Specialforeningen TRP-Invest Halvårsrapport 2011 CVR nr. 26 08 65 31
Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Global... High Yield Bonds 8 Anvendt... regnskabspraksis 10 Nærværende halvårsrapport for 2011 for Specialforeningen TRP-Invest indeholder forventninger om fremtiden, som foreningens ledelse og rådgivere havde ultimo august 2011. Erfaringerne viser, at forudsigelser vedrørende den makroøkonomiske udvikling og markedsforhold for foreningens forskellige investeringsuniverser løbende vil blive revideret og kan være behæftet med stor usikkerhed. Forventninger udtrykt i halvårsrapporten må således ikke opfattes som en konkret anbefaling. Specialforeningen TRP-Invest 1
Foreningsoplysninger Specialforeningen TRP-Invest blev stiftet den 20. juni 2001. Medio 2011 omfattede foreningen 1 afdeling: Global High Yield Bonds. Specialforeningen TRP-Invest Otto Mønsteds Plads 9 1780 øbenhavn V Telefon: 44 55 92 00 Fax: 44 55 91 72 CVR nr: 26 08 65 31 Finanstilsynets reg.nummer: 16.040 trpinvest.dk Direktion Nykredit Portefølje Administration A/S Bestyrelse Hans Ejvind Hansen (formand) Niels Elmo Jensen Hasse Nilsson Per Pedersen Depotselskab Nykredit Bank A/S Revision Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Porteføljerådgiver T. Rowe Price Global Investment Services Limited 2 Specialforeningen TRP-Invest
Ledelsespåtegning Foreningens bestyrelse og direktion har dags dato aflagt og godkendt halvårsrapporten for 2011 for Specialforeningen TRP-Invest. Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger m.v. Halvårsregnskabet for afdelingen giver et retvisende billede af afdelingens aktiver, passiver, finansielle stilling samt resultatet for perioden 1. januar - 30. juni 2011. Foreningens ledelsesberetning indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i foreningens og afdelingens aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som foreningen henholdsvis afdelingen kan påvirkes af. øbenhavn, den 29. august 2011 Direktion Nykredit Portefølje Administration A/S Tage Fabrin-Brasted Peter Jørn Jensen Jim Isager Larsen Bestyrelse Hans Ejvind Hansen Niels Elmo Jensen Hasse Nilsson Formand Per Pedersen Specialforeningen TRP-Invest 3
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
+.".,...... ( & %% 0 ( %% )"!,!.".......... %% % ( 0 & % " % )"! *. "..%. " ( / %% 0 0 & 2%% ( "! -..... H0% /% ) % #! " & /% ) % % 2 " ) % )) %!! " 0 ) ) % )) " & " %/ ) *!. % " &) % ) ( ) % %/!. ) % % % ) & 0 2 / #$ B! "% %% 0 " " ) % & " % ) ) % " ( 0 ( #$! ( 0 ) & ) % %% ( 0 2 % / 0 ( ( /! ) /% ) %( % )) % & ( ( 2 ) * ( "!. ( & % %( " ( " )% J' 0 "! A) ( ( 2 0 0 % & % 2 ) % )0 )" % )) %( %% %(! " & ) 0 ) ( %% & %/ ) % ( % #$!,
Global High Yield Bonds Investeringsområde Ratingfordeling Afdelingen investerer primært i amerikanske højt forrentede obligationer, hvor kreditratingen normalt vil ligge mellem BB+ og CCC+. Endvidere kan afdelingen investere i præferenceaktier og strukturerede værdipapirudstedelser samt i europæiske højt forrentede obligationer. Afdelingen valutakurssikrer positioner, der ikke er i euro eller danske kroner. Afdelingen rådgives af T. Rowe Price. <CCC B BB Specifikation af værdipapirbeholdningen kan findes på hjemmesiden trpinvest.dk. Beholdningsoversigter kan ligeledes rekvireres ved henvendelse til foreningen. BBB Nøgletal i 1.000 kr. 1. halvår 2011 2010 1. halvår 2010 Periodens afkast i procent 4,44 13,29 4,37 Indre værdi pr. andel 17.554,09 16.808,34 15.485,52 A conto udlodning pr. andel (i kr.) 0,00 0,00 0,00 Omkostningsprocent 0,28 0,58 0,30 Sharpe ratio 0,48 0,23 0,10 Periodens nettoresultat 118.919 306.047 97.035 Medlemmernes formue ultimo 2.822.242 2.749.508 2.338.871 Andele ultimo (i 1.000 stk.) 161 164 151 ÅOP - 0,73-8 Specialforeningen TRP-Invest
Global High Yield Bonds Resultatopgørelse i 1.000 kr. 1. halvår 2011 1. halvår 2010 Renter og udbytter 95.691 99.066 ursgevinster og -tab 31.042 4.964 Administrationsomkostninger -7.753-6.931 Resultat før skat 118.980 97.099 Skat -61-64 Halvårets nettoresultat 118.919 97.035 Balance i 1.000 kr. 30. juni 2011 31. dec. 2010 Aktiver Likvide midler 143.038 146.181 Obligationer 2.552.535 2.585.128 apitalandele 33.254 10.349 Afledte finansielle instrumenter 49.019 15.811 Andre aktiver 64.204 51.000 Aktiver i alt 2.842.050 2.808.469 Passiver Medlemmernes formue 2.822.242 2.751.434 Afledte finansielle instrumenter 715 35.283 Anden gæld 19.093 21.752 Passiver i alt 2.842.050 2.808.469 Specialforeningen TRP-Invest 9
Anvendt regnskabspraksis Generelt Halvårsrapporten er udarbejdet i overensstemmelse med regnskabsbestemmelserne i lov om investeringsforeninger m.v., herunder Finanstilsynets bekendtgørelse om finansielle rapporter for investeringsforeninger og specialforeninger m.v. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten 2010. Årsrapporten 2010 indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis. Der er ikke foretaget review eller revision af halvårsrapporten. Præsentation af regnskabstal Alle tal i regnskabet præsenteres i hele 1.000 i afdelingens funktionelle valuta uden decimaler. Sumtotaler i regnskabet er udregnet på baggrund af de faktiske tal, hvilket er den matematisk mest korrekte metode. En efterregning af sumtotalerne vil i visse tilfælde give en afrundingsdifference, som er udtryk for, at de bagvedliggende decimaler ikke fremgår for regnskabslæseren. Tal, der i regnskabet er anført med -, betyder, at det reelle tal for denne regnskabspost er 0,00 i afdelingens funktionelle valuta, mens anførelse af 0 betyder, at der for denne regnskabspost er et tal mellem 0,01 og 499,99 i afdelingens funktionelle valuta, der således er blevet afrundet til 0. Nøgletal Regnskabs- og nøgletal er opgjort i henhold til bekendtgørelse om finansielle rapporter for investeringsforeninger og specialforeninger m.v. samt retningslinier fra InvesteringsForeningsRådet. Der er ingen ændringer i beregningsprincipper i forhold til årsrapporten 2010. Afkast i procent Afkast i procent angiver det samlede afkast i den pågældende afdeling i året. Afkastet opgøres som ændring i indre værdi fra primo til ultimo året med korrektion for evt. udlodning til medlemmerne i året. Indre værdi pr. andel Indre værdi pr. andel beregnes som medlemmernes formue divideret med antal cirkulerende andele ultimo året. Omkostningsprocent Omkostningsprocenten beregnes som afdelingens administrationsomkostninger for året divideret med gennemsnitsformuen, hvor gennemsnitsformuen opgøres som et simpelt gennemsnit af formuens værdi ved udgangen af hver måned i året. Sharpe ratio Sharpe ratio er et udtryk for en afdelings afkast set i forhold til den påtagede risiko. Nøgletallet beregnes som det historiske afkast minus den risikofri rente divideret med standardafvigelsen på det månedlige afkast i perioden. Sharpe ratio opgøres alene, hvis afdelingens levetid er minimum 36 måneder og højst for en 60-måneders periode. ÅOP Årlige omkostninger i procent er et udtryk for summen af administrationsomkostninger i procent, direkte handelsomkostninger ved løbende drift i procent, samt (maksimalt emissionstillæg i procent plus maksimalt indløsningsfradrag i procent) delt med 7, idet 7 år anses som investors gennemsnitlige investeringshorisont. 10 Specialforeningen TRP-Invest