TOPDANMARK 2014 RESULTAT 1 1
HIGHLIGHTS 2014 Resultat efter skat steg med 6,1 % til 1.558 mio. kr. Resultat pr. aktie steg med 15,2 % til 14,4 kr. CR: 86,0 (2013: 91,5) CR ekskl. afløb: 89,8 (2013: 95,0) Præmievækst: Skadeforsikring 2,6 % og livsforsikring 26,7 % Q4 2014 Resultat efter skat steg med 21,3 % til 304 mio. kr. Resultat pr. aktie steg med 31,8 % til 2,9 kr. CR: 83,6 (Q4 2013: 100,4) CR ekskl. afløb: 87,5 (Q4 2013: 104,9) Præmievækst: Skadeforsikring 1,8 % og livsforsikring 12,6 % Modelmæssig resultatprognose for 2015 Den forudsatte CR er forbedret fra omkring 91 til 90-91 ekskl. afløbsresultat Den forudsatte præmievækst i skadeforsikring er ændret fra 1-2 % til omkring 0 % Den modelmæssige resultatprognose ligger på 900-1.000 mio. kr. ~ EPS på 9,5 kr. Tilbagekøb af Topdanmark-aktier Tilbagekøbet i 2015 ligger på 1,8 mia. kr. (buy-back yield på 7,8 %) Formandsskifte Søren Thorup Sørensen ny bestyrelsesformand 2 2
RESULTAT Resultat Mio. kr. Resultat 2013 Prognose 2014 i delårsrapporten for 1.-3. kvartal 2014 Resultat 2014 Skadeforsikring - Teknisk resultat 765 1.060 1.110 1.289 - Investeringsafkast efter overførsel til teknisk resultat m.m. 595 470 520 514 Resultat af skadeforsikring 1.361 1.530 1.630 1.803 Livsforsikring 442 190 220 200 Moderselskab m.v. 73 10 20 7 Resultat før skat 1.875 1.730 1.870 2.010 Skat -407-380 -420-452 Årets resultat 1.468 1.350 1.450 1.558 3 3
RESULTATUDVIKLING FØR SKAT 2013-2014 Q4 2013-Q4 2014 1.875 524 81 242 66 2.010 385 161 318 100 38 404 2013 Forsikringsteknisk Investeringsafkast Liv Moderselskab mv. 2014 Q4 2013 Forsikringsteknisk Investeringsafkast Liv Moderselskab mv. Q4 2014 resultat (skade) resultat (skade) 4 4
UDVIKLING I SKADEFORLØBET 2013-2014 75,4 2,9 0,8 0,4 0,3 0,3 0,2 0,4 0,6 70,3 2013 Vejrlig Tyveri Afløb Rejser Brand Motor Diskontering Andet 2014 5 5
UDVIKLING I SKADEFORLØBET Q4 2013-Q4 2014 84,3 14,0 1,2 0,9 0,9 0,6 0,9 0,6 68,2 Q4 2013 Vejrlig Tyveri Rejser Brand Afløb Diskontering Andet Q4 2014 6 6
UDVIKLING I MIDDELSKADE OG RISIKOPRÆMIE PÅ HUS- OG INDBOFORSIKRING 120 Husforsikring 110 110,4 111,7 109,4 100 102,9 102,4 102,7 90 2011 2012 2013 2014 120 Indboforsikring Risikopræmie (middelskade x skadefrekvens) Middelskade 110 100 107,2 107,3 106,7 101,2 96,1 90 94,4 2011 2012 2013 2014 7 7
UDVIKLING I RISIKOPRÆMIE* PÅ PERSONBILER 120 110 100 98,4 100,7 99,2 90 2011 2012 2013 2014 * (middelskade x skadefrekvens) 8 8
TOPDANMARK - EKSEMPLER PÅ UDVIKLING I ERSTATNINGSUDGIFTER 300 Brandskader, brutto (mio. kr.) 250 Tyveriskader (mio. kr.) 200 200 150 100 100 0 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 50 0 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. Motorskader (mio. kr.) 2010 2011 2012 2013 2014 450 400 350 300 250 200 150 100 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt. 9 9
UDVIKLING I TEKNISK RESULTAT (2001-2014) 660 560 460 360 260 160 60-40 Q1 2001 Q1 2003 Q1 2005 Q1 2007 Q1 2010 Q1 2011 Q4 2013 Q4 2014 Snetryksskader 3. og 4. største storme i Danmark 10 10
UDVIKLING I COMBINED RATIO INKL. OG EKSKL. AFLØB (HVID) 95,7 93,3 92,0 90,3 90,3 88,0 95,0 91,5 89,8 90-91 86,0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 E 11 11
FORUDSAT CR PÅ OMKRING 90-91 FOR 2015 EKSKL. AFLØBSRESULTAT 0,4 ~91 0,4 90-91 ~1 Forudsat CR for 2015 i Q3-rapporten Vejrligsrelaterede skader i Q1 2015 over normalniveau Diskontering Forbedret udvikling i det underliggende skadeforløb bl.a. på motor og tyveri. Hertil kommer at en stor bestand af ulønsomme kunder på erhvervs- og industriområdet, har forladt Topdanmark ved årsskiftet Forudsat CR for 2015 ekskl. afløb Forudsætninger for CR i 2015 Der forudsættes udgifter på 40 mio. kr. til stormen i Q1 2015, hertil kommer vejrligsrelaterede skader på 50 mio. kr. i den resterende del af Q1 2015 Et vejrmæssigt normalår med vejrligsrelaterede skader i Q2-Q4 på 120 mio. kr. Et renteniveau svarende til rentekurven 5. februar 2015 En omkostningsprocent på under 16 12 12
FORUDSAT CR FOR 2015 VS 2014 1,6 3,8 0,8 ~1,7 90-91 86,0 2014 Afløb Diskontering Vejrligsrelaterede skader Forbedret udvikling i det underliggende skadeforløb 2015 E 13 13
PRÆMIEVÆKST (%) 2013-2014 0,7 0,4 0,2 0,4 2,6 0,9 Privat Landbrug/Erhverv Ulykke Motor Andet Præmievækst i alt 14 14
PRÆMIEOPDELING Præmier opdelt på produkter 2008 Præmier opdelt på produkter 2014 13,8 % 6,2 % 27,1 % 16,5 % 7,8 % 6,4 % 33,4 % 16,2 % 9,2 % 27,5 % 10,8 % 25,1 % Privat Motor Landbrug Erhverv og Industri Arbejdsskade Syge, ulykke og arbejdsløshed Privat Motor Landbrug Erhverv og Industri Arbejdsskade Syge, ulykke og arbejdsløshed 15 15
DEN SVÆRE BALANCE Vækst CR Finansielle mål Vækst i bruttopræmieindtægt: 1 pp over den automatiske indeksering Omkostningsprocent: under det generelle danske markedsniveau Overskudsgrad: 10 %, som, med det nuværende renteniveau, svarer til en CR på 90-91 ekskl. afløbsresultat 16 16
DEN SVÆRE BALANCE - HISTORISK 2012 2013 2014 Vækst CR Vækst CR Vækst CR 17 17
DEN SVÆRE BALANCE FRA NØGLETAL TIL HANDLING I TOPDANMARK Vækst CR Kundeoplevelse Lønsomhed 18 18
GOD LØNSOMHED HOVEDELEMENTER I REGNSKABET Præmieindtægter Erstatninger Skadebehandling Salg & service Stabe Reassurance Resultat = Indtægter - udgifter 19 19
GOD LØNSOMHED - OPSUMMERING Indtegne de rigtige kunder og give gode kundeoplevelser Redde lønsomme kunder der er på vej væk Undgå tabsgivende kunder Have gode samarbejdspartnere Have gode produkter/priser Præmieindtægter Erstatninger Skadebehandling Salg & service Stabe Reassurance Indkøbskraft og skadebegrænsning Være effektive og digitalisere vores processer Have styr på risikoen 20 20
POSITIVE TRENDS I SKADEUDVIKLINGEN ANTAL SKADER 100 Indbrud i beboelse Tyveri af bil 100 Personskader - Bil 90 80 70 60 50 40 30 2009 2010 2011 2012 2013 2014 90 80 70 60 50 40 30 2009=indeks 100 2003=indeks 100 21 21
UDVIKLING I SKADEPROCENT - INDBO, HUS OG MOTOR Alle selskaber 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 Indbo Hus Motor 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 22 22
FORUDSAT PRÆMIEVÆKST FOR 2015 JUSTERET FRA 1-2 % TIL OMKRING 0 % Forudsat præmievækst for 2015 i Q3-rapporten for 2014 1-2 % - Øget fokus på lønsomhedsfremmende tiltag over for den mindre lønsomme del af porteføljen på erhvervs- og industriområdet ~1 % - Mere individuel risikovurdering ved nysalg på privatsegmentet - Intensiveret konkurrence navnlig på privatsegmentet/ Investering i salgsfremmende initiativer Samlet forudsat præmievækst ~0 % 23 23
FORBEDREDE KUNDEMÅLINGER Utilfredse kunder Ambassadører Kilde: ASMA telefonmålinger pr. 31. december 2014 24 24
EFFEKT AF EN RENTESTIGNING Erstatningsreserverne er matchet på aktivsiden 3,0 3 mdr. og 10-årig forwardrente i DKK Renteændringer påvirker ikke den samlede værdi af erstatningshensættelser og matchende investeringsaktiver 2,0 1,3 1,5 Stiger rentekurven med 1 pp, falder CR med ca. 1,0 pp svarende til 90 mio. kr. før skat Præmiereserven er investeret i korte rentebærende fordringer Stiger den korte rente med 1 pp, stiger resultatet før skat med ca. 40 mio. kr. 1,0 0,0 1,0-0,3 1,2 0,1 0,3 0,6-1,0 2/2015 2/2016 2/2017 2/2018 3-mdr. forwardrente 10-årig forwardrente 25 25
UDVIKLINGEN I DEN JUSTEREDE RENTEKURVE 26 26
INVESTERINGSAFKAST - FOR TOPDANMARK-KONCERNEN EKSKL. LIVSFORSIKRING Investeringsafkast Beholdning 31. dec. 2013 2014 mia. kr. Afkast Q4 2013 Afkast Q4 2014 Afkast 2013 Afkast 2014 mio. kr. % mio. kr. % mio. kr. % mio. kr. % Danske aktier 0,5 0,4 34 7,7-16 -2,6 120 33,2 84 18,0 Udenlandske aktier 0,8 0,7 53 6,2 14 1,7 137 17,1 64 7,3 Stats- og realkreditobligationer 11,0 10,5 59 0,5 23 0,3 176 1,6 239 2,3 Kreditobligationer 0,5 0,4 1 0,2 2 0,5 38 6,8 21 5,0 CDO's 0,9 0,7 53 6,5-11 -1,3 205 28,4 89 12,7 Ejendomme 1,4 1,4 15 1,1 5 0,4 75 5,4 39 2,9 Aktiver vedr. SUL 2,0 2,1 29 1,4 34 1,6 98 4,8 193 9,4 Pengemarked m.m. 2,5 3,2-16 -0,5-14 -0,4-35 -1,1-30 -0,9 Ansvarlig lånekapital -1,2-1,2-18 -1,6-16 -5,3-61 -5,3-61 -5,3 Rentebærende gæld -0,7-0,4 1 0,1 0-0,7-5 -0,8-2 -0,7 17,6 17,8 212 1,2 22 0,1 748 4,1 636 3,4 Kapitalforvaltning 71 38 118 76 Investeringsafkast i alt 283 60 866 711 Overført forrentning forsikringshensættelser: Diskontering -47-29 -168-147 Forsikringsteknisk rente -2-1 -14-8 Eksponering i udenlandske aktier og kreditobligationer er tilpasset ved hjælp af afledte finansielle instrumenter. Ved beregning af afkastprocenter sættes afkastet af finansielle instrumenter i forhold til størrelsen af eksponeringen i det underliggende aktiv. Kursregulering af erstatningshensættelser indgår under stats- og realkreditobligationer, hhv. aktiver vedr. SUL (syge- og ulykkesforsikring). I afkast af ejendomme indgår opskrivning og tilbageført opskrivning af domicilejendomme, som er indregnet under anden totalindkomst. 27 27
RESULTAT - LIVSFORSIKRING Resultat Livsforsikring 4. kvartal 4. kvartal Mio. kr. 2013 2014 2013 2014 Investeringsafkast 29 5 100 101 Risikoforrentning 46 35 164 145 Overført skyggekonto 22-9 171-5 Andet 5-29 7-41 Resultat af livsforsikring 102 2 442 200 Maksimal skyggekonto ultimo 72 26 Anslået værdi af skyggekonto ultimo 10 26 28 28
LIV UDVIKLING I BRUTTOPRÆMIER 5.000 4.500 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 Mio. kr. 2013 2014 % stigning 4.448 3.511 26,7 % 2.134 2.191 2.257 2,6 % 1.377 63,9 % Løbende Indskud I alt 29 29
UDSIGTER FOR LIVSFORSIKRING 2015 Forbedret konkurrenceevne pga. gode investeringsafkast og lave omkostningsbidrag fra kunderne Forudsætter fremgang i løbende præmier på 0-5 % i 2015 (primært markedsrente) Resultatet for 2015 vil i forhold til 2014 være påvirket af: Lavere afkast af egenkapitalen Omkostningsunderskud Mindre risikotillæg Ressourcetræk ifm. implementering af et nyt administrationssystem Forventer et resultat før skat i størrelsesordenen 120-150 mio. kr. 30 30
SOLVENSOPGØRELSE OG KAPITALKRAV Opgørelse af nødvendig kapital 2014 Egenkapital (- immaterielle aktiver) 4.050 Hybridkapital 400 Ansvarlig lånekapital 250 Nødvendig kapital 4.700 2015 Egenkapital (- immaterielle aktiver) 3.800 Hybridkapital 400 Ansvarlig lånekapital (25 % af individuel solvenskapital) 500 Nødvendig kapital 4.700 2016 og frem Ansvarlig lånekapital (op til 50 % af SCR) Nødvendig kapital 4.700 31 31
MODELMÆSSIG RESULTATPROGNOSE FOR 2015 Resultatprognose 2015 Resultat Mio. kr. 2014 Prognose 2015 5. februar 2015 Skadeforsikring - Teknisk resultat 1.289 850 900 - Investeringsafkast efter overførsel til teknisk resultat m.m. 514 180 210 Resultat af skadeforsikring 1.803 1.030 1.110 Livsforsikring 200 120 150 Moderselskab m.v. 7 30 40 Resultat før skat 2.010 1.180 1.300 Skat -452-280 -300 Årets resultat 1.558 900 1.000 Svarer til et resultat pr. aktie på 9,5 kr. 32 32
TILBAGEKØBSPOTENTIALE 2015 Mio. kr. 31. december 2014 Egenkapital ultimo 2014 5.442 Hybridkapital 407 Immaterielle aktiver -610 5.239 Forventet overskud efter skat 2015 (middelværdi) 950 Ændring immaterielle aktiver 0 Bevægelser på egenkapitalen (især udstedelse og udnyttelse af optioner) 50 1.000 Forventet kapitaldækning ultimo 2015 6.239 Skønnet nødvendig S2-solvenskapital 2015 4.700 Ansvarlig lånekapital Forsikring -500 Nødvendig solvenskapital Holding 4.200 Overskudskapital/tilbagekøbspotentiale i 2015 2.039 Tilbagekøb 1.800 Topdanmark Forsikring har udstedt 350 mio. kr. ansvarlig lånekapital med step up i 2015 og udløb i 2018 og 400 mio. kr. ansvarlig lånekapital med step up i 2016 og udløb i 2019. Heraf anvendes 500 mio. kr. til solvensdækning i 2015. 33 33
TILBAGEKØB FOR 1,8 MIA. KR. I 2015 Det realiserede tilbagekøb for 2014 udgjorde 1.716 mio. kr. Buy-back yield på 9,6 % For 2015 ligger tilbagekøbsprogrammet på 1,8 mia. kr. Inkl. overførsel fra 2014 på 384 mio. kr. Konvertering af egenkapital på 250 mio. kr. til tier 2 kapital Der er pt. tilbagekøbt aktier for 153 mio. kr. af tilbagekøbsprogrammet for 2015 Der resterer således 1.647 mio. kr. af tilbagekøbet for 2015 Tilbagekøbet på 1,8 mia. kr. svarer til en buy-back yield på 7,8 % Fra 2000 til 2014 har det gennemsnitlige buy-back yield ligget på 9,5 % Topdanmark har siden 1998 annulleret 72,1 % af de udestående aktier Gennemsnitskurs: 44 34 34
GENNEMSNITLIG UDLODNINGSPROCENT PÅ 9,5 (2000-2014) Udlodningsprocent 20 18 16 14 12 10 8 Gennemsnit 7,8 6 4 2 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 E 35 35
SØREN THORUP SØRENSEN NY BESTYRELSESFORMAND Bestyrelsesformand Michael Pram Rasmussen har valgt ikke at genopstille til bestyrelsen på generalforsamlingen 15. april 2015 Nuværende næstformand Søren Thorup Sørensen ventes at overtage formandsposten Torbjörn Magnusson ventes udpeget til næstformand Fuld opbakning til formandsskiftet i hele bestyrelsen Formandsskiftet ventes at ske på et ordinært bestyrelsesmøde 4. marts 2015 Søren Thorup Sørensen: Business as usual 36 36
DISCLAIMER Denne præsentation indeholder udtalelser om fremtidige forhold. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici af såvel generel som specifik karakter. Mange faktorer kan forårsage, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger og forudsætninger, som indeholdes i præsentationen. Sådanne faktorer kan f.eks. være konjunkturudviklinger, udviklingen i de finansielle markeder, den økonomiske indvirkning af ikkeforudsete begivenheder som f.eks. terrorhandlinger eller ekstraordinære vejrmæssige forhold, ændring i danske og EU-mæssige regler, konkurrencefaktorer i forsikringsbranchen og udviklingen i genforsikringsmarkedet. Se endvidere afsnittet om risikoforhold på www.topdanmark.com Investor Risikostyring. Ovenstående angivelse af risikofaktorer er ikke udtømmende. Investorer og andre, der måtte basere beslutninger vedrørende Topdanmark på udsagn om fremtiden, bør foretage egne omhyggelige overvejelser om disse forhold samt usikkerhedsmomenter i øvrigt. Topdanmarks udsagn om fremtiden er i øvrigt alene baseret på informationer, der var kendt på tidspunktet for udarbejdelsen af årsregnskabsmeddelelsen 2014. 37 37
BILAG 38 38
FINANSKALENDER Tilbagekøb af aktier er muligt 27. feb. 2015 28. apr. 2015 29. maj 2015 28. jul. 2015 27. aug. 2015 23. okt. 2015 24. nov. 2015 20. feb. 2016 Tilbagekøb af aktier er ikke muligt 29. jan. 2015 26. feb. 2015 29. apr. 2015 28. maj 2015 29. jul. 2015 26. aug. 2015 26. okt. 2015 23. nov. 2015 21. feb. 2016 9. mar. 2016 Indsendelsesfrist for emner til dagsordenen på generalforsamling 03.03.2015 Årsrapport 2014 04.03.2015 Ordinær generalforsamling 15.04.2015 Delårsrapport 1. kvartal 2015 20.05.2015 Halvårsrapport 2015 19.08.2015 Delårsrapport 1.-3. kvartal 2015 16.11.2015 Årsregnskabsmeddelelse 2015 11.02.2016 Årsrapport 2015 02.03.2016 39 39
AKTIEPROFIL Fokuseret strategi Dansk aktør Stabile forsikringsrisici Lav omkostningsprocent Begrænset finansiel risiko Synergi mellem liv og skade Effektiv kapitalstyring Begrænset toplinjevækst Profitabel vækst i nævnte rækkefølge Topdanmark-aktien er en værdi-case ikke en vækst-case Højt nettoresultat Stort aktietilbagekøbsprogram Ingen beskyttelse mod en overtagelse i vedtægterne 40 40
SAMMENLIGNING COMBINED RATIO INKL. OG EKSKL. AFLØB (HVID) 2010 2014 (DANSK FORRETNING) 95,7 93,3 92,0 90,3 90,3 88,0 95,0 91,5 89,8 86,0 105,2 98,8 98,1 90,4 91,2 85,4 93,4 87,5 90,1 84,1 103,8 104,2 101,8 102,4 102,7 101,2 97,6 94,3 95,3 94,7 101,1 98,2 95,5 92,3 88,1 83,3 91,5 87,4 88,1 85,5 1) 1) Skandinavisk forretning fra 2010 til H1 2014 41 41
Topdanmark Tryg Codan Alm. Brand Gjensidige If GF A lk a Lærerst anden Købst æderne SAMMENLIGNING COMBINED RATIO EKSKL. AFLØB 2010 2014 (KONCERNNIVEAU) 102,8 97,6 95,5 92,9 89,8 90,3 88,1 88,4 87,7 86,1 1) 1) 1) 1) 1) Fra 2010 til H1 2014 42 42
Topdanmark Tryg Codan Alm. Brand Gjensidige If SAMMENLIGNING OMKOSTNINGSPROCENT 2010 2014 (KONCERNNIVEAU) 23,6 16,7 15,7 1) 14,6 15,6 15,0 2) 1) Påvirket af engangseffekter. Korrigeret herfor 15,3 for hele 2014 2) Fra 2010 til H1 2014 43 43
NØGLETAL - SEGMENTOPDELT Privat Erhverv og Industri Koncern 2013 2014 2013 2014 2013 2014 Præmievækst 2,4 2,9 0,3 2,3 1,5 2,6 Bruttoerstatningsprocent 74,5 68,3 87,5 70,7 80,4 69,3 Nettogenforsikringsprocent -2,5-0,1-8,1 2,2-5,0 1,0 Skadeforløb 72,1 68,2 79,4 72,9 75,4 70,3 Bruttoomkostningsprocent 16,9 16,4 15,4 14,8 16,2 15,7 Combined ratio 88,9 84,6 94,8 87,7 91,5 86,0 CR korrigeret for afløb 92,9 88,7 97,6 91,2 95,0 89,8 44 44
PRÆMIEUDVIKLING FOR DANSK FORRETNING 110 106,1 106,0 1) 100 96,7 90 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Topdanmark Tryg Alm. Brand 1) Q3 2014 45 45
VÆRDISKABELSE Distributionskraft Kundetilfredshed Prissætning Effektivitet 46 46
ENTRY BARRIERS Example based on experience from Topdanmark: - Premium volume DKK 1,000m portfolio in personal market - CR = 90 or a profit of DKK 100m - Expense ratio 18%, of which 10% new business Premium profile (%) Combined ratio 15 10 5 0 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20+ Age of policies number of years 200 150 100 50 0 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20+ Age of policies number of years Total = 100% Weighted CR Total = 90 47 47
ENTRY BARRIERS Example based on experience from Topdanmark: - Premium volume DKK 1,000m portfolio in personal market - CR = 90 or a profit of DKK 100m - Expense ratio 18%, of which 10% new business Accumulated profit shows result of new business after x years Profit (DKKm) Accumulated profit (DKKm) 50 150 0 100 50 (50) 0 (50) (100) Age of policies number of years (100) Age of policies number of years Total = DKK 100m Profit 20+ = DKK 100m Milestones 48 48
NORMALINDTJENING Mio. kr. Skade - CR = 91-9,1 mia. kr. x 9 pp 820 Afløb (CR-effekt 1,7 pp) - 9,1 mia. kr. x 1,7 pp 155 Forsikringsteknisk rente ekskl. diskontering 4 mia. kr. x 0 % 0 Liv 140 Moderselskab m.m. 30 Risikopræmie aktiver - 5 mia. kr. x 2 % 100 Aktier - 0,8 mia. kr. x 7 % 55 Resultat før skat 1.300 Skat -300 Resultat efter skat 1.000 49 49
SÅDAN KAN DER TJENES PENGE PÅ SKADEFORSIKRING Forudsætninger: Egenkapital 40 % af præmieindtægterne Combined ratio 91,0 (skader + omkostninger) / præmieindtægt Renteindtægt på præmiehensættelser svarende til 0,5 % af præmieindtægten Afkast af egenkapitalen 5 % Afkast af driften: Indtægter 100,0 Renteindtægter 0,5 100,5 Udgifter 91,0 9,5 ~ ROE = 24 % Afkast af egenkapitalen: 5 % ROE (egenkapitalforrentning) før skat 29 % 50 50
UDVIKLING I STOR- OG VEJRLIGSRELATEREDE SKADER Storskader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår 2010 28 59 29 36 152 2011 0 93 166-12 247 2012 8 141-11 89 227 2013 78 42 26 31 177 2014 45 9 179 23 256 Storskader er defineret som bruttoskader over 5 mio. kr. omfatter property-skader på Erhverv og industri. Vejrligsrelaterede skader mio. kr Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår 2010 1) 300 0 228-34 494 2011 61 15 704 115 895 2012 21 12 12 4 49 2013 0 19 1 1.000 1.020 2014 0 24 79 36 139 1) Ekskl. snetryksskader, motor mv. Omfatter bruttoskader over 4,5 mio. kr. pr. begivenhed. Inkl. afløbsgevinster/-tab i tidligere år. 51 51
DEKOMPONERING AF AFLØBSRESULTAT Afløbsresultat f.e.r. 4. kvartal 4. kvartal Mio. kr. 2013 2014 2013 2014 Syge- og ulykke 73 26 139 106 Arbejdsskade 18 6 63 52 Motoransvar/-kasko 18 10 93 42 Andet -8 48 11 150 Afløbsresultat f.e.r., i alt 101 90 306 351 1) 1) Består bl.a. af erhvervsansvar- og husforsikringer 52 52
AFLØBSRESULTAT F.E.R. I PROCENT AF PRÆMIEINDTÆGTER 3,4 3,8 2,4 1,7 2,3 2010 2011 2012 2013 2014 53 53
NORMALAFKAST I LIVSFORSIKRING Forudsætninger: Nødvendig egenkapital i Topdanmark Liv: 1.500 mio. kr. Egenkapitalens investeringsafkast: 2,0 % CR syge- og ulykkesforretningen 95,0 % Indtjening kapitalforvaltning 0,15 % 54 54
NORMALAFKAST I LIVSFORSIKRING Mio. kr. Afkast af livsforsikring: Normal afkast Investeringsafkast af egenkapital 2,0 % 30 Risikoforrentning 130 Resultat af forsikringer uden for kontribution -35 Resultat i Nykredit Liv 3 Kapitalforvaltning Liv 65 193 193 ~17 % ROE Øvrigt livrelateret resultat: Livrelateret skadeforsikring (tab af erhvervsevne, sundhedsforsikring og kritisk sygdomsforsikring samt arbejdsløshedsforsikring mv.) 38 Øvrige synergier bl.a. på distributionssiden 50 88 88 ~23 % ROE 281 55 55
INVESTERINGSAFKAST TOPDANMARK EKSKL. LIVSFORSIKRING % 6,9 4,8 3,1 4,1 3,4 2010 2011 2012 2013 2014 56 56
CDO S AFKAST OG BEHOLDNINGER CDO s Koncern ekskl. livsforsikring Mio. kr. Q4 13 Q4 14 2013 2014 Afkast AAA og AA 1 0 7 1 Lavere end AA 53-11 198 88 Afkast i alt 54-11 205 89 Bogført værdi 31. december AAA og AA 48 18 Lavere end AA 816 700 Bogført værdi i alt 865 718 57 57
DISTRIBUTIONSKANALER Skade 2014 Liv 2014 23 % 7 % 4 % 36 % 42 % 23 % 4 % Assurandører Mæglere Danske Bank 26 % Telefonsalg mv. Bilforhandlere og Home Danica Pension 31 % 4 % Assurandører Mæglere Andre (banker mv.) Hovedkontor og livsalgskorps 58 58
MARKEDSANDELE Skadeforsikring 2013 Livsforsikring 2013 3,0 % 3,8 % 17,6 % 18,9 % 9,3 % 5,7 % 4,7 1,3 % % 1,1 % 0,5 % 38,6 % 4,6 % 6,2 % 17,7 % 16,3 % 6,0 % 9,8 % 12,4 % Tryg Topdanmark Codan Alm. Brand Gjensidige If Lærerstanden Alka Forsikring GF-Forsikring Øvrige 22,5 % PFA Nordea Liv & Pension SEB Pension Alm. Brand Alka Liv Danica Pension AP Pension Topdanmark Liv Skandia 59 59
SKATTEFORDEL VED TILBAGEKØB VS. UDBYTTE Indekseret værdi efter skat Forudsætninger: Afkast 9 % p.a., udlodning af hele overskuddet, investors skattesats 42 %, ingen transaktionsomkostninger. Værdien af udbytter efter skat geninvesteres. 60 60
UDVIKLING I TOPDANMARKS AKTIEKAPITAL OG KURS 61 61
HOVED- OG NØGLETAL FOR 2010-2014 (KONSENSUS FOR 2015-2016) KONSENSUS ER INDHENTET UMIDDELBART FØR OFFENTLIGGØRELSE AF ÅRSREGNSKABSMEDDELELSEN 2014 Hovedtal: Konsensus 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Bruttopræmieindtægter, skade 8.548 8.668 8.759 8.889 9.116 9.291 9.463 Skadeforsikring: Teknisk resultat 626 907 1.068 765 1.289 1.064 1.086 Investeringsafkast m.m. 465 179 1.036 595 514 304 268 Resultat af skadeforsikring 1.092 1.086 2.103 1.361 1.803 1.332 1.348 Livsforsikring 384 187 210 442 200 248 243 Moderselskab mv. 31 76 22 73 7 25 24 Resultat før skat 1.506 1.349 2.335 1.875 2.010 1.599 1.590 Skat -338-326 -512-407 -452-365 -362 Periodens resultat 1.168 1.023 1.823 1.468 1.558 1.233 1.240 Tilbagekøb 833 1.159 1.200 1.836 1.716 1.700 1.315 Nøgletal: EPS 7,7 7,4 14,2 12,5 14,4 7,9 7,2 Skadeforløb 77,9 74,6 72,2 75,4 70,3 73,1 73,2 Omkostningsprocent 15,4 15,7 15,8 16,2 15,7 15,8 15,8 Combined ratio 93,3 90,3 88,0 91,5 86,0 88,7 88,9 Combined ratio ekskl. afløb 95,7 92,0 90,3 95,0 89,8 91,1 91,2 62 62
MACROECONOMICS FOR DANMARK % 2015E 2016E GDP growth 1,6 2,0 Private consumption 1,9 2,0 Public consumption 0,9 0,6 Inflation 0,6 1,5 Unemployment rate (DST definition) 4,9 4,7 General government debt % of GDP 42,5 43,0 General government balance % of GDP -2,4-2,4 Current account % of GDP 6,4 5,9 House prices 3,5 4,0 Source: Danske Research (www.danskebank.com/danskeresearch) 63 63
Facebook Linked In Google + Trustpilot 64 64