Juni 2016 Finansiel styringspolitik

Transkript

1 Juni 2016 Finansiel styringspolitik Finansiel styringspolitik BO-VEST

2 Indholdsfortegnelse 1. Formål Identifikation Ikrafttrædelse Retningslinjer Risiko-felter 1 2. Intern bemyndigelse Organisationsbestyrelsens ansvar Administrationens ansvar Langfristede anlægslån og kortfristede trækningsrettigheder Kortfristet låneoptagelse og træk på kreditfaciliteter Likvidkonti Værdipapirer Aftalekonti 4 3. Udbud Daglige bankforretninger Kapitalforvaltning Låne- og kreditoptagelse 5 4. Investeringsstrategi Drift af almene boliger Rammer for placering af BO-VEST s likviditet Risikomål for obligationer Benchmark Samarbejdspartnere Systemisk vigtige pengeinstitutter 7 5. Finansieringsstrategi Låne- og kreditoptagelse Langfristet gæld Fast og variabel rente Kortfristet trækningsret 8 6. Rapportering Intern rapportering Ekstern rapportering 9

3 6.3. Review af politikken 9

4 Deloitte 1 1. Formål Denne finansielle styringspolitik fastlægger rammerne og retningslinjerne for indgåelse af aftaler på det finansielle område for BO-VEST Identifikation Denne politik gælder for alle nuværende og kommende juridiske enheder af BO-VEST Ikrafttrædelse Den finansielle styringspolitik træder i kraft ved vedtagelse i Organisationsbestyrelsen. Politikken revideres årligt eller efter behov Retningslinjer BO-VEST skal tilstræbe at opnå den bedst mulige forrentning af sine midler inden for rammerne af denne finansielle styringspolitik. BO-VEST har valgt at have en meget lav risikoprofil, hvilket afspejler sig både i valget af mulige investeringsområder, valg af solide samarbejdspartnere og tildeling af midler til disse samarbejdspartnere. Dette er konkretiseret nedenfor i afsnit 4. Investeringsstrategi Risiko-felter BO-VEST er primært eksponeret for følgende typer af finansielle risici: - Likviditetsrisiko - Modpartsrisiko - Kreditrisiko - Operationel risiko - Renterisiko Likviditetsrisiko Opstår ved manglende likvide midler til betaling af kortfristede forpligtelser. Dette imødekommes ved at have overblik over budget samt tilstrækkelig med likviditet.

5 Deloitte 2 Modpartsrisiko Modpartsrisiko er risikoen for tab på et indestående som følge af bankens manglende betalingsevne, men kan også være risici i forbindelse med indgåelse af finansielle instrumenter, såsom en simpel renteswap. Kreditrisiko Kreditrisiko er risikoen for tab som følge af, at modparter eller debitorer helt eller delvist misligholder deres betalingsforpligtelser over for BO-VEST. Operationel risiko Operationel risiko er risikoen for tab som følge af utilstrækkelige eller fejlagtige interne processer, menneskelige eller systemmæssige fejl eller eksterne begivenheder. Renterisiko Renterisiko er risikoen for tab som følge af ændringer i markedsrenterne.

6 Deloitte 3 2. Intern bemyndigelse 2.1. Organisationsbestyrelsens ansvar Organisationsbestyrelsen udstikker retningslinjerne for den finansielle risikostyring. Organisationsbestyrelsen skal sikre, at administrationen i BO-VEST overholder de udstukne retningslinjer. Dette er også en metode til mindske den operationelle risiko. Organisationsbestyrelsen har endvidere beslutningskompetencen i forbindelse med langfristet låneoptagelse og indgåelse af finansielle instrumenter. Transaktioner i finansielle instrumenter må alene indgås med Organisationsbestyrelsen forudgående accept Administrationens ansvar Organisationsbestyrelsen har inden for rammerne af denne finanspolitik uddelegeret beslutningskompetencen til administrationen som følge af pkt , 2.2.3, og Det er endvidere administrationens ansvar, at forretningsgangene til enhver tid er opdateret Langfristede anlægslån og kortfristede trækningsrettigheder Organisationsbestyrelsen har beslutningskompetencen i alle forhold Kortfristet låneoptagelse og træk på kreditfaciliteter Den administrerende direktør og økonomichefen har i forening kompetencen til at optage kortfristede lån samt trække på eksisterende kreditfaciliteter. Disse har ligeledes ret til at underskrive dokumenter vedrørende konverteringer af lån Likvidkonti BO-VEST s direktion og økonomichef har beslutningskompetencen vedrørende den daglige håndtering af BO-VEST s likvidkonti Værdipapirer BO-VEST s direktion og økonomichef har beslutningskompetencen vedrørende handel med værdipapirer inden for rammerne af den finansielle styringspolitik. Vælger BO-VEST at outsource likviditetsstyringen, herunder kapitalforvaltningen, er det dog Organisationsbestyrelsen, der beslutter valget af samarbejdspartner på baggrund af oplæg udarbejdet af administrationen, eventuelt i samarbejde med rådgiver.

7 Deloitte Aftalekonti BO-VEST s direktion og økonomichef kan disponere placeringen af BO-VEST s overskudslikviditet på aftalekonti.

8 Deloitte 5 3. Udbud BO-VEST udbyder sine finansielle forretninger under iagttagelse af bekendtgørelse om drift af almene boliger. De daglige bankforretninger udbydes for 4 år med mulighed for forlængelse fra BO-VEST s side på 2 gange 1 år, i alt en løbetid på 6 år Daglige bankforretninger BO-VEST vil indgå en aftale med det pengeinstitut, der sikrer den bedste samlede aftale som kombination af kvalitet og pris. Det står BO-VEST frit for at placere sin likviditet på aftalekonti i et eller flere pengeinstitutter under hensyntagen til ovennævnte krav til samarbejdspartnerne Kapitalforvaltning Kapitalforvaltningen ønskes fordelt på 2-3 forskellige kapitalforvaltere. Der behøver ikke at være sammenfald mellem pengeinstituttet, der skal varetage de daglige bankforretninger og kapitalforvalterne BO-VEST vil indgå en aftale med de forvaltere der opnår højeste score i udbuddet af kapitalforvaltningen ud fra de givne tildelingskriterier. Således vælges ud fra struktureret proces, hvori afkasthistorik, investeringsstrategi, benchmark, forventninger til fremtiden samt omkostningsniveau vurderes Låne- og kreditoptagelse Se afsnit 5.

9 Deloitte 6 4. Investeringsstrategi 4.1. Drift af almene boliger Bekendtgørelse om drift af almene boliger m.v. nr af 16/12/2013, kapitel 12, 49, tillader BO- VEST at investere inden for nedenstående rammer: 1) I indlån i pengeinstitutter, som har hjemsted i et land inden for Den Europæiske Union eller i et land, som Fællesskabet har indgået aftale med på det finansielle område, 2) I realkreditobligationer, særligt dækkede realkreditobligationer, særligt dækkede obligationer og andre obligationer, som frembyder en tilsvarende sikkerhed, idet værdipapirerne skal være udstedt i og optaget til handel på et reguleret marked i et land inden for Den Europæiske Union eller i et land, som Fællesskabet har indgået aftale med på det finansielle område, 3) I obligationer eller gældsbreve udstedt eller garanteret af stater eller regionale eller lokale myndigheder med skatteudskrivningsret inden for Den Europæiske Union eller et land, som Fællesskabet har indgået aftale med på det finansielle område, eller 4) I afdelinger i investeringsforeninger eller tilsvarende institutter, specialforeninger, godkendte fåmandsforeninger eller registrerede professionelle foreninger, jf. lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v., når afdelingerne alene har almene boligorganisationer som medlemmer og alene placerer midlerne som anført i nr.1-3. Hvis midlerne anbringes i afdelinger af en forening, der administreres af et foreningsejet investeringsforvaltningsselskab, kan afdelingens midler dog i fornødent omfang placeres som aktier i investeringsforvaltningsselskabet Rammer for placering af BO-VEST s likviditet Inden for rammerne af ovenstående bestemmelser gælder følgende specifikke investeringsbegrænsninger for BO-VEST: På anfordringskonti i godkendte pengeinstitutter På aftalekonti i godkendte pengeinstitutter I skatkammerbeviser I indskudsbeviser I danske stats- og realkreditobligationer, herunder andre obligationer som tilbyder samme sikkerhed og samme grad af likviditet I investeringsforeninger, der investerer i danske stats- og realkreditobligationer, og som kun har boligforeninger som medlemmer. BO-VEST skal til enhver tid overholde disse rammer. Ved outsourcing af kapitalforvaltning skal BO- VEST sikre sig, at kapitalforvalter overholder disse retningslinjer.

10 Deloitte Risikomål for obligationer Det anvendte risikomål på obligationer er den korrigerede varighed, der blandt andet viser kursrisikoen på de obligationer, der investeres i. Ved en renteændring vil obligationer med en lav varighed medføre mindre kursudsving og dermed større kursstabilitet. Korrigeret varighed beregner varigheden af obligationer, der er konverterbare og hvori der er et optionselement (indfrielse før udløb). BO-VEST s obligationsportefølje skal bestå af obligationer med mellemlang varighed, og den maksimale korrigerede varighed må således ikke overstige 3 år Benchmark BO-VEST skal anvende et benchmark, der afspejler de til enhver tid givne investeringsrammer. Benchmark skal rebalanceres, når der foretages ændringer i investeringsrammerne, således at BO- VEST tilsikrer, at benchmark afspejler de maksimale givne investeringsrammer samt markedsafkastet heraf. Således kan der afgives rapportering, om hvorvidt kapitalforvalteren har leveret et afkast på niveau med markedsafkastet. Indestående i pengeinstitutter kan placeres inden for de rammer, der er skitseret nedenfor i punkt 4.3. Samarbejdspartnere Samarbejdspartnere BO-VEST tilstræber at have 1 bankforbindelse til at håndtere de daglige bankforretninger. Ud over hovedbankforbindelsen kan BO-VEST anvende et eller flere andre pengeinstitutter til anbringelse af likviditet, optagelse af lån og kreditter samt handel med obligationer. BO-VEST kan på disse områder samarbejde med den eller de pengeinstitutter, der har status som SIFI-institut (Systemisk vigtige pengeinstitutter). Ved at vælge et SIFI-institut, mindskes modpartsrisikoen betragteligt Systemisk vigtige pengeinstitutter Danske finansielle institutter skal ifølge lovgivningen udpeges som et SIFI, hvis de ligger over grænseværdierne for én eller flere af følgende tre indikatorer: Instituttets balance udgør mere end 6,5 pct. af Danmarks bruttonationalprodukt. Instituttets udlån i Danmark udgør mere end 5 pct. af de danske penge- og realkreditinstitutters samlede udlån i Danmark. Instituttets indlån i Danmark udgør mere end 5 pct. af de danske pengeinstitutters samlede indlån i Danmark. I henhold til lovgivningen udpeger Finanstilsynet de danske SIFI er en gang årligt. SIFI er er bl.a. underlagt højere kapitalkrav og et styrket tilsyn og giver en mindsker likviditetsrisikoen for BO-VEST.

11 Deloitte 8 5. Finansieringsstrategi 5.1. Låne- og kreditoptagelse BO-VEST skal følge reglerne for låneoptagelse i Bekendtgørelse om drift af almene boliger. BO-VEST optager lån, hvor de mest fordelagtige betingelser kan opnås Langfristet gæld BO-VEST søger altid at optage den langfristede gæld, hvor virksomheden kan opnå de mest fordelagtige betingelser. Som udgangspunkt indhentes der altid 2-3 tilbud. Obligationsbaserede lån kan optages uden at gennemføre udbudsforretning, baseret på en særregel i udbudsdirektivet Fast og variabel rente Variabelt forrentede lån tilstræbes at udgøre maksimalt 50 pct. af låneporteføljen. De variabelt forrentede låns andel af låneporteføljen tilstræbes dog som minimum at svare til den forventede gennemsnitlige kassebeholdning. Rente Minimum Maksimum Variabel rente 0 % 25 % Fast rente 75 % 100 % 5.3. Kortfristet trækningsret BO-VEST s rammer for kortfristet trækningsret er omfattet af BO-VEST s pengeinstitut for daglige bankforretninger.

12 Deloitte 9 6. Rapportering 6.1. Intern rapportering BO-VEST rapporterer løbende til Organisationsbestyrelsen om overholdelse af den finansielle styringspolitik i forbindelse med Organisationsbestyrelsens ordinære møder Ekstern rapportering BO-VEST modtager månedlige, kvartalsvise, halvårlige og årlige rapporter fra kapitalforvalterne. Indholdet af disse skal som minimum afspejle den interne rapportering til administrationen og Organisationsbestyrelsen 6.3. Review af politikken Den finansielle styringspolitik revurderes efter behov. I tilfælde af store og voldsomme udsving på de finansielle markeder, der kræver en ændring i den finansielle styringspolitik, foretager BO-VEST en indstilling til bestyrelsesformanden.