Delårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 30. juni 2019 er offentliggjort den 26. august 2019 på NASDAQ Copenhagen.

Transkript

1 Glostrup, den 26. august 2019 NASDAQ Copenhagen Nikolaj Plads København K DELÅRSRAPPORT FOR 2019 Delårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 30. juni 2019 er offentliggjort den 26. august 2019 på NASDAQ Copenhagen. Der er ikke foretaget revision eller review af delårsrapporten. Med venlig hilsen F.E. Bording A/S Bernt Therp Adm. direktør Henvendelse vedr. meddelelsen kan ske til: Adm. direktør Bernt Therp, tlf F.E. Bording A/S Ejby Industrivej 91, 2600 Glostrup Tlf.: investor@bording.dk

2 RESUME Første halvår 2019 i Bording Group har været utilfredsstillende. Første halvår viste et tab på -4,0 mdkk (EBIT). De primære årsager er: Nedgang i kundeaktiviteten i Bording Sverige. Her er ledelsen skiftet og organisationen tilpasset. Større fald i omsætning end ventet i Bording Link. Som konsekvens er det kommercielle ansvar flyttet til Bording Danmark, og der er desuden gennemført yderligere kapacitetstilpasninger. For at øge effektiviteten i Nordlid har man trods vækst i toplinjen nu reduceret medarbejderstaben med ca. 10%. I Umwelt har en partner forladt selskabet, hvilket har medført fald i omsætning. Her er igangsat rekruttering af nye kommercielle ressourcer, samt tilpasning af omkostningerne. Resultater 1. halvår: Omsætningen er faldet -7,5% i halvåret og udgjorde 287,2 mdkk. Organisk omsætning faldt med -2,0%. Indtjeningen på EBIT niveau var negativ og blev på -4,0 mdkk (ifht. +4,6 mdkk i fjor). Indtjeningen er negativt påvirket af fratrædelsesomkostninger på i alt -2,0 mdkk. Resultat efter skat blev på -5,3 mdkk mod +3,4 mdkk i samme periode Marketing Output: Omsætningen udgjorde i halvåret 188,7 mdkk hvilket er et fald på -12,0%. Organisk omsætning faldt samlet med -4,1%, i Sverige var faldet på -10,3%. EBIT faldt i samme periode med -5,4 mdkk til +2,5 mdkk pga. omsætningsfald i produktionsenhederne samt frasalget af MailIT AB. Software: Omsætningen steg i halvåret +4,6% til 42,6 mdkk. EBIT faldt i samme periode med -0,9 mdkk til +2,1 mdkk pga. fortsatte investeringer i markeds- og produktudvikling. Bureauer: Omsætningen steg i halvåret med 1,0% til 55,9 mdkk. EBIT var i samme periode negativ og blev -2,5 mdkk mod +1,9 mdkk sidste år. Balancen: Pengestrømmen fra driften faldt med -4,7 mdkk og udgjorde +20,2 mdkk. Nettorentebærende gæld udgør 134,5 mdkk, en stigning på 46,2 mdkk. Heraf udgør effekt fra IFRS16 implementering 43,7 mdkk. Egenkapitalen udgør ved udgangen af kvartalet 159,9 mdkk. Forventning: Forventningerne til året omsætning sænkes til mdkk (tidl mdkk) og EBIT forventningen sænkes til ca. 5 mdkk (tidl mdkk). mdkk 2. KVARTAL ÅR TIL DATO Forventning Ændring Ændring 2019 Nettoomsætning 136,5 148,2-7,9% 287,2 310,5-7,5% Bruttomarginal 52,2% 55,0% 53,8% 54,6% EBIT -6,7-0,6 neg. -4,0 4,6 neg. ca. 5 EBIT-marginal -4,9% -0,4% -1,4% 1,5% Cash flow per share, kr. -5,6 12,2 neg. 62,6 75,6-17,2% Resultat per aktie (EPS), kr. -20,9-3,9 neg. -16,7 8,7 neg. Side 2 af 23

3 Bording Koncernens hoved- og nøgletal MDKK 1. halvår halvår kvt kvt Nettoomsætning 287,2 310,5 136,5 148,2 649,8 Bruttofortjeneste 152,3 169,5 71,2 81,5 342,9 Resultat før afskrivninger (EBITDA) 13,0 17,1 1,7 5,7 78,2 EBITDA fra ordinær drift* 13,0 17,1 1,7 5,7 43,6 Resultat af primær drift (EBIT) -4,0 4,6-6,7-0,6 21,7 Resultat af finansielle poster -2,1-0,3-1,2-0,9-1,6 Resultat før skat -6,3 4,3-7,8-1,5 19,9 Periodens resultat -5,3 3,4-6,4-1,1 13,6 F.E. Bording A/S andel af resultat -5,4 2,9-6,7-1,3 12,0 Langfristede aktiver 272,8 301,4 272,8 301,4 226,7 Kortfristede aktiver 171,7 184,5 171,7 184,5 206,3 Aktiver i alt 444,5 485,9 444,5 485,9 433,0 Likvider i alt 23,9 17,2 23,9 17,2 19,9 Egenkapital 159,9 185,9 159,9 185,9 187,8 Langfristede rentebærende forpligtelser 49,5 40,4 49,5 40,4 19,7 Langfristede forpligtelser i øvrigt 17,6 21,7 17,6 21,7 10,7 Korfristede rentebærende forpligtelser 108,9 118,9 108,9 118,9 88,5 Kortfristede forpligtelser i øvrigt 108,6 119,0 108,6 119,0 126,2 Nettoaktiver 318,3 345,2 318,3 345,2 296,1 Pengestrøm fra driftsaktivitet 20,2 24,9-1,8 4,0 34,8 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -0,6-38,4-2,1-19,2 25,5 Investering materielle aktiver -1,3-13,9-0,5-13,2-18,4 Pengestrøm fra finansiering -15,3 8,6-0,4 10,8-62,6 Pengestrøm i alt 4,3-4,9-4,3-4,4-2,2 Overskudsgrad, % -1,4 1,5-4,9-0,4 3,3 Afkastningsgrad (ROIC),% 3,9 5,3 3,9 5,3 6,9 Likviditetsgrad, % 78,9 77,6 78,9 77,6 97,7 Cash Flow Per Share (CFPS), Kr. 62,6 75,6-5,6 12,2 106,8 Soliditetsgrad, % 36,0 38,2 36,0 38,2 43,4 Egenkapitalforrentning, % 2,8 4,9 2,8 4,9 7,2 Finansiel gearing 3,4 3,5 3,4 3,5 2,0 Gennemsnitligt antal medarbejdere Omsætning pr. medarbejder, t.kr Bruttoavance pr. medarbejder, t.kr *) EBITDA eksklusiv gevinst af ejendomssalg Afkastningsgrad, egenkapitalforrentning og omsætning/bruttoavance pr. medarbejder er beregnet på rullende 12 måneder. Side 3 af 23

4 LEDELSESBERETNING Bording Group er et marketingteknologifællesskab. Selskaberne i Bording Group opererer indenfor markedet for integreret marketing. Selskaberne i Bording Group klassificeres i tre forskellige forretningsområder: Marketing Output, Software, Bureauer. Marketing Output Bording Group Output Management selskaberne leverer marketing materialer og kampagner til tusindvis af virksomheder i Danmark og Sverige. Over 100 grafiske eksperter, et bredt sourcingnetværk og online logistik skaber sammenhængende kampagner og branding materialer enkelt og sikkert. Første halvår har været præget af ekstraordinært fald i trykt volumen, som har medført betydeligt omsætningsfald i Bording Link og Bording Sverige. Dertil kommer påvirkningen af frasalget af MailIT AB pr. 1. januar På det danske marked har Bording Danmark videreudviklet sit fokus på rådgivning om og indkøbet af, en bred vifte af fysiske og digitale marketing ydelser for virksomheder. Et fullservice tilbud der er understøttet af egenudviklet web-platform samt end-to-end logistikløsninger fra eget logistik center. Bording Danmark har haft succes med salget af integrerede ydelser, og har således fastholdt aktivitetsniveauet og omsætningen udviklede sig positivt med +2,6% i 1. halvår. Endvidere har Bording Danmark fortsat udvidet sin aktivitet indenfor grafiske design ydelser samt rentegning og opsætning af kommunikationsmaterialer på tværs af mediekanaler. I Bording Link, har man i 1. halvår fortsat med at fokusere på eksekvering af datadrevet 1-1 kommunikation, på tværs af brev og . Kommunikation der på baggrund af data skræddersyes til virksomheders forskellige kundesegmenter. Bording Link har oplevet lavere aktivitet fra eksisterende kunder samt lavere nysalg end ventet, hvilket har betydet et fald på -18,0% i omsætningen. I forlængelse heraf har man lavet betydelige tilpasninger af produktion og bemanding. Således har Bording Link og Bording Danmark sammenlagt deres kommercielle divisioner i Bording Danmark. Det betyder en samlet markedstilgang, reducerede omkostninger samt en division med et rendyrket fokus på data, produktion og distribution(dm/ /e-boks). Bording Sverige har i 1. halvår været præget af ledelsesmæssig omstilling. Den administrerende direktør samt salgsledelsen er således udskiftet i 1. halvår Hertil har der været ophør af betydelige kunder, samt opbremsning hos en række eksisterende kunder. Det har samlet medført et fald i omsætningen på -13,0% i 1. halvår (i lokal valuta). Bording Sverige oplever fortsat vækst i lager og logistikforretningsområdet, hvor man er logistik hub for virksomheders marketing-materialer, samt for web-shops. Området er vokset over 30% ÅTD, men udgør fortsat en mindre del af den samlede svenske forretning. Man har herudover indgået aftale med flere banker om håndtering og udsendelse af pinkoder til kreditkort. Dette område forventes at udvikles positivt i 2. halvår på det svenske marked. De betydelige besparelser i lønomkostninger i 2. halvår forventes sammen med områderne der er i positiv udvikling sammenlignet med 2018 at medføre resultatfremgang i 2. halvår. Samlet forventes de dog ikke at kunne indhente effekten af bortfaldne kunder og den lavere aktivitet hos nøglekunderne. Side 4 af 23

5 Software Fiftytwo udvikler og leverer branchespecifikke softwareløsninger indenfor Retail, Medier og Leasing. Softwareløsningerne i retailsegmentet er designet til at give kunderne mulighed for at tilbyde en ensartet strømlinet brugeroplevelse på tværs af salgskanaler fysisk, online og mobilt. Omsætning i Fiftytwo voksede i 1. halvår med +4,6% til ca. 42,6 mdkk Udviklingen skyldes dels en positiv udvikling i projekter for eksisterende kunder, samt en mindre tilgang af nye hos Fiftytwo retail. Fiftytwo har pr. 1/ opkøbt e-commerce virksomheden Scancommerce A/S. Opkøbet sker som led i fortsat styrkelse af Fiftytwo s indsats på det skandinaviske retail marked. Scancommerce bibringer Fiftytwo's løsningspalette proprietær e- commerce software, som dels skal sælges selvstændigt, men som også bygges ind og bliver til en del af et samlet omnichannel commerce system fra Fiftytwo fremadrettet. Fiftytwo har fortsat investeret i udviklingen af en Fintech løsning til leasingselskaber som tidligere omtalt. Det er forventningen, at den første kunde på systemet går live i oktober Selskabet har i 1. halvår sat gang i de første projekter i deres interne innovationsteam. Her arbejdes der bla. på at udvikle en prototype til Conversational commerce et system til automatiseret assistance af forbrugere, i forbindelse med forespørgsel på et produkts tilgængelighed eller køb af produkt. virksomhedernes branding, kampagner og relationer på tværs af kanaler. Den lavere omsætning end forventet har belastet resultatet i 1. halvår. Der er gennemført besparelser i kapacitetsomkostningerne, som forventes at medføre bedre indtjening i 2. halvår. På det danske marked har Nordlid fortsat fokus på at udvide mængden af Salesforce ressourcer, da der opleves efterspørgsel på rådgivning og udvikling i Salesforce marketing platform. Derudover har Nordlid i 2. kvartal 2019 forlænget aftalen med DSB via Togbureauet, så aftalen er gældende frem til ultimo Nordlid har haft en god udvikling i aktiviteten fra eksisterende kunder, og realiseret en omsætningsvækst på +14,0% i 1. halvår. Umwelt har i 1. halvår været præget af udskiftning i partnergruppen, og har i forlængelse heraf ikke haft tilfredsstillende aktivitet på eksisterende og nye kunder. Således er omsætningen faldet med -18,5% i 1. halvår. Der er nu foretaget tilpasning og reorganisering af virksomheden. Cognito i Oslo, der har fokus på skabe kundedialog og kundeoplevelser for virksomheder, har fortsat en positiv udvikling. Omsætningen var på niveau med 1. halvår 2018, fortsat med en positiv indtjeningsmarginal. Der er hertil indgået aftale med en række nye kunder på det Norske marked. Bureauer Bureauerne i Bording Group hjælper virksomheder med deres marketingstrategiske og teknologiske udfordringer. Bureauerne styrker Side 5 af 23

6 REGNSKABSBERETNING Omsætning Kvartalet Koncernens omsætning faldt i 2. kvartal 2019 med 11,7 mdkk (-7,9%) i forhold til året før og udgjorde i alt 136,5 mdkk. i Bureau, hvor omsætningen på 55,9 mdkk reflekterede en organisk fremgang på 1,4%. Valutapåvirkningen var negativ med -0,6% (-1,9 mdkk), og skyldes fald i SEK og NOK. Udviklingen for 1. halvår er sammenfattet herunder. Frasalg bidrog negativt med -4,8% (-7,1 mdkk) og skyldes salget af MailIT AB pr. 1. januar OMSÆTNING Marketing Output Software Bureau Koncern Organisk omsætning faldt -2,7% (-4,1 mdkk). Faldet skyldes lavere aktivitet i Marketing Output, hvor omsætningen udgjorde 88,6 mdkk, svarende et organisk fald på -5,2%. I Software steg organisk omsætning med 5,0% og udgjorde 20,7 mdkk. Omsætningen steg ligeledes i Bureau, hvor omsætningen på 27,3 mdkk reflekterede en organisk fremgang på 0,9%. Valutapåvirkningen var negativ med -0,4% (-0,6 mdkk), og skyldes fald i SEK og NOK. År til dato Omsætningen år til dato viser samme udvikling som i kvartalet organisk tilbagegang i Output Management, fremgang i Software og Bureau, samt negativ valutapåvirkning. Koncernens omsætning udgjorde 287,2 mdkk i halvåret, hvilket er et fald på -7,5% eller 23,3 mdkk i forhold til samme periode året før. Frasalg bidrog negativt med -4,9% (-15,2 mdkk) og skyldes salget af MailIT AB pr. 1. januar Organisk omsætning faldt -2,0% (-6,1 mdkk). Faldet skyldes lavere aktivitet i Marketing Output, hvor omsætningen udgjorde 188,7 mdkk, svarende et organisk fald på -4,1%. 1. halvår ,7 42,6 55,9 287,2 1. halvår ,4 40,8 55,3 310,5 I alt (12,0%) 4,6% 1,0% (7,5%) Organisk (4,1%) 4,6% 1,4% (2,0%) Valuta (0,8%) (0,4%) (0,6%) Opkøb/frasalg (7,1%) (4,9%) Note: Ekstern omsætning Bruttofortjeneste Kvartalet Bruttofortjenesten udgjorde 71,2 mdkk i kvartalet, hvilket var et fald på -12,5% eller 10,3 mdkk. Bruttomarginalen var svagere end sidste år og blev på 52,2% mod 55,0% sidste år. Reduktionen skyldes primært dyrere råvarer i Output Management og ændret kontrakt med en væsentlig kunde i Bureau. År til dato DKKm Ændring Bruttofortjenesten udgjorde 152,3 mdkk, hvilket var et fald på -10,2%. I Software steg organisk omsætning med 4,6% og udgjorde 42,6 mdkk. Omsætningen steg ligeledes Side 6 af 23

7 EBIT Kvartalet Kvartalets resultat før skat og finansielle poster (EBIT) blev -6,7 mdkk i forhold til -0,6 mdkk i fjor. MailIT AB som er frasolgt, indgik med et positivt resultat på 0,5 mdkk i 2. kvartal sidste år. De samlede driftsomkostninger (inklusive afskrivninger) er reduceret med 4,1 mdkk heraf stammer 3,1 mdkk fra effekten fra frasalget af MailIT AB. Der er udgiftsført 2,0 mdkk til fratrædelsesomkostninger i kvartalet. I Marketing Output var EBIT negativ i kvartalet, og udgjorde -1,9 mdkk. Det er et fald på 3,3 mdkk i forhold til samme kvartal i fjor. Udviklingen dækker over en indtjening i Danmark på 1,4 mdkk. Fremgangen på 1,0 mdkk i forhold til sidste år er drevet af omkostningsreduktioner i størrelsesorden 15%. Udviklingen i Marketing Output Sverige trak modsat, og her noteredes et tab på 3,3 mdkk, en tilbagegang på 4,5 mdkk i forhold til sidste år. Resultatet i Sverige er negativt påvirket af omkostninger på i alt ca. 1,6 mdkk i forbindelse med det omtalte ledelseskifte. I Software følger udviklingen forventningerne, og EBIT blev på 0,3 mdkk, idet den øgede omsætning og bruttoavance blev opvejet af investeringer i øgede salgs- og udviklingsressourcer. Indtjeningen er på niveau med sidste år. Trods en omsætning på niveau med sidste år, måtte forretningsområdet Bureau notere fald i indtjening, der i kvartalet var negativ med -2,2 mdkk. Faldet på 3,6 mdkk i forhold til sidste år skyldes dels reduceret bruttoavance som følge af genforhandling af en væsentlig kundeaftale, dels at kapaciteten var gearet til et højere aktivitetsniveau, end det lykkedes at realisere. Der er i løbet af kvartalet gennemført reduktion af omkostningsniveauet. Resultat af ikke-fordelte omkostninger i moderselskabet blev på -3,0 mdkk i kvartalet, en forbedring i forhold til sidste år på 1,0 mdkk. Heraf kommer 0,4 mdkk fra lavere immaterielle akfskrivninger. År til dato Indtjeningen målt på EBIT-niveau blev i 1. halvår blev negativ og udgjorde -4,0 mdkk. Indtjeningen faldt i alle tre forretningsområder. Resultaterne og udviklingen er sammenfattet i figuren herunder. Mens indtjeningsfaldet i Software reflekterer investeringer og følger den lagte plan, så er tilbagegangen i Marketing Output og Bureau ikke tilfredsstillende. Den altovervejende årsag til den lavere indtjening i Marketing Output er de svenske aktivititeter, hvor sammenlignlig indtjening er faldet med -7,2 mdkk fra et resultat på +3,8 mdkk sidste år. Som beskrevet er ledelsen udskiftet med henblik på at genoprette indtjeningen. I Bureau skal årsagen til tilbagegangen og den negative indtjening primært findes i de danske bureauer, og skyldes den nævnte udskiftning i partnerkreds samt lavere end forventet aktivitet. I moderselskabet har flytningen til mindre lokaler i efteråret 2018 medført, at omkostningerne til ejendomsrelaterede omkostninger er faldet betydeligt. Sammen med reducerede kommercielle omkostninger og lavere immaterielle afskrivninger (-0,7 mdkk) er de ikkefordelte omkostninger i alt reduceret med 2,1 mdkk. EBIT (DKKm) H H Ændring Marketing Output 2,5 7,9 (5,4) (68,2%) Software 2,1 3,0 (0,9) (31,2%) Bureau (2,5) 1,9 (4,4) + til - Ikke fordelte omkostninger (6,1) (8,2) 2,1 Koncernen i alt (4,0) 4,6 (8,6) neg Side 7 af 23

8 Af- og nedskrivninger udgør 17,0 mdkk mod 12,4 mdkk sidste år. Indregning af IFRS 16 har bevirket, at omkostninger, der tidligere blev klassificeret som driftsomkostninger, nu deles i afskrivninger og renter. Afskrivninger på materielle aktiver er som følge heraf steget med 7,0 mdkk. Underliggende afskrivninger på materielle aktiver er på niveau med 1. halvår 2018, mens afskrivninger på immaterielle aktiver, der udgør 5,2 mdkk i halvåret, er reduceret med 2,2 mdkk. Resultat før skat Kvartalet Resultat før skat blev på -7,8 mdkk mod -1,5 mdkk i 2. kvartal Indregnede resultatandele fra associerede selskaber var positiv med +0,1 mdkk i kvartalet, som afspejler positive driftsresultater i både Interket og Bording Vista. Finansielle poster netto udgjorde -1,3 mdkk mod -0,9 mdkk sidste år. År til dato Resultat før skat blev på -6,3 mdkk mod +4,3 mdkk i 1. halvår Af den samlede reduktion på -10,6 mdkk stammer -8,6 mdkk fra omtalte EBIT reduktion, mens indregnet resultat fra associerede selskaber faldt med -0,1 mdkk til -0,2 mdkk og resultat af finansielle poster faldt med -1,8 mdkk til -2,1 mdkk. Resultat af finansielle poster var i 2018 positivt påvirket af indregning af en bogføringsgevinst vedr. køb af ejerandele i Umwelt på ialt +1,6 mdkk i 1. kvartal leasingforpligtelser med i ca. -0,7 mdkk i 1. halvår. Periodens resultat Kvartalet Kvartalets resultat efter skat blev på -6,4 mdkk mod -1,1 mdkk sidste år. F.E. Bordings andel af resultatet udgør -6,7 mdkk mod -1,3 mdkk sidste år. År til dato Halvårets resultat efter skat blev på -5,3 mdkk mod +3,4 mdkk sidste år. F.E. Bordings andel af resultatet udgør -5,4 mdkk mod +2,9 mdkk sidste år. Balance Koncernens balancesum udgør ved udgangen af 1. halvår 444,5 mdkk, hvilket er en stigning på 11,5 mdkk i forhold til ultimo Indregning af IFRS16 har øget materielle aktiver og dermed balancesummen, og effekten heraf udgør pr. 30/6 43,7 mdkk. Transaktionen vedr. salg af datterselskabet MailIT AB er gennemført i halvåret, hvorfor aktiver bestemt for salg er fragået balancen. Bogført værdi af grunde og bygninger udgør ved udgangen af halvåret 15,2 mdkk mod 22,2 mdkk pr. 31/ Udover afskrivninger skyldes faldet reklassifikation af en leaset ejendom som følge af implementering af IFRS16. Ejendommen indgår pr. 30/ i leasede aktiver med en værdi på 6,5 mdkk. I 2019 er resultat af finansielle poster negativt påvirket af implementeringen af IFRS16 vedr. Bogført værdi af produktionsanlæg og maskiner udgør ved udgangen af halvåret 11,9 mdkk mod 25,0 mdkk pr. 31/ Udover afskrivninger Side 8 af 23

9 skyldes faldet reklassifikation af en leaset produktionsmaskine som følge af implementering af IFRS16. Maskinen indgår pr. 30/ i leasede aktiver med en værdi på 9,5 mdkk. Bogført værdi af kapitalandele i associerede virksomheder er steget fra 11,8 mdkk ultimo 2018 til 17,2 mdkk og skyldes kapitalforhøjelse i Interket A/S gennemført maj Indregning af købsforpligtelser Selskabet er blevet opmærksom på, at eksisterende købsforpligtelser vedr. minoritetsposter i datterselskaber har været fejlagtigt indregnet. Retteligt skal disse vises som en forpligtelse i balancen, med værdireguleringer heraf foretaget via resultatopgørelsen og præsenteret under finansielle poster. Pr. 30/ er der indregnet købsforpligtelser med i alt 10,7 mdkk som er fragået koncernens egenkapital og præsenteret som hhv. kort- og langfristede forpligtelser. Den kortfristede del heraf udgør 6,4 mdkk. Der henvises i øvrigt til note 4. Egenkapital og soliditet Selskabets egenkapital udgør ved udgangen af kvartalet 159,9 mdkk hvilket er et fald på -27,9 mdkk i forhold til ultimo Faldet kan primært henføres til periodens negative totalindkomst (-5,9 mdkk) køb af minoritetsandele i Umwelt (-1,0 mdkk), betalt udbytte (-9,1 mdkk) samt afgang af minoritetsandele vedr. salget af MailIT AB (-1,7 mdkk) samt indregning af købsforpligtelser(-10,7 mdkk). Soliditeten udgør 36,0% pr. 30/ Det tilsvarende tal ultimo 2018 var 43,4%. Indregning af IFRS16 har påvirket soliditeten negativt med -4,3 procentpoint. Rentebærende gæld Nettorentebærende gæld udgør ved udgangen af halvåret 134,5 mdkk. Ultimo 1. kvartal udgjorde tilsvarende tal 113,9 mdkk, og stigningen på 20,6 mdkk skyldes betalt udbytte (8 mdkk), kapitalforhøjelse i Interket (5,6 mdkk) samt effekt fra driften og ændring i arbejdskapital. I forhold til ultimo 2018, hvor nettorentebærende gæld udgjorde 88,3 mdkk, skyldes stigningen på 46,2 mdkk altovervejende indregning af operationelle leasingforpligtelser, som ved udgangen af halvåret udgør 43,7 mdkk. Sammenlignelig nettorentebærende gæld er således øget med 2,5 mdkk i perioden. Pengestrøm Pengestrøm fra driftsaktiviteterne udgjorde 20,2 mdkk i årets første 6 måneder, mod 24,9 mdkk i samme periode i fjor. Ændringen på -4,7 mdkk skyldes hovedsagligt lavere pengestrøm fra primær drift (-5,1 mdkk) en mindre positiv effekt fra ændring i driftskapital ifht. samme periode i fjor (-1,9 mdkk) som til dels opvejedes af mindre betalt skat (+2,6 mdkk). Pengestrømmen fra investeringsaktiviteter er negativ med -0,6 mdkk. Tallet dækker over nettoinvesteringer i aktiver på -3,5 mdkk mens modtaget delbetaling fra salget af MailIT AB påvirker positivt med 2,9 mdkk. I samme periode i fjor udgjorde investeringerne i alt 38,5 mdkk, og vedrørte altovervejende overtagelse af ejerandele i Umwelt A/S, køb af resterende ejerandele i Bording Pro A/S, køb af yderligere Side 9 af 23

10 ejerandele i Bording Cognito AS og køb af produktionsudstyr i Bording Link A/S. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet var negativ og udgjorde -15,3 mdkk. Udbetalt udbytte udgør -8,7 mdkk, kapitalforhøjelse i Interket A/S udgør -5,6 mdkk og køb af ejerandele i Umwelt A/S udgør -1,0 mdkk. Tallet er positivt påvirket med +7,5 mdkk som følge af implementeringen af IFRS16. Begivenheder efter balancedagen Som tidligere meddelt indgik Bording Group s softwareselskab Fiftytwo A/S d. 8/ en aftale om at overtage samtlige aktier i Scancommerce A/S. Transaktionen er nu gennemført. Det forventes at opkøbet vil bidrage med omsætning på ca. 9 mdkk og en mindre positiv resultatpåvirkning i Effekten af transaktionen indregnes i koncernens balance i 3. kvartal. Baseret på den foreløbige købsprisallokering forventes det, at koncernens goodwill øges med ca. 13,6 mdkk og immaterielle aktiver øges med ca. 28,9 mdkk. Forventning til 2019 De betydelige omkostningsreduktioner sammen med positiv udvikling indenfor flere områder forventes at reetablere positiv indtjening i 2. halvår. Som følge af resultaterne i 1. halvår, der er lavere end forventet, sammenholdt med opdaterede estimater for 2. halvår, sænkes forventningerne til året. Der forventes nu en omsætning på ca mdkk (tidl. ca mdkk) og EBIT på ca. 5 mdkk (20-25 mdkk). Side 10 af 23

11 Resultatopgørelse (sammenligningstal er ikke tilpasset for effekten af IFRS 16) t.kr. 1. halvår halvår kvt kvt Nettoomsætning Vareforbrug Bruttofortjeneste Personaleomkostninger Andre eksterne omkostninger Andre driftsindtægter Andre driftsomkostninger Resultat før afskrivninger (EBITDA) Afskrivninger på immaterielle anlægsaktiver Afskrivninger på materielle anlægsaktiver Resultat af primær drift (EBIT) Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af årets resultat Periodens resultat Fordeles således: Minoritetsinteresserne F.E. Bording A/S andel af resultatet Resultat pr. aktie Resultat pr. aktie (EPS) -16,7 8,7-20,9-3,9 36,7 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) -16,6 8,6-20,8-3,9 36,4 Totalindkomstopgørelse Periodens resultat Anden totalindkomst Poster der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske dattervirksomheder Valutakursreguleringer i associerede virksomheder Skat af anden totalindkomst Totalindkomst i alt Fordeles således: Minoritetsinteresserne F.E. Bording A/S andel af totalindkomsten Side 11 af 23

12 Balance (sammenligningstal er ikke tilpasset for effekten af IFRS 16) t.kr Aktiver Langfristede aktiver Immaterielle aktiver Goodwill Software Færdiggjorte udviklingsprojekter Udviklingsprojekter under udførelse Andre immaterielle rettigheder Materielle aktiver Grunde og bygninger* Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Leasingaktiver Andre langfristede aktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Kapitalandele i andre virksomheder Tilgodehavender Udskudt skat Langfristede aktiver i alt Kortfristede aktiver Varebeholdninger Igangværende tjenesteydelser for fremmed regning Tilgodehavender Tilgodehavende skat Periodeafgrænsningsposter Likvide beholdninger Aktiver bestemt for salg* Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt *Der er sket omklassificering af samenligningstallet pr , vedrørende bygningen på Turbinevej. Side 12 af 23

13 Balance (sammenligningstal er ikke tilpasset for effekten af IFRS 16) t.kr Passiver Egenkapital Aktiekapital Reserve for valutakursregulering Reserve for egne aktier Overført resultat Foreslået udbytte Aktionærerne i F.E. Bording A/S Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Forpligtelser Langfristede forpligtelser Udskudt skat Hensatte forpligtelser Kreditinstitutter* Leasingforpligtelser Andre langfristede forpligtelser Kortfristede forpligtelser Kreditinstitutter* Leasingforpligtelser Igangværende tjenesteydelser for fremmed regning Leverandørgæld og andre forpligtelser Gæld til associerede virksomheder Anden gæld Selskabsskat Periodeafgrænsningsposter Forpligtelser vedr. aktiver bestemt for salg* Forpligtelser i alt Passiver i alt *Der er sket omklassificering af samenligningstallet pr , vedrørende bygningen på Turbinevej. Side 13 af 23

14 Egenkapitalopgørelse t.kr. Aktiekapital Reserve for valutakursreguleringer Reserve for egne aktier Overført resultat Foreslået udbytte I alt Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Egenkapital 1. januar Totalindkomst kvartal 2018: Periodens resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder Totalindkomst for perioden Transaktioner med kapitalejere: Tilgang ved køb af dattervirksomhed Tilgang ved køb af minoritetsandele Afgang ved salg af dattervirksomhed Udloddet udbytte Udbytte egne aktier Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med kapitalejere i alt Egenkapital 30. juni Egenkapital 1. juli Totalindkomst kvartal 2018: Periodens resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder Totalindkomst for perioden Transaktioner med kapitalejere: Tilgang ved køb af dattervirksomhed Tilgang ved køb af minoritetsandele Udloddet udbytte Udbytte egne aktier Køb egne aktier Aktiebaseret vederlæggelse Øvrige reguleringer Transaktioner med kapitalejere i alt Egenkapital 31. december Side 14 af 23

15 Egenkapitalopgørelse (fortsat) t.kr. Aktiekapital Reserve for valutakursreguleringer Reserve for egne aktier Overført resultat Foreslået udbytte I alt Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Egenkapital 1. januar Totalindkomst kvartal 2019 Periodens resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder Totalindkomst for perioden Transaktioner med kapitalejere Tilgang ved køb af minoritetsandel Afgang ved salg af minoritetsandel Udloddet udbytte Udbytte egne aktier Aktiebaseret vederlæggelse Købsforpligtelser Transaktioner med kapitalejere i alt Egenkapital 30. juni Side 15 af 23

16 Pengestrømsopgørelse t.kr. 1. halvår halvår 2018 Året Året 2018 Resultat før skat Regulering for ikke likvide poster Af- og nedskrivninger Salg af ejendom Andre ikke likvide poster Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital Ændring i driftskapital Pengestrøm før finansielle poster og skat Renteindtægter modtaget Renteomkostninger betalt Pengestrøm fra ordinær drift Betalt selskabsskat Pengestrøm fra driftsaktivitet Køb af materielle og immaterielle aktiver Salg af materielle og immaterielle aktiver Salg af ejendom Betalt skat vedr. salg af ejendom Køb af dattervirksomheder og aktiviteter Salg af dattervirksomheder og aktiviteter Køb af kapitalandele i associeret virksomhed -580 Salg af kapitalandele i associeret virksomhed Likvide beholdninger klassificeret som aktiver bestemt for salg Pengestrøm fra investeringsaktivitet Fremmedfinansiering: Ændring af driftskreditter Afdrag på langfristede gældsforpligtelser Afdrag leasing Aktionærerne: Køb af minoritetsinteresser Kapitalforhøjelse minoritetsinteresser Udbytte minoritetsinteresser Udbetalt udbytte Udbytte egne aktier Køb af egne aktier Salg egne aktier 45 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Periodens pengestrøm Likvider primo Kursregulering af likvider Likvider ultimo Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes direkte af resultatopgørelsen og balancen. Side 16 af 23

17 Noter 1. Anvendt regnskabspraksis Delårsregnskabet aflægges som et sammendraget regnskab i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU. Der er ikke udarbejdet delårsregnskab for moderselskabet. Delårsregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der er modervirksomhedens funktionelle valuta. Bortset fra nedenstående vedrørende IFRS16 er den i delårsregnskabet anvendte regnskabspraksis uændret i forhold til den regnskabspraksis, som blev anvendt i koncernregnskabet for 2018, og som er i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards, som godkendt af EU. Ud over nedenstående henvises til årsrapporten for 2018 for en nærmere beskrivelse af den anvendte regnskabspraksis, herunder definitionerne på de angivne nøgletal, der er beregnet i overensstemmelse med definitionerne i Finansforeningens gældende vejledning Recommendations & Ratios (tidligere Anbefalinger & Nøgletal) samt IAS 33 for så vidt angår aktuel og udvandet EPS. Ændring af anvendt regnskabspraksis F.E. Bording Koncernen har med virkning fra 1. januar 2019 implementeret de nye og ændrede standarder, som træder i kraft for regnskabsår der begynder 1. januar 2019 eller senere. Implementeringen af IFRS16 om leasing har medført ændringer, som er beskrevet nedenfor. Øvrige nye og ændrede standarder har ikke medført ændringer i anvendt regnskabspraksis. Koncernen har med virkning fra 1. januar 2019 implementeret IFRS16 Leasing. IFRS16 Leasing har afløst den gældende standard om leasing, IAS 17. IFRS16 medfører, at stort set alle leasingaftaler skal indregnes i balancen i leasingtagers regnskab i form af en leasingforpligtelse og et aktiv, som repræsenterer leasingtagers ret til at bruge det underliggende aktiv. Der skelnes ikke længere mellem operationel og finansiel leasing. Metode anvendt ved implementeringen af IFRS 16 Koncernen har anvendt den modificerede retrospektive overgangsmetode, hvorved sammenligningstal ikke tilpasses, men præsenteres i overensstemmelse med bestemmelserne i henholdsvis IAS 17 og IFRIC 4, og hvor eventuel effekt af implementeringen indregnes i egenkapitalen under overført resultat pr. 1. januar Herudover har koncernen anvendt følgende tilgængelige lempelser ved implementeringen af IFRS16: Koncernen har ikke revurderet om en kontrakt indgået før 1. januar 2019 indeholder en leasingaftale, hvor vurderingen af hvorvidt kontrakten indeholder en leasingaftale, under tidligere regnskabspraksis, var foretaget i overensstemmelse med IAS 17 og IFRIC 4 Leasingaftaler med en oprindelig løbetid på under 12 måneder er ikke indregnet Direkte omkostninger ved indgåelse af leasingaftaler indgået før 1. januar 2019 er ikke indregnet i leasingaktivet Leasingaktiver vedr. aktiver med lav værdi indregnes ikke Diskonteringssatsen er opgjort samlet for porteføljer af leasingaftaler med ens karakteristika. Leasingforpligtelsen vedr. leasingaftaler tidligere klassificeret som operationelle leasingaftaler er tilbagediskonteret med 2-4% afhængig af aftalens løbetid. Side 17 af 23

18 Rentebetalinger vedr. leasingforpligtelsen indgår i pengestrømme vedr. drift. Afdrag på leasingforpligtelsen indgår i pengestrømme vedr. finansiering. Under IAS 17 blev alle leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler præsenteret som en del af pengestrømme fra driftsaktivitet. Som følge heraf, er pengestrømme vedr. drift steget med 7,1 mdkk og pengestrømme vedr. finansiering er steget med et tilsvarende beløb. IFRS16 har ikke haft indflydelse på koncernens nettopengestrømme. Side 18 af 23

19 Noter 2. Segmentoplysninger 1. halvår 2019 t.kr. Marketing Output Software Bureau Rapporteringspligtige segmenter i alt Omsætning til eksterne kunder Omsætning mellem segmenter Segmentomsætning i alt Vareforbrug Bruttofortjeneste Personaleomkostninger Andre eksterne omkostninger Andre driftsindtægter Andre driftsomkostninger Resultat før afskrivninger (EBITDA) Afskrivninger immaterielle Afskrivninger materielle Resultat af primær drift (EBIT) Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Segmentaktiver Anlægsinvesteringer* Kapitalandele i associerede virksomheder Segmentforpligtelser *Anlægsinvesteringer omfatter immaterielle og materielle aktiver inklusiv tilgang fra virksomhedssammenslutninger. Side 19 af 23

20 Noter 2. Segmentoplysninger 1. halvår 2018 t.kr. Marketing Output Software Bureau Rapporteringspligtige segmenter i alt Omsætning til eksterne kunder Omsætning mellem segmenter Segmentomsætning i alt Vareforbrug Bruttofortjeneste Personaleomkostninger Andre eksterne omkostninger Andre driftsindtægter Andre driftsomkostninger Resultat før afskrivninger (EBITDA) Afskrivninger immaterielle Afskrivninger materielle Resultat af primær drift (EBIT) Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Segmentaktiver Anlægsinvesteringer* Kapitalandele i associerede virksomheder Segmentforpligtelser *Anlægsinvesteringer omfatter immaterielle og materielle aktiver inklusiv tilgang fra virksomhedssammenslutninger. Side 20 af 23

21 Noter 3. Segmentoplysninger fortsat 1. halvår halvår 2018 t.kr. Geografiske oplysninger* Omsætning Langfristede aktiver Omsætning Langfristede aktiver Danmark Sverige Norge I alt *) Baseret på selskabernes hjemsted. Fordeling af omsætning 1. halvår halvår 2018 Salg af varer mv Tjenesteydelser Omsætning i alt Væsentlige kunder Der er ingen kunder, der udgør 5% eller mere af koncernomsætningen. Afstemning af rapporteringspligtige segmenters omsætning, resultat, aktiver og forpligtelser t.kr. 1. halvår halvår 2018 Omsætning Segmentomsætning for rapporteringspligtige segmenter Eliminering af intern omsætning mellem segmenter Omsætning i alt jf. resultatopgørelse Resultat Segmentresultat før skat for rapporteringspligtige segmenter Resultat af ikke fordelt koncernomkostning Resultat før skat jf. resultatopgørelsen Aktiver Totale aktiver for rapporteringspligtige segmenter Andre ikke-fordelte aktiver, koncernfunktion mv Aktiver i alt jf. balancen Forpligtelser Totale forpligtelser for rapporteringspligtige segmenter Andre ikke-fordelte aktiver, koncernfunktion mv Forpligtelser i alt jf. balancen Side 21 af 23

22 Noter 4. Tilbagekøbsforpligtelser Selskabet er blevet opmærksom på, at eksisterende købsforpligtelser vedr. minoritetsposter i datterselskaber har været fejlagtigt indregnet. Retteligt skal disse vises som en forpligtelse i balancen, med værdireguleringer heraf foretaget via resultatopgørelsen og præsenteret under finansielle poster. Ledelsen har som følge heraf foretaget en analyse af den regnskabsmæssige effekt ved korrekt indregning for at vurdere værdiregulerings omfang. Effekten pr. 31/ og 30/ fremgår af tabellen nedenfor: mdkk Købsforpligtelser ,4 Udnyttelse af købsret Bording Pro A/S -5,2 Udnyttelse af købsret Cognito AS -2,9 Tilbageført købsforpligtelse som følge af frasalg af MailIT AB -2,8 Indgået købsaftale vedr. Umwelt A/S 5,9 Til- og afgange ,0 Værdiregulering af købsforpligtelser ,8 Købsforpligtelser pr ,6 Køb af ejerandele i Umwelt A/S -2,4 Til- og afgange ,4 Værdiregulering af købsforpligtelser ,5 Købsforpligtelser pr ,7 Heraf: Kortfristede købsforpligtelser 6,4 Langfristede Købsforpligtelser 4,3 I analysen blev købsforpligtelserne pr. 31/ opgjort til 22,4 mdkk, som henføres til Bording Pro A/S, Mailit AB, Cognito AS og Nordlid ApS. Pr. 31/ blev de resterende købsforpligtelser vedrørende Cognito AS, Nordlid ApS samt Umwelt A/S opgjort til 13,6 mdkk. Reduktionen på i alt 8,8 mdkk vedrører jf. ovenstående tabel 5,0 mdkk, som indregnes direkte på egenkapitalen og derved kun har effekt på balancen samt egentlige værdireguleringer som skulle have været foretaget over resultatopgørelsen på 3,8 mdkk. Det er ledelsens vurdering, at en finansiel indtægt på +3,8 mdkk ikke er væsentlig for vurderingen af det samlede regnskab. Ligeledes er det ledelsens vurdering, at en reduktion af koncernens egenkapital på 13,6 mdkk pr. 31/ ikke er væsentlig. Pr. 30/ indgår købsforpligtelserne i balancen med 10,7 mdkk. Af reduktionen på 2,9 mdkk er 0,5 mdkk egentlige værdireguleringer som skulle have været indregnet over finansielle poster i Ledelsens vurdering er, at beløbet ikke er væsentligt. Som konsekvens af indregningsmetoden, vil alene de minoritetsandele, hvor der ikke er købsforpligtelser, fremover indregnes som minoritet i hhv. koncernens resultatopgørelse og balance. Side 22 af 23

23 LEDELSESPÅTEGNING Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2019 for F.E. Bording A/S. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsregnskaber, som er godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at delårsregnskabet giver et retvisende billede af Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2019 samt af resultatet af Koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 30. juni Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse af udviklingen i Koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af Koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som Koncernen står overfor. Glostrup, den 26. august 2019 Direktion Bernt Therp Adm. Direktør Bestyrelse Raimo Issal Peter Normann Lasse Jensby Dahl Torsten Bjerre Rasmussen Formand Næstformand Hans Therp Ane Jeannett Thinghuus Sørensen* Nanna Winther Nielsen* Henrik Baadsager Pedersen* *Valgt af medarbejderne Side 23 af 23

24 Glostrup, den 26. august 2019 NASDAQ Copenhagen Nikolaj Plads København K DELÅRSRAPPORT FOR 2019 Delårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 30. juni 2019 er offentliggjort den 26. august 2019 på NASDAQ Copenhagen. Der er ikke foretaget revision eller review af delårsrapporten. Med venlig hilsen F.E. Bording A/S Bernt Therp Adm. direktør Henvendelse vedr. meddelelsen kan ske til: Adm. direktør Bernt Therp, tlf F.E. Bording A/S Ejby Industrivej 91, 2600 Glostrup Tlf.: investor@bording.dk

25 RESUME Første halvår 2019 i Bording Group har været utilfredsstillende. Første halvår viste et tab på -4,0 mdkk (EBIT). De primære årsager er: Nedgang i kundeaktiviteten i Bording Sverige. Her er ledelsen skiftet og organisationen tilpasset. Større fald i omsætning end ventet i Bording Link. Som konsekvens er det kommercielle ansvar flyttet til Bording Danmark, og der er desuden gennemført yderligere kapacitetstilpasninger. For at øge effektiviteten i Nordlid har man trods vækst i toplinjen nu reduceret medarbejderstaben med ca. 10%. I Umwelt har en partner forladt selskabet, hvilket har medført fald i omsætning. Her er igangsat rekruttering af nye kommercielle ressourcer, samt tilpasning af omkostningerne. Resultater 1. halvår: Omsætningen er faldet -7,5% i halvåret og udgjorde 287,2 mdkk. Organisk omsætning faldt med -2,0%. Indtjeningen på EBIT niveau var negativ og blev på -4,0 mdkk (ifht. +4,6 mdkk i fjor). Indtjeningen er negativt påvirket af fratrædelsesomkostninger på i alt -2,0 mdkk. Resultat efter skat blev på -5,3 mdkk mod +3,4 mdkk i samme periode Marketing Output: Omsætningen udgjorde i halvåret 188,7 mdkk hvilket er et fald på -12,0%. Organisk omsætning faldt samlet med -4,1%, i Sverige var faldet på -10,3%. EBIT faldt i samme periode med -5,4 mdkk til +2,5 mdkk pga. omsætningsfald i produktionsenhederne samt frasalget af MailIT AB. Software: Omsætningen steg i halvåret +4,6% til 42,6 mdkk. EBIT faldt i samme periode med -0,9 mdkk til +2,1 mdkk pga. fortsatte investeringer i markeds- og produktudvikling. Bureauer: Omsætningen steg i halvåret med 1,0% til 55,9 mdkk. EBIT var i samme periode negativ og blev -2,5 mdkk mod +1,9 mdkk sidste år. Balancen: Pengestrømmen fra driften faldt med -4,7 mdkk og udgjorde +20,2 mdkk. Nettorentebærende gæld udgør 134,5 mdkk, en stigning på 46,2 mdkk. Heraf udgør effekt fra IFRS16 implementering 43,7 mdkk. Egenkapitalen udgør ved udgangen af kvartalet 159,9 mdkk. Forventning: Forventningerne til året omsætning sænkes til mdkk (tidl mdkk) og EBIT forventningen sænkes til ca. 5 mdkk (tidl mdkk). mdkk 2. KVARTAL ÅR TIL DATO Forventning Ændring Ændring 2019 Nettoomsætning 136,5 148,2-7,9% 287,2 310,5-7,5% Bruttomarginal 52,2% 55,0% 53,8% 54,6% EBIT -6,7-0,6 neg. -4,0 4,6 neg. ca. 5 EBIT-marginal -4,9% -0,4% -1,4% 1,5% Cash flow per share, kr. -5,6 12,2 neg. 62,6 75,6-17,2% Resultat per aktie (EPS), kr. -20,9-3,9 neg. -16,7 8,7 neg. Side 2 af 23

26 Bording Koncernens hoved- og nøgletal MDKK 1. halvår halvår kvt kvt Nettoomsætning 287,2 310,5 136,5 148,2 649,8 Bruttofortjeneste 152,3 169,5 71,2 81,5 342,9 Resultat før afskrivninger (EBITDA) 13,0 17,1 1,7 5,7 78,2 EBITDA fra ordinær drift* 13,0 17,1 1,7 5,7 43,6 Resultat af primær drift (EBIT) -4,0 4,6-6,7-0,6 21,7 Resultat af finansielle poster -2,1-0,3-1,2-0,9-1,6 Resultat før skat -6,3 4,3-7,8-1,5 19,9 Periodens resultat -5,3 3,4-6,4-1,1 13,6 F.E. Bording A/S andel af resultat -5,4 2,9-6,7-1,3 12,0 Langfristede aktiver 272,8 301,4 272,8 301,4 226,7 Kortfristede aktiver 171,7 184,5 171,7 184,5 206,3 Aktiver i alt 444,5 485,9 444,5 485,9 433,0 Likvider i alt 23,9 17,2 23,9 17,2 19,9 Egenkapital 159,9 185,9 159,9 185,9 187,8 Langfristede rentebærende forpligtelser 49,5 40,4 49,5 40,4 19,7 Langfristede forpligtelser i øvrigt 17,6 21,7 17,6 21,7 10,7 Korfristede rentebærende forpligtelser 108,9 118,9 108,9 118,9 88,5 Kortfristede forpligtelser i øvrigt 108,6 119,0 108,6 119,0 126,2 Nettoaktiver 318,3 345,2 318,3 345,2 296,1 Pengestrøm fra driftsaktivitet 20,2 24,9-1,8 4,0 34,8 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -0,6-38,4-2,1-19,2 25,5 Investering materielle aktiver -1,3-13,9-0,5-13,2-18,4 Pengestrøm fra finansiering -15,3 8,6-0,4 10,8-62,6 Pengestrøm i alt 4,3-4,9-4,3-4,4-2,2 Overskudsgrad, % -1,4 1,5-4,9-0,4 3,3 Afkastningsgrad (ROIC),% 3,9 5,3 3,9 5,3 6,9 Likviditetsgrad, % 78,9 77,6 78,9 77,6 97,7 Cash Flow Per Share (CFPS), Kr. 62,6 75,6-5,6 12,2 106,8 Soliditetsgrad, % 36,0 38,2 36,0 38,2 43,4 Egenkapitalforrentning, % 2,8 4,9 2,8 4,9 7,2 Finansiel gearing 3,4 3,5 3,4 3,5 2,0 Gennemsnitligt antal medarbejdere Omsætning pr. medarbejder, t.kr Bruttoavance pr. medarbejder, t.kr *) EBITDA eksklusiv gevinst af ejendomssalg Afkastningsgrad, egenkapitalforrentning og omsætning/bruttoavance pr. medarbejder er beregnet på rullende 12 måneder. Side 3 af 23

27 LEDELSESBERETNING Bording Group er et marketingteknologifællesskab. Selskaberne i Bording Group opererer indenfor markedet for integreret marketing. Selskaberne i Bording Group klassificeres i tre forskellige forretningsområder: Marketing Output, Software, Bureauer. Marketing Output Bording Group Output Management selskaberne leverer marketing materialer og kampagner til tusindvis af virksomheder i Danmark og Sverige. Over 100 grafiske eksperter, et bredt sourcingnetværk og online logistik skaber sammenhængende kampagner og branding materialer enkelt og sikkert. Første halvår har været præget af ekstraordinært fald i trykt volumen, som har medført betydeligt omsætningsfald i Bording Link og Bording Sverige. Dertil kommer påvirkningen af frasalget af MailIT AB pr. 1. januar På det danske marked har Bording Danmark videreudviklet sit fokus på rådgivning om og indkøbet af, en bred vifte af fysiske og digitale marketing ydelser for virksomheder. Et fullservice tilbud der er understøttet af egenudviklet web-platform samt end-to-end logistikløsninger fra eget logistik center. Bording Danmark har haft succes med salget af integrerede ydelser, og har således fastholdt aktivitetsniveauet og omsætningen udviklede sig positivt med +2,6% i 1. halvår. Endvidere har Bording Danmark fortsat udvidet sin aktivitet indenfor grafiske design ydelser samt rentegning og opsætning af kommunikationsmaterialer på tværs af mediekanaler. I Bording Link, har man i 1. halvår fortsat med at fokusere på eksekvering af datadrevet 1-1 kommunikation, på tværs af brev og . Kommunikation der på baggrund af data skræddersyes til virksomheders forskellige kundesegmenter. Bording Link har oplevet lavere aktivitet fra eksisterende kunder samt lavere nysalg end ventet, hvilket har betydet et fald på -18,0% i omsætningen. I forlængelse heraf har man lavet betydelige tilpasninger af produktion og bemanding. Således har Bording Link og Bording Danmark sammenlagt deres kommercielle divisioner i Bording Danmark. Det betyder en samlet markedstilgang, reducerede omkostninger samt en division med et rendyrket fokus på data, produktion og distribution(dm/ /e-boks). Bording Sverige har i 1. halvår været præget af ledelsesmæssig omstilling. Den administrerende direktør samt salgsledelsen er således udskiftet i 1. halvår Hertil har der været ophør af betydelige kunder, samt opbremsning hos en række eksisterende kunder. Det har samlet medført et fald i omsætningen på -13,0% i 1. halvår (i lokal valuta). Bording Sverige oplever fortsat vækst i lager og logistikforretningsområdet, hvor man er logistik hub for virksomheders marketing-materialer, samt for web-shops. Området er vokset over 30% ÅTD, men udgør fortsat en mindre del af den samlede svenske forretning. Man har herudover indgået aftale med flere banker om håndtering og udsendelse af pinkoder til kreditkort. Dette område forventes at udvikles positivt i 2. halvår på det svenske marked. De betydelige besparelser i lønomkostninger i 2. halvår forventes sammen med områderne der er i positiv udvikling sammenlignet med 2018 at medføre resultatfremgang i 2. halvår. Samlet forventes de dog ikke at kunne indhente effekten af bortfaldne kunder og den lavere aktivitet hos nøglekunderne. Side 4 af 23