Finansiel strategi. 1. Indledning og grundlag for finansiel strategi Den finansielle strategi omfatter 2

Transkript

1 Indholdsfortegnelse Finansiel strategi 1. Indledning og grundlag for finansiel strategi 2 2. Den finansielle strategi omfatter 2 3. Formålet med den finansielle strategi 2 4. Placering af overskudslikviditet 2 5. Modpartsrisiko 2 6. Kassekredit (Driftskredit) 3 7. Langfristede lån Løbetid på lån Rentetyper Valutastrategi Omlægning af lån Udbud af lån Anmodning om kommunal garanti 5 8. Revidering af finansiel strategi Lovgivningen på området Leasing/leje strategi Definitioner Leasing/leje af driftsmateriel Leasing af anlæg 5 Finansiel strategi. Kalundborg Forsyning Side 1

2 1. Indledning og grundlag for finansiel strategi Den finansielle strategi formuleret i nærværende dokument betragtes som et arbejdsredskab til brug for håndtering af den finansielle portefølje. Kalundborg Forsyning Holding A/S og tilhørende selskaber kan selvstændigt agere ud fra bestyrelsens overordnede godkendelse af rammer og retningslinjer beskrevet i nærværende strategi. Strategien har endvidere til formål at sikre, at Kalundborg Forsyning har overblik over de rente-og valutarisici, der er forbundet med virksomhedens aktiv-og passivside. 2. Den finansielle strategi omfatter Den finansielle strategi omfatter Kalundborg Forsyning Holding A/S med tilhørende selskaber, herefter kaldet Kalundborg Forsyning. 3. Formålet med den finansielle strategi Formålet med den finansielle strategi er at fastlægge rammerne for en aktiv styring af Kalundborg Forsynings finansielle portefølje, dvs. håndtering af de likvide midler og en evt. obligationsbeholdning (aktivpleje), og af den langfristede gæld (passivpleje), under hensyntagen til de finansielle risici, man er villig til at påtage sig. I tillæg hertil fastlægges de finansielle retningslinjer for brug af leasingfinansiering. Målet er optimering af afkast/risikoforholdet på likviditetsplacering og minimering af finansieringsomkostninger indenfor de nedennævnte rammer i nærværende strategi, som er vedtaget af bestyrelsen i Kalundborg Forsyning. 4. Placering af overskudslikviditet Kalundborg Forsyning ønsker at afkastet på overskydende likviditet placeres på en sådan måde, at det forventede afkast bliver størst mulig indenfor strategiens rammer. Kalundborg Forsyning har mulighed for at investere deres kapital i følgende typer værdipapirer i Danmark eller lande (indenfor EU/EØS, jf. Styrelsesloven) med samme kreditrating: Aftaleindskud Statsobligationer Skatkammerbeviser Realkreditobligationer Investeringsbeviser Overskudslikviditet må udelukkende placeres på aftaleindskud, Danske statsobligationer eller Danske realkreditobligationer med en løbetid på maksimalt 5 år. 5. Modpartsrisiko Risikoen for at modparten ikke kan overholde sine betalings forpligtelser overfor Kalundborg Forsyning skal vurderes. Finansiel strategi. Kalundborg Forsyning Side 2

3 Ved placering af overskudslikviditet i form af aftaleindskud pådrager Kalundborg Forsyning sig en modpartsrisiko. Den finansielle situation for bankerne gør, at der p.t. er en vis risiko ved indeståender i særligt mindre banker. Kalundborg Forsyning har, i perioder omkring a conto indbetalinger fra kunder, betydelige bankindeståender. For at reducere modpartsrisikoen må Kalundborg Forsyning koncerns samlede indeståender hos den daglige bankforbindelse ikke overstige 25 mio.kr. uden der er fuld sikkerhed herfor. For at reducere modpartsrisikoen kan Kalundborg Forsyning eksempelvis indgå aftale om repo forretning. Som et led i bankpakke IV er de mest kreditværdige danske banker udpeget til såkaldte systembanker (Too-big-to-fail). Der er krav om øget soliditet til disse banker, og Kalundborg Forsyning vurderer, at risikoen i disse banker er den lavest opnåelige. Indestående kan uden sikkerhed placeres i en systembank. 6. Kassekredit (Driftskredit) Kassekredittens maksimum udgør pt. jf. lånebekendtgørelsens 9 stk. 2, kr. 125 pr. indbygger i Kalundborg Kommune pr. selskab. Den er der ifølge Kalundborg Kommunes hjemmeside borgere i Kalundborg Kommune, hvilket betyder der må oprettes en kassekredit på maksimalt kr ,-pr. selskab. Der udarbejdes likviditetsbudgetter med kvartalsvis opfølgning. Kassekreditten adskiller sig fra byggekreditter ved at være tilknyttet den løbende konto, og ved at der kan trækkes driftsudgifter på kassekreditten. Via kassekreditten kan perioder med likviditetsunderskud inddækkes (kortfristet gæld). Direktionen er bemyndiget til at oprette kassekreditter i det omfang den løbende drift viser behov herfor. De maksimale kassekreditrammer for de enkelte selskaber kan til enhver tid ligge på niveau med lånebekendtgørelsens regelsæt. Hvis der er behov for større kassekreditfaciliteter for det enkelte selskab eksempelvis ved kortvarig finansiering af anlæg, skal bestyrelsen godkende dette. 7. Langfristede lån Målet er at fremskaffe den nødvendige finansiering af anlægsaktiver billigst muligt, samtidigt med at de finansielle risici minimeres. Lånoptagelsen kan udelukkende finansiere anlægsaktiver, der pga. af aktivernes karakter vil have lange afskrivningsperioder. Det er målet at maksimere det tidsmæssige råderum til at afdrage på gælden. 7.1 Løbetid på lån Som følge af anlægsaktivernes typisk lange afskrivningsperioder, ønskes afdrag på gælden udstrakt længst muligt. Nye lån optages som annuitetslån eller serielån med en afdragsperiode som svarer til aktivets levetid. Hvis denne er længere end den mulige låneperiode, optages lånet med maksimal løbetid for at sikre den højeste grad af fleksibilitet. Lån må ikke optages eller omlægges til stående lån eller lån med en afdragsfri periode på længere end 5 år. Der kan i byggefasen for anlægsinvesteringer optages lån via anlægskreditter, der omlægges til endelig finansiering (langfristet gæld), når de samlede anlægsudgifter er kendt, jf. lånebekendtgørelsen 9 stk. 2, Finansiel strategi. Kalundborg Forsyning Side 3

4 Bestyrelsens godkendelse af låneoptagelse sker i forbindelse med godkendelse af selskabernes budgetter. Er der behov for låneoptagelse ud over det i budgettet fastlagte, skal bestyrelsen godkende dette særskilt. 7.2 Rentetyper Kalundborg Forsyning har mulighed for at optage såvel fast som variabel forrentet finansiering og kan omlægge til både fast og variabel finansiering. Gældsporteføljen kan til enhver tid bestå af såvel lån med variabel rente som lån med fast rente. Fordelingen i låneporteføljen mellem fast og variabel forrentede lån fremgår af nedenstående oversigt. I tider med lav rente og udsigt til rentefald øges andelen af variable lån, mens der åbnes mulighed for at andelen af variable lån kan nedsættes i tider med udsigt til rentestigning af mere permanet karakter. Rentetyper Variabel rente Fast rente Udsvingsgrænser andel 0 50 pct. af samlet lånebeløb andel pct. af samlet lånebeløb Lån med variabel/fast rente defineres som lån med rentefastsættelse under eller over 3 år. 7.3 Valutastrategi Selskabets indtægter er i danske kroner. Heraf følger, at det på udgiftssiden ikke anses for formålstjenstligt at matche med udgifter (ydelsesbetalinger) i fremmed valuta. Med henblik på at udnytte situationer, hvor eurorenten er lavere end i danske kroner, kan der dog i begrænset omfang optages lån i euro, idet valutarisikoen anses for minimal. Kalundborg Forsynings låneportefølje kan optages i EUR, hvis rentebesparelsen overstiger 0,15% -point p.a., og andelen kan maksimalt udgøre 20% af den samlede låneportefølje. I tilfælde, hvor rentebesparelsen er under det angivne niveau optages ikke valutafinansiering. 7.4 Omlægning af lån Selskabets adm. direktør og økonomichef kan i forening træffe beslutning om omlægning af lån samt foretage ekstraordinære afdrag, hvis det vurderes at være økonomisk hensigtsmæssigt. Formålet er bl.a. at kunne agere på forventninger om rentestigninger ved at omlægge til en større andel lån med fast rente samt at kunne agere på forventninger om faldende renter ved at omlægge til en større andel lån med variabel rente. Lån kan omlægges via konvertering (indfrielse af eksisterende lån og optagelse af nyt lån). 7.5 Udbud af lån Korte lån, herunder kassekreditter, vil indgå i aftale med Kalundborg Forsynings primære bank, som vælges efter bankudbud. Byggelån og langfristede lån aftales efter indhentning af tilbud fra Kommune Kredit samt minimum et Finansiel strategi. Kalundborg Forsyning Side 4

5 andet større finansieringsinstitut i henhold til gældende regler for udbudsforretninger. 7.6 Anmodning om kommunal garanti Nye lån og løbetidsforlængelser etableres så vidt muligt på baggrund af en kommunal garantistillelse, hvis denne er konkurrencedygtig på den samlede rente inkl. garantiprovision til Kalundborg Kommune. Kalundborg Kommune beregner sig p.t. en garantiprovision ved etablering på 1%. Kalundborg kommunen kan, jf. lånebekendtgørelsens 3 stk. 3, garantere for lån, uden at det belaster kommunens låneramme, til selskabets afholdte anlægsinvesteringer inden for regnskabsåret eller senest 31. marts året efter. Den maksimale løbetid på lån med kommunal garanti vil følge den til enhver tid gældende lovgivning på området, som pt.er 25 år, såfremt lånet afdrages som et annuitetslån eller som et serielån. 8. Revidering af finansiel strategi Strategien forelægges bestyrelsen en gang årligt til godkendelse, eller når direktionen finder behov for ændringer i strategien. 9. Lovgivningen på området Kalundborg Kommune er underlagt Styrelsesloven i forbindelse med placering af overskudslikviditet samt lånebekendtgørelsen i forbindelse med optagelse af lån. Kalundborg Kommune er eneejer af Kalundborg Forsyning, hvorved Kalundborg Forsyning indirekte følger tilsvarende lovgrundlag. 10. Leasing/leje strategi 10.1 Definitioner Finansiel leasing er leasingaftale, hvor alle væsentlige risici og fordele forbundet med ejendomsretten er overført fra leasingselskabet til leasingtager (typisk aktivets vedligeholdelse og restværdi). Operationel leasingaftale svarer til en traditionel lejeaftale. I operationelle leasingaftaler er leasingperioden ofte væsentlig kortere end aktivets levetid. Aktivets anskaffelsessum bliver således ikke fuldt tilbagebetalt over lejeperioden, men må genudlejes flere gange eller sælges af leasingselskabet. Leasingselskabet har risikoen på restværdien. Ved operationel leasing påhviler vedligeholdelsespligten leasingselskabet, ligesom selskabet må bære risikoen og ansvaret for aktivet som ved almindelige lejeaftaler. Kalundborg Forsyning finansielle strategi giver mulighed for både at foretage operationel leasing under iagttagelse af nedenstående retningslinjer Operationel leasing/leje af driftsmateriel Ved driftsmateriel forstås: Inventar, biler, maskiner samt IT-udstyr m.v. Direktøren kan indgå leasing/lejeaftaler af udstyr, der vedrører normal kontordrift eksempelvis printere m.v., uden at dette skal forelægges Bestyrelsen. Dette sker i overensstemmelse med direktionsinstruks. Leasingaftaler vedr. øvrigt driftsmateriel, skal godkendes af bestyrelsen. Finansiel strategi. Kalundborg Forsyning Side 5

6 10.4 Leasing af anlæg. Alle leje-og leasingaftaler vedrørende anlægsaktiver, som ikke er driftsmateriel, skal godkendes af Bestyrelsen. Vedtaget på bestyrelsesmødet den 30. august Torben Jørgensen Direktør Allan Orris Bestyrelsesformand Finansiel strategi. Kalundborg Forsyning Side 6