Kurators beføjelser ved en SDO-udsteders konkurs

Transkript

1 Kurators beføjelser ved en SDO-udsteders konkurs Den Danske Finansanalytikerforening Vicedirektør Jørgen Wohnsen Nykredit

2 Baggrund for nye reguleringer Behov for at imødekomme ønsker om præciseringer af lovgivningen omkring konkursbehandling af udstedere af covered bonds (RO, SDO og SDRO) Stigende anvendelse af rentetilpasningslån og andre låntyper der kræver refinansiering Anvendelse af finansielle instrumenter Pengeinstitutter har fået mulighed for at udstede SDOer i registre Selvstændige problemstillinger delvist forskellige fra realkreditinstitutternes 2

3 Kurator Beskikkes af skifteretten efter forhandling med Finanstilsynet Der må forventes udpeget flere kuratorer, hvoraf en skal være jurist Tidligere formuleret krav om mindst 3, hvoraf mindst én advokat, én regnskabskyndig og én med særlig indsigt i realkreditforhold Kurator skal varetage konkursboets interesser og i særdeleshed obligationsejernes interesser Kurator skal ikke som normalt ved konkursbehandling afslutte boet hurtigst muligt. Det kan tage op til 30 år Kurator har vide beføjelser til at træffe afgørelser inden for lovens rammer 3

4 Kapital centre Assets Nykredit Liabilities Capital centre X Capital centre Y Mortgages + other assets Mortgages + other assets Bonds + Reserve fund Bonds + Reserve fund Capital centre C Mortgages + other assets Bonds + Reserve fund Capital centre D Mortgages + other assets Bonds + Reserve fund Nykredit in general Nykredit in general = Nykredit Capital centre i D i= X

5 Historik I 1989 realkreditloven Første regulering af realkreditinstitutters konkurs 1991 udvalgsarbejde og lovændring, der fastslår at serier (kapitalcentre) ikke er selvstændige juridiske personer, der kan gå konkurs at obligationsejerne har separatist ret til seriernes aktiver at obligationsejerne uden for serierne (dvs. i instituttet i øvrigt) har separatistret til pantebreve plus aktiver op til 8% af de risikovægtede pantebreve Overskydende midler indgår i konkursmassen, hvor obligationsejerne har en privilegeret fordring Krav på renter efter konkursen omfattet både af separatistretten og den priviligerede fordring 5

6 Historik II 1997 udvalget om konkursbekendtgørelsen 1998 lovændring Pligt til at overføre midler fra instituttet i øvrigt til kapitalcentre ned til 8 % solvens i instituttet i øvrigt Stop for overførsler efter konkurs Ingen modregningsadgang i konkurs Simulere et levende realkreditinstitut bortset fra nyudlån, dvs. ingen acceleration af lån og obligationer Pligt for kurator til at fortsætte eller genoptage betaling af renter og afdrag til obligationsejerne Adgang til at dække udgifter af kapitalcentrets midler Betalingsstandsning kun en teoretisk mulighed Obligationsejerne i et kapitalcenter skal behandles ligeligt Renter betales før afdrag Kurator kan optage lån til betaling af renter og afdrag og stille sikkerhed i reservefondsmidler, dvs. ikke i pantebrevene [kurator kan stille sikkerhed i terminsydelserne] 6

7 Historik III 2003 lov om finansiel virksomhed (FIL) og lov om realkreditlån og realkreditobligationer m.v. (LRR) De processuelle regler flyttes til FIL De materielle regler flyttes til LRR Konkursbekendtgørelsen ophæves 2007 SDO lovgivningen Pengeinstitutterne får adgang til at udstede SDOer i registre Realkreditinstitutters udstedelse af SDO og SDRO skal ske i kapitalcentre med seriereservefonde Modparter på finansielle instrumenter til risikoafdækning i kapitalcentre sidestilles med obligationsejerne som separatister i kapitalcentrenes aktiver Adgang til at udstede junior covered bonds (JCB) i kapitalcentre til finansiering af supplerende sikkerhed for LTV overskridelser JCBer får sekundær separatistret til aktiverne i kapitalcentret før overførsel af midler til konkursmassen 7

8 Nye udfordringer Behov for afklaring af administrator rolle i pengeinstitutters administrationsboer (registre, der udskilles ved konkurs) Behandlingen af sikkerhedsstillelse for finansielle instrumenter Parallelle, men ikke identiske problemstillinger i realkreditinstitutter Refinansiering af rentetilpasningslån m.v. i konkurs Fremskaffelse af likviditet til betaling af renter og afdrag Kurators overdragelse af kapitalcentre uden kreditorsamtykke 8

9 Lovforslag i høring Udkast til ændring af FIL og LRR både 27. november 2009 og 5. februar 2010 Fristen for høringssvar er udløbet Forventes fremsat og vedtaget i indeværende samling 9

10 Indholdet af den forventede lovgivning - realkredit Udstedelse af refinansieringsobligationer Det præciseres, at kurator kan udstede refinansieringsobligationer til finansiering af obligationer, der udløber Kun hvis der forventes at være tilstrækkelige midler til betaling af kreditorerne i kapitalcentret Refinansieringsobligationerne får samme sikkerhed, som de obligationer, de erstatter Sikkerhedsstillelse i terminsbetalinger Det præciseres, at kurator kan stille sikkerhed i den førstkommende terminsbetaling fra låntagerne for optagelse af lån til betaling af renter og afdrag på obligationerne i kapitalcentret Adgang til at overdrage et helt kapitalcenter til et andet realkreditinstitut Kræver tilladelse fra Økonomi- og Erhvervsministeriet/Finanstilsynet Kræver ikke samtykke fra obligationsejerne eller låntagerne Fortsat ikke muligt at frasælge lån og pantebreve alene 10