DANSK AKTIE ANALYSE INVESTOR BRIEFING NO. 7 JULI 2003 Markedskommentar Rentenedsættelse og optimisme overskygger latente risici God performance for inspirationsporteføljerne det seneste år Kvartalsrating og Briefing på juni måneds væsentligste meddelelser og anbefalinger Analyser: Bodilsen Holding Radiometer Danisco Ringkjøbing Landbobank Denka Holding Satair Diskontobanken Skjern Bank Egnsbank Han Herred Søndagsavisen Genmab Theodor Ejendomsinvest Harboes Bryggeri Topsil ISS Torsana Land & Leisure Wessel & Vett Neurosearch ØK
DANSK AKTIE ANALYSE INVESTOR BRIEFING NO. 7 JULI 2003 ISSN 1395 3214 Udgiver Ansvarlig for redaktionelt indhold og analyser Udgivelsesfrekvens: Copyright Dansk Aktie Analyse A/S (CVR nr. 10 13 67 92) Strandgade 4 B 1401 København K Tel. 32 960 960 Cand. polit Peter Falk-Sørensen 2. mandag i hver måned Enhver form for kopiering eller anden gengivelse af materiale fra Dansk Aktie Analyse/Investor Briefing uden skriftlig tilladelse fra udgiveren er forbudt. Analyser, vurderinger og redaktionelt stof er baseret på informationer, offentliggjort via Københavns Fondsbørs eller fra kilder, som vi har fundet troværdige. Vi kan dog ikke garantere for materialets nøjagtighed eller fuldstændighed. Vurderinger er udtryk for Dansk Aktie Analyse A/S' officielle holdninger på tidspunktet for udgivelsen, og det understreges, at vurderingerne kan blive ændret uden varsel. Materialet må ikke forstås som en opfordring til at foretage økonomiske dispositioner, men bør indgå sammen med andet relevant materiale i læserens egne kritiske vurderinger, som alene kan ligge til grund for personlige investeringsbeslutninger.
ARTIKLER Markedskommentar Rentenedsættelser og positiv stemning overskygger latente risici Juni måned var fortsat præget af en positiv stemning såvel på det danske som på de internationale aktiemarkeder. De markante stigninger, som blev konstateret de første måneder efter aktiemarkedernes seneste lavpunkt omkring den 10. marts i kølvandet på afklaringen om Irak-krisen, er afløst af en mere almindelig men fortsat positiv udvikling... side 3 God performance for inspirationsporteføljerne det seneste år Vore inspirationsporteføljer for henholdsvis den konservative og mere risikovillige investor har gennem årene været en fast bestanddel af Investor Briefing. I 2002 forbedrede vi servicen vedrørende inspirationsporteføljerne, hvor bl.a. samtlige ændringer i porteføljerne følges af en motivering. Vi har gennemfør en måling af, hvilket afkast de to inspirationsporteføljer har opnået over det seneste år, og resultaterne er opløftende. Afkastet af de to porteføljer kan over det seneste år opgøres til hhv. 14,3% og 11,2 %, mens totalindekset KAX er faldet 8,5%... side 5 Kvartalsrating og Briefing på juni måneds væsentligste meddelelser og anbefalinger Seneste måneds væsentligste børsmeddelelser Thrane & Thrane, Danisco og Jyske Bank... side 8 ANALYSER Bodilsen Holding 2520C.BODI Radiometer 3510C.RADI Danisco 3020A.DACO Ringkjøbing Landbobank 4010C.RINL Denka Holding 2520C.DENK Satair 2010C.SATA Diskontobanken 4010C.DISK Skjern Bank 4010C.SKJE Egnsbank Han Herred 4010C.EGNS Søndagsavisen 2540C.SØNA Genmab 3520B.GENB Theodor Ejendomsinvest 4040C.THEO Harboes Bryggeri 3020C.HARB Topsil 4530C.TOPS ISS 2020A.ISSB Torsana 3510C.TORS Land & Leisure 4040C.LALE Wessel & Vett 2550C.WESS Neurosearch 3520B.NEUR ØK 3020C.ØKOM 1
2
MARKEDSKOMMENTAR RENTENEDSÆTTELSE OG OPTIMISME OVERSKYGGER LATENTE RISICI Juni måned var fortsat præget af en positiv stemning såvel på det danske som på de internationale aktiemarkeder. De markante stigninger, som blev konstateret de første måneder efter aktie-markedernes seneste lavpunkt omkring den 10. marts i kølvandet på afklaringen om Irak-krisen, er afløst af en mere almindelig men fortsat positiv udvikling Der blev gennemført yderligere rentenedsættelser fra centralbankerne i USA og Europa for at stimulere økonomien og udviklingen på aktiemarkederne, og efter FED s 13. rentenedsættelse er renteniveauet i USA nu under 1 pct. Nasdaq steg i juni måned 1,7% og Dow Jones 1,5% målt i USD, men alene i de første fem børsdage i juli er de to indeks steget hhv. 7,6% og 2,6%. Den amerikanske dollars fald påvirker dog i USD-denominerede aktiers afkast i dansk regning. Men dollarfaldet stiller på længere sigt de amerikanske virksomheder stærkere over for deres europæiske konkurrenter, samtidig med at de europæiske virksomheder rammes på regnskaberne for den del af deres salg, som finder sted i USD. I første omgang har de europæiske og dermed også de danske virksomheder sikret sig ved terminsforretninger, men såfremt dollarkursen forbliver lav, må man forudse, at effekten indtræffer. Verdensindekset, MSCI World opgjort i USD steg i juni måned med 1,6% - mod 1,5% for MSCI North Amerika. Det er bl.a. Fjernøsten, som med en stigning i lokal valuta på 7,3%, som er kommet noget igen oven på tilbageslaget som følge af SARS-epidemien. Men også MSCI Europe steg i juni med 2,1% i lokal valuta. For alle disse indeks er udviklingen i starten af juli markant positiv, så optimisterne synes så afgjort at være kommet i flertal. På sektorniveau er IT og bioteknologi igen kommet i vælten ligesom aktier inden for cyklisk forbrug og finans har oplevet den største rebound, hvilket selvsagt hænger noget sammen med, at det også har været disse aktier, som har været hårdest ramt af tilbageslaget. Selv om stemningen på de globale aktiemarkeder således aktuelt er overordentlig positiv, ligger niveauet endnu lavt i forhold til toppen for 3 år siden. MSCI North America ligger således ca. 30% under niveauet fra umiddelbart før boblen brast i marts 2000, og MSCI Europe ca. 45% under. Men selv om optimisterne synes at dominere stemningen, er der endnu mange analytikere, som vurderer, at usikkerheden er stor, og at risikoen for yderligere fald afgjort er til stede. Et af de forhold, som skaber usikkerhed, er den massive gældsætning, som har fundet sted såvel i virksomhederne som i den offentlige økonomi, ikke mindst i USA som følge af de 3
løbende budgetunderskud. I takt med de faldende renter og de uattraktive vilkår for at rejse kapital via aktiemarkederne, har der fundet en ændring sted i adfærden blandt virksomhederne, som har ændret kapitalstrukturen i retning fra egenkapitalfinansiering over mod øget fremmedkapitalfinansiering. Også de private husholdninger har anvendt de faldende renter og stigende ejendomspriser til at frigøre friværdien i fast ejendom og øge gælden. På kortere sigt har det en stimulerende effekt på økonomien. Men i tilfælde af, at renteniveauet atter stiger som følge af, at der kommer gang i økonomien, kan følgerne blive ganske voldsomme. Samtidig har mange internationale virksomheder store pensionsforpligtelser, som de reelt har vanskeligt ved eller umuligt kan opfylde med de nuværende forventninger til afkastet af pensionshensættelserne. Det betyder, at der er foretaget regnskabsmæssige krumspring for at få pensionsforpligtelserne til at syne af mindre i virksomhedernes balancer. Men såvel gældssom pensions-spøgelset truer med at underminere økonomien i mange virksomheder, og de kommende år kan det lægge et stærkt pres på vurderingen af de pågældende virksomheder og således på de generelle aktieindeks. De danske virksomheder har ikke på samme måde latente pensionsforpligtelser, med mindre de findes i deres udenlandske datterselskaber. Det danske pensionssystem tillader ikke underdækning. Det danske marked har alene af den grund derfor en lavere risiko. Stigningen på Københavns Fondsbørs har de seneste måneder været større en de globale markeder, hvilket bl.a. hænger sammen med den positive udvikling for A.P. Møller Mærsk i forbindelse med sammenlægningen. Men også Vestas har fået vind i sejlene efter positive udmeldinger om nye ordrer og efter de kraftige fald, som vindmølleaktierne har været udsat for. På sektorniveau var juni præget af stærk udvikling for Forbugsgoder med +8,5%, Forsyning (Nesa) med 7,9% og Industri med 6,8%, men også Sundhedspleje er steget 4,3%. Det er i øvrigt interessant at bemærke, at de mindre aktier i Carnegie Small Cap Indeks, CSI50, på det seneste har klaret sig bedre end KFX-papirene. Udviklingen har i juni været hhv. 4,2% og 3,5% og i begyndelsen af juli er forskellen blevet yderligere forstærket. Der er kun ganske få annoncerede meddelelser fra de danske børsnoterede selskaber i juli måned, hvor Jyske Bank den 29. indleder bankernes sæson for halvårsrapporter. Billedet i sommerstilheden vil derfor være præget af internationale nyheder, hvor de første halvårsrapporter fra de amerikanske selskaber vil løbe ind. Det er vores vurdering, at den meget positive udvikling i begyndelsen af juli risikerer at blive afløst af en vis profithjemtagning, og at den betydelige usikkerhed kan føre til større bevægelser i begge retninger. Der er dog ingen tvivl om, at optimisterne aktuelt synes at være i flertal til markedets fordel. 4
GOD PERFORMANCE FOR INSPIRATIONS- PORTEFØLJERNE DET SENESTE ÅR Vore inspirationsporteføljer for henholdsvis den konservative og mere risikovillige investor har gennem årene været en fast bestanddel af Investor Briefing. I 2002 forbedrede vi servicen vedrørende inspirationsporteføljerne, hvor bl.a. samtlige ændringer i porteføljerne følges af en motivering. Vi har gennemfør en måling af, hvilket afkast de to inspirationsporteføljer har opnået over det seneste år, og resultaterne er opløftende. Afkastet af de to porteføljer kan over det seneste år opgøres til hhv. 14,3% og 11,2 %, mens totalindekset KAX er faldet 8,5% Ved udvælgelsen af selskaberne til inspirationsporteføljerne består Dansk Aktie Analyses investeringsunivers af samtlige selskaber, som vi følger på Københavns Fondsbørs. Det betyder, at vi med en dækning af ca. 175 selskaber vælger blandt stort set hele det danske marked målt i markedsværdi, hvilket er en væsentligt bredere tilgangsvinkel end den, bankerne og investeringsforeningerne typisk har. Det brede fokus betyder samtidig, at vi ikke har bias mod nogen speciel investeringsstil, men sammensætter inspirationsporteføljerne ved en egentlig stock-pick fremgangsmåde ud fra en fundamental vurdering af de enkelte selskabers kurspotentiale og risiko. Selvom vi naturligvis følger udviklingen i de enkelte aktier løbende, betyder den månedlige frekvens for offentliggørelse af inspirationsporteføljerne, at det ikke er muligt at reagere på meget kortvarige tendenser i markedet. Dette går imidlertid udmærket i spænd med, at vi grundlæggende i vores vurderinger og anbefalinger opererer med en tidshorisont på 6-12 måneder. Specielt når aktiemarkederne har været udsat for store kursudsving, som det har været tilfældet i de seneste år, vurderer vi, at en mere langsigtet investeringsstrategi har store fordele. Vi har gennemført performancemålingen for de to inspirationsporteføljer for at underbygge denne vurdering. Målingen er foretaget fra den 10. juni 2002 og et år frem. I denne periode har det danske aktiemarked målt ved totalindekset KAX først oplevet et fald på 18,5% frem til årsskiftet 2002/2003, men er siden steget med 12,2 pct. frem til 10. juni 2003. Fremgangsmåden ved afkastberegningen Inspirationsporteføljerne har ikke været opstillet, som egentlige porteføljer med en specifik fordeling af vægtningen på de enkelte aktier. Med baggrund i den før omtalte brede tilgangsvinkel har vi forudsat, at samtlige aktier i porteføljerne initialt skulle have en ligelig vægt ved beregningen af det præsterede afkast. I praksis betyder dette, at vi i udgangspunktet for hhv. den konservative og risikovillige inspirationsportefølje, som de fremgik af juni 2002- udgaven af Investor Briefing, har investeret 10.000 kr. i hver af aktierne. Når der efterfølgende er foretaget ændringer i porteføljerne, har vi forudsat, at alle nye aktier indgår med 10.000 kr., mens de aktier der tages ud af porteføljerne realiseres til den værdi de initiale 10.000 kr. har udviklet sig til. Ved beregningen er der anvendt kurser justeret for udbytter, hvilket vil sige, at udbytter antages 5
geninvesteret i den samme aktie, svarende til den fremgangsmåde, der anvendes ved afkastberegning for investeringsforeninger. Inspirationsporteføljen for den mere risikovillige investor I udgangspunktet juni 2002 indeholdt porteføljen for den risikovillige investor i alt 11 aktier, hvilket også var tilfældet ved måleperiodens afslutning 12 måneder senere. I årets løb er der foretaget 24 ændringer i porteføljens sammensætning, hvor DSV og ØK er de eneste aktier, som har været solgt og siden købt igen. Kun tre aktier Danske Trælast, DFDS og Novo Nordisk har indgået i porteføljen i samtlige 12 måneder. 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% -10,0% -20,0% -30,0% Danske Trælast Risikovillig Top-Bund 3 Djurslands Bank (Afkast i %) FLS Industries Genmab EDB Gruppen Bang & Olufsen Af figuren herover fremgår det, at de tre aktier som har givet de største positive bidrag til det samlede afkast er Danske Trælast med 40,3%. (indgået i porteføljen fra juni 2002 til juni 2003), Djurslands Bank med 39,8%. (september 2002 til juni 2003) og Bryggerigruppen med 32,6% (marts 2003 til juni 2003), mens de tre aktier, der har belastet performance mest, er Genmab med -23,6 pct. (juni 2002 til august 2002), EDB Gruppen 23,0 pct. (juni 2002 til april 2003) og Bang & Olufsen 23,0 pct. (juni 2002 til august 2002). Når det samlede afkast for inspirationsporteføljen for den mere risikovillige investor gøres op for ét års perioden fra 10. juni 2002 til 10. juni 2003 udgør det +11,16%. Inspirationsporteføljen for den forsigtige eller konservative investor Ved begyndelsen af måleperioden var porteføljen sammensat af 10 aktier, hvilket også var tilfældet året efter i juni 2003. Sammensætningen har gennem året været ganske stabil med samlet 10 ændringer. Følgende fem aktier har indgået i porteføljen i samtlige 12 måneder, Danisco, Danske Bank, Flügger, Novozymes og Radiometer. 6
80,0% 60,0% Ringkjøbing Landbobank Konservativ Top-Bund 3 (Afkast i %) Flügger Radiometer 40,0% 20,0% 0,0% -20,0% -40,0% -60,0% Carlsberg Auriga Industries Coloplast Figuren viser, at der har været relativ stor spredning i afkastet på enkelt aktierne i porteføljen. De tre aktier med de største positive bidrag til afkastet er Ringkjøbing Landbobank med 63,5% (indgår i porteføljen i perioden august 2002 til juni 2003), Flügger med 60,2%. (juni 2002 til juni 2003) og Radiometer med 50,1%. (juni 2002 til juni 2003). De tre aktier med de største negative bidrag til performance er Carlsberg med 50,7% (juni 2002 til marts 2003), Auriga Industries med 27,8% (juni 2002 til september 2002) og Coloplast med 22,1% (juni 2002 til december 2002). Det samlede afkast for inspirationsporteføljen for den forsigtige eller konservative investor i 12 måneders perioden fra 10. juni 2002-10. juni 2003 udgjorde +14,29%. Afkast bedre end markedsudviklingen I måleperioden er det samlede danske aktiemarked målt ved KAX faldet med 8,5%, således at begge porteføljer ved en ligelig vægtning af samtlige aktier i de to inspirationsporteføljer har klaret sig betydelig bedre end markedet. Resultatet er naturligvis opløftende, men med baggrund i den korte måleperiode og enkeltstående måling skal man være varsom med at generalisere resultatet. Alligevel er det et bevis på, at det selv i et faldende marked er muligt at udvælge aktier, der giver et positivt afkast. Hvor vanskeligt det er at forudsige fremtidige aktiekurser, fremgår også af udviklingen for de to inspirationsporteføljer i måleperioden. I porteføljen for den mere risikovillige investor indgår de aktier, som vi vurderer, har et godt kurspotentiale, men samtidig er mere risikobetonede. Dette betyder også i stor udtrækning, at vi forventer større kursudsving i de enkelte aktier foranlediget af markedsudsving, end det er tilfældet for de aktier der indgår i porteføljen for den konservative investor. Udviklingen har været direkte modsat. I den konservative inspirationsportefølje har der på enkelt aktie niveau været både større stigninger og fald end i den risikovillige portefølje. 7
BRIEFING PÅ MAJ MÅNEDS VÆSENTLIGSTE MEDDELELSER OG ANBEFALINGER Seneste måneds væsentligste børsmeddelelser fra Thrane & Thrane, Danisco og Jyske Bank Globale politiske forhold gavner Thrane & Thrane Stabil udvikling i Thrane & Thrane løfter atter aktiekursen over emissionsniveauet fra børsnoteringen på 120 kr., efter kursfaldet som følge af nedjusteringen i februar. Vi forventede en stigning i kursen i perioden op til regnskabsaflæggelsen 10. juni, og opjusterede derfor ultimo maj kurspotentialet for selskabets aktie fra 3 til 2. Sikkerheden vurderes til 4 for selskabet, der i regnskabsåret 2002/03 oplevede en pæn fremgang i omsætningen fra 476,8 mio. kr. til 610,4 mio. kr. og en stigning i resultatet af primær drift fra 42,5 mio. kr. til 82,1 mio. kr. Årets resultat er dog påvirket af faldet i USD kursen, hvilket er hovedårsagen til forværringen af finansnetto fra 0,6 mio. kr. til -5,8 mio. kr., således at årets overskud steg lidt mindre fra 43,1 mio. kr. til 76,4 mio. kr. Den for 2002/03 realiserede omsætning og resultat ligger i den høje ende af de i året nedjusterede forventninger Årsagen til, at forventningen blev nedjusteret, var forsinkelse af RAN udviklingsprojektet, der med en omsætning på 148 mio. kr. mod ca. 90 mio. kr. året forinden, bidrog væsentligt til aktivitetsvæksten. Omsætningen fra RAN ventes dog at falde til 110 mio. kr. i 2003/04, hvilket skal opvejes af fremgang før øvrige aktiviteter inden for Systemer, idet omsætningen på området ventes fastholdt. Samlet ventes der i 2003/04 en omsætning på 620-640 mio. kr. og et resultat af primær drift på 80-90 mio. kr. Forventningen indeholder en forventet tilbagegang for landmobile terminaler, som var positivt påvirket af de usikre politiske forhold gennem 2002/03, mens det maritime segment med Fleet77 terminalen i spidsen forventes at få fremgang. Ved en stabil udvikling i Thrane & Thrane gennem regnskabsåret, hvor RAN udviklingsprojektet får mindre betydning, forventer vi en fortsat positiv kursudvikling for aktien. Afdæmpede forventninger til Danisco for 2003/04 Efter i 2002/03 at have udvist en omsætning på 16,7 mia. kr. - et fald på 1.115 mio. kr. som følge af frasalg - forventer ledelsen kun en omsætning på 16,0-17,0 mia. kr., ligesom EBITA forventes i niveauet 2.100-2.300 mio. kr. overfor det realiserede, næsten uændrede, driftsresultat på 2.316 mio. kr. i 2002/03. Årsagen til de skuffende udsigter angives delvist at være valutakursudviklingen, som også har belastet det netop offentliggjorte 2002/03-resultat (EBITA) med ca. 85 mio. kr. Desuden indvirker ændringer i EU's sukkermarkedsordning også negativt. Sukkerroehøsten steg i 2002 8,2% til i alt 1.263.000 tons, hvilket var 25% over de samlede kvoter. Prisen på C-sukker var lavere, og kvoterne blev reduceret, hvilket dog blev opvejet af højere sukkerindhold og større mængder, som gav lavere produktionsomkostninger. EU's sukkerordning skal genforhandles i 2006, men allerede i indeværende år ventes indikationer om den fremtidige ordning i form af ekspertrapporter. Omsætningen inden for Sukker faldt 3% til 8,1 mia. kr., og EBITA faldt 1% til 1.169 mio. 8
Ingredienser og Sødemidler udviste en omsætningsfremgang på 3% til 4.172 mio. kr., og en fremgang i EBITA på 1% til 1.335 mio. kr. Det er målsætningen, at den væksten i lokal valuta skal overstige væksten i det globale ingrediensmarked med 30-50%, hvilket blev opfyldt. Forventningerne til EBITA i 2003/04 fordeler sig med 1.250-1.400 mio. kr. for Ingredienser og Sødemidler og 1.050-1.100 mio. kr. for Sukker. Omsætningensforventningerne fordeler sig med hhv. 8,5-9,0 mia. kr. og 7,5-8,0 mia. kr. Pengestrømme fra driftsaktivitet har i 2002/03 været faldende med 4% til 1.987 mio. kr., og pengestrømme fra investeringsaktivitet er faldet fra +566 mio. kr. til -1.457 mio. kr., primært pga. frasalgene i 2001/02. Der er anvendt i alt 864 mio. kr. til tilbagekøb af egne aktier mod 603 mio. kr. året før, og tilbagekøbene fortsætter. Valutaudviklingen gives i nogen grad skylden for den skuffende vækst i DKK, men omvendt har den i tidligere år hjulpet væksten frem. Man må bemærke, at konkurrenceevnen over for USD-baserede konkurrenter er svækket, så det er ikke alene et translationsproblem for Danisco. Vi har i forrige måned nedjusteret kurspotentialet fra 2 til 3, som vi fastholder trods de noget skuffende signaler fra ledelsen om 2003/04. Jyske Bank får stor gevinst ved salg af Totalkredit Nykredit tilbyder, at erhverve Totalkredit fra en kreds af mindre og større banker, med Jyske Bank og Sydbank i spidsen med ejerandele på henholdsvis 20,46% og 10,38%. Totalkredit og Nykredit tegner sig i dag for en markedsandel indenfor realkredit på samlet 40%. Både Jyske Bank og Sydbank, samt en lang række af de øvrige aktionærer støtter frasalget, der foreløbigt ventes at give aktionærerne et vederlag på i alt 7,15 mia. kr. Det betyder, at alene Jyske Banks vederlag vil udgøre 1,46 mia. kr., mod en bogført værdi på 372 mio. kr. En betingelse for at salget gennemføres er dog, at Konkurrencestyrelsen og Finanstilsynet godkender vilkårene for fusionen. Handlen betød store kursstigninger for de sælgende banker. Jyske Bank steg på dagen for annonceringen 3%, mens Sydbank kunne konstatere en stigning på 7%. Flere af de mindre banker oplevede endnu større stigninger. Kursstigningerne er sket som en tilpasning af markedsværdierne til den højere indre værdi som salget vil medføre. Det er Dansk Aktie Analyses vurdering, at kurserne nu på rimeligvis afspejler den information der er fremkommet om handelen. Med afsæt i Jyske Banks underliggende stabile bankdrift fastholder Dansk Aktie Analyse en positiv vurdering af aktien med et kusrpotentiale på 2 (køb) og en sikkerhed på 3 (neutral). 9
KVARTALSRATING AF KURSPOTENTIALE OG SIKKERHED Siden april-udgaven af Investor Briefing er kurspotentialet opjusteret i 19 aktier og nedjusteret i 12 aktier. Vurderingen af sikkerheden er øget for 6 aktier og reduceret for 4 aktier. For følgende aktier har vi vurderet, at kurspotentialet er forbedret siden april-udgaven: Brødrene Hartmann (fra 3 til 2), D/S Torm (2), EuroCom Industries (2), H+H Intl. (2), Luxor (2), Rias (2), Roskilde Bank (2), Thrane & Thrane (2), Alm. Brand (3), Danionics (3), Dantherm Holding (3), IC Companys (3), Rockwool International (3), RTX Telecom (3), Schouw & Co. (3), Spar Nord (3), TDC (3), TK Development (3), Capinordic (4) Følgende aktier er nedjusteret, hvad kurspotentialet angår: Danisco (fra 2 til 3), DanTruck-Heden (3), FLS Industries (3), Potagua (3), Sparbank Vest (3), Sydbank (3), ØK (3), Danware (4), Group4Falck (4), ISS (4), NKT Holding (4), Spæncom (4) Inspirationsporteføljer Ændringerne af Dansk Aktie Analyses aktuelle anbefalinger har betydet, at følgende aktier kan anbefales som inspiration for den forsigtige eller konservative investor: Aktie Seneste kurs Afkast 1 md. (%) Afkast 12 mdr. (%) Anbefalings dato Chr. Hansen Gruppen 289,58 4,16% 19,45% 12/2002 Danske Bank 120,27-5,51% -14,30% 09/2001 Flügger 286,57 6,93% 61,90% 01/2001 Jyske Bank 261,79 6,28% 32,87% 03/2003 Nordisk Solar Co. 191,00 12,43% 27,33% 10/2002 Novo Nordisk 228,16-2,53% -4,69% 04/2002 Novozymes 178,24-3,53% 7,35% 06/2002 Radiometer 450,04 18,59% 65,47% 09/2000 Ringkjøbing Landbobank 1181,81-3,77% 68,83% 08/2002 Roskilde Bank 1106,47 15,54% 53,95% 07/2003 Ændringer: Novo Nordisk er flyttet fra den riskovillige til den konservative portefølje, da usikkerheden til selskabet synes reduceret, ligesom markedet i højere grad bedømmer aktien som defensiv. Sparbank Vest er taget af listen da det vurderes, at aktien handles på et højere niveau end sammenlignelige banker. Roskilde Bank er medtaget med en stabil underliggende bankdrift og fortsat et positivt kurspotentiale. 10
Den noget mere risikovillige investor kan finde inspiration blandt nedenstående aktier: Aktie Seneste kurs Afkast 1 md. (%) Afkast 12 mdr. (%) Anbefalings dato Bryggerigruppen 302,20 12,15% 31,00% 03/2003 Brødrene Hartmann 140,10 3,97% -4,97% 08/2002 DFDS 170,82-1,45% 19,87% 12/2001 Djurslands Bank 1175,00 10,85% 62,07% 09/2002 DLH 224,00 11,60% 25,48% 05/2003 DSV 168,86 2,60% -24,85% 02/2003 FLS Industries 55,33-5,55% -44,65% 03/2003 Gyldendal 199,00 0,00% 4,74% 04/2003 H+H International 901,59 15,25% 38,71% 06/2003 Harboes Bryggeri 715,00 4,43% 21,37% 04/2003 Rias 250,00-3,85% -0,79% 07/2003 Ændringer: Rias er ny på listen, med baggrund i et fornuftigt halvårsresultat samt et positivt signal i storaktionæren Olav W. Hansens yderligere opkøb i aktien og nu besidder 21% af kapitalen og 10% af stemmerne. Blandt de aktier som DAA vurderer vil udvikle sig dårligere end markedet er: Aktie Seneste kurs Afkast 1 md. (%) Afkast 12 mdr. (%) Anbefalings dato AB 5,00 0,00% -54,55% 10/2002 AGF Kontraktfodbold 7,00-11,39% -61,11% 08/2001 Bioscan 5,15-0,96% -1,15% 09/2000 Capinordic 5,02 43,43% 0,40% 04/2003 Columbus 8,11 50,74% -63,14% 09/2000 Land & Leisure 2,10 5,00% 0,00% 10/2000 Orion 8,00 0,00% 2,56% 11/2000 Realinvest.dk 3,20 0,00% -52,59% 11/2000 SIF Fodbold Support 9,00 0,00% -70,00% 11/2002 Topsil 0,43 10,26% -31,69% 08/2002 Ændringer: Der er ikke foretaget ændringer i listen. Listen eller dele heraf må ikke videreformidles. Listen er ikke en opfordring til at foretage økonomiske dispositioner og må alene tjene som inspiration for abonnenter på Investor Briefing. Læserne opfordres til at foretage deres egne analyser af aktierne. Listen er udtryk for Dansk Aktie Analyses vurdering på udgivelsestidspunktet, og vurderingerne kan ændres uden varsel. Opmærksomhedslisten - Største relative omsætning Følgende ti selskaber har i den seneste uge haft den største relative omsætning i deres aktie i forhold til årlig gennemsnit. Værdien 1 svarer til en omsætning i den seneste uge lig gennemsnittet, mens 2 svarer til dobbelt så stor omsætning som årlig gennemsnit osv. 11
Selskab/Aktie Relativ omsætning/uge Afkast seneste måned (%) Columbus 15,10 50,74% GPV Industri 13,31 9,89% Torsana 11,24-30,10% Gudme Raaschou Vision 7,53 0,00% NeuroSearch 7,19 43,60% Skako 6,80 0,92% UP Africa 6,65 0,00% Pharmexa 5,08 23,22% G. Falbe-Hansen 4,95-10,30% Capinordic 4,25 43,43% Columbus: Der er gennemført en kapitaludvidelse, hvorved selskabet fik et provenue på 80,5 mio. kr. Den store omsætning i aktien og stigning i kursen, fortolkes som markedets positive reaktion på den nu alt andet lige, forbedrede sandsynlighed for selskabets fortsatte drift. Gudme Raaschou Vision: Er noteret 25. juni. Alene på grund af den korte sammenligningsperiode er den relative omsætning så høj. Væsentlige kapitalændringer i den seneste måned 16. juni A.P. Møller Mærsk, forhøjelse af aktiekapital med nom. 745.200.000 kr. A- aktier og nom. 745.200.000 kr. B-aktier som følge af fondsaktieemission i forholdet 1:2. Desuden nom. 1.080.000.000 kr. A-aktier og nom. 1.080.000.000 kr. B-aktier som følge af fusion af D/S 1912 og D/S Svendborg til i alt nom. 2.197.800.000 kr. A-aktier og nom. 2.197.800.000 kr. B-aktier. 30. juni Ringkjøbing Landbobank, nedsættelse af aktiekapital med nom. 1.389.020 kr. til nom. 26.400.000 kr. ved annullering af egne aktier. 02. juli Danske Bank, nedsættelse af aktiekapital med nom. 203.241.510 kr. til nom. 7.116.758.490 kr. ved annullering af egne aktier. 04. juli William Demant Holding, nedsættelse af aktiekapital med nom. 4.418.953 kr. til 70.293.953 kr. ved annullering af egne aktier. Ændringer af noteringer den seneste måned Gudme Raaschou Vision (4020C.GUDM) er noteret og modtog i den forbindelse et bruttoprovenue på ca. 100 mio. kr. D/S 1912 (2030A.NITT) er fusioneret med D/S Svendborg (2030A.SVEN). D/S Svendborg er fortsættende selskab og har efterfølgende skiftet navn til A.P. Møller - Mærsk (2030A.APMØ). Samson Group (2010C.SAMS) er afnoteret, efter SAM Agro A/S med en ejerandel på 99,39% udnyttede sin ret til at tvangsindløse de øvrige aktionærer. Obtec A/S (2510C.OBTE) har ændret navn til Scandinavian Brake Systems A/S (2510C.SCAN). 12
DAA RANKING KURSPOTENTIALE & SIKKERHED DAA-nr. Fondskode Kurs Navn Marketcap P/E P/CE K/IV Yield Potentiale Sikkerhed 2010C.KLEE DK 00 10 12 90 8 605,0 BRD. KLEE 30.885.250 8,8 5,4 1,0 3,3 2 3 3020C.BRYG DK 00 10 24 29 9 302,2 Bryggerigruppen 1.983.492.420 13,2 6,1 1,9 2,5 2 3 1510C.HART DK 00 10 25 61 9 140,1 Brødrene Hartmann 491.407.055 15,4 3,3 0,7 1,4 2 3 4040C.DABA DK 00 10 29 26 6 237,5 Dan-Ejendomme Holding 213.750.000 9,6 8,8 1,3 3,0 2 3 4010A.DANB DK 00 10 27 44 1 120,3 Danske Bank 85.593.254.359 9,6 3,9 1,5 3,9 2 3 2030C.DFDS DK 00 10 25 90 2 170,8 DFDS 1.366.560.000 13,9 2,3 0,5 4,1 2 3 4010C.DJUR DK 00 10 01 52 3 1175,0 Djurslands Bank 329.000.000 10,8 3,3 1,0 1,3 2 3 2010C.FLUG DK 00 10 21 81 8 286,6 Flügger 911.292.600 11,4 8,1 1,9 2,1 2 3 2540C.GYLD DK 00 10 24 76 0 199,0 Gyldendal 234.640.000 12,4 5,6 1,3 1,5 2 3 1510C.HENB DK 00 15 20 24 5 901,6 H+H International 1.045.844.400 11,1 5,3 1,7 2,8 2 3 3020C.HEDE DK 00 10 20 69 2 378,0 Hedegaard 295.186.248 7,6 4,6 1,2 4,0 2 3 3510C.INVB DK 00 15 34 34 3 459,3 Invest. selskabet af 30.4.92 1.213.805.430 13,1-43,0 1,6 17,4 2 3 4010A.JYBA DK 00 10 25 84 8 261,8 Jyske Bank 9.817.125.000 12,3 4,3 1,5 0,0 2 3 4010C.LOKA DK 00 10 01 63 9 915,6 Lokalbanken i Nordsj. 412.033.500 11,4 3,7 1,1 1,7 2 3 4020C.LUXO DK 00 10 21 36 2 352,0 Luxor 369.600.000 4,7 4,7 1,2 2,8 2 3 4010C.NOJY DK 00 10 00 12 8 799,0 Nordjyske Bank 671.118.000 10,3 3,6 1,2 1,5 2 3 3520A.NOVO DK 00 10 28 08 1 228,2 Novo Nordisk 80.927.019.546 17,8 13,6 3,5 1,6 2 3 1510A.NOVZ DK 00 10 27 21 2 178,2 Novozymes 13.446.217.416 18,9 10,0 3,2 1,3 2 3 4010C.NØRR DK 00 10 12 52 5 1550,0 Nørresundby Bank 744.000.000 13,1 4,4 1,2 2,6 2 3 3510C.RADI DK 00 10 05 27 8 450,0 Radiometer 4.392.615.420 14,6 11,0 2,8 14,4 2 3 2010C.RIAS DK 00 10 12 58 4 250,0 Rias 57.657.500 7,9 3,6 0,6 3,2 2 3 4010C.RING DK 00 10 30 01 9 290,6 Ringkjøbing Bank 464.928.000 13,3 4,0 1,1 1,4 2 3 4010C.RINL DK 00 10 28 19 7 1181,8 Ringkjøbing Landbobank 1.559.989.200 10,4 4,1 1,6 0,0 2 3 4010C.ROSK DK 00 10 01 84 1 1106,5 Roskilde Bank 1.138.814.331 11,6 4,0 1,3 1,8 2 3 4010C.FÅBO DK 00 10 15 05 2 960,0 Sparekassen Faaborg 641.088.960 10,3 3,5 1,1 1,9 2 3 4010C.SVSP DK 00 10 28 23 5 660,0 Svendborg Sparekasse 316.800.000 9,7 3,5 1,1 2,3 2 3 4010C.VEST DK 00 10 01 79 5 1231,4 Vestjysk Bank 1.107.863.589 11,8 3,5 1,1 1,6 2 3 3520C.HANS DK 00 10 26 42 9 289,6 Chr. Hansen Gruppen 2.932.970.489 33,5 6,0 1,5 0,7 2 4 2030C.TORM DK 00 10 28 14 6 87,6 D/S Torm 1.593.956.000 6,3 4,1 0,9 2,3 2 4 2010C.DLHB DK 00 10 20 58 7 224,0 DLH 384.433.280 7,8 3,6 0,6 2,7 2 4 4520C.EURO DK 00 10 24 90 6 4,6 EuroCom Industries 100.625.000 5,2 2,6 2,5 0,0 2 4 3020C.HARB DK 00 10 12 60 6 715,0 Harboes Bryggeri 429.000.000 8,6 3,6 0,9 0,0 2 4 2520C.KOMP DK 00 15 33 70 3 655,0 Kompan 387.105.000 13,8 5,5 1,6 3,8 2 4 2010C.NTRH DK 00 10 02 76 7 42,5 NTR Holding 82.447.365 4,3 3,2 0,6 0,0 2 4 4520B.THRA DK 00 10 27 92 1 129,4 Thrane & Thrane 595.623.632 10,8 6,3 1,6 3,1 2 4 4030A.TOPD DK 00 10 25 95 3 244,8 Topdanmark 6.399.793.768 14,4 14,5 2,1 0,0 2 4 3020C.ÅRHU DK 00 10 01 39 6 304,1 Aarhus Olie 1.216.440.000 8,7 4,3 0,9 3,9 2 4 2010C.DANE DK 00 10 28 79 0 170,3 Danske Trælast 4.031.387.051 10,8 6,1 1,3 2,9 3 1 2010C.SKAK DK 00 10 17 00 4 55,0 Skako 100.012.440 20,0 3,9 0,8 0,0 3 1 2030A.APMØ DK 00 10 24 45 0 33838,3 A.P. Møller - Mærsk 146.478.512.862 12,2 5,0 1,9 1,8 3 2 4020C.HELL DK 00 10 02 64 3 6600,0 Hellebæk Fabriker 48.800.000 150,9-352,0 0,9 0,0 3 2 4040C.JENS DK 00 10 02 06 6 4850,0 Jensen & Møller Invest 99.095.200 10,4 9,3 1,1 3,7 3 2 2010C.NOSO DK 00 10 25 34 1 191,0 Nordisk Solar Co. 1.520.533.340 14,7 6,6 1,0 3,3 3 2 2010C.SANI DK 00 10 24 56 6 250,0 Sanistål 521.583.136 7,7 4,5 0,8 4,8 3 2 3510C.AMBU DK 00 10 18 04 3 440,0 Ambu 253.597.960 10,4 6,0 0,9 2,3 3 3 4010C.AMTS DK 00 10 16 98 9 621,3 Amtssparekassen Fyn 1.127.161.210 13,9 3,9 1,1 4,0 3 3 1510C.AURI DK 00 10 23 38 1 64,1 Auriga Industries 1.634.805.000 11,9 4,0 0,8 3,7 3 3 2520C.BANG DK 00 10 21 84 2 181,8 Bang & Olufsen 2.441.943.599 13,6 6,7 2,0 1,9 3 3 3020C.BHJG DK 00 10 24 49 3 139,0 BHJ 333.600.000 13,6 4,5 0,9 2,5 3 3 2010C.JOHA DK 00 10 23 10 1 430,0 Brdr. A & O Johansen 245.100.000 8,8 3,7 0,6 5,1 3 3 3020A.CARL DK 00 10 18 17 5 238,1 Carlsberg 14.508.277.711 15,5 3,6 1,9 2,1 3 3 3510A.COLO DK 00 10 26 26 7 505,9 Coloplast 12.141.120.000 20,2 13,7 8,7 0,9 3 3 3020A.DACO DK 00 10 20 74 9 250,5 Danisco 13.325.436.309 13,5 5,2 1,2 2,4 3 3 4020C.DAKA DK 00 10 00 26 8 265,0 Dansk Kapitalanlæg 1.118.300.000 74,6 74,6 0,7 5,7 3 3 2520C.DANG DK 00 15 20 56 3 155,0 Dantax 46.500.000 4,7 4,4 1,4 0,0 3 3 2010C.DANM DK 00 10 22 36 9 58,5 Dantherm Holding 389.999.961 17,7 6,8 1,1 0,0 3 3 2030A.DSVB DK 00 10 26 29 1 168,9 DSV 3.507.256.985 10,2 4,6 1,6 0,7 3 3 10-07-2003
DAA RANKING KURSPOTENTIALE & SIKKERHED DAA-nr. Fondskode Kurs Navn Marketcap P/E P/CE K/IV Yield Potentiale Sikkerhed 4510C.EDBG DK 00 10 21 10 9 100,3 EDB Gruppen 364.804.875 14,9 6,0 1,8 2,0 3 3 4010C.EGNS DK 00 10 18 80 9 265,0 Egnsbank Han Herred 424.000.000 12,5 3,9 1,3 1,9 3 3 2010C.EXPE DK 00 15 31 24 7 250,0 expedit 38.500.000 5,5 1,4 0,6 0,0 3 3 4040C.FORA DK 00 10 25 80 5 53,0 Foras Holding 682.385.600 22,7 9,9 0,8 0,0 3 3 4010C.FORS DK 00 10 01 70 1 239,9 Forstædernes Bank 898.543.884 15,0 3,5 1,2 2,5 3 3 2520C.FALB DK 00 10 21 59 1 105,4 G. Falbe-Hansen 13.339.368 6,6 4,0 0,5 0,0 3 3 2520C.GABR DK 00 10 04 95 6 190,0 Gabriel Holding 79.800.000 9,6 4,8 1,1 5,3 3 3 4020C.GUDM DK 00 10 29 88 6 105,0 Gudme Raaschou Vision 102.799.515 29,4 11,9 1,0 0,0 3 3 5510C.HAFS NO 00 04 30 64 1 32,0 Hafslund 6.131.685.392 12,4-19,3 0,8 0,0 3 3 2520C.ITHB DK 00 10 21 49 4 60,0 ITH Industri Invest 146.400.000 29,3 4,3 0,6 0,0 3 3 4040C.JEUD DK 00 10 17 13 6 232,4 Jeudan 893.520.045 11,6 9,2 1,0 3,0 3 3 2520C.JULI DK 00 10 20 95 1 200,0 Julius Koch Gruppen 32.000.000 40,0 7,0 0,5 0,0 3 3 2550C.LAST DK 00 10 14 69 2 25,0 Lastas 128.772.953 8,0 6,3 1,1 0,0 3 3 4010C.LÅNS DK 00 10 20 15 3 223,0 Lån & Spar Bank 604.330.000 15,5 6,0 1,0 3,1 3 3 2030C.NORD DK 00 10 26 98 4 432,5 Norden 996.371.875 6,7 4,5 1,2 2,8 3 3 4040C.NORI DK 00 10 15 85 0 165,0 Nordicom 516.096.570 7,9 7,9 0,9 5,5 3 3 3010C.NOWA DK 00 10 24 88 4 296,5 Nowaco Group 294.572.750 9,1 4,2 1,1 15,5 3 3 2540C.NØRH DK 00 10 15 95 8 340,0 Nørhaven 105.400.000 6,6 1,5 1,0 0,0 3 3 2010C.ARKI DK 00 10 02 51 1 607,5 Ove Arkil Holding 228.420.000 26,9 3,2 0,8 1,6 3 3 2010C.ÅRSL DK 00 10 24 34 5 181,5 Per Aarsleff 411.097.500 13,7 2,9 0,6 1,3 3 3 2010C.ROCK DK 00 10 21 91 5 129,1 Rockwool International 3.073.277.077 14,4 3,3 0,7 2,6 3 3 2510C.SCAN DK 00 10 14 25 0 240,0 Scandinavian Brake Sys. 81.600.000 8,2 2,8 0,6 9,6 3 3 2010C.SCHO DK 00 10 25 39 2 106,3 Schouw & Co. 1.325.561.000 11,0 5,4 0,7 2,8 3 3 4510B.SIMC DK 00 16 02 61 6 164,0 SimCorp 788.563.422 14,7 9,1 1,8 0,6 3 3 4010C.SKJE DK 00 10 29 59 2 310,0 Skjern Bank 303.800.000 12,7 4,1 1,4 0,0 3 3 4020C.SMAL DK 00 10 17 69 1 94,0 Small Cap Danmark 168.055.447 28,0 28,0 1,1 3,2 3 3 1510C.SPGR DK 00 10 24 47 7 138,0 SP Group 245.456.460 12,3 6,1 1,8 0,0 3 3 4010C.VESB DK 00 10 14 07 2 910,0 Sparbank Vest 1.096.853.030 15,7 4,1 1,2 1,8 3 3 4010C.SYDS DK 00 10 16 04 0 669,5 Sydbank 5.021.475.000 11,8 3,7 1,4 2,2 3 3 4040C.THEO DK 00 10 15 60 5 310,0 Theodor Ejendomsinvest 49.600.000 15,0 12,7 1,2 0,0 3 3 3020C.TREK DK 00 10 21 52 4 94,0 Treka 1.033.909.572 9,4 4,1 0,6 0,0 3 3 3020C.UNIE BS P9 51 33 13 1 145,0 UIE 745.780.965 2,1 2,1 1,1 0,5 3 3 3020C.UPBE DK 00 10 02 32 5 6,4 UP 961.228.800 9,7 6,6 1,0 3,3 3 3 2010C.VETR DK 00 10 21 53 2 715,0 Vejen Trælast 54.912.000 11,0 6,9 1,1 2,1 3 3 4040C.VIIN DK 00 10 02 23 6 43,0 Victor International 30.100.000 11,6 6,7 0,7 0,0 3 3 2010C.VOJE DK 00 10 23 18 7 226,5 VT Holding 515.148.788 10,3 3,4 0,7 2,8 3 3 3020C.ØKOM DK 00 10 00 63 2 185,1 Østasiatiske Kompagni 3.859.882.594 16,1 9,6 1,5 0,0 3 3 4030C.ALMB DK 00 15 25 03 4 116,6 Alm. Brand 2.605.348.440 11,1 11,1 0,9 0,0 3 4 4010C.AMAR DK 00 10 11 67 7 605,1 Amagerbanken 1.331.286.000 19,0 4,2 1,3 2,6 3 4 3520B.BAVA DK 00 15 99 80 1 196,6 Bavarian Nordic 887.322.027 5,7 5,2 4,5 0,0 3 4 4030C.COFO DK 00 10 28 86 3 132,9 Codan 6.010.390.222 16,7 16,7 0,7 0,0 3 4 4520B.DACA DK 00 10 27 12 3 14,1 Danionics 130.038.876-1,8-6,2 0,4 0,0 3 4 2010C.DANT DK 00 10 18 21 3 77,5 DanTruck-Heden 172.194.520 68,9 17,3 4,9 0,0 3 4 4010C.DISK DK 00 10 01 80 9 905,0 DiskontoBanken 447.975.000 17,2 4,2 1,0 2,0 3 4 2020C.BORD DK 00 10 00 80 2 235,0 F. E. Bording 87.420.000 21,9 2,0 1,0 0,0 3 4 1510C.JUNC DK 00 10 11 41 3 68,0 F. Junckers Industrier 116.960.000 78,0 1,6 0,2 0,0 3 4 2010C.FLSB DK 00 10 23 44 6 55,3 FLS Industries 2.973.220.000 12,3 1,8 0,5 0,0 3 4 3520B.GENB DK 00 10 27 22 0 52,0 Genmab 1.181.491.406-3,1-3,4 0,8 0,0 3 4 3510A.GNST DK 00 10 27 26 3 28,1 GN Store Nord 6.186.668.023 206,2 8,2 1,3 0,0 3 4 2010C.GPVI DK 00 10 21 02 8 100,0 GPV Industri 116.891.000 5,6 1,3 0,7 0,0 3 4 4010C.GRØN DK 00 10 23 06 3 320,0 GrønlandsBANKEN 576.000.000 10,3 4,6 1,1 10,9 3 4 2010C.HØJG DK 00 10 25 59 7 117,1 Højgaard Holding 991.032.596 19,8 6,8 0,6 64,0 3 4 2520C.ICCO DK 00 10 22 18 0 40,4 IC Companys 741.957.209 11,6 3,5 1,2 0,0 3 4 4040C.KEOP DK 00 10 25 05 8 2,7 Keops 417.384.279 12,3 12,3 1,2 1,9 3 4 2030C.KØLU DK 00 10 20 11 0 570,4 Københavns Lufthavne 5.190.367.000 13,1 6,0 1,6 2,3 3 4 3520A.LUND DK 00 10 28 72 3 137,4 Lundbeck 32.118.486.159 20,4 16,1 5,5 0,8 3 4 2010C.MIGA DK 00 10 22 51 2 101,0 Migatronic 73.235.605 68,1 5,2 0,4 0,0 3 4 10-07-2003
DAA RANKING KURSPOTENTIALE & SIKKERHED DAA-nr. Fondskode Kurs Navn Marketcap P/E P/CE K/IV Yield Potentiale Sikkerhed 2030C.MOLS DK 00 10 20 70 6 100,0 Mols-Linien 283.333.400-18,8 3,3 0,7 0,0 3 4 2010C.MONB DK 00 10 22 43 1 298,0 Monberg & Thorsen 1.127.930.000 11,2 4,2 1,0 3,0 3 4 1510C.NATI DK 00 10 21 22 2 82,0 National Industri 91.686.660 11,5 3,3 0,7 3,7 3 4 2010A.NEGM DK 00 10 25 36 8 67,5 NEG Micon 1.802.727.212 12,2 6,0 0,9 0,0 3 4 5510C.NESA DK 00 10 17 38 1 6748,9 NESA 9.110.988.000 28,9 16,7 2,2 0,3 3 4 4010A.NORE SE 00 00 42 73 6 31,8 Nordea 94.354.109.922 10,3 4,0 1,1 0,7 3 4 2530C.PARK DK 00 10 23 76 4 203,0 Parken 501.166.400 15,4 6,9 1,0 0,0 3 4 2010C.POTA DK 00 10 23 51 9 68,7 Potagua 1.371.795.150 15,2 0,9 0,5 0,0 3 4 2010C.RAND DK 00 10 19 69 4 24,0 Randers Rebslaaeri 46.667.698-0,8-1,1 0,3 0,0 3 4 2010C.ROBL DK 00 10 13 30 0 400,0 Roblon 141.250.000-141,3 15,7 1,0 2,5 3 4 4520B.RTXT DK 00 10 26 71 2 72,3 RTX Telecom 680.125.960 35,3 22,2 1,7 0,0 3 4 2540C.SDCD DK 00 10 24 22 1 44,0 SDC DanDisc 155.100.000 7,1 2,3 1,5 0,0 3 4 4040C.SJÆL DK 00 10 24 17 5 304,0 Sjælsø Gruppen 666.155.200 4,6 4,5 1,3 8,2 3 4 4010C.NOHO DK 00 10 15 03 6 428,9 Spar Nord 2.225.442.842 13,9 3,9 1,3 2,3 3 4 5010A.TELE DK 00 10 25 33 3 191,5 TDC 41.447.672.719 22,3 3,6 1,2 6,0 3 4 3020C.UPSA DK 00 10 19 34 1 0,7 UP Africa 14.366.499 9,5 3,9 1,1 0,0 3 4 2010A.VESS DK 00 10 26 86 0 78,5 Vestas Wind Systems 8.245.961.450 13,7 8,8 1,9 1,0 3 4 2010C.WEW DK 00 10 02 61 9 820,0 Wewers Teglværker 81.836.000 24,1 3,5 0,9 0,0 3 4 3510A.WILD DK 00 10 26 84 4 150,9 William Demant Holding 10.610.872.205 14,6 13,0 26,4 0,0 3 4 4040C.TKDE DK 00 10 25 89 9 34,0 TK Development 477.305.646 5,2 4,5 0,3 0,0 3 5 2550C.ANDE DK 00 10 28 35 9 22,2 Andersen & Martini 52.902.600 18,2 6,7 0,6 0,0 4 3 4510B.DANW DK 00 10 28 81 2 107,3 Danware 412.070.400 23,3 16,5 1,4 4,7 4 3 2530C.AGFB DK 00 10 26 37 2 7,0 AGF Kontraktfodbold 36.719.060-6,1-7,3 2,8 0,0 4 4 4020C.ASGÅ DK 00 10 13 13 0 43,0 Asgaard Development 56.760.000-567,6 113,5 3,0 0,0 4 4 2520C.BODI DK 00 10 27 04 2 37,0 Bodilsen Holding 161.320.000-3,5 23,0 0,8 0,0 4 4 2530C.BRØN DK 00 10 24 79 5 39,0 Brøndby IF 150.422.100-7,4 26,9 0,7 0,0 4 4 2020C.COLP DK 00 10 23 52 7 136,0 Color Print 182.240.000 10,1 3,1 1,2 4,4 4 4 2010C.CONS DK 00 10 26 34 8 35,0 Consenta Holding 105.000.000-4,0 15,0 0,8 0,0 4 4 2520C.DENK DK 00 15 20 55 5 294,0 Denka Holding 76.427.000-152,9 2,5 0,6 0,0 4 4 2520C.EGET DK 00 10 25 92 9 470,0 Egetæpper 155.260.740 7,2 3,1 0,7 2,6 4 4 2010C.FUNK DK 00 10 25 07 4 13,0 Funki 28.993.874 29,0 1,9 0,8 0,0 4 4 2010C.GLUN DK 00 10 24 93 0 75,0 Glunz & Jensen 174.375.000 14,5 3,4 0,8 0,0 4 4 5510C.GREE DK 00 10 24 05 1 24,7 Greentech Energy System 306.651.100-76,7 0,0 6,9 0,0 4 4 2020A.FALK DK 00 10 29 16 9 115,5 Group 4 Falck 10.267.161.696 13,3 5,9 2,3 0,3 4 4 2010C.INCE DK 00 15 08 70 9 14,8 Incentive 80.315.604-2,7 1,6 0,3 0,0 4 4 2020A.ISSB DK 00 10 26 70 4 237,2 ISS 10.510.306.857 28,4 5,7 1,4 0,8 4 4 4510B.MAMY DK 00 10 27 41 7 8,9 Maconomy 171.371.568 171,4 20,2 1,8 0,0 4 4 2010C.NKTH DK 00 10 28 76 6 90,8 NKT Holding 2.269.250.000 75,6 6,9 0,8 4,4 4 4 4520C.OLIC DK 00 10 23 70 5 6,7 Olicom 117.049.644-3,9-3,9 0,5 0,0 4 4 2030C.SASA SE 00 00 80 55 7 38,8 SAS 6.387.535.000 14,4 2,5 0,5 0,0 4 4 2010C.SATA DK 00 10 23 03 9 107,0 Satair 226.312.811 6,7 5,2 1,1 3,7 4 4 2020C.SISI DK 00 11 18 80 3 205,0 SIS international 128.242.055-3,3-11,2 0,6 2,4 4 4 2010C.SPÆN DK 00 15 30 80 1 325,0 Spæncom 143.054.930-1,4-2,3 0,7 0,0 4 4 2540C.SØNA DK 00 10 27 03 4 25,9 Søndagsavisen 577.274.800 18,3 7,8 3,5 0,0 4 4 2530C.TIVO DK 00 10 04 05 0 1247,4 Tivoli 713.119.035 75,1 12,0 1,7 0,0 4 4 4530C.TOPS DK 00 10 27 15 8 0,4 Topsil 111.503.893 33,8 9,9 1,4 0,0 4 4 3510C.TORS DK 00 15 21 66 7 48,0 Torsana 25.440.000-3,0-7,3 0,5 0,0 4 4 2550C.WESS DK 00 10 00 62 4 170,0 Wessel & Vett 511.846.880-7,3 9,3 0,4 0,0 4 4 2530C.ÅBKL DK 00 10 24 70 1 49,8 Aab 43.648.503-8,2 11,8 0,6 0,0 4 4 2530C.ABBO DK 00 10 25 00 7 5,0 AB 6.971.000-0,6-1,5 0,3 0,0 4 5 4020C.CAPI DK 00 10 21 25 7 5,0 Capinordic 101.913.189 203,8 203,8-32,4 0,0 4 5 4510C.COLU DK 00 10 26 83 6 8,1 Columbus 227.876.053-13,5 17,0-4,3 0,0 4 5 4040C.LALE DK 00 10 24 08 6 2,1 Land & Leisure 178.615.147 263,1 263,1 0,7 0,0 4 5 3520B.NEUR DK 00 10 22 46 6 93,3 NeuroSearch 660.548.419-5,1-7,8 2,5 0,0 4 5 2030C.ORIO DK 00 10 24 60 4 8,0 Orion 20.000.000 13,3 2,4-3,3 0,0 4 5 3520B.PHAR DK 00 15 96 65 9 36,6 Pharmexa 149.895.269-1,7-1,9 1,0 0,0 4 5 2020C.REAI DK 00 11 04 86 1 3,2 Realinvest.dk 953.641-1,0-1,0-1,7 0,0 4 5 10-07-2003
DAA RANKING KURSPOTENTIALE & SIKKERHED DAA-nr. Fondskode Kurs Navn Marketcap P/E P/CE K/IV Yield Potentiale Sikkerhed 2530C.SIFB DK 00 10 12 80 0 9,0 SIF Fodbold Support 17.688.582-3,4-4,2 0,9 0,0 4 5 2020C.BIOS DK 00 10 14 70 6 5,2 Bioscan 62.715.124-4,2-9,0 1,7 0,0 5 5 731.621.362.903 15,82 7,37 1,77 1,78 2,74 3,18 4.229.025.219 13,01 6,75 1,17 2,09 3,02 3,51 10-07-2003
KØBENHAVNS FONDSBØRS'S INDEKS KFX 320 300 280 260 240 220 200 180 160 KBX 280 260 240 220 200 180 160 140 KAX 260 240 220 200 180 160 140 VI
KØBENHAVNS FONDSBØRS'S INDEKS KVX 700 600 500 400 300 200 100 KFMX 1.200 1.150 1.100 1.050 1.000 950 900 850 CARNEGIE SMALL CAP 250 240 230 220 210 200 190 180 170 160 150 VIII
KØBENHAVNS FONDSBØRS'S INDEKS MATERIALER 150 140 130 120 110 100 90 INDUSTRI 260 240 220 200 180 160 140 120 FORBRUGSGODER 110 100 90 80 70 60 50 VIII
KØBENHAVNS FONDSBØRS'S INDEKS KONSUMENTVARER 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 SUNDHEDSPLEJE 550 500 450 400 350 300 250 FINANS 280 270 260 250 240 230 220 210 200 190 180 IX
KØBENHAVNS FONDSBØRS'S INDEKS IT 350 300 250 200 150 100 TELEKOMMUNIKATION 220 200 180 160 140 120 100 80 FORSYNING 960 860 760 660 560 460 360 260 160 60 X