Til NASDAQ Copenhagen A/S Meddelelse nr. 41/ 2017 Pressen. DELÅRSRAPPORT 1. KVARTAL 2017 BRFkredit

Til NASDAQ Copenhagen A/S Meddelelse nr. 41/ 2017 Pressen DELÅRSRAPPORT 1. KVARTAL 2017 BRFkredit

INDHOLD 3 BRFKREDIT-KONCERNEN I HOVEDTAL 4 SAMMENDRAG 1. kvartal 2017 4 Ledelsen udtaler 5 1. kvartal 2017 5 Periodens resultat 6 Nedskrivninger på udlån mv. 7 Restanceprocenter 7 Beholdningsresultat 7 Basis- og beholdningsresultat 8 Markedsrisiko 8 Balance 9 Kapitalforhold 9 Minimumskapital 10 Individuelt solvensbehov og kapitalbuffer 10 Refinansiering 11 ØVRIG INFORMATION 11 Rating 12 Tilsynsdiamanten for realkreditinstitutter 12 Bestyrelsesbeslutninger 12 Yderligere information 12 Kontaktperson PÅTEGNING 13 Ledelsespåtegning PERIODEREGNSKAB 14 Resultatopgørelse og opgørelse af totalindkomst 15 Balance 16 Egenkapitalopgørelse 17 Kapitalopgørelse 18 Pengestrømsopgørelse i sammendrag 19 Noter BRFkredit a/s Klampenborgvej 205 DK- 2800 Kgs. Lyngby Telefon: 45 93 45 93 E-mail: brfkredit@brf.dk Hjemmeside: brf.dk CVR-nr.: 13409838 BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 2 af 26

BRFKREDIT-KONCERNEN I HOVEDTAL* BASISRESULTAT OG PERIODENS RESULTAT Mio. kr. 2017 Indeks 17/16 2017 4 kvt. 3. kvt. 2. kvt. Året Bidragsindtægter mv. 459 434 106 459 456 451 444 434 1.785 Øvrige netto renteindtægter 1) -15-22 73-15 -16-15 -0-22 -53 Netto gebyr- og provisionsindtægter mv. 63 36 175 63 79 66 26 36 207 Kursreguleringer 1) 2 16 13 2-1 11 4 16 30 Øvrige indtægter 9 12 75 9 11 13 16 12 52 Basisindtægter 517 475 109 517 530 527 489 475 2.021 Basisomkostninger 212 203 104 212 217 219 198 203 837 Basisresultat før nedskrivninger på udlån mv. 304 272 112 304 314 307 291 272 1.184 Nedskrivninger på udlån mv. (- = indtægt) 92-35 - 92-12 -1 16-35 -32 Basisresultat 213 307 69 213 325 309 275 307 1.216 Beholdningsresultat 44-9 - 44 36 22 31-9 80 Resultat før skat 256 298 86 256 361 329 307 298 1.295 Skat 56 65 86 56 80 73 67 65 285 Periodens resultat 200 233 86 200 281 258 239 233 1.011 1) Kapitalomkostninger indgår i regnskabsposterne Øvrige netto renteindtægter samt Kursreguleringer mv. og er fordelt som følger: Renter Kursregulering BALANCE I SAMMENDRAG, ULTIMO Mio. kr. 30-0 31-4 Kapitalomkostninger i alt 29 27 107 29 29 24 27 27 107 Realkreditudlån 288.768 259.331 111 288.768 278.407 276.682 268.992 259.331 278.407 Obligationer og aktier mv. 13.369 11.243 119 13.369 16.307 15.254 12.039 11.243 16.307 Aktiver i alt 307.496 280.687 110 307.496 307.037 304.664 293.633 280.687 307.037 94-30 -0 29 1 28-4 28-1 31-4 116-8 Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 542 256 212 542 907 1.200 481 256 907 Udstedte obligationer til dagsværdi 287.335 260.799 110 287.335 285.676 284.052 274.631 260.799 285.676 Udstedte obligationer til amortiseret kostpris 3.714 4.715 79 3.714 3.711 3.718 3.710 4.715 3.711 Egenkapital 13.013 12.014 108 13.026 12.812 12.511 12.254 12.014 12.812 NØGLETAL Resultat før skat p.a. i pct. af primo egenkapital 8,0 10,1-8,0 12,3 11,2 10,4 10,1 11,0 Periodens resultat p.a. i pct. af primo egenkapital 6,2 7,9-6,2 9,5 8,7 8,1 7,9 8,6 Omkostninger i pct. af indtægter 41,1 42,7-41,1 40,9 41,6 40,5 42,7 41,4 Akkumuleret nedskrivningsprocent 0,4 0,5-0,4 0,4 0,5 0,5 0,5 0,4 Periodens nedskrivningsprocent 0,03-0,01-0,03-0,00 0,00 0,01-0,01-0,01 Kapitalprocent 18,3 18,9-18,3 19,0 18,3 17,9 18,9 19,0 Egentlig kernekapitalprocent (CET1 %) 18,3 18,8-18,3 19,0 18,3 17,9 18,8 19,0 Individuelt solvensbehov (%) 9,2 9,2-9,2 9,3 9,3 9,2 9,2 9,3 Kapitalgrundlag (mio. kr.) 12.579 11.958-12.579 12.593 12.225 11.989 11.958 12.593 Vægtet risikoeksponering (mio. kr.) 68.782 63.431-68.782 66.326 66.985 67.034 63.431 66.326 Antal heltidsmedarbejdere ultimo perioden 684 694-684 694 682 681 694 694 * BRFkredit-koncernen omtales som BRFkredit i det følgende. BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 3 af 26

SAMMENDRAG 1. KVARTAL 2017 Resultat før skat udgør 256 mio. kr. (1. kvartal : 298 mio. kr.) Periodens resultat udgør 200 mio. kr. (1. kvartal : 233 mio. kr.) Periodens resultat forrenter primo-egenkapitalen med 6,2 % p.a. (1. kvartal : 7,9 % p.a.) Realkreditudlån 288,8 mia. kr. (ultimo : 278,4 mia. kr.) Kapitalprocent 18,3 (ultimo : 19,0), og egentlig kernekapitalprocent 18,3 (Ultimo : 19,0) Individuelt solvensbehov 9,2 % (ultimo : 9,3 %) Nedskrivninger på udlån mv. udgør en udgift på 92 mio. kr. (1. kvartal : en indtægt på 35 mio. kr.) LEDELSEN UDTALER I forbindelse med offentliggørelsen af delårsrapporten for 1. kvartal 2017 udtaler administrerende direktør Carsten Tirsbæk Madsen: BRFkredit har i 1. kvartal 2017 opnået et resultat før skat på 256 mio. kr. mod 298 mio. kr. i 1. kvartal. Resultatet er positivt påvirket af fortsat fremgang i basisindtægterne som følge af stigende portefølje samt et tilfredsstillende fondsresultat. I modsat retning tæller en forøgelse af nedskrivningerne, som primært skyldes en revurdering af værdien på svært omsættelige panter. BRFkredits kapitalgrundlag er solidt og udgjorde 12,6 mia. kr. ultimo marts 2017. Overdækningen til det aktuelt strengeste kapitalkrav (Basel I gulvkrav) udgør 3,5 mia. kr. Porteføljen er i 1. kvartal 2017 forøget med 10,4 mia. kr. For hele 2017 forventes fortsat en positiv udvikling i porteføljen inden for både Privat- og Erhvervssegmentet, slutter Carsten Tirsbæk Madsen. BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 4 af 26

1. KVARTAL 2017 PERIODENS RESULTAT BRFkredit opnåede i 1. kvartal 2017 et resultat før skat på 256 mio. kr. Beregnet skat udgjorde 56 mio. kr. og periodens resultat blev herefter 200 mio. kr. Resultat før skat forrenter primo egenkapitalen med 8,0 % p.a. (10,1 % p.a. i 1. kvartal ). Periodens resultat forrenter primo egenkapitalen med 6,2 % p.a. (7,9 % p.a. i 1. kvartal ). BASISRESULTAT OG PERIODENS RESULTAT Mio. kr. 2017 Indeks 17/16 2017 4 kvt. 3. kvt. 2. kvt. Året Bidragsindtægter mv. 459 434 106 459 456 451 444 434 1.785 Øvrige netto renteindtægter 1) -15-22 73-15 -16-15 -0-22 -53 Netto gebyr- og provisionsindtægter mv. 63 36 175 63 79 66 26 36 207 Kursreguleringer 1) 2 16 13 2-1 11 4 16 30 Øvrige indtægter 9 12 75 9 11 13 16 12 52 Basisindtægter 517 475 109 517 530 527 489 475 2.021 Basisomkostninger 212 203 104 212 217 219 198 203 837 Basisresultat før nedskrivninger på udlån mv. 304 272 112 304 314 307 291 272 1.184 Nedskrivninger på udlån mv. (- = indtægt) 92-35 - 92-12 -1 16-35 -32 Basisresultat 213 307 69 213 325 309 275 307 1.216 Beholdningsresultat 44-9 - 44 36 22 31-9 80 Resultat før skat 256 298 86 256 361 329 307 298 1.295 Skat 56 65 86 56 80 73 67 65 285 Periodens resultat 200 233 86 200 281 258 239 233 1.011 1) Kapitalomkostninger indgår i regnskabsposterne Øvrige netto renteindtægter samt Kursreguleringer mv. og er fordelt som følger: Renter Kursregulering 30-0 31-4 94-30 -0 29 1 28-4 28-1 31-4 116-8 Kapitalomkostninger i alt 29 27 107 29 29 24 27 27 107 FORRETNINGSAKTIVITETER BRFkredits forretningsaktiviteter er opdelt i to segmenter: 1) Udlånsaktivitet (realkredit) 2) Beholdningsresultat UDLÅNSAKTIVITET (REALKREDIT) Udlånsaktiviteten (realkredit) omfatter finansielle aktiviteter inden for forretningsområderne Privat, Erhverv og Alment Byggeri. Segmentet omfatter endvidere et risikofrit afkast af egenbeholdningen. BASISRESULTAT FØR NEDSKRIVNINGER PÅ UDLÅN MV. Basisresultat før nedskrivninger på udlån mv. udgjorde 304 mio. kr. i 1. kvartal 2017 mod 272 mio. kr. i 1. kvartal. Basisindtægter består primært af bidragsindtægter mv. samt kurtage- og gebyrindtægter fra realkreditvirksomheden og udgjorde 517 mio. kr. i 1. kvartal 2017 mod 475 mio. kr. i 1. kvartal. Bidragsindtægter mv. udgjorde 459 mio. kr. i 1. kvartal 2017 mod 434 mio. kr. i 1. kvartal. Stigningen skyldes primært en større portefølje, navnlig inden for Privatområdet. Kapitalomkostninger i forbindelse med opfyldelse af blandt andet SDO- og ratingkrav udgjorde (netto) 29 mio. kr. i 1. kvartal 2017 mod 27 mio. kr. i 1. kvartal. Udsving i kapitalomkostningerne i de enkelte kvartaler skyldes hovedsagelig kursregulering af de swaps, der skal afdække valutarisikoen på de optagne seniorlån. Netto gebyr- og provisionsindtægter mv. udgjorde 63 mio. kr. i 1. kvartal 2017 mod 36 mio. kr. i 1. kvartal. Stigningen skyldes primært stigende udlånsaktivitet samt et fald i afgivne gebyr- og provisionsudgifter. BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 5 af 26

Kursreguleringer mv. udgjorde en indtægt på 2 mio. kr. mod en indtægt på 16 mio. kr. i 1. kvartal. Forskellen på 14 mio. kr. kan henføres til en høj kursregulering af basisbeholdningen af obligationer i 1. kvartal. Basisomkostninger udgjorde 212 mio. kr. i 1. kvartal 2017 mod 203 mio. kr. i 1. kvartal. Forskellen kan væsentligst henføres til øgede udgifter til konsulenter og markedsføringsaktiviteter mv. NEDSKRIVNINGER PÅ UDLÅN MV. UDLÅN OG GARANTIER Indeks 4. kvt. 3. kvt. 2. kvt. Året Mio. kr. 2017 17/16 2017 Udlån og garantier 288.794 259.360 111 288.794 278.433 276.708 269.018 259.360 278.433 Nedskrivnings- og hensættelsessaldo 1.182 1.409 84 1.182 1.183 1.394 1.418 1.409 1.183 Individuelle nedskrivninger mv. 1.053 1.086 97 1.053 1.067 1.066 1.085 1.086 1.067 Gruppevise nedskrivninger mv. 130 323 40 130 116 328 332 323 116 Non-performing udlån og garantier: Udlån og garantier før nedskrivninger 9.700 9.184 106 9.700 10.120 8.811 9.777 9.184 10.120 Nedskrivninger 1.053 1.086 97 1.053 1.067 1.066 1.085 1.086 1.067 Udlån og garantier efter nedskrivninger 8.647 8.098 107 8.647 9.053 7.745 8.692 8.098 9.053 NPL ratio (pct.) 3,0 3,1-3,0 3,3 2,8 3,2 3,1 3,3 NPL dækningsgrad (pct.) 10,9 11,8-10,9 10,5 12,1 11,1 11,8 10,5 Udlån i 90 dages restance 654 712 92 618 618 1.007 799 712 618 Nedskrivninger på udlån mv. (driftsvirkning) 92-35 - 92-12 -1 15-35 -32 Driftsmæssige tab 111 28 396 111 228 27 12 28 295 Den samlede nedskrivning på udlån mv. for 1. kvartal 2017 udgjorde en udgift på 92 mio. kr. mod en indtægt på 35 mio. kr. i 1. kvartal. Stigningen i nedskrivningerne skyldes primært en revurdering af værdien på svært omsættelige panter. I forhold til det samlede udlån udgjorde driftsvirkningen af nedskrivningerne 0,03 pct. i 1. kvartal 2017 mod -0,01 pct. i 1. kvartal. Driftsvirkningen er i 1. kvartal 2017 fordelt med en udgift på 26 mio. kr. på privatkunder (1. kvartal : udgift på 57 mio. kr.) og en udgift på 66 mio. kr. på erhvervskunder (1. kvartal : indtægt på 92 mio. kr.). BRFkredits beholdning af midlertidigt overtagne aktiver udgjorde 456 mio. kr. ultimo 1. kvartal 2017 mod 496 mio. kr. ultimo. Midlertidigt overtagne aktiver er i regnskabet optaget til markedsværdi, jf. anvendt regnskabspraksis. BRFkredit har ingen eksponeringer efter fradrag, som udgør mere end 10 % af kapitalgrundlaget. Koncentrationsrisikoen følges nøje, og alle store eksponeringer overvåges løbende. Den samlede nedskrivnings- og hensættelsessaldo udgjorde i alt 1.182 mio. kr. ultimo 1. kvartal 2017 svarende til 0,4 pct. af det samlede udlån (ultimo : 1.183 mio. kr.). Heraf udgjorde gruppevise nedskrivninger 130 mio. kr. mod 116 mio. kr. ultimo. BRFkredit har i mange år ikke ydet lån til landbrug, skovbrug og gartneri. Den samlede portefølje af lån til landbrug mv., opgjort til dagsværdi udgør 48 mio. kr. (ultimo : 46 mio. kr.). BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 6 af 26

Restanceprocenten efter 90 dage for december-terminen udgjorde 0,4 pct. i 1. kvartal 2017 mod 0,2 pct. i samme termin i 1. kvartal. 15-dages restancen udgjorde 1,1 pct. efter december-terminen 1. kvartal 2017, hvilket er uændret i forhold til marts-terminen 1. kvartal. RESTANCEPROCENTER Marts 2017 December September Juni Marts December 2015 Efter 90 dage 0,4 0,4 0,3 0,2 0,2 Efter 15 dage 1,1 1,1 1,1 1,0 1,1 1,3 BEHOLDNINGSRESULTAT Beholdningsresultatet omfatter afkast af fondsbeholdning fratrukket et risikofrit afkast, som er henført til basisresultatet. Beholdningsresultatet udgjorde i 1. kvartal 2017 en indtægt på 44 mio. kr. mod en udgift på 9 mio. kr. i 1. kvartal. Beholdningsresultatet er tilfredsstillende set i lyset af den lave placeringsrente. BEHOLDNINGSRESULTAT Mio. kr. 1. kvt 2017 Indeks 17/16 2017 4. kvt. 3. kvt. 2. kvt. Året Netto renteindtægter mv. 30 39 76 30 26 27 32 39 123 Kursreguleringer mv. 14-48 - 14 10-5 -1-48 -44 Beholdningsresultat 44-9 - 44 36 21 31-9 80 Fondsbeholdningen, som overvejende består af rentebærende instrumenter, er hovedsageligt placeret i realkreditobligationer med kort løbetid og med begrænset rentefølsomhed samt finansielle instrumenter til risikoafdækning. BASIS- OG BEHOLDNINGSRESULTAT Resultat før skat for henholdsvis 1. kvartal 2017 og 1. kvartal fordelt på basis- og beholdningsresultat fremgår nedenfor: FORDELING AF RESULTAT FØR SKAT 2017 Beholdnings Beholdnings Basis resultat resultat Reklassifikation I alt Basisresultat resultat Reklassifikation I alt Netto renteindtægter mv. 443 30-10 463 412 39-13 438 Netto gebyr- og provisionsindtægter 63 - - 63 36 - - 36 Kursreguleringer mv. 2 14 10 26 16-48 13-19 Øvrige indtægter 9 - - 9 12 - - 12 Indtægter 517 44-560 475-9 - 466 Omkostninger 212 - - 212 203 - - 203 Resultat før nedskrivninger på udlån mv. 304 44-348 272-9 - 263 Nedskrivninger på udlån mv. 92 - - 92-35 - - -35 Resultat før skat 213 44-256 307-9 - 298 I BRFkredits opstilling af basis- og beholdningsresultat er de samlede renteindtægter, renteudgifter og kursreguleringer vedrørende balanceprincippet placeret under Netto renteindtægter mv. BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 7 af 26

MARKEDSRISIKO Markedsrisiko er risikoen for tab som følge af bevægelser på de finansielle markeder (rente-, aktiekurs- og valutakursrisiko). BRFkredits markedsrisici knytter sig til fondsbeholdningen, hvor renterisikoen og spreadrisikoen på obligationsbeholdningen er de væsentligste. BRFkredits valutarisici er begrænsede og den funding, der er optaget i EUR, er afdækket med valutaswaps. Markedsrisici, som stammer fra den øvrige del af balancen, er beskedne som følge af balanceprincippet og den tætte sammenhæng mellem udlån og funding. Renterisikoen udtrykker risikoen for tab som følge af renteændringer svarende til en parallelforskydning af rentestrukturen med 1 procentpoint og opgøres på daglig basis. BRFkredits renteinstrumenter mv. er fortrinsvis placeret i obligationer med kort løbetid med en begrænset rentefølsomhed. Ved udgangen af 1. kvartal 2017 var BRFkredits renterisiko, efter Finanstilsynets standardmetode, opgjort til 64 mio. kr. (ultimo : 33 mio. kr.), hvilket er væsentligt under såvel den grænse, som bestyrelsen har fastsat, som den lovgivningsmæssige grænse. BRFkredits aktiebeholdning består udelukkende af infrastrukturaktier og strategiske aktier uden for handelsbeholdningen. Hvis aktiekurserne generelt falder med 10 pct., vil BRFkredit få et kurstab på 21 mio. kr. (ultimo : 21 mio. kr.). Valutapositionerne er meget beskedne i BRFkredits balance og udgjorde 0,7 pct. af kapitalgrundlaget pr. 31. marts 2017 (ultimo : 1,1 pct.). BALANCE BRFkredits balance udgjorde 307 mia. kr. ultimo 1. kvartal 2017 (ultimo : 307 mia. kr.). BRFkredits realkreditudlån udgjorde ultimo 1. kvartal 2017 nominelt 282 mia. kr. (ultimo : 273 mia. kr.). BRFkredits samlede udlån opgjort til dagsværdi udgjorde 289 mia. kr. ultimo 1. kvartal 2017 (ultimo : 278 mia. kr.). Egenkapitalen blev påvirket af periodens resultat med 200 mio. kr., samt af anden totalindkomst med 1 mio. kr. Egenkapitalen udgjorde herefter 13.013 mio. kr. ultimo 1. kvartal 2017 mod 12.812 mio. kr. ultimo. BALANCE I UDDRAG, ultimo Mio. kr. 1. kvt 2017 Indeks 17/16 2017 4. kvt. 3. kvt. 2. kvt. Året Aktiver/passiver 307.476 280.687 110 307.476 307.037 304.664 293.633 280.687 307.037 Realkredit udlån, nominel værdi 282.355 254.194 111 282.355 272.690 269.243 262.148 254.194 272.690 Udlån dagsværdi 288.768 259.331 111 288.768 278.407 276.682 268.992 259.331 278.407 Udstedte obligationer, dagsværdi 287.335 260.799 110 287.335 285.676 284.052 274.631 260.799 285.676 Egenkapital 13.013 12.014 108 13.013 12.812 12.511 12.254 12.014 12.812 BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 8 af 26

KAPITALFORHOLD Udviklingen i BRFkredits kapital- og kernekapitalprocent fremgår af tabellen nedenfor. Kapital- og kernekapitalprocenten er ved udgangen af 1. kvartal 2017 faldet med 0,7 procentpoint som følge af udlånsvækst på godt 10 mia. kr. samt manglende indregning af årets løbende overskud i kernekapitalen/kapitalgrundlaget. BRFkredit har dog fortsat et solidt grundlag i forhold til koncernens målsætning. KAPITAL- OG KERNEKAPITALPROCENT, ultimo 2017 4. kvt. 3. kvt. 2. kvt. Året Kapitalprocent 18,3 19,0 18,3 17,9 18,9 19,0 Kernekapitalprocent 18,3 19,0 18,3 17,9 18,8 19,0 Egentlig kernekapitalprocent (CET1) 18,3 19,0 18,3 17,9 18,8 19,0 Såfremt periodens resultat blev indregnet i kapitalgrundlaget, ville kapitalprocenten udgøre 18,6 pct. KAPITALGRUNDLAG Ultimo 1. kvartal 2017 er den egentlige kernekapital identisk med kapitalgrundlaget, hvilket er uændret i forhold til ultimo. Den høje andel af egentlig kernekapital i kapitalgrundlaget er i overensstemmelse med BRFkredits ønske om at have en høj kvalitet i kapitalgrundlaget. KAPITALGRUNDLAG OG SAMLET RISIKOEKSPONERING Mio. kr. 31. marts 2017 31. december Egenkapital 13.013 12.812 Modregning af periodens overskud -200 - Immaterielle aktiver -1-1 Forsigtig værdiansættelse -22-17 Forskel mellem forventet tab og nedskrivninger (fradrag) -212-201 Kernekapital/Egentlig kernekapital 12.579 12.593 Kapitalgrundlag 12.579 12.593 Samlet vægtet risikoeksponering 68.782 66.326 MINIMUMSKAPITAL Minimumskapitalopgørelsen udtrykker de regulatoriske kapitalkrav og bygger på risikotyperne kredit-, markeds- og operationel risiko. Til opgørelsen af kreditrisiko har BRFkredit a/s godkendelse til at anvende den interne rating baserede metode (AIRB). Godkendelsen omfatter anvendelse af avancerede metoder til beregning af minimumskapitalen på hovedparten af BRFkredits kreditportefølje. Minimumskapitalen for henholdsvis markeds- og operationel risiko opgøres efter standardmetoden. MINIMUMSKAPITAL FORDELT PÅ RISIKOTYPER Mio. kr. 31. marts 2017 31. december Kreditrisiko 5.110 4.926 Markedsrisiko 138 132 Operationel risiko 255 248 Minimumskapital, søjle I 5.503 5.306 Kapitalkrav fra overgangsregler 3.572 3.532 Minimumskapitalkrav i alt 9.075 8.838 De videreførte overgangsregler relateret til de tidligere kapitaldækningsregler øger minimumskapitalkravet for 1. kvartal 2017 med 3,6 mia. kr. (ultimo : 3,5 mia. kr.). BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 9 af 26

INDIVIDUELT SOLVENSBEHOV OG KAPITALBUFFER BRFkredit-koncernen har ved udgangen af 1. kvartal 2017 fastlagt et individuelt solvensbehov på 9,2 pct. (ultimo : 9,3 pct.). I nedenstående tabel er de enkelte risikotypers bidrag til den tilstrækkelige basiskapital og det individuelle solvensbehov opgjort. INDIVIDUELT SOLVENSBEHOV Mio. kr. 31. marts 2017 % af REA 31. december % af REA Kreditrisiko 5.804 8,4 5.630 8,5 Markedsrisiko 275 0,4 269 0,4 Operationel risiko 255 0,4 268 0,4 I alt 6.333 9,2 6.167 9,3 De lovpligtige buffere udgøres aktuelt af SIFI-bufferen på 0,9 pct. af den samlede risikoeksponering samt kapitalbevaringsbufferen på 1,25 pct. af den samlede risikoeksponering. Det individuelle solvensbehov tillagt lovpligtige buffere udgør således 11,4 pct. af den samlede risikoeksponering. Kapitalbufferen plus den løbende indtjening angiver den kritiske grænse for det maksimale tab, der kan forekomme uden behov for ekstra tilførsel af kapital. BRFkredits store andel af kernekapital underbygger kvaliteten af den samlede kapital. KAPITALBUFFER Mio. kr. 31. marts. 2017 % af REA 31. december % af REA Kapitalgrundlag 12.579 18,3 12.593 19,0 a) Kernekapital 12.579 18,3 12.593 19,0 b) Supplerende kapital efter fradrag - - - - Individuelt solvensbehov 6.333 9,2 6.167 9,3 Individuelt solvensbehov tillagt buffere 7.812 11,4 6.979 10,5 Kapitalkrav fra overgangsregler 9.075 13,2 8.838 13,3 Kapitalbuffer 3.504 5,1 3.755 5,6 REFINANSIERING BRFkredit har i 1. kvartal 2017 fortsat bestræbelserne på at nedbringe refinansieringsrisikoen på udlånsporteføljen. Dette er sket under hensynstagen til, at de enkelte serier skal være af en sådan størrelse, at de opfylder LCR-krav (Liquidity Coverage Ratio) i forhold til likviditetsbufferen hos investorerne. BRFkredit har også i 1. kvartal 2017 benyttet muligheden til at minimere refinansieringsrisikoen ved at lade en andel af fundingen af etårige rentetilpasningslån være udstedt i 3-årige RTL F (for finansieret obligation). BRFKREDITS UDLÅNSPORTEFØLJE FORDELT PÅ REFINANSIERINGSTIDSPUNKT 18,0% 35,8% Refinansiering og fundingudløb inden for det næste år Refinansiering og fundingudløb efter mere end 1 år Øvrige lånetyper 46,2% BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 10 af 26

ØVRIG INFORMATION RATING Jyske Banks og BRFkredits fælles udstederrating fra Standard and Poor s (S&P) er A- (neutral outlook), og BRFkredits obligationer udstedt fra henholdsvis Kapitalcenter E, Kapitalcenter B samt Instituttet i Øvrigt er tildelt en rating på AAA (stable). Derudover har Standard & Poor s tildelt BRFkredits EMTN-program en rating på A-. RATING KRAV TIL SUPPLERENDE SIKKERHEDSSTILLELSE, STANDARD & POOR S Tildelt/ Pr. 31. marts 2017 Karakter ændret Mia. kr. % af udlån 25 12% Særligt dækkede obligationer - udstedt fra Kapitalcenter E AAA 17/10 2011 Realkreditobligationer - udstedt fra Kapitalcenter B AAA 17/10 2011 - udstedt fra Instituttet i øvrigt AAA 27/12 2013 Udstederrating (long term rating) A- 1) 12/10 2011 Udstederrating (short term rating) A-2 1) 12/10 2011 BRFkredits EMTN-program A- 05-12-2012 20 15 10 5 0 10% 8% 6% 4% 2% 0% 1) S&P bekræftede den 15. november BRFkredits udstederrating på A-/stable/A-2 Mia. kr. % af udlån (højre akse) Standard & Poor s krav til supplerende sikkerhedsstillelse for at bibeholde karakteren AAA faldt i løbet af det sidste år, til trods for en stigning i porteføljen på 28 mia. kr. Faldes skyldes ud over generel forbedret kreditkvalitet af porteføljen ændring i S&P s metode til beregning af overkollateral for at opnå AAA. BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 11 af 26

TILSYNSDIAMANTEN FOR REALKREDITINSTITUTTER Tilsynsdiamanten fastlægger en række særlige risikoområder med angivelse af grænseværdier, som institutterne som udgangspunkt bør ligge inden for. Opgørelse af tilsynsdiamantens grænseværdier for BRFkredit a/s præsenteres nedenfor. TILSYNSDIAMANTEN - PEJLEMÆRKER 31. marts 2017 31. december Pct. Pct. Koncentrationsrisiko <100 % 63,2 65,3 Udlånsvækst <15 % om året i segment: - Ejerboliger og fritidshuse 14,9 12,7 - Boligudlejningsejendomme 7,4 7,5 - Andet erhverv 7,4 6,2 Låntagers renterisiko <25 % - Ejendomme med boligformål 23,4 24,5 Afdragsfrihed <10 % - Ejerboliger og fritidshuse 9,2 9,2 Lån med kort funding: - Refinansiering (årlig) <25 % 17,2 16,2 - Refinansiering (kvartal) <12,5 % 4,7 10,3 Ultimo 1. kvartal 2017 opfylder BRFkredit a/s alle pejlemærkerne i tilsynsdiamanten. BRFkredit a/s forholder sig løbende til instituttets positioner i forhold til de opstillede pejlemærker. BESTYRELSESBESLUTNINGER Der er i 1. kvartal 2017 ikke vedtaget beslutninger af bestyrelsen, der er omfattet af oplysningspligten i Regler for udstedere på NASDAQ Copenhagen A/S. YDERLIGERE INFORMATION For yderligere information henvises til brf.dk, hvor der findes detaljerede finansielle informationer om BRFkredit. På brf.dk kan BRFkredits delårsrapport for 1. kvartal 2017 downloades. KONTAKTPERSON Administrerende direktør Carsten Tirsbæk Madsen, Telefon +45 45 26 28 71 eller mobil 40 25 88 74. BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 12 af 26

LEDELSESPÅTEGNING Vi har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar til 31. marts 2017 for BRFkredit a/s. Delårsregnskabet for BRFkredit-koncernen aflægges i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU, og delårsregnskabet for moderselskabet aflægges efter lov om finansiel virksomhed. Delårsrapporten udarbejdes herudover i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for udstedere af børsnoterede obligationer. Delårsrapporten har ikke været genstand for revision eller review. Det er vores opfattelse, at delårsregnskaberne giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2017 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for perioden 1. januar til 31. marts 2017. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen giver en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og koncernens finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen kan påvirkes af. Kgs. Lyngby, den 2. maj 2017 DIREKTION Carsten Tirsbæk Madsen Administrerende direktør Lars Waalen Sandberg Direktør BESTYRELSE Sven A. Blomberg Formand Per Skovhus Næstformand Niels Erik Jakobsen Laila Busted Medarbejdervalgt Kim Henriksen Medarbejdervalgt BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 13 af 26

RESULTATOPGØRELSE OG OPGØRELSE AF TOTALINDKOMST Note BRFkredit-koncernen BRFkredit a/s Mio. kr. 2017 2017 RESULTATOPGØRELSE 4 Renteindtægter 1.631 1.733 1.631 1.733 5 Renteudgifter 1.168 1.295 1.168 1.295 Netto renteindtægter 463 438 463 438 Udbytte af aktier mv. 0 3 0 3 6 Gebyrer og provisionsindtægter 72 56 72 56 Afgivne gebyrer og provisionsudgifter 10 20 10 20 Netto rente- og gebyrindtægter 526 477 526 477 7 Kursreguleringer (- er en udgift) 26-19 28-19 Andre driftsindtægter 8 9 8 8 8 Udgifter til personale og administration 206 196 207 196 Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 2 3 2 3 Andre driftsudgifter 4 5 4 5 9 Nedskrivninger på udlån mv. (- er en indtægt) 92-35 92-35 Resultat af kapitalandele i associerede og tilknyttede virksomheder - - 1 1 Resultat før skat 256 298 257 298 10 Skat 56 65 56 65 Periodens resultat 200 233 201 233 Fordeles således: Aktionærer i BRFkredit a/s 200 233 I alt 200 233 OPGØRELSE AF TOTALINDKOMST Periodens resultat 200 233 201 233 Anden totalindkomst: Poster der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen: Aktier disponible for salg 1 - - - Anden totalindkomst efter skat 1 - - - Periodens totalindkomst 201 233 201 233 Fordeles således: Aktionærer i BRFkredit a/s 201 233 I alt 201 233 BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 14 af 26

BALANCE Note BRFkredit-koncernen BRFkredit a/s 31. mar. 31. dec. 31. mar. 31. mar. 31. dec. 31. mar. Mio. kr. 2017 2017 AKTIVER Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker 10 75 121 10 75 121 Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker 3.970 10.892 8.765 3.957 10.656 8.709 11 Udlån til dagsværdi 288.768 278.407 259.331 288.768 278.407 259.331 Obligationer til dagsværdi 13.157 16.096 11.023 13.157 16.096 11.023 Aktier mv. 212 211 220 212 211 220 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder - - - 101 333 328 Immaterielle aktiver 1 1 2 1 1 2 Grunde og bygninger i alt 504 505 491 411 412 401 heraf investeringsejendomme 4 4 4 4 4 4 heraf domicilejendomme 500 501 487 407 408 397 Øvrige materielle aktiver 5 5 3 5 5 3 Aktiver i midlertidlig besiddelse 456 496 428 438 481 428 12 Andre aktiver 388 326 280 389 327 280 Periodeafgrænsningsposter 25 22 23 25 22 23 Aktiver i alt 307.496 307.037 280.687 307.474 307.027 280.869 PASSIVER Forpligtelser Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 542 907 256 542 907 256 13 Udstedte obligationer til dagsværdi 287.335 285.676 260.799 287.335 285.676 260.799 Udstedte obligationer til amortiseret kostpris 3.714 3.711 4.715 3.714 3.711 4.715 Aktuelle skatteforpligtelser 341 282 49 341 282 50 Forpligtelser vedr. aktiver i midlertidig besiddelse 23 20 5 6 6 5 14 Andre passiver 2.460 3.555 2.757 2.459 3.564 2.942 Periodeafgrænsningsposter 5 6 5 5 6 5 Forpligtelser i alt 294.420 294.157 268.586 294.401 294.150 268.771 Hensatte forpligtelser Hensættelser til udskudt skat 10 13 25 6 9 22 Andre hensatte forpligtelser 53 56 62 53 56 62 Hensatte forpligtelser i alt 63 69 87 59 65 84 Egenkapital Aktiekapital 1.306 1.306 1.306 1.306 1.306 1.306 Overkurs ved emission 102 102 102 102 102 102 Opskrivningshenlæggelser 63 63 47 49 49 36 Reserve efter indre værdis metode - - - 31 - - Reserver i serier 10.799 10.799 7.594 10.799 10.799 7.594 Overført overskud 744 542 2.964 726 556 2.975 Egenkapital i alt 13.013 12.812 12.014 13.013 12.812 12.014 Passiver i alt 307.496 307.037 280.687 307.474 307.027 280.869 15 IKKE BALANCEFØRTE POSTER Garantier mv. 26 26 29 26 26 29 Andre eventualforpligtelser mv. (lånetilbud) 19.066 19.287 17.588 19.066 19.287 17.588 Garantier og andre eventualforpligtelser i alt 19.092 19.313 17.617 19.092 19.313 17.617 BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 15 af 26

EGENKAPITALOPGØRELSE Mio. kr. Overkurs Opskriv- BRFkredit-koncernen Aktie- ved ningshen- Reserver i Overført kapital emission læggelser serier overskud I alt Egenkapital 1. januar 2017 1.306 102 63 10.799 542 12.812 Periodens resultat - - - - 200 200 Anden totalindkomst - - - - 1 1 Periodens totalindkomst - - - - 201 201 Egenkapital 31. marts 2017 1.306 102 63 10.799 744 13.013 Egenkapital 1. januar 1.306 102 47 7.594 2.731 11.781 Periodens resultat - - - - 233 233 Periodens totalindkomst - - - - 233 233 Egenkapital 31. marts 1.306 102 47 7.594 2.964 12.014 Reserve Overkurs Opskriv- efter indre BRFkredit a/s Aktie- ved ningshen- værdis Reserver i Overført kapital emission læggelser metode serier overskud I alt Egenkapital 1. januar 2017 1.306 102 49-10.799 556 12.812 Periodens resultat - - - - - 201 201 Overført fra Overført overskud - - - 31 - -31 - Periodens totalindkomst - - - 31-170 201 Egenkapital 31. marts 2017 1.306 102 49 31 10.799 726 13.013 Egenkapital 1. januar 1.306 102 36-7.594 2.743 11.781 Periodens resultat - - - - - 233 233 Periodens totalindkomst - - - - - 233 233 Egenkapital 31. marts 1.306 102 36-7.594 2.975 12.014 BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 16 af 26

KAPITALOPGØRELSE BRFkredit-koncernen BRFkredit a/s 31. mar. 31. dec. 31. mar. 31. mar. 31. dec. 31. mar. Mio. kr. 2017 2017 Egenkapital 13.013 12.812 12.014 13.013 12.812 12.014 Modregning af periodens overskud -200 - - -201 - - Immaterielle aktiver -1-1 -2-1 -1-2 Forskel mellem forventet tab og regnskabsmæssige nedskrivninger -212-201 - -212-201 - Forsigtig værdiansættelse -22-17 -85-22 -17-85 Egentlig kernekapital / Kernekapital 12.579 12.593 11.927 12.577 12.593 11.927 Forskel mellem forventet tab og regnskabsmæssige nedskrivninger - - 31 - - 31 Kapitalgrundlag 12.579 12.593 11.958 12.577 12.593 11.958 Vægtet risikoeksponering med kreditrisiko mv. 63.874 61.572 58.530 63.879 61.751 58.757 Vægtet risikoeksponering med markedsrisiko 1.727 1.649 1.796 1.727 1.649 1.796 Vægtet risikoeksponering med operationel risiko 3.181 3.105 3.105 3.165 3.026 3.026 Vægtet risikoeksponering i alt 68.782 66.326 63.431 68.771 66.426 63.580 Kapitalkrav fra Søjle I 5.503 5.306 5.074 5.502 5.314 5.086 Kapitalkrav fra overgangsregler 3.572 3.532 2.953 3.572 3.531 2.950 Kapitalkrav i alt 9.075 8.838 8.027 9.074 8.845 8.036 Kapitalprocent 18,3 19,0 18,9 18,3 19,0 18,8 Kernekapitalprocent 18,3 19,0 18,8 18,3 19,0 18,8 Egentlig kernekapitalprocent 18,3 19,0 18,8 18,3 19,0 18,8 Pr. 31. marts 2017 udgør den samlede vægtede risikoeksponering efter Basel I 141.793 mio. kr. (31.12.: 138.101 mio. kr.) for BRFkredit-koncernen. Det medfører et kapitalkrav efter overgangsreglerne på 80% af kapitalkravet på 8% af den samlede vægtede risikoeksponering svarende til 9.075 mio. kr. Ved udgangen af medførte overgangsreglerne et kapitalkrav på 8.838 mio. kr. for BRFkredit-koncernen. Overgangsregler for den samlede vægtede risikoeksponering fortsætter i de kommende år. For yderligere oplysninger om det individuelle solvensbehov henvises til ledelsesberetningens afsnit "Individuelt solvensbehov og kapitalbuffer". BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 17 af 26

PENGESTRØMSOPGØRELSE I SAMMENDRAG BRFkredit-koncernen Mio. kr. 2017 Periodens resultat 200 233 Regulering for ikke-likvide driftsposter og ændring i driftskapitalen -7.150-869 Pengestrømme fra driftsaktivitet -6.950-636 Køb af materielle aktiver -0-0 Køb af immaterielle aktiver -0-0 Salg af finansielle anlægsaktiver - -1 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -1-1 Periodens pengestrøm -6.951-637 Likvider primo 10.812 9.354 Likvider ultimo 3.861 8.717 Likvider ultimo omfatter: Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker 10 121 Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker 3.851 8.596 Likvider ultimo 3.861 8.717 BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 18 af 26

NOTER Note 1 Anvendt regnskabspraksis Delårsrapporten for perioden 1. januar 31. marts 2017 for BRFkredit-koncernen er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber som godkendt af EU, mens delårsrapporten for moderselskabet er aflagt i overensstemmelse med Lov om finansiel virksomhed. Delårsrapporten er herudover aflagt i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede finansielle selskaber. BRFkredit-koncernen har med virkning fra 1. januar 2017 implementeret de standarder og fortolkningsbidrag, der træder i kraft i EU for 2017. Implementeringen af disse standarder og fortolkningsbidrag medfører ingen væsentlige påvirkninger på indregning og måling. Anvendt regnskabspraksis er herudover uændret i forhold til årsrapporten, som indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis. På tidspunktet for offentliggørelse af denne delårsrapport er en række nye eller ændrede standarder samt fortolkningsbidrag endnu ikke trådt i kraft eller godkendt til brug i EU. I det følgende er omtalt de ændringer, som forventes at få væsentlig indflydelse på koncernens regnskabsaflæggelse. IFRS 9 om finansielle instrumenter omfatter klassifikation og måling af finansielle aktiver og forpligtelser, nedskrivninger af finansielle aktiver samt regnskabsmæssig sikring. IASB færdiggjorde IFRS 9 i juli 2014 og er efterfølgende godkendt af EU. I forhold til den nuværende standard medfører IFRS 9 blandt andet en tidligere indregning af nedskrivninger på udlån mv., der måles til amortiseret kostpris, idet der allerede på tidspunktet for første indregning skal foretages en nedskrivning svarende til 12 måneders forventet kredittab. Sker der efterfølgende en væsentlig forøgelse i lånets tabssandsynlighed, skal der under visse omstændigheder foretages indregning af det forventede kredittab over løbetiden. BRFkredit indregner udlån til dagsværdi opgjort i henhold til IFRS 13. Reguleringer vedrørende kreditrisikoen forventes tilpasset reglerne i IFRS 9 om nedskrivning af udlån til amortiseret kostpris. IFRS 9 erstatter IAS 39 og træder i kraft 1. januar 2018. Der pågår et udviklingsarbejde i Jyske Bank-koncernen med henblik på at udvikle en fælles nedskrivningsmodel for alle enheder i koncernen, herunder BRFkredit. Modellen vil tage udgangspunkt i Jyske Bank-koncernens godkendte avancerede risikostyringssetup, tilpasset IFRS 9 på en række konkrete områder. Det er ikke muligt på nuværende tidspunkt at foretage et rimeligt skøn over den regnskabsmæssige virkning af førstegangsanvendelsen af IFRS 9, for så vidt angår nedskrivningsreglerne. Det er dog i al almindelighed forventningen, at de nye nedskrivningsregler samlet set vil føre til øgede nedskrivninger og dermed en større korrektivkonto, da nedskrivningerne generelt forventes at vil blive indregnet tidligere. 2 Væsentlige regnskabsmæssige skøn Målingen af visse aktiver og forpligtelser kræver ledelsesmæssige skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages blandt andet ved opgørelse af nedskrivninger på værdiforringede udlån samt aktiver i midlertidig besiddelse, jf. nærmere redegørelse i årsrapporten. De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre. Endvidere er koncernen underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater vil afvige fra disse skøn. I overensstemmelse med IAS 10 (begivenheder efter balancedagen) afspejler regnskabet regulerende begivenheder frem til 2. maj 2017. BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 19 af 26

NOTER Note 3 Nøgletal pr. 31. marts BRFkredit-koncernen 2017 Kapitalprocent 18,3 18,9 Kernekapitalprocent 18,3 18,8 Periodens egenkapitalforrentning (gennemsnit) før skat (pct.) 2,0 2,5 Periodens egenkapitalforrentning (gennemsnit) efter skat (pct.) 1,5 2,0 Indtjening pr. omkostningskrone 1,8 2,8 Valutaposition (pct.) 0,7 1,7 Akkumuleret nedskrivningsprocent 0,4 0,5 Periodens nedskrivningsprocent 0,03-0,01 Periodens udlånsvækst (pct.) 3,5 2,5 Udlån i forhold til egenkapital 22,2 21,6 Afkastningsgrad 0,1 0,1 BRFkredit a/s Kapitalprocent 18,3 18,8 Kernekapitalprocent 18,3 18,8 Periodens egenkapitalforrentning (gennemsnit) før skat (pct.) 2,0 2,5 Periodens egenkapitalforrentning (gennemsnit) efter skat (pct.) 1,6 2,0 Indtjening pr. omkostningskrone 1,8 2,8 Valutaposition (pct.) 0,7 1,7 Akkumuleret nedskrivningsprocent 0,4 0,5 Periodens nedskrivningsprocent 0,03-0,01 Periodens udlånsvækst (pct.) 3,5 2,5 Udlån i forhold til egenkapital 22,2 21,6 Afkastningsgrad 0,1 0,1 BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 20 af 26

NOTER Note BRFkredit-koncernen BRFkredit a/s Mio. kr. 2017 2017 4 Renteindtægter Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker 1) -1-1 -0-1 Udlån 1.181 1.308 1.181 1.308 Bidrag 412 399 412 399 Obligationer 71 82 71 82 Afledte finansielle instrumenter, rente- og valutakontrakter 23-23 - Øvrige renteindtægter 0 0 0 0 Renteindtægter før modregning af renter af egne obligationer 1.686 1.788 1.687 1.788 Rente af egne obligationer modregnet i rente af udstedte obligationer 55 55 55 55 I alt 1.631 1.733 1.631 1.733 1) Heraf udgør renteindtægter af ægte købs- og tilbagesalgsforretninger ført under "Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker" -0-0 -0-0 5 Renteudgifter Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 1) 6 6 6 6 Udstedte obligationer 1.199 1.315 1.199 1.315 Øvrige renteudgifter 19 29 19 29 Renteudgifter før modregning af renter af egne obligationer 1.224 1.350 1.224 1.350 Rente af egne obligationer modregnet i rente af udstedte obligationer 55 55 55 55 I alt 1.168 1.295 1.168 1.295 1) Heraf udgør renteudgifter af ægte salgs- og tilbagekøbsforretninger ført under "Gæld til kreditinstitutter og centralbanker" -0-0 -0-0 6 Gebyrer og provisionsindtægter Værdipapirhandel og depoter 52 38 52 38 Lånesagsgebyrer 20 17 20 17 Øvrige gebyrer og provisioner 0 0 0 0 I alt 72 56 72 56 7 Kursreguleringer (- er en udgift) Realkreditudlån 759 2.105 759 2.105 Andre udlån og tilgodehavender til dagsværdi - 4-4 Obligationer 38 36 38 36 Aktier mv. -0 2 1 2 Valuta 0-1 0-1 Valuta-, rente- og andre kontrakter samt andre afledte finansielle instrumenter -86-39 -86-39 Udstedte obligationer -685-2.125-685 -2.125 I alt 26-19 28-19 Kursreguleringer af balanceprincippet for BRFkredit-koncernen udgør i alt en indtægt på 1 mio. kr. (: - 1 mio. kr.), og fremkommer som nettokursregulering af følgende poster: Realkreditudlån med + 759 mio. kr. (+ 2.105 mio. kr.), Udstedte realkreditobligationer med - 685 mio. kr. (- 2.125 mio. kr.) samt afledte finansielle instrumenter med - 73 mio. kr. (+ 19 mio. kr.), der er indregnet under "Valuta-, rente- og andre kontrakter samt andre afledte finansielle instrumenter". BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 21 af 26

NOTER Note BRFkredit-koncernen BRFkredit a/s Mio. kr. 2017 2017 8 Udgifter til personale og administration Personaleudgifter Lønninger mv. 108 110 108 110 Pensioner 12 13 12 13 Lønsumsafgift 14 14 14 14 Udgifter til social sikring 0 0 0 0 I alt 135 137 135 137 Lønninger og vederlag til bestyrelse og direktion Direktion 2 2 2 2 Bestyrelse 0 0 0 0 I alt 2 2 2 2 Øvrige administrationsudgifter IT-udgifter 24 24 24 24 Husleje, lys og varme mv. 9 7 9 7 Øvrige administrationsudgifter 37 26 37 26 I alt 70 57 70 58 I alt 206 196 207 196 9 Nedskrivninger på udlån mv. (- er en indtægt) Nedskrivnings- og hensættelsessaldo primo 1.183 1.425 1.183 1.425 Nedskrivninger/hensættelser i perioden 61 9 61 9 Tabsbogført dækket af nedskrivninger/hensættelser -62-25 -62-25 Nedskrivnings- og hensættelsessaldo ultimo 1.182 1.409 1.182 1.409 Nedskrivninger på realkreditudlån 1.094 1.399 1.094 1.399 Nedskrivninger på øvrige udlån og tilgodehavender mv. 88 10 88 10 Nedskrivnings- og hensættelsessaldo ultimo 1.182 1.409 1.182 1.409 Nedskrivninger/hensættelser i perioden 61 9 61 9 Tabsbogført ej dækket af individuelle nedskrivninger/hensættelser 49 3 49 3 Indgået på tidligere afskrevne fordringer -19-47 -19-47 Nettopåvirkning indregnet i resultatopgørelsen 92-35 92-35 Individuelle nedskrivninger på udlån primo 1.067 1.070 1.067 1.070 Nedskrivninger i perioden 48 41 48 41 Tabsbogført dækket af nedskrivninger/hensættelser -62-25 -62-25 Individuelle nedskrivninger på udlån ultimo 1.053 1.086 1.053 1.086 Gruppevise nedskrivninger på udlån primo 116 355 116 355 Nedskrivninger i perioden 14-32 14-32 Gruppevise nedskrivninger på udlån ultimo 130 323 130 323 Af "Tabsbogført ej dækket af individuelle nedskrivninger/hensættelser" i BRFkredit-koncernen udgør værdiregulering af ejendomme overtaget i tidligere regnskabsår - 32 mio. kr. (: + 0 mio. kr.), og driftsresultat af ejendomme i den periode de er overtagne - 4 mio. kr. (- 0 mio. kr.). BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 22 af 26

NOTER Note BRFkredit-koncernen BRFkredit a/s Mio. kr. 2017 2017 10 Skat Effektiv skatteprocent Selskabsskatteprocent i Danmark 22,0 22,0 22,0 22,0 Ikke-skattepligtige indtægter og ikke-fradragsberettigede udgifter mv. 0,0-0,1-0,2-0,2 I alt 22,0 21,9 21,8 21,8 Note BRFkredit-koncernen BRFkredit a/s 31. mar. 31. dec. 31. mar. 31. mar. 31. dec. 31. mar. Mio. kr. 2017 2017 11 Udlån til dagsværdi Realkreditudlån nominel værdi 282.355 272.690 254.194 282.355 272.690 254.194 Regulering for renterisiko mv. 6.933 6.171 5.856 6.933 6.171 5.856 Regulering for kreditrisiko -1.094-1.076-1.399-1.094-1.076-1.399 Realkreditudlån til dagsværdi 288.195 277.785 258.651 288.195 277.785 258.651 Restancer og udlæg 96 98 170 96 98 170 Øvrige udlån og tilgodehavender 478 524 510 478 524 510 I alt 288.768 278.407 259.331 288.768 278.407 259.331 Af "Restancer og udlæg" udgør restancer før nedskrivninger 102 mio. kr. (31.12.: 111 mio. kr.). Realkreditudlån til dagsværdi fordelt på ejendomskategorier Ejerboliger 146.035 137.563 125.182 146.035 137.563 125.182 Fritidshuse 7.300 6.920 6.617 7.300 6.920 6.617 Alment byggeri 48.972 48.754 46.264 48.972 48.754 46.264 Andelsboliger 15.653 15.371 15.139 15.653 15.371 15.139 Private beboelsesejendomme til udlejning 32.526 32.108 30.108 32.526 32.108 30.108 Industri- og håndværksejendomme 1.212 1.260 1.384 1.212 1.260 1.384 Kontor- og forretningsejendomme 32.853 32.252 31.028 32.853 32.252 31.028 Landbrugsejendomme mv. 48 46 50 48 46 50 Ejendomme til sociale, kulturelle og undervisningsmæssige formål 3.505 3.437 2.820 3.505 3.437 2.820 Andre ejendomme 91 75 58 91 75 58 I alt 288.195 277.785 258.651 288.195 277.785 258.651 12 Andre aktiver Positiv dagsværdi af afledte finansielle instrumenter 67 87 47 67 87 47 Tilgodehavende renter og provision 127 53 134 127 53 134 Øvrige aktiver 194 186 99 195 187 100 I alt 388 326 280 389 327 280 BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 23 af 26

NOTER Note BRFkredit-koncernen BRFkredit a/s 31. mar. 31. dec. 31. mar. 31. mar. 31. dec. 31. mar. Mio. kr. 2017 2017 13 Udstedte obligationer til dagsværdi Udstedte realkreditobligationer, nominel værdi 309.187 327.400 275.108 309.187 327.400 275.108 Regulering til dagsværdi 7.109 6.357 6.080 7.109 6.357 6.080 Egne realkreditobligationer, dagsværdi -28.961-48.082-20.389-28.961-48.082-20.389 I alt 287.335 285.676 260.799 287.335 285.676 260.799 14 Andre passiver Negativ dagsværdi af afledte finansielle instrumenter 364 358 218 364 358 218 Skyldige renter og provision 1.791 2.407 1.824 1.791 2.407 1.824 Øvrige passiver 305 790 715 304 799 900 I alt 2.460 3.555 2.757 2.459 3.564 2.942 15 Ikke balanceførte poster Garantier mv. Øvrige garantier 26 26 29 26 26 29 I alt 26 26 29 26 26 29 Øvrige garantier Øvrige garantier omfatter en række garantiformer mv. med varierende risiko. Risikoen vurderes mindre end på kreditter med variabel udnyttelse. Andre eventualforpligtelser mv. Uigenkaldelige kredittilsagn 19.016 19.235 17.514 19.016 19.235 17.514 Øvrige eventualforpligtelser 50 52 74 50 52 74 I alt 19.066 19.287 17.588 19.066 19.287 17.588 Uigenkaldelige kredittilsagn Uigenkaldelige kredittilsagn vedrører i alt væsentlighed forpligtelsen til at udbetale lån i henhold til realkreditlånetilbud afgivet af BRFkredit med løbetid på op til 6 måneder (løbetid kan være længere inden for den almene sektor). Samtlige tilbud er afgivet i overensstemmelse med BRFkredits kreditpolitik og er en sædvanlig del af processen ved udbetaling af realkreditlån. Såfremt en kunde efterfølgende registreres i RKI mv., er BRFkredit dog ikke forpligtiget af lånetilbuddet. 16 Nærtstående parter BRFkredit har mellemværender, herunder bankkonti mv., med en række af dets nærtstående parter. Transaktioner med nærtstående parter er kendetegnet ved almindelige finansielle forretninger og ydelser af driftsmæssig karakter. Transaktioner med nærtstående parter er foretaget på markedsmæssige vilkår eller afregnet på basis af de faktiske omkostninger. Datterselskabet Investeringsselskabet af 18. maj 2015 a/s er opløst ved erklæring i marts 2017. Selskabets nettoaktiver, primært en kontantbeholdning, blev i denne forbindelse overført til BRFkredit a/s. Der har i perioden 1. januar til 31. marts 2017 ikke været andre usædvanlige transaktioner med nærtstående parter. Der henvises til BRFkredits årsrapport for en nærmere beskrivelse af transaktioner med nærtstående parter. BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 24 af 26

NOTER Note BRFkredit-koncernen Mio. kr. 17 Dagsværdi af finansielle aktiver og forpligtelser Generelt om metoder til måling af dagsværdi For omtale af metoder til måling af dagsværdi henvises til note 39 i årsrapporten for. BRFkredit-koncernen 31. marts 2017 Ikke Noterede Observer- observer- Dagsværdi Indregnet Finansielle aktiver priser bare priser bare priser i alt værdi Udlån til dagsværdi - 288.768-288.768 288.768 Obligationer til dagsværdi 12.777 380-13.157 13.157 Aktier mv. - - 212 212 212 Afledte finansielle instrumenter 1 66-67 67 I alt 12.778 289.215 212 302.205 302.205 Finansielle forpligtelser Afledte finansielle instrumenter 6 358-364 364 Udstedte obligationer til dagsværdi 278.449 8.886-287.335 287.335 I alt 278.455 9.244-287.699 287.699 31. december Finansielle aktiver Udlån til dagsværdi - 278.407-278.407 278.407 Obligationer til dagsværdi 15.960 136-16.096 16.096 Aktier mv. - - 211 211 211 Afledte finansielle instrumenter 0 87-87 87 I alt 15.960 278.630 211 294.801 294.801 Finansielle forpligtelser Afledte finansielle instrumenter 9 348-358 358 Udstedte obligationer til dagsværdi 273.078 12.598-285.676 285.676 I alt 273.087 12.946-286.033 286.033 Ikke observerbare priser 2017 Dagsværdi primo 211 218 Periodens kursgevinst og -tab i resultatopgørelsen -0 2 Periodens kursgevinst og -tab indregnet på egenkapitalen 1 - Periodens salg - -0 Dagsværdi ultimo 212 220 BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 25 af 26

NOTER Note BRFkredit-koncernen BRFkredit a/s 31. mar. 31. dec. 31. mar. 31. mar. 31. dec. 31. mar. Mio. kr. 2017 2017 18 Kontraktuel restløbetid Aktiver Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker På anfordring 755 1.038 570 743 801 514 Til og med 3 måneder 3.214 9.855 8.195 3.214 9.855 8.195 Over 3 måneder og til og med 1 år - - - - - - Over 1 år og til og med 5 år - - - - - - Over 5 år - - - - - - I alt 3.970 10.892 8.765 3.957 10.656 8.709 Udlån til dagsværdi Til og med 3 måneder 2.126 2.200 1.896 2.126 2.200 1.896 Over 3 måneder og til og med 1 år 6.355 6.491 5.710 6.355 6.491 5.710 Over 1 år og til og med 5 år 34.005 33.946 31.263 34.005 33.946 31.263 Over 5 år 246.282 235.770 220.462 246.282 235.770 220.462 I alt 288.768 278.407 259.331 288.768 278.407 259.331 Obligationer til dagsværdi Til og med 3 måneder 1.035 5.890 339 1.035 5.890 339 Over 3 måneder og til og med 1 år 3.148 4.228 5.818 3.148 4.228 5.818 Over 1 år og til og med 5 år 8.881 5.889 4.763 8.881 5.889 4.763 Over 5 år 94 90 103 94 90 103 I alt 13.157 16.096 11.023 13.157 16.096 11.023 Forpligtelser Gæld til kreditinstitutter og centralbanker På anfordring 34 115 181 34 115 181 Til og med 3 måneder 508 792 75 508 792 75 Over 3 måneder og til og med 1 år - - - - - - Over 1 år og til og med 5 år - - - - - - Over 5 år - - - - - - I alt 542 907 256 542 907 256 Udstedte obligationer til dagsværdi 1) Til og med 3 måneder 4.769 5.722 1.721 4.769 5.722 1.721 Over 3 måneder og til og med 1 år 42.074 28.041 32.892 42.074 28.041 32.892 Over 1 år og til og med 5 år 129.164 140.935 135.216 129.164 140.935 135.216 Over 5 år 111.327 110.977 90.971 111.327 110.977 90.971 I alt 287.335 285.676 260.799 287.335 285.676 260.799 Udstedte obligationer til amortiseret kostpris Til og med 3 måneder - - 1.000 - - 1.000 Over 3 måneder og til og med 1 år 3.714 - - 3.714 - - Over 1 år og til og med 5 år - 3.711 3.715-3.711 3.715 Over 5 år - - - - - - I alt 3.714 3.711 4.715 3.714 3.711 4.715 Beløb ovenfor er ekskl. renter. 1) Den likviditetsmæssige ubalance imellem realkreditudlån (den væsentligste post i "Udlån til dagsværdi") og "Udstedte obligationer til dagsværdi" skyldes, at 30 årige rentetilpasningslån fundes med obligationer med en løbetid på 1-10 år. BRFkredit delårsrapport 1. kvartal 2017 /side 26 af 26