Aktier AktiePilen USA Stærke regnskaber løfter markedet. Dow Jones 1,32% Nasdaq 1,60% S&P 500 1,23% Indeks Top3 Bund 3 Dow Jones Caterpillar, 3M, Merck & Co. AT&T, Procter & Gamble, Verizon S&P 500 Sektorer Industrials, Healthcare, Energsumer Telecommunications, Conrials Staples, Basic Mate- Et par fornuftige regnskaber fra tunge industriselskaber gav atter investorerne blod på tanden til at købe aktier med en forvisning om, at virksomhederne fortsat genererer en god indtjening på trods af usikkerhed omkring den økonomiske vækst. Bedre end ventede nøgletal fra begge sider af Atlanten, var ligeledes med til at skabe en optimistisk stemning. Således sluttede S&P 500 indekset 1,2% højere, trukket godt op af en stærk industrisektor, der med en stigning på 1,9% havde den største stigning blandt de ti delsektorer. Otte af de ti delsektorer sluttede højere. Telecommunications, der faldt 1,2%, blev trukket ned af onsdagens svage regnskab fra AT&T. AT&T faldt 2,4% og Verizon faldt 0,2%. Energisektoren blev hjulpet op af en stigende oliepris. 3M viste i kvartalet en indtjening på 1,98 USD pr. aktie mod ventet 1,96 USD, og omsætningen blev 8,14 mia. USD, hvor analytikernes havde estimeret en omsætning på 8,24 mia. USD. 3M indsnævrede forventningerne til indtjeningen pr. aktie til nu 7,40-7,50 USD fra 7,30-7,55 USD. 3M steg 4,4% Caterpillar overraskede markedet med et meget stærkt regnskab og steg 5,0%. Indtjeningen blev på 1,72 USD pr. aktie mod forventet 1,36 USD. Samtidig hævede Caterpillar forventningerne til helåret fra 6,20 USD pr. aktie til nu 6,50 USD. Omsætningen landede på 13,55 mia. USD, og her lå forventningerne på 13,19 mia. USD. Selskabet fastholdt omsætningsforventningerne og udtalte endvidere, at den globale vækst stadig var udfordrende, og at fokus således fortsat ville være på omkostningskontrol og øget effektivisering. For 2015 så Caterpillar en uændret til lidt højere omsætning. General Motors regnskab viste en indtjening på 0,97 USD pr. aktie mod ventet 0,95 USD. Omsætningen i kvartalet endte på 39,26 mia. USD, hvilket var under konsensus, der lå på 39,84 mia. Det var især det Nordamerikanske marked, der overraskede positivt, hvor bl.a. EBIT margin kom ud på 9,5% mod 9,3% i samme kvartal sidste år. Udviklingen i Europa skuffede atter en gang, ligesom tilbagekaldelse af biler har kostet bilproducenten dyrt. General Motors faldt 1,2% Regnskabet fra Eli Lilly viste en lidt lavere indtjening end ventet med 0,66 USD pr. aktie mod konsensus på 0,67 USD., hvorimod omsætningen på 4,88 mia. USD var en smule over analytikernes estimater på 4,83 mia. USD. Lilly s indtjening og omsætning har siden slutningen af 2011 lidt under patentudløbet for selskabets skizofeni produkt Zyprexa. I relation til Novo voksede salget af Humalog med 15% som konsekvens af prisstigninger og en vunden kontrakt fra netop Novo. Eli Lilly faldt 0,5% Yelp oplevede med et fald på 18,6% ovenpå regnskabet, det største fald siden selskabet blev børsnoteret i marts 2012. Ole Kjær Jensen afdelingsdirektør tlf. +45 74 37 37 37 okjensen@ 24-10-2014 06:07:51 1/5
Der var mere bull end bear i Build-A-Bear s regnskab, der gav en stigning på 17,7% i aktien, der sluttede på det højeste niveau i godt 6 år. Apple s Tim Cook udtalte i et interview til en kinesisk nyhedstjeneste, at han venter Apple vil åbne 25 detailforretninger i landet indenfor de næste par år. Apple lukkede 1,8% højere. I eftermarkedet kom Amazon med et skuffende regnskab, der sendte aktien ned med 10,5% i ovenpå en stigning på 0,1% i den ordinære handel. Amazon tabte 0,95 USD pr. aktie i Q3 og således noget mere end de ventede 0,75 USD. Også omsætningen skuffede med 20,58 mia. USD mod konsensus på 20,84 mia. USD. Guidance for Q4 skuffede ligeledes, og her venter Amazon en omsætning på mellem 27,3-30,3 mia. USD og dermed under analytikernes forventninger på 30,39 mia. USD. Derimod var der ingen slinger i valsen i Microsoft s indtjening i selskabets Q1 regnskab, der viste en indtjening på 0,65 USD pr. aktie mod forventninger på 0,55 USD pr. aktie. Omsætningen kom ligeledes bedre ud end ventet med 23,2 mia. USD mod estimeret 22,02 mia. USD. Selskabets mobiltelefon afdeling udviklede sig positivt i kvartalet. Efter en stigning på 1,4% i den ordinære handel, fortsatte aktien yderligere 3,1% op i eftermarkedet. Pfizer meddelte efter lukketid, at selskabet lancerer et aktietilbagekøb på 11 mia. USD. Aktien der steg 1,1% i den ordinære handel steg yderligere 1,8% i eftermarkedet. Dagens USA kalender Regnskaber Selskab Estimat Colgate-Palmolive Procter & Gamble Ford Motor Moody s UPS Bristol-Myers Squibb State Street 0,75 1,07 0,19 0,90 1,28 0,42 1,21 Nøgletal Begivenhed Estimat 16:00 New Homes Sales 470.000 Asien Første ugentlige stigning i syv uger. Nikkei (08.00) 1,01% Hang Seng (08.00) -0,14% Shanghai (03.00) 0,26% De asiatiske aktiemarkeder ligger uensartet, men overvejende højere, og MSCI Asia Pacific indekset er således på vej til den første stigning på ugebasis i syv uger. De japanske aktier nyder godt af den faldende JPY, og TOPIX indekset ser således ud til at opleve den største ugentlige stigning siden april 2013. I Japan er der fokus på Fujifilm, der stiger 3,3% efter selskabet Avigan medicin vil blive testet af Læger uden Grænser til behandling af Ebola ramte patienter. Et stærkt regnskab fra Hitachi løfter aktien med 3,9% og Komatsu stiger 1,3% i kølvandet på meddelelsen torsdag fra Caterpillar. Japan Airlines, der ellers lå i plus tidligere i handlen, falder nu 1,5% ovenpå meddelelsen om et nyt Ebola tilfælde. I Hong Kong falder Kinas største producent af SUV er Great Wall Motor 5,7% efter en skuffende kvartalsmeddelelse, og China Construction Bank ligger 0,7% lavere, ligeledes efter en lidt skuffende kvartalsmeddelelse. 2/5
Europa Lavere åbning i vente. Future Point Procent Dax 8997-0,56% Euro Stoxx 50 3014-0,66% Dow Jones 16590-0,14% S&P 500 1939,60-0,35% Nasdaq 3985,25-0,50% Olie (Nymex) 81,62-0,58% Copper 6694 0,97% Guld 1229,96-0,15% Euro-Bund 150,35 0,06% Vi venter en lidt lavere åbning i Europa her til morgen, hvor nyheden om et nyt Ebola tilfælde i USA ventes at lægge en dæmper på købelysten fra morgenstunden. På kalenderen står stadig en del regnskaber fra både Europa og USA. Blandt dagens nøgletal vil investorerne særligt iagttage dagens væksttal fra UK samt salget af nye huse i USA. Bankerne kan få særlig opmærksomhed i dagens handel i Europa forud for offentliggørelsen af ECB s stresstest søndag. Genmab meddelte i aftes, at selskabet modtager en milestone betaling på 10 mio. USD i forbindelse med et phase III studie med cancermidlet daratumumab i kombiantion med andre medicamenter. Betalingen er med i Genmab s guidance for indeværende regnskabsår. Ligeledes i aftes meddelte Rockwool, at selskabets CEO forlader virksomheden, da bestyrelsen ønsker en ny profil. Ny CEO bliver Jens Birgersson, der kommer fra ABB, og han tiltræder senest 2. marts 2015. Chr. Hansen får positive ord med på vejen fra Societe Generale, der hæver aktien til køb fra hold. Kursmålet hæves til 260 kr. fra 240 kr. Regnskabet fra Volvo overrasker til den positive side og viser et EBIT resultat før restruktureringsomkostninger på 2,91 mia. SEK mod ventet 2,05 mia. SEK. Omsætningen ser også stærk ud og lander på 67,2 mia. SEK mod analytikernes forventninger på 63,8 mia. SEK. Ordreindgangen af lastbiler i kvartalet blev 50.449 mod ventet 45.245. Restruktureringsomkostningerne lander på 659 mio. SEK, hvor der var ventet 1.038 mio. SEK. Derimod skuffer Ericsson med et EBIT resultat på 3,9 mia. SEK mod ventet 4,25 mia. SEK, hvorimod omsætningen på 57,6 mia. SEK topper analytikernes forventninger på 55,4 mia. SEK. Bruttomarginalen landede som ventet på 35,2%. BASF har ligeledes været med tal for Q3 og EBIT landede på 1,81 mia. EUR mod ventet 1,74 mia. EUR. Omsætningen blev i kvartalet 18,31 mia. EUR mod forventet 17,3 mia. EUR. BASF fastholder forventningerne til 2014, men sænker målsætningen for EBITDA i 2015, hvor selskabet nu ser 10-12 mia. EUR mod tidligere udmeldinger om et EBITDA på 14 mia. EUR. Regnskabet fra Saint Gobain ser ud til at være in line, men der ligger en lille opjustering i indtjeningsvæksten, der nu ses på mellem 5-10% mod tidligere 5-7%. USA, UK og Skandinavien udvikler sig stærkt, hvorimod Tyskland og Frankrig fortsat er udfordrende. Dagens Europa kalender Regnskaber Selskab Estimat BASF Volvo Ericsson Kinnevik 1,31 0,60 1,09 --- 3/5
Shire Swedish Match 0,83 3,43 Nøgletal Begivenhed Estimat 08:00 GE Consumer Confidence 10:30 UK GDP 8,0 0,7 Op og nedjustering Royal Caribbean Cruises: S&P Capital sænker til hold fra køb Royal Dutch Shell: UBS hæver til køb fra hold BT Group: Morgan Stanley sænker til undervægt fra neutral Dagens Teknik Efter overshootingen nedad, der blev nævnt i AktiePilen i sidste uge, og bruddet af først 8700 og herefter 8900, er det tekniske billede atter positivt. Dette forstærkes af at MACD indikatoren er gået i køb. Gårsdagens brud af 9000 ventes således, at betyde en test af minimum 9210 og dermed en lukning af gappet 9170-9210. Brud af 9210 vil betyde en test af 50 dgs. gns, der pt. befinder sig i 9350. Skulle en test af 9210 mod forventning udeblive er vigtigste støtte i nedadgående retning 8820. Brud af 8820 vil med stor sandsynlighed betyde en test af 8645. Modstand 9064,9086, 9140, 9170, 9210 Støtte: 9028, 8958, 8900 Vidste du at beløbet på virksomhedshandler, der er faldet til jorden i år, er det højeste siden 2008. Indtil nu er fusioner eller overtagelser for i alt 573 mia. USD mislykkedes i indeværende år. I hele 2008 var beløbet 640 mia. USD. Seneste større mislykkede overtagelsesforsøg var AbbVie s potentielle køb af Shire for 55 mia. USD samt CF Industries fusion med Yara til 27 mia. USD. 4/5
Dette materiale henvender sig til Sydbanks kunder og må ikke uden bankens udtrykkelige samtykke offentliggøres eller distribueres videre. Materialet er udarbejdet på grundlag af informationer fra kilder, som Sydbank finder troværdige. Sydbank påtager sig dog intet ansvar for mangler, herunder eventuelle fejl i kilder, trykfejl eller beregningsfejl, samt efterfølgende ændrede forudsætninger. Eventuelle anbefalinger i materialet er udtryk for bankens forventninger på grundlag af markedsmæssige forhold, men er ikke baseret på fundamentale analytiske forhold. Materialet kan ikke alene danne grundlag for investeringsbeslutninger, men kan medtages i forbindelse med rådgivning i Sydbank, hvor tillige kunders individuelle forhold skal indgå. Investering er forbundet med risikoen for økonomisk tab. Hverken historiske afkast og kursudvikling eller prognoser for fremtiden i materialet kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudvikling. Et afkast og/eller en kursudvikling som beskrevet i dette materiale kan blive negativ. Hvor oplysningerne er baseret på bruttoafkast, vil gebyrer, provisioner og andre omkostninger kunne medføre, at afkastet bliver lavere end anført i materialet. Hvor materialet oplyser om den skattemæssige behandling af en disposition, er det med forbehold for, at den skattemæssige behandling altid afhænger af den enkelte kundes individuelle situation og at reglerne i øvrigt kan ændre sig fremover. Hvis det finansielle instrument handles i en anden valuta end danske kroner, er der endvidere en risiko for, at valutakursudsving kan medføre højere eller lavere afkast. I materialet nævnes finansielle instrumenter, som har risikomærkningen gul. Risikomærkningen gul betyder, at når der investeres i disse finansielle instrumenter, er der risiko for, at det investerede beløb kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er typisk ikke vanskelig at gennemskue. Denne publikation er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge finansielle instrumenter. Banken kan forinden udbredelsen af materialet have handlet på baggrund af dette. Sydbank fraskriver sig ethvert ansvar for tab, der måtte have direkte eller indirekte sammenhæng med dispositioner, der er foretaget alene på baggrund af materialet. Sydbank A/S, Peberlyk 4, 6200 Aabenraa, cvr. 12626509 er under tilsyn af Finanstilsynet, Århusgade 110, DK-2100 København Ø. 5/5