HEDGEFORENINGEN HP HEDGE DANSKE OBLIGATIONER ULTIMO JULI 2015

Transkript

1 ULTIMO JULI 2015 Foreningens formål Foreningens formål er fra offentligheden at modtage midler, som under iagttagelse af et princip om absolut afkast anbringes i danske stats og realkreditobligationer, med mulighed for brug af finansielle instrumenter til finansiering og risikostyring. Foreningens afkastmål Foreningen har et afkastmål for afdelingen på Cibor % p.a. Dette svarer til ca. 5,27% p.a. (ultimo juli 2015) Foreningen er en hedgeforening og er godkendt og under tilsyn af Finanstilsynet under FT.nr Foreningens formue (AUM) er pr. 31. juli 2015 på mio. beregnet på en NAV på 200,92 Afkastudvikling på HP Hedge Afkast opdateres ugentligt på og HP Hedge Afkastmål* Gennemsnitlig årligt afkast HP Hedge siden start 8,68% Gennemsnitlig årligt afkastmål siden start 7,50% Afkast i % Jan. Feb. Mar. Apr. Maj Jun. Jul. Aug. Sep. Okt. Nov. Dec. ÅTD ,33 0,33 1,15 2,18-1,14-0,94-0,09 0,93 0,13 1,46 4, ,07-0,90-2,28 1,27 0,45-6,71-4,00 1,60-10,41-13,50 0,48 4,13-27, ,16 0,43 7,02 4,02 5,83 3,47 4,44 3,82 3,85 2,88 1,80 2,80 54, ,21 1,50 2,90 1,29 1,40 2,09 1,56-0,02 1,94 0,89-0,65 1,70 19, ,19 0,16 0,52-0,16 0,48 1,15 0,35 1,20 0,16 1,57-0,12 1,87 8, ,88-0,59 2,67 0,28 1,05 3,24 0,77 0,76 2,21 2,21 1,83 1,98 18, ,16 0,02 1,51 2,01 1,16 1,44 0,82-0,51 1,73 1,37 1,06 2,07 15, ,97 0,60 1,63 1,33-0,59 1,33 0,48-0,73 0,19-0,10-2,99 0,46 2, ,15 0,19 0,51 0,71-4,13-3,23 0,50-5,59

2 Risikomærkning af investeringsprodukter HP Hedge er klassificeret rød i henhold til bekendtgørelse om mærkning af Investeringsprodukter. Rød klassificering gælder Investeringsprodukter, hvor der er mulighed for at tabe mere end indskuddet ved investeringen eller investeringsprodukter, som er vanskelige at gennemskue. Produkter i rød kategori er eksempelvis hedgefonde, optioner, futures, swaps og terminsforretninger. HP Hedge er klassificeret rød fordi der er tale om en hedgeforening og dermed et kompliceret produkt. Man kan ikke tabe mere end sit indskud ved at investere i HP Hedge. Afdelingen Danske Obligationer investerer i: Danske stats og realkreditobligationer samt erhvervsobligationer garanteret af stat og regionale myndigheder. Derudover hedges der i danske stats og realkreditobligationer og finansielle instrumenter. Investeringsstrategi Afdelingen Danske Obligationer følger to Investeringsstrategier: 1. Afdelingen kan investere i højt forrentede obligationer for lånte midler. Finansieringen sker via repoforretninger. Renterisikoen kan afdækkes på de højt forrentede obligationer ved salg af futures eller danske stats og realkreditobligationer. 2. Afdelingen kan investere i Spreadforretninger for lånte midler. Finansieringen sker via repoforretninger. Renterisikoen skal afdækkes på Spreadforretningerne ved salg af futures eller danske stats og realkreditobligationer. Risikorammer generelt Med henblik på at fastholde afdelingens risikoprofil er der fastlagt numeriske risikorammer for positions og markedsrisiko, koncentrations og spredningsrisiko, afkastudsving, likviditetsrisiko, udtræknings og gearingsrisiko. De numeriske risikorammer må afviges ubegrænset uden medlemmernes forudgående underretning i forbindelse med en samlet daglig emission eller indløsning på mere end 10% af afdelingens formue. Afvigelsen må maksimalt forekomme i en periode på op til 8 bankdage efter emissions eller indløsningsdagen. Afdelingen må ikke aktivt påtage sig yderligere risiko i tilpasningsperioden, end den risiko indløsningen eller emissionen har foranlediget. Bruttoeksponering Afdelingens bruttoeksponering, målt som afdelingens lange positioner + afdelingens korte positioner + likvide midler, må maksimalt udgøre 3.300% af afdelingens formue.

3 Spredningsregler/Spredningsrisiko Maksimalt 10% af afdelingens lange positioner investeres i en emission (obligationsserie). Der kan altid investeres for minimum kr. 12,5 mio. i en emission (obligationsserie). Maksimalt 50% af afdelingens lange positioner må investeres i obligationer udstedt af et enkelt dansk realkreditinstitut, inklusiv Fiskeribanken, Skibskreditfonden, DLR, Landsbankernes realkreditlånefond og Kommunekredit. Der gælder ingen begrænsninger for afdelingens placering af midler i obligationer udstedt eller garanteret af den danske stat. Koncentrationsrisiko Afdelingen har fastsat følgende regler for koncentrationsrisiko: Afdelingen må maksimalt have lange positioner på 1.100% af afdelingens formue. Afdelingen må maksimalt have lange positioner i højtforrentede obligationer for 700% af afdelingens formue. Afdelingen må maksimalt indgå spreadforretninger, målt på den lange position i spreadforretningen, på 700% af afdelingens formue. Standardafvigelse Afdelingens standardafvigelse må maksimalt udgøre 25% målt på 1, 3, og 5-årig afkast. Det forventes at afdelingens standardafvigelse vil ligge i intervallet 5-15%. Ultimo juli 2015 var den årlige standardafvigelsen 9,07 beregnet siden start på månedlige data. Positions- og markedsrisiko Afdelingens renterisiko skal ligge i intervallet + 17% til 5% af afdelingens formue.

4 Likviditetsrisiko Minimum 20% af afdelingens lange positioner skal være i likvide obligationer, men reglen træder alene i kraft, når de samlede lange positioner i afdelingen udgør mere end 600% af afdelingens formue. Udtrækningsrisiko Den maksimale udtrækningsrisiko, som afdelingen kan påtage sig, må maksimalt udgøre 60% af afdelingens formue. Gearingsrisiko Afdelingen kan optage lån for op til 1.100% af afdelingens formue som led i afdelingens investeringsstrategi samt med henblik på at opnå fornøden likviditet til at foretage indløsning af medlemmerne, eller opnå midlertidig finansiering ved omlægning af afdelingens investeringer. Afdelingen kan som led i sin investeringsstrategi geare balancen indtil 11 gange afdelingens til enhver tid værende formue. Risikofaktorer Investering i Afdelingen Danske Obligationer indebærer en risiko for tab som ved enhver anden investering. Investor skal være opmærksom på, at en investering i afdelingen på ingen måde er at betragte som indskud på en bankbog eller som en investering i investeringsforeninger. Der er en række risikofaktorer, der kan påvirke kursudviklingen på afdelingen. Her er listet en række af risikofaktorer, der kan påvirke kursudviklingen og dermed risikoen for tab. De listede risikofaktorer må ikke betragtes som værende udtømmende. Risiko ved gearing Afdelingen kan geare balancen via repoforretninger eller med lån med op til 11 gange afdelingens formue. Der kan derfor være en risiko for, at afdelingen går konkurs, og investor dermed taber sin investering af afdelingen. Risiko for udtræk Afdelingen investerer i højt forrentede obligationer, som er kendetegnet ved kurs over pari. Uventet udtræk til pari vil medføre risiko for tab og i kombination med gearing, kan tabet blive anseeligt. Risiko ved spreadforretninger Afdelingen kan foretage spreadforretninger, hvor der investeres i renteforskellen mellem to obligationer (Fx realkredit og statsobligationer). Bevæger rentespændet sig modsat forventningerne, vil dette medføre risiko for tab. I kombinationen med gearing kan tabet blive anseeligt. Renterisiko og obligationsmarkedet Afdelingen vil være udsat for risiko for svingende renteniveauer og dermed kursrisiko. Ændringer kan skyldes såvel nationale som internationale makroøkonomiske forhold som fx konjunkturer, finans og pengepolitik, samt ændrede inflationsforventninger.

5 Foreningens organisationsopbygning HP Hedge Depot bank Nordea Bank Danmark A/S Praktiske informationer Tegning HP Hedge, Danske Obligationer er åben for emission og indløsning den sidste bankdag i måneden. Anmodning om indløsning skal ske senest 5 bankdage før indløsningsdagen. På foreningens hjemmeside opgøres indre værdi, den første bankdag i ugen, baseret på den foregående bankdags lukkekurser. Foreningens andele Afdelingen er bevisudstedende. Foreningsandelene i afdelingen udstedes gennem Værdipapircentralen i stk. a kr Der udstedes ikke fysiske beviser i afdelingen. Fondskode DK Bloomberg ticker code HPDABND DC Administrationsselskab Nykredit Portefølje Administration Navnenotering Andelene skal udstedes på navn og være noteret i foreningens medlemsprotokol, der føres af Nykredit Portefølje Administration A/S. Skatte og afgiftsregler Fremgår af prospektet som findes på foreningens hjemmeside. For mere detaljeret information om skatte og afgiftsregler henvises dog til investors egne skatterådgivere. MiFid (Markets in Finansiel Instruments) MiFid omhandler fælles EU regler for Investorbeskyttelse. Ifølge reglerne defineres andele i Hedgeforeningen HP som kompleks produkt og stiller således skærpede krav til rådgivningen om investeringen i produktet.