T I L B U D S D O K U M E N T

T I L B U D S D O K U M E N T KlimaInvest A/S fremsætter frivilligt overtagelsestilbud til aktionærerne i Gudme Raaschou Vision A/S Dette tilbudsdokument med bilag indeholder vigtige oplysninger og bør læses, forinden der træffes beslutning om at acceptere det frivillige overtagelsestilbud. Det er ikke tilladt nogen at afgive oplysninger på vegne Klima Invest A/S (tilbudsgiver) bortset fra hvad der fremgår af tilbudsdokumentet med bilag. Afgivelse af sådanne oplysninger kan i givet fald ikke betragtes som autoriserede eller hidrørende fra tilbudsgiver. Tilbudsdokumentet er ikke rettet til aktionærer, hvis deltagelse i overtagelsestilbuddet vil nødvendiggøre, at der udstedes et tilbudsdokument, foretages registrering eller andre aktiviteter udover, hvad der følger af dansk lovgivning. Overtagelsestilbuddet retter sig ikke, hverken direkte eller indirekte, mod nogen jurisdiktion, hvor afgivelse af overtagelsestilbuddet eller accept heraf vil stride mod lovgivningen, og dette tilbudsdokument må ikke udleveres til aktionærer i nogen sådan jurisdiktion. Personer, der kommer i besiddelse af dette tilbudsdokument, forudsættes selv at indhente alle nødvendige oplysninger om eventuelle begrænsninger og påse efterlevelse heraf. Enhver ændring af vilkårene i dette tilbudsdokument offentliggøres via NASDAQ OMX Copenhagen A/S samt via elektroniske medier hvis og i det omfang dette kræves i henhold til gældende lovgivning. Tilbudsdokumentet kan indeholde udsagn og udtalelser om fremtidige forhold eller begivenheder, herunder udsagn om fremtidige resultater eller vækst eller andre forudsigelser om udvikling og fordele forbundet med overtagelsestilbuddet. Sådanne udsagn kan generelt, men ikke altid, identificeres gennem brug af ord som forventer, går ud fra, antager eller tilsvarende udtryk. Fremadrettede udsagn er i sagens natur behæftet med risiko og usikkerhed, fordi de vedrører begivenheder og beror på omstændigheder, der vil være fremtidige. Der kan derfor ikke gives nogen sikkerhed for, at de faktiske resultater ikke vil afvige endda væsentligt fra sådanne fremadrettede udsagn og udtalelser.

Indhold Indledning Fremtidsplaner for Gudme Raaschou Vision A/S Om Gudme Raaschou Vision A/S Om KlimaInvest A/S Vilkår for Købstilbuddet Andre vigtige oplysninger Materiale vedrørende Købstilbuddet 3 3 4 6 7 10 11 Bilag Acceptblanket Tilbudsannonce Side 2

Indledning KlimaInvest A/S CVR-nr. 30731735 (tilbudsgiver) Amaliegade 24, 1256 København K ( Klima Invest / Tilbudsgiver ), med vedtægtsmæssigt hjemsted i Københavns kommune, fremsætter frivilligt overtagelsestilbud til aktionærerne i Gudme Raaschou Vision A/S (med bi-navnet Vision A/S) CVR-nr. 26791413 (målselskabet) Børsgade 4-8, 1215 København K ( Vision / Selskabet ), med vedtægtsmæssigt hjemsted i Københavns kommune i overensstemmelse med reglerne i Værdipapirhandelsloven (lovbekendtgørelse nr. 360 af 6. maj 2009 af lov om værdipapirhandel m.v.) 32, stk. 2 og Bekendtgørelse nr. 947 af den 23. september 2008 om overtagelsestilbud 3. Gudme Raaschou Visions aktier er optaget til handel og officiel notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Klima Invest tilbyder at overtage Aktionærernes aktier i Vision på de i dette tilbudsdokument ( Tilbudsdokumentet ) anførte vilkår ( Købstilbuddet ). Tilbudsgiver har ikke forud for afgivelse af frivilligt overtagelsestulbud haft kontakt med målselskabet Gudme Raaschou Vision A/S. Nærværende tilbud er derfor baseret på informationer om Gudme Raaschou Vision A/S som er offentligt tilgængelige. Tilbudsgiver har tidligere og senest primo august 2009 haft dialog med Finansiel Stabilitet A/S. Finansiel Stabilitet A/S er ejer af Pantebrevsselskabet af 2. juni 2009 A/S - der er hovedaktionær i Gudme Raaschou Vision A/S. Dialogen omhandlede en evt. overdragelse af aktier i Gudme Raaschou Vision A/S, uden at aftale herom blev indgået. Det er Klima Invests opfattelse, at alle aftaler, der har betydning for vurderingen af Købstilbuddet og som Klima Invest er bekendt med, er passende beskrevet i dette tilbudsdokument. Fremtidsplaner for Gudme Raaschou Vision A/S Det er Klima Invests intention, at Vision skal fortsætte som et selvstændigt børsnoteret investeringsselskab med fokus på investeringer i vedvarende energi. Hensigten med nærværende tilbud er, at Klima Invest ønsker at blive hovedaktionær i Gudme Raaschou Vision A/S - samt tilbyde tilbageblivende og fremtidige aktionærer i Gudme Raaschou Vision A/S en fremadrettet investering og forrentning af egenkapital via bæredygtige investeringer indenfor vedvarende energi. En fremadrettet investeringsstrategi i Vision vil kunne bestå af en to-strenget porteføljeinvestering. En væsentlig del af selskabets portefølje foreslås investeret direkte i anlægsinvesteringer indenfor vedvarende energi. Anlægsinvesteringer indenfor vedvarende energi udgøres af solparker, vindmølleparker, geotermiske anlæg og biogas anlæg. På længere sigt kan bølgeenergi desuden indgå i selskabets investeringsfokus. Selskabets direkte investeringer vil fokusere på aktiver, hvor der sikres en statsgaranteret afregningspris i forbindelse med salg af energi og den geografiske allokering vil fokusere på markeder hvor afregningspriser desuden indeholder en inflationsindeksering. En andel af selskabets egenkapital vil dertil investeres i børsnoterede værdipapirer med fokus på selskaber indenfor vedvarende energi og selskaber der relaterer sig til en reduktion af CO2 udledning. Målet er at sikre investorerne i Gudme Raaschou Vision A/S et attraktivt og langsigtet porteføljeafkast ved at kombinere stabile og konjunkturuafhængige afkast fra vedvarende energikilder med en portefølje Side 3

bestående af værdipapirer, der ventes at drage fordel af en forventet stigning i olieprisen og tiltagende interesse for vedvarende energi. Selskabets investeringsstrategi forventes at kunne bidrage positivt til investorernes formueudvikling, idet der tilbydes en investeringsstrategi med udsigt til stabile afkast, der primært afhænger af klimatiske variabler. At selskabets investeringsstrategi desuden medvirker til at nedbringe CO2 udledning, indebærer at der samtidigt investeres med grøn samvittighed. Nærværende frivillige købstilbud har derudover til hensigt at undgå en likvidation og afnotering af Gudme Raaschou Vision A/S. Dette skal ses i lyset af de fremtidsplaner for Vision, som er beskrevet i det pligtmæssige købstilbud fra Pantebrevsselskabet af 2. juni 2009 dateret den 27. juli 2009. Det fremgår heri, at Pantebrevsselskabet af 2. juni 2009 - som nuværende hovedaktionær i Gudme Raaschou Vision A/S, har intention om at foranledige en likvidation af Selskabet. Det er Klima Invests forventning, at der kan erhverves aktier i Gudme Raaschou Vision A/S indenfor Tilbudsperioden fra selskabets hovedaktionær Pantebrevsselskabet af 2. juni 2009. Denne forventning baseres på, at nærværende frivillige overtagelsestilbud indebærer muligheden for, at Visions nuværende hovedaktionær kan opfylde egne fremsatte ønsker om ikke at drive et børsnoteret investeringsselskab, medens Visions tilbageblivende mindretalsaktionærer tilbydes et bæredygtigt investeringsalternativ. Det er Klima Invests intention, at foreslå en tilpasning af investeringsstrategien i Vision. Det vurderes, at Visions egenkapital med fordel kan investeres indenfor vedvarende energi. Overtagelsen vil ikke få konsekvenser for strukturen i Vision; Selskabet vil fortsat drives som et selvstændigt investeringsselskab med en tilknyttet investeringsrådgivningsaftale, en direktion og bestyrelse - valgt af aktionærerne på generalforsamlingen og sammensat af kyndige personer med indsigt og erfaringer indenfor investering. Overtagelsen vil ikke få konsekvenser for beskæftigelsen i Gudme Raaschou Vision A/S. Såfremt Klima Invest opnår accept af nærværende frivillige købstilbud og erhverver over 50% af aktierne i Vision inden udløb af Tilbudsperioden, vil selskabet indkalde til ekstraordinær generalforsamling i Gudme Raaschou Vision A/S med henblik på at tilpasse selskabets vedtægter, selskabets aftaler om investeringsrådgivning samt selskabets ledelse. Ændringerne vil ske med henblik på at implementere førnævnte investeringsstrategi med fokus på vedvarende energi som investeringsområde. Tidligere aftaler om investeringsrådgivning med Gudme Raaschou Bank vil foreslås erstattet med ny investeringsrådgivningsaftale med et rådgivningsselskab med speciale og kompetencer indenfor klima og vedvarende energi. Aflønning af selskabets direktion og bestyrelse vil foreslås nedbragt til at afspejle en omkostningsstruktur, der er konform med selskabets aktuelle markedsværdi. Vilkårene i en ny investeringsrådgivningsaftale vil afspejle markedskonforme vilkår med et formueafhængigt honorar, der vil udgøre 2 procent af selskabets indre værdi. Honorarer til direktion og bestyrelse i selskabet foreslås nedsat. Aflønning af direktion foreslås nedsat til 50.000 kroner årligt medens honorar til en samlet bestyrelse foreslås nedsat til 120.000 kroner årligt. Det er Klima Invests vurdering, at Vision med fordel kan investere i aktiver indenfor vedvarende energi, idet der kan opnås et højt og stabilt afkast uden konjunkturfølsomhed. Investeringer i geografiske markeder med statsgaranteret og inflationsindekseret tarif vurderes at yde et optimalt afkast. Om Gudme Raaschou Vision A/S Nærværende afsnit er primært baseret på uddrag fra Gudme Raaschou Vision A/S fondsbørsmeddelelser, factsheets distribueret af Gudme Raaschou Vision A/S samt uddrag fra beskrivelsen af Gudme Raaschou Vision A/S fremsat i det pligtmæssige købstilbud til aktionærerne dateret den 27. juli 2009 som fremsat af hovedaktionæren, Pantebrevsselskabet af 2. juni 2009 A/S. Vision er et investeringsselskab, der blev stiftet i 2002 og børsnoteret i 2003 af Gudme Raaschou Bank. Selskabets primære virksomhed var at investere ud fra principperne i klassisk porteføljeteori. Selskabets egenkapital blev oprindeligt investeret i obligationer og aktier samtidigt med at der anvendtes fremmedkapital til gearing af selskabets investeringer. Selskabets mandat indebar, at selskabets egenkapital kunne geares med en faktor på 5. For hver krone i egenkapital kunne Gudme Raaschou Side 4

Vision A/S oprindeligt låne fire kroner yderligere til at investere for. Selskabet har dog angivet i sin seneste delårsrapport, at Selskabet ved udgangen af marts 2009 ikke benyttede sig af fremmedkapital til gearing af selskabets eksponering. I 2008 udviklede den indberettede indre værdi på Selskabets aktie sig fra 122,56 (ultimo 2007) til 38,22 (ultimo 2008), svarende til et negativt afkast på - 69%. Afkastet på investeringer i 2008 afspejlede udviklingen på de finansielle markeder sammensat med selskabets valg af finansiel gearing i forbindelse med investeringer i obligationer og aktier. I april 2009 blev selskabets vedtægter ændret med henblik på at tilpasse selskabets investeringsramme til også at omfatte investeringer i fast ejendom. Selskabet har dog ikke taget skridt til at foretage sådanne investeringer og det fremgår af tilbudsdokument fremsat af Pantebrevsselskabet af 2. juni 2009, at selskabets egenkapital fortsat hovedsageligt består af et kontant indestående. Selskabet driver virksomhed fra adressen Børsgade 4-8, 1215 København K. Aktierne i Gudme Raaschou Vision A/S er optaget til handel og officiel notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S (fondskode DK 0010296668). Selskabet har efter det oplyste ca. 290 aktionærer. Visions aktiekapital udgør DKK 130.862.500,00 der er opdelt i aktier af DKK 100. Hver aktie på DKK 100 giver én stemme. Af selskabets samlede aktiekapital besidder Pantebrevsselskabet af 2. juni 2009 A/S 844.438 stk. aktier af nominelt DKK 100, svarende til 64,5% af aktiekapitalen og 68,9% af stemmerettighederne i Selskabet (eksklusiv Selskabets egne aktier). Historiske finansielle nøgletal for Gudme Raaschou Vision A/S Hoved og nøgletal 2008 2007 2006 2005 2004 Resultatopgørelse (angivet i t. kr.) Resultat før skat -103.731-436 -581 14.192 3.956 Skat 11.062 1.231-92 2.082 761 Årets resultat -92.669 795-673 16.274 4.717 Balance (angivet i t. kr.) Aktiekapital 122.508 122.508 122.508 122.363 130.863 Egenkapital 56.253 148.922 148.127 148.633 140.944 Aktiver 261.673 590.996 596.854 583.564 634.258 Nøgletal Egenkapitalforrentning før skat, i procent -101,11-0,29-0,39 10,07 3,84 Egenkapitalforrentning efter skat, i procent -90,33 0,54-0,45 11,24 3,86 Resultat pr. aktie (EPS), kr. -70,81 0,61-0,51 12,44 3,60 Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS FD), kr. -75,64 0,65-0,55 13,25 4,10 Antal aktier (angivet i stk.) Udestående antal aktier, ultimo 1.308.625 1.308.625 1.308.625 1.308.625 1.308.625 Udestående antal aktier ekskl. egne aktier, ultimo 1.225.076 1.225.076 1.225.076 1.223.625 1.308.625 Gns. antal udestående aktier ekskl. egne aktier 1.225.076 1.225.076 1.223.806 1.228.583 1.149.326 Kurs indre værdi (angivet i kr. pr. aktie) Indre værdi som indberettet til NASDAQ OMX, ultimo 38,22 122,56 124,94 123,09 106,55 Indre værdi 45,92 121,56 120,91 121,47 107,70 Børskurs, seneste handel 41,00 124,50 126,50 123,50 100,50 Børskurs / Indre værdi 0,89 1,02 1,05 1,02 0,93 Gudme Raaschou Vision A/S har ikke udmeldt forventninger til resultatet for 2009. Yderligere oplysninger om Gudme Raaschou Vision A/S kan findes på www.grvision.dk Side 5

Om Klima Invest A/S Klima Invest A/S blev grundlagt og børsnoteret i 2007 med henblik på at fokusere på klimainvesteringer. Selskabets formål er investeringsvirksomhed indenfor klima ved direkte eller indirekte at drive virksomhed indenfor CO2 kvotehandel, CO2 reducerende klimaprojekter og CO2 reducerende vedvarende energiprojekter. Selskabets egenkapital eksponeres direkte eller indirekte i aktiver, der relaterer sig til en reduktion af drivhusgasudledning og samtidigt yder en tilfredsstillende forrentning af selskabets egenkapital. Klima Invests aktiviteter har hidtil været fokuseret på CO2 kvoter og investeringer i CO2 reducerende klimaprojekter. Nærværende tilbud til aktionærerne i Vision skal ses i lyset af Klima Invests ønske om at udvide aktiviteterne indenfor vedvarende energi, hvorved der kan skabes en høj, stabil og samtidigt bæredygtig forrentning af egenkapital. Det er Klima Invests vision at bidrage til at der skabes en kobling mellem høj egenkapitalforrentning og en reduktion af drivhusgasudledning. Klima Invest driver virksomhed fra adressen Amaliegade 24, 1256 København K. Klima Invests samlede aktiekapital på DKK 77.863.900,00 er opdelt i aktier af DKK 100, der er frit omsættelige omsætningspapirer og ihændehaveraktier som kan være noteret på navn i Klima Invests aktiebog. Klima Invests aktier er udstedt gennem værdipapircentralen og er optaget til handel på NASDAQ OMX Copenhagen A/S (fondskode DK - 0060093607). Klima Invest har ca. 780 aktionærer. Selskabets aktionærkreds består af institutionelle og private investorer. Der er ikke noteret aktionærer med en ejerandel der overstiger 5%. Klima Invests bestyrelse udgøres af Marc Jeilman (formand), Peter Wendt og Kim Esben Stenild Høibye. Klima Invests daglige ledelse udgøres af administrerende direktør Vagn List. Den historiske udvikling i Klima Invests egenkapital og likvide midler fremgår af nedenstående balancetal. Balancetal 2008 2007 Likvide midler (angivet i t. kr.) Likvide midler, ultimo året 53.704 78.032 Egenkapital (angivet i t. kr.) Egenkapital, ultimo året 52.908 75.606 Klima Invest offentliggjorde den 19. maj 2009 sin delårsrapport for perioden 1. januar - 31. marts 2009, hvoraf det fremgik, at selskabets likvide midler udgjorde DKK 39,6 mio. ved udgangen af årets første kvartal. Klima Invest A/S har ikke udmeldt forventninger til resultatet for 2009. Yderligere oplysninger om Klima Invest kan findes på www.klimainvest.dk Side 6

Vilkår for Købstilbuddet Tilbudsgiver KlimaInvest A/S Amaliegade 24 1256 København K CVR-nr. 30731735 Tilbudskurs Aktionærerne i Gudme Raaschou Vision A/S tilbydes et kontant vederlag på DKK 25,00 for hver aktie i Gudme Raaschou Vision A/S af DKK 100 (fondskode DK - 0010298868). Gudme Raaschou Vision A/S har i sin seneste delårsrapport oplyst, at Selskabet ejer 83.549 egne aktier, svarende til 6,4 procent af aktiekapitalen. Hvis Gudme Raaschou Vision A/S udbetaler udbytte eller foretager andre udlodninger til sine aktionærer forud for afregningen af Købstilbuddet, vil Tilbudskursen i henhold til Købstilbuddet blive reduceret tilsvarende (krone for krone). Tilbudskursen i dette frivillige købstilbud kan sammenholdes med tilbudskursen fra det pligtmæssige købstilbud dateret den 27. juli 2009 fremsat af Pantebrevsselskabet af 2. juni 2009 A/S - lydende på 24,59 kroner per aktie. Det frivillige indløsningstilbud fra Klima Invest A/S repræsenterer således en overkurs på knap 2 procent. Tabellen nedenfor viser forskellen mellem Tilbudskursen og den historiske kursudvikling for Gudme Raaschou Vision A/S aktien: Gennemsnitskurser beregnet ud fra omsætningsvægtet handel over den angivne periode GR Vision aktiekurs, DKK pr. aktie Forskellen mellem aktiekurs og Tilbudkurs for Alle Handler gennemsnitskurs Lukkekurs den 5. august 2009 ** 41,20-39,3% 1 måned før 41,20-39,3% 3 måneder før 42,50-41,2% 6 måneder før 41,00-39,0% ** Handelsdagen før offentliggørelsen af dette frivillige købstilbud. Modydelse ved accept Klima Invest tilbyder at betale vederlaget til sælgende aktionærer kontant. Afregning Tilbudsgiver forpligter sig til at honorere alle indenfor Tilbudsperioden afgivne accepter fra Visions aktionærer - i henhold til Købstilbuddet. Afregning for Aktier, som Aktionærerne har accepteret at overdrage i henhold til Købstilbuddet, vil ske via den enkelte Aktionærs eget kontoførende institut eller børsmæglerselskab. Afregning vil finde sted i takt med at acceptblanketter modtages. Der kan således overdrages og afregnes aktier til Klima Invest i henhold til Købstilbuddet indenfor Tilbudsperioden. Eventuel kurtage og andre salgsomkostninger afholdes af de sælgende aktionærer. Side 7

Effektuering af Købstilbudet Effektuering af Købstilbuddet, herunder afvikling af aktiehandel, forestås på Klima Invests vegne af Eik Bank A/S. Eventuelle spørgsmål i forbindelse med accept af Købstilbuddet kan rettes til: Eik Bank Markets E-mail: per.hoegh@eikbank.dk Telefon: +45 3373 3139 Kontant vederlag Det kontante vederlag for en Aktie udgør DKK 25,00 (den tilbudte kurs). Vederlaget for en Aktie svarer til en værdi på DKK 30.626.875,00 for Visions samlede aktiekapital bestående af 1,225,076 aktier à nominelt DKK 100 (eksklusiv egne aktier). Tilbudsperiode Købstilbuddet er gældende fra den 6. august 2009 og udløber den 4. september 2009 kl. 20 (dansk tid), med mindre Tilbudsperioden forlænges. Afregningssted Accept af tilbuddet skal være modtaget af Eik Bank A/S Oslo Plads 2 2100 København Ø gennem Aktionærens eget kontoførende institut eller børsmæglerselskab inden Tilbudsperiodens udløb. Fremgangsmåde ved accept Aktionærer, der ønsker at sælge deres Aktier på de i Tilbudsdokumentet anførte vilkår, skal rette henvendelse til deres eget kontoførende institut eller børsmæglerselskab med anmodning om, at deres accept af tilbuddet videreformidles til Eik Bank A/S Oslo Plads 2 2100 København Ø Telefon 3373 3139 Telefax 3373 3136 Aktionærer, der ønsker at acceptere Købstilbuddet, skal anvende den acceptblanket, der er bilagt Tilbudsdokumentet. Aktionærernes opmærksomhed henledes på, at accepten skal meddeles eget kontoførende institut eller børsmæglerselskab i så god tid, at accepten kan behandles og videreformidles til Eik Bank A/S, som skal have modtaget accepten inden Tilbudsperiodens udløb, dvs. inden den 4. september 2009 kl. 20 (dansk tid). Accept af Købstilbuddet er bindende og uigenkaldelige for Aktionærerne og kan ikke tilbagekaldes og vil ikke blive annulleret i forbindelse med et efterfølgende fremsat konkurrerende overtagelsestilbud. Side 8

Øvrige vilkår for Købstilbuddet herunder ændring af Købstilbuddet Aktier, som overdrages til Klima Invest i henhold til Købstilbuddet, skal være frie og ubehæftede. Klima Invest kan til enhver tid indtil udløbet af Tilbudsperioden ændre de til Købstilbuddet knyttede vilkår samt forlænge Tilbudsperioden i det omfang det er udtryk for en forbedring af de tilbudte vilkår, herunder i forbindelse med fremsættelsen af et konkurrerende tilbud (budkonkurrence). Klima Invest forbeholder sig i øvrigt retten til at forlænge Tilbudsperioden i overensstemmelse med gældende lovgivning. Aktionærer, som allerede måtte have accepteret Købstilbuddet, vil fortsat være bundet heraf. Da aktionærers accept i henhold til Købstilbuddet afvikles løbende efterhånden som disse afgives af aktionæren, vil aktionærer, der har afgivet accept for så vidt angår det oprindelige tilbud blive omfattet af nye forbedrede vilkår både i det omfang overdragelsen af aktier til Klima Invest endnu ikke er sket samt i det omfang overdragelsen af aktier er sket og adkomsten til aktierne er overgået til Tilbudsgiver. I det omfang overdragelsen er sket og adkomsten til aktierne er overgået til Tilbudsgiver vil aktionæren modtage et kontant vederlag svarende til de nye forbedrede vilkår. Tilsvarende vil Klima Invest kompensere aktionærer for forskellen i tilbudskurs, i det omfang Klima Invest vælger at overdrage Gudme Raaschou Vision A/S aktier i henhold til et konkurrerende tilbud indenfor Tilbudsperioden. Da aktionærers accept i henhold til Købstilbuddet afvikles løbende efterhånden som disse afgives af aktionæren, kan aktionærer kun stemme på generalforsamlinger i Gudme Raaschou Vision A/S i Tilbudsperioden og bevare retten til udbytte frem til det tidspunkt, hvor overdragelsen af aktier er sket og adkomsten til aktierne således er overgået til Tilbudsgiver. Opkøb i markedet Klima Invest forbeholder sig ret til i Tilbudsperioden at erhverve aktier i Vision i overensstemmelse med gældende lovgivning. Meddelelse om resultat af Købstilbuddet Klima Invest vil offentliggøre resultatet af Købstilbuddet via NASDAQ OMX Copenhagen A/S og via elektroniske medier senest tre børsdage efter udløbet af Tilbudsperioden. Med mindre Tilbudsperioden forlænges, forventes offentliggørelse at kunne ske den 7. september 2009. Skattemæssige konsekvenser De skattemæssige konsekvenser for Aktionærerne i forbindelse med Købstilbuddet afhænger af den enkelte Aktionærs individuelle forhold. Aktionærerne opfordres til at konsultere egne skatterådgivere om skattemæssige konsekvenser for dem af Købstilbuddet. Finansiering Købet af Aktionærernes Aktier finansieres af Klima Invests frie likvide midler. Side 9

Andre vigtige oplysninger Klima Invest besidder ikke forud for Købstilbuddet aktiver, der vil indgå i de investeringer som foreslås i en fremadrettet Gudme Raaschou Vision A/S investeringsstrategi. Klima Invest besidder ikke forud for Købstilbuddet aktier i Vision og Klima Invest har ikke indgået andre aftaler om erhvervelse af aktier i Selskabet. Klima Invest påtænker ikke at lade Vision foretage udbetaling af Visions midler i de første 12 måneder efter gennemførelsen af overtagelsestilbuddet. Det er ikke Klima Invests hensigt at lade Visions aktier afnotere fra NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Klima Invest er ikke part i og har ej heller kendskab til aftaler, hvis formål er at regulere udøvelse af stemmerettigheder tilknyttet aktier i Gudme Raaschou Vision A/S. Det er Klima Invests opfattelse, at alle aftaler, der har betydning for vurderingen af Købstilbuddet og som Klima Invest er bekendt med, er passende beskrevet. En erhvervelse af en kontrollerende aktiepost i Tilbudsperioden, der opfylder betingelserne i 2, stk. 5 i Bekendtgørelse om overtagelsestilbud, forpligter ikke Tilbudsgiver til efterfølgende at fremsætte et pligtmæssigt tilbud i henhold til reglerne i Værdipapirhandelsloven 31 og Bekendtgørelse om overtagelsestilbud 2, selvom der på baggrund af det frivillige tilbud erhverves kontrol i henhold til 31, stk. 1 i Værdipapirhandelsloven. Accept af Købstilbuddet er bindende og uigenkaldeligt for Aktionærerne og kan ikke tilbagekaldes i forbindelse med et efterfølgende fremsat konkurrerende overtagelsestilbud. Klima Invest udbetaler eller tilsiger ikke vederlag eller andre former for kompensation til medlemmerne af Visions bestyrelse og direktion i forbindelse med Købstilbuddets fremsættelse. Klima Invest har ikke kendskab til aftaler eller andre forhold, som har væsentlig betydning for vurderingen af Købstilbuddet, og som ikke er omhandlet i Tilbudsdokumentet. Klima Invest tilbyder ikke kompensation til aktionærerne i Gudme Raaschou Vision A/S, jf. aktieselskabsloven 81 h stk. 2. Såfremt Klima Invest kommer til at besidde mere end 90 % af aktierne og en tilsvarende del af stemmerne i Gudme Raaschou Vision A/S, har Klima Invest ikke til hensigt at tvangsindløse de resterende aktier i Selskabet eller at lade Visions aktier afnotere fra NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Lovvalg og værneting Tilbudsdokumentet, herunder Købstilbuddet og accept heraf, er undergivet dansk ret. Tvister, der måtte opstå i forbindelse med Tilbudsdokumentet, skal afgøres ved Østre Landsret eller, såfremt landsretten ikke måtte være kompetent, ved Københavns Byret. Juridisk rådgiver for Tilbudsgiver LETT advokatfirma Rådhuspladsen 4 1550 København V Side 10

Materiale vedrørende Købstilbuddet Tilbudsdokumentet med tilhørende acceptblanket vil være tilgængeligt på www.klimainvest.dk og www.grvision.dk. Klima Invest har endvidere anmodet Gudme Raaschou Vision A/S om at udsende et eksemplar af Tilbudsdokumentet med tilhørende acceptblanket til Aktionærerne. Endelig kan Tilbudsdokumentet med tilhørende acceptblanket rekvireres hos: Eik Bank A/S Oslo Plads 2, 2100 København Ø Telefon +45 3373 3139 E-mail per.hoegh@eikbank.dk Eventuelle spørgsmål vedrørende nærværende Tilbudsdokument kan rettes til bestyrelsesformand Marc Jeilman i Klima Invest A/S. tel. +45 7023 6274 København, den 6. august 2009 Klima Invest A/S Marc Jeilman Peter Wendt Kim Høibye Bestyrelsesformand Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Side 11