Å R S R A P P O R T 1 9 9 9
5 KONCERNBERETNING 16 Organisation 17 REGNSKABSBERETNING 17 Nykredit koncernen 18 Moderselskabet 19 Koncernens enheder 19 Nykredit A/S 36 Datterselskaber 36 Nykredit Bank koncernen 38 Nykredit Mægler A/S 40 Nykredit Ejendomme A/S 40 Nykredit Forsikring A/S 41 ÅRSREGNSKAB 41 Anvendt regnskabspraksis 45 Nykredit koncernen 49 Nykredit Holding A/S 55 Nykredit A/S og Nykredit A/S konsolideret 61 Noter 81 Finanstilsynets nøgletal 83 Nykredit koncernen i euro 87 Serieregnskaber 91 ØVRIGE OPLYSNINGER 92 Nykredits Fond 93 Styrelsesråd 94 Lokalråd 97 Bestyrelsens og direktionens hverv i aktieselskaber 98 Nykredit områdekontorer 99 Nykredit centre 100 Adresser
NYKREDIT HOLDING A/S NYKREDIT A/S Bestyrelse Axel Ladegaard Jensen, gårdejer, formand K.E. Borup, direktør, næstformand Kristian Bengaard, seniorkonsulent* Peter Bramsen, gårdejer Hartvig Dehn, gårdejer Winnie Dohn, personaleforeningsformand* Jes J. Forchhammer, boligrådgiver* Jørgen S. Iversen, fabrikant Ole Maltesen, forretningsfører Erik Mollerup, områdechef* Lisbeth Svendgaard, erhvervsrådgiver* Huuse Sørensen, advokat Ole Trolle, koncerndirektør Jens Erik Udsen, direktør F. Weye-Hansen, direktør Direktion Mogens Munk Rasmussen, koncernchef Peter Engberg Jensen, koncerndirektør Per Ladegaard, koncerndirektør Henning Kruse Petersen, koncerndirektør Bestyrelse Axel Ladegaard Jensen, gårdejer, formand K.E. Borup, direktør, næstformand Kristian Bengaard, seniorkonsulent* Peter Bramsen, gårdejer Hartvig Dehn, gårdejer Winnie Dohn, personaleforeningsformand* Jes J. Forchhammer, boligrådgiver* Birgit Grodal, professor** Jørgen S. Iversen, fabrikant Ole Maltesen, forretningsfører Erik Mollerup, områdechef* Lisbeth Svendgaard, erhvervsrådgiver* Huuse Sørensen, advokat Ole Trolle, koncerndirektør Jens Erik Udsen, direktør F. Weye-Hansen, direktør Direktion Mogens Munk Rasmussen, koncernchef Peter Engberg Jensen, koncerndirektør Per Ladegaard, koncerndirektør Henning Kruse Petersen, koncerndirektør Niels A. Brændgaard Leif Duus Søren Møller Erik Højberg Nielsen N.C. Petersen Niels Ravn Lars Bo Stenqvist Der afholdes ordinær generalforsamling i selskaberne den 11. april 2000 * Valgt af medarbejderne i Nykredit ** Udpeget af regeringen som bestyrelsesmedlem i Nykredit A/S 1
Nykredit koncernens hovedtal Beløb i mio. kr. 1995 1996 1997 1998 1999 RESULTATOPGØRELSE Nettorenteindtægter 3.478 3.787 3.618 3.915 4.012 Udbytte af kapitalandele 9 33 72 26 41 Gebyrer og provisionsindtægter (netto) 269 267 256 373 381 Nettorente- og gebyrindtægter 3.756 4.087 3.946 4.314 4.434 Kursreguleringer samt resultat af kapitalandele 844 715 1.246 83-222 Andre ordinære indtægter 132 114 115 112 110 Udgifter til personale og administration mv. -1.188-1.304-1.399-1.790-2.117 Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver -92-90 -136-165 -124 Tab og nedskrivninger på fordringer -459-312 154 18-132 Ordinært resultat 2.993 3.210 3.926 2.572 1.949 Skat -993-981 -1.239-899 -516 Årets resultat 2.000 2.229 2.687 1.673 1.433 BALANCE PR. 31. DECEMBER Aktiver Udlån 339.024 351.653 360.777 374.482 387.758 Obligationer og aktier mv. 38.150 34.860 31.959 46.833 51.573 Øvrige aktiver 23.357 25.851 33.104 36.014 34.455 Aktiver i alt 400.531 412.364 425.840 457.329 473.786 Passiver Indlån 3.311 4.744 3.596 4.366 9.323 Udstedte obligationer 358.402 367.440 380.407 389.974 388.898 Øvrige passiver 18.047 17.200 16.142 35.716 47.023 Egenkapital 20.771 22.980 25.695 27.273 28.542 Passiver i alt 400.531 412.364 425.840 457.329 473.786 NØGLETAL Solvens, opgjort på ansvarlig kapital 11,5 12,0 13,1 12,9 12,0 Solvens, opgjort på kernekapitalens andel 10,1 10,6 11,6 11,5 11,2 Beholdningsindtjening 1) 1.158 1.611 1.929 609 607 Nedskrivninger (korrektivkonto) 3.140 2.941 2.447 2.211 2.253 Gennemsnitligt antal heltidsansatte medarbejdere 1.632 1.785 1.774 2.182 2.514 - heraf vikarer 31 155 71 94 114 1) Beholdningsindtjeningen er det ekstra afkast, der er opnået ud over den risikofrie pengemarkedsforrentning af fondsbeholdningen. 2
Årets resultat og skat Mio. kr. 3.000 2.687 Beholdningsindtjening Mio. kr. 3.000 2.500 2.229 2.500 2.000 2.000 2.000 1.929 1.500 1.239 1.673 1.433 1.500 1.158 1.611 1.0000 993 981 899 1.0000 500 516 500 609 607 0 1995 1996 1997 1998 1999 0 1995 1996 1997 1998 1999 Årets resultat Skat Egenkapital Mio. kr. Ansvarlig kapital og solvensprocent 30.000 25.000 22.980 25.695 27.273 28.542 Mio. kr. % 29.142 30.407 30.544 30.000 13 26.035 13,1 12,9 25.000 23.619 12,0 12 12,0 20.000 20.771 20.000 11,5 11 15.000 15.000 10 10.000 10.000 9 5,000 5,000 8 0 1995 1996 1997 1998 1999 0 1995 1996 1997 1998 1999 7 Nedskrivninger ( korrektivkonto) Mio. kr. Gennemsnitligt antal heltidsansatte medarbejdere 5.000 2.500 2.182 2.514 114 4.000 3.000 2.000 3.140 2.941 2.447 2.211 2.253 2.000 1.500 1.000 1.632 1.785 1.774 31 155 71 94 1.000 500 0 1995 1996 1997 1998 1999 0 1995 1996 1997 1998 1999 Ekstraordinære vikaransættelser 3
KUNSTEN KAN... Inspiration, den skæve vinkel, eftertænksomhed, udfordring, forførelse, provokation, smil, den dybere mening, det irrationelle spejl af virkeligheden... Kunst har mange betydninger og funktioner. Der er ingen facitliste til, hvordan den enkelte oplever eller forstår kunst. Men for Nykredit er kunsten en nærværende og betydende del af det samfund, som vi er en del af. I en kommerciel verden, der er præget af rationalitet og hurtig udvikling, er der brug for en gang imellem at stoppe op og fordybe sig i andre dimensioner af tilværelsen. For Nykredit er kunst dermed meget mere end dekoration i mødelokaler og på kontorer. Nykredit har gennem årene opbygget en omfattende kunstsamling og kunsten er placeret overalt i Nykredit. Mange af kunstnerne er unge og uprøvede, når Nykredits kunstkonsulent får øje på deres værker.vi har med årene haft den fornøjelse at se, at de er blevet anerkendte og respekterede i Danmark og i udlandet. Kunsten og Nykredit er temaet i årsrapporten for 1999. En række af Danmarks kunstnere fortæller om grundlaget for og inspirationen til deres kunstneriske virke. Læs historierne måske giver de anledning til et nyt syn på den kunst, der præger Nykredit. 4
K O N C E R N B E R E T N I N G Nykredit koncernens resultat for 1999 blev et overskud på 1.949 mio. kr. før skat og 1.433 mio. kr. efter skat mod henholdsvis 2.572 mio. kr. og 1.673 mio. kr. i regnskabsåret 1998. Det lave renteniveau i årets første del betød efterspørgsel efter både realkredit- og banklån. Aktivitetsniveauet og de deraf følgende udlånsindtægter fra stiftelsesprovision, bidrag og gebyrer afspejles i koncernens samlede nettorente- og gebyrindtægter, som i 1999 blev 4.434 mio. kr. mod 4.314 mio. kr. i 1998. Udlånsaktiviteten blev i sensommeren yderligere stimuleret af aldersklasseskiftet i de danske realkreditobligationer, der sædvanen tro motiverede mange kunder til at optage lån i de gamle serier. Denne fremrykning af låneoptagelsen var sammen med den stigende rente i årets sidste del medvirkende til, at udlånsaktiviteten i årets sidste kvartal blev mere afdæmpet i forhold til den øvrige del af året. For Nykredit koncernen blev 1999 det sidste i en række udprægede investeringsår. Nykredits driftsomkostninger steg som forventet i 1999 med i alt 327 mio. kr. Stigningen hænger nøje sammen med de planlagte og gennemførte strategiske initiativer inden for IT-udvikling, styrkelse af personalesiden og øget markedsføring. I løbet af 1999 er medarbejderstaben i koncernen som helhed vokset med 15%. Investeringsperioden er med årets udgang ved at være tilendebragt, og fokus flyttes i de kommende år fra investering over mod en udnyttelse af de forretningsmæssige muligheder, der er tilvejebragt, og den lønsomhed og de økonomiske afkast, som investeringerne skal give. Nykredit er fortsat det største realkreditinstitut i Danmark med 34,1% af den samlede udestående obligationsrestgæld ved udgangen af året. I lighed med de forgangne år var Nykredit også i 1999 det realkreditinstitut, der betjente det største antal realkreditkunder i Danmark. Nykredits andel af nyudlånet er endvidere på trods af konkurrencen på markedet stort set uændret fra 1998 til 1999. Året blev et gennembrud for Nykredit Bank på privatkundeområdet. Antallet af privatkunder nåede op på godt 90.000, og antallet af Kernekonti et fleksibelt opsparings- og kassekreditprodukt udgør knap 50.000. Udlånet til privatkunder i Nykredit Bank er steget med 1,1 mia. kr. og skal ses i lyset af, at væksten i det samlede danske pengeinstitutudlån til private udgjorde ca. 6,4 mia. kr. i 1999. Basisindtægterne fra udlån og fonds blev på 3.689 mio. kr. i 1999 mod 3.885 mio. kr. i 1998. Basisindtægterne af den primære udlånsvirksomhed er øget, hvilket overvejende kan henføres til et øget forretningsomfang i Nykredit Bank. Dermed skyldes faldet i de samlede basisindtægter primært ændringen i den risikofrie forrentning af fondsbeholdningen, idet den gennemsnitlige pengemarkedsrente i 1999 var 3,1% mod 4,1% i 1998. Beholdningsindtjeningen er det ekstra afkast, som fondsbeholdningen har givet ud over det risikofrie pengemarkedsafkast. Beholdningsindtjeningen blev 607 mio. kr. mod 609 mio. kr. i 1998. Beholdningsindtjeningen for 1999 stammer primært fra koncernens aktiebeholdning. 1999 blev præget af et fortsat beskedent niveau for tab og nedskrivninger på udlån, som efter foretagne tilbageførsler udgjorde et nettotab på 132 mio. kr. Årsagerne til det beskedne tabsniveau er først og fremmest et gunstigt ejendomsmarked, en fortsat positiv udvikling i både privatkunders og virksomheders økonomi samt Nykredits kreditpolitik. Nykredit koncernens egenkapital udgjorde ved regnskabsårets slutning 28,5 mia. kr. Den ansvarlige kapital kan herefter opgøres til 30,5 mia. kr., hvilket svarer til en solvensprocent på 12,0 i forhold til det lovmæssige krav på 8%. Koncernens kapitaldækning oversteg dermed det lovmæssige krav med 10,1 mia. kr. Adgangen til at indregne solidarisk hæftelse i den ansvarlige kapital nedtrappes gradvist for helt at bortfalde i 2001. Nykredits solvensprocent ville ved udgangen af 1999 være 11,0 uden indregning af realkreditlån med solidarisk hæftelse. 5
Fra realkreditinstitut til bred finansiel virksomhed Det historisk lave renteniveau i årets første måneder medførte en betydelig konverteringsaktivitet. Af de godt 100.000 lån, Nykredit udbetalte i 1999, blev ca. 60% udbetalt i forbindelse med konverteringer. I perioder med høj konverteringsaktivitet skærpes den i forvejen hårde konkurrence om privatkunders realkreditlån yderligere. En stor og markedsledende aktør som Nykredit påvirkes naturligt af, at nye aktører er indtrådt på markedspladsen. Nykredit har ikke desto mindre kunnet imødegå denne konkurrence og har fastholdt en solid og fremtrædende position på realkreditmarkedet. Nykredit øgede således også i 1999 udlånet på alle forretningsområder. Hvert tredje nye realkreditlån, der blev udbetalt i 1999, kom fra Nykredit. På privatkundeområdet, hvor konkurrencen er mest udtalt, kom hvert fjerde nye realkreditlån fra Nykredit. I 1999 kom halvdelen af alle nye realkreditlån til dansk landbrug og erhvervslivet fra Nykredit. Det samlede realkreditudlån steg i 1999 med 88 mia. kr., hvoraf Nykredit tegnede sig for 16 mia. kr. eller 18%. Siden 1997 har Nykredit arbejdet målrettet på at kunne tilbyde boligejerne bredere privatøkonomiske løsninger mod tidligere udelukkende at tilbyde finansiering af kundernes bolig. Per Kirkeby Opstilling, 1984 Olie på lærred 200 130 cm Derfor har Nykredit koncernen siden 1997 udviklet nye forretningsområder og nye produkter. 6
STIL KRAV TIL KUNSTEN Erhvervslivet er generelt alt for lidt bevidste om kunstens betydning. Og virksomhedslederne bliver bløde i knæene, når det handler om kunst. De lader sig pådutte alle mulige ideelle forklaringer fra mere eller mindre charmerende kunstnere. Indkøb af kunst bliver opfattet som et frikvarter. Man kan sagtens stille de samme krav til kunst, som man ellers gør til en velfungerende virksomhed. Per Kirkeby er ikke et sekund i tvivl om, at kunst i en virksomhed er med til at sende signaler om virksomheden. Gode som dårlige. Og den gode kunst kræver en professionel indstilling ved indkøb. Der er meget kunst, som gerne vil mase sig på, fordi kunstneren har en mening om livet eller mener, at du lever dit liv forkert. Det er uanstændigt at forholde sig til sin omverden på den moralske måde. God kunst kan derimod bidrage til en lille forskydning af din opfattelse af rumlige forhold. Det er måske en meget større revolution end mange manifestagtige vedtagne ændringer af ens liv. Det er en trosartikel, men jo højere kvaliteten i ens omgivelser er, jo bedre fungerer man. Det løser ikke alle problemer, men det hjælper. Derfor ser vi også en turisme til alle de smukke ting, der er skabt i fortiden. Det sørgelige er, at man i dag er meget lidt interesseret i at ofre ret meget, for at vores tid kommer til at efterlade nogle ting, som er lige så interessante for vores efterkommere. 7
Et af de første initiativer var produkter fra Nykredit Bank, som f.eks. garantistillelser og boliglån til efterfinansiering. Afsætning af disse produkter er steget betydeligt i løbet af 1999, hvilket bekræfter, at kunderne efterspørger enkle løsninger, når familiens bolig skal finansieres. Siden er produktudbuddet blevet udvidet med kontoformer med konkurrencedygtige ind- og udlånssatser, herunder lønkonti, opsparingskonti samt Nykredits Kernekonto med kredit og VISA/ Dankort, som for alvor fik sit gennembrud i 1999. Efter lanceringen ultimo 1998 har knap 50.000 privatkunder oprettet en Kernekonto, og det samlede antal privatkunder i Nykredit Bank overstiger nu 90.000. 1999 har endvidere været det første reelle driftsår for Nykredit Forsikring, som alene har fokuseret på forsikringsprodukter relateret til ejerboligen. Det enkle og konkurrencedygtige produktudbud er blevet godt modtaget af kunderne, og i 1999 er der tegnet mere end 10.000 forsikringer i Nykredit Forsikring. Nykredit Østifterne Forsikring På forsikringsområdet blev det i sommeren 1999 muligt at indgå i et samarbejde med en veletableret aktør som et alternativ til organisk vækst, da Østifterne Forsikring viste sig åben for tættere samarbejdsrelationer. Efter meget positive forhandlinger kunne Nykredit og Østifterne Forsikring allerede i august offentliggøre planerne om at sammenlægge virksomhederne efter 1. januar 2000. De to virksomheders forsikringsaktiviteter samles i et nyt fælles skadesforsikringsselskab Nykredit Østifterne Forsikring som et 100% ejet datterselskab til Nykredit A/S. De to selskaber komplementerer hinanden og medvirker til at skabe en stærk og uafhængig finansiel koncern med betydelige forretningsmæssige muligheder. Sammenlægningen understøttes endvidere af, at de to selskaber både forretningsmæssigt og organisatorisk matcher hinanden godt. Etableringen af Nykredit Østifterne Forsikring medfører tilvejebringelsen af høj forsikringsmæssig kompetence og volumen samt fuldt produktudbud på både privatkunde-, landbrugs- og erhvervsområdet inden for alle aspekter af skadesforsikring. Nykredit Østifterne Forsikring vil fortsat være kendetegnet ved gode, enkle og prisbillige produkter, og Østifterne Forsikring har ved sammenlægningen tilvejebragt en varig forankring og medejerskab af en bred og velkonsolideret finansiel koncern. Sammenlægningen skal godkendes endeligt af de to selskabers kompetente forsamlinger i løbet af foråret 2000. Allerede fra januar 2000 markedsføres forsikringsprodukterne under det nye fælles navn Nykredit Østifterne Forsikring. Som følge af det ny samarbejde med Østifterne Forsikring købte Nykredit ultimo 1999 Trygg-Hansa ud af Nykredit Forsikring, som Trygg-Hansa ejede 40% af. 8
Nykredit ikke kun for privatkunder I 1999 fortsatte og forstærkede Nykredit koncernen sine bestræbelser på at være en bred finansiel partner også for kunder inden for erhverv, landbrug og boligudlejningsområdet. 1999 bød på nye muligheder for det danske landbrug. Fra årets begyndelse fik alle realkreditinstitutter adgang til at yde lån op til 70% af ejendommens vurdering, hvorved Dansk Landbrugs Realkreditfonds monopol på dette udlånsområde blev brudt. Nykredit kan ved en kombination af realkreditlån og koncernens øvrige produktsortiment dække den enkelte landbrugskundes fulde anlægsfinansieringsbehov. Nykredit har ikke blot fastholdt sin position som landbrugets største kreditgiver, men også styrket denne position yderligere i løbet af 1999. Udlån på landbrugsområdet har ikke mindst været præget af eurolån. Landbrugssegmentet tegner sig for mere end 70% af de eurolån, Nykredit har udstedt, og produktet har været med til at styrke Nykredits position på landbrugsområdet. Landbrugssegmentet efterspørger individuelle og skræddersyede løsninger. Derfor har Nykredit i 1999 fortsat udbygningen af den lokale tilstedeværelse og råder over 14 landbrugscentre og flere lokale landbrugskundechefer, der gennem løbende kundekontakt og dialog opbygger et solidt kendskab til kundens behov og muligheder. Koncernens erhvervskunder efterspørger også individuelle og totale finansieringsløsninger. Med en række nye produkter og initiativer har Nykredit i 1999 forbedret sine tilbud til dette segment. Således kan Nykredit i kraft af sin øgede finansielle bredde ikke alene løfte virksomhedernes finansieringsbehov, men tilbyder også en lang række indlånsprodukter samt kapitalforvaltning. Senest er en samlet produktvifte af skadesforsikringsprodukter gjort tilgængelige med etableringen af Nykredit Østifterne Forsikring. I 1999 har Nykredit styrket den lokale tilstedeværelse og har oprettet flere og nye erhvervscentre, ligesom centrene har fået tilført yderligere kompetence og knowhow. I dag er Nykredit repræsenteret med 18 centre fordelt over hele landet. Finansieringsmulighederne for det almene boligbyggeri ændredes markant i 1999, da den hidtil anvendte indeksfinansiering afløstes af nominallån først fastforrentede og fra årsskiftet 1999/2000 rentetilpasningslån. Nykredit har gennem årene opbygget et godt og tæt samarbejde med kunderne inden for det almene boligbyggeri, og Nykredit er fortsat blandt de toneangivende udbydere også når det gælder udviklingen af nye produkter og serviceydelser. Nykredit har eksempelvis etableret en EDI-løsning, der er blevet branchestandard blandt almene boligorganisationer. Med elektronisk dataoverførsel, EDI, tilbyder Nykredit sine kunder elektronisk 9
10
Kehnet Nielsen Pharos, 1989-90 Olie på lærred 300 360 cm EN EKSTRA DIMENSION Kehnet Nielsen maler store billeder. Meget store billeder. Og det er helt bevidst, at de kan være svære at overskue på en gang. Et billede, der hænger i et offentligt rum, skal have nogle kvaliteter, så man kan holde ud at se på det hver dag, uden at det bliver en tom dekoration. Man skal ikke kunne overse det på en gang. Der ligger mekanismer i mine billeder, som gør, at når du har set på det en gang, så er der noget andet, der ikke helt holder. Der sker nogle skift, så du ikke helt kan få hold på det. Jeg arbejder i flere lag, og man kan tolke dem på forskellige måder. Det skal give oplevelser og stemninger. Billederne skal ikke bare være pynt. I de billeder jeg har malet til Nykredit, er der et mytologisk tema med nogle skjulte referencer i ren abstraktion. Kunsten giver svar på de ting, der ikke findes svar på. Mod, trøst, genkendelse, at du i visse situationer i dit liv er i krise. Kunst er både æstetik, form og skønhed og selvfølgelig de modsatte ting: Alle de former for begejstring, sorg og ting du møder i dit liv. Kærlighed er meget forbundet med kunst. Man ville ikke lave kunst, hvis man ikke havde kærlighed til at være til. Kunsten er en erkendelse af, at verden ikke er endimensionel. Den viser, at der er andre ting i livet, og den giver større sammenhæng og mening. at overføre relevante oplysninger om kundens realkreditlån direkte til kundens økonomisystem. Almene boligorganisationer fik i 1999 adgang til at deltage i særlige investeringsforeninger. Derfor tog Nykredit i sommeren initiativ til at oprette en investeringsforening Nykredit Almen Boliginvest som er målrettet efter boligorganisationernes særlige krav til og behov for investering af opsparede midler og egenkapital. På det danske obligationsmarked fortsætter udskilningsløbet blandt de betydende aktører, og i dette marked har Nykredit Markets på kort tid opnået markante resultater. Således har Nykredit Markets på blot 18 måneder bevæget sig fra at være en aktør i mellemklassen til i dag at være en ledende aktør på det danske marked. Udviklingen vil blive fortsat i de kommende år, og vækst i markedsandele og en øget lønsomhed skal sikre positionen på obligationsmarkedet. På aktiesiden blev det i efteråret 1999 besluttet at nedtone aktivite- 11
ten, således at produktudbuddet blev begrænset. Fremover fokuseres indsatsen på en omkostningseffektiv handelsmulighed for professionelle investorer gennem en ren ordreeksekverende forretning i Nykredit Markets. Årsagen til denne fokusering er, at den nationale og internationale konkurrenceudvikling har medført, at det i stigende grad viste sig vanskeligt for Nykredit Markets lønsomt at drive en fuldt analysebaseret aktieafdeling med udgangspunkt i en position som lokal, mellemstor aktør på dette område. Internationale aktiviteter Internationalisering og globalisering står højt på den finansielle sektors dagsorden i disse år. Nykredit koncernen må i dette foranderlige marked tilrettelægge virksomheden med henblik på,at konkurrencen bliver mere international. Internationaliseringen betragtes derfor grundlæggende i Nykredit ud fra to fokusområder: En fundingstrategi og en udlånsstrategi. Tilvejebringelsen af en konkurrencedygtig funding, der skaber basis for en konkurrencedygtig udlånsaktivitet, vil i de kommende år få en stadigt større betydning for en finansiel virksomhed som Nykredit. Derfor har koncernen gennem en længere årrække arbejdet målrettet på at sikre afsætningen af realkreditobligationer til udenlandske investorer for at opnå en bredere fundingbase og dermed opretholde bedst mulig likviditet for Nykredits obligationer. Stor masse og god likviditet i obligationsserierne vil i de kommende år få stigende betydning for prissætningen på obligationerne, og kan dermed i stigende grad blive en konkurrenceparameter på udlånssiden. Fastholdelsen af en tilfredsstillende rating på Nykredits obligationer er sammen med opretholdelsen af et professionelt salgsarbejde både i Danmark og udlandet en væsentlig forudsætning for, at Nykredit også fremover kan funde sit udlån på konkurrencedygtige vilkår. Nykredit var det første danske realkreditinstitut, som udviklede og tilbød lån i euro, og markedsføringen af produktet blev indledt allerede i sommeren 1998 over for koncernens erhvervs- og landbrugskunder. Produktet efterspørges i stigende grad, og mod slutningen af 1999 begyndte også privatkunder at interessere sig for euro-lån. Nykredit har siden begyndelsen af sommeren 1998 udstedt euro-lån for ca. 6 mia. kr. og tegner sig for godt halvdelen af det samlede euro-udlån i Danmark. Herudover har Nykredit etableret forudsætningerne for at yde grænseoverskridende udlån typisk til store danske kunder i Sverige, Tyskland og England. Dermed kan Nykredit betjene koncernens erhvervskunder i udlandet uden fysisk at være repræsenteret på de pågældende markeder. Endelig undersøger Nykredit fortsat mulighederne for at etablere realkreditaktiviteter i Polen. Det forventes, at fem til otte institutter får tilladelse til at etablere realkreditakti- 12
viteter på det polske marked, og Nykredit holder fortsat mulighederne åbne for i samarbejde med lokale partnere at spille en rolle i denne udvikling. Nykredits distributionsnet Privatkunderne betjenes gennem fire gensidigt supplerende salgskanaler: Nykredits 48 områdekontorer, 263 ejendomsmæglere i Nybolig, EjendomsRingen og Scheel & Orloff, Nykredit Direkte Nykredits call-center og via internet-løsningerne under Nykredit Online. Tilsammen udgør disse distributionskanaler en fuldt dækkende vifte af salgs- og rådgivningskraft, og de sikrer en markedstilstedeværelse på niveau med et landsdækkende pengeinstitutfilialnet. Samarbejdet mellem Nykredit og ejendomsmæglerkæderne, der er tilknyttet Nykredit Mægler, er af stor betydning for koncernens afsætning til privatkunderne. I 1999 er samarbejdet yderligere styrket, blandt andet gennem gensidige lokale aktivitets- og handlingsplaner og fælles markedsføringsaktiviteter. Resultaterne har været positive, og samarbejdet med ejendomsmæglerne vil i stigende grad blive udviklet som en effektiv salgskanal for koncernens samlede produktudbud. Nykredit Direkte Nykredits callcenter sælger og rådgiver om realkredit, bank- og forsikringsprodukter samt privatøkonomi generelt. I modsætning til normale filialer og områdekontorer har Nykredit Direkte også åbent, når kunderne har fri og har brug for økonomisk rådgivning. Internettet og elektronisk selvbetjening vinder stadig mere indpas og er dermed også en vigtig konkurrenceparameter for finansielle virksomheder. På Nykredit Online kan kunderne ved selvbetjening skaffe sig produktinformation, men nok så vigtigt regne på og bestille bank-, realkredit- og forsikringsprodukter. Ved hjælp af Nykredits hjemmeside kan kunderne søge om lån, oprette en konto eller tilmelde sig internetbanken. Internettet er desuden uovertruffent fleksibelt derved, at kunden bestemmer åbningstiden og kan regne på sine lån og kommunikere med Nykredit, når det passer kunden. Disse faciliteter er af stor betydning for kundens serviceoplevelse og også for den konkrete håndtering af store sagsmængder under f.eks. en konvertering. For Nykredit er det målet at skabe en egentlig handelsplads for finansielle ydelser på internettet, således at Nykredit Online bliver et fuldt dækkende supplement til de øvrige betjeningsenheder, og kundens valgfrihed dermed øges. Nykredits nye domicil Opførelsen af Nykredits nye domicil på Kalvebod Brygge har været Nykredit Ejendommes væsentligste og mest omfattende aktivitet i det forgangne år. Det egentlige byggeri er i fuld gang, og huset begynder at tage form over terrænet. Det indvendige arbejde og indretning begynder august 2000. Efter planen overtager Nykredit det nye hovedsæde i juli 2001, hvorefter domicilet er klar til at åbne dørene for de 700 medarbejdere, som fremover skal arbejde her. Derved samler Nykredit alle København-baserede aktiviteter omkring Kalvebod Brygge, Otto Mønsteds Plads og Nørre Farimagsgade. År 2000-skiftet Der har været afsat betydelige ressourcer på IT-området til forberedelse af årtusindskiftet og de problemer, som dette kunne foranledige. Arbejdet fulgte de lagte planer og afsluttedes i efterårets løb. Der blev gennemført en omfattende aftestning af koncernens systemer og om nødvendigt udskiftet eller opgraderet soft- og hardware. Endvidere blev der opstillet nødplaner mv. som en yderligere sikkerhedsforanstaltning. Årtusindskiftet forløb uden problemer. Afkastkrav og lønsomhed Nykredits kapitalstruktur og afkastmål har i løbet af 1999 været drøftet i ledelsen. Drøftelserne har haft til formål at fastlægge et længeresigtet afkastmål for den samlede aktivitet i Nykredit efter afslutningen af de seneste års investeringsperiode i forbindelse med udmøntningen af Nykredits udviklingsstrategi. Afkastmålet skal fastlægges under hensyntagen til mulighederne på de områder af det finansielle mar- 13
ked, som Nykredit opererer på, og under hensyntagen til Nykredits kapitalstruktur, som nødvendiggør en overdækning på grund af den manglende direkte adgang til egenkapital via Fondsbørsen. Et grundlæggende princip ved fastlæggelsen af Nykredits afkastkrav er en opdeling af egenkapitalen i tre dele: En forretningskapital bestemt af de kapitalkrav, som lovgivningen fastlægger, en stødpudekapital til at sikre udlånsevnen i forbindelse med konjunkturtilbageslag, og en strategikapital, der kan anvendes til strategiske opkøb eller investeringer. Afkastkravet til Nykredits egenkapital er fastlagt for hver af de tre dele af egenkapitalen. Forretningskapital, stødpudekapital og strategikapital skal give et markedskonformt investeringsafkast. Dette defineres som afkastet af Nykredits benchmarkbeholdning af finansielle risici og vil variere med udviklingen i markedsrenten. For forretningskapitalen er der krav om et yderligere afkast til aflønning af de risici, som stammer fra Nykredits forretningsaktiviteter. Dette yderligere krav defineres som forretningsafkastet. Det er målsætningen, at forretningsafkastet i løbet af de kommende 3-4 år skal op på et niveau på 5% før skat. Bonusordning i Nykredit Efter fastlæggelse af kravet til forretningsafkastet er der opstillet præcise resultatkrav for hver enkelt enhed. På den baggrund er det besluttet at tage første skridt i en resultatafhængig bonusordning, som implementeres fra og med 2000. Den samlede bonuspulje afhænger af budgetoverholdelse, kundebestand og krydssalg af koncernens produkter. Resultat i forhold til forventninger Ved offentliggørelsen af koncernens årsregnskab 1998 var forventningerne for 1999 som helhed et ordinært resultat før kursregulering omkring 1,5 mia. kr. Stigningen i forhold til det forventede resultat skyldes først og fremmest forøgede nettorenteindtægter fra fondsbeholdningen samt højere basisindtægter fra driften i realkredit- og ikke mindst bankvirksomheden. siden forventes aktiviteterne i koncernens øvrige enheder i 2000 at være kendetegnet ved et stigende salg af bank- og forsikringsprodukter. På realkreditmarkedet forventes aktiviteten i 2000 at være på et lavere niveau, og der forventes et lavere bruttonyudlån som følge af et lavere konverteringsniveau. Indtægterne fra basisdriften forventes dog samlet at stige efter et forøget salg af bank- og forsikringsprodukter, hvilket efter lavere finansindtægter medfører en moderat stigning i nettorente- og gebyrindtægterne i forhold til 1999. Koncernens kapacitetsomkostninger forventes at falde i forhold til 1999. Stigningen i personaleomkostningerne, som følge af helårseffekten af de i 1999 foretagne ansættelser, forventes mere end opvejet af, at udviklingsomkostninger til distribution og IT-udvikling mindskes betydeligt i 2000. Der forventes også i 2000 et lavt niveau for tab og nedskrivninger. I 2000 forventer Nykredit koncernen et resultat før skat i niveauet godt 2 mia. kr. Forventningen baseres på de nævnte indtægts-, omkostnings- og tabsforudsætninger og bygger endvidere på et uændret niveau i obligations- og aktiekurserne i forhold til udgangen af 1999. Forventninger til 2000 Realkreditvirksomheden vil fortsat i de kommende år tegne sig for den altovervejende del af Nykredits samlede resultat. På afsætnings- 14
KONSTRUKTIV FORFØ RELSE Stål, glas, aluminium, rågummi, papir, vand. Rå industrimaterialer indgår ofte i Anita Jørgensens arbejder. Men i hendes arbejder får de en ny betydning. Jeg bruger materialerne til andet end det, de er tænkt til. Mit udgangspunkt er både arkitektur og minimalisme. Minimalisme er blandt andet formens serielle gentagelse renset for følelser men jeg prøver at lægge noget sanseligt ind i værkerne. Det handler om forførelse. Folk må gerne kunne genkende noget, få en oplevelse. Kunsten skal stille spørgsmål, siger Anita Jørgensen. Anita Jørgensen Figure I, 1987 Bly, glas, neon 190 140 50 cm Om oplevelsen er nydelse eller irritation, er ikke det væsentlige for Anita Jørgensen. Det er i og for sig ligegyldigt for mig. Bare det vækker interesse og rykker. Det rykker lige så meget, hvis man er irriteret på en ting. Anita Jørgensens mål er at få beskueren til at stoppe op i den travle hverdag og give sig tid til lidt eftertanke og fordybelse. I vores verden handler det om at være hurtig og smart. Med alle de informationer vi udsættes for i en travl hverdag, er der brug for et pusterum og et helle. Det kan kunsten give. Jeg prøver at lave et kunstens rum i det rum, arkitekterne har tegnet. Et sted, hvor folk kan få nogle andre tanker og oplevelser end det sted, hvor de arbejder. 15
Nykredits organisation 2000 1) INDUSTRIENS REALKREDITFOND FORENINGEN NYKREDIT FORENINGEN ØSTIFTERNE 2) NYKREDIT HOLDING A/S Aktiekapital 1.242 mio. kr. Egenkapital 28.542 mio. kr. NYKREDIT A/S Aktiekapital 1.100 mio. kr. Egenkapital 28.230 mio. kr. Nykredit Ejendomme A/S Nykredit Administrationsselskaber Aktiekapital 50 mio. kr. Egenkapital 357 mio. kr. Nykredit Mægler A/S Aktiekapital 11 mio. kr. Egenkapital 154 mio. kr. Nykredit Bank A/S Aktiekapital 1.300 mio. kr. Egenkapital 2.217 mio. kr. Nykredit Østifterne Forsikring A/S Frankfurter Bodenkreditbank AG Nykredit Finance plc 3) Nykredit Pantebreve A/S Dansk Portefølje Holding A/S 3) Aktiekapital 49 mio. DEM Egenkapital 77 mio. DEM Aktiekapital 3 mio. GBP Egenkapital 8 mio. GBP Aktiekapital 15 mio. kr. Egenkapital 36 mio. kr. Aktiekapital 5 mio. kr. Egenkapital 19 mio. kr. 1) Kapitalforhold pr. 31. december 1999. 2) Organisationsdiagrammet viser struktur samt ejerforhold, som forventes at være gældende efter endelig godkendelse af de kompetente forsamlinger i Nykredit og Østifterne i foråret 2000. 3) Selskaberne indgår selv som moderselskaber i koncerndannelser. BESTYRELSE INTERN REVISION DIREKTION STABE Regionshovedkontorer: Haderslev København Odense Ringkøbing Viborg Aalborg Århus Nykredit Koncernkunder: København Realkreditvirksomheden Nykredit A/S er opbygget med et hovedsæde med tilknyttede stabsfunktioner. Markedet betjenes af syv regionshovedkontorer med i alt 48 områdekontorer og en række landbrugs- og erhvervscentre. Hertil kommer Nykredit Koncernkunder, der som selvstændigt resultatcenter sevicerer Nykredits største kunder. 16
R E G N S K A B S B E R E T N I N G Nykredit koncernen Resultat Koncernens årsresultat før skat blev 1.949 mio. kr. mod 2.572 mio. kr. i 1998. Resultatet efter skat blev 1.433 mio. kr. mod 1.673 mio. kr. i 1998. Resultatet er overordnet påvirket af større basisindtægter af udlånsvirksomheden og et fald i fondsindtægterne. Hertil kommer, at driftsomkostningerne som ventet er steget, og at tab og nedskrivninger er øget, omend niveauet fortsat er lavt. Koncernens beholdningsindtjening blev i 1999 på 607 mio. kr. mod 609 mio. kr. i 1998. Årets beholdningsindtjening stammer primært fra koncernens aktieinvesteringer. Driftsomkostninger og afskrivninger er steget med 14% til 2.215 mio. kr. Stigningen var forventet som følge af bl.a. øgede løn- og ITudviklingsomkostninger. Koncernens tab og nedskrivninger på udlån blev en udgift på 132 mio. kr. De samlede tab og nedskrivninger i realkreditvirksomheden er fortsat på et lavt niveau, hvorimod banken har stigende hensættelser primært som følge af væksten i udlånet. Koncernens balance, egenkapital og solvens Koncernens balance udgjorde 474 mia. kr. ultimo 1999 mod 457 mia. kr. ultimo 1998. Koncernens samlede basisindtægter blev i 1999 på 3.689 mio. kr. mod 3.885 mio. kr. året før. Basisindtægterne af den primære udlånsvirksomhed er øget, hvilket overvejende kan henføres til et øget forretningsomfang i Nykredit Bank. Dermed skyldes faldet i basisindtægterne primært ændringen i den risikofrie forrentning af fondsbeholdningen, idet den gennemsnitlige pengemarkedsrente i 1999 var 3,1% mod 4,1% i 1998. Beholdningsindtjeningen er det ekstra afkast, der er opnået ud over den risikofrie pengemarkedsforrentning af fondsbeholdningen. Beholdningsindtjeningen udtrykker dermed, i hvilket omfang koncernens investeringer i likviditet, obligationer, aktier og finansielle instrumenter har bidraget til at forøge indtjeningen. Basisindtægter og beholdningsindtjening for Nykredit koncernen Mio. kr. 1998 1999 Basisindtægter af udlånsvirksomhed og fonds 3.885 3.689 Driftsomkostninger og afskrivninger -1.940-2.215 Tab og nedskrivninger på udlån 18-132 Beholdningsindtjening 609 607 Ordinært resultat 2.572 1.949 Nykredit koncernens egenkapital og solvens Mio. kr. 1998 1999 Egenkapital: Egenkapital primo 25.695 27.273 - Overført resultat 1.673 1.433 - Udbyttebetaling - -150 - Overført fra hensættelser vedrørende ældre serier i Nykredit A/S - 13 - Opskrivning af ejendomme 3 - - Nedskrivning af goodwill -96-22 - Andre reguleringer -2-5 Egenkapital ultimo 27.273 28.542 Solvens Vægtede aktiver 236.487 255.315 Kapitalkrav med - Kreditrisiko 18.281 19.237 - Markedsrisiko 638 1.188 I alt 18.919 20.425 Ansvarlig kapital ultimo 30.407 30.544 Overdækning med solidarisk hæftelse 11.488 10.119 Overdækning uden solidarisk hæftelse 7.947 7.643 Solvensprocent 12,9 12,0 17
MELLEMRUM Af og til bliver jeg kritiseret for, at mine værker står som repræsentanter for mørket og tungsindet, og at det monumentale anslag, som visse af mine skulpturer rummer, taler magtens sprog. Det er fuldt ud forståeligt, at sådanne tanker fremkommer i et højhastighedssamfund, der opprioriterer uforpligtende magelighed og middelmådighed. I et samfund, hvor tvivl opfattes som svaghedstegn, og hvor skråsikkerhed fremstår som en dyd. Ingvar Cronhammer lægger ikke skjul på, at han finder det offentlige miljø gennemsyret af tivolisering. Og han ser sine arbejder som forsøg på modvægt til denne tendens. Jeg vil forbeholde mig retten til at fastholde nødvendigheden af en vis eftertænksomhed for tysthedens berettigelse. Mine værker rummer ingen politiske, religiøse eller sociale motiver. Jeg har ikke nogen specifik målsætning med mit arbejde ud over netop dette at lave et helle i støjen. Moderselskabet Koncernens udlån er steget med 13 mia. kr. til 388 mia. kr. i løbet af 1999. Realkreditudlånet blev øget med 7 mia. kr., og bankudlånet voksede med 6 mia. kr. Koncernens egenkapital udgjorde ultimo året 28.542 mio. kr. mod 27.273 mio. kr. ved årets begyndelse. Egenkapitalen er forøget med årets resultat på 1.433 mio. kr., fratrukket 14 mio. kr. vedrørende andre reguleringer samt afsat udbytte på 150 mio. kr. Ultimo 1999 udgjorde koncernens ansvarlige kapital 30.544 mio. kr. Kravet til ansvarlig kapital er opgjort til 20.425 mio. kr., hvorved overdækningen kan opgøres til 10.119 mio. kr. Koncernens ansvarlige kapital ved årets afslutning udgør dermed 12,0% af de vægtede aktiver i forhold til det lovmæssige krav på 8%. Nykredit har ikke udnyttet mulighederne for at optage ansvarlig indskudskapital. Nykredit Holding A/S Holdingselskabet ejer aktierne i Nykredit A/S og har ingen egentlige forretningsmæssige aktiviteter. Koncernstaben, som varetager koncernens strategi- og forretningsudvikling, udgør selskabets medarbejdere. Moderselskabet fik et underskud på 1 mio. kr. for 1999 ekskl. resultatet af datterselskabet. Bestyrelsen i Nykredit Holding A/S har indstillet, at der udbetales udbytte på i alt 150 mio. kr. til selskabets aktionærer. 18