1. HALVÅR 2016 HALVÅRSRAPPORT. DONG ENERGY A/S CVR-nr KRAFTVÆRKSVEJ FREDERICIA

1. HALVÅR 2016 HALVÅRSRAPPORT DONG ENERGY A/S CVRnr. 36213728 KRAFTVÆRKSVEJ 53 7000 FREDERICIA

1.667 (204) 1.701 3.942 1.948 992 113 3.100 (6.021) (6.012) (4.588) (2.116) (3.150) (88) (1.745) (1.247) (4.354) (6.216) (2.887) 1.826 (1.202) 904 (1.632) 1.853 Q2 2016 Q1 2016 Q4 2015 Q3 2015 Q2 2015 Q1 2015 Q4 2014 Q3 2014 Work in progress Arbejdskapital, øvrig 3.645 5.427 2.420 2.394 3.131 4.623 1.928 1.693 Q2 2016 Q1 2016 Q4 2015 Q3 2015 Q2 2015 Q1 2015 Q4 2014 Q3 2014 2.338 6.068 991 1.141 1.874 3.186 102 Q2 2016 Q1 2016 Q4 2015 Q3 2015 Q2 2015 Q1 2015 Q4 2014 Q3 2014 33

40 30 20 10 0 10 20 2015 2016

Gas, EUR/MWh 25 20 15 10 5 Olie, USD/boe 100 80 60 40 20 0 2015 2016 0

F I N A N S I E L T R E G N S K A B F O R K O N C E R N E N I N D H O L D FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 17 Resultatopgørelse 1. halvår 18 Totalindkomstopgørelse 1. halvår 19 Resultatopgørelse 2. kvartal 20 Totalindkomstopgørelse 2. kvartal 21 Balance 23 Egenkapitalopgørelse 24 Pengestrømsopgørelse 25 Regnskabsgrundlag og segmentoplysninger 28 Business performance princippet 29 Nettoomsætning 30 Vareforbrug, andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger 31 Brutto og nettoinvesteringer og aktiver bestemt for salg 32 Ændring i nettoarbejdskapital og finansielle poster netto 33 Skat af periodens resultat 34 Markedsrisici og låneforhold 35 Aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi 36 Rentebærende gæld og FFO 37 Ledelsespåtegning DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 16 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

R E S U L T A T O P G Ø R E L S E 1. JANUAR 30. JUNI 1. halvår 2016 1. halvår 2015 mio. kr. Note Business performance Justeringer IFRS Business performance Justeringer IFRS Nettoomsætning 4 35.253 (3.673) 31.580 37.856 (2.879) 34.977 Vareforbrug 5 (18.507) 1.056 (17.451) (24.928) 331 (24.597) Andre eksterne omkostninger (2.867) (2.867) (2.528) (2.528) Personaleomkostninger (1.734) (1.734) (1.768) (1.768) Resultatandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder 15 15 33 33 Andre driftsindtægter 6 1.343 1.343 1.861 1.861 Andre driftsomkostninger 7 (1.094) (1.094) (120) (120) Driftsresultat før af og nedskrivninger (EBITDA) 12.409 (2.617) 9.792 10.406 (2.548) 7.858 Af og nedskrivninger af immaterielle og materielle aktiver (2.753) 1 (2.753) 1 (4.052) (4.052) Driftsresultat (EBIT) 9.656 (2.617) 7.039 6.354 (2.548) 3.806 Resultat ved salg af virksomheder 15 15 99 99 Resultatandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder (1) (1) (4) (4) Finansielle indtægter 11 2.284 2.284 5.540 5.540 Finansielle omkostninger 11 (3.137) (3.137) (6.871) (6.871) Resultat før skat 8.817 (2.617) 6.200 5.118 (2.548) 2.570 Skat af periodens resultat 12 (2.449) 576 (1.873) (2.341) 598 (1.743) Periodens resultat 6.368 (2.041) 4.327 2.777 (1.950) 827 Periodens resultat fordeles således: Aktionærer i DONG Energy A/S 6.166 (2.041) 4.125 2.198 (1.950) 248 Betalte renter og omkostninger efter skat, hybridkapitalejere i DONG Energy A/S 1 Heri indgår 750 mio. kr. som tilbageførsel af hensættelser til tabsgivende kontrakter vedrørende opførsel af materielle aktiver 255 255 537 537 Minoritetsinteresser (53) (53) 42 42 Periodens resultat 6.368 (2.041) 4.327 2.777 (1.950) 827 Resultat pr. aktie Resultat pr. aktie, kr. 14,76 9,87 5,26 0,59 Resultat pr. aktie, udvandet, kr. 14,67 9,82 5,23 0,59 DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 17 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

T O T A L I N D K O M S T O P G Ø R E L S E 1. JANUAR 30. JUNI mio. kr. Business performance Justeringer IFRS Business performance Justeringer IFRS Periodens resultat 6.368 (2.041) 4.327 2.777 (1.950) 827 Anden totalindkomst 1 : Sikringsinstrumenter: Periodens værdiregulering 687 655 1.342 (1.331) 1.307 (24) Værdiregulering overført til nettoomsætning (2.191) 2.052 (139) (1.391) 1.388 (3) Værdiregulering overført til vareforbrug 90 (90) 147 (147) Værdiregulering overført til finansielle poster 177 177 85 85 Værdiregulering overført til resultat ved salg af aktiver (161) (161) Skat af værdiregulering af sikringsinstrumenter 318 (576) (258) 584 (598) (14) Valutakursreguleringer: 1. halvår 2016 1. halvår 2015 Valutakursregulering vedrørende nettoinvestering i udenlandske virksomheder (4.636) (4.636) 3.909 3.909 Værdiregulering af sikring heraf 2.675 2.675 (2.218) (2.218) Skat af valutakursreguleringer 94 94 (134) (134) Anden totalindkomst (2.947) 2.041 (906) (349) 1.950 1.601 Totalindkomst i alt 3.421 3.421 2.428 2.428 Periodens totalindkomst fordeles således: Aktionærer i DONG Energy A/S 3.854 1.301 Betalte renter og omkostninger efter skat, hybridkapitalejere i DONG Energy A/S 255 537 Minoritetsinteresser (688) 590 Totalindkomst i alt 3.421 2.428 1 Alle poster i anden totalindkomst kan blive recirkuleret til resultatopgørelsen Business performance Business performance princippet blev indført i DONG Energy koncernen i 2011. I forbindelse med introduktionen af business performance ophørte IFRS hedge accounting af energi og relaterede valutarisici, hvor markedsværdiregulering af disse af dækningsforretninger indregnes i resultatopgørelsen under IFRS. Efter business performance udskydes værdiregulering af kontrakter for energi og relaterede valutarisici (herunder afdækningsforretninger) til indregning i den periode den afdækkede eksponering indtræffer. Forskellen mellem IFRS og business performance er specificeret i justeringskolonnen. Øvrige forhold er identiske med reglerne efter IFRS. For yderligere information omkring business performance henvises til note 3. DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 18 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

R E S U L T A T O P G Ø R E L S E 1. APRIL 30. JUNI mio. kr. Note Business performance Justeringer IFRS Business performance Justeringer IFRS Nettoomsætning 4 16.420 (4.171) 12.249 18.589 (563) 18.026 Vareforbrug 5 (10.340) 739 (9.601) (12.287) 29 (12.258) Andre eksterne omkostninger (1.295) (1.295) (1.360) (1.360) Personaleomkostninger (803) (803) (909) (909) Resultatandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder (9) (9) 6 6 Andre driftsindtægter 6 448 448 455 455 Andre driftsomkostninger 7 (101) (101) (89) (89) Driftsresultat før af og nedskrivninger (EBITDA) 2. kvartal 2016 2. kvartal 2015 4.320 (3.432) 888 4.405 (534) 3.871 Af og nedskrivninger af immaterielle og materielle aktiver (1.738) (1.738) (1.961) (1.961) Driftsresultat (EBIT) 2.582 (3.432) (850) 2.444 (534) 1.910 Resultat ved salg af virksomheder 18 18 82 82 Resultatandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder 1 1 (2) (2) Finansielle indtægter 11 1.483 1.483 1.600 1.600 Finansielle omkostninger 11 (2.349) (2.349) (2.081) (2.081) Resultat før skat 1.735 (3.432) (1.697) 2.043 (534) 1.509 Skat af periodens resultat 12 (583) 756 173 (1.010) 125 (885) Periodens resultat 1.152 (2.676) (1.524) 1.033 (409) 624 Periodens resultat fordeles således: Aktionærer i DONG Energy A/S 814 (2.676) (1.862) 502 (409) 93 Betalte renter og omkostninger efter skat, hybridkapitalejere i DONG Energy A/S 290 290 579 579 Minoritetsinteresser 48 48 (48) (48) Periodens resultat 1.152 (2.676) (1.524) 1.033 (409) 624 Resultat pr. aktie Resultat pr. aktie, kr. 1,95 (4,45) 1,20 0,22 Resultat pr. aktie, udvandet, kr. 1,94 (4,43) 1,20 0,22 DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 19 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

T O T A L I N D K O M S T O P G Ø R E L S E 1. APRIL 30. JUNI mio. kr. Business performance Justeringer IFRS Business performance Justeringer IFRS Periodens resultat 1.152 (2.676) (1.524) 1.033 409 624 Anden totalindkomst 1 : Sikringsinstrumenter: Periodens værdiregulering (2.080) 3.317 1.237 (53) 69 16 Værdiregulering overført til nettoomsætning (236) 139 (97) (508) 522 14 Værdiregulering overført til vareforbrug 24 (24) 56 (56) Værdiregulering overført til finansielle poster 129 129 36 36 Skat af værdiregulering af sikringsinstrumenter 497 (756) (259) 111 (126) (15) Valutakursreguleringer: 2. kvartal 2016 2. kvartal 2015 Valutakursregulering vedrørende nettoinvestering i udenlandske virksomheder (1.941) (1.941) 781 781 Værdiregulering af sikring heraf 785 785 (516) (516) Skat af valutakursreguleringer 106 106 (9) (9) Anden totalindkomst (2.716) 2.676 (40) (102) 409 307 Totalindkomst i alt (1.564) (1.564) 931 931 Periodens totalindkomst fordeles således: Aktionærer i DONG Energy A/S (1.649) 278 Betalte renter og omkostninger efter skat, hybridkapitalejere i DONG Energy A/S 290 579 Minoritetsinteresser (205) 74 Totalindkomst i alt (1.564) 931 1 Alle poster i anden totalindkomst kan blive recirkuleret til resultatopgørelsen DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 20 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

B A L A N C E AKTIVER mio. kr. Note 30. juni 2016 31. dec. 2015 30. juni 2015 Immaterielle aktiver 1.045 1.134 1.203 Grunde og bygninger 1.570 1.490 1.555 Produktionsanlæg 64.664 61.107 71.143 Efterforskningsaktiver 12 14 495 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 431 474 334 Materielle aktiver under opførelse 12.755 17.144 23.269 Materielle aktiver 79.432 80.229 96.796 Kapitalandele i associerede og fælleskontrollerede virksomheder 1.279 1.421 1.426 Tilgodehavender hos associerede og fælleskontrollerede virksomheder 706 832 1.079 Andre værdipapirer og kapitalandele 178 191 206 Udskudt skat 412 274 162 Andre tilgodehavender 609 751 803 Andre langfristede aktiver 3.184 3.469 3.676 Langfristede aktiver 83.661 84.832 101.675 Varebeholdninger 3.004 3.567 2.540 Afledte finansielle instrumenter 15 13.632 15.642 8.641 Entreprisekontrakter 4.316 3.864 3.770 Tilgodehavender fra salg 5.169 7.739 6.542 Andre tilgodehavender 2.214 2.657 3.636 Tilgodehavender hos associerede og fælleskontrollerede virksomheder 48 56 39 Selskabsskat 322 329 344 Værdipapirer 15 21.498 21.221 23.321 Likvide beholdninger 2.434 4.965 4.565 Kortfristede aktiver 52.637 60.040 53.398 Aktiver bestemt for salg 9 4.402 2.585 Aktiver 140.700 147.457 155.073 DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 21 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

B A L A N C E PASSIVER mio. kr. Note 30. juni 2016 31. dec. 2015 30. juni 2015 Aktiekapital 4.204 4.177 4.177 Reserver 20.584 20.855 21.481 Overført resultat 11.159 7.058 17.398 Egenkapital tilhørende aktionærer i DONG Energy A/S 35.947 32.090 43.056 Hybridkapital 13.248 13.248 13.248 Minoritetsinteresser 5.500 6.398 6.848 Egenkapital 54.695 51.736 63.152 Udskudt skat 2.827 1.646 3.881 Hensatte forpligtelser 16.042 17.754 15.896 Kreditinstitutter og udstedte obligationer 24.219 31.775 36.737 Andre gældsforpligtelser 6.489 5.913 5.111 Langfristede forpligtelser 49.577 57.088 61.625 Hensatte forpligtelser 1.295 1.434 590 Kreditinstitutter og udstedte obligationer 4.373 4.626 425 Afledte finansielle instrumenter 15 7.152 9.531 9.168 Entreprisekontrakter 323 671 Leverandørgæld 10.686 10.673 12.314 Andre gældsforpligtelser 6.933 7.908 5.868 Selskabsskat 2.940 2.657 1.931 Kortfristede forpligtelser 33.702 37.500 30.296 Forpligtelser 83.279 94.588 91.921 Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 9 2.726 1.133 Passiver 140.700 147.457 155.073 DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 22 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

E G E N K A P I T A L O P G Ø R E L S E 1. JANUAR 30 JUNI mio kr. Aktiekapital Reserve for sikringstransaktioner Reserve for overkursfond ved emission Overført resultat Egenkapital tilhør. aktionærer i DONG Energy A/S Reserve for valutakursregulering Hybridkapital Minoritetsinteresser Egenkapital 1. januar 2016 4.177 (337) (87) 21.279 7.058 32.090 13.248 6.398 51.736 Periodens totalindkomst Periodens resultat 4.125 4.125 255 (53) 4.327 Anden totalindkomst: Sikringsinstrumenter 1.259 (40) 1.219 1.219 Valutakursreguleringer (4) (1.315) (1.319) (642) (1.961) Skat af anden totalindkomst (258) 87 (171) 7 (164) Totalindkomst i alt 997 (1.268) 4.125 3.854 255 (688) 3.421 Transaktioner med ejere: Betalt rente, hybridkapital (325) (325) Skat af renter, hybridkapital I alt 70 70 Betalt udbytte (210) (210) Aktiebaseret aflønning 39 39 39 Udstedelse af fondsaktier 27 (27) Tilgang af minoritetsinteresser 17 17 17 Køb af egne aktier (53) (53) (53) Egenkapitalbevægelser i perioden 27 997 (1.268) 4.101 3.857 (898) 2.959 Egenkapital 30. juni 2016 4.204 660 (1.355) 21.279 11.159 35.947 13.248 5.500 54.695 2015 Egenkapital 1. januar 2015 4.177 (486) (365) 21.279 17.131 41.736 13.236 6.561 61.533 Periodens totalindkomst Periodens resultat 248 248 537 42 827 Anden totalindkomst: Sikringsinstrumenter 58 58 58 Valutakursreguleringer 1.143 1.143 548 1.691 Skat af anden totalindkomst (14) (134) (148) (148) Totalindkomst i alt 44 1.009 248 1.301 537 590 2.428 Transaktioner med ejere: Betalt rente, hybridkapital (572) (572) Kurstab og omkostninger, hybridkapital (64) (64) Skat af renter og omkostninger, hybridkapital 99 99 Tilgang, hybridkapital 4.424 4.424 Afgang, hybridkapital (4.412) (4.412) Betalt udbytte (303) (303) Aktiebaseret aflønning 19 19 19 Egenkapitalbevægelser i perioden 44 1.009 267 1.320 12 287 1.619 Egenkapital 30. juni 2015 4.177 (442) 644 21.279 17.398 43.056 13.248 6.848 63.152 DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 23 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

P E N G E S T R Ø M S O P G Ø R E L S E mio. kr. 1. halvår 2016 1. halvår 2015 DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 24 2. kvartal 2016 2. kvartal 2015 Driftsresultat før af og nedskrivninger (EBITDA) 9.792 7.858 888 3.871 Ændring i afledte fin. inst. og lån, business per. just. 3 2.617 2.548 3.433 534 Ændring i afledte fin. inst. og lån, øvrige justeringer (26) (105) 531 (181) Ændring i hensatte forpligtelser 525 (217) (253) (146) Tilbageførsel af resultat ved salg af aktiver (361) (375) (16) 37 Øvrige poster 34 (63) 41 (39) Ændring i nettoarbejdskapital 10 1.302 (49) (1.887) 2.160 Renteindbetalinger og lignende 2.329 3.832 1.061 1.848 Renteudbetalinger og lignende (3.559) (4.126) (1.436) (2.007) Betalt selskabsskat (1.914) (2.757) (1.405) (1.826) Pengestrømme fra driftsaktivitet 10.739 6.546 957 4.251 Køb af immaterielle og materielle aktiver (7.373) (8.864) (3.185) (4.180) Salg af immaterielle og materielle aktiver 2.072 170 85 133 Køb af virksomheder (16) (16) Salg af virksomheder (15) 333 (9) 316 Salg af andre kapitalandele 12 33 7 16 Køb af værdipapirer (7.293) (5.081) (941) (1.468) Salg/udløb af værdipapirer 7.158 6.382 4.486 3.932 Ændring i øvrige langfristede aktiver 6 4 1 3 Fin. trans. med ass. og fælleskont. virksomheder 132 45 31 Modtagne udbytter samt kapitalnedsættelse 12 11 12 11 Pengestrømme fra investeringsaktivitet (5.305) (7.012) 485 (1.206) Provenu ved optagelse af lån (2.876) Afdrag på lån (7.515) (358) (7.308) (211) Betalt rente af hybridkapital (325) (572) (325) (572) Tilbagekøb af hybridkapital (4.476) (4.476) Provenu ved udstedelse af hybridkapital 4.424 4.424 Køb af egne aktier (53) (53) Transaktioner med minoritetsinteresser (282) (352) (138) (194) Ændring i øvrige langfristede gældsforpligtelser 16 12 1 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (8.159) (1.334) (7.812) (3.904) Periodens pengestrømme (2.725) (1.800) (6.370) (859) Likvider ved periodens begyndelse 3.677 4.770 7.109 3.934 Periodens pengestrømme (2.725) (1.800) (6.370) (859) Periodens pengestrømme fra aktiver bestemt for salg (251) (71) Valutakursregulering af likvider 60 130 93 25 Likvider 30. juni 1) 761 3.100 761 3.100 Øvrige poster Øvrige poster omfatter primært tilbageførsel af resultatandele og udbytter i associerede og fælleskontrollerede virksomheder, tilbageførsel af omkostningsførte boreomkostninger, samt ændringer i hensættelser til tab på tilgodehavender. Køb af immaterielle og materielle aktiver Periodens investeringer i immaterielle og materielle aktiver udgør 7.373 mio. kr. (1.halvår 2015: 8.864 mio. kr.). Investeringerne kan primært henføres til udbygning af offshore vindaktiviteter samt olie og gasfelter. Provenu ved optagelse af lån Provenu ved optagelse af repolån med kort løbetid præsenteres netto. 1) Likvide beholdninger specificeres således: mio. kr. 1. halvår 2016 1. halvår 2015 Likvider jf. pengestrømsopgørelsen 761 3.100 Kassekredit, som indgår i den løbende likviditetsstyring 9 15 Likvide beholdninger, frie 770 3.115 Likvide beholdninger, bundne 1.664 1.450 Likvide beholdninger 30. juni 2.434 4.565 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

0 1 R E G N S K A B S G R U N D L A G NOTER DONG Energy A/S (selskabet) er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Denne halvårsrapport omfatter selskabet og dets 2015 side 59, bortset fra følgende; Definitioner på hoved og nøgletal fremgår af årsrapporten for konsoliderede datterselskaber (koncernen). Resultat pr. aktie: Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 Aktionærernes andel af periodens resultat Præsentation af delårsregnskaber som godkendt af EU, og Gennemsnitlige antal aktier danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede og Resultat pr. aktie, udvandet: statslige aktieselskaber. Aktionærernes andel af periodens resultat Halvårsrapporten indeholder ikke alle oplysninger, der er krævet Gennemsnitlige antal aktier inkl. udvandet effekt af gratisaktier i årsrapporten, og bør derfor læses sammen med årsrapporten 2015. Implementering af nye standarder og fortolkningsbidrag Der er ikke udarbejdet halvårsrapport for moderselskabet. DONG Energy A/S har med virkning fra 1. januar 2016 implementeret følgende nye eller ændrede standarder og fortolknings Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 2015, hvortil der henvises. bidrag: 0 2 S E G M E N T O P L Y S N I N G E R Amendtments to IAS 16 and IAS 38 om metoder til regnskabsmæssig behandling af af og nedskrivninger Amendtments to IFRS 11 om regnskabsmæssig behandling af virksomhedsovertagelser i joint operations Amendtments to IAS 1 om præciseringer som følge af Disclosure initiative Amendtments to IAS 27 om indre værdis metode i separate årsregnskaber Annual Improvements to IFRSs 20122014 Ingen af disse har påvirket indregning og måling i 2016 eller forventes at påvirke DONG Energy A/S koncernen. WIND POWER BIOENERGY & THERMAL POWER DISTRIBUTION & CUSTOMER SOLUTIONS OIL & GAS mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr. Omsætning 12.257 Omsætning 2.592 Omsætning 19.427 Omsætning 5.080 EBITDA 5.171 EBITDA 113 EBITDA 4.359 EBITDA 2.708 Bruttoinvesteringer 4.489 Bruttoinvesteringer 791 Bruttoinvesteringer 279 Bruttoinvesteringer 1.801 Antal medarbejdere 2.324 Antal medarbejdere 796 Antal medarbejdere 1.448 Antal medarbejdere 681 Primær aktivitet: Udvikling, opførelse, ejerskab og drift af havmølleparker i Danmark, Storbritannien, Tyskland, Holland, USA og Taiwan Primær aktivitet: Produktion af el og varme fra kraftvarmeværker i Danmark og et gasfyret kraftværk i Holland, samt udvikling og opførelse af et REnescienceanlæg i Storbritannien Primær aktivitet: Distribution og salg af el og gas på engros og detailmarkederne i Danmark, Sverige, Tyskland og Storbritannien samt optimering og afdækning af koncernens samlede energiportefølje Primær aktivitet: Produktion af olie og gas i Danmark, Norge og Storbritannien, samt ejerskab af andele af gassøledninger og et gasbehandlingsanlæg i Storbritannien DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 25 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

0 2 S E G M E N T O P L Y S N I N G E R, F O R T S AT NOTER 1. halvår 2016 mio. kr. RESULTATOPGØRELSE Wind Power Bioenergy & Thermal Power Distribution & Customer Solutions 1 Heraf udgør eliminering af koncernintern omsætning 5,376 mio. kr., 2 Omfatter tilbageførsel af hensættelser til tabsgivende kontrakter vedrørende opførelse af materielle aktiver, 3 Seneste 12 måneder Oil & Gas Rapporteringspligtige segmenter Andre aktiviteter/ elimineringer Business performance Koncernekstern omsætning 10.573 2.465 19.178 2.845 35.061 192 35.253 (3.673) 31.580 Koncernintern omsætning 1.684 127 249 2.235 4.295 (4.295) 1 Nettoomsætning 12.257 2.592 19.427 5.080 39.356 (4.103) 35.253 (3.673) 31.580 Vareforbrug (6.133) (1.827) (14.132) (556) (22.648) 4.141 (18.507) 1.056 (17.451) Personaleomkostninger og andre eksterne omkost. (1.819) (758) (962) (1.133) (4.672) 71 (4.601) (4.601) Andre driftsindtægter og omkostninger 546 51 25 (683) (61) (51) (112) (112) Gevinst/(tab) ved afhændelse af anlægsaktiver 306 54 1 361 361 361 Resultatandele i ass. og fælleskont. virksomheder 14 1 15 15 15 EBITDA 5.171 113 4.359 2.708 12.351 59 12.409 (2.617) 9.792 Afskrivninger (1.668) (358) (351) (1.111) (3.488) (15) (3.503) (3.503) Nedskrivninger 750 2 750 750 750 Driftsresultat (EBIT) 3.503 (245) 4.008 2.347 9.613 44 9.656 (2.617) 7.039 Aktuel kulbrinteskat (499) (499) (499) (499) EBIT fratrukket aktuel kulbrinteskat 3.503 (245) 4.007 1.848 9.113 44 9.157 (2.617) 6.540 Tilbageførsel af periodens nedskrivninger (750) (750) (750) (750) Justeret driftsresultat 3.503 (245) 4.007 1.098 8.363 44 8.407 (2.617) 5.790 NØGLETAL Materielle og immaterielle aktiver 49.960 6.144 12.033 12.026 80.163 314 80.477 80.477 Kapitalandele i ass. og fælleskontrollerede virksomheder samt andre kapitalandele 1.080 10 389 1.479 1.479 1.479 Nettoarbejdskapital vedrørende drift 1.510 (2.677) (4.015) 617 (4.565) 211 (4.354) (4.354) Nettoarbejdskapital vedrørende anlæg (3.694) (250) (602) (4.546) (4.546) (4.546) Afledte finansielle instrumenter, netto 2.573 (24) 605 3.581 6.735 (255) 6.480 6.480 Aktiver bestemt for salg, netto 2.613 63 2.676 (1.000) 1.676 1.676 Retableringsforpligtelser (2.633) (688) (189) (6.634) (10.144) 1 (10.143) (10.143) Øvrige hensatte forpligtelser (1.921) (701) (2.811) (2.715) (8.148) 954 (7.194) (7.194) Skat, netto (2.365) 517 (756) (1.355) (3.959) (1.074) (5.033) (5.033) Andre tilgodehavender og gældsforpligtelser, netto 9 35 9 53 (380) (327) (327) Investeret kapital pr. 30. juni 44.519 2.366 7.878 4.981 59.744 (1.229) 58.515 58.515 Afkast af investeret kapital (ROCE) 3 % 9,7 (60,7) 43,7 (107,7) (8,9) Justeret ROCE 3 % 10,8 (36,1) 43,7 14,3 14,6 Pengestrømme fra driftsaktiviteter 6.473 460 3.650 1.163 11.746 (1.007) 10.739 10.739 Bruttoinvesteringer (4.489) (791) (279) (1.801) (7.360) (12) (7.372) (7.372) Frasalg 1.891 1 66 66 2.024 (56) 1.968 1.968 Frit cash flow (FCF) 3.875 (330) 3.437 (572) 6.410 (1.075) 5.335 5.335 Justeringer IFRS DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 26 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

0 2 S E G M E N T O P L Y S N I N G E R, F O R T S AT NOTER 1. halvår 2015 mio. kr. Wind Power Bioenergy & Thermal Power Distribution & Customer Solutions Oil & Gas Rapporteringspligtige segmenter Andre aktiviteter/ elimineringer Business performance RESULTATOPGØRELSE Koncernekstern omsætning 6.486 2.850 25.830 2.735 37.901 (45) 37.856 (2.879) 34.977 Koncernintern omsætning 1.130 199 408 3.110 4.847 (4.847) 1 Nettoomsætning 7.616 3.049 26.238 5.845 42.748 (4.892) 37.856 (2.879) 34.977 Vareforbrug (3.316) (2.202) (23.616) (418) (29.552) 4.625 (24.928) 331 (24.597) Personaleomkostninger og andre eksterne omkost. (1.366) (743) (893) (1.354) (4.356) 62 (4.296) (4.296) Andre driftsindtægter og omkostninger 118 491 62 694 1.365 4 1.366 1.366 Gevinst/(tab) ved afhændelse af anlægsaktiver (13) 2 (25) 409 373 375 375 Resultatandele i ass. og fælleskont. virksomheder 34 (1) 33 33 33 EBITDA 3.074 595 1.765 5.174 10.608 (202) 10.406 (2.548) 7.858 Afskrivninger (1.460) (693) (574) (1.312) (4.039) (13) (4.052) (4.052) Driftsresultat (EBIT) 1.614 (98) 1.191 3.862 6.569 (215) 6.354 (2.548) 3.806 Aktuel kulbrinteskat (1.294) (1.294) (1.294) (1.294) EBIT fratrukket aktuel kulbrinteskat 1.614 (98) 1.191 2.568 5.275 (215) 5.060 (2.548) 2.512 Tilbageførsel af periodens nedskrivninger Justeret driftsresultat 1.614 (98) 1.191 2.568 5.275 (215) 5.060 (2.548) 2.512 Justeringer IFRS NØGLETAL Materielle og immaterielle aktiver 51.158 6.201 15.426 24.970 97.755 244 97.999 97.999 Kapitalandele i ass. og fælleskontrollerede virksomheder samt andre kapitalandele 1.231 11 419 1.661 1.662 1.662 Nettoarbejdskapital vedrørende drift 2.542 (1.494) (2.977) 863 (1.066) (136) (1.202) (1.202) Nettoarbejdskapital vedrørende anlæg (3.561) (111) (1.452) (5.124) (5.124) (5.124) Afledte finansielle instrumenter, netto (1.158) 114 967 2.084 2.007 (2.535) (528) (528) Retableringsforpligtelser (2.360) (791) (628) (7.290) (11.069) (11.068) (11.068) Øvrige hensatte forpligtelser (1.534) (794) (3.033) (6) (5.367) (51) (5.418) (5.418) Skat, netto (1.106) 791 (306) (1.058) (1.679) (3.626) (5.306) (5.306) Andre tilgodehavender og gældsforpligtelser, netto 429 7 436 (515) (78) (78) Investeret kapital pr. 30. juni 45.642 3.926 9.875 18.111 77.554 (6.618) 70.937 70.937 Afkast af investeret kapital (ROCE) 2 % 4,5 (18,8) 8,6 (27,7) (4,4) Justeret ROCE 2 % 4,5 (18,8) 10,2 13,6 6,8 Pengestrømme fra driftsaktivitet 902 1.156 1.350 2.775 6.183 362 6.546 6.546 Bruttoinvesteringer (4.898) (395) (568) (2.889) (8.750) (77) (8.827) (8.827) Frasalg (32) 326 70 115 479 8 486 486 Frit cash flow (FCF) (4.028) 1.087 852 1 (2.087) 293 (1.795) (1.795) 1 Heraf udgør eliminering af koncernintern omsætning 5.857 mio. kr., 2 Seneste 12 måneder DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 27 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

0 3 B U S I N E S S P E R F O R M A N C E P R I N C I P P E T NOTER Specifikation af forskellen på EBITDA efter business performance og IFRS mio. kr. 1. halvår 2016 1. halvår 2015 EBITDA business performance 12.409 10.406 Periodens business performance justeringer på omsætning (3.673) (2.879) Periodens business performance justeringer på vareforbrug 1.056 331 EBITDA IFRS 9.792 7.858 Periodens business performance justeringer i alt fordeler sig således: Periodens markedsværdiregulering af finansielle og fysiske afdækningskontrakter vedrørende en fremtidig periode (655) (1.307) Tilbageførsel af udskudte tab/gevinster vedrørende afdækningskontrakter fra tidligere perioder, hvor den afdækkede periode eller handel indregnes i business performance EBITDA i denne periode (1.962) (1.241) Justeringer i alt (2.617) (2.548) Regnskabsmæssige effekter af afdækninger DONG Energy s afdækninger af markedsrisici foretages efter forskellige regnskabsmæssige principper afhængig af hvilken type risiko, der afdækkes. Efter business performance princippet udskydes værdiregulering af afdækningskontrakterne vedrørende energi og relateret valuta til indregning i den periode, hvor den afdækkede eksponering indtræffer. Derudover er der indgået pengestrømssikring i henhold til IFRS principper, som overføres til både IFRS og business performance EBITDA i den periode, hvor den afdækkede eksponering indtræffer. Nedenstående figur viser det forventede tidspunkt for overførsel til EBITDA (business performance) for koncernens energi og valutaafdækninger. Forventet tidspunkt for koncernens henholdsvis Oil & Gas s overførsel til business performance EBITDA, mia. kr. Periodens markedsværdiregulering Tilbageførsel af udskudte tab/gevinster 2,3 mio. kr. 1. halvår 2016 1. halvår 2015 1. halvår 2016 1. halvår 2015 Oliehedge (452) 154 (283) 217 Gas (kommerciel og hedge) (703) (192) (1.742) (1.095) El (kommerciel og hedge) (1.315) 416 (305) (372) Kulhedge 58 (88) 89 147 Valutahedge 1.757 (1.597) 279 (138) I alt (655) (1.307) (1.962) (1.241) 3 2 1 1 Koncernen 2016 (Q3Q4) 1,1 O&G 2016 (Q3Q4) 2,6 Koncernen 2017 1,7 O&G 2017 Olie Gas El Kul Valuta 0,6 Koncernen efter 2017 0,8 O&G efter 2017 DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 28 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

0 4 N E T T O O M S Æ T N I N G NOTER 1. halvår 2016 2. kvartal 2016 Bioenergy Distribution Andre Bioenergy Distribution Andre Wind & Thermal & Customer Oil & aktiviteter/ Wind & Thermal & Customer Oil & aktiviteter/ mio. kr. Power Power Solutions Gas elimineringer I alt Power Power Solutions Gas elimineringer I alt Distribution og transmission 2.089 (7) 2.082 366 (2) 364 Salg af varme og damp 1.224 1.224 339 339 Salg af olie 1.276 3 1.279 744 2 746 Salg af gas 9.078 2.204 (2.749) 8.533 3.913 1.001 (1.170) 3.744 Salg af el 3.198 1.179 8.334 (1.398) 11.313 1.353 359 4.752 (932) 5.532 Omsætning fra entreprisekontrakter 8.241 8.241 4.811 4.811 Anden omsætning 818 189 (74) 1.600 48 2.581 332 52 (186) 674 12 884 I alt, business performance 12.257 2.592 19.427 5.080 (4.103) 35.253 6.496 750 8.845 2.419 (2.090) 16.420 Justeringer 796 (261) (2.088) (2.061) (59) (3.673) (322) (181) (1.616) (2.304) 252 (4.171) I alt, IFRS 13.053 2.331 17.339 3.019 (4.162) 31.580 6.174 569 7.229 115 (1.838) 12.249 1. halvår 2015 2. kvartal 2015 mio. kr. Wind Power Bioenergy & Thermal Power Distribution & Customer Solutions Oil & Gas Andre aktiviteter/ elimineringer I alt Wind Power Bioenergy & Thermal Power Distribution & Customer Solutions Oil & Gas Andre aktiviteter/ elimineringer I alt Distribution og transmission 2.993 111 (194) 2.910 1.263 56 (91) 1.228 Salg af varme og damp 1.267 1.267 446 446 Salg af olie 1.907 13 1.920 1.035 4 1.039 Salg af gas 13.962 3.225 (3.599) 13.588 5.964 1.301 (1.378) 5.887 Salg af el 3.387 1.511 9.173 (882) 13.189 1.631 444 5.595 (361) 7.309 Omsætning fra entreprisekontrakter 3.589 3.589 1.856 1.856 Anden omsætning 640 271 110 601 (229) 1.393 195 105 566 174 (216) 824 I alt, business performance 7.616 3.049 26.238 5.844 (4.891) 37.856 3.682 995 13.388 2.566 (2.042) 18.589 Justeringer (956) (115) (222) (1.309) (277) (2.879) (174) (12) (286) (218) 127 (563) I alt, IFRS 6.660 2.934 26.016 4.535 (5.168) 34.977 3.508 983 13.102 2.348 (1.915) 18.026 DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 29 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

0 5 V A R E F O R B R U G NOTER mio. kr. 1. halvår 2016 1. halvår 2015 2. kvartal 2016 2. kvartal 2015 Gas 2.373 9.472 2.076 3.906 El 6.100 7.584 3.300 4.806 Biomasse 676 813 164 253 Kul 450 466 125 161 Olie 27 25 11 10 Distribution og transmissionsomkostninger 2.617 2.871 901 1.368 Omkostninger ifm. entreprisekontrakter 5.748 2.983 3.467 1.597 Andet vareforbrug 516 714 296 186 Vareforbrug, business performance 18.507 24.928 10.340 12.287 Justeringer (1.056) (331) (739) (29) Vareforbrug, IFRS 17.451 24.597 9.601 12.258 mio. kr. 1. halvår 2016 1. halvår 2015 2. kvartal 2016 2. kvartal 2015 Avance ved salg af aktiver 638 418 46 (20) Forsikringserstatninger 137 792 137 Kompensationer 374 97 129 (4) Øvrige driftsindtægter 194 554 136 479 Andre driftsindtægter 1.343 1.861 448 455 0 6 A N D R E D R I F T S I N D T Æ G T E R Avance ved salg af aktiver i 1. halvår 2016 består primært af salg af 50% af DONG Energy's ejerandel i den britiske havmøllepark Burbo Bank Extension. Avance ved salg af aktiver i 1. halvår 2015 består primært af betinget betaling relateret til salg af 60% af DONG Energy s ejerandele i Glenlivet gasfeltet i Storbritannien i 2014. Forsikringserstatninger vedrører afregning af forsikringsskader i Wind Power i 1. halvår 2016 og afregning af forsikringsskader i Oil & Gas og Bioenergy & Thermal Power i 1. halvår 2015. Kompensationer består primært af beløb fra leverandører vedrørende forsinkede leverancer til opførelse af havmølleparker. 0 7 A N D R E D R I F T S O M K O S T N I N G E R Effekten af en afgjort tvist vedrørende CO 2kvoter i 2005 og første halvdel af 2006 indgår i øvrige driftsindtægter i 1. halvår 2015 med 384 mio. kr. mio. kr. 1. halvår 2016 1. halvår 2015 2. kvartal 2016 2. kvartal 2015 Tab ved salg aktiver 277 43 226 17 Øvrige driftsomkostninger 817 77 (125) 72 Andre driftsomkostninger 1.094 120 101 89 Øvrige driftsomkostninger består primært af omkostninger til opsigelse af kontrakter med leverandører afledt af ophævelsen af kontrakter på Hejre platformen. DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 30 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

0 8 B R U T T O O G N E T T O I N V E S T E R I N G E R NOTER mio. kr. 1. halvår 2016 1. halvår 2015 2. kvartal 2016 2. kvartal 2015 Pengestrømme fra investeringsaktivitet (5.305) (7.012) 485 (1.206) Modtagne udbytter samt kapitalnedsættelse, tilbageført (12) (11) (12) (11) Køb og salg af værdipapirer, tilbageført 135 (1.301) (3.545) (2.462) Udlån til associerede og fælleskontrollerede virksomheder, tilbageført (133) (47) (31) Salg af langfristede aktiver, tilbageført (2.057) (503) (76) (449) Bruttoinvesteringer (7.372) (8.827) (3.195) (4.159) Transaktioner med minoritetsinteresser i forbindelse med frasalg (89) (17) (58) (20) Salg af langfristede aktiver 2.057 503 76 449 Pengestrømme ved frasalg i alt 1.968 486 18 429 Nettoinvesteringer (5.404) (8.341) (3.177) (3.730) 0 9 A K T I V E R B E S T E M T F O R S A L G mio. kr. 30. juni 2016 30. juni 2015 Immaterielle aktiver 1 Materielle aktiver 2.695 Andre langfristede aktiver 1.506 Langfristede aktiver 4.202 Kortfristede aktiver 200 Aktiver bestemt for salg 30. juni 4.402 Langfristede forpligtelser 2.316 Kortfristede forpligtelser 410 Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 30. juni 2.726 Aktiver bestemt for salg, netto 1.676 Den 14. juli 2016 indgik DONG Energy aftale med Faroe Petroleum Norge AS om salg af ejerandele i de fem norske olie og gasproduktionsfelter Trym, Oselvar, Tambar, Tambar Øst og Ula. Overdragelse af ejerskab til Faroe Petroleum Norge AS afventer godkendelse fra de norske myndigheder som forventes at finde sted inden udgangen af 2016. Øvrige aktiver bestemt for salg omfatter DONG Energy s gasdistributionsnet samt olie og gasledninger, der skal afhændes til Energinet.dk. Den 10. maj 2016 indgik DONG Energy aftale om salg af gasdistributionsnettet til Energinet.dk. Transaktionen afventer godkendelse fra myndigheder og forventes gennemført den 30. september 2016. DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 31 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

1 0 Æ N D R I N G I N E T T O A R B E J D S K A P I T A L NOTER mio. kr. 1. halvår 2016 1. halvår 2015 2. kvartal 2016 2. kvartal 2015 Ændring i varebeholdninger 485 464 861 1.217 Ændring i entreprisekontrakter (908) (3.429) (1.892) (1.768) Ændring i tilgodehavender fra salg 2.212 1.785 1.887 2.241 Ændring i andre tilgodehavender (115) 52 (62) 1.085 Ændring i leverandørgæld (603) 529 (1.237) (480) Ændring i andre gældsforpligtelser 231 550 (1.444) (135) Ændring i nettoarbejdskapital 1.302 (49) (1.887) 2.160 Heraf ændring vedrørende entreprisekontrakter og relateret leverandørgæld (74) (1.638) (1.925) (906) Heraf ændring vedrørende øvrig arbejdskapital 1.376 1.589 38 3.066 1 1 F I N A N S I E L L E P O S T E R, N E T T O mio. kr. 1. halvår 2016 1. halvår 2015 2. kvartal 2016 2. kvartal 2015 Renteomkostninger, netto (371) (202) (166) 56 Renteelement af hensatte forpligtelser m.m. (402) (333) (219) (171) Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter, netto (70) (68) (11) (37) Valutakursregulering, netto 735 (452) 265 (14) Kursregulering af værdipapirer, netto 49 (265) 60 (313) Omkostninger relateret til førtidsindfrielser (899) (899) Øvrige finansielle poster, netto 105 (11) 104 (2) Finansielle poster, netto (853) (1.331) (866) (481) Finansielle poster, netto udgør 853 mio. kr. for 1. halvår 2016 mod 1.331 mio. kr. for samme periode i 2015. Udviklingen skyldes primært valutakursregulering af lån og indeståender, hvor GBP er faldet 12,0 % i løbet af 1. halvår 2016 mod en stigning på 1,1 % i første halvår 2015. Herudover er første halvår 2016 påvirket af omkostninger i forbindelse med tilbagekøb af obligationer og førtidig indfrielse af bankgæld og renteswaps. DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 32 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

1 2 S K A T A F P E R I O D E N S R E S U L T A T NOTER 1. halvår 2016 1. halvår 2015 mio. kr. Business performance IFRS Business performance Skat af periodens resultat (2.449) (1.873) (2.341) (1.743) Skat af anden totalindkomst 411 (165) 450 (148) Skat af hybridkapitalen 70 70 99 99 Periodens skat i alt (1.968) (1.968) (1.792) (1.792) Skat af periodens resultat fremkommer således: Aktuel skat beregnet efter nomale skattesatser (1.908) (1.908) (504) (504) Aktuel skat, kulbrinteskat beregnet med højere skattesats (499) (499) (1.294) (1.294) Udskudt skat, beregnet efter normale skattesatser (25) 551 (713) (115) Udskudt skat, kulbrinteskat beregnet med højere skattesats 54 54 151 151 Skat af aktiver bestemt for salg (77) (77) Regulering af skat vedrørende tidligere år 6 6 19 19 Skat af periodens resultat (2.449) (1.873) (2.341) (1.743) IFRS Skat og skatteprocent Periodens effektive skatteprocent efter business performance udgør 28% i 1. halvår 2016 mod 46% i 1. halvår 2015. Den effektive skatteprocent i 1. halvår 2016 er særligt påvirket af skattefri avance ved salg af 50% af havmølleparken Burbo Bank Extension samt beslutningen om at lukke Hejre projektet i sin nuværende form. I forhold til 1. halvår 2015 er indtjeningen i Danmark steget væsentligt, mens indtjeningen i Norge er faldet, hvilket medfører at påvirkningen fra den norske kulbrinteskat på den effektive skatteprocent er faldet fra 22% point til 5% point. Business performance 1. halvår 2016 1. halvår 2015 mio. kr. Resultat før skat Skat heraf Skatteprocent Resultat før skat Skat heraf Skatteprocent Olie og gas aktiviteter i Norge (kulbrinteindkomst) 733 (662) 90% 2.109 (1.771) 84% Olie og gas efterforskningsaktiviteter i Storbritannien og Færøerne (89) 70 79% 156 0% Genvinst/tab ved frasalg samt øvrige ikkeskattepligtig indtjening og ikkefradragsberettigede omkostninger 577 (27) 5% 119 0% Nedskrivninger 750 (325) 43% Resten af DONG Energy 6.846 (1.505) 22% 2.734 (570) 21% Periodens effektive skat 8.817 (2.449) 28% 5.118 (2.341) 46% DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 33 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

1 3 M A R K E D S R I S I C I NOTER Energi og valutaeksponering Koncernens energi og valutaeksponering fra produktion, salg, investeringer og frasalg var ved udgangen af 1. halvår 2016 reduceret fra 91,0 mia. kr. til 34,4 mia. kr. via afdækninger. ENERGIEKSPONERING, mia. kr., 20162021 (30/6) 10,9 10,0 6,7 6,1 Olie Gas El Spread VALUTAEKSPONERING, mia. kr., 20162021 (30/6) 53,5 16,0 5,5 GBP USD0,2 NOK 9,1 4,5 1,0 Før sikring Efter sikring 1,0 0,9 Før sikring Efter sikring 0,0 Energiprisrisici Energiprisrisiciene afdækkes i henhold til besluttede minimumafdækningsgrader for hvert af de fire segmenter. I den nære fremtid (de næste to år) ønskes en høj afdækningsgrad for at opnå sikkerhed om resultat og pengestrømme efter skat, mens afdækningsgraden er lavere de efterfølgende år. Den valgte tilgang skyldes dels, at der er mindre sikkerhed om de producerede mængder på længere sigt, dels at de finansielle og fysiske markeder for prissikringsinstrumenter er mindre likvide på længere sigt. Valutarisici DONG Energy s aktiviteter i udlandet medfører en finansiel risiko over for udsving i valutakurser. Den væsentligste risiko relaterer sig til GBP som konsekvens af koncernens store investeringer i havmølleparker i Storbritannien. Formålet med DONG Energy s valutarisikostyring er at reducere selskabets risici over for valuta for en tidshorisont på fem år. Hovedprincippet i risikostyringen er, at valutaeksponeringerne først afdækkes, når de underliggende pengestrømme i fremmed valuta betragtes som forholdsvis sikre. Valutakursrisikoen relateret til energipriser afdækkes derfor først, når energiprisrisikoen afdækkes. Tilsvarende afdækkes valutakursrisikoen relateret til frasalg og investeringer, når der er høj sikkerhed for prisen og strukturen for transaktionen. Som følge af varierende og dermed usikre korrelationer mellem valutakurser og energipriser afdækkes valutakursrisiko fra uafdækket energiprisrisiko derimod ikke og medtages ikke ved opgørelse af valutaeksponering. Dette er for eksempel tilfældet med USDrisikoen forbundet med uafdækket olieprisrisiko. Pengestrømme, der relaterer sig til grønne certifikater og faste tarifelementer fra havmølleparker i Storbritannien, afviger fra hovedprincippet og afdækkes (efter fradrag for driftsomkostninger) med en faldende afdækningsgrad over risikostyreringshorisonten. Målet er at afdække 100% af risikoen år 1, faldende med 20% point hvert år, og 20% i år 5. Udsving i GBP udgør derfor en strategisk risiko for DONG Energy. DONG Energy s eksponeringer over for GBP udgør 16,0 mia. kr. (lang position) efter afdækninger for årene 20162021. Heraf udgør den uafdækkede eksponering fra grønne certifikater 8,9 mia. kr. og den øvrige uafdækkede eksponering udgør 7,1 mia. kr. GBP eksponeringen for 2016 og 2017 er næsten fuldt afdækket til en kurs på 9,5 DKK/GBP og en væsentlig del af eksponeringen for 2018 er afdækket til en kurs på 9,3 DKK/GBP. DONG Energy s eksponeringer over for USD og NOK udgør henholdsvis 0,2 mia. kr. (kort position) og 0,0 mia. kr. efter afdækninger for årene 20162021. 1 4 L Å N E F O R H O L D I løbet af 2. kvartal 2016 har DONG Energy tilbagebetalt fire banklån med en samlet nominel værdi på 2,3 mia. kr. Yderligere har DONG Energy tilbagekøbt obligationer med en samlet pålydende værdi på 524 mio. EUR (3,9 mia. kr.). Obligationerne blev købt fra fire serier og blev efterfølgende annulleret. Førtidig indfrielse af lån og tilbagekøb af obligationer har påvirket resultatopgørelse i kvartalet med finansielle omkostninger på 0,9 mia. kr. DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 34 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

1 5 A K T I V E R O G F O R P L I G T E L S E R, D E R M Å L E S T I L D A G S V Æ R D I NOTER Tabellen nedenfor viser alle aktiver og forpligtelser der indregnes til dagsværdi fordelt på grundlaget for den opgjorte dagsværdi. Markedsværdier indgår i noterede priser (niveau 1) såfremt dagsværdien kan udledes direkte af en børs, eksempelvis børsnoterede værdipapirer. Markedsværdier indgår i observerbare input (niveau 2) såfremt markedsværdien er beregnet ved brug af inputs som kan udledes fra børser eller lignende. Markedsværdier indgår i ikke observerbare input (niveau 3) såfremt markedsværdien er beregnet ved brug af inputs som ikke kan udledes fra børser eller lignende ofte fordi der kun handles på børsen indenfor en kort tidshorisont. Værdiansættelse i denne gruppe er derfor behæftet med usikkerhed. DAGSVÆRDIHIERARKI AF FINANSIELLE INSTRUMENTER 30. juni 2016 30. juni 2015 mio. kr. Noterede priser (niveau 1) Observerbare input (niveau 2) Ikke observerbare input (niveau 3) I alt Noterede priser (niveau 1) Observerbare input (niveau 2) Ikke observerbare input (niveau 3) Værdipapirer 16.915 4.583 21.498 22.827 494 23.321 Værdipapirer i alt 16.915 4.583 21.498 22.827 494 23.321 Råvarer 3.649 5.755 381 9.785 2.406 4.748 413 7.567 Valuta 3.750 3.750 969 969 Renter 97 97 105 105 Afledte finansielle instrumenter i alt 3.649 9.602 381 13.632 2.406 5.822 413 8.641 Aktiver i alt 20.564 14.185 381 35.130 25.233 6.316 413 31.962 Råvarer 1.871 2.865 692 5.428 2.061 1.137 328 3.526 Valuta 1.672 1.672 5.078 5.078 Renter 52 52 564 564 Afledte finansielle instrumenter i alt 1.871 4.589 692 7.152 2.061 6.779 328 9.168 Passiver i alt 1.871 4.589 692 7.152 2.061 6.779 328 9.168 I alt Værdiansættelsesprincipper og væsentlige forudsætninger Det er koncernens politik, at dagsværdier opgøres med udgangspunkt i eksterne oplysninger som bedst muligt afspejler aktivers eller forpligtelsers værdier, således at modifikation af parametre, beregningsmodeller eller anvendelse af subjektive skøn minimeres. Markedsværdierne opgøres af Risk Management funktionen, som rapporterer til koncernøkonomidirektøren. Der foretages løbende opfølgning på udviklingen i markedsværdierne, som rapporteres til direktionen. Den væsentligste parameter som medfører, at kontrakter klassificeres som level 3 (væsentlige ikke observerbare input) er elprisen. Normalt kan der alene observeres en pris i elmarkedet i op til 5 år, herefter eksisterer der ikke et aktivt marked. Energiprisen efter de 5 år er således fremskrevet baseret på væsentlige ikke observerbare input, da denne fremskrives baseret på den observerbare forwardpris for år 1 til 5. Da forward prisen på el udvikler sig stabilt over de 5 år hvor der findes en observerbar pris, vurderes der ikke væsentlig risiko forbundet med fremskrivning i en kortere årrække. DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 35 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

1 6 R E N T E B Æ R E N D E G Æ L D O G F F O NOTER mio. kr. 30. juni 2016 31. dec. 2015 30. juni 2015 Kreditinstitutter 4.819 7.186 7.511 Udstedte obligationer 23.773 29.215 29.651 Kreditinstitutter og udstedte obligationer 28.592 36.401 37.162 Øvrige rentebærende gældsforpligtelser 717 778 693 Rentebærende gæld i alt 29.309 37.179 37.855 Værdipapirer 21.498 21.221 23.321 Likvide beholdninger 2.434 4.965 4.568 Tilgodehavender hos ass. og fælleskontr. virks. 751 883 1.116 Andre tilgodehavender 805 917 1.065 Rentebærende aktiver i alt 25.488 27.986 30.070 Rentebærende nettogæld i alt 3.821 9.193 7.785 50% af hybridkapitalen 6.624 6.624 6.624 Bundne likvide beholdninger og værdipapirer eks. repolån 2.485 3.818 4.340 Nutidsværdi af operationelle leasingydelser 5.130 4.248 4.328 Retableringsforpligtelser 10.143 11.144 11.068 Udskudt skat af retableringsforpligtelser (2.839) (3.957) (4.407) Justeret rentebærende nettogæld 25.364 31.070 29.738 Funds from operation (FFO) 1 13.886 12.567 11.375 Funds from operation (FFO) 1 /justeret rentebærende nettogæld 54,7% 40,4% 38,3% EBITDA business performance 20.488 18.484 16.981 Renteomkostninger, netto (936) (767) (668) Tilbageførsel af renteomkostninger overført til aktiver (547) (389) (374) Renteelement af retableringsforpligtelser (520) (494) (462) 50% af betalt rente af hybridkapital (288) (411) (377) Beregnet renteomkostning af operat. leasingforpligtelse (350) (219) (211) Justerede renteomkostninger, netto (2.641) (2.280) (2.092) Tilbageførsel af indregnet operationel leasingydelse i perioden 781 753 606 Aktuel skat i alt (4.742) (4.390) (4.120) Funds from operation (FFO) 1 13.886 12.567 11.375 1 Seneste 12 måneders tal DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 36 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN

L E D E L S E S P Å T E G N I N G Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for DONG Energy A/S for perioden 1. januar 30. juni 2016. Halvårsrapporten er ikke revideret eller gennemgået af selskabets uafhængige revisor. Halvårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2016 er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsregnskaber og på basis af den samme regnskabspraksis, som er anvendt i DONG Energy A/S årsrapport for 2015. Halvårsrapporten og ledelsesberetningen er endvidere udarbejdet i overensstemmelse med danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede og statslige aktieselskaber. Det er vores opfattelse, at halvårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2016 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 30. juni 2016. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen inde holder en retvisende redegørelse for koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og for koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Udover det i halvårsrapporten anførte, er der ikke sket ændringer i koncernens væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer i forhold til det oplyste i årsrapporten for 2015. Skærbæk, den 4. august 2016 Direktion: Henrik Poulsen Adm. Direktør og koncernchef Marianne Wiinholt Koncernøkonomidirektør Bestyrelse: Thomas Thune Andersen Formand Lene Skole Næstformand Lynda Armstrong Pia Gjellerup Martin Hintze Benny D. Loft Claus Wiinblad Poul Arne Nielsen Poul Dreyer* Benny Gøbel* Jens Nybo Sørensen* Hanne Steen Andersen* *Medarbejdervalgt DONG ENERGY HALVÅRSRAPPORT 1. HALVÅR 2016 37 FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN