Obton Global Privatinvestor A/S FÅ DEL I AFKASTET FRA EN GLOBAL INVESTERING I ATTRAKTIVE SOLCELLEPARKER

Relaterede dokumenter
Obton Global Selskabsinvestor P/S FÅ DEL I AFKASTET FRA EN GLOBAL INVESTERING I ATTRAKTIVE SOLCELLEPARKER

Bekendtgørelse om prospekter ved første offentlige udbud mellem euro og euro af visse værdipapirer

Vedtægter for Falcon Invest Flex A/S CVR nr

VEDTÆGTER. For. Aktiv Formue Forvaltning Stratego A/S

Vedtægter for. I&T Alpha A/S. CVR-nr Tlf Fax I&T Alpha A/S. Dalgasgade 25, Herning

VEDTÆGTER. For. Aktiv Formue Forvaltning Stratego A/S

Vedtægter for. I&T Erhvervsobligationer I A/S CVR-nr I&T Erhvervsobligationer IA/S Dalgasgade 25, Herning

VEDTÆGTER. For. European Wind Investment A/S CVR-nr KØBENHAVN ÅRHUS LONDON BRUXELLES

VEDTÆGTER. For. EgnsINVEST Ejendomme Tyskland A/S CVR-nr

Vedtægter. AktieUgebrevet Invest A/S CVR-nr Navn. 1.1 Selskabets navn er AktieUgebrevet Invest A/S.

VEDTÆGTER. For. Blue Vision A/S, CVR- nr Blue Vision A/S

VEDTÆGTER. For. Blue Vision A/S, CVR-nr

A.P. Møller - Mærsk A/S. Vedtægter

VEDTÆGTER. for. Tryg A/S. CVR-nr

NETWORK CAPITAL GROUP HOLDING A/S

Aktieudvidelse i Formuepleje Merkur A/S

NYE GAMLE. Vedtægter FLSmidth & Co. A/S. Vedtægter FLSmidth & Co. A/S

Vedtægter The Drilling Company of 1972 A/S

PROSPEKT. Stiftelse af Klejtrup Udvikling ApS. J.nr Jesper Bierregaard

Tilbud til aktionærerne om tilbagekøb af B-aktier

V E D T Æ G T E R. for NEUROSEARCH A/S. (CVR nr )

udbetales. Bestyrelsen er endvidere bemyndiget til at forhøje selskabskapitalen ved udstedelse af nye aktier i én eller flere

VEDTÆGTER 15. maj Investeringsselskabet Artha12 A/S

Undertegnede Stifter har besluttet at stifte et aktieselskab under navnet Roskilde Grøn Energi A/S ("Selskabet").

GAMLE NYE. Vedtægter FLSmidth & Co. A/S. Vedtægter FLSmidth & Co. A/S

Selskabsmeddelelse nr. 24/2010

Bekendtgørelse om prospekter ved offentlige udbud mellem euro og euro af visse værdipapirer

EUROPEAN LIFECARE GROUP A/S

VEDTÆGTER. for. Tryg A/S. CVR-nr

INDKALDELSE TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING i EgnsINVEST Ejendomme Tyskland A/S CVR-nr

VEDTÆGTER 27. august Investeringsselskabet Artha Max A/S

TK Development A/S offentliggør i dag prospekt i forbindelse med udbud af stk. nye aktier à nominelt DKK 1 til DKK 4,11 pr.

VEDTÆGTER VICTORIA PROPERTIES A/S CVR-NR

3.1 Selskabets aktiekapital udgør nominelt DKK , Aktierne skal lyde på navn og skal være noteret i Selskabets ejerbog.

Vedtægter Matas A/S, CVR-nr

Forslag til nye. V E D T Æ G T for HIMMELBJERG GOLF A/S. V E D T Æ G T for HIMMELBJERG GOLF A/S. Selskabets navn, hjemsted og formål:

BERLIN IV A/S VEDTÆGTER

1/6 VEDTÆGTER. for PER AARSLEFF HOLDING A/S. CVR-nr

På generalforsamlingen stiller bestyrelsen de nedenfor angivne ændringsforslag.

For regnskabsåret 2017 forventes uændret et overskud af primær drift på mellem mio. DKK, hvilket fremgår af delårsrapport pr

Vedtægter. FastPassCorp A/S CVR-NR Selskabets navn er FastPassCorp A/S med binavnet IT InterGroup A/S (FastPassCorp A/S).

FUSIONSPLAN. Aktieselskabet Lollands Bank. Vordingborg Bank A/S FOR K Ø B E N H A V N. A A R H U S. L O N D O N. B R U X E L L E S ADVOKATFIRMA

VEDTÆGTER. Hypefactors A/S. 7. juni 2018

VEDTÆGTER. for. Tryg A/S. CVR-nr

Vedtægter. PWT Holding A/S

VEDTÆGTER. for. Initiator Pharma A/S

Den 30. september 2019 blev der afholdt ekstraordinær generalforsamling i Blue Vision A/S ( Selskabet ) med følgende dagsorden:

VEDTÆGTER. for. Copenhagen Network A/S. CVR-nr

Indkaldelse til Generalforsamling i DK Formuepleje A/S. Herved indkaldes til ordinær generalforsamling i DK Formuepleje A/S, der afholdes:

S T I F T E L S E S D O K U M E N T

VEDTÆGTER FOR. NPinvestor.com A/S CVR.nr

Vedtægter for FLSmidth & Co. A/S

K Ø B E N H A V N Å R H U S L O N D O N B R U X E L L E S

Formuepleje LimiTTellus A/S

B-aktierne er omsætningspapirer. De udstedes på navn og skal stedse være noteret på navn i ejerbogen.

Bekendtgørelse om prospekter ved første offentlige udbud af visse værdipapirer

VEDTÆGTER. for. Wirtek a/s CVR-NR

V E D T Æ G T E R NORDIC BLUE INVEST A/S

Herved indkalder bestyrelsen i Ambu A/S, CVR-nr , til ordinær generalforsamling i selskabet, der afholdes

VEDTÆGTER NRW II A/S

ADVOKATFIRMA VEDTÆGTER JOBINDEX A/S

VEDTÆGTER For WH Index Growth A/S, CVR nr Navn og formål. 2. Selskabets kapital og aktier. 3. Generalforsamlinger

UDKAST VEDTÆGTER. Klejtrup Udvikling ApS CVR-nr. J.nr Jesper Bierregaard

OBTON GLOBAL SELSKABSINVESTOR P/S SILKEBORGVEJ 2, 8000 AARHUS C

V E D T Æ G T E R. for PARKEN Sport & Entertainment A/S CVR-nr

Vedtægter April September 2010

1.4 Selskabets formål er at drive konsulent og IT virksomhed og andre hermed forbundne aktiviteter.

VEDTÆGTER. For. Blue Vision A/S, CVR- nr

K Ø B E N H A V N Å R H U S L O N D O N B R U X E L L E S

CRUISE I A/S. Sundkrogsgade København Ø. Årsrapport 1. januar december 2015

Notat om Vexa Pantebrevsinvest A/S

VEDTÆGTER. for. Odico A/S

Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling. Til aktionærerne i Rovsing Management Group A/S, CVR-nr (Selskabet)

VEDTÆGTER. for. Scandinavian Brake Systems A/S Cvr-nr

Indkaldelse til Generalforsamling i DK Formuepleje A/S. Herved indkaldes til ordinær generalforsamling i DK Formuepleje A/S, der afholdes:

Danske Andelskassers Bank A/S

SELSKABSMEDDELELSE NR marts 2015

ADMIRAL CAPITAL A/S VEDTÆGTER

Formuepleje LimiTTellus A/S. vedtægter

Vedtægter. Roskilde Grøn Energi A/S. Sagsansvarlig Pernille Aagaard Truelsen Partner, advokat (L), ph.d.

Vedtægter for Aktieselskabet Schouw & Co.

Vedtægter. Vestas Wind Systems A/S CVR-nr

Indhold. Baggrund for børsnoteringen. Organisation. Målsætning. Investeringsstrategien. Risikofaktorer. Forventninger til fremtiden

Vedtægter NNIT A/S. CVR no INTERNAL USE

Udbud af aktier i Danske Bank A/S

Vedtægter for WH Index A/S, CVR nr

V E D T Æ G T E R for NTR HOLDING A/S (CVR-nr ) Selskabets navn er NTR Holding A/S.

Forslag til vedtægtsændringer A.P. Møller - Mærsk A/S

NVA/nva VEDTÆGTER. for. Ølandhus ApS. Advokatfirma

VEDTÆGTER. CVR-nr BERLIN HIGH END A/S /TWE

ADMIRAL CAPITAL A/S VEDTÆGTER

Vedtægter Dampskibsselskabet NORDEN A/S

Generalforsamlingsprotokollat Dato:

VEDTÆGTER FOR DANSKE HOTELLER A/S

VEDTÆGTER FOR MOLS-LINIEN A/S CVR NR

Formuepleje Optimum A/S. vedtægter

Østjydsk Bank A/S offentliggør prospekt i forbindelse med fortegningsemission.

2.6 Ingen aktionær er forpligtet til at lade sine aktier indløse hverken helt eller delvist.

DOKUMENT MED CENTRAL INFORMATION

Transkript:

Obton Global Privatinvestor A/S FÅ DEL I AFKASTET FRA EN GLOBAL INVESTERING I ATTRAKTIVE SOLCELLEPARKER

OBTON GLOBAL PRIVATINVESTOR A/S Investering i attraktive solcelleparker Udover tilbagebetalingen af indskuddet modtager investor et gennemsnitligt, årligt udbytte på 10% i 20 år Afkastet er uafhængigt af bevægelserne på de finansielle markeder Risikospredning gennem investeringer i minimum tre lande Lav beskatning sikrer højt afkast Stabil drift af solcelleparkerne Obton investerer selv i minimum 5% af projektet

4 Obton Global Privatinvestor A/S INDHOLD 1. RESUMÉ... 6 2. OPLYSNINGER OM RISIKOFAKTORER.... 12 3. ANSVARSERKLÆRINGER.... 14 3.1 OBTON A/S ANSVARSERKLÆRING... 14 3.2 ANSVARSERKL ÆRING FRA REVISOR.... 15 4. NØGLEOPLYSNINGER OM UDBUDDET... 16 4.1 STØRRELSEN AF UDSTEDERENS NUVÆRENDE KAPITAL OG DENNES EVENTUELLE OPDELING.... 16 4.2 FORMÅLET MED UDBUDDET.... 16 4.3 T YPEN AF UDBUDTE VÆRDIPAPIRER.... 16 4.4 RETTIGHEDER TILKNYTTET VÆRDIPAPIRERNE... 18 4.5 VÆRDIPAPIRERNES OMSÆTTELIGHED.... 18 4.6 UDBUDSKURSEN.... 18 4.7 FORTEGNINGSRET OG UDVANDING.... 19 4.8 STEMMERETSBEGRÆNSNINGER OG EJERSKABSBEGRÆNSNINGER.... 19 4.9 BESTYRELSENS BEMYNDIGELSE TIL AT FORHØJE AKTIEKAPITALEN.... 19 4.10 AKTIONÆRER MED EJERANDEL PÅ MERE END 5%.... 19 4.11 DATOEN FRA HVILKEN VÆRDIPAPIRERNE GIVER RET TIL UDBYTTE.... 20 4.12 KILDESKAT AF UDBYTTE.................................... 20 4.13 UDBUDSPERIODE.... 20 4.14 EVENTUEL GARANTI FOR FULDTEGNING AF UDBUDDET.... 20 4.15 BETALING OG FRIST FOR UDLEVERING AF VÆRDIPAPIRERNE. 20 4.16 OMBYTNINGSBESTEMMELSER.... 21 4.17 RET TIL DELTAGELSE I LIKVIDATIONSPROVENU.... 21 5. NØGLEOPLYSNINGER OM SELSKABET.... 22 5.1 NAVN OG HJEMSTED.... 22 5.2 DEN RETLIGE FORM SAMT GÆLDENDE LOVGIVNING.... 22 5.3 DET VEDTÆGTSBESTEMTE FORMÅL.... 22 5.4 REGISTRERING (CVR)... 22 5.5 VIGTIGSTE KENDETEGN FOR DE VÆRDIPAPIRER, HVORPÅ KAPITALEN ER FORDELT.... 23 5.6 STØRRELSEN AF DEN EVT. IKKE-INDBETALTE DEL AF AKTIEKAPITALEN.... 23 5.7 AKTIVITET OG INVESTERING FORUD FOR DETTE UDBUD.... 23 5.8 KAPITALRESSOURCER... 23 5.9 OPLYSNINGER OM RETS- OG VOLDGIFTSSAGER.... 23 6. SELSKABETS HOVEDAKTIVITETER.... 25 6.1 ADMINISTRATIONSAFTALEN.... 25 6.1.1 Administration af Obton Global Privatinvestor A/S.... 25 6.2 HVORFOR INVESTERING I SOLENERGI?.... 25 6.3 VÆSENTLIGSTE MARKEDER.... 27 6.3.1 Det tyske marked.... 27 6.3.2 Det franske marked.... 27 6.3.3 Det italienske marked.... 28 6.3.4 Det engelske marked.... 29 6.3.5 Andre lande... 29 6.4 INVESTERINGER OG INVESTERINGSSTRATEGI.... 30 6.4.1 Målsætning.... 30 6.4.2 Investeringsstrategien.... 30 6.4.3 Forventet geografisk fordeling af solcelleparker i Obton Solenergi Global P/S.... 30 6.4.4 Væsentlige investeringer.... 31 6.4.5 Investeringsprocessen.... 32 6.4.6 Investeringsrammen.... 33 6.4.7 Udnyttelse af skævheder i markedet valuetilgang.... 33 6.4.8 Udbyttepolitik.... 34 6.4.9 Datterselskaber og kapitalandele....................... 35 7. GENNEMGANG AF BUDGET SAMT FORVENTET UDVIKLING.. 36 7.1 BUDGETANTAGELSERNE.... 36 7.2 OMKOSTNINGER TIL SELSKABSADMINISTRATION OG INDKØB.... 38 7.3 BUDGET OG BALANCE FOR OBTON SOLENERGI GLOBAL P/S.... 41 7.4 BUDGET OG AFKAST FOR OBTON GLOBAL PRIVATINVESTOR A/S.... 44 7.5 FØLSOMHEDSANALYSE.... 48

Obton Global Privatinvestor A/S 5 8. RESULTAT AF BETYDNINGSFULDE HÆNDELSER, SOM HAR PÅVIRKET AKTIVITETERNE.... 49 9. ERKLÆRING VEDRØRENDE OPLYSNINGER FRA TREDJEMAND, EKSPERTUDTALELSER... 49 10. OPLYSNINGER OM KONCERNSTRUKTUR OG UDBUDSOMKOSTNINGER.... 50 10.1 BESTYRELSEN... 50 10.2 DIREKTIONEN... 50 Direktøren i Obton Global Privatinvestor A/S er ved stiftelsen Anders Marcus. Direktøren ansættes af bestyrelsen efter indstilling fra administrationsselskabet. Det er direktionens primære opgave at varetage selskabets daglige drift i tæt samarbejde med administrationsselskabet. 10.3 VÆSENTLIGE INFORMATIONER VEDR. ORGANISATIONEN.... 50 10.4 KONCERNSTRUKTUR.... 51 10.5 UDBUDSOMKOSTNINGER TIL OBTON A/S... 52 10.6 OPLYSNINGER OM VEDERLAG TIL LEDELSEN I FORBINDELSE MED UDBUDDET.... 52 10.7 ØVRIGE UDBUDSOMKOSTNINGER.... 52 10.8 INTERESSEKONFLIKTER.... 52 10.9 RESUMÉ AF BESTEMMELSER I VEDTÆGTERNE VEDR. BESTYRELSEN OG DIREKTIONEN.... 53 10.10 RESUMÈ AF BESTEMMELSER I VEDTÆGTERNE VEDR. GENERALFORSAMLINGER.... 53 10.11 UDLEVERING AF VEDTÆGTER, STIFTELSES- OVERENSKOMST OG ANDET RELEVANT MATERIALE... 53 BILAG Bilag 1 Investeringsaftalen (2 sider)... 58 Bilag 2 Vedtægter for Obton Global Privatinvestor A/S (4 sider)... 60 Bilag 3 Direktionens og Bestyrelsens øvrige direktions- og bestyrelsesposter (5 sider)... 64 Bilag 4 Proformaregnskab for Obton Solenergi Sarpi SAS (2 sider)... 70 Bilag 5 Proformaregnskab for BGZ Solarpark Passauer Land GmbH & Co (2 sider)... 72 Bilag 6 Proformaregnskab for Obton Solenergi Britz GmbH & Co. (2 sider)... 74 Bilag 7 Årsregnskab for indkomståret 2014... 76 11. HVEM ER OBTON A/S?.... 54 11.1 SELSKABER i OBTON-KONCERNEN.... 54 12. SÅDAN KØBER OG SÆLGER DU AKTIER I OBTON GLOBAL PRIVATINVESTOR A/S.... 56 12.1 EN FLEKSIBEL INVESTERING, HVOR DET ER SIMPELT AT KOMME IND OG UD... 56 12.2 TILSAG VEDRØRENDE FINANSIELLE FORMIDLERE.... 57

6 Obton Global Privatinvestor A/S Resumé 1. RESUMÉ Resuméer opbygges i overensstemmelse med oplysningskrav - også kendt som elementer. Disse elementer er nummereret i afsnit A E (A.1.-E.7). Dette resumé indeholder alle de elementer, som er påkrævet i et resumé for denne type aktiv og udsteder. Da nogle elementer ikke er påkrævet, kan der være huller i nummereringen af elementerne. Selvom et element er påkrævet i resuméet som følge af aktivtype eller udsteder, kan det forekomme, at der ikke er nogen relevant information til det pågældende element. I disse tilfælde er medtaget en kort beskrivelse af elementet med angivelse af ikke relevant. AFSNIT A INDLEDNING OG ADVARSLER A.1 Indledning og advarsler Dette resumé bør læses som indledning til prospektet. Enhver beslutning om investering i de udbudte aktier bør træffes på baggrund af prospektet som helhed. Hvis en sag vedrørende oplysninger i dette prospekt indbringes for en domstol i henhold til national lovgivning, kan den sagsøgende investor være forpligtet til at betale omkostningerne i forbindelse med oversættelse af prospektet inden sagen indledes. Kun de personer, som har indgivet resuméet eller eventuelle oversættelser heraf, kan ifalde et civilretligt erstatningsansvar, men kun såfremt resuméet er misvisende, ukorrekt eller uoverensstemmende, når det læses sammen med de andre dele af prospektet, eller ikke, når det læses sammen med prospektets andre dele, indeholder nøgleoplysninger, således at investorerne lettere kan tage stilling til, om de vil investere i de udbudte aktier. A.2 Brug af prospektet til videresalg eller endelig placering af aktier via finansielle formidlere Bestyrelsen i Obton A/S er som ansvarlig for prospektet indforstået med, at prospektet anvendes af Obton Fondsmæglerselskabs A/S til videresalg af aktier. Udbuddet af aktier i Obton Global Privatinvestor A/S via Obton Fondsmæglerselskab A/S finder sted i den periode, hvor dette prospekt er gyldigt. Udbudsperioden er fastsat til 23. september 2015-2. maj 2016. Der er ikke knyttet særlige betingelser til prospektets anvendelse. Investorer skal være opmærksom på, at Obton Fondsmæglerselskab A/S i forbindelse med formidling af aktier i Obton Global Privatinvestor A/S er forpligtet til at give oplysninger om vilkårene og betingelserne for nærværende udbud.

Resumé Obton Global Privatinvestor A/S 7 AFSNIT B UDSTEDER B.1 Udsteders juridiske navn og binavne B.2 Udsteders domicil og retlige form, den lovgivning, som udsteder fungerer under, samt indregistreringsland Udsteders navn er Obton Global Privatinvestor A/S. Udsteder har ingen binavne. Udstederens adresse er Hack Kampmanns Plads 1-3, 8000 Aarhus C, Danmark. Obton Global Privatinvestor A/S har hjemsted i Aarhus kommune og er et registreret aktieselskab (A/S) i henhold til dansk lovgivning. B.3 Virksomhedsbeskrivelse Formålet med Obton Global Privatinvestor A/S er at eje og drive solcelleparker i udvalgte lande, hvor ordningerne vedrørende afregning af strøm baseret på solenergi er særligt gunstige. Det forventes, at selskabets midler som minimum investeres i solcelleparker i Tyskland, Frankrig og Italien, men andre lande kan også komme i betragtning. Forud for dette udbud har Obton Global Privatinvestor A/S placeret kapital i Obton Solenergi Global P/S, der igennem underliggende driftsselskaber ejer og driver syv solcelleparker fordelt på Tyskland, Frankrig og Italien. Obton Global Privatinvestor A/S ønsker at foretage yderligere investeringer i globale solcelleparker, når attraktive muligheder opstår. B.4a Væsentligste nyere tendenser. Solcelleparker er en attraktiv investeringsmulighed, da tendensen i forsyningssektoren er, at man bevæger sig væk fra fossile brændstoffer mod en mere grøn energiforsyning. Tendensen styrkes af, at ønsket om en omstilling står højt på både politikernes og befolkningens agenda i en lang række lande. Det betyder, at flere lande tilbyder faste, høje afregningspriser på strøm fra solcelleparker. Afregningspriserne fastlægges typisk for en periode på 20 år, fra solcelleparken tilsluttes det offentlige elnet. Kombinerer man de høje afregningspriser med de minimale udsving i solindstrålingen og driftssikkerheden i solcelleparkerne, kan indtjeningen, og dermed budgetterne, fastslås med stor nøjagtighed. Den stabile indtjening fra solcelleparker danner basis for en attraktiv forretningsmodel, hvor afkastet er uafhængigt af bevægelserne på de finansielle markeder. Derfor kan en investering i global solenergi være et særdeles fornuftigt supplement til traditionelle, volatile investeringsaktiver. B.5 Beskrivelse af koncernen og udsteders plads i koncernen Ikke relevant. Obton Global Privatinvestor A/S indgår ikke i en decideret koncern, men ejer sammen med andre investorselskaber Obton Solenergi Global P/S, som ejer og driver solcelleparker i de udvalgte lande. B.6 Større aktionærer Obton A/S ejer på udbudstidspunktet 42% af den samlede selskabskapital i Obton Global Privatinvestor A/S. Udover Obton A/S har udstederen ikke kendskab til investorer som direkte eller indirekte ejer eller efter udbuddet vil eje en andel, der skal anmeldes efter udstederes nationale lovgivning. Det kan endvidere oplyses, at alle aktier har ens rettigheder i forhold til selskabet.

8 Obton Global Privatinvestor A/S Resumé B.7 Udvalgte vigtige historiske regnskabsoplysninger om udsteder B.8 Udvalgte vigtige proforma-regnskabsoplysninger, der angives som sådanne. På generalforsamlingen i maj 2015 præsenterede Obton Global Privatinvestor A/S regnskabet for året 2014. Her blev der præsenteret et overskud på DKK 54.208 og en egenkapital på DKK 20.054.208. Udbytterne fra de underliggende driftsselskaber udgør indtægterne i Obton Solenergi Global P/S. Af proformaregnskaberne for 2014 fremgår det, at: Projektet Sarpi har indtægter på DKK 2.916.592. Projektet Passauer Land har indtægter på DKK 1.253.036. Projektet Britz har indtægter på DKK 2.265.371. B.9 Resultatforventninger Der er i forbindelse med dette prospekt udarbejdet et budget, der viser en forventning om, at det udstedende selskab i gennemsnit vil kunne udlodde 10% af den investerede kapital om året. B.10 Arten af eventuelle forbehold i revisionsrapporten om de historiske regnskabsoplysninger Ikke relevant. Der forelægger ingen forbehold i revisionsrapporten. B.11 Udsteders arbejdskapital Ikke relevant. Udsteders arbejdskapital er tilstrækkelig til at dække det nuværende behov. AFSNIT C VÆRDIPAPIRER C.1 Type og klasse værdipapirer, der udbydes og/ eller optages til handel, herunder ISIN (International Security Identification Number). C.2 Den anvendte valuta ved udstedelsen. C.3 Antal aktier og pålydende værdi C.4 Rettigheder knyttet til værdipapirerne. Aktierne, der udbydes med dette prospekt, er registreret hos VP Securities, hvilket betyder, at aktierne vil indgå i investorernes almindelige aktiedepot. En investering i Obton Global Privatinvestor A/S kræver derfor, at investor har et aktiedepot igennem et pengeinstitut. De udbudte aktier er ikke noteret på nogen reguleret markedsplads og er således unoterede. Aktierne er registreret med følgende ISIN: DK0060551091 Aktierne er udstedt i danske kroner (DKK). Forud for dette udbud er der udstedt 45.000.000 aktier med en pålydende værdi på DKK 1. Alle aktier er fuldt indbetalt. Alle aktier har lige rettigheder i henhold til selskabets vedtægter. Én aktie giver én stemme på generalforsamlingen. Alle aktier har lige rettigheder til udbytte. Alle akiter er berettiget til at deltage i en udlodning fra en likvidation af selskabet. C.5 Eventuelle indskrænkninger i værdipapirernes omsættelighed. Ikke relevant. Der er ikke nogle vedtægtsbestemte indskrænkninger af aktiernes omsættelighed.

Resumé Obton Solenergi Global 9 C.6 Optagelse til omsætning på et reguleret marked. Ikke relevant. Der er ingen planer om, at Obton Global Privatinvestor A/S vil ansøge om optagelse på et reguleret marked. C.7 Udbyttepolitik Udbyttepolitikken i Obton Global Privatinvestor A/S er at udlodde en væsentlig del af selskabets frie likviditet til investorerne. Det er således målsætningen i gennemsnit at kunne udlodde 10% af den investerede kapital i årligt udbytte. AFSNIT D RISICI D.1 Nøgleoplysninger om de vigtigste risici, der er specifikke for udstederen eller dennes branche. Alle investeringer er forbundet med risici, hvilket naturligvis også er gældende for investering i Obton Global Privatinvestor A/S. Nærværende prospekt indeholder udsagn og antagelser om fremtiden. Alle fremadrettede udsagn og antagelser er foretaget efter bedste evne, men er alligevel pr. definition behæftet med usikkerhed, hvorfor investorer opfordres til at gennemgå nedenstående risikofaktorer. Politisk risiko: Der er i forbindelse med investering i solenergi en politisk risiko. Størrelsen på afregningspriserne på den grønne strøm fra solcelleparker er i flere lande fastsat politisk, om end den afregnes direkte med et forsyningsselskab, der i sidste ende lader forbrugeren betale merprisen for den bæredygtige energi. Konsekvensen af ændringer omkring afregningspriserne på denne grønne strøm kan være, at omsætningen ikke bliver som forventet. En politisk ændring i afregningsvilkårene kan betyde, at Obton Solenergi Global P/S ikke opnår det forventede resultat, og at Obton Global Privatinvestor A/S dermed ikke kan foretage de budgetterede udlodninger til investorerne. Geografisk risiko: Ændringer i lovgivningen i lande, hvor Obton Global Privatinvestor A/S driver solcelleparker, kan påvirke de forventede resultater i Obton Solenergi Global P/S og kan betyde, at Obton Global Privatinvestor A/S dermed ikke kan foretage de budgetterede udlodninger til investorerne. Skattemæssig risiko: Beskatningen af indtægter i Obton Solenergi Global P/S bestemmes direkte af skattelovgivningen i Danmark, men indirekte af skattelovgivning i de lande, hvor selskabet har datterselskaber. Således kan en ændring i skattelovgivningen være en potentiel risiko for investor. Valutarisiko: Et dansk selskab med investeringer og drift i udlandet løber en valutarisiko i forhold til den lokale valuta. For Obton Global Privatinvestor A/S vil denne valutarisiko fortrinsvist være forbundet med kursen på euro, men andre valutaer såsom engelske pund, US-dollars m.m., kan potentielt også udgøre en valutarisiko for Obton Global Privatinvestor A/S. Rente og finansieringsrisiko: Der optages ingen lån i hverken Obton Global Privatinvestor A/S eller Obton Solenergi Global P/S, hvorfor der ikke løbes nogen direkte risiko i det udstedende selskab forbundet finansieringen af solcelleparker. Der kan dog optages lån i de underliggende driftsselskaber, hvorfor investors resultat indirekte er afhængig af renteudviklingen samt udviklingen i finansieringsvilkårene. Et udfordrende finansieringsmarked kan derfor påvirke mulighederne for at gennemføre de påtænkte handler i Obton Solenergi Global P/S og dermed ultimativt betyder, at Obton Global Privatinvestor A/S ikke vil kunne levere de budgetterede udbytter til investorerne.

10 Obton Global Privatinvestor A/S Resumé Budgetrisiko: Det præsenterede budget for Obton Solenergi Global P/S er baseret på antagelser om fremtiden, hvilket betyder, at der er usikkerheder forbundet med de budgetterede resultater. Det udarbejdede budget er ingen garanti for den fremtidig udvikling i selskabet. Begivenheder kan indtræffe anderledes end forventet, hvilket kan påvirke det forventede resultatet i Obton Solenergi Global P/S og dermed ultimativt betyde, at Obton Global Privatinvestor A/S ikke kan foretage de forventede udlodninger til investorerne. Risiko i forbindelse med scrapværdi og afhændelse af solcelleparkerne: Det er i budgettet antaget, at de indkøbte solcelleparker kan afhændes ved udløbet af budgetperiode (20 år) til en scrapværdi på 10%. Da denne begivenhed efter budgettet indtræffer om 20 år fra stiftelsen af selskabet, er der usikkerhed forbundet hermed. Driftsrisiko: Solcelleparkerne er afhængige af solindstrålingen. Denne er relativt stabil, men kan afvige fra prognoserne, hvilket kan påvirke det samlede driftsresultat og dermed også det forventede afkast i Obton Solenergi Global P/S. Udbytterisiko: Da nærværende prospekt er bygget op omkring forventninger, er der en risiko for, at begivenheder ikke indtræffer som forventet. Det betyder, at der kan ske afvigelser fra den opstillede udbytteprognose, hvilket ultimativt kan påvirke investorernes resultat negativt. Miljørisiko: Der kan opstå miljøspørgsmål i forbindelse med afvikling og demontering af solcelleparker. Alle kendte forhold vil dog blive indregnet i budgetterne for opkøb af de enkelte parker, men der kan alligevel opstå forhold, der betyder, at de forventede udlodninger til investorerne ikke kan foretages som planlagt. D.2 Nøgleoplysninger om de vigtigste risici, der er specifikke for værdipapirerne. Unoterede aktier: Aktierne i Obton Global Privatinvestor A/S er unoterede og handles ikke på nogen børs. Derfor er likviditeten på aktierne lav, og investorer anbefales derfor at have en lang investeringshorisont. Derudover skal investor være opmærksom på, at informationsforpligtelserne for unoterede aktier er mindre end for sammenlignelige aktier, der handles på regulerede børser. Konsekvensen af at investere i unoterede aktier kan være, at investor ikke kan afhænde aktierne, eller at disse skal sælges med en betydlig rabat i forhold til selskabets indre værdi. AFSNIT E UDBUD E.1 Samlet nettoprovenu og et estimat over de samlede udgifter ved udstedelsen/ udbuddet, herunder anslåede udgifter, som investor pålægges af udbyder eller udsteder. Da der med dette udbud sælges allerede udstedte og indbetalte aktier, vil der som sådan ikke være noget provenu til Obton Global Privatinvestor A/S i forbindelse med salget. Omkostningerne forbundet med udbuddet beskrevet med dette prospekt vil blive afholdt af Obton A/S og Obton Solenergi Global P/S. Aktierne i det udbudte selskab er udstedt til Obton A/S til kurs 100, som herefter sælger disse til interesserede investorer. Sælges aktierne til en kurs over 100 tilfalder kursgevinsten sælgeren, Obton A/S. Obton A/S vil med dette udbud maksimalt sælge aktier for nominelt DKK 18.000.000. Investorer, der vælger at købe aktier i forbindelse med dette udbud, bliver ikke pålagt udgifter af udstederen, Obton Global Privatinvestor A/S. Investor pålægges ikke omkostninger fra udbyderen, Obton A/S, i forbindelse med køb af aktier.

Resumé Obton Global Privatinvestor A/S 11 E.2a Årsagen til udbydelsen og anvendelsen af provenuet, det forventede nettoprovenu. Obton A/S sælger aktier i Obton Global Privatinvestor A/S for at give mindre og mellemstore investorer mulighed for at tage del i et projekt, der normalt er forbeholdt de større spillere på de finansielle markeder. E.3 Udbuddets vilkår og betingelser. Der er i alt udstedt 45.000.000 stk. aktier af nominelt DKK 1. 26.100.000 aktier er forud for udbuddet ejet af private investorer, mens den resterende del på 18.900.000 aktier er ejet af Obton A/S. Ud af Obton A/S egenbeholdning sælges med dette udbud op til 18.000.000 aktier til interesserede investorer. Aktierne er udstedt til Obton A/S uden fortegningsret for de eksisterende investorer. Aktierne forventes i udbudsperiode at blive videresolgt til interesserede investorer. Prisen på aktierne vil være i intervallet fra 1,07-1,10 kr. pr. aktie. Aktierne er unoterede og forventes ikke optaget til handel på et reguleret marked. Da der er tale om et udbud af allerede tegnede aktier, er der ikke et minimumsudbud, der skal opnås, før det samlede udbud gennemføres. Udbudsperiode løber fra den 23. september 2015-2. maj 2016. Ønsker investorer at købe aktier i det udbudte selskab, skal der som minimum investeres for DKK 400.000. E.4 Eventuelle interesser, som er væsentlige for udstedelsen/udbuddet. E.5 Navnet på udbyderen og fastfrysningsaftaler. E.6 Udvanding som følge af udbuddet. Obton A/S ejer Obton Administration A/S og Obton Fondsmæglerselskab A/S, der modtager honorar for henholdsvis administration og formidling af aktierne i Obton Global Privatinvestor A/S. Dermed kan der opstå en situation, hvor Obton A/S, Obton Administration A/S og Obton Fondsmæglerselskab A/S og personerne bag har interesser, der er modstridende med potentielle investorer. Interessekonflikter er søgt minimeret ved, at Obton A/S deltager som investor i projektet på lige fod med alle øvrige investorer. Obton A/S, som udbyder aktierne til salg, har ikke indgået nogen fastfrysningsaftaler. Der er forud for dette udbud 45.000.000 aktier i selskabet á DKK 1. Der udstedes ikke yderligere aktier i forbindelse med udbuddet, hvorfor der ikke vil være tale om en udvanding af de eksisterende aktionærers ejerandele. Eksisterende aktionærer kan købe nye aktier på samme vilkår som nye investorer. E.7 Anslåede udgifter, som investor pålægges af udbyder eller udsteder. Ikke relevant. Investorer, der vælger at købe aktier i forbindelse med dette udbud, bliver ikke pålagt udgifter af udstederen, Obton Global Privatinvestor A/S. Investor pålægges ikke omkostninger fra udbyderen, Obton A/S, i forbindelse med køb af aktier.

12 Obton Global Privatinvestor A/S Oplysninger om risikofaktorer 2. OPLYSNINGER OM RISIKOFAKTORER Alle investeringer er forbundet med risici, hvilket naturligvis også er gældende for investering i Obton Global Privatinvestor A/S. Nærværende prospekt indeholder udsagn og antagelser om fremtiden. Alle fremadrettede udsagn og antagelser er foretaget efter bedste evne, men er alligevel pr. definition behæftet med usikkerhed, hvorfor investorer opfordres til at gennemgå nedenstående risikofaktorer. Nedenstående oversigt over risici indeholder de væsentligste risikofaktorer for Obton Global Privatinvestor A/S og det underliggende driftsselskab Obton Global Solenergi P/S. Oversigten kan ikke betragtes som udtømmende. Politisk risiko: Der er i forbindelse med investering i solenergi en politisk risiko. Størrelsen på afregningspriserne på den grønne strøm fra solcelleparker er i flere lande fastsat politisk, om end den afregnes direkte med et forsyningsselskab, der i sidste ende lader forbrugeren betale merprisen for den bæredygtige energi. Der er typisk indgået 20 år lange aftaler mellem et energiselskab og solcelleparken omkring afsætningen af den grønne strøm. Denne aftale er en aftale mellem to private parter, og bryder en af parterne forpligtelser i henhold til aftalen, vil det være et brud på almindelige aftaleretlige principper. På trods af dette kan det ikke udelukkes, at der fra politisk side kan træffes beslutninger, som ændrer vilkårene for drift af solcelleparker i de enkelte lande. Konsekvensen af ændringer omkring afregningspriserne på denne grønne strøm kan være, at omsætningen ikke bliver som forventet. En politisk ændring i afregningsvilkårene kan betyde, at Obton Solenergi Global P/S ikke opnår det forventede resultat, og at Obton Global Privatinvestor A/S dermed ikke kan foretage de budgetterede udlodninger til investorerne. Geografisk risiko: Det udbudte selskab vil være medejer af Obton Solenergi Global P/S, hvis underliggende aktivitet primært foregår i udlandet. Således er Obton Global Privatinvestor A/S indirekte underlagt den gældende lovgivning i de lande, hvor aktiviteten foregår. Dette forhold kan indebære en forøget risiko for investorerne. Ændringer i lovgivningen kan påvirke de forventede resultater i Obton Solenergi Global P/S og kan betyde, at Obton Global Privatinvestor A/S dermed ikke kan foretage de budgetterede udlodninger til investorerne. Skattemæssig risiko: Beskatningen af indtægter i Obton Solenergi Global P/S bestemmes direkte af skattelovgivningen i Danmark, men indirekte af skattelovgivning i de lande, hvor selskabet har datterselskaber. Således kan en ændring i skattelovgivningen være en potentiel risiko for investor. Ændringer i skattelovgivningen kan få betydning for de forventede resultater i Obton Solenergi Global P/S og ultimativt betyde, at Obton Global Privatinvestor A/S ikke kan foretage de budgetterde udlodninger til investorerne. Valutarisiko: Et dansk selskab med investeringer og drift i udlandet løber en valutarisiko i forhold til den lokale valuta. For Obton Global Privatinvestor A/S vil denne valutarisiko fortrinsvist være forbundet med kursen på euro, men andre valutaer såsom engelske pund, US-dollars m.m., kan potentielt også udgøre en valutarisiko for Obton Global Privatinvestor A/S. Valutarisici er generelt søgt minimeret, ved at de enkelte parker bliver finansieret i samme valuta som omsætningen. Dermed bliver valutarisici minimeret til kun at påvirke afkastet for de danske investorer i forbindelse med udlodninger af udbytte fra driftsselskaber i de respektive lande. Valutarisici af denne type vil som udgangspunkt ikke blive afdækket. Valutarisici kan potentielt påvirke det forventede resultat for Obton Solenergi Global P/S og dermed ultimativt betyde, at Obton Global Privatinvestor A/S ikke kan foretage de forventede udlodninger til investor. Rente og finansieringsrisiko: Der optages ingen lån i hverken Obton Global Privatinvestor A/S eller Obton Solenergi Global P/S, hvorfor der ikke løbes nogen direkte risiko i det udstedende selskab forbundet finansieringen af solcelleparker. Der kan dog optages lån i de underliggende driftsselskaber, hvorfor investors resultat indirekte er afhængig af renteudviklingen samt udviklingen i finansieringsvilkårene. For at minimere renterisikoen vil der så vidt muligt blive optaget fastforrentede lån. De enkelte

Oplysninger om risikofaktorer Obton Global Privatinvestor A/S 13 lånstillere vil som udgangspunkt kun have sikkerhed i den park, som de har finansieret. Et stigende renteniveau i de lande, hvor det påtænkes at opkøbe og drive solcelleparker, kan betyde stigende omkostninger i de underliggende driftsselskaber og dermed en reducering i de mulige udlodninger til investorerne. Hvis de solcelleparker, som det påtænkes at opkøbe, ikke finansieres på tilpas attraktive vilkår, vil transaktionen ikke blive gennemført. Et udfordrende finansieringsmarked kan derfor påvirke mulighederne for at gennemføre de påtænkte handler i Obton Solenergi Global P/S og dermed ultimativt betyder, at Obton Global Privatinvestor A/S ikke vil kunne levere de budgetterede udbytter til investorerne. Budgetrisiko: Det præsenterede budget for Obton Solenergi Global P/S er baseret på antagelser om fremtiden, hvilket betyder, at der er usikkerheder forbundet med de budgetterede resultater. De enkelte antagelser bag budgettet er beskrevet i afsnittet Gennemgang af drift og regnskaber samt forventet udvikling på side 36. Det udarbejdede budget er ingen garanti for den fremtidig udvikling i selskabet. Begivenheder kan indtræffe anerledes end forventet, hvilket kan påvirke det forventede resultatet i Obton Solenergi Global P/S og dermed ultimativt betyde, at Obton Global Privatinvestor A/S ikke kan foretage de forventede udlodninger til investorerne. Risiko i forbindelse med scrapværdi og afhændelse af solcelleparkerne: Det er i budgettet antaget, at de indkøbte solcelleparker kan afhændes ved udløbet af budgetperiode (20 år) til en scrapværdi på 10%. Provenuet fra salget udloddes til investorerne. Da denne begivenhed efter budgettet indtræffer om 20 år fra stiftelsen af selskabet, er der usikkerhed forbundet hermed. Begivenheder kan udspille sig anderledes end forventet, hvilket ultimativt kan betyde, at Obton Global Privatinvestor A/S ikke kan foretag de forventede udlodninger til investorerne. som forventet. Det betyder, at der kan ske afvigelser fra den opstillede udbytteprognose, hvilket ultimativt kan påvirke investorernes resultat negativt. Miljørisiko: Der kan opstå miljøspørgsmål i forbindelse med afvikling og demontering af solcelleparker. Alle kendte forhold vil dog blive indregnet i budgetterne for opkøb af de enkelte parker, men der kan alligevel opstå forhold, der betyder, at de forventede udlodninger til investorerne ikke kan foretages som planlagt. Unoterede aktier: Aktierne i Obton Global Privatinvestor A/S er unoterede og handles ikke på nogen børs. Derfor er likviditeten på aktierne lav, og investorer anbefales derfor at have en lang investeringshorisont. Derudover skal investor være opmærksom på, at informationsforpligtelserne for unoterede aktier er mindre end for sammenlignelige aktier, der handles på regulerede børser. Konsekvensen af at investere i unoterede aktier kan være, at investor ikke kan afhænde aktierne, eller at disse skal sælges med en betydlige rabat i forhold til selskabets indre værdi. Risiko forbundet med andre Obton-selskaber: Obton Global Privatinvestor A/S er ikke afhængig af enkeltpersoner, men er i en vis udstrækning afhængig af Obton A/S og Obton Administration A/S. Indkøbs- og investeringsstrategien i Obton Global Privatinvestor A/S er i et vist omfang afhængig af, at Obton A/S kan identificere de nødvendige parker. Den daglige administration af Obton Global Privatinvestor A/S varetages af Obton Administration A/S. Skulle Obton A/S og Obton Administration A/S ikke kunne leve op til sine forpligtelser, vil Obton Global Privatinvestor A/S kunne indgå aftaler med lignende leverandører, hvorfor risikoen hermed betragtes som begrænset. Driftsrisiko: Solcelleparkerne er afhængige af solindstrålingen. Denne er relativt stabil, men kan afvige fra prognoserne, hvilket kan påvirke det samlede driftsresultat og dermed også det forventede afkast i Obton Solenergi Global P/S. Det kan ultimativt betyde, at Obton Global Privatinvestor A/S ikke kan foretage de forventede udlodninger til investorerne. Udbytterisiko: Da nærværende prospekt er bygget op omkring forventninger, er der en risiko for, at begivenheder ikke indtræffer

14 Obton Global Privatinvestor A/S Ansvarserklæringer 3. ANSVARSERKLÆRINGER 3.1 OBTON A/S ANSVARSERKLÆRING Som udbyder af aktierne i Obton Global Privatinvestor A/S erklærer vi hermed, at vi har gjort vores bedste for at sikre, at oplysningerne i prospektet efter vores bedste vidende er i overensstemmelse med fakta, og at der ikke er udeladt oplysninger, som kan påvirke dets indhold. Vi bestræber os på at opfylde kravene i ordningen for god virksomhedsledelse og opfordrer bl.a. som led i denne ordning at selskabets investorer udfylder bestyrelsesposterne ved først givne lejlighed. Prospektet indeholder efter vores overbevisning alle fornødne oplysninger, således potentielle investorer og deres rådgivere kan danne sig et overblik over det udbudte selskabs aktiver og passiver, finansielle stilling, fremtidsudsigter og rettigheder, der er tilknyttet de udbudte kapitalandele. Det er vigtigt for os at fremhæve, at dele af prospektet er baseret på fremtidige hændelser, hvilket betyder, at det investeringsforløb, der beskrives i prospektet, kan afvige fra det faktiske forløb. Vi har efter bedste evne fastlagt de antagelser, som prospektets budgetter og prognoser tager udgangspunkt i, men der vil altid være risici, som ligger uden for vores og det udbudte selskabs kontrol. Afgivne oplysninger skal relateres til datoen for offentliggørelsen af nærværende prospekt. Eventuelle oplysninger vedrørende investeringen, der ikke fremgår af prospektet, kan ikke betragtes som godkendt af Obton A/S eller ledelsen bag det udbudte selskab. Indtræffer der begivenheder, der udløser væsentlige ændringer i forhold til indholdet i dette prospekt eller relevante selskaber med tilknytning til Obton Global Privatinvestor A/S, vil der blive udarbejdet et tillæg til prospektet. Ledelsen i Obton A/S Aarhus, den 23. september 2015 Med venlig hilsen Obton A/S Hack Kampmanns Plads 1-3 8000 Aarhus C Anders Marcus Adm. direktør og bestyrelsesmedlem Peter K. Jørgensen Bestyrelsesformand Lars L. Bentsen Bestyrelsesmedlem (Advokat og partner i Innova Advokatfirma)

Ansvarserklæringer Obton Global Privatinvestor A/S 15 3.2 ANSVARSERKL ÆRING FRA REVISOR Til læserne af dette prospekt Vi har undersøgt resultatforventningerne i nærværende prospekt for årene 2014-2033, som er medtaget i afsnit 7 Gennemgang af budget samt forventet udvikling i prospektet. Erklæringen er alene udarbejdet til brug for aktionærer og potentielle investorer med henblik på køb af aktier i Obton Global Privatinvestor A/S. Ledelsens ansvar Ledelsen i Obton A/S har ansvaret for at udarbejde resultatforventningerne for Obton Global Privatinvestor A/S på grundlag af de væsentlige forudsætninger, som er oplyst i afsnit 7.1 Budgetantagelserne, og i overensstemmelse med den for Obton Global Privatinvestor A/S gældende regnskabspraksis. Ledelsen har endvidere ansvaret for de forudsætninger, som resultatforventningerne er baseret på. Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om resultatforventningerne på grundlag af vores undersøgelser. Vi har udført vores undersøgelser i overensstemmelse med den internationale standard om andre erklæringsopgaver med sikkerhed (IASE 3000 DK) og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at resultatforventningerne i alle væsentlige henseender er udarbejdet på grundlag af de oplyste forudsætninger og i overensstemmelse med den for Obton Global Privatinvestor A/S gældende regnskabspraksis. Som led i vores arbejde har vi efterprøvet, om resultatforventningen er udarbejdet på grundlag af de oplyste forudsætninger og den for Obton Global Privatinvestor A/S gældende regnskabspraksis, herunder kontrolleret den indre talmæssige sammenhæng i resultatforventningerne. Det er vores opfattelse, at de udførte undersøgelser giver et tilstrækkeligt grundlag for vores konklusion. Konklusion Det er vores opfattelse, at resultatforventningerne for årene 2014-2033 i alle væsentlige henseender er udarbejdet på grundlag af de i prospektets afsnit 7.1 Budgetantagelserne oplyste forudsætninger og i overensstemmelse med den for selskabet gældende regnskabspraksis. De faktiske resultater vil sandsynligvis afvige fra de i resultatforventningerne angivne, idet forudsatte begivenheder ofte ikke indtræder som forventet. Disse afvigelser kan være væsentlige. Vores arbejde har ikke omfattet en vurdering af, om de anvendte forudsætninger er velbegrundede, eller om resultatforventningerne kan realiseres, og vi udtrykker derfor ingen konklusion herom. Aarhus, den 23. september 2015 BDO Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Kystvejen 29, 8000 Aarhus C. Jesper L. Christensen Statsautoriseret revisor

16 Obton Global Privatinvestor A/S Nøgleoplysninger om udbuddet 4. NØGLEOPLYSNINGER OM UDBUDDET 4.1 STØRRELSEN AF UDSTEDERENS NUVÆRENDE KAPITAL OG DENNES EVENTUELLE OPDELING Obton Global Privatinvestor A/S aflagde første regnskab for 2014 på generalforsamlingen i maj 2015 (se bilag 7). Selskabets balance afspejler på udbudstidspunktet den stiftende kapital på DKK 500.000 indskudt af Obton A/S aktier tegnet i forbindelse med tidligere udbud af aktier i selskabet samt overført overskud på DKK 54.208 fra regnskabsåret 2014. Der er forud for dette udbud udstedt 45.000.000 stk. aktier i Obton Global Privatinvestor A/S á nominelt DKK 1. Den samlede aktiekapital forud for dette udbud er dermed på DKK 45.000.000. Aktierne er tegnet af Obton A/S. Obton A/S ejer forud for dette udbud 42% af den samlede selskabskapital i Obton Global Privatinvestor A/S svarende til 18.0900.000 aktier. Denne ejerandel vil blive reduceret i takt med, at Obton A/S videresælger en del af sine aktier til interesserede investorer. Obton A/S ønsker med dette udbud i alt at sælge aktier for op til nominelt DKK 18.000.000. Det er ledelsens vurdering, at arbejdskapitalen i selskabet er tilstrækkelig til at dække det udstedende selskabs nuværende behov. Der er forud for dette udbud ikke optaget nogen gæld i det udstedende selskab, hvorfor kapitaliseringen i selskabet udelukkende består af den indskudte egenkapital samt overført overskud fra 2014. Balance på prospektdatoen for Obton Global Privatinvestor A/S. Indestående kontanter bliver konverteret til aktier i Obton Solenergi Global P/S i 2015. Balance på prospektdatoen for Obton Global Privatinvestor A/S Aktiver i DKK Aktier i Obton Solenergi Global P/S 20.000.000 Kontanter i Obton Solenergi Global P/S DKK 25.000.000 Passiver i DKK Egenkapital (selskabskapital) 45.000.000 UDSTEDELSE OG KØB/SALG AF AKTIER 1 Obton A/S indskyder kapital i Obton Global Privatinvestor A/S, der udsteder aktier til Obton A/S. 2 Obton A/S aktier i Obton Global Privatinvestor A/S sælges til private investorer. Købs-/salgsaftalen formidles af Obton Fondsmæglerselskab A/S. 3 Investorernes og sælgers bank matcher handlen via VP Securities. 4 Investorernes aktier registreres hos VP Securities og indføres i investorernes respektive depoter. 5 Kapitalen i Obton Global Privatinvestor A/S investeres i solcelleparker via aktier i Obton Solenergi Global P/S. 4.2 FORMÅLET MED UDBUDDET Udbuddet skal give små og mellemstore investorer adgang til et investeringsprojekt, der i størrelse og omfang normalt udelukkende er tilgængeligt for større investorer. Indtjeningen fra driften af store solcelleparker skal sikre investorerne i det udbudte selskab et stabilt og langsigtet udbytte af deres investering. Det forventes, at der vil kunne udbetales 10% i gennemsnitligt årligt udbytte over 20 år, hvilket er foruden tilbagebetalingen af indskuddet. Det konkrete mål med udbuddet er at sælge aktier for op til nominelt DKK 18.000.000 i Obton Global Privatinvestor A/S. Kapitalen i Obton Global Privatinvestor A/S vil blive anvendt til investering i Obton Solenergi Global P/S. 4.3 TYPEN AF UDBUDTE VÆRDIPAPIRER Aktierne i Obton Global Privatinvestor A/S er unoterede aktier, hvilket betyder, at papirerne ikke handles på regulerede markeder. Investeringen i selskabet er relativt illikvid, og investorer, der har til hensigt at investere i projektet, skal derfor gøre dette med en langsigtet investeringshorisont. Endvidere skal investor være opmærksom på, at der ikke gælder samme informationsforpligtelser for et unoteret

Grøn investering Som investor i solcelleparker er du med til at reducere anvendelsen af de fossile brændsler og tilhørende udledninger af CO 2. Samtidig bridrager du til en mere bæredygtig energiforsyning. Solenergi er den absolut reneste energiform, der findes idag.

18 Obton Global Privatinvestor A/S Nøgleoplysninger om udbuddet selskab som for selskaber, der handles på en børs. Investorerne i Obton Global Privatinvestor A/S hæfter udelukkende med deres indskud. Aktierne er registreret med følgende ISIN: DK0060456853. 4.4 RETTIGHEDER TILKNYTTET VÆRDIPAPIRERNE Alle aktier i Obton Global Privatinvestor A/S har jf. selskabets vedtægter lige ret. Stemmerettighed på selskabets generalforsamling tildeles aktionærerne efter størrelsen på deres ejerandel. Én aktie tildeles jf. vedtægterne således én stemme på generalforsamlingen. Selskabets aktier har jf. vedtægterne 5.2 ret til udbytte fra tegningstidspunktet. 4.5 VÆRDIPAPIRERNES OMSÆTTELIGHED De udbudte aktier i Obton Global Privatinvestor A/S er omsætningspapirer, og der er således ingen omsætningsbegrænsninger. Aktierne skal jf. selskabets vedtægter være navnenoterede. Ønsker en investor at afhænde sine aktier, kan ledelsen i Obton Global Privatinvestor A/S være behjælpelig med anvisning af en interesseret køber. Derudover er det inkluderet i selskabets vedtægter, at bestyrelsen kan beslutte at tilbagekøbe aktier for selskabets egen regning, hvis kapitalforholdene i selskabet tillader dette. Indløsning hvert femte år Det er forud for udbuddet hensigten at kunne tilbyde investorerne i Obton Global Privatinvestor A/S mulighed for at indløse deres aktier til en værdi, som fastsættes af selskabets revisor på indløsningstidspunktet med fradrag af relevante omkostninger. Det er hensigten at tilbyde denne mulighed til investorerne hvert femte år. Dog vil dette være en bestyrelses- og generalforsamlingsbeslutning i det pågældende år. Fordelen, ved at aktierne håndteres af VP, er, foruden synligheden i investorernes aktiedepoter, at udbytteudbetalinger kan foretages på en systematiseret måde, hvilket øger trygheden og reducerer administrationsbyrden forbundet hermed. Endvidere kan videresalg af aktier efter gennemførelsen af den initiale investering foretages via egen bank. 4.6 UDBUDSKURSEN Udbudskurs for aktier i Obton Global Privatinvestor A/S vil indledningsvist være DKK 1,07 pr. aktie. Kursen på aktierne er fastsat af sælgeren af aktierne, Obton A/S, baseret på, at investor indtræder i selskabet, der i mere end et år har genereret indtjening på baggrund af den investerede kapital. Om kursen på selskabets aktier vil stige over tid afhænger af markedsudviklingen. Udbudskursen på aktierne i Obton Global Privatinvestor A/S vil stige over tid. Den stigende udbudskurs fastsættes efter nedenstående figur. Udbudskursen stiger fra 1. november 2015 således med DKK 0,01 hver anden måned frem til udbuddets afslutning. Stigning i udbudskursen på 1% pr. 2. måned svarer til det udbytte, der udloddes på baggrund af regnskabsåret 2015 (6% for hele året), hvilket betyder, at investor betaler mere for aktien, i takt med at udbudskursen stiger. Udbudskursen er fastsat af sælger ud fra en forventning til den fremtidige udvikling i selskabet. Sælgeren af aktierne er Obton A/S (forretningsadresse: Hack Kampmanns Plads 1-3, 8000 Aarhus C). En investor skal som minimum investerer for DKK 400.000 uanset kursen på aktier. UDVIKLING I UDBUDSKURS Ingen investorer er jf. selskabets vedtægter forpligtet til at lade sine aktier indløse helt eller delvist. VP Securities Aktierne i Obton Global Privatinvestor A/S er elektroniske og vil blive noteret i VP Securities (Weiderkampsgade 14, P.O. Box 4040, 2300 København S), hvilket betyder, at aktierne vil indgå i investorernes almindelige aktiedepot. En investering i det udbudte selskab kræver derfor, at investorerne har et aktiedepot igennem en bank eller lignende. 1,10 1,09 1,08 1,07 1,06 1,05 1,04 Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec Jan Feb Mar Apr 2015 2016

Nøgleoplysninger om udbuddet Obton Global Privatinvestor A/S 19 4.7 FORTEGNINGSRET OG UDVANDING Ingen eksisterende aktionærer i Obton Global Privatinvestor A/S har fortegningsret til de udbudte aktier. Der er forud for dette udbud 45.000.000 aktier i selskabet á DKK 1. Private investorer ejer 26.100.000 aktier i selskabet, mens de resterende 18.900.000 aktier ejers af Obton A/S. Obton A/S ønsker med dette udbud at udbyde 18.000.000 aktier til interesserede investorer. De eksisterende aktionærers ejerandel udvandes således ikke som følge af aktiesalget. 4.8 STEMMERETSBEGRÆNSNINGER OG EJERSKABSBEGRÆNSNINGER Alle aktier har ifølge vedtægterne i Obton Global Privatinvestor A/S identiske rettigheder. Der er ikke indsat ejerskabsbegrænsninger i forhold til selskabets aktier. 4.9 BESTYRELSENS BEMYNDIGELSE TIL AT FORHØJE AKTIEKAPITALEN Bestyrelsen har d. 7. juli 2015 jf. referatet fra bestyrelsesmødet truffet beslutning om at udnytte sin bemyndigelse til at udstede aktier for DKK 10.000.000 til Obton A/S. Derved er selskabets kapital forhøjet til DKK 45.000.000. Bestyrelsen har af flere omgange besluttet at anvende sin bemyndigelse til at udstede aktier til Obton A/S: Den 10. april 2014 er der besluttet at foretage kapitalforhøjelse fra DKK 500.000 til DKK 5.000.000. Den 2. juli 2014 er der besluttet at foretage kapitalforhøjelse fra DKK 5.000.000 til DKK 15.000.000. Den 4. november 2014 er det besluttet at fortage kapitalforhøjelse fra DKK 15.000.000 til DKK 20.000.000. Den 16. juni 2015 er det besluttet at fortage kapitalforhøjelse fra DKK 20.000.000 til 35.000.000. Den 9. juli 2015 er det besluttet at fortage kapitalforhøjelse fra DKK 35.000.000 til 45.000.000 Bestyrelsen har forud for dette udbud udstedt aktier for i alt DKK 45.000.000, hvoraf Obton A/S ejer for DKK 18.900.000. Det er af denne beholdning Obton A/S ønsker at sælge for nominelt DKK 18.000.000. 2. Et udbud rettet mod offentligheden med en minimums tegning på DKK 750.000 kr. Ved begge udbud har Obton A/S solgt ud af sin egenbeholdning af aktier i Obton Global Privatinvestor A/S. Dermed ejer Obton A/S forud for dette udbud 42% af det udbudte selskabs aktier. De resterende 58% ejes af andre investorer. Alle udstedte aktier er fuldt indbetalte, ligesom alle fremtidige aktier vil kræves fuldt indbetalte. Aktiernes pålydende værdi er ved udstedelsen DKK 1 pr. aktie. Alle aktier udstedes til Obton A/S, der herefter sælger disse videre til offentligheden, således at Obton A/S ultimativt vil eje minimum 5% af den samlede selskabskapital i Obton Solenergi Global P/S. Alle handler vedrørende de udstedte aktier mellem Obton A/S og investorer vil blive varetaget af Obton Fondsmæglerselskab A/S. 4.10 AKTIONÆRER MED EJERANDEL PÅ MERE END 5% Obton A/S vil efter afslutningen af udbuddet eje minimum 5% af den samlede selskabskapital i Obton Solenergi Global P/S. Obton Global Privatinvestor A/S er ikke bekendt med andre investorer, der påtænker at erhverve mere end 5% af den samlede selskabskapital i Obton Solenergi Global P/S. Meddelelse til om aktiebesiddelse skal gives til selskabet, når 1. aktiernes stemmeret udgør mindst 5% af aktiekapitalens stemmerettigheder eller deres pålydende værdi udgør mindst 5% af aktiekapitalen eller 2. ændring i et allerede meddelt besiddelsesforhold bevirker, at grænserne på 5, 10, 15, 20, 25, 50 eller 90%. og grænserne på 1/3 eller 2/3 af aktiekapitalens stemmerettigheder eller pålydende værdi nås eller ikke længere er nået eller ændringen bevirker, at grænserne i nr. 1 ikke længere er nået. Investorer, der direkte eller inddirekte ejer mere end 5% af det udstedende selskabs aktier, skal jf. selskabslovens 55 og 56 giver selskabet besked inden for 2 uger. Der har forud for dette udbud været foretaget to udbud: 1. Et lukket udbud rettet mod færre end 150 udvalgte investorer

20 Obton Global Privatinvestor A/S Nøgleoplysninger om udbuddet Solcelleparker Obton Solenergi Global P/S Obton Global Privatinvestor A/S Privatinvestor 1 2 3 Afkast sendes fra de udenlandske driftsselskaber (skattetranspa rente enheder) til Obton Solenergi Global P/S her betales lokal indkomstskat. Der udloddes udbytte fra Obton Solenergi Global P/S til de danske investorselskaber ingen udbytteskat. Der udloddes udbytte fra Obton Global Privatinvestor A/S til privat- og pensionsinvestorer. Der tilbageholdes ikke udbytteskat på udbytte til pensionsinvestorer. her betales dansk udbytteskat. 4.11 DATOEN FRA HVILKEN VÆRDIPAPIRERNE GIVER RET TIL UDBYTTE De udbudte aktier opnår samme rettigheder til udbytte som de eksisterende aktier. Første udbyttebetaling er budgetteret til at være på baggrund af regnskabsåret 2015. Dermed vil første udbytte komme til udbetaling i foråret 2016. 4.12 KILDESKAT AF UDBYTTE Obton Solenergi Global P/S udlodningspolitik er at udlodde hovedparten af selskabets frie likviditet til investorerne. Udlodningen vil blive fordelt mellem Obton Global Privatinvestor A/S og Obton Global Selskabsinvestor P/S efter ejerforholdet. Der betales dansk udbytteskat i forbindelse med udlodninger fra Obton Privatinvestor A/S til privat- og pensionsinvestorer. Private investorer med frie midler Har en aktionær investeret i Obton Global Privatinvestor A/S med frie midler, skal der ved udbetalingen af udbytte fra selskabet betales dansk udbytteskat. I 2016 skal investorer, der har investeret via frie midler, betale 27% i skat af de første DKK 49.200 og 42% af aktieindkomst ud over DKK 49.200. Er investor gift og bor vedkommende sammen med sin ægtefælle ved indkomstårets udløb, er beløbsgrænsen det dobbelte. I 2016 skal ægteparret således betale 27% af de første DKK 98.400 af deres samlede aktieindkomst og 42% af aktieindkomst ud over DKK 98.400. Privatinvestor med pensionsmidler Investering i Obton Global Privatinvestor A/S er grundet tidshorisonten særdeles velegnet til pensionsopsparinger. Vælger investor at investere i Obton Global Privatinvestor A/S med pensionsmidler, vil udlodninger og værdistigninger fra selskabet blive beskattet med PAL-skat, som er 15,3% for 2014. 4.13 UDBUDSPERIODE Udbudsperioden løber fra den 23. september 2015 til og med den 2. maj 2016. Offentligheden underrettes om resultatet af udbuddet senest fem hverdage efter udløbet af udbudsperioden. Resultatet vil blive offentliggjot på www.obton.com. 4.14 EVENTUEL GARANTI FOR FULDTEGNING AF UDBUDDET Da der er tale om et udbud af allerede tegnede aktier, er der ikke et minimumsudbud, der skal opnås før det samlede udbud gennemføres. Det er således ikke nødvendigt at udstede garantier for udbuddets gennemførelse.

4.15 BETALING OG FRIST FOR UDLEVERING AF VÆRDIPAPIRERNE Køb af aktier i Obton Global Privatinvestor A/S kan ske ved udfyldelse af en standard investeringsaftale. Investeringsaftalen er vedlagt dette prospekt som bilag 1. Når køberne af aktierne har returneret investeringsaftalen til Obton Fondsmæglerselskab A/S (pr. post, mail eller fax), vil de nu investorer modtage en bekræftelse på modtagelsen. Investorerne vil desuden modtage oplysninger om betalingsbetingelser samt en vejledning til endelig gennemførelsen af transaktionen. Investorers bank og sælger matcher selve handlen igennem VP Securities med to dages valør. Herfter vil investor blive registreret i ejerbogen for Obton Global Privatinvestor A/S. Betalingsfristen for aktierne aftales ved indgåelsen af investeringsaftalen, men er typisk på 5-8 hverdage. Investor vil efter gennemførelsen af transaktionen modtage en nota til bekræftelse af købet af aktier i Obton Global Privatinvestor A/S. En underskrevet investeringsaftale modtaget af Obton Fondsmæglerselskab A/S betragtes som bindende, og investor har således ingen fortrydelsesret. 4.16 OMBYTNINGSBESTEMMELSER Der er ikke tilknyttet særlige ombytningsbestemmelser til de udbudte aktier. 4.17 RET TIL DELTAGELSE I LIKVIDATIONSPROVENU I tilfælde af at Obton Global Privatinvestor A/S opløses og likvideres, er investorerne berettiget til at deltage i udlodningen af overskydende aktiver i forhold til deres nominelle beholdning af aktier.

22 Obton Global Privatinvestor A/S Nøgleoplysninger om selskabet 5. NØGLEOPLYSNINGER OM SELSKABET 5.1 NAVN OG HJEMSTED Udstederens navn er Obton Global Privatinvestor A/S. Selskabet har ingen binavne. Selskabets registrerede hjemsted er Aarhus Kommune, Danmark. Det udbudte selskab er registreret på samme adresse som Obton A/S. Obton Global Privatinvestor A/S Hack Kampmanns Plads 1-3 8000 Aarhus C Tlf: 86 26 12 00 E-mail: obton@obton.com 5.2 DEN RETLIGE FORM SAMT GÆLDENDE LOVGIVNING Obton Global Privatinvestor A/S er et aktieselskab stiftet i henhold til dansk selskabslovgivning. 5.3 DET VEDTÆGTSBESTEMTE FORMÅL Det vedtægtsbestemte formål for Obton Global Privatinvestor A/S (jf. selskabets vedtægter 2.1) er direkte eller indirekte gennem datterselskaber at investere i solcelleprojekter samt hermed beslægtet virksomhed. Konkret er målsætningen med udbuddet at levere 10% af investorernes indskud i gennemsnitligt, årligt udbytte. Udbyttet skal opnås igennem: Investeringsstrategien og -processen i forbindelse med opkøb af solcelleparker En stabil drift af de indkøbte solcelleparker 5.4 REGISTRERING (CVR) Obton Global Privatinvestor A/S er stiftet den 20. februar 2014 med CVR. nr. 35676597. 5.5 VIGTIGSTE KENDETEGN FOR DE VÆRDIPAPIRER, HVORPÅ KAPITALEN ER FORDELT Aktierne i Obton Global Privatinvestor A/S er ikke opdelt i aktieklasser, og samtlige aktier har ens rettigheder jf. det udstedende selskabs vedtægter. 5.6 STØRRELSEN AF DEN EVT. IKKE-INDBETALTE DEL AF AKTIEKAPITALEN Selskabskapitalen i Obton Global Privatinvestor A/S var ved stiftelsen DKK 500.000. Den fulde selskabskapital er indbetalt af stifteren Obton A/S. Efter stiftelsen er der forud for dette udbud fortaget et udbud af aktier rettet mod offentligheden med en minimumsinvestering på DKK 750.000, samt et lukket udbud rettet mod op til 150 udvalgte investorer. Den fulde kapital for alle tegnede aktier i det udbudte selskab er i den forbindelse indbetalt kontant. Fremtidige kapitaludvidelser vil ligeledes blive indbetalt kontant. Forud for dette udbud er den samlede selskabskapital således DKK 45.000.000. 5.7 AKTIVITET OG INVESTERING FORUD FOR DETTE UDBUD Forud for nærværende udbud har Obton Global Privatinvestor A/S igennem Obton Global Solenergi P/S investeret i syv solcelleparker i henholdsvis Tyskland, Frankrig og Italien. Samlet set er der investeret for EUR 23.259.801. Solcelleparkerne er placeret i underliggende datterselskaber (driftsselskaber) i de respektive lande. I afsnit 6.4.4 findes en oversigt, der sammenfatter de overordnede fakta for de indkøbte solcelleparker. 5.8 KAPITALRESSOURCER Kapitalressourcerne i Obton Global Privatinvestor A/S består på kort sigt af DKK 25.000.000 i kontanter ud af den samlede indskudte kapital på DKK 45.000.000. De nuværende kontanter i selskabet på DKK 25.000.000 vil i 2015 blive indskudt i Obton Solenergi Global P/S. Herefter vil den samlede aktiebeholdning i Obton Solenergi Global P/S være DKK 45.000.000 svarende til den indskudte kapital i Obton Global Privatinvestor.

Nøgleoplysninger om selskabet Obton Global Privatinvestor A/S 23 Kapitalressourcerne i selskabet vil på længere sigt bestå af den indskudte kapital, samt udlodninger foretaget på baggrund af driften af de underliggende solcelleparker. Obton Global Privatinvestor A/S vil ikke optage lån eller opsøge anden finansiering end udstedelse af ordinære aktier. Dog kan der optages lån i de underliggende driftsselskaber, hvilket indirekte vil medvirke til, at de indskudte midler geares. Den endelige gearingsfaktor er ikke fastlagt, men det forventes, at der kan optages lån, således at den endelige kapitalstruktur udgøres af 20-30% egenkapital og 70-80% lånefinansiering. Lånevilkårerne er ikke forhandlet endnu og kendes derfor ikke forud for udbuddet. 5.9 OPLYSNINGER OM RETS- OG VOLDGIFTSSAGER Obton Global Privatinvestor A/S har ikke været involveret i nogen stats-, rets, eller voldgiftssager. Betyrelsen og direktionen i selskabet har ikke kendskab til mulige sager, der potentielt kan få væsentlig indflydelse på det udstedende selskabs finansielle stilling. Det samme gør sig gældende for Obton Solenergi Global P/S.

24 Obton Global Privatinvestor A/S Selskabets hovedaktiviteter

Selskabets hovedaktiviteter Obton Global Privatinvestor A/S 25 6. SELSKABETS HOVEDAKTIVITETER Hovedaktiviteten i Obton Global Privatinvestor A/S består i at eje og drive solcelleparker igennem Obton Solenergi Global P/S. Det udbudte selskab kan således betragtes som holdingselskab for private investorer. Det udbudte selskabs midler vil blive investeret i Obton Solenergi Global P/S, hvor hovedaktiviteten er at investere i store solcelleparker i udvalgte lande samt at varetage den efterfølgende drift af de indkøbte parker. 6.1 ADMINISTRATIONSAFTALEN Investeringsstrategien og processen er beskrevet i afsnit 6.4, hvorfor dette afsnit i højere grad fokuserer på den efterfølgende drift af solcelleparkerne. Obton Solenergi Global P/S, som bl.a. ejes af Obton Global Privatinvestor A/S, har indgået en administrationsaftale med Obton Administration A/S omkring daglig administration og drift af selskabets solcelleparker og underliggende driftsselskaber. Obton Administration A/S er et datterselskab af Obton A/S med stor erfaring med administration af mere end 300 solcelleparker. Formålet med administrationsaftalen er at udnytte Obton Administration A/S specialiserede viden til at sikre en optimeret drift af solcelleparkerne. Derudover er den indirekte målsætning med aftalen at gøre investeringen i Obton Solenergi Global P/S mest mulig passiv for de endelige investorer. Administrationsaftalen omfatter følgende punkter: Porteføljepleje: Drift og overvågning af indkøbte solcelleparker Aktiviteter vedrørende selskabets øvrige aktiviteter Risikostyring: Identifikation af selskabets væsentligste risici Implementering af passende foranstaltninger med henblik på minimering af risiko Selskabsadministration: Juridiske tjenester og regnskabsføring Kundeforespørgsler Værdi- og prisfastsættelse i samarbejde med revisor, herunder selvangivelser Sikring af overholdelse af gældende lovgivning (Compliance) Føring af selskabets ejerbog i samarbejde med selskabets advokat og Værdipapircentralen Udlodning af udbytte Aftaleetablering, herunder udsendelse af investeringsbeviser Afholde generalforsamlinger Investorkommunikation Obton Administration A/S modtager 1% af den indskudte kapital i Obton Solenergi Global P/S i årligt administrationshonorar for administrationen af både Obton Solenergi Global P/S og Obton Global Privatinvestor A/S samt øvrige investorselskaber. 6.1.1 Administration af Obton Global Privatinvestor A/S Obton Administration A/S varetager ligeledes administrationen af Obton Global Privatinvestor A/S på vegne af investorer. Administrationsaftalen omfatter samme punkter, som omfattet af aftalen mellem Obton Solenergi Global P/S og Obton Administration A/S jf. punkt 6.1. 6.2 HVORFOR INVESTERING I SOLENERGI? Der er bred enighed blandt politikere såvel som i befolkningen i mange lande verden over, at det er essentielt, at den globale energiforsyning foretager en grøn omstilling. Vedvarende energikilder skal fremover udgøre en langt større del af verdens energiforbrug på bekostning af mere traditionelle fossile brændsler. For at understøtte udviklingen af grønne energialternativer tilbyder en lang række lande særdeles fordelagtige afregningspriser (feed-in tariffer) på el fra solcelleparker. I de lande, hvor det er mest attraktivt at investere i solcelleparker, er fællestrækket, at staterne pålægger elselskaberne i de pågældende lande, at en vis procentdel af den samlede energiproduktion skal komme fra vedvarende kilder.

26 Obton Global Privatinvestor A/S Selskabets hovedaktiviteter For at opnå de politisk fastsatte mål for udnyttelsen af vedvarende energi, kan elselskaber groft sagt vælge mellem tre alternativer: Foretage massive anlægsinvesteringer i grøn infrastruktur Købe grøn strøm af andre, der eksempelvis ejer og driver solcelleparker Blive pålagt sanktioner eller bøder Vælger elselskaberne at købe den grønne strøm af andre, indgås der typisk 20 år lange aftaler med faste afregningspriser på den grønne strøm. Kompensationen til elselskaberne er, at de får mulighed for at dække deres ekstraudgifter ved at hæve priserne for forbrugerne, der i sidste ende betaler prisen for omstillingen. Tre muligheder for elselskabet: Foretage anlægsinvesteringer i grøn infrastruktur Politikere f.eks. målsætninger om at 30% af strømmen skal produceres via vedvarende energi 1 FRA POLITIK TIL GRØN STRØM SIKRING AF SUBSIDIERNE 1 Politikkerne fastsætter målsætninger om, at en fast del af et lands strømforsyning skal baseres på vedvarende energi. 2 Elselskaberne har tre muligheder: 1) Elselskabet kan foretage store investeringer i grøn infrastruktur (f.eks. solcelleparker, vindmøller, vandenergi m.m.). 2) Elselskabet kan købe den grønne strøm fra eksempelvis en solcellepark ejet af andre. 3) Lever elselskabet ikke op til sine forpligtelser, vil de blive sanktioneret. Købe grøn strøm fra tredjemand (eksempelvis Obton) Sanktioner/ bøder 2 Feed-in tariffer Elselskab 3 Grøn strøm 4 Forbrugere 3 Vælger elselskabet at købe den grønne strøm fra tredjemand, som eksempelvis Obton Solenergi Global P/S, indgår de typisk 20 år lange aftaler med sælgeren af strømmen. Afregningsprisen fastsættes typisk via attraktive feed-in tariffer. 4 For at kompensere elselskaberne for de ekstra byrder, de bliver pålagt som følge af de politiske målsætninger, kan merprisen for den grønne strøm sendes videre til forbrugerne.

Selskabets hovedaktiviteter Obton Global Privatinvestor A/S 27 Opbakningen til udvilklingen af den grønne energiforsyning betyder, at man som ejer af solcelleparker kan opnå et attraktivt afkast. Igennem de seneste år har branchen oplevet løbende reduktioner i afregningspriserne på den grønne, hvilket skal ses i sammenhæng med, at solenergi bliver mere og mere konkurrencedygtig med konventionelle, fossile energikilder. De faldende afregningspriser er derfor i vidt omfang blevet opvejet af mere konstante forbedringer i teknologien samt faldende modul- og hardwarepriser. 6.3 VÆSENTLIGSTE MARKEDER Ifølge brancheorganisationen EPIA (European Photovoltaic Industry Association) har væksten i verdens samlede installerede kapacitet inden for solenergi de seneste år været eksplosiv, og markedet modnes med stor fart. I 2012 rundede markedet en historisk milepæl, da den samlede installerede kapacitet rundede 100 gigawatt en vækst, som er fortsat i 2013 og 2014. En stærk vækst i 2013 i den globale opsætning af solcelleparker samt et lille fald i vindindustriens aktiviteter har medført, at der for første gang er udsigt til, at solindustrien på det globale plan vil bidrage med flere gigawatt af alternativ energi, end vindindustrien kan præstere. Feed-in tariffer Feed-in tariffer er en fællesbetegnelse for de faste afregningspriser for grøn strøm, som typisk fastlæggelse af staten i det pågældende land, men i sidste ende betales af forbrugerne. Størrelsen af feed-in tarifferne afhænger af det udbetalende land. Feed-in tariffen udgør i nogle lande den fulde afregningspris, mens andre lande tillægger feed-in tariff en pris, der i højere grad følger markedsudviklingen. Som beskrevet i afsnit 6.4. om selskabets investeringsstrategi, er Obton Solenergi Global P/S væsentligste markeder følgende: 6.3.1 Det tyske marked Tyskland er det land i verden, der har flest solcelleparker og dermed også det bedste vurderings- og erfaringsgrundlag. Udviklingen skyldes primært den tyske lovgivning om udnyttelse af vedvarende energi (EEG Erneuerbare Energien Gesetz), der af miljøhensyn tilskynder investeringer i vedvarende energi. Dette sker ved, at strøm, der produceres via vedvarende energikilder, gennem lovgivningen er sikret en fast høj afregningspris i 20 år. Den lovbestemte afregningspris er sat tilpas højt til, at det er attraktivt at producere strøm via solenergi. Afregningspriserne for den grønne strøm er dog faldende, hvilket skyldes, at solcelleparkernes effektivitet gradvist er steget, samt priserne på moduler og invertere er faldet over de seneste år. Afregningspriser på grøn strøm i Tyskland El-indtægterne er feed-in tariffer, der er fastlagt via den tyske lovgivning for de næste 20 år. I henhold til den tyske EEG er producenter af solcellestrøm berettiget til at modtage en garanteret afregningspris. De tyske afregningspriser består udelukkende af feed-in tariffen. Størrelsen på afregningsprisen afhænger af tilslutningstidspunktet for solcelleparken, hvilket betyder, at parker, der har været tilsluttet og i drift i flere år, typisk har ret til en bedre pris for den producerede strøm end nyere parker. Den producerede strøm er sikret afsat igennem aftaler med lokale energiselskaber. Skulle det mod forventning ske, at energiselskabet går konkurs eller på anden vis ikke kan leve op til dette, er andre energiselskaber forpligtet til at træde ind i aftalen, og solcelleparker er således garanteret afsætning af den producerede strøm. 6.3.2 Det franske marked Frankrig er ifølge EPIA det 4. største marked for solenergi i EU og blandt de hurtigst voksende markeder i Europa med en forøgelse af kapaciteten på 1,08 GW (trejde mest i Europa) alene i 2012. I et forsøg på at fremme den vedvarende energi i landet har den franske stat ønsket at øge opstillingen af solcelleparker markant. Målet for 2013 var således at opføre yderligere solcelleparker til en samlet kapacitet på 1,1 GW, hvilket vil bringe den samlede franske kapacitet af opstillede solcelleparker op på 5 GW. For at tilskynde dette har Frankrig introduceret en attraktiv afregningspris for strøm produceret via solcelleparker. Afregningsmodellen er godkendt af EU og sikrer en fast afregningspris for den producerede strøm i 20 år. Dette sker ved, at strøm produceret via vedvarende energikilder gennem lovgivning er sikret en fast høj afregningspris i 20 år. I dag bliver ca. 80% af strømmen i Frankrig produceret af atomkraftværker. Fra politisk side er der et kraftigt ønske om at bevæge sig væk fra denne tendens især efter atomkraftkatastrofen i Japan i 2011, hvor flere jordskælv medførte uoprettelige ødelæggelser på de nærtliggende atomkraftværker med store farer for omgivelserne. Jordskælvet i Japan har gjort Frankrig anført af præsidenten Francois

28 Obton Global Privatinvestor A/S Selskabets hovedaktiviteter Hollande opmærksom på de konsekvenser og risici, der kan være forbundet med brugen af atomkraft. Som en konsekvens af den japanske katastrofe har Frankrig iværksat en større omstrukturering af landets energipolitik, der også medfører etableringen af solcelleparker, der skal udnytte den høje og stabile solindstråling, man finder i store dele af Frankrig. Således vil Frankrig mange år frem fortsat være et attraktivt marked for solenergi. Afregningspriser på grøn strøm i Frankrig Producenter af solcellestrøm er ifølge fransk lovgivning berettiget til at modtage en fordelagtig elafregningspris. Den producerede strøm er for en klar majoritet af franske solcelleparker sikret afsat til det største franske energiselskab, EDF, der er et af de stærkeste og mest stabile energiselskaber i Europa. En fransk solcellepark afregnes typisk med feed-in tariffer, der er fastlagt 20 år frem. Feed-in tariffen udgør 100% af afregningsprisen, og der tillægges således ikke en markedsreguleret pris. I Frankrig er der dog også mulighed for at foretage en udbudspoces af rettighederne til at opføre solcelleparker en såkaldt tendering proces. Et af forhandlingsparametrene, som ansøgerne til rettighederne vurderes ud fra af, er, hvilken afregningspris de kan tilbyde udbudsstilleren. En af grundene til, at jeg har investeret i Obtons projekter er, at det ikke er staten, som giver tilskud, men at aftalen er lavet mellem solcelleparken og lokale elværker Jens Karl Nissen, investor hos Obton A/S 6.3.3 Det italienske marked Italien er verdens næststørste marked for solenergi og er blandt de lande i verden med flest solskinstimer. Samtidig har Italien pga. sikkerheds-, energi- og miljøpolitiske incitamenter et stort behov for strøm produceret på basis af alternative energikilder. Italien er i dag storimportør af fossile brændsler, men ønsker i fremtiden at reducere afhængigheden af omkringliggende lande og samtidig gøre elproduktionen mere bæredygtig. Atomkraft har været diskuteret, men befolkningen har ved en folkeafstemning i juni 2011 afvist, at man kan genåbne Italiens atomprogram. Derfor har den italienske stat ønsket at øge opstillingen af solcelleparker markant. For at intensivere udviklingen af markedet for solenergi, har Italien introduceret en særdeles attraktiv afregningspris på strøm fra solcelleparker tilkoblet netværket fra 2007 til og med slutningen af 2011. Fra 2012 og frem har de italienske myndigheder fastlagt, at afregningsprisen for nye solcelleparker gradvist vil falde frem til og med 2016. Det estimeres dog, at de faldende afregningspriser i et vist omfang opvejes af effektivitetsforbedringer i solcelleparkerne og faldende priser på moduler i de kommende år. Afregningspriser på grøn strøm i Italien Prisen på strøm fra solcelleparker består i Italien af en markedspris tillagt en fast tarif (feed-in tarif ), som fastlægges af staten, men reelt betales af forbrugerne. Dette skyldes, at merudgiften til den grønne strøm pålægges elselskaberne, som via elregningen sender den videre til husholdningerne og industrien. Det garanterede tilskud (feed-in tariffen) tillægges markedsprisen på den grønne strøm. Markedsprisen er fleksibel, hvilket betyder, at afregningsprisen på grøn strøm kan svinge. Hvor stor en del markedsprisen udgør af den samlede afregningspris bestemmes af, hvornår den pågældende solcellepark er tilsluttet det offentligt elnet. Hovedreglen er, at jo længere tid en park har været i drift jo større er feed-in tariffen. En høj feed-in tariff vil alt andet lige betyde, at markedsprisen udgør en mindre del af den samlede afregningspris. Ordningen er inspireret af den tyske model for afregning af grøn strøm, hvor elselskaberne viderefører merprisen fra den grønne strøm til forbrugerne, hvorfor udgiften ikke direkte påvirker de offentlige budgetter. Afregningsmodellen er godkendt af EU og sikrer, at en delvist fast afregningspris for den producerede strøm i 20 år.

Selskabets hovedaktiviteter Obton Global Privatinvestor A/S 29 Det gode ved min investering er, at solcelleparkerne er spredt geografisk, så man ikke er afhængig af én solcellepark alene, men spreder risikoen på mange Pernille Egholm, investor hos Obton A/S 6.3.4 Det engelske marked Antallet af installerede solcelleparker i England er i hastig vækst, drevet af fordelagtige afregningspriser på grøn strøm. England adskiller sig fra mange af sine europæiske naboer, ved at metoderne til afregning af strømmen fra solcelleparker er mere komplekse. Der findes i England flere forskellige metoder til afregning af strøm fra solcelleparker: 1. Afregning baseret på ROC (Renewable Obligation Certificate) 2. Afregning baseret på FIT (Feed-in tariffer) ROC-metoden Med ROC-metoden modtager solcelleparken certifikater for den producerede strøm. Certifikaterne handles på børser, hvilket betyder, at priserne fluktuerer. Dog har man fra politisk side fastsat en minimumspris for certifikaterne for at skabe mere sikkerhed omkring indtjeningen fra solcelleparkerne. Foruden prisen for ROC modtager solcelleparkerne ligeledes en markedspris for den producerede strøm. Herudover er der forskellige andre mindre faktorer, som påvirker den samlede afregningspris, en solcellepark modtager for den producerede strøm. At prisen på den producerede strøm efter ROC-metoden svinger, betyder, at indtjeningen fra en solcellepark, der afregnes efter denne metode, kan udvise større udsving end indtjeningen fra sol- celleparker, der afregnes med en fast pris. Spekulation i elpriser er ikke formålet med Obton Solenergi Global P/S, og derfor er strategien over for disse parker at indgå en fastprisaftale med et elhandelsselskab, som får retten til at sælge strømmen mod en fast betaling til solcelleparken. Dermed sikres afregningsprisen, hvorimod risikoen og det potentielt større afkast bæres af en anden part. FIT-metoden I forhold til afregning af strøm fra solcelleparker bevæger England sig i retning af de øvrige europæiske markeder, hvilket kommer til udtryk ved introduktionen af feed-in tariffer, som kendes fra eksempelvis Tyskland, Italien, Frankrig m. fl. Afregning med feed-in tariffer, hvor afregningsprisen fastlægges i 20 år fra parkerne tages i drift, er en forholdsvis ny mulighed på det engelske marked og er kun gældende for parker på mindre end 5 MW. 6.3.5 Andre lande Med Andre lande menes i denne sammenhæng lande, der har etableret fornuftige incitamentsstrukturer for at understøtte udbygningen af installeret solcellekapacitet. Obton A/S præsenteres ofte for investeringsmuligheder i hele verden. Det primære fokus er dog på Europa, hvor afregningspriserne i de fleste lande tager udgangspunkt i den tyske afregningsmetode bygget op omkring attraktive feed-in tariffer. I et mere globalt perspektiv er der igennem de seneste år ligeledes opstået gode investeringsmuligheder inden for solenergi i en lang række lande uden for Europa. Bliver Obton Solenergi Global P/S præsenteret for de rigtige muligheder, kan solcelleparker fra asiatiske eller nord- og sydamerikanske lande inkluderes i selskabets portefølje.

30 Obton Global Privatinvestor A/S Selskabets hovedaktiviteter 6.4 INVESTERINGER OG INVESTERINGSSTRATEGI 6.4.1 Målsætning Det udstedende selskab Obton Global Privatinvestor A/S vil investere selskabets kapital i attraktive solcelleparker. Det udstedendes selskabs midler bliver placeret i Obton Solenergi Global P/S, hvis vedtægtsbestemte formål er at skabe et stabilt og langsigtet afkast til investorerne via direkte og indirekte at eje og drive solcelleparker. Mere konkret er det målsætningen med Obton Global Privatinvestor A/S at levere 10% i gennemsnitligt, årligt udbytte til investorerne. Dette udbytte skal opnås igennem: Investeringsstrategien og -processen i forbindelse med opkøb af solcelleparker En stabil drift af de indkøbte solcelleparker 6.4.2 Investeringsstrategien Investeringsstrategien i Obton Solenergi Global P/S er at opkøbe og drive store europæiske solcelleparker, der betragtes som attraktive investeringsobjekter på grund af: Stabil solindstråling Stor driftssikkerhed Attraktive afregningspriser på strøm fra solcelleparker Højt og stabilt udbytte til investorerne Solprognoserne for de områder, hvor der opstilles solcelleparker, kan estimeres med meget stor nøjagtighed, og udsvingene i solindstrålingen har i et historisk perspektiv vist sig at være særdeles begrænsede. Omfattende tests af de moduler, der omsætter solens stråler til strøm, betyder, at produktionen fra de enkelte parker kan fastslås med stor nøjagtighed. Kombinerer man driftssikkerheden og den forudsigelige solindstråling med de attraktive afregningspriser på strøm fra solcelleparker, har man fundamentet til en stabil investering. Obton Solenergi Global P/S vil opnå sit mål i kraft af opkøb og drift af solcelleparker i en række lande verden over, hvor Tyskland, Italien og Frankrig bliver de bærende, men England, Japan, Polen, Tyrkiet m.fl. også kan indgå i porteføljen. 6.4.3 Forventet geografisk fordeling af solcelleparker i Obton Solenergi Global P/S Italien 20-40% Forventet afkast: 10-14% Tyskland 10-20% Forventet afkast: 6-8% Frankrig 10-25% Forventet afkast: 8-11% Der er bred konsensus blandt politikere, befolkningen og forskere om, at vedvarende energi er vejen frem, hvis verden skal reducere sin udledning af CO2. I kølvandet på den japanske Fukushima-katastrofe blev der sat yderligere fart på omstillingsprocessen frem mod en mere grøn energiforsyning. En lang række lande har som led i denne omstillingsproces valgt at satse massivt på solenergi. For at skubbe yderligere til processen betaler lande som f.eks. Tyskland, Italien, Frankrig, England og Japan i dag en attraktiv pris for strøm fra solcelleparker. England 0-20% Forventet afkast: 8-11% Andre lande 0-35% Forventet afkast: 9-16%

Selskabets hovedaktiviteter Obton Global Privatinvestor A/S 31 Det overordnede formål med at sprede selskabets investe ringer på flere solcelleparker på tværs af landegrænser er: at minimere påvirkningen af investors afkast fra mulige negative begivenheder i de enkelte lande (landespecifikke risici) at minimere påvirkningen af investors afkast, som følge af skader el. lign. på de enkelte solcelleparker (anlægsspecifikke risici) 6.4.4 Væsentlige investeringer Obton Global Privatinvestor A/S er igennem Obton Solenergi Global P/S medejer af syv solcelleparker i henholdsvis Tyskland, Frankrig og Italien. Fem af solcelleparkerne er placeret i to tyske datterselskaber. Der er herudover ligeledes en enkel park i henholdsvis Frankrig og Italien, som drives af underliggende datterselskaber i de respektive lande. På udbudstidspunktet udgør Tyskland således 62% af den samlede portefølje målt på anskaffelsesværdi, mens Frankrig og Italien udgør henholdsvis 24% og 14%. Nedenstående oversigt sammenfatter de væsenligste fakte ved de allerede indkøbte solcelleparker: Land By/ Region Selskabsnavn Størrelse (kwp) Købspris (euro) Indskudt egenkapital (euro) Lån (euro) Långiver Lånevilkår Taget i drift Frankrig Dirac Dirac SNC 2.888,00 6.029.653 Endelig finansiering på plads ved i drifttagelse Bygges i 2015 Italien Basilicata Obton Solenergi Sarpi SAS 997,5 3.171.486 960.453 2.211.033 BPM (Banca Popolare Di Milano) Fast rente 6,9%, løbetid: 10 år, med afdrag aug-11 Tyskland Bayern BGZ Solarpark Passauer Land GmbH & Co. KG 400,1 Tyskland Tyskland Bayern Bayern BGZ Solarpark Passauer Land GmbH & Co. KG BGZ Solarpark Passauer Land GmbH & Co. KG 677,63 893,97 11.065.000 2.935.000 8.130.000 DKB (Deutsche Kredit Bank) Fast rente på 2,2%, løbetid: 10 år, med afdrag mar-07 Tyskland Bayern BGZ Solarpark Passauer Land GmbH & Co. KG 1.333,80 Tyskland Coswig Obton Solenergi Britz Gmbh & Co. KG 1.287,80 2.993.662 1.105.762 1.887.900 DKB (Deutsche Kredit Bank) Fast rente 2,7%, løbetid: 15 år, med afdrag nov-11

32 Obton Global Privatinvestor A/S Selskabets hovedaktiviteter Dirac SNC er et fransk selskab, der ejer rettighederne til opførelse af en 2.888 kwp stor solcellepark nær byen med samme navn. Dirac er en mindre by i midt-vest Frankrig mellem Bourdaux og Nantes de mange solskinstimer i området gør placeringen ideel til at producere strøm fra solens stråler. Parken er endnu ikke bygget, men vil blive opført i løbet af 2015. Parken er en jordbaseret park, der vil blive placeret på en mark. Modulerne, der skal fange solens stråler, bliver forsynet med trackere, der betyder, at de kan flytte sig efter solens bevægelser, hvilket vil optimere produktionen i forhold til mere statiske solcelleparker. Obton Global Solenergi P/S ejer alle kapitalandelene i Dirac SNC. Rettighederne til opførelsen af parken er købt af samme entrepernør, som vil stå for opførelsen af parken. Den samlede pris for rettighederne og selve parken er aftalt til EUR 6.029.653, som vil blive betalt i rater i takt med, at solcelleparken opføres og tages i drift. Der er endnu ikke aflagt regnskab i selskabet. Obton Solenergi Sarpi SAS er et italiensk selskab, der ejer en solcellepark på 997,5 kwp placeret på en bjergside i ca. 1.000 m over havets overflade. Parken ligger i den syditalienske region Basilicata, som udgør svangen i den italienske støvle, mellem Apulien og Calabrien. Placeringen er optimal for strømproduktion, da højderne betyder lavere temperaturer, hvilket minimerer strømtabet, og samtidig er der mange solskinstimer på grund af den sydlige placering. Modulerne på parken er af mærket SUN EARTH 250 wp mono. Inverterne er Power One Central Inverter. Solrapporten, der er udarbejdet af EOS, viser, at parken under optimale betingelser vil kunne producere 1.454,9 kwh/kwp. Parken har været i drift siden august 2011. Tal for 2014 viser, at produktionen har levet op til budgettet. Obton Solenergi Sarpi SAS har endnu ikke aflagt regnskab. Der er i bilag 4 vedlagt et proformaregnskab for selskabet. BGZ Solarpark Passauer Land GmbH & Co. KG er et tysk selskab, der ejer fire tyske solcelleparker, med kapaciteter på henholdsvis 400,1 kwp. 677,6 kwp, 893,9 kwp og 1.333,8 kwp. Alle parkerne er placeret i den sydtyske delstat, Bayeren. Parkerne har været i drift siden 2007, men er først i slutningen af 2014 blevet overtaget af selskabet, der ejes af 100% af Obton Solenergi Global P/S, hvorfor der endnu ikke er aflagt regnskab (Der er dog vedlagt et proformaregnskab i bilag 5). Solrapporter udarbejdet af Meteocontrol viser, at parkerne grundet en fejl på inverterne, der omdanner jævnstrøm til vekselstrøm, i 2014 ikke har levet op til forventningerne. I forbindelse med overtagelsen har Obtons tekniske rådgivere, Encome, gennemgået parkerne og fejlen er udbedret, hvorfor vi forventer, at produktionen fremadrettet bliver som budgetteret. Modulerne på parkerne er af typen First Solar FS-62 og FS-65. Inverterne hedder SINVERT Solar og er produceret af Siemens. Den samlede pris for de fire parker er EUR 11.065.000, hvoraf Obton Solenergi Global P/S har indskudt EUR 2.935.000, mens den resterende del er finansieret med et 10-årigt lån i DKB til en rente på 2,2%. Obton Solenergi Britz GmbH & Co. KG er et tysk selskab, der ejer en solcellepark med samlet kapacitet på 1.287,8 kwp. Parken er placeret i Coswig, der er en mindre by vest for Dresden. Parken blev taget i drift i 2011, men først overtaget af selskabet i slutningen af 2014, hvorfor der endnu ikke er aflagt regnskab (Der er dog vedlagt et proformaregnskab i bilag 6). En solrapport udarbejdet af Meteocontrol viser, at parken kan producere 1.036 kwh/kwp, hvilket sammenholdt med de faktiske produktionstal for 2014 viser, at den samlede produktion i 2014 var bedre end estimeret. Der er monteret moduler fra Canadian Solar og invertere fra Emerson. Den samlede købspris for parken er EUR 2.993.662, hvilket er finansieret med et indskud fra Obton Solenergi Global P/S på EUR 1.105.762 samt et 15-årigt lån på EUR 1.887.900 til 2,7% i rente ydet af DKB. 6.4.5 Investeringsprocessen Obton A/S har flere års erfaring med investering i alternativ energi og er blandt Europas førende, når det kommer til investering i store, europæiske solcelleparker. Obton A/S er stifter og udbyder af flere projekter baseret på både ejendomme og solcelleparker. Til disse projekter har Obton A/S investeringsteam indstillet solcelleparker til opkøb. Enten direkte eller igennem datterselskabet Obton Administration A/S, varetager Obton A/S i dag administrationen hos flere af disse projekter. Samlet set står Obton A/S bag indkøb og drift af mere end 300 parker til en samlet værdi på omkring DKK 3 mia. 1. Screening af markedet Obton A/S investeringsproces er baseret på hyppige og regelmæssige

Selskabets hovedaktiviteter Obton Global Privatinvestor A/S 33 screeninger af markederne. Som følge af Obton A/S veludbyggede netværk og lokale tilstedeværelse på flere markeder præsenteres investeringsteamet dagligt for nye investeringsmuligheder. 2. Overordnet analyse af projektet Når en solcellepark er blevet identificeret og har gennemgået screeningsprocessen, foretages en indledende analyse af projektet, hvor alle relevante variable gennemgås, herunder eksempelvis efterprøvning af solindstrålingen i området, kontrol af det budgetterede omkostningsniveau, undersøgelse af finansieringsvilkår m.v. Denne gennemgang foretages for at kontrollere de antagelser, der skal anvendes til udarbejdelsen af et budget, der er validt og imødekommer Obton A/S krav. Obton A/S mange års erfaring er lig med et stort kendskab til, hvilke variable der skal efterprøves, og hvad et realistisk omkostningsniveau er for forskellige poster i driftsbudgettet. 3. Finansiel gennemgang af økonomi og budgetter Efter den overordnede analyse gennemgår investeringsteamet solcelleparkens økonomi via egne modeller og fastlægger herudfra et langsigtet budget for solcelleparken. Budgettet danner basis for en estimering af en fair indkøbspris for parken og tjener som udgangspunkt for driften af selve solcelleparken. Den generelle tilgang til budgetudarbejdelsen er konservativ, hvilket skyldes, at Obton A/S ønsker at betale en så lav pris for solcelleparken som muligt og samtidig sikre et konservativt driftsbudget med plads til positive overraskelser. 4. Teknisk og juridisk due diligence Viser den finansielle gennemgang, at solcelleparken kan leve op til de afkastmål, som investeringsteamet har fastsat, inddrages uvildige, eksterne rådgivere for at foretage den endelige tekniske og juridiske due diligence af solcelleparken. I fasen omkring due diligence gennemgås de juridiske aspekter af investeringen, og alle rettigheder m.m. kontrolleres. Herudover indkaldes uafhængige ingeniører for at foretage en ekstra kontrol af solindstrålingen samt sikre konstruktionen af selve solcelleparken og modulernes evne til at levere den forventede produktion. Foruden den uafhængige analyse af solindstråling er der indbygget ekstra sikkerhed for selskabets performance i selve købskontrakten, hvor den endelige pris på solcelleparken sædvanligvis reguleres efter den faktiske produktion. 5. Godkendt projekt -> inkluderes i Obton Solenergi Global P/S portefølje Godkendes projektet af Obton Solenergi Global P/S, og lykkes det via forhandlinger med sælgeren af solcelleparken at opnå en fornuftig pris, bliver der indgået en købsaftale, og parken kan inkluderes i Obton Solenergi Global P/S portefølje. Alle købsaftaler skal godkendes af bestyrelsen af i Obton Global Privatinvestor A/S forud indgåelsen af aftalen. 6.4.6 Investeringsrammen I den endelige kapitalstruktur for Obton Solenergi Global P/S forventes den indskudte egenkapital at udgøre omkring 20-30% af selskabets samlede investeringer, mens de resterende 70-80% er lån. Der er budgetteret med, at der samlet kan rejses omkring DKK 150.000.000 i egenkapital i det udbudte selskab, som indskydes i Obton Solenergi Global P/S, hvilket giver projektet en samlet investeringsramme på DKK 500-750.000.000 afhængig af størrelsen på de lån, der optages i forbindelse med finansieringen af solcelleparkerne. De omtalte lån optages ikke direkte af Obton Solenergi Global P/S, men vil i stedet blive optaget i de underliggende driftsselskaber. Det nødvendige antal solcelleparker vil løbende blive købt ind til porteføljen. Parkerne vil blive købt én ad gangen. Indkøbsprocessen forventes afsluttes 6-12 måneder efter afslutningen af udbuddet, hvor de sidste indkøb forventes at falde på plads. Det endelige antal solcelleparker kendes ikke på udbudstidspunktet. Der er estimeret en landefordeling for investeringerne, men det er ikke muligt at udarbejde et eksakt estimat for, hvor mange parker der vil blive indkøbt, når selskabet er fuldt investeret, da de endelige købspriser afhænger af størrelse, beliggenhed, afregningspriser på den producerede strøm, materialevalg osv. 6.4.7 Udnyttelse af skævheder i markedet valuetilgang Der er bred enighed i markedet om, at branchen står over for en brydningstid. Solcelleparker bliver mere og mere konkurrencedygtige med traditionelle energikilder, hvilket blandt andet skyldes de seneste års markante prisfald på moduler og invertere. Prisfaldene samt svære finansieringsvilkår i kølvandet på den sydeuropæiske gældskrise har betydet, at flere af de selskaber, der opfører og sælger solcelleparker

34 Obton Global Privatinvestor A/S Selskabets hovedaktiviteter (EPC er), oplever markant vækstnedgang og en mere presset likviditet. Markedsudviklingen betyder, at Obton A/S ofte bliver præsenteret for attraktive muligheder, som dog afvises, da den stringente investeringsproces stiller krav til, at der kan rejses finansiering, samtidig med at købsprisen for solcelleparken forfalder. Investeringsstrategien bag dette projekt, hvor egenkapitalen rejses via investorindskud forud for udvælgelsen af konkrete projekter, betyder, at det i et vist omfang bliver muligt at indkøbe solcelleparker med en finansiering bestående af ren egenkapital, hvor de endelige lån først hjemtages efterfølgende. Dette vil give investeringsteamet mulighed for at slå hurtigere til, når de rigtige muligheder opstår, og dermed udnytte skævheder i markedet til investorernes fordel. Den beskrevne investeringstilgang kan sidestilles med valueinvestering på aktiemarkederne, hvor analytikere forsøger at identificere undervurderede aktier med skæv prissætning med en forventning om, at aktierne over tid skal stige til en fair værdi. 6.4.8 Udbyttepolitik Obton Solenergi Global P/S vil løbende foretage udlodningninger til Obton Global Privatinvestor A/S. Størrelsen på udlodningen fra Obton Solenergi Global P/S besluttes på en ordinær generalforsamling efter indstilling fra den siddende bestyrelse. For Obton Global Privatinvestor A/S er udbetaling af udbytte ligeledes ultimativt en generalforsamlingsbeslutning. Dog er det ved stiftelsen af Obton Global Privatinvestor A/S hensigten, at en betydelig del af selskabets frie likviditet skal udbetales som udbytte til investorerne. Vedtaget udbytte sendes til investorerne på de til ejerbogen opgivne adresser. Udbytte tilfalder selskabet, hvis det ikke kan fremsendes på grund af mangelfulde oplysninger til ejerbogen, og hvis det ikke er hævet, når der er forløbet tre år efter udbyttets deklarering. Der gælder ingen udbytterestriktioner eller særlige procedurer herfor for aktionærer i Obton Global Privatinvestor A/S bosiddende uden for Danmark. Udbytte kan kun udloddes inden for rammerne af selskabets frie reserver, beregnet i henhold til Selskabsloven og selskabets årsregnskab. Eventuelt udbytte udbetales i henhold til VP SECURITIES A/S til enhver tid gældende regler. Udbytte udbetales via investorernes konto i det kontoførende institut. Obton Global Privatinvestor A/S har ikke tidligere udbetalt udbytte. Udbytternes størrelse forventes at være således, at Obton Global Privatinvestor A/S i en periode over 20 år i gennemsnit kan udlodde 10% af den indskudte kapital om året. Opstår der attraktive investeringsmuligheder i markedet, vil den frie likviditet ligeledes kunne geninvesteres i solcelleparker, for derved at øge den langsigtede indtjening i selskabet og værdien af investorernes aktier. En beslutning om geninvestering af indtjeningen vil naturligvis

Selskabets hovedaktiviteter Obton Global Privatinvestor A/S 35 være op til den investorvalgte bestyrelse, som kan vælge at indkalde til en ekstraordinær generalforsamling. 6.4.9 Datterselskaber og kapitalandele Nedenstående figur illustrerer strukturen for selskabet og udenlandske datterselskaber. Obton Global Privatinvestor A/S Obton Global Selskabsinvestor P/S Obton Solenergi Global P/S Obton Solenergi Britz GmbH & Co. KG Dirac SNC Obton Solenergi Sarpi SAS BGZ Solarpark Passauer Land GmbH & Co. KG Fremtidige investeringer Af figuren fremgår det, at de indkøbte solcelleparker bliver placeret i selskaber stiftet i de respektive solcelleparkers hjemland. Dermed stiftes der selskaber i en række udvalgte lande jf. investeringsstrategien i Obton Solenergi Global P/S. De stiftede selskaber vil alle blive ejet af det danske selskab Obton Solenergi Global P/S, som ultimativt ejes af investorerne i Obton Global Selskabsinvestor P/S og Obton Global Privatinvestor A/S. De underliggende selskaber vil blive stiftet i takt med, at selskabets kapital investeres på de pågældende markeder. Forud for dette udbud er der, som figuren viser, stiftet datterselskaber i Tyskland, Frankrig og Italien. Obton Global Solenergi P/S kan også vælge at overtage eksisterende udenlandske selskaber, der allerede ejer og driver solcelleparker. Alle udenlandske selskaber skal som konsekvens af den valgte skattemodel være skattetransparente enheder i de pågældende hjemlande.

36 Obton Global Privatinvestor A/S Gennemgang af budget samt forventet udvikling 7. GENNEMGANG AF BUDGET SAMT FORVENTET UDVIKLING Aktiviteten i Obton Global Privatinvestor A/S består udelukkende i at eje kapitalandele i Obton Solenergi Global P/S, som ejer og driver solcelleparker i udvalgte lande. Omsætningen i det udbudte selskab består således af skattefrie udbytteudbetalinger fra ejerskabet af Obton Solenergi Global P/S. De direkte omkostninger forbundet med selskabet består udelukkende af betaling til revisor for udarbejdelse af årsregnskaber. Omkostninger forbundet hermed afholdes dog af Obton Solenergi Global P/S og er således indlagt i selskabets budget, som fremgår på side 41. Derfor er der i afsnit 7.3 udarbejdet et resultatbudget for Obton Solenergi Global P/S. I det efterfølgende afsnit 7.4 er der indsat et resultatbudget for Obton Global Privatinvestor A/S. Da der er nær sammenhæng mellem forventningerne til driften og resultaterne i de to selskaber, er budgetantagelserne beskrevet under ét i afsnit 7.1. Afsnit 7.2 indeholder ligeledes en beskrivelse af omkostningerne til administrationen af begge selskaber. Der er i forbindelse med tidligere udbud offentliggjort resultatbudgetter for Obton Global Privatinvestor A/S og Obton Solenergi Global P/S. Resultatbudgetterne i nærværende prospekt afviger fra tidligere udbud, da der under selskabsomkostninger for Obton Solenergi Global P/S er medtaget udbudsomkostninger til VP Securities på DKK 80.000. Derudover er der sket en fremrykning af de forventede udbytter, således at akkumuleringen af kapital i selskabet er reduceret i forhold til tidligere. Selskabet har kun aflagt et regnskab pr. 31. december 2014, der sammen med 2015 og starten af 2016 er opstartsårene for selskabet. I disse år bliver investeringerne i solcelleparkerne foretaget via medejerskabet af Obton Solenergi Global P/S. Selskabet udviste en egenkapital pr. 31. december 2014 på DKK 20.054.208. Efter regnskabsårets afslutning er der foretaget to kapitalforhøjelser i selskabet på samlet DKK 25 mio, hvorefter selskabskapitalen udgør DKK 45 mio. Uddybende oplysninger vedrørende regnskabet er tilgængelig i regnskabsoplysningerne i bilag 7. Der har i forhold til driftsresultaterne af regnskabsåret 2014 ikke været usædvanlige eller sjældne begivenheder eller nye udviklinger med væsentlig direkte eller indirekte indflydelse på udsteders driftsindtægter. Idet selskabet er i gang med at foretage sine investeringer, vil driftsindtægterne være væsentlig højere de kommende år. Regnskabsoplysningerne viser hverken ændringer i omsætning eller indtægter. Der har ikke været nogen statslige eller økonomiske, skattemæssige, monetære eller politiske initiativer, der har haft væsentlig direkte eller indirekte indflydelse på udsteders virksomhed. I forbindelse med politiske lovindgreb med tilbagevirkende kraft kan disse få væsentlig direkte eller indirekte indflydelse på udsteders virksom. Der henvises til afsnit D1 i resuméet eller afsnit 2 vedrørende Oplysninger om risikofaktorer, hvor de mulige risici, der er ved en investering i Obton Privatinvestor A/S - deriblandt den politiske risiko skildres. 7.1 BUDGETANTAGELSERNE Hovedantagelsen bag budgettet for Obton Solenergi Global P/S på side 41 er, at Obton A/S kan indkøbe en portefølje af solcelleparker, der samlet set kan levere et afkast til Obton Solenergi Global P/S på 16%, som efter omkostninger og tilbagebetaling af indskud betyder, at der i gennemsnit forventeligt vil kunne udloddes 10% pr. år til Obton Global Privatinvestor A/S. De allerede indkøbte solcelleparker beskrevet i afsnit 6.4.4 lever alle op til de fastsatte afkastforventninger for de pågældende lande. Da afkastene fra solcelleparker uanset om disse allerede er indkøbt eller ej er baseret på forventninger til fremtiden, er den potentielle indtjening fra både indkøbte og ikke-indkøbte parker i budgettet for Obton Solenergi Global P/S. Afkastet beregnes som det gennemsnitlige, årlige udbytte i forhold til den oprindelige investering. Afkasttallet er baseret på en række underliggende antagelser, som er gengivet her:

Gennemgang af budget samt forventet udvikling Obton Global Privatinvestor A/S 37 Indtil videre har det været en rigtig fornuftig investering, der følger budgettet, og jeg har en god mavefornemmelse i forhold til, at vi fortsat vil få det afkast, som vi er stillet i udsigt Kaj Lauritsen, investor hos Obton A/S Den geografiske fordeling af solcelleparkerne i Obton Solenergi Global P/S har indflydelse på det endelige afkast. Det er målsætningen, at de respektive lande harmonerer med fordelingen beskrevet på side 33. Solcelleparkerne vil blive indkøbt, i takt med at der indskydes kapital i Obton Global Privatinvestor A/S og øvrige investorselskaber. Denne kapital vil blive placeret i Obton Solenergi Global P/S, som køber attraktive solcelleparker Derfor kan den endelige landevægtning ikke fastsættes nøjagtigt. Ledelsen i Obton Solenergi Global P/S skal godkende investeringerne i solcelleparker og kan derfor påvirke den endelige geografiske fordeling. I budgettet antages det, at der samlet indskydes DKK 150.000.000 i Obton Solenergi Global P/S som egenkapital. Den underliggende antagelse er, at 67% af de indskudte midler kommer fra selskabsinvestorer, der investerer igennem Obton Global Selskabsinvestor P/S, mens den resterende 33% indskydes af private investorer, der placerer midler i Obton Global Privatinvestor A/S. I løbet af 2014 har Obton Global Selskabsinvestor P/S indskudt DKK 40.000.000 i Obton Solenergi Global P/S, mens Obton Global Privatinvestor A/S har indskudt DKK 20.000.000. Det forventes, at yderligere DKK 90.000.000 vil blive indskudt i Obton Solenergi Global P/S i løbet af 2015, hvorved det samlede indskudte beløb i Obton Solenergi Global P/S bliver på 150.000.000 kr. Kapitalstrukturen i budgettet er fastlagt til, at den indskudte egenkapital udgør 30% af balancesummen i de underliggende driftsselskaber. Det vil sige, at der budgetteres med, at 70% af solcelleparkernes indkøbspris kan finansieres via optagelse af lån i de lokale driftsselskaber. Den endelige finansiering kan tage længere tid at få på plads end antaget i budgettet, hvilket kan påvirke afkastet. Lykkes det omvendt at øge den endelige gældsandel i de underliggende driftsselskaber, vil dette alt andet lige have en positiv effekt på det endelige afkast til investor. Ledelsen i Obton Solenergi Global P/S skal godkende alle låneaftaler og kan derfor påvirke den endelig kapitalstruktur. Renteniveauet for de bagvedliggende lån kan potentielt påvirke afkastet til investor. En lavere rente vil alt andet lige påvirke afkastet positivt og omvendt. I forbindelse med indkøb af solcelleparker er renterisikoen forsøgt minimeret ved så vidt muligt at optage fastforrentede lån. Indkøbes der solcelleparker, hvor finansieringen ikke er på plads, vil der sædvanligvis være en klausul i indkøbsaftalen, der regulerer den endelige pris efter det renteniveau, det er muligt at optage lån til. Ledelsen i Obton Solenergi Global P/S skal godkende alle låneaftaler og kan derfor påvirke den endelig kapitalstruktur. Solindstrålingen er den vigtigste ressource for en solcellepark, hvorfor udsving kan påvirke den endelige produktion og dermed afkastet til investorerne. Solindstrålingen er dog relativ stabil og kan forudsiges meget nøjagtigt. Forud for indkøbet af en given solcellepark foretages der altid uvildige målinger af solindstrålingen i det lokale område. Målingerne sammenholdes med historiske data for indstrålingen i det pågældende område. Derved opnår man et meget præcist tal for solindstrålingen ved solcelleparken, som er fastsat af en uafhængig ekspert. Risikoen forbundet med solindstrålingen er således minimeret mest muligt forud for et indkøb af en solcellepark. Ledelsen kan i sagens natur ikke påvirke solindstrålingen og har således ingen indflydelse herpå.

38 Obton Global Privatinvestor A/S Gennemgang af budget samt forventet udvikling Det var rigtig godt, at jeg også fik informationer om de mindre positive erfaringer, Obton havde gjort sig. På den måde vidste jeg, at man allerede havde opnået vigtig læring, og man begår sjældent den samme fejl to gange Pernille Egholm, investor hos Obton A/S I budgettet er der indlagt en degenerering på 0,25% af den årlige produktion. Denne procentsats dækker over almindelig slitage på en solcellepark, der betyder, at produktionen falder over tid i takt med, at produktionsapparatet bliver ældre. Satsen på 0,25% er forbundet med usikkerhed. Altså vil en lavere degenerering påvirke det endelige afkast positivt. Den valgte sats er konservativt fastsat ud fra empiriske analyser. Ledelsen kan indkøbe de bedst mulige moduler, men har herudover ingen indflydelse på den teknologiske degenerering. Afregningsprisen på den producerede strøm afhænger af mange faktorer herunder placeringen af solcelleparken og produktionskapaciteten. Obton A/S indkøber altid solcelleparker baseret på, hvilke afkast solcelleparken kan give. Præsenteres Obton A/S for en solcellepark med ret til en høj afregningspris for den producerede strøm, vil prisen på parken ligeledes være højere end på en tilsvarende park med ret til en lavere afregningspris. Afregningsprisen for den producerede strøm er typisk fastlagt for 20 år ad gangen. Ledelsen har ingen indflydelse herpå. Omkostninger til service og vedligeholdelse (O&M) af solcelleparkerne kan potentielt påvirke afkastet. Stiger prisen på service og vedligeholdelse, kan det således påvirke afkastet til investorerne negativt. Denne risiko minimeres ved, at Obton A/S i forbindelse med indkøb af solcelleparker ofte indgår en aftale med konstruktøren af parken om, at denne også skal varetage den efterfølgende vedligeholdelse. I den sammenhæng indgår Obton A/S langsigtede kontrakter, hvilket betyder, at omkostningsniveauet er kendt forud for indgåelsen af den endelige købsaftale. Ledelsen kan forhandle de bedst mulige aftaler, men omkostningerne til service og vedligeholdelse er i vist omfang bestemt af markedet. Omkostningerne til forsikring er variable og udgør derfor en risiko for investorers endelige afkast. Forsikringsomkostningerne er dog relativt små i forhold til den samlede investering, hvorfor udsving i prisen på forsikringer kan betragtes som beskedne. Obton A/S har flere års erfaring med tegning af forsikringer på solcelleparker og er derfor klædt på til at tegne forsikringer med bedst mulige vilkår. Ud fra erfaringer med drift af mere end 300 solcelleparker kan de årlige forsikringsomkostninger estimeres til at svare til omkring 1,5% af årets omsætning. Ledelsen kan forhandle de bedst mulige aftaler, men omkostningerne til forsikringer er i et vist omfang bestemt af markedet. Omkostninger til jord- eller tagleje tillægges ofte prisen på solcelleparken. Er omkostningen ikke tillagt prisen, vil der i forbindelse med indgåelse af en købsaftale blive udfærdiget en langsigtet lejeaftale, således at omkostningsniveauet fra denne er kendt. Dermed er risikoen for uventede udgifter til jord- eller tagleje minimal og vil kun i ekstraordinære tilfælde påvirke det endelige afkast. Ledelsen kan forhandle de bedst mulige aftaler, men omkostningerne til jordleje er i vist omfang bestemt af markedet. Solcelleparkernes værdi afskrives i budgettet lineært over 20 år til en scrapværdi på 10%. Scrapværdien er fastsat ud fra en antagelse om, at solcelleparkerne i langt de fleste tilfælde vil have en levetid på mere end 20 år. Da scrapværdien reelt først kan fastslås efter 20 år, er der naturligvis en vis usikkerhed forbundet hermed, hvorfor konsekvenser af udsving i denne er illustreret i følsomhedsanalysen på side 48. Ledelsen kan indkøbe de bedst mulige solcelleparker, men har herudover ingen indflydelse på scrapværdien efter 20 år.

Gennemgang af budget samt forventet udvikling Obton Global Privatinvestor A/S 39 Skattelovgivningen i forskellige lande kan påvirke det budgetterede afkast til investorerne. Ledelsen har ingen indflydelse på skattelovgivningen. Obton Solenergi Global P/S er ikke afhængig af hverken patenter eller licenser. Selskabets resultat kan dog blive påvirket af ændringer i de grundlæggende aftaler, som fastlægger størrelserne på afregningspriserne på strøm fra solcelleparker. Der kan opstå miljøspørgsmål i forbindelse med afvikling og demontering af solcelleparker. Alle kendte forhold vil dog blive indregnet i budgetterne ved opkøb af de enkelte parker. Uddybende oplysninger er tilgængelig i regnskabsoplysningerne i bilag 7. 7.2 OMKOSTNINGER TIL SELSKABSADMINISTRATION OG INDKØB Hovedparten af omkostningerne forbundet med driften af solcelleparkerne indgår ikke særskilt i budgettet på side 41, da disse vil blive afholdt af de lokale driftsselskaber. Budgettet for Obton Solenergi Global P/S indeholder derfor udelukkende omkostninger til administration af selskabet og tilhørende investorselskaber. Selskabsomkostningerne er i første år af budgetperioden fastsat til DKK 85.000, hvilket er reduceret, da selskabet ikke var fuldt investeret. I 2015 forventes selskabet at være fuldt investeret, hvorfor selskabsomkostninger stiger til DKK 173.400. Beløbet indekseres årligt med 2% svarende til den forventede inflation. Selskabsomkostninger dækker over betaling til revisor for udarbejdelse af både danske og udenlandske regnskaber til Obton Solenergi Global P/S samt de to investorselskaber Obton Global Privatinvestor A/S og Obton Global Selskabsinvestor P/S. Obton Administration A/S modtager 1% af den indskudte kapital i Obton Global Solenergi P/S i årligt administrationshonorar. I budgettet er administrationshonoraret i de to første år antaget at være henholdsvis DKK 172.542 og DKK 680.000, hvilket skyldes, at Obton Global Solenergi P/S er i en opstartsperiode og endnu ikke fuldt investeret. Administrationshonoraret indekseres årligt med minimum 2% svarende til den faktiske inflation. Administrationsomkostningerne dækker udgifter til daglig drift og administration af både Obton Solenergi Global P/S og Obton Global Privatinvestor A/S samt øvrige investorselskaber. Der er i budgettet ikke afsat en særskilt post til købsomkostninger til Obton A/S. Dette skyldes, at Obton A/S omkostninger i forbindelse med indkøb tillægges prisen på solcelleparken. Købsomkostninger udgør 5,5% af prisen på en solcellepark. Herudover er der afsat 0,9% til dækning af due dilligence, revisor og advokat. Alle direkte driftsomkostninger vil blive afholdt af de lokale driftsselskaber. Det omfattende analysearbejde i opkøbsfasen skal med stor sandsynlighed godtgøre, at solcelleparken skal kunne leve op til de opstillede afkastkrav. Har man eksempelvis to identiske solcelleparker, hvor omkostningsniveauet på den ene park er højere end på den anden, vil man alt andet lige kunne forlange en højere pris for parken med de laveste omkostninger. Anvendes denne metode, vil det endelig afkastkrav kunne fastholdes uanset omkostningsniveauet i de underliggende driftsselskaber.

40 Obton Global Privatinvestor A/S Gennemgang af budget samt forventet udvikling

Gennemgang af budget samt forventet udvikling Obton Global Privatinvestor A/S 41 7.3 BUDGET OG BALANCE FOR OBTON SOLENERGI GLOBAL P/S I følgende afsnit er der opstillet et budget for Obton Solenergi Global P/S. Der forelå på tidspunktet for udarbejdelse ingen oplysninger om eventuelle statslige, økonomiske, skattemæssige, monetære eller politiske initiativer, der har eller kan få væsentlig direkte eller indirekte indflydelse på udsteders virksomhed. RESULTATBUDGET År Afkast fra kapitalandele i udenlandske driftsselskaber Administrationsomkostninger Selskabsomkostninger Resultat 2014 162.002* - -8.774 153.228 2015 14.657.346-680.000-173.400 13.803.946 2016 23.805.525-1.500.000-255.000 22.050.525 2017 23.746.011-1.530.000-260.100 21.955.911 2018 23.686.646-1.560.600-265.302 21.860.744 2019 23.627.429-1.591.812-270.608 21.765.009 2020 23.568.361-1.623.648-276.020 21.668.692 2021 23.509.440-1.656.121-281.541 21.571.778 2022 23.450.666-1.689.244-287.171 21.474.251 2023 23.392.039-1.723.029-292.915 21.376.096 2024 23.333.559-1.757.489-298.773 21.277.297 2025 23.275.225-1.792.639-304.749 21.177.838 2026 23.217.037-1.828.492-310.844 21.077.702 2027 23.158.995-1.865.061-317.060 20.976.873 2028 23.101.097-1.902.363-323.402 20.875.333 2029 23.043.344-1.940.410-329.870 20.773.065 2030 22.985.736-1.979.218-336.467 20.670.051 2031 22.928.272-2.018.803-343.196 20.566.273 2032 22.870.951-2.059.179-350.060 20.461.712 2033 22.813.774-2.100.362-357.062 20.356.350 *Når der investeres i en solcellepark, køber man oftest retten til den forudgående produktion. Det vil sige, at købes der en solcellepark, der er taget i drift i 2013, vil der være opbygget et positivt cash flow, som vil kunne udloddes. Afkastet fra kapitalandele i udenlandske driftselselskaber i 2014 estimeret ud fra proformaregnskaberne fra de underliggende driftsselskaber, der allerede i 2014 var i drift. En summering af de foreslåede udbytter fra disse selskaber giver et samlet afkast til Obton Solenergi Global P/S på DKK 162.002. Proformaregnskaberne kan findes i bilag 4-6.

42 Obton Global Privatinvestor A/S Gennemgang af budget samt forventet udvikling BALANCE OBTON SOLENERGI GLOBAL P/S BUDGETTEREDE AKTIVER År Kapitalværdi i udenlandske driftsselskaber Kontanter** I alt Primo 60.000.000-60.000.000 2014 56.666.667 153.228 56.819.895 2015 143.666.667 4.957.174 148.623.841* 2016 138.666.667 15.007.699 153.674.365 2017 133.666.667 24.963.609 158.630.276 2018 128.666.667 34.824.353 163.491.020 2019 123.666.667 41.589.362 165.256.029 2020 118.666.667 48.258.054 166.924.721 2021 113.666.667 54.829.832 168.496.499 2022 108.666.667 58.304.083 166.970.749 2023 103.666.667 61.680.179 165.346.845 2024 98.666.667 64.957.476 163.624.142 2025 93.666.667 68.135.314 161.801.980 2026 88.666.667 71.213.016 159.879.682 2027 83.666.667 74.189.889 157.856.555 2028 78.666.667 77.065.221 155.731.888 2029 73.666.667 79.838.286 153.504.953 2030 68.666.667 78.008.337 146.675.004 2031 63.666.667 76.074.610 139.741.277 2032 58.666.667 74.036.322 132.702.989 2033 53.666.667 94.392.672 148.059.339 *Der er i 2014 placeret DKK 60.000.000 i Obton Solenergi Global P/S. Det antages, at der vil blive placeret yderligere DKK 90.000.000 i 2015. Den samlede balancesum minus udlodninger ultimo 2015 er dermed på DKK 148.623.841, hvor der er taget højde for den budgetterede indtjening fra de underliggende driftsselskaber samt afskrivningerne på solparkerne. **Den forventede kontantbeholdning er med udgangspunkt i udbytterækken vist på side 47, hvor der således opspares en kontantbeholdning i selskabet udover de skitserede udbytter. Såfremt investorerne vælger at udlodde højere udbytte løbende, vil dette betyde, at slut-udlodningen i år 2033 vil være tilsvarende lavere.

Gennemgang af budget samt forventet udvikling Obton Global Privatinvestor A/S 43 BALANCE OBTON SOLENERGI GLOBAL P/S BUDGETTEREDE PASSIVER År Egenkapital Udbytte I alt Primo 60.000.000-60.000.000 2014 56.819.895-56.819.895 2015 157.623.841-9.000.000 148.623.841 2016 165.674.365-12.000.000 153.674.365 2017 170.630.276-12.000.000 158.630.276 2018 175.491.020-12.000.000 163.491.020 2019 180.256.029-15.000.000 165.256.029 2020 181.924.721-15.000.000 166.924.721 2021 183.496.499-15.000.000 168.496.499 2022 184.970.749-18.000.000 166.970.749 2023 183.346.845-18.000.000 165.346.845 2024 181.624.142-18.000.000 163.624.142 2025 179.801.980-18.000.000 161.801.980 2026 177.879.682-18.000.000 159.879.682 2027 175.856.555-18.000.000 157.856.555 2028 173.731.888-18.000.000 155.731.888 2029 171.504.953-18.000.000 153.504.953 2030 169.175.004-22.500.000 146.675.004 2031 162.241.277-22.500.000 139.741.277 2032 155.202.989-22.500.000 132.702.989 2033 148.059.339-148.059.339

44 Obton Global Privatinvestor A/S Gennemgang af budget samt forventet udvikling 7.4 BUDGET OG AFKAST FOR OBTON GLOBAL PRIVATINVESTOR A/S Det er budgettet for Obton Global Privatinvestor A/S antaget, at selskabet vil eje 33% af Obton Solenergi Global P/S, og derfor modtager 33% af de udbetalte udbytter fra Obton Solenergi Global P/S. Udlodningerne fra Obton Solenergi Global P/S vil dermed ultimativt blive udbetalt som udbytte til investorerne i Obton Global Privatinvestor A/S. Omsætningen i Obton Global Privatinvestor A/S består af udbytterne fra Obton Solenergi Global P/S. Omkostningerne til driften af Obton Global Privatinvestor A/S er dækket af administrationsaftalen med Obton Solenergi Global P/S, jf afsnit 6.1 og 6.1.1. Omsætningen i Obton Global Privatinvestor A/S kan dermed udloddes som udbytter til investorerne. RESULTATBUDGET, OBTON GLOBAL PRIVATINVESTOR A/S År Udbytte fra Obton Solenergi Global P/S Skat Resultat efter skat Primo - - - 2014 - - - 2015 3.000.000-3.000.000 2016 4.000.000-4.000.000 2017 4.000.000-4.000.000 2018 4.000.000-4.000.000 2019 5.000.000-5.000.000 2020 5.000.000-5.000.000 2021 5.000.000-5.000.000 2022 6.000.000-6.000.000 2023 6.000.000-6.000.000 2024 6.000.000-6.000.000 2025 6.000.000-6.000.000 2026 6.000.000-6.000.000 2027 6.000.000-6.000.000 2028 6.000.000-6.000.000 2029 6.000.000-6.000.000 2030 7.500.000-7.500.000 2031 7.500.000-7.500.000 2032 7.500.000-7.500.000 2033 - - -

BUDGETTEREDE AKTIVER, OBTON GLOBAL PRIVATINVESTOR A/S År Kapitalandele i Obton Solenergi Global P/S Kontanter i Obton Solenergi Global P/S I alt Primo 20.104.394-20.104.394 2014 - - - 2015 47.888.889 1.652.391 49.541.280 2016 46.222.222 5.002.566 51.224.788 2017 44.555.556 8.321.203 52.876.759 2018 42.888.889 11.608.118 54.497.007 2019 41.222.222 13.863.121 55.085.343 2020 39.555.556 16.086.018 55.641.574 2021 37.888.889 18.276.611 56.165.500 2022 36.222.222 19.434.694 55.656.916 2023 34.555.556 20.560.060 55.115.615 2024 32.888.889 21.652.492 54.541.381 2025 31.222.222 22.711.771 53.933.993 2026 29.555.556 23.737.672 53.293.227 2027 27.888.889 24.729.963 52.618.852 2028 26.222.222 25.688.407 51.910.629 2029 24.555.556 26.612.762 51.168.318 2030 22.888.889 26.002.779 48.891.668 2031 21.222.222 25.358.203 46.580.426 2032 19.555.556 24.678.774 44.234.330 2033 17.888.889 31.464.224 49.353.113

46 Obton Global Privatinvestor A/S Gennemgang af budget samt forventet udvikling BUDGETTEREDE PASSIVER, OBTON GLOBAL PRIVATINVESTOR A/S År Egenkapital Modtaget udbytte Udbetalt udbytte I alt Primo 20.104.394 - - 20.104.394 2014 - - - - 2015 49.541.280 3.000.000-3.000.000 49.541.280 2016 51.224.788 4.000.000-4.000.000 51.224.788 2017 52.876.759 4.000.000-4.000.000 52.876.759 2018 54.497.007 4.000.000-4.000.000 54.497.007 2019 55.085.343 5.000.000-5.000.000 55.085.343 2020 55.641.574 5.000.000-5.000.000 55.641.574 2021 56.165.500 5.000.000-5.000.000 56.165.500 2022 55.656.916 6.000.000-6.000.000 55.656.916 2023 55.115.615 6.000.000-6.000.000 55.115.615 2024 54.541.381 6.000.000-6.000.000 54.541.381 2025 53.933.993 6.000.000-6.000.000 53.933.993 2026 53.293.227 6.000.000-6.000.000 53.293.227 2027 52.618.852 6.000.000-6.000.000 52.618.852 2028 51.910.629 6.000.000-6.000.000 51.910.629 2029 51.168.318 6.000.000-6.000.000 51.168.318 2030 48.891.668 7.500.000-7.500.000 48.891.668 2031 46.580.426 7.500.000-7.500.000 46.580.426 2032 44.234.330 7.500.000-7.500.000 44.234.330 2033 49.353.113 - - 49.353.113 Det forventes, at der vil kunne udbetales et gennemsnitligt, årligt udbytte på 10%. Udbytterne vil blive udbetalt i henhold til nedenstående tabel. Af tabellen ses det, hvilke udbytter en investor, der har investeret DKK 1.000.000 i Obton Global Privatinvestor A/S, kan forvente at modtage fra sin investering.

Gennemgang af budget samt forventet udvikling Obton Global Privatinvestor A/S 47 OVERSIGT OVER FORVENTET UDBYTTE VED INVESTERING PÅ 1 MIO. KR.* År Forventet udbytte Forventet forrentning af indskud i DKK 2014 - - 2015 6% 60.000 2016 8% 80.000 2017 8% 80.000 2018 8% 80.000 2019 10% 100.000 2020 10% 100.000 2021 10% 100.000 2022 12% 120.000 2023 12% 120.000 2024 12% 120.000 2025 12% 120.000 2026 12% 120.000 2027 12% 120.000 2028 12% 120.000 2029 12% 120.000 2030 15% 150.000 2031 15% 150.000 2032 15% 150.000 2033 99% 987.062 Gennemsnitligt årligt udbytte Afkast fra en investering kan gøres op på mange forskellige måder. Det primære tal i dette prospekt er det gennemsnitlige, årlige udbytte på 10%. Tallet er fremkommet ved at fratrække investorernes indskud fra de forventede udbytter fra projektet og dividere med budgettets løbetid på 20 år. Ovenstående afkasttal er et gennemsnitstal, hvilket betyder, at investorer ikke skal forvente at modtage 10% i udbytte pr. år. De forventede udbytter vil i stedet være stigende over tid, da faldende renteomkostning, som følge af at lånene i underliggende selskaber tilbagebetales, efterlader plads til større udbytter over tid. Forrentning af investors indskud Forrentningen af investors indskud er i dette prospekt defineret som årets resultat i procent af investors oprindelige indskud. Årets resultat er i de første to år af budgetperioden markant lavere end i den resterende del af perioden. Det skyldes, at de første to år er forbundet med opstart, hvor hele porteføljen ikke er indkøbt. Fra og med år 3 i budgettet forventes det, at samtlige solcelleparker til Obton Solenergi Global P/S er indkøbt og i drift, hvorfor årets resultat i år 3 ligger højere end i opstarten. Opstartsperioden påvirker naturligvis den forventede forrentning af investors indskud i opstarten. Over 20 år estimeres den gennemsnitlige forrentning af investors indskud at være omkring 13,4%. Den interne rente Den interne rente er en mere teoretisk størrelse, der afspejler den rente, en fremtidig betalingsstrøm skal tilbagediskonteres med for at få en kapitalværdi af betalingsstrømmen på 0. Mere populært kan man sige, at en investering er lønsom, hvis den interne rente er højere end kapitalomkostningerne i projektet. Med udgangspunkt i de forventede udbytter er den interne rente i Obton Solenergi Global P/S udregnet til 9,3%. *Ovenstående tabel viser, at der budgetteres med, at en investor, der har investeret for DKK 1.000.000, i 2033 kan modtage et udbytte på DKK 987.062. Det forventede udbytte kan udbetales ved salg af samtlige aktiver og likvidering af selskabet efter 20 år. Solcelleparkerne forventes dog at have en længere levetid end de budgetterede 20 år, hvorfor investorerne kan træffe beslutning om, at fortsætte driften, hvis dette er økonomisk rentabelt.

48 Obton Global Privatinvestor A/S Gennemgang af budget samt forventet udvikling Aktier kan pludselig falde voldsomt, hvorimod investering i solcelleparker ikke på samme måde er afhængig af bevægelserne på finansmarkedet, da tilskuddene er fastlagte, og solindstrålingen har vist sig forholdsvis stabil Bo Kloster, investor hos Obton A/S 7.5 FØLSOMHEDSANALYSE I nedenstående følsomhedsanalyse er der taget udgangspunkt i de to væsentligste variable i forhold til investors gennemsnitlige, årlige udbytte. Lever strømproduktionen ikke op til forventningerne, vil dette naturligvis påvirke det endelige udbytte til investorerne. I ovenstående analyse ses det, at en strømproduktion, der er 2%-point mindre end budgetteret, vil betyde, at investorers gennemsnitlige, årlige udbytte falder fra 10,1% til 8,7%. Skulle produktionen omvendt vise sig at blive 2%-point bedre end ventet, vil investorers gennemsnitlige, årlige udbytte i stedet stige til 11,5%. Figuren viser foruden konsekvensen af udsving i afkastet fra solcelleparkerne også påvirkningen af ændringer i antagelserne omkring scrapværdien. Scrapværdien er på grund af muligheden for at fortsætte produktionen efter budgetperiodens 20 år estimeret til 10% af den samlede investering på DKK 500.000.000. Ændres denne antagelse, vil det påvirke det gennemsnitlige, årlige udbytte, som beskrevet i figuren. Følsomhedsanalyse, gennemsnitligt årligt udbytte Strømproduktion > Gns. årligt udbytte - tilbagebetaling -4%-point 7,3% -2%-point 8,7% Budget 10,1% +2%-point 11,5% +4%-point 12,9% Scrapværdi > Gns. årligt udbytte - tilbagebetaling Værdi = 0% 8,4% Værdi = 5% 9,2% Budget 10,1% Værdi = 15% 10,9% Værdi = 20% 11,7% Omsætningen fra strømproduktionen kan variere med eksempelvis degredering af modulerne, solindstrålingen og afregningspriserne.

8. RESULTAT AF BETYDNINGSFULDE HÆNDELSER, SOM HAR PÅVIRKET AKTIVITETERNE De ansvarlige bag udarbejdelsen af dette prospekt har ikke identificeret betydningsfulde hændelser, som har påvirket det udbudte selskabs aktiviteter i forhold til det, som beskrives i nærværende prospekt. Investorer opfordres dog til at læse afsnittet om risikofaktorer på side 9. Udsteder erklærer, at der hverken har været stats-, rets- eller voldgiftssager (herunder sager, som er anlagt eller muligvis bliver anlagt, som udsteder har kendskab til) inden for minimum de seneste tolv måneder, som kan få, eller som i den nære fortid har haft væsentlig indflydelse på udsteder og/eller koncernens finansielle stilling eller resultater. Ydermere erklærer udsteder, at der ikke har været væsentlige ændringer i koncernens finansielle eller handelsmæssige stilling siden udgangen af seneste regnskabsperiode. 9. ERKLÆRING VEDRØR- ENDE OPLYSNINGER FRA TREDJEMAND, EKSPERTUDTALELSER Der er enkelte steder i prospektet gengivet konklusioner, resultater, udtalelser m.m. fra tredjemand. Det er Obton A/S opfattelse, at de pågældende oplysninger er gengivet korrekt, og at der ikke er udeladt fakta, som kan medføre, at oplysningerne er unøjagtige eller vildledende.

50 Obton Global Privatinvestor A/S Oplysninger om koncernstruktur og udbudsomkostninger 10. OPLYSNINGER OM KONCERNSTRUKTUR OG UDBUDSOMKOSTNINGER Obton Global Privatinvestor A/S er stiftet som et dansk aktieselskab, og den interne organisation består af en bestyrelse og en direktion. Foruden ledelsen er der ingen ansatte i selskabet. 10.1 BESTYRELSEN Bestyrelsen i Obton Global Privatinvestor A/S blev genvalgt ved generalforsamling d. 8. maj 2015 og består af følgende personer. Peter Krogsgaard Jørgensen (bestyrelsesformand i Obton Solenergi Global P/S) Forretningsadresse: Hack Kampmanns Plads 1-3, 8000 Aarhus C. Peter Krogsgaard Jørgensen er medstifter og partner i Obton A/S og er ansvarlig for udviklingen af nye forretningsområder. Foruden sin position hos Obton A/S er Peter medlem af bestyrelsen for en lang række af Obton A/S datter- og porteføljeselskaber.* Peter er uddannet Cand. Merc og har flere års erfaring med investering, salg og ledelse. Anders Marcus (bestyrelsesmedlem i Obton Solenergi Global P/S) Forretningsadresse: Hack Kampmanns Plads 1-3, 8000 Aarhus C. Anders Marcus er medstifter, partner og administrerende direktør i Obton A/S. Foruden sin position hos Obton A/S er Anders medlem af bestyrelsen for en lang række af Obton A/S datterog porteføljeselskaber.* I sit professionelle liv har Anders altid beskæftiget sig med strategi og topledelse, herudover har han omfattende erfaringen med flere typer af investeringer. Lars L. Bentsen (bestyrelsesmedlem i Obton Solenergi Global P/S) Forretningsadresse: Fiskerivej 2, 8000 Aarhus C. Lars L. Bentsen er partner og advokat hos Innova Advokatfirma og bestrider herunder en række bestyrelsesposter.* Det er hensigten, at Obton A/S repræsentanter i bestyrelsen udtræder ved næstkommende generalforsamling og overlader posterne til andre investorer. Dette er naturligvis op til generalforsamlingen, som er øverste myndighed i selskabet. Den ordinære generalforsamling vil senest blive afholdt ultimo maj. Næste generalforsamling vil således senest være afholdt ved udgangen af maj 2016. Der er intet slægtsskab mellem bestyrelsesmedlemmerne. 10.2 DIREKTIONEN Direktøren i Obton Global Privatinvestor A/S er ved stiftelsen Anders Marcus. Direktøren ansættes af bestyrelsen efter indstilling fra administrationsselskabet. Det er direktionens primære opgave at varetage selskabets daglige drift i tæt samarbejde med administrationsselskabet. 10.3 VÆSENTLIGE INFORMATIONER VEDR. ORGANISATIONEN Ingen af medlemerne af bestyrelsen i Obton Global Privatinvestor A/S har inden for de seneste 5 år været under offentlig anklage og/eller offentlige sanktioner fra myndigheder eller tilsynsorganer (herunder udpegede faglige organer). Ingen medlemmer har tidligere fået frakendt retten til at fungere som medlem af en bestyrelse, direktion eller tilsynsorgan. Ingen af bestyrelsesmedlemmerne har domsfældelser for svigagtige lovovertrædelser, konkurser eller likvidationer bag sig inden for de seneste fem år. Ingen af bestyrelsesmedlemmerne er tidligere af en domstol, myndigheder eller tilsynsorganer blevet frakendt retten til at fungere som medlem af en udsteders bestyrelse, direktion eller tilsynsorgan eller at fungere som leder af en udsteder inden for de seneste fem år. Ingen bestyrelsesmedlemmer i Obton Global Privatinvestor A/S har hverken som stifter, bestyrelsesmedlem eller medlem af direktionen været involveret i en konkurser, bohandlinger eller likvidationer inden for de seneste fem år. Foruden bestyrelsen og direktionen er der ingen ansatte i det udbudte selskab, da den daglige drift og administration fortrinsvist *Note: Bilag 3 indeholder en liste over de tre bestyrelsesmedlemmer nuværende og tidligere direktions- og bestyrelsesposter.

Oplysninger om koncernstruktur og udbudsomkostninger Obton Global Privatinvestor A/S 51 Private investorer med frie midler Private investorer med pensionsmidler Selskabsinvestorer Obton Global Privatinvestor A/S Obton Global Privatinvestor A/S Obton Solenergi Global P/S Solcelleparker varetages af Obton Administration A/S. Da der ingen ansatte er i Obton Global Privatinvestor A/S, er der ikke henlagt eller opsparet midler til pensioner, fratrædelse eller lignende goder. Hverken bestyrelsesmedlemmerne eller direktionen ejer personligt aktier eller optioner i det udstedende selskab. Peter K. Jørgensen og Anders Marcus vil igennem Obton A/S eje minimum 5% af den samlede selskabskapital i Obton Solenergi Global P/S efter afslutningen af dette udbud. Ud over ovenstående er øvrige væsentlige informationer for Obton Global Privatinvestor A/S gengivet i punktform nedenfor: Selskabets fremadrettede revisorer er Statsautoriseret Revisionsaktieselskab, BDO, Kystvejen 29, 8000 Aarhus C (medlem af FSR, Danske Revisorforening). Selskabets advokat er Innova Law Firm, Fiskerivej 2, 8000 Aarhus C. Selskabets bank er Nordea Bank Danmark, Skt. Clemens Torv 2-6, 8000 Aarhus C. Der er hverken fastsat et revisions- eller aflønningsudvalg i selskabet. Det er bestyrelsens vurdering, at selskabets simple organisation og opbygning ikke nødvendiggør særskilte udvalg på de nævnte områder. 10.4 KONCERNSTRUKTUR Obton Global Privatinvestor A/S er stiftet af Obton A/S, og indgår på udbudstidspunktet i Obton-koncernen, men er uafhængig af udviklingen i andre Obton-selskaber. Obton A/S har selv investeret i selskabet og har i den forbindelse identiske rettigheder med de øvrige aktionærer. Obton Global Privatinvestor A/S ejer sammen med Obton Global Selskabsinvestor P/S det underliggende selskab, Obton Solenergi Global P/S. Fordeling af ejerskabet af Obton Solenergi Global P/S forventes efter endt udbud at være således, at Obton Global Selskabsinvestor P/S ejer 69%, og Obton Solenergi Privatinvestor A/S ejer de øvrige 31%. Ejerstrukturen er beskrevet i ovenstående diagram.

52 Obton Global Privatinvestor A/S Oplysninger om koncernstruktur og udbudsomkostninger Da det er et krav fra lovgivning, at der er tilknyttet en komplementar til et partnerselskab, er der stiftet et ApS, Obton Global, der er komplementar for Obton Global Privatinvestor A/S. Komplementaren er den ansvarlige deltager i selskabet, der hæfter direkte og ubegrænset for alle selskabets forpligtelser. Komplementaren ejer ingen aktier i Obton Global Privatinvestor A/S. Obton Global Privatinvestor A/S har indgået en aftale med Obton Administration A/S, omkring administration af selskabet. Administrationsaftalen strækker sig over 10 år, hvorefter det står investorerne frit for at udskifte administrationen. 10.5 UDBUDSOMKOSTNINGER TIL OBTON A/S De udbudte aktier udbydes initialt til DKK 1,07 pr. aktie med en nominel værdi på DKK 1 pr. aktie. Kursen indeholder ikke provision til Obton A/S eller andre selskaber i Obton-koncernen. Tegningskursen vil, som beskrevet på side 18, stige over tid. Overkursen i forbindelse med den senere indtræden i Obton Global Privatinvestor A/S vil tilfalde sælgeren af aktierne, Obton A/S. Investor skal endvidere være opmærksom på, at købsprisen på de enkelte solcelleparker i det underliggende selskab Obton Solenergi Global P/S, vil blive tillagt købsomkostninger til Obton A/S. Købsomkostningerne til Obton A/S vil udgøre 5,5% af solcelleparkens indkøbspris. Der vil derfor ikke være nogen direkte provision eller honorar til Obton A/S i forbindelse med investorers køb af aktier. Derimod vil investorer igennem Obton Solenergi Global P/S køb af solcelleparker honorere Obton A/S for at foretage arbejde forbundet med indkøbsprocessen. Obton A/S modtager således ingen honorering, før der foretages faktiske investeringer. Herudover afsættes der 0,9% af investeringen til at dække omkostninger til due diligence, advokat og revisor i forbindelse med indgåelsen af købsaftalerne på de enkelte parker. Obton A/S udbetaler desuden en provision svarende til 3% af en given investors investering til Obton Fondsmæglerselskab A/S for formidling og ordreudførelse. Provisionen betales direkte af Obton A/S og belaster således ikke den indskudte kapital i Obton Global Privatinvestor A/S. 10.6 OPLYSNINGER OM VEDERLAG TIL LEDELSEN I FORBINDELSE MED UDBUDDET Bestyrelses- og direktionsposterne i Obton Global Privatinvestor A/S er som udgangspunkt ulønnede. Aflønning af bestyrelsen og direktionen er dog et anliggende for generalforsamlingen. Der er i budgetterne til dette udbud ikke indregnet aflønning til ledelsen af selskabet. Ledelsen modtager ikke vederlag forbundet med udbuddet af aktier i Obton Global Privatinvestor A/S. Administrationen af det udstedende selskab varetages af Obton Administration A/S, der udover betalingen i henhold til administrationsaftalen ikke kræver betaling af selskabet for at stille direktionen til rådighed. Ledelsen på udbudstidspunktet modtager ingen vederlag eller anden godtgørelse ved ophøret af arbejdsforholdet. 10.7 ØVRIGE UDBUDSOMKOSTNINGER I forbindelse med salget af aktier i Obton Global Privatinvestor A/S vil der være omkostninger til VP Securities forbundet med registrering af investorerne. Omkostningerne til VP Securities er estimeret til DKK 80.000. Omkostningerne til VP vil blive afholdt af Obton Solenergi Global P/S og indgår i budgettet i afsnit 7.3 under selskabsomkostninger i det første år af projektets levetid. I forbindelse med nærværende udbud er der foruden ovenstående omkostninger til udarbejdelse af præsentationsmateriale, hvori der blandet andet indgår en omkostning på ca. DKK 50.000 til gebyrer for udarbejdelsen af prospektet for Obton Global Privatinvestor A/S. Desuden er der afholdt udgifter til revisor og advokat, der har bistået med rådgivning samt stiftelse af det udbudte selskab. Omkostningerne til revisor, advokat samt udarbejdelse af prospekt er afholdt af Obton A/S. 10.8 INTERESSEKONFLIKTER Peter Krogsgaard Jørgensen og Anders Marucs har igennem Obton A/S stiftet det udbudte selskab. Obton A/S ejer ligeledes Obton Administration A/S og Obton Fondsmæglerselskab A/S, der modtager honorar for henholdsvis administration af det udbudte selskab og formidling af aktierne i Obton Global Privatinvestor A/S. Dermed kan der opstå en situation, hvor de pågældende har modstridende interesser. Interessekonflikten er søgt minimeret ved, at Obton A/S deltager som investor i projektet på lige fod med alle øvrige investorer.

Oplysninger om koncernstruktur og udbudsomkostninger Obton Global Privatinvestor A/S 53 10.9 RESUMÉ AF BESTEMMELSER I VEDTÆGTERNE VEDR. BESTYRELSEN OG DIREKTIONEN Bestyrelsen består af tre personer, der vælges for et år af gangen på gene ralforsamling i Obton Global Privatinvestor A/S. Bestyrelsen ansætter efter indstilling fra administrationsselskabet den administrerende direktør. To bestyrelsesmedlemmer i forening eller direktionen og et bestyrelsesmedlem kan tegne selskabet. Bestyrelsen er bemyndigt til af flere omgange at hæve kapitalen i Obton Global Privatinvestor A/S med op til i alt DKK 100.000.000. Ligeledes er bestyrelsen hvert femte år forpligtet til at undersøge indløsningsmulighederne for investorer, der ønsker at afhænde sine aktier. Der er ingen bestemmelser i udsteders vedtægter og øvrige regelsæt, der kan medføre, at en ændring i kontrollen med udsteder forsinkes, udskydes eller forhindres. 10.10 RESUMÈ AF BESTEMMELSER I VEDTÆGTERNE VEDR. GENERALFORSAMLINGER Generalforsamlingen i Obton Global Privatinvestor A/S er den højeste myndighed i alle selskabets anliggender indenfor vedtægterne og den gældende lovgivning. Vedtægterne for Obton Global Privatinvestor A/S kan på generalforsamlingen ændres med 2/3 flertal. Generalforsamlingerne skal annonceres senste to uger før afholdelse. Betingelser for ændring af selskabets vedtægter er fastsat i henhold til gældende lovgivning og er således ikke strengere end betingelserne i selskabsloven. Generalforsamlinger skal afholdes på selskabets hjemsted eller i Aarhus kommune. Den ordinære generalforsamling skal afholdes hvert år i så god tid, at den reviderede og godkendte årsrapport kan være Erhvervsstyrelsen i hænde senste fem månder efter udløbet af foregående regnskabsår. Den ordinære generalforsamling indkaldes af bestyrelsen eller komplementaren med højst fire ugers og mindst to ugers varsel ved brev, email eller telefax til hver enkelt kommanditistaktionær. Bestyrelsen tilser, at der bliver udsendt invitationer til investorerne i projektet. Investorerne skal herefter rettidiget tilmelde sig generalforsamlingen. Tilmeldingsfristen vil fremgå af invitationen. Forslag fra kommanditaktionærerne til behandling på Selskabets ordinære generalforsamling skal skriftligt være indgivet til bestyrelsen senest seks (6) uger før generalforsamlingens afholdelse. (Det skal bemærkes, at selskabets vedtægter ikke er hensigtsmæssige på dette punkt, da indkaldelse til generalforsamlingen tidligst skal udsendes fire (4) uger før afholdelsen. På førstkommende generalforsamling vil derfor blive indstillet til, at vedtægternes punkt 8.4 og 8.6 revideres.) Enhver investor er berettiget til at deltage på generalforsamlinger og der tage ordet. Investorerne har endvidere ret til at møde på generalforsamlingen ved fuldmægtig, som skal fremlægge skriftelig og dateret fuldmagt. Fuldmagt kan ikke gives for længere tid end ét år. Ekstraordinære generalforsamlinger kan afholdes, når bestyrelsen, komplementaren eller revisor finder det hensigtsmæssigt. En ekstraordinær generalforsamling skal indkaldes senest to uger efter, at det skrifteligt er forlangt af en af ovennævnte parter. 10.11 UDLEVERING AF VEDTÆGTER, STIFTELSESOVERENSKOMST OG ANDET RELEVANT MATERIALE Alle rapporter, breve og andre dokumenter, vurderinger og ekspertudtalelser, som helt eller delvist indgår i nærværende prospekt, fremsendes til interesserede investorer ved henvendelse til Obton Fondsmæglerselskab A/S. Alle relevante dokumenter (herunder stiftelsesoverenskomst, årsrapport for 2014 og vedtægter m.m.) kan besigtiges på selskabets kontor, Hack Kampmanns Plads 1-3, 8000 Aarhus C. Deltagende investorer skal medbringe billede ID til generalforsamlingen for at kunne dokumentere, at vedkommende er berrettiget til at deltage.

54 Obton Global Privatinvestor A/S Hvem er Obton A/S? Obton A/S Obton Administration A/S Obton Fondsmæglerselskab A/S 11. HVEM ER OBTON A/S? Obton A/S er Danmarks største udbyder af investeringsprojekter baseret på ejerskabet af store, europæiske solcelleparker. Det første solcelleprojekt blev lanceret i 2008, hvor danske investorer tog godt imod idéen om en stabil, grøn investering med et afkast, der er uafhængigt af bevægelserne på de finansielle markeder. Siden opstarten er antallet af projekter steget, og Obton A/S administrerer i dag i samarbejde med datterselskaber investeringer i solcelleparker for mere end DKK 3 mia. og servicerer over 1.200 investorer. I 2015 rundede Obton A/S 300 europæiske solcelleparker under administration. Obton A/S har tidligere udbudt to aktieprojekter, Obton Solenergi Italien og Obton Solenergi Italien II, med lignende karakteristika. Mere end 200 investorer har deltaget i disse projekter, der samlet vil investere omkring DKK 800 mio. i italienske solcelleparker. Obton A/S vil tilbyde mindre og mellemstore investorer alternative investeringsmuligheder, der normalt kun er tilgængelige for store, institutionelle aktører. Den konstante vækst i antallet af investorer viser, at Obton A/S har identificeret produkter, der efterspørges af markedet. Bag Obton A/S står en partnerkreds bestående af ledelsen samt nøglemedarbejdere. For at formidle aktier i Obton Global Privatinvestor A/S skal man have tilladelse fra Finanstilsynet. Derfor formidles alle investeringsaftaler vedr. det udbudte selskab igennem Obton A/S datterselskab, Obton Fondsmæglerselskab A/S, der har tilladelse til formidling og ordreudførelse med unoterede aktier. 11.1 SELESKABER I OBTON-KONCERNEN Obton A/S undersøger markedet for solcelleparker, der kan være relevante for Obton Solenergi Global P/S. Obton A/S ejer (100%) Obton Administration A/S, som varetager administrationen af Obton Global Privatinvestor A/S samt de underliggende selskaber, herunder Obton Solenergi Global P/S. Obton A/S ejer (100%) ligeledes Obton Fondsmæglerselskab A/S, der formidler aktier i Obton Global Privatinvestor A/S mellem Obton A/S (sælger) og interesserede investorer (køber). På udbudstidspunktet indgår Obton Global Privatinvestor A/S på grund af Obton A/S relativt høje ejerandel i selskabet i Obton-koncernen. Udviklingen i Obton Global Privatinvestor A/S er dog uafhængig af udviklingen i andre Obton-selskaber. I takt med, at Obton A/S ejerandel i Obton Global Privatinvestor A/S reduceres ved salg af aktier til interesserede investorer, vil det udbudte selskab ikke længere være en del af den egentlige Obton-koncern. Obton A/S vil efter endt udbud ejer minimum 5% af Obton Solenergi Global P/S.

Hvem er Obton A/S? Obton Global Privatinvestor A/S 55

56 Obton Global Privatinvestor A/S Sådan køber og sælger du aktier 12. SÅDAN KØBER OG SÆLGER DU AKTIER I OBTON GLOBAL PRIVATINVESTOR A/S Er du interesseret i at købe aktier i Obton Global Privatinvestor A/S, er investeringsaftalen vedlagt dette prospekt som bilag 1. Som bilag 2 finder du ligeledes selskabets vedtægter. Uanset hvor i investeringsprocessen du måtte befinde dig, står Obtons investeringskonsulenter til rådighed. Konsulenterne uddyber gerne muligheder og risici ved investering i nærværende projekt. Præsentationer, foretaget af Obtons investeringskonsulenter, kan ikke betragtes som investeringsrådgivning. Obton Fondsmæglerselskab A/S vil ikke komme med personlige anbefalinger vedrørende investeringen, men vil derimod generelt redegøre for muligheder og risici ved investering i det udbudte selskab. Vi vil opfordre interesserede til at kontakte vores investeringskonsulenter til en 100% uforpligtende introduktion til projektet. Investeringsaftalen, vedtægter og stiftelsesoverenskomst kan ligeledes rekvireres ved henvendelse på +45 86 26 12 00 eller obton@obton.com. Investering i unoterede aktier betragtes pr. defintion som en rød investering jf. Finanstilsynets bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter, hvilket ifølge bekendtgørelsen skyldes, at unoterede aktier kan være vanskelige at gennemskue. Obton Fondsmæglerselskab A/S opfordrer alle potentielle investorer til at rådføre sig med egne rådgivere. Fondsmæglerselskabets ansatte står naturligvis til rådighed for besvarelse af spørgsmål vedrørende investering i Obton Global Privatinvestor A/S. Alle potentielle investorer i projektet vil som udgangspunkt blive betragtet som detailkunder jf. investorbeskyttelsesbekendtgørelsen (Bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel) Obton Fondsmæglerselskab A/S er 100% ejet af Obton A/S og modtager i forbindelse med formidlingen af aktier i Obton Global Privatinvestor A/S et formidlingshonorar direkte fra Obton A/S. 12.1 EN FLEKSIBEL INVESTERING, HVOR DET ER SIMPELT AT KOMME IND OG UD En investering i Obton Global Privatinvestor A/S er som udgangs punkt en investering med en investeringshorisont på 20 år. Da der er tale om investering i en unoteret aktie, vil omsætteligheden være lavere end ved en sammenlignelig børsnoteret aktie. Alle kan dog komme ud for at skulle afhænde før tid, og det tager Obton A/S hensyn til. De udbudte aktier formidles af Obton Fondsmæglerselskab A/S, der har de nødvendige tilladelser til at formidle og gennemføre handler med unoterede aktier. Ønsker du at træde ud af en investering i Obton Global Privatinvestor A/S, har du tre muligheder: 1. Sælg selv: Aktierne er omsætningspapirer og noteret i værdipapircentralen. Det står dig derfor frit for selv at finde en køber. Din bank vil i den forbindelse varetage overførslen af aktierne. 2. Sælg til andre investorer i selskabet: Via selskabets hjemmeside kan man som investor sætte sine aktier til salg til en kurs, man selv bestemmer. Lykkes det at sælge via hjemmesiden, tager Obton Fondsmæglerselskab A/S et formidlingshonorar på DKK 1.500 til dækning af administrationsomkostninger forbundet med salget. 3. Aktivt salg via Obton Fondsmæglerselskab A/S investeringskonsulenter: Dette er en No-Cure-No-Pay-aftale indgået mellem den sælgende investor og Fondsmæglerselskabet. Aftalen løber over tre måneder, hvor investor fastlægger en kurs, investeringskonsulenterne må sælge til. Lykkes det investeringskonsulenterne at sælge aktien til en tredje part, modtager Obton Fondsmæglerselskab A/S et honorar på 5% af salgssummen. Lykkes det ikke at sælge aktien, betaler investor ikke for servicen.

Sådan køber og sælger du aktier Obton Global Privatinvestor A/S 57 ESTIMERET POSITIV KURSUDVIKLING Obton kan ikke garantere kursudviklingen på aktier i Obton Global Privatinvestor A/S, men vi forventer en kontinuerlig kursstigning på baggrund af følgende: Jo tættere projektet kommer på udløbet af budgetperioden, desto mere øges udbyttet, hvilket alt andet lige bør øge kursen på projektet. Projektets historik forventes over tid at dokumentere produktionens stabilitet. Hermed reduceres risikoen, hvilket forventes at påvirke kursen positiv. 12.2 TILSAG VEDRØRENDE FINANSIELLE FORMIDLERE Både ledelsen bag Obton Global Privatinvestor A/S og Obton A/S, som er ansvarlig for udbuddet og indholdet i nærværende prospekt, er indforstået med, at prospektet anvendes af Obton Fondsmæglerselskab A/S til formidling af de udbudte aktier. Obton A/S påtager sig således ansvaret for indholdet i prospektet også ved videresalg eller endelig placering af de udbudte aktier via Obton Fondsmæglerselskab A/S. Ovenstående tilsagn fra Obton A/S er gældende så længe dette prospekt er gyldigt. Obton Fondsmæglerselskab A/S kan således formidle og videresælge aktier i Obton Global Privatinvestor A/S fra den 23. september 2015-2. maj 2016 Tilladelse til anvendelse af prospektet til videreformidling af aktier i Obton Global Privatinvestor A/S gives udelukkende til: Obton Fondsmæglerselskab A/S Hack Kampmanns Plads 1-3 8000 Aarhus C. Hovedsæde: Toldkammeret Hack Kampmanns Plads 1-3 8000 Aarhus C Sjælland: Strandvejen 60 2900 Hellerup Tlf. +45 86 26 12 00 Fax +45 86 26 12 70 obton@obton.com www.obton.com Obton Fondsmæglerselskab A/S må anvende prospektet til videresalg af aktier i Danmark. Der er ikke andre entydige betingelser knyttet til tilsagnet, som er relevant for prospektets anvendelse. Obton Fondsmæglerselskab A/S vil i forbindelse med udbud af aktier i Obton Global Privatinvestor A/S oplyse investorerne om vilkårene og betingelserne for udbuddet på det tidspunkt, hvor udbuddet finder sted.

58 Obton Global Privatinvestor A/S BILAG 1 INVESTERINGSAFTALE OBTON GLOBAL PRIVATINVESTOR A/S Aftale om køb af aktier i Obton Global Privatinvestor A/S Dags dato foretager undertegnede investor bindende køb af stk. aktier med en nominel værdi på DKK 1 pr. aktie i Obton Global Privatinvestor A/S. Aktierne købes til kurs DKK pr. aktie, hvilket giver en samlet investering i selskabet på DKK (minimum DKK 400.000). Betaling og leverance Senest forpligter investor sig til at indbetale ovennævnte beløb på Obton A/S konto i Nordea. Efter Obton Fondsmæglerselskab A/S modtagelse af investors underskrevede investeringsaftale, vil investor modtage en bekræftelse med vejledning til gennemførelse af handlen med aktierne samt betaling. Umiddelbart efter modtagelsen af investeringsbeløbet bliver investor registreret i selskabets ejerbog som ejer af aktierne. Ejerbogen føres af Obton A/S. Der vil blive udstedt en nota på investeringen til investor. Forudsætning for aftalens indgåelse Investor erklærer ved sin underskrift at have gjort sig bekendt med prospektmaterialet af 23. september 2015 og vedtægterne for Selskabet, samt i øvrigt at have modtaget alle relevante og ønskede oplysninger. Investor erklærer ved sin underskrift at være bundet af de i prospektmaterialet beskrevne betingelser for trans aktionen, herunder uden begrænsning at være bundet af alle forpligtelser beskrevet i materialet. Investor erklærer ved sin underskrift at være bekendt med, at aktier i selskabet er unoterede og derfor pr. definition betragtes som røde jf. bekendtgørelse for risikomærkning af investeringsprodukter. Investor erklærer ved sin underskrift at være indforstået med alle forhold i vedtægterne for Selskabet. Endvidere tiltræder undertegnende investor med underskrift af denne aftale samtidig vedtægterne vedrørende Selskabet. Investor giver med sin underskrift Obton Fondsmæglerselskab A/S tilladelse til at videregive investors oplysninger til Obton A/S. Investor kan ved sin henvendelse til Obton Fondsmæglerselskab A/S blive informeret om, hvilke oplysninger der er videregivet til Obton A/S. Obligatoriske baggrundsspørgsmål I henhold til lovbekendtgørelse om forebyggende foranstaltninger mod hvidvask af udbytte og finansiering af terrorisme. Hvor fra kommer de penge, som du investerer? Opsparing Løn Salg af fast ejendom Pension Investering Virksomhedssalg Indtægter fra virksomheder Andet Hvis du tegner i ovenstående produkt for en virksomhed eller en juridisk person, bedes du angive navn og personnummer på de personer, som direkte eller indirekte ejer eller kontrollerer 25% eller mere af ejerandelene eller stemmerettighederne i virksomheden eller den juridiske person: Navn: CPR-nr.: Bor du udenfor Danmark, og har du, eller har du tidligere bestridt, en høj politisk post eller statslig repræsentation i et andet land, eller er du nært familiemedlem eller medarbejder til nogen i ovenstående stilling? Ja Nej

BILAG 1 Obton Global Privatinvestor A/S 59 Oplysninger til investor Investor erklærer ved sin underskrift at være bekendt med, at Selskabets aktier sælges af Obton A/S. Nærværende aftale mellem Obton A/S og investoren formidles af Obton Fondsmæglerselskab A/S, der er 100% ejet af Obton A/S. Obton Fondsmæglerselskab A/S modtager en formidlingsprovision fra Obton A/S på 2% af investors samlede investering. Provisionen betales af Obton A/S og fratrækkes således ikke i investors investering. Investor erklærer med sin underskrift at være indforstået med, at præsentationer vedrørende investering i Obton Global Privatinvestor A/S foretaget af medarbej dere i Obton Fondsmæglerselskab A/S ikke kan betragtes som personlig investeringsrådgivning. Obton Fondsmæglerselskab A/S betragter investor som en detailinvestor, der har ret til maksimal investorbeskyttelse. Obton Fondsmæglselskab A/S har tilladelse fra Finanstilsynet til formidling af og udførelse af ordre med aktier. Nærværende aftale om køb af aktier i Obton Global Privatinvestor A/S tiltrædes hermed af investor By: den / 2015 Selskab: Kontaktperson: CVR-nr.: Vej: Postnr./by: Email: Tlf.: Konto til brug for udbetalinger af udbytte Reg. nr.: Konto nr.: Må Obton oplyse dit navn og email til andre investorer i projektet? Ja Nej Investors underskrift (Køber) Vedlæg kopi af legitimation (f.eks. pas og sygesikringskort eller kørekort og sygesikringskort) Aftalen godkendes hermed af Obton A/S Aarhus den / 2015 Aftalen godkendes hermed af Obton Fondsmæglerselskab A/S Aarhus den / 2015 Underskrift for Obton A/S (Sælger) Underskrift for Obton Fondsmæglerselskab A/S (Formidler) Toldkammeret Hack Kampmanns Plads 1-3 8000 Aarhus C Tlf. +45 86 26 12 00 Fax +45 86 26 12 70 obton@obton.com www.obton.com Investeringsaftalen kan faxes til Obton Fondsmæglerselskab A/S på 86 26 12 70 eller mailes på obton@obton.com Investeringsaftalen er udarbejdet i samarbejde med www.innova-law.com

60 Obton Global Privatinvestor A/S BILAG 2 VEDTÆGTER for Obton Global Privatinvestor A/S CVR-nr. 35 82 29 76 Lars Bentsen Advokat lb@innova-law.com J. nr. 22077 Pr. den 13. maj 2015 1. NAVN 1.1 Selskabets navn er Obton Global Privatinvestor A/S. 2. FORMÅL 2.1 Selskabets formål er direkte eller indirekte gennem datterselskaber at investere i solcelleprojekter samt hermed beslægtet virksomhed. 3. SELSKABETS KAPITAL 3.1 Selskabets kapital udgør nominelt DKK 100.000.000,00 fordelt på aktier à DKK 1,00. 3.2 Selskabskapitalen er fuldt indbetalt. 4. SELSKABETS AKTIER 4.1 Alle aktier har lige ret i selskabet. 4.2 Aktierne er ikke-omsætningspapirer, men kan frit omsættes eller pantsættes. De kan kun transporteres på navn, og enhver overdragelse skal noteres i selskabets ejerbog. 4.3 Aktierne skal lyde på navn og skal noteres på navn i Selskabets ejerbog og registreres i VP Securities A/S. Ejerbogen skal anføre aktierne i nummerfølge, og for hver aktie vise kommanditaktionærens navn og adresse ifølge seneste notering. 4.4 Ingen kommanditaktionær er forpligtet til at lade sine aktier indløse helt eller delvist af selskabet eller andre. 4.5 Vedtaget udbytte sendes til kommanditaktionærerne på de til ejerbogen opgivne adresser. Udbytte tilfalder selskabet, hvis det ikke kan fremsendes på grund af mangelfulde oplysninger til ejerbogen, og hvis det ikke er hævet, når der er forløbet tre (3) år efter udbyttets deklarering. 5. BEMYNDIGELSE 5.1 Bestyrelsen er bemyndiget til indtil 19. februar 2019 løbende at lade Selskabet erhverve egne aktier med indtil nominelt DKK 150.000.000 aktier. Vederlaget for de pågældende aktier skal minimum udgøre 95% af indre værdi i henhold til seneste generalforsamlingsgodkendte årsrapport og må maksimum udgøre 105% af indre værdi i henhold til seneste generalforsamlingsgodkendte årsrapport. 5.2 Alle nye aktier, der udstedes i henhold til pkt. 5.1 skal have samme rettigheder som hidtidige aktier i Selskabet. Nye aktier skal være omsætningspapirer og udstedes og noteres på navn i Selskabets ejerbog. Der gælder ikke indløsningspligt for de nye aktier eller indskrænkninger i aktiernes omsættelighed. De nye aktier skal fra tegningstidspunktet bære ret til udbytte. 5.3 Bestyrelsen er bemyndiget til indtil 19. februar 2019 løbende at lade Selskabet erhverve egne aktier med indtil nominelt DKK 100.000.000 aktier. Vederlaget for de pågældende aktier skal minimum udgøre 95% af indre værdi i henhold til seneste generalforsamlingsgodkendte årsrapport og må maksimum udgøre 105% af indre værdi i henhold til seneste generalforsamlingsgodkendte årsrapport. 5.4 Bestyrelsens bemyndigelse til at forhøje Selskabets aktiekapital jf. punkt. 5.1, er pr. den 26. januar 2015 udnyttet med DKK 45.000.000,00. Bestyrelsens bemyndigelse til fremover at forhøje

BILAG 2 Obton Global Privatinvestor A/S 61 Selskabets aktiekapital jf. punkt. 5.1, er derfor nedsat til DKK 15.000.000,00, idet selskabets samlede aktiekapital pr. den 4. november 2014 udgjorde DKK 40.000.000,00. 5.5 Bestyrelsens bemyndigelse til at forhøje Selskabets aktiekapital jf. punkt. 5.1, er pr. den 23. april 2015 udnyttet med yderligere DKK 15.000.000,00. Bestyrelsens bemyndigelse til fremover at forhøje Selskabets aktiekapital jf. punkt. 5.1, er derfor nedsat til DKK 0,00. 6. INDLØSNING 6.1 Bestyrelsen skal hvert 5. år, første gang i 2019, tage initiativ til at afdække, hvorvidt en eller flere kommanditaktionærer ønsker deres aktier indløst. 6.2 Såfremt en eller flere kommanditaktionærer ønsker sig indløst, skal bestyrelsen undersøge mulighederne for at efterkomme et sådant ønske. Det er en betingelse for at indløsning af en kommanditaktionærs aktier kan ske ved tilbagesalg til selskabet, at selskabets indløsning af aktier kan ske med midler, der kan udbetales som ekstraordinært udbytte, og at indløsningen kan ske indenfor bestyrelsens bemyndigelse til tilbagekøb af egne aktier. 6.3 Uanset ovenstående er bestyrelsen ikke forpligtet til at gennemføre indløsningen af aktier, selvom en kommanditaktionær har fremsat ønske herom. 6.4 Såfremt indløsning gennemføres, fastlægges indløsningskursen og proceduren for indløsning af bestyrelsen. 6.5 En kommanditaktionær, der ønsker sig indløst, er selv ansvarlig for de skattemæssige konsekvenser ved indløsningen. 7. KOMPLEMENTAR 7.1 Den ansvarlige deltager ( Komplementaren ) i Selskabet er Obton Global, der hæfter direkte og ubegrænset for alle Selskabets forpligtelser. 7.2 Komplementaren ejer ingen aktier i Selskabet. 7.3 Som kompensation for sin ubegrænsede hæftelse betaler Selskabet Komplementaren et årligt honorar, der udgør et beløb svarende til, at Komplementarens egenkapital ultimo kalenderåer forrentes med diskontoen med tillæg af 5% (pt. svarende til ca. DKK 5.000 årligt). 8. GENERALFORSAMLING (KOMPETENCE, STED OG INDKALDELSE) 8.1 Generalforsamlingen har den højeste myndighed i alle Selskabets anliggender indenfor de i lovgivningen og nærværende vedtægter fastsatte rammer. 8.2 Selskabets generalforsamling skal afholdes på Selskabets hjemsted eller i Aarhus Kommune. Ordinær generalforsamling skal afholdes hvert år i så god tid, at den reviderede og godkendte årsrapport kan være Erhvervsstyrelsen i hænde senest fem (5) måneder efter udløbet af det foregående regnskabsår. 8.3 Ekstraordinær generalforsamling afholdes, når bestyrelsen, Komplementaren eller revisor finder det hensigtsmæssigt. Ekstraordinære generalforsamlinger til behandling af et bestemt angivet emne skal indkaldes senest to (2) uger efter, at det skriftligt er forlangt af bestyrelsen, Komplementaren, Selskabets revisor eller kommanditaktionærer, der ejer mindst 5% af selskabskapitalen. 8.4 Generalforsamlinger indkaldes af bestyrelsen eller Komplementaren med højst fire (4) ugers og mindst to (2) ugers varsel ved almindeligt brev, e-mail eller telefax til hver enkelt kommanditaktionær. 8.5 Komplementaren er berettiget til at deltage på Selskabets generalforsamlinger og tage ordet der. 8.6 Forslag fra kommanditaktionærerne til behandling på Selskabets ordinære generalforsamling skal skriftligt være indgivet til bestyrelsen senest seks (6) uger før generalforsamlingens afholdelse. 9. GENERALFORSAMLING (DAGSORDEN) 9.1 Senest to (2) uger før generalforsamlingen skal dagsordenen og de fuldstændige forslag samt for den ordinære generalforsamlings vedkommende årsrapport med revisionspåtegning gøres tilgængelige til eftersyn for kommanditaktionærerne. 9.2 Dagsordenen for den ordinære generalforsamling skal indeholde: 1. Bestyrelsens beretning om Selskabets virksomhed i det forløbne år

62 Obton Global Privatinvestor A/S BILAG 2 2. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse 3. Beslutning om resultatdisponering i henhold til den godkendte årsrapport 4. Valg af bestyrelse 5. Valg af revisor 6. Eventuelle forslag fra bestyrelse eller kommanditaktionærer 10 GENERALFORSAMLING (DIRIGENT, STEMMERET OG BESLUTNINGER) 10.1 Enhver kommanditaktionær er berettiget til at deltage på generalforsamlinger og der tage ordet. 10.2 Kommanditaktionærerne har ret til at møde på generalforsamlinger ved fuldmægtig, som skal fremlægge skriftlig og dateret fuldmagt. Fuldmagt kan ikke gives for længere tid end ét år. 10.3 Forhandlingerne på generalforsamlingen ledes af en dirigent, der udpeges af bestyrelsen. Dirigenten afgør alle spørgsmål vedrørende emnernes behandlingsmåde, stemmeafgivning og resultatet heraf. 10.4 Over forhandlingerne på generalforsamlingen skal der føres en protokol, der underskrives af dirigenten. Alle beslutninger skal indføres i Selskabets forhandlingsprotokol. 10.5 På generalforsamlinger giver hver aktie på kr. 1,00 én stemme. 10.6 Generalforsamlingen træffer beslutning ved simpelt stemmeflertal, medmindre andet følger af lovgivningen eller af Selskabets vedtægter. 10.7 Beslutninger, der har væsentlig indflydelse på Komplementarens hæftelse eller Komplementarens rettigheder i Selskabet, herunder beslutninger om ændring af Selskabets forretningsgrundlag, beslutninger om likvidation af Selskabet, og beslutninger om hel eller delvis overdragelse af Selskabets virksomhed, kan ikke træffes uden Komplementarens tiltræden. 10.8 Komplementaren skal godkende enhver vedtægtsændring samt tiltræde beslutning om godkendelse af Selskabets årsrapport. 11. VÆSENTLIGE BESLUTNINGER 11.1 Væsentlige beslutninger kan alene vedtages med tilslutning af minimum 2/3 såvel af de stemmer, som er afgivet, som af en del af aktiekapitalen, som er repræsenteret på generalforsamlingen. Som væsentlige beslutninger anses: 11.1.1 Beslutninger om ændringer af Selskabets forretningsgrundlag, 11.1.2 Beslutninger om likvidation af Selskabet, og 11.1.3 Beslutninger om hel eller delvis overdragelse af Selskabets virksomhed. 12. BESTYRELSE OG DIREKTION 12.1 Selskabet ledes af en bestyrelse på tre (3) generalforsamlingsvalgte medlemmer. 12.2 Generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer afgår på hvert års ordinære generalforsamling, men kan genvælges. 12.3 Bestyrelsen træffer ved en forretningsorden nærmere bestemmelse om udførelsen af sit hverv. 12.4 Bestyrelsen ansætter en direktion bestående af én direktør efter indstilling fra Obton Administration A/S. 13. MANAGEMENTAFTALE 13.1 Selskabet har indgået en managementaftale med Obton Administration A/S. 13.2 Managementaftalen er uopsigelig i ti (10) år fra dens indgåelse og kan herefter opsiges med tre (3) måneders varsel til ophør med udgangen af et regnskabsår. 13.3 Beslutning om managementaftalens opsigelse kan træffes af generalforsamlingen ved simpelt flertal. 14. TEGNINGSREGEL 14.1 Selskabet tegnes af en direktør i forening med et bestyrelsesmedlem eller af to bestyrelsesmedlemmer i forening.

BILAG 2 Obton Global Privatinvestor A/S 63 15. REVISION 15.1 Selskabets årsrapport revideres af én (1) eller to (2) statsautoriserede revisorer, der vælges af den ordinære generalforsamling for ét år ad gangen. Genvalg kan finde sted. 16. REGNSKABSÅR 16.1 Selskabets regnskabsår løber fra den 1. januar til den 31. december. Selskabets første regnskabsperiode løber fra stiftelsen til den 31. december 2014. Vedtaget i forbindelse med Selskabets stiftelse den 20. februar 2014 og ændret den 10. april 2014, den 2. juli 2014, den 4. november 2014, den 16. juni 2015, den 13 maj 2015 samt 9. juli 2015. I direktionen: Anders Marcus

64 Obton Global Privatinvestor A/S BILAG 3 OVERSIGT OVER LEDELSEN I OBTON GLOBAL PRIVATINVESTOR A/S ØVRIGE DIREKTIONS- OG BESTYRELSESPOSTER ANDERS MARCUS Forretningsadresse: Hack Kampmanns Plads 1-3 8000 Aarhus C. Nuværende bestyrelsesposter: Fondo Obton A/S Fondo Obton II DKN A/S K/S Obton Ejendomme Randers K/S Obton Ejendomme Ribe K/S Obton Solenergi Altenberg K/S Obton Solenergi And K/S Obton Solenergi Apulien K/S Obton Solenergi Apulien 6 K/S Obton Solenergi Azur K/S Obton Solenergi Bancone K/S Obton Solenergi Basento K/S Obton Solenergi Baum K/S Obton Solenergi Bella K/S Obton Solenergi Bellac K/S Obton Solenergi Berg K/S Obton Solenergi Bosco K/S Obton Solenergi Bruxelles II K/S Obton Solenergi Charente K/S Obton Solenergi Cheval K/S Obton Solenergi Copenhagen K/S Obton Solenergi Cremona I K/S Obton Solenergi Cremona VI K/S Obton Solenergi Cremona VII K/S Obton Solenergi Cremona VIII K/S Obton Solenergi Cyan K/S Obton Solenergi Flamant K/S Obton Solenergi Grøn K/S Obton Solenergi Grå K/S Obton Solenergi Halle K/S Obton Solenergi Helsinge K/S Obton Solenergi Herning K/S Obton Solenergi Herrenhof K/S Obton Solenergi Horsens K/S Obton Solenergi Hvid K/S Obton Solenergi Laval K/S Obton Solenergi Letang K/S Obton Solenergi Licht K/S Obton Solenergi Limousin K/S Obton Solenergi Lowen K/S Obton Solenergi Matera K/S Obton Solenergi Melle K/S Obton Solenergi Michelin 1 K/S Obton Solenergi Nantes K/S Obton Solenergi Pantano K/S Obton Solenergi Pantah II K/S Obton Solenergi Paturin K/S Obton Solenergi Salerno K/S Obton Solenergi San Benedetto I K/S Obton Solenergi Sanarica K/S Obton Solenergi Segezia K/S Obton Solenergi Sopra K/S Obton Solenergi Sølv K/S Obton Solenergi Thisted K/S Obton Solenergi Thüringen K/S Obton Solenergi Torrente K/S Obton Solenergi Tricarico K/S Obton Solenergi Venosa K/S Obton Solenergi Vision K/S Obton Solenergi Wald K/S Obton Solenergi Welle K/S Obton Solenergi Westerhausen K/S Obton Solenergi Zella K/S Obton Solenergi Aalborg K/S Obton Solenergi Aarhus Obton A/S Obton Administration A/S Obton Ejendomme Dubai II A/S Obton Ejendomme Dubai III A/S Obton El Invest A/S Obton Finans A/S Obton Global Privatinvestor A/S Obton Holding A/S Obton Solenergi Global P/S Tidligere bestyrelsesposter (inden for de seneste fem år): Coin Competitive investmenst A/S Fondo Obton II P/S Gobo & Highlights A/S K/S Obton Solenergi Antwerpen K/S Obton Solenergi Apulien 5

BILAG 3 Obton Global Privatinvestor A/S 65 K/S Obton Solenergi Bruxelles I K/S Obton Solenergi Gustrow K/S Obton Solenergi Hessen K/S Obton Solenergi Lazio K/S Obton Solenergi Leipzig K/S Obton Solenergi Michelin 2 K/S Obton Solenergi Muron K/S Obton Solenergi Nardo K/S Obton Solenergi Roma K/S Obton Solenergi Rostock K/S Obton Solenergi Scorze K/S Obton Solenergi Sonne Kranz & Ziegler A/S Obton Fondsmæglerselskab A/S Obton Solenergi Don Benito A/S Obton Apulien 3 A/S Obton Apulien 4 A/S Obton Italien A/S Obton Solenergi Italien A/S Obton Solenergi Paso A/S Obton Solenergi Rendimento A/S Obton Solenergi Rendimento II A/S Obton Solenergi Rendimento III A/S Obton Solenergi Rendimento IV A/S Obton Solenergi Rendimento V A/S Obton Solenergi Rendimento VI A/S Obton Solenergi Sicuro A/S P/S Obton Italien II P/S Obton Solenergi Italien II Nuværende direktionsposter: Dubai III Invest ApS Dubai Invest ApS Fondo Obton A/S Fondo Obton II DKN A/S Fondo Obton II Invest ApS Fondo Obton II Fondo Obton II P/S K/S Obton Ejendomme Randers K/S Obton Ejendomme Ribe K/S Obton Solenergi Antwerpen K/S Obton Solenergi Altenberg K/S Obton Solenergi And K/S Obton Solenergi Apulien K/S Obton Solenergi Apulien 5 K/S Obton Solenergi Apulien 6 K/S Obton Solenergi Azur K/S Obton Solenergi Bancone K/S Obton Solenergi Basento K/S Obton Solenergi Baum K/S Obton Solenergi Bella K/S Obton Solenergi Berg K/S Obton Solenergi Bosco K/S Obton Solenergi Bruxelles I K/S Obton Solenergi Bruxelles II K/S Obton Solenergi Charente K/S Obton Solenergi Cheval K/S Obton Solenergi Copenhagen K/S Obton Solenergi Cremona I K/S Obton Solenergi Cremona VI K/S Obton Solenergi Cremona VII K/S Obton Solenergi Cremona VIII K/S Obton Solenergi Cyan K/S Obton Solenergi Flamant K/S Obton Solenergi Grøn K/S Obton Solenergi Grå K/S Obton Solenergi Halle K/S Obton Solenergi Helsinge K/S Obton Solenergi Herning K/S Obton Solenergi Herrenhof K/S Obton Solenergi Hessen K/S Obton Solenergi Horsens K/S Obton Solenergi Hvid K/S Obton Solenergi Laval K/S Obton Solenergi Lazio K/S Obton Solenergi Leipzig K/S Obton Solenergi Limousin K/S Obton Solenergi Lowen K/S Obton Solenergi Matera K/S Obton Solenergi Melle K/S Obton Solenergi Michelin 1 K/S Obton Solenergi Michelin 2 K/S Obton Solenergi Muron K/S Obton Solenergi Nantes K/S Obton Solenergi Nardo K/S Obton Solenergi Pantano K/S Obton Solenergi Pantah K/S Obton Solenergi Pantah II K/S Obton Solenergi Paturin K/S Obton Solenergi Roma K/S Obton Solenergi Salerno K/S Obton Solenergi San Benedetto I K/S Obton Solenergi Sanarica K/S Obton Solenergi Scorze K/S Obton Solenergi Segezia K/S Obton Solenergi Sonne K/S Obton Solenergi Sopra K/S Obton Solenergi Sølv K/S Obton Solenergi Thisted K/S Obton Solenergi Thüringen K/S Obton Solenergi Torrente K/S Obton Solenergi Tricarico K/S Obton Solenergi Venosa K/S Obton Solenergi Vision K/S Obton Solenergi Westerhausen K/S Obton Solenergi Zella K/S Obton Solenergi Aalborg K/S Obton Solenergi Aarhus Komplementarselskabet Obton Italien II ApS Komplementarselskabet Obton Solenergi Italien II ApS Marcus Holding ApS Markro Invest ApS Markro Invest Danmark ApS Obton A/S Obton Administration A/S Obton Ejendomme Dubai II A/S Obton Ejendomme Dubai III A/S

66 Obton Global Privatinvestor A/S BILAG 3 Obton El Invest A/S Obton Finans A/S Obton Global Obton Global Privatinvestor A/S Obton Holding A/S Obton Italien A/S Obton Solenergi Don Benito II ApS Obton Solenergi Global P/S Obton Solenergi Grøn Obton Solenergi Hvid Obton Solenergi Italien A/S Obton Solenergi Paso II A/S Obton Solenergi Sicuro A/S Obton Solenergi Sølv Om 2012 ApS P/S Obton Italien II P/S Obton Solenergi Italien II Sølystgade 27, Aarhus ApS Tidligere direktionsposter (inden for de seneste fem år): K/S Obton Solenergi Bellac K/S Obton Solenergi Gustrow K/S Obton Solenergi Letang K/S Obton Solenergi Licht K/S Obton Solenergi Rostock K/S Obton Solenergi Wald K/S Obton Solenergi Welle Obton Solenergi Antwerpen Obton Solenergi Apulien 5 Obton Solenergi Apulien 6 Obton Solenergi Apulien Obton Solenergi Bruxelles I Obton Solenergi Bruxelles II Obton Solenergi Cremona I Obton Solenergi Cremona VI Obton Solenergi Don Benito A/S Obton Solenergi Don Benito II ApS Obton Solenergi Hessen Obton Solenergi Pantah Obton Solenergi Rendimento VI A/S Obton Solenergi Segezia JFDK ApS Markro Invest Uae ApS Obton Apulien 3 A/S Obton Apulien 4 A/S Obton Solenergi Paso A/S Obton Solenergi Rendimento A/S Obton Solenergi Rendimento III A/S Obton Solenergi Rendimento IVA/S Obton Solenergi Rendimento V A/S Obton Ejendomme Dubai ApS PETER KROGSGAARD JØRGENSEN Forretningsadresse: Hack Kampmanns Plads 1-3, 8000 Aarhus C. Nuværende bestyrelsesposter: Fondo Obton A/S Fondo Obton II DKN A/S K/S Obton Ejendomme Randers K/S Obton Ejendomme Ribe K/S Obton Solenergi Altenberg K/S Obton Solenergi And K/S Obton Solenergi Apulien K/S Obton Solenergi Apulien 6 K/S Obton Solenergi Azur K/S Obton Solenergi Bancone K/S Obton Solenergi Basento K/S Obton Solenergi Baum K/S Obton Solenergi Bella K/S Obton Solenergi Bellac K/S Obton Solenergi Berg K/S Obton Solenergi Bosco K/S Obton Solenergi Bruxelles I K/S Obton Solenergi Bruxelles II K/S Obton Solenergi Charente K/S Obton Solenergi Cheval K/S Obton Solenergi Copenhagen K/S Obton Solenergi Cremona I K/S Obton Solenergi Cremona VI K/S Obton Solenergi Cremona VII K/S Obton Solenergi Cremona VIII K/S Obton Solenergi Cyan K/S Obton Solenergi Flamant K/S Obton Solenergi Grøn K/S Obton Solenergi Grå K/S Obton Solenergi Halle K/S Obton Solenergi Helsinge K/S Obton Solenergi Herning K/S Obton Solenergi Herrenhof K/S Obton Solenergi Horsens K/S Obton Solenergi Hvid K/S Obton Solenergi Laval K/S Obton Solenergi Lazio K/S Obton Solenergi Leipzig K/S Obton Solenergi Letang K/S Obton Solenergi Licht K/S Obton Solenergi Limousin K/S Obton Solenergi Lowen K/S Obton Solenergi Matera K/S Obton Solenergi Melle K/S Obton Solenergi Michelin 1 K/S Obton Solenergi Michelin 2 K/S Obton Solenergi Muron K/S Obton Solenergi Nantes K/S Obton Solenergi Nardo K/S Obton Solenergi Pantah

BILAG 3 Obton Global Privatinvestor A/S 67 K/S Obton Solenergi Pantah II K/S Obton Solenergi Pantano K/S Obton Solenergi Paturin K/S Obton Solenergi Roma K/S Obton Solenergi Salerno K/S Obton Solenergi San Benedetto I K/S Obton Solenergi Sanarica K/S Obton Solenergi Segezia K/S Obton Solenergi Sopra K/S Obton Solenergi Sølv K/S Obton Solenergi Thisted K/S Obton Solenergi Thüringen K/S Obton Solenergi Torrente K/S Obton Solenergi Venosa K/S Obton Solenergi Vision K/S Obton Solenergi Zella K/S Obton Solenergi Aalborg K/S Obton Solenergi Aarhus Obton A/S Obton Administration A/S Obton Ejendomme Dubai II A/S Obton Ejendomme Dubai III A/S Obton El Invest A/S Obton FInans A/S Obton Global Privatinvestor A/S Obton Holding A/S Obton Italien A/S Obton Solenergi Global P/S Obton Solenergi Paso II A/S Sce Solar Don Benito ApS Tidligere bestyrelsesposter (inden for de seneste fem år): Fondo Obton II P/S JS Danmark A/S JS Media Tools A/S JS World Media A/S K/S Obton Solenergi Antwerpen K/S Obton Solenergi Apulien 5 K/S Obton Solenergi Hessen K/S Obton Solenergi Pantah K/S Obton Solenergi Scorze K/S Obton Solenergi Sonne K/S Obton Solenergi Tricarico K/S Obton Solenergi Welle K/S Obton Solenergi Westerhausen Kranz & Ziegler A/S Obton Ejendomme Dubai III A/S Obton Solenergi Don Benito A/S Obton Solenergi Italien A/S Obotn Solenergi Rendimento II A/S P/S OBton Italien II P/S Obton Solenergi Italien II K/S Obton Solenergi Gustrow K/S Obton Solenergi Rostock Obton Apulien 3 A/S Obton Apulien 4 A/S Obton Solenergi Paso A/S Obton Solenergi Rendimento A/S Obton Solenergi Rendimento III A/S Obton Solenergi Rendimento IV A/S Obton Solenergi Rendimento V A/S Obton Solenergi Rendimento VI A/S A-Dale Denmark A/S A-Dale holding A/S Triad Denmark A/S Nuværende direktionsposter: Krogsgaard Invest ApS Markro Invest ApS Markro Invest Danmark ApS Obton Ejendomme Randers Obton Ejendomme Ribe Obton Solenergi Altenberg Obton Solenergi And Obton Solenergi Apulien 6 Obton Solenergi Apulien Obton Solenergi Azur Obton Solenergi Balise Obton Solenergi Basento Obton Solenergi Baum Obton Solenergi Bella Obton Solenergi Bellac Obton Solenergi Berg Obton Solenergi Bosco Obton Solenergi Bruxelles I Obton Solenergi Bruxelles II Obton Solenergi Charente Obton Solenergi Cheval Obton Solenergi Copenhagen Obton Solenergi Cremona I Obton Solenergi Cremona VI Obton Solenergi Cremona VII Obton Solenergi Cremona VIII Obton Solenergi Cyan Obton Solenergi Don Benito A/S Obton Solenergi Flamant Obton Solenergi Fredag Obton Solenergi Grå

68 Obton Global Privatinvestor A/S BILAG 3 Obton Solenergi Gustrow Obton Solenergi Halle Obton Solenergi Helsinge Obton Solenergi Herning Obton Solenergi Herrenhof Obton Solenergi Horsens Obton Solenergi Juni Obton Solenergi Laval Obton Solenergi Leipzig Obton Solenergi Letang Obton Solenergi Licht Obton Solenergi Limousin Obton Solenergi Lowen Obton Solenergi Matera Obton Solenergi Michelin 1 Obton Solenergi Michelin 2 Obton Solenergi Muron Obton Solenergi Nantes Obton Solenergi Nardo Obton Solenergi Pantah II Obton Solenergi Pantano Obton Solenergi Paturin Obton Solenergi Roma Obton Solenergi Rostock Obton Solenergi Salerno Obton Solenergi Sopra Obton Solenergi Thisted Obton Solenergi Thüringen Obton Solenergi Torrente Obton Solenergi Venosa Obton Solenergi Zella Obton Solenergi Aalborg Obton Solenergi Aarhus Sce Solar Don Benito ApS Sølystgade 27, Aarhus ApS Tidligere direktionsposter (inden for de seneste fem år): Obton Solenergi Apulien 5 Obton Solenergi San Benedetto I Obton Solenergi Sanarica Obton Solenergi Scorze Obton Solenergi Sonne Obton Solenergi Tricarico Obton Solenergi Welle Obton Solenergi Westerhausen Markro Invest Uae ApS A-dale Holding A/S LARS LUNAU BENTSEN Forretningsadresse: Fiskerivej 2, 8000 Aarhus C. Nuværende bestyrelsesposter: Innova Advokatfirma Advokatpartnerselskab Innova Capital Advokatanpartsselskab Innovasol ApS K/S Brigthon Road Obton A/S Obton Fondsmæglerselskab A/S Obton Global Privatinvestor A/S Obton Holding A/S Obton Solenergi Don Benito A/S Obton Solenergi Global P/S Sce Solar Don Benito ApS Tidligere bestyrelsesposter (inden for de seneste fem år): Obton Ejendomme Dubai III A/S Afviklingsselskabet af 29.10.2004 A/S Advokatanpartsselskabet af 20. juni 2011 Nuværende direktionsposter: Cinq Jolis Ejendomme ApS Innova Advokatfirma Advokatpartnerselskab Innovasol ApS Komplementarselskabet Innova Advokatfirma ApS Semjas Advokatanpartsselskab Tidligere direktionsposter (inden for de seneste fem år): Hojo Invest ApS

Obton Global Privatinvestor A/S 69