Indhold. 2 Koncernens hoved- og nøgletal for kort fortalt 5 Ledelsesberetning

Transkript

1 CVR-nr.:

2 Indhold 2 Koncernens hoved- og nøgletal for kort fortalt 5 Ledelsesberetning 7 Usikkerhed vedrørende fortsat drift og væsentlige begivenheder efter balancedagen 8 Regnskabsberetning Vision og strategi 11 Lovpligtig redegørelse for virksomhedsledelse 13 Intern kontrol 14 Risikostyring 16 Corporate social responsibility (CSR) 17 Aktionærinformation 19 Bestyrelse og direktion 22 Ledelsespåtegning 23 Den uafhængige revisors erklæringer 26 Årsregnskab 33 Noteoversigt 82 Definitioner og beregningsformler 1

3 Koncernens hoved- og nøgletal for Beløb i t.usd Resultatopgørelse Nettoomsætning* Omsætning på TCE basis* EBITDA Resultat af primær drift (EBIT) Finansielle poster, netto Resultat efter skat Resultat fra ophørende virksomhed Totalindkomst Balance og pengestrømsopgørelse Investeret kapital Nettoarbejdskapital Egenkapital Balancesum Investeringer materielle aktiver *** Nettorentebærende gæld Pengestrømme fra fortsættende driftsaktivitet Årets pengestrømme : Ikke tilrettet frasalget af kemikalieskibsaktiviteterne købt i

4 Nøgletal EBITDA-margin (%)** 24,7% 23,2% 4,9% 24,6% 86,5% Nettomargin (%)** -208,3% -19,8% -38,8% -315,6% 10,2% Soliditet (%) **** -23,6% 7,5% 18,5% 9,3% 46,9% Afkast af investeret kapital (%)** -28,8% 1,1% -9,9% -42,6% 9,0% Egenkapitalforrentning (%)** - -19,6% -47,9% -460,0% 4,0% Finansiel gearing - 10,96 3,77 9,11 0,92 Nettoarbejdskapital/nettoomsætning (%) 24,2% 38,1% 4,8% -2,9% -1,0% Aktierelaterede nøgletal Resultat pr. aktie, USD -1,65-0,82-0,99-13,21 0,64 Børskurs pr. aktie, DKK, ultimo 0,53 2,21 7,15 26,00 40,00 Børskurs pr. aktie, USD, ultimo 0,09 0,38 1,27 5,01 7,57 Valutakurs USD/DKK, ultimo 5,66 5,75 5,61 5,19 5,28 Gennemsnitligt antal fuldtidsmedarbejdere*** Gennemsnitligt antal aktier Udestående aktier, ultimo Hoved- og nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med den Danske Finansanalytikerforenings retningslinjer i "Anbefalinger & Nøgletal 2010", medmindre andet er angivet. * Fra 2010 er nettoomsætning og omsætning på TCE basis forskellige som følge af selskabets ændrede forretningsomfang. ** Nøgletallet er ikke udarbejdet i overensstemmelse med anbefalingerne. *** Eksklusiv virksomhedskøb. **** Eksklusiv minoritetsinteresser. 3

5 2012 kort fortalt Nordic Shipholding og Triton indgik den 27. marts 2012 en betinget aftale om frasalg af selskabets kemikalietankskibsaktiviteter for USD 30 mio. under forudsætning af godkendelse på den ordinære generalforsamling den 20. april I forbindelse med salget fik selskabet yderligere et 12 måneders moratorium indtil den 31. marts Efter frasalget af kemikalietankskibsaktiviteterne er medarbejderne og den kommercielle og finansielle styring blevet outsourcet til Tankers Inc. Holdings A/S. Efterfølgende har selskabet fokuseret på at tilpasse driften og selskabsstrukturen, herunder likvidere tomme selskaber. Selskabet har været i tæt dialog med sine banker i 2012, og flere potentielle løsninger på selskabets økonomiske problemer er blevet drøftet. Det er dog blevet aftalt, at: o Bankerne vil udskyde afdrag og låneklausuler i tre måneder indtil den 30. juni o o o o Som følge af ovenstående, er de udførte nedskrivningstests baseret på den gennemsnitlige skibsværdi fra tre uafhængige skibsmæglere. Selskabet har således nedskrevet værdien af sine skibe med USD 37,7 mio. til et skønnet markedsniveau på USD 123 mio. Egenkapitalen er som følge heraf tabt, og gælden er omklassificeret til kortfristet. Selskabet og selskabets banker vil forsøge at indgå aftale med en ny investor inden for de kommende tre måneder. Hvis det ikke lykkes at finde en ny investor, ønsker selskabets banker at gennemføre en kontrolleret afvikling af selskabet. Nordic Shipholdings resultat for 2012 udgjorde et underskud på USD 64,3 mio., inklusiv et underskud på USD 9,3 mio. fra den ophørende aktivitet, hvilket er i overensstemmelse med de seneste forventninger. Omsætningen på TCE-basis fra den fortsættende virksomhed blev på USD 26,4 mio., mens EBITDA udgjorde USD 6,5 mio., og egenkapitalen blev negativ med USD 37,4 mio., hvilket er i overensstemmelse med de seneste forventninger. Bestyrelsen anser resultatet for at være utilfredsstillende men i overensstemmelse med forventningerne i lyset af den nuværende markedssituation. 4

6 Ledelsesberetning Nordic Shipholding har i 2. kvartal 2012 solgt sine kemikalietankskibsaktiviteter og hele organisationen til kapitalfonden Triton. Hvis ikke andet er anført, vedrører omtalen af de finansielle forhold for den fortsættende virksomhed. Efter salget omfatter Nordic Shipholdings aktiviteter 6 produkttankskibe et LR1-skib ( dwt) og fem handysize skibe ( dwt). Efter frasalget til Triton har der været fokus på en restrukturering af selskabet. Nordic Shipholding er i dag udelukkende tonnageudbyder, og den generelle ledelse er udliciteret til Tankers Inc. Holdings A/S. Frasalget af kemikalietankskibsaktiviteterne blev godkendt på den ordinære generalforsamling den 20. april 2012, og frasalget blev gennemført den 30. april Salgsprisen på USD 30 mio. er anvendt således: USD 10 mio. er anvendt til reduktion af bankgælden vedrørende de produkttankskibe, som er tilbage i Nordic Shipholding, og USD 20 mio. er udlånt til det selskab, der har erhvervet kemikalietankskibene. Frasalget gav selskabet tid til at forsøge at finde en permanent løsning på dets økonomiske problemer, og ledelsen har aktivt undersøgt en række forskellige muligheder, såsom forlængelse af moratorium, fusion, salg og kapitalforhøjelse. Samtidig har selskabet været i tæt dialog med sine banker, og flere forskellige potentielle løsninger på selskabets økonomiske problemer er blevet drøftet. Det er aftalt, at: Bankerne vil udskyde afdrag og låneklausuler i tre måneder indtil den 30. juni Som følge heraf og på grundlag af den udførte nedskrivningstest har selskabet nedskrevet værdien af sine skibe med USD 37,7 mio. til et skønnet markedsniveau på USD 123 mio. (baseret på eksterne mæglervurderinger). Egenkapitalen er som følge heraf tabt, og gælden er omklassificeret til kortfristet. Selskabet og dets banker vil forsøge at indgå aftale med en ny investor inden for de kommende tre måneder. Hvis det ikke lykkes at finde en ny investor, ønsker selskabets banker at gennemføre en kontrolleret afvikling af selskabet. Som følge af ovennævnte aftale med bankerne har selskabet nedskrevet sine skibe med USD 37,7 mio. og goodwill med USD 2,0 mio. ved udgangen af Efter nedskrivninger udgør den regnskabsmæssige værdi af flåden USD 123 mio., hvilket svarer til gennemsnittet af tre mæglervurderinger. Året 2012 begyndte med et vintermarked, som resulterede i tilfredsstillende fragtrater for produkttankskibene i 1. kvartal. Dog forværredes stemningen i foråret, hvilket resulterede i faldende fragtrater og værdier, og markedet forblev vigende i 6 måneder. Som følge af en stigende efterspørgsel fra Asien steg fragtraterne i september og holdt sig på et relativt rimeligt niveau i resten af

7 I december 2012 blev Nordic Ruth taget ud af drift på grund af en alvorlig skade på skibets ballasttanke. Skibet forventes at være ude af drift i seks måneder. Omkostningerne til reparation og en del af driftstabet, forventes dækket af skibets forsikring. Nordic Shipholdings resultat for 2012 er i overensstemmelse med de seneste forventninger meddelt til fondsbørsen. Omsætningen på TCE basis for den fortsættende virksomhed blev på USD 26,4 mio., mens EBITDA udgjorde USD 6,5 mio. Resultatet efter skat blev på USD -17,3 mio. før nedskrivninger og på USD -55,0 mio. efter nedskrivninger. Resultatet efter skat inkl. den ophørende virksomhed udgjorde USD -64,3 mio. Bestyrelsen anser regnskabsresultatet for at være utilfredsstillende, men i overensstemmelse med forventningerne i lyset af den nuværende markedssituation. Som følge af den generelle usikkerhed på markedet sammenholdt med risikoen for konkurs har selskabet besluttet ikke at give forventninger til I februar 2013 overdrog selskabet gældsbrevet fra salget af kemikalietankskibsaktiviteterne til Clipper, hvorved gælden til Clipper blev nedbragt med USD 15,1 mio. til USD 0 mio. Overdragelsen resulterede i en nedskrivning af gældsbrevet på USD 5,2 mio. i Se også afsnittet Usikkerhed vedrørende fortsat drift og væsentlige begivenheder efter balancedagen og note 0. Bestyrelsen og direktionen ønsker at takke de mere end aktionærer, som har støttet selskabet i løbet af Knud Pontoppidan Bestyrelsesformand Thomas Andersen Administrerende direktør 6

8 Usikkerhed vedrørende fortsat drift og væsentlige begivenheder efter balancedagen Nordic Shipholding, Triton og bankerne indgik den 27. marts 2012 en aftale om frasalg af Nordic Shipholdings kemikalietankskibsaktiviteter. Frasalget var et resultat af drøftelser mellem Nordic Shipholding og selskabets to banker Nordea og Danmarks Skibskredit (DS). Frasalget af kemikalietankskibsaktiviteterne omfattede salg af alle ni ejede kemikalietankskibe, den tilknyttede bankgæld og arbejdskapital, de seks indchartrede kemikalietankskibe, alle befragtningskontrakter samt Nordic Shipholdings organisation, herunder den kommercielle- og tekniske drift, administration og selskabets ledelse. Købsprisen blev aftalt til USD 30 mio., hvoraf en tredjedel er anvendt til at reducere bankgælden i de seks produkttankskibe, der er tilbage i den børsnoterede enhed, mens de resterende to tredjedele blev udlånt til det selskab, som har erhvervet de ni ejede kemikalietankskibe. Bestyrelsen aftalte med selskabets to banker Nordea og DS at såvel de udskudte som de ordinære afdrag på lånene vedrørende produkttankskibene samt låneklausulerne udskydes indtil den 31. marts Selskabet og dets to banker har i 2012 drøftet forskellige løsninger på selskabets økonomiske problemer, herunder en refinansiering af selskabet ved hjælp af tilførsel af egenkapital fra eksisterende eller nye investorer, udchartring af et eller flere skibe og/eller salg af et eller flere skibe. I forbindelse med disse drøftelser har selskabets hovedbank i 2013 tilkendegivet, at bankerne er villige til at udskyde afdragene i tre måneder, og moratoriet udløber den 30. juni Da der stadig hersker usikkerhed omkring, hvorvidt selskabets økonomiske situation er tilstrækkelig til at sikre den fortsatte drift i de kommende 12 måneder, har de foretagne nedskrivningstests medført, at selskabets skibe er nedskrevet til USD 123 mio. Værdien på USD 123 mio. svarer til gennemsnittet af 3 eksterne mæglervurderinger. Årsrapporten er aflagt under forudsætning om fortsat drift, hvilket forudsætter, at selskabet tilføres ny egenkapital til fortsættelse af driften. Selskabet og selskabets banker vil forsøge at indgå aftale med en ny investor inden den 30. juni Selskabets banker har tilkendegivet, at konvertering af en del af banklånene til nye aktier kan indgå som led i en langsigtet løsning for selskabet. Hvis det ikke lykkes at finde en ny investor, ønsker selskabets banker at gennemføre en kontrolleret afvikling af selskabet. Årsregnskabet er aflagt under forudsætning om fortsat drift under den forudsætning, at selskabet vil blive tilført ny egenkapital til fortsættelse af driften. 7

9 Regnskabsberetning 2012 Hoved- og nøgletal for koncernen for 2012 (tal for 2011 i parentes) Koncernen havde et resultat efter skat på USD -64,3 mio. for 2012 (USD -31,9 mio.) inkl. den ophørende virksomhed, hvilket er i overensstemmelse med de seneste forventninger. Medmindre andet er anført, gælder følgende kommentarer kun den fortsættende virksomhed. Omsætningen udgjorde USD 26,4 mio. (USD 24,5 mio.), mens EBITDA (resultat før renter, skat, afog nedskrivninger) udgjorde USD 6,5 mio. (USD 5,7 mio.). Pr. 31. december 2012 udgjorde koncernens regnskabsmæssige egenkapital USD -37,4 mio. (USD 24,7 mio.). Da egenkapitalen er negativ, er selskabskapitalen tabt. Omsætning på TCE basis Omsætningen på TCE basis udgjorde USD 26,4 mio. (USD 24,5 mio.). Driftsomkostninger De samlede omkostninger udgjorde i alt USD 19,9 mio. (USD 18,8 mio.). Omkostninger i forbindelse med drift skibe ejet af Nordic Shipholding udgjorde USD 16,6 mio. (USD 14,7 mio.). Personaleomkostninger udgjorde USD 1,1 mio. (USD 1,7 mio.), mens andre eksterne omkostninger udgjorde USD 2,2 mio. (USD 2,4 mio.). Af- og nedskrivninger Afskrivninger på selskabets skibe udgjorde USD 7,6 mio. (USD 7,6 mio.), nedskrivninger udgjorde USD 39,7 mio. (USD 0 mio.) relateret til nedskrivninger på produkttankskibe ved udgangen af 2012 og USD 2,0 mio. vedrørende goodwill. Finansielle indtægter og udgifter Netto finansielle udgifter udgjorde USD 14,1 mio. (USD 8,0 mio.) og omfattede finansielle udgifter på USD 15,2 mio. (USD 8,3 mio.), primært renter på selskabets lån USD 8,3 mio. og en nedskrivning på USD 5,2 mio. på gældsbrevet. Skat Selskabets skattebetaling er primært opgjort i henhold til reglerne i den hollandske og danske tonnageskattelov. Se også note 10 til årsregnskabet. Aktiver, egenkapital og forpligtelser Selskabets balance udgjorde pr. 31. december 2012 USD 158,3 mio. (USD 329,5 mio.). Anlægsaktiver udgjorde USD 123,1 mio. (USD 287,1 mio.), mens likvide beholdninger faldt til USD 6,1 mio. (USD 14,3 mio.). 8

10 Koncernens egenkapital udgjorde USD -37,4 mio. (USD 24,7 mio.). De samlede passiver udgjorde USD 194,1 mio. (USD 304,8 mio.). Ændringen skyldes frasalget af kemikalietankskibsaktiviteterne. Pengestrømme Pengestrømme fra driftsaktiviteten udgjorde USD -5,0 mio. (USD -3,5 mio.). Pengestrømme fra investeringsaktiviteten udgjorde USD 9,6 mio. (USD 0 mio.) som følge af frasalget af kemikalietanksskibsaktiviteterne. Pengestrømme fra finansieringsaktiviteten udgjorde USD -10 mio. (USD 7.5 mio.) som følge af tilbagebetaling af gæld. Pengestrømme fra ophørende aktiviteter udgjorde USD -2,8 mio. (USD -7,8 mio.). Årets pengestrømme udgjorde USD -8,2 mio. (USD -3,8 mio.), og den likvide beholdning ved årets udgang udgør således USD 6,1 mio. (USD 14,3 mio.). Ophørende aktiviteter Resultatet af de ophørende aktiviteter blev på USD -9,3 mio. (USD -27,0 mio.), inkl. nedskrivninger. Se også note 3. Moderselskabet Moderselskabet fik et resultat efter skat på USD -64,3 mio. (USD -37,0 mio.) efter nedskrivninger på USD 10,9 mio. (USD 0 mio.). Moderselskabets balance udgjorde pr. 31. december 2012 USD 63,5 mio. (USD 156,2 mio.). Moderselskabets egenkapital faldt til USD -37,4 mio. (USD 24,7 mio.) som følge af frasalget, det negative resultat og nedskrivningerne. 9

11 Vision & strategi Selskabet fokuserer på at tiltrække ny egenkapital og skabe en langsigtet løsning på de økonomiske problemer i foråret

12 Lovpligtig redegørelse for virksomhedsledelse Den lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse dækker regnskabsperioden 1. januar 31. december Bestyrelsen vil definere selskabets fremtidige tilgang til god virksomhedsledelse efter den forventede kapitaltilførsel. Corporate Governance Nordic Shipholding bestræber sig på at leve op til en høj standard for corporate governance, og bestyrelsen forholder sig løbende til rammerne og principperne for den overordnede styring af selskabet. Selskabet lever op til hovedparten af de anbefalinger, der er nævnt i Anbefalinger for god selskabsledelse udstedt den 16. august 2011 og offentliggjort af NASDAQ OMX København. Nedenfor følger en kort beskrivelse af de væsentligste afvigelser fra anbefalingerne: Bestyrelsens sammensætning Nordic Shipholding ser ikke i øjeblikket noget behov for at fastsætte en aldersgrænse for bestyrelsens medlemmer, da selskabet lægger stor vægt på, at bestyrelsen består af medlemmer med betydelig relevant erhvervserfaring. Selskabet har ikke udarbejdet en selvstændig opgave- og ansvarsbeskrivelse for bestyrelsesformanden og næstformanden. Opgaverne er delvist beskrevet i bestyrelsens forretningsorden. Selskabet har i øjeblikket ingen medarbejderrepræsentanter i bestyrelsen. Selskabet har ikke udarbejdet en beskrivelse af de kompetencer, som ønskes repræsenteret i bestyrelsen. Bestyrelsens og direktionens vederlag På den ordinære generalforsamling den 22. april 2010 blev de overordnede retningslinjer for incitamentsaflønning af bestyrelse, direktion og medarbejdere i Nordic Shipholding vedtaget. Oplysninger og præsentation af oplysninger Nordic Shipholding offentliggør alle oplysninger om selskabet på engelsk og kun i en vis udstrækning på dansk i modsætning til tidligere år. Vurdering af bestyrelsens og direktionens indsats Bestyrelsen har ikke nogen egentlig procedure til løbende vurdering af bestyrelsens indsats, resultater og sammensætning samt de individuelle bestyrelsesmedlemmer, herunder bestyrelsesformanden. Desuden har bestyrelsen ikke nogen systematisk vurderingsprocedure med henblik på at forbedre bestyrelsens arbejde og kriterierne for vurderingen. 11

13 Bestyrelsesudvalg Bestyrelsen har ingen underudvalg. Whistleblower Selskabet har ikke etableret en whistleblower-ordning. Plan for risikostyring Nordic Shipholding har ikke nogen nedskrevet plan for risikostyring. Efter frasalget af kemikalietankskibsaktiviteterne bliver alle skibe opereret i pools. 12

14 Intern kontrol Kontrolmiljø Efter frasalget af kemikalietankskibsaktiviteterne er ledelsen og administrationen af selskabet blevet outsourcet til Tankers Inc. Holdings A/S. Tankers Inc. Holdings A/S er bemyndiget til og har procedurer for indgåelse af bindende aftaler for selskabet, ligesom der er retningslinjer for funktionsadskillelse. Regnskabsaflæggelsesprocessen Bestyrelsen og direktionen er ansvarlige for koncernens kontrol- og risikostyring i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen, herunder overholdelse af relevant lovgivning og anden regulering i forbindelse med regnskabsaflæggelsen. Bestyrelsen modtager ugentlige og månedlige rapporter. Før offentliggørelse af kvartals- og årsrapporter afholdes der et bestyrelsesmøde. På mødet gennemgås rapporterne, og der foretages en overordnet vurdering af risici i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen. Regnskabet gennemgås og forklares blandt andet i forhold til budget og forventninger. Endvidere drøftes og besluttes eventuelle skøn og vurderinger, der er anvendt i regnskabsaflæggelsen. Kontrol af overholdelse af procedurer og processer Der udføres driftskontrol og finanskontrol af interne procedurer og processer for at sikre overholdelse og mindske risikoen for besvigelse. 13

15 Risikostyring Selskabet har identificeret de risici, der anses for at have størst betydning for den finansielle stilling og selskabets forretningsmæssige resultater. Driftsrisici Fragtrater Selskabet er udsat for væsentlige risici i relation til produkttankskibssegmentet. Fragtrater og markedsværdier af skibe ejet af selskabet udgør de væsentligste risikoelementer. Nordic Shipholdings omsætning genereres udelukkende fra aktiviteter i produkttankskibssegmentet. Tankskibsindustrien er konjunkturpræget og volatil, hvilket kan medføre reduktion af fragtrater, mængder og værdien af skibene. Udsving i fragtraterne er et resultat af ændringer i udbud og efterspørgsel, hvad angår skibskapacitet samt ændringer i udbud og efterspørgsel, af de forskellige produkter, selskabet transporterer. Pools Produkttankskibene er placeret i førende pools. Nordic Shipholding er derfor afhængig af evnen i de forskellige pools til at tiltrække kunder og tilbyde et produkt, der er blandt de bedste på markedet. Bunkerolie Bunkerolie er det element, der har størst indflydelse på omsætningen på TCE-basis, og stigende priser kan have en væsentlig betydning for Nordic Shipholdings resultater. Finansielle risici Finansiering og pengestrømme I den nuværende markedssituation er adgang til likvide midler en vigtig faktor for selskabets udvikling. Nordic Shipholding overvåger dets pengestrømme nøje. Indgåede låneaftaler indeholder almindelige finansielle klausuler (minimumbeløb, skibenes dagsværdi, soliditetsgrad og dækning af finansieringsomkostninger). Den henstand, der er blevet givet i forbindelse med frasalget af kemikalietankskibsaktiviteterne, er blevet udvidet til den 30. juni Selskabet forsøger at tiltrække ny egenkapital. Hvis dette ikke lykkes inden den 30. juni 2013, vil selskabet ikke være i stand til at indfri sine forpligtelser over for bankerne. Se note 0. Renterisici Nordic Shipholdings nettorentebærende gæld med variabel rente udgjorde USD 170 mio. pr. 31. december 2012 (USD 234 mio.). Denne gæld bestod af lån optaget i USD. 14

16 For at reducere volatiliteten i resultat efter skat og pengestrømme i forbindelse med ændringer i den korte rente har Nordic Shipholding indgået en renteswap, som ved udgangen af 2012 udgjorde 41% af den nominelle restgæld på lån optaget i USD. Valutarisici Alle Nordic Shipholdings indtægter afregnes i USD, og en væsentlig del af driftsomkostningerne og administrationsomkostningerne afregnes ligeledes i USD. Kreditrisici Nordic Shipholding har en kreditrisiko i forbindelse med de to pools, som selskabets skibe indgår i. Begge pools har dog tidligere udvist gode resultater, og indtægterne fordeles til rederne hver anden uge. I forbindelse med salget af kemikalietankskibssegmentet til Triton godkendte og underskrev begge parter et gældsbrev. Nordic Shipholding havde således i 2012 en kreditrisiko over for Nordic Tankers; dog blev gældsbrevet i begyndelsen af 2013 swappet mod gæld til Clipper koncernen. 15

17 Corporate social responsibility (CSR) Før frasalget af kemikalietankskibsaktiviteterne havde selskabet en klar CSR-politik, men efter frasalget har selskabet endnu ikke fokuseret på udarbejdelsen af en ny CSR-politik. Selskabet har derfor ikke nogen nedskrevet CSR politik. 16

18 Aktionærinformation Aktieinformation pr. 31. december 2012 Noteret på: NASDAQ OMX København Aktiekapital: DKK Nominel stykstørrelse: DKK 1 Antal aktier: stk. Aktieklasser: En Antal stemmer pr. aktie: En Ihændehaverpapir: Ja Stemmeretsbegrænsning: Nej Begrænsninger i omsættelighed: Nej Fondskode: DK For yderligere oplysninger om selskabet, se Kursudviklingen på selskabets aktier pr. 31. december 2012 Aktiekursen var ved udgangen af 2012 DKK 0,53, et fald på 76% sammenlignet med udgangen af 2011 (DKK 2,21). 4,0 Nordic Shipholding aktiepris ,0 DKK/aktie 2,0 1,0 0,0 jan-2012 apr-2012 jul-2012 okt

19 Aktionærstruktur Pr. 31. december 2012 havde Nordic Shipholding registrerede aktionærer, som repræsenterede 93,2% af aktiekapitalen. Pr. 31. december 2012 havde følgende aktionærer mere end 5% af aktiekapitalen og stemmerettighederne: Clipper koncernen meddelt den 7. januar ,00% Siva koncernen meddelt den 19. maj ,75% Egne aktier Nordic Shipholding ejede ved udgangen af 2012 nominelt DKK egne aktier, svarende til stk. aktier. Erhvervelsen af disse var et led i forberedelserne til børsnoteringen, og selskabet har ikke købt egne aktier siden børsnoteringen i Udbyttepolitik For regnskabsåret 2012 udbetales ikke udbytte, og Nordic Shipholding forventer heller ikke at udbetale udbytte for regnskabsåret I de efterfølgende år vil selskabet søge at styrke soliditeten og føre en aktiv investeringspolitik, herunder fokusere på en udvidelse af flåden, og vil samtidig i videst muligt omfang arbejde på at generere tilstrækkelig kapital til at kunne udbetale udbytte. Regler for valg til bestyrelsen Bestyrelsen vælges af generalforsamlingen. Regler for ændring af vedtægter Beslutning om vedtægtsændringer sker på selskabets generalforsamling. Finanskalender 2013 Årsrapport marts 2013 Ordinær generalforsamling 23. april 2013 Delårsrapport 1. kvartal maj 2013 Halvårsmeddelelse august 2013 Delårsrapport 3. kvartal november

20 Bestyrelse og direktion Bestyrelse Knud Pontoppidan Bestyrelsesformand. Født Valgt til bestyrelsen den 22. april Baggrund: Tidligere bestyrelsesformand og administrerende direktør i Dansk Skibsrederforening og vicedirektør i A.P. Møller-Mærsk A/S. Uddannelse: Cand.jur., Københavns Universitet. Andre ledelseshverv mv.: Den Danske Maritime Fond (formand), Transport Mutual Insurance Association Ltd., TT Club Mutual Insurance Ltd. (formand), Ejendomsselskabet Absalon A/S, SeaMall A/S, Stiftelsen Sorø Akademi, Søfartsnævnet (formand). Kvalifikationer: Mange års ledelseserfaring som administrerende direktør og bestyrelsesformand, stort internationalt netværk i rederibranchen, stor erfaring med politiske og juridiske forhold. Anses for uafhængig. Erik Bartnes Næstformand for bestyrelsen. Født Valgt til bestyrelsen den 22. april Baggrund: Privat investor. Tidligere senior partner i og nuværende formand for Pareto, en ledende nordisk investeringsbank med fokus på shipping. Uddannelse: MSc (økonomi), Fribourg Universitet, Schweiz. Andre ledelseshverv mv.: Pareto AS (formand), Castel AS (formand), Erba AS (formand), Johan Vinje AS (formand), Trobo AS (formand), Siva Shipping, Barbinvest AS (formand), Pareto Forvaltning AS, Hafjelltoppen Velforening, Tyveholmen AS, Revier AS (formand), Spitsbergen AS (formand) og TDS Containerships V AS. Kvalifikationer: Mere end 30 års erfaring inden for shippingbranchen og indgående finansiel viden. 19

21 Erik Bartnes er medlem af bestyrelsen i Siva Shipping og anses ikke for at være uafhængig. Kristian V. Mørch Født Valgt til bestyrelsen den 20. april Baggrund: Partner & CEO i Clipper koncernen. Tidligere 23 år hos A.P. Møller-Maersk A/S, senest som COO for Maersk Tankers. Uddannelse: Shippinguddannet hos A.P. Møller-Maersk, MBA fra IMD Lausanne Schweiz, Advanced Management Program fra Harvard Business School. Andre ledelseshverv mv.: Medlem af direktionen og/eller bestyrelsen i 15 danske og udenlandske selskaber i Clipper koncernen. Medlem af bestyrelsen i Memo Shipping ApS og Memo Partner ApS. Kvalifikationer: Stor erfaring inden for shipping (især tank), generel ledelse, finansiering samt fusioner og opkøb. Anses ikke for uafhængig på grund af forholdet til storaktionæren Clipper koncernen. Mogens Buschard Født Valgt til bestyrelsen første gang i Baggrund: Tidligere ansat inden for statsadministrationen og efterfølgende selvstændig virksomhed inden for investering. Blandt initiativtagerne til dannelsen af Nordic Shipholding og dette selskabs første bestyrelsesformand. Uddannelse: Cand.jur., Københavns Universitet. Andre ledelseshverv mv.: ApS Aage Buschard, Buschard ApS, Mobu Ship ApS, Torstig ApS, Thorvald og Rigmor Møllers Mindefond (formand), Sigrid Rigmor Morans Mindelegat (formand), Holger og Ines Petersens Mindelegat (formand), A/S De Forenede Kaffesurrogat- og Cichoriefabrikker, C.F. Rich og Sønner A/S, Kaas- Buschardfonden, Jomo-Invest ApS, Produktionsselskabet af ApS, K/S Difko Albatros III, K/S Difko Albatros VIII Kvalifikationer: Mange års erfaring som investor i shippingbranchen, juridisk kendskab og detaljeret viden om Nordic Shipholdings historie. Anses for uafhængig. 20

22 Saravana Sivasankaran Født Valgt til bestyrelsen den 5. november Baggrund: COO og bestyrelsesmedlem i Siva koncernen. Medlem af bestyrelsen/direktionen i forskellige selskaber med relation til Siva koncernen, herunder Crossbridge Projects Limited, JB Ugland Shipping AS, Wind-Mellow Offshore Group Ltd. og Winwind Power Energy Private limited. Uddannelse: Universitetsgrad fra Carnegie Mellon University, USA (elektro- og IT-ingeniør). Andre ledelseshverv mv.: Ingen. Kvalifikationer: International ledelseserfaring, stor finansiel viden. Anses ikke for uafhængig på grund af forholdet til storaktionæren Siva koncernen. Direktion Thomas Andersen Født Administrerende direktør siden august Baggrund: Vice president i TORM Uddannelse: Cand.polit, Københavns Universitet og MBA fra Rutgers University Andre ledelseshverv mv.: Økonomidirektør i Tankers Inc. Holdings A/S Bestyrelsesmedlemmernes aktier Bestyrelsesmedlemmernes ejerandele i Nordic Shipholding A/S pr. 31. december 2012 Bestyrelsesmedlem Antal aktier Knud Pontoppidan Erik Bartnes Kristian V. Mørch* Mogens Buschard Saravana Sivasankaran* - *Eksklusive aktier ejet af henholdsvis Siva og Clipper. 21

23 Ledelsespåtegning Vi har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar 31. december 2012 for Nordic Shipholding A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2012 samt af resultatet af koncernens og modervirksomhedens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar december Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen giver en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og moderselskabets finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står over for. Vi henviser til note 0, hvoraf det fremgår, at selskabets banker er villige til at udskyde betalingen af afdrag på lån i tre måneder indtil den 30. juni Udskydelsen af låneafdragene garanterer ikke 12 måneders fortsat drift, men såvel selskabet som dets banker arbejder på at finde frem til en løsning med henblik på at tiltrække ny egenkapital enten fra eksisterende eller fra nye investorer. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København, den 27. marts 2013 Direktion Thomas Andersen Administerende direktør Bestyrelse Knud Pontoppidan Bestyrelsesformand Erik Bartnes Næstformand for bestyrelsen Mogens Stig Buschard Kristian V. Mørch Saravana Sivasankaran 22

24 Den uafhængige revisors erklæringer Til aktionærerne i Nordic Shipholding A/S Påtegning på koncernregnskab og årsregnskab Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Nordic Shipholding A/S for regnskabsåret 1. januar december 2012, der omfatter totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse, noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnskabet og årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, og om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores afkræftende konklusion. 23

25 Forbehold Grundlag for afkræftende konklusion Som beskrevet i note 0 Usikkerhed vedrørende fortsat drift og væsentlige begivenheder indtruffet efter balancedagen, hvor ledelsen redegør for væsentlig usikkerhed om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften (going concern), er moratoriet hos selskabets bankforbindelser vedrørende kontraktmæssige afdrag og lånebetingelser på koncernens og selskabets lån i skibene (i alt USD 170 mio.) forlænget indtil 30. juni Da forlængelsen af moratoriet indtil 30. juni 2013 ikke sikrer selskabets evne til at fortsætte driften igennem hele 2013, har ledelsen foretaget nedskrivning af koncernens skibe med i alt USD 38 millioner til USD 123 millioner baseret på gennemsnittet af indhentede eksterne mæglervurderinger. Som følge af nedskrivningen er selskabets egenkapital tabt. Selskabets ledelse og bankforbindelser arbejder som beskrevet i note 0 fortsat på at finde en løsning, som vil sikre den langsigtede finansiering af koncernen og selskabet. På tidspunktet for aflæggelse af årsrapporten er en sådan løsning imidlertid ikke fundet. Regnskabet er aflagt under forudsætning om fortsat drift. Som følge af omfanget af væsentlige usikkerhedsfaktorer, der rejser betydelig tvivl om selskabets mulighed for at fortsætte driften, anser vi ikke denne forudsætning for passende. Vi tager som følge heraf forbehold for fortsat drift. Hvis regnskabet var aflagt efter realisationsprincipper i stedet for fortsat drift, ville dette medføre indregning af yderligere afviklingsforpligtelser ligesom skibsværdierne kan påvirkes negativt ved et forceret salg heraf. Afkræftende konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet, som følge af betydeligheden af de forhold, der er beskrevet i grundlaget for den afkræftende konklusion, ikke giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2012 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar 31. december 2012 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. 24

26 Udtalelse om ledelsesberetningen Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet. København, den 27. marts 2013 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Thomas Wraae Holm Statsautoriseret revisor Christian F. Jakobsen Statsautoriseret revisor 25

27 Årsregnskab Totalindkomstopgørelse for regnskabsåret 1. januar-31. december Moderselskab Koncern Note Beløb i t.usd Omsætning Rejserelaterede omkostninger Omsætning på TCE basis Omkostninger til drift af skibe Personaleomkostninger Andre eksterne omkostninger Primær drift før afskrivninger (EBITDA) Afskrivninger Opskrivninger Nedskrivninger Resultat af primær drift (EBIT) Nedskrivning af kapitalandele i datterselskaber Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat fra fortsættende aktivitet Skat af resultat fra fortsættende aktivitet Resultat efter skat fra fortsættende aktivitet Resultat fra ophørende aktivitet Resultat

28 Totalindkomstopgørelse for regnskabsåret 1. januar-31. december (fortsat) Moderselskab Koncern Note Beløb i t.usd Årets resultat Reserve for valutakursregulering Overført til resultatopgørelsen, finansielle omkostninger Overført til resultatopgørelsen, resultat fra ophørende aktivitet Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter Anden totalindkomst Totalindkomst Fordeling af årets resultat Moderselskab Minoritetsinteresser Fordeling af årets totalindkomst Moderselskab Minoritetsinteresser Resultat pr. aktie ekskl. minoritetsinteresser (EPS) -1,65-0,82 11 Udvandet resultat pr. aktie -1,65-0,82 27

29 Balance - Aktiver pr. 31. december Moderselskab Koncern Note Beløb i t.usd Anlægsaktiver 12 Goodwill Immaterielle aktiver Skibe og dokningsaktiver Driftsmidler og forudbetalinger Materielle aktiver Kapitalandele i fælleskontrollerede virksomheder ,26 Kapitalandele i datterselskaber Andre finansielle aktiver Finansielle aktiver Anlægsaktiver i alt Omsætningsaktiver Beholdning af smøremidler Tilgodehavender fra salg Tilgodehavender tilknyttede selskaber Selskabsskat Andre tilgodehavender Tilgodehavender i alt Likvide beholdninger Omsætningsaktiver i alt Aktiver i alt

30 Balance - Passiver pr. 31. december Moderselskab Koncern Note Beløb i t.usd Selskabskapital Overført resultat Bundne reserver Reserver Egenkapital, moderselskabet Egenkapital, minoritetsinteresser Egenkapital i alt Forpligtelser 19 Finanslån mv Hensatte forpligtelser Langfristede forpligtelser i alt Hensatte forpligtelser Finanslån mv Leverandørgæld Gæld til tilknyttede virksomheder Selskabsskat Andre forpligtelser Kortfristede forpligtelser i alt Forpligtelser i alt Passiver

31 Egenkapitalopgørelse - moderselskabet Beløb i t.usd Aktiekapital Overført resultat Bundne reserver Reserve for valutakursregulering Reserve for dagsværdi af finansielle instrumenter Egenkapital i alt Egenkapital pr. 1. januar Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med aktionærer Overført resultat Anden totalindkomst: Overført til resultatopgørelsen, finansielle omkostninger Overført til resultatopgørelsen, ophørende aktiviteter Anden totalindkomst i alt Totalindkomst i alt Egenkapital pr. 31. december Egenkapital pr. 1. januar Kapitalnedsættelse Kapitalforhøjelse, m.v Omkostninger relateret til udstedelse af nye aktier Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med aktionærer Overført resultat Anden totalindkomst: Overført til resultatopgørelsen, finansielle omkostninger Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter Anden totalindkomst i alt Totalindkomst i alt Egenkapital pr. 31. december For oplysninger om egne aktier og aktiekapital henvises til note

32 Egenkapitalopgørelse koncern Beløb i t.usd Aktiekapital Overført resultat Bundne reserver Reserve for valutakursregulering Reserve for dagsværdi af finansielle instrumenter Egenkapital, Egenkapital, moderselskabet minoritet Egenkapital, koncern Egenkapital pr. 1. januar Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med aktionærer Overført resultat Anden totalindkomst: Overført til resultatopgørelsen, finansielle omkostninger Overført til resultatopgørelsen, ophørende aktiviteter Anden totalindkomst i alt Totalindkomst i alt Egenkapital pr. 31. december Egenkapital pr. 1. januar Kapitalnedsættelse Kapitalforhøjelse, m.v Omkostninger relateret til udstedelse af nye aktier Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med aktionærer Overført resultat Anden totalindkomst: Reserve for valutakursregulering Overført til resultatopgørelsen, finansielle omkostninger Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter Anden totalindkomst i alt Totalindkomst i alt Egenkapital pr. 31. december

33 Pengestrømsopgørelse for regnskabsåret 1. januar december 2012 Moderselskab Koncern Beløb i t.usd Resultat af primær drift (EBIT) Af- og nedskrivninger Opskrivninger Aktiebaseret vederlæggelse Forskydninger i varebeholdninger Forskydninger i tilgodehavender Forskydninger i forpligtelser Modtagne finansielle indtægter Betalte finansielle omkostninger Betalt skat i årets løb Pengestrømme fra fortsættende driftsaktivitet Pengestrømme fra ophørende driftsaktivitet Pengestrømme fra driftsaktivitet Investeringer i materielle anlægsaktiver Investeringer i finansielle anlægsaktiver Lån til datterselskaber Køb af datterselskaber Salg af datterselskaber Pengestrømme fra fortsættende investeringsaktivitet Pengestrømme fra ophørende investeringsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet Ny finansiering Udgifter til udstedelse af nye aktier Afdrag på lånefaciliiteter Pengestrømme fra fortsættende finansieringsaktivitet Pengestrømme fra ophørende finansieringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Årets pengestrømme Likvide beholdninger, primo Likvide beholdninger, ultimo

34 Noteoversigt Note 0 Note 1 Note 2 Note 3 Note 4 Note 5 Note 6 Note 7 Note 8 Note 9 Note 10 Note 11 Note 12 Note 13 Note 14 Note 15 Note 16 Note 17 Note 18 Note 19 Note 20 Note 21 Note 22 Note 23 Note 24 Note 25 Note 26 Note 27 Usikkerheder vedrørende fortsat drift og væsentlige begivenheder efter balancedagen Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder Anvendt regnskabspraksis Ophørende aktiviteter og langfristede aktiver bestemt for salg Personaleomkostninger Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor Af- og nedskrivninger Nedskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Skat af årets resultat Resultat pr. aktie Immaterielle anlægsaktiver - goodwill Materielle anlægsaktiver Fælleskontrollerede virksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder Tilgodehavender fra salg Andre tilgodehavender Finansielle risici og finansielle instrumenter Finanslån Leverandørgæld Hensatte forpligtelser Andre forpligtelser Egne aktier og aktiekapital Transaktioner med nærtstående parter Incitamentsordninger Køb af virksomheder Eventualforpligtelser og kontraktlige forpligtelser 33

35 0. Usikkerhed vedrørende fortsat drift og væsentlige begivenheder efter balancedagen Nordic Shipholding, Triton og bankerne indgik den 27. marts 2012 en aftale om frasalg af Nordic Shipholdings kemikalietankskibsaktiviteter. Frasalget var et resultat af drøftelser mellem Nordic Shipholding og selskabets to banker Nordea og Danmarks Skibskredit (DS). Aftalen blev gennemført den 30. april Frasalget af kemikalietankskibsaktiviteterne omfattede salg af alle ni ejede kemikalietankskibe, den tilknyttede bankgæld og arbejdskapital, de seks indchartrede kemikalietankskibe, alle befragtningskontrakter samt Nordic Shipholdings organisation, herunder kommerciel og teknisk drift, administration og selskabets ledelse. Købsprisen blev aftalt til USD 30 mio., hvoraf en tredjedel er anvendt til at reducere bankgælden i de seks produkttankskibe, der er tilbage i den børsnoterede enhed, mens de resterende to tredjedele blev udlånt til det selskab, som har erhvervet de ni ejede kemikalietankskibe, i form af et gældsbrev. Gældsbrevet indeholdt visse klausuler, ifølge hvilke den finansielle stilling i det købende selskab kunne påvirke værdien af gældsbrevet negativt. Selskabet opnåede også ret til at overdrage gældsbrevet til Clipper mod indfrielse af to gældsforpligtelser over for Clipper. Bestyrelsen aftalte med selskabets to banker Nordea og DS at såvel de udskudte som de ordinære afdrag på lånene vedrørende produkttankskibene samt låneklausulerne udskydes indtil den 31. marts Som beskrevet i årsrapporten for 2011 har selskabet og dets to banker i løbet af 2012 drøftet forskellige løsninger på det høje forhold mellem gæld og aktiver, herunder en refinansiering af selskabet ved hjælp af tilførsel af egenkapital fra eksisterende eller nye investorer, udchartring af et eller flere skibe og/eller salg af et eller flere skibe. Disse drøftelser har endnu ikke ført til en langsigtet løsning på selskabets økonomiske problemer, hvorfor drøftelserne stadig pågår. Som led i drøftelserne har selskabets to banker den 22. marts 2013 som en midlertidig løsning udvidet henstanden indtil den 30. juni 2013 for såvel udskudte som ordinære afdrag på lånene samt låneklausulerne. Selskabet og selskabets banker vil forsøge at indgå aftale med en ny investor inden for de næste 3 måneder. Selskabets banker har tilkendegivet, at konvertering af en del af banklånene til nye aktier kan indgå som led i en langsigtet løsning for selskabet. Hvis det ikke lykkes at finde en ny investor, ønsker selskabets banker at gennemføre en kontrolleret afvikling af selskabet. Årsrapporten er aflagt under forudsætning om fortsat drift, forudsat, at selskabet vil blive tilført ny egenkapital til fortsættelse af driften. På grund af de fortsat lave fragtrater har selskabet udført en nedskrivningstest på selskabets skibe. Den udførte test har resulteret i en nedskrivning af selskabets skibe til USD 123 mio., svarende til gennemsnittet af 3 eksterne mæglervurderinger baseret på villig køber / villig sælger. Hvis det ikke lykkes selskabet at finde en ny investor, og bankerne beslutter at afvikle selskabet, kan skibenes værdi blive lavere som følge af et tvangssalg. 34

36 Efter nedskrivningen er selskabets aktiekapital tabt, og egenkapitalen udgør USD -37,4 mio. Tabet af aktiekapitalen vil blive drøftet på den kommende ordinære generalforsamling. Som følge af de 3 måneders henstand kan gælden ikke længere klassificeres som langfristet gæld og er derfor klassificeret som kortfristet gæld. I 2013 besluttede selskabet at overdrage gældsbrevet til Clipper mod ophævelse af to gældsforpligtelser. Gældsbrevet og gældsforpligtelserne er indregnet som et kortfristet aktiv på USD 15,1 mio. og som en kortfristet gældsforpligtelse på USD 15,1 mio. efter en nedskrivning af gældsbrevet på USD 5,2 mio i Det forventes, at der kan findes en ny investor og dermed en langsigtet løsning på selskabets økonomiske problemer i løbet af den 3-måneders henstandsperiode. Dog risikerer selskabet at gå konkurs, hvis der ikke findes en ny investor. 35

37 1. Væsentlige regnskabsmæssige skøn, forudsætninger og usikkerheder Årsrapporten for Nordic Shipholding, der omfatter koncernregnskab og årsregnskab for selskabet, er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede virksomheder (regnskabsklasse D). Anvendt regnskabspraksis er beskrevet i note 2. I forbindelse med udarbejdelsen af årsregnskabet anvender ledelsen skøn og forudsætninger. Sådanne skøn og forudsætninger er baseret på de seneste oplysninger, der er til rådighed på tidspunktet for regnskabsaflæggelsen. De væsentligste skøn vedrører: forudsætning om fortsat drift (going concern) måling af goodwill måling af materielle aktiver indregning af udskudte skatteaktiver dokning af Nordic Ruth Skøn og forudsætninger er baseret på antagelser, som ledelsen finder rimelige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn på grund af efterfølgende ændringer af forudsætningerne, supplerende information, yderligere erfaring eller efterfølgende begivenheder. Forudsætning om fortsat drift (going concern) Ledelsen aflægger Regnskabet under forudsætningen om fortsat drift (going concern). Dette grundlag anvendes under forudsætning af, at selskabet gennemfører en kapitaludvidelse, som beskrevet i note 0. Måling af goodwill og materielle aktiver Goodwill indregnet på overtagelsestidspunktet for virksomhedskøb testes for værdiforringelse mindst én gang om året, og skibe testes, hvis der er en indikation af værdiforringelse. Selskabet vurderer den regnskabsmæssige værdi af goodwill, skibe og andre nettoaktiver inden for den pengestrømsfrembringende enhed - produkttankskibe - for at vurdere, om der er indtruffet begivenheder, som medfører en regulering af nettoaktivernes regnskabsmæssige værdi. Værdiforringelsestest er baseret på diskonterede fremtidige pengestrømme og nettorealisationsværdier vurderet af førende uafhængige internationale mæglere, som sammenlignes med den regnskabsmæssige værdi af den pengestrømsfrembringende enheds aktiver. Den regnskabsmæssige værdi af koncernens skibe vil ikke nødvendigvis afspejle deres faktiske markedsværdier på et givent tidspunkt, da priser for brugte skibe i et vist omfang varierer i takt med ændringer i charterrater og nybygningspriser. 36