BILAG. til KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) /

Transkript

1 EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den C(2016) 6329 final ANNEXES 1 to 4 BILAG til KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 648/2012 om OTC-derivater, centrale modparter og transaktionsregistre for så vidt angår reguleringsmæssige tekniske standarder for risikoreduktionsteknikker med hensyn til OTC-derivataftaler, der ikke cleares af en central modpart DA DA

2 BILAG BILAG I Tilordning af sandsynligheder for misligholdelse ("PD'er") til kreditkvalitetstrin med henblik på artikel 6 og 7 1. En intern rating med en PD, der er mindre end eller lig med værdien i tabel 1, henføres til det tilsvarende kreditkvalitetstrin. Tabel 1 Sandsynlighed for misligholdelse som defineret i Kreditkvalitetstrin artikel 4, nr. 54), i forordning EU nr. 575/2013 mindre end eller lig med: 1 0,10 % 2 0,25 % 3 1 % 4 7,5 % DA 2 DA

3 BILAG II Metode til justering af værdien af sikkerhedsstillelse med henblik på artikel Værdien af sikkerhedsstillelsen justeres som følger: C værdi = C (1 H C H FX ) hvor: C = sikkerhedens markedsværdi H C = det haircut, der er relevant for sikkerhedsstillelsen, som beregnet i henhold til punkt 2 H FX = det haircut, der er relevant for valuta-mismatch, som beregnet i henhold til punkt Modparter skal som minimum anvende de haircuts, der fremgår af tabel 2 og 3, på sikkerhedens markedsværdi: Kreditkvalit etstrin, som kreditvurder ingen af gældsinstru mentet er henført til eller derunde r Tabel 2 langfristede kreditkvalitetsvurderinger Restløbe tid gældsinstrumenter, der er udstedt af de i artikel 4, stk. 1, litra c)-e) og litra h)-k), beskrevne enheder (%) gældsinstrumenter, der er udstedt af de i artikel 4, stk. 1, litra f), g) og litra l)-n), beskrevne enheder (%) securitiseringspos itioner, der opfylder kriterierne i artikel 4, stk. 1, litra o) (%) 1 år 0,5 1 2 > > 5 år år > > 5 år år 15 Ikke relevant Ikke relevant > Ikke relevant Ikke relevant > 5 år 15 Ikke relevant Ikke relevant DA 3 DA

4 Tabel 3 kortfristede kreditkvalitetsvurderinger Kreditkvalitetstrin, som kreditvurdering en af et gældinstrument med kort løbetid er henført til gældsinstrumenter, der er udstedt af de i artikel 4, stk. 1, litra c) og j), beskrevne enheder (%) gældsinstrumenter, der er udstedt af de i artikel 4, stk. 1, litra m), beskrevne enheder (%) securitiseringspositioner, der opfylder kriterierne i artikel 4, stk. 1, litra o) (%) 1 0, eller derunder For aktier i hovedindekser, obligationer, der kan konverteres til aktier i hovedindekser, samt guld anvendes en haircut på 15 %. 2. For anerkendte andele i investeringsinstitutter udgør haircut det vægtede gennemsnit af de haircuts, der ville finde anvendelse på de aktiver, som fonden er investeret i. 3. For kontant variationsmargin anvendes en haircut på 0 %. 4. Med henblik på udveksling af variationsmargin anvendes en haircut på 8 % på alle ikke-kontante sikkerheder, der stilles i en anden valuta end dem, der er aftalt i en individuel derivataftale, den relevante styrende rammeaftale om netting eller det relevante bilag om løbende udveksling af sikkerhedsstillelse ("credit support annex"). 5. Med henblik på udveksling af initialmargin anvendes en haircut på 8 % på alle kontante og ikke-kontante sikkerheder, der stilles i en anden valuta end den, som betalinger i tilfælde af førtidig terminering eller misligholdelse skal foretages i, i henhold til den enkelte derivataftale, den relevante aftale om udveksling af sikkerhedsstillelse eller det relevante bilag om løbende udveksling af sikkerhedsstillelse ("termineringsvaluta"). Modparterne kan hver især vælge forskellige opsigelsesvalutaer. Hvis der ikke er anført nogen termineringsvaluta i aftalen, anvendes haircut på markedsværdien af alle de aktiver, der er stillet som sikkerhed. DA 4 DA

5 BILAG III Egne volatilitetsestimater af de haircuts, som skal anvendes på markedsværdien af sikkerhedsstillelsen med henblik på artikel Beregningen af den justerede værdi af sikkerhedsstillelsen skal opfylde samtlige følgende betingelser: a) modparterne skal basere beregningen på et ensidigt 99 % konfidensinterval b) modparterne skal basere beregningen på en likvidationsperiode på mindst 10 arbejdsdage c) modparterne skal beregne haircuts ved at opskalere de daglige værdiansættelseshaircuts ved hjælp af følgende "kvadratrod-af-tiden"-formel: H = H M N R + T M 1 T M hvor: H = det haircut, der skal anvendes H M = haircut ved daglig værdiansættelse N R = det faktiske antal arbejdsdage mellem værdiansættelser T M = likvidationsperioden for den pågældende transaktionstype d) modparterne skal tage højde for, at aktiver af lav kvalitet er mindre likvide. De regulerer likvidationsperioden i opadgående retning, hvis der er tvivl om sikkerhedens likviditet. De skal også identificere tilfælde, hvor historiske data kan føre til en undervurdering af den potentielle volatilitet. Sådanne tilfælde skal håndteres ved hjælp af et stressscenario e) den historiske observationsperiode, som institutterne anvender til beregning af haircuts, skal være på mindst ét år. For modparter, der benytter en vægtningsmetode eller andre metoder på den historiske observationsperiode, skal den effektive observationsperiode være på mindst ét år f) markedsværdien af sikkerhedsstillelsen justeres som følger: C værdi = C (1 H) hvor: C = sikkerhedens markedsværdi H = haircut som beregnet i litra c) ovenfor. 2. For kontant variationsmargin kan der anvendes haircut på 0 %. 3. For gældsinstrumenter, der har en kreditvurdering fra et eksternt kreditvurderingsinstitut, kan modparterne anvende deres eget volatilitetsestimat for hver enkelt kategori af instrument. 4. Modparterne skal ved fastlæggelsen af de relevante kategorier af instrumenter med henblik på punkt 3 tage hensyn til typen af udsteder af instrumentet, den eksterne kreditvurdering af instrumenterne, instrumenternes restløbetid og deres modificerede DA 5 DA

6 varighed. Volatilitetsestimaterne skal være repræsentative for de instrumenter, der indgår i kategorien. 5. Den beregning af haircuts, der følger af anvendelsen af punkt 1, litra c), skal opfylde samtlige følgende betingelser: a) en modpart skal anvende volatilitetsestimaterne i den daglige risikostyringsproces, herunder også i forhold til sine eksponeringsbegrænsninger b) hvis den likvidationsperiode, som en modpart anvender, er længere end den, der er omhandlet i punkt 1, litra b), for den pågældende OTC-derivataftale, skal modparten øge sine haircuts i overensstemmelse med "kvadratrod-af-tiden"- formlen som omhandlet i nævnte punkts litra c). DA 6 DA

7 BILAG IV Standardmetode til beregning af initialmargin med henblik på artikel 9 og De notionelle eller underliggende værdier, alt efter hvad der er relevant, af OTCderivataftalerne i en nettinggruppe multipliceres med procentsatserne i nedenstående tabel 1: Kategori Tabel 1 Tillægsfaktor Kredit: en restløbetid på 0-2 år 2 % Kredit: en restløbetid på 2-5 år 5 % En restløbetid på 5 år eller derover 10 % Råvarer 15 % Aktier 15 % Valuta 6 % Rente og inflation: en restløbetid på 0-2 år 1 % Rente og inflation: en restløbetid på 2-5 år 2 % Rente og inflation: en restløbetid på 5 år eller derover 4 % Andre 15 % 2. Bruttoværdien af en nettinggruppes initialmargin beregnes som summen af de i punkt 1 omhandlede produkter for alle OTC-derivataftaler inden for nettinggruppen. 3. Følgende behandling finder anvendelse på aftaler, som henhører under mere end én kategori: a) hvis der klart kan identificeres en relevant risikofaktor for en OTCderivataftale, skal kontrakterne henføres til den kategori, der svarer til den pågældende risikofaktor b) hvis betingelsen i litra a) ikke er opfyldt, skal kontrakterne henføres til den kategori, der har den højeste tillægsfaktor blandt de relevante kategorier c) initialmarginkravene for en nettinggruppe beregnes efter følgende formel: nettoværdien af initialmarginen = 0,4 bruttoværdien af initialmarginen + 0,6 NGR bruttoværdien af initialmarginen. hvor: i) nettoværdien af initialmarginen er det reducerede tal for initialmarginkrav for alle OTC-derivataftaler med en given modpart inden for en nettinggruppe ii) NGR henviser til netto/brutto-forholdet og beregnes som en kvotient med nettogenanskaffelsesomkostningerne for en nettinggruppe med en given modpart i tælleren og bruttogenanskaffelsesomkostningerne for den pågældende nettinggruppe i nævneren d) med henblik på litra c) er nettogenanskaffelsesomkostningerne for en nettinggruppe den største værdi mellem nul og summen af de aktuelle markedsværdier af alle OTC-derivataftaler inden for nettinggruppen e) med henblik på litra c) er bruttogenanskaffelsesomkostningerne for en nettinggruppe summen af de aktuelle markedsværdier af alle OTCderivataftaler, som er beregnet i henhold til artikel 11, stk. 2, i forordning (EU) nr. 648/2012 og artikel 16 og 17 i Kommissionens delegerede forordning (EU) nr. 149/2013 med positive værdier i nettinggruppen DA 7 DA

8 f) den notionelle værdi, der er omhandlet i punkt 1, kan beregnes ved at modregne de notionelle værdier af aftaler, der går i modsat retning, og som i øvrigt er ens i alle aftalemæssige henseender bortset fra deres notionelle værdi. DA 8 DA