Aktier AktiePilen USA Banker og healthcare pressede markedet. Dow Jones -0,30% Nasdaq -0,63% S&P 500-0,30% Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones S&P 500 Sektorer Wal Mart, Procter & Gamble, JPMorgan, Goldman Sachs, Nike Pfizer Consumer Stables, Utilities, Financials, Industrials, Healthcare Telecommunications Efter en forlænget weekend startede de amerikanske aktier ugen med fald, hvilket især skyldtes en svag performance blandt bankerne og healthcare. Bankerne blev ramt af faldende renter og generel gevinsthjemtagning, hvilket sendte KBW bank indekset ned med hele 3,4%. Healthcare blev presset af et interview i weekenden i Washington Post, hvor Trump atter gik til angreb på de høje medicinalpriser, hvilket også gik ud over flere biotekselskaber og sendte Nasdaq Biotech indekset ned med 1,9%. I det hele tage var stemningen præget af stigende usikkerhed omkring Trumps politik og der sås generel efterspørgsel efter flere af de sektorer, der har ligget svagt oven på valget af Trump. Et fald i renten hjalp også de defensive sektorer til at outperforme. Stabilt forbrug var bedste sektor på dagen, blandt andet trukket op af Reynolds American +3,1%. VIX indekset steg 5,7% til 11,87 mens omsætningen var ca. 5% over gennemsnittet for de seneste 20 handelsdage. Regnskabet fra Morgan Stanley -3,8% slog Wall Streets forventninger og banken kom ud af Q4 med en omsætning på 9,02 mia. USD mod ventet 8,48 mia. USD og en indtjening på 81 cent pr. aktie mod estimeret 65 cent. Det var især, som også set i andre bankregnskaber, en markant øget aktivitet inden for obligationshandel, der bidrog til det stærke resultat. Eksempelvis steg bankens indtægter fra obligationshandlen i kvartalet til 1,5 mia. USD fra 500 mio. USD i samme kvartal året før. UnitedHealth -0,7%% faldt efter et ellers godkendt regnskab, hvor omsætningen på 47,5 mia. USD var 200 mio. højere end konsensus mens indtjeningen pr. aktie på 2,11 USD slog markedets forventninger på 2,07 USD. UnitedHealth gentog forventningerne til indeværende regnskabsår. Disney -0,1% sluttede stort set uændret på trods af en opjustering fra Goldman Sachs, der opjusterede aktien til køb fra tidligere neutral. Goldman Sachs hævede kursmålet fra 109 USD til 134 USD, svarende til 24% upside over de næste 12 måneder. Goldman venter, at EPSvæksten stiger med 3% i 2017 til hele 14% i 2018. Wal Mart +1,9% meddelte, at man vil skabe omkring 10.000 nye job i USA i indeværende år som følge af en tidligere annonceret plan. Wal Mart følger således opfordringen fra Trump til virksomhederne, om skabelse af flere amerikanske arbejdspladser. Tiffany -2,5% faldt efter skuffende salgstal for helligdagsperioden november-december, hvor tilbageholdenhed hos forbrugerne blandt andet ramte deres store New York butik og betød et same store fald på 2% i forhold til samme periode sidste år. Ole Kjær Jensen Afdelingsdirektør tlf. +45 74 37 37 37 okjensen@ 18-01-2017 06:13:03 1/5
Forud for regnskabet i aften efter lukketid, opjusterede Mizuho tirsdag anbefalingen på Netflix -0,6% til køb fra neutral og hævede samtidig kursmålet til 152 USD fra 112 USD. Twitter -1,7% var lidt under pres efter UBS sænkede anbefalingen på aktien til neutral fra køb og samtidig sænkede kursmålet fra 22 USD til 18 USD. British American Tobacco, der i forvejen ejer 42% af Reynolds American +3,1%, meddelte ikke overraskende, at man køber hele Reynolds i en handel til 49,4 mia. USD og derved skaber verdens største børsnoterede tobaksselskab. En stigning i guldprisen på mere end 1% i kølvandet på faldet i USD, der skete i forlængelse af Trumps udtalelser til Wall Street Journal om, at en stærk USD over for den kinesiske yuan er dræbende, sendte flere guldaktier i vejret. Således steg eksempelvis Goldcorp +3,8% og Barrick Gold +2,2%. Nu er det ikke så ofte vi har mulighed for at nævne danske selskaber noteret i USA, men en markant stigning i det danske biotekselskab Forward Pharma +48,2%, skal ikke gå upåagtet hen. Stigningen kom i hus efter Biogen -0,6% og Forward Pharma indgik et forlig, der betyder en betaling på 1,25 mia. USD til Forward Pharma efter patentstridigheder omkring lægemidlet Tecfidera, der bruges til behandling af patienter med sclerose eller psoriasis. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat US Bancorp Goldman Sachs Citigroup Netflix 0,81 4,82 1,12 0,13 Nøgletal Begivenhed Estimat 14:30 CPI 15:15 Industrial Production 15:15 Capacity Utilization 16:00 NAHB Housing Market Index 0,3% 0,6% 75,4% 69 Asien Overvejende højere Nikkei (08.00) 0,43% Hang Seng (08.00) 1,17% Shanghai (03.00) 0,39% De asiatiske aktiemarkeder ligger overvejende lidt højere og i skrivende stund stiger MSCI Asia Pacific indekset 0,2%. I Hong Kong og Kina ses stigninger og for første gang i en måned er Hang Seng indekset kravlet over indeks 23.000. Markederne løftes af den kinesiske præsident Xi Jinping s tilstedeværelse i Davos og det er ikke usædvanligt, at man ser opkøb for at tegne et godt billede af landet før lederne kommer med politiske budskaber. I Australien hvor ASX 200 indekset falder 0,4% ses, som i USA, lidt pres på bankerne og bank indekset falder 0,9%, hvorimod der ses god interesse efter mineselskaber. I Japan, hvor Nikkei indekset ellers lagde ud med fald er indekset lukket højere, efter JPY er svækket lidt igen over for USD. Toshiba +2,3% stiger i forbindelse med en rapport fra avisen Nikkei, der nævner, at selskabet overvejer en spin off af sin semiconductor forretning og et muligt frasalg af en aktiepost til Western Digital. 2/5
Europa Regnskab fra Novozymes Future Point Procent Dax 11592 0,30% Euro Stoxx 50 3291 0,30% Dow Jones 19779 0,18% S&P 500 2268 0,23% Nasdaq 5053,25 0,26% Olie (Nymex) 52,67 0,36% Copper 5754-1,89% Guld 1212,58-0,37% Euro-Bund 163,67-0,14% Vi venter lidt højere åbning i Europa. Mens regnskabssæsonen er godt i gang i USA og hvor selskaber som Goldman Sachs og Citigroup i eftermiddag afrapporterer, er vi endnu ikke rigtig kommet i gang i Europa, men vi får dog et interessant regnskab fra Danmark i dag i form af regnskabet fra Novozymes. På makrofronten er der heller ikke meget på kalenderen i Europa i dag og også her må vi spejder over på den anden side af Atlanten for at finde lidt interessant nyt i form af inflationstal og tal for industriproduktionen. I aften kl. 21.00 taler Janet Yellen. Regnskabet fra Novozymes ser lidt bedre ud end ventet. Omsætningen blev i kvartalet 3714 mio. kr. mod ventet 3623 mio. kr. og EBIT landede på 1062 mio. mod ventet 1032 mio. kr., mens resultatet før skat landede på 1021 mio. kr. mod ventet 1010 mio. kr. For 2017 ser Novozymes en EBIT vækst på 3-6% og en organisk salgsvækst på 2-5% samt en overskudsgrad på ca. 28%, hvilket er in line med forventningerne. Novozymes starter ikke overraskende et aktietilbagekøbsprogram på op til 2 mia. kr. og foreslår 4 kr. pr aktie i udbytte. Mærsk kommer i fokus i forbindelse med, at UBS har sænket anbefalingen til neutral fra køb. Kursmålet hæves dog en smule fra 11600 kr. til 12.300 kr. Swedbank sænker anbefalingen på Danske Bank til neutral fra køb og sænker samtidig kursmålet til 213 kr. fra 215 kr. Finanshuset Kempen hæver kursmålet på Genmab til 1500 kr. fra 1350 kr. og gentager købsanbefalingen. Kepler Cheuvreux starter dækning af DSV med en købsanbefaling og kursmål 360 kr. Syd Energi har solgt for 922 mio. kr. aktier i DONG med 4% rabat i forhold til slutkursen tirsdag. Zealand Pharma meddelte i aftes, at de har modtaget en milepælsbetaling på 10 mio. USD efter EU kommissionen har godkendt Suliqua, der vil blive markedsført af Sanofi og planlægges lanceret i 2. kvartal i EU. Deutsche Bank har indgået et endeligt forlig med det amerikanske justitsministerium på 7,2 mia. USD som følge af vildledning af amerikanske investorer i forbindelse med realkreditbelåning. Størrelsen på forliget er in line med udmeldingen fra 23. december. Bayer lover, i et forsøg på at vinde Trumps gunst i forbindelse med fusionen med Monsanto, milliard investeringer og 3.000 nye jobs. I de kommende 6 år skal der investeres 16 mia. USD i forskning og udvikling, hvoraf mindst halvdelen vil blive i USA, skriver selskabet i en meddelelse. 3/5
Marine Harvest er kommet med trading update og rapportere om et foreløbigt EBIT resultat på 257 mio. EUR i Q4 mod konsensus på 227 mio. EUR. Laksevolumen var som ventet 100.000 tons. Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat Novozymes ASML Nøgletal Begivenhed Estimat 08:00 GE CPI 10:30 UK Unemployment Rate 11:00 EZ CPI 0,7% 4,8% 0,5% Op og nedjustering Mærsk: UBS sænker til neutral fra køb Volvo: Jefferies hæver til køb fra hold Volvo: Morgan Stanley sænker til underweight fra equal weight E.ON: Barclays hæver til overweight fra equal weight LVMH: Raymond James sænker til outperform fra stærkt køb ABN Amro: Santander hæver til køb fra hold Dagens Teknik Dax indekset lukkede lidt lavere efter en dag, hvor der var lidt større udsving end set den seneste tid og ca. 160 point mellem top og bund. Grundlæggende ændrede tirsdagens udvikling ikke ved det tekniske billede. MACD indikatoren er fortsat i salg og RSI er faldet noget og ligger nu i neutralt område i 59,7. Vi ser fortsat næste større modstand i toppene fra juli 2015 i 11800 mens gappet 11583-11629 også ses som modstand. I nedadgående retning er der fortsat fokus på gappet 11245-11267 fra december. 4/5
Modstand: 11583, 11629, 11670, 11800 Støtte: 11500, 11425, 11267, 11245 Vidste du at S&P 500 indekset målt på K/I er på det højeste niveau siden 2007. Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5