Value Bonds 2018 Udbyttebetalende

Transkript

1 Value Bonds 2018 Udbyttebetalende - En afdeling med aftagende risiko indtil 2018 Januar 2015

2 Valuevejen.dk Value Bonds 2 Ι Sparinvest

3 Rating og sikkerhed med eksempler på virksomhed og land Investment Grade AAA (EXXon Mobil,Tyskland) Høj grad af sikkerhed AA(Microsoft, Belgien) mod reduktion i afkast High Yield 25% Investment Grade 75% High Yield Mindre grad af sikkerhed, mod forventning om øget afkast Value Bonds 2018 Udb. A(Telenor, Polen) BBB(Michelin, Italien) BB B CCC (Finnair, Portugal) (Peugeot, Vietnam) (SAS, Ukraine) Afkast stiger/risiko stiger CC (Norske Skog) C 3 Ι Sparinvest

4 Rating og sikkerhed Investment Grade AAA Høj grad af sikkerhed AA mod reduktion i afkast High Yield 25% Investment Grade 75% High Yield Mindre grad af sikkerhed, med forventning om øget afkast Value Bonds 2018 Udb. A BBB BB B CCC Afkast stiger/risiko stiger CC C 4 Ι Sparinvest

5 Sparinvest Value Bonds 2018 Udb. Value Bonds 2018 Udb. Afdelingen investerer i et mix af virksomhedsobligationer med op til 75 % high yield-obligationer og resten investment grade-obligationer Afdelingen løber til ultimo 2018 og er risikomæssigt et godt alternativ/supplement til en del af mellemlange og lange obligationer i en porteføljen set i forhold til varighed og volatilitet Afdelingen er et køb og behold produkt hvilket sikrer investors afkastpotentiale Afdelingen er udbyttebetalende og realisationsbeskattet Velegnet til frie midler, pensionsmidler samt midler i A/S og ApS Risiko/afkast-profil: Central Investorinformation = 3 Risikomærkning- trafiklys: GUL 5 I Sparinvest

6 Hvad er High Yield og Investment Grade obligationer Afdelinger som er kategoriseret i High yield segmentet, investerer i obligationer udstedt af selskaber med en kreditrisiko, der er over middel, eller i den høje ende. Dette betyder, at investering i disse obligationer vil give en pæn ekstra rente i forhold til de sikre statsobligationer, men samtidigt også en større risiko, hvorfor en god spredning her er mindst lige så vigtig som ved investering i aktier. Fallitrisikoen ved de forskellige obligationsudstedelser bliver løbende vurderet af internationale uafhængige ratingbureauer. Jo større risiko der er for at virksomheden ikke kan opfylde sine forpligtelser jo lavere rating. De mest solide obligationsudstedere får ratingen AAA, mens de mest risikobetonede får ratingen C. Jo lavere rating jo højere rente må virksomheden betale i rente til investor på de obligationer de udsteder. Obligationer udstedt af virksomheder der rates fra AAA til BBB kaldes Investment Grade obligationer Obligationer udstedt af virksomheder der rates ra BB til C kaldes High Yield obligationer. Sparinvest bruger Value princippet til at vurdere og udvælge virksomhederne bag obligationerne. Det skiller de dårligste virksomheder fra og mindsker risikoen. 6 Ι Sparinvest

7 Risikomærkning - uddybning Value Bonds 2018 Udb. er GUL i Finanstilsynets trafiklysmærkning Risiko/afkast-profil: Central Investorinformation = 3 7 Ι Sparinvest

8 Sparinvest Value Bonds 2018 Udb. Investeringsrammer Value Bonds 2018 Udb. Investeringsstrategi Investerer i globale virksomhedsobligationer Obligationer i afdelingen udløber senest 30. juni 2019 (max. 15 % mellem 31/12-18 > 30/6-19) Spredningsregler Maximum 75 % i high yield-segmentet Investeringer globalt max 50 % i emerging markets(udviklingslande) Udstederbegrænsninger på 2 % i high yield og 3 % i investment grade Valutarisiko afdækkes som hovedregel til DKK. Dog afdækkes EUR-positioner ikke. 8 Sparinvest

9 Sparinvest Value Bonds 2018 Udb. Fakta om afdelingen Value Bonds 2018 Udb. 1. handelsdag 9. januar 2015 Blanding mellem investment grade- og high yield-obligationer (min. 25 % investment grade og max. 75 % high yield) Forventet effektiv rente: 5,0-5,5 % før omkostninger. Indløsningsfradrag = op til 2 % Omkostningsprocent første år 1,36 % herefter forventes den at aftage mod udløb Rådgivningshonorar første år 0,70 % - herefter forventes det at aftage mod udløb Formidlingshonorar 1 % Risikomærkning : Gul Risikoen falder frem mod 2018 Udstedelse januar 2015 Udløb december Ι Sparinvest

10 Sparinvest Value Bonds 2018 Udb. Value Bonds 2018 Udb. modelportefølje opstart januar 2015 Portefølje Effektiv rente (YTW) 5,50% Varighed 2,5 Spread 450 Rating BB- # udstedelser 85 Sektor Vægt Telekommunikation 6,00% Industri 23,00% IT 2,50% Finansielle 9,00% Forsyning 5,50% Sundhed 8,00% Stabil forbrug 4,50% Materialer 9,50% Cyklisk forbrug 18,00% Energi 14,00% 10 Ι Sparinvest Rating Vægt Investment Grade 25,00% HighYield 75,00% BB+ 6,50% BB 7,50% BB- 9,00% B+ 5,00% B 10,00% B- 7,00% CCC+ og under 0,00% Ikke ratet 30,00% Region Vægt Europa 55,00% Amerika 30,00% Asien 10,00% Øvrige 5,00%

11 Sparinvest Value Bonds 2018 Udb. Value Bonds 2018 Udb. forventet effektiv rente Forventet effektiv rente pa. % Brutto effektiv rente Valuta afdækning Forventet årlig administrationsomkostning* Netto effektiv rente ,50-0,50-1,36 3, ,50-0,50-1,20 3, ,50-0,40-1,00 3, ,00-0,40-0,65 2,95 * Forventet sats - bestyrelsesbeslutning 11 Ι Sparinvest

12 Sparinvest Value Bonds 2018 Udb. Kreditspænd Kreditspænd High Yield Investment Grade kilde: Merrill Lynch 12 Ι Sparinvest

13 Sparinvest Value Bonds 2018 Udb. Disclaimer Denne præsentation er udarbejdet af Sparinvest til jeres brug og ikke til videre distribution til anden person eller selskab. Eventuelt udleveret materiale og fremførte synspunkter skal alene betragtes som porteføljeforvalterens anskuelse og som generel information og en del af markedsføringen af Sparinvest og de administrerede foreninger. Der er således ikke tale om en opfordring til køb eller salg af investeringsbeviser eller generel investeringsrådgivning. Investorer opfordres til kontakte til en investeringsrådgiver og/eller deres pengeinstitut for individuel rådgivning om investering og skatteforhold m.v. før køb eller salg af investeringsbeviser. Den/de nævnte afdelinger (-er) er en del af Investeringsforeningen Sparinvest. Investorer opfordres til nøje at gennemlæse vedtægter, prospekt, og anden relevant information om den pågældende afdeling inden et eventuelt køb af investeringsbeviser. Det relevante materiale er tilgængeligt på sparinvest.dk eller ved henvendelse til Sparinvest. Samtlige informationer er fra Sparinvest, medmindre der henvises til andre kilder. Information fra eksterne kilder er anvendt uden verificering, og Sparinvest påtager sig intet ansvar for nøjagtigheden heraf. Opmærksomheden henledes på, at historisk afkast og kursudvikling ikke kan betragtes som en garanti for fremtidig kursudvikling og afkast, ligesom investering altid er forbundet med risiko for tab. Endvidere giver historisk data ingen sikker indikation af afdelingernes fremtidige udvikling, da investeringsbevisernes værdi enten kan stige eller falde, blandt andet som følge af markeds- og valutaudsving. Især afdelinger, der investerer på udenlandske markeder, er følsomme over for valutakursudsving, som kan forårsage enten stigninger eller fald i afdelingernes værdi. Fuld tilbagebetaling af investeret kapital er således ikke garanteret. Investeringsforeningen Sparinvest er en dansk UCITS under tilsyn af Finanstilsynet. Foreningen forvaltes af Sparinvest S.A. som er et Management Company under tilsyn af det luxembourgske finanstilsyn, CSSF. Forvaltningen udøves af filialen ID-Sparinvest, Filial af Sparinvest S.A., Luxembourg, som er godkendt af det danske Finanstilsyn.. Samtlige afdelinger i Investeringsforeningen Sparinvest er markedsføringsgodkendte i Danmark. Sparinvest er GIPS-certificeret, hvilket betyder, at Sparinvest er forpligtet til at overholde GIPS-standarden for rapportering. GIPS er en forkortelse for Global Investment Performance Standards og er en international standard for måling af afkast blandt porteføljeforvaltere, investeringsforeninger m.v. 13 Ι Sparinvest

14 14 Ι Sparinvest Appendix

15 Hvad er en virksomhedsobligation

16 Hvad er en virksomhedsobligation? og hvad er vigtigt? En virksomhedsobligation er et lån til en virksomhed Der kan være stillet sikkerhed for lånet i form af pant, klausuler mv Investor har en risiko på selskabet som udsteder obligationen Kreditvurdering af udstedende virksomhed er vigtig Lånedokumenterne på virksomhedsobligationerne er afgørende for hvilke rettigheder der er ved fusioner, overtagelser. Vores porteføljefolk er specialister til at gennemgå regnskaber, dokumenter og klausuler mv. 16 Ι Sparinvest

17 Virksomhedsobligationer Sikkerhed i virksomheden Udsteder obligationer som investor køber Låntager= virksomheden virksomhed= udsteder Investor= dig Investor har sikkerhed i virksomheden 17 Sparinvest

18 Virksomhedsobligationer er et godt supplement til danske obligationer 18 Sparinvest

19 Fordele ved virksomhedsobligationer 19 Sparinvest

20 Risici ved virksomhedsobligationer 20 Sparinvest

21 Rente kompenserer for risikoen 21 Sparinvest

22 Generelt om virksomhedsobligationer - risici Opsplitning af risikofaktorer Virksomhedsobligationer Aktier Traditionelle obligationer Selskabsspecifikke faktorer Selskabsspecifikke faktorer Makroøkonomiske faktorer Makroøkonomiske faktorer Makroøkonomiske faktorer

23 High Yield Investment Grade Rating oversigt januar 2015 opdateres(data er fra januar afv navne fra PM er) Eksempler Moody's Standard & Poors Virksomheder Stater Aaa AAA Microsoft Tyskland Aa AA IBM Belgien A A Telenor Slovenien Baa BBB Michelin Italien Ba BB Renault Portugal B B Toys R Us Ukraine Caa CCC Norske Skog Pakistan Ca C CC C 23 Ι Sparinvest