Halvårsrapport 2015 Investeringsforeningen Wealth Invest. CVR nr. 34 48 13 77

Halvårsrapport 2015 Investeringsforeningen Wealth Invest CVR nr. 34 48 13 77

Indhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger...2 Ledelsesberetning...3 Ledelsespåtegning...8 Afdelingsregnskaber SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) AKL...9 AKL SEB Global EME (Earnest) DKK...11 AKL SEB Global EME (Earnest) EUR...12 SEB Emerging Market FX Basket AKL...13 AKL SEB Emerging Market FX Basket (Div)...15 Sirius Balance...16 SK Invest Far East Equities...18 Kopenhagen Fur...20 SEB Globalt Aktieindeks AKL...22 AKL SEB Globalt Aktieindeks USD...24 AKL SEB Globalt Aktieindeks DKK................. 25 SEB Korte Obligationer AKL...26 AKL SEB Korte Obligationer (SEB WM)...28 AKL SEB Korte Obligationer (SEB WMB)...29 SEB Obligationer AKL...30 AKL SEB Obligationer (SEB WM)...32 AKL SEB Obligationer (SEB WMB)...33 Secure Globale Obligationer...34 Secure Globale Aktier...36 Saxo Global Equities...38 Saxo European High Yield...40 Fælles noter Navn og hjemsted Investeringsforeningen Wealth Invest (Herefter kaldet Foreningen ) Bernstorffsgade 50 1577 København V CVR nr. 34 48 13 77 Reg. nr. FT 11.177 Hjemstedskommune: København www.wealthinvest.dk Bestyrelse Carsten Wiggers, formand Britta Fladeland Iversen Bjarne Thorup Morten Amtrup Forvaltningsselskab Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S (Herefter forkortet IFS SEBinvest A/S ) Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon: 33 28 14 00 CVR nr. 20 86 22 38 Reg. nr. FT 17.107 Direktion: Jens Lohfert Jørgensen Depotselskab Skandinaviska Enskilda Banken, Danmark, filial af SEB AB (publ.), Sverige (Herefter forkortet SEB DK ) Bernstorffsgade 50 1577 København V CVR nr. 19 95 60 75 Revision Statsautoriseret revisor Erik Stener Jørgensen PriceWaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Strandvejen 44 2900 Hellerup Anvendt regnskabspraksis...42 Beholdningslisten kan rekvireres ved henvendelse Foreningens beholdningsliste kan rekvireres ved henvendelse til Foreningen på tlf.: 33 28 14 00 eller på e-mail: ifssebinvest@seb.dk. 2 Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015

Ledelsesberetning Investeringsforeningen Wealth Invest kort fortalt Foreningen blev etableret den 7. februar 2012 og startede sine investeringer den 12. juni 2012. Foreningen ejes af medlemmerne. Foreningen ejer 0,01 pct. af aktierne i IFS SEBinvest A/S, som står for den daglige administration af Foreningens aktiviteter. Foreningen ledes af bestyrelsen samt direktionen for IFS SEBinvest A/S. Foreningen består ultimo første halvår 2015 af 12 afdelinger. Fem af disse afdelinger er opdelt i ialt ni andelsklasser. I 1. halvår er der etableret en ny DKK andelsklasse i afdeling SEB Globalt Akieindeks samt en ny afdeling Saxo European High Yield. Oversigten over aktive afdelingerne pr. 30. juni er derfor som følger: SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) AKL AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) DKK AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) EUR SEB Emerging Market FX Basket AKL AKL SEB Emerging Market Basket (Div) Sirius Balance SK Invest Far East Equities Kopenhagen Fur SEB Globalt Aktieindeks AKL AKL SEB Globalt Aktieindeks USD AKL SEB Globalt Aktieindeks DKK SEB Korte Obligationer AKL AKL SEB Korte Obligationer (SEB WM) AKL SEB Korte Obligationer (SEB WMB) SEB Obligationer AKL AKL SEB Obligationer (SEB WM) AKL SEB Obligationer (SEB WMB) Secure Globale Obligationer Secure Globale Aktier Saxo Global Equities Saxo European High Yield Markedsforhold 1. halvår 2015 Økonomisk og politisk baggrund Den globale økonomi har i årets første halvdel fortsat de gode takter fra de senere år: Væksten i den vestlige del af verden udvikler sig på et robust niveau omkring 2 pct. - men med variation mellem lande og regioner i den vestlige verden. Også økonomierne i emerging markets udvikler sig generelt positivt, og også her er der en naturlig variation mellem de enkelte lande og regioner. USA kom først ud af den seneste økonomiske krise, der fulgte efter finanskrisen i 2008. USA er derfor længere fremme i den økonomiske cyklus end Europa, og selv om vækstskønnene for den amerikanske økonomi på det seneste er justeret lidt ned til 2,0 pct i 2015 og 2,8 pct i 2016, så ligger niveauet fortsat noget over væksten i Europa. USA blev igen i årets første måneder ramt af usædvanligt hårdt vintervejr, der skabte en vis opbremsning i økonomien, men som man så det i 2014, blev dette indhentet i andet kvartal. De mange makroøkonomiske data, som f.eks. arbejdsløshed, forbruger- og erhvervstillid og udvikling på boligmarkedet, ser da også så gunstige ud, at den amerikanske centralbank i årets start kunne afslutte flere års massive opkøb af obligationer. Den amerikanske pengepolitik er således ved at blive normaliseret, og det er forventningen, at den første amerikanske renteforhøjelse af den toneangivende Fed funds rate gennemføres i slutningen af 2015 eller i starten af 2016. Fed funds rate blev nedsat til 0,25 pct. i december 2008 og har ikke været ændret siden! I Europa fortsætter økonomien med at udvikle sig positivt, og vækstskønnene for Euro-området er senest blevet justeret op til 1,4 pct. i 2015 og 2,1 pct. i 2016. Der er variation mellem landene, og i den høje ender ligger Spanien og Tyskland, mens Italien og Frankrig ligger i den tunge ende. Krisen omkring Grækenland har naturligvis tiltrukket sig stor opmærksomhed i første halvår, men den gode historie er, at ikke engang en sådan truende statsbankerot i et Euroland for alvor har kunnet rokke ved optimismen i europæisk økonomi. Det er bemærkelsværdigt. Den europæiske centralbank har i årets start påbegyndt et opkøbsprogram af stats- og erhvervsobligationer efter amerikansk forbillede. Dette initiativ har givet været med til at understøtte den i forvejen spirende optimisme, og alt tyder på, at opkøbsprogrammet kan afsluttes som oprindeligt planlagt i september 2016. Igen må man respektere centralbankens evne til at reagere passende afmålt i krisesituationer. Den europæiske centralbank forventes først at hæve de styrende renter medio 2016. De europæiske økonomier har medvind fra flere forhold: Ud over den lempelige pengepolitik er finanspolitikken også mindre restriktiv end tidligere, og dertil kommer, at den svagere euro styrker eksportmulighederne. Den amerikanske centralbank har således beregnet, at de seneste 12 måneders styrkelse af USD mod EUR på 13 pct. betyder, at den amerikanske vækst reduceres med 0,5 pct.- point. Dette understreger, at valutamarkedet i høj grad fungerer som udligningsmekanisme mellem de frie økonomier. Kina og Indien, der er de to store økonomier i emerging markets regionen, udvikler sig fortsat ganske uensartet. Væksten i begge lande er robust på et niveau på omkring 7,0 pct., men der er alligevel stor forskel i de to landes økonomiske udsigter. I Kina oplever man irrationelle aktivbobler i ejendoms- og aktiemarkedet, der foranlediger myndighederne til at indføre mere eller mindre gennemtænkte hjælpepakker og indgreb i markedsmekanismerne. Dette er en farlig vej at følge, og det skaber stor volatilitet i markedet, hvilket alt andet lige vil gøre, at udenlandske investorer vil kræve et ekstra risikotillæg for at holde kinesiske aktiver. Omvendt er Indien igang med en tiltrængt liberalisering og afregulering af økonomien og de finansielle markeder. Dette har skabt stor udenlandsk interesse for landet, og det har igen skabt attraktive Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015 3

LEDELSESBERETNING stigning på aktiemarkederne, men i et tempo, der virker mere langtidsholdbart end i Kina. I Danmark bød første halvår på et valg til Folketinget. Valgkampen var en kærkommen lejlighed til at få genopfrisket vores viden om den aktuelle økonomiske situation i Danmark. Graden af optimisme afhænger naturligvis af, om man er i regering eller i opposition, men faktum er, at det faktisk går godt i dansk økonomi. Væksten i første kvartal 2015 er opgjort til 1,7% målt i forhold til samme periode året før, og Nationalbanken har i dens seneste prognose udsendt den 22. juni fastholdt estimatet for en samlet vækst i 2015 på 2,0%. Dermed ligger Danmark godt til i europæisk sammenhæng. Året startede som bekendt med europæisk valutauro og deraf følgende spekulativ interesse for den danske krone. Nationalbanken fik dog med stor dygtighed og negative renter afvist interessen. I andet kvartal vendte valutastrømmen, således at investorerne solgte danske kroner mod valuta. Nationalbanken har dog ikke ændret de toneangivende pengemarkedssatser, der fortsat er negative. Dansk økonomis aktuelle gode form skyldes bl.a. de forbedrede vækstudsigter på de vigtigste eksportmarkeder. Men også de seneste års reformer på bl.a. pensions- og dagpengeområdet har styrket dansk økonomis evne til at håndtere det omskiftelige globale økonomiske klima. Arbejdsmarkedet er i disse år i nogenlunde balance, men på bare lidt længere sigt vil det være udfordret af en demografi, hvor store grupper når pensionsalderen og dermed forsvinder fra arbejdsmarkedet. Boligmarkedet er ligeledes kommet sig ovenpå kollapset i 2008/2009. Boligpriserne er stigende med 5-10 pct. om året og ligger medio 2015 ikke langt fra niveauerne fra før 2008. Det lave renteniveau betyder dog, at selv disse prisniveauer ikke for alvor belaster husholdningernes udgifter til bolig. Endelig ligger inflationen ved udgangen af første halvår på bare 0,7 pct. Det sidste skyldes ikke mindst den faldende oliepris, men effekten heraf vil forsvinde i efteråret 2015, fordi olieprisen faldt i efteråret 2014. På denne positive baggrund er det nu op til det nyvalgte folketing af dosere finanspolitikken så præcist, at samfundsøkonomien ikke igen løber af sporet. Udviklingen på de finansielle markeder Afkastene af finansielle aktiver var i 2014 særdeles høje, og det var derfor med naturlig nervøsitet, at investorerne gik ind i året 2015. Spørgsmålet var, om den gode stemning på finansmarkederne i 2014 kunne fastholdes i 2015. Svaret kom prompte: Ja, det kunne den! I årets første kvartal blev der opnået afkast på de fleste aktie- og obligationsmarkeder, som investorerne under normale omstændighe- Tabel 1 - Afkast i de enkelte andelsklasser og deres respektive benchmark siden 01.01.2015 Afdelingens afkast (pct.) Benchmark afkast (pct.) Afdelinger AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) DKK AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) EUR Benchmark MSCI Emerging Markets Free (net div., i DKK) MSCI Emerging Markets Free (net div., i EUR) 11.08.2015 H1 2015 H1 2014 11.08.2015 H1 2015 H1 2014-6,80 3,93 6,31 2,52 12,01 6,75-6,53 3,71 6,32 2,29 11,81 6,82 AKL SEB Emerging Market FX Basket (Div) J.P. Morgan ELMI+ 4,59 8,45 1,54-5,38-1,21 2,31 Sirius Balance Sammensat 10,92 9,49 8,85 7,37 6,48 6,56 SK Invest Far East Equities MSCI AC Asia Pacific ex. Japan Mid Cap (i DKK) 24,08 29,19 5,14 7,97 15,26 6,77 Kopenhagen Fur Sammensat 2,18 1,46 2,21 1,61 1,88 2,04 AKL Globalt Aktieindeks USD MSCI World (net. div) 4,66 2,74 6,18 3,59 2,63 6,18 AKL Globalt Aktieindeks DKK MSCI World (net. div., i DKK) 5,25 2,47 3) - 5,39 2,91 3) - AKL Korte Obligationer (SEB WM) EFFAS Danmark 1-3 -0,68-0,89 0,03 0,23 0,41 0,02 AKL Korte Obligationer (SEB WMB) EFFAS Danmark 1-3 -0,73-0,69 0,03 0,23 0,41 0,02 AKL Obligationer (SEB WM) EFFAS Danmark 1-5 -0,72-1,62 0,15 0,27 0,26 0,05 AKL Obligationer (SEB WMB) EFFAS Danmark 1-5 -0,69-1,38 0,15 0,27 0,26 0,05 Secure Globale Obligationer JPM Globale Aggregate Bond Index - Total Return (USD) 1,92 1,94 - -2,49-2,96 - Secure Globale Aktier MSCI World (net div., i DKK) 18,00 11,53-13,71 11,66 - Saxo Global Equities MSCI AC World (net div., i DKK) 14,62 14,56-12,52 11,70 - Saxo European High Yield The BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained Index Total Return (EUR) -1,28-0,51 2) - -0,75-1,85 2) - Afkastet for både andelsklasserne og deres respektive benchmark i første halvår 2014 er opgjort fra 23. juni 2014. 2) For perioden 11.05-30.06.2015 3) For perioden 13.02-30.06.2015 4 Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015

LEDELSESBERETNING der ville være glad for at opnå over et helt år. De danske og europæiske aktiemarkeder steg med 15-20 pct. og afkastet af amerikanske aktier opgjort i danske kroner nåede ca. 13 pct. dog primært via en styrkelse af den amerikanske dollar. I andet kvartal udviklede aktiemarkedet i USA sig sidelæns, mens øvrige aktie- og obligationsobligationsmarkeder oplevede en negativ udvikling. Den negative udvikling gjaldt især markederne for sikre obligationer, som f.eks. danske stats- og realkreditobligationer, der i starten af året havde nydt godt af status som sikker havn for mange investorer, der frygtede uro omkring Euro en. Afkastet af aktier i den udviklede del af verden udtrykkes ofte ved indekset MSCI World (net dividend). Opgøres dette indeks i danske kroner, fik man i første halvår 2015 et afkast på 11,7 pct. Amerikanske aktier (MSCI North America net div. i DKK) steg med 9,75 pct., men da den amerikanske dollar ifht. danske kroner blev styrket med præcis 9,75 pct. (fra 6,15 til 6,75 DKK pr. USD), har de amerikanske aktier opgjort i lokal valuta reelt ikke rykket sig i halvåret. Afkastet på europæiske aktier (MSCI Europe, net div. i DKK) blev 13,0 pct., hvilket er det dobbelte af afkastet i hele året 2014! Både aktier og obligationer fra emerging markets kom godt fra start i året, og selv om disse aktiver også havde et svagt negativt andet kvartal, så blev afkastene for halvåret samlet set positive. MSCI Emerging Markets Index (i DKK), der omfatter aktiemarkeder i 23 lande, steg således med 12,0 pct., mens obligationerne fra emerging markets (JP Morgan EMB Index Core) steg med 1,4 pct. Danske aktier var igen i første halvår 2015 så ubeskedne at løbe fra stort set alle andre aktivtyper. Det danske aktiemarked (OMX Copenhagen All Share GI) gav et afkast på 20,9 pct. Det var igen den indekstunge Novo Nordisk aktie, der trak det danske indeks mod nye højder. Aktien steg i første halvår med ikke mindre end 40 pct.! Afkastet af det danske aktiemarked blev kun overgået af det meget volatile japanske aktiemarked, der via en styrket japansk yen målt mod danske kroner gav et afkast (opgjort i danske kroner) på 24 pct. Obligationsmarkederne i USA og Europa var igennem halvåret præget af uændrede til svagt faldende korte renter, mens de lange renter derimod var stigende. Det betyder, at den såkaldte rentekurve generelt blev stejlere igennem halvåret. I USA var den 2-årige statsobligationsrente uændret på niveau 0,66 pct., mens den 2-årige rente i Tyskland faldt fra -0,10 pct. til -0,24 pct.. Derimod steg den lange 10 årige statsobligationsrente i USA fra 2,17 pct. til 2,88 pct. mens den i Tyskland steg med 0,30 pct. point fra 0,50 pct. til 0,80 pct. De stigende lange renter i Europa betød, at afkastet af europæiske statsobligationer (EFFAS Europe Govt. All) blev negativt med 1,25 pct. Danske stats- og realkreditobligationer blev ramt af de stigende lange danske renter igennem andet kvartal, så på trods af positive afkast i første kvartal endte halvåret med samlet set at give negative afkast til danske obligationsinvestorer. Danske statsobligationer (EFFAS Denmark All) gav et afkast på -1,42 pct., mens danske realkreditobligationer (Nykredit Danish Mortgage Bond Index) gav et afkast på -1,74 pct. Halvårets bedste obligationsafkast blev nået i amerikanske high yield obligationer (målt ved ML US Cash Pay Constraint TR Index), der gav et afkast på 2,5 pct. Afdelingsprofil og -beretning Afdelingernes investeringsprofil og ledelsens kommentarer til afdelingernes afkast findes under afsnittet Afdelingsregnskaber på siderne 9 til 48. Resultat og afkast i 1. halvår 2015 Foreningens afdelinger, der helt eller delvist investerer i aktier leverede i 1. halvår afkast, der ligger markant over de forventninger for 2015, der blev offentliggjort i forbindelse med årsrapporten for 2014. Vores forventninger til afkastet for hele 2015 lå på et afkast på mellem 4 pct. og 8 pct. for aktier. Disse afkast er allerede overgået med flere længder i første halvår. Vores forventinger til afkastet i obligationsafdelingerne var naturligvis mere moderate, idet vi ventede afkast på mellem 1 pct. og 6 pct., afhængigt af obligationstype. De mest risikofyldte obligationsafdelinger med kreditobligationer har levet op til denne forventing, idet de har givet afkast i niveauet 1-2 pct. for halvåret. Derimod har afdelingerne med sikre danske stats- og realkreditobligationer givet negative afkast mellem -1,0 og -2,0 pct., hvilket er lidt under det forventede. Halvårets højeste afkast blev leveret af afdeling SK Far East Equities (ex. Japan), der nåede et afkast på hele 29,19 pct. Det absolutte afkast er i sig selv imponerende, men det er især bemærkelsesværdigt, at afdelingen har outperformet sit benchmark med mere end 14 pct.-points! Afdelingernes afkastnøgletal fremgår af Tabel 1. Omkostningsudviklingen Foreningen har stor fokus på at holde omkostningerne i ro. Administrationsomkostningerne, der er oplyst under den enkelte afdeling, omfatter alle omkostninger til investeringsrådgivning, distribution, administration og depot. Generelt er det i første halvår 2015 lykkes at holde omkostningerne i ro, idet der kun er sket små bevægelser i forhold til foregående periode. Markedsforventninger til 2. halvår 2015 Mod slutningen af første halvår så man en begyndende bevægelsen mod, hvad man kan kalde normale tilstande på de finansielle markeder: Obligationsmarkederne forberedte sig på kommende renteforhøjelser i de vestlige lande. De nuværende renteniveauer er jo i bund og grund en sørgelig reminisens fra finanskrisen i 2008. Hvornår de korte renter sættes op ligger ikke fast, men de fleste markedsdeltagere forventer en amerikansk renteforhøjelse i løbet af 2016, mens en europæisk renteforhøjelse ligger lidt længere ude i fremtiden. Denne bevægelse, der lægger et vist negativt pres på obligationsmarkederne, vil formentlig fortsætte i andet halvår. Men omvendt afspejler normalisering af finansmarkerne også en større grad af stabilitet og forudsigelighed, og dette vil normalt virke understøttende for aktiemarkederne. Så selv om aktierne har taget Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015 5

LEDELSESBERETNING forskud på mange gode nyheder om vækst og stabiliering i den økonomiske udvikling, så forventer vi, at aktiemarkederne generelt vil kunne fastholde stigningerne fra første halvår også igennem andet halvår. Der er naturligvis sten på vejen, som skal overkommes: Nedsmeltningen i det lokale kinesiske aktiemarked spredte sig i august måned til de globale aktiemarkeder. Men den langsigtede effekt kan være svær at forudsige. Også politiske spændinger i det europæiske samarbejde op til en kommende britisk afstemning om tilhørsforholdet til EU kan få negative effekter for et ellers ganske positivt vækstbillede i Europa. I omtalen af de enkelte afdelinger har vi opdateret vore forventninger for afkastet for hele året. Værdiansættelse Foreningens finansielle instrumenter værdiansættes til officielt noterede børs- og valutakurser. Foreningen investerer kun i meget begrænset omfang i unoterede finansielle instrumenter og andre finansielle instrumenter, der ikke er genstand for offentlig kursnotering. Priser på unoterede finansielle instrumenter eller afledte finansielle instrumenter opgøres til skønnet dagsværdi eller til beregnet dagsværdi på baggrund af underliggende noterede instrumenter. Den indre værdi af Foreningens beviser kan på den baggrund fastsættes med relativ stor nøjagtighed. I perioder, hvor omsætningen på fondsbørserne verden over er lav, og hvor mange finansielle instrumenter derfor ikke handles dagligt, kan der opstå usikkerhed ved indregning og måling af indre værdi. For sjældent handlede obligationer er det muligt løbende at beregne en kurs på baggrund af de mest handlede obligationer med samme karakteristika. Denne mulighed findes ikke for aktier, hvor kursen derfor altid opgøres som senest handlede, selv om handelsdagen ligger flere dage bagud. Som følge af de meget høje andele af likvide, noterede finansielle instrumenter i foreningen har ingen af afdelingerne i den forgangne del af 2015 haft større problemer med fastsættelse af indre værdi, ligesom det har været muligt straks at efterkomme alle ønsker om indløsninger. Socialt ansvarlig investeringspolitik (SRI) Foreningen har siden 2008 gennem Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S samarbejdet med SEB-koncernen med henblik på at sikre, at de aktiver, som foreningen investerer i, er udstedt af virksomheder og institutioner, der har en ansvarlig politik omkring de etiske aspekter. Hensigten med samarbejdet er, at kunne følge FN s generelle principper for ansvarlige investeringer (PRI=Principles for Responsible Investments). Foreningens bestyrelse har besluttet at følge SEB med henblik på at indarbejde PRI i investeringsprocessen. SEB samarbejder med konsulentfirmaet Ethix om dette område. Foreningen modtager fra SEB/Ethix løbende lister over virksomheder, som ikke opfylder de internationale konventioner for så vidt angår miljøforhold, menneskerettigheder og korruption m.v. med udgangspunkt i følgende konventioner: UN Global Compact OECD Guidelines for Multinational Enterprises Human rights conventions Environmental conventions Weapon-related conventions På baggrund af denne liste fra SEB/Ethix er det besluttet ikke at investere i en række virksomheder, som producerer klyngebomber og landminer samt for de aktivt forvaltede afdelinger - atomvåben. Udelukkelseslisterne opdateres som minimum to gange årligt og offentliggøres på Foreningens hjemmeside. De øvrige selskaber, som ifølge SEB/Ethix ikke opfylder en eller flere af konventionerne ovenfor, optages på en intern observationsliste. SEB/Ethix søger dialog med disse virksomheder, med henblik på at bringe de konkrete problematiske forhold til ophør Det er notorisk svært for den enkelte investor, at bedømme hvilke stater, der overtræder internationale standarder for etisk adfærd. Foreningen følger derfor altid de sanktioner, som udstikkes af FN, EU og dermed den danske stat. Men Foreningen søger naturligvis også at følge vejledningen fra Rådet for samfundsansvar, hvor de generelle konklusioner lyder: A) Alle investorer bør tage samfundsmæssige hensyn. B) Nogle institutionelle investorer er forpligtede til at forvalte betroede midler med henblik på at sikre det bedst mulige resultat på langt sigt. Men også disse investorer bør tage samfundsmæssige hensyn, hvilket er både lovligt og muligt, uden at det strider imod det bedst mulige resultat på langt sigt. Foreningen arbejder således seriøst med at investere med samfundsansvar. Væsentlige risici og usikkerhedsfaktorer De væsentligste risici ved at investere stammer fra udviklingen på de finansielle markeder. Denne risiko benævnes markedsrisiko. De faktorer, der har betydning for markedsrisikoen, er beskrevet via de foregående afsnit om markedsforhold. Der vil normalt være en præmie i form af et højere afkast for at påtage sig markedsrisiko. Udover markedsrisiko knytter der sig andre typer af risiko til investering. Det drejer sig om operationel risiko, kreditrisiko, likviditetsrisiko samt forretningsrisiko. Disse typer af risiko vurderes løbende og søges minimeret, fordi investor ikke kan opnå en præmie for at påtage sig disse typer af risici. Risikoindikator Investering på de finansielle markeder vil som udgangspunkt påføre investor en vis risiko for at tabe penge. Risikoen for tab afhænger primært af, hvilken aktivtype der investeres i. Derfor er der større risiko tilknyttet investering i nogle typer af afdelinger end til andre typer af afdelinger. For at øge muligheden for at sammenligne risiko ved investering i afdelinger fra forskellige investeringsforeninger har EU indført en fælles metode for opgørelse af risiko ved investeringer. Metoden baserer sig på udsvingene i de historiske afkast. Jo større udsving i en afdelings afkast, jo større risiko er der ved at investere i afdelingen. Udsvingene i de ugentlige afkast bliver målt over en periode på fem år og er udtrykt ved nøgletallet standardafvigelse. Derefter grupperes afdelingerne på en skala fra 1 til 7 efter størrelsen af deres standardafvigelse jævnfør følgende tabel: 6 Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015

LEDELSESBERETNING Risikoklasse Årlige afkastudsving i pct. (standardafvigelse) Lig med eller større end Mindre end 1 0,0% 0,5% 2 0,5% 2,0% 3 2,0% 5,0% 4 5,0% 10,0% 5 10,0% 15,0% 6 15,0% 25,0% 7 25,0% Risikokategori 1 udtrykker således den laveste risiko, som man f.eks. ser ved afdelinger med helt korte obligationer. Bemærk dog, at kategori 1 ikke er en risikofri investering. Afdelinger, der investerer i aktier, vil normalt have en risikoindikator på 5 eller derover. Placeringen på risikoskalaen er ikke fast over tid, fordi den baserer sig på de historiske udsving i afkastet. Afdelingens placering på risikoskalen kan altså flytte sig i fremtiden. På de følgende sider er de enkelte afdelingers risikoindikator angivet blandt afdelingernes stamdata under betegnelsen Central investorinformation risikoklasse. Efterfølgende begivenheder Der er efter balancedagen ikke indtruffet hændelser, som vurderes at have væsentlig indflydelse på bedømmelsen af halvårsrapporten for første halvår 2015. Kommunikationspolitik Der er stor interesse omkring opsparing og investering. Foreningen ønsker derfor at være åben over for medlemmer, presse og myndigheder. Medlemmernes adgang til information sikres først og fremmest via hjemmesiden www.wealthinvest.dk, hvor alle relevante oplysninger om Foreningens afdelinger findes. Hjemmesiden opdateres løbende med emissions- og indløsningskurser, afkast- og performancedata samt de største aktiver i beholdningen. Desuden findes en række analyseværktøjer fra Morningstar på hjemmesiden. Medlemmerne har mulighed for at få besked via e-mail, når der indkaldes til generalforsamling eller udgives hel- og halvårsrapporter. Det er desuden muligt at bestille rapporterne til fremsendelse pr. post. Foreningens beviser distribueres gennem de enkelte afdelingers rådgivere. Flere af afdelingerne optaget til daglig handel på NAS- DAQ OMX Copenhagen. Alle væsentlige nyheder vedrørende disse afdelinger vil derfor blive offentliggjort via NASDAQ OMX Copenhagen. Disse fondsbørsmeddelelser vil også kunne findes på hjemmesiden. Medlemmer og andre interesserede kan henvende sig til direktør Jens Lohfert Jørgensen med spørgsmål om Foreningens forretningsområde. Øvrige begivenheder i 1. halvår 2015 På forårets generalforsamling blev direktør Bjarne Thorup indvalgt som nyt medlem af Foreningens bestyrelse. Bjarne Thorup efterfølger Preben Keil, der valgte ikke at genopstille til bestyrelsen. Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015 7

Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for første halvår 2015 for Investeringsforeningen Wealth Invest og erklærer hermed: At halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger m.v. samt bekendtgørelse om finansielle rapporter for investeringsforeninger m.v. At halvårsregnskabet for Foreningen og afdelingerne giver et retvisende billede af afdelingernes aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultatet. At ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i Foreningen og afdelingernes aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som foreningen henholdsvis afdelingerne kan påvirkes af. København, den 26. august 2015 Bestyrelsen Carsten Wiggers Bestyrelsesformand Britta Fladeland Iversen Bestyrelsesmedlem Bjarne Thorup Bestyrelsesmedlem Morten Amtrup Bestyrelsesmedlem Forvalteren Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Jens Lohfert Jørgensen Direktør 8 Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015

SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) AKL Afdelingen investerer primært i aktier eller depotbeviser i selskaber, der enten er registreret i, arbejder i, eller har hovedkontor i et emerging market land. Dog kan afdelingen for op til 20 pct. af formuen investere i ikke-emerging market aktier eller depotbeviser. Afdeling SEB Global Emerging Market Eq. (Earnest) AKL Primær rådgiver Earnest Partners, USA SE-nummer 34 18 80 09 Startdato 12. juni 2012 Startdatoen er den dato, afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Afdelingen opnåede i første halvår 2015 et resultat på 426 teur, mens afdelingens formue ultimo første halvår lå på 7.944 teur. De globale aktiemarkeder fik generelt en positiv start på året i løbet af første kvartal, understøttet af ekstremt lempelig pengepolitik fra den Europæiske Centralbank og Bank of Japan, samt en generelt positiv forventning til den globale økonomiske vækst. Denne optimisme kom desværre på bekostning af emerging markets lande, da investeringerne i højere grad førte pengene til de vestlige økonomier herunder særligt Europa og Japan. Bekymringer om en forestående forhøjelse af renterne i USA bidrog også negativt til udviklingen i emerging markets aktiemarkederne. Porteføljens performance var negativt påvirket af de finansielle markeders fokus på pengepolitk, da porteføljen var overvægtet til den finansielle sektor. En overvægt i Brasilien blev straffet, fordi den brasilianske valuta svækkedes markant i første halvår. Den bedst performende sektor i emerging markets blev, på trods af en meget volatil oliepris, energisektoren. Da porteføljen også var undervægtet netop denne sektor, bidrog det også negativt til performance. Rådgiver anerkender, at de globale makroøkonomiske forhold fortsat vil være retningsgivende for aktiemarkederne. Rådgiver benytter dog primært en stærkt fundamental bottom-up tilgang til investering, hvor fokus er at finde attraktivt prissatte virksomheder, der kan outperforme uafhængigt af konjunkturne. KONSOLIDERET HALVÅRSREGNSKAB SEB GLOBAL EMERGING MARKET EQUITIES (EARNEST) AKL Resultatopgørelse 1.1-30.06.2015 1.1-30.06.2014 1.000 EUR 1.000 EUR Renter og udbytter 351 234 Kursgevinster og -tab 183 288 Administrationsomkostninger -85-128 Resultat før skat 449 394 Rente- og udbytteskat -23-23 Halvårets nettoresultat 426 371 Balance 30.06.2015 31.12.2014 Note 1.000 EUR 1.000 EUR Aktiver Likvide midler 70 253 1,3 Kapitalandele 7.829 9.341 Andre aktiver 48 10 Aktiver i alt 7.947 9.604 Passiver 2 Medlemmernes formue 7.944 9.602 Anden gæld 3 2 Passiver i alt 7.947 9.604 Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015 9

SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) AKL Note 1: Finansielle instrumenter i pct. 30.06.2015 30.06.2014 Børsnoterede 100,0 100,0 I alt finansielle instrumenter 100,0 100,0 Note 2: Medlemmernes formue 30.06.2015 1.000 EUR Medlemmernes formue primo 9.602 Emissioner i perioden 34 Indløsninger i perioden -2.118 Periodens resultat 426 Medlemmernes formue ultimo 7.944 Note 3: Finansielle instrumenters fordeling på lande (pct.) 30.06.2015 Bermuda 2,9 Brasilien 13,4 Frankrig 2,8 Indonesien 3,6 Israel 2,0 Kina 27,5 Malaysia 1,7 Mexico 3,6 Sydafrika 4,8 Sydkorea 9,3 Taiwan 4,3 Thailand 1,7 Tyrkiet 2,7 U.S.A. 19,4 Øvrige 0,3 I alt, alle lande 100,0 10 Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015

Regnskabsnote - AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) DKK Andelsklassen er denomineret i DKK. Andelsklasse AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) DKK Primær rådgiver Fondskode (ISIN) DK0060437630 ÅOP 2,89 pct. Startdato 12. juni 2012 Administrationsomk. 1,02 pct. Nominel kurs DKK 1.000,00 Halvårets afkast 3,93 pct. Skattestatus Referenceindeks Akkumulerende MSCI Emerging Markets Free (net div., i DKK) Halvårets referenceindeks afkast Central investorinformation risikoklasse Startdatoen er den dato, afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Wealth Management - SEB DK - København 12,01 pct. DKK - andelsklassen opnåede et afkast på 3,93 pct. mod et afkast på benchmarket omregnet til DKK på 12,01 pct. Andelsklassens underperformer dermed med 8,08 pct.-points, hvilket anses for at være meget utilfredsstillende. Resultatet blev på 1,6 mio. kr., mens formuen er faldet fra 38.926 tkr. til 38.662 tkr. på grund af nettoindløsninger svarende til 5 pct. af primoformuen. Ved indgangen til året var forventningen, at andelsklassen ville generere et afkast i niveauet 4-8 pct. for hele 2015. På baggrund af afkastet medio august fastholdes denne forventning. 6 AKL SEB GLOBAL EMERGING MARKET EQ. (EARNEST) DKK 1.1-30.06.2015 1.1-30.06.2014 Andelsklassens resultatposter 1.000 DKK 1.000 DKK Andel af resultat affællesporteføljen: 1.624 481 Andelsklassespecifikke transaktioner Renter og Udbytter 0 0 Kursgevinster og -tab -1 6 Administrationsomkostninger -8-2 Andelsklassens nettoresultat 1.615 486 Medlemmernes formue 30.06.2015 1.000 DKK Medlemmernes formue primo 38.926 Indløsninger i perioden -1.889 Periodens resultat 1.615 Medlemmernes formue ultimo 38.652 Nøgletal for halvåret 30.06.2015 30.06.2014 Afkast (pct.) *) 3,93 6,31 Benchmark afkast (pct.) *) 12,01 6,75 Indre værdi (DKK pr. andel) 1.120,04 1.037,46 Administrationsomkostninger (pct.) *) 1,00 1,08 Medlemmernes formue (t.dkk) 38.652 47.552 Antal andele 34.509 45.835 Stykstørrelse i DKK 1.000 1.000 *) Disse nøgletal er opgjort for 1.1. - 30.06. og er derfor ikke sammenlignelige med de tilsvarende nøgletal i årsrapporten. Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015 11

Regnskabsnote - AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) EUR Andelsklassen er denomineret i EUR. Andelsklasse AKL SEB Global Emerging Market Equities (Earnest) EUR Primær rådgiver Fondskode (ISIN) DK0060429454 ÅOP 2,90 pct. Startdato 12. juni 2012 Administrationsomkostninger 1,02 pct. Nominel kurs DKK 1.000,00 Halvårets afkast 3,71 pct. Skattestatus Referenceindeks Akkumulerende MSCI Emerging Markets Free (net div., i EUR) Halvårets referenceindeks afkast Central investorinformation risikoklasse Startdatoen er den dato, afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Wealth Management - SEB DK - København 11,81 pct. 6 EUR - andelsklassen opnåede et afkast på 3,71 pct. og underperformede dermed referenceindekset med 8,1 pct.-points, hvilket anses for at være meget utilfredsstillende. Resultatet blev på 219 teur, mens formuen er faldet fra 4.375 teur til 2.762 teur grundet nettoindløsninger på 1,8 mio. kr. Ved indgangen til året var forventningen, at andelsklassen ville generere et afkast i niveauet 4-8 pct. for hele 2015. På baggrund af afkastet medio august fastholdes denne forventning. AKL SEB GLOBAL EMER. MARKET EQUITIES (EARNEST) EUR 1.1-30.06.2015 1.1-30.06.2014 Andelsklassens resultatposter 1.000 EUR 1.000 EUR Andel af resultat affællesporteføljen: 220 302 Andelsklassespecifikke transaktioner Renter og Udbytter 0 0 Kursgevinster og -tab 0 0 Administrationsomkostninger -1 0 Andelsklassens nettoresultat 219 302 Medlemmernes formue 30.06.2015 1.000 EUR Medlemmernes formue primo 4.375 Emissioner i perioden 34 Indløsninger i perioden -1.866 Periodens resultat 219 Medlemmernes formue ultimo 2.762 Nøgletal for halvåret 30.06.2015 30.06.2014 Afkast (pct.) *) 3,71 6,39 Benchmark afkast (pct.) *) 11,81 6,82 Indre værdi (DKK pr. andel) 1.135,34 1.052,91 Administrationsomkostninger (pct.) *) 1,02 1,08 Medlemmernes formue (t.dkk) 2.762 5.027 Antal andele 2.433 4.774 Stykstørrelse i DKK 1.000 1.000 *) Disse nøgletal er opgjort for 1.1. - 30.06. og er derfor ikke sammenlignelige med de tilsvarende nøgletal i årsrapporten. 12 Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015

SEB Emerging Market FX Basket AKL Afdelingen investerer i en basisportefølje bestående af danske korte obligationer og pengemarkedsinstrumenter. Afdelingen anvender endvidere afledte finansielle instrumenter med en eksponering til en kurv af emerging markets valutaer med henblik på at opnå et afkast på niveau med referenceindekset. Afdeling SEB Emerging Market FX Basket AKL Primær rådgiver SE-nummer 34 18 80 09 Startdato 29. januar 2013 Startdatoen er den dato, afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Wealth Management - SEB DK - København Afdelingen har i første halvår 2015 givet et resultat på 20,4 mio. kr. Der har i perioden været nettotilgang af midler svarende til 7,5 pct. af primoformuen. Valutamarkedet har igennem første halvdel af 2015 været karakteriseret ved en styrkelse af USD og RUB overfor DKK. For USD er det en fortsættelse fra 2014, hvorimod der for RUB er tale om, at andet halvårs 2014 svækkelse overfor DKK er blevet genvundet. Indeksets tungeste valutaregion, repræsenterende mere en 50 pct. af valutakurven, er Asien. Valutaerne i denne region har haft vanskeligt ved at følge styrkelsen af USD, men har fulgt styrkelsen bedre end DKK og dermed bidraget positivt til afkastet. Latinamerika har været præget af den svækkede BRL, hvilket har medført at dette segment har et svagt negativt afkast. Latinamerika vægter dog kun med ca. 15 pct. og har dermed ikke kunnet ændre på det positive billede fra Asien og RUB. Udviklingen i de østeuropæiske valutaer og herunder specielt RUB, vil i andet halvår være betinget af fortsat prisstabilitet på oliemarkedet og at den anspændte geopolitiske situation ikke eskalerer i dette område. Fokus er drejet noget væk fra Ukraine-situationen selv om den reelt ser fastlåst ud. Således vil styrkelse af disse valutaer nok være en noget optimistisk forventning, men omvendt ser det heller ikke specielt truende ud mht. risikoen for svækkelse. Derfor ventes også disse valutaer netto at medvirke til strategiens mål om at profitere fra rentespændende på udvalgte emerging markets valutaer. KONSOLIDERET HALVÅRSREGNSKAB SEB EMERGING MARKET FX BASKET AKL Resultatopgørelse 1.1-30.06.2015 1.1-30.06.2014 1.000 DKK 1.000 DKK Renter og udbytter 3.094 1.609 Kursgevinster og -tab 18.887 2.538 Administrationsomkostninger -1.049-712 Resultat før skat 20.932 3.435 Rente- og udbytteskat 0 0 Halvårets nettoresultat 20.932 3.435 Balance 30.06.2015 31.12.2014 Note 1.000 DKK 1.000 DKK Aktiver Likvide midler 11.503 10.685 1,3 Obligationer 272.039 284.587 1 Afledte finansielle instrumenter 2.805 10.906 Andre aktiver 201.748 3.882 Aktiver i alt 488.095 310.060 Passiver 2 Medlemmernes formue 281.371 242.282 1 Afledte finansielle instrumenter 8.613 13.882 Anden gæld 198.111 53.896 Passiver i alt 488.095 310.060 Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015 13

SEB Emerging Market FX Basket AKL Note 1: Finansielle instrumenter i pct. 30.06.2015 30.06.2014 Børsnoterede 102,2 98,8 Øvrige -2,2 1,2 I alt finansielle instrumenter 100,0 100,0 Note 2: Medlemmernes formue 30.06.2015 1.000 DKK Medlemmernes formue primo 242.282 Emissioner i perioden 23.270 Indløsninger i perioden -5.113 Periodens resultat 20.932 Medlemmernes formue ultimo 281.371 Note 3: Finansielle instrumenters fordeling på sektorer (pct.) 30.06.2015 Realkreditobligationer 72,0 Statsobligationer 28,0 I alt, alle sektorer 100,0 14 Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015

Regnskabsnote - AKL SEB Emerging Market FX Basket (Div) Andelsklassen er denomineret i DKK. Afdelingen har en naturlig valutarisiko mellem DKK og valutaer fra emerging markets lande. Andelsklasse AKL SEB Emerging Market FX Basket (Div) Primær rådgiver Fondskode (ISIN) DK0060452191 ÅOP 0,63 pct. Startdato 29. januar 2013 Administrationsomk. 0,38 pct. Nominel kurs DKK 1.000,00 Halvårets afkast 8,45 pct. Skattestatus Referenceindeks Akkumulerende J.P. Morgan ELMI+ (i USD) Halvårets referenceindeks afkast Central investorinformation risikoklasse Startdatoen er den dato, afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Wealth Management - SEB DK - København -1,21 pct. Denne andelsklasse, der er kendetegnet ved at være akkumulerende men med frivillig udlodning, opnåede et afkast på 8,45 pct. og outperformede dermed referenceindekset med 9,66 pct.-points. Dette anses for at meget tilfredsstillende. Forklaringen for denne outperformance skal findes i det forhold, at referenceindekset opgøres i amerikanske dollar, og da emerging markets valutaerne er svækket lidt mod dollar er afkastet af referenceindekset svagt negativt. Afdelingens afkast afspejler derimod valutabevægelsen mellem emerging markets valutaerne og danske kroner, og da emerging markets valutaerne i højere grad har fulgt med styrkelsen af dollar mod kroner, da bliver afkastet i afdelingen markant positivt. Resultatet for andelsklassen blev på 20,9 mio. kr., mens der har været nettoemissioner på 7,5 pct. af primoformuen. Ved indgangen til året var forventningen, at andelsklassen ville generere et afkast i niveauet 2-5 pct. for hele 2015. På baggrund af afkastet medio august er forventningen et afkast på mellem 10 og 13 pct. 4 AKL SEB EMERGING MARKET FX BASKET (DIV) 1.1-30.06.2015 1.1-30.06.2014 Andelsklassens resultatposter 1.000 DKK 1.000 DKK Andel af resultat affællesporteføljen: 20.941 3.435 Andelsklassespecifikke transaktioner Renter og Udbytter 0 0 Kursgevinster og -tab 0 0 Administrationsomkostninger -9 0 Andelsklassens nettoresultat 20.932 3.435 Medlemmernes formue 30.06.2015 1.000 DKK Medlemmernes formue primo 242.282 Emissioner i perioden 23.270 Indløsninger i perioden -5.113 Periodens resultat 20.932 Medlemmernes formue ultimo 281.371 Nøgletal for halvåret 30.06.2015 30.06.2014 Afkast (pct.) *) 8,45 1,54 Benchmark afkast (pct.) *) 1,21 2,31 Indre værdi (DKK pr. andel) 1.076,39 968,81 Administrationsomkostninger (pct.) *) 0,38 0,32 Medlemmernes formue (t.dkk) 281.371 222.945 Antal andele 261.403 230.122 Stykstørrelse i DKK 1.000 1.000 *) Disse nøgletal er opgjort for 1.1. - 30.06. og er derfor ikke sammenlignelige med de tilsvarende nøgletal i årsrapporten. Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015 15

Sirius Balance Afdelingen investerer globalt i aktier og obligationer og med en veldiversificeret porteføljerisiko med det formål at opnå et højt absolut afkast. Afdelingens overordnede investeringsstrategi er at sikre dette høje absolutte afkast gennem en aktiv allokering. Investeringshorisonten er lang, dvs. typisk mere end 3 år. Afdeling Sirius Balance Primær rådgiver Saxo Privatbank, Hellerup Fondskode (ISIN) DK0060460103 ÅOP 2,07 pct. Startdato 31. januar 2013 Administrationsomk. 0,85 pct. Nominel kurs DKK 100,00 Halvårets afkast 9,49 pct. Skattestatus Referenceindeks Udloddende Sammensat Halvårets referenceindeks afkast Afdelingen har i første halvår 2015 givet et afkast på 9,49 pct. og dermed outperformet benchmark med 3,01 pct.-points, hvilket anses som meget tilfredsstillende. Nettoresultatet for halvåret blev et overskud på 32,5 mio. kr. Der har i perioden været nettoafgang af midler svarende til 16,3 pct. af primoformuen. Afdelingens merafkast kan tilskrives en række faktorer, men fælles for både aktie og obligationsperformance er, at merafkastet er drevet af udvælgelsesprocessen. På aktiesiden, og i forhold til det vægtede benchmark, har det primært været de danske og de amerikanske aktier, der har drevet performance. Merafkastet kan blandt andet tilskrives overvægt i medicinalselskaberne Genmab, Gilead Sciences og Novo Nordisk som leverede de største positive bidrag til foreningens afkast. De tre største negative bidrag kom fra Elekta, Norsk Hydro og Micron. Rådgivers scenario om en fortsættelse af et underdrejet, men positivt globalt økonomisk scenario, er intakt og på linje med konklusionerne i den seneste World Economic Outlook rapport fra IMF. Rådgiver forventer, at verdensøkonomien vil opleve en højere vækstrate for resten af året og 2016 end tilfældet var for første halvår. På baggrund af afkastet medio august forventes et afkast for hele 2015 på 10-15 pct. Central investorinformation risikoklasse Startdatoen er den dato, afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. 6,48 pct. 4 SIRIUS BALANCE Resultatopgørelse 1.1-30.06.2015 1.1-30.06.2014 1.000 DKK 1.000 DKK Renter og udbytter 6.324 6.032 Kursgevinster og -tab 29.039 19.494 Administrationsomkostninger -2.762-2.351 Resultat før skat 32.601 23.175 Rente- og udbytteskat -141-303 Halvårets nettoresultat 32.460 22.872 Balance 30.06.2015 31.12.2014 Note 1.000 DKK 1.000 DKK Aktiver Likvide midler 3.402 1.100 1,3 Obligationer 105.074 135.838 1,3 Kapitalandele 144.245 158.077 Andre aktiver 6.054 2.967 Aktiver i alt 258.775 297.982 Passiver 2 Medlemmernes formue 258.752 297.969 Anden gæld 23 13 Passiver i alt 258.775 297.982 16 Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015

Sirius Balance Note 1: Finansielle instrumenter i pct. 30.06.2015 30.06.2014 Børsnoterede 100,0 0 Øvrige 0,0 5,0 I alt finansielle instrumenter 100,0 100,0 Note 2: Medlemmernes formue 30.06.2015 1.000 DKK Medlemmernes formue primo 297.969 Udlodning fra sidste år -21.250 Ændring i udbetalt udlodning pga. emission/indløsning -3.041 Emissioner i perioden 108.342 Indløsninger i perioden -157.055 Netto emissionstillæg og indløsningsfradrag 1.327 Periodens resultat 32.460 Medlemmernes formue ultimo 258.752 Nøgletal for halvåret 30.06.2015 30.06.2014 Afkast (pct.) *) 9,49 8,85 Benchmark afkast (pct.) *) 6,48 6,56 Indre værdi (DKK pr. andel) 122,38 114,41 Administrationsomkostninger (pct.) *) 0,85 0,84 Medlemmernes formue (t.dkk) 258.752 295.739 Antal andele 2.114.327 2.584.807 Stykstørrelse i DKK 100 100 *) Disse nøgletal er opgjort for 1.1. - 30.06. og er derfor ikke sammenlignelige med de tilsvarende nøgletal i årsrapporten. Note 3: Finansielle instrumenters fordeling på sektorer (pct.) 30.06.2015 Cykliske forbrugsgoder 5,8 Energi 7,9 Finans 33,5 Forsyning 3,2 Industri 7,1 Informationsteknologi 13,0 Materialer 2,5 Medicinal og sundhed 16,6 Råvarer 1,1 Statsobligationer 1,2 Telekommunikation 6,0 Virksomhedsobligationer 2,1 I alt, alle sektorer 100,0 Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015 17

SK Invest Far East Equities Afdelingen investerer primært i aktier i selskaber, der enten er registreret i eller har hovedkontor i et Asia Pacific-land eller selskaber, som er noteret eller optaget til handel på et reguleret marked i et Asia Pacific-land. Afdelingens overordnede investeringsstrategi er at opnå et afkast, som overstiger afkastet på referenceindekset under hensyntagen til de udstukne risikorammer. Afdeling SK Invest Far East Equities Primær rådgiver Fondskode (ISIN) DK0060474088 ÅOP 2,76 pct. Startdato 16. maj 2013 Administrationsomk. 0,91 pct. Nominel kurs DKK 100,00 Halvårets afkast 29,19 pct. Skattestatus Referenceindeks Udloddende MSCI All Countries Asia Pacific ex. Japan Mid Cap (i DKK) Halvårets referenceindeks afkast Central investorinformation risikoklasse Startdatoen er den dato, afdelingen har påbegyndt investeringerne. Dette er ikke samme dato som stiftelsesdatoen. Saxo Privatbank (Macquarie Funds Management, Hong Kong) 15,26 pct. Afdelingen har i første halvår 2015 givet et afkast på 29,19 pct. og dermed outperformet referenceindekset med 13,93 pct.-points, hvilket anses som meget tilfredsstillende. Nettoresultatet for halvåret blev et overskud på 369,9 mio. kr. Der har i perioden været nettotilgang af midler svarende til 25,5 pct. af primoformuen. Det kinesiske marked leverede det største afkast i Asien i første halvår. Således steg MSCI China med 22,3 pct. Investorerne flokkedes til de kinesiske aktier efter den kinesiske regering udmeldte, at de ville støtte aktiemarkederne for at sikre en fortsat stabil økonomisk vækst. Porteføljens overvægt i kinesiske samt i koreanske forbrugsvirksomheder gav et signifikant bidrag til foreningens outperformance. Foreningen har også fastholdt sin overvægt til Health Care- og forbrugssektorerne hvilket også bidrog positivt til performance. Efter den stærke kinesiske optur i første kvartal og april valgte rådgiver at sælge og undervægte kinesiske aktier, hvilket viste sig som en meget fornuftig beslutning. Foreningen har nu af fundamentale årsager en undervægt i kinesiske aktier for første gang i syv år. Ved indgangen til året var forventningen, at afdelingens afkast i 2015 ville blive på niveau 4-8 pct. På baggrund af afkastet medio august er forventningen nu, at afkastet vil ligge på niveau 30-35 pct. 6 SK INVEST FAR EAST EQUITIES Resultatopgørelse 1.1-30.06.2015 1.1-30.06.2014 1.000 DKK 1.000 DKK Renter og udbytter 16.354 4.460 Kursgevinster og -tab 369.598 21.021 Administrationsomkostninger -14.830-4.161 Resultat før skat 371.122 21.320 Rente- og udbytteskat -1.168-311 Halvårets nettoresultat 369.954 21.009 Balance 30.06.2015 31.12.2014 Note 1.000 DKK 1.000 DKK Aktiver Likvide midler 119.360 73.788 1,3 Kapitalandele 1.635.542 1.031.741 Andre aktiver 7.489 1.458 Aktiver i alt 1.762.391 1.106.987 Passiver 2 Medlemmernes formue 1.731.971 1.103.649 Anden gæld 30.420 3.338 Passiver i alt 1.762.391 1.106.987 18 Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015

SK Invest Far East Equities Note 1: Finansielle instrumenter i pct. 30.06.2015 30.06.2014 Børsnoterede 100,0 100,0 I alt finansielle instrumenter 100,0 100,0 Note 2: Medlemmernes formue 30.06.2015 1.000 DKK Medlemmernes formue primo 1.103.649 Udlodning fra sidste år -19.991 Ændring i udbetalt udlodning pga. emission/indløsning -5.029 Emissioner i perioden 360.480 Indløsninger i perioden -79.290 Netto emissionstillæg og indløsningsfradrag 2.198 Periodens resultat 369.954 Medlemmernes formue ultimo 1.731.971 Nøgletal for halvåret 30.06.2015 30.06.2014 Afkast (pct.) *) 29,19 5,14 Benchmark afkast (pct.) *) 15,26 6,77 Indre værdi (DKK pr. andel) 154,75 101,15 Administrationsomkostninger (pct.) *) 0,91 0,97 Medlemmernes formue (t.dkk) 1.731.971 433.101 Antal andele 11.192.252 4.281.780 Stykstørrelse i DKK 100 100 *) Disse nøgletal er opgjort for 1.1. - 30.06. og er derfor ikke sammenlignelige med de tilsvarende nøgletal i årsrapporten. Note 3: Finansielle instrumenters fordeling på lande (pct.) 30.06.2015 Australien 6,2 Bermuda 3,8 Cayman Islands 11,1 Hong Kong 12,7 Indonesien 2,9 Kina 10,1 Malaysia 2,4 Philippinerne 5,8 Singapore 7,1 Sydkorea 24,7 Taiwan 8,4 Thailand 3,0 U.S.A. 1,8 I alt, alle lande 100,0 Investeringsforeningen Wealth Invest - Halvårsrapport 2015 19