Fondsbørsmeddelelse. Årsregnskabsmeddelelse for 2002

Transkript

1 Postboks 74 Fondsbørsmeddelelse Postboks 74 Lufthavnsboulevarden Kastrup Kontaktpersoner: Adm. direktør Niels Boserup IR-chef Flemming Petersen Telefon Fax ibr@cph.dk CVR nr /3 6. marts 2003 Årsregnskabsmeddelelse for 2002 Koncernens resultat før skat og før urealiserede kursgevinster (DKK 24,1 mio.) udgør DKK 514,3 mio., hvilket ligger i den øvre ende af forventningen. Moderselskabets driftsresultat er trods lavere trafikindtægter DKK 64,9 mio. højere end i 2001, hvilket væsentligst skyldes øgede koncessionsindtægter. Resultatet af hotelaktiviteten er bedre end resultatet for Newcastle International Airport påvirker som forventet negativt med DKK 56,3 mio. i forhold til Forventning om et resultat før skat for 2003, der ligger i størrelsesordenen DKK 50 mio. over resultat før skat for 2002.

2 Hoved- og nøgletal for Koncernen Resultatopgørelse (DKK mio.) Nettoomsætning EBITDA EBIT Resultat af kapitalandele Nettofinansieringsomkostninger Resultat før skat Resultat efter skat Balance (DKK mio.) Materielle anlægsaktiver Finansielle anlægsaktiver Aktiver i alt Egenkapital Rentebærende gæld Investeringer i materielle anlægsaktiver Investeringer i finansielle anlægsaktiver Pengestrømsopgørelse (DKK mio.) Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Likvider ultimo Nøgletal EBITDA-margin 56,4% 55,3% 59,7% 56,9% 56,6% EBIT-margin 34,4% 32,2% 37,2% 36,0% 37,7% Aktivernes omsætningshastighed 0,31 0,29 0,28 0,29 0,32 Afkastningsgrad 10,8% 9,4% 10,4% 10,4% 12,0% Egenkapitalforrentning 10,7% 11,0% 15,7% 15,2% 18,4% Soliditetsgrad 38,0% 36,9% 39,8% 37,6% 37,3% Resultat pr. aktie á DKK 100 (EPS) 38,2 37,9 48,0 41,0 43,0 Cash Earnings pr. aktie á DKK 100 (CEPS) 90,2 89,6 95,3 82,6 77,8 Indre værdi i DKK pr. aktie á DKK ,4 358,4 325,9 286,6 251,0 Payout ratio 35,0% 26,5% 19,8% 22,0% 19,8% Udbytte i DKK pr. aktie á DKK ,38 10,00 9,50 9,00 8,50 NOPAT margin 22,0% 24,0% 27,7% 25,2% 27,2% Den investerede kapitals omsætningshastighed 0,28 0,29 0,31 0,34 0,39 ROCE 6,2% 7,0% 8,7% 8,5% 10,7% Københavns Lufthavne A/S Side 2 af 28

3 Kommentarer til Koncernregnskabet Som tidligere offentliggjort er Koncernens regnskabspraksis fra 2002 ændret. Ændringen i regnskabspraksis er en konsekvens af den nye årsregnskabslov, samt af, at Koncernen har valgt at aflægge regnskab efter de internationale regnskabsstandarder (IAS/IFRS), hvilket er nærmere omtalt i delårsrapporten for 1. kvartal Ændringen har ingen effekt på årets resultat. Resultat i forhold til forventning Koncernen opnåede i 2002 et resultat før skat på DKK 538,4 mio. Korrigeret for urealiserede gevinster ved sikring af kursrisikoen ved investeringerne i ASUR og Hainan Meilan Airport Company Ltd. på DKK 24,1 mio. ligger resultatet i den øvre ende af det tidligere offentliggjorte forventede resultatinterval. I moderselskabet er årets indtægter positivt påvirket af øgede koncessionsindtægter, der dog delvis modsvares af lavere trafikindtægter. En besparelse i eksterne omkostninger modsvares delvist af øgede omkostninger til lufthavnsansvarsforsikring. Endelig er resultatet positivt påvirket af de nævnte urealiserede valutakursgevinster. Resultatet af Koncernens hotelaktivitet og de internationale aktiviteter er mindre end forventet. Resultat i forhold til sidste års resultat Koncernens resultat før skat er i forhold til samme periode sidste år steget med DKK 44,8 mio. Fremgangen i resultatet kan væsentligst henføres til moderselskabets driftsresultat, der i 2002 var DKK 64,9 mio. højere end i samme periode Stigningen i nettoomsætningen på DKK 84,4 mio. relaterer sig hovedsagelig til øgede koncessions- og lejeindtægter. Driftsomkostningerne udviser en stigning på i alt DKK 19,5 mio., der primært kan tilskrives øgede omkostninger til drift og vedligehold, lufthavnsansvarsforsikring samt øgede personaleomkostninger. Endelig er moderselskabets nettofinansieringsomkostninger faldet med DKK 33,9 mio. til DKK 151,9 mio. væsentligst som følge af urealiserede valutakursgevinster ved sikring af kursrisikoen ved investeringerne i ASUR og Hainan Meilan Airport Company Ltd. Koncernens investering i Newcastle International Airport bidrager med en negativ resultatandel på DKK 45,7 mio. mod en positiv resultatandel på DKK 10,6 mio. i Den negative resultatandel i 2002 skyldes primært normalt sæsonudsving, idet DKK 30,3 mio. relaterer sig til perioden januar - april Der er ikke indregnet en resultatandel for den tilsvarende periode året før, idet investeringen blev foretaget den 4. maj Den resterende del af afvigelsen kan henføres til restruktureringsomkostninger, herunder fratrædelsesgodtgørelser og pensionsforpligtigelser. Resultat af kapitalandele fra Koncernens investeringer i de mexicanske lufthavne udgør DKK 23,6 mio., hvilket er DKK 9,4 mio. mindre end i 2001, hovedsagelig som følge af en mindre tilbagegang i trafikmængden samt øgede driftsomkostninger. Investeringen i Hainan Meilan International Airport Ltd., der blev foretaget den 15. november 2002, bidrager med en resultatandel på DKK 1,8 mio. Hilton Copenhagen Airport bidrager med et negativt resultat på DKK 35,0 mio. sammenlignet med et negativt resultat i 2001 på DKK 44,9 mio. Der er for 2001 alene indregnet 10 måneders resultat fra hotelaktiviteten, idet hotellet åbnede den 1. marts Imidlertid er der i samme periode 2001 afholdt pre-opening omkostninger på DKK 7,2 mio. Københavns Lufthavne A/S Side 3 af 28

4 Egenkapital Koncernens egenkapital udgjorde primo året DKK 3.261,3 mio. efter ændring af regnskabspraksis. Efter tillæg af årets resultat og efter fradrag for valutakursreguleringer udgør Koncernens egenkapital pr. 31. december 2002 DKK 3.234,0 mio. Bevægelserne er specificeret i bilag 6. Den anførte negative valutakursregulering på DKK 198,3 mio. modsvares delvist af DKK 121,6 mio. vedrørende valutasikring af kapitalandelene. Forskelsværdien kan tilskrives følgende forhold: Kursrisikoen ved investeringen i det mexicanske selskab ITA sikres delvist via optioner. Gevinster på valutaterminskontrakter vedrørende investeringen i ASUR føres over resultatopgørelsen. Valutakursgevinster på gældsforpligtelser vedrørende investeringen i Hainan Meilan Airport Company Ltd. føres over resultatopgørelsen. De to sidstnævnte forhold er økonomisk sikring, der ikke opfylder de regnskabsmæssige betingelser for behandling som sikringstransaktion (hedge accounting). Årsagen hertil er, at sikringen sker i en anden valuta end den, hvormed kapitalandelen indregnes i regnskabet. Udbytte Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at pay out ratioen, i overensstemmelse med den vedtagne udbyttepolitik, hæves fra 26,5 procent (10,00 kr. pr. aktie) for 2001 til 35,0 procent (13,38 kr. pr. aktie) for RESULTATOPGØRELSE Indtægter Trafikindtægter De samlede trafikindtægter udgør i 2002 DKK 1.113,8 mio. i forhold til DKK 1.118,8 mio. i samme periode Faldet på 0,5 procent kan væsentligst tilskrives et fald i den totale startvægt (tonnagen). Det samlede antal passagerer i Københavns Lufthavn steg i forhold til 2001 med 0,1 mio. til 18,3 mio. svarende til en stigning på 0,7 procent. Antallet af udenrigs rutepassagerer er i perioden steget med 2,9 procent i forhold til samme periode sidste år, medens antallet af charterpassagerer er faldet med 11,8 procent. De tidligere års fald i indenrigs rutepassagerer er som forventet fortsat i 2002 med et fald på 7,9 procent. Antallet af starter og landinger for passagerfly i Københavns Lufthavn er i 2002 faldet med 6,6 procent i forhold til Tilbagegangen modsvares delvist af, at lufthavnen beflyves af større passagerfly end tidligere. Således er tonnagen kun faldet med 4,4 procent i forhold til Antallet af fragtoperationer i Københavns Lufthavn er faldet med 26,3 procent i forhold til I samme periode er tonnagen for fragtoperationer kun faldet med 12,3 procent som en konsekvens af, at der ligeledes opereres med større fly på fragtruterne end tidligere. Koncessionsindtægter De samlede koncessionsindtægter er sammenholdt med sidste år steget med DKK 76,1 mio. til DKK 625,5 mio. svarende til en stigning på 13,9 procent. Københavns Lufthavne A/S Side 4 af 28

5 Indtægter fra lufthavnens shoppingcenter udgør i 2002 DKK 374,2 mio. i forhold til DKK 298,6 mio. i 2001, hvilket er en stigning på DKK 75,6 mio., svarende til 25,3 procent. Stigningen skyldes hovedsagelig en udvidelse af shoppingarealet samt en ny forpagtningsaftale primært om toldfrit salg indgået med The Nuance Group. Øvrige koncessionsindtægter, som blandt andet omfatter parkering, bankvirksomhed, restauranter og handling, er steget med DKK 0,5 mio. til DKK 251,3 mio. svarende til 0,2 procent. Stigningen kan primært henføres til øgede indtægter fra trafikreklame, hvilket delvist modsvares af færre koncessionsindtægter fra parkering. Lejeindtægter Koncernens samlede lejeindtægter er i 2002 steget med DKK 7,9 mio. til DKK 176,0 mio. svarende til 4,7 procent i forhold til samme periode sidste år. Stigningen kan tilskrives indgåelse af kontrakter vedrørende nye lejemål samt kontraktuelle lejereguleringer på eksisterende kontrakter. Salg af tjenesteydelser med videre Koncernens salg af tjenesteydelser udgør DKK 230,1 mio. svarende til en stigning på DKK 25,3 mio. Stigningen relaterer sig i al væsentlighed til Koncernens hotelaktivitet, hvor der i 2002 er indregnet 12 måneders omsætning mod 10 måneders omsætning i Omsætningen fra hotelaktiviteten udgør i 2002 DKK 121,0 mio. mod DKK 104,3 mio. i samme periode Koncernens øvrige salg af tjenesteydelser er steget med DKK 8,6 mio. til DKK 109,1 mio., svarende til 8,6 procent, hvilket primært kan henføres til øgede indtægter fra salg af særlige sikkerhedscheck. Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder før skat Resultat før skat af kapitalandele i associerede virksomheder udviser et underskud på DKK 21,1 mio. i forhold til et overskud på DKK 43,0 mio. i Det lavere resultat skyldes primært Koncernens investering i Newcastle International Airport, der som forventet bidrager negativt med DKK 45,7 mio. mod et overskud på DKK 10,6 mio. i Årsagen hertil er primært normalt sæsonudsving for denne lufthavn, der ikke havde effekt på resultatandelen for 2001, idet investeringen blev foretaget den 4. maj Den resterende del af afvigelsen kan henføres til restruktureringsomkostninger, herunder fratrædelsesgodtgørelser og pensionsforpligtigelser. Koncernens investeringer i mexicanske lufthavne bidrager med en resultatandel på DKK 23,6 mio., hvilket er DKK 9,4 mio. mindre end i 2001 hovedsagelig som følge af en mindre tilbagegang i trafikmængden samt øgede driftsomkostninger. Investeringen i Hainan Meilan International Airport Ltd., der blev foretaget den 15. november 2002, er indregnet med en resultatandel på DKK 1,8 mio. Omkostninger Eksterne omkostninger Koncernens eksterne omkostninger udgør i 2002 DKK 408,4 mio., hvilket er en stigning på DKK 6,9 mio. i forhold til 2001 svarende til en stigning på 1,7 procent. De eksterne omkostninger vedrørende Koncernens hotelaktivitet er faldet med DKK 1,9 mio. til DKK 105,4 mio., medens Koncernens øvrige eksterne omkostninger er steget med DKK 8,8 mio. til DKK 303,0 mio. Københavns Lufthavne A/S Side 5 af 28

6 Faldet vedrørende hotelaktiviteten skyldes en tilpasning af omkostningerne til den lavere aktivitet. Modsat gælder at Hilton Copenhagen Airport blev indviet den 1. marts 2001 og derfor alene indgår med 10 måneders omkostninger i Stigningen i Koncernens eksterne omkostninger i øvrigt skyldes øgede drift og vedligeholdelsesomkostninger væsentligst som følge af øgede omkostninger til lufthavnsansvarsforsikring. Således er de samlede omkostninger til forsikring steget fra DKK 14,1 mio. i 2001 til DKK 23,5 mio. i Stigningen modsvares delvist af besparelser på administrationsomkostninger. Personaleomkostninger De samlede personaleomkostninger er i 2002 steget med DKK 17,1 mio. til DKK 526,9 mio. svarende til 3,4 procent. Af stigningen kan DKK 7,6 mio. henføres til færre aktiverede lønomkostninger (svarende til et fald på 29,4 procent), hvilket er en konsekvens af den reducerede investeringsaktivitet. Samtidig er antallet af ansatte faldet med 41 i forhold til samme periode sidste år. Således var der i 2002 i gennemsnit beskæftiget ansatte. Den resterende del af stigningen skyldes primært den årlige gennemsnitlige lønregulering på cirka 3,6 procent samt den overenskomstbetingede stigning i antallet af betalte feriefridage. Endvidere er omkostningerne påvirket af organisationens omstilling i takt med Koncernens internationalisering. Af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver Koncernens afskrivninger udgør DKK 472,9 mio. i forhold til DKK 471,7 mio. i samme periode sidste år svarende til en stigning på 0,3 procent. Stigningen kan henføres til afsluttede projekter, hvoraf det væsentligste er Hilton Copenhagen Airport, der blev indviet den 1. marts Afskrivningerne i hotelselskabet udgør DKK 24,8 mio. i 2002 mod DKK 20,4 mio. i Nettofinansieringsomkostninger Koncernens nettofinansieringsomkostninger udgør i 2002 DKK 177,7 mio., hvilket er et fald på DKK 29,7 mio. sammenlignet med sidste år svarende til 14,3 procent. Moderselskabets nettofinansieringsomkostninger er faldet med DKK 33,9 mio. til DKK 151,9 mio. Faldet i moderselskabets nettofinansieringsomkostninger kan hovedsagelig tilskrives øgede valutakursgevinster på DKK 27,3 mio. samt lavere nettorenteomkostninger på DKK 7,5 mio. som følge af et generelt lavere renteniveau i Skat af periodens resultat Skat af årets resultat udgør DKK 190,5 mio. mod DKK 149,8 mio. i 2001 svarende til en stigning på 27,2 procent. Den effektive skatteprocent for 2002 udgør 35,4 procent mod 30,5 procent i Den effektive skatteprocent i 2002 indeholder en særlig skat i forbindelse med udlodning af udbytte fra Koncernens mexicanske aktiviteter samt en regulering af skat vedrørende tidligere år. Københavns Lufthavne A/S Side 6 af 28

7 BALANCE Aktiver Immaterielle anlægsaktiver Koncernens immaterielle anlægsaktiver vedrører edb-software og udgør pr. 31. december 2002 DKK 32,7 mio., hvilket er DKK 8,1 mio. mindre end pr. 31. december Materielle anlægsaktiver Koncernens materielle anlægsaktiver udgør pr. 31. december 2002 DKK 6.380,5 mio., hvilket er DKK 274,8 mio. mindre end pr. 31. december Faldet kan tilskrives en reduceret investeringsaktivitet på områder, der ikke har negativ effekt på Koncernens indtægtsudvikling. Finansielle anlægsaktiver Koncernens finansielle anlægsaktiver udgør pr. 31. december 2002 DKK 1.740,2 mio. i forhold til DKK 1.656,5 mio. pr. 31. december Stigningen skyldes hovedsagelig investeringen i Hainan Meilan Airport og urealiserede gevinster vedrørende valutakurssikring. Dette modsvares delvist af valutakursregulering vedrørende Koncernens udenlandske investeringer, udlodning af udbytte samt et underskud i Newcastle International Airport som følge af normalt sæsonudsving. Tilgodehavender Koncernens samlede tilgodehavender udgør pr. 31. december 2002 DKK 315,1 mio., hvilket er en stigning på DKK 14,0 mio. i forhold til året før svarende til 4,7 procent. Stigningen skyldes primært en generelt stigende omsætning. Passiver Langfristede gældsforpligtelser Koncernens langfristede gæld til kreditinstitutter udgør pr. 31. december 2002 DKK 3.040,6 mio. i forhold til DKK 3.856,2 mio. pr. 31. december Reduktionen skyldes primært, at en række stående lån er kommet tættere på udløb samt nedbringelse af træk på langfristede kreditfaciliteter. Af den langfristede variabelt forrentede gæld har Koncernen via renteswaps omlagt DKK 2.310,0 mio. til fast forrentet gæld med henblik på at forlænge gældens varighed. Kortfristede gældsforpligtelser Koncernens kortfristede gældsforpligtelser udgør pr. 31. december 2002 DKK 1.454,8 mio., hvilket er en stigning på DKK 489,1 mio. i forhold til 31. december Den kortfristede del af gæld til kreditinstitutter er steget med DKK 496,9 mio., hvilket væsentligst skyldes, at en række stående lån er kommet tættere på udløb. Københavns Lufthavne A/S Side 7 af 28

8 PENGESTRØMSOPGØRELSE Koncernens likvide midler er i 2002 reduceret med DKK 133,1 mio. til DKK 47,5 mio. Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra driftsaktivitet udgør i perioden DKK 873,0 mio., hvilket er DKK 16,7 mio. mindre end i den tilsvarende periode sidste år. Faldet skyldes en generel reduktion i den driftsrelaterede gæld. Pengestrømme fra investeringsaktivitet Betalinger vedrørende investeringsaktivitet udgør i 2002 DKK 523,7 mio. i forhold til DKK 1.751,5 mio. sidste år. Ændringen skyldes hovedsagelig investeringen i Newcastle International Airport i 2001, medens posten i 2002 indeholder den noget mindre investering i Hainan Meilan Airport. Der er i 2002 modtaget DKK 50,2 mio. i udbytte vedrørende Selskabets ejerandele i ASUR, ITA og Newcastle International Airport. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgør et nettoafdrag på DKK 482,4 mio., hvilket er en ændring på DKK 1.484,2 mio. i forhold til Der er i 2002 foretaget nettoafdrag på lån for DKK 270,6 mio., hvorimod der i 2001 netto blev optaget gæld for DKK 1.088,3 mio. primært i forbindelse med investeringen i Newcastle International Airport. Endvidere er der i året foretaget køb af egne aktier for DKK 120,8 mio. SEGMENTKOMMENTARER Segmentoplysninger er etableret pr. 1. januar 2002, hvorfor der ikke er sammenligningstal for Kommentarerne omhandler udelukkende Segmentnoten er gengivet i bilag 5. Trafik Segmentet Trafik omfatter de aktiviteter og funktioner, som lufthavnene i Kastrup og Roskilde stiller til rådighed, for at luftfartsselskaberne kan afvikle flytrafikken, herunder de faciliteter, som passagerernes trafik gennem disse lufthavnene kræver. Den eksterne omsætning i Trafik, der omfatter passager-, start- og opholdsafgifter, udgør i 2002 DKK 1.248,1 mio., svarende til 58,2 procent af Koncernens omsætning. Resultat før renter udgør DKK 282,2 mio., svarende til 38,3 procent af Koncernens driftsresultat. Segmentaktiverne består hovedsagelig af baner, rulleveje, terminalområder, baggagesorteringsanlæg, køretøjer og udenomsarealer og udgør pr. 31. december 2002 DKK 4.180,1 mio., svarende til 62,2 procent af de samlede segmentaktiver. Kommerciel Kommerciel omfatter indtægter fra de faciliteter og services, som passagerer og andre tilbydes i lufthavnene, herunder parkeringsfaciliteter, butikker, restaurationer, hvileområder, lounges og hotel. Aktiviteterne er i langt de fleste tilfælde koncessioneret ud til andre private forretningsdrivende. Endvidere omfatter segmentet udlejning af Københavns Lufthavnes bygninger, lokaler og arealer. Den eksterne omsætning, der i 2002 udgør DKK 876,9 mio., svarende til 40,9 procent af Koncernens omsætning, omfatter koncessionsindtægter, lejeindtægter fra udlejning af bygninger, lokaler Københavns Lufthavne A/S Side 8 af 28

9 og arealer samt hoteldrift. Driftsresultatet for 2002 er DKK 476,0 mio., svarende til 64,6 procent af Koncernens driftsresultat. Kommerciels segmentaktiver udgør pr. 31. december 2002 DKK 2.514,4 mio., svarende til 37,5 procent af de samlede segmentaktiver. Segmentaktiverne omfatter primært terminalområder, herunder butiksområder, energianlæg, lounges, hangarer, hotel og andre bygninger brugt til kommercielle- eller udlejningsformål International International sælger rådgivningsydelser til andre lufthavne og foretager investeringer i udenlandske lufthavne. Den eksterne omsætning, der omfatter salg af rådgivningsydelser vedrørende lufthavnsdrift, udgør i 2002 DKK 20,3 mio., svarende til 0,9 procent af Koncernens omsætning. International bidrager med et negativt driftsresultat for 2002 på DKK 21,0 mio. Driftsomkostningerne er særligt påvirkede af akkvisitionsomkostninger. Internationals segmentaktiver omfatter primært tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser. Herudover er kapitalandelene i associerede virksomheder, der i al væsentlighed vedrører investeringer i udenlandske lufthavne, henført til International. Internationals segmentaktiver udgør pr. 31. december 2002 DKK 20,2 mio., svarende til 0,3 procent af de samlede segmentaktiver. Hertil kommer kapitalandele i associerede virksomheder, der pr. 31. december 2002 udgør DKK 1.715,4 mio. Nedenstående tabel viser udvalgte data for investeringerne i udenlandske lufthavne for 2002: 2002 NIAL Mexico Meilan (ITA/ASUR) Passagerer ('000) Operationer ('000) Lokal valuta ('000) GBP MXN CNY Trafikindtægter Kommercielle indtægter Omsætning i alt *) EBITDA EBIT Resultat før skat DKK ('000) CPH's resultatandel CPH's rådgivningsindtægter CPH's udbytteandel Anskaffelsessum Bogført værdi 31. december *)Af hensyn til de børsetiske regler i Hong Kong vil de manglende informationer først kunne offentliggøres på et senere tidspunkt. Når informationerne foreligger, vil tabellen blive opdateret på Københavns Lufthavnes hjemmeside Kapitalandelen er overtaget i november Københavns Lufthavne A/S Side 9 af 28

10 RISICI Københavns Lufthavne identificerer og vurderer løbende de potentielle risici, som kan påvirke Selskabets aktiviteter. De identificerede risici kontrolleres, diversificeres eller afdækkes under hensyntagen til konjunkturafhængighed, tilknytning til Koncernens kerneforretning samt Koncernens muligheder for at reducere de pågældende risici. Koncernens væsentligste risici kan opdeles i kunde- og konjunkturrisici, finansielle risici, samt risici forbundet med miljø. Kunde- og konjunkturrisici Koncernen er som følge af store irreversible kapitalinvesteringer følsom overfor faktorer, der over længere tid kan påvirke trafikudviklingen i negativ retning. SAS er Københavns Lufthavne A/S største kunde og bidrog i 2002 med cirka 55 procent (2001: cirka 60 procent) af trafikindtægterne. Københavns Lufthavns status som knudepunkt i Skandinavien er på kort sigt afhængig af SAS tætte rutenet ud af København til destinationer primært i Europa. En eventuel øget punkt til punkt trafik til og fra andre destinationer i Skandinavien og resten af Europa vil derfor kunne svække Københavns Lufthavns status som skandinavisk trafikknudepunkt. Udviklingen i lufttrafikken er relateret til den generelle samfundsudvikling, herunder primært den økonomiske og politiske udvikling. Den økonomiske og politiske udvikling afspejler sig ikke alene i trafikindtægterne, men også i størrelsen af koncessionsindtægterne, ligesom den kan have væsentlig indflydelse på Koncernens forsikringspræmier. Med Koncernens øgede engagement i internationale aktiviteter søges afhængigheden af enkelte kunder og markeder begrænset. Finansielle risici Koncernens finansielle risici styres centralt. Overordnede principper og rammer for den finansielle styring fastlægges en gang årligt. Koncernen foretager udelukkende afdækning af kommercielle risici, fortrinsvis rente- og valutarisici. Renterisici Udsving i renteniveauet påvirker Koncernens resultatopgørelse og balance. For at reducere den samlede rentefølsomhed er det hensigten løbende at omlægge gælden, således at denne i højere grad matcher den økonomiske levetid på de underliggende aktiver. Varigheden på Koncernens gæld er således øget i 2002, og kan opgøres til mellem 3 og 4 år mod mellem 1 og 2 år ved årets start. En ændring i renteniveauet på 1 procentpoint vil medføre en ændring i de årlige renteudgifter på cirka 5 mio. kr. Valutarisici Udsving i valutakurser påvirker Koncernens resultatopgørelse og balance. Koncernens trafikindtægter afregnes alene i DKK. Som følge heraf hidrører valutaeksponeringen i al væsentlighed fra kapitalandele i, udbytter fra og mellemværender med udenlandske associerede virksomheder. Med stigende interesser i udenlandske associerede virksomheder er det Koncernens politik i størst muligt omfang at afdække disse risici. Københavns Lufthavne A/S Side 10 af 28

11 Kreditrisici Anvendelse af pengemarkedsindskud og finansielle instrumenter medfører eksponering for kreditrisiko. Risikoen søges begrænset ved udelukkende at samarbejde med finansielle modparter, der har en tilfredsstillende kreditværdighed. Kreditrisikoen pr. modpart beregnes på basis af nettomarkedsværdien af de indgåede kontrakter. Den maksimale kreditrisiko på finansielle modparter kan opgøres til DKK 27,4 mio. Miljø Københavns Lufthavnes miljøpolitik angiver de overordnede rammer for miljøarbejdet i Koncernen. Miljøpolitikken fastlægger, at Københavns Lufthavne som miljøansvarlig virksomhed skal drives og udvikles, så der opnås et fortsat forbedret miljømæssigt resultat. Resultatet sikres gennem løbende inddragelse af miljøhensyn, forebyggende handlinger og anvendelse af renere teknologi, øget miljøbevidsthed blandt medarbejdere og partnere samt åben dialog om virksomhedens miljøforhold. Miljøpåvirkningen fra Koncernens lufthavne i København og Roskilde reguleres af miljømyndighederne gennem vilkår fastsat i miljøgodkendelser. De væsentligste godkendelser er Miljøstyrelsens rammegodkendelse med hensyn til støj og luftforurening i forbindelse med afvikling af flytrafik samt Københavns Amts miljøgodkendelse af øvrige aktiviteter. Godkendelserne er meddelt på grundlag af en i 1997 gennemført Vurdering af Virkningerne på Miljøet (VVM) af udbygningen af Københavns Lufthavn og omfatter krav til såvel de fremtidige udbygninger som driftsmæssige tilpasninger. For at overholde vilkårene i godkendelserne følger Koncernen løbende lufthavnenes miljøpåvirkning. En af de væsentligste miljøpåvirkninger fra flytrafik er støj. Beregninger viser, at støjbelastningen i boligområderne omkring Københavns Lufthavn er faldet i forhold til Faldet kan udover trafikudviklingen tilskrives flyselskabernes udfasning af ældre og mere støjende flytyper. Den samlede miljøpåvirkning fra Koncernens aktiviteter for 2002 svarer til den forventede udvikling. Københavns Lufthavne vil for 2002 udarbejde en særskilt miljørapport, der vil foreligge samtidig med den trykte årsrapport. Københavns Lufthavne A/S Side 11 af 28

12 AKTIONÆRFORHOLD Ledelsens aktiebeholdninger i Københavns Lufthavne A/S Ledelsens beholdning af aktier i Københavns Lufthavne A/S fremgår af tabellen nedenfor. Aktiebeholdning Aktiebeholdning pr. 1. januar 2002 pr. 31. december 2002 Antal aktier Nominel beholdning Antal aktier Nominel beholdning stk. DKK stk. DKK Bestyrelse Kurt Bliggard Pedersen John Stig Andersen Anita Doris Rasmussen Carsten Lennie Winther Direktion Niels Boserup Kjeld Binger Torben Thyregod Peter Rasmussen Ejerforhold Ingen aktionær, bortset fra Staten, Lønmodtagernes Dyrtidsfond, ATP og Taube Hodson Stonex Partners Ltd., besad pr. 31. december 2002 mere end 5 procent af aktiekapitalen i Koncernen. Egne aktier Som led i Koncernens løbende tilpasning af kapitalstrukturen og for at understøtte aktiekursen har bestyrelsen valgt at udnytte generalforsamlingens bemyndigelse til at købe indtil 10 procent af Københavns Lufthavnes egne aktier i perioden frem til generalforsamlingen i Pr. 31. december 2002 besidder Københavns Lufthavne egne aktier svarende til 2,45 procent af den samlede aktiekapital på nominelt DKK 910 mio. Gennem regnskabsåret 2002 er der således erhvervet stk. egne aktier svarende til 2,43 procent af aktiekapitalen, sådan at Københavns Lufthavne ultimo 2002 har en egen beholdning på i alt aktier til en total markedsværdi ultimo 2002 på DKK 113,8 mio. Af hensyn til muligheden for at lade aktierne indgå i en fremtidig akkvisition og som følge af ustabiliteten på aktiemarkederne, har bestyrelsen valgt ikke at foreslå beholdningen af egne aktier annulleret, men at indstille til generalforsamlingen at opkøbsprogrammet fortsættes. CORPORATE GOVERNANCE Bestyrelsen har valgt at evaluere Københavns Lufthavnes corporate governance struktur ud fra Nørby-udvalgets anbefalinger for god selskabsledelse. Det er bestyrelsens opfattelse, at Københavns Lufthavne i al væsentlighed opfylder udvalgets anbefalinger. Der arbejdes løbende med initiativer indenfor corporate governance, hvor det vurderes, at sådanne kan føre til forbedringer Københavns Lufthavne A/S Side 12 af 28

13 Som konsekvens heraf har Københavns Lufthavne i 2002, for at styrke kommunikationen med aktionærerne og finansmarkederne, udvidet og forbedret investorrummet på Koncernens hjemmeside. Hjemmesiden rummer i dag opdateret information om Københavns Lufthavnes finansielle udvikling, herunder oplysning om udviklingen i aktiekursen ligesom der gives oplysning om udviklingen i aktiekurserne i de to noterede lufthavnsselskaber i henholdsvis Mexico og Kina, som Københavns Lufthavne er medejer af. I henhold til Nørby-udvalgets anbefalinger har bestyrelsen i 2002 endvidere besluttet at udarbejde fuldmagter til hvert enkelt dagsordenspunkt på Københavns Lufthavnes generalforsamling samt oplyse om rekrutteringskriterier for bestyrelsesmedlemmer. Københavns Lufthavne vil fremover levere opdateret information om god selskabsledelse i investorrummet på hvor der blandt andet findes en status i forhold til Nørby-udvalgets anbefalinger. Københavns Lufthavne A/S Side 13 af 28

14 FORVENTNINGER TIL 2003 Koncernen gav i sin regnskabsmeddelelse for 3. kvartal 2002 udtryk for en forventning om et fortsat stigende antal passagerer og en forholdsmæssig faldende total startvægt for Den verdenspolitiske situation har givet anledning til revision af forventningerne, så der nu for året 2003 ventes et fald i antallet af passagerer mens det økonomiske resultat fortsat forventes at stige. En langvarig krig kan dog forårsage et regulært fald i indtjeningen. Siden seneste kvartalsmeddelelse er antallet af passagerer, der påbegynder deres rejse i København, steget i overensstemmelse med forventningerne. Samtidig må det konstateres, at rejseaktiviteten i Sverige og i den forbindelse også trafikken mellem svenske lufthavne og København i november, december, januar og februar udviser et markant fald. Dette sammenholdt med en forstærket lavkonjunktur på vigtige markeder forventes at give et fald i det samlede antal passagerer med ca. 3 procent i forhold til Som følge af at det forventede fald i antallet af passagerer væsentligst vedrører de transfererende passagerer, der betaler halv passagerafgift, og som konsekvens af, at taksterne for benyttelse af Københavns Lufthavn fra 1. januar 2003 er forhøjet med i gennemsnit 2,75 procent, forventer Koncernen dog marginalt stigende trafikindtægter. Også koncessionsindtægterne forventes at stige, idet nye aftaler, der trådte i kraft i løbet af 2002, får fuld effekt i Driftsomkostningerne vil blive holdt på samme niveau som for Koncernens internationale aktiviteter forventes at vise fremgang. På den baggrund forventes Koncernens resultat før skat for de nuværende aktiviteter at stige med i størrelsesordenen DKK 50 mio. i forhold til resultatet før skat for Forventningen til resultat før skat for 2003 skal ses i lyset af, at Koncernen ønsker at opretholde den nuværende kapitalstruktur og at der ikke er estimeret valutakursgevinster eller -tab i forbindelse med den økonomiske sikring af Koncernens kapitalandele i fremmed valuta. Den kvartalsvise resultatudvikling for 2003 forventes tilnærmelsesvist at følge udviklingen for Nedenfor afspejles den forventede udvikling i resultat før skat i 2003 sammenholdt med den faktiske udvikling i Sæsonudsving i resultat før skat Mio. kr kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Forventet 2003 Realiseret 2002 Københavns Lufthavne A/S Side 14 af 28

15 I ovenstående forventninger til resultatudviklingen for 2003 er der ikke taget højde for de konsekvenser, som en yderligere forværring af den verdenspolitiske situation, herunder en eventuel krig i Irak, måtte have. Hvis erfaringerne fra Golfkrigen i og terrorangrebene i USA i 2001 kan overføres på en eventuel krig i Irak, vil en sådan kunne medføre et yderligere fald i antallet af passagerer i Københavns Lufthavn på op til 5 procent i 2003 i forhold til En ændring i antallet af passagerer på 1 procent for hele året svarer som udgangspunkt til en påvirkning af resultat før skat i størrelsesordenen DKK 15 mio. Udsagn om fremtiden De udsagn om fremtiden, der er indeholdt i denne meddelelse, er udtryk for ledelsens forventninger til fremtidige begivenheder og økonomiske resultater. Udsagn vedrørende fremtiden er forbundet med risici og usikkerhedsfaktorer, og de realiserede resultater m.v. vil derfor kunne afvige væsentligt fra de anførte forventninger. Krigstruslen, terrorfrygt, økonomisk lavkonjunktur, lønsomhedsproblemer hos flyselskaberne og strukturforandringer i branchen er hver for sig væsentlige usikkerhedsfaktorer. Det tidsmæssige sammenfald heraf gør situationen historisk enestående. Københavns Lufthavne A/S Side 15 af 28

16 SELSKABETS ORDINÆRE GENERALFORSAMLING DEN 27. MARTS 2003 Årsregnskabsmeddelelse 2002 Generalforsamlingen afholdes den 27. marts 2003 kl på Radisson SAS Scandinavia Hotel, Amager Boulevard 70. Den trykte årsrapport foreligger den 18. marts Bestyrelsen foreslår: at pay out ratioen, i overensstemmelse med den tidligere offentliggjorte udbyttepolitik, hæves til 35,0 procent (DKK 13,38 pr. aktie) svarende til DKK 121,7 mio. at bestyrelsen bemyndiges til, i tiden frem til næste ordinære generalforsamling, at lade Selskabet erhverve egne aktier med indtil 10 procent af aktiekapitalen til opfyldelse af Selskabets indløsningsret i medfør af vedtægternes punkt 5.4. at bestyrelsen bemyndiges til, i tiden indtil næste ordinære generalforsamling, at lade Selskabet erhverve egne aktier med indtil 10 procent af aktiekapitalen, jævnfør bestemmelserne i Aktieselskabslovens 48. Vederlaget må dog ikke afvige fra den på erhvervelsestidspunktet på Københavns Fondsbørs noterede officielle kurs med mere end 10 procent. Bestyrelsesforhold Direktør Jette Wigand Knudsen har meddelt at hun ønsker at udtræde af bestyrelsen. I konsekvens heraf indstiller bestyrelse, at Chief Executive Bjarne Hansen vælges som nyt medlem af selskabets bestyrelse. Med venlig hilsen Københavns Lufthavne A/S Kurt Bligaard Pedersen Bestyrelsesformand Niels Boserup Adm. direktør Kastrup, den 6. marts 2003 Københavns Lufthavne A/S Side 16 af 28

17 Københavns Lufthavne A/S Bilag 1 Resultatopgørelse 1. januar december DKK Koncern Note Trafikindtægter Koncessionsindtægter Lejeindtægter Salg af tjenesteydelser med videre Nettoomsætning Eksterne omkostninger Personaleomkostninger Af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver Driftsresultat Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder før skat Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af årets resultat Årets resultat Københavns Lufthavne A/S Side 17 af 28

18 Københavns Lufthavne A/S Bilag 2 Balance 31. december Aktiver DKK Koncern ANLÆGSAKTIVER Immaterielle anlægsaktiver i alt Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Materielle anlægsaktiver under udførelse Materielle anlægsaktiver i alt Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Andre finansielle anlægsaktiver Finansielle anlægsaktiver i alt Anlægsaktiver i alt OMSÆTNINGSAKTIVER Tilgodehavender Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser Andre tilgodehavender Tilgodehavende selskabsskat Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavender i alt Likvide beholdninger Omsætningsaktiver i alt Aktiver i alt Københavns Lufthavne A/S Side 18 af 28

19 Københavns Lufthavne A/S Bilag 3 Balance 31. december Passiver DKK Koncern Note EGENKAPITAL Aktiekapital Reserve for valuta- og rentesikring Reserve for valutakursomregning Overført overskud Forslag til udbytte Egenkapital i alt LANGFRISTEDE FORPLIGTELSER Hensættelser til udskudt skat Kreditinstitutter Langfristede forpligtelser i alt KORTFRISTEDE FORPLIGTELSER Kreditinstitutter Modtagne forudbetalinger fra kunder Leverandører af varer og tjenesteydelser Anden gæld Periodeafgrænsningsposter Kortfristede forpligtelser i alt Passiver i alt Københavns Lufthavne A/S Side 19 af 28

20 Københavns Lufthavne A/S Bilag 4 Pengestrømsopgørelse 1. januar december DKK Koncern PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITET Indbetalt fra kunder Udbetalt til personale, leverandører med videre Pengestrømme fra drift før finansielle poster Renteindbetalinger med videre Renteudbetalinger med videre Pengestrømme fra ordinær drift før skat Betalt selskabsskat Pengestrømme fra driftsaktivitet PENGESTRØMME FRA INVESTERINGSAKTIVITET Betalinger for køb af immaterielle og materielle anlægsaktiver (netto) Betalinger for køb af finansielle anlægsaktiver Kapitalindskud i associerede virksomheder Udbytte fra associerede virksomheder Pengestrømme fra investeringsaktivitet PENGESTRØMME FRA FINANSIERINGSAKTIVITET Afdrag på gæld med lang løbetid Optagelse af gæld med lang løbetid Afdrag på gæld med kort løbetid Optagelse af gæld med kort løbetid Træk på foliokonti Køb af egne aktier Betalt udbytte Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Netto ændring i likviditet Likvide beholdninger ved årets begyndelse Likvide beholdninger ved årets udgang Københavns Lufthavne A/S Side 20 af 28

21 Københavns Lufthavne A/S Bilag 5 DKK Segmentoplysninger Koncern, 2002 Trafik Kommerciel International Koncern Ekstern omsætning Driftsresultat Resultat af associerede virksomheder Resultat før renter Segmentaktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Ikke fordelte aktiver Aktiver i alt Segmentforpligtelser Ikke fordelte forpligtelser Forpligtelser i alt Anlægsinvesteringer Afskrivninger Antal ansatte, gennemsnit over året Københavns Lufthavne A/S Side 21 af 28

22 Københavns Lufthavne A/S Bilag 6 Noter 31. december DKK Aktiekapital Reserve for valuta- og rentesikring Reserve for valutakursomregning Overført overskud Forslag til udbytte I alt 2Egenkapital Saldo primo Periodens resultat Valutakursregulering af kapitalandele Valutakurssikring af kapitalandele Sikring af renterisiko ved renteswaps Skatteeffekt af valutakurssikring Regulering til tidligere perioder Regulering af skattepligtig indkomst vedrørende tidligere år Køb af egne aktier Udbetaling af udbytte Saldo ultimo Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode, er som følge af ændret regnskabspraksis opløst på koncernniveau. Reserve for indre værdis metode i moderselskabet udgør TDKK 0 pr. 31. december 2002 Københavns Lufthavne A/S Side 22 af 28

23 Københavns Lufthavne A/S Regnskabspraksis Regnskabsgrundlag Årsrapporten for Københavns Lufthavne A/S for 2002 er udarbejdet i overensstemmelse med de internationale regnskabsstandarder (IAS/IFRS) samt de krav som Københavns Fondsbørs og den danske årsregnskabslov i øvrigt stiller til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Ændring i anvendt regnskabspraksis Anvendt regnskabspraksis er som følge af overgang til IAS og samtidig den nye årsregnskabslov ændret på følgende områder: 1. Leasing Aftaler, hvor Københavns Lufthavne A/S reelt opnår eller bevarer alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten til et aktiv (finansielle leasingkontrakter), indregnes i balancen som et materielt anlægsaktiv. Under forpligtelser indregnes en gæld, der modsvarer aktivernes værdi på tidspunktet for indgåelsen af leasingaftalen. Hidtil har finansielle leasingkontrakter ikke været indregnet i balancen, men alene været noteoplyst under økonomiske forpligtelser. 2. Udbytte Foreslået udbytte for regnskabsåret indregnes under egenkapitalen indtil vedtagelsen på den ordinære generalforsamling, hvorefter udbyttet indregnes som en kortfristet forpligtelse. Hidtil har forslag til udbytte været indregnet som en kortfristet forpligtelse. 3. Øvrige ændringer Afledte finansielle instrumenter indregnes i balancen til dagsværdi under Andre tilgodehavender henholdsvis Periodeafgrænsningsposter. Ændring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der opfylder betingelserne for sikring af fremtidige aktiver og forpligtelser, indregnes på egenkapitalen indtil det sikrede indregnes. Hidtil har dagsværdien af disse afledte finansielle instrumenter ikke været indregnet, men oplyst i noterne. Ændringerne i regnskabspraksis for finansielle instrumenter har ikke væsentlig indflydelse på hverken sammenlignings- eller nøgletal, hvorfor disse ikke er tilpasset. Kurstab i forbindelse med optagelse af fastforrentede lån fragår i lighed med øvrige låneomkostninger i kostprisen på lånet, hvorved låneomkostninger og kurstab fordeles over lånets løbetid. Hidtil har kurstab m.v. ved lånoptagelse været indregnet som en omkostning ved lånets indgåelse. Finansieringsomkostninger i opførelsesperioden indregnes ikke i kostprisen på bygninger. Hidtil har disse været indregnet på bygninger, der ikke har direkte relation til lufthavnsdrift. Ændringen har ikke væsentlig indflydelse på Bilag 7 hverken sammenlignings- eller nøgletal, hvorfor disse ikke er tilpasset. Egne aktier fradrages fremover direkte under egenkapitalen. Hidtil har egne aktier været indregnet som et omsætningsaktiv. Den resultat-, balance og egenkapitalmæssige effekt af de gennemførte praksisændringer for 2002 og 2001 er vist i nedenstående tabel. Effekt af praksisændringer (DKK mio.) Ændring i resultat 0 3 Ændring i balancesum Ændring i egenkapital Ændring i samlede forpligtelser Ændringerne har ikke effekt på Koncernens pengestrømme og skat. Ud over ovennævnte ændringer i anvendt regnskabspraksis er der gennemført ændringer i regnskabsopstillingerne, posternes benævnelse, indhold og klassifikation, noterne samt tilpasninger i beskrivelsen af anvendt regnskabspraksis m.v. som følge af overgang til IAS og den nye årsregnskabslov. I henhold til IAS indgår hensættelser i de langfristede forpligtelser og ikke som en særskilt hovedgruppe. Der er foretaget tilpasning af sammenligningstallene for 2001 samt hoved- og nøgletal for perioden 1998 til Generelt Årsrapporten er udarbejdet med udgangspunkt i det historiske kostprisprincip. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet nedenfor. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde Koncernen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå Koncernen, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster og tab samt risici, der fremkommer inden årsrapporten aflægges og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. Koncernens funktionelle valuta er DKK. Ved udarbejdelse af årsrapporten er derfor anvendt DKK som måle- og præsentationsvaluta. Andre valutaer end DKK anses dermed som fremmed valuta. Konsolideringspraksis Årsrapporten omfatter moderselskabet Københavns Lufthavne A/S samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne Københavns Lufthavne A/S Side 23 af 28

24 eller på anden måde har kontrol over virksomhederne (dattervirksomheder). Virksomheder, hvori Koncernen besidder under 50 procent af stemmerettighederne og ikke har kontrol, men udøver betydelig indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Der er ved sammendraget foretaget eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Koncernens årsrapport er udarbejdet på grundlag af regnskaber for moderselskabet og dattervirksomhederne. De regnskaber, der er anvendt til brug for Koncernens årsrapport, er aflagt i overensstemmelse med Koncernens regnskabspraksis. Ved køb af virksomheder anvendes overtagelsesmetoden. Det beløb, hvormed kostprisen for den overtagne virksomhed måtte overstige Koncernens andel i dagsværdien af nettoaktiverne på overtagelsestidspunktet aktiveres under immaterielle anlægsaktiver i disse virksomheder. De immaterielle anlægsaktiver vedrører koncessioner og lignende til at drive lufthavn og afskrives over perioder op til 50 år baseret på en individuel vurdering, herunder koncessionens løbetid. Nettoaktiverne opgøres under hensyntagen til indregning af eventuelle hensatte forpligtelser til konkrete og besluttede omstruktureringstiltag i den overtagne virksomhed. Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede eller solgte virksomheder. Omregning af beløb i fremmed valuta Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, der opstår som følge af forskellen mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens kurs. Forskelle mellem balancedagens kurs og transaktionsdagens kurs indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Ved omregning af udenlandske datter- og associerede virksomheders regnskaber omregnes resultatopgørelsen til gennemsnitlige valutakurser, mens balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursreguleringer, der opstår ved omregning af de udenlandske virksomheders egenkapital primo året samt valutakursreguleringer, der opstår som følge af omregning af de udenlandske virksomheders resultatopgørelser fra gennemsnitlige valutakurser til balancedagens valutakurs, indregnes direkte på egenkapitalen. Er regnskaberne for udenlandske dattervirksomheder og associerede virksomheder aflagt i en valuta, hvor inflationen i de seneste tre år akkumuleret overstiger 100 procent, foretages inflationskorrektion. Det inflationskorrigerede regnskab omregnes til DKK til balancedagens valutakurser. Finansielle instrumenter I forbindelse med Koncernens sikring af fremtidige aktiver og forpligtelser anvendes afledte finansielle instrumenter som en del af Koncernens risikostyring. Afledte finansielle instrumenter indregnes i balancen til dagsværdi på transaktionsdagen under posterne Andre tilgodehavender henholdsvis Periodeafgrænsningsposter. Dagsværdien af renteswaps beregnes som nutidsværdien af forventede, fremtidige pengestrømme. Dagsværdien af valutaterminsforretninger fastsættes ved anvendelse af valutaterminskursen pr. balancedagen. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som sikring af værdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med eventuelle ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som sikring af forventede fremtidige transaktioner vedrørende køb og salg i fremmed valuta, indregnes på egenkapitalen under reserve for valuta og rentesikring. Resulterer den forventede fremtidige transaktion i indregning af aktiver eller forpligtelser, overføres beløb, som er udskudt under egenkapitalen, fra egenkapitalen og indregnes i kostprisen for henholdsvis aktivet eller forpligtelsen. Øvrige beløb, som er udskudt under egenkapitalen, overføres til resultatopgørelsen i den periode, hvor det sikrede påvirker resultatopgørelsen. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i selvstændige udenlandske datter- eller associerede selskaber, indregnes direkte på egenkapitalen for så vidt angår den effektive del af sikringen, medens den ineffektive del resultatføres. Selskabsskat og udskudt skat Selskabet er sambeskattet med de 100 procent ejede danske datterselskaber. Selskabsskat til betaling fordeles forholdsmæssigt mellem de danske selskaber, der har positiv skattepligtig indkomst. De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen. Aktuelle skatteforpligtelser indregnes i balancen som Kortfristede forpligtelser i det omfang, der ikke er foretaget betaling heraf. Overskydende acontoskat er opført som en særskilt post under Tilgodehavender. Tillæg, fradrag og godtgørelser vedrørende skattebetalinger indgår under Finansielle indtægter eller omkostninger. Skat af årets resultat, som består af årets aktuelle skat og årets udskudte skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Eventuelle justeringer af skat vedrørende tidligere år noteoplyses særskilt. Udskudt skat beregnes på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Københavns Lufthavne A/S Side 24 af 28