AO- Skolen for gennem fortsat uddannelse at tilpasse sig markedets stadigt ændrede behov. Medarbejdernes produktkendskab, kundebetjening og formidling af koncernens budskaber baseres på viden og sikrer dermed troværdighed. Grundlaget for AO s fortsatte konkurrenceevne er innovation. AO ønsker primært vækst gennem egen udvikling. Den økonomiske målsætning er: over et par år at realisere et resultat før skat på 4-5 % af omsætningen under hensyntagen til markedssituationen at fastholde en soliditetsgrad på minimum 4 %. side 4/2

Årsregnskabsmeddelelse 25 ÅRETS AKTIVITETER Det høje aktivitetsniveau inden for byggebranchen prægede koncernen i 25. For at styrke koncernens one stop shopping-koncept, hvor de professionelle kunder tilbydes et komplet byggeteknisk sortiment, fortsatte AO i 25 med at implementere et el-sortiment på de enkelte servicecentre. Samtidig med implementeringen af el-sortimentet blev der endvidere introduceret et udvidet værktøjssortiment, som AO kunne tilbyde sine kunder efter opkøbet af værktøjsgrossisten Aktieselskabet Poul Thoft Simonsen i 24. I løbet af året blev servicecentrene i Esbjerg, Holstebro, Horsens, Kolding, Amager, Vesterbro, Næstved og Hillerød ombygget, således at disse centre nu også markedsfører et komplet tekniksortiment. Herefter kan 33 af selskabets 44 servicecentre nu tilbyde kunderne et komplet el-sortiment, mens 19 servicecentre kan tilbyde et udvidet værktøjssortiment. I 26 vil AO-koncernen fortsætte introduktionen af et el- og udvidet værktøjssortiment på flere servicecentre. For at styrke konkurrenceevnen i Sønderjylland købte AO-koncernen i april 25 en ejendom i Aabenraa, hvor der i juni 25 blev åbnet et nyt servicecenter med et komplet vvs-, va-, el- og værktøjssortiment. Som følge af det høje aktivitetsniveau i 25 og udvidelsen af sortimenter på de enkelte servicecentre blev medarbejderstaben i året udvidet med 11, således at det samlede antal medarbejdere ved årets udgang var 784. Det høje aktivitetsniveau og den kraftige vækst i omsætningen resulterede i kapacitetsproblemer på centrallageret i Albertslund. Som følge heraf blev det blandt andet nødvendigt at omlægge distributionsmønsteret af varer til servicecentrene. For at kunne optimere logistikforholdene samt for at sikre AO-koncernens fremtidige vækstmuligheder var det samtidig nødvendigt at udvide lagerkapaciteten. Forskellige muligheder blev undersøgt, og den 15. september 25 erhvervede koncernen en grund fra Horsens Kommune på 1. m 2. I februar 26 indgik koncernen aftale med en totalentreprenør om opførsel af et logistikcenter på 18.5 m 2, der forventes at være klar til brug i december 26. Med henblik på at løse lagerpladsproblemerne i Albertslund indgik AO i slutningen af 25 en aftale om leje af en ejendom beliggende Herstedvang 6 i Albertslund, som selskabet har forkøbsret på. Hermed er lagerkapaciteten i Albertslund udvidet med 5.15 m 2. For yderligere at understøtte one stop shopping konceptet samt styrke koncernens indtjeningsevne var der i 25 særlig fokus på at importere og udvikle egne sortimenter rettet mod både det professionelle marked og gør selvmarkedet. Salget af AO s egne produkter er i fortsat vækst. Gennem AO s engagement i WIM, der er et netværk er tilsvarende europæiske grossister, er det lykkedes AO at få eneforhandlingen af flere produkter under eget mærke. Derudover har det i Kina været muligt at foretage favorable indkøb af kvalitetsprodukter, som nu sælges under eget mærke. For fortsat at styrke udviklingen af egne produkter etablerede AO i august 25 i samarbejde med to udenlandske grossister et indkøbskontor i Ningbo nær Shanghai i Kina. Kontoret har tre ansatte, der indkøber vvs- og el-produkter samt værktøj. Koncernens aktiviteter i Skåne og Estland har fulgt den positive udvikling. Med virkning ab 1. januar 25 fusionerede det tidligere datterselskab SEKO EL & VVS A/S med Brødrene A & O Johansen A/S. Afdelingen på Nordholmen 1-12 i Hvidovre, som nu er en del af moderselskabet, vil fortsat betjene gør det selv-markedet med et sortiment bestående af el- og vvs-produkter. Interessen for elektronisk ordreafgivelse er stadig i kraftig stigning, og omsætningen på AO-Online blev øget med 7 % i forhold til sidste år. AO s brancheportal, hvor håndværkere kan optimere deres egne forretningsgange ved hjælp af portalens IT-værktøjer, havde i alt 7.5 registrerede brugere ved udgangen af 25. Via AO s brancheportal er det muligt at etablere Pro Netbutikker. Pro Netbutik-konceptet er en nøglefærdig forretningsløsning for den professionelle håndværker, der via en hjemmeside får mulighed for at profilere sig over for forbrugerne. Gennem hjemmesiden kan forbrugerne danne sig et overblik over håndværkerens varesortiment samt erhverve produkter. Ved udgangen af 25 var der etableret i alt 85 Pro Netbutikker. side 5/2

Årsregnskabsmeddelelse 25 For at fastholde den nuværende medarbejderstab og kunne tiltrække nye medarbejdere samt fokusere på den enkelte medarbejders sundhed, motivation og velvære etablerede AO i 22 en sundhedsklinik samt et motionsrum. Dette har vist sig at være en succes, og i 25 blev det besluttet at udvide disse faciliteter. Ombygningen blev gennemført i efteråret 25. AO-koncernen havde tidligere tre medarbejderboliger i Albertslund. Da disse for nogle år siden blev nedlagt, blev den ene bolig ombygget til kursusbolig, hvor medarbejdere fra andre landsdele kan overnatte i forbindelse med kursus, møder, kundebesøg, etc. Da der løbende har været efterspørgsel fra medarbejderne på midlertidige boliger, blev det i 25 besluttet at foretage en gennemgribende renovering af de to resterende medarbejderboliger. Efter endt ombygning tilbydes leje af nu fire boliger i en periode på maks. seks måneder til medarbejdere, som kommer i bolignød. REGNSKABSBERETNING Årsrapporten for Brødrene A & O Johansen A/S for 25 er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder, jf. Københavns Fondsbørs oplysningskrav og IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven. Årsrapporten opfylder tillige International Financial Reporting Standards (IFRS) udstedt af IASB. Årsrapporten for 25 er den første årsrapport, der aflægges efter IFRS. Ved overgangen er anvendt IFRS 1 om førstegangsanvendelse af IFRS. Brødrene A & O Johansen A/S har fra og med 25 tillige valgt at aflægge årsrapport for moderselskabet efter IFRS. Aflæggelse af årsrapporten i overensstemmelse med IFRS har medført følgende ændringer i anvendt regnskabspraksis for såvel koncernen som moderselskabet: Virksomhedssammenslutninger, herunder goodwill. Moderselskabets måling af kapitalandele i dattervirksomheder. I henhold til bestemmelserne i IFRS 1 er åbningsbalancen pr. 1. januar 24 og sammenligningstal for 24 udarbejdet i overensstemmelse med de IFRS/IAS og IFRIC/SIC, der er obligatoriske pr. 31. december 25. Åbningsbalancen pr. 1. januar 24 er udarbejdet som om, disse standarder og fortolkningsbidrag altid havde været anvendt, bortset fra de særlige overgangs- og ikrafttrædelsesbestemmelser, der er beskrevet i det efterfølgende. Den regnskabsmæssige effekt af overgang til IFRS er følgende: side 6/2

Årsregnskabsmeddelelse 25 Koncern 1. januar 24 24 31. december 24 tkr. Henvisning til omtale Aktiver Årets resultat Aktiver Forpligtelser Egenkapital Forpligtelser Egenkapital I henhold til årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger Goodwill 1 Øvrige immaterielle aktiver 3 Skatteeffekt af reguleringer 4 Medarbejderaktier 5 Reguleringer i alt Opgjort i henhold til IFRS 772.459 772.459 355.836 355.836 416.623 416.623 44.711 11.33 (9.) 2.7 (1.283) 3.45 48.161 962.156 11.33 (9.) 1.851 12.884 975.4 521.793 8.151 8.151 529.944 44.363 11.33 (9.) 2.7 4.733 445.96 Moderselskab 1. januar 24 24 31. december 24 tkr. Henvisning til omtale Aktiver Årets resultat Aktiver Forpligtelser Egenkapital Forpligtelser Egenkapital I henhold til årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger Goodwill 1 Kapitalandele i dattervirksomheder 2 Øvrige immaterielle aktiver 3 Skatteeffekt af reguleringer 4 Medarbejderaktier 5 Fusion 6 Reguleringer i alt Opgjort i henhold til IFRS 677.677 (12.84) (12.84) 664.873 261.54 261.54 416.623 (12.84) (12.84) 43.819 44.711 11.33 (6.316) (9.) 2.7 (1.283) 4.55 1.639 46.35 841.642 11.33 (13.974) (9.) 1.851 2.39 19.219 86.861 41.279 8.151 2.39 28.46 429.739 44.363 11.33 (13.974) (9.) 2.7 (9.241) 431.122 1) Goodwill amortiseres ikke efter 1. januar 24. Tidligere er goodwill afskrevet lineært over den økonomiske levetid, dog maksimalt 1 år. For virksomhedssammenslutninger foretaget før 1. januar 24 er den regnskabsmæssige værdi af goodwill opgjort efter koncernens hidtidige regnskabspraksis anvendt som kostpris for goodwill i åbningsbalancen opgjort efter IFRS. Ved overgangen til IFRS 1. januar 24 overstiger genindvindingsværdien den regnskabsmæssige værdi af goodwill. 2) Kapitalandele i dattervirksomheder måles i moderselskabets balance til kostpris. Hidtidig er kapitalandele målt efter den indre værdis metode. I balancerne pr. 1. januar 24 henholdsvis 31. december 24 tilbageføres værdireguleringer fra kostpris til indre værdi inklusive regnskabsmæssig værdi af goodwill. I resultatet for 24 tilbageføres andel af årets resultat efter skat. 3) I forbindelse med overgang til IFRS er den regnskabsmæssige behandling af virksomhedsovertagelser i 24 revurderet i overensstemmelse med IFRS 3. Ved gennemgangen er det vurderet, at aktiver for 45 mio. kr. skal omklassificeres fra goodwill til øvrige immaterielle aktiver. Aktiverne vurderes at have en brugstid på fem år. 4) Ved omklassificering af aktiver til øvrige immaterielle aktiver afsættes udskudt skat, svarende til 3 % af 45 mio. kr. Goodwill reduceres dermed netto med 31,5 mio. kr. 5) Skattemæssig effekt vedrørende udstedelse af medarbejderaktier indregnes direkte i egenkapitalen, eftersom medarbejderaktieordningen ikke er indregnet i resultatopgørelsen, jf. nedenfor. 6) Brødrene A & O Johansen A/S er pr. 1. januar 25 fusioneret med den 1 % ejede dattervirksomhed SEKO EL & VVS A/S. Sammenligningstallene for moderselskabet for 24 er tilrettet i overensstemmelse hermed. side 7/2

Årsregnskabsmeddelelse 25 Ved overgangen til IFRS er der foretaget en revurdering af levetider og scrapværdier for bygninger. Tidligere er bygninger afskrevet over 33 år. Levetiden er nu vurderet til 5 år. Ændringen har medført en forbedring af resultatet for 25 på 3,9 mio. kr. I åbningsbalancen pr. 1. januar 24 og for resultatet for 24 har ændringen ikke medført ændringer i de hidtidige indregnede beløb. Aktieoptioner tildelt før 7. november 22 og fuldt retserhvervet før 1. januar 25 er i henhold til overgangsbestemmelserne i IFRS 1 og 2 ikke indregnet. I 24 er gennemført medarbejderaktieordning, som i overensstemmelse med IFRS 1 og 2 tillige ikke er indregnet i sammenligningstallene for 24. I forbindelse med overgang til IFRS er det i overensstemmelse med IFRS 1 valgt at indregne datterselskabers ejendomme, der tidligere er opskrevet til dagsværdi til ny kostpris baseret på disse historiske opskrivninger. I forbindelse hermed er koncernens opskrivningshenlæggelser overført til frie reserver. Reserve for valutakursreguleringer i egenkapitalen er i overensstemmelse med IFRS 1 nulstillet pr. 1. januar 24. Reklassifikationer Ud over ændring af anvendt regnskabspraksis er der gennemført følgende reklassifikationer og ændringer i opstillingsformen med tilpasning af sammenligningstallene for 24: Modtagne kontantrabatter er tillagt bruttoavancen. Tidligere blev modtagne kontantrabatter indregnet som finansielle indtægter. Afgivne kontantrabatter fratrækkes nettoomsætningen. Tidligere blev afgivne kontantrabatter indregnet som finansielle omkostninger. Aktiverne præsenteres som enten langfristede eller kortfristede aktiver. Tidligere blev aktiver præsenteret som enten anlægs- eller omsætningsaktiver. Udskudte skatteaktiver klassificeres som langfristede aktiver. Tidligere blev udskudte skatteaktiver klassificeret som omsætningsaktiver. Udskudte skatteforpligtelser samt hensatte forpligtelser præsenteres ikke længere som en separat hovedgruppe (hensatte forpligtelser) i balancen, men indgår under langfristede eller kortfristede forpligtelser. Reklassifikationerne har ikke påvirket årets resultat eller egenkapital. Hoved- og nøgletal Hoved- og nøgletal for 21-23 er ikke tilpasset den ændrede regnskabspraksis og svarer derfor til de hovedog nøgletal, der fremgår af årsrapporten for 24. De korrektioner, der vil være nødvendige, såfremt sammenligningstal i hoved- og nøgletalsoversigten for 21-23 skulle omarbejdes til IFRS, svarer til de korrektioner, der er foretaget til åbningsbalancen pr. 1. januar 24, jf. omtalen ovenfor. Den beløbsmæssige effekt i 21-23 afviger dog fra de viste tal for 24. Der henvises til Brødrene A & O Johansen A/S årsrapport for 25 for en detaljeret redegørelse for den anvendte regnskabspraksis og ændringer i åbningsbalance og sammenligningstal. side 8/2

Årsregnskabsmeddelelse 25 RESULTATOPGØRELSE Koncernens nettoomsætning steg med 19, % til i alt 2.222,8 mio. kr. mod 1.867,3 mio. kr. i 24. Stigningen i omsætningen kan henføres til en positiv markedsudvikling samt en styrket markedsposition inden for samtlige sortimentsområder. Koncernen realiserede en bruttoavance på 61,2 mio. kr. mod 532,1 mio. kr. i 24. Bruttoavancevæksten skyldes stigningen i omsætningen, idet bruttoavanceprocenten faldt til 27,5 % fra 28,5 %. Faldet i bruttoavanceprocenten skyldes dels en ændring i omsætningsmikset, dels en øget konkurrence. De samlede omkostninger udgjorde i 25 514,1 mio. kr. mod 456,2 mio. kr. sidste år. Stigningen kan henføres til øgede personaleomkostninger, især som følge af nyansættelse af medarbejdere inden for el- og værktøjssegmentet, samt administrations- og transportomkostninger som følge af den øgede aktivitet. Derudover har der været afholdt omkostninger til åbning af et nyt servicecenter i Aabenraa samt til ombygning af servicecentre i forbindelse med udvidelse af varesortimentet på de enkelte centre. Endelig har den store vækst i omsætningen medført kapacitetsproblemer på centrallageret i Albertslund. For at afhjælpe dette har der været afholdt ekstra omkostninger til ekspedition og levering af varer. I forbindelse med ændring af koncernens regnskabspraksis er der i 25 foretaget en ændring i regnskabsmæssigt skøn vedrørende levetid for bygninger samt en revurdering af scrapværdier. Ændringen, som er nærmere beskrevet ovenfor, har medført, at afskrivninger på bygninger er faldet med i alt 3,9 mio. kr. i forhold til året før. De finansielle indtægter er steget med,9 mio. kr. til i alt 7,8 mio. kr. Finansielle indtægter er i 25 påvirket positivt med 2,2 mio. kr. vedrørende kursregulering af koncernens beholdning af værdipapirer. De finansielle omkostninger er steget som følge af en stigning i koncernens rentebærende gæld. Derudover har koncernen realiseret et kurstab på 2,6 mio. kr. i forbindelse med omlægning af gæld til realkreditinstitutter. I 25 realiserede koncernen et resultat før skat på 87, mio. kr. mod 69,2 mio. kr. året før. Resultatet efter skat udgør et overskud på 61,5 mio. kr. mod 48,2 mio. kr. i 24. I henhold til årsrapporten for 24 forventede ledelsen et resultat før skat på ca. 85 mio. kr. Denne resultatforventning er fastholdt i delårsrapporterne i 25. Det opnåede resultat for 25 er i overensstemmelse med forventningerne. BALANCE Koncernens aktiver udgør 1.119,8 mio. kr. pr. 31. december 25 mod 975, mio. kr. i 24. Som følge af den stigende aktivitet er koncernens varebeholdninger øget med 67,3 mio. kr. og tilgodehavender fra salg med 65,6 mio. kr. Ud over aktivitetsstigningen har åbning af en ny afdeling samt udvidelse af varesortimentet på øvrige afdelinger medført en vækst i koncernens varebeholdninger. Beholdningen af værdipapirer er øget med 2,2 mio. kr., hvilket skyldes kursreguleringer. Koncernens egenkapital udgør 57,8 mio. kr. pr. 31. december 25, svarende til en soliditetsgrad på 45,3 %. Koncernen har i 25 modtaget 19,4 mio. kr. ved salg af egne aktier i forbindelse med direktionens udnyttelse af tildelte aktieoptioner. side 9/2

Årsregnskabsmeddelelse 25 PENGESTRØMSOPGØRELSE Finansieringen fra driften udgør 27,8 mio. kr. mod 77,8 mio. kr. i 24. Faldet skyldes øget pengebinding i varebeholdninger og debitorer som følge af den høje aktivitet. Investeringerne er i 25 faldet til i alt 43,5 mio. kr. mod 21,9 mio. kr. året før. Faldet skyldes, at investeringerne i 24 var påvirket af købet af Aktieselskabet Poul Thoft Simonsen. Den samlede nettolikviditetsvirkning for året blev positiv med 4,5 mio. kr. FORVENTNINGER TIL FREMTIDEN Som følge af den høje aktivitet i byggebranchen har markedet for tekniske installationsmaterialer udviklet sig positivt i 25. Med det nuværende renteniveau forventes der fortsat høj aktivitet i byggebranchen i 26. Det samlede boligbyggeri forudses at fortsætte på samme høje niveau, og det forventes, at der vil ske en positiv udvikling i erhvervsbyggeriet og industriens investeringer. Aktiviteterne inden for ReMoVe-markedet (reparation, modernisering og vedligeholdelse) forventes ligeledes at fortsætte på et uændret højt niveau. I Skåne og Estland forventes en positiv markedsudvikling. Med baggrund i ovennævnte markedsforudsætninger og det nuværende renteniveau forventer koncernen fortsat vækst i omsætningen i 26 og et resultat før skat på ca. 1 mio. kr. SÆRLIGE RISICI Finansielle risici Valutarisiko: Koncernens valutarisiko for danske aktiviteter er begrænset, idet omsætningen genereres i danske kroner, og varekøb primært foretages i danske kroner og euro. Udenlandske aktiviteter påvirkes ikke umiddelbart af valutakursudsving, idet indtægter og udgifter afregnes i lokal valuta. Ved omregning af resultatet af de udenlandske aktiviteter vil koncernen blive påvirket af ændringer i valutakurserne. Renterisiko: Koncernens rentebærende nettogæld, opgjort som prioritetsgæld og bankgæld fratrukket omsættelige værdipapirer og likvide midler, er i 25 steget til 399, mio. kr. mod 387,1 mio. kr. i 24. Med udgangspunkt i nettogælden vil en stigning på et procentpoint i det generelle renteniveau medføre en stigning i koncernens årlige renteomkostninger før skat på ca. 3,9 mio. kr. Kreditrisiko: Koncernen har ikke væsentlige risici vedrørende en enkelt kunde eller samarbejdspartner. Kreditgivningen sker ud fra en individuel vurdering af de enkelte kunder og deres økonomiske forhold. Koncernen vurderer ikke at have væsentlige kreditrisici ud over de for branchen gældende. side 1/2

Årsregnskabsmeddelelse 25 CORPORATE GOVERNANCE Bestyrelsen har gennemgået anbefalingerne fra Nørby-udvalget. Bestyrelsen har følgende særlige bemærkninger: 1) Stemmeretsbegrænsninger Fondsbørsintroduktionen er foretaget med en kombineret ejerstruktur af stamaktier og præferenceaktier. Dette har givet aktionærerne værdier over en længere årrække i form af fondsaktier og udbytte. Bestyrelsen ønsker at fastholde denne ejerstruktur, som bl.a. betyder, at en eventuel overtagelse af selskabet kun kan ske med stamaktionærernes accept. Stamaktierne kan ikke omsættes uden bestyrelsens godkendelse, medens præferenceaktierne er frit omsættelige, tilligemed at denne aktiegruppe er sikret et forlods kumulativt udbytte. 2) Dansk - engelsk Selskabet fortsætter indtil videre med alle oplysninger på dansk. Årsrapporten oversættes efterfølgende til engelsk. 3) Kvartalsrapporter Selskabet udsender kvartalsrapporter. 4) Bestyrelse Med hensyn til sammensætning og størrelse anses den nuværende bestyrelse for at være i besiddelse af den nødvendige ekspertise til at træffe beslutninger og udøve kontrol. Selskabet anvender ikke bestyrelsesudvalg. 5) Evaluering Nuværende samarbejde og arbejdsform anses for tilstrækkeligt. MILJØFORHOLD Brødrene A & O Johansen A/S administration og centrallager i Albertslund har været miljøcertificeret i henhold til DS/EN ISO 141 siden 1999. Afdelingen Vaga/Aquex, der er placeret i Vejle, har været miljøcertificeret efter samme standard siden 21. I forbindelse med den årlige gennemgang af selskabets miljøledelsessystem blev selskabets overordnede målsætninger for miljøpolitikken fastsat til følgende i 25: Selskabet skal genanvende mere end 6 % af den samlede affaldsmængde. En relativ reduktion af miljøbelastningen ved distribution af selskabets varer. I henhold til opgørelse for 25 genanvendte selskabet 72 % af den samlede affaldsmængde. På grund af den store stigning i selskabets aktivitetsniveau med deraf følgende kapacitetsproblemer kunne målsætningen om en relativ reduktion af miljøbelastningen ved distribution af selskabets varer ikke fuldt ud opfyldes. Miljøledelsessystemet er tilrettet de nye standarder, og miljøcertificeringen er udvidet til at omfatte nyoprettede områder på centrallageret. Selskabets foreløbige målsætning for 26 er at fastholde ovennævnte. side 11/2

Årsregnskabsmeddelelse 25 AKTIONÆRINFORMATION Udbytte Bestyrelsen foreslår, at udbyttet for året øges fra 32 kr. til 38 kr. pr. aktie. Aktionærer, kapital og stemmer Selskabets aktiekapital udgør 57. tkr. Heraf er 5.64 tkr. stamaktier og 51.36 tkr. præferenceaktier. Hver stamaktie á 1. kr. har 1 stemmer, mens hver præferenceaktie á 1 kr. har 1 stemme. Ud over forskellen i antallet af stemmer adskiller de to aktieklasser sig på følgende punkter: Stamaktierne er ikke omsætningspapirer, mens præferenceaktierne er noteret på Københavns Fondsbørs. Præferenceaktiekapitalen har ret til forlods kumulativt udbytte på 6 %. I tilfælde af likvidation dækkes præferenceaktiekapitalen forud for stamaktiekapitalen. Antal Antal Antal aktier Kapital % Stemmer % stamaktier præferenceaktier nom. værdi Evoleska Holding AG Seerosenstrasse 2 CH-6362 Stansstad Schweiz 5.622 2.8 5.83. 1,23 % 52,36 % Lønmodtagernes Dyrtidsfond Vendersgade 28 1363 København K Danmark 58.78 5.878. 1,31 % 5,45 % Pure Invest a/s Slotsalléen 1 293 Klampenborg Danmark 152.525 15.252.5 26,76 % 14,15 % Øvrige navnenoterede aktier 18 29.538 2.971.8 36,79 % 19,61 % Ikke navnenoterede aktier 77.697 7.769.7 13,63 % 7,21 % I alt ekskl. egne aktier 5.64 5.62 55.72. 97,72 % 98,79 % Egne aktier 12.98 1.298. 2,28 % 1,21 % Total 5.64 513.6 57.. 1, % 1, % Den øverste ledelses aktiebesiddelser i Brødrene A & O Johansen A/S ultimo december 25 Ifølge Brødrene A & O Johansen A/S interne regler om handel med værdipapirer udstedt af Brødrene A & O Johansen A/S må medlemmer af selskabets bestyrelse, direktion og øvrige anført på selskabets insiderliste købe og sælge sådanne værdipapirer i en periode på fire uger efter, at der er offentliggjort års- eller delårsrapport. side 12/2

Årsregnskabsmeddelelse 25 Samlet besiddelse af Fondskode: DK123118 præferenceaktier i selskabet 4) Kursværdi 1) Bestyrelse 2) 156.39 187.63.197 Direktion 2) + 3) + 4) 48.196 57.853.515 Øvrige insidere 2) 1.274 1.529.284 Samtlige insidere 2) 25.779 247.12.996 Note: 1) Den beregnede kursværdi er baseret på slutkursen den 31. december 25 på 1.2,38. 2) Opgørelsen indeholder oplysninger om de pågældende personers nærtståendes aktiebesiddelser. 3) Aktier ejet af personer, der både er medlemmer af bestyrelse og direktion, er medregnet som en del af direktionens aktiebeholdning. 4) Herudover ejer direktionen og de pågældende personers nærtstående stamaktier til en nominel værdi af kr. 5.64.,- svarende til den samlede stamaktiekapital. Fondsbørsmeddelelser i 25 Dato Nr. Tekst 21. februar 25: 1 Årsregnskabsmeddelelse 24. 1. marts 25: 2 Årsrapport 24. 1. marts 25: 3 Indkaldelse til ordinær generalforsamling. 7. marts 25: 4 Løbende opgørelse af aktiebesiddelser. 8. marts 25: 5 Løbende opgørelse af aktiebesiddelser. 15. marts 25: 6 Forløb af ordinær generalforsamling. 15. marts 25: 7 Vedtægter. 22. marts 25: 8 Kvartalsvis opgørelse af aktiebesiddelser. 12. maj 25: 9 Delårsrapport for 1. kvartal 25. 25. maj 25: 1 Insideres handler. 1. juni 25: 11 Insideres handler. 3. juni 25: 12 Insideres handler. 3. juni 25: 13 Insideres handler. 24. august 25: 14 Delårsrapport for 1. halvår 25. 24. august 25: 15 Vedtægter. 24. august 25: 16 Fusion mellem Brødrene A & O Johansen A/S og SEKO EL & VVS A/S. 9. september 25: 17 Insideres handler. 11. november 25: 18 Delårsrapport for 1. 3. kvartal 25. 11. november 25: 19 Finanskalender for 26. 14. december 25: 2 Revideret finanskalender for 26. Finanskalender for 26 Dato Tekst 2. februar 26: Årsregnskabsmeddelelse for 25. 21. marts 26: Ordinær generalforsamling i Brødrene A & O Johansen A/S afholdes kl. 11. på selskabets hovedkontor. 11. maj 26: Delårsrapport for 1. kvartal 26. 23. august 26: Delårsrapport for 1. halvår 26. 13. november 26: Delårsrapport for 1.-3. kvartal 26. side 13/2

Årsregnskabsmeddelelse 25 Forslag til generalforsamling 1. Egne aktier På generalforsamlingen vil bestyrelsen stille forslag om bemyndigelse af selskabet til i perioden frem til den 1. maj 27 at erhverve egne aktier inden for 1 % af selskabets samlede aktiekapital til en kurs svarende til den på erhvervelsestidspunktet noterede børskurs +/-1 %. 2. Resultatdisponering Bestyrelsen foreslår årets overskud...tkr. 58.61) med tillæg af udbytte af egne aktier for 24...tkr. 415) og provenu ved salg af aktier...tkr. 19.448) og nedskrivning ved køb af egne aktier...tkr. (23.725) og overførsel fra forrige år...tkr. 155.84) i alt til disposition...tkr. 21.552) anvendt som følger: Udbytte, 38 % af tkr. 57....tkr. 21.66) Overført til næste år...tkr. 188.892) I alt...tkr. 21.552) Det trykte regnskab forventes at foreligge den 7. marts 26. side 14/2

Årsregnskabsmeddelelse 25 LEDELSESPÅTEGNING Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsregnskabsmeddelelsen for 25 for Brødrene A & O Johansen A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsregnskabsmeddelelsen giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 25 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar 31. december 25. Albertslund, den 2. februar 26 DIREKTIONEN Niels A. Johansen Jens Johansen Henrik Krag BESTYRELSEN Ivan Heine Hermansen Lise Eisbo Carsten Jensen Niels A. Johansen Henning Dyremose Michael Kjær Jan Steen Knudsen Søren Lerche Petersen Kontaktpersoner: Niels A. Johansen/Bettina Winther Telefon: 7 28 Fondsbørsmeddelelse nr. 1/26 side 15/2

Resultatopgørelse for 1. januar - 31. december (Alle beløb er i hele 1. kr.) Moderselskab Koncern 24) 25) 25) 24) 1.852.935) 2.21.271) Nettoomsætning 2.222.828) 1.867.34) (1.323.51) (1.595.176) Vareforbrug (1.612.635) (1.335.248) 529.425) 66.95) Bruttoavance 61.193) 532.92) ) ) Andre driftsindtægter 257) 281) 529.425) 66.95) Bruttoresultat 61.45) 532.373) (161.889) (186.445) Eksterne omkostninger (172.392) (148.96) (25.96) (287.684) Personaleomkostninger (289.71) (251.553) Af- og nedskrivning af materielle (38.797) (37.86) og immaterielle aktiver (42.139) (45.893) (9.814) (9.875) Andre driftsomkostninger (9.9) (9.814) (46.596) (521.9) Driftsomkostninger i alt (514.141) (456.22) 68.829) 85.5) Resultat af primær drift 96.39) 76.153) 8.36) 8.935) Finansielle indtægter 7.818) 6.9) (9.79) (1.548) Finansielle omkostninger (17.16) (13.863) 67.75) 83.392) Resultat før skat 87.21) 69.19) (2.725) (24.782) Skat af årets resultat (25.511) (21.29) 46.35) 58.61) Årets resultat 61.51) 48.161) Forslag til resultatdisponering 18.24) 21.66) Foreslået udbytte 28.11) 36.95) Overført overskud 46.35) 58.61) Resultat pr. aktie Resultat pr. aktie 125) 15) Udvandet resultat pr. aktie 124) 12) side 16/2

Balance pr. 31. december AKTIVER Moderselskab Koncern 24 25 25 24 Langfristede aktiver Immaterielle aktiver 58.439 58.439 Goodwill 58.439 58.439 36. 27. Andre immaterielle aktiver 27. 36. 94.439 85.439 85.439 94.439 Materielle aktiver 39.522 4.45 Grunde og bygninger 28.89 268.181 3.914 5.62 Indretning af lejede lokaler 5.62 3.914 54.794 51.171 Driftsmateriel og inventar 52.366 56.39 98.23 96.278 337.517 328.134 Andre langfristede aktiver 78.826 78.826 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 5 5 Andre værdipapirer og kapitalandele 5 5 79.326 79.326 5 5 271.995 261.43 Langfristede aktiver i alt 423.456 423.73 Kortfristede aktiver 259.8 326.74 Varebeholdninger 332.342 265.67 259.367 324.21 Tilgodehavender fra salg 327.5 261.442 41.463 26.28 Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder 897 3.886 Tilgodehavende selskabsskat 5.89 2.78 17.886 18.594 Andre tilgodehavender 14.349 12.694 579.413 698.783 679.631 541.983 6.224 8.454 Værdipapirer 8.454 6.224 3.229 6.497 Likvide beholdninger 8.218 3.76 588.866 713.734 Kortfristede aktiver i alt 696.33 551.967 86.861 974.777 Aktiver i alt 1.119.759 975.4 side 17/2

Balance pr. 31. december PASSIVER Moderselskab Koncern 24 25 25) 24 Egenkapital 57. 57.) Aktiekapital 57.) 57. 78 (417) Reserve for valutakursreguleringer (44) 39 2. 2.) Øvrige reserver 2.) 2. 155.84 188.892) Overført resultat 229.53) 169.817 18.24 21.66) Foreslået udbytte 21.66) 18.24 431.122 467.135) Egenkapital i alt 57.75) 445.96 Langfristede forpligtelser 8.82 7.554) Udskudt skat 25.264) 24.336 3.744 3.388) Realkreditinstitutter 8.88) 81.66 12.546 1.942) 16.144) 15.996 Kortfristede forpligtelser 343 356) Realkreditinstitutter 3.44) 3.329 312.98 331.373) Kreditinstitutter i øvrigt 331.373) 312.98 56.436 11.76) Leverandører af varer og tjenesteydelser 114.1) 58.96 48.312 54.211) Anden gæld 57.51) 49.611 4 ) Udbytte tidligere år ) 4 417.193 496.7) Kortfristede forpligtelser i alt 55.865) 423.948 429.739 57.642) Forpligtelser i alt 612.9) 529.944 86.861 974.777) Passiver i alt 1.119.759) 975.4 side 18/2

Egenkapitalopgørelse Moderselskab Koncern) 24) 25) 25) 24) 57.) 57.) Aktiekapital pr. 1. januar 57.) 57.) ) ) Kapitalforhøjelse/-nedsættelse i årets løb ) ) 57.) 57.) Aktiekapital pr. 31. december 57.) 57.) 2.251) ) Opskrivningshenlæggelse pr. 1. januar ) 2.251) (2.251) ) Overført til overført overskud ved overgang til IFRS ) (2.251) ) ) Opskrivningshenlæggelse pr. 31. december ) ) Reserve for nettoopskrivning efter den indre 12.84) ) værdis metode pr. 1. januar ) ) (12.84) ) Tilbageført ved overgang til IFRS ) ) Reserve for nettoopskrivning efter den indre ) ) værdis metode pr. 31. december ) ) ) 78) Reserve for valutakursregulering pr. 1. januar 39) ) 78) (495) Valutakursregulering udenlandske virksomheder (479) 39) 78) (417) Reserve for valutakursregulering pr. 31. december (44) 39) 2.) 2.) Øvrige reserver pr. 1. januar 2.) 2.) ) ) Bevægelser i årets løb ) ) 2.) 2.) Øvrige reserver pr. 31. december 2.) 2.) 19.468) 155.84) Overført overskud pr. 1. januar 169.817) 122.272) 28.11) 36.95) Overført fra resultatdisponering 39.85) 29.921) 1.226) ) Tilgang ved fusion ) ) Overført fra opskrivningshenlæggelse 2.251) ) ved overgang til IFRS ) 2.251) 931) 415) Udbytte egne aktier 415) 1.555) ) 19.448) Provenu salg af aktier ved aktieoptioner 19.448) ) 2.) ) Provenu salg af medarbejderaktier ) 2.) (7.465) (23.725) Køb af egne aktier ) (7.465) 1.283) ) Skat af egenkapitalbevægelser ) 1.283) 155.84) 188.892) Overført overskud pr. 31. december 229.53) 169.817) 17.1) 18.24) Foreslået udbytte pr. 1. januar 18.24) 17.1) (16.169) (17.825) Betalt udbytte (17.825) (15.545) (931) (415) Udbytte vedrørende egne aktier (415) (1.555) 18.24) 21.66) Overført fra resultatdisponering 21.66) 18.24) 18.24) 21.66) Foreslået udbytte pr. 31. december 21.66) 18.24) 431.122) 467.135) Egenkapital pr. 31. december 57.75) 445.96) side 19/2

Pengestrømsopgørelse for koncernen 25) 24) Pengestrøm fra driftsaktivitet Resultat af primær drift 96.39) 76.153) Finansielle poster, netto (9.288) (6.963) Ordinært resultat 87.21) 69.19) Urealiserede kursreguleringer (2.638) 57) Afskrivninger: Immaterielle aktiver 9.) 9.) Materielle aktiver 34.98) 37.813) 43.98) 46.813) Driftskapital: Ændring tilgodehavender fra salg (65.68) (3.819) Ændring andre tilgodehavender (1.655) 4.571) Ændring varebeholdninger (67.275) (14.567) Ændring leverandører af varer og tjenesteydelser 55.95) 16.276) Ændring kortfristede forpligtelser i øvrigt 7.435) (72.8) 6.91) (17.629) Betalt selskabsskat (27.693) (2.589) Pengestrøm fra driftsaktivitet 27.78) 77.842) Pengestrøm fra investeringsaktivitet Bygninger (21.52) (51.157) Lejede lokaler (2.8) (2.563) Driftsmateriel (24.65) (37.866) Salg af langfristede aktiver 4.887) 772) Køb af selskab ) (12.9) (43.48) (21.94) Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Optagelse realkreditlån 8.576) 24.988) Provenu ved afhændelse af værdipapirer ) 1.942) Afdrag på langfristet gæld (669) (2.898) Indfrielse af realkreditlån (8.576) ) Forøgelse af gæld til kreditinstitutter 19.275) 11.544) Betalt udbytte ekskl. udbytte egne aktier (17.825) (15.545) Køb/salg af egne aktier 19.448) (5.465) 2.229) 14.566) Årets likviditetsvirkning 4.529) (28.496) Likvider: Primo 3.76) 32.244) Valutakursregulering (71) 12) Ultimo 8.218) (4.529) 3.76) 28.496) Forskydning likvider (4.529) 28.496) side 2/2